Kể từ sau gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2006, Việt Nam tham gia đầy đủ định chế kinh tế toàn cầu, mở rộng thị trường hàng hóa dịch vụ tài chính, đầu tư quốc tế, đổi mạnh mẽ đồng thể chế, đồng thời, cải tiến hành quốc gia theo hướng đại hóa Có thể thấy rõ phát triển tực rỡ kinh tế Việt Nam thông qua diễn biến thị trường tài nói chung thị trường chứng khốn nói riêng Một số lượng lớn doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu sàn giao dịch chứng khoán đồng nghĩa với số tiền khổng lồ đưa vào kinh tế Bên cạnh hội đó, thách thức kinh tế Việt Nam không nhỏ Sự cạnh tranh gay gắt thị trường mở đòi hỏi doanh nghiệp phải liên kết để tồn tại… Do đó, vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp trở thành mối quan tâm hàng đầu nhiều nhà kinh tế kết xác định giá trị doanh nghiệp cho thấy tranh tổng quát tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Đây sở quan trọng để phục vụ việc định đầu tư, cấp tín dụng, mua bán, sáp nhập doanh nghiệp… Khơng nằm ngồi quy luật đó, cơng ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế xin chuyển đổi sang loại hình cơng ty cổ phần năm 2005 phải tiến hành thủ tục xác định giá trị doanh nghiệp Dưới số nhận xét đánh giá bước xác định giá trị doanh nghiệp công ty cổ phần Vật liệu gốm sứ Huế Do nhận thức cịn hạn chế nên viết cịn nhiều thiếu sót kính mong độc giả bảo thêm Xin chân trọng cảm ơn TS Nguyễn Ngọc Quang giúp đỡ hoàn thành tiểu luận Xin chân thành cảm ơn! NỘI DUNG KHÁI QUÁT VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Khái niệm xác định giá trị doanh nghiệp Xác định giá trị doanh nghiệp (định giá) việc điều tra chi tiết đánh giá hoạt động doanh nghiệp nhằm xác định giá trị hữu tiềm doanh nghiệp Xác định giá trị doanh nghiệp tính tốn với độ tin cậy cao khoản thu nhập mà doanh nghiệp tạo q trình sản xuất kinh doanh, làm sở cho hoạt động giao dịch thông thường thị trường Các trường hợp phải tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp - Doanh nghiệp cổ phần hoá - Doanh nghiệp đăng ký kinh doanh thị trường chứng khoán - Doanh nghiệp chuyển đổi vốn, hình thức sở hữu - Đầu tư ngắn, dài hạn trê thị trường chứng khoán - Quản trị giá trị doanh nghiệp - Mua bán sáp nhập doanh nghiệp - Nhượng bán tài sản, cổ phiếu doanh nghiệp - Mua bảo hiểm, cấp tín dụng cho doanh nghiêp - Xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ nhiệm vụ cho điểm xếp doanh nghiệp thị trường Các phương pháp tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp - Căn vào giá trị nội - Căn vào khả sinh lời doanh nghiệp, - Phương pháp kết hợp - Căn vào hệ số giá thu nhập - Phương pháp giá trị tài sản - Phương pháp dòng tiền chiết khấu Trong đó, phương pháp giá trị tài sản dòng tiền chiết khấu sử dụng nhiều doanh nghiệp Việt Nam Việc xác định giá trị doanh nghiệp công việc phức tạp Có nhiều phương pháp xác định khác để xác định giá trị doanh nghiệp Mỗi phương pháp định giá doanh nghiệp dựa nhìn nhận từ góc độ khác Mỗi phương pháp đưa phải thích ứng với hoàn cảnh cụ thể doanh nghiệp tầm nhìn nhận nhà đầu tư Khơng có phương pháp phù hợp hồn cảnh Vì vậy, sử dụng phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp cần xem xét kỹ mặt ưu điểm nhược điểm nó, phù hợp với điều kiện cụ thể mà người bán người mua doanh nghiệp chấp nhận Sự phối hợp phương pháp để xác định giá trị doanh nghiệp với nhìn nhận từ nhiều góc độ khác thông tin cần thiết giúp cho việc xác định đắn giá trị doanh nghiệp thị trường Căn để xác định giá trị doanh nghiệp - Báo cáo tài thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp - Số lượng chất lượng tài sản theo kiểm kê phân loại thực tế; - Tính kỹ thuật tài sản, nhu cầu sử dụng giá thị trường; - Giá trị quyền sử dụng đất, khả sinh lời doanh nghiệp (vị trí địa lý, thương hiệu, ) - Kết kiểm tốn báo cáo tài (Áp dụng tổ chức tài chính, tín dụng sử dụng phương pháp tài sản để xác định tài sản vốn tiền, khoản công nợ phải thực kiểm kê, đánh giá tài sản cố định, khoản đầu tư dài hạn giá trị quyền sử dụng đất theo chế độ Nhà nước quy định) I ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TNHH VẬT LIỆU GỐM SỨ HUẾ 2.1 Vài nét Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế - Tên công ty: Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế - Tên tiếng Anh: Hue Ceramic Material Company Limited (FRIT HUE) - Địa chỉ: Lô A1, KCN Phú Bài, Thừa Thiên Huế - ĐT: 054 3862 123/ 3862 355 Fax: 054.3862 124 - Email: frithue@dng.vnn.vn Ngành nghề kinh doanh - Sản xuất kinh doanh menfrit loại hóa chất thuộc lĩnh vực gốm sứ - Khai thác chế biến khoáng sản - Xây dựng dân dụng, cơng nghiệp Sản phẩm - Các loại frit đục - Khai thác, chế biến cát 2.2 Q trình hình thành phát triển Cơng ty Cổ phần Vật liệu Gốm sứ Huế tiền thân xí nghiệp sản xuất vật liệu gốm sứ Huế (đơn vị trực thuộc công ty kinh doanh Nhà Thừa Thiên Huế) thành lập theo Quyết định số 13/QĐ-SXKD-TC/HC ngày 03/06/2000 Sở xây dựng Thừa Thiên Huế Ngày 27/02/2004 UBND tỉnh Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 432/QĐ-UB định sáp nhập công ty kinh doanh nhà Thừa Thiên Huế vào công ty xây lắp Thừa Thiên Huế Ngày 15/03/2004, Giám đốc Công ty xây lắp Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 30/QĐ-CTXL chuyển xí nghiệp sản xuất kinh doanh vật liệu gốm sứ Thừa Thiên Huế thành công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế Hình thức pháp lý: Cơng ty TNHH MTV hoạt động theo mơ hình “Cơng ty Mẹ - Cơng ty Con” theo giấy chứng nhận ĐKKD số 3104000009 ngày 19/03/2004 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Thừa Thiên Huế cấp Ngày 11/10/2005, UBND tỉnh Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 3508/QĐUBND v/v phê duyệt phương án cổ phần hóa cơng ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế Ngày 14/12/2005, UBND tỉnh Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 4217/QĐUBND v/v chuyển Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế thành Công ty Cổ phần FritHue Ngày 28/12/2005, Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Thừa Thiên Huế cấp giấy CN ĐKKD số 3103000148 cho Công ty Cổ phần FritHue Cơng ty Cổ phần FritHue thức hoạt động ngày 01/01/2006 Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số: 3103000148 Sở Kế hoạch Đầu tư tình Thừa Thiên Huế cấp ngày 28/12/2005, Vốn điều lệ: 33.000.000.000 đồng, Tỷ lệ góp vốn: 29,35%, Đai diện theo Pháp luật: Ơng Nguyễn Hữu Bình – Giám đốc Cơng ty 2.3 Căn xác định giá trị doanh nghiệp Công ty CP Vật liệu Gốm sứ Huế - Nghị định số 187/2004/NĐ- CP ngày 16/11/2004 Chính phủ việc chuyển công ty nhà nớc thành công ty cổ phần; - Thông t 126/2004/TT- BTC Bộ tài hớng dẫn thực Nghị định số 187/2004/NĐ- CP Chính phủ; - Quyết định số 439/BXD- CSXD ngày 25/09/1997 Bộ xây dựng ban hành quy chuẩn xây dựng tập I tập II; - Quyết định số 206/2003/QĐ- BTC ngày 12/12/2003 Bộ tài ban hành chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao TSCĐ; - Quyết định số 4285/2004/QĐ- UB UBND tỉnh Thừa Thiên Huế việc ban hành đơn giá xây dựng bản; - Biên bàn giao tài chÝnh cho c«ng ty TNHH VËt liƯu gèm sø H ngày 15/05/2004 Hội đồng bàn giao tài chính; - C¸c b¸o c¸o qut to¸n cã kiĨm to¸n cđa năm 2002, 2003, 2004 báo cáo toán cha đợc kiểm toán thời điểm 31/03/2005; văn quy định pháp luật hành khác 2.4 Nguyên tắc định giá II.4.1 Tài sản vật * Chỉ đánh giá tài sản dự kiến tiếp tục sử dụng sau chuyển thành công ty cổ phần, không đánh giá tài sản doanh nghiệp không cần dùng, tài sản ứ đọng, tài sản chờ lý * Giá trị thực tế tài sản xác định sở giá thị trường chất lượng tài sản thời điểm định giá * Tài sản phi vật Căn sở biên đối chiếu, thư xác nhận, hồ sơ chứng từ gốc, sổ kế toán Báo cáo tài thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 2.5 Phương pháp tính giá Cơng ty TNHH Vật liêu sứ Huế xác định định giá trị trước tiến hành cổ phần hoá theo “phương pháp tài sản” Giá trị tài G = sản vật Tài sản + tiền + Các khoản nợ phải thu Các khoản + chi phí dở dang Các tài sản ký cược, + ký quỹ ngắn dài hạn Giá trị tài sản + vơ hình (nếu có) Vốn góp liên + doanh Với nước ngồi Các khoản đầu tư tài + ngắn dài hạn Giá trị lợi + kinh doanh Kết xác định giá trị doanh nghiệp C«ng ty TNHH VËt liƯu Gèm sø Huế T Chỉ tiêu T Sổ sách kế toán Số liệu định lại = 3- 60.789.316.870 60.039.945.541 (749.371.329) A Tài sản dùng xác Chênh lệch Giỏ tr cỏc + ti sn khỏc (I+II+III+IV) I Tài sản cố định đầu t dài 29.055.105.936 hạn 28.484.065.100 (571.040.836) Tài sản cố định 28.393.686.380 27.822.645.544 (571.040.836) Tài sản cố định hữu hình 28.357.006.880 27.785.966.044 (571.040.836) Tài sản cố định vô hình 36.679.500 36.679.500 - Các khoản đầu t tài dài hạn - Chi phÝ x©y dùng dë dang 590.393.686 - Các khoản kí quỹ, kí cợc dài hạn - Chi phí trả trớc dài hạn 71.025.870 - I I Tài sản lu động đầu t ngắn 31.734.210.934 hạn 31.555.880.441 178.330.493 Tiền mặt 188.535.556 188.535.556 - TiỊn mỈt tån q 9.346.000 9.346.000 - TiỊn gửi ngân hàng 0 - Đầu t tài ngắn hạn 0 - Các khoản phải thu 15.641.951.176 15.641.951.176 Phải thu khách hàng 13.976.131.134 13.976.131.134 - Trả trớc cho ngời bán 1.596.872.040 1.596.872.040 - Thuế GTGT đợc khấu trừ 43.948.002 43.948.002 - Các khoản phải thu khác 25.000.000 25.000.000 - Phải thu nội 0 - Dự phòng phải thu khó đòi 0 - Vật t hàng hoá tồn kho 15.518.983.389 15.308.053.814 (210.929.575) Nguyªn vËt liƯu tån kho 6.082.333.744 6.037.361.703 (44.972.041) C«ng dơng kho 33.727.790 33.727.790 - 590.393.686 71.025.870 Chi phÝ s¶n xuÊt dë dang 61.998.136 61.998.136 - Thµnh phÈm tån kho 9.531.481.036 9.174.966.186 (356.514.850) Dù phòng giảm giá hàng tồn (190.557.317) kho 190.557.317 Hàng hoá tồn kho 0 - Tài sản lu ®éng kh¸c 384.740.813 417.339.895 32.599.082 Chi phÝ sù nghiƯp 0 - I I I Giá trị lợi doanh nghiệp 0 - I Giá trị quyền sử dụng đất V 0 - B Tài sản không cần dùng 0 - I TSCĐ đầu t dài hạn 0 - Tài sản cố định 0 - Các khoản đầu t tài dài hạn - Chi phí XDCB dở dang 0 - Các khoản ký quỹ ký cợc dài hạn - I I TSLĐ đầu t ngắn hạn 0 - Công nợ khả thu hồi - Vật t hàng hoá ứ đọng phẩm chất - 0 - I Tài sản cố định đầu t dài hạn - I I Tài sản lu động đầu t ngắn hạn - C Tài sản chờ lý D Tài sản hình thành từ quỹ khen - doanh 60.789.316.870 60.039.945.541 (749.371.329) Tổng giá trị thực tế doanh 60.789.316.870 nghiÖp(A) 60.039.945.541 (749.371.329) 48.971.949.646 (179.267.411) - thëng phúc lợir Tổng giá trị nghiệp(= A+B+C+D) E Nợ thực tế phải trả 49.151.217.057 Trong đó: giá trị quyền sử dụng đất nhận giao phải nộp NSNN E Sè d q khen thëng lỵi - E Nguån kinh phÝ sù nghiÖp - Tổng giá trị phần vốn nhà nớc 11.638.099.813 doanh nghiệp = A(E1+E2+E3) 11.067.995.895 (570.103.918) (Nguồn: Tài liệu định giá công ty gốm sứ Huế- Ngân hàng Công Thơng ViÖt Nam) Giá trị thực tế phần vốn nhà nước cơng ty phần cịn lại sau lấy tổng giá trị thực tế công ty trừ (-) khoản nợ thực tế phải trả, số dư quỹ khen thưởng, phúc lợi, số dư nguồn kinh phí nghiệp Giá trị thực tế phần vốn nhà nước = Giá trị thực tế công ty cong ty - Các khoản nợ Số dư quỹ khen thưởng, thực tế phải - quỹ phúc lợi, nguồn kinh trả phí nghiệp GNN = GTT -GN - GKTPT Giá trị thực tế phần vốn nhà nước công ty ( GNN): GNN =60.039.945.541- 48.971.949.646-0=11.067.995.895đ Vậy giá trị thực tế phần vốn nhà nước công ty 11.067.995.895đ Tính tốn giá trị tài sản cơng ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế 2.6 Đối với tài sản c nh hu hinh (TSCHH) TSCĐHH công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế đợc xác định giá trị lại theo tỷ lệ % so với nguyên giá TSCĐ mua sắm đợc đầu t xây dựng Tỷ lệ đợc xác định sở thực trạng tài sản mức độ hỏng thực tế tài sản cần đánh giá thời điểm 31/03/2005 a) TSCĐ nhà cửa, vật kiến tróc Nguyªn giá TSCĐ nhà cửa vật kiến trúc đợc xác định theo đơn giá nhà cửa vật kiến trúc theo m2 sàn đợc quy định định số 122/QĐ- UB ngày 24/07/2003 UBND tỉnh Thừa Thiên Huế Giá trị lại nhà vật kiến trúc vận dụng theo thông t số 13/LB- TT ngày 18/08/1994 liên Bộ Xây dựng- Tài chính- Vật giá Chính phủ hớng dẫn phơng pháp xác định giá trị lại nhà việc bán nhà thuộc sở hữu nhà nớc cho ngời thuê Trong chất lợng lại TSCĐ nhà cửa vật kiến trúc đợc sử dụng theo phơng pháp thống kê kinh nghiệm, tỷ lệ chất lợng lại nhà vào thực trạng nhà, niên hạn sử dụng thời gian đà sử dụng nhà Giá tr li ca TSC l nh ca, vật kiến tróc dùng làm văn phßng, nhà ở, nhà làm việc sử dụng x¸c định không di 30% nguyên giá b) TSC l máy móc thiết bị C¸c tài sản đ¸nh gi¸ lại theo t l (%) li nguyên giá së quan s¸t trạng TSCĐ, hiệu suất sử dng, tiêu hao nguyên, nhiên liệu so với công suất thiÕt kế, mức độ lạc hậu kỹ thuật C¸c tài sản lu hành thị trờng tài sản tơng đơng thời điểm định giá lấy theo nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 sổ kế toán Chất lợng tài sản vào đặc tính kỹ thuật, tuổi thọ, tình trạng thực tế có tham khảo thời gian khấu hao theo quy định Bộ tài Máy móc thiết bị đầu t từ năm 2002 đến năm 2004, nguyên giá đợc lấy theo giá 10 trị hồ sơ, sổ kế toán Máy móc thiết bị đợc đầu t từ năm 2002 trở trớc đợc xác định theo giá thị trờng thời điểm định giá nhà cung cấp thiết bị chuyên dùng chi phí lắp đặt chạy thử Máy móc thiết bị đà hết khấu hao mà dùng, tính giá trị lại tối thiểu 20% theo nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 c) i vi tài sản cố định phơng tiện vận tải Nguyên giá phơng tiện vận tải đợc xác định nh sau: Các phơng tiện vận tải đợc đầu t mua năm 2002 2004 lấy theo nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 Phơng tiện vận tải đà hết khấu hao mà dùng, tính giá trị lại tối thiểu 20% theo giá trị nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 Giá trị lại phơng tiện vận tải đợc xác định theo tỷ lệ lại phơng tiện vận tải so với nguyên giá Tỷ lệ lại phơng tiện vận tải đợc xác định vào đặc tính kỹ thuật, tuổi thọ, tình trạng thực tế có tham khảo thời gian khấu hao đợc quy định Quyết định 206/2003/QĐ- BTC ngày 12/12/2003 Bộ tài 2.6.1 Đối với tài sản cố định vô hình (TSCĐ VH) TSCĐ VH đợc xác định sở số liệu trình bày báo cáo tài doanh nghiệp thời điểm 31/03/2005 2.6.2 Đối với đầu t tài dài hạn: không phát sinh giao dịch 2.6.3 Đối với chi phí xây dựng dở dang: đợc xác định theo số d báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 sổ kế toán 590.393.686 đồng 2.6.4 Đối với chi phí trả trớc dài hạn - Các khoản chi phí trả trớc dài hạn: đợc xác định sổ sách kế toán 71.025.870 đồng - Đối vi cụng c dng c ang phân bổ phân bổ 100% giá trị xác định giá mua thời điểm gần giá trị lại đánh giá lại theo trạng thực tế 11 - Đối với chi phí trả trước dài hạn chi phí sửa chữa, nâng cấp chờ phân bổ: Được xác định theo số dư Báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 2.6.6 §èi với tài sản tiền - i vi tin mt: lấy theo giá trị biên kiểm quỹ khớp với số liệu báo cáo tài thời ®iĨm 31/03/2005 - Đối với tiền gửi ng©n hàng: lÊy theo số xác nhận ngân hàng số d ngoại tệ đợc quy đổi theo tỷ giá giao dịch bình quân thị trờng liên ngân hàng so với đồng Việt Nam thời điểm 31/03/2005 2.6.7 Đối với khoản phải thu c xỏc nh theo số dư xác nhận khách hàng có chứng khác (thanh lý hợp đồng chứng từ chuyển tiền) để chứng minh giá trị khoản phải thu thời điểm xác định giá trị Trường hợp có phát sinh yếu tố bất thường sau ngày 31/03/2005 trước thời điểm phát hành Biên xác định giá trị doanh nghiệp lưu ý Biên xác định giá trị doanh nghiệp mà không giảm trừ giá trị xác định giá trị doanh nghiệp, khoản phải thu có gốc ngoại tệ quy đổi Đồng Việt Nam theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước công bố thời điểm ngày 31/03/2005 2.6.8.Đối với vật tư, hàng hoá tồn kho Chỉ đánh giá lại vật tư, hàng hố tồn kho cịn sử dụng Cơng ty có nhu cầu sử dụng Hàng hóa tồn kho vật tư, nguyên liệu, thành phẩm, hàng hoá kho dựa số liệu kiểm kê thực tế thời điểm 31/03/2005 phù hợp với Báo cáo tài s k toỏn Một số nguyên vật liệu, thành phẩm, hàng tồn kho phẩm chất đợc xem xét, xác định lại sở giá trị nguyên vật liệu thu hồi lại đợc để tái sản xuất lại 2.6.9 Đối với tài sản lu động khác Tài sản lu động khác: đợc xác định lại tăng 32.599.082 đồng so với số liệu 12 báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 sổ kế toán Nguyên nhân làm tăng kiểm kê đánh giá lại công cụ dụng cụ đà phân bổ 100% vào chi phí sử dụng, việc đánh giá sở tỷ lệ chất lợng lại tối thiểu 20% so nguyên giá sổ sách 2.6.10 Giá trị lợi kinh doanh xác định c s li th v trớ a lý: Giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp: đợc xác định theo quy định khoản Điều 19 Nghị định 187/2004/NĐ-CP sở số liệu sổ sách kế toán năm 2002, 2003, 2004 lÃi suất trái phiếu phủ kỳ hạn 15 năm thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 9,1%/ năm Giỏ tr li th kinh doanh ca doanh nghip Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm thời điểm gần Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn nhà nước bình n ăm trước CPH Giá trị phần vốn nhà nước theo sổ sách kế toán thời điểm giá quân DN định X = Trong đó: Tỷ suất lợi nhuận sau thếu vốn nhà nước bình quân năm trước CPH Lợi nhuận sau thuế bình quân năm liền kề trước cổ phần hoá X nhà nước theo sổ hoá 100% Vố sách kế tốn bình qn liền kề trước cổ phn 13 n Giá trị lợi doanh nghiệp đợc xác định không Giá trị quyền sử dụng đất: không áp dụng để đánh giá doanh nghiệp thuê đất theo hợp đồng thuê lại số 08KCN/04/HĐTLĐ ngày 15/07/2004 Công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế Công ty Xây lắp Thừa Thiên Huế 2.6.11 Đối với khoản phải trả Bao gồm phải trả khách hàng, người mua trả tiền trước, thuế phải nộp Nhà nước, phải trả công nhân viên, phải trả khác, doanh thu cha thc hin, giá trị quyền sủ dụng ®Êt míi nhËn giao ph¶i nép NSNN Các tiêu xác định lại sở biên đối chiếu, xác nhận nợ số liệu Báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 kiểm tốn, khoản phải trả có gốc ngoại tệ quy đổi Đồng Việt Nam theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước cơng bố thời điểm ngày 31/03/2005 2.6.12 Tµi sản không cần dùng: không phát sinh 2.6.13 X lý ti chớnh Rà soát số liệu bảng cân đối kế toán doanh nghiệp lập thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài khoản mục kế toán sau: - Dùng khoản dự phòng bù đắp tổn thất, phần lại hoàn nhập vào kết kinh doanh - Quỹ dự phòng trợ cấp thất nghiệp dùng để toán trợ cấp cho lao động dôi d trình CPH Đến thời điểm thức chuyển sang công ty cổ phần, hoàn nhập vào kết kinh doanh - Quỹ dự phòng tài để bù lỗ (nếu có), bù đắp khoản tổn thất tài sản (bao gồm giá trị theo sổ sách tài sản không cần dùng, tài sản chờ lý không tính vào giá trị doanh nghiệp), giảm giá tài sản, nợ khả thu hồi, lại phân phối theo quy định hành - Quỹ khen thởng quỹ phúc lợi: đợc chia cho ngời lao động có tên 14 danh sách thờng xuyên doanh nghiệp thời điểm định CPH để mua cổ phần Nguyên nhân tăng giảm - Nội dung chủ yếu Biên xác định giá trị doanh nghiệp là: + Kết xác định giá trị doanh nghiệp: Giá trị thực tế doanh nghiệp; Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc doanh nghiệp - Nêu rõ nguyên nhân tăng giảm đánh giá lại tài sản: + Giá trị phần vốn nhà nớc theo sổ sách kế toán 11.638.099.813 đông Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc doanh nghiệp đợc đánh giá lại 11.067.995.895 đồng, giảm 570.103.918 đồng so với sổ sách kế toán + Nguyên nhân làm giảm phần vốn nhà nớc đợc xác định chủ yếu từ việc đánh giá lại tài sản cố định vật t hàng hoá tồn kho Cụ thể nh sau: Giá trị thực tế tài sản cố định Giảm (571.040.836)VND Trong đó: - Nhà cửa vật kiến trúc Tăng 116.434.859VND Giảm (687.475.694)VND Giá trị lại vật t hàng hoá tồn kho Giảm (401.486.891)VND Trong đó: - Nguyên vật liệu tồn kho Giảm (44.972.041)VND Giảm (356.514.850)VND - Máy móc thiết bị -Thành phẩm tồn kho Nh ca, vt kin trúc tng ánh giá li nguyên giá mi v tỷ lệ phần trăm (%) chất lượng cßn lại thực t cao hn s k toán Trong ó, nguyên giá đ¸nh gi¸ lại x¸c định theo diện tÝch (m2), thể tÝch (m3) thực tế sử dụng giá xây dng mi nh ca vt kin trúc theo sut u t xây dng công trình c B Xây dng ban hnh theo Quyết định số 439/BXD- CSXD ngày 25/09/1997 Bộ xây dựng Máy móc thit b gim ch yu l đánh giá tỷ lệ chất lợng lại 03 lò nấu frit Đức chế tạo giảm, ti sn ó khu hao hết gần hết đơn vị tiếp tục sử dụng theo tỷ lệ % chất lượng cßn lại theo ánh giá li không thp hn 20% 15 Nguyên vật liệu thành phẩm tồn kho giảm giá đánh giá lại giá trị số nguyên vËt liƯu vµ thµnh phÈm tån kho mÊt phÈm chÊt Kt lun Trên sở số liệu đợc cung cấp, phơng pháp xác định tài sản đà đa đợc kết luận nh sau: Giá tr thc t tài sản C«ng ty thời điểm 31/03/2005 11.638.099.813 ng, giá trị thực tế phần vốn DN 11.067.995.895 ng Sản phẩm kinh doanh men frit nguyên liệu đầu vào cho công ty sản xuất gạch men Hiện nay, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn phải chịu nhiều chi phí việc thay đổi quy trình kỹ thuật sản xuất men nhằm đáp ứng yêu cầu khác công ty sản xuất gạch men nớc khoản lỗ luỹ kế sổ sách tới thời điểm 31/03/2005 66.673.453.338 đồng NHN XẫT NHNG TN TI, KIN NGH II Nhn xột: Phơng pháp mà công ty thực để xác định giá trị doanh nghiệp phơng pháp định giá tài sản Đây phơng pháp tính đơn giản, có u điểm là: - Nếu doanh nghiệp ghi chép đầy đủ nghiệp vụ kinh tế phát sinh chấp hành tốt chế độ kế toán hành việc tính toán hoàn toàn có sở tin cậy Phng phỏp nh giá giá trị doanh nghiệp theo giá trị tài sản phương pháp đơn giản nhất, không cần đến hỗ trợ chuyên viên dự đoán, đặc biệt bối cảnh nước ta doanh nghiệp cổ phần hố nói chung có giá trị khơng lớn Nó phản ánh đắn trực quan giá trị tài sản có doanh nghiệp theo giá hành Vì coi quan trọng để thương lượng giao dịch người mua người bán - Phương pháp đề cập đến hai phận tạo nên giá trị doanh nghiệp là: giá trị tài sản hữu hình giá trị tài sản vơ hình - Đặc biệt có sở giá trị thực tài sản thiết lập thông qua 16 trình kiểm kê, đánh giá lại Tuy ph¬ng pháp có nhiều lợi cho việc xác định giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp nhà nớc nhng có số nhợc điểm nh: - Số liệu bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị doanh nghiệp thời điểm không phản ánh giá trị thị trờng toàn số tài sản doanh nghiệp Bên cạnh việc định giá tài sản vô hình lại có nhiều khó khăn Vì mà việc xác định giá trị doanh nghiệp công ty luc suôn sẻ đợc nh ý muèn - Hơn việc xác định giá trị doanh nghiệp xem xét trạng thái tĩnh tức giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp xác định chủ yếu dựa số liệu khứ tại, hiển nhiên phản ánh khả sinh lợi tương lai doanh nghiệp Vì chưa tạo hấp dẫn nhà đầu tư - Trên khía cạnh khác , phương pháp khơng phản ánh nguy tiềm tàng doanh nghiệp tương lai thổi phồng giá trị doanh nghiệp - Áp dụng phương pháp dẫn đến vốn lớn doanh nghiệp thành lập doanh nghiệp tạm thời hoạt động thua lỗ có tiềm tương lai, chẳng hạn doanh nghiệp có thị phần cao Những doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn thấp thời điểm , giá trị lợi c ỏnh giỏ thp Trong phơng pháp định giá theo phơng pháp DCF cha đợc sử dụng phơng pháp nhiều khó khăn phức tạp không phù hợp với điều kiện thị tr ờng Việt Nam Việc sử dụng phơng pháp định giá tài sản cho việc xác định giá trị doanh nghiệp đà không phản ánh hết khả vốn cã cđa doanh nghiƯp Một số đề suất nhằm hồn thin vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip Xác định giá trị doanh nghiệp có vị trí quan trọng công CPH doanh nghiệp nhà nớc Trong năm qua, thị trờng chứng khoán có bớc phát triển vợt bậc qua tạo điều kiện cho công ty chứng khoán phát triển theo Nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp trớc CPH cho doanh 17 nghiệp ngày chuyªn nghiƯp Tuy nhiªn, việc xác định giá trị doanh nghiệp nước ta vấn đề mẻ có khó khăn định: + Quá trình xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam trình “vừa làm vừa rút kinh nghiệm” Khả ứng dụng phương pháp vào điều kiện cụ thể Việt Nam hạn chế, thị trường chứng khốn cịn q non trẻ, độ tin cậy cập nhập thông tin thường không đáp ứng yêu cầu + Lợi ích doanh nghiệp lợi ích xã hội ln lồng ghép vào q trình xây dựng phương pháp định giá doanh nghiệp nhà nước Vì cần có phân biệt rõ ràng lợi ích nhà nước lợi ích tư nhân xác định giá trị doanh nghiệp giá bán doanh nghiệp + Điều kiện sở cho việc xác định giá trị doanh nghiệp chưa thiết lập đầy đủ đồng bộ, thiếu hệ thống văn quy định hướng dẫn cụ thể việc xác định giá trị doanh nghiệp Thiếu đội ngũ chuyên trách có đủ lực, trình độ để làm cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp Các phận tham gia công tác thẩm định giá trị doanh nghiệp Việt Nam đa phần chưa qua đào tạo chuyên sâu xác định giá trị doanh nghiệp, cộng với hệ thống văn pháp quy cịn chưa hồn chỉnh nên dễ đưa kết luận chủ quan, ảnh hưởng đến độ xác kết xác định giá trị doanh nghiệp + Phương pháp xác định nghèo nàn chưa hợp lý Ở nước giới việc xác định giá trị doanh nghiệp tài sản doanh nghiệp bất động sản, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải áp dụng phương pháp khác để xác định kiểm kê nhằm đảm bảo tính xác việc định giá Thậm chí cịn có phương pháp xác định giá qua thị trường chứng khốn + Cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào người mua, từ công tác chuẩn bị: kiểm kê, đối chiếu công nợ đến việc thống giá trị doanh nghiệp, lại mang tính khốn trắng, thiếu kiểm tra, kiểm soát nên dễn đến tượng giá trị doanh nghiệp xác định chưa sát với giá thị trường Chỉ bán thị trường không bán ngồi 18 Để hồn thiện khơng ngừng nâng cao chất lượng công tác xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam Chúng ta phải tiếp tục nghiên cứu kinh nghiệm quý báu nước giới, để có phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phù hợp với trình độ, điều kiện kinh tế xã hội, tập quán nước ta Theo tơi để hồn thành tốt cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp cần làm tốt số công việc sau: - Cần phải sử dụng nhiều phương pháp khác để kiểm tra, bù trừ sai sót q trình định giá doanh nghiệp - Cần phân biệt rõ ràng giá xác định giá trị với định giá bán doanh nghiệp - Cần sử dụng phương pháp đấu thầu để xác định giá trị thị trường doanh nghiệp - Về sách, nghiên cứu ban hành hệ thống phương pháp xác định giá chuẩn áp dụng cho Việt Nam - Đổi chế độ kế toán, kiểm tốn, chế độ báo cáo, thơng tin, thực cơng khai hoạt động kinh doanh tài doanh nghiệp - Tập trung đào tạo đội ngũ chuyên gia lành nghề chuyên định giá, tạo tiền đề cho việc định hình tổ chức định giá độc lập, thích ứng với kinh tế thị trường - Nhanh chóng phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam nhằm tạo điều kiện cho việc huy động vốn, thu hút vốn nước vào việc phát triển kinh tế, cung cấp thông số: tỷ lệ rủi ro, tỷ suất lợi nhuận tạo điều kiện thuận lợi cho việc xác định giá trị doanh nghiệp 19 KẾT LUẬN cph doanh nghiệp nhà nước phát triển tất yếu khách quan, để trình cph diễn cách nhanh chóng có hiệu hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp hoạt động quan trọng cần thiết có định giá xác doanh nghiệp tiến trình cph hồn thành xác định giá trị doanh nghiệp địi hỏi hồn toàn tự nhiên chế thị trường điều hành kinh tế vĩ mô hoạt động quản trị kinh doanh cần thiết thông tin giá trị doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp mối quan tâm pháp nhân thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến doanh nghiệp đánh giá nhiên, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp có khó khăn lớn gây trở ngại cho tiến trình cph doanh nghiệp nhà nước để hoàn thiện phát triển hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp nhiệm vụ phủ, ubck, cơng ty chứng khốn doanh nghiệp để góp phần vào phát triển thị trường chứng khốn nước ta, từ góp phần thúc đẩy q trình cph doanh nghiệp nhà nước đưa kinh tế nước ta thành kinh tế thị trường phát triển vững mạnh, đảm bảo mục tiêu phát triển kinh tế xã hội đảng nhà nước 20 ... VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Khái niệm xác định giá trị doanh nghiệp Xác định giá trị doanh nghiệp (định giá) việc điều tra chi tiết đánh giá hoạt động doanh nghiệp nhằm xác định giá trị. .. Biên xác định giá trị doanh nghiệp lưu ý Biên xác định giá trị doanh nghiệp mà không giảm trừ giá trị xác định giá trị doanh nghiệp, khoản phải thu có gốc ngoại tệ quy đổi Đồng Việt Nam theo tỷ giá. .. kê, đánh giá tài sản cố định, khoản đầu tư dài hạn giá trị quyền sử dụng đất theo chế độ Nhà nước quy định) I ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TNHH VẬT LIỆU GỐM SỨ HUẾ