Tài chính tiền tệ 1 ThS. Nguyễn Lê Hồng Vỹ

2.3.1 Đơn vị tiền và tên gọi của đồng tiền 2.3.2 Các quy định về phát hành tiền ở Việt Nam Điều 17-23, Mục 2- Luật NHNN VN số: 46/2010/QH12 đã được QH thông qua ngày 16/6/2010 2.3.3 Các

TÀI CHÍNH TIỀN TỆ 1

GV: ThS Nguyễn Lê Hồng Vỹ

Chương 1: Bản chất, chức năng và vai trò của tiền tệ

1.1 Sự ra đời và bản chất của tiền tệ

1.1.1 Sự ra đời của tiền tệ: qua 4 hình thái giá trị

Hình thái giá trị giản đơn (hay ngẫu nhiên)

Hình thái giá trị toàn bộ (hay mở rộng)

Hình thái giá trị chung

Hình thái giá trị tiền tệ

1.1.2 Bản chất của tiền tệ: Là vật ngang giá chung, làm phương tiện trao đổi hàng hóa, dịch vụ và thanh toán các khoản nợ

1.2 Chức năng của tiền tệ

1.2.1 Phương tiện trao đổi

1.2.2 Phương tiện đo lường giá trị (đơn vị đánh giá)

1.2.3 Phương tiện dự trữ về mặt giá trị

1.3 Sự phát triển các hình thái tiền tệ

1.3.1 Tiền tệ dưới dạng hàng hóa- hóa tệ

Hóa tệ phi kim loại

Hóa tệ kim loại (Itền kim loại)

1.3.2 Tiền giấy (giấy bạc nhà nước)

1.3.3 Các hình thức tiền tệ khác (tiền ghi sổ, tiền điện tử, trái phiếu, cổ phiếu )

1.4 Vai trò của tiền tệ

1.4.1 Công cụ hạch toán kinh tế

1.4.2 Công cụ quản lý vĩ mô

1.4.3 Công cụ thể hiện chủ quyền quốc gia

Chương 2: Các chế độ tiền tệ

2.1 Những vấn đề chung về các chế độ tiền tệ

2.1.1 Các nhân tố của chế độ tiền tệ

Bản vị tiền tệ

Đơn vị tiền tệ

Công cụ trao đổi

2.1.2 Các chế độ lưu thông tiền tệ

Chế độ Bản vị bạc

Chế độ Bản vị vàng

Chế độ Song bản vị (bạc và vàng)

Chế độ Bản vị vàng thỏi

Chế độ Bản vị vàng hối đoái

Chế độ Bản vị ngoại tệ

Chế độ tiền giấy không chuyển đổi ra vàng có bản vị là sức mua hàng hóa dịch vụ

2.2 Chế độ lưu thông tiền tệ ở Việt Nam: Qua 7 thời kỳ

2.2.1 Thời phong kiến: Tiền đúc bằng đồng thời Trần → 1396, nhà Hồ phát hành tiền giấy → 1429 Lê Thái Tổ cho đúc và sử dụng lại tiền đồng

2.2.2 Thời Pháp xâm lược: Sử dụng tiền Đông Dương và Franc của Pháp

2.2.3 Thời cách mạng: Đồng tiền tài chính→ Tiền NHQG → Tiền NHNN ở miền bắc và tiền NHQG của Ngụy quyền ở miền nam

2.2.4 Từ 1975 – 1978: Ngày 2/5/1978 thống nhất tiền NHNN trên cả nước

2.2.5 Từ 1979 – 1985: Lạm phát gia tăng, đổi tiền vào tháng 9/1985

2.2.6 Từ 1986 – 2003: Lạm phát tăng, Pháp lệnh 1990 chuyển hệ thống NH sang 2 cấp; Luật NHNN VN và Luật các tổ chức TD t12/1997

2.2.7 Từ 2003 đến nay: Tiền polymer thay thế tiền cotton, Luật NHNN VN và Luật các tổ chức tín dụng năm 2010 thay thế luật năm 1997

2.3 Chế độ tiền tệ Việt Nam

2.3.1 Đơn vị tiền và tên gọi của đồng tiền

2.3.2 Các quy định về phát hành tiền ở Việt Nam (Điều 17-23, Mục 2- Luật NHNN

VN số: 46/2010/QH12 đã được QH thông qua ngày 16/6/2010)

2.3.3 Các nguyên tắc phát hành tiền

Chỉ được phát hành qua con đường tín dụng

Căn cứ theo nhu cầu luân chuyển hàng hóa dịch vụ trong nền kinh tế

Tổ chức kỹ thuật phát hành phải đảm bảo tính tập trung, thống nhất dưới sự quản lý của nhà nước

Phương tiện lưu thông và phương tiện thanh toán

2.3.4 Cơ cấu lưu thông tiền tệ: Cơ cấu điều hòa lưu thông tiền tệ gồm

Tiền đang lưu hành tức là tiền nằm trong lưu thông

Quỹ nghiệp vụ ngân hàng

Quỹ điều hòa tiền mặt

Quỹ dự trữ phát hành

Tiền rách nát

Chương 3: Cung cầu tiền tệ

3.1 Những vấn đề chung về cung cầu tiền tệ

3.1.1 Cung tiền tệ

Khối tiền M1: Là tiền giao dịch (tiền mạnh)

Khối tiền M2: Là tiền tài sản hay chuẩn tệ

Khối tiền M3

Khối tiền L

3.1.2 Cầu tiền tệ

→ Một số học thuyết về nhu cầu tiền tệ:

Các nhà kinh tế Đức (thế kỷ 19)

Tiền tệ không có giá trị nội tại

Nhà nước phát hành tiền giấy với những giá trị qui ước phục vụ trao đổi HHDV

Quan điểm của Các Mác:

Cầu tiền tệ phụ thuộc:

Tỷ lệ thuận với tốc độ tăng trưởng kinh tế

Tỷ lệ nghịch với tốc độ lưu thông tiền tệ

Quan điểm của Irving Fisher

Cầu tiền tệ phụ thuộc vào sức mua của nó

M.V = P.Q (M: số tiền lưu hành; V: tốc độ lưu hành của tiền; P: giá trung

bình; Q: tổng số HHDV)

Học thuyết tiền tệ của trường phái Cambridge

Phương án số dư tiền mặt:

M = K.R.P (M: cầu tiền tệ; K: hệ số nhu cầu tiền tệ; R: giá trị tổng tài sản

của XH; P: chỉ số giá cả)

Quan điểm của Keynes

Cầu tiền tệ phụ thuộc 3 nhân tố:

Động cơ giao dịch

Động cơ dự phòng

Động cơ đầu cơ

Quan điểm của M Friedman

Cầu tiền tệ phụ thuộc 4 nhân tố:

Mức giá cả HHDV;

Mức thu nhập thực tế và sản lượng trong nền kinh tế;

Lãi suất thực tế;

Chỉ số giá cả (chỉ số lạm phát)

3.2 Cân đối cung cầu tiền tệ

3.2.1 Quan điểm của Các Mác

Số lượng các phương tiện lưu thông tỷ lệ thuận với tổng giá trị của hàng hóa (H=P*Q) và tỷ lệ nghịch với tốc độ lưu thông tiền tệ (V)

Kc = H/V → Cần nắm bắt nhu cầu về tiền trong lưu thông để đưa tiền vào lưu thông cho phù hợp

3.2.2 Quan điểm học thuyết số lượng tiền tệ hiện đại

Cung tiền tệ được xác định bằng lượng tiền đưa vào lưu thông hoặc lượng tiền do Nhà nước và hệ thống NH tạo ra

Nhu cầu về tiền là hàm số với nhiều biến số trong đó có thu nhập, giá cả, lãi suất, cơ cấu tài sản và sự ưa thích cá nhân, thể hiện qua công thức: M = K.P.Y

3.2.3 Quan điểm Samuelson

Mức cầu giao dịch: cần tiền để làm phương tiện giao dịch (chịu tác động và tỷ lệ nghịch với lãi suất)

Nhu cầu giữ tiền để tích lũy, dự phòng cho tương lai và đầu tư để sinh lợi

3.3 Cân đối cung cầu tiền tệ ở Việt Nam

3.3.1 Nguồn cung tiền tăng thêm ở VN hằng năm dựa vào

Tốc độ tăng trưởng kinh tế hằng năm

Chỉ số trượt giá của hàng hóa

Mức thâm hụt cán cân thanh toán quốc tế

3.3.2 Cung tiền phát hành thông qua con đường tín dụng

Kênh tín dụng cho hệ thống NH

Kênh cho ngân sách nhà nước vay

Chương 4: Lạm phát

4.1 Lạm phát tiền tệ

4.1.1 Khái niệm, bản chất và nguyên nhân lạm phát

Khái niệm về lạm phát

Các quan điểm về lạm phát

Lạm phát là sự tăng lên liên tục của giá cả (bất kể do nguyên nhân nào)

Lạm phát là sự phát hành thừa tiền giấy vượt quá mức đảm bảo bằng vàng, bạc, ngoại tệ… của quốc gia

Lạm phát là sự mất cân đối giữa tiền và hàng trong nền kinh tế

Đặc điểm của lạm phát

Sự thừa tiền do cung tiền tăng quá mức

Mức giá cả chung tăng lên liên tục, tiền bị mất giá

Sự phân phối lại thu nhập qua giá cả

Bất ổn nền kinh tế vĩ mô

Khái niệm (Milton Friedman): Lạm phát là hiện tượng cung tiền tệ tăng lên kéo dài làm cho mức giá cả chung tăng nhanh tồn tại trong một thời gian dài

Bản chất của lạm phát: Là một hiện tượng tiền tệ xảy ra khi giá cả tăng lên trong một thời gian dài

Nguyên nhân của lạm phát

Lạm phát do cầu kéo: Tổng cầu tăng

Nền kinh tế tăng tổng cầu làm cho giá cả tăng cao, dẫn tới lạm phát gọi là lạm phát

do cầu kéo hay lạm phát nhu cầu

Tổng cầu tăng khi các mặt hàng trên thị trường có mức cầu quá cao trong khi mức cung hàng hóa bị thiếu hụt do khan hiếm hoặc nền kinh tế đã ở mức toàn dụng và đạt tới mức sản lượng tiềm năng

Tổng cầu tăng do tổng khối lượng tiền lưu hành (M) tăng hoặc tốc độ lưu thông tiền

tệ (V) tăng

M tăng do mở rộng tín dụng và đầu tư, thâm hụt NSNN dẫn đến tăng cung tiền

V tăng do khủng hoảng vĩ mô, nền kinh tế bị suy thoái, người dân không muốn giữ tiền

Lạm phát do chi phí đẩy: Chi phí SXKD tăng lên

Tốc độ tăng tiền lương cao hơn tốc độ tăng NSLĐ

Các cú sốc cung tiêu cực như khủng hoảng nhiên liệu, nguyên vật liệu (các nước OPEC hạn chế cung cấp dầu mỏ) làm cho chi phí SX tăng lên

Xét theo nguồn gốc

Nền kinh tế bị mất cân đối, thâm hụt ngân sách, sản xuất bị đình đốn, sút kém

Cung tiền tệ tăng quá mức cần thiết

Khủng hoảng chính trị, gây mất lòng tin ở nhân dân, từ đó họ đánh giá thấp giấy bạc

do nhà nước phát hành, làm cho uy tín và sức mua của đồng tiền bị giảm sút

Xét theo chủ quan và khách quan

Nguyên nhân chủ quan: Các chính sách kinh tế vĩ mô như cơ cấu kinh tế, lãi suất, thuế… không phù hợp làm cho nền kinh tế bị mất cân đối, hiệu quả sản xuất bị giảm sút ảnh hưởng tài chính quốc gia

- Nguyên nhân khách quan: Thiên tai, địch họa, nền kinh tế bị tàn phá sau chiến tranh và sự biến động thị trường nhiên liệu, vàng, ngoại tệ trên thế giới

4.1.2 Đo lường lạm phát

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI- Consumer Price Index)

CPI là chỉ số đo lường phổ biến nhất

Phản ánh mức thay đổi giá cả của một rổ hàng hóa tiêu dùng đại diện so với những mốc thời gian cụ thể nào đó

Chỉ số giá sinh hoạt (CLI): Là sự tăng trên lý thuyết giá cả sinh hoạt của một cá nhân, trong đó CPI được giả định xấp xỉ với CLI

Chỉ số giá sản xuất (PPI): Đo mức giá mà các nhà sản xuất phải trả (khác với người tiêu dùng trả)

Chỉ số giá bán buôn: Đo sự thay đổi trong giá cả của các hàng hóa bán buôn được chọn làm đại diện

Chỉ số giá hàng hóa: Đo sự thay đổi trong giá cả của một sự lựa chọn các hàng hóa Chỉ số giảm phát GDP: Dựa trên việc tính toán tổng sản phẩm quốc dân GDP theo giá danh nghĩa với phép đo khử lạm phát để có GDP thực so với giá cố định

Chỉ số giá chi phi phí tiêu dùng cá nhân

4.1.3 Các loại lạm phát

Lạm phát vừa phải

Là lạm phát ở mức độ thấp (1 con số, hay <10%)

Đồng tiền không bị mất giá nhiều, chưa ảnh hưởng nhiều đến đời sống và hoạt động SXKD

Loại lạm phát này được duy trì như một chất xúc tác cho nền kinh tế phát triển

Lạm phát phi mã

Là lạm phát ở mức độ cao hơn, tỷ lệ tăng mức giá cả chung từ 2 con số trở lên (trên 10%)

Lạm phát phi mã ảnh hưởng không tốt đến đời sống XH

Siêu lạm phát

Xảy ra khi mức độ tăng giá vượt xa lạm phát phi mã (tỷ lệ tăng 3 con số)

Siêu lạm phát có tác hại rất lớn đến kinh tế xã hội

Lạm phát cân bằng: Tỷ lệ lạm phát tương ứng với tỷ lệ tăng thu nhập, do đó sẽ không ảnh hưởng đến đời sống kinh tế xã hội

Lạm phát không cân bằng: Tỷ lệ lạm phát tăng cao hơn so với thu nhập (giá cả tăng cao hơn lương), ảnh hưởng không tốt đến đời sống xã hội

Lạm phát dự đoán trước: Xảy ra trong thời gian dài và đều đặn, ổn định nên có thể

dự báo được

Lạm phát bất thường: Xảy ra đột biến, bất ngờ nên có thể sẽ gây cú sốc cho nền kinh tế

4.1.4 Hậu quả và những biện pháp khắc phục lạm phát

Hậu quả của lạm phát

Đối với SXKD

Giá tăng → SX gặp khó khăn, quy mô SX giảm sút

Cơ cấu nền kinh tế mất cân đối do có xu hướng phát triển những ngành SX có chu

kỳ ngắn, thu hồi vốn nhanh mà không đầu tư vào những ngành SX có chu kỳ dài vì thu hồi vốn chậm

Đối với thương mại

Người dân ngại giữ tiền

→ đầu cơ tích trữ vàng, hàng hóa gây rối loạn KTXH

Trong lĩnh vực tiền tệ tín dụng

Người dân ngại đầu tư nên tín dụng cũng bị đóng băng

Sức mua của đồng tiền bị giảm sút, tốc độ lưu thông tiền tệ tăng nhanh, người dân không muốn giữ tiền nên nguồn tiền gửi trong XH giảm

Lạm phát làm đình đốn SX, gây thất thu NSNN về lâu dài, thu chi ngân sách biến động khó kiểm soát được, ảnh hưởng không tốt đến tài chính quốc gia

Trong lĩnh vực đời sống XH

Dân cư gặp khó khăn do giá cả leo thang, trong khi giá trị tiền lương thực tế bị giảm sút

Tình trạng khan hiếm giả tạo do đầu cơ chờ giá tăng

Đối với tổng thể nền kinh tế vĩ mô

Trật tự kinh tế xã hội bị rối loạn

Uy tín và địa vị của nền kinh tế quốc gia suy yếu trên thị trường quốc tế

Những biện pháp khắc phục lạm phát

Giải pháp trực tiếp

Chính sách tiền tệ thắt chặt

Quản lý chặt chẽ và hạn chế cung tiền, không phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách

Siết chặt cung tín dụng, hạn chế tăng trưởng tín dụng

Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tại các ngân hàng

Tăng lãi suất tiền gửi để thu hút tiền gửi của dân cư

Chính sách tài khóa thắt chặt

Thực hiện tiết kiệm, giảm đầu tư công, giảm chi NSNN

Phát hành trái phiếu kho bạc

Tận dụng các nguồn thu để thu hút lượng tiền về

Kiềm chế giá cả (tăng cung, kiểm soát giá)

Tăng cung hàng hóa bằng cách nhập khẩu

Bán vàng và ngoại tệ ra thị trường để thu hút tiền mặt

Chống đầu cơ, tích trữ, chống độc quyền bán hàng

Giải pháp chiến lược lâu dài

Nhà nước cần có chiến lược phát triển kinh tế đúng đắn, tạo động lực phát triển SX

và lưu thông hàng hóa

Xây dựng cơ cấu ngành nghề kinh tế hợp lý, phát triển ngành mũi nhọn và định hướng ngành xuất khẩu

Kiểm soát thường xuyên để chống thâm hụt NSNN

Nâng cao hiệu lực của bộ máy quản lý nhà nước

Các giải pháp khác như dùng lạm phát chống lạm phát

4.1.5 Phân biệt lạm phát với một số khái niệm khác

Lạm phát và kích giá: Lạm phát và kích giá là hai khái niệm hoàn toàn khác nhau Giảm phát (thiểu phát)

Là một hiện tượng thể hiện qua việc giảm sút các phương tiện thanh toán, không đi đôi với việc giảm sút về khối lượng sản xuất

Là tình trạng mức giá cả chung giảm xuống liên tục (ngược lại với lạm phát, hay lạm phát âm)

Giảm phát thường xuất hiện khi nền kinh tế suy thoái hay đình đốn sản xuất

Giảm phát làm thất nghiệp tăng nhanh (giá cả giảm mạnh hơn tiền lương nên loại bớt công nhân)

4.2 Lạm phát ở Việt Nam

4.2.1 Đo lường lạm phát ở VN

Chỉ số CPI

Tổng số mặt hàng đại diện trong rổ hàng hóa thời kỳ 2009 – 2014 là 572 mặt hàng (tăng 78 so với trước)

CPI được Tổng cục Thống kê tính toán trên phạm vi toàn quốc và được công bố hằng tháng đồng thời theo bốn gốc thời gian so sánh khác nhau là:

CPI hằng tháng so với tháng trước

CPI hằng tháng so với tháng 12 năm trước

CPI hằng tháng so với tháng cùng kỳ năm trước

CPI so với năm gốc cố định

Công thức tính CPI (Công thức Laspeyres)





























1 i

o i

t i 0

i n

1 i

0 i

0 i

n

1 i

0 i

t i 0

t

p

p

* W q

p

q p I

4.2.2 Diễn biến lạm phát ở VN

Từ năm 1991 trở về trước: Kinh tế kế hoạch hóa, lạm phát cao, một số năm diễn ra siêu lạm phát

Từ năm 1992 - 2001: Ngoại trừ những năm từ 1992-1995, nói chung tình hình lạm phát được kiểm soát ổn định ở mức 1 con số (riêng năm 2000 thiểu phát)

Từ năm 2002 - 2006: Tiếp tục kiểm soát được lạm phát ở mức ổn định 1 con số

Từ năm 2007 - nay: Tình hình diễn biến phức tạp, lạm phát tăng trở lại 2 con số, đặc biệt ảnh hưởng khủng hoảng tài chính thế giới 2007-2008, lạm phát 2008 lên 19,9%

Kiểm chứng lại: Tăng trưởng GDP bình quân qua các thời kỳ:

1977 – 1980: tăng 0,4%/năm, trong đó năm 1979 giảm 2%, 1980 giảm 1,4%

1977 – 1991: tăng 4,07%/năm; 1992 – 1997: tăng 8,77%/năm

Trong đó:

It→0: CPI kỳ báo cáo t so với kỳ gốc 0

pit : Giá mặt hàng i ở kỳ báo cáo t

pi0 : Giá mặt hàng i ở kỳ gốc

qit : Lượng hàng i ở kỳ báo cáo t

qi0 : Lượng hàng i ở kỳ gốc

Wi0: Quyền số cố định của mặt hàng i

ở kỳ gốc

M1 M2 M3 L

Tiền mặt lưu hành

Tiền gửi không kỳ

hạn

Tiền mặt lưu hành Tiền gửi không kỳ hạn

Tiền mặt lưu hành Tiền gửi không kỳ hạn

Tiền mặt lưu hành Tiền gửi không kỳ hạn

Tiền gửi có kỳ hạn + Chứng chỉ tiền gửi + Tiền gửi các quỹ TD + CK Repo ngắn hạn + Euro đô la loại nhỏ

Tiền gửi có kỳ hạn + Chứng chỉ tiền gửi + Tiền gửi các quỹ TD + CK Repo ngắn hạn + Euro đô la loại nhỏ

Tiền gửi có kỳ hạn + Chứng chỉ tiền gửi + Tiền gửi các quỹ TD +

CK Repo ngắn hạn + Euro đô la loại nhỏ Tiền gửi có kỳ hạn

loại lớn + CK Repo dài hạn + Euro đô la loại lớn

Tiền gửi có kỳ hạn loại lớn + CK Repo dài hạn + Euro đô la loại lớn

Trái phiếu + Cổ phiếu + Thương phiếu + Hối phiếu

Các quan điểm về cầu tiền tệ

Các nhà KT Đức (tk 19)

(Thuyết duy danh)

Tiền tệ không có giá trị nội tại, NN phát hành tiền giấy với những giá trị qui ước phục vụ trao đổi HHDV

tỷ lệ nghịch với tốc độ lưu thông tiền tệ

Irving Fisher

(Thuyết sức mua tiền tệ)

Cầu TT phụ thuộc vào sức mua của nó: M.V = P.Q

(M: số tiền lưu hành; V: tốc độ lưu hành của tiền; P: giá trung bình; Q: tổng số HHDV)

Cambridge

(Phương án số dư tiền mặt)

M= K.R.P (M: cầu tiền tệ; K: hệ số nhu cầu tiền tệ; R: giá trị tổng tài sản của XH; P: chỉ số giá cả)

Keynes

(Thuyết ưa thích thanh khoản)

Cầu TT phụ thuộc 3 nhân tố: Động cơ giao dịch, Động

cơ dự phòng, Động cơ đầu cơ (Mức thu nhập, lãi suất)

Friedman

(Trường phái Chicago)

Phụ thuộc vào 4 nhân tố: Mức giá cả HHDV; Mức thu nhập thực tế và sản lượng trong nền kinh tế; Lãi suất thực tế; Chỉ số giá cả (chỉ số lạm phát)