Tính Toán Khấu Hao & Phân Tích Kinh Tế Dự Án Sau Thuế

Hao mòn tài sản cố định: là sự giảm dần giá trị sử dụng và giá trị của tài sản cố định do tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, do bào mòn của tự nhiên, do tiến bộ kỹ thuật.... K

CHƯƠNG VI TÍNH TOÁN KHẤU HAO &

PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN SAU THUẾ

MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP

GIỚI THIỆU VỀ KHẤU HAO

Tài sản cố định hữu hình: như nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc, thiết bị

Tài sản cố định vô hình: như bằng phát minh, bằng sáng chế, bản quyền tác giả

Hao mòn tài sản cố định: là sự giảm dần giá trị sử dụng và giá trị của tài sản cố định

do tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, do bào mòn của tự nhiên, do tiến bộ

kỹ thuật trong quá trình hoạt động của tài sản cố định.

Giá trị hao mòn luỹ kế của tài sản cố định: là tổng cộng giá trị hao mòn của tài

sản cố định tính đến thời điểm báo cáo.

Khấu hao tài sản cố định: là việc tính toán và phân bổ một cách có hệ thống

nguyên giá của tài sản cố định vào chi phí sản xuất, kinh doanh trong thời gian

sử dụng của tài sản cố định.

Số khấu hao lũy kế của tài sản cố định: là tổng cộng số khấu hao đã trích vào

chi phí sản xuất, kinh doanh qua các kỳ kinh doanh của tài sản cố định tính đến

thời điểm báo cáo.

Giá trị còn lại trên sổ kế toán của tài sản cố định (giá trị bút toán): là hiệu

số giữa nguyên giá tài sản cố định và số khấu hao luỹ kế (hoặc giá trị hao mòn

luỹ kế) của tài sản cố định tính đến thời điểm báo cáo.

LỢI NHUẬN SAU THUẾ

Lợi nhuận giữ lại (RE-Return Earning)

Chi phí quản lý (thực chi) Chi phí R&D (thực chi) Chi phí Marketing…(thực chi)

-CP cho hoạt động sản xuất kinh

doanh Chi phí Khấu hao (không thực chi)

LỢI NHUẬN CỦA CỔ ĐÔNG

CHIA LÃI CỔ ĐÔNG (cổ tức, DPS-Divident Per Share)

GIỚI THIỆU VỀ CHI PHÍ KHẤU HAO

Mọi tài sản cố định của doanh nghiệp có liên quan đến hoạt

động kinh doanh đều phải trích khấu hao Mức trích khấu hao

tài sản cố định được hạch toán vào chi phí kinh doanh trong kỳ.

GIỚI THIỆU VỀ CHI PHÍ KHẤU HAO

 Chi phí khấu hao (Depreciation):

- Là một khoản khấu trừ vào tiền thuế của DN

Tiền thuế = (Lợi tức – Các khoản khấu trừ) (Thuế suất)

- Chi phí khấu hao trong thời đọan càng lớn thì tiền thuế trong thời đoạn đó càng nhỏ

- Khấu hao để thu lại, để hoàn trả lại nguồn vốn hay phần giá trị bị giảm đi của tài sản

- Không phải là một khoản thực chi

MÔ HÌNH KHẤU HAO ĐỀU– STRAIGHT LINE (SL)

D: CP Khấu hao hằng năm

P: Giá trị đầu tư ban đầu của tài sản

SV: Giá trị còn lại của tài sản

N: Số năm tính khấu hao

 Giá trị bút toán của tài sản ở cuối năm x:

BV X = P – D.x = P – [(P- SV).x / N]

CÁC MÔ HÌNH TÍNH KHẤU HAO

MÔ HÌNH KHẤU HAO ĐỀU – STRAIGHT LINE (SL)

Ví dụ: Một tài sản được mua với giá 15trĐ, khấu hao đều trong 12 năm, giá trị còn lại sau 12 năm là 1,5trĐ.Tính Chi phí khấu hao hàng năm và giá trị bút toán của tài sản vào cuối năm 3?

MÔ HÌNH KHẤU HAO THEO ĐƠN VỊ SẢN LƯỢNG

 Sự giảm giá của tài sản là một hàm của mức độ sử dụng

Chi phí khấu hao tính cho một đơn vị sản lượng:

D = (P- SV)/(tổng sản lượng có thể có trong thời kỳ tính

khấu hao)

P: Giá trị đầu tư ban đầu của tài sản

SV: Giá trị còn lại của tài sản

 Giá trị bút toán của tài sản ở mức sản lượng x:

BV X = P – D.x

CÁC MÔ HÌNH TÍNH KHẤU HAO

MÔ HÌNH KHẤU HAO THEO MỨC ĐỘ CẠN KIỆT

TÀI NGUYÊN

 Sự CẠN KIỆT của tài sản không thể mua lại, không thể

thay mới được

CÓ HAI PHƯƠNG PHÁP TÍNH TOÁN MỨC ĐỘ CẠN KIỆT

Theo hệ số cạn kiệt: hệ số cạn kiệt cho đơn vị tài nguyên

d’ = (đầu tư ban đầu)/(tổng lượng tài nguyên ước tính)

Chi phí khấu trừ trong năm= d’ x khối lượng khai thác hay sử dụng năm đó

Theo tỷ lệ phần trăm: tỷ lệ này do nhà nước quy định

Chi phí khấu trừ trong năm= tỷ lệ phần trăm x tổng thu nhập

từ nguồn tài nguyên cho mỗi 1 năm khai thác mang lại

Tuy nhiên, chi phí khấu trừ không vượt quá 1 tỷ lệ nào đó

của lợi tức

CÁC MÔ HÌNH TÍNH KHẤU HAO

Năm 2003 BTC cho phép áp dụng: phương pháp khấu hao đường thẳng;

phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh; phương pháp

khấu hao theo số lượng, khối lượng sản phẩm.

Quy định về tính khấu hao tại VN

Căn cứ khả năng đáp ứng các điều kiện áp dụng quy định cho từng phương

pháp trích khấu hao tài sản cố định, doanh nghiệp được lựa chọn các phương

pháp trích khấu hao phù hợp với từng loại tài sản cố định của doanh nghiệp

Doanh nghiệp phải đăng ký phương pháp trích khấu hao tài sản cố định mà

doanh nghiệp lựa chọn áp dụng với cơ quan thuế trực tiếp quản lý trước khi

thực hiện trích khấu hao Trường hợp việc lựa chọn của doanh nghiệp không

trên cơ sở có đủ các điều kiện quy định thì cơ quan thuế có trách nhiệm thông

báo cho doanh nghiệp biết để thay đổi phương pháp khấu hao cho phù hợp.

Phương pháp khấu hao áp dụng cho từng tài sản cố định mà doanh nghiệp đã

lựa chọn và đăng ký phải thực hiện nhất quán trong suốt quá trình sử dụng tài

sản cố định đó

Quy định về tính khấu hao tại Mỹ

Lịch sử khấu hao của Mỹ:

Trước 1954: Chỉ cho phép mô hình SL

Sau 1954: cho phép thêm DDB (Double Declining Balance) và SYD (Sum of

Loại 3 năm: 33%, 45%, 15% và 7% (=100%) (một số thiết bị thí nghiệm)

Loại 5 năm:: 20%,, 32%,, 19%,, 12%,, 11%,, 6%, (xe hơi, máy tính, máy

copier),

Loại 7 năm: 14%,, 25%,, 17%,, 13%,, 9%,, 9%,, 9%,, 4%,(đồø đạc văn

phòng, nhiều loại thiết bị sản xuất)

Loại 10 năm: 10%,, 18%,, 14%,, 12%,, 9%,, 7%,, 7%,, 7%,, 7%,, 6%,, 3%

(dụng cụ khoan dầu, dụng cụ sản xuất thuốc lá)

Loại 27.5 năm: các toà nhà ở kiểu căn hộ (Residential apartment buildings)

Loại 31.5 năm: các toà nhà khác, dùng cho thương mại, công nghiệp

(commercial/industrial buildings)

THUẾ LỢI TỨC

 Thuế đánh trên thu nhập hay lợi tức thu được trong

hoạt động sản xuất kinh doanh và trên các “khoản

dôi vốn” qua chuyển nhượng tài sản

 Thuế = (TI) * (TR)

– TI : lợi tức chịu thuế (Taxable Income)

– TR : thuế suất (Tax Rate)

 TI = [(Tổng doanh thu) – (Chi phí hoạt động kinh

doanh) – (Chi phí khấu hao)] + (Lợi tức khác, nếu

có)

THUẾ LỢI TỨC

 Thuế suất thuế lợi tức

– Được qui định bởi luật thuế

 Ví dụ

– Trong năm 2007, công ty du lịch Q có doanh thu

20 triệu VNĐ, tổng chi phí sản xuất và khấu hao là

10 triệu VNĐ Tính tiền thuế phải đóng cho Nhà

Nước

• Theo luật thuế lợi tức của Việt Nam, TR = 25%

• TI = 20 triệu – 10 triệu = 10 triệu

• Thuế = TI * TR = 10 triệu * 0,25 = 2,5 triệu

• Khoản Dôi vốn – Hụt vốn THUẾ LỢI TỨC

FC: Giá mua ban đầu

SP 1 , SP 2 , SP 3 : Giá bán BV: Giá trị bút toán DE: Giá trị khấu hao

LỢI NHUẬN SAU THUẾ

“Chi phí hợp lý”

Chi phí quản lý (thực chi) Chi phí R&D (thực chi) Chi phí Marketing…(thực chi)

Chi phí trả lãi vay (thực chi)

-CP cho hoạt động sản xuất kinh

doanh Chi phí Khấu hao (không thực chi)

Trước thuế : CFBT (Cash Flow Before Tax)

Sau thuế : CFAT (Cash Flow After Tax)

Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí)

Lãi tức chịu thuế: TI = CFBT – (Khấu hao) – (Tiền trả lãi)

Thuế = (TI)*(TR); với TR: Thuế suất

Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn)

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

Ví dụ: Một công ty đầu tư vào một dây chuyền sản suất

sữa chua với chi phí đầu tư ban đầu của thiết bị là 15

trĐ Sau 5 năm sử dụng, giá trị còn lại là 2trĐ Thu

nhập hàng năm là 7 trĐ, chi phí hàng năm là 1 trĐ

Thuất suất là 50% Khấu hao đều hàng năm Giá bán

thiết bị sau 5 năm là 3 trĐ

1 Xác định CFAT nếu 100% vốn của Công ty

2 Xác định CFAT nếu 40% vốn chủ sở hữu và 60% là

vốn vay Lãi suất của vốn vay là 10% và là lãi suất

đơn Phương thức thanh toán là trả đều trong 5 năm

cả lãi lẫn vốn

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

1 100% vốn công ty CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí)

CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn)

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

Bài tập:

Ông Phương vừa mua miếng đất (giá 1 tỷ đồng) để

xây một khách sạn mini (tổng chi phí xây là 3 tỷ đồng)

Ông dự định cho thuê trong 3 năm với khoản thu ròng

hàng năm là 400 triệu đồng, và sẽ bán khách sạn cùng

đất vào cuối năm 3 với giá 5,5 tỷ đồng (trong đó 1 tỷ

đồng là tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường

thẳng cho khách sạn, với giá trị còn lại là 500 triệu

đồng, thời gian khấu hao là 10 năm (lưu ý: đất không

khấu hao) Thuế suất cho các khoản lợi tức thông

thường, dôi vốn, hụt vốn là 40% Hãy ước tính CFAT

của dự án này?

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

SO SÁNH VÀ LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO CFAT

Số liệu ban đầu Máy tiện A Máy tiện B

Chi phí và thu nhập( triệu Đ)

Đầu tư ban đầu

15,0 4,3 7,0 0,0 10

Phân tích kinh tế sau thuế để lựa chọn PA đầu tư theo

AW nếu: Mô hình khấu hao đều SV giả định dùng để

tính khấu hao cho PA A là sau 5 năm và PA B sau 10

năm là 1,5 trĐ Thuế suất là 55% cho tất cả các khoản

lợi tức thông thường, dôi vốn và hụt vốn

SO SÁNH VÀ LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO CFAT

SV giả định dùng để tính khấu hao cho cả 2 PA sau 5

năm là 1,5 trĐ

 Giá trị bút toán của A và B vào cuối năm thứ 5 là 1,5 trĐ.

 PA A có khoản dôi khấu hao: 2 - 1,5 = 0,5 trĐ.

 PA B có khoản hụt vốn là: 0 – 1,5 = -1,5 trĐ

Các bước thực hiện:

-Lập bảng CFAT cho từng phương án (có tính đầy đủ các yếu tố: khấu hao, vốn vay…)

-So sánh các phương án đầu tư theo các phương pháp GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG, SUẤT THU LỢI (phương pháp B/C ít dùng

trong trường hợp này) Các nguyên tắc và thủ tục so sánh không thay đổi như trong trường hợp phân tích dòng tiền trước thuế)

-Lưu ý MARR trước thuế ≠ MARR sau thuế

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT

Ý NGHĨA CỦA VIỆC PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN SAU THUẾ

SỰ KHÁC NHAU GIỮA PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN TRƯỚC THUẾ VÀ SAU THUẾ

KẾT QUẢ PHÂN TÍCH,KẾT LUẬN KHÁC NHAU ?

Bài tập

-Trong chương này, sinh viên lưu ý bài tập sau: trang 189 - 192

Tài liệu: G.S Phạm Phụ, Kinh tế kỹ thuật - Phân tích và lựa chọn dự án

đầu tư, ĐH Bách khoa TPHCM 04/1991

KẾT THÚC CHƯƠNG VI

CÁM ƠN SỰ CHÚ Ý LẮNG NGHE

26