Bài giảng tài chính phát triển bài 7 đỗ thiên anh tuấn

Bài giảng Ngân hàng Trung ương Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Học kỳ Hè 2014 Giảng viên: Đỗ Thiên Anh Tuấn Bài giảng cập nhật bổ sung từ giảng 2012 Thầy Vũ Thành Tự Anh 1 Nội dung trình bày  Mục tiêu, chức năng, công cụ NHTW  Một số phát triển mô hình ngân hàng trung ương đại  Lập luận phản đối ủng hộ NHTW độc lập  Mô hình NHTW số quốc gia  Mô hình NHNN NHTW Việt Nam  Khuyến nghị nhằm xây dựng NHTW đại  Phối hợp sách tài khóa & tiền tệ 2 Sự phổ biến NHTW Số lượng NHTW 180 160 140 120 100 80 60 40 20 1800 1900 1930 1950 1990 3 Hệ mục tiêu sách tiền tệ     Mục tiêu cuối Ổn định giá Đảm bảo an toàn HTTC Mục tiêu trung gian Tăng trưởng cung tiền Tăng trưởng tín dụng Mục tiêu công cụ  Tỷ lệ dự trữ bắt buộc  Lãi suất định hướng 4 Các chức NHTW (1)  Phát hành tiền  Sản xuất tiền  Thu hồi tiêu hủy tiền cũ  Điều hành sách tiền tệ  Quản lý mức cung tiền trực tiếp: Định mức trần tăng trưởng tín dụng cho ngân hàng thương mại, tín dụng định … https://www.stlouisfed.org/publi cations/ar/2009/pages/ar09_4a.c fm  Quản lý mức cung tiền gián tiếp: lãi suất chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở, tỷ lệ dự trữ bắt buộc … 5 Các chức NHTW (2)   Làm ngân hàng cho phủ  Quản lý tài khoản tiền gửi phủ  Cho phủ vay Duy trì dự trữ ngoại hối quản lý cán cân toán quốc tế  Quản lý dự trữ ngoại hối (và kim loại quý)  Can thiệp vào thị trường ngoại hối để điều tiết tỷ giá hối đoái  Quản lý tài khoản vãng lai (vd: toán XNK) tài khoản vốn (dòng vốn FDI, đầu tư chứng khoán, vay thương mại viện trợ) cán cân toán quốc tế 6 Các chức NHTW (3)  Quản lý hệ thống ngân hàng (ngân hàng ngân hàng)  Cấp phép thành lập, sáp nhập, giải thể ngân hàng  Ban hành quy định đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng  Giám sát hoạt động ngân hàng  Thiết lập, quản lý hệ thống toán liên ngân hàng  Cho vay chiết khấu  Là người cho vay cứu cánh cuối  Xây dựng hệ thống thông tin, thực nghiên cứu sách tiền tệ 7 Các công cụ Ngân hàng TW         Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Lãi suất chiết khấu Dự trữ bắt buộc Chính sách tín dụng Chính sách ngoại hối Công cụ đảm bảo an toàn cho HTTC Các công cụ có tính chất áp chế … 8 Phát triển mô hình NHTW  1980s: Hầu hết NHTW đơn vị trực thuộc Bộ Tài  Do luật định  Do quán tính  1990s- 2000s:  Tăng cường mức độ độc lập NHTW  Đồng thời tăng cường tính minh bạch trách nhiệm giải trình 9 Tính độc lập NHTW: 1980s sv 2000s Các nước phát triển (7) Các nước phát triển (21) 0.57 Tổng hợp 0.75 Kinh tế 0.77 Tổng hợp 0.35 0.45 0.28 0.89 Kinh tế 0.21 2003 2003 0.42 Chính trị Cuối 1980 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.67 Chính trị 0.27 0.8 0.2 0.4 0.8 0.7 0.66 Tổng hợp 0.32 0.87 0.33 0.82 Kinh tế 0.38 0.39 2003 0.56 Chính trị 2003 Cuối 1980 0.2 0.4 0.6 Mức độ tự chủ 0.8 0.52 Chính trị 0.27 Toàn mẫu khảo sát (50) Các kinh tế (22) Kinh tế 0.6 Mức độ tự chủ Mức độ tự chủ Tổng hợp Cuối 1980 0.33 Cuối 1980 0.28 0.2 0.4 0.6 0.8 Mức độ tự chủ Nguồn: IMF 2006 (Arnone, Laurens, Segalotto, Martin Sommer) 10 Lập luận phản đối NHTW độc lập  Những nước có vấn đề sợ lạm phát có xu hướng chấp nhận tính độc lập NHTW  Thế hệ tính độc lập cao NHTW gì?  Chính sách tiền tệ phận hữu hệ thống sách kinh tế (tài khóa, thương mại, lao động việc làm v.v.)  Về mặt trị, chấp nhận tổ chức có quyền lực cao (NHTW) lại không bầu theo chế dân chủ:  Phân biệt tính độc lập với chịu trách nhiệm (accountability) đối thoại (ví dụ báo cáo cho quan lập pháp) 11 Lập luận ủng hộ NHTW độc lập  Cần phân quyền quan tạo tiền (NHTW) tiêu tiền nhà nước kinh tế  Nếu NHTW chịu quản lý nhà nước:  Chính sách tiền tệ nhà nước sử dụng để hỗ trợ cho sách kinh tế mình, phân bổ nguồn lực tối ưu  Ví dụ: Tốc độ tăng cung tiền, tín dụng định, lạm phát, thâm hụt ngân sách … 12 Mức độ độc lập NHTƯ mức lạm phát số nước (1955-1988) Spain Lạm phát trung bình (%) New Zealand Italy UK Denmark Australia France/Norway/ Sweden Japan Canada Belgium Netherlands US Germany Switzerland 2 Mức độ độc lập NHTƯ 13 Summers (1993) Nguồn: Alesina and Mức độ độc lập NHTƯ biến thiên lạm phát số nước (1955-1988) 35 Biến thiên lạm phát (%) Italy 30 Spain 25 New Zealand France 20 15 UK Australia Japan Sweden Norway 10 Canada Belgium US Denmark Netherlands Germany Switzerland Mức độ độc lập NHTƯ Nguồn: Alesina14 and Summers (1993) Mức độ độc lập NHTW tốc độ tăng trưởng số nước (1955-1987) France Spain Australia Norway Canada Italy Denmark Belgium Netherlands New Zealand Sweden UK Switzerland US Germany 2 Mức độ độc lập NHTƯ Nguồn: Alesina15 and Summers (1993) Mức độ độc lập NHTW biến thiên tăng trưởng số nước (1955-1987) 14 Japan 12 Biến thiên GNP (%) Tốc độ tăng GNP trung bình (%) Japan 10 Spain Germany Netherlands New Zealand Denmark Italy Belgium Australia Canada France UK Norway Sweden 2 Switzerland US Mức độ độc lập NHTƯ Nguồn: Alesina16 and Summers (1993) Mức độ độc lập NHTƯ mức thâm hụt ngân sách số nước (1973-89) Mức độ độc lập NHTƯ Nguồn: Alesina and Summers (1993), trích lại Pollard (1993) 17 Mức độ độc lập NHTƯ biến thiên thâm hụt ngân sách (1973 – 1989) Mức độ độc lập NHTƯ Nguồn: Alesina and Summers (1993), trích lại Pollard (1993) 18  Một số kinh nghiệm giới NHTW Trung Quốc   Mỹ   Tính độc lập không tự nhiên sinh mà phải hình thành đảm bảo hệ thống thể chế thích hợp EU   Không độc lập, lực kỹ trị ngày cải thiện Gia nhập hội đồng tiền tệ khu vực phải hy sinh tính độc lập NHTW nước, đồng thời phải gánh chịu số rủi ro trình định không phù hợp hay tác đông tiêu cực có tính lan tỏa Malaysia  Sau khủng hoảng tài châu Á 1997-98 tái cấu trúc NHTW trở thành NHTW tốt châu Á 19 Kiểm soát & cân quyền lực FED  Tại FED đời tương đối muộn?  Quan điểm chống tập trung quyền lực mức  12 ngân hàng Dự trữ Liên bang, đại diện cho 12 vùng  Mỗi ngân hàng dự trữ liên bang có thống đốc:  Nhóm A: thống đốc, nhà chuyên môn lĩnh vực ngân hàng, NH tư nhân vùng bầu  Nhóm B: thống đốc, nhà lãnh đạo xuất chúng đại diện cho khu vực công nghiệp, nông nghiệp, lao động, người tiêu dùng, NH tư nhân vùng bầu  Nhóm C: thống đốc, đại diện cho lợi ích cộng đồng, HĐTĐ Fed cử (không quan chức, nhân viên, hay cổ đông NH)  thống đốc bầu chủ tịch với phê chuẩn HĐTĐ FED 20 10 Phân bố ngân hàng dự trữ liên bang 21 Hội đồng thống đốc Hệ thống Dự thành viên hội đồng Tổng thống bổ nhiệm Thượng viện phê chuẩn Bổ nhiệm thống đốc cho FRB 12 Ngân hàng dự trữ liên bang (FRBs) Bầu thống đốc cho FRB Mỗi FRB có thống đốc, bổ nhiệm chủ tịch nhân viên FRB Khoảng 4.800 ngân hàng thương mại thành viên xã hội dân vùng trữ Lựa chọn Liên bang Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) thành viên Hội đồng thống đốc + chủ tịch FRB New York + chủ tịch FRB (luân phiên) Xem xét định Chỉ đạo Hội đồng cố vấn liên bang 12 thành viên nhà ngân hàng Hình thành Quyết định (trong giới hạn) Các công cụ sách Dự trữ bắt buộc Nghiệp vụ thị trường mở Lãi suất chiết khấu Nguồn: Mishkin, The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 7th edition, 2004 22 11 Hội đồng thống đốc  Gồm thành viên Tổng thống bổ nhiệm Thượng viện phê chuẩn  Mỗi thành viên có nhiệm kỳ cố định 14 năm, thực tế không gia hạn  Không có thành viên đến từ vùng  Chủ tịch Fed có nhiệm kỳ năm, gia hạn  Khi chủ tịch lên chủ tịch cũ tự rút khỏi Hội đồng (ngay chưa hết nhiệm kỳ thành viên 14 năm) 23 Uỷ ban thị trường mở liên bang (FOMC)  Bao gồm 12 thành viên: thành viên HĐTĐ, chủ tịch NH dự trữ liên bang NY, chủ tịch (luân phiên) 11 NH dự trữ liên bang lại  Chủ tịch Fed đồng thời chủ tịch FOMC  FOMC họp năm lần để định hoạt động thị trường mở  Mặc dù có chủ tịch luân phiên phép bỏ phiếu tất chủ tịch phải có mặt  Trên thực tế, định quan trọng Fed (nghiệp vụ thị trường mở, dự trữ bắt buộc, mức chiết khấu) định họp FOMC 24 12 Cơ chế đảm bảo tính độc lập FED  Độc lập tài  Thu nhập Fed lớn từ việc nắm giữ chứng khoán từ khoản cho NHTM vay  Thu nhập sau phải chuyển vào ngân khố  Độc lập nhân  Hội đồng thống đốc  Uỷ ban nghiệp vụ thị trường mở  Độc lập sách  Mục tiêu  Công cụ  Niềm tin thị trường FED 25 Nguồn data 2004-2012: 2012 Annual Report of the Board of Governors of the Federal Reserve System Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB)  ECB ngân hàng trung ương 18 quốc gia thành viên Eurozone  Ngân hàng thiết lập theo Hiệp ước Amsterdam năm 1998  Chủ sở hữu (hay “cổ đông”) ECB ngân hàng trung ương 28 thành viên EU 13 Quyền lực mục tiêu  Mục tiêu ECB trì ổn định giá phạm vi Eurozone  Mục tiêu cụ thể định nghĩa ổn định lạm phát mức khoảng 2% với tầm nhìn trung hạn  Mục tiêu ECB không quy định bắt buộc luật xem quy định phi thức (dựa tuyên bố Hội đồng quản trị)  Các nhiệm vụ      Ủy quyền phát hành tiền cho nước thành viên Định nghĩa áp dụng sách tiền tệ cho khối Eurozone Điều hành hoạt động trao đổi ngoại hối Quản lý dự trữ ngoại tệ hệ thống ngân hàng trung ương châu Âu Thúc đẩy hoạt động xuyên suốt sở hạ tầng tài (hệ thống toán)  Đóng góp ổn định giám sát hệ thống tài Eurozone Cơ cấu tổ chức  Ban điều hành  Có nhiệm vụ áp dụng sách tiền tệ (được định nghĩa Hội đồng quản trị) chịu trách nhiệm điều hành hoạt động hàng ngày ECB  Gồm thành viên bổ nhiệm theo nhiệm kỳ năm  Hội đồng quản trị  Là quan định hệ thống châu Âu, gồm thành viên Ban điều hành thống đốc ngân hàng trung ương nước thành viên (hiện 18)  Đại hội đồng  Là quan chịu trách nhiệm giải vấn đề chuyển tiếp trình áp dụng đồng euro, chẳng hạn việc cố định tỷ giá đồng tiền thay đồng euro  Gồm Chủ tịch Phó chủ tịch ECB với thống đốc ngân hàng trung ương thành viên 14 Cơ cấu sở hữu ECB (2011)  Vốn ECB tỉ euro  Cổ đông ngân hàng trung ương nước thành viên EU (trong eurozone)  Tỷ lệ sở hữu tùy thuộc vào quy mô dân số GDP nước thành viên  Cổ phần ECB không chuyển nhượng không dùng để cầm cố Ireland, 1.2% Phần Lan, 1.3% Bồ Đào Nha, 1.7% Áo, 2.0% nước khác Eurozone, Hy Lạp, 2.0% 2.01% Bỉ, 2.5% Hà Lan, 4.0% 10 nước khác Eurozone (gồm Anh 13,67%), 30.02% Tây Ban Nha, 8.8% Ý, 12.3% Đức, 18.0% Pháp, 14.2% Tính độc lập ECB  Độc lập trị  Thể chế EU phủ cac nước bị ràng buộc điều ước nhằm tôn trọng tính độc lập ECB  Độc lập tài  ECB có ngân sách riêng để trang trải chi phí hoạt động  Các quy định khác  Các thống đốc NHTƯ thành viên có nhiệm kỳ tối thiểu năm  Các thành viên Ban điều hành có nhiệm kỳ năm không bổ nhiệm lại  Việc sa thải tiến hành trường hợp không đủ lực vi phạm nghiêm trọng 15 Mục tiêu tái cấu trúc NHTW Malaysia      Cải thiện quản lý dự trữ ngoại hối Cải thiện việc quản lý thực thi sách tiền tệ Tích cực phát triển khu vực tài Tăng cường hiệu lực chức giám sát Thay đổi văn hóa NHTW     Kiến tạo NHTW chủ động Định hướng theo kết hoạt động Định hướng theo khách hàng Tăng cường hiệu hiệu lực 31 Các bước tái cấu trúc NHTW Malaysia Sứ mệnh, tầm nhìn, giá trị cốt lõi Chương trình cải cách năm             Xác định dự án thứ tự ưu tiên Hình thành cấu trúc quản lý thay đổi Xây dựng nguyên tắc quản lý dự án Xác định nguồn lực cần thiết Đào tạo nhân lực cho nhóm Tăng cường lực Triển khai dự án hỗ trợ thay đổi văn hóa Phát triển chiến lược IT MIS Triển khai quản trị rủi ro Xây dựng dự án phát triển tổ chức tài Tăng cường trình sách giám sát 32 Xem xét lại việc quản lý sách tiền tệ … 16 Mô hình NHNN NHTW Việt Nam  NHNN hay NHTW?  Mức độ độc lập NHNN Việt Nam  Độc lập tài  Độc lập nhân  Độc lập sách (mục tiêu công cụ)  Mức độ minh bạch, chịu trách nhiệm, tín nhiệm NHNN  Một số vấn đề đặc thù Việt Nam  Vàng hóa đô-la hóa  Chế độ tỷ giá cố định ba bất khả thi  Nền tài phát triển, kinh tế tiền mặt  Vấn đề cố hữu vĩ mô, phụ thuộc vào kinh tế giới Không gian tự chủ sách NHNN hạn chế 33 Tác động CSTT GDP, CPI số nước (2007-2011) Source: Economist Intelligence Unit 17 Nền kinh tế hình “sin” 35 Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam International Financial Statistics Một số khuyến nghị xây dựng NHTW  Vai trò Quốc hội, Chính phủ NHTW  Tăng tính độc lập cho NHTW Việt Nam  Tăng tính minh bạch, trách nhiệm giải trình, uy tín cho NHTW  Một số kiến nghị khác 36 18 Tóm tắt đặc điểm chung NHTƯ đại  Độc lập tương Chính phủ, đặc biệt sách tiền tệ chạy theo sách tài khóa  Có sở pháp lý công cụ đủ hiệu lực để đạt mục tiêu quan trọng  Hệ thống thông tin, phân tích, nghiên cứu có chất lượng  Quá trình hoạch định thực thi sách công khai, đồng thời, NHTƯ có nghĩa vụ giải trình rõ ràng  Khi đạt phẩm chất trên, NHTU tạo cho “tài sản” vô giá – niềm tin tác nhân thị trường 37 Vai trò Quốc hội  Khoản 4, Điều 84 Hiến pháp: Quốc hội định sách tiền tệ quốc gia  Luật NHNN 2010: “NHNN Việt Nam quan ngang Chính phủ, NHTW nước CHXHCN Việt Nam NHNN … thuộc sở hữu nhà nước.”  Như vậy, cần phân nhiệm rõ vai trò Quốc hội, Chính phủ, NHTƯ việc định thực thi sách tiền tệ 38 19 Nguyên lý hướng dẫn phân nhiệm  Tăng tính tự chủ cho NHTƯ: Việc phân nhiệm cần tăng không gian tự chủ cho NHNN để tăng cường hiệu lực hiệu sách tiền tệ  Đảm bảo trách nhiệm giải trình NHTƯ: Việc phân nhiệm phải đảm bảo vai trò Quốc hội việc định giám sát thực sách tiền tệ  Quốc hội nên tập trung vào mục tiêu cuối sách tiền tệ CPI  Sau thực quyền giám sát tối cao thông qua phiên điều trần thường xuyên đột xuất quan chức NHNN trước ủy ban chuyên trách Quốc hội 39 Tăng tính độc lập cho NHTW  Nguyên tắc 1: Coi ổn định mặt giá mục tiêu sách tiền tệ  Nguyên tắc 2: Đảm bảo tự chủ việc xác lập lãi suất mục tiêu  Nguyên tắc 3: Phát triển thị trường tài để tăng hiệu lực dẫn truyền sách  Nguyên tắc 4: Tăng cường tính thị trường hiệu lực cho công cụ sách  Nguyên tắc 5: Tăng cường lực kỹ trị cho NHTW 40 20 Một số khuyến nghị khác  Nâng cao chất lượng quản trị NHTW  Tính minh bạch  Trách nhiệm giải trình  Xây dựng uy tín  Đổi tên NHNN thành Ngân hàng Trung ương hay Ngân hàng Quốc gia Việt Nam  Phối hợp với sách tài khóa 41 Sự phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa cho tái cấu kinh tế 21 Nội dung thảo luận  Thực trạng phối hợp sách tài khóa tiền tệ nào?  Tại lại tồn thực trạng này?  Các hình thức phối hợp khả dĩ? Sự thiếu phối hợp sách tiền tệ tài khóa (2000-2011) 22 “Chuyển động Brown” sách tiền tệ tài khóa (2000 – 2011) “Chuyển động Brown” sách tiền tệ tài khóa (2006 – 2011) CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA Thắt chặt Mở rộng Thắt chặt 2008 2011 Mở rộng 2010 2007 23 Nguyên nhân thiếu hợp tác?     Mục tiêu khác nhau? Lý thuyết kinh tế khác nhau? Dự báo khác nhau? Thiếu chế phối hợp hiệu lực?  Chia sẻ thông tin và/hoặc tham vấn trực tiếp  Tính dự báo sách  Các công cụ sách có hiệu lực Mục tiêu công cụ sách  Mục tiêu sách tài khóa  Tăng trưởng  Ổn định kinh tế (chu kỳ kinh doanh thực)  Mục tiêu sách tiền tệ     Ổn định tỷ giá Ổn định mặt giá (CPI) Lãi suất Hỗ trợ tăng trưởng … 24 Hiệu lực công cụ sách  Chính sách tài khóa: Tỏ có hiệu lực!  Chính sách tiền tệ: Rất hiệu lực     Cơ quan ngang bộ, không độc lập Quá nhiều mục tiêu, công cụ Thực tế “3 đồng tiền” song hành “Bộ bất khả thi”  Thêm vào đó:  Mục tiêu tăng trưởng chiếm ưu  Sự bất định sách  Niềm tin thị trường bị xói mòn Một số phương thức phối hợp     Một quan định Hai quan sách hoàn toàn độc lập Một quan thực “chính sách cố định” Một quan đề xướng – quan chạy theo 25 [...]... lực Triển khai các dự án hỗ trợ thay đổi văn hóa Phát triển chiến lược IT và MIS Triển khai quản trị rủi ro Xây dựng dự án phát triển các tổ chức tài chính Tăng cường quá trình và chính sách giám sát 32 Xem xét lại việc quản lý chính sách tiền tệ … 16 Mô hình NHNN như một NHTW ở Việt Nam  NHNN hay NHTW?  Mức độ độc lập của NHNN Việt Nam  Độc lập về tài chính  Độc lập về nhân sự  Độc lập về chính. .. hợp với chính sách tài khóa 41 Sự phối hợp giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa cho tái cơ cấu kinh tế 21 Nội dung thảo luận  Thực trạng phối hợp chính sách tài khóa và tiền tệ hiện nay như thế nào?  Tại sao lại tồn tại thực trạng này?  Các hình thức phối hợp khả dĩ? Sự thiếu phối hợp giữa chính sách tiền tệ và tài khóa (2000-2011) 22 “Chuyển động Brown” của chính sách tiền tệ và tài khóa... Các công cụ chính sách có hiệu lực Mục tiêu và công cụ chính sách  Mục tiêu của chính sách tài khóa  Tăng trưởng  Ổn định kinh tế (chu kỳ kinh doanh thực)  Mục tiêu của chính sách tiền tệ     Ổn định tỷ giá Ổn định mặt bằng giá (CPI) Lãi suất Hỗ trợ tăng trưởng … 24 Hiệu lực của công cụ chính sách  Chính sách tài khóa: Tỏ ra có hiệu lực!  Chính sách tiền tệ: Rất kém hiệu lực     Cơ quan... Brown” của chính sách tiền tệ và tài khóa (2006 – 2011) CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA Thắt chặt Mở rộng Thắt chặt 2008 2011 Mở rộng 2010 20 07 23 Nguyên nhân thiếu hợp tác?     Mục tiêu khác nhau? Lý thuyết kinh tế khác nhau? Dự báo khác nhau? Thiếu cơ chế phối hợp hiệu lực?  Chia sẻ thông tin và/hoặc tham vấn trực tiếp  Tính có thể dự báo được của chính sách  Các công cụ chính sách... Phần Lan, 1.3% Bồ Đào Nha, 1 .7% Áo, 2.0% 7 nước khác trong Eurozone, Hy Lạp, 2.0% 2.01% Bỉ, 2.5% Hà Lan, 4.0% 10 nước khác ngoài Eurozone (gồm Anh 13, 67% ), 30.02% Tây Ban Nha, 8.8% Ý, 12.3% Đức, 18.0% Pháp, 14.2% Tính độc lập của ECB  Độc lập về chính trị  Thể chế EU và chính phủ cac nước bị ràng buộc bởi các điều ước nhằm tôn trọng tính độc lập của ECB  Độc lập về tài chính  ECB có ngân sách riêng... Vàng hóa và đô-la hóa  Chế độ tỷ giá cố định và bộ ba bất khả thi  Nền tài chính mới phát triển, nền kinh tế tiền mặt  Vấn đề cố hữu về vĩ mô, sự phụ thuộc vào kinh tế thế giới Không gian tự chủ chính sách của NHNN rất hạn chế 33 Tác động của CSTT đối với GDP, CPI ở một số nước (20 07- 2011) Source: Economist Intelligence Unit 17 Nền kinh tế hình “sin” 35 Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam và International... về cơ sở hạ tầng tài chính (hệ thống thanh toán)  Đóng góp và sự ổn định và giám sát hệ thống tài chính Eurozone Cơ cấu tổ chức  Ban điều hành  Có nhiệm vụ áp dụng các chính sách tiền tệ (được định nghĩa bởi Hội đồng quản trị) và chịu trách nhiệm điều hành hoạt động hàng ngày của ECB  Gồm 6 thành viên được bổ nhiệm theo nhiệm kỳ 8 năm  Hội đồng quản trị  Là cơ quan ra quyết định chính của cả hệ... là mục tiêu cơ bản của chính sách tiền tệ  Nguyên tắc 2: Đảm bảo sự tự chủ trong việc xác lập lãi suất mục tiêu  Nguyên tắc 3: Phát triển thị trường tài chính để tăng hiệu lực dẫn truyền chính sách  Nguyên tắc 4: Tăng cường tính thị trường và hiệu lực cho công cụ chính sách  Nguyên tắc 5: Tăng cường năng lực kỹ trị cho NHTW 40 20 Một số khuyến nghị khác  Nâng cao chất lượng quản trị NHTW  Tính... trường hợp không đủ năng lực hoặc các vi phạm nghiêm trọng 15 Mục tiêu tái cấu trúc NHTW Malaysia      Cải thiện quản lý dự trữ ngoại hối Cải thiện việc quản lý và thực thi chính sách tiền tệ Tích cực phát triển khu vực tài chính Tăng cường hiệu lực của chức năng giám sát Thay đổi văn hóa của NHTW     Kiến tạo một NHTW chủ động hơn Định hướng theo kết quả hoạt động Định hướng theo khách hàng... Một số khuyến nghị xây dựng NHTW  Vai trò của Quốc hội, Chính phủ và NHTW  Tăng tính độc lập cho NHTW Việt Nam  Tăng tính minh bạch, trách nhiệm giải trình, và uy tín cho NHTW  Một số kiến nghị khác 36 18 Tóm tắt đặc điểm chung của NHTƯ hiện đại  Độc lập tương đối với Chính phủ, đặc biệt là chính sách tiền tệ không phải chạy theo chính sách tài khóa  Có cơ sở pháp lý và công cụ đủ hiệu lực để có ... nước phát triển (7) Các nước phát triển (21) 0. 57 Tổng hợp 0 .75 Kinh tế 0 .77 Tổng hợp 0.35 0.45 0.28 0.89 Kinh tế 0.21 2003 2003 0.42 Chính trị Cuối 1980 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0 .7 0. 67 Chính. .. nhân lực cho nhóm Tăng cường lực Triển khai dự án hỗ trợ thay đổi văn hóa Phát triển chiến lược IT MIS Triển khai quản trị rủi ro Xây dựng dự án phát triển tổ chức tài Tăng cường trình sách giám... 0. 67 Chính trị 0. 27 0.8 0.2 0.4 0.8 0 .7 0.66 Tổng hợp 0.32 0. 87 0.33 0.82 Kinh tế 0.38 0.39 2003 0.56 Chính trị 2003 Cuối 1980 0.2 0.4 0.6 Mức độ tự chủ 0.8 0.52 Chính trị 0. 27 Toàn mẫu khảo sát