XEM XÉT ẢNH HƯỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐỐI VỚI DÒNG TIỀN TỆ CỦA DỰ ÁN – SỬ DỤNG KỸ THUẬT BẢNG TÍNH EXCEL CAO HÀO THI... Lạm phát cũng là một yếu tố không chắc chắn làm ảnh hưởng đến rủi ro của
Trang 1XEM XÉT ẢNH HƯỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐỐI VỚI DÒNG TIỀN TỆ CỦA DỰ ÁN –
SỬ DỤNG KỸ THUẬT BẢNG TÍNH EXCEL
CAO HÀO THI
Trang 3ĐẶT VẤN ĐỀ
phát:
có thể làm sai lệch đáng kể kết quả phân tích
dự án nhất là về phương diện tài chánh
Lạm phát cũng là một yếu tố không chắc chắn làm ảnh hưởng đến rủi ro của dự án
Trang 4ĐẶT VẤN ĐỀ
phát trong phân tích dự án là điều cần thiết.
Trang 5MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
dòng tiền tệ của dự án
Excel và phần mềm mô phỏng Ball dùng để xem xét các tổ hợp tỷ lệ lạm phát trong tương lai.
Trang 6Crystal-CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
là giá của món hàng trên thị trường
Trang 7CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
MẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁ
(Price Level and Price Index)
t L
t I
P P
Trang 8CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
GIÁ TƯƠNG ĐỐI (Relative Price)
t Y
t X
t r
P P
P
Trang 9CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
GIÁ THỰC (Real price)
t gian thời
trong giá
mặt bằng số
Chỉ
t gian thời
trong i
hóa hàng
của nghĩa
t
iR
P P P
Trang 10CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
GIÁ CỐ ĐỊNH (Constant price)
Pti = PBi
Trang 11CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
SỰ THAY ĐỔI GIÁ
Thay đổi trong giá tương đối
n
t X n
t Y
n
t X t
Y
t X
t r
P
P P
P P
n
t i n
t L
n
t i t
L
t i
t iR
P
P P
P P
P
/
Trang 12t L
t L
e L
P
P
P gP
n
t I
t I
e L
P
P P
gP
Trang 13CÁC ĐỊNH NGHĨA VỀ GIÁ
GIÁ ĐƯỢC ĐIỀU CHỈNH LẠM PHÁT
Pt+1i = Pti * (1 + PtiR) * (1 + gPtL)
Trang 14CÁC TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT
TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP
TÁC ĐỘNG GIÁN TIẾP
Trang 15CÁC TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT
TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP
TÀI TRỢ ĐẦU TƯ
Khi có lạm phát, dự án có thể bị thất bại do không đủ khả năng thanh toán tiền đầu tư.
1,00 500
1,00 1,33
Vào năm thứ 1, dự án cần số tiền là 550 để thanh toán chứ không phải là 500.
Trang 1602 27 78 23 80
50
% 0
)
(
% 10
)
e gp
CB PV
e gp
Trang 1702 30 )
42 26 ( 44
56
% 0
)
(
% 10
)
e gp
AR PV
e gp
Trang 18) (
) (
)
PV gp e10 gp e0 70 55 33 02 37 53 0
Trang 19gP e = 10%
Chỉ số lạm phát 1.00 1.10 1.21 Khấu hao (danh nghĩa) 500 500 Khấu trừ thuế (danh nghĩa) 200 200 Khấu trừ thuế (thực) 181.82 165.29 PV(Khấu trừ thuế)@8% 310.06
giảm thuế
trừ Khấu thuế
Trang 20gP e = 10%
Khoản nợ gốc 1000 500 Tiền trả lãi @14.4% 144 72 Khấu trừ thuế 57.60 28.80 PV(Khấu trừ thuế)@8% 78.02
tăng thuế
trừ Khấu thuế
Trang 21SỬ DỤNG KỸ THUẬT BẢNG TÍNH EXCEL VÀ
PHẦN MỀM CRYSTAL BALL TRONG VIỆC XEM
XÉT TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT
Kỹ thuật bảng tính Excel
để dự báo các tổ hợp TLLP và lần lượt xem xét tác động của từng tổ hợp đến NPV của dự án để tìm ra các trường hợp tốt nhất và xấu nhất
cách tổ chức bảng tính thích hợp sẽ cho phép ta xem xét tất cả các tổ hợp có thể có của TLLP thông qua 1 ô địa chỉ (cell).
Trang 22các giá trị TLLP trong tương lai xung quanh giá trị của tổ hợp TLLP đã được dự báo
Trang 23 Làm giảm NPV thông qua khoản phải thu, số dư tiền mặt và chi phí khấu hao.
Trang 24KẾT LUẬN
kỹ thuật bảng tính Excel sẽ giúp cho việc xem xét một số lớn các tổ hợp tỉ lệ lạm phát được thực hiện một cách nhanh, gọn và mang tính hệ thống, đồng thời có thể kết hợp với phần mềm
mô phỏng Crystal-ball trong quá trình phân tích rủi ro tác động của tỉ lệ lạm phát lên NPV của dự án.
Trang 25KẾT LUẬN
làm thế nào xác định được các tỉ lệ lạm phát trong tương lai một cách tương đối tin cậy; nhất là trong điều kiện nền kinh tế một số nước còn nhiều biến động và cơ sở dữ liệu chưa đầy đủ Đây là một vấn đề vĩ mô cần được nghiên cứu thông qua các lý thuyết kinh tế việc dự báo dựa trên các mô hình kinh tế lượng.
Trang 26Chân thành cảm ơn