PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC  ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn : TS Phan Trần Trung Dũng Lớp : TCNH19D Sinh viên thực : Nguyễn Thanh Tú - STT: 81 MỤC LỤC GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM VÀ I I.1 MÃ CHỨNG KHOÁN DBC Quá trình hình thành công ty cổ phần tập đoàn DABACO Việt Nam Được thành lập năm 1996, trải qua nhiều khó khăn, thách thức, DABACO bứt phá từ vị trí doanh nghiệp nhà nước nhỏ trở thành Tập đoàn kinh tế đa ngành nghề, với nguồn lực hùng mạnh tài chính, nhân lực uy tín, thương hiệu thị trường Quá trình phát triển DABACO trải qua giai đoạn sau: Năm 1996 – 1997 - Năm 1996: Công ty thành lập với tên gọi Công ty Nông sản Hà Bắc sở đổi tên Công ty dâu tằm tơ Hà Bắc theo Quyết định 27/UB ngày 29/3/1996 Chủ tịch UBND tỉnh Hà Bắc - Năm 1997, Công ty đổi tên thành Công ty Nông sản Bắc Ninh (do tách tỉnh Hà Bắc thành Bắc Ninh Bắc Giang) - Xây dựng Nhà máy chế biến thức ăn gia súc Đài Bắc với công suất tấn/giờ phường Võ Cường – TP Bắc Ninh Xí nghiệp gà giống công nghiệp Lạc Vệ huyện Tiên Du - Bắc Ninh Năm 1998 Để phát triểnthị trườngtiêuthụ sản phẩm, Công ty thành lập Chi nhánh công ty Hà Nội Đồng thời, khai trương cửa hàng xăng dầu xã Lạc Vệ, Tiên Du, Bắc Ninh Năm 2000 Sáp nhập Xí nghiệp giống gia súc, gia cầm Thuận Thành mở rộng thêm lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh Năm 2002 - Khánh thành Nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi cao cấp TOPFEEDS với công suất 30 tấn/giờ - Đầu tư mở rộng Xí nghiệp gà giống gốc ông bà siêu trứng xã Lạc Vệ, Tiên Du, Bắc Ninh Năm 2003 - Hoàn thành việc xây dựng Xí nghiệp lợn giống hướng nạc Thuận Thành - Thành lập Xí nghiệp đầu tư xây dựng hạ tầng Khu công nghiệp Khắc Niệm, Tiên Du, Bắc Ninh Năm 2004 - Hoàn thành việc xây dựng Trụ sở Công ty Số 35 đường Lý Thái Tổ, TP Bắc Ninh - Thành lập Xí nghiệp ngan giống Pháp xã Lạc Vệ, Tiên Du, Bắc Ninh Năm 2005 - Kể từ ngày 01/01/2005, Công ty thức chuyển sang hoạt động theo hình thức công ty cổ phần theo định số 1316 QĐ/CT ngày 10/08/2004 Chủ tịch UBND tỉnh Bắc Ninh - Hoàn thành dây chuyền sản xuất thức ăn đậm đặc cao cấp xã Khắc Niệm, TP Bắc Ninh - Vốn điều lệ là: 70 tỷ đồng Năm 2006 - Khánh thành Nhà máy chế biến thức ăn thủy sản Kinh Bắc công suất tấn/giờ - Thành lập Công ty TNHH Đầu tư phát triển chăn nuôi gia công Xí nghiệp giống lợn Lạc Vệ Năm 2007 - Thành lập Công ty TNHH Dịch vụ Thương mại Bắc Ninh, Công ty TNHH Cảng Dabaco Tân Chi Công ty TNHH MTV Dabaco Tây Bắc - Vốn điều lệ là: 94,5 tỷ đồng Năm 2008 - Ngày 29/4/2008, ĐHĐCĐ thông qua định đổi tên Công ty cổ phần Nông sản Bắc Ninh thành Công ty cổ phần Dabaco Việt Nam - Thành lập Công ty TNHH Lợn giống Dabaco, Công ty TNHH Đầu tư phát triển chăn nuôi lợn Dabaco Công ty TNHH Chế biến thức phẩm Dabaco - Vốn điều lệ là: 177 tỷ đồng Năm 2009 - Khánh thành Nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi Dabaco công suất 25 tấn/giờ Cụm công nghiệp Khắc Niệm, thành phố Bắc Ninh; Siêu thị Dabaco phố Lạc Vệ, Tiên Du, Bắc Ninh - Sáp nhập Công ty cổ phần thương mại Hiệp Quang chuyển thành Công ty TNHH thành viên Dabaco sở hữu hoạt động lĩnh vực sản xuất bao bì - Vốn điều lệ là: 254,466 tỷ đồng Năm 2010 - Khánh thành Nhà máy giết mổ thịt gà công suất 2.000con/giờ xã Lạc Vệ, huyện Tiên Du, Bắc Ninh - Thành lập Công ty TNHH Bất động sản Dabaco, Công ty TNHH Đầu tư xây dựng Phát triển hạ tầng Dabaco, Công ty TNHH Lợn giống hạt nhân Dabaco Trung tâm thương mại Dabaco Đường Lý Thái Tổ, TP.Bắc Ninh - Khánh thành Nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi công suất 20 tấn/giờ KCN Đại Đồng – Hoàn Sơn, huyện Tiên Du, tỉnh Bắc Ninh - Tái cấu số đơn vị thành viên theo hình thức chuyển từ đơn vị hạch toán phụ thuộc thành Công ty TNHH thành viên DABACO làm chủ sở hữu; Sáp nhập Xí nghiệp ngan giống Pháp vào Công ty TNHH ĐT&PT chăn nuôi gia công Năm 2011 - Ngày 26/3/2011, đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn DABACO Việt Nam - Thành lập Công ty TNHH Nông nghiệp công nghệ cao Dabaco số Doanh nghiệp dự án BT - Vốn điều lệ là: 436,111 tỷ đồng Năm 2012 - Khánh thànhTrung tâm thương mại DABACO Nguyễn Cao - Thành lập Trung tâm nghiên cứu ứng dụng phát triển giống gia súc gia cầm trực thuộc Công ty TNHH MTV gà giống Dabaco - Vốn điều lệ là: 484,099 tỷ đồng 1.2 Quá trình hình thành niêm yết mã chứng khoán DBC Ngày 18/3/2008, cổ phiếu Công ty thức niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội theo định số 72/QĐ-TTGDHN ngày 28/02/2008 Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, v/v chấp thuận cho Công ty cổ phần Nông sản Bắc Ninh niêm yết cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Khối lượng niêm yết 7.000.000 cổ phiếu Công ty cổ phần Dabaco Việt Nam niêm yết bổ sung 2.450.000 cổ phiếu theo định số 223/QĐ-TTGDHN ngày 19/6/2008 Ngày 15/10/2008, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận chào bán chứng khoán công chúng cho Công ty số 342/ UBCK –GCN Theo Công ty phép chào bán 9.920.000 cổ phiếu (mệnh giá 10.000 đồng/1 cổ phiếu) cho đối tượng cổ đông hữu (9.450.000 cổ phiếu), cán chủ chốt, người lao động tuyển dụng thành viên Hội đồng quản trị (470.000 cổ phiếu) Kết thúc đợt phát hành (ngày 19/01/2009) Công ty phân phối 8.250.000 cổ phần, đạt tỷ lệ 83,1% làm thủ tục đăng ký thay đổi vốn điều lệ lên 177 tỷ đồng Phòng Đăng ký kinh doanh Sở Kế hoạch Đầu tư Bắc Ninh (ngày 06/02/2009) Trải qua nhiều lần phát hành cổ phiếu tăng thêm, chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu tổng khối lượng cổ phiếu lưu hành tính đến cuối năm 2012 48,409,960 cổ phiếu 1.3 Đánh giá vị Dabaco ngành Với chiến lược đầu tư phát triển hợp lý năm qua, DBC trở thành doanh nghiệp hàng đầu ngành công – nông nghiệp tỉnh Bắc Ninh nói riêng phạm vi nước nói chung Sản phẩm thức ăn chăn nuôi DBC nằm danh sách sản phẩm thức ăn chăn nuôi đứng đầu Việt Nam, cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm doanh nghiệp nước (CP, PROCONCO,…) Các thương hiệu sản phẩm Công ty KHANGTI VINA, DABACO, TOPFEEDS trở nên quen thuộc giữ vị trí vững thị trường thức ăn chăn nuôi nước Theo điều tra đánh giá tổng thể, sản phẩm DBC chiếm khoảng 20% thị trường thức ăn chăn nuôi tỉnh miền Bắc miền Trung - thị trường chủ yếu DBC chiếm khoảng 6% tổng thị trường nước 1.4 Đánh giá vị Dabaco theo thời gian Vị DBC bước khẳng định trình hoạt động phát triển năm qua Từ chỗ doanh nghiệp nhà nước có xuất phát điểm thấp với số lượng cán công nhân viên ban đầu có 30 người, sở vật chất nghèo nàn, thiết bị máy móc lạc hậu, số vốn điều lệ hạn chế với 200 triệu đồng, qua 15 năm hoạt động, DBC đạt tiến vượt bậc Mức vốn điều lệ DBC tăng lên theo thời gian, đạt 70 tỷ đồng năm 2006 tăng mức vốn điều lệ lên 127 tỷ đồng đầu năm 2008, tính đến năm 2013 627,419 tỷ đồng Quy mô sản xuất kinh doanh DBC tăng trưởng mạnh mẽ Từ nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi DBC thành lập năm 1996 với công suất tấn/giờ, nay, Công ty có 12 nhà máy, xí nghiệp, công ty trực thuộc, số có nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi cao cấp với công suất lên tới 250.000 tấn/năm Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh DBC phát triển theo hướng chuyên nghiệp đa dạng Sản xuất thức ăn chăn nuôi mạnh DBC, sản phẩm DBC ngày đa dạng hoá chủng loại, mẫu mã nâng cao chất lượng để đáp ứng tốt nhu cầu tiêu dùng thị trường chăn nuôi gia súc, gia cầm Bên cạnh đó, Công ty tập trung phát triển hoạt động sản xuất cung cấp giống (gà, lợn, ngan, vịt) cho thị trường Các lĩnh vực sản xuất vừa khai thác mạnh DBC việc sản xuất giống chăn nuôi tập trung quy mô lớn (nguồn cung cấp nguyên liệu, kỹ thuật, đất đai, nhà xưởng,…) đồng thời góp phần thúc đẩy hoạt động chế biến thức ăn chăn nuôi DBC Để giữ vững phát triển thị phần hoạt động mình, Công ty không ngừng đổi mới, nâng cao chất lượng sản phẩm, thực biện pháp kiểm soát tốt chi phí để hạ giá thành sản phẩm, từ tăng sức cạnh tranh sản phẩm thức ăn chăn nuôi Công ty thị trường Kết nỗ lực danh hiệu, phần thưởng cao quý mà Công ty ngành, cấp từ trung ương đến địa phương trao tặng: năm liền đạt Giải thưởng Chất lượng Việt Nam (2000-2006); Danh hiệu “Hàng Việt Nam chất lượng cao năm 2007”; Giải thưởng Sao vàng đất Việt (2004); Cúp vàng Thương hiệu Nhãn (2005),… Đặc biệt, Công ty vinh dự Chủ tịch nước phong tặng danh hiệu “Anh hùng lao động thời kỳ đổi mới” (2004) để công nhận đóng góp to lớn Công ty cho phát triển kinh tế - xã hội địa phương nói riêng nước nói chung 1.5 Triển vọng phát triển ngành nói chung Ngành sản xuất thức ăn chăn nuôi đánh giá triển vọng thị trường Việt Nam lực sản xuất chưa đáp ứng đủ nhu cầu thị trường Thị trường tập trung với số lượng công ty nên tỷ suất lợi nhuận cao Trong năm 2010, giá thức ăn chăn nuôi có 15 lần tăng giá tháng đầu năm 2011, loại nhu yếu phẩm cần thiết cho nghề chăn nuôi có lần tăng giá Do đó, lợi nhuận Công ty kinh doanh ngành tăng mạnh năm 2010 Trong thời gian tới, ngành thức ăn chăn nuôi phải đối mặt với nhiều thử thách mà trước hết việc chi phí đầu vào tăng Chính phủ tăng mức thuế nhập số nguyên liệu (như bắp, bột cá, bột xương thịt, dầu cá, bột mì…) Bên cạnh đó, việc nhập nhiều nguyên liệu tạo áp lực không nhỏ cho doanh nghiệp mức giá nguyên liệu liên tục biến động theo thị trường giới việc khan cung ngoại tệ để nhập 10 II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM II.1 Chỉ tiêu định tính II.1.1 Mô hình kinh doanh Dabaco xây dựng mô hình kinh doanh khép kín “Con giống – thức ăn – chăn nuôi gia công – giết mổ chết biến thực phẩm” song song với phát triển hệ thống bán lẻ đại theo mô hình siêu thị cửa hàng sản phẩm Dabaco, với chiến lược tận dụng lợi thế, tập trung phát triển lĩnh vực ngành nghề truyền thống, nhằm phát huy kiểm soát tốt chuỗi giá trị ngành nông nghiệp – thực phẩm - Sản phẩm thức ăn chăn nuôi DBC lĩnh vực mạnh, chiếm tỷ trọng lớn doanh thu lợi nhuận hàng năm toàn công ty Các thương hiệu: DABACO, Topfeeds, Nasaco, Growfeeds, Khangti Vina Kinh bắc, có mặt hầu hết tỉnh thành nước Thương hiệu khẳng - định thị trường, người tiêu dùng tín nhiệm cao Tận dụng hỗ trợ Nhà nước sách hỗ trợ phát triển giống gia súc, gia cầm, DABACO mở rộng lĩnh vực nhằm cung cấp giống cho người nông dân Năm 2012 công ty sản xuất giống gia súc gia cầm có nhiều tiến cải thiện tiêu kỹ thuật đàn giống, góp phần - nâng cao sức khỏe chất lượng đàn giống Hoạt động chăn nuôi bắt đầu triển khai từ 2007 nhằm tận dụng lợi nguồn giống, thức ăn tạo thành chuỗi giá trị từ lĩnh vực hoạt động DBC Tuy nhiên năm 2012, lĩnh vực gặp nhiều khó khăn giá thực phẩm thị trường mức thấp thời gian dài, đơn vị công ty phải bán giá thành sản phẩm công ty chăn nuôi gia công bị lỗ - làm ảnh hưởng đến sản xuất kinh doanh chung tập đoàn Hoạt động chế biến thực phẩm triển khai từ 2010, lĩnh vực giết mổ chế biến thực phẩm gặp nhiều khó khăn nhiều sở giết mổ thủ công, thị hiếu người tiêu dùng chưa quen dùng nhiều sản phẩm chế biến 11 Ngoài lĩnh vực kinh doanh trên, DBC tham gia hoạt động lĩnh vực như: sản xuất kinh doanh bao bì PP, nguyên liệu chế biến thức ăn chăn nuôi, kinh doanh bất động sản, đầu tư xây dựng hạ tầng khu công nghiệp Những hoạt động đóng góp đáng kể vào doanh thu, lợi nhuận danh tiếng Dabaco Phần lớn lượng bao bì sản xuất cung cấp cho nhà máy thức ăn chăn nuôi tập đoàn, phần xuất bán thị trường nội địa Năm 2012 năm khó khăn với thị trường bất động sản Việt Nam, Dabaco tạm dừng đầu tư mới, tập trung xây dựng hoàn thiện hạng mục công trình phục vụ trực tiếp cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty II.1.2 Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc thực thi quyền hạn nghĩa vụ với tinh thần trách nhiệm cao, lợi ích hợp pháp công ty cổ đông HĐQT bám sát mục tiêu, định hướng đại hội đồng cổ đông nghị để triển khai nhiệm vụ cụ thể Cổ phần thành viên HĐQT & ban điều hành tăng lên đáng kể cách mua thêm chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu, trường hợp cổ đông lớn bán cổ phiếu Điều cho thấy cam kết ban điều hành phát triển doanh nghiệp Ngoài ra, đa dạng hóa cấu cổ đông với số lượng lớn cổ phần thuộc nhà đầu tư tổ chức (công ty quản lý quỹ SSI, Red River Holding) nhà đầu tư nước có ảnh hưởng không nhỏ đến lối điều hành quản lý doanh nghiệp 2.1.3 Kết thẩm định báo cáo tài Báo cáo tài lập them chế độ kế toán chuẩn mực kế toán Việt Nam, kiểm toán công ty TNHH KPMG Các số liệu báo cáo tài phản ánh trung thực, hợp lý Báo cáo tài lập theo quý, phản ánh đầy đủ, minh bạch hoạt động tập đoàn 12 2.1.4 Thực quy định quản trị công ty Công ty tuân thủ quy định pháp luật QĐ số 12/2007/QĐBTC ngày 13/3/2007, QĐ số 15/207/QĐ-BTC ngày 19/3/2007, thông tư số 121/2012/TT-BTC ngày 26/7/2012 Ngoài ra, công ty tuân thủ quy định quản trị công ty theo quy chế quản trị công ty ban hành 2.2 2.2.1 Chỉ tiêu định lượng Nhóm tiêu khả toán Năm Chỉ số tài Tỷ suất toán tiền mặt Tỷ suất toán nhanh Tỷ suất toán thời 2008 2009 0.38 0.88 1.53 0.72 0.88 1.57 2010 0.23 0.65 1.39 2011 0.34 0.59 1.68 2012 0.27 0.54 1.35 Hệ số toán thời DBC 1.35 trì mức 1.3 năm qua, cho thấy khả toán ngắn hạn công ty đảm bảo Tuy nhiên, hệ số toán nhanh DBC không đạt tiêu chuẩn, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn cấu tài sản ngắn hạn Do đặc điểm ngành sản xuất nông sản, công ty cần phải có chiến lược dự trữ nguyên liệu nhằm chủ động nguồn nguyên liệu phục vụ cho sản xuất để ổn định giá thành sản phẩm đầu Điều phần tác động đến việc công ty phải sử dụng nguồn vay nợ để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh 2.2.2 Nhóm tiêu cấu vốn Năm Chỉ số tài 2008 13 2009 2010 2011 2012 Công nợ dài hạn/Vốn CSH Công nợ dài hạn/Tổng Tài sản Công nợ ngắn hạn/Vốn CSH Công nợ ngắn hạn/Tổng Tài sản Tổng công nợ/Vốn CSH Tổng công nợ/Tổng Tài sản Khả trả lãi Đòn bẩy tài 0.55 0.20 1.17 0.43 1.72 0.63 0.31 2.73 0.38 0.17 0.88 0.39 1.26 0.55 1.37 2.28 0.57 0.20 1.23 0.44 1.80 0.64 1.87 2.82 0.42 0.16 1.18 0.46 1.60 0.62 0.97 2.60 0.11 0.04 1.47 0.57 1.58 0.61 1.21 2.58 Tỷ trọng nợ so với vốn chủ sở hữu DBC mức lớn Hiện tại, nợ phải trả chiếm tỷ trọng 60% tổng nguồn vốn công ty Điều tiềm ẩn rủi ro khả trả nợ công ty vốn vay nhiều gâp áp lực lớn cho công ty việc trả lãi vay Trong trường hợp công ty không sử dụng nguồn vốn vay hiệu rủi ro lớn Chỉ tiêu tổng tài sản vốn chủ sở hữu mức cao cho thấy DBC sử dụng đòn bẩy tài lớn chưa có xu hướng giảm thời gian tới Mặc dù vốn chủ sở hữu tăng trưởng mạnh mức vốn vay tăng tương ứng, công ty cần vốn vào dự án bất động sản, vay dài hạn để đáp ứng cho mục đích: đầu tư xây dựng nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi cao cấp, đầu tư xây dựng sở hạ tầng khu công nghiệp Quế Võ III, xây dựng nhà máy chế biến thức ăn chăn nuối Dabaco, dự án khu đô thị Đền Đô, Đình Bảng… Với hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp đảm bảo tăng nhờ đòn bẩy tài đòn bẩy tài sản cao 2.2.3 Nhóm tiêu lực hoạt động Năm Chỉ số tài Hệ số quay vòng phải thu khách hàng (lần) Thời gian trung bình thu tiền khách 2008 2009 2010 2011 2012 34.08 39.95 19.01 18.02 14.89 10.71 9.14 19.20 20.26 24.51 14 hàng (ngày) Hệ số quay vòng HTK (lần) Thời gian trung bình xử lý HTK (ngày) Hệ số quay vòng phải trả nhà cung cấp (lần) Thời gian trung bình toán cho nhà cung cấp (ngày) Hệ số vòng quay tài sản (lần) 5.02 5.45 4.29 3.14 2.67 72.71 67.00 85.03 116.25 136.89 28.49 25.39 16.12 16.15 15.33 12.81 14.38 22.64 22.60 23.81 2.01 1.55 1.42 1.46 1.41 Có thể thấy nhóm tiêu lực hoạt động ổn định qua năm Công ty áp dụng sách bán hàng thu tiền ngay, đó, tỷ lệ khoản phải thu khách hàng doanh thu thấp Tuy nhiên, thời gian gần đây, tình hình kinh tế khó khăn, tỷ trọng không trì trước DBC bị chiếm dụng vốn nhiều tiêu vòng quay khoản phải thu có xu hướng giảm Trên thực tế, DBC có sách kiểm soát tốt khoản phải thu, phải trả qua năm để không bị chiếm dụng vốn lớn Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho DBC thuộc mức cao so với trung bình ngành, nhiên số giảm dần qua năm từ 5.02 năm 2008 xuống 4.29 năm 2010, tiếp tục giảm xuống năm 2012 2.67 2.2.4 Nhóm tiêu khả sinh lời Năm Chỉ số tài Tỷ suất sinh lời doanh thu ROE (%) ROA % 2008 0.04 24.75 7.56 2009 0.05 17.98 7.40 2010 0.07 25.65 9.95 2011 2012 0.06 22.1 8.24 Bị tác động nhiều bới biến động giá nguyên vật liệu dịch bệnh, thiên tai, DBC bình mức ổn định chi phí đầu vào qua năm nhờ sách giá phù hợp ổn định nguyên liệu đầu vào Lợi nhuận năm 2012 tăng vọt nhờ 15 0.05 19.16 7.40 doanh thu từ chuyển nhượng phần dự án bất động sản Đền Đô Bên cạnh đó, nhờ có mức tăng trưởng sản lượng tiêu thụ bình ổn chi phí nên tiêu ROA, ROE không bị tác động lớn tăng trưởng mạnh quy mô vốn tổng tài sản Các tiêu khả sinh lời nhìn chung giữ mức ổn định 2.2.5 Nhóm tiêu tốc độ tăng trưởng Năm Chỉ số tài Tốc độ tăng trưởng doanh số % Tốc độ tăng trưởng lãi gộp % Tốc độ tăng trưởng lãi trước thuế % Tốc độ tăng trưởng lãi % Tốc độ tăng trưởng EPS % Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản % Tốc độ tăng trưởng Vốn CSH % 2008 2009 2010 2011 50.02 82.69 125.58 129.83 23.15 31.19 111.74 19.13 46.85 55.61 23.91 79.07 29.88 50.29 121.05 17.48 50.81 115.88 25.03 4.52 115.88 -27.05 71.63 54.18 48.91 105.64 24.92 61.24 2012 21.86 26.11 28.54 13.30 2.07 10.89 11.79 Với dự án đầu tư xây dựng nhà máy chế biến thức ăn liên tục thực năm vừa qua, nhận thấy Dabaco dáng dấp công ty tăng trưởng DBC đạt tốc độ tăng trưởng ấn tượng vòng năm qua Trong giai đoạn từ 2008 – 2012, doanh thu công ty tăng trưởng trung bình 38,7%/năm, lợi nhuận sau thuế giai đoạn tăng trưởng trung bình đạt 67% DBC đẩy mạnh chất lượng doanh thu lợi nhuận trì ổn định 2.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu theo mô hình Dupont Năm Chỉ số tài ROE (%) Tỷ suất sinh lời doanh thu Hệ số vòng quay tài sản (lần) Đòn bẩy tài 2008 24.75 0.04 2.01 2.73 16 2009 17.98 0.05 1.55 2.28 2010 25.65 0.07 1.42 2.82 2011 22.1 0.06 1.46 2.60 2012 19.16 0.05 1.41 2.58 2.3.1 Khả tạo lợi nhuận từ doanh thu (ROS) Khả tạo lợi nhuận từ doanh thu DBC tăng mạnh năm 2010 lên mức 7%, cao so với năm 2008 2009, sau giảm 5% năm 2012 Điều cho thấy DBC trì hiệu sản xuất kinh doanh tốt, ổn định 2.3.2 Tỷ lệ tạo doanh thu từ tài sản (ATO) DBC có tăng trưởng nhanh quy mô tổng tài sản bắt đầu chuyển dịch cấu sang lĩnh vực BĐS Doanh thu có tăng trưởng qua năm, đạt bình quân 38,7%/năm giai đoạn 2008-2012 Tuy nhiên đơn doanh thu từ hoạt động kinh doanh thức ăn nông sản Tổng tài sản tăng bình quân 43.4%/năm giai đoạn 2008-2012 Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản nhanh doanh thu làm giảm ATO 2.3.3 Đòn bẩy tài (TTS/VCSH) DBC sử dụng đòn bẩy tài lớn Công ty đẩy mạnh việc vay nợ ngắn hạn, đặc biệt năm 2011, 2012 chủ yếu tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh thức ăn chăn nuôi Nợ vay ngắn hạn năm 2010 lên đến 940 tỷ, tăng gần lần so với năm 2009; năm 2012 nợ vay lên tới 2,025 tỷ Dự báo năm 2013, mức tăng trưởng vay nợ ngắn hạn DBC xấp xỉ năm 2012 Ngoài ra, công ty bị khách hàng chiếm dụng vốn nhiều phần vốn chiếm dụng từ khách hàng Vốn chiếm dụng trung bình chiếm khoảng 20% tổng nợ ngắn hạn Mang đặc trưng ngành sản xuất nên DBC sử dụng nợ cao so với doanh nghiệp khác, có xu hướng ổn định Tỷ lệ nợ/Tổng tài sản chiếm 63% năm 2008 lên 64% năm 2010, đền năm 2012 giảm 62% Trong năm gần đây, hệ số cao trung bình ngành Đặc biệt, DBC sử dụng nhiều nợ vay ngân hàng Việc sử dụng nợ vay nhằm hỗ trợ doanh nghiệp việc mua nguyên vật liệu đặc biệt nguyên vật liệu nhập từ nước Tuy 17 nhiên trước tình hình biến động tỷ giá lãi suất cấu vốn DBC chứa đựng nhiều rủi ro 2.4 Kết luận chung tình hình tài công ty - Hoạt động kinh doanh DBC có tốc độ tăng trưởng cao, kết kinh doanh tốt - Một số rủi ro DBC đặc thù ngành: Công ty sử dụng vốn lưu động lớn, đòn bẩy nợ cao, nên cần phải theo dõi tính khoản công ty biến động lãi suất thị trường Hiện thời, tình hình tài lành mạnh, nhiên, cấu vốn chứa đựng rủi ro - Thị trường BĐS khó khăn, ảnh hưởng lớn tới khoản lợi nhuận công ty đầu tư, kinh doanh BĐS nói chung DBC nói riêng III KHUYẾN NGHỊ Xuất phát từ tiềm phát triển ngành sản xuất thực phẩm nói chung hoạt động cốt lõi sản xuất kinh doanh thức ăn chăn nuôi DBC nói riêng, kỳ vọng vào tăng trưởng bền vững doanh thu, lợi nhuận thu nhập cổ phiếu DBC thời gian tới Cộng thêm xem xét vị thế, thương hiệu doanh nghiệp, giá trị nội lực phát triển tương lai DBC, khuyến nghị tham gia đầu tư ngắn hạn vào cổ phiếu DBC 18 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo thường niên Dabaco năm 2008-2012 http://www.bvsc.com.vn/FinancialStatements.aspx?SymbolList=DBC&Symbol=DBC# 19 [...]...II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM II.1 Chỉ tiêu định tính II.1.1 Mô hình kinh doanh Dabaco xây dựng mô hình kinh doanh khép kín “Con giống – thức ăn – chăn nuôi gia công – giết mổ và chết biến thực phẩm” song song với phát triển hệ thống bán lẻ hiện đại theo mô hình siêu thị và cửa hàng sản phẩm sạch Dabaco, với chiến... vực kinh doanh chính trên, DBC tham gia hoạt động trong các lĩnh vực như: sản xuất và kinh doanh bao bì PP, nguyên liệu chế biến thức ăn chăn nuôi, kinh doanh bất động sản, đầu tư xây dựng hạ tầng khu công nghiệp Những hoạt động này đóng góp đáng kể vào doanh thu, lợi nhuận cũng như danh tiếng của Dabaco Phần lớn lượng bao bì sản xuất ra cung cấp cho nhà máy thức ăn chăn nuôi trong tập đoàn, một phần. .. trợ doanh nghiệp trong việc mua nguyên vật liệu đặc biệt là nguyên vật liệu nhập khẩu từ nước ngoài Tuy 17 nhiên trước tình hình biến động của tỷ giá và lãi suất hiện nay thì cơ cấu vốn hiện tại của DBC chứa đựng khá nhiều rủi ro 2.4 Kết luận chung về tình hình tài chính công ty - Hoạt động kinh doanh của DBC có tốc độ tăng trưởng cao, kết quả kinh doanh tốt - Một số rủi ro DBC là do đặc thù ngành: Công. .. trong tập đoàn, một phần xuất khẩu và bán ra thị trường nội địa Năm 2012 là một năm khó khăn với thị trường bất động sản Việt Nam, do đó Dabaco tạm dừng đầu tư mới, chỉ tập trung xây dựng và hoàn thiện các hạng mục công trình phục vụ trực tiếp cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty II.1.2 Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc đã thực thi đúng quyền hạn và nghĩa vụ với tinh thần trách... để ổn định giá thành sản phẩm đầu ra Điều này một phần cũng tác động đến việc công ty phải sử dụng các nguồn vay nợ để tài trợ cho các hoạt động sản xuất kinh doanh của mình 2.2.2 Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu vốn Năm Chỉ số tài chính 2008 13 2009 2010 2011 2012 Công nợ dài hạn/Vốn CSH Công nợ dài hạn/Tổng Tài sản Công nợ ngắn hạn/Vốn CSH Công nợ ngắn hạn/Tổng Tài sản Tổng công nợ/Vốn CSH Tổng công nợ/Tổng... nhiều khó khăn do giá thực phẩm trên thị trường ở mức thấp trong thời gian dài, các đơn vị trong công ty phải bán dưới giá thành sản phẩm 2 công ty chăn nuôi gia công đều bị lỗ - làm ảnh hưởng đến sản xuất kinh doanh chung của tập đoàn Hoạt động chế biến thực phẩm triển khai từ 2010, lĩnh vực giết mổ và chế biến thực phẩm gặp nhiều khó khăn do hiện tại vẫn còn nhiều cơ sở giết mổ thủ công, thị hiếu của... phẩm nói chung và hoạt động cốt lõi là sản xuất và kinh doanh thức ăn chăn nuôi của DBC nói riêng, chúng tôi kỳ vọng vào sự tăng trưởng bền vững về doanh thu, lợi nhuận và thu nhập trên mỗi cổ phiếu của DBC trong thời gian tới Cộng thêm xem xét vị thế, thương hiệu của doanh nghiệp, giá trị nội tại và năng lực phát triển trong tương lai của DBC, khuyến nghị tham gia đầu tư ngắn hạn vào cổ phiếu DBC 18... DBC là do đặc thù ngành: Công ty sử dụng vốn lưu động khá lớn, đòn bẩy nợ cao, nên cần phải theo dõi tính thanh khoản của công ty và biến động lãi suất trên thị trường Hiện thời, tình hình tài chính lành mạnh, tuy nhiên, cơ cấu vốn chứa đựng rủi ro - Thị trường BĐS đang khó khăn, ảnh hưởng lớn tới thanh khoản và lợi nhuận của các công ty đầu tư, kinh doanh BĐS nói chung và DBC nói riêng III KHUYẾN NGHỊ... từng quý, phản ánh đầy đủ, minh bạch hoạt động của tập đoàn 12 2.1.4 Thực hiện quy định về quản trị công ty Công ty luôn tuân thủ các quy định của pháp luật như QĐ số 12/2007/QĐBTC ngày 13/3/2007, QĐ số 15/207/QĐ-BTC ngày 19/3/2007, thông tư số 121/2012/TT-BTC ngày 26/7/2012 Ngoài ra, công ty còn tuân thủ các quy định về quản trị công ty theo quy chế quản trị công ty đã ban hành 2.2 2.2.1 Chỉ tiêu định... đa dạng hóa trong cơ cấu cổ đông với một số lượng lớn cổ phần thuộc về nhà đầu tư tổ chức (công ty quản lý quỹ SSI, Red River Holding) và nhà đầu tư nước ngoài có ảnh hưởng không nhỏ đến lối điều hành và quản lý của doanh nghiệp 2.1.3 Kết quả thẩm định báo cáo tài chính Báo cáo tài chính được lập them đúng chế độ kế toán và chuẩn mực kế toán Việt Nam, được kiểm toán bởi công ty TNHH KPMG Các số liệu ... liên tục biến động theo thị trường giới việc khan cung ngoại tệ để nhập 10 II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM II.1 Chỉ tiêu...MỤC LỤC GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM VÀ I I.1 MÃ CHỨNG KHOÁN DBC Quá trình hình thành công ty cổ phần tập đoàn DABACO Việt Nam Được thành lập năm 1996, trải... Pháp vào Công ty TNHH ĐT&PT chăn nuôi gia công Năm 2011 - Ngày 26/3/2011, đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn DABACO Việt Nam - Thành lập Công ty TNHH Nông nghiệp công nghệ cao Dabaco số Doanh