Tình hình biến động tỷ giá ở Việt Nam trong giai đoạn từ đầu năm 2009 đến hết Quý 3/2011

Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Lời Mở Đầu Trong thời gian gần biết việc định giá thấp đồng Nhân Dân Tệ (CNY) phủ Trung Quốc bị quốc gia khác giới phản đối mạnh mẽ.Vậy phủ Trung Quốc lại thực sách định giá yếu đồng Nhân Dân Tệ vậy? Hay thời gian gần tỷ giá VND thường xuyên ngân hàng nhà nước quan tâm theo dõi thị trường tiến hành điều chỉnh cần thiết? Chính câu hỏi phần cho ta thấy tầm quan trọng sách tỷ giá quốc gia.Đúng tỷ giá vừa phạm trù kinh tế vừa cơng cụ sách kinh tế phủ Do chế độ tỷ giá chứa nhiều yếu tố quan trọng ảnh hưởng sâu sắc đến kinh tế quốc gia Chính mà quốc gia phải chọn cho chế độ tỷ giá phù hợp điều vô quan trọng để phát triền thương mại quốc tế nói riêng mang lại lợi ích tích cực cho kinh tế nói chung Trong thời gian gần đặc biệt sau khủng hoảng tài giới vào cuối năm 2008, tỷ giá hối đoái VND với USD biến động theo chiều hướng không ổn định, không theo xu hướng kinh tế giới, giá trị VND sụt giảm Trong đồng USD giá so với đồng tiền khác đồng euro, yên(Nhật)…, VND lại giảm giá so với USD, nên tỷ giá VND với ngoại tệ khác bất lợi nước ta Bởi thương mại quốc tế điều kiện tỷ lệ nhập siêu nước ta cao, khoản nợ nước đến hạn phải trả,phải làm lượng hàng hóa nhiều VND trả đơn vị ngoại tệ; doanh nghiệp vay thương mại với lãi suất cao, thời hạn ngắn để đầu tư dài hạn gặp nhiều khó khăn Thực trang phải nói đến việc từ trước đến nước ta định giá cao VND, hay kinh tế thiếu USD nhu cầu thật USD, giả thiết khác nước ta có tình trạng “đơ la hóa”… Những giả thiết nêu xác hay khơng xác chắn điều đặt câu hỏi “Tại lại có tình trạng nước ta, nguyên nhân vấn đề kinh tế gì, tác động đến kinh tế nước ta nhà hoạch định sách đối phó với thực trạng sao?” Liệu tới giá trị đồng Viêt Nam tiếp tục giá hay cải thiện cơng cụ phủ? Để biết rõ vấn đề đưa dự đốn cách xác tình hình biến động tỷ giá nước ta tới cụ thể năm 2012 nhóm chúng em xin chọn đề tài tỷ giá để nghiên cứu với tên đề tài “CON SÓNG TỶ GIÁ TỪ NĂM 2009 ĐẾN THÁNG 10 NĂM 2011” Sỡ dĩ chúng em chọn khoảng thời gian nghiên cứu ngắn theo chúng em đề tài thiên nghiên cứu, phân tích dự đốn Để phần nói lên quan điểm chúng em phạm trù Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Mục Lục Lời Mở Đầu Mục Lục Cơ sở Lý Luận tỷ giá hối đoái .3 1.1 Khái niệm: 1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái : 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá : 1.3.1 Các nhân tố thuộc dài hạn : 1.3.2 Các nhân tố thuộc ngắn hạn: 1.4 Vai trị tỷ giá hối kinh tế : Tình hình biến động tỷ giá Việt Nam giai đoạn từ đầu năm 2009 đến hết Quý 3/2011 2.1 Biến Động Tỷ Giá năm 2009: 2.2 Biến Động Tỷ Giá Năm 2010: .8 2.3 Biến động tỷ giá tới tháng 10 năm 2011: 11 2.3.1 Diễn biến biến tỷ giá quý I năm 2011 : 11 2.3.2 Diễn biến biến tỷ giá quý II năm 2011 : 13 2.3.3 Diễn biến biến tỷ giá quý III tháng 10 năm 2011 : .14 2.3.4 Dự báo biến động tỷ giá tháng cuối năm 2011 năm 2012: 15 TÀI LIỆU THAM KHẢO 17 Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Nội Dung Chính Cơ sở Lý Luận tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm: Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ quốc gia tính tiền tệ nước khác, quan hệ so sánh mặt giá hai đồng tiền quốc gia khác Nó phạm trù kinh tế bắt nguồn từ nhu cầu trao đổi hàng hoá, dịch vụ phát sinh trực tiếp từ quan hệ tiền tệ quốc gia Về bản, phân tích vấn đề tỷ giá cần tập trung trọng vào hai vấn đề sau: nhân tố tác động đến biến động tỷ giá hối đoái chế độ tỷ giá hối đoái Một số đơn vị tiền tệ quốc gia kinh tế phát triển giới khu vực sử dụng nhiều chiếm tỷ trọng lớn quan hệ thương mại tài quốc tế Dollar Mỹ, Euro, Yên Nhật, Bảng Anh Đây đồng tiền mà ta cần quan tâm đến tỉ giá nó, chúng sử dụng nhiều toán quốc tế 1.2 Phân loại tỷ giá hối đối : Có nhiều tiêu thức để phân loại tỷ giá hối đoái, nhiên để phục vụ cụ thể thiết thực cho việc phân tích tác động tỷ giá hối đoái kinh tế nước ta nên chúng em đề cập tới hai loại tỷ nhà kinh tế thường đề cập đến Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (en): tỷ giá hối đoái biết đến nhiều ngân hàng nhà nước công bố phương tiện thông tin đại chúng hàng ngày Hiện giới có hai phương pháp niêm yết tỷ giá phương pháp trực tiếp phương pháp gián tiếp:  Phương pháp gián tiếp : ký hiệu e , phương pháp biểu đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Ví dụ: Tại thị trường hối đối London yết giá 1bảng Anh=1,6191 đôla Mỹ Theo thông lệ quốc tế có năm đồng tiền yết giá gián tiếp qua USD, đồng tiền sau: AUD, NZD, EUR, GBP, SDR  Phương pháp trực tiếp : ký hiệu E , phương pháp tỷ giá hối đối đồng ngoại tệ Nó giá đơn vị ngoại tệ tính theo số đơn vị nội tệ Ví dụ : giá đơla Mỹ(USD) tính theo đồng Việt Nam(VND) 20.875 VND/USD.Điều nói lên 1USD có giá trị 20.875 VND Tỷ giá hối đoái thực (er): xác định er = en*Pn/Pf o er: Tỷ giá hối đoái thực tế o en: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa o Pn: Chỉ số giá nước o Pf: Chỉ số giá nước ngồi Tỷ giá hối đối thực tế loại trừ ảnh hưởng chênh lệch lạm phát nước phản ánh SWSC mua sức cạnh tranh nước Nếu xét cho hàng hoá cụ thể Pn giá hàng nội tính nội tệ (giá nội địa) cịn Pf giá mặt hàng loại nước ngồi tính theo giá ngoại tệ Ví dụ : giả sử có áo sơ mi Việt Nam với giá Pn =70000VND/chiếc áo sản suất Mỹ Pf=20USD ,giả sử en =1/14000 Khi tỷ giá hối đối thực tế er = en*Pn/Pf=1/14000*(70000/20)=1/4 Điều nói lên áo sơ mi Việt Nam 1/4 áo sơ mi bên Mỹ Do chất lượng mẫu mã nên hàng Việt Nam rẻ 1/4 hàng Mỹ Do hàng Việt Nam có sức cạnh tranh hàng Mỹ , hàng Việt Nam xuất sang Mỹ 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá : 1.3.1 Các nhân tố thuộc dài hạn : Mức giá tương đối : Về lâu dài tăng lên mức giá nước (tương đối so với mức giá nước khác) làm cho đồng tiền nước giảm giá giảm giá xuống mức giá tương đối làm cho đồng tiền nước tăng giá Thuế Cô-ta: Đây hàng rào hàng nhập bảo hộ hàng sản xuất nước Điều làm tăng cầu hàng nội dẫn đến việc tăng giá đồng nội tệ Thuế quan cô-ta lâu dài làm cho đồng tiền nước lên giá Tuy quốc gia thực sách “bế quan toả cảng” vấn đề tỷ giá họ khơng có nhiều ý nghĩa Tiểu luận: Nhập Môn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Ưa thích hàng nội so với hàng ngoại: Một ưa thích hàng ngoại làm tăng cầu ngoại tệ khiến cho cung nội tệ tăng dịch chuyển giá đồng nội tệ giảm xuống Về lâu dài cầu hàng xuất nước làm cho đồng tiền nước tăng giá cầu hàng nhập tăng lên làm cho đồng tiền nước tăng giá Năng suất lao động : Năng suất lao động cao làm giá hàng nước rẻ tương đối so với nước khác Cầu hàng xuất nước cao lên kéo theo tăng giá đồng tiền nước Về lâu dài , suất lao động nước cao tương đối so với nước khác, nên đồng tiền nước tăng giá Yếu tố tâm lý ảnh hưởng đến tỷ giá: Phần lớn nước phát triển phải đối mặt với tình trạng “Đơla hố” kinh tế Đó niềm tin vào đồng tệ, người dân tổ chức kinh tế nắm giữ đôla tín nhiệm đồng tiền tốn trao đổi Do cầu USD lớn giá đồng tệ xuống thấp nước tình trạng căng thẳng dự trữ ngoại hối đảm bảo khả toán nợ đến hạn Tỷ lệ lạm phát: Nếu tỷ lệ lạm phát nước A cao tỷ lệ lạm phát nước B,nước A cần nhiều tiền để đổi lấy lượng tiền định nước B.Giá đồng tiền nước A giảm xuống Cán cân thương mại: Nó liên quan đến hoạt động xuất nhập Xuất lớn tỷ giá lên giá 1.3.2 Các nhân tố thuộc ngắn hạn: Lãi suất : Lãi suất biến số kinh tế tổng hợp tác động đến nhiều tiêu khác tỷ giá lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ với Trong nước lãi suất nội tệ tăng lãi suất giới ổn định làm cho luồng vốn quốc tế đổ vào nhiều mức lãi suất hấp dẫn Do cầu tiền nước tăng lên tỷ giá giảm Cán cân toán: Cán cân toán quốc tế phản ánh mức cung - cầu ngoại tệ thị trường, có ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái Bội thu cán cân toán làm cho tỷ giá giảm bội chi cán cân toán làm cho tỷ giá tăng 1.4 Vai trị tỷ giá hối kinh tế : Tỷ giá có vai trị quan trọng việc xóa bỏ biên giới quốc gia tiền tệ, góp phần thúc đẩy giao lưu kinh tế nước Tỷ giá có vai trị điều chỉnh hoạt động kinh tế vĩ mô nhà nước, tăng cường sức cạnh tranh cho hàng hóa thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tham gia vào thị trường vốn, tiền tệ quốc tế quốc gia Tỷ giá hối đoái phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ quốc gia Tiểu luận: Nhập Môn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Tỷ giá đóng vai trị thương mại quốc tế,nó cho phép so sánh giá hàng hóa dịch vụ sản xuất nước khác Giá hàng xuất nước tính theo giá nước nhập biết tỷ giá hối đoái đồng tiền hai nước “Khi đồng tiền nước giá, người nước nhận rằng, giá hàng xuất nước rẻ đi, người dân nước nhận thấy hàng nhập từ nước đắt lên Sự lên giá có hiệu ngược lại: người nước ngồi phải trả nhiều cho sản phẩm nước này, người dân nước phải trả cho hàng hóa nước ngồi” Chính điều mà tỷ giá hối đối sử dụng để điều tiết sách khuyến khích xuất hay nhập hàng hóa nước.Tỷ giá hối đoái giá đồng tiền nước biểu qua đồng tiền nước khác Đồng tiền ổn định tỷ giá hối đối có vai trị quan trọng sách tiền tệ, mục tiêu sách tiền tệ mà quốc gia hướng tới Đồng tiền ổn định tỷ giá hối đoái hợp lý tạo điều kiện cho việc trì, mở rộng phát triển mối quan hệ kinh tế nước quốc tế, giúp cho kinh tế nước có điều kiện hội nhập khu vực giới ngày mạnh mẽ hơn.Tỷ giá hối đoái chịu tác động nhiều nhân tố, hai nhân tố quan trọng sức mua đồng tiền tương quan cung cầu ngoại tệ Khi lạm phát tăng, sức mua đồng nội tệ giảm so với ngoại tệ, làm cho tỷ giá hối đoái đồng ngoại tệ so với nội tệ tăng (hay tỷ giá đồng nội tệ so với ngoại tệ giảm) ngược lại Nếu đồng nội tệ giảm, tỷ giá hối đối cao có tác dụng kích thích hoạt động xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, góp phần tăng thu ngoại tệ, cải thiện cán cân toán Với tỷ giá hối đoái cao khuyến khích nhập vốn, kiều hối, hạn chế hoạt động chuyển ngoại tệ nước ngoài, kết làm cho sức mua đồng nội tệ tăng lên Tình hình biến động tỷ giá Việt Nam giai đoạn từ đầu năm 2009 đến hết Quý 3/2011 2.1 Biến Động Tỷ Giá năm 2009: Sau vừa trải qua khủng hoảng kinh tế giới 2007-2008 tác động lên kinh tế Việt Nam chưa chấm dứt với dư âm lên thị trường ngoại hối nước ta Tiến sĩ Vũ Đình Ánh phân tích tình hình kinh tế năm 2009 cho rằng, sách tỷ giá cần có điều chỉnh thích hợp năm 2009-2010 Dường sách giữ ổn định tỷ giá hối đối dựa "neo" vào USD khơng cịn phù hợp "Chúng ta cần xác định tỷ giá hối đoái dựa rổ tiền tệ với đại diện đồng tiền thị trường xuất nhập nhà đầu tư quan trọng Mặt khác, kích cầu đầu tư tiêu dùng nước có hiệu thật giá trị VND nâng cao" Tuy nhiên việc điều hành tỷ giá,mà thực chưa dễ dàng,cụ thể tỷ giá đồng VND với đồng USD có biến chuyển mạnh mẽ.Vào Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá năm 2009 tỷ giá biến động mạnh, mức chênh lệch thị trường thức phi thức ln mức cao Tỷ giá thức cuối năm tăng gần 2,000 VND/USD, tức tăng 12% so với mức đầu năm.Tỷ giá USD/VNĐ lại tiếp tục tăng đà tăng tháng đầu năm, đặc biệt sau NHNN thực nới rộng biên độ tỷ giá lên +/-5% khiến cho tỷ giá ngoại tệ liên NH có đợt tăng đột biến giao dịch TTTD tiến sát mức 18000 đồng/USD Trong bối cảnh nguồn ngoại tệ ròng vào VN (+) tháng đầu năm dường yếu tố khiến cho tỷ giá USD/VNĐ tăng mạnh lại nắm giữ ngoại tệ Để cụ thể thay đổi đó,hãy nhìn lại diễn biến tỷ giá năm 2009 : Giai đoạn (từ 01/01 – 24/11/2009): tỷ giá liên tục tăng.Tỷ giá biến động mạnh thị trường liên ngân hàng thị trường tự Cụ thể: + Từ tháng đến tháng 3: tỷ giá LNH dao động khoảng 17.450 -17.700 đồng/USD, cách giá trần khoảng từ – 200đồng, TTTD cao tỷ giá LNH khoảng 100 đồng + Từ tháng đến tháng : tỷ giá thị trường dao động khoảng 18.180 18.500 đồng/USD + Từ tháng 10 đến 25/11/2009: Biến động tỷ giá dội từ 18.545 – 19.300đồng/USD, có lúc đạt đỉnh 20.000 đồng/USD Vậy nguyên nhân hững biến động đâu? Đó nguyên nhân chủ yếu sau: + Hiện tượng nắm giữ ngoại tệ chờ giá lên người dân + Có tượng DN vay USD chưa đến kỳ trả nợ mua sẵn USD để giữ sợ tỷ giá tăng Chính lượng đặt mua nhiều DN khiến cầu ngoại tệ tăng Ngoài ra, tâm lý bất ổn DN người dân tỷ giá tăng nhanh dẫn tới tượng nắm giữ ngoại tệ + Do tác động sách hỗ trợ lãi suất cho DN tiền đồng,do lãi suất vay tiền đồng thấp, phạm vi thời gian vay mở rộng theo chủ trương phủ nên số DN có ngoại tệ có xu hướng không muốn bán ngoại tệ muốn vay tiền đồng Đây tác động thiếu tích cực khơng mong muốn triển khai gói kích cầu + Ngồi ra, cịn số ngun nhân khác như:thâm hụt cán cân thương mại lớn tháng cuối năm 2008, yếu tố tin đồn ,… Tiểu luận: Nhập Môn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Biểu đồ: Diễn biến tỷ giá Vietcombank tháng 11/20008 Giai đoạn (từ 25/11 đến hết năm 2009): Tỷ giá bắt đầu giảm quanh mức 18.500 đồng /USD Nguyên nhân NHNN thực biện pháp bình ổn tỷ giá, đặc biệt có chung góp sức NHTM làm giảm tỷ giá sau giai đoạn đầy biến động 2.2 Biến Động Tỷ Giá Năm 2010: Năm 2010, tỷ giá VND/USD thức điều chỉnh lần Lần đầu vào ngày 11/02/2010, tỷ giá bình quân liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tăng thêm 3,3% (lên 18544 đồng/USD), lần thứ tăng thêm 2,1% (lên 18.932 đồng/USD) vào ngày 18/8/2010, lần điều chỉnh giữ nguyên biên độ dao động +/-3% Như vậy, tỷ giá VND/USD bình quân liên ngân hàng năm 2010 điều chỉnh tăng tổng cộng 5,4%, lên 18.932 đồng/USD với mức trần 19.500 đồng/USD Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá BĐ: tỷ giá USD/VND từ tháng 1- tháng 12/2010 BĐ: tỷ giá USD so với đồng tiền Châu Á khác Dựa vào diễn biến tiêu biểu, chia diễn biến tỷ giá USD/VNĐ năm 2010 thành giai đoạn sau : Giai đoạn 1: Sau lần điều chỉnh ngày 11/02, giá USD thị trường tự giữ có thời gian dài ổn định mức 19.010-19.040 đồng/USD tỷ giá liên ngân hàng mức 18.544 đồng/USD Hầu hết thời gian tháng đầu năm chứng khiến việc tỷ giá tự xuống sát, chí có lúc cịn thấp tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại Nguyên nhân chủ yếu tượng hoi này bắt nguồn từ tăng trưởng tín dụng ngoại tệ đầu năm cao, tháng tăng 30% Điều dẫn đến ổn định tạm thời tỷ giá với lượng “cung ảo” dồi Tuy nhiên, khoản vay đến hạn, tình trạng đảo ngược chiều cuối năm xảy Giai đoạn 2: Sau thời gian ổn định suốt tháng đầu năm, tỷ giá có dấu hiệu tăng trở lại Đầu tháng 8, tỷ giá thị trường tự nhích dần lên mức 19.20019.300 VND/USD tỷ giá niêm yết ngân hàng thương mại mức kịch trần 19.100 VND/USD Sau lần tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng lần thứ vào ngày 18/08, tỷ giá thị trường tự tăng lên mức 19.400-19.500 VND/USD; tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại tiếp tục tăng lên sát mức kịch trần khoảng 19.450-19.500 VND/USD Mốc giữ tương đối ổn định đến cuối quý III Giai đoạn 3: Đến cuối quý III, đầu quý IV tỷ giá USD tự có xu hướng phá trần 19.500VND/USD, tăng mạnh liên tục lên mức 20.000VND/USD vào cuối tháng 10 Tuy nhiên, trình lên tỷ giá USD tự chưa dừng lại đây, tháng 11 đánh dấu tăng đột biến tỷ giá, tăng vọt từ mức 20.000 VND/USD lên tới 21.000 VND/USD Sang tháng 12 tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt vấn trì mức Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá 21.000 VND/USD đến cuối năm 2010.Việc lạm phát cao, thâm hụt thương mại lớn, dự trữ ngoại hối suy giảm khiến tiền đồng thường xuyên phải chịu sức ép giảm giá Chênh lệch tỷ giá hối đối thức phi thức số thể cho lực điều hành vĩ mô quan điều hành Chính phủ Khi điều kiện vĩ mơ ổn định, niềm tin vào giá trị tiền đồng trì, tỷ giá phi thức hội tụ với tỷ giá thức Việc điều chỉnh lãi suất bản, qua phát tín hiệu xu hướng thắt chặt tiền tệ, đồng thời giúp nới rộng chênh lệch lãi suất tiền đồng đô la Mỹ bước hướng Tuy nhiên, dường tất Ngân hàng Nhà nước làm thời điểm Cũng vỗ tay tiếng dùng bàn tay, sách tiền tệ dù có giỏi xoay xở đến đâu khơng đơi với sách tài khóa tương thích vỗ bàn tay vào hư không mà Và để lý giải cho tăng lên đột biến tỷ giá giai đoạn 3,chúng em liệt kê nguyên nhân chính: • Thứ nhất, nêu giai đoạn 1, tỷ giá tạm thời bình ổn khoảng tháng đầu năm nhờ lượng “cung ảo” tăng lên tăng trưởng tín dụng ngoại tệ mức cao (trên 30%) Tuy nhiên, đến đầu quý III, khoản vay đến hạn, tình trạng đảo ngược diễn gây sức ép lên tỷ giá Về phía cầu, nhu cầu USD tăng mạnh doanh nghiệp đến hạn phải trả nợ khoản vay trước đó, thêm vào nhu cầu vay ngoại tệ để nhập hàng cho tháng cuối năm Về phía cung, nhập siêu tiếp tục gia tăng, năm 2010, tổng nhập siêu lên tới 12.4 tỷ đô la Mỹ (xuất đạt 71,6 tỷ USD nhập đạt 84 tỷ USD) Nhập siêu cao hút lượng lớn ngoại tệ kinh tế, gây áp lực phía cung • Thứ hai, tăng giá mạnh mẽ giá vàng giới giai đoạn Đầu tháng 11 chứng kiến gia tăng đột biến giá vàng giới từ mức 1.353 USD/ounce lên mức kỷ lục 1.408 USD/ounce vào ngày 11/11/2010, từ góp phần đẩy giá vàng nước tăng mạnh Giá vàng nước tháng 11 tăng từ mức 33.5 triệu đồng lượng hồi đầu tháng lên mức bình quân 35-36 triệu đồng/lượng, đặc biệt giá vàng có lúc chạm mức đỉnh cao 37-38 triệu đồng/lượng vào ngày 9/11 Ở Việt Nam giá vàng giá la Mỹ có quan hệ tăng giảm chiều, tỷ giá đô la tăng đẩy giá vàng nhập tăng Trong đó, giá vàng tăng tạo mức chênh lệch cao giá vàng nước giới, điều làm gia tăng hoạt động thu gom đô la để nhập lậu vàng Do vậy, thấy tăng mạnh tỷ giá tháng 11 có góp mặt cú sốc giá vàng giới từ tạo lập vịng xoáy giá vàng – tỷ giá đẩy giá mặt hàng lên cao 10 Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Biểu đồ: Biến động giá vàng giới • Thứ ba, nguyên nhân quan trọng, yếu tố tâm lý lo sợ giá đồng nội tệ người dân doanh nghiệp Hai đợt điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng trước khiến nảy sinh kỳ vọng tiếp tục có đợt phá giá tương lai, cộng với lạm phát tăng cao vào tháng cuối năm (lạm phát từ tháng đến tháng 12 mức cao 1%) khiến người dân doanh nghiệp giảm tin tưởng vào giá trị đồng nội tệ, tâm lý gom giữ la Mỹ tăng mạnh khuyếch đại mức độ căng thẳng tỷ giá giai đoạn 2.3 Biến động tỷ giá tới tháng 10 năm 2011: Với nguyên nhân khiến tỷ giá biến động mạnh vào cuối năm 2010 làm tỷ giá tăng mạnh lên đến mức 21000 VND/USD với biện pháp khắc phục vào cuối năm chưa thực sư hạ nhiệt đươc biền động tỷ giá bước qua năm 2011, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục biện pháp tác động lên tỷ giá nhằm ổn định tỷ giá 2.3.1 Diễn biến biến tỷ giá quý I năm 2011 : Sau khoảng thời gian ổn định mức cao xung quanh mức 21000 VND/USD vào đầu năm thi vào ngày 11/02/2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) can thiệp sâu cách nâng tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 9,3% - mức cao kỷ lục, đồng thời thu hẹp biên độ dao động từ +/-3% xuống +/-1% Như vậy, mức trần tỷ NHTM giao dịch tăng 7,2% , từ 19.500 VND/USD lên 20.900 VND/USD Động thái NHNN theo chúng em để mang lại tác động sau đây: 11 Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá • Thu hẹp khoảng chênh lệch tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự do, tăng cường khoản cho thị trường ngoại tệ Tỷ giá tự năm 2010 tăng 10% (từ mức 19.000 VND/USD đầu năm lên tới 21.000 VND/USD cuối năm 2010) khiến chênh lệch loại tỷ giá lên đến gần 2000 đồng Với khoảng chênh lớn vậy, doanh nghiệp không muốn bán USD cho ngân hàng, đồng thời việc mua ngoại tệ từ ngân hàng gặp nhiều khó khăn • Giảm bớt kỳ vọng phá giá đồng tiền năm 2011 vốn xuất từ cuối năm 2010 Với mức tăng kỷ lục 9%, đưa tỷ giá thức lên sát với tỷ giá thị trường tự do, kỳ vọng giá lớn VND giảm bớt Điều giúp nhà đầu tư nước an tâm nhiên hiệu thực sự, chúng em cho phụ thuộc lớn vào kết thực tế việc ổn định yếu tố vĩ mô lạm phát, lãi suất… trường hợp ổn định vĩ mô chưa đạt được, kỳ vọng việc phá giá đồng nội tệ tiếp tục tồn • Tác động đến xuất nhập Về lý thuyết, đồng nội tệ yếu kích thích xuất hạn chế nhập Tuy nhiên, điều khơng hẳn hồn tồn áp dụng vào Việt Nam nguyên nhiên liệu sản xuất chiếm tỷ lệ cao cấu phần nhập Việt Nam Chẳng hạn, ngành may mặc, giày dép (ngành xuất khẩu) – ngành xuất chủ lực Việt Nam, 90% nguyên liệu phụ thuộc vào nhập Khi đồng nội tệ giá, nguyên liệu nhập đắt lên ảnh hưởng đến xuất Ngành gạo, cà-phê, cao su… khó xuất thêm dù có tăng tỷ giá xuất mặt hàng đến mức tối đa gặp hạn chế việc gia tăng khối lượng • Tác động đến lạm phát: Tỷ giá tăng ảnh hưởng tới chi phí nhập hàng hố nói chung ngun nhiên liệu đầu vào nói riêng, ảnh hưởng làm tăng lạm phát Tuy nhiên, cần phân biệt khối doanh nghiệp: doanh nghiệp sử dụng tỷ giá tự vốn cao từ trước để nhập (đa phần doanh nghiệp tư nhân) bị tác động, khối doanh nghiệp thực chịu tăng lên tỷ giá thức Vì vậy, chúng tơi cho đợt điều chỉnh lần tác động không nhỏ tới lạm phát thời gian tới tác động cộng hưởng tăng giá yếu tố đầu vào xăng, dầu, điện, than Biểu Đồ: Diễn biến tỷ giá đến Đô – La Mỹ 12 Tiểu luận: Nhập Môn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá Sau việc điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng thu hẹp biên độ giao động Ngân hàng Nhà nước tỷ giá trở nên ổn định khoảng thời gian lại quý I 2.3.2 Diễn biến biến tỷ giá quý II năm 2011 : Bước vào quý với nhiều dư chấn lớn để lại từ lần điều chỉnh lớn quý vừa qua cụ thể ngày 11/02/2011, tình hình tỷ giá diễn biến khó lường trước Thời kì đầu quý tỷ giá tiếp tục tăng mức nhẹ theo đà tăng quý 1, cụ thể vào ngày 19/04 tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng VND với USD áp dụng mức USD = 20.733 VND ngân hàng nhà nước công bố mức cao từ trước tới Tỷ giá tăng thêm VND Với biên độ +/1%, mức trần tỷ giá ngân hàng thương mại áp dụng 20.940 VND/USD Một tăng tỷ gía quý vào ngày 17/05 tỷ giá USD/VND theo biểu công bố website Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) gây bất ngờ lớn có bước tăng chóng mặt Mức giá bán Vietcombank đến thời điểm 11h30 mức 20.880 VND, kịch trần biên độ +/-1% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước công bố Việc tỷ giá tiếp tục tăng vô xấu kinh tế xấu mà nhận thấy cách rõ ràng niềm tin cùa người Việt Nam vào đồng VND, đầy điều đáng buồn cho kinh tế nước phát triển mà đồng tiền lại có lãi suất cao Trước vấn đề phát sinh Ngân hàng Nhà nước có số sách để hạn chế tình trạng Đầu tiên ban hành Thông tư số 13/2011/TT-NHNN Tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ tổ chức tín dụng tiếp tục tăng thêm 1% Lãi suất huy động vốn tối đa USD tổ chức bị rút xuống 0,5%/năm, cá nhân xuống cịn 2%/năm Tiếp đến Ngân hàng Nhà nước khuyến khích giảm bớt trữ ngoại tệ doanh nghiệp người dân, cách cụ thể mà ngân hàng nhà nước làm với tiền gửi USD dân cư, lãi suất bị rút xuống 2%/năm tiếp tục thúc đẩy tính tốn chuyển đổi Trước đó, xu hướng chuyển đổi thể tiền gửi ngoại tệ dân cư đến ngày 23/5 so với tháng giảm 2,89% Đồng thời với việc Ngân hàng nhà Nước cịn mua ngoại tệ tương lai để tăng cường dự trữ ngọai đồng thời cung lượng VND thị trường Một điểm đáng lưu ý quý vào tháng 5/2011 IMF đưa nhận định ngân hàng nhà nước bổ sung 0.9 tỷ USD vào dự trử ngoại hối Nâng lượng dự trữ ngoại hối nước ta lên 13.5 tỷ USD Việc tác động lên tỷ giá vào thời điểm cụ thể ngày 28/05 tỷ giá ngân hàng nhà nước cơng bố giảm cịn 20.643 chưa dung lại vào tháng 6/2011 tỷ giá tiếp tục giảm xem xu hướng thị trường.Việc giảm giá nguyên nhân Thâm hụt thương mại tiếp tục gia tăng với việc dịng vốn nước ngồi chảy vào Việt Nam mang đến nhiều rủi 13 Tiểu luận: Nhập Môn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá ro tỷ giá trung dài hạn Như nhìn cách tích cực diễn biến thị trường ngoại hối cho thấy ổn định quý 2.3.3 Diễn biến biến tỷ giá quý III tháng 10 năm 2011 : Biến động quý III nói tương đối đặc biệt biết thời gian giá vàng nước giới biến động dội điều thể vào tháng đầu quý mà vào ngày 14/07 giá vàng lập kỷ lục mốc 1.600 USD/oz Trong nước, giá vàng nước vọt thẳng qua ngưỡng cản 39 triệu đồng/lượng, số mà không ngờ tới trước Chính điều nên tình hình biến động tỷ giá nước có ảnh hưởng lớn tới giá vàng nước Hơn vào thời gian tình hình lạm phát nước ta mức cao xu hướng tiếp tục tăng với lãi suất VND mức cao, điều làm cho việc điều tiết tỷ giá gặp nhiều khó khăn phải có đánh đổi điều tiết Và qua tìm hiểu chúng em khái quát tranh tỷ giá quý sau: diễn biến tỷ giá tháng diễn với nhiều biến động, sau ngân hàng nhà nước điều chỉnh tăng tỷ giá vào ngày 09/07 lên mức 20.618 VND đồng thời đưa cam kết từ thời điểm tới cuối năm điều chỉnh không 1% Tuy nhiên sau tuần ổn định sau đến 20/07 tỷ giá ngân hàng thương mại lại đột ngột tăng mạnh Cụ thể, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), mức giá bán nhảy bước 80 VND, từ 20.600 VND hôm qua (ngày 19/07) lên 20.680 VND Tại thành viên khác Ngân hàng Xuất nhập Việt Nam (Eximbank), Ngân hàng Á châu (ACB), mức bán tăng mạnh, từ 20.590 VND lên 20.630 VND Tại Ngân hàng Kỹ thương (Techcombank) mức 20.650 VND… đặc biệt bước tăng mạnh 80 VND Vietcombank đáng ý việc tăng trưởng cho thấy tín dụng ngoại tệ nóng trở lại số thơng tin cho thấy tín dụng ngoại tệ tháng tăng 1,96% số cho thấy áp lực Ngân hàng Nhà nước Đến ngày 10/08 Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng Mức USD = 20.608 VND “ngủ yên” kể từ ngày 9/7/2011 nâng lên 20.618 VND, sau hai ngày trước (ngày 08/08 ngày 09/08) mức cao ngân hàng thương mại Tuy nhiên chưa dừng lại đến cuối tháng tỷ giá bình qn liên ngân hàng tiếp tục tăng thêm 10 VND điều tác động tới thị trường làm cho ngân hàng thương mại đưa giá mua bám sát trần biên độ Tuy nhiên tháng thị trường hạ nhiệt Như đến thấy biến động tỷ giá quý nóng lên với tăng giá đột biến giá vàng nước giới mà tình hình tỷ giá lại cao vào đầu q khơng có biến động vào cuối q cụ thể tháng vừa qua Nếu tự nhiên trước trận thiên tai lớn thời tiết n bình, lấy ví dụ trước trận động đất hay sóng thần biển lăn sóng bình n, sóng tỷ nhóm đặt tên cho đề tài Bước vào tháng 10 năm 2011, sau đứng yên vào hầu hết tháng mà xác 34 ngày khơng biến động tới ngày 5/10/2011 tỷ giá bình quân liên ngân hàng chuyển động Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng 14 Tiểu luận: Nhập Môn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá đồng Việt Nam với đô la Mỹ, áp dụng cho ngày 5/10/2011 20.638 VND = USD Tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng thêm 10 VND sau 34 ngày không đổi Và lần thứ tỷ giá tăng mức kể từ cuối tháng 7/2011 trở lại đây, từ 20.608 VND lên 20.638 VND Cùng với động thái điều chỉnh trên, với biên độ +/-1%, ngân hàng thương mại đồng loạt nâng giá USD bám sát trần, khoảng cách giá mua vào với bán tiếp tục mức hẹp so với đầu năm tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 9,01%; giá USD bán ngân hàng thương mại tăng 6,89% tính theo biểu niêm yết số khởi đầu cho hàng loạt ngày tăng giá tháng quý cuối năm Theo số liệu thống kê tính tới cuối ngày 28/10 Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ giá 14 lần liên tiếp tháng 10 Lần tỷ Ngân hàng Nhà nước đưa USD = 20.803 VND tăng 15VND so với ngày trước Điều cho thấy nhu cầu ngoại tệ tháng cuối năm tăng áp lực lên điều hành sách tỷ giá ổn định thị trường tháng 2.3.4 Dự báo biến động tỷ giá tháng cuối năm 2011 năm 2012: Như nói tiều luận chúng em tìm hiểu nhận định chuyên gia quan điểm cá nhân vấn đề tỷ giá tháng cuối năm 2011 năm tới 2012 qua nguyên cứu năm trước đây, qua nói lên phần quan điểm phạm trù kinh tế vô cung quan trọng kinh tế vĩ mô Với việc đề cam kết ổn định tỷ giá tháng cuối năm trường hợp có điều chỉnh khơng 1% từ ngày 09/07/2011 nhiên qua thống kê tới ngày 28/10/2011 tỷ giá bình quân liên ngân hàng Nhà nước tăng 0.85% “Quỹ” cam kết Vậy từ đến cuối năm liệu Ngân hàng Nhà nước làm trước áp lực ngoại tệ vào ngày này, Và xa năm 2012 săp tới với việc lạm phát năm đến cuối năm 2011vẫn cao khó giảm theo nhận định IMF,cộng với niềm tin vào VND người dân suy giảm nghiêm trọng năm gần thể qua lãi suất tiền gửi thị trường liên ngân hàng Với thông tin số liệu cập nhật ngày tháng 11 nay, giá USD thực lên cao DN người dân khó mua bán ngân hàng cảnh giác chuyện mua bán với tỷ giá vượt trần khiến cho thị trường thêm căng thẳng.và có lẽ căng thẳng cịn tiếp tục nhu cầu USD cuối năm lên cao, áp lực từ việc đáo hạn tín dụng USD tăng cao suốt thời gian qua, công thêm tác động từ thị trường vàng đẩy nhu cầu USD lên cao.Và nay, dù cải thiện Việt Nam tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai Trong đó, mức dự trữ ngoại tệ thấp cho thấy nguy đồng nội tệ cịn giá.Theo thơng tin gần đây, chênh lệch cho vay ngoại hối Việt Nam mức 7,5 tỷ USD (tổng cho vay ngoại tệ 30 tỷ USD, huy động tiền gửi ngoại tệ 22,5 tỷ USD) Ta thấy số 7,5 tỷ USD kinh tế lớn thời gian đáo hạn dồn vào tháng cuối năm lực cầu lớn thị trường ngoại hối Bên cạnh đó, với nhiệm vụ 15 Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá bình ổn vàng, tổ chức nước bán thị trường lượng vàng lớn, đồng thời đầu tư qua tài khoản Đến cuối năm chắn buộc phải mua để để cân đối lại Con số 10 vàng làm căng thẳng thêm thị trường vào dịp cuối năm nhu cầu USD lên cao để phục vụ xuất nhập khẩu, trả nợ Trong ngân hàng siết lại hoạt động ngoại hối để đảm bảo tiêu an toàn cuối năm nên cung USD khơng cịn dễ dàng Tuy nhiên, dấu khơng phải tất cả, vấn đề mang tính tích cực để hạn chế lại biến động khả quan Hy vọng lớn việc bình ổn năm biểu tích cực cán cân ngoại hối Cụ thể, theo dự báo, năm 2010, ngoại tệ bị thâm hụt khoảng tỷ USD 2011 thặng dư tỷ USD Những sách chung thắt chặt tiền tệ sách quản lý ngoại hối thời gian qua hạn chế đối tượng cho vay, mở rộng đối tượng bắt buộc bán USD cho ngân hàng tạo quan hệ cung cầu cho ngoại tệ Bên cạnh đó, dự trữ ngoại tệ tăng lên đến thời điểm Hơn nữa, dịp cuối năm, Việt Nam cịn có thuận lợi đón nhận luồng kiều hối đổ nước khoản giải ngân lớn cuối năm nhà đầu tư Trong thông tin đây, kiều hối năm đạt 8,5 tỷ USD Đây mức kỷ lục,vượt xa kỳ vọng từ đầu năm Tuy nhiên, có phần nhỏ bán cho ngân hàng để tăng nguồn cung cho thị trường, khoảng 10 - 15% Phần lại bán thị trường tự hay găm giữ tài sản an toàn Điều không không tăng thêm nguồn cung mà tạo áp lực cho tỷ giá Trong đó, lượng lớn DN ngồi nhà nước, thuộc diện bán USD theo dạng bắt buộc lại có xu hướng găm giữ USD cho để dành bán với giá cao cho có nhu cầu Cũng tương tự, Ngân hàng Nhà nước đặt nhiều kỳ vọng vào việc hạ lãi suất huy động USD để người dân hạn chế găm giữ bán USD Đồng thời, việc bắt buộc nhiều đối tượng phải bán USD cho ngân hàng đến thời điểm chưa tạo nhiều hiệu rõ rệt lên nguồn cung USD huy động USD khơng giảm nhiều cịn DN nhà nước ln tình trạng đồng ý bán cho ngân hàng lại đòi mua lại với số tương đương nhiều Với biểu kinh tế dự đốn chúng em cho tháng cuối năm 2011 tỷ giá có biến động theo chiều hướng tăng lên không tăng mạnh có yếu tố để kìm hãm gia tăng tỷ giá Vì nên đến thời điểm tạm thời n tâm vấn đề tỷ giá năm Tỷ giá năm 2011 tương đối ổn định sang năm 2012 thặng dư cán cân tốn chưa lớn năm việc Ngân hàng Nhà nước có đủ ngoại tệ để điều tiết tỷ giá vấn đề lớn Các vấn đề khác lòng tin vào đồng nội tệ, biến động giá vàng…vẫn chưa thực sư khắc phục tận gốc Chính sang năm sau,cụ thể đầu năm Ngân nước Nhà nước có điều chỉnh tỷ giá để hạn chế tác động xấu từ ban đầu.Tuy nhiên,các doanh nghiệp đốn trước điều có biện pháp để đề phòng việc điều chỉnh Ngần hàng Nhà nước.Vì vậy, xu hướng biến động tỷ giá năm sau nhìn chung tương 16 Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá đối phức tạp theo nhận định chúng em cho tỷ giá năm sau ổn định tháng đầu năm tăng mức độ tương đối tháng cuối năm giống năm Do biến số kinh tế lặp lại chí biện pháp Ngân hàng Nhà nước năm TÀI LIỆU THAM KHẢO 17 Tiểu luận: Nhập Mơn Tài Chính Tiền Tệ - Con Sóng Tỷ Giá • Website Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam http://www.sbv.gov.vn/wps/portal/vn • Ngun cứu phân tích tình hình kinh tế Cơng thương http://wto.nciec.gov.vn/phantichtinhhinhkinhte • Trang Tin Tức Tài Và Kinh Doanh (Business & Finacial News) http://vneconomy.vn/ty-gia.htm • Diễn đàn kinh tế Việt Nam http://vef.vn/ 18 ... tỷ giá Việt Nam giai đoạn từ đầu năm 2009 đến hết Quý 3/2011 2.1 Biến Động Tỷ Giá năm 2009: 2.2 Biến Động Tỷ Giá Năm 2010: .8 2.3 Biến động tỷ giá tới... diễn biến tỷ giá năm 2009 : Giai đoạn (từ 01/01 – 24/11 /2009) : tỷ giá liên tục tăng .Tỷ giá biến động mạnh thị trường liên ngân hàng thị trường tự Cụ thể: + Từ tháng đến tháng 3: tỷ giá LNH dao động. .. 10 năm 2011: 11 2.3.1 Diễn biến biến tỷ giá quý I năm 2011 : 11 2.3.2 Diễn biến biến tỷ giá quý II năm 2011 : 13 2.3.3 Diễn biến biến tỷ giá quý III tháng 10 năm