Biến động tỷ giá ở việt nam và những tác động đến sự tăng trưởng kinh tế

PHẦN LỜI MỞ ĐẦU Từ ngàn đời xưa, cha ông ta có nghĩ phương thức để trao đổi hàng hoá lấy hàng hoá thay sử dụng tiền làm vật trung gian ngày Nhưng theo thời gian, phương thức trao đổi thông thường không phổ biến mà dần quy đổi vật trung gian gọi tìên Tất hoạt động buôn bán quy đổi theo tỷ giá tiền chưa có phương thức thay Trong thời đại công nghiệp hoá đại hoá ngày nay, quốc gia trao đổi thông thương buôn bán với nhau, tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng có tác động tới nhiều mặt hoạt động kinh tế Nó đời từ hoạt động ngoại thương quy trở lại tác động lên hoạt động xuất nhập cán cân thương mại quốc gia Xây dựng thành công sách điều hành tỷ giá thích hợp vấn đề vô khó khăn phức tạp Là học viên học nghiên cứu quản trị nên cần có hiểu biết định tỷ giá, luôn theo sát diễn biến tỷ giá việc theo dõi phát triển kinh tế Tỷ giá tăng lên có ảnh hưởng sao, ngược lại giảm xảy nguyên nhân…để đưa dự báo cho thân xa cho kinh tế nước nhà Chính em tìm hiểu nghiên cứu đề tài “ Biến động tỷ giá Việt Nam tác động đến tăng trưởng kinh tế” Kết cấu tiểu luận gồm phần : Phần : Lời mở đầu Phần : Thực trạng biến động tỷ giá Việt Nam tác động đến tăng trưởng kinh tế Phần : Kết luận PHẦN :THỰC TRẠNG NHỮNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Khái niệm tỷ giá 1.1 Khái niệm Cùng với phát triển kinh tế giới, vai trò thương mại quốc tế ngày nâng cao, giai đoạn mà phân công lao động quốc tế đạt đến giai đoạn cao mang tính toàn cầu, thương mại quốc tế trở thành vấn đề mang tính chất sống quốc gia mối quan tâm hàng đầu tổ chức kinh tế giới Các quan hệ thương mại , tín dụng , đầu tư, khoa học kỹ thuật có giá , biểu đồng tiền khác nước khác Do hệ thống tiền tệ sách giá nước khác, nên việc toán nước đòi hỏi phải so sánh giá trị , sức mua đồng tiền khác nhau, toán với không theo giá nước mà theo giá quốc tế( gọi giá ngoại thương) Từ xuất khái niệm tỷ giá hối đoái Như : Tỷ giá hồi đoái so sánh mặt giá hai đồng tiền hai nước khác Cũng gọi tỷ giá hồi đoái giá đồng tiền tính giá đồng tiền khác Trên phương diện kinh tế, tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế vốn có cuả sản xuất hàng hoá, nã cho thấy sức mua đối ngoại thực tế đồng tiền thị trường quốc tế Tuy nhiên, đồng tiền quốc gia nhận để toán bên quê hương Để chuyển đổi nội tệ nước đó, phải ngân hàng nước thu mua Trên giới có mét sè ngoại tệ mạnh sử dụng rộng rãi, phổ biến như: USD(Mỹ), JPY(Nhật), Bảng (Anh) 1.2 Lịch sử hình thành phát triển tỷ giá hối đoái có thời kỳ : Thời kỳ lưu thông tiền vàng tiền đúc Chế độ vị vàng vàng - hối đoái Chế độ tỷ giá cố định - chế độ vị USD Chế độ vị SDR (Special Drawing Right) Thực trạng vấn đề tỷ giá Việt Nam Số liệu thống kê cho thấy, từ tháng 6/2008 đến nay, Ngân hàng nhà nước lần điều chỉnh tỷ giá bình quân lên ngân hàng, song mức độ điều chỉnh không lớn năm 2011, cụ thể lần điều chỉnh sau: Ngày 11/6/2008 điều chỉnh lên 16.461VNĐ/USD (+1,99%) Ngày 25/12/2008, điều chỉnh lên 16.989 VNĐ/USD (+3%) Ngày 26/12/2009, điều chỉnh lên 17.961 VNĐ/USD (+5,44%) Ngày 11/2/2010, điều chỉnh lên 18.544 VNĐ/USD (+3,36%) Ngày 18/8/2010, điều chỉnh lên 18.932 VNĐ/USD (+2.09%) Ngày 11/1/2011, điều chỉnh lên 20.693 VNĐ/USD (+9.3%) Ngày 7/6/2012, điều chỉnh lên 20.828 VNĐ/USD (+0,65%) Ngày 20/12/2012, điều chỉnh lên 20.840 VNĐ/USD ( +0,58%) Ngày 28/06/2013, điều chỉnh lên 21.036 VNĐ/USD ( +0,94%) Gần ngày 15/10/2014 , điều chỉnh lên 21.270 VNĐ/USD (+1,11%) Việc điều chỉnh tỷ giá năm cho thấy kinh tế giai đoạn năm 2008-2013 có nhiều biến động Tuy nhiên ta nhận có nhiều tác động tích cực đến kinh tế, cụ thể đưa tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trường, tổ chức kinh tế cá nhân bán ngoại tệ cho ngân hàng nhiều hơn, giao dịch ngoại tệ dễ dáng hơn, tính minh bạch thị trường cao hơn, không cảnh tổ chức kinh tế ngân hàng mua bán chui ngoại tệ, gây nhiều hệ xấu cho ngân hàng khách hàng Mặc dù động thái ngân hàng nhà nước nhiều chuyên gia đánh giá cao Tuy nhiên, việc trì giữ tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trường vấn đề khó cho quan quản lý, mà tỷ giá biến động nhiều nguyên nhân lạm phát cao, thâm hụt cán cân thương mại lớn, lãi suất thay đổi liên tục đặc biệt việc tổ chức kinh tế, cá nhân đầu nắm giữ ngoại tệ, làm cho cân đối cung cầu ngoại tệ bị cân đối nghiêm trọng, gây áp lực lớn lên tỷ giá Tác động tỷ giá đến kinh tế: 3.1.Diễn biến tỷ giá lạm phát Trên lý thuyết, nước lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, tỷ giá hồi đoái không đổi, hàng hóa dịch vụ nước đắt thị trường nước Theo quy luật cung cầu, người dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ Điều tất yếu xảy nhập tăng, kéo theo cầu ngoại tệ tăng, làm cho tỷ giá hồi đoái tăng Tương tăng giá, cư dân nước dùng hàng nhập Hoạt động xuất giảm sút, làm cho cung ngoại tệ thị trường giảm, nguyên nhân làm cho tỷ giá hối đoái tăng Như lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, lạm phát làm đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài ản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng, tỷ giá hồi đoái tăng Trong trường hợp quốc gia có lạm phát tác động phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia Quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn, đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ gia hối đoái tăng Theo số liệu Tổng cục Thống kê giai đoạn từ 2008 - 2013 lạm phát Việt Nam diễn biến tăng, giảm thất thường không theo quy luật định Lý thuyết thực tế chứng minh lạm phát tỷ giá có mối quan hệ chặt chẽ với Do đó, song hành biến động bất thường lạm phát thay đổi tỷ giá hối đoái ( Bảng : Bảng diễn biến tình hình lạm phát giai đoạn 2008- 2013) Năm Tăng trưởng Lạm phát M2 Tín dụng 2008 6,31 19,9 20,31 25,43 2009 5,32 6,5 28,99 37,53 2010 6,78 11,75 33,3 31,19 2011 5,9 21,3 12,4 14 2012 5,03 6,81 20 2013 5,4 6,04 Năm 2010, mức lạm phát số Việt Nam thức lặp lại kể từ năm 2008 Con số 11,75% không bất ngờ vượt so với tiêu Quốc hội đề hồi đầu năm gần 5% Một vài lý dẫn đến việc lạm phát tăng năm 2010 thứ việc điều chỉnh giá điện, thứ xu hướng giá loại hàng hóa giới thay đổi, thứ tốc độ cung ứng tiền việc điều chỉnh kinh tế vĩ mô Giai đoạn 2010-2011 cho thấy, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chủ động so với năm trước Cụ thể, NHNN tiến trước bước (tháng 8/2010) áp lực thị trường tương đối thấp Tiếp đó, tiến hành phá giá lần với mức độ lớn vào tháng 2/2011 Những động thái cho thấy NHNN bớt cứng nhắc linh hoạt điều hành Tuy nhiên, để tiến bước đó, NHNN sử dụng nhiều biện pháp hành thay tạo môi trường cho thị trường tự vận hành Đầu năm 2012, NHNN phát tín hiệu, tỷ giá VND/USD không biến động 3% năm Ngay ngân hàng thương mại (NHTM) bán USD cho NHNN để thu VND, lúc lãi suất VND cao lãi suất USD nhiều Tiếp theo đó, NHNN đạo hạ lãi suất huy động VND, NHTM vay VND thị trường liên ngân hàng nhằm tránh rủi ro tỷ giá dịp cuối năm nhu cầu ngoại tệ tăng Đến thời điểm cuối năm 2012, tỷ giá biến động bất thường giữ mức ổn định Do tổng phương tiện toán năm 2013 kiểm soát chặt chẽ, lạm phát phần giữ ổn định Đây sở níu tỷ giá hối đoái VND/USD 10 tháng đầu năm 2013, tăng 1,32% so với thời điểm cuối năm 2013 Dự kiến, NHNN không phá giá Việt Nam đồng dịp cuối năm mức tăng USD so với VND năm 2013 mức 1,5% Về tỷ giá, từ năm 2011, NHNN cố gắng giữ tỷ giá ổn định bối cảnh nhập siêu giảm mạnh, xuất tăng mạnh Điều cho thấy, không phá giá đồng nội tệ khuyến khích xuất Trong năm 2012-2013, NHNN chủ động phá giá 1% nhằm khuyến khích xuất khẩu, phần lại để thị trường điều tiết (chuyển dần sang chế linh động) Cán cân toán, cán cân vãng lai Việt Nam tiếp tục thặng dư; Luồng vốn đầu tư trực tiếp nước vào Việt Nam ổn định; Lượng kiều hối tiếp tục tăng điều kiện thuận lợi để NHNN tiếp tục trì sách ổn định tỷ giá, khuyến khích sản xuất nước trì lòng tin người dân vào VND 3.2 Tỷ giá với cán cân thương mại Cán cân thương mại nước chênh lệch kim ngạch xuất kim ngạch nhập Một kinh tế xuất hàng hóa dịch vụ thu ngoại tệ Để tiếp tục công việc kinh doanh, nhà xuất phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hóa dịch vụ xuất nước Trên thị trường cung ngoại tệ tăng, làm tỷ giá hồi đoái giảm Ngược lại nhập hàng hóa dịch vụ, nhà nhập cần ngoại tệ để toán cho đối tác mua ngoại tệ thị trường Hành động làm cho cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng Tác động hai tượng ngược chiều việc hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái cuối tăng hay giảm phụ thuộc vào mức độ thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, tỷ giá hồi đoái giảm, đồng nội tệ lên giá Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ giảm giá trường hợp nước ta (Bảng 2: Diến biến năm 2008-2012 / Nguồn IMF country Report VietNam) 2008 2009 2010 2011 2012 Cán cân vãng lai ( tỷ USD) -10,79 -6,1 -4,3 -0,7 2,84 Cán cân vốn ( tỷ USD) 12,34 6,76 5,63 8,6 9,34 Cán cân tổng thể ( tỷ USD) 0,47 -8,88 -1,77 1,6 7,54 Tỷ giá ( cuối năm VNĐ) 16,977 17,941 18,932 21,043 21,300 Trước cán cân tổng thể đạt kỷ lục thặng dư vào năm 2007, năm Việt Nam nhập WTO( Tổ chức thương mại giới ) Nhưng sau thặng dư cán cân toán giảm mạnh vào năm 2008, CPI lên cao kể từ năm 1992cộng với khủng hoảng tài suy thoái kinh tế giới Cán cân tổng thể thâm hụt vào năm 2009 đến năm 2011 cán cân tổng thể thặng dư trở lại với 2,5 tỷ USD Mức thặng dư năm 2012 cao nhiều so với dự báo từ đầu năm Việc tăng giá với tỷ lệ cao gần 2,102 đồng tương ứng 11,2% vào tháng 2/2011 định vô khó khăn ảnh hưởng không út đến kinh tế, song điều cần thiết bất khả kháng tình hình nhằm làm cho nhập trở nên đắt đỏ Quá trình xuất thuận lợi qua đó, giảm nhập siêu mức định Xuất có lợi tỷ lệ giá trị gia tăng sản phẩm cao (như gạo, hải sản) tác động thúc đẩy hạn chế sản phẩm lắp ráp điện tử tỷ lệ hàng nhập lên đến 90% giá thành Tuy nhiên hệ lụy mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô cần phải bàn thêm Bảng : Bảng xét cán cân thương mại năm 2008- 2012 ( Theo số liệu từ tổng cục Hải Quan – đơn vị tỷ USD ) Năm Tổng kim ngách XNK Xuất Nhập 2008 143,4 62,69 80,71 2009 127,05 2010 157 72,19 84,8 2011 203,66 96,91 106,75 2012 228,37 114,57 113,79 Nhận xét qua năm : Năm 2008, cán cân thương mại hóa thâm hụt 12,85 tỷ USD Năm 2009, nhập siêu 12,61 tỷ USD, 10,2% tổng kim ngạch xuất Việt Nam Năm 2011, cán cân thương mại thâm hụt 9,84 tỷ USD, 10,2 tổng kim ngạch xuất Việt Nam Năm 2012, cán cân thương mại hóa nước xuất siêu 780 triệu USD ( năm 2011 nhập siêu 9,84 tỷ USD ) Tính từ đầu năm đến hết tháng năm 2013 tổng trị giá xuất hàng hóa Việt Nam đạt 192,53 tỷ USD, tăng 15,3% so với kỳ năm trước Trong xuất đạt 96,27 tỷ USD tăng 15,5% nhập 96,26 tỷ USD tăng 15,1% Kết cán cân thương mại hàng hóa Việt Nam cân tính quý năm 2013 Vào năm 2010, mức nhập lên đến 84,8 tỷ USD GDP 102 tỷ chiếm 82%GDP, có 10% hàng tiêu dùng, 20% trang thiết bị, máy móc, lại 70% đầu vào cho hoạt động kinh tế xăng dầu, sắt thép, sợi,…, kinh tế nước ta phụ thuộc vào nhập việc điều chỉnh tỷ giá mạnh lần dẫn đến tăng giá đáng kể mặt hàng nhập thiết yếu qua tác động tới giá thành sản phẩm giá mua người tiêu dùng Những mặt hàng không thuộc loại thiết yếu mỹ phẩm, ô tô sang trọng giảm nhập mức độ định, song tỷ lệ mặt hàng không lớn, nguyên vật liệu kinh tế phải tiếp tục nhập với mức giá nhập cao Người tiêu dùng phải gánh chịu mức tăng giá, ước tính khoảng 3% từ điều chỉnh tỷ giá Giá số mặt hàng tăng ga, ô tô, khó tránh khỏi việc tăng giá mặt hàng khác thời gian tới giá đầu vào nhập tăng lên đến khoảng 10% Cho nên, tác động tỷ giá tới cán cân thương mại không đến mức nhiều người kỳ vọng Ngoài việc tăng tỷ giá có tác động không tốt như: Tạo đắt đỏ cho hàng hóa nhập mặt hàng nhập sản xuất bán nước, sản xuất bán nước nhiều Về nguyên tắc, doanh nghiệp hay cộng tăng tỷ giá vào giá bán tạo giá mặt hàng nhập Nếu mặt hàng nhập mà tỷ trọng lớn mặt giá xã hội tạo mặt giá Điều chưa dám chắn tác động điều đương nhiên Nhưng có tác động tích cực mặt hàng có giá trị cao, người tiêu dùng từ chối mua Lúc doanh nghiệp phải chuyển sang sản xuất mặt hàng khác, mặt hàng tiêu dùng nước Ví dụ ô tô nhập khẩu, doanh nghiệp nhập cộng dồn đẩy giá lên cao, khách hàng từ chối sử dụng ô tô sản xuất nước Điều tác động đến việc giảm nhập siêu, thực tế chứng minh giá xăng dầu tăng cao thiếu ngoại tệ nhập khẩu, nhà náy lọc đầu Dung Quất lựa chọn khách hàng nước đến hàng để bán Đợt điều chỉnh lần hướng đến kích cầu sản xuất nước mục tiêu, điểm doanh nghiệp nhập có dự phòng rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp lơ phải dự phòng đến 50% mức tăng 9,3% nằm mức 3.3 Tỷ giá đầu tư nước Trong trình hội nhập vào kinh tế giới, tảng chế tỷ giá lựa chọn, việc điều hành sách tỷ giá theo hướng ngày linh hoạt giúp Việt Nam khơi thông dòng vốn đầu tư Dòng vốn vào Việt Nam có tác động thúc đẩy tăng trưởng, dòng vốn vào lớn gây áp lực làm biến đồng tỷ giá, bất chấp can thiệp NHTW nhà hoạch định sách gặp khó khăn việc cân nhu cầu dòng vốn lớn vốn FDI với việc đảm bảo tính cạnh tranh, ổn định tài trì lạm phát thấp Quá trình chu chuyển luồng vốn vào Việt Nam tăng mạnh quy mô tôc độ, cần xác định rõ liều lượng, lộ trình thời điểm áp dụng sách Trước hết cần dựa mục tieu kinh tế, chế tỷ giá, quy định thể chế, cần xác định động nguyên nhân luồng vốn vào, cấu luồng vốn, tác động đến kinh tế hệ thống tài quốc gia Quá trình bắt đầu tự hóa luồng vốn FDI, đồng thời phải lành mạnh hóa hệ thống tài chính, xây dựng sở hạ tầng tài giám sát chặt chẽ thị trường tài Để xây dựng lộ trình tự hóa, Việt Nam thực mở cửa có giới hạn giao dịch vốn, thẩm định kỹ lưỡng dự án sử dụng vốn nước ngoài, giám sát chặt chẽ chu chuyển dòng vốn ngắn hạn giao dịch vốn thị trường chứng khoán, đồng thời trì số hạn chế việc chuyển vốn nước ngoài, khoản vay nước ngắn hạn quản lý theo hạn mục số dư chịu giám sát chặt chẽ quan quản lý phải thực chế độ thông tin báo cáo Theo thống đốc ngân hàng nhà nước, tháng 2/2011 thời điểm thích hợp thuận lợi để điều chỉnh tỷ giá nguồn ngoại hối dồi dào, khoản vốn đầu tư trực tiếp, gián tiếp, ODA giải ngân tốt,… qua đó, giúp thị trường ngoại hối ổn định, không bị xáo trộn Thế nhưng, tồn thực tế khác Đó từ nửa năm nay, tỷ giá thị trường phi thức luôn vượt trần, có lên đến 10% Bên cạnh dòng vốn nước (FDI,ODA kiểu hối) lớn không đủ bù đắp thâm hụt thương mại khoản sai số thiếu sót mà nguyên nhân người dân doanh nghiệp chuyển danh mục tiền tệ sang vàng đô la Kết cán cân toán bị thâm hụt dự trữ ngoại hối tụt xuống mức thấp kể từ năm 2005 dù tính theo số tuyệt đối hay tính theo số tuần nhập Như vậy, áp lực giảm giá đồng tiền tích tụ suốt nhiều tháng qua buộc ngân hàng nhà nước phải buông tỷ giá Phá giá giúp giảm gánh nặng chi tiêu cho người nghèo bão này, đầu tư thêm vào sở giáo dục, y tế công cộng, dịch vụ công, cần thiết song song với cắt giảm chi tiêu công không hiệu Mối liên hệ phức tạp Về nguyên tắc phá giá để đưa tỷ giá mức bền vững kinh tế ổn định dù ngắn hạn tốc độ tăng trưởng bị ảnh hưởng Trong trường hợp đầu tư nước tăng nhà đầu tư giải tỏa rủi ro tỷ giá tương lai Tuy nhiên phá giá không đủ mạnh uy tín ngân hàng trung ương không cao nhà đầu tư ngần ngại Trong hoàn cảnh thiếu thốn số liệu nghiên cứu nghiêm túc Việt Nam, việc phá giá có ý nghĩa đánh tiếng với nhà đầu tư Trong lần phá giá vừa rồi, ngân hàng nhà nước đưa hai tín hiệu rõ ràng: Phá giá mạnh (9,3%) chuyển sang sách điều hành tỷ giá dẻo Cả hai tín hiệu đánh tiếng cho nhà đầu tư ổn định vĩ mô coi trọng Một đợt thắt chặt tiền tệ sách lãi suất phi lãi suất củng cố tín hiệu Cần lưu ý tỷ giá nhân tố gây thiếu hụt thương mại cao Việt Nam Yếu tố dòng tiền từ bên đổ vào Việt Nam FDI,FPI, ODA, kiểu hối sách thương mại khác Đợt điều chỉnh tỷ giá thúc đẩy thu hút thêm dòng vốn đầu tư gián tiếp giúp khối nhà đầu tư nước tự tin việc giải ngân, nhờ ổn định tỷ giá tiên đoán thời gian tới Đối với đầu tư nước ngoài, người dân nước dùng tiền mua tài sản nước ngoài, đầu tư trực tiếp (xây dựng nhà máy, thành lập doanh nghiệp) hay đầu tư gián tiếp (mua cổ phiếu, trái phiếu,…) Những nhà đầu tư muốn thực hoạt động kinh doanh cần phải có ngoại tệ Họ mua ngoại tệ thị trường, luồng vốn ngoại tệ chảy nước ngoài, tỷ giá hối đoái tăng Ngược lại nước nhận đầu tư từ nước ngoài, nguồn vốn ngoại tệ chảy vào nước làm cho cung ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái giảm Đầu tư nước ròng hiệu số luồng vốn chảy luồng vốn chảy vào nước Khi đầu tư nước ròng dương, luồng vốn chảy vào nước nhỏ dòng vốn chảy nước ngoài, tỷ giá hối đoái tăng Tỷ giá hối đoái giảm trường hợp ngược lại, đầu tư nước ròng âm Theo quy luật tối ưu hóa, luồng vốn chảy tới nơi có lợi nhất, tức hiệu suất sinh lời cao Một kinh tế thu hút luồng vốn đến đầu tư nhiều có môi trường đầu tư thuận lợi, trị ổn định, đầu vào sẵn có với giá rẻ, nguồn lao động dồi có tay nghề, thị trường tiêu thụ rộng lớn, lãi suất cao thông thoáng sách thu hít đầu tư nước Chính Phủ Điều chỉnh tỷ giá lần bước nhằm lành mạnh hóa thị trường ngoại tệ, giúp tăng tính toán, cân cung cầu ngoại tệ từ hỗ trợ việc thực thi sách tiền tệ Tuy nhiên, kèm theo phải biện pháp mạnh mẽ, kiên hạn chế đầ tư công, cấu lại kinh tế theo hướng hiệu từ tăng suất, giảm số ICOR nữa,… Những biện pháp làm tăng giá trị nội tệ nhờ tăng trưởng kinh tế cách chắn, thực chất Đó cách lâu dài ổn định tỷ giá, ổn định giá trị đồng tiền Việt Nam 3.4 Lãi suất Lãi suất tỷ giá hai yếu tố nhạy cảm kinh tế công cụ hữu hiệu sách tiền tệ Lãi suất tỷ giá có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng lẫn tác động lên hoạch định kinh tế Sự khập khểnh sách lãi suất tỷ giá gây hậu bất lợi như: nội tệ bị giá gây nguy lạm phát “chảy máu” ngoại tệ, đầu tiền tệ, hạn chế nguồn vốn đầu tư nước ngoài…Vì vậy, quản lý vĩ mô sách lãi suất tỷ giá phải xử lý cách đồng phù hợp với thực trạng kinh tế thời kỳ định Điều hành xử lý mối quan hệ lãi suất tỷ giá kỹ thuật vi diệu, hai biến số bị tác động nhiều yếu tố tình hình xuất, nhập khẩu, lạm phát, đầu tư nước ngoài, sách, kinh tế, tài phủ, yếu tố tâm lý… Trong trình vận hành hai biến số tác động ngược lại nhằm thúc đẩy kiềm chế phát triển yếu tố yếu tố tác động đến trình hình thành lãi suất tỷ giá kết hàng loạt trình tương tác khác Vai trò, phương thức, cường độ yếu tố lại phụ thuộc vào môi trường, hoàn cảnh cụ thể nước thay đổi theo giai đoạn phát triển Như vậy, thay đổi lãi suất tỷ giá tùy thuộc nhiều yếu tố, yếu tố lại thường đan xen vào tùy thuộc lẫn thời điểm cụ thể, tình hình cụ thể, có yếu tố bật nguyên nhân làm thay đổi lãi suất tỷ giá có yếu tố trở thành hệ thay đổi lãi suất tỷ giá Chính mối quan hệ biện chứng làm cho việc điều hành xử lý mối quan hệ lãi suất tỷ giá trở nên khó khăn, phức tạp Vai trò lãi suất tỷ công cụ tích cực phát triển kinh tế, đồng thời công cụ kềm hãm phát triển ấy, tùy thuộc vào khôn ngoan hay vụng việc sử dụng chúng Xét trường hợp VNĐ USD (các yếu tố khác không đổi): Khi lựa chọn nắm giữ đồng tiền nội tệ ngoại tệ, người ta xem xét mức lãi suất thực tế đồng tiền này: Khi lãi suất VNĐ cao lãi suất USD người ta có xu hướng chuyển từ nắm giữ USD sang nắm giữ VNĐ Điều làm cho nhu cầu VNĐ tăng lên, cầu USD giảm đi, từ đồng USD giảm so với VNĐ, hay tỷ giá giảm tới mức mà cung cầu USD-VNĐ trở nên cân Khi lãi suất thực tế VNĐ USD tương đương (điều kiện ngang lãi suất không tính tới lạm phát) Khi có ảnh hưởng lạm phát, lãi suất danh nghĩa tăng, lãi suất thực tế giảm, lúc ngược lại, VNĐ giảm giá so với USD, dẫn tới tỷ giá tăng Ngược lại đồng USD tăng giá, để tạo cân thị trường ngoại hối, ngân hàng trung ương chủ động tăng lãi suất VNĐ thông qua đẩy mạnh lượng cung ngoại tệ kinh tế đồng thời rút bớt đồng nội tệ Điều làm cho cung cầu ngoại hối trở nên cân Ở nước ta nay, lãi suất huy động VNĐ khó giảm xuống tác động việc tăng giá VNĐ/USD lãi suất tiền gửi USD tác động hành vi lực đẩy đưa đến ngang lãi suất lãi suất VNĐ lãi suất USD kinh tế Việt Nam bị đo la hóa trầm trọng: Lãi suất VNĐ = lãi suất USD + độ điều chỉnh kỳ vọng (%) tỷ giá VNĐ/USD Từ năm 2008, trước tình hình suy thoái kinh tế quốc tế ảnh hưởng mạnh đến Việt Nam , dòng vốn vào VIệt Nam bị hạn chế, ngân hàng nhà nước chủ động điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng để tăng tình khoản thị trường ngoại tệ Tính đến ngày 26/12/2008 ngân hàng nhà nước Việt Nam điều chỉnh biên độ tỷ giá từ 2% lên 5%, điều chỉnh tỷ giá ngoại tệ liên ngân hàng 5,16% Ngày 26/11/2009, ngân hàng nhà nước hạ biên độ tỷ giá từ mức 5% xuống 3% dồng thời nâng tỷ giá liên ngân hàng thêm 5,44% lên đến 17.961 VND/USD Ngày 10/02/2010, ngân hàng nhà nước định điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng từ mức 17.941 VND/USD lên mức 18.544 VND/USD, đồng thời ấn định lãi suất tiền gửi tối đa đôla Mỹ tổ chức kinh tế ngân hàng mức 1% Các định nhằm mục đích cân đối cung cầu ngoại tệ, tạo điều kiện kiểm soát cung lên khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Ngày 11/02/2011, lấy ví dụ việc điều chỉnh tỷ giá 9.3% NHNN ngày 11/2/2011 (thay đổi tỷ giá liên ngân hàng từ 18.932 đồng đổi đô la lên 20.693 đồng) ta thấy công thức dự đoán xác mức thay đổi tỷ giá từ vài tháng qua: Lãi suất huy động VNĐ (14%) = lãi suất USD (4-5%)+ điều chỉnh tỷ giá xảy (9.3%) Một cách gián tiếp ta hiểu lãi suất VNĐ phụ thuộc lãi suất USD kỳ vọng mức lạm phát lạm phát cao có nghĩa VNĐ phải giá USD tăng giá Lạm phát mức 11.75% Việt Nam năm 2010 cao lạm phát Mỹ khoảng 10% điều chỉnh tỷ giá 9.3% soát mức khác lạm phát Lãi suất ngân hàng nhà nước định hướng giảm, nhằm khuyến khích doanh nghiệp vay với mức lãi suất thấp để đảm bảo tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên lãi suất huy động VNĐ khó giảm xuống tác động việc tăng tỷ giá VNĐ/USD lãi suất tiền gửi USD, luật ngang lãi suất lãi suất cho VNĐ lãi suất cho USD Khi NHNN muốn tăng cung tiền tín dụng nhanh chóng tháng vừa qua để làm giảm lãi suất VNĐ, tác dụng thực tế lại ngược lại, tăng tiền lại làm tăng kỳ vọng lạm phát gây thêm áp lực lên tỷ giá thị trường tự Ngoài ra, lãi suất huy động USD lại tăng tháng đầu năm 2011 nhu cầu ngoại tệ kinh tế, đo la hóa cao, kết lãi suất huy động VNĐ khó giảm xuống Ngoài ra, việc sử dụng vốn không hiệu khó khăn tài tập đoàn lớn thời gian qua làm suy giảm lòng tin nhà đầu tư nước nước Điều làm cho lãi suất trái phiếu khó điểu chỉnh giảm Nói chung áp lực lên tỷ giá không ngăn chặn giảm bớt tăng cung tiền tín dụng khó lòng giải bế tắc thị trường tín dụng hệ thống lãi suất để khai thông cho thị trường chứng khoán nhà đất kinh tế năm 2011 Chưa kể tỷ giá VNĐ lại vượt xa mức tâm lý 21.000 đồng/USD làm niềm tin dân cư, giới đầu tư, sa sút tạo thiệt hại tài lớn nhiều dòng xoáy lạm phát tỷ giá gây Việc thay đổi tỷ giá có tác động tới lãi suất USD Nhìn lại lần tăng giá ngày 18/8/2010 sau tỷ giá USD/VNĐ liên ngân hàng tăng thêm 2.09%, tỷ giá ngoại tệ NH tăng hết biên độ cho phép 3% cán mức 19.500 đồng/USD, lãi suất USD số NH bắt đầu tăng theo tỷ giá Tình hình tương tự tỷ giá công bố (2/2011), nhiên điều làm cho thị trường dần ổn định, nguồn cung USD thông thoáng Thực tế tăng lãi suất hỗ trợ giá trị tiền đồng, lượng ngoại tệ nắm giữ người dân doanh nghiệp cho lớn, việc thu hút ngoại tệ đưa vào lưu thông thị trường giải tỏa lớn căng thẳng ngoại tệ Chính vậy, giá trị tiền đồng ổn định, lãi suất tiền gửi hấp dẫn lượng lớn ngoại tệ cung thị trường để nắm giữ tiền đồng, mục tiêu ổn định tỷ giá, thỏa mãn nguồn ngoại tệ phục vụ toán quốc tế Doanh nghiệp mạnh tay bán USD gửi tiết kiệm lãi suất tiền gửi VNĐ lên đến 14%/năm, cao lãi suất USD 8% năm (hiện lãi suất tiết kiệm USD cao 6% năm) Từ nguồn cung USD lẫn huy động vốn VNĐ NH tăng lên Mặt khác tỷ giá điều chỉnh phù hợp với diễn biến thị trường kích thích vốn đầu tư nước đổ vào Việt Nam, tăng thêm nguồn vốn USD Có thể thấy lãi suất công cụ giúp nhà quản trị tài dự đoán xác định tỷ giá tương lai để hoạch định chiến lược phòng chống rủi ro chiến lược kinh doanh hiệu Lãi suất đóng vai trò quan trọng thị trường hối đoái khoản tiền gửi lớn buôn bán trả lãi, khoản có lãi suất, tùy theo đồng tiền mà định danh Lợi tức khoản tiền gửi mua bán thị trường hối đoái phụ thuộc vào lãi suất thay đổi dự kiến tỷ giá hối đoái Sự cân thị trường hối đoái đòi hỏi ngang về tiền lãi, điều kiện mà theo lợi tức dự kiến khoản tiền gửi hai loại tiền tương đương đo loại tiền (nghĩa đo đơn vị so sánh với được) Chỉ tất tỷ suất lợi tức dự kiến nhau, tức điều kiện ngang tiền lãi, tính trạng dư cung số dạng tiền gửi tính trạng dư cầu số loại tiền gởi khác Thị trường hối đoái cân loại tiền gửi tình trạng dư cầu dư cung Do vậy, nói thị trường hối đoái cân có điều kiện ngang tiền lãi 3.5 Tỷ giá với tính trạng đô la hóa: Đô la hóa tình trạng mà tỷ trọng tiền gửi ngoại tệ chiếm 30% tổng khối tiền tệ mở rộng bao gồm: tiền mặt lưu thông, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn tiền gửi ngoại tệ Đô la hóa tác động đến việc hoạch định thực thi sách tỷ giá Đô la hoá thực thi sách tỷ giá Đô la hoá làm cho cầu tiền nước không ổn định, người dân có xu hướng chuyển từ đồng nội tệ sang đô la Mỹ, làm cho cầu đồng đô la Mỹ tăng mạnh gây sức ép đến tỷ giá Khi đối thủ cạnh tranh thị trường giới thực phá giá đồng tiền, quốc gia bị đô la hoá không khả để bảo vệ sức cạnh tranh khu vực xuất thông qua việc điều chỉnh lại tỷ giá hối đoái Việc biến động tỷ giá hối đoái có nhiều nguyên nhân, nguyên nhân gắn với tính trạng đô la hóa nước ta Mặc dù phủ theo đuổi sách quản lý ngoại hối theo định hướng quán: Trên thị trường Việt Nam giao dịch đồng Việt Nam Nhưng thực tế, ngoại tệ vàng sử dụng phổ biến phương tiện toán giao dịch mua bất động sản, hàng háo đắt tiền, va, trở nợ, cất trữ Những hàng hóa thường hàng hóa mà doanh nghiệp Việt Nam phải nhập toàn nhập linh kiện nên giá chúng hoàn toàn phụ thuộc vào USD, để tránh rủi ro tỷ giá cho mình, doanh nghiệp buộc phải niêm yết USD Mỗi có biến động tỷ giá ngoại tệ, USD gia tăng vai trò thị trường Ngày 11/2/2011 vừa qua, ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên mức 20.693VNĐ/USD thu hẹp biên độ giao dịch giao động 3% xuống 1% Đồng thời, Ngân hàng nhà nước điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng tương đối thời gian gần Việc điều chỉnh tỷ giá có hiệu ứng với thị trường tự do, nâng giá bán USD lên mức 21.350 – 21.500VNĐ/USD (11/2/2011) Sự điều chỉnh tỷ giá nhiều tạo xung lực tăng giá vàng nước Cùng với biến động USD, giá vàng tăng gần 200.000 đồng lượng, thời gian sau giá vàng nước giảm nhẹ theo xu hướng giá vàng giới Quá trình kiềm chế đẩy lùi tình trạng đô la hoá thành công tiền đề cần thiết để Việt Nam có chế tỷ giá hối đoái linh hoạt Với mở cửa khu vực tài năm tới tự hoá giao dịch tài khoản vốn, việc đạt mục tiêu kiềm chế đẩy lùi tình trạng đô la hoá việc làm khó khăn Muốn làm cần phải có thời gian có tâm cao Điều quan trọng mặt tích cực mang lại lợi ích tượng đô la hoá thị trường Việt Nam không bị xoá bỏ, tồn đan xen chế thị trường mở cửa hội nhập, sử dụng giải pháp bổ sung sách tiền tệ tích cực đất nước giai đoạn mới, mặt tiêu cực đô la hoá cần phải kiềm chế, đẩy lùi xoá bỏ Ngoại tệ có vai trò lớn ổn định phát triển kinh tế, nhiên tác động tích cực có tác động xấu tới kinh tế Chính cần có giải pháp kiềm chế đẩy lùi tình trạng đô la hoá để tận dụng mặt tích cực hạn chế tiêu cực Để làm điều cần phải có chiến lược phát huy sức mạnh đồng nội tệ la thời kỳ hội nhập quốc tế 3.6 Tỷ giá với tâm lý số đông Nhân tố cuối nhân tố quan trọng tác động đến tỷ giá hối đoái tâm lý số đông Người dân, nhà đầu cơ, ngân hàng tổ chức kinh doanh ngoại tệ nhân tố trực tiếp giao dịch thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán họ tạo nên cung cầu ngoại tệ thị trường Các hoạt động lại bị chi phối yếu tố tâm lý, tin đồn kỳ vọng tương lai Điều giải thích sao, giá ngoại tệ lại phản ánh kỳ vọng dân chúng tương lai Nếu người kỳ vọng tỷ giá hối đoái tăng tương lai, người đổ xô mua ngoại tệ tỷ giá tăng Mặt khác giá ngoại tệ nhạy cảm với thông tin sách phủ Nếu có tin đồn phủ hỗ trợ xuất khẩu, hạn chế nhập để giảm thâm hụt thương mại người đồng loạt bán ngoại tệ tỷ giá hối đoái giảm nhanh chóng (Khi thâm hụt thương mại giảm, cầu USD giảm, giá USD giảm tương lai) Việc điều chỉnh giá vào tháng 2/2011 sát với thị trường tự khiến người dân doanh nghiệp có ngoại tệ mạnh tay bán ngoại tệ cho ngân hàng Trước bán 100USD cho ngân hàng thiệt tỷ giá thấp thị trường tự do, chênh lệch vài chục ngàn đồng nên người có ngoại tệ đỡ thiệt Nếu hi vọng ngân hàng mua nhiều ngoại tệ Bằng việc kéo tỷ giá sát với thị trường, tâm lý kỳ vọng đồng nội tệ giá giải quyết, từ nhu cầu ảo mua để găm giữ ngoại tệ giảm bớt làm giảm sức ép lên quan hệ cung cầu ngoại tệ Cung cầu cân hơn, tính khoản ngoại tệ tăng lên, thị trường ngoại hối ổn định Trong quý 4/2010, chênh lệch tỷ giá thức thị trường tự tới 10% phát sinh tình trạng tỷ giá ngân hàng thương mại Doanh nghiệp có nhu cầu mau ngoại tệ mua theo tỷ giá thức mà phải nhận thêm chi phí để có ngoại tệ Tính sát với thị trường tự khoản chi phí phát sinh lại không hạch toán vào đâu Việc kéo tỷ giá thức sát với thị trường lần giúp cho việc mua bán ngoại tệ ngân hàng minh bạch hơn, lành mạnh Với việc điều chỉnh lần này, tỷ giá USD/VNĐ ổn định thời gian Hơn nữa, việc thay đổi tỷ giá theo hướng giá trị đồng nội tệ hạ thấp khuyến khích dòng vốn đầu tư nước trực tiếp gián tiếp đổ vào Việt Nam, giúp cải thiện trước mắt cán cân toán quốc gia Khi cán cân thương mại cải thiện tỷ giá ngoại tệ cao hỗ trợ xuất hạn chế nhập khẩu, với cán cân toán vững lên củng cố dự trữ ngoại tệ quốc gia, từ tạo nên yếu tố tâm lý kỹ thuật ổn định giá trị đồng nội tệ Việt Nam PHẦN BA: KẾT LUẬN Trong bối cảnh kinh tế có nhiều thay đổi, biến động liên tục tỷ giá thay đổi bị ảnh hưởng nhiều yếu tố ngược lại tỷ giá tác động lên nhiều yếu tố kinh tế Việc ổn định trì tỷ giá việc phủ ưu tiên hàng đầu cho ổn định kinh tế vĩ mô Việc biến động tỷ giá có nhũng tác động trực tiếp đên lãi suất, lạm phát, ảnh hưởng đến cán cân thương mại, tình hình đầu tư nước ngoài, tâm lý số đông cuối tình trạng đô la hóa Sự ảnh hưởng phần có tác dụng ưu điểm nhằm kích thích phát triển mức vừa phải Tuy nhiên, tỷ giá tác động tốt lên lãi suất ảnh hưởng đến ngược lại lạm phát….chính để kinh tế phát triển việc kịp thời thời điểm đưa dịnh có tác động vô to lớn Do thời gian nghiên cứu có giới hạn kiến thức kinh nghiệm nhiều hạn chế nên tránh khỏi thiếu sót trình làm bài, nên mong nhận góp ý T.S Bùi Thị Minh Tiệp giảng dạy môn Em xin chân thành cảm ơn! HỌC VIÊN Danh mục tài liệu tham khảo www.tapchingaanhang.com www.tinkinhte.com www.vef.com www.tapchitaichinh.vn www.saga.vn Giáo trình nguyên lý kinh tế học vi mô – Đại học kinh tế quốc dân Giáo trình nguyên lý kinh tế học vĩ mô – Đại học kinh tế quốc dân Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng Trung Ương – Đại học kinh tế quốc dân Sách phương pháp phân tích dự báo kinh tế - Nhà xuất khoa học kỹ thuật [...]... thuật ổn định giá trị đồng nội tệ của Việt Nam PHẦN BA: KẾT LUẬN Trong bối cảnh nền kinh tế có rất nhiều thay đổi, biến động liên tục thì tỷ giá luôn thay đổi và bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố và ngược lại tỷ giá cũng tác động lên nhiều yếu tố kinh tế Việc ổn định và duy trì tỷ giá là một việc chính phủ ưu tiên hàng đầu cho ổn định kinh tế vĩ mô Việc biến động tỷ giá đã có nhũng tác động trực tiếp... lại kinh tế theo hướng hiệu quả hơn từ đó tăng năng suất, giảm chỉ số ICOR hơn nữa,… Những biện pháp như vậy mới làm tăng giá trị nội tệ nhờ tăng trưởng kinh tế một cách chắc chắn, thực chất Đó là cách lâu dài ổn định tỷ giá, ổn định giá trị đồng tiền Việt Nam 3.4 Lãi suất Lãi suất và tỷ giá là hai yếu tố nhạy cảm trong nền kinh tế và là các công cụ hữu hiệu của chính sách tiền tệ Lãi suất và tỷ giá. .. thay đổi lãi suất và tỷ giá và cũng có yếu tố trở thành hệ quả của sự thay đổi lãi suất và tỷ giá Chính mối quan hệ biện chứng này làm cho việc điều hành và xử lý mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá trở nên khó khăn, phức tạp Vai trò của lãi suất và tỷ giá như là những công cụ tích cực trong phát triển kinh tế, đồng thời là những công cụ kềm hãm của chính sự phát triển ấy, tùy thuộc vào sự khôn ngoan hay... chỉnh kỳ vọng (%) của tỷ giá VNĐ/USD Từ năm 2008, trước tình hình suy thoái kinh tế quốc tế ảnh hưởng mạnh đến Việt Nam , các dòng vốn vào VIệt Nam bị hạn chế, ngân hàng nhà nước đã chủ động điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng để tăng tình thanh khoản trên thị trường ngoại tệ Tính đến ngày 26/12/2008 ngân hàng nhà nước Việt Nam đã điều chỉnh biên độ tỷ giá từ 2% lên 5%, điều chỉnh tỷ giá ngoại tệ liên ngân... lực tăng giá vàng trong nước Cùng với sự biến động USD, giá vàng tăng gần 200.000 đồng mỗi lượng, tuy vậy thời gian sau đó giá vàng trong nước giảm nhẹ theo xu hướng giá vàng thế giới Quá trình kiềm chế và đẩy lùi tình trạng đô la hoá thành công là một tiền đề cần thiết để Việt Nam có được một cơ chế tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn Với sự mở cửa của khu vực tài chính trong những năm tới và sự tự do hoá... lượng cung ngoại tệ ra nền kinh tế đồng thời rút bớt đồng nội tệ về Điều này làm cho cung cầu ngoại hối trở nên cân bằng Ở nước ta hiện nay, lãi suất huy động bằng VNĐ khó có thể giảm xuống do tác động của việc tăng giá VNĐ/USD và lãi suất tiền gửi USD do tác động của các hành vi và lực đẩy đưa đến ngang bằng lãi suất giữa lãi suất VNĐ và lãi suất USD trong nền kinh tế Việt Nam đang bị đo la hóa trầm... chính lớn hơn nhiều do dòng xoáy lạm phát tỷ giá gây ra Việc thay đổi tỷ giá cũng có tác động tới lãi suất USD Nhìn lại lần tăng giá ngày 18/8/2010 sau khi tỷ giá USD/VNĐ liên ngân hàng tăng thêm 2.09%, tỷ giá ngoại tệ các NH tăng hết biên độ cho phép 3% cán mức 19.500 đồng/USD, lập tức lãi suất USD của một số NH bắt đầu tăng theo tỷ giá Tình hình tương tự khi tỷ giá mới được công bố (2/2011), tuy nhiên... hưởng đến cán cân thương mại, tình hình đầu tư nước ngoài, tâm lý số đông và cuối cùng là tình trạng đô la hóa Sự ảnh hưởng này một phần có những tác dụng và ưu điểm nhằm kích thích sự phát triển khi ở mức vừa phải Tuy nhiên, khi tỷ giá tác động tốt lên lãi suất thì sẽ ảnh hưởng đến ngược lại về lạm phát….chính vì thế để kinh tế phát triển thì việc kịp thời trong mỗi thời điểm đưa ra quyết dịnh có tác. ..Cần lưu ý rằng tỷ giá chỉ là một trong những nhân tố gây thiếu hụt thương mại cao ở Việt Nam Yếu tố chính vẫn là các dòng tiền từ bên ngoài đổ vào Việt Nam như FDI,FPI, ODA, kiểu hối và các chính sách thương mại khác Đợt điều chỉnh tỷ giá này sẽ thúc đẩy thu hút thêm các dòng vốn đầu tư gián tiếp và giúp khối các nhà đầu tư nước ngoài tự tin hơn trong việc giải ngân, nhờ sự ổn định tỷ giá và có thể tiên... suất USD và kỳ vọng về mức lạm phát vì khi lạm phát cao hơn có nghĩa là VNĐ sẽ phải mất giá và USD tăng giá Lạm phát ở mức 11.75% ở Việt Nam năm 2010 cao hơn lạm phát ở Mỹ khoảng 10% và điều chỉnh tỷ giá 9.3% là suýt soát mức khác nhau về lạm phát Lãi suất đang được ngân hàng nhà nước định hướng giảm, nhằm khuyến khích các doanh nghiệp vay với mức lãi suất thấp hơn để đảm bảo tăng trưởng kinh tế Tuy ...PHẦN :THỰC TRẠNG NHỮNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Khái niệm tỷ giá 1.1 Khái niệm Cùng với phát triển kinh tế giới, vai trò thương mại quốc tế ngày nâng... chỉnh tỷ giá năm cho thấy kinh tế giai đoạn năm 2008-2013 có nhiều biến động Tuy nhiên ta nhận có nhiều tác động tích cực đến kinh tế, cụ thể đưa tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trường, tổ chức kinh. .. vào kinh tế giới, tảng chế tỷ giá lựa chọn, việc điều hành sách tỷ giá theo hướng ngày linh hoạt giúp Việt Nam khơi thông dòng vốn đầu tư Dòng vốn vào Việt Nam có tác động thúc đẩy tăng trưởng,