Điều hành tỷ giá ở Việt Nam và một số vấn đề đặt ra

Bài viết này tập trung đề cập thực tiễn điều hành tỷ giá ở Việt Nam khoảng 10 năm gần đây thông qua phương pháp bám sát cơ sở lý luận, tổng hợp số liệu thực tiễn và phân tích logic để làm rõ thực trạng điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, từ đó làm rõ những kết quả đạt được, những vấn đề còn tồn tại, đưa ra những gợi mở chính sách nhằm nâng cao hiệu quả điều hành tỷ giá tại Việt Nam trong thời gian tới.

Nghiên trao ● Research-Exchange opinion Tạp chí cứu Khoa họcđổi - Trường Đại học Mở HàofNội 74 (12/2020) 51-58 51 ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM VÀ MỘT SỐ VẤN ĐỀ ĐẶT RA EXCHANGE RATE MANAGEMENT IN VIETNAM AND EMERGING ISSUES Bùi Thanh Sơn* Ngày tòa soạn nhận báo: 2/6/2020 Ngày nhận kết phản biện đánh giá: 4/12/2020 Ngày báo duyệt đăng: 25/12/2020 Tóm tắt: Bài viết tập trung đề cập thực tiễn điều hành tỷ giá Việt Nam khoảng 10 năm gần thông qua phương pháp bám sát sở lý luận, tổng hợp số liệu thực tiễn phân tích logic để làm rõ thực trạng điều hành tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, từ làm rõ kết đạt được, vấn đè cịn tồn tại, đưa gợi mở sách nhằm nâng cao hiệu điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian tới Từ khóa: Thị trường ngoại hối, điều hành tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước Abstract: This article focuses on the practice of exchange rate management in Vietnam for the past 10 years through the method of following the theoretical basis, synthesizing practical data and analyzing logic to clarify the current situation on exchange rate management of the Vietnam State Bank, thereby clarifying the results achieved, the remaining problems, and giving policy suggestions to improve the exchange rate management efficiency in Vietnam in the coming time Keywords: Foreign exchange market, exchange rate management, State Bank Đặt vấn đề Tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng quốc gia tác động đến quan hệ kinh tế quốc tế ổn định môi trường kinh tế Trong điều kiện hội nhập tài ngày vấn đề điều hành tỷ giá châm ngòi cho chiến tranh tiền tệ kích thích hoạt động đầu tiền tệ Tại Việt Nam, với trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng việc điều hành tỷ giá ngày nhận quan tâm công chúng nước nhà kinh doanh, đầu tư Sự ổn định thị trường ngoại hối thời gian qua khẳng định thành công Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công tác điều hành tỷ giá Tuy nhiên, tỷ giá có liên quan đến hoạt động thương mại quốc tế dòng tài vào kinh tế việc cải thiện nâng cao hiệu hiệu lực điều hành tỷ giá tiếp tục vấn đề đặt * Khoa Tài Ngân hàng, Trường Đại học Mở Hà Nội 52 Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion Bài viết sở tổng hợp hoạt động điều hành tỷ giá NHNN năm gần gợi mở số vấn đề cần tiếp tục quan tâm công tác điều hành tỷ giá thời gian tới Mục tiêu điều hành tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Trong kinh tế mở TG trở thành mối quan tâm đặc biệt ảnh hưởng đến khía cạnh: Kinh tế vĩ mô Tác động đến việc làm, ổn định thị trường tài nước; Kinh tế vi mô Tác động đến lực cạnh tranh kinh tế: Thúc đẩy xất (XK), kiểm soát nhập (NK), thu hút đầu tư nước ngồi (ĐTNN) Chính vậy, hầu tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế trọng điều hành TG nhằm hướng tới đạt mục tiêu Tuy nhiên, hầu trọng điều hành TG để thúc đẩy XK, thu hút ĐTNN Sở dĩ nước kỳ vọng hội nhập kinh tế giúp họ thu lợi ích kỳ vọng lớn so với việc đóng cửa kinh tế hoạt động ngoại thương giúp nước thực hóa mục tiêu thông qua tăng cường lực cạnh tranh XK kiểm soát tốt NK Đối với Việt Nam, thị trường tài hoạt động cịn yếu, cơng cụ can thiệp thị trường đơn điệu lại đặt điều kiện thị trường tài hội nhập sâu việc điều hành tỷ giá ngân hàng Nhà nước chủ yếu hướng tới mục tiêu thứ ổn định thị trường tài Khái quát hoạt động điều hành tỷ giá NHNN năm gần Khoảng 10 năm gần đây, thị trường tài tồn cầu liên tục xảy cú sốc nghiêm trọng khủng hoảng tài Mỹ năm 2007 sau nhanh chóng lan sang hàng loạt nước trở thành khủng hoảng tài tồn cầu Cuộc khủng hoảng lại châm ngịi cho khủng hoảng tài khác khủng hoảng nợ công EU Hy Lạp vào tháng 5/2009 nước tuyên bố khả toán khoản nợ gốc lãi đến hạn theo hiệu ứng Domino nhiều nước khác EU nhận thấy xuất vấn nghiêm trọng kiểm sốt nợ cơng Bên cạnh đó, người ta chứng kiến chiến tranh tiền tệ Mỹ - Trung Quốc Mỹ liên tục cáo buộc Trung Quốc thao túng tiền tệ việc trì sách định giá thấp CNY (đồng nội tệ Trung Quốc) khiến nước Mỹ liên tục nhập siêu với nước mà đỉnh điểm năm 2018 Mỹ thâm hụt thương mại với Trung Quốc lên tới 621 tỷ USD (Bình Minh, 2019) Xét nguyên lý nước định giá thấp đồng nội tệ khuyến khích tăng cường xuất lại hạn chế nhập khẩu, với việc Trung Quốc bị cáo buộc thao túng tỷ giá khiến hàng loạt nước bị thâm hụt thương mại với nước khiến hàng loạt nước buộc phải vào chạy đua phá giá đồng nội tệ có Nhât Bản, EU, Hàn Quốc… (Khắc Nam, 2015) Là nước có mức độ mở cửa cao kinh tế, Việt Nam xây dựng mối quan hệ kinh tế đối ngoại rộng mở với hầu khu vực, đặc biệt nước phát triển, có thị trường rộng lớn với nhu cầu cao có nguồn lực tài cơng nghệ nguồn hỗ trợ cho việc phát triển kinh tế Việt Nam, vậy, điều kiện đồng Việt Nam (VND) chưa tự Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion chuyển đổi, vấn đề điều hành tỷ giá trở nên đòi hỏi cấp bách để thơng qua đó, giúp ổn định mơi trường kinh tế vĩ mơ bên hậu thuẫn có hiệu cho hoạt động thương mại quốc tế thu hút vốn nước – yêu cầu cấp thiết lại vơ khó khăn chí phải hy sinh số mục tiêu để đạt mục tiêu kỳ vọng giai đoạn Khi khủng hoảng tài “gối đầu” bùng phát khiến hàng loạt nước thắt chặt nhập gia tăng áp đặt rào cản thương mại hàng hóa nhập khẩu, đó, hoạt động xuất Việt Nam bị tác động tiêu cực khiến GDP suy giảm 1,7% năm 2010 (Anh Qn, 2010) Bên cạnh đó, khủng hoảng cịn khiến FDI đầu tư vào Việt Nam suy giảm nguồn vốn nhà đầu tư châu Âu giảm sút luồng vốn FDI dù dịch chuyển khỏi châu Âu không chảy vào Việt Nam chênh lệch lớn trình độ cơng nghệ Trên thực tế, vốn FDI giải ngân năm 2011 11 tỷ USD, với số giải ngân năm 2010 lại thấp so với năm trước Ngồi ra, khủng hoảng tài kết hợp với nguy chiến tranh tiền tệ tạo biến động khó lường tỷ giá Đồng USD tăng giá mạnh đồng EUR giá tương đối so với đồng USD thâm hụt thương mại Việt Nam diễn biến phức tạp: Năm 2007: -14,2 tỷ USD, Năm 2008: -18 tỷ USD; Năm 2009: -12,2 tỷ USD; Năm 2010: -12,4 tỷ USD (Xuân Bách, 2013), điều làm gia tăng sức ép tăng rủi ro hối đoái biến động tỷ giá Nhằm ứng phó với biến động khó lường tỷ giá, NHNN giai đoạn hậu khủng hoảng tài tồn cầu 53 điều hành tỷ giá theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh theo biên độ nhằm mục tiêu ổn định thị trường ngoại tệ, ngăn chặn suy giảm kinh tế Định hướng quán NHNN chống đô la hóa, nâng cao vị VND Cụ thể: Năm 2011: Ngay từ đầu năm, NHNN điều chỉnh mạnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng với định số 230/2011/QĐ-NHNN ngày 11/2/2011: tỷ giá USD/VND tăng (giảm giá VND) 9,3% từ 18.932 lên 20.693 VND/USD; biên độ giao dịch giảm từ +/- 3% xuống +/- 1% Mức tỷ giá phản ánh sát cung – cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Nhờ đó, tỷ giá thị trường tự giảm nhiệt, chênh lệch thu hẹp dần từ 1.500VND/ 1USD thời điểm đầu năm xuống 500VND/1USD vào tuần đầu tháng 3/2011 Năm 2013: Để phù hợp với tín hiệu thị trường, ngày 27/6/2013, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1% lên mức 21.036 VND/ USD, sau 1,5 năm ổn định mức 20.828 VND/USD, đồng thời tiếp tục khẳng định tâm ổn định tỷ định hướng đề từ đầu năm Năm 2014: Để góp phần hỗ trợ xuất khẩu, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế theo mục tiêu Quốc hội Chính phủ đề ra, ngày 18/6/2014, NHNN định nâng tỷ giá thức thêm 1% lên 21.246, có hiệu lực từ ngày 19/6/2014 Quyết định điều chỉnh tỷ giá ban hành bối cảnh giá mua bán USD trì mức cao thời gian trước đó, chủ yếu kỳ vọng khả NHNN điều chỉnh tỉ giá sau 54 Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion thông điệp Thống đốc định hướng sách tỉ giá năm 2014 Năm 2015: Ngày 7/1/2015, NHNN định điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân tăng thêm 1% từ mức 21.246 VND/USD lên mức 21.458 VND/ USD Quyết định điều chỉnh tỷ giá nhằm thực Nghị 01 /NQ-CP ngày 3/1/2015 Chính phủ, theo NHNN có trách nhiệm điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa để chủ động kiểm sốt lạm phát theo mục tiêu đề ra, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế , đồng thời điều hành tỷ giá phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát, thị trường tiền tệ Dựa tảng diễn biến ổn định thị trường ngoại hối thiết lập năm qua với việc nhìn nhận diễn biến dịng chảy ngoại tệ xu hướng diễn biến đồng USD thị trường quốc tế, NHNN định điều chỉnh ½ dư địa điều hành tỷ giá năm 2015 từ đầu năm nhằm tạo chủ động dẫn dắt thị trường Cũng năm 2015, NHNN ban hành Quyết định 2730/QĐ-NHNN (ngày 31/12/2015) việc công bố tỷ giá trung tâm VND với USD, tỷ giá chéo VND với số ngoại tệ khác, theo đó, tỷ giá trung tâm VND với USD xác định sở tham chiếu diễn biến tỷ giá bình quân gia quyền thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, diễn biến tỷ giá thị trường quốc tế số đồng tiền nước có quan hệ thương mại, vay, trả nợ, đầu tư lớn với Việt Nam, cân đối kinh tế vĩ mơ, tiền tệ mục tiêu sách tiền tệ Quyết định có hiệu lực từ đầu tháng 1/2016 Năm 2016: Kể từ đầu năm này, NHNN điều hành sách tỷ giá theo cách thức mới, linh hoạt hơn: tỷ giá điều chỉnh lên/xuống hàng ngày đảm bảo quản lý theo chế độ tỷ giá thả có điều tiết Cách thức điều hành tỷ giá cho phép tỷ giá phản ứng linh hoạt, kịp thời với diễn biến nước quốc tế Từ năm 2017 trở đi, bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ- Trung, NHNN trì ổn định tỷ giá, phù hợp với quan hệ cung – cầu ngoại tệ tác động tiêu cực từ thị trường quốc tế Cuối năm 2017, tỷ giá NHNN công bố mức 22.425 VND/USD, tăng 1,2 % so với đầu năm Năm 2018: Tỷ giá trung tâm NHNN công bố tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm Năm 2019, NHNN tăng tỷ giá trung tâm VND USD thêm 330 đồng, lên mức 23,155, tương đương tăng 1.4% so với cuối năm 2018 Trong bối cảnh chiến thương mại Mỹ - Trung có diễn biến phức tạp có xu hướng ngày leo thang kèm theo sách điều hành lãi suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngày khó đốn định; Cịn Trung Quốc để ứng phó với thách thức từ chiến liên tục phá giá CNY, cụ thể: Tháng 8/2015 nước phá giá 4,6% (Nguyễn Đình Luận, 2015) Năm 2016, CNY giá tới 6,6% (Thảo Mai, 2017) Năm 2018: khoảng năm 2018 CNY giá khoảng 8% (Duy Thái, 2019) Mặt khác, thị trường tài tồn cầu năm qua hiệu ứng tác động tiêu cực từ khủng hoảng tài “gối đầu” đối sách ứng phó quốc gia có diễn biến phức tạp, nguy rủi ro tiềm ẩn Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion lớn, vậy, việc chuyển hướng điều hành tỷ giá từ xác định theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng sang xác định tỷ giá trung tâm, đồng thời biên độ điều chỉnh giao dịch thực tiễn bước thu hẹp giúp cho công tác điều hành tỷ giá NHNN bám sát thực tiễn cung cầu thị trường hơn, qua đó, giúp ngăn ngừa hành vi đầu thao túng thị trường hối đoái giúp NHNN bổ sung tăng quĩ dự trữ quốc tế: Từ qui mô khoảng 35 tỷ USD năm 2014 tăng lên mức xấp xỉ 52 tỷ USD năm 2017 (PV, 2018) lên tới khoảng 79 tỷ USD vào năm 2019 (Đào Vũ, 2019) Tính đến cuối tháng 3/2020 dự trữ ngoại hối tăng lên mức 84 tỷ USD (Việt Dũng, 2020) Những kết đạt Việc điều hành tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ yếu hướng tới mục tiêu ổn định thị trường tài nước trước tác động bất lợi hội nhập tài quốc tế nhìn chung, Ngân hàng Nhà nước đạt mục tiêu cho dù số năm trước trước tác động bất lợi khủng hoảng tài tồn cầu 2007/2009 sau khủng hoảng nợ công nước EU khiến thị trường tài nước chịu tác động tiêu cực, thông qua việc can thiệp thị trường hợp lý hướng nên thị trường ngoại hối bước ổn định, từ giúp tạo lập ổn định thị trường tài Đặc biệt, kể từ năm 2016, ngân hàng Nhà nước chuyển sang ddieuf hành theo tỷ giá trung tâm thị trường ngoại hối Việt Nam hoạt động ổn định, dự trữ quốc tế tăng nhanh, tạo lập niềm tin chủ thể thị trường 55 Một số vấn đề đặt Như khẳng định tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng kinh tế hội nhập, vậy, vấn đề điều hành tỷ giá không nhằm ổn định thị trường ngoại hối, mà cịn có liên quan chặt chẽ đến hoạt động sản xuất kinh doanh nước khơi thơng dịng chảy tài ngồi nước Chính vậy, quốc gia trọng hoạt động điều hành tỷ giá nhằm đạt mục tiêu kỳ vọng giai đoạn Việt Nam nước phát triển với quan điểm đa dạng hóa đa phương hóa mối quan hệ kinh tế quốc tế, có mức độ hội nhập sâu vào kinh tế khu vực quốc tế, với tham vọng tăng trưởng kinh tế cao bền vững nhằm bước rút ngắn khoảng cách phát triển với nước, lại đặt điều kiện mức độ tích lũy vốn nước nhiều hạn chế, thị trường tài nhìn chung cịn phát triển vấn đề điều hành tỷ giá cần phải quan tâm sâu sắc nhằm đạt mục tiêu ổn định thị trường ngoại hối, khai thác nguồn lực tài ngồi nước cho đầu tư nhằm khai thác tiềm mạnh kinh tế để từ tối đa hóa lợi ích hội nhập kinh tế quốc tế Để đạt mục tiêu, nhiệm vụ có nhiều vấn đề đặt tương lai gần cần phải ý, đó, có số vấn đề sau cho cần phải quan tâm mức: Thứ nhất, Tỷ giá loại giá thị trường, vậy, việc điều hành tỷ giá phải nằm tổng thể việc thực thi sách tiền tệ 56 Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion Ở số nước phát triển, có Việt Nam, việc quản lý tỷ giá thường gắn cố định với đồng tiền chủ chốt điều chỉnh theo biên độ, vậy, số giai đoạn thị trường ngoại hối bị biến động yếu tố cung cầu thị trường hay tâm lý nhà đầu ngân hàng trung ương thường can thiệp trực tiếp vào thị trường thông qua việc mua vào bán ngoại tệ, điều có ảnh hưởng đến việc bơm thêm rút bớt đồng nội tệ thị trường, từ làm thay đổi tổng phương tiện tốn kinh tế thơng qua số nhân tiền Trong số giai đoạn mà thị trường tài chịu cú sốc lớn điều kiện tiền tệ bị thay đổi, dẫn đến số nhân tiền bị thay đổi theo, vậy, nhà chức trách tiền tệ cần phải ý vấn đề để bảo đảm việc điều hành tỷ giá không gây áp lực đến việc quản lý lạm phát kinh tế Thứ hai, Tỷ giá có liên quan đến hoạt động xuất nhập sở khai thác tiềm năng, lợi kinh tế Bất quốc gia theo đuổi mơ hình kinh tế mở hướng tới mục tiêu đạt lợi ích thương mại quốc tế Xét nguyên lý lý thuyết thương mại quốc tế tham gia vào thương mại quốc tế tất nước có lợi, nhiên, lợi ích thu nước khơng giống nhau, chí khác biệt, vậy, nước tren sở khai thác tối đa tiềm kinh tế, biến chúng thành lợi so sánh lợi ích kỳ vọng tăng lên Việc điều hành tỷ giá đồng thuận với việc thực thi sách thương mại quốc gia lợi ích kỳ vọng thu thương mại quốc tế tăng lên Trong thực tiễn nước ý điều hành tỷ giá nhằm tăng cường xuất kiểm sốt nhập khẩu, có số nước việc can thiệp vào tỷ giá thường gián tiếp phí tổn can thiệp thường thấp so với cách thức can thiệp trực tiếp thị trường ngoại hối Điều hàm ý việc điều hành tỷ giá ý đến tác động kiểm soát hoạt động thương mại quốc tế đồng nghĩa với việc hạn chế vai trị cơng cụ tỷ giá kinh tế mở Thứ ba, Tỷ giá có quan hệ với vấn đề điều tiết dịng tài Xét nguyên lý, việc xác định tỷ giá phải dựa sở cung – cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối phải bám sát cán cân toán quốc tế điều hành tỷ giá, từ có sách hấp dẫn hay kiểm sốt dịng tài quốc tế vào cho phù hợp thời kỳ Tuy vậy, cần lưu ý số quốc gia có khó khăn kiểm sốt cán cân vốn tài chính, đặt điều kiện tác động cách mạng cơng nghiệp 4.0 vấn đề kiểm sốt dịng tài quốc tế phức tạp hơn, vấn đề điều hành tỷ giá cần trọng tăng cường phù hợp với công nghệ điều tiết tốt dịng tài quốc tế, tránh dòng vốn đầu quốc tế thao túng thị trường nước thông qua kênh phức tạp Thứ tư, Việc chuyển sang điều hành theo tỷ giá trung tâm năm gần tỏ rõ ưu ổn định thị trường ngoại hối đồng thời tăng nhanh quĩ dự trữ quốc tế Tuy nhiên, với Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion kinh tế hội nhập sâu có quan hệ thương mại với hầu vùng lãnh thổ, nước có đồng tiền pháp định tỷ giá trung tâm xác định tốn phải có lời giải thỏa đáng bên cạnh việc ý đến trọng số thương mại phải ý đến tâm lý nhà đầu tư thị trường mà nhiều giai đoạn tâm lý nhà đầu tư lại ảnh hưởng rấ đáng kể đến biến động chí sai lệch so với tính tốn nhà quản lý Kết luận Điều hành tỷ giá môt hoạt động phức tạp thường chịu tác động từ sách tiền tệ nước phát triển, nước phát triển với đồng nội tệ chưa tự chuyển đổi việc điều hành tỷ giá chịu áp lực lớn khơng có cơng cụ biện pháp can thiệp hiệu thị trường ngoại hói diễn biến phức tạp, mục tiêu điều hành thường khó đạt kỳ vọng Từ phân tích thực trang công tác điều hành tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn dài cho thấy cho dù giai đoạn đầu việc điêu hành cịn có lúng túng, năm gần đây, việc điều hành tỷ giá ngày hồn thiện, qua giúp thị trường tài hoạt động ổn định Một số vấn đề vướng mắc viết đề cập đòi hỏi nhà chức trách phải nghiên cứu xử lý, qua đó, giúp việc điều hành tỷ giá hiệu hơn, góp phần nâng cao hiệu trình hội nhập kinh tế Việt Nam./ 57 Default Bank of Enland, July 2006 [2] Xuân Bách, 2013: Truy tìm nguyên nhân thâm hụt thương mại https://nhandan o r g v n / n h a n - d i n h / Tr u y - t % c % a c m nguy%c3%aan-nh%c3%a2n-th%c3%a2mh%e1%bb%a5t-th%c6%b0%c6%a1ngm%e1%ba%a1i-572852/#:~:text=Theo%20 T % E % B B % n g % c%E1%BB%A5c%20th%E1%BB%91ng%20k%C3%AA,v%C3%A0%20 n%C4%83m%202010%20c%C3%A1n%20 c%C3%A2n Truy cập 6/5/2013 [3] Việt Dũng, 2020: Dự trữ ngoại hối đạt 84 tỷ USD http://tapchitaichinh.vn/ngan-hang/ du-tru-ngoai-hoi-dat-84-ty-usd-321508.html Truy cập 14/4/2020) [4] Nguyễn Đình Luận, 2015: Bối cảnh Trung Quốc phá giá đồng nội tệ: Phản ứng thị trường tài http://tapchitaichinh vn/tai-chinh-quoc-te/nhan-dinh-du-bao/boicanh-trung-quoc-pha-gia-dong-noi-te-phanung-cua-cac-thi-truong-tai-chinh-101028 html Truy cập 23/9/2015 [5] Thảo Mai, 2017: Đồng nhân dân tệ giá 6,6% năm 2016 http:// nhipsongdoanhnghiep.cuocsongantoan.vn/ vang-tien/dong-nhan-dan-te-mat-gia-66trong-nam-2016-2352735.html Truy cập 3/1/2017 [6] Bình Minh, 2019: Thâm hụt thương mại Mỹ 2018 lên mức cao 10 năm http://vneconomy.vn/tham-hut-thuongmai-my-2018-len-muc-cao-nhat-10nam-20190307082306192.htm Truy cập 7/3/2019 [7] Tài liệu tham khảo: Khắc Nam, 2015: Châu Á: Cuộc chiến tranh tiền tệ cận kề https://cafef.vn/taichinh-quoc-te/chau-a-cuoc-chien-tranh-tiente-dang-can-ke-20150724090007465.chn Truy cập 24/7/2015 [1] Bianca De Paoli, Glenn Hoggarth and [8] Victoria Saporta (2006): Costs of Sovereign Anh Quân, 2010: Khủng hoảng châu Âu tác động đến Việt Nam? 58 Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion https://cafef.vn/vi-mo-dau-tu/khunghoang-chau-au-tac-dong-the-nao-den-vietnam-20100703105925401.chn Truy cập 3/7/2010 http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/nam2017-du-tru-ngoai-hoi-cua-viet-nam-dat-kyluc-gan-52-ty-usd-134072.html Truy cập 4/1/2018 [9] Duy Thái, 2019: Đồng Nhân dân tệ giảm giá kỷ lục: Kịch cho tỷ giá VND/USD? http://thoibaotaichinhvietnam vn/pages/tien-te-bao-hiem/2019-08-06/dongnhan-dan-te-giam-gia-ky-luc-kich-ban-naocho-ty-gia-vnd-usd-74828.aspx Truy cập 6/8/2019 Đào Vũ, 2019: Dự trữ ngoại hối Việt Nam lại lập kỷ lục 79 tỷ USD http://vneconomy.vn/du-tru-ngoaihoi-cua-viet-nam-lai-lap-ky-luc-79-tyusd-20191230173050637.htm Truy cập 30/12/2019 [10] Địa tác giả: Trường Đại học Mở Hà Nội PV, 2018: Năm 2017, dự trữ ngoại hối Việt Nam đạt kỷ lục gần 52 tỷ USD [11] Email: thanhson@hou.edu.vn ... NHNN điều hành sách tỷ giá theo cách thức mới, linh hoạt hơn: tỷ giá điều chỉnh lên/xuống hàng ngày đảm bảo quản lý theo chế độ tỷ giá thả có điều tiết Cách thức điều hành tỷ giá cho phép tỷ giá. .. trao đổi ● Research-Exchange of opinion Bài viết sở tổng hợp hoạt động điều hành tỷ giá NHNN năm gần gợi mở số vấn đề cần tiếp tục quan tâm công tác điều hành tỷ giá thời gian tới Mục tiêu điều. .. việc phát triển kinh tế Việt Nam, vậy, điều kiện đồng Việt Nam (VND) chưa tự Nghiên cứu trao đổi ● Research-Exchange of opinion chuyển đổi, vấn đề điều hành tỷ giá trở nên địi hỏi cấp bách để