Can thiệp tỷ giá của chính phủ

Can thiệp tỷ giá của chính phủ

CAN THIỆP

TỶ GIÁ

CỦA CHÍNH PHỦ

Phản ứng lại với sự mất cân bằng của thị trường

• Xoa dịu biến động tề tệ để giảm lo

ngại trên thị trường tài chính và hoạt động đầu cơ

Nếu NHTW lo ngại kinh tế bị ảnh hưởng bởi biến động giá trị đồng nội tệ

Giảm biến động tỷ giá hối đoái

Thiết lập biên độ dao động ngầm của

tỷ giá hối đoái

Biên độ ngầm

Biên độ ngầm

• Là việc chính phủ dùng nội tệ để mua hoặc bán đồng ngoại tệ nhằm gây áp lực làm ảnh hưởng đến

TGHĐ

Can thiệp trực tiếp

Can thiệp gián tiếp

• Can thiệp gián tiếp thông qua các chính sách của chính phủ

• Can thiệp gián tiếp thông qua hàng rào của chính phủ

CÁC HÌNH THỨC CAN THIỆP CỦA

CHÍNH PHỦ LÊN TGHĐ

CAN THIỆP TRỰC TIẾP

CAN THIỆP TRỰC TIẾP

Phụ thuộc vào dự trữ

1

Can thiệp không có khả năng

vô hiệu hóa và can thiệp có

thể vô hiệu hóa

Năng lực can thiệp

Phụ thuộc vào dự trữ

Can thiệp không có khả năng vô hiệu hóa và can thiệp có thể vô hiệu

hóa

 Khi NHTW can thiệp vào thị trường ngoại hối mà

không điều chỉnh sự thay đổi trong mức cung tiền tệ gọi

là can thiệp không vô hiệu hóa Với loại can thiệp này

sẽ làm tăng lượng cung tiền trong nền kinh tế => tăng lạm phát.

 Khi NHTW áp dụng đồng thời các giao dịch trong thị

trường ngoại hối và hoạt động trên thị trường mở nhằm

làm không thay đổi trong mức cung tiền tệ gọi là can

thiệp vô hiệu hóa.

CAN THIỆP GIÁN TIẾP caCAN

Thông qua

chính sách

của CP

NTHW: tác động đến các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ

CP hạ thấp lãi suất nội

tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư vào chứng khoán trong nước =>

giảm giá nội

tệ

Thông qua các hàng rào của CP

CP áp đặt các hàng rào đối với tài chính

và mậu dịch quốc tế

CP có thể tăng thuế nhập khẩu

=> giảm hoạt động nhập khẩu=> nhu cầu ngoại tệ giảm =>

tăng giá đồng nội tệ

CAN THIỆP NHƯ MỘT CÔNG

CỤ CHÍNH SÁCH

• Kích thích nhu cầu sản phẩm của nước ngoài

doanh nghiệp của nước đó mua hàng hóa từ nước khác

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

• Chế độ tỷ giá của một quốc gia là tập hợp các quy tắc, cơ chế xác định và điều tiết tỷ giá của quốc gia đó

• Chế độ tỷ giá biểu hiện vai trò và định hướng can thiệp tỷ giá của chính phủ

trường ngoại hối mà không có bất cứ sự can

thiệp nào của ngân hàng trung ương

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI

HOÀN TOÀN

• Ưu điểm:

- Khử các cú sốc kinh tế dễ hơn

- Khó bị lây khủng hoảng tiền tệ

- Không cần nhiều dự trữ quốc tế

• Nhược điểm:

- Biến động tỷ giá liên tục ở mức cao, nhất là

tỷ giá trong ngắn hạn

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN

(Thả nổi có quản lý)

• Đặc điểm:

- Là chế độ tỷ giá hỗn hợp giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn

- Sự kết hợp giữa bàn tay vô hình của thị trường

và bàn tay hữu hình của chính phủ

- Còn gọi là chế độ đa tỷ giá vì trong nền kinh

tế luôn tồn tại nhiều mức tỷ giá xoay quanh tỷ giá chính thức do Ngân hàng Trung ương công bố

- Khắc phục được những nhược điểm và phát huy ưu thế của hai chế độ tỷ giá cố định và thả nổi

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN

(Thả nổi có quản lý)

• Ưu điểm:

- Khử phần nào tác hại của các cú sốc kinh tế

- Có thể duy trì nền kinh tế ổn định và có sức

cạnh tranh cao nếu chế độ tỷ giá có độ tin cậy

cao của thị trường

• Nhược điểm:

- Cơ chế can thiệp thường thiếu minh bạch

- Cần duy trì mức độ dự trữ quốc tế cao

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH

Khái niệm:

Là chế độ tỷ giá, trong đó Ngân hàng trung

ương công bố và cam kết can thiệp để duy trì tỷ giá cố định trong một biên độ hẹp đã được định trước

Chế độ tỷ giá cố định mềm Chế độ tỷ giá cố định

cứng Đặc điểm

- Giá trị nội tệ được cố định theo một ngoại tệ hoặc rổ ngoại tệ theo cách:

+Dao động trong biên độ nhất định

+Điều chỉnh định kì theo biến số tham chiếu

+Xoay quanh tỷ giá trung tâm

- Chính phủ cam kết bảo đảm mức tỷ giá không đổi giữa nội tệ với một ngoại tệ hoặc thay thê nội

tệ bằng ngoại tệ.

- Chính sách tiền tệ quốc gia bị kiểm soát chặt chẽ hoặc bị triệt tiêu.

- Dễ theo dõi biến động tỷ giá.

- Độ tin cậy tối đa.

- Mất quyền kiểm soát tiền tệ quốc gia.

- Không có khả năng khử tác hại sốc kinh tế

CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ

TỶ GIÁ

• Ổn định tỷ giá: Giá trị của đồng tiền nên cố định với các đồng tiền khác nhằm tạo thuận lợi cho các giao dịch thương mại và tài chính quốc tế.

• Hội nhập tài chính quốc tế: Quốc gia cần giảm dần tiến tới xóa bỏ các rào cản đối với dòng lưu chuyển tiền tệ và vốn, qua đó tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu tư và tài trợ.

• Độc lập tiền tệ : Quốc gia có thề thực thi các chính

sách tài chính tiền tệ để xử lý các vấn đề kinh tế nội bộ quốc gia mà không bị lệ thuộc vào chính sách và tình hình kinh tế các nước khác.

CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ

TỶ GIÁ

Mức độ tự

do hóa cán cân vốn tăng dần

Tỷ giá thả nổi

có quản lý (Kiểm soát vốn )

Ổn định tỷ giá Độc lập tiền tệ

Hội nhập tài chính quốc

tế

Tỷ giá cố định

Chế độ tỷ giá

thả nổi hoàn

toàn

Một quốc gia bị giới hạn phạm vi lựa chọn chế độ tỷ giá, chỉ

có thê đạt được 2 trong 3 mục tiêu trên

Các thuật ngữ quan trọng

• Free Floating: chế độ tỷ giá thả nổi hoàn

toàn.

• Intermediate: chế độ tỷ giá trung gian.

• Soft Peg: chế độ tỷ giá cố định mềm.

• Hard Peg: chế độ tỷ giá cố định cứng.

"CẢM ƠN"