Đang tải... (xem toàn văn)
Can thiệp tỷ giá của chính phủ
CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ NGUYÊN NHÂN CHO SỰ CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ Giảm biến động tỷ giá hối đoái Thiết lập biên độ giao Phản ứng lại với động ngầm tỷ giá cân thị hối đoái trường Giảm biến động tỷ giá hối đoái Nếu NHTW lo ngại kinh tế bị ảnh hưởng biến động giá trị đồng nội tệ • NHTW cố gắng để ổn định dịch chuyển tiền tệ qua thời gian Giữ chu kỳ kinh doanh biến động • • NHTW giảm không chắn tỷ giá Xoa dịu biến động tề tệ để giảm lo ngại thị trường tài hoạt động đầu Thiết lập biên độ dao động ngầm tỷ giá hối đoái Biên độ ngầm NHTW TGHĐ Biên độ ngầm PHẢN ỨNG LẠI VỚI SỰ MẤT CÂN BẰNG TẠM THỜI NHTW Bảo vệ giá Tránh trị cân đồng tiền tạm thời CÁC HÌNH THỨC CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ LÊN TGHĐ Can thiệp trực tiếp • Là việc phủ dùng nội tệ để mua bán đồng ngoại tệ nhằm gây áp lực làm ảnh hưởng đến TGHĐ Can thiệp gián tiếp • Can thiệp gián tiếp thông qua sách phủ • Can thiệp gián tiếp thông qua hàng rào phủ CAN THIỆP TRỰC TIẾP NHTW chuyển sang nắm giữ đồng ngoại tệ khác Ms tăng => giảm giá nội tệ CAN THIỆP TRỰC TIẾP NHTW thay đồng ngoại tệ sang nắm giữ nội tệ Ms giảm => giảm giá nội tệ CAN THIỆP TRỰC TIẾP Phụ thuộc vào dự trữ Can thiệp khả vô hiệu hóa can thiệp vô hiệu hóa Đầu theo can thiệp trực tiếp Nếu NHTW có lượng dự trữ thấp, khó gây nhiều áp lực lên giá đồng tiền Năng lực can thiệp trực tiếp NHTW phụ thuộc vào số lượng dự trữ sử dụng Phụ thuộc vào dự trữ CAN THIỆP NHƯ MỘT CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH Ảnh hưởng • Kích thích nhu cầu sản phẩm nước đồng nội tệ yếu Ảnh hưởng đồng nội tệ mạnh • Khuyến khích người tiêu dùng doanh nghiệp nước mua hàng hóa từ nước khác CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ • Chế độ tỷ giá quốc gia tập hợp quy tắc, chế xác định điều tiết tỷ giá quốc gia • Chế độ tỷ giá biểu vai trò định hướng can thiệp tỷ giá phủ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI HOÀN TOÀN • Khái niệm: Là chế độ, tỷ giá xác định hoàn toàn tự theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối mà can thiệp ngân hàng trung ương • Đặc điểm: Sự biến động tỷ giá không vó giới hạn phản ánh thay đổi quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI HOÀN TOÀN • Ưu điểm: - Khử cú sốc kinh tế dễ - Khó bị lây khủng hoảng tiền tệ - Không cần nhiều dự trữ quốc tế • Nhược điểm: - Biến động tỷ giá liên tục mức cao, tỷ giá ngắn hạn CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả có quản lý) • Khái niệm: Là chế độ, tỷ giá biến động ngày Chính phủ can thiệp trực tiếp gián tiếp đến tỷ giả không đặt mục tiêu cụ thể CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả có quản lý) • Đặc điểm: - Là chế độ tỷ giá hỗn hợp chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá thả hoàn toàn - Sự kết hợp bàn tay vô hình thị trường bàn tay hữu hình phủ - Còn gọi chế độ đa tỷ giá kinh tế tồn nhiều mức tỷ giá xoay quanh tỷ giá thức Ngân hàng Trung ương công bố - Khắc phục nhược điểm phát huy ưu hai chế độ tỷ giá cố định thả CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả có quản lý) • Ưu điểm: - Khử phần tác hại cú sốc kinh tế - Có thể trì kinh tế ổn định có sức cạnh tranh cao chế độ tỷ giá có độ tin cậy cao thị trường • Nhược điểm: - Cơ chế can thiệp thường thiếu minh bạch - Cần trì mức độ dự trữ quốc tế cao CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH Khái niệm: Là chế độ tỷ giá, Ngân hàng trung ương công bố cam kết can thiệp để trì tỷ giá cố định biên độ hẹp định trước Chế độ tỷ giá cố định mềm Đặc điểm - Giá trị nội tệ cố định theo ngoại tệ rổ ngoại tệ - Chính phủ cam kết bảo đảm mức tỷ giá theo cách: không đổi nội tệ với ngoại tệ +Dao động biên độ định thay thê nội tệ ngoại tệ +Điều chỉnh định kì theo biến số tham chiếu - Chính sách tiền tệ quốc gia bị kiểm soát +Xoay quanh tỷ giá trung tâm - Độ tin cậy định tính ổn định hệ thống Ưu điểm Nhược điểm Chế độ tỷ giá cố định cứng chặt chẽ bị triệt tiêu -Độ tin cậy tối đa -Có thể trì lãi suất thấp chống lạm phát - Dễ theo dõi biến động tỷ giá - Khống chế lạm phát - Dễ bị công tiền tệ lây nhiễm khủng hoảng tài - Mất quyền kiểm soát tiền tệ quốc gia chính.- Cần nhiều dự trữ quốc tế - Không có khả khử tác hại sốc kinh tế CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ • Ổn định tỷ giá: Giá trị đồng tiền nên cố định với đồng tiền khác nhằm tạo thuận lợi cho giao dịch thương mại tài quốc tế • Hội nhập tài quốc tế: Quốc gia cần giảm dần tiến tới xóa bỏ rào cản dòng lưu chuyển tiền tệ vốn, qua tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu tư tài trợ • Độc lập tiền tệ: Quốc gia có thề thực thi sách tài tiền tệ để xử lý vấn đề kinh tế nội quốc gia mà không bị lệ thuộc vào sách tình hình kinh tế nước khác CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ Tỷ giá thả có quản lý (Kiểm soát vốn) Ổn định tỷ giá Độc lập tiền tệ Mức độ tự hóa cán cân vốn tăng dần Chế độ tỷ giá thả Hội nhập tài hoàn toàn quốc tế Tỷ giá cố định Một quốc gia bị giới hạn phạm vi lựa chọn chế độ tỷ giá, có thê đạt mục tiêu Các thuật ngữ quan trọng • • • • Free Floating: chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Intermediate: chế độ tỷ giá trung gian Soft Peg: chế độ tỷ giá cố định mềm Hard Peg: chế độ tỷ giá cố định cứng "CẢM ƠN" [...]... động tỷ giá liên tục ở mức cao, nhất là tỷ giá trong ngắn hạn CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả nổi có quản lý) • Khái niệm: Là chế độ, trong đó tỷ giá được biến động hằng ngày Chính phủ có thể can thiệp trực tiếp hoặc gián tiếp đến tỷ giả nhưng không đặt ra mục tiêu cụ thể CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả nổi có quản lý) • Đặc điểm: - Là chế độ tỷ giá hỗn hợp giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá. .. tăng giá đồng nội tệ CAN THIỆP NHƯ MỘT CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH Ảnh hưởng của • Kích thích nhu cầu sản phẩm của nước ngoài đồng nội tệ yếu Ảnh hưởng của đồng nội tệ mạnh • Khuyến khích người tiêu dùng và các doanh nghiệp của nước đó mua hàng hóa từ nước khác CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ • Chế độ tỷ giá của một quốc gia là tập hợp các quy tắc, cơ chế xác định và điều tiết tỷ giá của quốc gia đó • Chế độ tỷ giá. .. hướng can thiệp tỷ giá của chính phủ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI HOÀN TOÀN • Khái niệm: Là chế độ, trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn tự do theo quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối mà không có bất cứ sự can thiệp nào của ngân hàng trung ương • Đặc điểm: Sự biến động của tỷ giá là không vó giới hạn và luôn phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ... giữa bàn tay vô hình của thị trường và bàn tay hữu hình của chính phủ - Còn gọi là chế độ đa tỷ giá vì trong nền kinh tế luôn tồn tại nhiều mức tỷ giá xoay quanh tỷ giá chính thức do Ngân hàng Trung ương công bố - Khắc phục được những nhược điểm và phát huy ưu thế của hai chế độ tỷ giá cố định và thả nổi CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả nổi có quản lý) • Ưu điểm: - Khử phần nào tác hại của các cú sốc kinh... cạnh tranh cao nếu chế độ tỷ giá có độ tin cậy cao của thị trường • Nhược điểm: - Cơ chế can thiệp thường thiếu minh bạch - Cần duy trì mức độ dự trữ quốc tế cao CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH Khái niệm: Là chế độ tỷ giá, trong đó Ngân hàng trung ương công bố và cam kết can thiệp để duy trì tỷ giá cố định trong một biên độ hẹp đã được định trước Chế độ tỷ giá cố định mềm Đặc điểm - Giá trị nội tệ được cố định... Quốc gia có thề thực thi các chính sách tài chính tiền tệ để xử lý các vấn đề kinh tế nội bộ quốc gia mà không bị lệ thuộc vào chính sách và tình hình kinh tế các nước khác CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ Tỷ giá thả nổi có quản lý (Kiểm soát vốn) Ổn định tỷ giá Độc lập tiền tệ Mức độ tự do hóa cán cân vốn tăng dần Chế độ tỷ giá thả nổi Hội nhập tài chính hoàn toàn quốc tế Tỷ giá cố định Một quốc gia bị... động tỷ giá - Khống chế lạm phát - Dễ bị tấn công tiền tệ hoặc lây nhiễm khủng hoảng tài - Mất quyền kiểm soát tiền tệ quốc gia chính. - Cần nhiều dự trữ quốc tế - Không có khả năng khử tác hại sốc kinh tế CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ • Ổn định tỷ giá: Giá trị của đồng tiền nên cố định với các đồng tiền khác nhằm tạo thuận lợi cho các giao dịch thương mại và tài chính quốc tế • Hội nhập tài chính. .. làm không thay đổi trong mức cung tiền tệ gọi là can thiệp vô hiệu hóa CAN THIỆP GIÁN TIẾPcaCAN Thông qua chính Thông qua các hàng sách của CP rào của CP NTHW: tác động đến các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ CP áp đặt các hàng rào đối với tài chính và mậu dịch quốc tế CP hạ thấp lãi suất nội tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư vào chứng khoán trong nước => giảm giá nội tệ CP có thể tăng thuế nhập khẩu => giảm.. .Can thiệp không có khả năng vô hiệu hóa và can thiệp có thể vô hiệu hóa Khi NHTW can thiệp vào thị trường ngoại hối mà không điều chỉnh sự thay đổi trong mức cung tiền tệ gọi là can thiệp không vô hiệu hóa Với loại can thiệp này sẽ làm tăng lượng cung tiền trong nền kinh tế => tăng lạm phát Khi NHTW áp dụng... ngoại tệ hoặc rổ ngoại tệ - Chính phủ cam kết bảo đảm mức tỷ giá theo cách: không đổi giữa nội tệ với một ngoại tệ hoặc +Dao động trong biên độ nhất định thay thê nội tệ bằng ngoại tệ +Điều chỉnh định kì theo biến số tham chiếu - Chính sách tiền tệ quốc gia bị kiểm soát +Xoay quanh tỷ giá trung tâm - Độ tin cậy quyết định tính ổn định của hệ thống Ưu điểm Nhược điểm Chế độ tỷ giá cố định cứng chặt chẽ ... khác CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ • Chế độ tỷ giá quốc gia tập hợp quy tắc, chế xác định điều tiết tỷ giá quốc gia • Chế độ tỷ giá biểu vai trò định hướng can thiệp tỷ giá phủ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI... TGHĐ Can thiệp trực tiếp • Là việc phủ dùng nội tệ để mua bán đồng ngoại tệ nhằm gây áp lực làm ảnh hưởng đến TGHĐ Can thiệp gián tiếp • Can thiệp gián tiếp thông qua sách phủ • Can thiệp gián tiếp... hạn CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN (Thả có quản lý) • Khái niệm: Là chế độ, tỷ giá biến động ngày Chính phủ can thiệp trực tiếp gián tiếp đến tỷ giả không đặt mục tiêu cụ thể CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TRUNG GIAN