Can thiệp chính sách của chính phủ và tỷ giá

Can thiệp chính sách của chính phủ và tỷ giá

CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ LOGO Nhóm Bùi và Đồng bọn CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ MỨC ĐỘ CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI TỶ GIÁ TĂNG DẦN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI HOÀN TOÀN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NEO CỐ ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH Như Bùi (slide 2-19) TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI HOÀN TOÀN 1 2 3 KHÁI NIỆM ĐẶC ĐIỂM VAI TRÒ NHTW • là chế độ mà tỷ giá được xác định tự do theo cung cầu FX • không giới hạn sự biến động tỷ giá, phản ánh những thay đổi cung cầu trên FX • NHTW tham gia FX với tư cách là thành viên bình thường. Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI HOÀN TOÀN THUẬN LỢI Quốc gia được bảo vệ tốt hơn trước lạm phát của các nước khác Quốc gia được bảo vệ tốt hơn trước tình trạng thất nghiệp của các nước khác NHTW không cần duy trì liên tục tỷ giá trong một biên độ cụ thể Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI HOÀN TOÀN BẤT LỢI Quốc gia gặp những vấn đề về kinh tế tốn nguồn lực để đo lường và quản trị rủi ro do những giao động tỷ giá hối đoái vì các quốc gia khác đều được bảo vệ khỏi những vấn đề mà họ gặp phải Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ 1 2 3 KHÁI NIỆM • là chế độ mà NHTW can thiệp tích cực trên FX nhằm duy trì tỷ giá biến động trong một vùng nhất định ĐẶC ĐIỂM • NHTW không cam kết duy trì cố định tỷ giá hay một biên độ dao động hẹp xung quanh tỷ giá cố định VAI TRÒ NHTW • NHTW tích cực và chủ động can thiệp lên tỷ giá Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ THUẬN LỢI Chính phủ có thể điều chỉnh tỷ giá theo hướng có lợi cho quốc gia Chính phủ có thể làm suy yếu đồng tiền của mình để kích thích nền KT đang trì trệ Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ BẤT LỢI Những thuận lợi của các quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý dẫn đến việc tăng cầu hàng hóa của quốc gia này, và giảm cầu hàng hóa quốc gia khác (vì đồng tiền suy yếu thu hút nhu cầu nước ngoài) Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NEO CỐ ĐỊNH KHÁI NIỆM là chế độ tỷ giá mà đồng nội tệ được neo vào đồng ngoại tệ hay một rổ ngoại tệ. 2 ĐẶC ĐIỂM giá trị đồng nội tệ được giữ cố định với đồng ngoại tệ mà nó neo vào, và biến động cùng chiều với đồng ngoại tệ so với những đồng khác. 3 VAI TRÒ NHTW NHTW can thiệp vào FX để cố gắng duy trì tỷ giá 1 Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NEO CỐ ĐỊNH THUẬN LỢI BẤT LỢI Thu hút đầu tư nước ngoài do tỷ giá được kì vọng giữ nguyên Có thể tạo ra sự bất ổn định trong nền kinh tế Quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá neo cố định phải đối mặt với khó khăn khi họ gặp những vấn đề về KT-CT, làm nguồn vốn chảy sang các nước có tỷ giá ổn định hơn. Điều này làm cho đồng nội tệ chịu áp lực giảm giá, tỷ giá neo cố định có nguy cơ bị phá vỡ. Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH KHÁI NIỆM: là chế độ tỷ giá mà NHTW công bố và cam kết can thiệp để duy trì tỷ giá cố định trong một biên độ hẹp đã định trước (2%-5%) ĐẶC ĐIỂM: không phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên FX VAI TRÒ NHTW: NHTW buộc phải mua vào hay bán ra đồng nội tệ trên FX để duy trì tỷ giá. Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH THUẬN LỢI nhà xuấtnhập khẩu có thể tham gia TMQT mà không lo biến động tỷ giá của đồng đồng tiền mà đồng nội tệ neo vào các công ty chấp nhận ngoại tệ như một phương tiện thanh toán sẽ được bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá theo thời gian các công ty cần năm giữ ngoại tệ trong tương lai cũng được bảo về khỏi rủi ro tăng giá trong tương lai các công ty có thể tham gia đầu tư trực tiếp nước ngoài mà không lo biến động tỷ giá Như Bùi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH BẤT LỢI Tồn tại rủi ro chính phủ thay đổi tý giá Các quốc gia dễ bị tác động bởi nền kinh tế của các quốc gia khác Như Bùi CĂN CỨ LỰA CHỌN TỶ GIÁ Ổn định tỷ giá MỤC TIÊU Hội nhập Tài chính quốc tế Độc lập về tiền tệ Như Bùi CĂN CỨ LỰA CHỌN TỶ GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG • Xác định hàm mục tiêu • Loại cú sốc xảy ra với nền KT • Cấu trúc của nền KT Những quốc gia cho dù có cơ cấu kinh tế giống nhau và chịu những cú sốc tương tự nhau, có thể lựa chọn những chế độ tỷ giá khác nhau do mục tiêu mỗi quốc gia đặt ra là khác nhau Như Bùi CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ Can thiệp tỷ giá của Chính Phủ Can thiệp BOP bằng Tỷ giá Nguyễn Thị Huyền Trang : slide 21-28 Lâm Thị Thùy Vân : slide 29 – 35 Nguyễn Phương Thảo: slide 36-42 Mai Trần Hải Đăng: slide 43-44 CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ NH TRUNG ƯƠNG CHÍNH PHỦ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI NG U TR NG NH ƯƠ LƯỢNG CUNG TIỀN (Ms) Điều chỉnh TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Nguyên nhân sự can thiệp của CP Gỉam sự biến động của TGHĐ Thiếp lập biên độ giao động ngầm của TGHĐ Điều chỉnh Sự mất Cân bằng Tạm thời SỰ CAN THIỆP CỦA CP Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1. Gỉam thiếu sự biến động của TGHĐ TGHĐ biến động Gía nội tệ thất thường 01 Chu kì kinh doanh bị biến động Ảnh hướng đến nền KT (1)(2)(3) 02 03 Thị trường tài chính bất ổn Hoạt động đầu cơ đầy rủi ro ⇒ Giảm lưu thông vốn ⇒ Hoạt động TM ko bằng nội tệ, tăng ổn định cường sử dụng nội ⇒ Khó khăn thực tệ hiện TMQT ⇒ Rớt giá đồng nội tệ => sụt giá đồng nội tệ Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 2. Thiết lập biên độ giao động ngầm của TGHĐ TỐI ĐA => Biên độ tăng TGHĐ (+) CHÍNH PHỦ TGHĐ => Biên độ tăng TGHĐ (-) TỐI THIỂU Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 3. Điều chỉnh sự mất cân bằng tạm thời NH Trung ương Điều chỉnh TGHĐ Cân bằng Ví dụ: Có kỳ vọng VND tương lai giảm giá so với USD ⇒Các nhà đầu cơ trên thị trường ngoại hối mua USD ⇒Cầu $ tăng , Cung VND tăng ⇒VND rớt giá nhanh chong ⇒NHTW giảm cầu VND (MS giảm) ⇒Đưa thị trường VND/USD về cân bằng Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ CÁC HÌNH THỨC CAN THIỆP CỦA CP LÊN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1. Can thiệp trực tiếp 2. Can thiệp gián tiếp NHTW tác động NHTW : thay đổi đến các yếu tố đồng dự trữ nội tệ sang ngoại tệ ->Ms ảnh hưởng đến tỷ giá ( lạm phát, tăng ->Áp lực giảm lãi suất, giá nội tệ kiểm soát của CP…) NHTW: thay đồng dự ⇒ Thay đổi TGHĐ trữ ngoại tệ sang nội tệ -> Ms giảm -> Áp lực tăng giá đồng nội tệ Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1. Can thiệp gián tiếp Kiểm soát của CP đối với lãi suất TĂNG ⇒MD nội tệ tăng ⇒ Gía nội tệ tăng ⇒ Tỷ giá giảm GIẢM ⇒MD nội tệ giảm ⇒ Gía nội tệ giảm ⇒ Tỷ giá tăng Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1. Can thiệp gián tiếp Sử dụng kiểm soát ngoại hối của CP Chính phủ tác động đến thị trường kinh doanh ngoại hối Hạn chế kinh doanh tiền tệ Hạn chế sử dụng thay đổi cung _ cầu tiền tệ Tỷ giá được duy trì Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1. Can thiệp trực tiếp Phụ thuộc vào dự trữ Dự trữ đủ Có khả năng can thiệp, tác động đến Tỷ giá hối đoái Dự trữ thiếu Ít khả năng can thiệp hay thậm chí không có khả năng can thiệp đến TGHĐ Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1. Can thiệp trực tiếp Can thiệp có khả năng vô hiệu hóa • NHTW can thiệp vao thị trường ngoại hối ⇒ Thay đổi Ms ⇒ Ảnh hướng Tỷ giá Can thiệp không có khả năng vô hiệu hóa • NHTW can thiệp vao thị trường ngoại hối và tỷ giá bằng 1. Đổi nội tệ lấy ngoại tệ 2. Bán trái phiếu lấy nội tệ Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1. Can thiệp trực tiếp Đầu cơ theo can thiệp trực tiếp Các nhà đầu cơ tìm hiểu Chính Phủ tác động khi nào và bao nhiêu đến tỷ giá RA QUYẾT ĐỊNH Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Can thiệp tỷ giá như 1 công cụ chính sách 1. Can thiệp của NHTW có thể kích thích KT Mỹ Can thiệp trực tiếp FED sử dụng USD dự trữ đổi sang ngoại tệ Đô la Mỹ yếu so với các đồng tiền khác Can thiệp gián tiếp FED giảm lãi suất Mỹ Chi phí tài chính của công ty và cá nhân giảm XK Mỹ tăng NK Mỹ giảm Vay mượn và tiêu dùng gia tăng ở Mỹ TĂNG TRƯỞNG KT MỸ GIA TĂNG Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Can thiệp tỷ giá như 1 công cụ chính sách 1. Can thiệp của NHTW có thể giảm lạm phát Can thiệp trực tiếp FED sử dụng dự trữ ngoại tệ đổi sang Đô la Mỹ Đô la Mỹ mạnh so với các đồng tiền khác Can thiệp gián tiếp FED tăng lãi suất Mỹ Chi phí tài chính của công ty và cá nhân tăng Chi phí hàng NK Mỹ giảm, các cty Mỹ giữ giá thấp Vay mượn và tiêu dùng gia giảm ở Mỹ LẠM PHÁT MỸ GIẢM Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ X>M ⇒ Ngoại tệ tự do lưu thông trên thị trường lớn =>Tỷ giá giảm ⇒ Nhà nước tăng dự trữ ngoại hối để ổn định tỷ giá Thặng dư TK vãng lai X Có 3 trường hợp 1 BOP được cải thiện khi tính trội của hiệu ứng lượng > tính trội của hiệu ứng giá cả 2 BOP bị thâm hụt khi tính trội của hiệu ứng giá cả tính trội của hiệu ứng lượng > 3 BOP trung hòa khi tính trội của hiệu ứng giá cả = tính trội của hiệu ứng lượng Phá giá nội tệ làm X tăng nhưng M giảm, nhưng BOP chưa chắc được cải thiện Nguyễn Phương Thảo CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ Điều kiện để phá giá nội tệ cải thiện được BOP F > 1 : Co giãn cầu M F : Co giãn cầu X Nguyễn Phương Thảo CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ Hiệu ứng tuyến J Nguyễn Phương Thảo CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ Trong ngắn hạn Trong dài hạn BOP Xấu đi BOP được cải thiện NGUYÊN NHÂN Cần thời gian để Mối quan tâm về mở rộng năng lực Nhà kinh doang chất lượng, danh sản xuất nước ngoài hạ giá tiêng… Dù điểu kiện cạnh thành sản phẩm => Ko vì giá đắt mà tranh tốt hơn XK và hạ giá HH ở nhập khẩu giảm nhưng năng lực XK thị trường trong ngay trong ngắn ko tăng ngay trong nước hạn NH Cầu M ko giảm ngay trong ngắn hạn Cung X ko tăng ngay trong ngắn hạn Cạnh tranh trong ngắn hạn Nguyễn Phương Thảo CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ Lí do không có sự thay đổi ngay trong ngắn hạn t1 Contracts Signed t2 Currency Devalution t3 Payment Due Do độ trễ (lag) trong thực tế của phản ứng thị trường hàng hóa dịch vụ trước sự thay đổi tỷ giá do phá giá gây ra Nguyễn Phương Thảo CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ Mức độ và thời gian kéo dài thâm hụt trong hiệu ứng tuyến J Đối với các nước phát triển Đối với các nước đang phát triển HH đủ tiêu chuẩn tham gia TMQT ⇒ Phá giá làm XK tăng nhanh, NK giảm nhanh ⇒ Hiệu ứng KL có tác dụng tích cực ngay trong ngắn hạn ⇒ BOP bị xấu tạm thời trong ngắn hạn, cải thiện rõ rệt trong dài hạn HH không đủ tiêu chuẩn tham gia TMQT ⇒ Phá giá làm XK tăng chậm, NK giảm chậm ⇒ Hiệu ứng KL có tác dụng mờ nhạt ⇒ BOP bị xấu rõ rệt trong ngắn hạn Nguyễn Phương Thảo CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ Khả năng cải thiện vững chắc của BOP trong dài hạn phụ thuộc vào 1. HH đủ tiêu chuẩn tham gia TMQT có sẵn trong nền KT 2. Tiềm năng và tính linh hoạt của nền KT chuyển hướng sang XK 3. Năng lực sản xuất thay thế hàng nhập khẩu 4. Sự tin tưởng và an tâm mua HH từ nước có đồng tiền phá giá 5. Tỷ trọng hàng NK dùng cho đầu vào sản xuất hàng XK 6. Mức độ linh hoạt của tiền lương Nguyễn Phương Thảo THUẬT NGỮ Devaluation: phá giá nội tệ là làm giảm giá trị của đồng nội tệ so với giá trị của đồng ngoại tệ so với mức mà Chính phủ cam kết duy trì trong chế độ tỷ giá cố định Revaluation: Nâng giá nội tệ. Nâng giá nội tệ là tăng giá trị của đồng nội tệ so với giá trị của đồng ngoại tệ so với mức mà Chính phủ cam kết duy trì trong chế độ tỷ giá hối đoái cố định. Internationalization: Quốc tế hóa nội tệ. Quốc tế hóa nội tệ là quá trình đưa nội tệ thành đồng tiền được sử dụng nhiều trong các giao dịch, thanh toán trên phạm vi Quốc tế và là đồng tiền dự trữ chính thức của một số quốc gia khác. Fixed Rate: Chế độ tỷ giá cố định : Là tỷMai giáTrần được Hải Đăng THUẬT NGỮ Freely Floating Rate : Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi. Là tỷ giá được hình thành từ quan hệ cung-cầu trên thị trường, không có sự can thiệp của Ngân hàng trung ương Managed Floating Rate : Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết. Là tỷ giá được thả nổi, nhưng có sự kiểm soát của NHTW để tránh biến động bất lợi cho nền kinh tế. Impossible trinity: Bộ ba bất khả thi. Là một giả thuyết cho rằng không thể thực hiện đồng thời ba chính sách gồm chế độ tỷ giá hối đoái cố định, chính sách tiền tệ độc lập và tự do lưu chuyển vốn. Chỉ có thể thực hiện tối đa 2 trong 3 chính sách Pegged: Chế độ neo tỷ giá. Trong chế độ tỷ giá hối đoái cố định, Ngân hàng Trung ương có thể thực hiện Mai Trần Hải Đăng việc neo tỷ giá theo hai cách [...]... CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1 Can thiệp trực tiếp Phụ thuộc vào dự trữ Dự trữ đủ Có khả năng can thiệp, tác động đến Tỷ giá hối đoái Dự trữ thiếu Ít khả năng can thiệp hay thậm chí không có khả năng can thiệp đến TGHĐ Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1 Can thiệp trực tiếp Can thiệp có khả năng vô hiệu hóa • NHTW can thiệp vao thị trường ngoại hối ⇒ Thay đổi Ms ⇒ Ảnh hướng Tỷ giá Can. .. Can thiệp không có khả năng vô hiệu hóa • NHTW can thiệp vao thị trường ngoại hối và tỷ giá bằng 1 Đổi nội tệ lấy ngoại tệ 2 Bán trái phiếu lấy nội tệ Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1 Can thiệp trực tiếp Đầu cơ theo can thiệp trực tiếp Các nhà đầu cơ tìm hiểu Chính Phủ tác động khi nào và bao nhiêu đến tỷ giá RA QUYẾT ĐỊNH Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Can thiệp tỷ giá. .. lựa chọn những chế độ tỷ giá khác nhau do mục tiêu mỗi quốc gia đặt ra là khác nhau Như Bùi CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ Can thiệp tỷ giá của Chính Phủ Can thiệp BOP bằng Tỷ giá Nguyễn Thị Huyền Trang : slide 21-28 Lâm Thị Thùy Vân : slide 29 – 35 Nguyễn Phương Thảo: slide 36-42 Mai Trần Hải Đăng: slide 43-44 CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ NH TRUNG ƯƠNG CHÍNH PHỦ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI... NG U TR NG NH ƯƠ LƯỢNG CUNG TIỀN (Ms) Điều chỉnh TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Nguyên nhân sự can thiệp của CP Gỉam sự biến động của TGHĐ Thiếp lập biên độ giao động ngầm của TGHĐ Điều chỉnh Sự mất Cân bằng Tạm thời SỰ CAN THIỆP CỦA CP Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1 Gỉam thiếu sự biến động của TGHĐ TGHĐ biến động Gía nội tệ thất thường... công cụ chính sách 1 Can thiệp của NHTW có thể kích thích KT Mỹ Can thiệp trực tiếp FED sử dụng USD dự trữ đổi sang ngoại tệ Đô la Mỹ yếu so với các đồng tiền khác Can thiệp gián tiếp FED giảm lãi suất Mỹ Chi phí tài chính của công ty và cá nhân giảm XK Mỹ tăng NK Mỹ giảm Vay mượn và tiêu dùng gia tăng ở Mỹ TĂNG TRƯỞNG KT MỸ GIA TĂNG Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Can thiệp tỷ giá như... Can thiệp gián tiếp Kiểm soát của CP đối với lãi suất TĂNG ⇒MD nội tệ tăng ⇒ Gía nội tệ tăng ⇒ Tỷ giá giảm GIẢM ⇒MD nội tệ giảm ⇒ Gía nội tệ giảm ⇒ Tỷ giá tăng Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ 1 Can thiệp gián tiếp Sử dụng kiểm soát ngoại hối của CP Chính phủ tác động đến thị trường kinh doanh ngoại hối Hạn chế kinh doanh tiền tệ Hạn chế sử dụng thay đổi cung _ cầu tiền tệ Tỷ giá. .. THIỆP CỦA CP LÊN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1 Can thiệp trực tiếp 2 Can thiệp gián tiếp NHTW tác động NHTW : thay đổi đến các yếu tố đồng dự trữ nội tệ sang ngoại tệ ->Ms ảnh hưởng đến tỷ giá ( lạm phát, tăng ->Áp lực giảm lãi suất, giá nội tệ kiểm soát của CP…) NHTW: thay đồng dự ⇒ Thay đổi TGHĐ trữ ngoại tệ sang nội tệ -> Ms giảm -> Áp lực tăng giá đồng nội tệ Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ... công cụ chính sách 1 Can thiệp của NHTW có thể giảm lạm phát Can thiệp trực tiếp FED sử dụng dự trữ ngoại tệ đổi sang Đô la Mỹ Đô la Mỹ mạnh so với các đồng tiền khác Can thiệp gián tiếp FED tăng lãi suất Mỹ Chi phí tài chính của công ty và cá nhân tăng Chi phí hàng NK Mỹ giảm, các cty Mỹ giữ giá thấp Vay mượn và tiêu dùng gia giảm ở Mỹ LẠM PHÁT MỸ GIẢM Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP BOP BẰNG TỶ GIÁ X>M... = >Tỷ giá giảm ⇒ Nhà nước tăng dự trữ ngoại hối để ổn định tỷ giá Thặng dư TK vãng lai X ... tương tự nhau, lựa chọn chế độ tỷ giá khác mục tiêu quốc gia đặt khác Như Bùi CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ Can thiệp tỷ giá Chính Phủ Can thiệp BOP Tỷ giá Nguyễn Thị Huyền Trang :... tiếp Đầu theo can thiệp trực tiếp Các nhà đầu tìm hiểu Chính Phủ tác động đến tỷ giá RA QUYẾT ĐỊNH Lâm Thị Thùy Vân CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Can thiệp tỷ công cụ sách Can thiệp NHTW kích... tệ Tỷ giá trì Nguyễn Thị Huyền Trang CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Can thiệp trực tiếp Phụ thuộc vào dự trữ Dự trữ đủ Có khả can thiệp, tác động đến Tỷ giá hối đoái Dự trữ thiếu Ít khả can thiệp