Can thiệp chính sách của chính phủ và tỷ giá

Can thiệp chính sách của chính phủ và tỷ giá

Nhóm PIKACHU – DH28KT04 CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ & TỶ GIÁ A NỘI DUNG CHÍNH CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CAN THIỆP BOP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Chính sách Công cụ TỶ GIÁ CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ 1.1 HÀNH VI CAN THIỆP THEO MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH KINH TẾ LỰA CHỌN MÔ HÌNH KINH TẾ TÙY THUỘC VÀO LỰA CHỌN CỦA CHÍNH PHỦ VỀ MÔ HÌNH KINH TẾ QUỐC GIA VÀ VAI TRÒ CHÍNH PHỦ  MÔ HÌNH KINH TẾ THỊ TRƯỜNG TỰ DO  MÔ HÌNH KINH TẾ HỖN HỢP QUỐC GIA LỰA CHỌN VAI TRÒ CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ  DUY TRÌ MÔ TRƯỜNG KT ỔN ĐỊNH  CHỦ ĐỘNG CT THEO ĐỊNH HƯỚNG CHIẾN LƯỢC 1.1 CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ CÁC MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH KINH TẾ KHUNG CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ CÂN BẰNG ĐỐI NỘI CÂN BẰNG ĐỐI NGOẠI  ĐỐI NỘI: CS TIỀN TỆ & CS TÀI KHÓA  ĐỐI NGOẠI: CAN THIỆP TG, CS THƯƠNG MẠI & KIỂM SOÁT DÒNG VỐN 1.1.1 CAN THIỆP THEO MỤC TIÊU CS KINH TẾ CHÍNH SÁCH KINH TẾ Mục tiêu  ỔN ĐỊNH GIÁ CẢ  THÚC ĐẨY TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ  CÂN BẰNG CÁN CÂN VÃNG LAI ỔN ĐỊNH GIÁ CẢ Phá giá nội tệ • • PHÁ GIÁ NT => Giá hàng hóa NK tính HC tăng Tỷ giá tăng mạnh tỷ trọng nhập lớn tỷ lệ lạm phát cao.( theo CT:E tăng + (1-α) lớn => P tăng) Nâng giá nội tệ • ⇒ Làm cho giá hàng hóa nhập tính HC giảm, tạo áp lực lạm phát Muốn kiềm chế LP tăng, NHTW sử dụng CS nâng giá nội tệ Muốn kích thích LP gia tăng, NHTW sử dụng CS phá giá nội tệ Muốn trì giá ổn định sử dụng CS tỷ giá ổn định cân 1.1.2 LỰA CHỌN MÔ HÌNH KINH TẾ QUỐC GIA FREE MARKET MIXED ECONOMY • • BOP: CA=-KA Chính phủ không can thiệp • • BOP: CA≠-KA Có can thiệp Chính phủ LỰA CHỌN VAI TRÒ CP ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ 1.1.3 Thị trường tự • • CP đảm bảo mt KT ổn định, đảm bảo phúc lợi công Thị trường hỗn • • hợp Cho thị trường tự định Một phần thị trường, phần CP CP động (tích cực chủ động) CÁC MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH KINH TẾ 1.1.4 Cân kinh tế đối nội CS TIỀN CS TÀI TỆ KHÓA Định hướng theo mục tiêu Cân kinh tế đối ngoại Chính phủ mong đợi can thiệp giúp cho kinh tế mau chóng tăng trưởng(tăng trưởng ổn định bền vững) giải phóng toàn lực lượng sản xuất (đặc biệt nguồn nhân lực) TỶ GIÁ THẢ NỔI HOÀN TOÀN  Ưu điểm: • Các quốc gia bảo vệ tốt trước bệnh kinh tế quốc gia khác • NHTW không cần phải liên tục trì tỷ giá biên độ cụ thể Vì mà không cần bắt buộc phải tiến hành can thiệp hành gây tiêu cực kinh tế • • Đảm bảo tính độc lập sách tiền tệ Góp phần ổn định kinh tế, tránh cú sốc bất lợi từ bên Vì giá nước tăng làm cho tỷ giá tự điều chỉnh theo chế PPP để ngăn ngừa tắc động ngoại lai TỶ GIÁ THẢ NỔI HOÀN TOÀN Nhược điểm: • Là nguyên nhân gây nên bất ổn hoạt động đầu làm méo mó, sai lệch thị trường, có khả gây lạm phát cao tăng nợ nước • • Hạn chế hoạt động đầu tư tín dụng tâm lý lo sợ biến động theo hướng bất lợi tỷ giá Khi đời, chế đọ tỷ giá thả hoàn toàn cho phương thức hữu hiệu cho phát triển kinh tế Tuy nhiên, thực tế chứng minh rằng, thả tỷ giá, kính tế ổn định Bởi lẽ, tỷ giá biến động phức tạp, chịu nhiều tác động nhân tố: kinh tế, trị, tâm lý,… đặc biệt nạn đầu Và thực tế thị trường túy nên khó khăn hực chế độ tỷ giá TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ 2.3 Chế độ tỷ giá ngày số loại tiền tệ, nằm khoảng tỷ giá cố định tỷ giá thả hoàn toàn Nó giống chế độ tỷ giá thả hoàn toàn điểm tỷ giá phép dao động sở ngày biên độ thức Và giống chế độ tỷ giá cố định điểm Chính phủ can thiệp để ngăn chặn đồng tiền họ khỏi biến động xa theo hướng định TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ Ưu điểm  Khắc phục nhược điểm CĐTG thả hoàn toàn nhờ can thiệp mức kịp thời NHTW, giúp cho TT nước biến động trước cú sốc KT TG  Phát huy vai trò CC giá KT, để TG trôi trước hđ đầu ngoại tệ, mà thực biến thành CC khuyến khích hoạt động XK, ngăn cấm NK… cải thiện CCTM TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ Các nước phát triển thiếu kinh nghiệm điều tiết thị trường, kinh tế chưa đủ mạnh để vững vàng trước biến động lớn thị trường giới Nhược điểm Cơ chế quản lý thiếu minh bạch: Chế độ tỷ giá thả có quản lý cho phép Chính phủ điều tiết tỷ giá theo hướng có lợi cho thân quốc gia với trả giá nước khác Cần trì mức dự trữ quốc tế cao TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ 2.4 Chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định chế độ tỷ đó, đồng nội tệ neo vào đồng ngoại tệ số đồng tiền Trong giá trị đồng nội tệ giữ cố định với đồng ngoại tệ mà neo vào, đồng nội tệ biến đổi chiều với đồng ngoại tệ so với đồn tiền khác TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ Ưu điểm  Khi neo giá trị đồng tiền với đồng tiền cố định, chẳng hạn đô la Mỹ, giúp đồng tiền quốc gia ổn định Đồng thời thúc đẩy tỷ giá hối đoái đồng nội tệ với đồng đô la Mỹ ổn định  Đồng nội tệ dịch chuyển so với đồng tiền quốc gia khác theo biên độ đô la Mỹ Do đô la Mỹ ổn định đồng tiền khác nên đồng tiền họ cố định đồng tiền khác  Thu hút đầu tư nước tỷ giá kỳ vọng giữ nguyên không đổi TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ Nhược điểm  Nếu tình hình kinh tế trị yếu gây nghi ngờ cho công ty nhà đầu tư với câu hỏi liệu tỷ giá có giữ cố định hay không Nếu chẳng may quốc gia trải qua suy thoái, phải chịu đựng dòng vốn chảy  Trường hợp chế độ tỷ giá neo cứng, quyền kiểm soát tiền tệ quốc gia, chí bị triệt tiêu hoàn toàn B THỰC TRẠNG CAN THIỆP TRỰC TIẾP CAN THIỆP GIÁN TIẾP CAN THIỆP TRỰC TIẾP  Là việc phủ Việt Nam dùng nội tệ mua bán đồng ngoại tệ nhằm gây áp lực làm ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Tuy nhiên việc can thiệp trực tiếp phủ đạt mục tiêu mà không đạt mục tiêu CAN THIỆP TRỰC TIẾP  NHNN VN thực hiện: nới rộng biên độ +/-5% (3/2009); hạ biên độ xuống +/- 3% (2/2010), đồng thời với việc điều chỉnh tăng TG LNH 3,36% ; 4/2010 NHNN yêu cầu Tổng CTy, Tập đoàn có thu ngoại tệ phải bán cho NH kiểm kiểm soát chặt chẽ giao dịch mua bán FC địa điểm mua bán FC Tại VN thời gian qua đứng trước lượng tiền tỷ USD từ đổ vào để trì TG theo mục tiêu, NHTW tung 140.000 tỷ để mua ngoại tệ với phương tiện TiP NH (bắt buộc mua) để hút tiền vào CAN THIỆP TRỰC TIẾP  Theo số liệu từ NHNN giai đoạn từ năm 2008 đến nay, NHNN điều hành sách tỷ giá theo hướng giảm giá đồng Việt Nam mức vừa phải có tác động làm giá bán hàng xuất Việt Nam thị trường giới cạnh tranh CAN THIỆP GIÁN TIẾP Can thiệp gián tiếp thông qua sách phủ CC LS, CPcó thể hạ thấp LS nội tệ để làm nản lòng nhà ĐT vào CK nước tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ Trong khoảng thời gian từ 1/1/2008 tới 25/3/2008 CP NHNN đẩy mạnh việc kiềm chế LP sử dụng biện pháp TT thắt chặt, tăng LS từ 8.25%/ năm (tháng 12/2007) lên 8.755/ năm ( tháng 2/2008) NHNN không thực mua USD nhằm hạn chế việc bơm tiền lưu thông, tăng biên độ tỷ giá USD/VND từ 0.75%/ năm lên 1%/ năm ngày 10/3/2008 Trong quý 1/2010 LS cho vay đồng VND cao(14-18%) LS cho vay USD lại mức thấp(6-7.5%) nên dẫn đến tượng DN thay vay VND lại chuyển sang vay USD với LS thấp, CP tác động gián tiếp qua LS nên TG thay đổi CAN THIỆP GIÁN TIẾP Can thiệp gián tiếp thông qua rào cản thương mại phủ áp đặt lên thuế xuất khẩu, nhập để điều chỉnh tỷ giá hối đoái Với sách giảm đồng nội tệ phủ giảm thuế xuất để khuyến khích xuất từ tăng cung ngoại tệ dẫn đến giảm giá đồng ngoại tệ ngược lại [...]... của LLSX nội địa CÂN BẰNG ĐỐI NGOẠI 1.2 CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ MỤC ĐÍCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ ĐỊNH HƯỚNG CAN THIỆP TỶ GIÁ CAN THIỆP TỶ GIÁ TRỰC TIẾP VÀ GIÁN TIẾP CAN THIỆP TỶ GIÁ KHỬ HIỆU ỨNG PHỤ 1.2.1 MỤC ĐÍCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ Duy trì môi Tác động tới BOP Định hướng chiến trường kinh tế ổn và tối đa hóa lợ ích lược có lợi cho nền định hội nhập quốc tế kinh tế 1.2.2 ĐỊNH HƯỚNG CAN THIỆP... VẬY chế xác định và điều tiết tỷ giá của riêng mình_chế độ tỷ giá của một quốc gia của CP Vì là CCCSKT nên nó sẽ chứa đựng những yếu tố chủ quan PHÂN LOẠI     Tỷ giá cố định Tỷ giá thả nổi hoàn toàn Tỷ giá trung gian (tỷ giá thả nổi có quản lý) Tỷ giá neo cố định TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH 2.1 Tỷ giá được quyết định bởi NHTW NHTW công bố mức tỷ giá chính thức, gọi là tỷ giá trung tâm và được giữ cố... giả giá đồng bảng Anh, Fed đổi bảng Anh sang đô la Mỹ, điều này làm dịch chuyển cung bảng Anh trên thị trường ngoại hối sang phải Ảnh hưởng đến mức tỷ giá cân bằng thị trường 1.2.4 CAN THIỆP GIÁN TIẾP thông qua các chính sách của Chính Phủ thông qua các hàng rào của Chính Phủ Gián tiếp thông qua các chính sách của Chính Phủ NHTW có thể can thiệp trực tiếp đến giá trị của một đồng nội tệ một cách gián... độ tỷ giá này TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ 2.3 Chế độ tỷ giá ngày nay đối với một số loại tiền tệ, nằm ở khoảng giữa tỷ giá cố định và tỷ giá thả nổi hoàn toàn Nó giống chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn ở điểm tỷ giá được phép dao động trên cơ sở hằng ngày và không có biên độ chính thức Và nó giống chế độ tỷ giá cố định ở điểm đôi khi Chính phủ có thể can thiệp để ngăn chặn đồng tiền của họ khỏi biến... động của can thiệp tỷ giá đến Tổng cung nội tệ, chính phủ có thể thực hiện can thiệp tỷ giá “KHỬ HIỆU ỨNG PHỤ” Ví dụ: Chính phủ phá giá nội tệ để kích thích xuất khẩu làm cho cung nội tệ tăng trên thi trường hối đoái, khiến cho cung tiền tệ của nền kinh tế tăng Đồng thời Chính phủ thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, tiết kiệm ngân sách, dẫn đến tổng cung tiền giảm Dẫn đến xung đột giữa 2 chính sách. .. độ tỷ giá này đòi hỏi sự can thiệp nhiều của NHTW để giữ giá trị đồng tiền trong phạm vi hẹp cho phép Nhìn chung, NHTW phải bù đắp sự mất cân bằng giữa cung-cầu tiền tệ để ngăn chặn việc giá trị tiền tệ bị thay đổi TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH Ví dụ: điển hình là hiệp định Bretton Woods, khi mỗi đồng tiền đều được định giá theo vàng nên giá trị của chúng đối với nhau cố định Và các chính phủ can thiệp vào... tỷ giá hối đoái như lạm phát, lãi suất, kỳ vọng vào tủ giá tương lai, thu nhập Bằng công cụ lãi suất, chính phủ có thể hạ thấp lãi suất nội tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư vào chứng khoán trong nước và tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ Gián tiếp thông qua hàng rào của Chính Phủ Với mục đích tăng giá đồng nội tệ, chính phủ có Thông qua biện pháp can thể tăng thuế nhập khẩu nhằm làm giảm hoạt động thiệp. ..KHUNG CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ 1.1.5 MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH Cân bằng Đối nội Cân bằng Đối ngoại  Tăng trưởng (sản lượng)  Ổn định (lạm phát)  Toàn dụng (nhân lực) Ms  Cân bằng tích cực BOP  Tránh mất cân đối lớn và dai dẳng  Tối đa hóa lợi ích Hội nhập quốc tế BOP Cung FC Cầu HC CS Tiền tệ CS Tài khóa Can thiệp Tỷ giá CS Thương mại Kiểm soát dòng vốn KHUNG CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ CÂN BẰNG... giảm Dẫn đến xung đột giữa 2 chính sách của Chính phủ , chính sách này triệt tiêu hệu quả của chính sách kia Do đó, muốn không để biện pháp phá giá nội tệ ảnh hưởng đến tổng cung tiền nền kinh tế thì NHTW yêu cầu các tổ chức khi bán ngoại tệ cho NHTW thay vì nhận tiền mặt thì nhận trái phiếu Đây được gọi là khử hiệu ứng phụ của can thiệp tỷ giá 2 CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ TG vừa là một phạm trù KT vừa là một... vững vàng trước các biến động lớn trên thị trường thế giới Nhược điểm Cơ chế quản lý thiếu minh bạch: Chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý cho phép Chính phủ điều tiết tỷ giá theo hướng có lợi cho bản thân quốc gia đó với sự trả giá của những nước khác Cần duy trì mức dự trữ quốc tế cao TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ 2.4 Chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định là chế độ tỷ giá mà trong đó, đồng nội tệ được neo vào ... DUNG CHÍNH CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CAN THIỆP BOP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ Chính sách Công cụ TỶ GIÁ CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ 1.1 HÀNH VI CAN. .. CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ MỤC ĐÍCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ ĐỊNH HƯỚNG CAN THIỆP TỶ GIÁ CAN THIỆP TỶ GIÁ TRỰC TIẾP VÀ GIÁN TIẾP CAN THIỆP TỶ GIÁ KHỬ HIỆU ỨNG PHỤ 1.2.1 MỤC ĐÍCH CAN THIỆP CỦA...    Tỷ giá cố định Tỷ giá thả hoàn toàn Tỷ giá trung gian (tỷ giá thả có quản lý) Tỷ giá neo cố định TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH 2.1 Tỷ giá định NHTW NHTW công bố mức tỷ giá thức, gọi tỷ giá trung