Phân tích tài chính tại công ty cổ phần VIMECO luận văn ths 2015

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ---------------- ĐỖ VĂN HÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH Hà Nội – 2015 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ------------------- ĐỖ VĂN HÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60 34 01 02 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. TRẦN ĐỨC VUI XÁC NHẬN CỦA XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CÁN BỘ HƢỚNG DẪN CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội – 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ này là do tôi nghiên cứu và thực hiện với sự hƣớng dẫn của Các nội dung nghiên cứu chƣa từng đƣợc công bố trên các công trình nghiên cứu nào khác. Các số liệu đƣợc sử dụng trong luận văn có nguồn gốc đáng tin cậy. Luận văn đƣợc nghiên cứu dựa trên nền tảng cơ sở lý luận khoa học và trên cơ sở tác nghiệp thực tiễn tại Công Ty Cổ Phần VIMECO. LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn TS. Trần Đức Vui đã tận tình hƣớng dẫn tôi thực hiện luận văn này. Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Ban Giám đốc cùng các phòng ban Công ty Cổ Phần VIMECO đã giúp đỡ và tạo mọi điều kiện thuận lợi để tôi có đƣợc những thông tin cần thiết trong quá trình nghiên cứu. MỤC LỤC Danh mục các từ viết tắt.............................................................................................. i Danh mục các bảng biểu ............................................................................................ ii Danh mục các sơ đồ .................................................................................................. iii Danh mục các biểu đồ ............................................................................................... iv MỞ ĐẦU .....................................................................................................................1 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU .......................................................4 1.1. Phân tích tài chính doanh nghiệp .........................................................................4 1.1.1. Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp............................................4 1.1.2. Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp ...........................................4 1.1.3. Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp ...............5 1.1.4. Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp ...........................................9 1.1.5. Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp ...............................................15 1.1.6. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp ................................................16 1.1.7. Nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp .........................28 1.2. Tổng quan tình hình nghiên cứu ........................................................................30 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU .............................33 2.1. Phƣơng pháp nghiên cứu....................................................................................33 2.1.1. Phương pháp thu thập số liệu .....................................................................33 2.1.2. Phương pháp phân tích và xử lý số liệu ......................................................33 2.2. Quy trình nghiên cứu .........................................................................................35 2.2.1. Xác định vấn đề nghiên cứu, đối tượng nghiên cứu....................................35 2.2.2. Xây dựng khung lý thuyết ............................................................................35 2.2.3. Thu thập số liệu ...........................................................................................35 2.2.4. Phân tích số liệu ..........................................................................................36 2.2.5. Kết luận về kết quả nghiên cứu được ..........................................................36 CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO ...................................................................................................................37 3.1. Tổng quan về Công ty Cổ Phần VIMECO .........................................................37 3.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của công ty ..........................................37 3.1.2. Đặc điểm hoạt động kinh doanh .................................................................37 3.1.3. Cơ cấu tổ chức của Công ty ........................................................................40 3.1.4. Đặc điểm về tổ chức phòng tài chính kế toán của công ty..........................44 3.2. Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty.......................................45 3.2.1. Khái quát chung về tình hình tài chính công ty ..........................................45 3.2.2. Phân tích khả năng thanh khoản.................................................................57 3.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản .............................................................59 3.2.4. Phân tích cơ cấu vốn, khả năng trả nợ .......................................................60 3.2.5. Phân tích khả năng sinh lời ........................................................................61 3.2.6. Phân tích Du Pont .......................................................................................61 3.3. Đánh giá chung về tình hình tài chính của công ty ............................................62 3.3.1. Kết quả đạt được .........................................................................................62 3.3.2. Hạn chế và nguyên nhân .............................................................................63 CHƢƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY .................................................................................................................65 4.1 Định hƣớng phát triển hoạt động sản suất kinh doanh của công ty ....................65 4.1.1. Mục tiêu của công ty trong thời gian tới .....................................................65 4.1.2. Phương hướng hoạt động và biện pháp thực hiện của công ty ..................65 4.2. Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính công ty .......................................66 KẾT LUẬN ...............................................................................................................70 TÀI LIỆU THAM KHẢO .........................................................................................71 PHỤ LỤC ..................................................................................................................72 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa 1 ĐTTC Đầu tƣ tài chính 2 TSNH Tài sản ngắn hạn 3 TSDH Tài sản dài hạn 4 TSCĐ Tài sản cố định 5 ROE Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu 6 ROA Hệ số sinh lời tài sản 7 ROS Tỷ suất lợi nhuận doanh thu 8 DT Doanh thu 9 TS Tài sản 10 LN Lợi nhuận 11 TNDN Thu nhập doanh nghiệp 12 CSH Chủ sở hữu 13 CP Chi phí 14 VIMECO Công ty Cổ Phần VIMECO i DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Stt Bảng Nội dung Trang 1 Bảng 3.1 Doanh thu của VIMECO từ năm 2011 tới năm 2014 38 2 Bảng 3.2 Bảng tỷ trọng tài sản - nguồn vốn 45 3 Bảng 3.3 Phân tích biế n đô ̣ng theo thời gian của chỉ tiêu tài sản 46 4 Bảng 3.4 Phân tić h biế n đô ̣ng theo thời gian cu a ̉chỉ tiêu nguồn vốn 48 5 Bảng 3.5 Phân tích biến động theo thời gian của doanh thu 50 6 Bảng 3.6 Phân tích biến động theo thời gian của chi phí 51 7 Bảng 3.7 Phân tích biến động theo thời gian của lợi nhuận 53 8 Bảng 3.8 Phân tích biến động theo thời gian của doanh thu 53 9 Bảng 3.9 Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ 54 10 Bảng 3.10 Tỷ số khả năng thanh khoản 56 11 Bảng 3.11 Tỷ số phân tích hiệu quả sử dụng tài sản 58 12 Bảng 3.12 Tỷ số Phân tích cơ cấu vốn, khả năng trả nợ 59 13 Bảng 3.13 Tỷ số phân tích khả năng sinh lời 60 14 Bảng 3.14 Phân tích Du Pont 61 ii DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ Stt Sơ đồ Nội dung Trang 1 Sơ đồ 3.1 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý Công ty Cổ phần VIMECO 40 2 Sơ đồ 3.2 Cơ cấu tổ chức bộ máy kế toán của Công ty Cổ phần VIMECO 43 iii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Stt Biểu đồ Nội dung 1 Biểu đồ 3.1 Kết cấu tài sản 46 2 Biểu đồ 3.2 Biến động theo thời gian của tài sản 47 3 Biểu đồ 3.3 Biến động theo thời gian của nguồn vốn 48 4 Biểu đồ 3.4 Biến động theo thời gian của nguồn vốn 49 5 Biểu đồ 3.5 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 51 6 Biểu đồ 3.6 7 Biểu đồ 3.7 Tình hình tăng lợi nhuận qua các năm 54 8 Biểu đồ 3.8 Tỷ số khả năng thanh khoản 57 So sánh giá vốn hàng bán và doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ iv Trang 52 MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu Đất nƣớc ta ngày nay đang hòa nhập ngày càng sâu rộng vào nền kinh tế thế giới. Bên cạnh đó, cùng với những yêu cầu phát triển nhanh đã khiến cho vấn đề về nâng cao cơ sở hạ tầng đƣợc đặt lên hàng đầu, kéo theo đó là sự ra đời ồ ạt của các công trình xây dựng, cải tạo cầu đƣờng… Xây dựng cơ bản nhanh chóng trở thành một ngành sản xuất vật chất có vai trò rất quan trọng trong nền kinh tế. Chính sự chuyển dịch này đã tạo cơ hội và điều kiện thuận lợi cho nhiều ngành kinh tế phát triển. Song cũng làm phát sinh nhiều vấn đề phức tạp đặt ra cho các doanh nghiệp trong quá trình quản trị và điều hành luôn gặp phải những thách thức lớn trong đó vấn đề tài chính mang tính sống còn. Để doanh nghiệp kinh doanh đạt hiệu quả nhƣ mong muốn và hạn chế những rủi ro xảy ra, các nhà quản trị phải thƣờng xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính tại doanh nghiệp mình. Trên thực tế, tại nƣớc ta hiện nay, ngoại trừ một số doanh nghiệp liên doanh và doanh nghiệp có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài thì quản trị tài chính lại là một vấn đề rất đáng quan tâm khi mà đại đa số doanh nghiệp đều chƣa hình thành bộ phận quản trị tài chính chuyên biệt. Do chức năng quản lý tài chính vẫn đƣợc kiêm nhiệm và không thực sự phát huy đƣợc vai trò quan trọng của nó. Đối với Công ty Cổ phần VIMECO là một doanh nghiệp hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây lắp mà nhà nƣớc đang nắm giữ 51% cổ phần. Qua việc thƣờng xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp nhà quản lý doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, từ đó có thể nhận ra những mặt mạnh, mặt yếu của doanh nghiệp nhằm làm căn cứ để hoạch định phƣơng án hành động phù hợp cho tƣơng lai và đồng thời đề xuất những giải pháp hữu hiệu để ổn định và tăng cƣờng khả năng tài chính nhằm nâng cao chất lƣợng hoạt động của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, thông tin tài chính không chỉ là đối tƣợng quan tâm của nhà quản lý doanh nghiệp, của Nhà nƣớc trên phƣơng diện vĩ mô mà còn là đối tƣợng quan tâm của 1 nhà đầu tƣ, ngân hàng, cổ đông, ngƣời lao động, và các đối tác kinh doanh của doanh nghiệp. Trƣớc những nhu cầu cần thiết, có ý nghĩa khoa học và thực tiễn đó, tôi quyết định chọn đề tài “Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO” làm đề tài luận văn thạc sỹ của mình. - Câu hỏi cần giải đáp là cần làm gì để cải thiện tình hình tài chính, nhất là tình hình lợi nhuận và nợ của Công ty Cổ phần VIMECO sau khi có đƣợc kết quả phân tích? 2. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu Mục đích nghiên cứu: - Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty Cổ Phần VIMECO, từ đó đề xuất các nhóm giải pháp cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp. Nhiệm vụ nghiên cứu: - Tổng quan lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp. - Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp - Đề ra các nhóm giải pháp cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp 3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO qua việc đánh giá báo cáo tài chính của Công ty. - Không gian nghiên cứu: Công ty Cổ phần VIMECO. - Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu tình hình tài chính của công ty Cổ phần VIMECO từ các năm 2012 đến năm 2014. 4. Những dự kiến đóng góp của luận văn nghiên cứu - Về mặt lý luận: Hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích tài chính tại doanh nghiệp trong lĩnh vục nghiên cứu. 2 - Về mặt thực tiễn: Phân tích tài chính tại Công ty Cổ Phần VIMECO để đƣa ra nhận định về tình hình tài chính của công ty và đề xuất các nhóm giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty. 5. Kết cấu luận văn Luận văn ngoài phần mở đầu và kết luận, gồm có các nội dung nhƣ sau: Chƣơng 1: Cơ sở lý luận chung về phân tích tài chính doanh nghiệp và tổng quan tình hình nghiên cứu Chƣơng 2: Phƣơng pháp và thiết kế nghiên cứu Chƣơng 3: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO Chƣơng 4: Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính công ty 3 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1. Phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích tài chính là tổng thể các phƣơng pháp đƣợc sử dụng để đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đƣa ra đƣợc quyết định quản lý chuẩn xác và đánh giá đƣợc doanh nghiệp, từ đó giúp những đối tƣợng quan tâm đi tới những dự đoán chính xác về mặt tài chính của doanh nghiệp, qua đó có các quyết định phù hợp với lợi ích của chính họ. [2, tr.5]. Phân tích tài chính doanh nghiệp trƣớc hết thƣờng tập trung vào các số liệu đƣợc cung cấp trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, kết hợp với các thông tin bổ sung từ các nguồn khác nhau, làm rõ tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ, chỉ ra những thay đổi chủ yếu, những chuyển biến theo xu hƣớng, tính toán những nhân tố, những nguyên nhân của sự thay đổi trong các hoạt động tài chính, phát hiện những quy luật của các hoạt động, làm cơ sở cho các quyết định hiện tại và những dự báo trong tƣơng lai. 1.1.2. Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp Có nhiều đối tƣợng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp nhƣ: chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng... Mỗi đối tƣợng quan tâm với các mục đích khác nhau nhƣng thƣờng liên quan với nhau.  Phân tích tài chính đối với nhà quản trị Nhà quản trị phân tích tài chính nhằm đánh giá hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp. Đó là cơ sở để định hƣớng các quyết định của Ban Tổng Giám đốc, Giám đốc tài chính, dự báo tài chính: kế hoạch đầu tƣ, ngân quỹ và kiểm soát các hoạt động quản lý.  Phân tích tài chính đối với nhà đầu tư Nhà đầu tƣ cần biết thu nhập của chủ sở hữu - lợi tức cổ phần và giá trị tăng thêm của vốn đầu tƣ. Họ quan tâm tới phân tích tài chính để nhận biết khả năng 4 sinh lời của doanh nghiệp. Đó là một trong những căn cứ giúp họ ra quyết định bỏ vốn vào doanh nghiệp hay không.  Phân tích tài chính đối với người cho vay Ngƣời cho vay phân tích tài chính để nhận biết khả năng vay và trả nợ của khách hàng. Chẳng hạn, để quyết định cho vay, một trong những vấn đề mà ngƣời cho vay cần xem xét là doanh nghiệp thực sự có nhu cầu vay hay không? Khả năng trả nợ của doanh nghiệp nhƣ thế nào? Ngoài ra, phân tích tài chính cũng rất cần thiết đối với ngƣời hƣởng lƣơng trong doanh nghiệp, đối với cán bộ thuế, thanh tra, cảnh sát kinh tế, luật sƣ... Dù họ công tác ở các lĩnh vực khác nhau, nhƣng họ đều muốn hiểu biết về hoạt động của doanh nghiệp để thực hiện tốt hơn công việc của họ. 1.1.3. Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp Trong phân tích tài chính, nhà phân tích phải thu thập, sử dụng mọi nguồn thông tin: từ những thông tin nội bộ doanh nghiệp đến những thông tin bên ngoài doanh nghiệp. Những thông tin đó đều giúp cho nhà phân tích có thể đƣa ra đƣợc những nhận xét, kết luận đúng đắn. 1.1.3.1. Thông tin chung Đó là những thông tin chung về tình hình kinh tế, chính trị, môi trƣờng pháp lý có ảnh hƣởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty nhƣ: sự suy thoái hay tăng trƣởng kinh tế, chính sách thuế, lãi suất... 1.1.3.2. Thông tin theo ngành kinh tế Đó là những thông tin về vị trí của ngành trong nền kinh tế, loại hình, đặc điểm ngành nghề công ty kinh doanh, tình trạng công nghệ, hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, chính sách của nhà nƣớc, thị phần, triển vọng phát triển... 1.1.3.2. Thông tin liên quan đến bản thân doanh nghiệp Đó là những thông tin liên quan đến tình hình tài chính của doanh nghiệp bao gồm thông tin về cơ cấu, tổ chức của doanh nghiệp, quy trình sản xuất kinh doanh, chiến lƣợc kinh doanh, kết quả hoạt động kinh doanh, công tác kế toán tài chính của doanh nghiệp,... Những thông tin này đƣợc thể hiện qua báo cáo, tổng kết 5 của nhà quản lý, báo cáo, hạch toán của kế toán... Trong đó thông tin từ hệ thống báo cáo tài chính là thông tin quan trọng nhất. Báo cáo tài chính là bản báo cáo tổng hợp về tình hình hoạt động của một doanh nghiệp, là hệ thống báo cáo đƣợc lập theo chuẩn mực và chế độ kế toán hiện hành phản ánh các thông tin tài chính quan trọng của doanh nghiệp. Báo cáo tài chính chứa đựng những thông tin về tình hình tài chính, tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một doanh nghiệp, đáp ứng yêu cầu quản lý của một doanh nghiệp, cơ quan Nhà nƣớc và nhu cầu hữu ích của những ngƣời sử dụng trong việc đƣa ra quyết định về tài chính. Các thành phần của hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp đƣợc bao gồm:  Bảng cân đối kế toán - Khái niệm Bảng cân đổi kế toán là bảng báo cáo tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp ở một thời điểm nào đó. Thời điểm báo cáo thƣờng đƣợc chọn là thời điểm cuối quý hoặc cuối năm. Do đó, các đặc điểm chung của bảng cân đối kế toán là cung cấp dữ liệu thời điểm về tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp. [5, tr.51]. Đây là một báo cáo tài chính có ý nghĩa rất quan trọng đối với mọi đối tƣợng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh và quan hệ quản lý với doanh nghiệp. Thông thƣờng, bảng cân đối kế toán đƣợc trình bày dƣới dạng bảng cân đối số dƣ các tài khoản kế toán; một bên phản ánh tài sản và một bên phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp. - Ý nghĩa Bên tài sản của bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp: đó là tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn. Bên nguồn vốn phản ánh số vốn để hình thành các loại tài sản của doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo: Đó là vốn của chủ sở hữu và nợ phải trả. Các khoản mục trên bảng cân đối kế toán đƣợc sắp xếp theo khả năng chuyển hoá thành tiền giảm dần từ trên xuống. 6 - Bên tài sản Tài sản ngắn hạn (tiền, các khoản tƣơng đƣơng tiền các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác); tài sản dài hạn (các khoản phải thu dài hạn, tài sản cố định, bất động sản đầu tƣ, các khoản đầu tƣ tài chính dài hạn và tài sản dài hạn khác). - Bên nguồn vốn Nợ ngắn hạn (nợ phải trả có thời hạn thanh toán dƣới một năm hoặc dƣới một chu kỳ kinh doanh, các khoản phải trả, phải nộp khác, tài sản thừa chờ xử lý, các khoản nhận ký quỹ ký cƣợc dài hạn); nợ dài hạn (nợ có thời hạn thanh toán trên một năm hoặc trên một chu kỳ kinh doanh, khoản phải trả ngƣời bán, phải trả nội bộ, các khoản phải trả dài hạn khác, vay và nợ dài hạn và thuế thu nhập hoãn lại phải trả tại thời điểm báo cáo); vốn chủ sở hữu (thƣờng bao gồm: vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, phát hành cổ phiếu mới). Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô và kết cấu các loại tài sản; bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu vốn cũng nhƣ khả năng độc lập về tài chính của doanh nghiệp. Bên tài sản và nguồn vốn của bảng cân đối kế toán đều có các cột chỉ tiêu: số đầu kỳ, số cuối kỳ. Ngoài các khoản mục trong nội bảng còn có một số khoản mục ngoài bảng cân đối kế toán nhƣ: một số tài sản thuê ngoài, vật tƣ, hàng hoá nhận giữ hộ, nhận gia công, hàng hoá nhận bán hộ, ngoại tệ các loại... Nhìn vào Bảng cân đối kế toán, nhà phân tích có thể nhận biết đƣợc loại hình doanh nghiệp, quy mô, mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp. Qua đó giúp cho các nhà phân tích đánh giá đƣợc khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp.  Báo cáo kết quả kinh doanh Một thông tin không kém phần quan trọng đƣợc sử dụng trong phân tích tài chính là thông tin phản ánh trong báo cáo kết quả kinh doanh. Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tình hình thu nhập, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp qua một thời kỳ nào đó. [5, tr.56]. 7 Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tƣơng lai. Báo cáo kết quả kinh doanh cũng giúp nhà phân tích so sánh doanh thu với số tiền thực nhập quỹ khi bán hàng hoá, dịch vụ; so sánh tổng chi phí phát sinh với số tiền thực xuất quỹ để vận hành doanh nghiệp. Trên cơ sở doanh thu và chi phí, có thể xác định đƣợc kết quả sản xuất - kinh doanh: lãi hay lỗ trong năm. Nhƣ vậy, báo cáo kết quả kinh doanh phản ánh kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định. Nó cung cấp những thông tin tổng hợp về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động, kỹ thuật và trình độ quản lý sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp. Những khoản mục chủ yếu đƣợc phản ánh trên báo cáo kết quả kinh doanh: doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh; doanh thu từ hoạt động tài chính; doanh thu từ hoạt động bất thƣờng và chi phí tƣơng ứng với từng hoạt động đó. Những loại thuế nhƣ: Thuế giá trị gia tăng (VAT), Thuế tiêu thụ đặc biệt, về bản chất không phải là doanh thu và không phải là chi phí của doanh nghiệp nên không đƣợc phản ánh trên báo cáo kết quả kinh doanh. Toàn bộ các khoản thuế đối với doanh nghiệp và các khoản phải nộp khác đƣợc phản ánh trong phần: Tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nƣớc.  Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Để đánh giá một doanh nghiệp có đảm bảo đƣợc chi trả hay không, cần tìm hiểm tình hình Ngân quỹ của doanh nghiệp. Ngân quỹ thƣờng đƣợc xác định cho thời hạn ngắn (thƣờng là từng tháng). Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ là báo cáo trình bày tình hình số dƣ tiền mặt đầu kỳ, tình hình các dòng tiền thu vào, chi ra và tình hình số dƣ tiền mặt cuối kỳ của doanh nghiệp. [5, tr.58]. Xác định hoặc dự báo dòng tiền thực xuất quỹ (chi Ngân quỹ) bao gồm: dòng tiền xuất quỹ thực hiện sản xuất kinh doanh; dòng tiền xuất quỹ thực hiện hoạt động đầu tƣ, tài chính; dòng tiền xuất quỹ thực hiện hoạt động bất thƣờng. 8 Trên cơ sở dòng tiền nhập quỹ và dòng tiền xuất quỹ, nhà phân tích thực hiện cân đối ngân quỹ với số dƣ ngân quỹ đầu kỳ để xác định số dƣ ngân quỹ cuối kỳ. Từ đó, có thể thiết lập mức ngân quỹ dự phòng tối thiểu cho doanh nghiệp nhằm mục tiêu đảm bảo chi trả. Nội dung báo cáo lƣu chuyển tiền tệ gồm 3 phần: + Lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh + Lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tƣ + Lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính  Bảng thuyết minh báo cáo tài chính Bảng thuyết minh báo cáo tài chính là một bộ phận hợp thành không thể tách rời của báo cáo tài chính dùng để mô tả mang tính tƣờng thuật hoặc phân tích chi tiết các thông tin số liệu đã đƣợc trình bày trong bảng cân đối kế toán, bảng kết quả hoạt động kinh doanh, bảng lƣu chuyển tiền tệ, cũng nhƣ các thông tin cần thiết khác theo yêu cầu của chuẩn mực kế toán cụ thể. Bảng thuyết minh báo cáo tài chính cũng có thể trình bày những thông tin khác nếu doanh nghiệp xét thấy cần thiết cho việc trình bày trung thực, hợp lý báo cáo tài chính. Việc tìm hiểu bảng thuyết minh báo cáo tài chính giúp ngƣời sử dụng hiểu sâu hơn và toàn diện hơn về hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp. 1.1.4. Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp Phƣơng pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện hiện tƣợng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp. Trong quá trình phân tích tài chính, có rất nhiều phƣơng pháp để phân tích, nhà phân tích thƣờng dùng các phƣơng pháp phân tích cơ bản sau: 1.1.4.1. Phương pháp so sánh Phƣơng pháp so sánh là phƣơng pháp đơn giản và đƣợc sử dụng nhiều nhất trong phân tích kinh tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng. 9 Phƣơng pháp so sánh là phƣơng pháp xem xét các chỉ tiêu phân tích bằng cách dựa trên việc so sánh số liệu với một chỉ tiêu gốc. Khi sử dụng phƣơng pháp so sánh cần giải quyết các vấn đề cơ bản sau: - Xác định số gốc để so sánh - Xác định điều kiện so sánh - Xác định mục tiêu so sánh Về số gốc để so sánh khi xác định phụ thuộc vào mục đích cụ thể của phân tích. Nếu phân tích để nghiên cứu nhịp độ biến động tốc độ tăng trƣởng của các chỉ tiêu thì số gốc để so sánh là trị số của chỉ tiêu kỳ trƣớc hoặc nếu nghiên cứu thực hiện nhiệm vụ kinh doanh trong từng khoảng thời gian thƣờng so sánh với cùng kỳ năm trƣớc. Về điều kiện so sánh: Các chỉ tiêu phải thống nhất về mặt thời gian và không gian, phƣơng pháp tính các chỉ tiêu. Về mục tiêu so sánh khi xác định cần phân biệt xác định mức độ biến động tuyệt đối hay mức độ biến động tƣơng đối của chỉ tiêu phân tích. Mức độ biến động tuyệt đối, xác định bằng cách so sánh trị số của chỉ tiêu giữa kỳ phân tích và kỳ lấy làm gốc. So sánh tƣơng đối là tỷ lệ (%) của chỉ tiêu kỳ phân tích so với chỉ tiêu gốc để thể hiện mức độ hoàn thành hoặc tỷ lệ của số chênh lệch tuyệt đối với chỉ tiêu gốc để nói lên tốc độ tăng. Có những phƣơng thức so sánh sau: - So sánh chỉ tiêu thực hiện với chỉ tiêu kế hoạch của một kỳ kinh doanh: Trong điều kiện kinh doanh theo cơ chế thị trƣờng, mọi vận động kinh tế đều phải đƣợc xây dựng và hoàn thành theo nhiệm vụ, mục tiêu đề ra. Vì vậy muốn biết trong kỳ phân tích đã thực hiện nhiệm vụ và mục tiêu đề ra nhƣ thế nào, cần phải so sánh chỉ tiêu thực hiện với chỉ tiêu nhiệm vụ đề ra để tìm số chênh lệch bằng số tuyệt đối hoặc số tƣơng đối. Sau khi đối chiếu nhƣ thế có thể nêu ra phƣơng hƣớng để đi sâu phân tích tức là có thể sử dụng các phƣơng pháp khác của phân tích để xác định cụ thể hơn, chi tiết hơn các nhân tố và mức độ ảnh hƣởng của chúng đến quá trình kinh doanh của doanh nghiệp. 10 - So sánh chỉ tiêu thực hiện kỳ phân tích với chỉ tiêu thực hiện các kỳ kinh doanh đã qua Các chỉ tiêu tuy đã so sánh số thực hiện với nhiệm vụ đề ra nhƣng vẫn chƣa đủ, cần tiến hành so sánh thực hiện của kỳ phân tích với thực hiện của kỳ trƣớc để đánh giá đầy đủ và sâu sắc. Việc so sánh đó nhằm đánh giá tình hình phát triển kinh doanh, đánh giá sự tăng trƣởng hay thụt lùi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. So sánh chỉ tiêu thực hiện kỳ phân tích với chỉ tiêu thực hiện kỳ trƣớc không chỉ hạn chế ở một kỳ trƣớc mà có thể là hàng loạt thời kỳ kế tiếp nhau một cách liên tục. Phƣơng thức này tạo khả năng thu đƣợc những tài liệu chính xác hơn vì có thể loại trừ những tình hình khác nhau hoặc những yếu tố ngẫu nhiên có ảnh hƣởng đến chỉ tiêu dùng cho một thời kỳ nào đó. Tuy nhiên, việc so sánh này chỉ đƣợc sử dụng khi các thời kỳ so sánh có điều kiện hoạt động tƣơng tự nhau. - So sánh các chỉ tiêu của các doanh nghiệp tiêu biểu cùng ngành hoặc chỉ tiêu bình quân của ngành Phƣơng thức này thƣờng so sánh những chỉ tiêu trong kỳ phân tích với các doanh nghiệp của một ngành sản xuất, với số liệu trung bình của ngành để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp mình tốt hay xấu, đƣợc hay chƣa đƣợc. Thông thƣờng trong khi phân tích tài chính, chúng ta nên kết hợp cả hai hình thức so sánh tƣơng đối và tuyệt đối. Sự kết hợp này sẽ bổ trợ cho nhau giúp chúng ta vừa có đƣợc những chỉ tiêu cụ thể về khối lƣợng và giá trị hoạt động của doanh nghiệp vừa thấy đƣợc tốc độ tăng trƣởng của doanh nghiệp trong kỳ phân tích. Điều này sẽ giúp rất nhiều trong việc so sánh hoạt động của các doanh nghiệp hoạt động trong cùng một ngành. Phƣơng pháp này rất hữu ích đối với các doanh nghiệp thƣờng xuyên xây dựng định mức, kế hoạch, doanh nghiệp thuộc các ngành đã xây dựng đƣợc hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành để làm chuẩn mực. 1.1.4.2. Phương pháp tỷ số Phƣơng pháp tỷ số là phƣơng pháp trong đó các tỷ số đƣợc sử dụng để phân tích, đó là các tỷ số đơn đƣợc thiết lập bởi chỉ tiêu này so với chỉ tiêu khác. Đây là 11 phƣơng pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện áp dụng ngày càng đƣợc bổ sung và hoàn thiện do nguồn thông tin kế toán và tài chính đƣợc cải tiến, cung cấp đầy đủ hơn là cơ sở để hình thành những tỷ lệ tham chiếu đáng tin cậy. Việc áp dụng công nghệ tin học cho phép tích luỹ dữ liệu và thúc đẩy nhanh quá trình tính toán các tỷ số, hệ thống đƣợc hàng loạt các tỷ số theo chuỗi thời gian liên tục. Phƣơng pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực của các tỷ số của đại lƣợng tài chính trong các quan hệ tài chính. Sự biến đổi các tỷ số phản ánh sự biến đổi của các đại lƣợng tài chính. Các tỷ số này đƣợc phân thành các nhóm tỷ số đặc trƣng, phản ánh những nội dung cơ bản theo các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp. Bao gồm nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán, nhóm chỉ tiêu về cơ cấu vốn, nhóm chỉ tiêu về năng lực hoạt động và nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời. Mỗi nhóm tỷ số lại bao gồm nhiều tỷ số phản ánh riêng lẻ từng bộ phận hoạt động tài chính trong mỗi trƣờng họp khác nhau, tuỳ theo giác độ phân tích, ngƣời phân tích lựa chọn các nhóm chỉ tiêu khác nhau để phục vụ mục tiêu phân tích của mình. Cũng nhƣ phƣơng pháp so sánh, phƣơng pháp tỷ số đơn giản và đƣợc sử dụng rộng rãi, nó yêu cầu phải xác định đƣợc các ngƣỡng, các định mức, để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ số của doanh nghiệp với tỷ lệ tham chiếu. Vì vậy để nâng cao hiệu quả phân tích tài chính, phƣơng pháp tỷ số thƣờng đƣợc sử dụng kết hợp với phƣơng pháp so sánh. 1.1.4.3. Phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến kết quả kinh tế Trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có nhiều nhân tố tác động đến kết qủa kinh doanh của doanh nghiệp. Để xác định mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố thƣờng sử dụng các phƣơng pháp sau: - Phương pháp thay thế liên hoàn Phƣơng pháp thay thế liên hoàn đƣợc sử dụng để xác định mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố đến kết quả kinh tế khi nhân tố ảnh hƣởng này có quan hệ tích hoặc thƣơng số với chỉ tiêu kinh tế. 12 Khi thực hiện phƣơng pháp này ngƣời phân tích thay thế lần lƣợt và liên tiếp các nhân tố từ giá trị kỳ gốc sang kỳ phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu khi nhân tố đó thay đổi. Sau đó, so sánh trị số của chỉ tiêu vừa tính đƣợc với trị số của chỉ tiêu chƣa có biến đổi của nhân tố cần xác định sẽ tính đƣợc mức độ ảnh hƣởng của nhân tố đó. Trình tự thực hiện phƣơng pháp là: Thứ nhất, xác định công thức phản ánh mối quan hệ giữa các nhân tố đến chỉ tiêu kinh tế. Thứ hai, sắp xếp các nhân tố theo một trình tự nhất định và không đổi trong cả quá trình phân tích. Theo quy ƣớc nhân tố số lƣợng xếp đứng trƣớc nhân tố chất lƣợng, nhân tố hiện vật xếp trƣớc nhân tố giá trị, nhân tố chủ yếu trƣớc nhân tố thứ yếu. Thứ ba, xác định đối tƣợng phân tích. Đối tƣợng phân tích là mức chênh lệch giữa chỉ tiêu kỳ phân tích với chỉ tiêu kỳ gốc. Thứ tƣ, xác định mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố bằng cách lần lƣợt thay số kế hoạch của mỗi nhân tố bằng số thực tế. Sau mỗi lần thay thế, lấy kết quả mới tìm đƣợc trừ đi kết quả trƣớc đó. Thứ năm, tổng hợp ảnh hƣởng của các nhân tố. - Phương pháp số chênh lệch Là phƣơng pháp đƣợc sử dụng đế xác định ảnh hƣởng của các nhân tố đến sự biến động của chỉ tiêu phản ánh đối tƣợng nghiên cứu. Điều kiện, nội dung và trình tự vận dụng của phƣơng pháp số chênh lệch cũng giống nhƣ phƣơng pháp thay thế liên hoàn, chỉ khác nhau ở chỗ để xác định mức độ ảnh hƣởng của nhân tố nào thì trực tiếp dùng số chênh lệch về giá trị kỳ phân tích so với kỳ gốc của nhân tố đó (thực chất là thay thế liên hoàn rút gọn áp dụng trong trƣờng hợp chỉ tiêu phản ánh đối tƣợng nghiên cứu có quan hệ tích số với các nhân tố ảnh hƣởng). - Phương pháp cân đối Cơ sở của phƣơng pháp này là sự cân bằng giữa các yếu tố và quá trình kinh doanh. Ví dụ nhƣ cân đối vốn với nguồn vốn, cân đối giữ nguồn thu và chi. Khác 13 với các phƣơng pháp trên, phƣơng pháp cân đối đƣợc sử dụng để xác định ảnh hƣởng của các nhân tố có quan hệ tổng (hiệu) với chỉ tiêu phân tích. Ta xác định ảnh hƣởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích một cách độc lập, không thay thế lần lƣợt và liên tiếp. Phƣơng pháp cân đối đƣợc sử dụng nhiều trong công tác kế hoạch và trong phân tích kinh tế để nghiên cứu các mối liên hệ cân đối trong quá trình kinh doanh, qua đó xác định mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố tác động. 1.1.4.4. Phương pháp Dupont Ngoài các phƣơng pháp trên, các nhà phân tích tài chính có thể sử dụng phƣơng pháp Dupont. Phƣơng pháp Dupont là phƣơng pháp nhằm đánh giá sự tƣơng hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính, tách một tỷ số tổng hợp thành tích của các tỷ số khác có mối liên hệ với nhau. Thực tế, phƣơng pháp phân tích Dupont thƣờng đƣợc sử dụng trong việc phân tích chỉ số doanh lợi tổng tài sản (ROA) và chỉ số doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE). Cụ thể, ngƣời ta chia tỷ số ROA và ROE thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả sau cùng. Tách ROA: Trƣớc hết ta xem xét mối quan hệ tƣơng tác bên trong tỷ số doanh lợi tài sản (ROA): ROA = Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản Lợi nhuận sau thuế = Doanh thu x Doanh thu Tổng tài sản (1) Nhìn vào công thức trên, ta thấy tỷ suất sinh lợi của tài sản phụ thuộc vào hai yếu tố: Thu nhập ròng của doanh nghiệp trên một đồng doanh thu và Hiệu suất sử dụng của tổng tài sản. Tách ROE: Tiếp theo, ta xem xét tỷ số doanh lợi vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp (ROE): ROE = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu = ROA x Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu (2) Kết hợp (1) và (2) ta có: ROE = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu x Doanh thu Tổng tài sản 14 x Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu = = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Doanh thu x x Doanh thu Tổng tài sản Doanh thu Tổng tài sản x Tổng tài sản Tổng tài sản - Nợ x 1 1-Rd Với Rd = (Nợ / Tổng tài sản) là hệ số nợ và phƣơng trình này gọi là phƣơng trình Dupont mở rộng thể hiện sự phụ thuộc của doanh lợi vốn chủ sở hữu vào doanh lợi tiêu thụ, vòng quay toàn bộ vốn và hệ số nợ. Vận dụng phƣơng pháp Dupont có thể giúp ta phân tích những nguyên nhân tác động tới doanh lợi vốn chủ sở hữu gồm: Tỷ số sinh lợi trên doanh thu, hiệu suất sử dụng tổng tài sản, hệ số nợ. Từ đó, có giải pháp tài chính thích hợp để tác động tới từng yếu tố gây ảnh hƣởng nhằm làm tăng hệ số này. Sử dụng phƣơng pháp phân tích Dupont giúp nhà phân tích phát hiện và tập trung vào các điểm mạnh và yếu điểm của doanh nghiệp. Quan trọng nhất là tìm ra đƣợc những yếu tố cốt lõi gây ảnh hƣởng bất lợi tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp, từ đó nhà quản trị có thể đƣa ra những quyết định tài chính chính xác. Nhìn vào mối quan hệ trên, muốn nâng cao khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu có thể tác động vào 3 nhân tố là: tỷ suất sinh lời của doanh thu, số vòng quay của tài sản, đòn bẩy tài chính; từ đó đƣa ra các biện pháp nâng cao hiệu quả của từng nhân tố góp phần đẩy nhanh tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu. 1.1.5. Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp Tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là việc thiết lập trình tự các bƣớc cần thực hiện trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp, vận dụng các phƣơng pháp phân tích để đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, chỉ ra những thiếu sót và đƣa ra các biện pháp khắc phục. Việc tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp thƣờng bao gồm 3 giai đoạn: Lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích và lập báo cáo. 1.1.5.1. Lập kế hoạch phân tích Lập kế hoạch phân tích là giai đoạn đầu tiên của công tác tổ chức phân tích tài chính và là khâu quan trọng nhất ảnh hƣởng đến hiệu quả của công việc tổ chức 15 phân tích tài chính. Công tác lập kế hoạch phân tích cần xác định rõ nội dung, phạm vi và thời gian ấn định chƣơng trình phân tích, xây dựng hệ thống phân tích, lựa chọn phƣơng pháp phân tích. 1.1.5.2. Thu thập thông tin và xử lý thông tin Đây là giai đoạn thực hiện các công việc đƣợc xác định ở giai đoạn đầu. Trên cơ sở xác định nội dung phân tích, nhà phân tích sẽ tiến hành thu thập thông tin. Thông tin thu thập đƣợc rất đa dạng và phong phú, chất lƣợng phân tích phụ thuộc rất nhiều vào thông tin thu thập đƣợc nên nhà phân tích phải kiểm tra độ tin cậy của thông tin. 1.1.5.3. Xác định những biểu hiện đặc trưng và phân tích Sau khi đã thu thập đƣợc đầy đủ thông tin, nhà phân tích tính toán, phân tích và dự đoán. Nhà phân tích vận dụng các phƣơng pháp phân tích phù hợp, xác định sự ảnh hƣởng và mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu cần phân tích chỉ ra các nguyên nhân. Trên cơ sở những kết quả đã phân tích, nhà phân tích rút ra nhận xét, đánh giá, chỉ ra những thành tích đạt đƣợc và những hạn chế cần khắc phục trong hoạt động tài chính doanh nghiệp. 1.1.5.4. Tổng hợp và dự đoán Đây là giai đoạn cuối cùng của công tác phân tích tài chính doanh nghiệp. Báo cáo phân tích khái quát toàn bộ nội dung của quá trình phân tích, đánh giá cùng những số liệu minh họa cần nêu rõ cả thực trạng và tiềm năng, từ đó nêu rõ phƣơng hƣớng và mục tiêu phấn đấu trong thời gian tới. 1.1.6. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.6.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty  Phân tích khái quát bảng cân đối kế toán - Phân tích tài sản ngắn hạn: Xem xét sự biến động của giá trị cũng nhƣ kết cấu các khoản mục trong tài sản ngắn hạn. Ở những doanh nghiệp khác nhau thì kết cấu tài sản ngắn hạn cũng khác nhau. Việc nghiên cứu kết cấu tài sản ngắn hạn giúp xác định trọng điểm quản 16 lý tài sản ngắn hạn từ đó tìm ra biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản trong từng điều kiện cụ thể. - Phân tích tài sản dài hạn Tài sản dài hạn là nguồn lực đƣợc sử dụng để tạo ra thu nhập hoạt động trong một thời gian dài hơn một chu kỳ kinh doanh. Loại tài sản phổ biến nhất là tài sản hữu hình, chẳng hạn nhƣ bất động sản, nhà máy và thiết bị. Tài sản dài hạn cũng bao gồm tài sản vô hình nhƣ bản quyền, thƣơng hiệu, bằng phát minh sáng chế, lợi thế thƣơng mại và các nguồn tự nhiên khác. Đánh giá sự biến động về giá trị và kết cấu của các khoản mục cấu thành tài sản dài hạn để đánh giá tình hình đầu tƣ chiều sâu, tình hình cơ sở vật chất kỹ thuật, thể hiện năng lực sản xuất và xu hƣớng phát triển lâu dài của doanh nghiệp. Tài sản cố định là các tài sản hữu hình dài hạn đƣợc sử dụng trong quá trình sản xuất, thƣơng mại hoặc cung cấp dịch vụ để tạo ra doanh thu và dòng tiền đối với thời kỳ trên một năm. Xu hƣớng chung của quá trình phát triển sản xuất kinh doanh là tài sản cố định phải tăng về số tuyệt đối lẫn tỷ trọng vì điều này thể hiện quy mô sản xuất, cơ sở vật chất gia tăng, trình độ tổ chức sản xuất cao… Tuy nhiên không phải lúc nào tài sản cố định tăng lên đều đánh giá là tích cực, chẳng hạn nhƣ trƣờng hợp đầu tƣ nhà xƣởng, máy móc thiết bị quá nhiều nhƣng lại thiếu nguyên liệu sản xuất, hoặc đầu tƣ nhiều nhƣng không sản xuất do sản phẩm không tiêu thụ đƣợc. - Phân tích khái quát tình hình nguồn vốn Phân tích khái quát tình hình nguồn vốn là đánh giá tình hình tăng/giảm, kết cấu và biến động kết cấu của nguồn vốn của doanh nghiệp. Qua phân tích tình hình nguồn vốn sẽ cho thấy nguồn vốn của doanh nghiệp nói chung, của từng khoản mục nguồn vốn thay đổi nhƣ thế nào giữa các năm? Công nợ của doanh nghiệp tăng/giảm thay đổi nhƣ thế nào? Cơ cấu vốn chủ sở hữu biến động nhƣ thế nào?... - Phân tích nợ phải trả Nợ ngắn hạn là các nghĩa vụ tài chính gắn liền với các nghĩa vụ thanh toán mà theo đó doanh nghiệp sẽ sử dụng các tài sản ngắn hạn tƣơng ứng hoặc sử dụng 17 các khoản nợ ngắn hạn khác để thanh toán. Nợ ngắn hạn có thời hạn thanh toán là dƣới một năm hoặc trong một chu kỳ sản xuất kinh doanh. Nợ dài hạn là các nghĩa vụ tài chính mà doanh nghiệp không phải thanh toán trong thời hạn một năm hoặc trong chu kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh. Một sự gia tăng của nợ phải trả sẽ đặt gánh nặng thanh toán lên tài sản ngắn hạn và dài hạn để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh. Tuy nhiên, nếu nợ phải trả tăng do doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh (tài sản tăng tƣơng ứng) thì biểu hiện này đƣợc đánh giá là tốt. - Phân tích vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu do chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tƣ góp vốn hoặc hình thành từ kết quả kinh doanh. Do đó, vốn chủ sở hữu đƣợc xem là trái quyền của chủ sở hữu đối với giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp có quyền chủ động sử dụng các loại nguồn vốn và các quỹ hiện có theo chế độ hiện hành.  Phân tích khái quát báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh phản ánh tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh cũng nhƣ tình hình thực hiện trách nhiệm, nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với nhà nƣớc trong một kỳ kế toán. Qua các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể kiểm tra, phân tích, đánh giá tình hình thực hiện kế hoạch, dự toán chi tiêu sản xuất, giá vốn, doanh thu sản phẩm vật tƣ hàng hóa đã tiêu thụ, tình hình chi phí, thu nhập của hoạt động khác và kết quả kinh doanh sau một kỳ kế toán. Ngoài ra, số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh để kiểm tra tình hình thực hiện trách nhiệm, nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với nhà nƣớc, các khoản thuế và các khoản phải nộp khác. Sau cùng, thông qua kết quả hoạt động kinh doanh giúp đánh giá xu hƣớng phát triển của doanh nghiệp qua các kỳ khác nhau. - Phân tích doanh thu Doanh thu đƣợc tạo ra từ dòng tiền vào hoặc dòng tiền vào trong tƣơng lai xuất phát từ các hoạt động kinh doanh đang diễn ra ở doanh nghiệp. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ: là doanh thu về bán sản phẩm, hàng hóa thuộc những hoạt động sản xuất kinh doanh chính và doanh thu về cung cấp 18 dịch vụ cho khách hàng theo chức năng hoạt động và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn trong toàn bộ doanh thu của doanh nghiệp. Nó phản ánh quy mô của quá trình tái sản xuất, phản ánh trình độ tổ chức chỉ đạo sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Doanh thu bán hàng còn là nguồn vốn quan trọng để doanh nghiệp trang trải các khoản chi phí về tƣ liệu lao động, đối tƣợng lao động đã hao phí trong quá trình sản xuất kinh doanh, để trả lƣơng, thƣởng cho ngƣời lao động, trích bảo hiểm xã hội, nộp thuế theo luật định,… Doanh thu phụ thuộc vào nhiều nhân tố khác nhau, do đó, để có thể khai thác tiềm năng nhằm tăng doanh thu, cần tiến hành phân tích thƣờng xuyên đều đặn. Phân tích tình hình doanh thu giúp cho nhà quản lý thấy đƣợc ƣu, khuyết điểm trong quá trình thực hiện doanh thu để có thể thấy đƣợc nhân tố làm tăng và những nhân tố làm giảm doanh thu. Từ đó, hạn chế, loại bỏ những nhân tố tiêu cực, đẩy nhanh hơn những nhân tố tích cực, phát huy thế mạnh của doanh nghiệp nhằm tăng doanh thu, nâng cao lợi nhuận. - Phân tích chi phí Chi phí là dòng tiền ra, dòng tiền ra trong tƣơng lai hoặc phân bổ dòng tiền ra trong quá khứ xuất phát từ các hoạt động kinh doanh đang diễn ra trong doanh nghiệp. Giá vốn hàng bán: là một chỉ tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị mua hàng hóa, giá thành sản xuất sản phẩm, dịch vụ đã bán. Giá vốn hàng bán là yếu tố quyết định khả năng cạnh tranh và hiệu quả sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Trong trƣờng hợp doanh nghiệp có vấn đề với giá vốn hàng bán thì phải theo dõi và phân tích từng cấu phần của nó: nhân công trực tiếp, nguyên vật liệu trực tiếp, … Chi phí bán hàng: là toàn bộ chi phí phát sinh trong quá trình tiêu thụ sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ,… Chi phí quản lý doanh nghiệp: là toàn bộ chi phí có liên quan đến hoạt động quản lý kinh doanh, quản lý hành chính và quản lý điều hành chung của toàn doanh nghiệp. 19 Chi phí tài chính: bao gồm tiền lãi vay phải trả, chi phí bản quyền, chi phí hoạt động liên doanh,… phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp. Doanh nghiệp muốn tăng lợi nhuận thì vấn đề trƣớc tiên cần phải quan tâm đến là doanh thu. Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp chỉ quan tâm đến doanh thu mà bỏ qua chi phí thì sẽ là một thiếu sót lớn. Yếu tố chi phí thể hiện sự hiệu quả trong hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Nếu chi phí bỏ ra quá lớn hoặc tốc độ chi phí lớn hơn tốc độ doanh thu, chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng nguồn lực không hiệu quả. - Phân tích lợi nhuận Lợi nhuận là chỉ tiêu tổng hợp biểu hiện kết quả của quá trình sản xuất kinh doanh. Nó phản ánh đầy đủ các mặt số lƣợng, chất lƣợng hoạt động của doanh nghiệp, phản ánh kết quả việc sử dụng các yếu tố cơ bản sản xuất nhƣ lao động, vật tƣ,… Để thấy đƣợc thực chất của kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là cao hay thấp, đòi hỏi sau một kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải tiến hành phân tích mối quan hệ giữa tổng doanh thu và tổng chi phí và mức lợi nhuận đạt đƣợc của doanh nghiệp. Lợi nhuận là cơ sở để tính ra các chỉ tiêu chất lƣợng khác, nhằm đánh giá hiệu quả của các quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đánh giá hiệu quả sử dụng các yếu tố sản xuất vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Mục đích cuối cùng của tất cả các doanh nghiệp là tạo ra sản phẩm với giá thành thấp nhất và mang lại lợi nhuận cao nhất cho doanh nghiệp, tăng tích lũy mở rộng sản xuất, nâng cao đời s ống cho ngƣời lao động. Ngƣợc lại, doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ sẽ dẫn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp khó khăn, thiếu khả năng thanh toán, tình hình này kéo dài doanh nghiệp sẽ bị phá sản.  Phân tích khái quát báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ phản ánh việc hình thành và sử dụng lƣợng tiền phát sinh trong kỳ. Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ thực chất là một báo cáo cung cấp 20 thông tin về những sự kiện và nghiệp vụ kinh tế có ảnh hƣởng đến tình hình tiền tệ của một doanh nghiệp trong kỳ. Để đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp qua báo cáo lƣu chuyển tiền tệ, trƣớc hết cần tiến hành so sánh lƣu chuyển tiền tệ thuần từ hoạt động kinh doanh với các hoạt động khác. Đồng thời, so sánh từng khoản mục tiền vào và chi ra của các hoạt động để thấy đƣợc tiền tạo ra chủ yếu từ hoạt động nào, hoạt động nào thu đƣợc nhiều tiền nhất, hoạt động nào sử dụng ít nhất. Điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giá khả năng tạo tiền cũng nhƣ sức mạnh tài chính của doanh nghiệp. Sức mạnh tài chính của doanh nghiệp thể hiện khả năng tạo ra tiền từ hoạt động kinh doanh chứ không phải tạo tiền từ hoạt động đầu tƣ và hoạt động tài chính. Lƣu chuyển tiền tệ thuần từ hoạt động đầu tƣ dƣơng thể hiện quy mô đầu tƣ của doanh nghiệp là thu hẹp vì đây là kết quả của số tiền thu đƣợc do bán tài sản cố định và thu hồi vốn đầu tƣ tài chính nhiều hơn số tiền chi ra để mở rộng đầu tƣ, mua sắm tài sản cố định và tăng đầu tƣ tài chính . Lƣu chuyể n ti ền thuần từ hoạt động tài chính dƣơng thể hiện lƣợng vốn cung ứng từ bên ngoài tăng. Điều đó cho thấy tiền tạo ra từ hoạt động tài chính là do sự tài trợ từ bên ngoài và nhƣ vậy doanh nghiệp có thể bị phụ thuộc vào nguồn cung ứng tiền ở bên ngoài. Sau đó, tiến hành so sánh (cả số tƣơng đối và tuyệt đối) giữa kỳ này với kỳ trƣớc của từng khoản mục, từng chỉ tiêu trên báo cáo lƣu chuyển tiền tệ để thấy sự biến động về khả năng tạo tiền của từng hoạt động từ sự biến động của từng khoản mục thu chi. Điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc xác định xu hƣớng tạo tiền 1.1.6.2. Phân tích khả năng thanh khoản Khả năng thanh khoản của một doanh nghiệp đƣợc đánh giá dựa trên quy mô và khả năng luân chuyển của tài sản ngắn hạn, là những tài sản có khả năng luân chuyển nhanh, phù hợp với thời hạn thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Việc phân tích khả năng thanh khoản giúp cho doanh nghiệp kiểm soát đƣợc rủi ro trong quan hệ tín dụng và có các biện pháp để nâng cao khả năng thanh toán. Các chỉ tiêu thƣờng đƣợc dùng để phân tích khả năng thanh khoản bao gồm:  Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 21 Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn dùng để đo lƣờng khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng các tài sản ngắn hạn. Công thức tính: Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tỷ số này cho biết một đồng ngắn hạn phải trả của doanh nghiệp có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có khả năng chuyển hoá nhanh thành tiền để trả các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ số này càng cao chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp càng tốt, tuy nhiên tỷ số này quá cao cũng có thể doanh nghiệp đó đã đầu tƣ quá nhiều vào tài sản hiện hành và không đem lại hiệu quả. Nhiều nhà kinh tế cho rằng, tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn nên ở mức bằng 2, lớn hơn 2 thì chứng tỏ vốn bị ứ đọng, hiệu quả sử dụng vốn thấp, nhỏ hơn 1 thì đƣợc đánh giá là không tốt, doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.  Khả năng thanh toán nhanh Khả năng thanh toán nhanh đo lƣờng khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng việc chuyển đổi các tài sản ngắn hạn (không kể hàng tồn kho thành tiền). Tiền+ Đầu tƣ tài chính ngắn hạn Tỷ số khả năng thanh toán nhanh = + Phải thu ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tỷ số này cho biết doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng những tài sản lƣu động có khả năng chuyển hóa thành tiền nhanh nhất ở mức độ nào. Bất kỳ một sự biến động nào của hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng ảnh hƣởng đến tỷ số này. Nói chung: Tỷ số này nên ở mức bằng 1, nếu tỷ số thấp quá, kéo dài chứng tỏ doanh nghiệp không có đủ khả năng thanh toán các khoản công nợ ngắn hạn, dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, nguy cơ phá sản có thể xảy ra. Chỉ tiêu này cao quá, kéo dài có thể dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn giảm.  Khả năng thanh toán ngay 22 Khả năng thanh toán tiền mặt thể hiện mối quan hệ tiền (tiền mặt và các khoản tƣơng đƣơng tiền nhƣ chứng khoán ngắn hạn dễ chuyển đổi, tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn dƣới 3 tháng,...) và khoản nợ ngắn hạn phải trả. Tỷ số khả năng thanh toán ngay = Tiền +Đầu tƣ tài chính ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tỷ số thanh toán ngay cao cho thấy khả năng trả nợ tại thời điểm đánh giá của doanh nghiệp là chắc chắn. Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao cho thấy doanh nghiệp đã dự trữ quá nhiều tiền mặt dẫn đến bỏ lỡ cơ hội sinh lời. Chỉ tiêu này cao cũng không đảm bảo cho khả năng trả nợ trong tƣơng lai vì có những khoản chi phí cố định nhƣ chi phí văn phòng,... công ty phải trả nên khả năng thanh toán ngay có thể bị suy giảm. Với các chủ nợ chỉ tiêu này nên ở mức 0,5 là hợp lý. Khi phân tích đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, cần xem xét các tỷ số trên trong giới hạn hợp lý. Tuy nhiên trong thực tế các tỷ số này đƣợc chấp nhận là cao hay thấp còn tùy thuộc vào đặc điểm, tính chất kinh doanh của mỗi ngành kinh doanh, cơ cấu, chất lƣợng của tài sản ngắn hạn, vòng quay của các loại tài sản ngắn hạn trong mỗi loại hình doanh nghiệp... Do vậy, trong phân tích cần hiểu rõ các yếu tố cấu thành các chỉ tiêu, những nhân tố tác động đến sự chuyển hóa thành tiền của các yếu tố cấu thành trong mỗi doanh nghiệp, với ngành kinh doanh cụ thể, trong các điều kiện và hoàn cảnh cụ thể. Ngoài ra cần so sánh các tỷ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp với tỷ số khả năng thanh toán trung bình của ngành, kết hợp xem xét các tỷ số khả năng thanh toán ngắn hạn với tỷ số về năng lực hoạt động theo thời gian để có thể đƣa ra nhận xét đúng đắn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp 1.1.6.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản Đây là nhóm chỉ tiêu đặc trƣng cho việc sử dụng tài nguyên, nguồn lực của doanh nghiệp. Các chỉ tiêu này đƣợc sử dụng để đánh giá tác động tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, nguồn vốn của doanh nghiệp đƣợc dùng để đầu tƣ cho TSDH và TSNH. Nhà phân tích thƣờng phân tích qua các chỉ tiêu:  Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền trung bình 23 Vòng quay các khoản phải thu: thể hiện mối quan hệ giữa doanh thu bán hàng với các khoản phải thu của doanh nghiệp và đƣợc xác định nhƣ sau: Doanh thu thuần Vòng quay các khoản phải thu = Các khoản phải thu bình quân Hệ số vòng quay các khoản phải thu càng lớn (hay kỳ thu tiền bình quân ngắn) cho thấy tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp càng nhanh, khả năng chuyển đổi cảc khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, song cũng có thể do doanh nghiệp thực hiện chính sách tín dụng thƣơng mại thắt chặt hay kết quả sản xuất kinh doanh không tốt. Ngƣợc lại, nếu hệ số này càng thấp (hay kỳ thu tiền bình quân dài) thì số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lƣợng tiền mặt sẽ ngày càng giảm. Điều này có thể do doanh nghiệp áp dụng chính sách tín dụng thƣơng mại nới lỏng hoặc do công tác quản lý khoản phải thu chƣa tốt. Do vậy, trong quá trình đánh giá công tác quản lý khoản phải thu có hiệu quả hay không cần xem xét các yếu tố ảnh hƣởng đến vòng quay khoản phải thu, chính sách bán hàng của doanh nghiệp. Kỳ thu tiền trung bình: cho biết khoảng thời gian trung bình từ khi doanh nghiệp xuất hàng đến khi doanh nghiệp thu đƣợc tiền về. Số ngày trong kỳ phân tích Kỳ thu tiền trung bình = Vòng quay khoản phải thu  Vòng quay hàng tồn kho và số ngày một vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho phản ánh số lần trung bình hàng tồn kho luân chuyển trong một kỳ. Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân Số ngày một vòng quay hàng tồn kho là khoảng thời gian từ khi doanh nghiệp bỏ tiền mua nguyên vật liệu đến khi sản xuất xong sản phẩm, kể cả thời gian lƣu kho. Số ngày một vòng quay hàng tồn kho = 24 Số ngày trong kỳ phân tích Số vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho tăng, số ngày một vòng quay hàng tồn kho giảm cho thấy hàng tồn ít. Tuy nhiên nếu lƣợng hàng tồn quá ít thì khi nhu cầu khách hành tăng sẽ không đáp ứng kịp, hoặc khi nguyên vật liệu đầu vào bị ngƣng trệ, doanh nghiệp sẽ không có hàng dự trữ để bán. Vì vậy doanh nghiệp căn cứ vào chu kỳ, đặc điểm sản xuất kinh doanh để xác định hàng tồn kho cho phù hợp và khi đánh giá hiệu quả chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho ta cũng cần xét đến ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp.  Hiệu quả sử dụng tài sản cố định Hiệu quả sử dụng tài sản cố định cho biết hiệu quả sử dụng vốn đầu tƣ vào tài sản cố định của doanh nghiệp, hay nói cách khác là một đồng tài sản cố định tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu trong một kỳ. Hiệu suất sử dụng TSCĐ = DT thuần về bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ TSCĐ bình quân Tỷ số này cao chứng tỏ việc đầu tƣ vào các tài sản cố định của doanh nghiệp hợp lý, đã mang lại hiệu suất sử dụng cao. Ngƣợc lại, nếu tỷ số này thấp so với mức trung bình ngành thì có nghĩa khả năng khai thác, sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp kém hơn những doanh nghiệp khác cùng ngành. • Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Hiệu suất sử dụng tổng tài sản đo lƣờng tổng quát về năng lực hoạt động của toàn bộ tài sản trong doanh nghiệp. Hiệu suất sử dụng tổng TS = DT và thu nhập khác của DN trong kỳ Tổng TS bình quân Tỷ số này càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp càng tốt. Nếu ngƣợc lại thì chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp chƣa đƣợc sử dụng có hiệu quả. 1.1.6.4. Phân tích cơ cấu vốn và khả năng trả nợ Phân tích cơ cấu vốn và khả năng trả nợ là việc phân tích khái quát tình hình huy độngvà sử dụng vốn và mối quan hệ giữa tình hình huy động vốn với tình hình 25 sử dụng vốn của doanh nghiệp. Qua đó nhà quản lý nắm đƣợc tình hình phân bổ tài sản, biết đƣợc dấu hiệu ảnh hƣởng đến cân bằng tài chính, từ đó nhà quản lý có các quyết định huy động và sử dụng vốn đúng đắn.  Tỷ số nợ hoặc tỷ số vốn chủ sở hữu Nợ phải trả Tỷ số nợ = Tổng nguồn vốn (tổng tài sản) Nợ phải trả Nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu Tỷ số vốn chủ sở hữu = Tổng nguồn vốn = 1 – Tỷ số nợ Tỷ số nợ thấp (hay tỷ số vốn chủ sở hữu cao) phản ánh mức độ rủi ro tài chính của doanh nghiệp cao và ngƣợc lại.  Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu Phản ánh mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp đối với chủ nợ: Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu = Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Tỷ số càng cao thì rủi ro tài chính của doanh nghiệp càng tăng. Để hạn chế rủi ro tài chính thƣờng ngƣời cho vay chỉ chấp nhận chỉ tiêu này ở mức < l.  Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn Tỷ số này cho biết mức độ tài trợ TSDH bằng nguồn vốn CSH. Vốn chủ sở hữu Tỷ số tự tài trợ TSDH = Tài sản dài hạn Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn càng cao chứng tỏ vốn chủ sở hữu đầu tƣ vào tài sản dài hạn càng lớn, cho thấy doanh nghiệp càng tự chủ về tài chính, tuy nhiên sẽ gây ra tình trạng vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng.  Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay Đo lƣờng khả năng của doanh nghiệp trong việc trả tiền lãi vay cho các chủ nợ bằng lợi nhuận thu đƣợc từ hoạt động trong kỳ và phản ánh tính hợp lý trong 26 việc đảm bảo cơ cấu vốn vay và vốn chủ sở hữu doanh nghiệp. Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay= LN trƣớc thuế+CP lãi vay CP lãi vay Tỷ số này càng cao thì rủi ro mất khả năng chi trả của doanh nghiệp càng thấp và ngƣợc lại. 1.1.6.5. Phân tích khả năng sinh lời Phân tích khả năng sinh lời là phân tích các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh. Nhà phân tích thƣờng so sánh biến động doanh thu, chi phí, lợi nhuận của từng ngành hoạt động và tổng thể của doanh nghiệp và phân tích các chỉ tiêu sau:  Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Thể hiện trong 100 đồng doanh thu doanh nghiệp thực hiện trong kỳ có bao nhiêu đồng lợi nhuận. Lợi nhuận Tỷ suất LN doanh thu = Tỷ suất LN thuần từ HĐKD = Doanh thu x100 Lợi nhuận thuần từ HĐKD Doanh thu HĐKD Tỷ suất LN trƣớc hoặc sau thuế trên DT= x100 LN trƣớc hoặc sau thuế DT và thu nhập khác x100  Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản Phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận và tổng tài sản hiện có của DN: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng TS= Tỷ suất LN trƣớc hoặc sau thuế trên tổng TS = Lợi nhuận Tổng TS bình quân x100 LN kế toán trƣớc hoặc sau thuế Tổng TS bình quân x100  Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Thể hiện mối quan hệ giữa lợi nhuận với phần vốn của chủ doanh nghiệp 27 Tỷ suất LN trên vốn CSH = Lợi nhuận Vốn CSH bình quân x100 1.1.7. Nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.7.1. Nhân tố bên trong doanh nghiệp  Nhận thức của lãnh đạo doanh nghiệp về phân tích tài chính Khi lãnh đạo doanh nghiệp nhận thức đƣợc tầm quan trọng của công tác phân tích tài chính và sử dụng kết quả của công tác này để phục vụ cho việc ra quyết định tài chính thì lãnh đạo sẽ rất chú trọng đến công tác này. Lúc đó lãnh đạo doanh nghiệp sẽ có sự quan tâm đúng mức về công tác phân tích tài chính nhƣ phân công chuyên trách về việc phân tích, kiểm tra tài chính nội bộ doanh nẹhiệp, thiết lập các quy định tài chính để góp phần nâng cao hiệu quả của công tác phân tích tài chính.  Nhân sự làm công tác phân tích tài chính Trình độ cán bộ thực hiện phân tích tài chính là nhân tố quan trọng ảnh hƣởng tới chất lƣợng phân tích tài chính. Cán bộ phân tích tài chính chính là ngƣời trực tiếp quyết định quy mô phạm vi các kỹ thuật tài liệu sử dụng cũng nhƣ chi phí cho việc phân tích, phƣơng pháp phân tích và tiến hành phân tích tài chính công ty. Từ đó đánh giá, nhận xét ƣu nhƣợc điểm của kết quả kinh doanh, đƣa ra nguyên nhân và giải pháp nâng cao kết quả hoạt động kinh doanh.  Chất lượng thông tin Đây là yếu tố quan trọng hàng đầu quyết định chất lƣợng công tác phân tích tài chính bởi nếu thông tin sử dụng không chính xác, không phù hợp thì kết quả mà công tác phân tích tài chính mang lại sẽ không hiệu quả. Thông tin phải đầy đủ, chính xác, kịp thời và phù hợp để công tác phân tích tài chính có hiệu quả.  Phương pháp phân tích tài chính Tuỳ vào mục tiêu cụ thể của nhà quản lý, dựa trên nguồn thông tin có đƣợc mà cán bộ phân tích lựa chọn phƣơng pháp phân tích tài chính cho phù hợp.  Tổ chức phân tích tài chính Nếu việc phân tích tài chính đƣợc thực hiện một cách tùy ý, không theo một quy trình nào cả thì rất có thể công việc phân tích tài chính sẽ không đáp ứng đƣợc 28 tiêu chí về thời gian phân tích và chất lƣợng nội dung phân tích. Tuy nhiên, nếu công việc này đƣợc thực hiện theo một quy trình khoa học, có sự tham gia, phối hợp chuyên nghiệp của những ngƣời liên quan (ngƣời phân tích, các phòng ban trong doanh nghiệp) sẽ góp phần đáp ứng đƣợc những yêu cầu, kỳ vọng của ban lãnh đạo về phân tích tài chính, nâng cao chất lƣợng phân tích tài chính.  Hỗ trợ của công nghệ thông tin Сông tác phân tích tài chính của doanh nghiệp sẽ đạt hiệu quả cao nếu doanh nghiệp kịp thời ứng dụng các thành tựu khoa học kỹ thuật nhƣ các hệ thống phần mềm về kế toán và phân tích tài chính, công tác phân tích tài chính trở nên nhanh chóng, chính xác, tiết kiệm đƣợc thời gian tiến hành phân tích. 1.1.7.2. Nhân tố bên ngoài doanh nghiệp  Chính sách của Nhà nước Chính sách của Nhà nƣớc có những tác động lớn đến công tác phân tích tài chính của doanh nghiệp. Các văn bản pháp luật liên quan đến lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, chế độ kế toán thay đổi thì công tác phân tích tài chính của doanh nghiệp cũng phải thay đổi cho phù hợp.  Sự can thiệp của các cơ quan chủ quản Sự can thiệp của cấp trên hay Chính phủ trong hoạt động kinh doanh cũng làm giảm tính khách quan trong quá trình phân tích tài chính nếu các chỉ thị hay công văn của các bộ liên quan không phù hợp cũng gây khó khăn cho công tác phân tích tài chính. Để đảm bảo tính chuẩn xác về mặt thông tin cũng nhƣ lựa chọn phƣơng pháp phân tích và đƣa ra những đánh giá thì các nguyên tắc, điều lệ hạch toán giữa các doanh nghiệp cần đƣợc thống nhất và minh bạch. Đây cũng là cơ sở cho việc đảm bảo một hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, làm cơ sở tham chiếu cho quá trình phân tích. Trong trƣờng hợp doanh nghiệp có mức độ đa dạng hóa cao về ngành nghề hoạt động thì sự tách bạch các chỉ tiêu trên Báo cáo tài chính là điều cần thiết, thể hiện rõ nét trong thuyết minh Báo cáo tài chính. Có nhƣ vậy mới có thể tiến hành so sánh ngành hay so với các doanh nghiệp khác. 29  Hệ thống chỉ tiêu tham chiếu Các tỷ số tài chính của doanh nghiệp đƣợc tính toán chỉ có ý nghĩa phản ánh tình hình tài chính doanh nghiệp khi đƣợc so sánh với các tỷ số tham chiếu. Tỷ số tham chiếu có thể là trung bình ngành hoặc các tỷ số tƣơng ứng của những năm trƣớc. Trong đó việc so sánh với chỉ tiêu trung bình ngành, nhà quản lý tài chính sẽ so sánh đối chiếu để biết đƣợc vị thế của doanh nghiệp mình từ đó đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp cũng nhƣ hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mình. Doanh nghiệp là một tế bào của một nền kinh tế nên hoạt động của chúng phản ánh tình hình phát triển hay suy thoái của toàn bộ nền kinh tế quốc dân. Qua đó sẽ giúp cho các nhà quản lý tài chính ở tầm vĩ mô thấy đƣợc thực trạng của nền kinh tế quốc gia, xây dựng kế hoạch và các chính sách phù hợp nhằm làm cho tình hình tài chính doanh nghiệp nói riêng và tình hình tài chính quốc gia nói chung ngày càng có sự tăng trƣởng. Phân tích tình hình tài chính có thể ứng dụng theo nhiều chiều khác nhau nhƣ với mục đích tác nghiệp (chuẩn bị các quyết định nội bộ) và với mục đích thông tin (trong hoặc ngoài doanh nghiệp). Việc thƣờng xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho ngƣời sử dụng thấy đƣợc thực trạng hoạt động tài chính, từ đó xác định đƣợc nguyên nhân và mức độ ảnh hƣởng đến từng hoạt động kinh doanh. Trên cơ sở đó có những biện pháp hữu hiệu và ra các quyết định cần thiết để nâng cao chất lƣợng công tác quản lý kinh doanh. Qua đó thấy đƣợc ý nghĩa của việc phân tích tài chính doanh nghiệp mà công việc này ngày càng đƣợc áp dụng rộng rãi trong các doanh nghiệp, các cơ quan quản lý, các tổ chức công cộng. Nhất là, thị trƣờng vốn ngày càng phát triển đã tạo nhiều cơ hội để phân tích tài chính thực sự có ích và cần thiết trong toàn bộ nền kinh tế quốc dân. 1.2. Tổng quan tình hình nghiên cứu Đối với doanh nghiệp, việc phân tích tài chính là một công cụ giúp đơn vị thấy đƣợc rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ của chính đơn vị từ đó đánh giá đƣợc tiềm năng cũng nhƣ hiệu quả sản 30 xuất kinh doanh cũng nhƣ những rủi ro và triển vọng phát triển trong tƣơng lai của doanh nghiệp. Phân tích tài chính doanh nghiệp cung cấp thông tin quan trọng cho nhiều đối tƣợng khác nhau quan tâm đến tình hình tài chính doanh nghiệp nhƣ: nhà đầu tƣ, nhà cung cấp, khách hàng. Chính vì vậy phân tích tài chính luôn đƣợc chú trọng và quan tâm một cách sát sao. Trong thời gian qua đã có rất nhiều các công trình, luận văn thạc sỹ nghiên cứu về phân tích tài chính doanh nghiệp, cụ thể nhƣ: - Ngô Thế Chi và cộng sự, 2009. Giáo trình phân tích Tài chính Doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà Xuất bản Tài chính. - Lê Thị Xuân và cộng sự, 2012. Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà xuất bản Đại học Kinh tế quốc dân. - Nguyễn Nhƣ Sơn, 2009. Phân tích tình hình tài chính công ty 789/BQP trong tiến trình cổ phần hóa. Hà Nội: Luận văn thạc sĩ Trƣờng Đại học Kinh tế ĐHQGHN. - Nguyễn Anh Vinh, 2010. Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần ALPHANAM. Hà Nội: Luận văn thạc sĩ Trƣờng Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. - Nguyễn Hồng Nhung, 2011. Hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại Tổng công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam - VINACONEX. Hà Nội: Luận văn thạc sĩ, Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc Dân. Sau khi nghiên cứu các công trình trên, tác giả nhận thấy, các công trình đã hệ thống hoá đƣợc những vấn đề chung nhất về phân tích tài chính, đƣa ra đƣợc những kết quả đạt đƣợc cũng nhƣ những tồn tại, đồng thời cũng đƣa ra một số giải pháp nhằm nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh, nâng cao năng lực tài chính tại doanh nghiệp tiến hành phân tích. Tuy nhiên trong thời gian qua chƣa có một nghiên cứu cụ thể về phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO. Hiện tại, công tác quản trị tài chính lại là một vấn đề rất đáng quan tâm khi mà doanh nghiệp chƣa hình thành bộ phận quản trị tài chính chuyên biệt và không thực sự phát huy đƣợc vai trò quan trọng của nó. Để có cái nhìn chuyên sâu và khách quan hơn về 31 tình hình kinh doanh, tài chính của Công ty, tác giả chọn đề tài nghiên cứu phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO. 32 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU Nhằm đạt đƣợc mục đích và mục tiêu của đề tài đã đề ra có hiệu quả tốt nhất, đề tài sẽ sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu sau đây: 2.1. Phƣơng pháp nghiên cứu 2.1.1. Phương pháp thu thập số liệu - Nghiên cứu lý thuyết, kế thừa các nghiên cứu có liên quan trƣớc đó: Tiến hành nghiên cứu các tài liệu về phân tích tài chính nhƣ giáo trình, các sách về kinh tế, các công trình nghiên cứu luận văn thạc sỹ. - Tìm hiểu thông tin về môi trƣờng kinh tế, chính trị, luật pháp, chủ trƣơng chính sách của Nhà nƣớc về nội dung nghiên cứu. - Thu thập thông tin trực tiếp: Tiến hành thu thập báo cáo tài chính, quy trình, báo cáo tổng kết có liên quan đến tài chính... của Công ty Cổ Phần VIMECO từ năm 2011 đến năm 2014. 2.1.2. Phương pháp phân tích và xử lý số liệu Qua các tài liệu thu thập đƣợc tiến hành thống kê tổng hợp, phân tích các số liệu. - Tiến hành thống kê tổng hợp báo cáo tài chính, báo cáo, tổng kết liên quan đến tài chính của Công ty Cổ Phần VIMECO, tổng hợp các thông tin về pháp luật, kinh tế, môi trƣờng, chỉ số ngành phục vụ cho việc phân tích, đánh giá tình hình tài chính của công ty. - Từ các dữ liệu đã thống kê tổng hợp đƣợc, tiến hành phân tích số liệu. + Phân tích theo chiều ngang: Phân tích theo chiều ngang các báo cáo tài chính sẽ làm nổi bật biến động về lƣợng và tỷ lệ của một khoản mục nào đó qua thời gian qua việc áp dụng phƣơng pháp so sánh bằng số tuyệt đối và số tƣơng đối số liệu kỳ nghiên cứu với số liệu kỳ gốc. Mức tăng giảm = Chỉ tiêu kỳ này - Chỉ tiêu kỳ trƣớc 33 % tăng, giảm = Chỉ tiêu kỳ này Chỉ tiêu kỳ trƣớc x100 Phân tích theo chiều ngang giúp đánh giá khái quát tình hình biến động của các chỉ tiêu tài chính từ đó đánh giá tình hình tài chính công ty. Sau khi đánh giá liên kết các thông tin, đánh giá những khả năng và rủi ro, nhận ra những khoản mục biến động cần tập trung phân tích xác định nguyên nhân. + Phân tích xu hƣớng: Các số tỷ lệ xu hƣớng đã xảy ra từ kỳ này qua kỳ khác đƣợc dùng để so sánh một sự kiện kéo dài qua nhiều năm. So sánh xu hƣớng của những khoản mục có quan hệ với nhau để tìm ra xu hƣớng biến động tình hình tài chính của công ty. Ví dụ: xu hƣớng giảm của doanh thu cùng với xu hƣớng tăng của hàng tồn kho, các khoản phải thu của khách hàng, chỉ ra tình hình tài chính không tốt. Ngƣợc lại xu hƣớng tăng của doanh thu với xu hƣớng giảm hoặc xu hƣớng tăng chậm hơn của các khoản phải thu khách hàng, hàng tồn kho, giá vốn hàng bán phản ánh sự tăng lên về hiệu quả hoạt động kinh doanh. + Phân tích theo chiều dọc: Với báo cáo quy mô chung, từng khoản mục trên báo cáo đƣợc thể hiện bằng một số tỷ lệ kết cấu so với một khoản mục đƣợc chọn làm gốc có tỷ lệ 100%. Sử dụng phƣơng pháp so sánh chỉ tiêu bộ phận trên tổng thể giúp đƣa về một điều kiện so sánh, dễ thấy đƣợc kết cấu của từng chỉ tiêu bộ phận so với tổng thể tăng giảm nhƣ thế nào. Nhƣ đối với bảng cân đối kế toán, chỉ tiêu tổng thể là tổng tài sản và nguồn vốn. Phân tích bảng cân đối kế toán theo chiều dọc có ích cho việc nghiên cứu mối quan hệ giữa nguồn vốn vay với nguồn vốn chủ sở hữu. Đối với báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh thì chỉ tiêu tổng thể là doanh thu thuần. Theo phƣơng pháp này ta thấy đƣợc quan hệ kết cấu và biến động kết cấu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và quá trình sinh lời của công ty. + Phân tích các chỉ số chủ yếu: 34 Phân tích các chỉ số chủ yếu cho biết mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính giúp chúng ta có thể đánh giá tình hình tài chính của công ty. Các loại chỉ số tài chính quan trọng nhất:  Tỷ số thanh toán đo lƣờng khả năng thanh toán của công ty.  Tỷ số hoạt động đo lƣờng mức độ hoạt động liên quan đến tài sản của công ty.  Tỷ số đòn bẩy cho biết hiệu quả sử dụng vốn của công ty  Tỷ số sinh lời biểu hiện khả năng sinh lãi của tài sản và nguồn vốn chủ sở hữu. 2.2. Quy trình nghiên cứu Tác giả sẽ trình bày cụ thể về quy trình nghiên cứu, phƣơng pháp thu thập thông tin, cách thức phân tích và xử lý số liệu. Quy trình nghiên cứu thực hiện qua các bƣớc chủ yếu sau: - Bƣớc 1: Xác định vấn đề nghiên cứu, đối tƣợng nghiên cứu. - Bƣớc 2: Xây dựng khung lý thuyết - Bƣớc 3: Thu thập số liệu. - Bƣớc 4: Phân tích số liệu. - Bƣớc 5: Kết luận về kết quả nghiên cứu đƣợc. 2.2.1. Xác định vấn đề nghiên cứu, đối tượng nghiên cứu Nghiên cứu tình hình tài chính tại Công ty Cổ Phần VIMECO từ năm 2011 tới năm 2014 nhằm mục đích đánh giá thực tài chính công ty và đƣa ra nhóm giải pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty. 2.2.2. Xây dựng khung lý thuyết Tìm hiểu cơ sở lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp: Tầm quan trọng, ý nghĩa, nguồn thông tin, phƣơng pháp, cách thức tổ chức và nội dung của phân tích tài chính doanh nghiệp. 2.2.3. Thu thập số liệu Thống kê, tổng họp báo cáo tài chính, sổ chi tiết tài khoản của Công ty Cổ Phần VIMECO, báo cáo tài chính, chỉ số tăng trƣởng của nhóm ngành xây dựng từ 35 năm 2011 tới năm 2014. Tham khảo chính sách quy định của nhà nƣớc, tình hình kinh tế trong giai đoạn 2011 - 2014. 2.2.4. Phân tích số liệu Phân tích theo chiều ngang, chiều dọc báo cáo kết quả kinh doanh, cân đối kế toán, phân tích xu hƣớng nhằm đánh giá khái quát tình hình tài chính của công ty. Phân tích chi tiết các tỷ số tài chính dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh và cân đối kế toán, kết hợp so sánh với trung bình ngành để mô tả thực trạng tài chính, đƣa ra nhận xét cụ thể về tình hình tài chính công ty. 2.2.5. Kết luận về kết quả nghiên cứu được Trên cơ sở những phân tích trên, đánh giá những điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tài chính của công ty. Từ đó đƣa ra nhóm giải pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty. 36 CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO 3.1. Tổng quan về Công ty Cổ Phần VIMECO 3.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của công ty Công ty Cổ phần VIMECO, tên giao dịch là VIMECO J0INT STOCK COMPANY, tiền thân là Công ty Cơ giới và Lắp máy đƣợc thành lập theo quyết định SỐ 179/BXD-TCLĐ ngày 24/03/1997 cùa Bộ trƣờng Bộ Xây dựng. Từ ngày 06/12/2002 Công ty Cơ giới và Lắp máy đƣợc chuyển thành Công ty cổ phần Cơ giới lắp máy và Xây dựng theo quyết định SỐ 1485/QĐ-BXD ngày 07/11/2002 của Bộ trƣờng Bộ Xây dựng và Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh công ty cổ phần số 0103001651 do Sở Kế hoạch và Đầu tƣ Thành phố Hà Nội cấp. Một số thông tin về công ty: Tên công ty: Công ty cổ phần VIMECO. Tên viết tắt: VIMECO., JSC Tên giao dịch quốc tế: VIMECO JOINT STOCK COMPANY Mã số thuế: 0101338571 Vốn điều lệ hiện tại: 100.000.000.000 đồng (Một trăm tỷ đồng). Trong đó vốn góp của hai cổ đông lớn có quyết định chi phối gồm đại diện phần vốn Nhà nƣớc là Tổng Công ty CP Vinaconex chiếm 51,04% tỷ lệ sở hữu và Công ty TNHH An Quý Hƣng chiếm 30,97%. Trụ sở chính: Lô E9, đƣờng Phạm Hùng, phƣờng Trung Hòa, quận Cầu Giấy, thành phố Hà Nội. Cổ phiếu của Công ty đã đƣợc đăng ký niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội với mã chứng khoán là VMC. Tổng số nhân viên của Công ty và Công ty con tại ngày 31 tháng 12 năm 2014 là 859 ngƣời (tại ngày 31 tháng 12 năm 2013: 839 ngƣời). 3.1.2. Đặc điểm hoạt động kinh doanh  Ngành nghề kinh doanh: 37 Lập, quản lý các dự án đầu tƣ xây dựng, khảo sát xây dựng; giám sát thi công xây lắp, kiểm định chất lƣợng công trình; thí nghiệm. Tƣ vấn đấu thầu; tƣ vấn chuyển giao thiết bị công nghệ mới; thiết bị tự động hóa; Kinh doanh bất động sản và dịch vụ bất động sản; cho thuê văn phòng, khách sạn, nhà chung cƣ. Quản lý, duy tu và khai thác các công trình hạ tầng kỹ thuật, khu đô tisg, chung cƣ; Thi công xây lắp; san nền, xử lý nền đất yếu, thi công hạ tầng kỹ thuật các khu đô thị, khu công nghiệp, các công trình cấp thoát nƣớc, xử lý nƣớc vả nƣớc thải, đƣờng dây và trạm điện có cấp điện áp tới 220K; thi công các hệ thống phòng cháy và chữa cháy; xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông (đƣờng bộ các cấp, sân bay, cảng, bến cảng, cầu), bƣu điện, các công trình đê kè, đập thủy lợi, thủy điện; Khai thác sản xuất, chế biến và kinh doanh vật liệu xây dựng: cát, đá, sỏi, gạch, ngói, xi măng, kính, tấm lợp, nhựa đƣờng và các vật liệu xây dựng khác dùng trong xây dụng và trang trí nội ngoại thất; kết cấu bê tông đúc sẵn, bê tông thƣơng phẩm, vật tƣ, máy móc, thiết bị, dây chuyền công nghệ, phƣơng tiện vận tải; Gia công, lắp đặt, bảo dƣỡng lắp đặt, sửa chữa, cho thuê các dây chuyền thiết bị công nghệ, kết cấu thép phục vụ cho các công trình dân dụng, công nghiệp, đƣờng dây và trạm; Kinh doanh xuất khẩu, nhập khẩu: Vật liệu xây dựng các loại, vật tƣ máy móc, thiết bị, dây chuyền công nghệ, phƣơng tiện vận tải; Kinh doanh dịch vụ giao nhận và vận chuyển hàng hóa; Kinh doanh giáo dục đào tạo công nhân các nghề cơ khí, sửa chữa thiết bị, xây dụng, điện dân dụng, điện công nghiệp, thiết bị điều hòa thông gió, thang máy; hệ thống điện nhẹ; đào tạo ngoại ngữ, giáo dục mầm non (chỉ hoạt động khi đƣợc cơ quan Nhà nƣớc có thẩm quyền cho phép). Trong những năm gần đây, tốc độ tăng trƣởng của VIMECO có xu hƣớng âm và chỉ tăng khá trở lại vào năm 2014, doanh thu của công ty nhƣ trong bảng 3.1 dƣới đây: 38 Bảng 3.1: Doanh thu của VIMECO từ năm 2011 tới năm 2014 Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu Doanh thu Năm 2011 2012 2013 2014 1.003.443 978.487 753.976 888.869 (Nguồn: Báo cáo tài chính VIMECO 2010-2014)  Đặc điểm tổ chức sản xuất và tiêu thụ Đặc điểm sản phẩm: do lĩnh vực kinh doanh rộng nên, sản phẩm hàng hoá của Công ty là rất đa dạng và phức tạp. Công ty sản xuất, kinh doanh xi măng tƣơi, các loại vật tƣ, thiết bị, vật liệu xây dựng. Khai thác, chế biến và kinh doanh khoáng sản; Thi công xây dựng các công trình: Dân dụng, công nghiệp, giao thông, thuỷ lợi… Với đặc điểm này việc tổ chức SXKD của Công ty đƣợc chia thành các đơn vị hoạt động tƣơng đối độc lập. Sản phẩm đƣợc sản xuất, kinh doanh ở nhiều địa điểm. Do đó, trong quá trình SXKD cơ sở vật chất, lao động của Công ty phải có sự điều chuyển giữa các đơn vị. Với đặc điểm sản phẩm của Công ty mang tính chất đa dạng hoá, Công ty phải sử dụng nhiều loại dây chuyền công nghệ, máy móc thiết bị, vật tƣ và lao động đòi hỏi phải đƣợc đào tạo theo yêu cầu tƣơng ứng. Đây là một vấn đề cần đƣợc quan tâm và quản lý chặt chẽ, góp phần hạ thấp chi phí nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động SXKD cho Công ty. Các đặc điểm này chi phối rất lớn đến hiệu quả SXKD của Công ty thể hiện ở một số điểm sau: - Các đơn vị nằm trên địa bàn rộng phi tập trung hoá, điều kiện hoạt động phức tạp và khó khăn do vậy nếu quản lý về tài sản cũng nhƣ về nhân lực không chặt chẽ sẽ mang lại năng suất lao động thấp, dễ thất thoát tài sản, vật tƣ và tiền vốn dẫn đến thua lỗ, hoạt động kém hiệu quả. - Sản phẩm của Công ty đa dạng hoá, do đó Công ty gặp rất nhiều khó khăn trong việc xây dựng chiến lƣợc kinh doanh, nhất là các chiến lƣợc kinh doanh dài hạn, mở rộng thị phần. Để khắc phục khó khăn này Công ty phải không ngừng hoàn 39 thiện mình, tạo ra uy tín trên thƣơng trƣờng, nâng cao vị thế của Công ty. 3.1.3. Cơ cấu tổ chức của Công ty  Nguyên tắc đối với cơ cấu tổ chức quản lý của Công ty:  Cơ cấu tồ chức quản lý phải gắn với phƣơng hƣớng, mục đích hoạt động của Công ty.  Cơ cấu tổ chức quản lý của Công ty phải tuân thủ nguyên tắc chuyên môn hoá và cân đối: Đòi hỏi sự phân công nhiệm vụ đối với các bộ phận trong Công ty theo các nhóm chuyên ngành, với những con ngƣời đƣợc đào tạo tƣơng ứng và có đủ quyền hạn.  Nguyên tắc linh hoạt và thích nghi với môi trƣờng: Việc hình thành cơ cấu tổ chức phải đảm bảo cho mỗi bộ phận có một mức độ tự do sáng tạo tƣơng xứng với mọi cấp quản lý phát triển đƣợc tài năng, có cơ hội phát triển.  Cơ cấu tổ chức quản lý của Công ty phải đảm bảo nguyên tắc hiệu lực và hiệu quả.  Bộ máy quản lý của Công ty Cơ cấu tổ chức bộ máy đƣợc tổ chức theo mô hình trực tuyến - chức năng tƣơng đối tinh gọn và đƣợc thể hiện cụ thể qua sơ đồ 3.1 dƣới đây: 40 Đại hội đồng cổ đông Ban kiểm soát Hội đồng quản trị Ban tổng giám đốc Ban an toàn lao động Phòng phát triển nhân lực Ban quản lý nhà và đô thị Ban thƣ ký tổng hợp Phòng cơ giới vật tƣ Phòng tài chính kế toán Phòng đầu tƣ Các đơn vị thành viên Phòng quản lý dự án Sơ đồ 3.1: Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý Công ty Cổ phần VIMECO (Nguồn: Phòng tổ tài chính kế toán - VIMECO) - Đại hội đồng cổ đông: Mỗi năm họp một lần vào cuối năm để biều quyết các vấn đề liên quan đến sản xuất kinh doanh, đề ra phƣơng hƣớng, nhiệm vụ sản xuất kinh doanh của những năm sắp tới và bầu ra Hội đồng quản trị khi hết nhiệm kỳ (5 năm). - Hội đồng quản trị: Hội đồng quản trị là cơ quan thƣờng trực của đại hội cổ 41 đông, do đại hội cổ đông bầu ra và đƣợc đại hội cổ đông ủy quyền quản lý toàn bộ tài sản và hoạt động kinh doanh của Công ty trong phạm vi chức năng quyền hạn của mình. Chức năng của Hội đồng quản trị là chuẩn bị dự thảo và xem xét tất cả các văn bản, nghị quyết thuộc thẩm quyền quyết định của đại hội cổ đông. Duyệt kế hoạch, báo cáo của ban Giám đốc, đƣa ra những quyết định có tính chiến lƣợc, điều chỉnh phƣơng hƣớng sản xuất kinh doanh của Công ty... - Ban kiểm soát: Ban kiểm soát do Đại hội cổ đông bầu ra có nhiệm vụ giám sát mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty theo nội quy, điều lệ, quyết định của Đại hội cổ đông và Hội đồng quản trị. Cùng Hội đồng quản trị chịu trách nhiệm trƣớc cổ đông. - Ban tổng giám đốc: Do Hội đồng quản trị bổ nhiệm. Có nhiệm vụ quản lý và điều hành mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Chịu trách nhiệm trƣớc Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát.  Các phòng ban chức năng: Mỗi một phòng ban đều có chức năng riêng biệt nhƣng có mục đích chung là tăng cƣờng công tác quản lý, phục vụ cho kinh doanh của công ty nhằm mang lại hiệu quả và kiểm tra việc chấp hành các chỉ tiêu, kế hoạch, nội quy của Công ty và chế độ chính sách của Nhà nƣớc. - Phòng phát triển nhân lực: Tuyển dụng và quản lý nguồn nhân lực của Công ty; Thực hiện chế độ, chính sách đối với ngƣời lao động về tiền lƣơng, tiền thƣởng, đào tạo, nâng bậc, trang bị BHLĐ, thực hiện BHXH, BHYT cùng các chế độ phúc lợi xã hội khác; thực hiện công tác thi đua, khen thƣởng, kỷ luật; thực hiện công tác đoàn thể và xã hội khác… - Phòng tài chính - kế toán: Kiểm soát tình hình tài chính của đơn vị. Kiểm soát định mức chi phí tiêu hao vật tƣ, nhiên liệu, chi phí nhân công, chi phí máy thi công theo đúng quy định tại các đơn vị trực tiếp sản xuất, đảm bảo tiết kiệm chi phí sản xuất, phấn đấu hạ giá thành sản phẩm. Phòng có nhiệm vụ thực hiện đầy đủ và kịp thời việc thanh toán nghĩa vụ đối với NSNN, tiền lƣơng và các chế độ khác cho CBCNV. Thực hiện các báo cáo tài chính theo quy định. 42 - Phòng cơ giới vật tư: Với đặc thù của Công ty là thi công cơ giới nên nhiệm vụ của Phòng CGVT là vừa phải đảm bảo công tác điều động xe máy, thiết bị, nhân lực cho phù hợp với công tác thi công vừa phải đảm bảo công tác bảo dƣỡng, sửa chữa thiết bị, mua sắm vật tƣ kịp tiến độ. - Phòng đầu tư: Tham mƣu cho ban giám đốc, lập kế hoạch đầu tƣ, đấu thầu các dự án, công trình giao thông, thuỷ lợi,… theo dõi triển khai tiến độ thực hiện dự án. - Phòng quản lý dự án: Ngoài các chức năng tham mƣu cho Ban lãnh đạo Công ty và kỹ thuật thi công, đấu thầu và quản lý dự án. Phòng còn phải đảm bảo tổ chức thi công, theo dõi tiến độ, chất lƣợng, biện pháp ATLĐ tại các công trình. Kiểm tra việc soạn thảo các văn bản ghi nhớ, các hợp đồng kinh tế, các hợp đồng giao nhận thầu xây lắp để trình lãnh đạo Công ty phê duyệt. - Ban thư ký tổng hợp: Ban có chức năng xây dựng kế hoạch sản xuất, kinh doanh theo định hƣớng phát triển của Công ty. Theo dõi và kiểm soát việc thực hiện các chỉ tiêu kinh tế, kế hoạch đã đƣợc Đại hội đồng cổ đông thƣờng niên thông qua. Thực hiệc công việc thƣ ký tổng hợp cho Hội đồng quản trị Công ty. - Ban quản lý nhà và đô thị: Ban quản lý Nhà và đô thị có trách nhiệm tổ chức dịch vụ quản lý, vận hành, khai thác các Khu đô thị mới, nhà cao tầng và bất động sản do Công ty đầu tƣ xây dựng. - Ban an toàn lao động: Chăm lo đến công tác vệ sinh - an toàn lao động của toàn thể ngƣời lao động trong Công ty. - Những đơn vị trực thuộc công ty gồm có: + Công ty Cổ phần VIMECO và cơ khí thƣơng mại M&T + Trƣờng mầm non VIMECO + Các trạm xuất Bê tông thƣơng phẩm + Trạm nghiền sàng đá Hà Nam + Trạm nghiền sàng đá Đồng Vỡ + Xƣởng sửa chữa cơ khí Ngọc Hồi. 43 3.1.4. Đặc điểm về tổ chức phòng tài chính kế toán của công ty Công ty cổ phần VIMECO là doanh nghiệp cổ phần hoá, hạch toán độc lập, thực hiện quyền và nghĩa vụ một công ty cổ phần, có trách nhiệm hoạt động SXKD có hiệu quả, bảo toàn và phát triển vốn. Xuất phát từ đặc điểm của sản phẩm và từ đặc thù về tổ chức sản xuất- kinh doanh, Công ty đã xây dựng cơ chế quản lý tài chính theo hƣớng tập trung - linh hoạt - công khai, nhằm lành mạnh hoá và tăng năng lực tài chính cho đơn vị. Công ty lựa chọn mô hình hoạt động của phòng tài chính - kế toán theo quan hệ chỉ đạo trực tiếp đƣợc minh hoạ nhƣ sơ đồ 3.2 sau: Kế toán trưởng Kế toán tiền lƣơng và BHXH Kế toán tổng hợp Kế toán thuế, thanh toán công nợ Kế toán ngân hàng Kế toán vật tƣ nhiên liệu Thủ quỹ Sơ đồ 3.2: Cơ cấu tổ chức bộ máy kế toán của Công ty Cổ phần VIMECO (Nguồn: Phòng tài chính - kế toán công ty VIMECO)  Chức năng, nhiệm vụ phòng kế toán: Đảm bảo cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác số liệu kế toán giúp hội đồng quản trị và ban tổn giám đốc kịp thời đƣa ra các quyết định phù hợp trong sản xuất, kinh doanh. - Áp dụng luật kế toán và các quy định có liên quan khác. - Theo dõi việc thực hiện về tài chính theo nội dung các hợp đồng kinh tế, thanh quyết toán các công trình và công nợ phải thu, phải trả cho các nhà cung cấp. - Tổng hợp và xử lý các chứng từ, số liệu các bộ phận, đơn vị chuyển đến để hạch toán lƣu trữ theo đúng quy định. 44 - Quản lý, kiểm soát định mức chi phí tiêu hao vật tƣ, nhiên liệu, máy, nhân công, các chi phí khác theo quy định tại các bộ phận, đơn vị, công trƣờng... - Lập và gửi báo cáo tài chính hàng quý và cuối niên độ kế toán gửi ban lãnh đạo và theo quy định của nhà nƣớc. + Kế toán trƣởng: Là ngƣời chịu trách nhiệm cao nhất trƣớc HĐQT và Ban tổng giám đốc Công ty về các chứng từ, sổ sách... của phòng kế toán. Kế toán trƣởng có nhiệm vụ điều hành và tổ chức công việc trong phòng, phê duyệt giấy tờ, chứng từ, sổ sách có liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty đồng thời kế toán trƣởng còn tham mƣu cho Ban tổng giám đốc về những vấn đề liên quan đến lĩnh vục tài chính của công ty. + Kế toán tổng hợp: Có nhiệm vụ tổng hợp các chi phí sản xuất và tính giá thành từng hạng mục công trình cụ thể, xác định doanh thu, thuế phải nộp cho Nhà nƣớc. + Kế toán tiền lƣơng: Có nhiệm vụ hàng tháng nhận những bảng chấm công từ các đơn vị, các công trƣờng gửi về và tiến hành tính tiền lƣơng cho ngƣời lao động. + Thủ quỹ: Có nhiệm vụ thu, chi tiền mặt khi có yêu cầu và có trách nhiệm quản lý quỳ tiền mặt của Công ty. + Kế toán Ngân hàng: Có nhiệm vụ viết các ủy nhiệm chi, ủy nhiệm thu do kế toán trƣởng đã ký và đi giao dịch với các ngân hàng đế nhận, chuyển tiền cho các nhà cung cấp qua tài khoản. + Kế toán thanh toán công nợ: Có nhiệm vụ theo dõi nhừng khoản phải thu của khách hàng và những khoản phải trả cho nhà cung cấp. + Kế toán vật tƣ, nhiên liệu: Có nhiệm vụ tập hợp chi phí nguyên vật liệu cho từng công trình sau đó chuyển cho kế toán tổng họp. 3.2. Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty 3.2.1. Khái quát chung về tình hình tài chính công ty 3.2.1.1. Phân tích khái quát bảng cân đối kế toán Từ bảng cân đối kế toán trong báo cáo tài chính của công ty ta có đƣợc bảng phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn dƣới đây: 45 Bảng 3.2. Bảng tỷ trọng tài sản - nguồn vốn Đơn vị tính: % Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2014 I. TÀI SẢN NGẮN HẠN 83,86% 85,44% 88,07% 88,87% 1. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền 12,20% 8,89% 10,69% 18,43% 2. Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn 0,00% 0,63% 3. Các khoản phải thu ngắn hạn 44,63% 53,11% 56,76% 41,29% 4. Hàng tồn kho 26,44% 22,18% 20,07% 28,45% 0,60% 0,62% 0,55% 0,60% 16,14% 14,56% 11,93% 11,13% 13,39% 11,72% 9,89% 8,18% 4. Các khoản đầu tƣ tài chính dài hạn 1,50% 1,65% 1,26% 0,99% 5. Tài sản dài hạn khác 1,25% 1,19% 0,78% 1,95% III. TỔNG TÀI SẢN 100% 100% 100% 100% IV. NỢ PHẢI TRẢ 80,12% 78,32% 75,01% 79,35% 1. Nợ ngắn hạn 75,21% 76,70% 74,01% 77,39% 1.1. Vay và nợ ngắn hạn 29,43% 31,73% 28,76% 24,42% 1.2. Phải trả ngƣời bán 24,39% 31,29% 32,52% 32,00% 1.3. Ngƣời mua trả tiền trƣớc 9,45% 2,74% 1,78% 9,99% 1.4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nƣớc 3,46% 3,28% 2,22% 0,50% 1.5. Phải trả ngƣời lao động 1,12% 0,85% 1,37% 1,31% 1.6. Chi phí phải trả 2,97% 1,33% 2,18% 1,63% 1.7. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 4,04% 4,40% 4,49% 7,36% 1.8. Quỹ khen thƣởng, phúc lợi 0,35% 1,08% 0,68% 0,16% 2. Nợ dài hạn 4,91% 1,62% 1,00% 1,97% 19,51% 21,15% 24,37% 20,16% VI. LỢI ÍCH CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 0,37% 0,52% 0,62% 0,49% V. TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 100% 100% 100% 100% 5. Tài sản ngắn hạn khác II. TÀI SẢN DÀI HẠN 0,10% 1. Các khoản phải thu dài hạn 2. Tài sản cố định 3. Bất động sản đầu tƣ V. VỐN CHỦ SỞ HỮU (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 46 - Phân tích khái quát tình hình tài sản: + Đánh giá về kết cấu tài sản: Biểu đồ 3.1: Kết cấu tài sản (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Từ biểu đồ 1 ta có thể thấy kết cấu tài sản của công ty vẫn thiên về tài sản ngắn hạn từ năm 2012 đến năm 2014, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng rất lớn trong tổng tài sản và có xu hƣớng tăng nhẹ về tỷ trọng, cho thấy khả năng thanh toán hiện thời của công ty đƣợc đảm bảo. + Đánh giá về biến động tài sản: Bảng 3.3: Phân tích biế n đô ̣ng theo thời gian của chỉ tiêu tài sản Đơn vị tính: triệu đồng Khoản mục 2012 2013 2014 Mƣ́c tăng (giảm) 2013 2014 Tài sản ngắn hạn 813.723 729.617 932.728 (84.106) 203.110 Tài sản dài hạn 138.672 116.788 (39.850) Tổ ng tài sản Tỷ lệ tăng (giảm)% 2013 2014 -0,10 3.99 17.966 -13.83 -4.22 952.395 828.439 1.049.515 (123.956) 221.076 -3.81 2.17 98.822 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 47 Biểu đồ 3.2: Biến động theo thời gian của tài sản (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Tổ ng tài sản giảm vào năm 2013 và tăng m ạnh trở la ̣i vào năm 2014. Năm 2013 tổ ng tài sản giảm 123.956 triệu đồ ng, tƣơng tƣ́ng với tỷ lê ̣ giảm 3,81%, giảm cả về tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn . Tổ ng tài s ản tăng vào năm 2014 với mức tăng 221.076 triệu đồng, tƣơng ứng với tỷ lệ tăng 2,17%, tổ ng tài s ản tăng chủ yếu là do tăng tài sản ngắn hạn, trong đó tài sản dài hạn tăng nhẹ. Nhìn chung, tổ ng tài sản đang có xu hƣớng tăng trở lại. + Phân tích khái quát tình hình nguồn vốn: Đánh giá về kết cấu nguồn vốn 48 Biểu đồ 3.3: Biến động theo thời gian của nguồn vốn (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Từ biểu đồ 3 ta có thể thấy kết cấu nợ phải trả của công ty luôn chiếm tỷ trọng rất lớn từ năm 2012 đến năm 2014, cho thấy sức ép về khả năng thanh toán nợ đúng hạn hiện thời của công ty là tƣơng đối khó khăn. + Đánh giá về biến động nguồn vốn: Bảng 3.4: Phân tích biế n đô ̣ng theo thời gian của chỉ tiêu nguồn vốn Đơn vị tính: triệu đồng Khoản mục 2012 2013 2014 Mƣ́c tăng (giảm) 2013 Nợ phải trả Tài sản dài hạn Tổ ng nguồn vốn 2014 745.955 621.423 832.818 (124.531) 211.395 138.672 116.788 Tỷ lệ tăng (giảm)% 2013 2014 -0,17 3.99 17.966 -13.83 -4.22 952.395 828.439 1.049.515 (123.956) 221.076 -3.81 2.17 98.822 (39.850) (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 49 Biểu đồ 3.4: Biến động theo thời gian của nguồn vốn (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Năm 2013, tổng nguồn vốn giảm 123.956 triệu đồng, tỷ lệ giảm 3,81%, do giảm nợ phải trả. Và tăng vào năm 2014 với mức tăng 221.076 triệu đồng, tỷ lệ tăng 2.17 %, nguồn vốn tăng là do tăng vốn chủ sở hữu. Nợ phải trả có chiều hƣớng giảm và vốn chủ sở hữu có xu hƣớng tăng dần theo thời gian. Nhìn chung, nguồn vốn biến động không đáng kể. 3.2.1.2. Phân tích khái quát kết quả hoạt động kinh doanh - Phân tích doanh thu: 50 Bảng 3.5. Phân tích biến động theo thời gian của doanh thu: Đơn vị tính: triệu đồng Mức tăng (giảm) Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Tỷ lệ tăng (giảm) % 2013 2014 2013 2014 -22,94 17,89 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 978.487 753.976 888.869 (224.511) 134.893 Các khoản giảm trừ doanh thu 336 48 461 (288) 413 -85,83 869,04 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 978.152 753.929 888.409 (224.223) 134.480 -22,92 17,84 Doanh thu hoạt động tài chính 8.148 5.161 3.170 (2.987) (1.991) -36,66 -38,57 Thu nhập khác 6.800 11.251 1.667 4.451 (9.584) 65,46 -85,18 993.436 770.389 893.707 (223.047) 123.318 -22,45 16,01 Tổng doanh thu (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Qua phân tích biến động theo thời gian cho thấy doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2013 giảm 22,94%, mức giảm 224.511 triệu đồng, năm 2014 tăng 17,89 %, tức tăng 134.893 triệu đồng nhƣng doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ chỉ tăng có 17,84%, mức tăng 134.480 triệu đồng trong năm 2014. Điều này do tốc độ tăng quá cao của các khoản giảm trừ doanh thu (có thể là hàng bán bị trả lại), đến 869,04% năm 2014. Hàng bán bị trả lại là hàng không đạt yêu cầu của khách hàng nên không đƣợc khách hàng chấp nhận, do vậy việc chỉ tiêu này tăng lên quá cao là một vấn đề công ty cần quan tâm xác định nguyên nhân. Bất chấp sự khó khăn của nền kinh tế năm 2014, nhƣng tình hình doanh thu của công ty vẫn chuyển biến theo hƣớng tích cực, tổng doanh thu tăng cao 16,01 % tức tăng 123.318 triệu đồng. 51 Biểu đồ 3.5: Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ (Nguồn: Tác giả tổng hợp) - Phân tích chi phí Bảng 3.6. Phân tích biến động theo thời gian của chi phí Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Mức tăng (giảm) Tỷ lệ tăng (giảm) % 2013 Giá vốn hàng 2014 886.532 683.264 816.500 (203.268) 133.235 2013 2014 -22,93 19,50 bán Chi phí tài 50.088 32.643 22.027 (17.445) (10.616) -34,83 -32,52 31.953 29.224 3.522 (2.729) 12,39 7.895 967 (5.033) (6.929) -38,93 -87,76 chính Chi phí quản 28.431 -8,54 lý doanh nghiệp Chi phí khác 12.929 Tổng chi phí 977.980 755.756 868.717 (222.224) 112.962 -22,72 14,95 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 52 Năm 2013 giá vốn hàng bán giảm 22,93% với tốc độ ngang với doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ ( giảm 22,92%), đây là một hiện tƣợng không tốt cần xác định nguyên nhân. Năm 2014, giá vốn hàng bán tăng 133.235 triệu đồng, tỷ lệ tăng 19,5%, nhƣng đã cao hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ (17,84%), điều này góp phần làm giảm lợi nhuận gộp năm 2014 cho công ty. Chi phí tài chính (chi phí lãi vay) có xu hƣớng giảm dần qua các năm: 2013 và 2014, chứng tỏ khoản nợ vay của công ty đang giảm dần theo thời gian. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng mạnh vào năm 2013 nhƣng giảm mạnh vào năm 2014 công ty đã có biện pháp quản lý tốt các khoản chi phí này. Chi phí khác, đây là khoản chi phí chiếm tỷ trọng không cao trong tổng chi phí, nhƣng lại có nhiều biến động nhất theo hƣớng giảm rất mạnh qua các năm thể hiện công ty đã cố gắng quản lý và cắt giảm những khoản chi không cần thiết. Nhìn chung, tình hình chi phí của công ty có chuyển biến tích cực, cho thấy công ty quản lý tốt hoạt động kinh doanh và góp phần làm tăng lợi nhuận. Biểu đồ 3.6: So sánh giá vốn hàng bán và doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 53 - Phân tích lợi nhuận Bảng 3.7. Phân tích biến động theo thời gian của lợi nhuận Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Mức tăng (giảm) Tỷ lệ tăng (giảm) % 2013 Lợi nhuận gộp 2014 2013 2014 91.619 70.664 71.909 (20.955) 1.245 -22,87 1,76 Lợi nhuận thuần 21.249 11.230 23.828 (10.019) 12.599 -47,15 112,19 về bán hàng và cung cấp dịch vụ từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận khác (6.129) 3.356 701 9.484 (2.655) -154,76 -79,12 Lợi nhuận sau 11.709 9.899 19.172 (1.811) 9.274 -15,46 93,69 thuế thu nhập doanh nghiệp (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Qua bảng phân tích trên cho thấy, năm 2013 công ty kinh doanh không hiệu quả nên tất các khoản lợi nhuận có tỷ lệ giảm so với năm 2012. Năm 2014 chỉ có khoản lợi nhuận khác giảm, trong khi các khoản mục: lợi nhuận gộp, lợi nhuận thuần, lợi nhuận trƣớc thuế và lợi nhuận sau thuế của công ty đều tăng mạnh so với năm 2013. Bên cạnh việc phân tích xem lợi nhuận qua các năm tăng giảm nhƣ thế nào, ta cũng cần quan tâm đến các tỷ số sau: Bảng 3.8. Các tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu Chỉ số 2012 2013 2014 Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần 9,37% 9,37% 8,09% Tỷ suất lợi nhuận thuần trên doanh thu thuần 2,17% 1,49% 2,68% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng doanh thu 1,20% 1,31% 2,16% (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 54 Biểu đồ 3.7: Tình hình tăng lợi nhuận qua các năm (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Năm 2013, mặc dù các khoản lợi nhuận đều tăng so với năm 2012 nhƣng tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần giảm vào năm 2014. Năm 2014, sự gia tăng lợi nhuận của công ty đã làm cả tỷ suất lợi nhuận thuần trên doanh thu thuần và tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng doanh thu tăng (nhƣng tăng không nhiều) và vẫn đang ở một tỷ lệ rất thấp. Điều này cho thấy việc quản lý của công ty chƣa thật sự tốt và cần đƣợc quan tâm nhiều hơn. 3.2.1.3. Phân tích khái quát lưu chuyển tiền tệ Từ bảng báo kết quả hoạt động kinh doanh trong báo cáo tài chính của VIMECO ta có đƣợc bảng báo lƣu chuyển tiền tệ nhƣ sau: Bảng 3.9. Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2012 2013 2014 LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 17.990 68.122 104.919 Lợi nhuận trƣớc thuế 15.121 14.586 24.529 55 Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Điều chỉnh cho Các khoản dự phòng 3.660 14.726 7.359 Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tƣ (6.404) (2.004) (3.952) Chi phí lãi vay 49.857 27.309 22.014 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trƣớc thay đổi vốn lƣu động 103.151 89.225 79.871 Tăng, giảm các khoản phải thu (30.887) 14.923 20.479 Khấu hao tài sản cố định 40.918 34.607 29.921 Tăng, giảm hàng tồn kho 75.945 45.000 (134.106) Tăng, giảm các khoản phải trả (Không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp) Tăng, giảm chi phí trả trƣớc Tiền lãi vay đã trả Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp (64.274) (46.225) 187.070 3.197 5.171 (13.969) (59.235) (29.617) (24.267) (6.507) (4.344) (7.249) Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 357 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƢ Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác Tiền thu từ thanh lý, nhƣợng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác (3.399) (6.009) (3.267) 66 13.918 (30.728) (8.823) (8.472) (34.575) 6.637 11.021 1.581 Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tƣ góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận đƣợc chia LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của CSH (6.000) 700 7.552 (65.831) 6.000 5.368 (78.195) 3.266 30.731 Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận đƣợc 504.512 417.929 531.076 Tiền chi trả nợ gốc vay (1.000) (558.644) (489.624) (492.220) Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (11.700) (6.500) (8.124) LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TRONG KỲ (47.775) 3.845 104.923 TIỀN VÀ TƢƠNG ĐƢƠNG TIỀN ĐẦU KỲ 132.480 84.704 88.550 TIỀN VÀ TƢƠNG ĐƢƠNG TIỀN CUỐI KỲ 84.704 88.550 193.472 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 56 - Lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh: Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng rất mạnh qua các năm. Năm 2013, lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng cao, cho thấy “dòng tiền vào” từ hoạt động kinh doanh có khả năng bù đắp tốt cho “dòng tiền ra” từ hoạt động đầu tƣ. Năm 2014, việc kinh doanh của công ty khá thuận lợi, khoản chênh lệch giữa tiền thu bán hàng và tiền chi trả cho ngƣời cho ngƣời cung cấp tăng, các khoản tiền chi giảm, làm dòng tiền thuần của công ty tăng vọt, tăng khả năng trả nợ cũng nhƣ chi trả cổ tức. - Lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tƣ: Qua 2 năm: 2012, 2013 lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tƣ đều dƣơng và có xu hƣớng giảm dần. Năm 2012 và năm 2013 công ty ít quan tâm đến chính sách đầu tƣ và có sự thay đổi mạnh vào năm 2014, công ty đã chi tiền để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác, nhằm phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh. - Lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính: Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính tăng mạnh qua các năm so với năm 2012 và chủ yếu là do chi trả nợ gốc vay. Năm 2014 để tài trợ cho việc đầu tƣ vào mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác, công ty đã vay tiền để đáp ứng nhu cầu này. Dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính của công ty tăng mạnh vào năm 2014 là do chi trả nợ gốc vay và chi trả cổ tức. Dòng tiền và tƣơng đƣơng tiền cuối kỳ tăng dần từ 84.704 triệu đồng (năm 2012) lên 88.550 triệu đồng (năm 2013) và tăng mạnh với 193.742 triệu đồng (năm 2014), cho thấy khả năng thanh toán của công ty có chuyển biến tích cực. 3.2.2. Phân tích khả năng thanh khoản Bảng 3.10. Tỷ số khả năng thanh khoản Chỉ số Đơn vị 2012 2013 2014 Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Lần 1,11 1,19 1,15 Tỷ số khả năng thanh toán nhanh Lần 0,82 0,91 0,77 Tỷ số khả năng thanh toán tiền mặt Lần 0,12 0,14 0,24 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) 57 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) Biểu đồ 3.8: Tỷ số khả năng thanh khoản - Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn năm 2012 với tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng 1,11 lần có nghĩa là giá trị tài sản ngắn hạn lớn hơn gấp 1,11 lần so với nợ ngắn hạn và công ty cần đến 89,77% giá trị tài sản ngắn hạn để đủ thanh toán các khoản nợ đến hạn. Lập luận tƣơng tự trên, năm 2013 cần 84,03% (giảm 5,74% so với năm 2012) và năm 2014 cần 87,07% (tăng 3,04% so với năm 2013) giá trị tài sản ngắn hạn để thanh toán các khoản nợ đến hạn. Cho thấy, tỷ số này tƣơng đối tốt và tƣơng đối ổn định. - Tỷ số khả năng thanh toán nhanh năm 2012, 2013, 2014 đều nhỏ hơn 1 và lớn hơn 0,5). Với kết quả này cho thấy khả năng thanh toán nhanh khi nợ ngắn hạn của công ty đến hạn là chƣa tốt, điều này sẽ gây khó khăn cho công ty trong việc thanh toán nếu hàng hóa không đƣợc tiêu thụ tốt, công ty có thể gặp nguy cơ phải bán gấp tài sản để có đủ tiền thanh toán. - Tỷ số khả năng thanh toán nhanh bằng tiền mặt tăng đều qua các năm nhƣng tỷ số này qua 3 năm là quá thấp. Công ty đã duy trì một lƣợng tiền mặt thấp nhƣ vậy là sẽ không an toàn. 58 3.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản Bảng 3.11. Tỷ số phân tích hiệu quả sử dụng tài sản Chỉ số Đơn vị 2012 2013 2014 Vòng quay các khoản phải thu Vòng 1,97 1,54 1,97 Kỳ thu tiền bình quân Ngày 185 236 186 Vòng quay hàng tồn kho Vòng 3,67 4,70 2,94 Số ngày một vòng quay hàng tồn kho Ngày 100 78 124 Hiệu suất sử dụng TSCĐ Lần 8,76 9,20 10,35 Hiệu suất sử dụng tổng TS Lần 1,03 0,91 0,85 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) - Vòng quay các khoản phải thu rất nhỏ thể hiện số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lƣợng tiền mặt sẽ ngày càng giảm. Điều này có thể do doanh nghiệp áp dụng chính sách tín dụng thƣơng mại nới lỏng hoặc do công tác quản lý khoản phải thu chƣa tốt. - Kỳ thu tiền bình quân năm 2011 là 185 ngày, năm 2013 là 236 ngày (tăng 51 ngày), năm 2014 là 186 ngày (giảm 51 ngày) cho thấy công tác thu hồi các khoản phải thu của công ty khá chậm, tăng rủi ro tín dụng, tăng nguy cơ mất vốn, nhƣng lại tăng khả năng thu hút việc mua hàng của khách hàng. Xảy ra hiện tƣợng trên do công ty hoạt động trong lĩnh vực xây lắp và bất động sản cần phải ứng ra một lƣợng vốn lớn nhƣng thu đƣợc khoản phải thu chậm do thời gian thực hiện dự án kéo dài. Tùy từng đối tƣợng khách hàng lớn hay nhỏ và việc thanh toán của khách hàng tốt hay xấu mà công ty có chính sách bán hàng phù hợp. - Vòng quay hàng tồn kho năm 2013 tăng so với năm 2012 nhƣng năm 2014 lại giảm mạnh so với năm 2013. Điều này cho thấy công ty sử dụng hàng tồn kho chƣa tốt, công ty cần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn căn cứ vào chu kỳ, đặc điểm sản xuất kinh doanh để xác định hàng tồn kho cho phù hợp và khi đánh giá hiệu quả chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho có xét đến ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp. 59 - Hiệu suất sử dụng tài sản cố định tăng đều qua các năm, điều này cho thấy việc sử dụng tài sản cố định của công ty tốt. Công ty đã có biện pháp tích cực để nâng cao năng suất của tài sản cố định. Nhƣ đã phân tích ở trên, trong năm 2013 và năm 2014 doanh nghiệp đầu tƣ vào tài sản cố định không nhiều, doanh thu tăng làm cho hiệu suất sử dụng tài sản cố định tăng. - Hiệu suất sử dụng tổng TS của công ty là thấp và giảm đều qua các năm, chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp chƣa đƣợc sử dụng có hiệu quả. 3.2.4. Phân tích cơ cấu vốn, khả năng trả nợ Bảng 3.12. Tỷ số Phân tích cơ cấu vốn, khả năng trả nợ Chỉ số Đơn vị 2012 2013 2014 Tỷ số nợ Lần 0,783 0,750 0,794 Tỷ số vốn chủ sở hữu Lần 0,217 0,250 0,206 Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu Lần 0,077 0,041 0,098 Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn Lần 34,667 44,739 33,631 Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền Lần 1,303 1,534 2,114 vay (Nguồn: Tác giả tổng hợp) - Tỷ số nợ của công ty là cao (hay tỷ số vốn chủ sở hữu cao) và giữ ở mức tƣơng đối ổn định qua các năm phản ánh mức độ rủi ro tài chính của công ty là thấp. - Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu của công ty qua các năm là rất thấp, phản ánh mức độ rủi ro tài chính của công ty là thấp. - Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn của công ty duy trì ở mức cao qua các năm, nhất là năm 2013 tăng đột biến, chứng tỏ vốn chủ sở hữu đầu tƣ vào tài sản dài hạn là khá lớn. Điều đó cho thấy công ty tự chủ tốt về tài chính, tuy nhiên sẽ gây ra tình trạng vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng, điều này có thể chấp nhận đƣợc đối với doanh nghiệp hoạt động chủ yếu trong ngành xây lắp và bất động sản. - Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay của công ty duy trì ở mức cao và tăng mạnh vào năm 2014, phản ánh mức độ rủi ro mất khả năng chi trả của công ty là thấp. 60 3.2.5. Phân tích khả năng sinh lời Bảng 3.13. Tỷ số phân tích khả năng sinh lời Chỉ số Đơn vị 2012 2013 2014 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) % 1,20 1,31 2,16 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) % 1,15 1,11 2,04 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH (ROE) % 5,66 4,91 9,28 (Nguồn: Tác giả tổng hợp) - Tỷ suất lợi nhuận doanh thu tăng nhẹ vào năm 2013, năm 2014 tăng gần gấp đôi năm 2012, lợi nhuận sau thuế tăng là do doanh nghiệp tăng mức doanh thu tiêu thụ, trong khi đó chi phí của công ty cũng tăng. Vì vậy, công ty cần có biện pháp quản lý tốt hơn nữa các loại chi phí nhằm giảm thấp chi phí để gia tăng mức sinh lời. - Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của công ty giảm nhẹ vào năm 2013 nhƣng tăng khá mạnh vào năm 2014, mức tăng cho thấy việc sử dụng tài sản của công ty tốt hơn, đây là chuyển biến tốt. Điều này có thể đƣợc chứng minh rõ hơn qua hai tỷ số doanh lợi tiêu thụ và vòng quay tài sản tăng nghĩa là khả năng sinh lời của công ty tăng và việc tổ chức sử dụng tài sản của công ty khá tốt. - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH (ROE) của công ty năm 2013 giảm so với năm 2012, năm 2014 tăng mạnh so với năm 2013, nếu so sánh với doanh lợi tài sản thì doanh lợi vốn tự có cách xa, điều đó làm cho khoảng cách của doanh lợi vốn tự có đƣợc mở rộng. Đây là một trong những chỉ tiêu đƣợc quan tâm nhiều khi các nhà đầu tƣ muốn đầu tƣ vào một doanh nghiệp nào đó. Doanh lợi vốn tự có tăng cho thấy tình hình kinh doanh của công ty phát triển tốt. 3.2.6. Phân tích Du Pont Tình hình tài chính doanh nghiệp vốn là một chỉnh thể. Vậy nên giữa các tỷ số tài chính có mối quan hệ chặt chẽ với nhau.Trong đó, tỷ số doanh lợi vốn tự có là nhân tố đƣợc các nhà đầu tƣ rất quan tâm khi đầu tƣ vào công ty. Dùng phƣơng pháp phân tích Dupont để thấy đƣợc các nhân tố tác động đến doanh lợi vốn tự có của công ty năm 2013, 2014. 61 ROE = ROS x = ROA x Vòng quay tài sản 1 x 1 – Tỷ số nợ 1 1- Tỷ số nợ Bảng 3.14. Phân tích Du Pont Chỉ số Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH (ROE) Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) Đòn bẩy tài chính (Tỷ số nợ) 2011 2012 2013 2014 11,91% 5,66% 4,91% 9,28% 2,49% 1,20% 1,31% 2,16% 2,30% 1,15% 1,11% 2,04% 5,030 4,613 4,002 4,843 Nguồn: Tác giả tổng hợp) Dựa vào bảng phân tích trên, dễ nhận thấy ROE năm 2013 giảm đáng kể so với năm 2012 là do ROA giảm, trong đó, ROA giảm là do giảm vòng quay tài sản và tăng ROS, và tỷ số nợ giảm. Năm 2014, ROE tăng mạnh so với năm 2013, do ROA lại tăng khá mạnh, tỷ số nợ cũng tăng, trong đó, ROA tăng trong khi ROS và vòng quay tài sản đều tăng. Nhƣ vậy, các yếu tố ảnh hƣởng nhiều nhất đến ROE của công ty là ROS, ROA và tỷ số nợ. Do đó, để nâng cao hiệu quả tài chính công ty cần có chính sách cụ thể đối với các yếu tố cấu thành lên các tỷ số trên, nhất là tỷ số ROA. 3.3. Đánh giá chung về tình hình tài chính của công ty 3.3.1 Kết quả đạt được Qua phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO ta thấy công ty có một số điểm mạnh về tài chính nhƣ sau: - Hoạt động kinh doanh của Công ty có hồi phục tăng trƣởng vào năm 2014 62 trong khi tình hình kinh tế những năm qua có nhiều khó khăn, nhất là đối với những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây lắp là một điều đáng ghi nhận. - Kỳ thu tiền trung bình rút ngắn và hiệu suất sử dụng tài sản cố định tăng dần qua các năm. - Công ty đã thực hiện tốt hơn công tác quản lý tiết kiệm chi phí nhằm tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh. 3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 3.3.2.1. Hạn chế Bên cạnh điểm mạnh, tài chính công ty còn tồn tại một số điểm yếu nhƣ sau: - Tuy doanh thu tăng, nhƣng lợi nhuận công ty còn rất khiêm tốn.. - Khả năng thanh toán khoản rất thấp, đặc biệt là năm 2013. - Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng thấp trong tổng nguồn vốn. 3.3.2.2 Nguyên nhân  Nguyên nhân khách quan - Hiện nay ở nƣớc ta chƣa có số liệu thống kê đầy đủ về hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành và thiếu thông tin về tình hình của các đơn vị khác cùng ngành, nên không có cơ sở để so sánh doanh nghiệp mình với các doanh nghiệp trong cùng ngành để có thể đƣa ra các nhận xét khách quan, chính xác hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp và học hỏi các kinh nghiệm của các công ty khác trong hoạt động tài chính. - Đối tƣợng khách hàng chính của công ty phần lớn là các cơ quan nhà nƣớc, phải thực hiện dự án trong thời gian dài nên điều khoản tạm ứng, thanh toán phụ thuộc nhiều vào chính sách của nhà nƣớc trong từng thời kỳ. - Nhiều hàng hóa là thiết bị đặc chủng, không lựa chọn đƣợc nhà cung cấp nên giá cả không đàm phán đƣợc nhiều đối với hàng hoá Công ty phải nhập khẩu. - Trƣớc sự tiến bộ không ngừng của khoa học kỹ thuật, trƣớc nhu cầu đổi mới công nghệ kỹ thuật của thị trƣờng, ngành kinh doanh thiết bị công nghệ hứa hẹn là một ngành có lợi nhuận cao, tạo sức thu hút với các nhà đầu tƣ. Vì thế ngày càng xuất hiện nhiều đối thủ cạnh tranh mới trên thị trƣờng. Trong quá trình kinh 63 doanh Công ty phải cạnh tranh với các đối thủ có nhiều kinh nghiệm, có tiềm lực tài chính lớn nên hoạt động tiêu thụ của Công ty khó khăn hơn, do đó làm giảm tốc độ thu hồi vốn và lợi nhuận trên đồng vốn đầu tƣ cho kinh doanh.  Nguyên nhân chủ quan - Vốn chủ sở hữu của công ty thấp, kế hoạch tài chính, phƣơng án đặt hàng, giao hàng còn chƣa đƣợc xem xét đúng mức dẫn đến giá vốn, chi phí tài chính, hàng tồn kho còn cao. - Công ty kinh doanh khá nhiều ngành nghề trong đó có một số ngành nghề thực tế không mang lại hiệu quả kinh tế cao – không phải là ngành sở trƣởng của Công ty - Công tác sử dụng vốn còn rất dàn trải, gây khó khăn cho hoạch định nguồn vốn đồng thời gây khó khăn cho công tác quản lý và thu hồi nợ. - Quy chế tổ chức phân tích tài chính chƣa cụ thể, thời gian phân tích chỉ đƣợc tiến hành khi kết thúc năm tài chính và quý và công ty chƣa có cán bộ chuyên trách phân tích tài chính độc lập mà vẫn do phòng kế toán kiêm nhiệm dẫn đến tính chuyên nghiệp không cao, kết quả phân tích không khách quan từ đó làm giảm chất lƣợng của kết quả phân tích, cũng nhƣ giải pháp kiến nghị nâng cao năng lực tài chính công ty. 64 CHƢƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 4.1. Định hƣớng phát triển hoạt động sản suất kinh doanh của công ty 4.1.1. Mục tiêu của công ty trong thời gian tới  Mục tiêu dài hạn trong kinh doanh của công ty giai đoạn từ 2015-2020: + Không ngừng phát triển các hoạt động sản xuất, thƣơng mại và dịch vụ trong các lĩnh vực hoạt động kinh doanh nhằm tối đa hóa lợi nhuận có thể đƣợc cho các Cổ đông, + Nâng cao giá trị Công ty và không ngừng cải thiện đời sống, điều kiện làm việc, thu nhập cho ngƣời lao động trong Công ty; đồng thời làm tròn nghĩa vụ nộp ngân sách cho nhà nƣớc. + Lợi nhuận phải tăng 20% so với những năm trƣớc. 4.1.2. Phương hướng hoạt động và biện pháp thực hiện của công ty Về sản phẩm và thị trường tiêu thụ: Đa dạng hoá sản phẩm cung cấp để đáp ứng tốt hơn nhu cầu của thị trƣờng. Tập trung giữ vững và củng cố thị trƣờng hiện có, tích cức mở rộng thị trƣờng kinh doanh. Hiện thị trƣờng tiêu thụ chính của Công ty tập trung ở các tỉnh phía Bắc, trong thời gian tới Công ty hƣớng mở rộng thị trƣờng ra các tỉnh phía Nam và miền Trung. Về công tác tìm kiếm nguồn hàng: Rà soát lại lƣợng tồn kho các mặt hàng chủ yếu, dự đoán nhu cầu thị trƣờng để đƣa ra kế hoạch nhập khẩu các mặt hàng cụ thể, chủ động trong việc tìm kiếm nguồn hàng, tích cực tìm kiếm nguồn hàng mới để giảm sự phụ thuộc vào nhà cung cấp. Về công tác bán hàng: Hiện tại hình thức bán hàng chủ yếu của Công ty là bán hàng qua dự án. Trong những năm tới đây Công ty có định hƣớng đa dạng hoá hình thức bán hàng nhƣ bán hàng qua mạng, qua điện thoại,... tạo sự thuận tiện nhất cho khách hàng. Về hoạt động tài chính, kế toán: + Thành lập bộ phận chuyên trách quản lý về tài chính, tiếp tục bồi dƣỡng 65 các cán bộ kế toán. + Tìm kiếm nguồn tài trợ trung và dài hạn, giảm thiểu rủi ro trong kinh doanh. Xây dựng phƣơng án quản lý nguồn vốn đảm bảo vừa chặt chẽ vừa phát huy tính sáng tạo của các bộ phận. + Tăng cƣờng kiểm tra công tác tài chính kế toán, hƣớng dẫn xử lý phát sinh trong quá trình kinh doanh, không để xảy ra những hậu quả nghiêm trọng, đƣa hoạt động kinh doanh của Công ty đi đúng hƣớng và đạt đƣơc các mục tiêu đề ra. Chính sách quản trị nhân sự: Lao động là một nguồn lực quan trọng trong mỗi doanh nghiệp. Chất lƣợng lao động ảnh hƣởng rất lớn đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Vì vậy công tác quản trị nhân sự đƣợc Công ty hết sức coi trọng. Hàng năm Công ty có kế hoạch bồi dƣỡng, đào tạo nâng cao năng lực nhân viên. Sắp xếp lại lao động phù hợp với nhiệm vụ, yêu cầu của các phòng ban, kiên quyết thay thế miễn nhiệm với những cán bộ không hoàn thành nhiệm vụ, có hiệu quả công tác thấp. Bên cạnh đó có chế độ khen thƣởng, đãi ngộ hợp lý khuyến khích nhân viên hăng say sản xuất sáng tạo. 4.2. Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính công ty 4.2.1. Với mảng kinh doanh bất động sản Công ty cần tập trung vào một số dự án trọng điểm mang lại hiệu quả kinh tế tốt và thu hồi vốn. Bán, chuyển nhƣợng, liên doanh liên kết với các đối tác khác tại một số dự án cần lƣợng vốn đầu tƣ lớn, khó mang lại hiệu quả kinh tế, thậm chí là bán cắt lỗ nhằm cơ cấu tại danh mục dự án bất động sản. Sử dụng có mục đích, có hiệu quả nguồn vốn tại các dự án đang triển khai, tránh đầu tƣ dàn trải. Tăng vốn chủ sở hữu để tự chủ hơn về mặt tài chính: Về nguồn vốn chủ sở hữu của công ty cần đƣợc bổ sung thêm với mục đích đảm bảo nguồn vốn cho nhu 66 cầu và thực tại của quá trình sản xuất kinh doanh, đồng thời tăng khả năng tự chủ về tài chính mà không phụ thuộc quá nhiều vào các yếu tố bên ngoài. Có chính sách thu hút vốn hƣớng vào nội bộ thông qua quá trình phân phối lợi nhuận. Công ty có thể giảm tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổ đông, nhằm tăng lợi nhuận để lại, để tái đầu tƣ (nếu cần thiết) vào hoạt động kinh doanh trong tƣơng lai. 4.2.2. Với mảng kinh doanh vật liệu xây dựng và máy cơ giới Đây là ngành kinh doanh mang lại hiệu quả kinh tế cao nhất cho công ty trong những năm vừa qua, công ty cần thực hiện một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của mảng này nhƣ:  Cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản  Giảm lƣợng hàng tồn kho: Qua 3 năm 2012, 2013, 2014 ta thấy lƣợng hàng tồn kho của công ty rất cao, chủ yếu là lƣợng nguyên vật liệu tồn kho và thành phẩm tồn kho, công ty có thể dựa vào mô hình quản lý tồn kho hiệu quả - EOQ, để giảm lƣợng hàng tồn kho này, giảm chi phí tồn trữ hàng trong kho, chi phí đặt mua hàng nhƣng vẫn đáp ứng nhu cầu sản xuất và nhu cầu tiêu thụ của công ty.  Giảm thiểu chi phí kinh doanh. Vì chi phí là một bộ phận ảnh hƣởng trực tiếp đến lợi nhuận kinh doanh. Do đó, muốn tăng đƣợc lợi nhuận thì ngoài kinh doanh có hiệu quả, việc giảm chi phí kinh doanh là một biện pháp hữu hiệu để nâng cao đƣợc khả năng tài chính. Muốn vậy, lãnh đạo công ty cần phải phối hợp trực tiếp với các nhân viên thực hiện kinh doanh tìm ra những bất hợp lý trong khâu sản xuất, bán hàng, quản lý doanh nghiệp. Từ đó, phân loại chi phí trực tiếp và có kế hoạch thực hiện giảm chi phí phát sinh trong các khâu này. Vì vậy, biện pháp tốt nhất để tiết kiệm chi phí là sự đồng lòng từ ban giám đốc đến toàn thể cán bộ công nhân viên phải có ý thức tiết kiệm chi phí trong từng công việc và hành động của mình để sử dụng chi phí hợp lý nhất.  Về giá vốn hàng bán: 67 Để lợi nhuận của công ty không ngừng tăng qua các năm, bên cạnh việc tăng doanh thu công ty cần phải áp dụng một số biện pháp nhằm kiểm soát giá vốn hàng bán của công ty. Bắt đầu từ giảm chi phí từ khâu mua vào. Kế tiếp là việc đƣa nguyên liệu, vật liệu vào quá trình sản xuất, phải thƣờng xuyên giám sát tất cả các dây chuyền trong quá trình sản xuất sản phẩm, giảm lãng phí nguyên liệu, có chính sách lƣơng phù hợp cho công nhân trực tiếp sản xuất, để động viên họ tăng năng suất làm việc, tăng sản phẩm có chất lƣợng, giảm những sản phẩm không đạt yêu cầu phải đƣa vào sản xuất lại. Đồng thời, công ty cũng phải giảm chi phí sản xuất chung nhƣ giảm chi phí dịch vụ mua ngoài, chi phí khác bằng tiền,… không cần thiết. Có nhƣ vậy, mới tạo sản phẩm với giá thành đơn vị thấp, dẫn đến sẽ làm giảm giá vốn hàng bán trong những năm kế tiếp.  Về chi phí bán hàng: Từ những chuyển biến theo chiều hƣớng không tốt đối với lợi nhuận thuần, công ty cần phải hạn chế những khoản chi tiêu không cần thiết nhƣ chi phí dụng cụ, đồ dùng, chi phí dịch vụ mua ngoài, chi phí bằng tiền khác,…Chính điều này sẽ góp phần làm tăng lợi nhuận của công ty.  Về chi phí quản lý doanh nghiệp: Chi phí này liên tục tăng cao qua các năm qua. Vì vậy, công ty cần phải xem xét và xây dựng định mức các chi phí trong nội bộ một cách hợp lý và tiết kiệm nhất.  Cải thiện hiệu quả sử dụng vốn Mặc dù công ty đã có kế hoạch sử dụng nguồn vốn tạm ứng từ khách hàng, trả chậm cho nhà cung cấp nhƣng trong hoạt động kinh doanh nhiều thời điểm phát sinh các đơn hàng lớn, nhiều thời điểm yếu tố mùa vụ tác động mạnh nhƣ đặc điểm công ty thƣờng ký kết họp đồng vào cuối năm và cần giao hàng trƣớc 31/12 hoặc để tận dụng thời điểm tỷ giá hợp lý mà công ty phải thanh toán luôn, do đó Công ty cần linh hoạt trong việc sử dụng vốn vay của Ngân hàng.  Nâng cao chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 68 Tổ chức bộ máy kế toán hoạt động một cách khoa học, các bộ phận phối hợp chặt chẽ với nhau đảm bảo cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Có chế độ kiểm tra, kiểm soát nội bộ định kỳ, giúp công ty phát hiện đƣợc những sai sót, nhầm lẫn góp phần nâng cao tính chính xác của số liệu kế toán. Xây dựng đội ngũ phân tích tài chính độc lập, đƣa ra chế độ đào tạo nâng cao trình độ chuyên môn cho bộ máy tài chính kế toán. Xây dựng quy trình, tiến hành phân tích tài chính định kỳ giúp Ban lãnh đạo công ty có đƣợc giải pháp tài chính kịp thời và hiệu quả. 69 KẾT LUẬN Cũng nhƣ ở bất kỳ một doanh nghiệp nào, tình hình tài chính của Công ty Cổ phần VIMECO là vấn đề đáng quan tâm của chủ doanh nghiệp cũng nhƣ nhiều đôi tƣợng liên quan khác. Tinh hìnht tài chính nhƣ quy mô tài sản, nguồn vốn, hiệu quả quá trình sản xuất kinh doanh và khả năng sinh lợi cũng nhƣ tình hình công nợ và khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần VIMECO tuy có nhiều mặt tích cực, đáng khích lệ, song bên cạnh đó còn có những điểm tồn đọng đòi hỏi cần thiết đƣợc khắc phục để từng bƣớc khẳng định vị trí của mình trên thƣơng trƣờng. Trong thời gian vừa qua với sự giúp đỡ nhiệt tình của TS. Trần Đức Vui và tập thể nhân viên Phòng Tài chính - Kế toán của Công ty Cổ phần VIMECO đã giúp đỡ tôi hoàn thiện luận văn thạc sĩ của mình. Đó là việc phân tích tài chính trên cơ sở số liệu của báo cáo tài chính để đánh giá tình hình tài chính của Công ty. Tuy nhiên với những hiểu biết còn hạn chế của mình và khó khăn nguồn gốc các con số trên các báo cáo tài chính nên bài viết không tránh khỏi thiếu sót, tôi rất mong có sự đóng góp và giúp đỡ của thầy cô giáo, các bạn học viên và nhân viên Phòng Kế toán Công ty để bài viết đƣợc hoàn thiện hơn. 70 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1]. Công ty cổ phần VIMECO, 2015. Báo cáo tài chính các năm 2010 - 2014 đã được kiểm toán. Hà Nội: tháng 05 năm 2015. [2]. Ngô Thế Chi và Nguyễn Trọng Cơ, 2008. Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà xuất bản Tài chính. [3]. Nguyễn Trọng Cơ và Nghiêm Thị Thà, 2009. Phân tích tài chính doanh nghiệp – lý thuyết và thực hành. Hà Nội: Nhà xuất bản Tài chính. [4]. Đàm Văn Huệ và Vũ Duy Hào, 2009. Quản trị Tài chính Doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà Xuất bản Giao thông vận tải. [5]. Vƣơng Đình Huệ, 2004, Giáo trình kiểm toán. Hà Nội: Nhà xuất bản Tài chính. [6]. Hồ Xuân Hùng, 2006. “Quan điểm, định hướng đổi mới cơ chế quản lý DNNN”. Tạp chí Tài chính, (số 9). [7]. [8]. Nguyễn Minh Kiều, 2012. Tài chính doanh nghiệp căn bản. Hà Nội: Nhà xuất bản Lao Động - Xã Hội. [9]. Nguyễn Hồng Nhung, 2011. Hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại Tổng công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam - VINACONEX. Hà Nội: Luận văn thạc sĩ. Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc Dân. [10]. Nguyễn Năng Phúc, 2008. Giáo trình Phân tích bảo cáo tài chính. Hà Nội: Nhà xuất bản Đại học kinh tế Quốc dân. [11]. Ngô Kim Phƣợng và cộng sự, 2013. Phân tích Tài chính Doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà Xuất bản Lao Động. [12]. Nguyễn Nhƣ Sơn, 2009. Phân tích tình hình tài chính công ty 789/BQP trong tiến trình cổ phần hóa. Hà Nội: Luận văn thạc sĩ Trƣờng Đại học Kinh tế ĐHQGHN. [13]. Nguyễn Anh Vinh, 2010. Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần ALPHANAM. Hà Nội: Luận văn thạc sĩ Trƣờng Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. 71 [14]. Lê Thị Xuân và cộng sự, 2012. Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà xuất bản Đại học Kinh tế quốc dân. Tiếng Anh: [15]. CFA, 2012. Level 1 Book 3: “Financial Reporting and Analysis”, Kaplan Trang Web: [16]. www.vimeco.com [17]. www.vndirect.com.vn [18]. www.cophieu68.vn 72 PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN ĐỐI CHIẾU CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO PHỤ LỤC 2: BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO PHỤ LỤC 3: BÁO CÁO LƢU CHUYỂN TIỀN TỆ CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO 72 PHỤ LỤC 1: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN ĐỐI CHIẾU Đơn vị tính: triệu đồng Năm TÀI SẢN 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 Tỷ trọng Năm 2012 2013 2014 A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 875.515 911.021 813.723 729.617 932.728 80,872% 83,863% 85,440% 88,071% 88,872% I. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền 127.156 132.480 84.704 88.550 193.472 11,745% 12,195% 8,894% 10,689% 18,434% 1. Tiền Các khoản tƣơng đƣơng tiền Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn 40.156 42.480 26.704 30.550 122.472 3,709% 3,910% 2,804% 3,688% 11,669% 87.000 90.000 58.000 58.000 71.000 8,036% 8,285% 6,090% 7,001% 6,765% 2. II. 1. Đầu tƣ ngắn hạn khác III. Các khoản phải thu ngắn hạn 1. Phải thu khách hàng 2. Trả trƣớc cho ngƣời bán 3. Các khoản phải thu ngắn hạn khác 6.000 1.000 0,630% 0,095% 6.000 1.000 0,630% 0,095% 351.004 484.793 505.830 470.240 433.326 32,422% 44,627% 53,111% 56,762% 41,288% 331.407 467.511 498.213 479.249 420.568 30,612% 43,036% 52,312% 57,850% 40,073% 18.749 21.375 14.815 8.244 24.871 1,732% 1,968% 1,556% 0,995% 2,370% 3.504 1.237 1.941 1.325 13.824 0,324% 0,114% 0,204% 0,160% 1,317% Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi IV. Hàng tồn kho (2.657) (5.330) (9.139) (18.578) (25.937) (0,25%) (0,49%) (0,96%) (2,24%) (2,47%) 391.774 287.209 211.264 166.264 298.618 36,188% 26,439% 22,182% 20,070% 28,453% 1. 397.417 287.209 211.264 166.264 298.618 36,710% 26,439% 22,182% 20,070% 28,453% 4. Hàng tồn kho 73 Năm TÀI SẢN 2010 2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho V. Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trƣớc ngắn hạn Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nƣớc 5.580 2. Tài sản ngắn hạn khác B. I. 1. 2. 1. 2. 2011 2012 2013 2014 (5.643) 2011 2013 2014 0,551% 0,601% 0,003% 0,002% (0,52%) 6.539 5.924 4.563 6.311 25 20 476 113 27 5.580 6.063 5.812 4.512 6.290 TÀI SẢN DÀI HẠN 207.082 175.302 138.672 98.822 Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình 176.653 145.475 111.636 173.361 134.342 - Nguyên giá 483.530 - Giá trị hao mòn luỹ kế Tài sản cố định thuê tài chính - Nguyên giá - Giá trị hao mòn luỹ kế 2010 Tỷ trọng Năm 2012 0,515% 0,602% 0,622% 0,044% 0,012% 0,003% 0,515% 0,558% 0,610% 0,545% 0,599% 116.788 19,128% 16,137% 14,560% 11,929% 11,128% 81.934 85.835 16,317% 13,392% 11,722% 9,890% 8,179% 111.636 81.934 85.828 16,013% 12,367% 11,722% 9,890% 8,178% 474.203 479.658 452.892 482.374 44,664% 43,652% 50,363% 54,668% (310.169) (339.862) (368.021) (370.958) (396.547) 2.102 1.548 1.267 1.267 (2.102) (1.548) (1.267) (1.267) 74 45,962% (28,65%) (31,29%) (38,64%) (44,79%) (37,78%) 0,194% 0,142% 0,133% 0,121% (0,194%) (0,142%) (0,133%) (0,121%) Năm TÀI SẢN 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 Tỷ trọng Năm 2012 2013 2014 3. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang II. Các khoản đầu tƣ tài chính dài hạn 14.450 16.275 15.724 10.437 10.437 1,335% 1,498% 1,651% 1,260% 1. Đầu tƣ dài hạn khác 14.450 16.450 15.750 15.750 15.750 1,335% 1,514% 1,654% 1,901% 2. Dự phòng giảm giá đầu tƣ tài chính dài hạn (174) (26) (5.313) (5.313) 15.980 13.552 11.312 6.451 20.516 1,476% 1,247% 1,188% 0,779% 1,955% 15.980 13.552 10.969 6.016 19.989 1,476% 1,247% 1,152% 0,726% 1,905% 343 435 527 0,036% 0,053% 0,050% III. Tài sản dài hạn khác 1. Chi phí trả trƣớc dài hạn 2. 11.133 Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A. NỢ PHẢI TRẢ 1.082.597 1.086.322 7 952.395 828.439 1.049.515 1,025% 0,001% 0,994% 1,501% (0,016%) (0,003%) (0,641%) (0,506%) 100% 100% 100% 100% 100% 871.259 870.335 745.955 621.423 832.818 80,479% 80,118% 78,324% 75,011% 79,353% I. Nợ ngắn hạn 780.026 817.022 730.516 613.101 812.172 72,051% 75,210% 76,703% 74,007% 77,385% 1. Vay và nợ ngắn hạn 320.790 319.683 302.168 238.246 256.297 29,632% 29,428% 31,727% 28,758% 24,421% 2. Phải trả ngƣời bán Ngƣời mua trả tiền trƣớc 265.445 264.915 298.027 269.395 335.879 24,519% 24,386% 31,292% 32,518% 32,003% 100.594 102.625 26.138 14.728 104.885 9,292% 9,447% 2,744% 1,778% 9,994% 3. 75 Năm TÀI SẢN 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 Tỷ trọng Năm 2012 2013 2014 4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nƣớc 22.266 37.584 31.247 18.406 5.261 2,057% 3,460% 3,281% 2,222% 0,501% 5. Phải trả ngƣời lao động 20.000 12.212 8.083 11.384 13.787 1,847% 1,124% 0,849% 1,374% 1,314% 6. Chi phí phải trả 15.146 32.306 12.625 18.035 17.140 1,399% 2,974% 1,326% 2,177% 1,633% 7. 35.185 43.902 41.933 37.238 77.280 3,250% 4,041% 4,403% 4,495% 7,363% 600 3.795 10.295 5.669 1.643 0,055% 0,349% 1,081% 0,684% 0,157% II. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Quỹ khen thƣởng, phúc lợi Nợ dài hạn 91.233 53.313 15.439 8.322 20.646 8,427% 4,908% 1,621% 1,005% 1,967% 1. Phải trả dài hạn khác 1.795 1.895 834 1.490 1.792 0,166% 0,174% 0,088% 0,180% 0,171% 2. Vay và nợ dài hạn 89.131 51.220 14.605 6.832 18.854 8,233% 4,715% 1,533% 0,825% 1,796% 3. Dự phòng trợ cấp mất việc làm 307 198 0,028% 0,018% B. 207.382 211.975 201.470 201.863 211.542 19,156% 19,513% 21,154% 24,367% 20,156% I. NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu 207.382 211.975 201.470 201.863 211.542 19,156% 19,513% 21,154% 24,367% 20,156% 1. Vốn điều lệ 65.000 65.000 65.000 65.000 65.000 6,004% 5,983% 6,825% 7,846% 6,193% 2. Thặng dƣ vốn cổ phần 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 2,771% 2,762% 3,150% 3,621% 2,858% 3. Quỹ đầu tƣ phát triển 60.043 77.025 76.994 76.994 76.994 5,546% 7,090% 8,084% 9,294% 7,336% 4. Quỹ dự phòng tài chính 13.064 18.064 18.064 19.796 19.796 1,207% 1,663% 1,897% 2,390% 1,886% 8. 76 Năm TÀI SẢN 5. Lợi nhuận sau thuế 2010 2012 2013 2014 2010 2011 2013 2014 21.886 11.412 10.073 19.752 3,628% 2,015% 1,198% 1,216% 1,882% LỢI ÍCH CỔ ĐÔNG 3.956 4.013 THIỂU SỐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1.082.597 1.086.322 4.971 5.153 5.155 0,365% 0,369% 0,522% 0,622% 0,491% 828.439 1.049.515 100% 100% 100% 100% 100% C. chƣa phân phối 39.276 2011 Tỷ trọng Năm 2012 952.395 (Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần VIMECO 2010-2014) 77 PHỤ LỤC 2: BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO Đơn vị tính: Triệu đồng 2010 % Doanh thu Năm 2011 2012 2013 2014 100% 100% 90,63% 90,63% 91,91% Năm Stt Chỉ tiêu 1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 2 Doanh thu bán hàng Doanh thu cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu 3 4 5 6 7 8 9 Chiết khấu thƣơng mại Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán và dịch vụ cung cấp Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp DV Doanh thu hoạt động tài chính 10 Chi phí tài chính 11 Trong đó: chi phí lãi vay 2010 2011 2012 2013 1.250.909 1.003.443 978.487 753.976 82.874 51.041 398.417 469.878 41.814 2014 888.869 21.460 59.395 52.341 381.677 362.411 4.754 336 48 4.754 336 48 461 1.246.155 1.003.443 978.152 753.929 888.409 100% 100% 1.160.244 816.500 93,11% 91,08% 913.953 886.532 683.264 100% 85.911 89.490 91.619 70.664 71.909 6,89% 8,92% 9,37% 9,37% 8,09% 13.694 14.770 8.148 5.161 3.170 1,10% 1,47% 0,83% 0,68% 0,36% 34.147 60.885 50.088 32.643 22.027 2,74% 6,07% 5,12% 4,33% 2,48% 33.348 59.932 49.857 27.309 22.014 2,68% 5,97% 5,10% 3,62% 2,48% 78 % Doanh thu Năm Stt Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 22.802 23.047 28.431 31.953 42.656 20.328 21.249 11.268 13.495 4.907 Năm 2010 2011 2012 2013 2014 29.224 1,83% 2,30% 2,91% 4,24% 3,29% 11.230 23.828 3,42% 2,03% 2,17% 1,49% 2,68% 6.800 11.251 1.667 0,90% 1,34% 0,70% 1,49% 0,19% 911 12.929 7.895 967 0,39% 0,09% 1,32% 1,05% 0,11% 6.360 12.584 (6.129) 3.356 701 0,51% 1,25% (0,63%) 0,45% 0,08% 17 Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế 18 Chi phí thuế TNDN hiện hành 19 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 20 Lợi ích cổ đông thiểu số 49.016 32.911 15.121 14.586 24.529 3,93% 3,28% 1,55% 1,93% 2,76% 11.865 7.930 3.411 4.687 5.357 0,95% 0,79% 0,35% 0,62% 0,60% 37.152 24.981 11.709 9.899 19.172 2,98% 2,49% 1,20% 1,31% 2,16% (777) 29 968 435 428 (0,06%) 0,0029% 0,10% 0,06% 0,05% 21 Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 37.929 24.952 10.742 9.464 1,10% 1,26% 2,11% 12 Chi phí quản lý doanh nghiệp 13 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 14 Thu nhập khác 15 Chi phí khác 16 Lợi nhuận khác 18.744 3,04% 2,49% (Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần VIMECO 2010-2014) 79 PHỤ LỤC 3: BÁO CÁO LƢU CHUYỂN TIỀN TỆ CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO Đơn vị tính: Triệu đồng Stt Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 (164.066) 30.261 17.990 68.122 104.919 49.016 29.639 15.121 14.586 24.529 57.783 48.745 40.918 34.607 29.920 (72) (5.652) 3.660 14.726 7.359 (21.536) (27.556) (6.404) (2.004) (3.952) 33.348 59.932 49.857 27.309 22.014 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trƣớc thay đổi vốn lƣu động 118.540 104.885 103.151 89.225 79.871 Thay đổi các khoản phải thu (66.324) (136.280) (30.887) 14.923 20.479 I. LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 1. Lợi nhuận trƣớc thuế 2. Điều chỉnh cho Khấu hao tài sản cố định Các khoản dự phòng Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tƣ Chi phí lãi vay 3. 43.261 107.153 75.945 (202.564) 25.161 (64.274) (46.225) 187.070 52 (128) 3.197 5.171 (13.969) Tiền lãi vay đã trả (33.348) (60.641) (59.235) (29.617) (24.267) Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp (16.178) (6.092) (6.507) (4.344) (7.249) (7.505) (3.797) (3.399) (6.009) (3.267) Thay đổi hàng tồn kho Thay đổi các khoản phải trả (Không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp) Tăng, giảm chi phí trả trƣớc Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh 80 45.000 (134.106) Stt Chỉ tiêu II. LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƢ 2010 (56.583) 2011 23.830 2012 66 2013 13.918 2014 (30.728) 1. Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác (66.690) (3.242) (8.823) (8.472) (34.575) 2. Tiền thu từ thanh lý, nhƣợng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác 7.842 13.316 6.637 11.021 1.581 3. Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác (2.000) (6.000) 4. Tiền chi đầu tƣ góp vốn vào đơn vị khác 5. Tiền thu hồi đầu tƣ góp vốn vào đơn vị khác 6. Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận đƣợc chia (1.063) 3 III. LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH 1. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận đƣợc 2. Tiền chi trả nợ gốc vay 3. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ cổ đông (1.000) 700 6.000 3.325 15.756 7.552 5.368 3.266 212.618 (48.767) (65.831) 78.195) 30.731 511.597 386.738 504.512 417.929 531.076 (289.229) (425.755) (558.644) (489.624) (492.220) (9.750) (9.750) (11.700) (6.500) (8.124) LƢU CHUYỂN TIỀN THUẦN TRONG NĂM (8.031) 5.323 (47.775) 3.845 104.923 TIỀN VÀ TƢƠNG ĐƢƠNG TIỀN ĐẦU NĂM 135.188 127.156 132.480 84.704 88.550 TIỀN VÀ TƢƠNG ĐƢƠNG TIỀN CUỐI NĂM 127.156 132.480 84.704 88.550 193.472 (Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần VIMECO 2010-2014) 81 [...]... định chọn đề tài Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO làm đề tài luận văn thạc sỹ của mình - Câu hỏi cần giải đáp là cần làm gì để cải thiện tình hình tài chính, nhất là tình hình lợi nhuận và nợ của Công ty Cổ phần VIMECO sau khi có đƣợc kết quả phân tích? 2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu Mục đích nghiên cứu: - Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty Cổ Phần VIMECO, từ đó... cứu: Công ty Cổ phần VIMECO - Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu tình hình tài chính của công ty Cổ phần VIMECO từ các năm 2012 đến năm 2014 4 Những dự kiến đóng góp của luận văn nghiên cứu - Về mặt lý luận: Hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích tài chính tại doanh nghiệp trong lĩnh vục nghiên cứu 2 - Về mặt thực tiễn: Phân tích tài chính tại Công ty Cổ Phần VIMECO để đƣa ra nhận định về tình hình tài chính. .. hình tài chính của doanh nghiệp Nhiệm vụ nghiên cứu: - Tổng quan lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp - Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp - Đề ra các nhóm giải pháp cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp 3 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO qua việc đánh giá báo cáo tài chính của Công ty. .. tài chính của công ty và đề xuất các nhóm giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty 5 Kết cấu luận văn Luận văn ngoài phần mở đầu và kết luận, gồm có các nội dung nhƣ sau: Chƣơng 1: Cơ sở lý luận chung về phân tích tài chính doanh nghiệp và tổng quan tình hình nghiên cứu Chƣơng 2: Phƣơng pháp và thiết kế nghiên cứu Chƣơng 3: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần VIMECO Chƣơng... phần VIMECO Chƣơng 4: Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính công ty 3 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1 Phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích tài chính là tổng thể các phƣơng pháp đƣợc sử dụng để đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đƣa ra đƣợc... cáo 1.1.5.1 Lập kế hoạch phân tích Lập kế hoạch phân tích là giai đoạn đầu tiên của công tác tổ chức phân tích tài chính và là khâu quan trọng nhất ảnh hƣởng đến hiệu quả của công việc tổ chức 15 phân tích tài chính Công tác lập kế hoạch phân tích cần xác định rõ nội dung, phạm vi và thời gian ấn định chƣơng trình phân tích, xây dựng hệ thống phân tích, lựa chọn phƣơng pháp phân tích 1.1.5.2 Thu thập... đoạn cuối cùng của công tác phân tích tài chính doanh nghiệp Báo cáo phân tích khái quát toàn bộ nội dung của quá trình phân tích, đánh giá cùng những số liệu minh họa cần nêu rõ cả thực trạng và tiềm năng, từ đó nêu rõ phƣơng hƣớng và mục tiêu phấn đấu trong thời gian tới 1.1.6 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.6.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty  Phân tích khái quát bảng... tình hình tài chính doanh nghiệp là việc thiết lập trình tự các bƣớc cần thực hiện trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp, vận dụng các phƣơng pháp phân tích để đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, chỉ ra những thiếu sót và đƣa ra các biện pháp khắc phục Việc tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp thƣờng bao gồm 3 giai đoạn: Lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích và lập... thông tin, nhà phân tích tính toán, phân tích và dự đoán Nhà phân tích vận dụng các phƣơng pháp phân tích phù hợp, xác định sự ảnh hƣởng và mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu cần phân tích chỉ ra các nguyên nhân Trên cơ sở những kết quả đã phân tích, nhà phân tích rút ra nhận xét, đánh giá, chỉ ra những thành tích đạt đƣợc và những hạn chế cần khắc phục trong hoạt động tài chính doanh nghiệp... một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện hiện tƣợng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp Trong quá trình phân tích tài chính, có rất nhiều phƣơng pháp để phân tích, nhà phân tích thƣờng dùng các phƣơng pháp phân tích cơ bản sau: ... hình tài công ty 36 CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO 3.1 Tổng quan Công ty Cổ Phần VIMECO 3.1.1 Quá trình hình thành phát triển công ty Công ty Cổ phần VIMECO, ... Phân tích tình hình tài Công ty Cổ phần VIMECO qua việc đánh giá báo cáo tài Công ty - Không gian nghiên cứu: Công ty Cổ phần VIMECO - Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu tình hình tài công ty Cổ phần. .. chọn đề tài Phân tích tài Công ty Cổ phần VIMECO làm đề tài luận văn thạc sỹ - Câu hỏi cần giải đáp cần làm để cải thiện tình hình tài chính, tình hình lợi nhuận nợ Công ty Cổ phần VIMECO sau