Thực trạng cán cân vốn Việt Nam giai đoạn 2005-2010

Như chúng ta đã biết, Trong xu thế toàn cầu hoá như hiện nay, những mối quan hệ kinh tế ngày càng được mở rộng, việc hội nhập kinh tế khu vực và thế giới để phát triển là nhu cầu tất yếu khách quan của các quốc gia thì Việt Nam cũng không nằm ngoại lệ.

A Mở đầu:

Như chúng ta đã biết, Trong xu thế toàn cầu hoá như hiện nay, những mối quan hệ kinh tế ngày càng được mở rộng, việc hội nhập kinh tế khu vực và thế giới để phát triển là nhu cầu tất yếu khách quan của các quốc gia thì Việt Nam cũng không nằm ngoại lệ Đặc biệt Vệt Nam lại là đất nước đi lên từ nền nông nghiệp lạc hậu, lượng tích luỹ tư bản còn thấp Do đó, để đạt mục tiêu đưa nước

ta đi lên thành nước công nghiệp hoá hiên đại hoá bắt buộc chúng ta cần tìm kiếm các nguồn đầu tư khác nhau và các dòng vốn từ nước ngoài luôn trở thành một bộ phận hết sức quan trọng cho công cuộc phát triển,CNH-HĐH đất nước Vì vậy chúng ta luôn phải có cái nhìn đúng đắn về nguồn vốn hết sức quan trọng này ,đặc biệt là cần có sự quan tâm đánh giá đúng mức về cán cân vốn Việt Nam trong giai đoạn đã qua.Qua phân tích về cán cân vốn của Việt Nam giai đoạn 2005-2010 đặc biệt là nguồn vốn đầu tư trực tiếp (FDI),và vốn đầu tư gián tiếp (FII) chúng ta hãy cùng làm rõ hơn về vấn đề này

1.Khái niệm và phân loại:

-Cán cân vốn hoặc cán cân tài chính là toàn bộ các giao dịch thu vào và chi

ra của các khoản đầu tư,cho vay,rút vốn,thanh toán nợ giữa những chủ thể ,cá thể trong một quốc gia với các chủ thể và cá thể bên ngoài quốc gia

Và trong quy trình vận động tự nhiên của nền kinh tế mở toàn cầu sẽ xảy

ra tình trạng thiếu hụt vốn ở một số quốc gia này và sự thặng dư vốn ở một số quốc gia khác,khi đó quy luật cung cầu của thị trường sẽ là bàn tay vô hình để cân bằng cán cân vốn

-Các bộ phận của cán cân vốn:

 Phân theo thời hạn :

+ Nguồn vốn ngắn hạn

+ Nguồn vốn dài hạn

+Cán cân chuyển giao vốn một chiều

 Theo chủ thể tiếp nhận:-Các luồng vốn chảy vào khu vực tư nhân gồm: + Đầu tư trực tiếp (FDI)

+Đầu tư gián tiếp(FII)

B Thực trạng cán cân vốn Việt Nam giai đoạn 2005-2010

Nhìn tổng thể trên một quốc gia cán cân vốn của một quốc gia bao gồm luồng tiền chảy vào và ra quốc gia đó,chủ yếu là:

Phần I:Các nguồn vốn di chuyển vào nước ta

I Nguồn vốn đầu tư nước ngoài (FDI-Foreign Direct Investment)

1 Khái niệm:

FDI là hình thức đầu tư dài hạn của cá nhân hoặc công ty nước này vào nước khác bằng cách thiết lập cơ sở sản xuất, kinh doanh; cá nhân hoặc công ty nước ngoài đó sẽ nắm quyền quản lý cơ sở sản xuất kinh doanh này (Theo luật đầu tư Việt Nam ban hành 29.11.2005)

2 Đặc trưng cơ bản của FDI:

FDI là hình thức chủ yếu của đầu tư nước ngoài Nếu ODA và các hình thức đầu tư khác có những hạn chế nhất định, thì FDI lại chứng tỏ hình thức đầu tư có hiệu quả, tạo ra sự chuyển biến về chất trong nền kinh tế, gắn liền với hình thức sản xuất trực tiếp, tham gia vào sự phân công lao động quốc tế theo chiều sâu

FDI không chỉ đưa vốn vào nước tiếp nhận đầu tư, mà thông qua FDI các doanh nghiệp nước ngoài sẽ chuyển giao kỹ thuật công nghệ cho nuớc nhận đầu tư Nhờ đó mà nước nhận đầu tư tiếp cận được các kỹ thuật tiên tiến, kinh nghiệm quản lý và năng lực tiếp thị, đội ngũ lao động được đào tạo

và bồi dưỡng về nhiều mặt

Việc tiếp nhận FDI không làm tăng nợ cho nuớc tiếp nhận đầu tư, trái lại FDI còn tạo điều kiện để khai thác và sử dụng có hiệu quả các nguồn lực trong nước Chủ thể của FDI - chủ yếu là các công ty đa quốc gia nắm giữ khoảng 90% lượng FDI trên thế giới, họ còn tạo điều kiện để khai thác và sử dụng có hiệu quả các nguồn lực trong nước Với xu thế toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế thì FDI sẽ tăng mạnh trên toàn cầu

FDI thông qua 6 hình thức đầu tư:

 Công ty 100% vốn nước ngoài là hình thức công ty hoàn toàn thuộc

quyền sỡ hữu của tổ chức, cá nhân nước ngoài và do bên nước ngoài tự thành lập, tự quản lý và hoàn toàn chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh; cho ra đời một pháp nhân mới ở nước nhận đầu tư và hoạt động dưới sự chi phối về pháp luật của nước nhận đầu tư

 Công ty liên doanh là hình thức công ty được hình thành với sự tham

gia của một hoặc nhiều bên của nước nhận đầu tư và nước đầu tư; cho ra đời một pháp nhân mới ở nước nhận đầu tư và hoạt động duới sự chi phối của pháp

luật của nước nhận đầu tư.

 Đầu tư theo hình thức hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC, BOT, BTO,

BT) là hình thức đầu tư được ký giữa một chiều nhà đầu tư nuớc ngoài với một

hoặc nhiều doanh nghiệp Việt Nam thuộc mọi thành phần kinh tế, nhằm hợp tác kinh doanh phân chia lợi nhuận, phân chia sản phẩm mà không thành lập pháp nhân

 Đầu tư phát triển kinh doanh là trên cơ sở đã đầu tư ban đầu, đầu tư

them để phát triển kinh doanh

 Mua cổ phần hoặc góp vốn để tham gia quản lý hoạt động đầu tư.

 Đầu tư thực hiện việc sáp nhập và mua lại doanh nghiệp.

3 Thực trạng nguồn vốn FDI trong giai đoạn 2005- 2010

(triệu USD)

Tổng số vốn thực hiện(Triệu USD)

Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới chịu nhiều tác động xấu của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, tổng số vốn FDI năm 2009 chảy vào các nền kinh tế mới nổi khoảng 165 tỷ USD, chỉ bằng 1/3 của năm 2008 (466 tỷ USD) thì kết quả trên là một tín hiệu khá lạc quan cho triển vọng những năm tiếp theo So sánh với năm 2008, FDI cam kết mới trong năm 2009 giảm khá mạnh nhưng cũng không nên coi đó là một tín hiệu xấu, vì nó mới chỉ là thể hiện cam kết của các nhà đầu tư quốc tế biểu hiện xu thế phát triển FDI vào một nước, chứ chưa phải

là hoạt động thực tế

Chỉ tiêu quan trọng nhất là vốn thực hiện thì trong năm 2009, số vốn này chỉ giảm khoảng trên 10% so với năm 2008 Đây là kết quả đáng khích lệ trong điều kiện vốn FDI quốc tế giảm nhiều và FDI của nhiều nước trong khu vực giảm 20-30% Thực trạng này phản ánh độ tin cậy khá cao của các nhà đầu tư nước ngoài đối với Việt Nam.

Đứng ở vị trí thứ 12 trong xếp hạng chung Chỉ số niềm tin FDI, Việt Nam được báo cáo của A.T Kearney xếp ở vị trí thứ 93 về mức độ thông thoáng của môi trường kinh doanh (Ease of Doing Business Ranking)

Trong số các nước Đông Nam Á lọt vào Top 25 của xếp hạng Chỉ số niềm tin FDI 2010, Việt Nam đứng trên Indonesia (vị trí 21), Malaysia (vị trí 20), và Singapore (vị trí 24)

Mới đây, Tập đoàn tài chính đầu tư Goldman Sachs (Hoa Kỳ) đã xếp Việt Nam nằm trong nhóm 11 nước (N-11) có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới trong năm 2010, mở ra những cơ hội cho các nhà đầu tư và là địa chỉ đầu tư tốt cho các nhà đầu tư thế giới trong các năm tiếp theo…Với những đánh giá trên

và triển vọng tình hình kinh tế - xã hội năm 2010 được dự báo khá lạc quan có thể hy vọng FDI sẽ lại khởi sắc mạnh mẽ tại Việt Nam

- Cơ cấu vốn FDI 2005 - 2010

Theo số liệu của Bộ Kế Hoạch và Đầu Tư

Cơ cấu phân bổ vốn FDI vào Việt Nam hiện nay còn chưa hợp lý Hiện tại lĩnh vực dịch vụ lưu trú và ăn uống thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư vốn FDI nhất, đứng thứ 2 là lĩnh vực bất động sản Đầu tư vào khai thác tài nguyên

và bất động sản cũng có xu hướng tăng lên

Trong khi đó, FDI trong lĩnh vực công nghiệp chế biến đã bị giảm liên tục

từ năm 2005 (từ 70,4% năm 2005 xuống còn 13,6% năm 2009) Thậm chí, vốn đầu tư chủ yếu tập trung vào công nghiệp lắp ráp nhằm tận dụng lao động rẻ, có giá trị gia tăng thấp

Theo Vụ Hợp tác quốc tế, Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào lĩnh vực nông nghiệp trong mười năm qua chỉ chiếm khoảng 2,3% FDI cả nước, quá thấp so tiềm năng của Việt Nam Cụ thể trong giai đoạn 1988-2009, số vốn FDI cho nông nghiệp chỉ đạt 4,38 tỷ USD trong tổng số 194,4 tỷ USD vốn FDI cả nước

Phân bổ FDI trong nông nghiệp thời gian qua cũng không đồng đều Bình Dương là tỉnh thu hút nhiều vốn nhất trong ngành nông nghiệp, đồng thời có nhiều dự án nhất (269 dự án), tiếp theo là Ðồng Nai, TP Hồ Chí Minh, Tây Ninh

và Lâm Ðồng

Tương tự, lĩnh vực nông, lâm nghiệp và thủy sản cũng có xu hướng giảm (năm 2006 chiếm khoảng 6% tổng vốn đăng ký, nhưng đến tháng 11/2008 chưa đạt tới 1%) Một cơ cấu đầu tư như vậy hoàn toàn khó có thể bảo đảm cho quá trình chuyển dịch cơ cấu kinh tế của đất nước theo hướng bền vững và chưa phù hợp với chiến lược và kế hoạch phát triển kinh tế xã hội của Việt Nam

Theo vùng miền, địa phương

Theo số liệu của VnEconomy

Tính đến cuối năm 2009, có 21 tỉnh và thành phố thu hút trên 1 tỷ USD vốn FDI đăng ký, trong đó có 10 địa phương trên 5 tỷ USD Hà Nội, Thành phố

Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Bà Rịa- Vũng Tàu, Bình Dương chiếm khoảng 60% tống vốn FDI đăng ký cả nước Rất nhiều tỉnh miền núi phía Bắc, Tây Nguyên, Nam Bộ có rất ít dự án FDI, mặc dù Chính phủ đã có chính sách ưu đãi đặc biệt cho các tỉnh đó và chính quyền địa phương rất quan tâm đến hoạt động xúc tiến đầu tư Thực trạng đó đặt ra hai vấn đề cần được giải quyết: phân bố nguồn lực

và hạ tầng kỹ thuật, xã hội

Việc phân bố nguồn lực bao gồm FDI cần được điều chỉnh theo hướng vừa tạo ra một số đầu tàu kinh tế ở những địa phương có sức lôi kéo kinh tế vùng và cả nước như Hà Nội và TPHCM, nhưng lại phải điều phối hợp lý để thúc đẩy sự phát triển kinh tế- xã hội ở những địa phương chậm phát triển, chưa

có môi trường thuận lợi hấp dẫn các nhà đầu tư nước ngoài Những địa phương này cần được Chính phủ ưu tiên trong việc phân bố nguồn vốn từ ngân sách nhà nước, có chính sách khuyến khích mạnh mẽ doanh nghiệp tại địa phương và doanh nghiệp trong nước đầu tư và kinh doanh Các tập đoàn kinh tế nhà nước

có trách nhiệm phân bố nguồn lực cho các địa phương này để giải quyết một số vấn đề kinh tế- xã hội bức thiết, nhất là xóa đói, giảm nghèo, không làm giãn

thêm khoảng cách về trình độ phát triển kinh tế so với các địa phương có điều kiện thuận lợi hơn.

Để thu hút vốn FDI vào các địa phương kém phát triển thì quan trọng nhất

là xây dựng hạ tầng kỷ thuật và xã hội Kinh nghiệm của nhiều tỉnh đã chỉ ra rằng, chính sách ưu đãi thuế, đất đai là cần nhưng chưa đủ hấp dẫn nhà đầu tư,

mà chính là mạng lưới đường giao thông hiện đại, cung ứng điện, nước đầy đủ,

có phương tiện thông tin hoàn chỉnh có thể liên lạc với thế giới, có các trường đào tạo nghề đủ cung ứng cho các dự án đầu tư về số lượng, cơ cấu và chất lượng nguồn nhân lực Từng địa phương không thể tự giải quyết được những vấn đề to lớn đó, mà cần có sự quản lý thống nhất của Chính phủ để giải quyết dứt điểm từng vấn đề trong một thời gian nhất định, theo quan điểm hình thành kinh tế vùng lãnh thổ với sự phân công và hợp tác của nhiều địa phương, được điều hành bằng cơ chế và cơ cấu tổ chức thích hợp

Đối tác đầu tư:

Tính đến cuối năm 2009 đã có 89 quốc gia và vùng lãnh thổ đầu tư gần 11 nghìn dự án tại Việt Nam Những năm gần đây thị trường đầu tư của nước ta đã thay đổi theo hướng tích cực, từ chổ chủ yếu là các quốc gia châu Á, hiện nay nhiều nước công nghiệp phát triển trong tổ chức OECD -Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (Organization for Economic Cooperation and Development)-

đã có những dự án lớn ở nước ta Tuy vậy, một số nước hàng đầu ở Châu Âu như Đức, Pháp, Anh còn có ít dự án FDI mặc dù quan hệ hợp tác giữa nước ta với EU đã được cải thiện rõ rệt Mỹ là nước đứng đầu thế giới về đầu tư ra nước ngoài, nhưng kể từ khi ký BTA (Hiệp định Thương mại Song phương Mỹ-Việt 10.12.2001) với Việt Nam, trong khi kim ngạch xuất khẩu hàng hóa của nước ta vào Mỹ năm 2009 so với năm 2001 tăng 13 lần thì FDI của Mỹ tại Việt Nam không được như chúng ta mong muốn, trước khi có BTA, thời kỳ 1996- 2001 vốn thực hiện bình quân đạt 248 triệu USD/năm, 2002- 2009 con số đó là 479 triêu USD/ năm, chưa đến hai lần

Việt Nam cũng khá thành công trong việc thu hút FDI của các TNCs(Trans National Corporations – Công ty xuyên quốc gia) hàng đầu thế giới Sự hiện diện của IBM, Intel, Canon, LG, Toyota…tại thị trường Việt Nam không những tạo ra sản phẩm công nghệ cao mà còn có sức lôi kéo các nhà đầu tư đầy tiềm năng Tuy vậy, số lượng các doanh nghiệp trong danh mục 500 TNCs lớn nhất thế giới đầu tư vào Việt Nam còn quá it nếu so với Thái Lan, Indonesia, Malaysia

Thành Tựu :

Thứ nhất, dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam ngày càng gia tăng,

góp phần bổ sung nguồn vốn đầu tư phát triển kinh tế-xã hội

Vốn ĐTNN đã góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đất nước Đóng góp của khu vực ĐTNN vào GDP tăng dần qua các năm Tỷ trọng trong các năm 2006-2009 với các con số là 16,98%-18,33%.Năm 2006 đạt 14,6 tỷ USD, đóng góp 37% tổng giá trị XK của cả nước Giá trị XK của khu vực có vốn ĐTNN trong giai đoạn 2007-2009 cũng gia tăng đáng kể, chiếm khoảng 40% (không kể dầu thô) tổng XK cả nước, nếu tính cả giá trị XK dầu thô thì tỷ trọng này đạt khoảng 55%

Khu vực có vốn ĐTNN cũng đóng góp tích cực vào ngân sách nhà nước, thể hiện qua việc thu nộp ngân sách tăng dần qua các năm, năm 2007 nộp ngân sách 1,57 tỷ USD, năm 2008 là 1,98 tỷ USD và năm 2009 là 2,47 tỷ USD Ngoài

ra, vốn ĐTNN còn góp phần thúc đẩy chuyển giao công nghệ tiên tiến vào nước

ta, phát triển một số ngành kinh tế quan trọng như viễn thông, thăm dò và khai thác dầu khí, hoá chất,cơ khí chế tạo điện tử, tin học, ô tô, xe máy

Thứ hai ,tạo công ăn việc làm và đào tạo nghề là một trong những đóng góp quan trọng của khu vực FDI Doanh nghiệp có vốn FDI đã tạo việc làm cho trên 1,2 triệu lao động trực tiếp, trong đó nhiều lao động đã được đào tạo ở nước ngoài

Thứ ba, đầu tư nước ngoài đã góp phần tích cực thúc đẩy sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế, cơ cấu lao động theo hướng công nghiệp hóa - hiện đại hóa Về cơ cấu, khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 37% giá trị sản xuất công nghiệp của cả nước Về cơ cấu vùng, đầu tư nước ngoài tập trung chủ yếu ở các vùng kinh tế trọng điểm đã góp phần làm cho các vùng này thực sự là vùng kinh tế động lực để lôi kéo sự phát triển chung và các vùng phụ cận Thứ tư, đầu tư nước ngoài là cầu nối quan trọng giữa kinh tế Việt Nam với nền kinh tế thế giới, thúc đẩy phát triển thương mại, du lịch và tạo điều kiện quan trọng để Việt Nam hội nhập ngày càng chủ động và sâu hơn vào đời sống kinh

tế thế giới

Thứ năm, đầu tư nước ngoài có tác động đến kinh tế trong nước, thúc đẩy các doanh nghiệp nâng cao khả năng cạnh tranh, đổi mới phương thức quản trị doanh nghiệp cũng như phương thức kinh doanh; đồng thời nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế

Hạn chế:

-Bên cạnh những đóng góp tích cực, FDI cũng đã và đang tạo ra những tác động tiêu cực, ảnh hưởng đến mục tiêu phát triển bền vững của đất nước Phần

lớn các doanh nghiệp có vốn FDI tập trung vào khai thác lợi thế giá nhân công

rẻ, nguồn tài nguyên có sẵn, thị trường tiêu thụ dễ tính để lắp ráp, gia công sản phẩm tiêu thụ nội địa và xuất khẩu Các doanh nghiệp có vốn FDI hiện có đóng góp quan trọng vào kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam, tuy nhiên cơ cấu xuất khẩu của Việt Nam không thay đổi, trong đó các mặt hàng nông, thuỷ sản, thực phẩm và các mặt hàng có giá trị gia tăng thấp như dệt may, tạp phẩm chiếm đến 49,4% Trong khi các ngành chế tạo đòi hỏi công nghệ cao như máy công cụ, chế tạo ôtô, đồ điện tử chỉ chiếm 7,5% so với 54,6% tại các nước Đông á và ấn Độ3 Hơn nữa, sự liên kết giữa các doanh nghiệp có vốn FDI và các doanh nghiệp nội địa còn hạn chế Do vậy, chưa hình thành được chuỗi liên kết sản xuất, cung ứng hàng hoá và các ngành công nghiệp phụ trợ Hiện tại, các doanh nghiệp sản xuất, lắp ráp tại Việt Nam phải nhập khẩu 70-80% lượng sản phẩm phụ trợ4

-Các doanh nghiệp có vốn FDI cũng đang gây ô nhiễm môi trường nghiêm

trọng, gây bức xúc trong dư luận thời gian qua Chất thải của công ty VEDAN là

một ví dụ tiêu biểu Rõ ràng là, những hậu quả về môi trường nếu không được xem xét kỹ lưỡng khi quyết định cấp phép đầu tư sẽ làm giảm tính bền vững của tăng trưởng kinh tế

Một trong những hạn chế nữa của khu vực FDI là các doanh nghiệp có vốn FDI chủ yếu tập trung vào đầu tư tại các khu vực đô thị lớn mà chưa được phân

bổ đều giữa các địa phương trong cả nước, điều này cũng là một trong những nguyên nhân làm gia tăng khoảng cách phát triển giữa vùng đô thị và vùng nông thôn, giữa miền ngược và miền xuôi Hơn nữa, FDI tập trung quá nhiều tại các thành phố lớn sẽ càng gia tăng sức ép cho các đô thị này về dân số, hạ tầng đô thị

-Hạn chế cuối cùng chính là tình trạng giải ngân vốn chậm,vốn thực tế được

giải ngân lại nhỏ hơn rất nhiều so với số vốn FDI cũng là một tình trạng nhức nhối hiện nay

Trong khi nguồn vốn FDI có vai trò trực tiếp thúc đẩy sản xuất, thì FII lại

có tác động kích thích thịt trường tài chính phát triển theo hướng nâng cao hiệu quả hoạt động, mở rộng quy mô và tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho doanh nghiệp trong nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mới; nâng cao vai trò quản lý nhà nước và chất lượng quản trị doanh nghiệp, có tác động thúc đẩy mạnh mẽ các mối quan hệ kinh tế Sau đây chúng ta cùng nhau tìm hiểu về FII

II.Khái quát về đầu tư gián tiếp nước ngoài:

1 Khái niệm đầu tư gián tiếp nước ngoài:

Khoản 3 điều 3 Luật đầu tư quy định “Đầu tư gián tiếp là hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, các giấy tờ có giá khác, quỹ đầu tư chứng khoán và thông qua các định chế tài chính trung gian khác mà nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư” Một cách đơn giản hơn, FII là đầu

tư tài chính thuần tùy trên thị trường tài chính

2 Đặc điểm của đầu tư gián tiếp nước ngoài:

2.2 Tính dễ đảo ngược:

Tính dễ đảo ngược của dòng vốn FII thực sự gây tác động xấu đến nền kinh

tế và là hệ quả tất yếu của tính bất ổn định Chỉ trong một thời gian ngắn, luồng vốn FII có thể chuyển sang một thị trường khác để lại hậu quả khôn lường cho nền kinh tế

là gián tiếp góp phần làm tăng đầu tư trực tiếp xã hội từ phía các nhà đầu tư cả nước ngoài, cũng như trong nước

Thứ hai, góp phần tích cực vào phát triển thị trường tài chính nói riêng, hoàn thiện các thể chế và cơ chế thị trường nói chung Việc gia tăng và phát triển bộ phận thị trường vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài sẽ làm cho thị trường tài chính (đặc biệt là thị trường chứng khoán) trở nên đồng bộ, cân đối và sôi động hơn Hơn nữa, điều kiện và như là kết quả đi kèm với sự gia tăng dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài này là sự phát triển nở rộ các định chế và dịch vụ tài

chính - chứng khoán, trước hết là các loại quỹ đầu tư, Công ty tài chính, và các thể chế tài chính trung gian khác, cũng như các dịch vụ tư vấn, bổ trợ tư pháp và

hỗ trợ kinh doanh, xác định hệ số tín nhiệm, bảo hiểm, kế toán, kiểm toán và thông tin thị trường; Đồng thời còn kéo theo sự gia tăng yêu cầu và hiệu quả áp dụng các nguyên tắc cạnh tranh thị trường, trước hết trên thị trường chứng khoán

Thứ ba, góp phần tăng cường cơ hội và đa dạng hoá phương thức đầu tư, cải thiện chất lượng nguồn nhân lực và thu nhập của đông đảo người dân

Thứ tư, góp phần nâng cao năng lực và hiệu quả quản lý nhà nước theo các nguyên tắc và yêu cầu kinh tế thị trường, hội nhập quốc tế Sự gia tăng dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài và phát triển thị trường tài chính sẽ đặt ra những yêu cầu mới và cũng tạo các công cụ, khả năng mới cho quản lý nhà nước nói chung

và quản lý, quản trị doanh nghiệp nói riêng

3.2 Một số tác động tiêu cực:

Bên cạnh những tác động tích cực nêu trên, việc gia tăng thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam có thể gây ra một số tác động tiêu cực sau:Thứ nhất, làm tăng mức độ nhạy cảm và bất ổn về kinh tế có nhân tố nước ngoài Vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài được thực hiện dưới dạng đầu tư tài chính thuần tuý mang tính thanh khoản cao, nên các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài dễ dàng và nhanh chóng mở rộng hoặc thu hẹp, thậm chí đột ngột rút vốn đầu tư của mình về nước Trong tình huống như vậy, một sự đổ vỡ, một cuộc khủng hoảng đầu tư – tài chính - tiền tẹ, nếu không có và triển khai tốt các phương án phòng ngừa hiệu quả

Thứ hai, làm gia tăng nguy cơ bị mua lại, sáp nhập, khống chế và lũng đoạn tài chính đối với các doanh nghiệp và tổ chức phát hành chứng khoán

Thứ ba, làm tăng quy mô, tính chất và sự cấp thiết đấu tranh với tình trạng tội phạm kinh tế quốc tế Đầu tư gián tiếp quốc tế còn là mảnh đất màu mỡ sinh sôi và phát triển các loại tội phạm kinh tế có yếu tố nước ngoài, thậm chí xuyên quốc gia, như hoạt động lừa đảo, hoạt động rửa tiền, hoạt động tiếp vốn cho các kinh doanh phi pháp và hoạt động khủng bố, cùng các loại tội phạm và các đe doạ an ninh phi truyền thống khác

Thứ tư, làm tăng áp lực lạm phát trong nước

3 Các hình thức đầu tư gián tiếp nước ngoài:

Các hình thức đầu tư gián tiếp nước ngoài bao gồm: Mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu và các loại giấy tờ có giá khác thông qua quỹ đầu tư chứng khoán hoặc thông qua các định chế tài chính trung gian khác

Vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài đổ vào các nước tồn tại dưới các loại quỹ hoặc các công ty tài chính dưới một số dạng như: Quỹ tương hỗ; Quỹ trợ cấp và hưu bổng; Công ty bảo hiểm ; Các tổ chức tài chính ; Quỹ đầu tư mạo hiểm.

4 Các nhân tố ảnh hưởng đến nguồn vốn FII.

Nguồn vốn FII chịu ảnh hưởng của các nhân tố sau:

- Bối cảnh quốc tế (hòa bình, ổn định vĩ mô, các quan hệ ngoại giao và môi trường pháp lý quốc tế thuận lợi)

- Nhu cầu và khả năng đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài

- Mức độ tự do hóa và cạnh tranh (chủ yếu là ưu đãi tài chính và sự thân thiện, sự thuận tiện của quản lý nhà nước đối với nhà đầu tư) của môi trường đầu tư trong nước

- Sự phát triển của hệ thống tiền tệ và các dịch vụ hỗ trợ kinh doanh nói riêng, của các thể chế thị trường nói chung ở nước tiếp nhận đầu tư

Ngoài ra dòng FII cũng chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các yếu tố khác như:

- Sự phát triển và độ mở cửa của thị trường chứng khoán, chất lượng của các cổ phiếu, trái phiếu do doanh nghiệp và Nhà nước phát hành, cũng như các chứng khoán có giá khác lưu thông trên thị trường tài chính

- Sự đa dạng và vận hành có hiệu quả của các định chế tài chính trung gian (trước hết là quỹ đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư tài chính các loại, các quỹ đầu tư đại chúng, quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ thành viên)

- Sự phát triển và chất lượng của hệ thống thông tin và dịch vụ chứng khoán, trong đó có các tổ chức cung cấp dịch vụ tư vẫn và dịch vụ định mức hệ

số tín nhiệm của doanh nghiệp và chứng khoán do doanh nghiệp phát hành

Dòng FII tỷ lệ thuận theo cấp số nhân cũng với sự gia tăng quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp, doanh nghiệp tư nhân và doanh nghiệp có vốn đầu

tư nước ngoài đang hoạt động hiệu quả ở trong nước, cùng với việc mở rộng tỷ

lệ nắm giữ cổ phần của các nhà đầu tư nước ngoài trong doanh nghiệp

5.Thực trạng đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam:

5.1 thực trạng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài và Việt Nam giai đoạn 2010:

2005 Giai đoạn 20052005 2010: giai đoạn vốn FII trải qua nhiều thăng trầm, mà điểm nhấn của giai đoạn này là cuộc khủng hoản kinh tế toàn cầu 2008-2009, vì vậy có thể nhận xét dòng vốn FII ở giai đoạn này có hình chữ U.

- Năm 2005 mở đầu thời kỳ phát triển đỉnh cao của thị trường chứng khoán

là việc trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội đi vào hoạt động Năm 2006 phản ánh dấu thời điểm Việt Nam gia nhập WTO, đây là một dấu mốc quan trọng cho đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam Ở giai đoạn này, cùng với

sự đi lên của thị trường chứng khoán, luồng vốn liên tục tăng nhanh và liên tục thu hoạch thành công Chỉ riêng năm 2006, vốn FII là gần 2 tỷ USD, cao hơn tất

cả các giai đoạn trước cộng lại, và đến năm 2007 đạt đến mức kỷ lục 8,8 tỷ USD Vào giai đoạn này, lượng đầu tư chủ yếu vào thị trường trái phiếu Việc bùng nổ FII góp phần thúc đẩy hệ thống ngân hàng Việt Nam phát triển mạnh

- Năm 2008-nửa đầu 2009 Cùng với sự sụp giảm của thị trường chứng khoán và khủng hoảng kinh tế toàn cầu, FII từ tháng 5-2008 đến khoảng tháng 3-2009 đã có giảm rõ rệt, lần lượt các nhà đầu tư rút ra khỏi thị trường Việt Nam, đỉnh điểm là vào cuối năm 2008, giao dịch gần như đóng băng

- Từ nửa cuối 2009-2010 : kế từ quý II/2009, các nhà đầu tư nước ngoài

đã quay trở lại thị trường Việt Nam, tuy nhiên còn khá dè dặt Bước sang năm

2010, dòn vốn FII lại đổi mạnh vào trong nước Tính chung 6 tháng đầu năm

2010, vốn FII ròng đạt mức thặng dư 1,8 tỷ USD (cùng kỳ năm ngoái vẫn còn thâm hụt 492 triệu USD) Theo Ngân hàng Nhà nước, vốn FII thặng dư lớn là do đầu năm nay Chính phủ đã phát hành thành công 1 tỷ USD trái phiếu ra thị trường quốc tế Nếu loại trừ nguồn trái phiếu này, trong 6 tháng đầu năm các nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 800 triệu USD (bao gồm cả thị trường OTC), trong đó riêng quý I là 290 triệu USD

Nhìn chung, vồn FII luôn dương do đó luôn cải thiện cán cân cán cân vãng lai

Quy mô dòng vốn đầu tư gián tiếp giai đoạn 205-20010