ĐO LƯỜNG RỦI RO VỠ NỢ CỦA NGÂN HÀNG BÊN MUA SAU HỢP NHẤT, SÁP NHẬP TẠI VIỆT NAM.PDF

      HÀNG BÊN MUA SAU     :  -  : 60340201      1  Tôi xin cam đoan: bài nghiên cu này là kt qu nghiên cu ca chính cá nhơn tôi, đc thc hin di s hng dn khoa hc ca Tin s Nguyn Th Uyên Uyên ậ Ging viên Trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh. Hc viên Nguyn Thùy Ngc Tho 2  Trang  LI CAM OAN 1 MC LC 2 DANH MC CÁC Kụ HIU, CH VIT TT 6 DANH MC BNG BIU, HÌNH V 7 TÓM TT 9 CHNG 1: GII THIU 10 1.1 LỦ do nghiên cu đ tài 10 1.2 Mc tiêu nghiên cu ca đ tài 11 1.3 Cơu hi nghiên cu 11 1.4 Phng pháp nghiên cu 12 1.5 Phm vi nghiên cu 12 1.6 Kt cu đ tài 13 CHNG 2: BNG CHNG THC NGHIM TRểN TH GII V O LNG RI RO V N CA NGÂN HÀNG BÊN MUA SAU KHI M&A 14 2.1 Bng chng thc nghim trên th gii v ri ro v n ca ngân hàng bên mua sau khi M&A 14 2.1.1 Nghiên cu ca Kimie Harada và Takatoshi Ito (2008) 14 2.1.2 Nghiên cu ca Francesco Vallascas và Jens Hagendorff (2010) 15 2.1.3 Nghiên cu ca nhóm tác gi Gregor N.F.Wei, Sascha Neumann, Denefa Bostandzic (2011) 18 3 2.2 Tho lun v các nghiên cu ri ro v n ca ngân hàng bên mua sau khi M&A 20 CHNG 3: PHNG PHÁP NGHIểN CU 23 3.1 Phng pháp nghiên cu, phm vi nghiên cu 23 3.2 Mô hình nghiên cu 23 3.2.1 Mô hình khong cách v n ca Merton 24 3.2.2 o lng ri ro v n bng phng pháp giao dch hoán đi tín dng v n 27 3.2.3 o lng ri ro v n bng phng pháp trái phiu 29 3.2.4 o lng ri ro v n bng phng pháp ch s Z ca Edward I.Altman 30 3.3 Phng pháp đo lng ri ro v n thích hp cho Vit Nam 33 3.3.1 Phng pháp đo lng ri ro v n bng giao dch hoán đi tín dng v n 33 3.3.2 Phng pháp đo lng ri ro v n bng trái phiu 34 3.3.3 Phng pháp đo lng ri ro v n bng ch s Z ca Edward I. Altman 34 3.3.4 Phng pháp đo lng ri ro v n bng mô hình Merton 35 3.4 Thu thp và x lỦ s liu 35 CHNG 4: BNG CHNG THC NGHIM TI VIT NAM V O LNG RI RO V N CA NGÂN HÀNG BÊN MUA SAU KHI HP NHT, SÁP NHP 38 4.1 Thc trng và bt n ca h thng NHTM Vit Nam hin nay 38 4.1.1 H thng ngân hàng Vit Nam ch phát trin theo hng m rng chiu ngang 38 4.1.2 Tng trng tín dng đang duy trì  mc thp 43 4.1.3 Thanh khon h thng n đnh 44 4.1.4 Lƣi sut duy trì n đnh 46 4.1.5 N xu tip tc là tiêu đim trong quá trình tái cu trúc h thng ngân hàng 47 4 4.2 Thc trng hp nht, sáp nhp ca các ngân hàng Vit Nam trong thi gian qua 51 4.2.1 Hot đng hp nht, sáp nhp ca các ngân hàng Vit Nam trong thi gian qua . 52 4.2.1.1 Giai đon 1997-2005 52 4.2.1.2 Giai đon 2005-2010 54 4.2.1.3 Giai đon hin nay 56 4.2.2 Nhng ri ro tim n trong hot đng hp nht, sáp nhp ca các ngân hàng Vit Nam 57 4.3 Bng chng thc nghim ti Vit Nam v đo lng ri ro v n sau khi hp nht, sáp nhp 59 4.3.1 Tng quan thng v sáp nhp ba ngân hàng TMCP Sài Gòn, ngân hàng TMCP  Nht và ngân hàng TMCP Vit Nam Tín Ngha 59 4.3.1.1 Trc khi sáp nhp 59 4.3.1.2 Sau khi sáp nhp 60 4.3.1.3 Áp dng mô hình Merton đ tính khong cách ri ro v n sau sáp nhp ca ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB) 62 4.3.2 Tng quan thng v hp nht ca ngân hàng TMCP Liên Vit và Công ty Dch v Tit kim Bu in (VPSC) 66 4.3.2.1 Trc khi hp nht 66 4.3.2.2 Sau khi hp nht 68 4.3.2.3 Áp dng mô hình Merton đ tính khong cách ri ro v n sau hp nht ca ngân hàng TMCP Liên Vit (LVP) 69 4.4 Tho lun v mô hình Merton đo lng ri ro v n sau khi hp nht, sáp nhp ca các ngân hàng Vit Nam 71 CHNG 5: KT LUN VÀ HNG PHÁT TRIN CA  TÀI NGHIểN CU 76 5 5.1 Kt lun 76 5.2 Các hn ch ca đ tài nghiên cu 76 5.3  xut hng nghiên cu tip theo 77 DANH MC TÀI LIU THAM KHO 78 CÁC PH LC 81 Ph lc 1: Bng câu hi v ch đ giám sát ngân hàng, bin v tin gi ngân hàng. Ph lc 2: IADD ngân hàng SCB trc và sau khi sáp nhp. Ph lc 3: IADD ngân hàng Liên Vit trc và sau khi hp nht. 6 D AMC Công ty mua bán n xu quc gia CAR T l đm bo vn t có ti thiu DD Khong cách v n GDP Tng sn phm quc ni HNX Sàn giao dch chng khoán Hà Ni HOSE Sàn giao dch chng khoán thành ph H Chí Minh IADD Khong cách v n có điu chnh IAS Chun mc k toán quc t IMF Qu tin t quc t M&A Mua bán và sáp nhp MDA Phơn tích đa khác bit (Multivariate discriminant analysis) NH ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nc NHTM Ngân hàng thng mi NH TMCP Ngân hàng thng mi c phn OTC Th trng OTC (th trng phi tp trung) TCTD T chc tín dng VAS Chun mc k toán Vit Nam VCSH Vn ch s hu VNTN Vit Nam Tín Ngha WB Ngân hàng th gii WTO T chc thng mi th gii 7 DANU Bng 4.1: iu chnh lƣi sut NHNN t đu nm 2012 Bng 4.2: Mt s thng v sáp nhp ngân hàng đin hình giai đon 1997-2004 Bng 4.3: Các hot đng mua bán c phn cho đi tác nc ngoài đin hình Bng 4.4: Ngân hàng ni hp tác vi các t chc kinh t trong nc Bng 4.5: Ch tiêu tài chính ba ngân hàng trc và sau khi hp nht, sáp nhp Hình 4.1: Tình hình phát trin ngân hàng qua các nm Hình 4.2: Các ngân hàng có vn điu l trên 5.000 t đng nm 2011 Hình 4.3: Thng kê tng tài sn và vn điu l các NHTM Vit Nam Hình 4.4: Quy mô ngành ngân hàng ca mt s quc gia Hình 4.5: H s CAR 2011 ca mt s ngân hàng Hình 4.6: Tng trng tín dng, huy đng, GDP Hình 4.7: ng cong lƣi sut huy đng ti Vit Nam Hình 4.8: Lƣi sut huy đng và cho vay Hình 4.9: N xu Hình 4.10: N xu ca nhóm ngân hàng niêm yt (t đng) Hình 4.11: Biu đ th hin s bin đng khong cách v n (DD) ca NH TMCP Sài Gòn (SCB) so vi th trng trc sáp nhp Hình 4.12: Biu đ th hin s bin đng khong cách v n (DD) ca NH TMCP Sài Gòn (SCB) so vi th trng sau sáp nhp Hình 4.13: Biu đ th hin s bin đng khong cách v n (DD) ca NH TMCP Sài Gòn (SCB) trc và sau sáp nhp Hình 4.14: Biu đ th hin s bin đng khong cách v n (DD) ca NH TMCP Liên Vit (LVB) so vi th trng trc hp nht 8 Hình 4.15: Biu đ th hin s bin đng khong cách v n (DD) ca NH TMCP Bu in Liên Vit so vi th trng sau hp nht Hình 4.16: Biu đ th hin s bin đng khong cách v n (DD) ca NHTMCP Bu in Liên Vit trc và sau hp nht 9  Bài nghiên cu này s dng mô hình khong cách v n ca Merton nh bài nghiên cu nm 2010 ca nhóm tác gi Francesco Vallascas (i hc Cagliari, Italy) và Jens Hagendorff (i hc Leeds, UK) v “S tác đng ca nhng v mua li ngân hàng Châu Âu đn ri ro v n ca ngân hàng bên mua” đ đo lng khong cách v n ca các ngân hàng bên mua sau khi thc hin hp nht, sáp nhp ca các ngân hàng Vit Nam. Tác gi nhn thy rng vic sáp nhp các ngân hàng yu kém thì sau khi sáp nhp các ngân hàng cng không ci thin đc ri ro v n. Sáp nhp mang li s đa dng hóa v quy mô, sn phm, … nhng không làm gim nguy c xy ra ri ro v n. Tác gi cho rng cn phi xác đnh đc danh mc ri ro ca các ngân hàng trc khi thc hin M&A đ có nhng chin lc hp nht, sáp nhp khác nhau, nhng quy đnh, yêu cu phù hp đi vi các ngân hàng hp nht, sáp nhp. Ngoài ra, sáp nhp vi các ngân hàng mnh s gim đc ri ro v n xy ra vì các ngân hàng này có nhiu kinh nghim trong vic đi phó ri ro. T khóa: Ngân hàng, M&A, ri ro v n. [...]... à có ngân hàng hàng ngân hàng g ngân hàng ngân hàng y Các ngân hàng mình ngân hàng WTO ngân hàng ngân hàng sá ngân hàng ngân hàng giúp ngân hàng ngân hàng ngân hàng 11 ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng khó k ngân hàng gia ngân hàng bên mua sau khi ngân hàng 1.2 này là ngân hàng bên mua sau khi 1.3 - - ngân hàng ngân hàng bên m nào sau - ho các NHTM ? 12 1.4 -T ngân hàng -... hàng hác - 20 ngân hàng au 2.2 ngân hàng bên mua sau khi ngân hàng k ngân hàng ngân hàng bên 21 ngân hàng bên ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng bên mua sau ngân hàng ngân hàng ng) Khi phân tích khi ngân hàng ngân hàng ngân hàng Gregor N.F Wei, Sascha Neumann 22 ngân hàng bên mua khác nhau M&A ngân hàng bên mua sau M&A tìm ngân hàng tro 23 3.1 ngân hàng sau khi M&A... các ngân hàng không? Và p ngân hàng này sau khi M&A tính toán khi s ngân hàng ngân hàng (DD 1985- 15 izuho ngân hàng ngân hàng mua ngân hàng g DD có thông cho ngân hàng khác ngân hàng khác là ngân hàng iên âm vào tháng 12/ 2.1.2 Ngh Âu: The Impact of European Bank Mergers on Bidder Default Risk ngân hàng ngân hàng bên mua ngân hàng - ngân hàng bên Bên mua là 16 ngân hàng có ngân hàng là h ngân hàng ngân. .. ngân hàng là h ngân hàng ngân hàng bên trong ngân hàng Sau khi sàn ngân hàng ngân hàng ngân hàng 17 IADD) nêu trên , M&A ngân hàng Benston (1995)(1) ngân hàng ngân hàng ngân hàng ngân hàng cao ngân hàng c ngân hàng khi ngân hàng ngân hàng Và M&A (1): Xem b ng câu h i ngân hàng ph n ph l c ngân hàng 18 ngân hàng bên mua, i= - 0+ DCi + ACi.t-1 + i i sáp nh p liên quan trong kho ng cách ngành v n IADD... và ng, tác gi s d tính toán kho ng cách v n c a các ngân hàng bên mua sau khi M&A - tác gi ngân hàng bên mua sau khi NH TMCP Sài Gòn (SCB), NH TMCP (Ficombank) và NH hàng TMCP Liên V (VPSC) ngân 13 ngân hàng bên mua sau khi M&A ngân hàng bên mua sau khi 14 NGÂN HÀNG BÊN MUA SAU KHI M&A 2.1 ngân hàng bên mua sau khi M&A ngân hàng bên mua sau khi M&A sau: 2.1.1 - Harada và Takatoshi Ito (2008) Did Mergers... 1 m sáp nh p, và m ngân hàng bên mua t i cu i 2.1.3 Bostandzic (2011): Systematic, default and systemic risk effects of international bank mergers Empirical evidence ngân hàng này ngân hàng t ngân hàng, ngân hàng ngân hàng ngân hàng 19 son Worldscope ngân hàng ngân hàng thêm ngân hàng ; ; ngân hàng ác tác ngân hàng thì ngân hàng ngân hàng hay không cho các ngân hàng Ngoài ra, c ngân hàng ngân hàng. .. ngân hàng sau khi M&A 0 tác c Cagliari, Italy) và Jens Hagendorff Leeds, UK) ngân hàng ngân hàng -Scholes (1973) ngân hàng ngân hàng ngân hàng NH NH TMCP Sài Gòn ngân hàng bên mua (NH TMCP Sài Gòn và ngân hàng : là hai ba ngân hàng TMCP Sáp ngân hàng TMCP ngân hàng TMCP Sài Gòn(SCB); ngân hàng TMCP Liên 3.2 ay, trong 24 ngân hàng công ty -Scholes (1973), ông dài 25 s - Sc Distance to default) do - 26... BCCC+ CCC CCC- Trái phi u có th Trái phi u có r i ro cao Trái phi u u D t Nam 34 ngân hàng 3.3.2 các ngân hàng ba ngân hàng bên mua ngân hàng TMCP Sài Gòn SCB, ngân hàng TMCP Sài Gòn , ngân hàng ngân hàng tài 3.3.3 ng r i ro v n b ng ch s Z c a Edward I.Altman 35 nh 3.3 ng kho ng cách v n b ng mô hình c a Merton ông tin và bán N ngân hàng bên mua D , nên pháp này cho 3.4 0 ... 3.3X3 + 0.64X4 + 0.999X5 - - - Z' = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.42X4 + 0.998X5 - - 5 Z" = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4 - - X5 33 Doanh nghi p n m trong vùng an toàn, s n Doanh nghi p n m trong vùng c nh báo, có th s n Doanh nghi p n m trong vùng nguy hi n cao i u ch nh >8,15 7,60 8,15 7,30 7,60 7,00 7,30 6,85 7,00 6,65 6,85 6,40 6,65 6,25 6,40 5,85 6,25 5,65 -5,85 5,25 5,65 4,95 5,25 4,75... Liên 3.2 ay, trong 24 ngân hàng công ty -Scholes (1973), ông dài 25 s - Sc Distance to default) do - 26 VE ó: VAN (d1 ) e rT (3.1) XN (d 2 ) - VE - VA 2 A ln(VA / X ) (r - d1 A - d 2 d1 A 2 )T A T T sau: VA,t e T N (d1,t ) E ,t T DDt ln(VA,t / Lt ) (r f A,t T là (3.2) E Lt A,t VE 0.5 T 2 A,t )T (3.3) 27 (2) (2 Chan-Lau 28 L, L p (3.4) p(1 RR) RR S, p(1 RR) (1 r ) S (3.5) r (3.5 p (T (i )) 1 e S(T . v mua li ngân hàng Châu Âu đn ri ro v n ca ngân hàng bên mua đ đo lng khong cách v n ca các ngân hàng bên mua sau khi thc hin hp nht, sáp nhp ca các ngân hàng Vit Nam. . ca ngân hàng bên mua. Sau đó, các tác gi phơn tích vic sáp nhp ngân hàng thì có hiu qu trong vic gim ri ro v n ca các ngân hàng bên mua và đóng góp vào s n đnh ca lnh vc ngân. ca ngân hàng bên mua. Do đó  mi loi M&A s có thêm hai mu con gm nhng ngân hàng bên mua có ri ro cao trc sáp nhp và nhng ngân hàng bên mua có ri ro thp trc sáp nhp. Kt