MỐI QUAN HỆ GIỮA TỰ DO HÓA THƯƠNG MẠI, TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI LUẬN VĂN THẠC SĨ.PDF

Do đó khi NFA... Châu M -La Tinh Argentina, Bolivia, Brazil, Colombia, Costa Rica, Dominica Republic, Ecuador, Guatemala, Honduras, Jamaica, Mexico, Peru,... Paraguay, Uruguay, Venezue

-  -

L I CAM OAN

Tôi xin cam đoan r ng lu n v n “M i quan h gi a t do hóa th ng m i, t ng

tr ng kinh t và cán cân th ng m i” là công trình nghiên c u c a riêng tôi

Các thông tin d li u đ c s d ng trong lu n v n là trung th c và các k t qu trình bày trong lu n v n ch a đ c công b t i b t k công trình nghiên c u nào tr c đây N u phát hi n có b t k gian l n nào, tôi xin ch u toàn b trách nhi m tr c H i

đ ng

TP.HCM, tháng 09 n m 2013

Tác gi lu n v n

Tr n Th Thanh Thúy

i cam đoan

Danh m c các t vi t t t

Danh m c các b ng, bi u

Danh m c các hình v , đ th

Tóm t t: 1

1 Gi i thi u: 2

2 T ng quan các nghiên c u tr c đây: 4

2.1 T ng quan các nghiên c u liên quan: ……… 4

2.2 Lý thuy t n n: 9

3 Ph ng pháp nghiên c u: 17

3.1 D li u: 17

3.2 Mô hình và cách xây d ng bi n: 18

4 K t qu nghiên c u: 32

4.1 T ng tr ng, cán cân th ng m i và cán cân tài kho n vưng lai tr c và

sau khi t do hóa: 32

4.2 K t qu h i quy mô hình: 43

5 K t lu n: 58 Danh m c tài li u tham kh o

Ph l c 1

Ph l c 2

Ph l c 3

Ph l c 4

B ng 3.1.1: Danh sách 30 qu c gia đang phát tri n 17

B ng 3.2.1: Th i đi m t do hóa c a 30 qu c gia theo Wacziarg (2001) Trong ngo c là n m t do t m th i 25

B ng 3.2.2: Bi n và d u k v ng c a các bi n 31

B ng 4.1.1: M i quan h gi a t ng tr ng GDP và cán cân th ng m i 5 n m

tr c khi t do hóa th ng m i và 5 n m sau t do hóa 34

B ng 4.1.2: M i quan h gi a t ng tr ng GDP và tài kho n vưng lai 5 n m

tr c khi t do hóa th ng m i và 5 n m sau t do hóa 37

B ng 4.1.3: Các n c t t h n ho c x u h n sau quá trình t do hóa 39

B ng 4.2.1: K t qu h i quy mô hình b ng đ ng giai đo n 1980-2011(30 qu c

IMF Qu ti n t th gi i

OLS Ph ng pháp h i quy bình ph ng bé nh t PPP Ph ng pháp ngang b ng s c mua

PWT B d li u Penn World Table

SURE Mô hình h i quy có v không quan h

Tóm t t:

ây là m t nghiên c u s d ng d li u b ng c a 30 qu c gia trong ba th p k 1980-2011 đ c l ng nh h ng c a t do hóa th ng m i và t ng tr ng kinh t lên cán cân th ng m i, tài kho n vãng lai các qu c gia đang phát tri n

B ng ph ng pháp h i quy c l ng Moment t ng quát (GMM) và các ki m

đ nh có liên quan, phát hi n chính c a nghiên c u này là t do hóa th ng m i thúc đ y t ng tr ng kinh t h u h t các n c, chính s t ng tr ng này l i có

nh h ng tiêu c c đ n cán cân th ng m i và t đó có th có tác đ ng tiêu c c

đ n t ng tr ng thông qua s t gi m trong cán cân th ng m i và b t l i trong t giá th ng m i T ng tr ng kinh t và cán cân th ng m i, tài kho n vãng lai

có m i quan h tiêu c c, cán cân th ng m i s thâm h t kho ng 0.56%, tài kho n vãng lai thâm h t là 0.34% khi n n kinh t t ng tr ng 1% Tuy nhiên, khi

th c hi n h i quy riêng r trong t ng th i k và t ng khu v c thì các k t qu là không rõ ràng và ít có ý ngh a v m t th ng kê K t lu n c a bài nghiên c u là t

do hóa th ng m i có th h n ch t ng tr ng thông qua tác đ ng tiêu c c đ n cán cân thanh toán

1 Gi i thi u:

T th p k 1990 đ n nay t do hoá th ng m i và h i nh p kinh t qu c t đư có

nh ng b c phát tri n m nh m , n n kinh t th gi i đư ch ng ki n s phát tri n

- Nh t B n, ASEAN - n …

Trong m t n n kinh t toàn c u đang thay đ i nhanh chóng nh hi n nay, vi c

m r ng th ng m i có vai trò r t quan tr ng đ i v i t ng tr ng kinh t i

v i các qu c gia đang phát tri n, l i ích c a t do th ng m i cùng v i các cu c

c i cách trong n c theo h ng phát tri n th tr ng, ti m n ng thúc đ y t ng

tr ng kinh t và xóa đói gi m nghèo thông qua t do hóa th ng m i là m t

m i quan tâm l n nh h ng c a chính sách th ng m i m c a lên t ng

tr ng thu nh p bình quân đ u ng i là m t trong nh ng v n đ gây tranh cãi

nh t Nh ng nghiên c u g n đây (Greenaway et.al, 2002; Thirlwall và Paulino, 2004; Parikh và Stirbu, 2004; Parikh, 2004; Penélope và Thirlwall, 2004; Egor Kraev, 2005) cho th y t do hóa th ng m i d n đ n t ng xu t kh u, tuy nhiên l i có khuynh h ng t ng cao h n trong nh p kh u i u này d n đ n cán cân th ng m i x u đi, và đ ng th i làm gi m nhu c u ròng hàng hoá và

Santos-d ch v s n xu t trong n c, có th gây ra s s t gi m GDP Các nhà nghiên c u cho r ng t do hóa th ng m i s thúc đ y t ng tr ng kinh t v khía c nh cung

nh s d ng hi u qu h n các ngu n l c, thúc đ y c nh tranh, và t ng dòng ch y

ch t xám qua biên gi i các qu c gia Tuy nhiên, t do hóa th ng m i có th d n

đ n t ng tr ng nhanh h n trong nh p kh u so v i t ng tr ng xu t kh u và do

đó nh ng l i ích khía c nh cung có th b bù đ p b ng các cân b ng không b n

v ng trong v th c a cán cân thanh toán Trái ng c v i các nghiên c u trên,

theo Yi Wu và Li Zeng (2008) đư s d ng hai ph ng pháp m i đ xây d ng

th i đi m t do hóa th ng m i, nghiên c u này c ng xem xét tác đ ng c a t

do hóa th ng m i đ i v i nh p kh u, xu t kh u và cán cân th ng m i cho m u

l n các n c đang phát tri n H tìm th y b ng ch ng rõ ràng và nh t quán r ng

t do hóa th ng m i d n đ n nh p kh u và xu t kh u cao h n Nh ng tác đ ng tiêu c c c a t do hóa th ng m i trên t ng th cán cân th ng m i có k t qu không đáng k c bi t, b ng ch ng v tác đ ng tiêu c c ít có ý ngh a v m t

th ng kê khi s d ng s d ng ph ng pháp đo l ng m r ng v th i đi m t do hóa c a Li (2004) Khi s d ng ph ng pháp đo l ng t do hóa b i Wacziarg

và Welch (2003), thì l i tìm th y m t s b ng ch ng cho th y t do hóa làm x u

đi cán cân th ng m i, nh ng b ng ch ng là không m nh m và h s thì r t

nh

C ng d a theo nghiên c u c a Parikh (2004), b ng cách s d ng cách phân lo i

c a Wacziarg (2001) đ đo l ng bi n t do hóa và d li u c p nh t m i nh t trên Penn World Table phiên b n 8.0 c a Summers, Heston, và Aten (2012) đ tính toán bi n t ng tr ng kinh t , m c tiêu chính c a bài nghiên c u này là

ki m tra m i quan h c a t do hóa th ng m i, t ng tr ng kinh t đ i v i cán

cân th ng m i và tài kho n vãng lai b ng cách c l ng mô hình đ ng trên d

li u b ng trong khuôn kh các n c đang phát tri n

Trong ph n 2 c a bài vi t này s cung c p các nghiên c u liên quan v m i quan

h c a t do hóa th ng m i, t ng tr ng kinh t và cán cân th ng m i Trong

ph n 3, đ a ra m t mô hình đ liên k t cán cân th ng m i ho c tài kho n vãng lai v i t ng tr ng kinh t trong n c, xây d ng mô hình đ ng v i k thu t c

l ng GMM cho d li u b ng đ ki m đ nh các m i quan h c a 30 qu c gia trong đó có Vi t Nam giai đo n 1980-2011 Trong ph n 4, trình bày m t s các

k t qu phân tích h i quy Trong ph n 5, rút ra m t s k t lu n c a nghiên c u

2 T ng quan các nghiên c u tr c đây:

2.1 T ng quan các nghiên c u liên quan:

Các nghiên c u tr c đây trong l nh v c này đư đ a ra các k t qu trái ng c nhau Có r t nhi u b ng ch ng nghiên c u cho th y t do hóa th ng m i có tác

so sánh các giá tr c l ng v i nh ng nghiên c u tr c đây, Melo và Vogt k t

lu n r ng Venezuela đư đ t đ c ti n b trong vi c phát tri n các s n ph m thay

th cho nh p kh u, và m c đ “m c a” Venezuela t ng lên sau n m 1961 Bài nghiên c u c ng tìm th y b ng ch ng cho th y trong giai đo n 1974 -1979, s

gia t ng trong giá tr th tr ng c a d tr d u Venezuela đư d n đ n s gia

t ng trong t t c các lo i hàng hóa nh p kh u

Dollar và Kray (2004) đư c l ng tác đ ng c a m c a mà đ c tác gi g i là toàn c u hóa lên t ng tr ng kinh t , tình tr ng nghèo khó, s bình đ ng các

n c đang phát tri n Nhóm đ u tiên c a toàn c u hóa là 1/3 các n c có t s

th ng m i trên GDP theo giá c đ nh t ng tr ng gi a n m 1975-1979 và

1995-1997 Các qu c gia có n n kinh t c i cách: Malaysia, Thái Lan ông Nam Á, Trung qu c Bangladesh và n Nam Á ch tr ng t do hóa đ u nh ng

n m 1990 và m t vài n c Châu M La Tinh: Argentina, Brazil, Mexico Nhóm th 2 d a trên s t gi m trong thu su t trung bình, d li u thu su t đ c

l y tr c 1985 Vi c s t gi m trong thu su t đ c s d ng c a 2 th i k

1985-1989 và th i k 1995-1997 6 n c l n: Trung Qu c, n , Brazil, Bangladesh, Thái Lan, Argentina đ u n m trong c 2 nhóm Top 1/3 các n c trong t ng 73 n c đ u có t tr ng th ng m i trên GDP t ng t 16% đ n 33% trong khi thu su t gi m t 57% đ n 33% T ng tr ng kinh t các n c đang toàn c u hóa t ng t 2.9%/n m trong nh ng 1970 lên 3.1%/n m trong nh ng

n m 1980 và 5%/n m trong nh ng n m 1990 Nh ng n c không toàn c u hóa thì t ng tr ng kinh t gi m t 3.3%/n m t nh ng n m 1970 xu ng còn 0.8%/n m trong nh ng n m 1980 và còn 1.4%/n m trong nh ng n m 1990

Thirlwall và Santos-Paulino (2004) đư tìm th y r ng tác đ ng c a t do hoá là khác nhau gi a các qu c gia b o h cao và các qu c gia ít đ c b o h Tác

đ ng tích c c c a t do hóa th ng m i đ i v i t ng tr ng nh p kh u là l n

h n nhi u trong các ngành công nghi p đư đ c b o h cao trong kho ng th i gian tr c khi t do hóa K t qu nghiên c u c a h c ng cho th y tác đ ng c a

m t ch đ t do hóa th ng m i, gi m thu h i quan đư làm t ng t c đ t ng

tr ng nh p kh u nhi u h n xu t kh u Thirlwall và Santos-Paulino phát hi n ra

r ng t ng tr ng nh p kh u t ng kho ng 6%/n m trong khi xu t kh u t ng ch kho ng d i 2%/n m i u này làm t i t h n cán cân th ng m i h n 2% GDP, tuy nhiên, tác đ ng đ i v i tài kho n vưng lai thì ít h n trung bình kho ng 0.8% GDP T ng th k t lu n c a h là t do hóa th ng m i và t giá h i đoái linh

ho t không ph i luôn luôn đ m b o r ng ngu n l c th t nghi p trong n c có th

d dàng chuy n đ i thành ngo i t khan hi m

Parikh và Stirbu (2004) d a trên mô hình t nh s d ng mô hình hi u ng c đ nh,

hi u ng ng u nhiên, OLS và mô hình h i quy SURE th c hi n nghiên c u trên

42 n c đang phát tri n Châu Á, Nam Phi và M La Tinh H nghiên c u tác

đ ng c a t do hóa th ng m i lên t ng tr ng kinh t , đ u t /GDP, đ m , cán

cân th ng m i và tài kho n vưng lai (đ u % /GDP) Ti p theo, Parikh và Stirbu

c ng phân tích tác đ ng c a t ng tr ng lên cán cân th ng m i và tài kho n vưng lai đ nghiên c u xem li u r ng t ng tr ng kinh t cao h n do t do hóa

có d n đ n nh h ng b t l i trong cán cân th ng m i hay không B ng d li u

b ng c a 42 qu c gia, b ng d li u cho ba khu v c (mô hình các nh h ng c

đ nh và mô hình các nh h ng ng u nhiên) và phân tích t ng qu c gia (h i quy OLS) đư đ c ti n hành Nh ng m i quan h này cho th y r ng t do hóa thúc

đ y t ng tr ng nh ng t c đ t ng tr ng chính nó có tác đ ng tiêu c c đ n cán cân th ng m i ph n l n các qu c gia do đó s g p khó kh n trong vi c đ t

t ng tr ng ti m n ng ho c k ho ch trong giai đo n ti p theo sau khi t do hóa Tuy nhiên, tài kho n vãng lai không x u đi cùng v i tác đ ng c a t do hóa và

t ng tr ng kinh t cho nhi u n n kinh t M t thay đ i đ n v trong ch s t do hóa d n đ n trung bình thay đ i 1.62% t c đ t ng tr ng, gi đ nh các y u t

khác không đ i T do hóa đóng góp đáng k vào s m c a kinh t , t ng tr ng

và lãi su t đ u t trong giai đo n 1970-1999 T do hoá làm tình tr ng thâm h t

th ng m i càng x u đi trong khi nó c i thi n thâm h t tài kho n vãng lai c a toàn b th i gian đ c xem xét T c đ t ng tr ng kinh t trong n n kinh t n i

đ a làm gi m thâm h t tài kho n vưng lai trong giai đo n 1980-1989 trong khi

m i quan h này l i không có ý ngh a trong các th p k tr c đó ho c sau này Thâm h t th ng m i có xu h ng t ng cùng v i t c đ t ng tr ng kinh t trong các n n kinh t châu Á trong khi không có b ng ch ng cho c n n kinh t

M La Tinh ho c Châu Phi Trong nghiên c u d li u chéo, m c a, lãi su t đ u

t , m t đ dân s và tiêu dùng chính ph trên GDP có tác d ng tích c c đ i v i

t ng tr ng Bi n chính sách và an ninh qu c gia l i không có ý ngh a quan

tr ng trong h i quy d li u chéo qu c gia Khi nghiên c u t ng qu c gia, k t

lu n l i không rõ ràng Khi ph ng trình c b n c a Thirlwall (1979) đ c s

d ng nh m t công th c hành vi m t qu c gia thì không tìm th y b ng ch ng

v s t ng tr ng b h n ch đáng k b i nh ng thay đ i v t giá th ng m i,

t c đ t ng tr ng các qu c gia tiên ti n ho c thay đ i hàng n m trong giá d u

nh ng t do hoá th c s có tác đ ng tích c c lên t ng tr ng c a nhi u n n kinh

t

Parikh (2004) v i vi c xây d ng mô hình đ ng và các bi n tr ph thu c đư m

r ng nghiên c u tr c đây c a Parikh và Stirbu (2004) b i nh ng h n ch c a

vi c s d ng mô hình t nh đ nghiên c u m i quan h gi a t do hóa th ng m i

và t ng tr ng kinh t và tác đ ng chung c a t do hóa và t ng tr ng lên cán

cân th ng m i V i ph ng pháp h i quy GMM s d ng cho m u 42 qu c gia

đang phát tri n trong giai đo n 1980-1999, nghiên c u ch ra r ng có nh ng mô hình khác nhau v thâm h t th ng m i gi a các khu v c đ a lý khác nhau và

trong th p k 1990-1999 T do hóa th ng m i đư góp ph n t ng tr ng nh p

kh u nhi u n c đang phát tri n sau giai đo n đ u t ng tr ng trong xu t

kh u, đi u này không đ đ thu h p thâm h t th ng m i H n n a, t do hóa

th ng m i không có m i quan h quan tr ng v i t ng tr ng kinh t và / ho c thâm h t th ng m i trong ng n h n và trung h n Thâm h t tài kho n vãng lai

t ng do t do hóa th ng m i trong n n kinh t châu Phi trong th i k 1980 -

đ i, trung bình 9% tr c n m 1986 và 10% các n m sau K t qu là, t c đ

t ng tr ng b n v ng c a Mexico c tính có gi m m t n a sau n m 1986

Nghiên c u cho m u c a 32 n c kém phát tri n và các n c có thu nh p th p Egor Kraev (2005) đư c l ng t n th t GDP b i thâm h t cán cân th ng m i

do t do hóa gây ra, c th là, t ng tr ng v t tr i c a nh p kh u so v i t ng

tr ng xu t kh u, không ph i là t m th i, mà khá x u đi theo th i gian v khác

bi t t c đ t ng tr ng l y k xu t kh u và nh p kh u Do đó các qu c gia không

th có đ c m t dòng tài chính n đ nh mà ngày càng gia t ng ngu n tài chính bên ngoài ho c m t giá liên t c trong t giá h i đoái th c S khác bi t này có

th d ki n s gây ra m t s x u đi trong cán cân th ng m i, và đ ng th i gây

ra s t gi m nhu c u ròng v hàng hóa và d ch v s n xu t trong n c, gây ra s

gi m thu nh p qu c n i (GDP) K t qu cho th y so v i các n c trong m u, t

do hóa th ng m i đư d n đ n cân đ i b sung gi a 4% và 29% thi t h i trong

t ng c u (gi đ nh cán cân thanh toán không b nh h ng) Chuy n đ i theo

đ ng USD v i n m c s là 2000, s ti n thi t h i t ng c u này lên t i 896 t USD trong kho ng th i gian 20 n m đánh giá t m quan tr ng c a s t gi m t giá th c t trong vi c đi u ch nh thâm h t cán cân th ng m i, Egor Kraev c ng

ti n hành phân tích đ nh y đ i v i thay đ i trong t giá h i đoái th c t Tác

đ ng gi m t giá h i đoái th c t đi u ch nh không bao gi v t quá 25% tác

đ ng c a t ng th , và th ng là kho ng 10% tác đ ng t ng th i u này cho

th y thay đ i t giá h i đoái không ph i là m t công c đi u ch nh đ đ gi i quy t v n đ t do hoá th ng m i – cán cân thanh toán Các l nh v c có kh

n ng b nh h ng m nh nh t do s t gi m GDP là s n xu t và l nh v c d ch v chính Thi t h i ng n h n trong nhu c u s n xu t đ a ph ng ti p t c có th đư

d n đ n đ u t gi m trong n ng l c s n xu t, làm suy y u tri n v ng t ng tr ng trong t ng lai

2.2 Lý thuy t n n:

Hi n nay, t n t i nhi u lý thuy t đ nghiên c u m i quan h gi a t ng tr ng kinh t và cán cân th ng m i Các tài li u v mô hình two gap, mô hình three gap và mô hình Ngân hàng Th gi i và IMF, t t c các mô hình đ u ch p nh n các ràng bu c v cán cân thanh toán, đ u t và ti t ki m, ngân sách chính ph Trong mô hình two-gaps (Chenery và Bruno, 1962), h n ch t ng tr ng xu t phát t thi u h t đ u tiên liên quan đ n chênh l ch ti t ki m-đ u t , còn g i là

kho n đ u t n c ngoài ròng Kho n chênh l ch này âm s làm thâm h t tài kho n vãng lai vì xu t kh u s nh h n nh p kh u Khi ti t ki m trong n c nh

h n đ u t thì các lu ng v n bên ngoài cho phép các n c đang phát tri n có th

đ u t nhi u h n ti t ki m trong n c Tuy nhiên, vi c gia t ng các ngu n v n bên ngoài đôi khi không đ đ t ng tích l y v n hay không đ ngu n ngo i t đ thanh toán các kho n vay m n t n c ngoài và t c đ t ng tr ng kinh t s

gi m b i vì thi u h t ngo i h i chi ph i Có th là ngay c khi ti t ki m trong

n c đ đ tài tr cho t t c các kho n đ u t , m t n c đang phát tri n có th không có kh n ng th c hi n đ u t d án n u ngu n ngo i h i có s n cho các

d án ch a đ y đ

Bacha (1990) gi i thi u mô hình three-gaps, ngoài hai thi u h t trên Bacha còn

đ a thêm thi u h t tài khóa và phân tích nh ng h u qu c a chuy n giao ngo i

h i lên t c đ t ng tr ng GDP c a các n c đang phát tri n Vi c s d ng ch

s hi u su t s d ng d th a không đ c xem xét trong mô hình two- gaps ban

đ u cho đ n khi Taylor (1991) đư t n d ng ch s này m t cách rõ ràng vào vi c phân tích các yêu c u v n đ u t n c ngoài đ i v i các qu c gia đang phát tri n Trong mô hình three-gaps, t c đ t ng tr ng b h n ch b i các thi u h t

và v i thi u h t ngo i h i, m t s suy gi m trong chuy n giao ngo i h i s nh

h ng đ n t c đ t ng tr ng c a các n n kinh t trong ng n h n và trung h n Thirlwall (1979) đ xu t m t mô hình cán cân thanh toán h n ch t ng tr ng đư

tr thành nguyên lý v s t ng tr ng b n v ng Theo nguyên lý này, t c đ t ng

tr ng c a n n kinh t đang phát tri n là t c đ t ng tr ng trong xu t kh u th c

t chia cho đ co giãn thu nh p c a nhu c u đ i v i hàng nh p kh u

Phiên b n tr c đó c a Thrilwall (1979) đư không gi i thi u các dòng v n cho

đ n khi Thirlwall và Hussain (1982) đư đ a vào mô hình các dòng v n k t h p

v i s nhân ngo i th ng c a Harrod (T s ph n ánh s thay đ i c a thu nh p

có đ c t s thay đ i c a xu t kh u so v i s thay đ i c a thu nh p) đ xây

d ng ph ng trình hành vi t ng tr ng b h n ch b i cán cân thanh toán

Elliott và Rhodd (1999) k t h p vi c tr n trong mô hình c a Thirlwall và Hussain M c dù v i các s a đ i này, mô hình v n ch a ph i là hoàn ch nh, mô hình đư b sót thi u h t ti t ki m-đ u t , thi u h t tài khóa và ý ngh a ti n t c a cán cân thanh toán Các mô hình Thirlwall-Hussain không cho th y yêu c u ngo i h i liên quan đ n vi c duy trì m t m c đ mong mu n ho c m c tiêu d

tr

Krugman (1989) cung c p m t quy t c đ n gi n (45 m c đ quy t c) m i quan

h t c đ t ng tr ng trong n n kinh t trong n c đ i v i n n kinh t n c ngoài là t ng đ ng m i quan h đ co giãn thu nh p c a xu t kh u và nh p

kh u Logic c b n trong quy t c này là n u các qu c gia v c b n gi ng nhau, sau đó giá c đ u ra nên gi ng nhau, và đ co giãn thu nh p rõ ràng s gi ng nh

là đ làm cho giá ti p t c có th cân b ng

Ranaweera (2003) cung c p m t b n tóm t t c a mô hình three-gaps c a Ngân hàng Th gi i và m t bài phê bình mô hình h n ch duy nh t c a Thirlwall (1979) và Thirlwall và Hussain (1982)

Trong bài nghiên c u này, d a trên đ xu t m t mô hình đ ng đ nghiên c u

m i quan h gi a t ng tr ng GDP v i t l cán cân th ng m i trên GDP (TB/GDP) và tài kho n vãng lai trên GDP (CA/GDP) c a Parikh (2004) khi t l

n /GDP là không đ i Chúng ta hãy xem xét m t n n kinh t m nh , n n kinh

t b t đ u trong kho ng th i gian t và ti p t c mãi mãi

Ta có, cán cân th ng m i: TBt = Yt– Ct– It– Gt (2.2.1)

Tài kho n vãng lai v i lãi su t c đ nh là nh ng thay đ i trong v th tài s n

n c ngoài ròng gi a hai giai đo n:

CAt = Bt+1-Bt = Yt+ rBt - Ct - Gt - It (2.2.2)

CA: tài kho n vãng lai, B: tài s n n c ngoài ròng l y k , I: đ u t và t ng

đ ng v i nh ng thay đ i trong ch ng khoán v n, C: chi tiêu cá nhân, G: chi

tiêu chính ph , t là m t th i k

Tài s n n c ngoài ròng NFA= Tài s n n c ngoài –n n c ngoài Do đó khi

NFA<0, n n c ngoài cao h n tài s n n c ngoài thì cán cân tài kho n vãng lai

Trong khuôn kh c a bài, n trên GDP có th t ng n u có m t cú s c s n l ng

tích c c hay t c đ t ng tr ng trong n c cao h n c a n n kinh t th gi i

Nh ng cú s c n ng su t có th x y ra thông qua nh ng cú s c th ng m i và

chính sách t do hóa trong m t n n kinh t đang phát tri n

N u gi đ nh r ng lãi su t th c th gi i là không c đ nh nh ng b ng t c đ t ng

tr ng trong các n n kinh t phát tri n thì chúng ta có m t ph ng trình cho cán

cân th ng m i so v i GDP mà CA = Bs+1 – Bs = rBs + TBs và t l tài kho n

vãng lai so v i GDP t ng đ ng v i TB/GDP + rB / GDP = F (t ng tr ng

GDP, các cú s c n ng su t) Nh ng cú s c do nh ng thay đ i v t giá th ng

m i, t ng tr ng các n c phát tri n và ch đ t do hóa là y u t quy t đ nh

c a nh ng cú s c n ng su t trong cán cân th ng m i trên GDP

TB/GDP= F (T ng tr ng GDP, t giá th ng m i, t ng tr ng c a nh ng

n c phát tri n, t do hóa) (2.2.3)

V i t l tài kho n vãng lai/ GDP, lãi su t th gi i đ c xác đ nh b i t c đ t ng

tr ng các n c phát tri n.Vì v y, ph ng trình c tính cho tài kho n vãng lai trên GDP (CA/GDP) là:

CA/GDP = F (lãi su t th gi i, t ng tr ng GDP, t giá th ng m i, t do

hóa) (2.2.4)

Các m i quan h trên, chúng ta c ng mong đ i có s t ng tác gi a t do hóa và

t ng tr ng GDP và t do hóa và t giá th ng m i

M t l n n a, t nh ng k t qu nghiên c u không nh t quán này, d a trên m u d

li u c a các n c đang phát tri n khu v c Châu Á và Châu M La Tinh trong

su t ba th p k qua, m c tiêu c a bài vi t là nghiên c u tác đ ng c a t do hóa

th ng m i, t ng tr ng kinh t lên cán cân th ng m i, tài kho n vãng lai T

đó các câu h i nghiên c u đư đ c đ t ra:

 Li u r ng t ng tr ng kinh t cao h n do t do hóa th ng m i có d n đ n

nh h ng b t l i đ n cán cân th ng m i hay không?

 M i quan h cán cân th ng m i và t ng tr ng kinh t có t ng quan âm

hay không?

 M i quan h c a s t ng tr ng kinh t lên tài kho n vãng lai có ph i

t ng quan âm hay không?

 T do hóa có m t m i quan h tích c c đáng k v i t c đ t ng tr ng kinh t hay không?

B ng 2.1: B ng tóm t t các nghiên c u liên quan:

Tác gi Ph ng pháp nghiên c u K t lu n

Melo và Vogt (1984) S d ng d li u hàng

n m đ c l ng thu

nh p th c t và đ co giãn theo giá c a c u

nh p kh u Venezuela

T do hóa th ng m i có tác đ ng tích c c m nh

Thirlwall và

Santos-Paulino (2004)

Nghiên c u tác đ ng c a

t do hoá gi a các qu c gia b o h cao và các

qu c gia ít đ c b o h

Parikh và Stirbu (2004) D a trên mô hình t nh s

d ng mô hình hi u ng

c đ nh, hi u ng ng u nhiên, OLS và h i quy SURE trên 42 n c đang phát tri n Châu Á, Nam Phi và M La Tinh

đ nghiên c u tác đ ng

c a t do hóa th ng m i lên t ng tr ng kinh t ,

đ u t /GDP, đ m , cán cân th ng m i và tài kho n vãng lai

Parikh (2004) V i vi c xây d ng mô

hình đ ng và các bi n tr

ph thu c đ nghiên c u

m i quan h gi a t do hóa th ng m i và t ng

tr ng kinh t và tác

đ ng chung c a t do hóa và t ng tr ng lên

cán cân th ng m i V i

ph ng pháp h i quy GMM s d ng cho m u

42 qu c gia đang phát tri n trong giai đo n 1980-1999

Pacheco-López và

Thirlwall (2005)

Ki m tra tác đ ng c a t

do hóa th ng m i Mexico vào n m 1985-

1986, và vào n m 1994 khi đ t n c tham gia NAFTA

Egor Kraev (2005) Nghiên c u m u c a 32

n c kém phát tri n và các n c có thu nh p

th p đ c l ng t n

th t GDP b i thâm h t cán cân th ng m i do t

do hóa gây ra

Mô hình đ ng đ c s d ng b i các tác đ ng kinh t và các bi n khác hi m khi

x y ra t c th i, ph i t n m t kho n th i gian đ ng i tiêu dùng, nhà s n xu t và các tác nhân kinh t khác ph n ng Vì v y, các mô hình kinh t l ng s d ng

d li u chu i th i gian th ng thi t l p mô hình đ ng (hi n t ng tr trong hành vi)

n 3 1.1: Danh sách 30 qu c ia đan phát tri n

Malaysia, Nepal, Pakistan, Philippines, Singapore, Thái Lan, Vi t Nam

Châu M -La

Tinh

Argentina, Bolivia, Brazil, Colombia, Costa Rica, Dominica Republic, Ecuador, Guatemala, Honduras, Jamaica, Mexico, Peru,

Paraguay, Uruguay, Venezuela

v i t giá th ng m i t thu nh p (LIBPPI) và bi n t ng tác c a t do hóa v i

t c đ t ng tr ng GDP th c t trong các n c đang phát tri n (LIBGROWTH) Khi bi n ph thu c CA/GDP, s d ng các bi n liên quan đ n kho n n nh là t

l n ph i tr trên các kho n thanh toán, t ng tr ng hàng n m trong tích l y n dài h n và t l ph n tr m thay đ i trong lãi su t th gi i

t là tác đ ng c a bi n gi n m ho c th i đi m và có th đ c đ i di n nh tác

đ ng theo chu k trên TB/GDP

Nghiên c u này m r ng nghiên c u tr c đó (Parikh, 2004; Parikh và Stirbu,

2004) mô hình đ ng và ph ng pháp GMM hai b c đ c áp d ng đ c

l ng các h s h i quy nh m kh c ph c các v n đ v t ng quan chu i trong

c l ng d li u b ng và chu i th i gian, các bi n đ c l p có th t ng quan

v i các s h ng sai s , d có hi n t ng đa c ng tuy n d n đ n các giá tr c

l ng có th b ch ch khi s d ng OLS C th :

 Bi n t ng tr ng GROWTH đ c gi đ nh là n i sinh B i vì quan h nhân qu hai chi u c a cán cân th ng m i, tài kho n vưng lai, và t ng

tr ng, nh ng bi n h i quy có th t ng quan v i sai s gi i quy t

v n đ này ng i ta th ng s s d ng bi n n i sinh làm bi n công c và

đ tr c a bi n n i sinh GROWTH c ng đ c thêm vào i u này làm cho các bi n n i sinh xác đ nh tr c và do đó không t ng quan đ n sai s trong ph ng trình

 c đi m qu c gia thay đ i theo th i gian (hi u ng c đ nh), ch ng h n

nh v trí đ a lý và nhân kh u h c, có th liên quan v i các bi n gi i thích Các hi u ng c đ nh có trong các sai s c a ph ng trình (3.2.1), trong

đó bao g m nh ng tác đ ng đ c bi t không quan sát đ c m i qu c gia

vi, và các sai s có th quan sát c th , eit:

it= vi+ eit

lo i b tác đ ng c a vi, chúng ta s d ng mô hình sai phân b c 1:

B ng cách chuy n đ i các bi n h i quy b ng sai phân b c 1, tác đ ng c

đ nh c a t ng qu c gia đ c lo i b , b i vì nó không thay đ i theo th i gian

 S hi n di n c a bi n tr ph thu c TBGDP (-1) và CAGDP (-1) làm phát sinh hi n t ng t t ng quan gi i quy t v n đ này, thì các bi n tr này c ng s đ c s d ng là bi n công c trong h i quy

Bi n ph thu c:

TB/GDP: Cán cân th ng m i so v i GDP (%)

CA/ GDP: tài kho n vãng l i so v i GDP (%)

Cán cân th ng m i, tài kho n vưng lai đ c chu n hóa b i GDP đ xem xét quy

mô khác nhau c a các qu c gia D li u TB, CA l y t Ngân hàng th gi i WB

Bi n đ c l p:

o l ng bi n t do hóa (LIBER):

Sachs và Warner (1995) đư xây d ng bi n gi openness d a trên 5 bi n cho 5 chính sách th ng m i

M t qu c gia đ c xem là đóng c a n u nó có ích nh t 1 trong 5 đ c đi m sau:

 Thu su t trung bình (TAR) là 40% ho c h n;

 Non-tariff barriers (NTB): các hàng rào phi thu quan v th ng m i là 40% ho c h n;

 Chênh l ch t giá h i đoái c a th tr ng ch đen so v i t giá h i đoái trung bình th tr ng chính th c (BMP) là 20%;

 Chính sách đ c quy n đ i v i các m t hàng xu t kh u chính y u (XMB),

 H th ng kinh t đ c tr ng c a tr ng phái ng h ch ngh a xư h i (SOC)

N u các qu c gia đ c xem là m c a thì bi n openness có giá tr =1, ng c l i =

0 Sachs và Wanner đư áp d ng cho th i k th p k 1970 và th p k 1980

Thu quan và rào c n phi thu quan h n ch th ng m i m t cách tr c ti p M t

ph n bù th tr ng ch đen (t l chênh l ch t giá trên th tr ng ch đen so v i

th tr ng chính th c ) (BMP) trên t giá h i đoái có th có tác đ ng t ng

đ ng v i chính sách h n ch th ng m i N u các nhà xu t kh u ph i nh p các

y u t đ u vào s d ng ngo i t thu đ c trên th tr ng ch đen nh ng chuy n ngo i h i thu t xu t kh u cho chính ph v i t giá chính th c, BMP đóng vai trò nh m t h n ch th ng m i Trên c s đ i x ng Lerner gi a thu nh p

kh u và thu xu t kh u, Sachs-Warner c ng đ a ra vi c nhà n c có các chính sách đ c quy n trên xu t kh u nh m t h n ch th ng m i Bi n gi ch đ Xã

h i ch ngh a cho th y các khía c nh h n ch c a n n kinh t k ho ch t p trung

Wacziarg (2001) đư áp d ng theo ph ng th c c a Sachs-Warner nh ng có

nh ng c i ti n trong vi c phân lo i n n kinh t m c a và đóng c a trong th i k 1990-1999 M t d li u m i c a ch s th i đi m m c a và t do hóa th ng

m i c a Sachs và Warner đ c thi t l p đ nghiên c u v m i quan h gi a m

c a th ng m i và kinh t t ng tr ng đ c m r ng đ n n m 1990 Nó s xem xét l i nh ng b ng ch ng trên d li u chéo qu c gia tác đ ng c a bi n nh nguyên Sachs-Warner lên kinh t t ng tr ng Nó cho th y r ng bi n nh phân Sachs-Warner có hi u qu tách bi t các n c phát tri n nhanh và ch m phát

tri n trong n m 1980 và m c đ th p h n trong nh ng n m 1970, nh ng trong

nh ng n m 1990 l i không nh v y S khác bi t chính gi a hai b d li u bao

g m:

 Do v n đ có s n d li u, d li u thu quan không tr ng s đư đ c s

d ng; Sachs-Warner s d ng d li u có tr ng s theo nh p kh u;

 D li u hàng rào phi thu quan c a Sachs-Warner r t khó kh n đ thu

th p Sachs-Warner s d ng d li u trung bình hàng rào phi thu quan trong th i k 1985-1988 t t p d li u Barro-Lee, chính nó d a trên d

li u t (UNCTAD) D li u c a h ch bao g m 29 qu c gia trong giai

đo n 1995-1998 i v i các n c không có d li u này, đ c phân lo i

ch d a trên b n tiêu chí Sachs-Warner i v i Waziarg, giai đo n

1989-1999, d li u trung bình lõi phi thu quan đ c s d ng trong phân tích (average core nontariff barrier);

 Sachs-Warner s d ng ch s ti p th xu t kh u t Ngân hàng Th gi i nghiên c u các n c châu Phi (Husain và Faruqee 1994) làm c s cho

bi n XMB và cách phân lo i n c xã h i ch ngh a Kornai (1992) làm c

s đ bi n gi SOC c a h Tuy nhiên, đây bi n gi XMB và SOC thu

đ c t m t đánh giá toàn di n c a nghiên c u tình hu ng Tiêu chí XMB

là không còn gi i h n trong các n c châu Phi (nh trong Sachs-Warner),

áp d ng cho t t c các n c trong các d li u c p nh t nh ngh a c a

ti p th xu t kh u đ c m r ng bao g m b t k hình th c đ c quy n c a nhà n c đ i v i hàng xu t kh u chính nào

 D li u v BMP t Easterly và Sewadeh (2002), Belarus, Tajikistan, và Uzbekistan d li u không đ và ch có r t ít d li u có s n cho Armenia,

Azerbaijan, Gruzia, n c C ng hòa Kyrgyzstan, và Moldova T t c đ c phân lo i nh m d a trên d li u h n ch

 Sachs-Warner đư có sai l ch trong m t s tr ng h p do t áp đ t quy t c phân lo i c a h M t s đi u ch nh có ý ngh a đ n m b t th c t b i m t

s n c đư tr i qua nh ng thay đ i trong chính sách th ng m i trong gi a

th i k , vì v y m t phân lo i d a trên m c trung bình giai đo n có th gây

hi u nh m Các c p nh t phân lo i đ c trình bày đây tránh xa b t k

đi u ch nh nh v y

Có th có r t nhi u cách đo l ng t do hóa th ng m i và nh ng đ nh h ng xa

h n, và r t nhi u nhà nghiên c u đư đ a ra các cách đo l ng c a mình Có m t vài đi m chung là thu nh p kh u trung bình, ch s trung bình hàng rào phi thu quan, ch s lãi su t b o h th c t , s bóp méo c a t giá t ng đ i ho c s sai

l ch trong ph n bù t giá h i đoái chính th c v i th tr ng ch đen

Brahmbhatt và Daush (1996) c a IMF đư xây d ng bi n openness v i 4 ch s :

t s xu t kh u và nh p kh u trên GDP, t s đ u t tr c ti p n c ngoài trên GDP, t tr ng hàng hóa trong t ng xu t kh u, lãi su t tín d ng c a qu c gia

M t m u g m 93 n c đ c thành 5 nhóm: nh ng nhóm h i nh p nhanh, v a

ph i, y u, ch m H phát hi n ra r ng các n c h i nh p nhanh h u h t là nh ng

n c ông Á có t c đ t ng tr ng xu t kh u nhanh, trong khi đó nh ng nuóc

h i nh p y u và ch m h u h t là nh ng qu c gia có thu nh p th p và các n c thu c khu v c c n Saharan Africa và m t s n c có thu nh p trung bình châu

M La Tinh Nh ng n c châu Á có thành qu cao trong kinh t th ng có liên quan đ n xu t kh u m c dù tr i qua cu c kh ng ho ng ông Á Nh ng

n n kinh t nh Nh t b n, Hàn Qu c, H ng Kông, ài Loan, Indonesia, Thái

Lan, Malaysia, Singapore đ u có t ng tr ng cao trong GDP so v i th gi i, trung bình x p x 6% trong nh ng n m 1965 và t ng tr ng xu t kh u cao trung bình là 10% m t n m Thành công này không ph i lúc nào c ng d a trên t do hóa t ng m i nh Hàn qu c và Nh t B n đư theo h ng thúc đ y xu t kh u và chuy n đ i trong nh p kh u cùng m t lúc và các chính sách can thi p c a chính

ph Có 3 chính sách đ c xem là góp ph n vào thành công c a các n n kinh t

là chính sách phát tri n các ngành công nghi p đ c bi c c a n n kinh t , nh ng can thi p c a chính ph trong th tr ng tài chính nh m làm gi m chi phí v n và cung c p tín d ng tr c ti p đ n các khu v c trong n n kinh t và cu i cùng là các chính sách phát tri n xu t kh u và b o h trong ngành R t là c n thi t n u chính

ph có th áp d ng c ba chính sách này Th ng m i s t o ra các nh h ng t bên ngoài và t giá s gi cho n n kinh t t ng tr ng

Winter (2004) c ng cho r ng m c a th ng m i s làm t ng tr ng kinh t

nh ng n c đang phát tri n nh ng không ph i là mãi mãi Ông cho là khi m t

qu c gia m c a s gi m thu su t , xóa b các hàng rào phi thu quan, t ng

tr ng kinh t trong m t th i k trong khi thu nh p c ng t ng nh ng theo sau đó

là lãi su t th p Nh ng n n kinh t m c a d ng nh gi m tham nh ng, l m phát th p, nh ng nhân t này s kích thích xu t kh u và đ u t T đó s làm

t ng tr ng kinh t T do hóa th ng m i và tài chính th ng đi chung v i nhau

M c dù, bi n gi t do hóa trong nghiên c u c a Sachs-Warner (1995) và Wacziarg (2001) có nh ng nh c đi m nghiêm tr ng là h không xem xét c ng

đ c a t do hóa và kho ng th i gian đư qua k t ngày t do hóa, m t ch s

đ n gi n c a t do hóa và s m c a s không phân bi t gi a qu c gia phát tri n

ch m và nhanh chóng, nh ng trong bài nghiên c u này v n s d ng ch s t do hóa đ c s d ng trong ba th p k qua c a Sachs-Warner (1995) và Wacziarg (2001) đ xây d ng bi n gi t do hóa LIBER

n 3 2 1: Th i đi m t do hóa c a 30 qu c gia theo Wacziarg (2001) Trong ngo c

Bài nghiên c u s d ng d li u m i nh t có s n c a GDP th c t đo l ng theo

ph ng pháp PPP và t c đ t ng tr ng t b d li u PWT 8.0 (Heston, Summers và Aten)

PWT hi n th m t t p h p các tài kho n qu c gia theo chu i th i gian bao g m nhi u qu c gia M c tiêu c a nó là thi t l p m t m c giá cho m t đ ng ti n chung đ so sánh s n l ng th c t , theo các n c và theo th i gian Nó c ng cung c p thông tin v giá c t ng đ i trong và gi a các qu c gia, c ng nh d

li u nhân kh u h c và c l ng v n c ph n K t khi t ch c ICP thành l p

n m 1980, Summers và Heston t i Penn đư s d ng so sánh đi m chu n ICP là

c s đ tính toán PPP cho các n c không chu n và ngo i suy Phiên b n đ u tiên c a k thu t này đư đ c phát tri n v i Irving Kravis (1978)

bi t v s l ng hàng hoá và d ch v cu i cùng PPP (ngang b ng s c mua) là s

l ng đ n v ti n t c n thi t đ mua hàng hóa t ng đ ng v i nh ng gì có th

đ c mua v i m t đ n v c a qu c gia c s Vi c tính toán PPP so v i GDP c

th là GDP b ng giá tr đ ng ti n qu c gia chia cho giá tr th c c a GDP b ng đô

la qu c t ô la qu c t có s c mua t ng t trên t ng s GDP c a M nh

đ ng đô la M trong n m c s nh t đ nh PWT 8.0 thì n m c s là 2005

Ph ng pháp tính theo ngang giá c a s c mua tính toán hi u qu t ng đ i c a

s c mua n i đ a đ i v i nh ng nhà s n xu t hay tiêu th trung bình trong n n

kinh t Nó có th s d ng đ làm ch s c a m c s ng đ i v i nh ng n c ch m phát tri n là t t nh t vì nó bù l i nh ng đi m y u c a đ ng n i t trên th tr ng

th gi i

Tác đ ng biên c a t ng tr ng GDP (GROWTH) lên TB/GDP s k v ng là tiêu

c c có ngh a các n c đang phát tri n có kh n ng t ng tr ng nhanh h n các

n c phát tri n và xu h ng nh p kh u c a h s cao h n xu t kh u trong ng n

h n

PPI: t giá th ng m i t thu nh p = s l ng xu t kh u*(ch s giá xu t

kh u/ch s giá nh p kh u), d li u l y t WB, PWT8.0

T giá th ng m i c a thu nh p là ch tiêu kinh t đánh giá kh n ng d a vào

xu t kh u đ nh p kh u c a qu c gia Bi n đ ng c a t giá th ng m i c a thu

nh p là ch tiêu quan tr ng đ i v i các n c đang phát tri n vì nh ng n c này

ph thu c r t nhi u vào t li u s n xu t nh p kh u đ phát tri n kinh t Tác

đ ng biên c a t giá th ng m i c a thu nh p PPI s k v ng là tích c c nh

m t s thay đ i thu n l i trong t giá th ng m i c a các n n kinh t đang phát tri n s d n đ n s c i thi n trong t l TB/GDP

GROIL: Ph n tr m thay đ i hàng n m trong giá d u (%), ngu n IMF

Chúng ta mong đ i d u âm đ i v i giá d u Khi giá d u t ng làm cho giá nh p

kh u s t ng gây b t l i cho tài kho n vãng lai

ADVGR: T c đ t ng tr ng trong các n c phát tri n (%), ngu n IMF

D u h s k v ng là d ng đ i v i t ng tr ng trong n n kinh t đư phát tri n Các n c phát tri n gia t ng t ng tr ng GDP s càng có nhu c u nh p kh u

hàng hóa nhi u h n t các n c đang phát tri n Do v y, xu t kh u s cao h n làm c i thi n cán cân th ng m i, tài kho n vãng lai nh ng n c đang phát tri n

CINTEREST: Ph n tr m thay đ i hàng n m lưi su t th gi i (%), ngu n IMF

Lãi su t th gi i đ c xác đ nh b i t c đ t ng tr ng trong các n n kinh t phát tri n

DEBTSR: T ng n thanh toán trên t ng s xu t kh u (%), ngu n WB

Chúng tôi hy v ng các tài kho n vãng lai x u đi v i s gia t ng n , t ng trong ngh a v thanh toán và t ng lưi su t th gi i D u d ki n là âm đ i các bi n này

LIBGROWTH: Bi n t ng tác t do hóa v i t ng tr ng trong n c Bài nghiên c u c ng s d ng bi n t ng tác gi a t do hóa và t ng tr ng N u

d u c a bi n này là âm thì nó gia t ng t c đ t ng tr ng do đó đư t ng t ng

tr ng nh p kh u và cán cân th ng m i/cán cân thanh toán tr nên t i t h n

LIBPPI: Bi n t ng tác t do hóa v i t s th ng m i c a thu nh p

T do hóa có th t ng tác v i PPI (LIBPPI) có ngh a t do hóa làm t ng nh p

kh u trong ng n h n và có th nh h ng đ n giá nh p kh u nhi u h n so v i giá

xu t kh u d n đ n b t l i trong t s th ng m i M t h s LIBPPI âm có ngh a

là t do hóa có th d n đ n t i t h n t s th ng m i d n đ n s s t gi m trong cán cân th ng m i