LUẬN VĂN THẠC SĨ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ BIẾN ĐỘNG VĨ MÔ ĐẾN TTCK VIỆT NAM 2014.PDF

O - TH THANH H H C BI TR CÁC Y V MÔ CH NG T TH KHỐN VI NAM TP.H Chí Minh N 2014 O - ÀM TH THANH H H C BI TR CÁC Y V MƠ CH NG T TH KHỐN VI NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng 201 NG PGS.TS LÊ TH LANH TP.H Chí Minh N 2014 L ng c a y u t bi n th riêng v i s ng ch ng khoán t i Vi t Nam ng uc a ng d n c a gi ng viên theo s phân công Nh ng thông tin d li u Lu c trích d n rõ rà g c Các k t qu nghiên c u Lu v ngu n c công b b t k cơng trình khác Ký tên h M CL C Trang Trang ph bìa L M c l c Danh m c t vi t t t Danh m c b ng Danh m c hình Tóm t t 1.Gi i thi u 1.1.Tính c p thi t c tài ng nghiên c u ph m vi nghiên c u ng nghiên c u 1.2.2.Ph m vi nghiên c u 1.3.M c tiêu nghiên c u câu h i nghiên c u 1.3.1.M c tiêu nghiên c u 1.3.2.Câu h i nghiên c u u tài 1.6.K t c u c tài 2.T ng quan nghiên c lý thuy t khung phân tích 2.1.1.M i quan h gi a bi n kinh t th c- s th ng công nghi p bi ng ch ng khoán 2.1.2.Lãi su t th 2.1.3.L m phát th ng ch ng khoán ng ch ng khoán 2.2.T ng quan nghiên c 2.2.1.M t s nghiên c u th c nghi m t c phát tri n ng 2.2.2.M t s nghiên c u t n 2.2.3.M t s nghiên c u th c nghi m t i Vi t Nam 13 2.3.T ng h p k t qu nghiên c u 14 u 18 3.1.Mô hình nghiên c u 18 l a ch n mơ hình nghiên c u 18 3.1.2.Mơ hình nghiên c xu t 18 3.1.3.Mô hình EGARCH 19 3.1.4.Mơ hình VAR 24 m nh mơ hình 24 3.2.1.Th ng kê mô t bi n nghiên c u 24 3.2.2.Ki nh tính d ng cho bi n nghiên c u 25 3.2.3.L a ch n mơ hình t h i quy AR(p) 27 3.2.4.L a ch n mơ hình EGARCH 27 3.2.5.L a ch tr t 3.2.6.Ki m tra tính 3.2.7.Ki 28 nh c a mơ hình 28 nh nhân qu Granger gi a bi n nghiên c u 29 3.2.8.Mơ hình VAR 29 3.2.9.Hàm ph n y (Impulse response function- IRF) k thu t phân rã 29 3.3.Thu th p x lý d li u 30 4.N i dung k t qu nghiên c u 35 4.1.Th ng kê mô t bi n nghiên c u 35 4.2.Ki 4.3 nh tính d ng cho bi n nghiên c u 36 bi ng c a bi n nghiên c u b ng mơ hình EGARCH 37 bi ng cho bi n t su t sinh l i th ng ch ng khoán- RSR 37 4.3.2.Mơ hình EGARCH cho bi n t ng s n ph m qu c n i GDP 41 4.3.3.Mơ hình EGARCH cho bi n t l l m phát INF 44 4.3.4.Mơ hình EGARCH cho bi n lãi su t R 47 ng c a bi n s kinh t 4.4.1.Ki nh tính d ng c a chu n th ng ch ng khoán 51 u ki n c a bi n nghiên c u 51 tr t 4.4.3.Ki 52 nh nhân qu Granger 53 4.4.4.Ki m tra tính 4.4.5.K t qu 4.4.6.Hàm ph n nh c a mơ hình 54 ng mơ hình VAR 56 56 4.5.T ng h p k t qu nghiên c u 61 5.K t lu xu t 63 5.1.K t lu n c a nghiên c u 63 5.2.Ki n ngh 64 5.3.H n ch c 5.3.1.H n ch c ng nghiên c u ti p theo 65 tài 65 ng nghiên c u ti p theo 65 Danh m c tài li u tham kh o Ph l c DANH M C T CPI Consumer Price Index GDP Gross Domestic Product ECM Error Correction Model VAR Vector Autoregressive VECM Vector Error Correction Model VI T T T DANH M C CÁC B NG Tên b ng Trang B ng 2.1.T ng h p nghiên c 14 B ng 3.1: T ng h p gi thi t mơ hình nghiên c u 33 B ng 3.2 T ng h p mô t thu th p bi n nghiên c u 33 B ng 4.1 Th ng kê mô t cho bi n nghiên c u 35 B ng 4.2 K t qu ki nh tính d ng cho chu i d li u g c 36 B ng 4.3 Tóm t t k t qu mơ hình AR EGARCH cho bi n RSR 38 40 B ng 4.5 Tóm t t k t qu mơ hình AR EGARCH cho bi n GDP 41 c EGARCH 43 B ng 4.7 Tóm t t k t qu mơ hình AR EGARCH cho bi n INF 45 EGARCH 47 B ng 4.9 Tóm t t k t qu mơ hình AR EGARCH cho bi n R 48 EGARCH 50 B ng 4.11 Ki nh tính d ng c a chu i u ki n c a bi n nghiên c u 51 B tr t 52 B tr t 53 B ng 4.14 Ki B ng 4.15 K t qu B ng 4.16 Phân nh nhân qu Granger 54 ng mơ hình VAR 56 a bi ng th ng ch ng khốn theo mơ hình th nh t 59 B ng 4.17 K t qu a bi ng th ng ch ng khoán theo mơ hình thay th 60 B ng 4.18 So sánh k t qu nghiên c u c tài v i nghiên c u khác 61 DANH M C CÁC HÌNH Tên hình Trang n RSR 37 41 n INF 44 n lãi su t R 48 Hình 4.5 Ki m tra tính Hình 4.6 Hàm ph n nh c a mơ hình 54 y c a th Hình 4.7 Hàm ph n ng c a th ng ch ng ch c cú s c 57 c cú s c theo mơ hình thay th 58 Tóm t t tài nh m nghiên c n bi ng th ng c a y u t ng ng ch ng khốn Theo tìm hi u c a tác gi , h u h t nh tài nghiên c u t i th n th ng c a bi ng Vi t Nam ch m ng c a bi ng ch ng khoán thông qua bi nhiên bi n ho bi cx ng l y logarit t ng bi n thơng qua cách tính ph i cho vi c tính bi ng c a bi n thông qua vi c l a ch n mơ hình EGARCH Vi c l a ch n mơ hình d a m t s bi li u ki n tiêu chí nh nh, sau l a ch n mơ hình cho tài s u ki n cho bi i di n s bi u ki ng c a bi n nghiên c u, d a d li tài th c hi n phân tích n s bi ng c a th s d ng hàm ph n bi n kinh t ng c a s bi ng ch ng khoán Vi t Nam b ng mơ hình VAR, y IRF nh m phân tí n s bi ng th tài s d ng nh theo th i gian vi c gi bi Nam K t qu nghiên c u cho th y s bi s bi ng ch ng khoán, k thu t phân rã m quan tr ng c a nhân t ng th ng ch ng khoán Vi t tr tháng, ng l m phát nguyên nhân gây s bi ng th tr t bi su t không nguyên nhân gây s bi bi ng c a t ng cú s c c a ng GDP v ng ch ng khoán v Nam, s bi ng bi n s kinh t ng th ng ch ng GDP l m phát ng th ng lãi ng ch ng khoán Vi t c gi i thích nhi is Ph l c 1: Ki nh tính d ng cho bi n nghiên c u Bi n RSR Bi n GDP Bi n INF Bi n R Ph l c 2: K t qu mơ hình AR EGARCH cho bi n nghiên c u Bi n RSR AR(1)-EGARCH(1,1) AR(1) EGARCH(1,2) AR(1)-EGARCH(2,1) AR(1) EGARCH(2,2) AR(6) EGARCH(1,1) AR(6) EGARCH(1,2) AR(6) EGARCH(2,1) AR(6) EGARCH(2,2) AR (6) AR (6) EGARCH (1,3) EGARCH (2,3) AR (6) EGARCH (3,1) AR(6) EGARCH (3,2) AR(6) EGARCH (3,3) Bi n GDP AR(2) AR(2) EGARCH(1,1) EGARCH(1,2) AR(2) EGARCH(2,1) AR(2) EGARCH(2,2) AR(2) EGARCH (1,3) AR(2) EGARCH (2,3) AR(2) EGARCH (3,1) AR(2) EGARCH (3,2) AR(2) EGARCH (3,3) Bi n INF AR(3) EGARCH(1,1) AR(3) EGARCH(1,2) AR(3) EGARCH(2,1) AR(3) EGARCH(2,2) AR(3) AR(3) EGARCH (1,3) EGARCH (2,3) AR(3) EGARCH (3,1) AR(3) EGARCH (3,2) AR(3) EGARCH(3,3) Bi n R AR(3) AR(3) EGARCH(1,1) EGARCH(1,2) AR(3) EGARCH(2,1) AR(3) EGARCH(2,2) AR(3) - EGARCH (1,3) AR(3) EGARCH (3,1) AR(3) AR (3) EGARCH (3,2) EGARCH (2,3) AR(3) - EGARCH(3,3) Ph l c 4: Ki nh tính d ng cho chu u ki n c a bi n nghiên c u Bi n u ki n RSR Bi u ki n INF Bi Bi u ki n GDP u ki n R ... Vi t Nam 1.2.2 Ph m vi nghiên c u Các bi n s kinh t a Vi tài l a ch n g m có t ng s n ph m qu c n i Vi t Nam (GDP Gross Domestic Product), ch s giá tiêu dùng (CPI i di n cho l m phát Vi t Nam, ... 3.2.1 Th ng kê mô t bi n nghiên c u Th ng kê mô t bi n nghiên c u vi c mô t bi n thơng qua giá tr giá tr trung bình, trung v , giá tr l n nh t, giá tr nh nh tiêu c a th ng kê mô t nh li u nghiên... ng khoán Vi t Nam theo chi ng m c ng 1.3.2 Câu h i nghiên c u D a m c tiêu nghiên c sau: tài s t p trung gi i quy t hai câu h i nghiên c u Các bi ng bi n kinh t ng th Xu i Vi t Nam có n bi n