Kiều hối, phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế ở các quốc gia đang phát triển

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM    NGUYN TH NGC PHNG KIU HI, PHÁT TRIN TÀI CHÍNH VÀ TNG TRNG KINH T  CÁC QUC GIA ANG PHÁT TRIN Chuyên ngành: Tài chính ậ Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: PGS.TS. NGUYN TH LIÊN HOA Tp. H Chí Minh - Nm 2015 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan rng lun vn “ Kiu hi, phát trin tài chính và tng trng kinh t  các quc gia đang phát trin” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các thông tin d liu đc s dng trong lun vn là trung thc và các kt qu trình bày trong lun vn cha đc công b ti bt k công trình nghiên cu nào trc đây. Nu phát hin có bt k gian ln nào, tôi xin chu toàn b trách nhim trc Hi đng. TP.HCM, tháng 04 nm 2015 Tác gi lun vn Nguyn Th Ngc Phng MC LC Trang ph bìa Li cam đoan Mc lc Danh mc cm t vit tt Danh mc bng biu Danh mc đ th Tóm tt 1 1. Gii thiu 2 2. C s lý thuyt ca kiu hi 7 2.1 Các dòng kiu hi 7 2.2 Các kênh chuyn tin ca kiu hi 8 2.3 Khuynh hng kiu hi trên th gii 10 3. Tng quan các nghiên cu trc đơy 15 4. Phng pháp nghiên cu 30 4.1 Mô hình nghiên cu 30 4.2 Phng pháp nghiên cu 33 4.3 Mu d liu 36 4.3.1 Mu nghiên cu 36 4.3.2 D liu nghiên cu 38 5. Kt qu nghiên cu 44 5.1 Thng kê mô t 44 5.2 Ma trn tng quan và nhân t phóng đi phng sai 45 5.3 Kt qu nghiên cu chính 46 5.4 Kim đnh bin công c và tính ni sinh ca bin 58 5.4.1 Kim đnh bin công c 58 5.4.2 Kim đnh tính ni sinh ca bin 58 5.5 Tho lun kt qu hi quy đi vi trng hp Vit Nam 59 6. Kt lun và gi ý chính sách 62 6.1 Kt lun 62 6.2 Gi ý chính sách  Vit Nam 63 Danh mc tài liu tham kho DANH MC CM T VIT TT Ký hiu Tên đy đ ting Anh Tên đy đ ting Vit CPI Consumer Price Index Ch s giá tiêu dùng DPD Dynamic Panel Data Phng pháp Dynamic Panel Data FDI Foreign Direct Investments u t trc tip nc ngoài FEM Fixed Effects Model Mô hình tác đng c đnh GDP Gross Domestic Product Tng sn phm quc ni GMM Generalized Method of Moments Phng pháp Moment tng quát ICRG International Country Risk Guide Các ch s ri ro chính tr IMF International Monetary Fund Qu tin t quc t ODA Official Development Assistance Vin tr phát trin chính thc OLS Ordinary Least Squares Phng pháp hi quy bình phng bé nht REM Random Effects Model Mô hình tác đng ngu nhiên SGMM System Generalized Method of Moments Phng pháp System Moment tng quát 2SLS Two Stage Least Squares Phng pháp hi quy bình phng bé nht hai bc UNHDI United Nations Human Development Index Ch s phát trin con ngi WB World Bank Ngân hàng Th Gii DANH MC BNG BIU Bng 4.1 : Mu d liu nghiên cu gm 28 quc gia đang phát trin trong giai đon t nm 2000 – 2014 37 Bng 4.2 : Mô t các bin và k vng v du ca các bin trong mô hình 43 Bng 5.1 : Thng kê mô t d liu 44 Bng 5.2: Ma trn tng quan gia các bin đc lp 45 Bng 5.3: Nhân t phóng đi phng sai 46 Bng 5.4: Kt qu hi quy trên Stata ca mô hình (1) 47 Bng 5.5 : Kt qu hi quy trên Stata ca mô hình (2a) 50 Bng 5.6 : Kt qu hi quy trên Stata ca mô hình (3a) 52 Bng 5.7: Kt qu hi quy trên Stata ca mô hình (2b) 54 Bng 5.8: Kt qu hi quy trên Stata ca mô hình (3b) 56 Bng 5.9 : Bng tng hp kt qu kim đnh bin công c và tính ni sinh ca bin  mô hình (1), (2a), (3a), (2b) và (3b) 58 DANH MC  TH Hình 1 : Kiu hi, ODA và FDI chuyn đn các quc gia đang phát trin 11 Hình 2 :  lch chun ca các dòng vn ngoi t chuyn vào các quc gia đang phát trin 12 Hình 3 : Các nc nhn kiu hi nhiu nht trong nm 2013 13 Hình 4: Các quc gia có t l kiu hi trên GDP ln nht nm 2013 14 1 TÓM TT Nhng nm gn đây ngun kiu hi chuyn v các quc gia đang phát trin ngày càng gia tng. Ngun ngoi t này nhanh chóng tr thành ngun vn quan trng và nh hng đáng k đn cán cân vưng lai cng nh các hot đng ca nn kinh t. Trong các nghiên cu trc đây, kiu hi tác đng tích cc đn các hot đng đu t, y t cng nh giáo dc ca quc gia nhn, tuy nhiên nó cng có nhng tác đng tiêu cc đn nn kinh t nh to áp lc tng t giá làm gim xut khu hay to ra tâm lý  li ca ngi nhn kiu hi t đó làm gim cung lao đng ca quc gia. Chính vì vy vic nghiên cu thc nghim tác đng ca kiu hi đn tng trng kinh t  các quc gia đang phát trin là điu rt cn thit.  thc hin mc tiêu đó, lun vn s dng phng pháp IV - GMM vi mu d liu bng ca 28 quc gia đang phát trin trong giai đon t nm 2000 – 2014. Kt qu nghiên cu cho thy kiu hi có tng quan âm vi tng trng kinh t, trong khi đó phát trin tài chính có tác đng thúc đy tng trng. Ngoài ra, bài nghiên cu còn ch ra mi quan h b sung gia kiu hi và phát trin tài chính trong vic thúc đy tng trng kinh t. 2 1. GII THIU. T nhng nm 1990 đn nay, bên cnh các dòng vn truyn thng nh ngun vin tr phát trin chính thc, dòng vn đu t trc tip nc ngoài và ngun vn t nhân, kiu hi ca ngi lao đng chuyn v quê hng đư không ngng gia tng c v s tuyt đi và s tng đi so vi GDP tr thành mt trong nhng dòng vn tài chính ln nht chuyn đn các nc đang phát trin. Theo World Bank, lng kiu hi gi v các nc đang phát trin d tính tng 6,3% và đt mc 414 t USD nm 2013. Kiu hi chuyn v các nc đang phát trin s tng mnh v trung hn vi mc tng trng trung bình hàng nm là 9% điu đó có ngha lng kiu hi chuyn v các nc đang phát trin có th đt mc 540 t USD vào nm 2016. IMF (2009) đư đnh ngha kiu hi là ngun thu nhp ca h gia đình t nc ngoài, ngun tin này đc chuyn t nhng ngi di c đi đn mt quc gia khác đ lao đng thi v hoc thng xuyên. Kiu hi bao gm tin mt và phi tin mt đc chuyn qua con đng chính thc nh đin tín hoc qua con đng phi chính thc nh chuyn tin, hàng hóa qua đng biên gii. Theo nghiên cu ca Barajas, Chami, Fullenkamp, Gapen, và Montiel (2009) ch tính trong nm 2007, 300 t USD kiu hi ca ngi lao đng đư đc chuyn giao trên toàn th gii thông qua kênh chính thc, và có kh nng hàng t đô la đư đc chuyn giao thông qua các kênh phi chính thc. Dòng kiu hi chy vào tr thành mt trong nhng ngun cung ngoi t ln trong cán cân thanh toán góp phn ci thin cán cân vãng lai ca các nc đang phát trin, tng cng thêm ngun vn đu t cho quc gia nhn. Không nhng th, kiu hi còn có Ủ ngha quan trng trong vic h tr hot đng giáo dc, chm sóc sc khe cho ngi dân. Nh vy, kiu hi có vai trò quan trng đi vi nc nhn trong vic tng trng kinh t. Bên cnh nhng nghiên cu ch ra tác đng tích cc ca kiu hi đi vi tng trng kinh t thì quan đim kiu hi có tác đng tiêu cc đn tng trng vn 3 tn ti trong các lý thuyt. Nhng ngi ng h các tác đng tiêu cc ca kiu hi đi vi tng trng cho rng, đu tiên điu này xy ra trong bi cnh bt cân xng thông tin gia ngi nhn tin và ngi chuyn tin. Trong trng hp này nhng ngi chuyn tin thiu kim soát trong vic s dng tin ca ngi nhn, do đó, ngi nhn có th không s dng ngun kiu hi cho các d án đu t hoc s dng ngun tin không hiu qu nh d đnh ban đu. Th hai, vì kiu hi ch yu đc chuyn giao cho các h gia đình tiêu th ngoài đu t, ngi nhn có th xem xét các khon tin này nh là mt khon thay th cho thu nhp lao đng và gia tng các hot đng gii trí ca h, điu đó gây nh hng tiêu cc đn nng sut lao đng và tng trng. Nghiên cu ca Chami và cng s (2003) ch ra rng kiu hi làm tng thu nhp kh dng và tiêu dùng, có tác dng chng li các cú sc thu nhp do đó làm tng phúc li h gia đình. Tuy nhiên, kiu hi li làm thay đi mi tng quan gia lao đng và sn lng. Ví d trong thi k suy thoái, sn lng có khuynh hng gim và tin công có khuynh hng gim. Trong điu kin không có kiu hi s thúc đy tng cung lao đng đ bù đp thu nhp suy gim góp phn hãm sn lng không gim quá nhanh. Tuy nhiên, kiu hi đóng vai trò nh bo him chng li cú sc thu nhp gim, nó đng thi khin cung lao đng không tng nh k vng. Do đó chu k kinh t có th din ra theo hng ti t hn, tng ri ro v sn lng ln th trng lao đng. Th ba, dòng kiu hi góp phn tng cng dòng ngoi t, kt qu làm tng t giá hi đoái có th làm xói mòn kh nng cnh tranh cho các nc ph thuc vào lnh vc thng mi (Amuedo-Dorantes & Pozo, 2004; Chami, Fullenkamp, và Jahjah, 2003). Trong nghiên cu ca Nyamongo và Misati (2011); Aggarwal và cng s (2006) ngun kiu hi chuyn qua các con đng chính thc tác đng đn tng trng ca khu vc tài chính. iu này xy ra khi nhng ngi nhn tin m tài khon ti các ngân hàng thng mi. Bên cnh đó, khi ngi nhn kiu hi truy cp vào các ngân hàng h có th bit thêm thông tin v các gói sn phm ca ngân hàng nh lưi sut cho vay, lãi sut tin gi và các chng trình khuyn mãi khác. Nu tác đng này ca kiu hi đn lnh vc tài chính là có Ủ ngha thì s phát trin tài chính 4 đc k vng cao hn. Tuy nhiên, nh th hin trong các nghiên cu trc đây, phát trin tài chính cng liên quan đn đu t t nhân và tng trng kinh t (Deodat (2011); Mundaca (2009); Misati & Nyamongo (2010, 2011)). Ngoài ra còn có bng chng trong các bài nghiên cu khác cho thy phát trin tài chính quan trng trong vic thúc đy tng trng kinh t. Các lp lun lý thuyt đu tiên v vai trò ca phát trin tài chính đc tìm thy trong Bagehot (1873), Schumpeter (1911) và gn đây hn Hicks (1969). Nh đc th hin bi Schumpeter (1911) các dch v đc cung cp bi các trung gian tài chính quan trng cho s đi mi và phát trin. Schumpeter cng cho thy các t chc tài chính có th thúc đy đi mi và tng trng bng cách nhn bit và tài tr vn cho các khon đu t hiu qu. Phát trin tài chính thng đc liên kt vi thông tin sn xut v các d án đu t có th có và phân b vn, giám sát các công ty và có nh hng đn qun tr doanh nghip, kinh doanh, đa dng hóa và qun lý ri ro, huy đng và s hp nht các ngun tit kim, d dàng trao đi hàng hóa - dch v. Các chc nng tài chính có xu hng nh hng đn tit kim, quyt đnh đu t và đi mi công ngh (Misati (2007); Misati & Nyamongo (2011), Brown (1994)). Tóm li, phát trin tài chính vng mnh góp phn đáng k đn tng trng kinh t ca mt quc gia. Theo s liu thng kê ca World Bank, lng kiu hi chuyn v các quc gia đang phát trin vi s lng ln. Ngun tài tr này tng nhanh và n đnh đôi khi vt c vin tr phát trin chính thc (ODA) và đu t trc tip nc ngoài (FDI). Cn c tm quan trng ca kiu hi  các quc gia đang phát trin và kt qu tác đng cha rõ ràng ca kiu hi và phát trin tài chính đn tng trng kinh t thông qua các bng chng thc nghim cng nh trong lỦ thuyt nên tôi la chn đ tài lun vn là “ Kiu hi, phát trin tƠi chính vƠ tng trng kinh t  các quc gia đang phát trin”. [...]... hàng, không c n các th t c hành chính ph c t p Không yêu c nh danh tính Chi phí giao d ch r và th c c d a trên m nh i thân và b n bè, ng tôn giáo Tuy nhiên, các kênh chuy n ti n phi chính th ng tiêu c c cho kinh t c a qu c gia: Che d u các d li u có giá tr thông tin v khi thu th p n ch t c a ki u h i m d ng ki u h b th ng b ti n và tài tr kh ng b Gi T các v c r a ti n và tài tr cho các ho ng u này... Nh ng qu c gia có t l ki u h n là các qu c gia nh và có n n kinh t kém phát tri n Vì v y ki u h qu i v i các ng trong vi c b sung ngu n v n c n thi phát tri n tài chính, góp ph ng kinh t qu c gia Hình 4: Các qu c gia có t l ki u h i trên GDP l n nh :% 46 43.9 30.6 25 24.7 22.7 20.9 20.5 19.8 18.2 Ngu n: Tác gi v t s li u c a World Bank 15 3 T NG QUAN CÁC NGHIÊN C Nghiên c u c a Chami, R và c ng s... t ch t và v T i ng s nh n ra vai trò quan tr ng c a các t ch c trong vi c th c hi n các chính sách kinh t và qu n tr h tr ng dòng ki u h n các ho ng góp ph ng kinh t bi n ki u Chính vì v y, nhóm nghiên c ik c, t l ngu n v thêm các bi nh ch sau: Ch s phát tri i (UNHDI), ch s m áu ch s u c a Kaufmann, Kraay và Mastruzzi (2003) và các ch s r i ro chính tr ICRG D a trên nh ng l p lu n c a Chami và c ng... ki u h i l y ng kinh t Theo lý gi i c a Hassan, G và c ng s n sau, ngu n ki u h ho c c s d ng vào các m n xu ng hi u qu c a các t ch c phi chính ph (Non-governmental nh ch tài chính vi mô (Micro Finance Institution NGOs) và MFI) ng kinh t o n vi c s d ng ki u h n xu t, tài tr cho các doanh nghi p nh tr thêm cho giáo d c và y t ng kinh t n sau Hassan, G và c ng s (2012) nh n th y r ng các k t qu c a... phát tri n c a h th ng ngân hàng Các tác gi khám phá r ng có m i quan h tr c ti h i và phát tri n tài chính nhân qu và ki u h a ki u n sau khi ki m soát các quan h ng c a sai s Aggarwal, Kunt và Peria (2006) y phát tri n tài chính n Nghiên c u c a World Bank (2006): nh ra k t lu n ng c a ki u h i v i c M Latinh World Bank ng kinh t c hi n nghiên c u v c trên th gi bi n t 1991-2005 Các u: t ik ng kinh. .. tác ng c a ki u h i, phát tri tri n 2000 ng kinh t 2014 K t qu nghiên c u c a lu tr l i cho ba câu h i nghiên c u sau: Th nh t, n ki u h kinh t hay không? N chi ng ng c a ki u h ng kinh t là cùng c chi u? Th hai, phát tri ng? T tôi nghiên c u m i quan h gi a ki u h i và phát tri n tài chính là quan h b sung hay thay th và m i quan h ng kinh t ? Cu i cùng, tôi nghiên c ng kinh t các qu ng c a bi ng ki... công ng c a ki u h c nghiên n phát tri n tài chính là r t u ki n cho dòng ngo i t này góp ph n vào ng và gi m nghèo c a qu c gia nh n ki u h i Bài nghiên c u c a Aggarwal, Kunt và Peria (2006) c g l y kho ng tr ng trong các nghiên c Nhóm nghiên c u s d ng d li u c a 1975- n trong th i gian t xem xét m i liên h gi a ki u h i và phát tri n khu v c tài 20 c bi t, Aggarwal, Kunt và Peria (2006) ki m tra có... c a bài nghiên c k t qu nghiên c u v ng và thuy t ph t qu nghiên c u cho th y m i quan h cùng chi u gi gi ng và m t s bi m n gi nh ch Nghiên c ng ch ng v ng kinh t và ki u h i m c dù m i quan h này khá y u Aggarwal, Kunt và Peria (2006) nghiên c u ki u h y phát tri n tài chính hay không? Trong khi ti nh n c a các dòng ki u h i ng c a ki u h i n phát tri n tài chính ph n l n v c u Vì v y, hi u bi t... 17 tu i th m phát, cán cân n m i và phát tri n tài chính Bài nghiên c u c lý v p ph i v n này b ng cách s d ng bi n công c D a theo Rajan và Subramanian (2005), nhóm nghiên c u s d ng hai bi n công c gi a qu c gia nh n ki u h i và qu c gia có s ki u h ng kho a lý i dân c a qu c gia nh n n l n nh t, bi n công c th hai là m t bi n gi ng xem quê c ch nhà có cùng ngôn ng chung không B i vì các bi n công... sinh, chính vì v y làm k t qu h i quy b sai l ch bài nghiên c u gi i quy c ng s c các v trên, Catrinescu, N và d h i quy m u d li u g m 114 qu c gia t nhóm nghiên c u s d ti p t c l p lu kinh t c a m t qu li u ki u h i c l y t ngu n c a World Bank Nhóm nghiên c u u qu ng c a ki u h ng dòng ki u h i này vào ho iv ng o môi 19 ng kinh doanh lành m c tài chính an toàn khuy n khích các h gia d ng ki u h vào . hi, phát trin tài chính và tng trng kinh t  các quc gia đang phát trin” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các thông tin d liu đc s dng trong lun vn là trung thc và các. (1911) các dch v đc cung cp bi các trung gian tài chính quan trng cho s đi mi và phát trin. Schumpeter cng cho thy các t chc tài chính có th thúc đy đi mi và tng trng bng cách. tm quan trng ca kiu hi  các quc gia đang phát trin và kt qu tác đng cha rõ ràng ca kiu hi và phát trin tài chính đn tng trng kinh t thông qua các bng chng thc nghim cng