Thực trạng huy động và sử dụng vốn ở Tổng công ty thép Việt nam

Thực trạng huy động và sử dụng vốn ở Tổng công ty thép Việt nam

Lời nói đầu

Nền kinh tế Việt Nam qua hơn 15 năm đổi mới đã đạt đợc nhiều thành tựu và kết quả quan trọng Tuy vậy,khó khăn và nhiệm vụ phía vẫn còn nhiệu Để thực hiện tốt quá trình CNH - HĐH đất nớc nhiệm vụ đặt ra đối với các doanh nghiệp là huy

động và sử dụng vốn một cách có hiệu quả

Nhận biết rõ vai trò tích cực của vật liệu Thép, Đảng và Nhà nớc đã, đang và sẽ

có những hoạt động đầu t thích đáng cho Ngành Thép nhằm đa Ngành Thép trở thành một trong những ngành công nghiệp hàng đầu

Tổng Công ty Thép Việt Nam là một doanh nghiệp Nhà nớc, đợc thành lập theo mô hình Tổng công ty 91 Nhận thức đợc tầm quan trọng của mình Ngoài việc hoàn thành tốt những nhiệm vụ mà Nhà nớc giao cho là sản xuất Thép, nhập khẩu những mặt hàng Thép mà trong nớc cha sản xuất đợc, Tổng công ty còn nghiên cứu tìm ra các giải pháp huy động vốn và sử dụng vốn một cách có hiệu quả

Xuất phát từ bối cảnh chung của nền kinh tế và thực trạng hoạt động của Tổng Công ty Thép tôi mạnh dạn nghiên cứu đề tài: "Thực trạng huy động và sử dụng

vốn ở Tổng Công ty Thép Việt Nam"

Nội dung bài viết gồm:

Chơng I: Những vấn đề lý luận chung về đầu t phát triển - huy động và sử

dụng vốn đầu t

Chơng II: Thực trạng huy động và sử dụng vốn của Tổng Công ty Thép Việt

Nam

Chơng III: Những giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

đầu t phát triển của Tổng Công ty Thép

Tôi xin chân thành cảm ơn Thầy giáo Vũ Kim Toản,các thầy cô Bộ môn Kinh

Tế Đầu T Cô Hoàng Thị Hồng Hà phó phòng Kế Hoạch Đầu T, các cô chú Phòng

Kế hoạch Đầu t thuộc Tổng Công ty Thép Việt Nam đã giúp tôi hoàn thành đề tài này

Chơng I: Những vấn đề lý luận chung về đầu t phát triển

huy động và sử dụng vốn đầu t

I Đầu t phát triển trong doanh nghiệp

1.1 Khái niệm đầu t phát triển

1.1.1Khái niệm đầu t phát triển

Xuất phát từ phạm vi phát huy tác dụng của các kết quả đầu t chúng ta có thể

có những cách hiểu khác nhau về đầu t

Theo nghĩa rộng, đầu t nói chung là sự hy sinh các nguồn lực ở hiện tại để tiến hành các hoạt động nào đó nhằm thu về cho nhà đầu t các kết quả nhất định trong t-

ơng lai lớn hơn các nguồn lực đã bỏ ra để đạt đợc các kết qủa đó

Nh vậy, mục đích của việc đầu t là thu đợc cái gì đó lớn hơn những gì mình đã

bỏ ra Tuy nhiên, xét trên góc độ nền kinh tế, những hoạt động nh gửi tiết kiệm không đợc xem là hoạt động đầu t vì nó không làm tăng của cải cho nền kinh tế, mặc

dù ngời gửi vẫn có khoản thu lớn hơn so với số tiền gửi Từ đó, ngời ta biết đến một

định nghĩa hẹp hơn về đầu t hay là đầu t phát triển

Đầu t phát triển là hoạt động sử dụng các nguồn lực tài chính, nguồn lực vật chất, nguồn lực lao động và trí tuệ để xây dựng, sửa chữa nhà cửa và cấu trúc hạ tầng, mua sắm trang thiết bị và lắp đặt chúng trên bệ bồi dỡng đào tào nguồn nhân lực, thực hiện chi phí thờng xuyên gắn liền với sự hoạt động của các cơ sở đang tồn tại và tạo tiềm lực mới cho nền kinh tế-xã hội, tạo việc làm và nâng cao đời sống của thành viên trong xã hội

1.1.2.Đặc điểm của đầu t phát triển

Hoạt động đầu t phát triển đòi hỏi một số vốn lớn (tiền vốn, vật t, lao động, ).…Hàng năm vốn chi cho đầu t xây dựng cơ bản thuộc vốn ngân sách chiếm 20% tổng chi ngân sách Chính vì sử dụng nguồn vốn lớn nh vậy nên việc huy động vốn cho

ngân sách các dự án khó khăn và quản lý nguồn vốn phải đợc đặc biệt quan tâm Bên cạnh đó, những dự án đầu t còn đòi hỏi lợng lao động dồi dào nhng khi dự án kết thúc, vấn đề lao động rất khó giải quyết, làm tăng lợng thất nghiệp trong xã hội gây

ra một loạt vấn đề xã hội và tệ nạn xã hội,…

Thời gian cần thiết để tiến hành một công cuộc đầu t cho đến khi các thành quả của nó phát huy tác dụng thờng đòi hỏi nhiều năm tháng (kéo dài 5 năm, 10 năm) Thời gian đầu t kéo dài dẫn đến độ rủi ro mạo hiểm trong đầu t cao do không lờng tr-

ớc hết những

yếu tố bất định trong thời gian đầu t Đồng thời, đồng vốn từ lúc dự án bắt đầu thực hiện dự án bị ứ đọng, không sinh lời làm cho việc quản lý trong quá trình đầu t khó khăn hơn, dễ bị lãng phí về vật t, lao động và nguồn vốn

Đa số các công trình đầu t phát triển đợc tạo ra ở một vị trí cố định, do vậy, nó chịu ảnh hởng nhiều của điều kiện tự nhiên, xã hội của vùng Vậy, vấn đề quan trọng

là phải làm sao để phát huy đợc lợi thế của vùng để giảm bớt các chi phí cho quá trình thực hiện đầu t và vận hành các kết quả đầu t

Do thời kỳ đầu t và vận hành các kết quả đầu t kéo dài, vốn đầu t lớn nên đầu t phát triển có độ rủi ro cao

Đầu t phát triển có độ trễ về thời gian

1.2 Đầu t phát triển trong doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm ĐTPT trong doanh nghiệp

- Theo quan điểm của các nhà kinh tế: Đầu t là dòng vốn dùng thay đổi qui mô

dự trữ đang có

- Đối với các nhà kế toán: Nếu sản phẩm hoặc dịch vụ mà sử dụng trong nhiều chu kỳ sản xuất và nếu doanh nghiệp là chủ sở hữu thì có khái niệm là đầu t doanh nghiệp

- Đối với các nhà quản lý: đầu t hay chi phí một doanh nghiệp phải tạo ra đợc những dòng lợi ích mới

Nh vậy cũng nh hoạt động đầu t, hiện có rất nhiều cách định nghĩa khác nhau về đầu t phát triển trong các doanh nghiệp Nhng tựu trung lại có thể hiểu đó là

sự hy sinh các nguồn lực ở hiện tại để duy trì và tăng cờng, mở rộng năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.2 Vai trò của ĐTPT trong doanh nghiệp.

a Đầu t quyết định sự ra đời của các cơ sở

Để tạo dựng cơ sở vật chất kỹ thuật cho sự ra đời của bất cứ cơ sở sản xuất kinh doanh dịch vụ nào thì phải có vốn đầu t để xây dựng nhà xởng, cấu trúc hạ tầng, mua sắm và lắp đặt thiết bị máy móc, tiến hành các công tác xây dựng cơ bản và thực hiện các chi phí khác gắn liền với sự hoạt động trong một chu kỳ của các cơ sở vật chất kỹ thuật vừa tạo ra

Vậy một cơ sở sản xuất kinh doanh dịch vụ muốn ra đời thì phải có vốn đầu t vào các yếu tố cần thiết thì nó mới đi vào hoạt động

b Đầu t quyết định sự tồn tại của cơ sở

Khi doanh nghiệp ta đời và đi vào hoạt động, sau một thời gian các cơ sở vật chất kỹ thuật sẽ bị hao mòn, h hỏng, lạc hậu Để duy trì đợc sự hoạt động bình thờng cần phải định kỳ tiến hành sửa chữa lớn hoặc thay mới các cơ sở vật chất kỹ thuật đã

h hỏng hao mòn này hoặc đổi mới để thích ứng với điều kiện hoạt động mới của sự phát triển khoa học-kỹ thuật và nhu cầu tiêu dùng của nền sản xuất xã hội, phải mua sắm các trang thiết bị mới thay thế cho các trang thiết bị cũ đã lỗi thời Để những công việc trên trở thành hiện thực thì ta phải bỏ tiền ra để đầu t Khi đó đồng nghĩa với sự tồn tại của các cơ sỏ sản xuất kinh doanh dịch vụ

Đối với các cơ sở vô vị lợi (hoạt động không để thu lợi nhuận cho bản thân mình) đang tồn tại để duy trì sự hoạt động ngoài tiến hành sửa chữa lớn định kỳ các cơ sở vật chất kỹ thuật còn phải thực hiện các chi phí thờng xuyên Tất cả các hoạt

động và chi phí này đều là những hoạt động đầu t

c Đầu t quyết định sự phát triển của các cơ sở

Các cơ sở muốn ra đời, tồn tại thì phải cần có vốn đầu t Nhng đối với các doanh nghiệp không chỉ dừng lại đó mà muốn tạo ra sự phát triển tìm chỗ đứng vững chắc trên thị trờng vậy thì các doanh nghiệp lại tiếp tục phải có vốn đầu t vào khoa học công nghệ thích hợp, đào tạo cán bộ quản lý và công nhân lành nghề, mở rộng các hoạt động quảng cáo, tiếp thị,

Vậy đầu t quyết định sự ra đời, tồn tại và phát triển của các cơ sở sản xuất kinh doanh dịch vụ

1.2.3 Phân loại đầu t trong doanh nghiệp

Để quản lý hoạt động đầu t trong doanh nghiệp, ngời ta phân chia theo rất nhiều các tiêu thức khác nhau Dới đây là các tiêu thức thờng gặp:

- Căn cứ vào qui mô vốn và phân cấp quản lý: đầu t trong doanh nghiệp chia ba nhóm: Dự án đầu t nhóm A, nhóm B, nhóm C Sự phân nhóm này đợc quy

định rõ trong Nghị định 52/CP ngày 08/7/1999 Thông thờng trong doanh nghiệp ít có dự án thuộc nhóm A

- Căn cứ vào vùng, lãnh thổ theo tỉnh và vùng kinh tế của đất nớc Cách phân loại này phản ánh tình hình đầu t của từng cơ sở ở từng tỉnh, từng vùng kinh tế và

ảnh hởng của đầu t đối với tình hình phát triển kinh tế ở từng địa phơng

- Căn cứ vào mức độ chu chuyển giá trị: Đầu t đợc chia ra thành đầu t cơ bản vào tài sản cố định và đầu t vận hành vào hàng tồn trữ (lu động) Đầu t cơ bản quyết

định đầu t vận hành Đầu t vận hành tạo điều kiện cho các kết quả của đầu t cơ bản phát huy tác dụng Không có đầu t cơ bản thì đầu t vận hành chẳng để làm gì

- Căn cứ vào hình thái vật chất, chia ra đầu t vào tài sản vô hình và đầu t vào tài sản hữu hình

- Căn cứ vào cơ cấu tái sản xuất: đầu t chiều sâu và đầu t chiều rộng Trong đó,

đầu t chiều rộng vốn lớn để khê đọng lâu, thời gian thực hiện đầu t và thu hồi vốn lâu, tính chất kỹ thuật phức tạp, độ mạo hiểm cao Còn đầu t theo chiều sâu đòi hỏi khối lợng vốn ít hơn, thời gian thực hiện không lâu, độ mạo hiểm thấp hơn so với

đầu t theo chiều rộng

1.2.4 Nội dung của đầu t trong doanh nghiệp

a) Đầu t đổi mới, hiện đại máy móc, thiết bị, nhà xởng:

Là hoạt động đóng vai trò quan trọng nhất trong đầu t của doanh nghiệp bởi hai

lý do cơ bản:

1, Chi phí cho các hạng mục chiếm tỷ lệ cao trong tổng vốn đầu t;

2, Đó là bộ phận cơ bản tạo ra sản phẩm-hoạt động chính của mỗi doanh nghiệp

Nh vậy hoạt động đầu t vào tài sản cố định đóng vai trò quan trọng nhất nếu không muốn nói là quyết định đối với phần lợi nhuận thu đợc những cảu doanh nghiệp Các hãng thờng tăng cờng thêm tài sản cố định khi họ thấy trớc đợc những cơ hội có lợi để mở rộng sản xuất, hoặc vì họ có thể giảm bớt chi phí bằng cách

chuyển sang những phơng pháp sản xuất dùng nhiều vốn hơn Đầu t vào máy móc, thiết bị, nhà xởng gồm các hoạt động đầu t xây dựng cơ sở hạ tầng (nh xây dựng hạng mục công trình nhằm tạo điều kiện và đảm bảo cho dây chuyền thiết bị sản xuất, công nhân hoạt động đợc thuận lợi, an toàn) và đầu t vào máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ và tài sản cố định khác (đây là bộ phận chiếm tỷ trọng vốn lớn nhất trong hoạt động đầu t của doanh nghiệp) Để đạt hiệu quả đầu t trong hoạt động này, thông thờng các doanh nghiệp dùng phơng thức đấu thầu.

b) Đầu t vào hàng tồn kho

Là đầu t vào nguyên vật liệu, bán thành phẩm, chi tiết phụ tùng, thành phẩm để tồn trữ trong doanh nghiệp Nếu nh trớc đây ngời ta coi hàng tồn trữ nh là một hiện tợng bất thờng, không đa lại kết quả nh mong muốn của doanh nghiệp thì đến nay với nền kinh tế thị trờng, đầu t vào hàng tồn trữ là cần thiết trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp

Khi doanh nghiệp có thể dự đoán hoặc khẳng định giá sẽ tăng, họ sẽ mua hàng

dự trữ để chi phí sản xuất của họ không tăng hay họ sẽ om hàng thành phẩm không chịu bán với hy vọng sẽ bán đợc giá cao hơn trong tơng lai Một số hàng dự trữ có vai trò là khâu trung gian của các đầu vào trớc khi chúng trở thành sản phẩm Doanh nghiệp dự trữ hàng nhằm khi nhu cầu về sản phẩm của hãng bất ngờ tăng lên, do không thể thay đổi công suất nhà máy một cách nhanh chóng, hãng có thể phải chịu một khoản lớn cho việc làm ngoài giờ nếu hãng muốn đáp ứng đơn đặt hàng tăng vọt Đặc biệt, việc đầu t vào hàng tồn trữ còn có tác dụng đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh đợc diễn ra liên tục hợp lý và hiệu quả, cho phép sản xuất và mua nguyên vật liệu một cách kinh tế

Chi phí của việc giữ hàng hoá tồn kho chiếm một tỷ lệ tơng đối lớn, khoảng 40% tổng vốn đầu t của doanh nghiệp Vì vậy, trong qúa trình sử dụng, đòi hỏi phải

có kế hoạch hợp lý nhằm sử dụng hiệu quả đồng vốn và đảm bảo sản xuất diễn ra bình thờng, liên tục

c) Đầu t phát triển nguồn nhân lực

Lực lợng sản xuất là nhân tố quyết định và thể hiện trình độ văn minh của nền sản xuất xã hội Mác đã từng nói: “Trình độ sản xuất của nền kinh tế không phải ở chỗ xã hội đó sản xuất ra cái gì mà là xã hội đó dùng cái gì để sản xuất” Trong quá trình sản xuất kinh doanh tạo ra sản phẩm cho xã hội, ngời lao động không những là một yếu tố của quá trình đó mà còn là yếu tố quan trọng, tác động có tính chất quyết

định vào việc phát huy tính đồng bộ và có hiệu quả các yếu tố khác Nguồn nhân lực

là một tài sản quí giá của lao động Do đó, trong quá trình phát triển, mỗi doanh nghiệp phải phát huy hiệu quả của nguồn nhân lực của mình, đồng thời ngày càng nâng cao sản lợng cũng nh chất lợng nguồn nhân lực Hoạt động quản lý nhân lực của doanh nghiệp bao gồm các hoạt động tuyển dụng đào tạo, sử dụng, đào tạo lại,

đào tạo nâng cao các kinh doanh này có thể xen kẽ, có thể tách biệt, có thể tr… ớc sau, tuỳ theo đặc điểm nghề nghiệp, qui mô của doanh nghiệp

d) Đầu t cho tài sản vô hình khác

Đầu t cho nguồn nhân lực của doanh nghiệp đợc coi là một hoạt động đầu t cho tài sản vô hình của doanh nghiệp Nhng trong phần này, chúng ta đề cập chủ yếu là

đầu t cho uy tín và vị thế của doanh nghiệp trên thị trờng Có thể hiểu đó là danh tiếng về tên gọi của doanh nghiệp Hoạt động này tuy không lợng hoá một cách chính xác nhng nó góp phần lớn vào sự thành công của doanh nghiệp Chi phí tiếp thị, quảng cáo, giao dịch của khách hàng, Ngày nay, các doanh nghiệp có xu h… ớng khuyếch trơng tài sản vô hình của mình Đây là một xu hớng đúng đắn bởi tăng đầu

t cho tài sản vô hình sẽ làm tăng đáng kể doanh thu của doanh nghiệp và sản xuất luôn đợc mở rộng Trung bình các doanh nghiệp sử dụng từ 10-20% chi phí của mình cho hoạt động quảng cáo Tỷ lệ này còn tiếp tục có chiều hớng gia tăng

II Vốn đầu t của doanh nghiệp

2.1 Khái niệm vốn và vốn đầu t phát triển trong doanh nghiệp

Vốn là một phạm trù kinh tế mà lý thuyết kinh tế chính trị học từ trờng phái cổ

điển đến hiện đại đều đề cập nhiều tới vốn dới góc độ nghiên cứu khác nhau Tuy vậy, cho đến nay, ngời ta cũng cha đa ra một khái niệm chính thống về vốn

Chẳng hạn, đại diện trờng phái trọng nông đã quan niệm vốn là những khoản tiền ứng trớc đầu t vào nông nghiệp Đến thời kỳ C.Mác, trong bộ T bản, Mác đã khái quát hoá phạm trù vốn thông qua phạm trù T bản Theo Mác, T bản là giá trị mang lại giá trị thặng d quá trình vận động của nó (T-H-SX-H’-T’) Điều này cũng

có nghiã là, Mác đã coi vốn là một lợng giá trị mang lại giá trị thặng d nếu vốn đợc

đa vào sản xuất kinh doanh Phần sản phẩm thặng d biến thành T bản trong “bộ T

bản”, theo Mác là phải biến thành t liệu sản xuất và t liệu sinh hoạt T liệu sản xuất nh: máy móc, công cụ lao động khác, nguyên vật liệu để phục vụ sản xuất; t… liệu sinh hoạt chính là tiền lơng để tái sản xuất sức lao động của công nhân Học thuyết của Mác và các trờng phái trớc Mác đã chỉ ra:

Thứ ba, hàng hoá-sức lao động (thể lực, trí óc) là hàng hoá đặc biệt, là điều kiện cần thiết của quá trình sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, Mác cha chỉ rõ sức lao động cũng là một loại vốn

Ngày nay, trong nền kinh tế thị trờng, ngời ta quan niệm về vốn với phạm vi rộng hơn nhiều Vốn đợc hiểu là giá trị tài sản xã hội đợc hình thành từ các nguồn lực vật chất và phi vật chất (tài sản hữu hình và tài sản vô hình) của xã hội, bao gồm: tài sản tích luỹ, tài nguyên thien nhiên, nhân lực trí lựuc, giá trị văn hoá tinh thần và các lợi thế khác,…

Nhìn nhận một cách tổng thể các quan niệm, phân tích, kết luận của các trờng phái kinh tế học, cổ điển hiện đại, chúng ta có thể khái niệm vốn một cách chung nhất nh sau: vốn là giá trị tài sản xã hội bao gồm tiền, tài sản hữu hình và tài sản vô hình có thể qui ra giá trị, nó đợc khai thác và huy động từ các nguồn lực xã hội, nhằm sử dụng vào đầu t, kinh doanh đa lại hiệu quả kinh tế-xã hội

Nh vậy, vốn là một phạm trù kinh tế rộng, song đề tài nghiên cứu này chỉ có phạm vi nghiên cứu là vốn bằng tiền trong hoạt động đầu t Vậy vốn đầu t là gì, có

sự phân biệt gì với vốn thông thờng không?

Hoạt động đầu t bao gồm nhiều lĩnh vực nh ta thờng nghe: đầu t trí tuệ, đầu t công sức, đầu t thời gian, đầu t tiền của Nhng với đề tài này chúng ta tập trung nghiên cứu đầu t về phơng diện vốn

Về phơng diện vốn, đầu t là hoạt động “bỏ vốn” để thu đợc lợn ích kinh tế- xã hội qua một thời gian, vốn là yếu tố tiền đề của mọi quá trình đầu t

Trớc đây, trong cơ chế kế hoạch hoá tập trung bao cấp, khi nói đến vốn đầu t là muốn ám chỉ vốn xây dựng cơ bản- một loại vốn do ngân sách Nhà nớc cấp phát để

hình thành tài sản cố định Do vận hành của cơ chế này cha quan tâm đền hiệu quả của đồng vốn đầu t, nên sự vận động của vốn đầu t nhìn chung đơn điệum, chủ yếu quy mô hẹp ở khu vực Nhà nớc.

Ngày nay , chuyển sang kinh tế thị trờng, quan niệm về vốn đầu t đã đổi mới, phạm vi lớn hơn nhiều Vốn đầu t không chỉ bao gồm chu chuyển trong khu vực ngân sách Nhà nớc mà bao gồm khu vực doanh nghiệp, t nhân và toàn xã hội Vốn

đầu t của Nhà nớc đợc hình thành từ hoạt động ngân sách Nhà nớc; vốn đầu t của Nhà nớc đợc hình thành từ hoạt động và huy động từ các kênh vốn khác; vốn đầu t của khu vực t nhân đợc hình thành từ nguồn tiết kiệm của dân c Mặc nhiên, cho dù

có hình thành từ các nguồn khác nhau đi chăng nữa, vốn đầu t trớc hết, tự thân là vốn Bởi thế, khái niệm vốn đầu t, nội hàm đã mang ý nghĩa của vốn Song ngời ta có thể phân biệt vốn đầu t thông thờng là ở chỗ:

Thứ nhất, trong hoạt động đầu t vốn có thể theo các mục đích cá biệt nhng đều

có mục tiêu cuối cùng là đầu t phát triển Do đó, nó mang ý nghĩa dài hạn Còn hoạt

động kinh tế ngắn hạn, việc bỏ vốn vào đó thờng có mục đích kinh doanh thu lợi trực tiếp, không nên gọi là vốn đầu t Tuy nhiên, sự phân biệt này cũng chỉ là tơng đối.Thứ hai, vốn đầu t có thể phân biệt với vốn thông thờng còn ở chỗ việc sử dụng vốn đầu t thờng có mục tiêu đã đợc hoạch định Vốn đầu t chủ yếu đợc sử dụng để

đầu t chủ yếu vào các dự án phát triển kinh tế xã hội Hoạt động sử dụng vốn đầu t

có quá trình từ khâu chuẩn bị dự án, đến triển khai thực hiện dự án và khai thác hiệu quả dự án sau đầu t Quá trình này thờng tơng đối dài, có khi hàng chcụ năm

Thứ ba, do mục tiêu, công dụng của vốn đầu t là phục vụ đầu t phát triển, nên quá trình đầu t vốn nhằm hình thành chủ yếu cơ sở hạ tầng kinh tế-xã hội- kỹ thuật

và các taì sản cố định khác trong nền kinh tế

Vẫn còn nhiều điểm khác để phân biệt vốn đầu t với vốn thông thờng Song lẽ

ba điểm trên cũng đã bao hàm đủ Từ những phân tích trên, có thể khái niệm vốn đầu

t một cách tổng quát là: “Vốn đầu t là loại vốn có thời hạn đầu t dài hạn, hình thành tài sản cố định, bỏ vào đầu t nhằm mang lại hiệu quả trong tơng lai”

2.2 Vai trò của vốn trong đầu t phát triển của doanh nghiệp

Từ xa xa các nhà kinh tế đã đánh giá cao vai trò của vốn đối với sự phát triển kinh tế của một quốc gia Từ các nhà kinh tế học cổ điển, A.S trong cuốn “Của cải của các dân tộc” đã cho rằng vốn đầu t là yếu tố quyết định chủ yếu của số lực lợng

lao động hữu dụng và hiệu quả việc tích tụ vốn đầu t cho phép dân số và lực lợng lao

động gia tăng, cuối cùng ngời lao động với trang thiết bị tốt hơn, có thể tạo ra việc phân công lao động một cách rộng rãi hơn Việc tăng vốn đầu t sẽ làm tăng cả tổng sản lợng bình quân một lao động

Nurkse càng nhấn mạnh vai trò của vốn đầu t đến sự phát triển nền kinh tế, cho rằng việc thiếu vốn đầu t là một nguyên nhân gây ra nghèo đói

Hầu hết các mô hình tăng trởng từ mô hình Harrod Domar (mô hình một khu vực) hay mô hình Lewis(mô hình hai khu vực) đều thể hiện một mối quan hệ chặt chẽ và rõ ràng giữa sự gia tăng của đầu t và thu nhập của nền kinh tế Quan điểm cho rằng tích tụ vốn cho đầu t là chìa khoá cho sự tăng trởng kinh tế đợc thể hiện trong các chiến lợc và chính sách phát triển tại nhiều quốc gia

Theo J.Keynes, mỗi sự gia tăng về vốn đầu t đều kéo theo sự gia tăng nhu cầu

bổ sung về nhân công và nhu cầu về t liệu sản xuất Từ đó, làm tăng việc làm và nhu cầu tiêu dùng của nền kinh tế, dẫn đến tăng thu nhập của nền kinh tế Đến lợt mình tăng thu nhập lại làm tăng đầu t mới theo qui tắc số nhân đầu t

Ngoài ra, nói về nguồn huy động vốn lý thuyết quĩ đầu t nội bộ khẳng định đầu

t phụ thuộc vào lợi nhuận Doanh nghiệp có thể huy động vốn đầu t từ nhiều nguồn:

từ thu nhập giữ lại, từ khấu hao tài sản cố định, từ vay nợ và từ việc phát hành các cổ phiếu Trong đó, thu nhập giữ lại và khấu hao là các nguồn nội bộ của doanh nghiệp, còn việc vay nợ, phát hành cổ phiếu là huy động từ bên ngoài Doanh nghiệp nên u tiên nhiều cho việc huy động vốn nội bộ để tăng mức đầu t

Kế thừa t tởng của các nhà kinh tế cổ điển, Mác đã trình bày quan điểm của mình về vai trò của vốn qua các học thuyết: tích luỹ, tuần hoàn và chu chuyển, tái sản xuất t bản xã hội Đặc biệt Mác đã chỉ ra nguồn gốc chủ yếu của vốn tích luỹ…

là lao động thặng d do ngời lao động tạo ra Khi nghiên cứu nền sản xuất t bản chủ nghĩa, Mác đã tìm thất những quy luật vận động của t bản mà quy luật đợc thể hiện qua công thức: H-T-H’ đã chỉ ra: bất kỳ môt nhà kinh doanh muốn thực hiện quá trình sản xuất kinh doanh đều trải qua ba giai đoạn và điều quan trọng cho mỗi ngời sản xuất, mỗi doanh nghiệp phải biết tìm cấu trúc một cách khôn ngoan các yếu tố của tiền vón đầu t nhằm tạo ra nhiều của cải nhất cho cá nhan, doanh nghiệp, xã hội

Đồng thời, nó cũng chỉ ra trong dòng chảy liên tục của dòng vốn đầu t nếu nh hình thái nào trong ba hình thái trên cha đi vào chu trình vận động liên tục của sản xuất kinh doanh, thì đồng vốn đó vẫn ở dạng tiềm năng, cha đem lại lợi ích thiết thực Từ

những phân tích khoa học chặt chẽ, những luận cứ xác đáng Mác chỉ ra bản chất của tích luỹ vốn trong doanh nghiệp TBCN “Một khi kết hợp đợc với sức lao động, đất

đai tức hai nguồn vốn đầu tiên của của cải thì t bản có một sức bành trớng cho phép

nó tăng những yếu tố tích luỹ của nó lên những giới hạn mà bề ngoài hình nh là do ợng của bản thân t bản quyết định nghĩa là do giá trị và khối lợng của những t liệu sản xuất (trong đó có cả vốn) đã đợc sản xuất ra quyết định”

l-Cũng nh trong tác phẩm t bản, Mác đã nghiên cứu về cân đối nền kinh tế, mối quan hệ giữa hai khu vực của nền sản xuất xã hội để đảm bảo quá trình tái sản xuất, tái sản xuất mở rộng Với những giả định về nền kinh tế đóng, Mác chia nền kinh tế thành hai khu vực: khu vực 1: sản xuất t liệu sản xuất Khu vực 2: sản xuất t liệu tiêu dùng Để có d thừa về t liệu sản xuất, một mặt phải tăng cờng sản xuất t liệu sản xuất

ở khu vực 1 và sử dụng tiêt kiệm t liệu sản xuất ở cả hai khu vực Để có d thừa về t liệu tiêu dùng một mặt phải tăng cờng sản xuất t liệu tiêu dùng ở khu vực 2, thực hiện tiết kiệm tiêu dùng trong sinh hoạt ở cả hai khu vực Hay có thể nói: Con đờng cơ bản và quan trọng về lâu dài để tái sản xuất mở rộng là phát triển sản xuất và thực hành tiết kiệm ở cả trong sản xuất và tiêu dùng

Cùng quan niệm về vốn, các nhà kinh tế học hiện đại mà tiêu biểu là Paul A Samuelson, David Begg và Mi;ton Fredman cũng đã nghiên cứu về vốn và nguồn vốn Paul A Samuelson đã chỉ ra hai lực lợng thúc đẩy việc tích luỹ: thứ nhất, mức cầu về vốn có cơ sở trong việc những quy định sản xuất gián tiếp hoặc đi đờng vòng

là có hiệu qủa; và việc bằng cách nhịn tiêu dùng hôm nay, xã hội có thể tăng tiêu dùng trong tơng lai Thứ hai, ngời ta phải sẵn sàng nhịn tiêu dùng, sẵn sàng tích luỹ tài sản, cho các doanh nghiệp vay vốn để họ tiến hành đầu t có hiệu quả vào những quy trình sản xuất đuờng vòng

2.3 Phân loại vốn đầu t của doanh nghiệp

a Căn cứ vào nội dung của đầu t phát triển trong doanh nghiệp

Vốn đầu t đợc chia thành vốn đầu t tạo ra tài sản cố định, vốn tạo ra tài sản lu

động, vốn chuẩn bị đầu t, vốn dự phòng Trong đó:

- Vốn tạo ra tài sản cố định bao gồm toàn bộ chi phí ban đầu về đất đai, xây dựng, sửa chữa nhà cửa, cấu trúc hạ tầng, mua sắm thiết bị máy móc, các khoản chi khác.

- Vốn tạo ra tải sản lu động bao gồm vốn lu động nằm trong giai đoạn sản xuất

nh mua nguyên vật liệu, trả lơng lao động, chi phí về điện nớc và vốn lu động nằm trong lu thông nh sản phẩm dở dang tồn kho, hàng hoá bán chịu

- Vốn chuẩn bị đầu t là những chi phí cho nghiên cứu cơ hội đầu t, nghiên cứu tiền khả thi, nghiên cứu khả thi, thẩm định các dự án đầu t

- Vốn dự phòng là khoản chi phí dự phòng các trờng hợp rủi ro trong suốt quá trình thực hiện dự án

- Vốn đầu t cho doanh nghiệp huy động gồm vốn tín dụng ĐTPT của Nhà nớc, vốn tín dụng thơng mại, phát hành cổ phiếu trái phiếu, hùn vốn liên doanh dài hạn, huy động vốn của cán bộ công nhân viên đóng góp, các tổ chức trong và ngoài nớc

III Lý luận về huy động vốn cho ĐTPT trong doanh nghiệp

3.1 Xác định nhu cầu vốn đầu t

3.1.1 ý nghĩa của việc dự đoán nhu cầu vốn trong doanh nghiệp

Thực tiễn quản lý vốn của doanh nghiệp luôn nảy sinh nhu cầu “ớc định”để

định hớng những bớc đi chiến lợc, xây dựng kế hoạch sản xuất làm căn cứ cho việc huy động vốn đầu t sản xuất kinh doanh trong chu kỳ sản xuất kinh doanh tiếp theo Việc dự đoán chính xác nhu cầu vốn có ảnh hởng lớn đến kết quả hoạt

động đầu t của doanh nghiệp Nếu đầu t vốn d thừa sẽ làm tăng chi phí một cách không cần thiết Nếu mức đầu t dới mức nhu cầu doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn hoặc là tài sản không đủ chất lợng để cạnh tranh, hoặc thiếu hụt khả năng sản

xuất Vì thế, việc dự đoán chính xác nhu cầu vốn đầu t là việc làm tất yếu của mọi doanh nghiệp trong ngành thép.

3.1.2 Các phơng pháp dự đoán nhu cầu vốn

Hiện nay, các doanh nghiệp thờng áp dụng nhiều phơng phsản phẩm xác

định nhu cầu vốn đầu t khác nhau Mỗi doanh nghiệp tuỳ theo đặc điểm của mình

mà cần xác định nhu cầu vốn cần thiết tơng ứng với quy mô sản xuất kinh doanh, quy mô của dự án nhất định; trên cơ sở đó có kế hoạch huy động các nguồn vốn

để thoả mãn nhu cầu về vốn

1 Xác định nhu cầu vốn lu động

a- Phơng pháp sản phẩm trực tiếp xác định nhu cầu vốn lu động

Căn cứ vào các yếu tố ảnh hởng trực tiếp đến việc dự trữ vật t, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm để xác định nhu cầu từng khoản vốn lu động trong từng khâu rồi tổng hợp laị toàn bộ nhu cầu vốn lu động của doanh nghiệp Ưu điểm của phơng pháp này

là xác định nhu cầu cụ thể của từng loại vốn trong từng khâu của dự án Do đó tạo

điều kiện cho việc quản lý, sử dụng vốn theo từng loại trong từng khâu sử dụng Tuy nhiên, do vật t sử dụng có nhiều loại, quá trình đầu t thờng qua nhiều khâu vì thế việc tính toán nhu cầu vốn theo phơng pháp sản phẩm này tơng đối phức tạp, mất nhiều thời gian

b- Phơng pháp gián tiếp

Dựa vào kết quả thống kê kinh nghiệm về vốn lu động của các dự án trớc và khả năng tốc độ luân chuyển vốn lu động của dự án xác định để xác định nhu cầu vốn lu động của dự án đang xem xét, nghiên cứu

Ưu điểm của phơng pháp này là tơng đối đơn giản, giúp doanh nghiệp ớc điịnh nhanh chóng nhu cầu vốn lu động của dự án để xác định nguồn tài trợ phù hợp

c- Phơng pháp hồi quy

Phơng pháp này dựa trên lý thuyết tơng quan trong toán học, thờng đợc ứng dụng để dự đoán nhu cầu dài hạn

Có ba dạng thờng đuợc sử dụng:

- Phơng pháp hồi qui biến đờng thẳng

- Phơng pháp hồi quy biến đờng cong

- Phơng pháp hồi quy đa biến

Hai phơng pháp sau cùng phức tạp nên chủ yếu chỉ sử dụng phơng pháp hồi quy đơn biến đờng thẳng Điều kiện áp dụng phơng pháp này là:

- Phải thu thập đợc số liệu quá khứ càng nhiều càng tốt, nếu ít quá thì mức sai lệch càng lớn

- Các số liệu phải đợc xử lý sát với thực tế trên cơ sở loại bỏ những nhân tố bất thờng làm sai lệch mối quan hệ giữa các đại lợng tơng quan

- Phơng pháp này sẽ chính xác với những doanh nghiệp có tình hình kinh doanh

Ưu điểm của phơng pháp này là đơn giản dễ tính toán, chi phí tính toán thấp, kết quả cũng khá chính xác khi dự đoán ngắn hạn và doanh nghiệp đang trong thời

kỳ sản xuất kinh doanh ổn định Nhng phơng pháp này không dùng đợc cho dự đoán dài hạn hoặc cho doanh nghiệp làm ăn bất ổn định hoặc mới có thay đổi lớn nh mở rộng hay thu hẹp quy mô doanh nghiệp, doanh nghiệp mới đầu t thay đổi kỹ thuật, quy trình sản xuất, thay đổi cơ cấu tổ chức

e- Phơng pháp sử dụng các nhóm chỉ tiêu tài chính

Ngời ta thờng sử dụng các chỉ tiêu sau: Hiệu suất sử dụng vốn, hệ số nợ, hệ số

nợ dài hạn, hệ số thanh toán tạm thời, hệ số thanh toán nhanh, kỳ thu tiền trung bình, vòng quay hàng tồn kho…

Dựa vào các thông số đó ngời ta có thể tính toán ra các chỉ tiêu cho bảng cân

đối kế toán mẫu nh: tổng nhu cầu vốn, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, nợ dài hạn, nợ ngắn hạn, tài sản lu động, vốn bằng tiền, các khoản phải thu, tổng tài sản lu động khác,…

3.1.3 Xác định nhu cầu vốn cố định

Thông thờng thì các doanh nghiệp dựa vào kế hoạch trang bị, dựa vào nhu cầu tài sản cố định để xác định nhu cầu vốn cố định Trong đó căn cứ để lập kế hoạch trang bị và nhu cầu tài sản cố định của dự án bao gồm:

- Nhu cầu của thị trờng về sản phẩm của dự án

- Nhu cầu đổi mới trang thiết bị hiện có của doanh nghiệp

- Dự báo tơng lai sản lợng tiêu thụ và sản xuất sản phẩm thép của đất nớc, khu vực trong thời gian tới

Nhu cầu về vốn cố định đợc tính theo số lợng và giá mua của từng loại nhu cầu tài sản cố định Giá mua các loại thiết bị bao gồm chi phí sản xuất, chi phí mua bằng sáng chế, bí quyết kỹ thuật, tên thơng mại, chi phí huấn luyện chuyên môn, chi phí lắp ráp, vận chuyển Giá này có thể sử dụng bảng hiện giá hoặc tham khảo các thông tin qua các cơ quan đại diện, các chuyên gia kỹ thuật

Việc mua sắm tài sản cố định phải dựa trên cơ sở tính toán cân nhắc hiệu quả kinh tế giữa việc mua sắm hay thuê mớn sử dụng Nếu trang thiết bị tài sản quá nhiều mà không sử dụng, phát huy hết công suất thì doanh nghiệp sẽ bị thiệt hại do ứ đọng vốn Nếu trang bị tài sản không đúng mức thì sẽ không đảm bảo tiến độ công việc

3.2 Các nguồn vốn tài trợ:

3.2.1 Nguồn vốn bên trong doanh nghiệp

Là nguồn vốn có thể huy động từ hoạt động của bản thân doanh nghiệp gồm tiền khấu hao tài sản cố định, lợi nhuận để lại và các khoản dự trữ dự phòng, các khoản phải thu từ nhợng bán, thanh lý tài sản cố định

Nguồn vốn bên trong của doanh nghiệp đợc hình thành từ các nguồn chủ yếu sau:

+ Vốn ngân sách Nhà nớc cấp: là số vốn Nhà nớc giao cho doanh nghiệp quản lý, sử dụng phục vụ nhiệm vụ sản xuất Doanh nghiệp phải có nhiệm vụ bảo toàn số vốn này

+ Quỹ khấu hao cơ bản: là một nguồn tự tài trợ rất quan trọng của doanh nghiệp, một mặt quỹ này phản ánh dung lợng các khoản trích khấu hao cơ bản của tài sản cố định mặt khác còn cho thấy kỳ vọng để đổi mới tài sản cố định

Khi doanh nghiệp muốn nâng cao sức cạnh tranh trên thơng trờng, thì một yếu tố cực kỳ quan trọng có thể giúp doanh nghiệp thắng đợc các đối thủ cạnh tranh là yếu tố công nghệ Do vậy, nếu mức khấu hao thấp các doanh nghiệp khó

có khả năng đầu t để đổi mới tài sản cố định bởi vì tài sản cũ cha khấu hao hết, nguồn tích luỹ từ khấu hao thấp không đủ để mua máy móc thiết bị mới Vì vậy, rất cần thiết phải áp dụng phơng pháp tính khấu hao phù hợp nhằm tạo ra nguồn

đầu t mới để thay đổi tài sản cố định phù hợp đòi hỏi của quá trình đầu t

+ Quỹ đầu t phát triển: quỹ này đợc hình thành từ nguồn lợi nhuận hàng năm đợc trích lập theo quy định của Bộ Tài chính đối với doanh nghiệp Đối với các công ty cổ phần hay công ty trách nhiệm hữu hạn, nguồn vốn này do Hội

đồng quản trị doanh nghiệp quyết định

+ Nguồn vốn do điều chỉnh cơ cấu tài sản

Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp có thể có những tài sản đầu t sai mục đích hoặc không phát huy đợc tác dụng do sai lầm trong cơ cấu đầu t giữa tài sản cố định và tài sản lu động dẫn đến những chênh lệch bất hợp lý Theo NĐ số 27/1997/NĐ-CP ngày 9/4/1999 của Chính phủ cho phép các doanh nghiệp

đợc bán, thanh lý tài sản trớc thời hạn hoặc trờng hợp doanh nghiệp có nhu cầu cần thiết về vốn lu động thì có thể áp dụng phơng pháp bán và tái thuê tài sản cố

định đang sử dụng để điều chỉnh cơ cấu đầu t và có nguồn tài chính cần thiết

Đồng thời cũng có thể sử dụng tạm thời các khoản nợ tích luỹ của nội bộ doanh nghiệp nh nợ lơng cán bộ công nhân viên, lợi tức cổ phần của các cổ đông Nguồn vốn này giúp cho doanh nghiệp chủ động hơn để đầu t cho sản xuất kinh doanh

b) Vay ngắn hạn các doanh nghiệp khác:

Đây là hình thức vay mợn giữa các doanh nghiệp để điều hoà trực tiếp tiền vốn thừa thiếu Trong thực tế tại một thời điểm có một số doanh nghiệp đang ở trong tình trạng thiếu vốn nhng có một số doanh nghiệp thiếu vốn sẽ đi vay các doanh nghiệp kia Hình thức này có những u điểm sau: Phơng thức này rất linh hoạt, có thể vay trong một vài ngày cũng có thể vay trong cả tuần hay tháng, có lợi cho việc giải quyết nhu cầu cấp bách tạm thời; không cần vật thế chấp, không chịu sự ràng buộc của lu thông cấp bách tạm thời; không cần vật thế chấp, không chịu sự ràng buộc của lu thông hàng hoá, có thể thoả mãn đợc nhiều yêu cầu của ngời vay vốn; có thể giảm bớt những qui định tài chính khắt khe Vì vậy, nó trở thành một phơng thức

điều hoà vốn ngắn hạn có hiệu quả Tuy nhiên, nhợc điểm của phơng pháp này là dễ dẫn đến tình trạng công nợ dây da,khó đòi

c) Vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tài chính

Đây là một hình thức huy động cho phép doanh nghiệp có đợc nguồn vốn bổ sung tạm thời để đáp ứng yêu cầu sản xuất kinh doanh Trong cơ chế thị trờng, các doanh nghiệp có thể vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tài chính dới nhiều hình thức khác nhau Có thể phân biệt thành 2 loại:

c.1) Các hình thức vay ngắn hạn không có đảm bảo

+ Hạn mức tín dụng: là một thoả thuận giữa doanh nghiệp và ngân hàng mà theo đó ngân hàng đồng ý tạo sẵn một khoản tín dụng nào đó cho doanh nghiệp Loại tín dụng này thờng đợc thiết lập trên cơ sở từng năm Tại thời điểm kết thúc một năm, ngân hàng sẽ xem xét lại tình hình tài chính của doanh nghiệp để dựa trên cơ sở đó có thể gia hạn hay điều chỉnh thêm tổng mức tín dụng cho doanh nghiệp trong năm kế tiếp Tiền lãi của hình thức vay này tuỳ thuộc vào tổng tín dụng mà doanh nghiệp đã sử dụng, các doanh nghiệp đợc phép tính khoản lãi này vào chi phí hàng ngày Nhìn chung, đây là hình thức tài trợ có chi phí thấp nhất đối với các doanh nghiệp Song, điều bất lợi của hình thức này là nếu công ty vay tiền theo thoả thuận này thì phải duy trì đảm bảo khả năng tài chính, đề phòng có thể phải trả lại những khoản vay này khi ngân hàng yêu cầu, tức ngân hàng có thể từ chối thực hiện hạn mức tín dụng đã thoả thuận

+ Tín dụng tuần hoàn: Là một công cụ do ngân hàng thơng mại tạo ra để phục

vụ các doanh nghiệp Nội dung tơng tự nh hạn mức tín dụng, ngoại trừ những cam kết chính thức mang tính pháp lý do Ngân hàng đa ra để tài trợ cho doanh nghiệp theo tổng mức tín dụng tối đa đã thoả thuận

Theo hình thức này doanh nghiệp có nghĩa vụ trả cho ngân hàng một khoản chi phí sử dụng nguồn vốn quỹ trên toàn bộ hạn mức tín dụng đã thoả thuận Đổi lại ngân hàng dành cho doanh nghiệp đặc quyền sử dụng nguồn tín dụng đã đợc tạo ra tuỳ theo nhu cầu của họ.

+ Cho vay theo hợp đồng: Khi doanh nghiệp nhận đợc đơn đặt hàng của một khách hàng, doanh nghiệp có thể tiếp xúc với một ngân hàng nào đó yêu cầu cho vay một khoản tiền tài trợ cho hợp đồng mua nguyên vật liệu và thanh toán các khoản chi phí khác nhằm hoàn thành hợp đồng Thời gian cho vay theo hợp đồng thờng là 3 tháng hoặc 6 tháng, hoặc 9 tháng tuỳ theo từng ngân hàng và uy tín của doanh nghiệp Tỷ lệ lãi suất của các khoản vay không có bảo đảm thờng thay đổi phụ thuộc vào từng doanh nghiệp, ngân hàng; tuỳ thuộc vào mức độ rủi ro và vị thế tín dụng của công ty đi vay Một công ty có uy tín tín dụng cao sẽ phải trả lãi suất vay với tỷ

lệ thấp hơn công ty không có danh tiếng

c.2 Các hình thức vay có bảo đảm

+ Vay thế chấp bằng các khoản phải thu

Một doanh nghiệp xây dựng giao thông muốn nhận đợc một khoản vay ngắn hạn có thể tiếp xúc với ngân hàng hay công ty tài chính và đề nghị sử dụng các hoá

đơn thu tiền làm vật bảo đảm cho khoản vay Nếu ngân hàng đồng ý họ sẽ đánh giá chất lợng các loại hoá đơn thu tiền làm vật thế chấp và sau đó xác định khoản cho vay tơng ứng với giá trị các khoản phải thu Giá trị các khoản cho vay phụ thuộc vào mức đọ rủi ro của các hoá đơn có thể dao động từ 20%-90% giá trị danh nghĩa của các khoản phải thu

+ Mua bán công nợ:

Theo hình thức này, doanh nghiệp có thể mang những khoản phải thu đem bán cho một ngân hàng hay các tổ chức tài chính nào đó Sau khi việc mua bán hoàn tất, bên mua nợ sẽ có trách nhiệm thu hồi các khoản nợ theo chứng từ và chịu mọi rủi ro khi gặp những khoản nợ khó đòi

Hình thức này có u điểm là doanh nghiệp có đợc nguồn tài chính nh mong muốn và ít chịu rủi ro không đòi đợc nợ Tuy nhiên, chi phí theo hình thức huy động vốn này khá cao bởi vì nó bao gồm nhiều loại chi phí khác nhau nh: chi phí kiểm tra

t cách tín dụng của khách hàng hay những rủi ro không đòi đợc nợ

+ Vay có bảo lãnh:

Theo hình thức này doanh nghiệp có thể vay những khoản tiền ngắn hạn nếu

nh đợc các cổ đông chính hay một bên thứ ba có t cách tín dụng tốt bảo đảm với ngân hàng, đồng ý làm ngời bảo đảm cho các khoản nợ Những ngời bảo lãnh sẽ viết một bản cam kết gửi ngân hàng khẳng định trách nhiệm trả khoản nợ cho ngời vay trong trờng hợp ngời vay không có khả năng chi trả

+ Vay có thế chấp bằng tài sản:

Theo hình thức này doanh nghiệp sử dụng các loại hàng hoá, tài sản của mình làm vật thế chấp cho những khoản vay ngắn hạn Giá trị của nó tuỳ thuộc vào mức

độ rủi ro, khả năng chuyển đổi nhanh và tính ổn định về mặt giá cả của các loại hàng hoá hoặc tài sản thế chấp Nếu những tài sản, hàng hoá này không có rủi ro, có thể bán nhanh trên thị trờng và có giá ổn định thì khoản tiền vay mợn sẽ chiếm một tỷ lệ khá cao với giá trị ghi trên chứng từ

d Nhận tiền đặt trớc của khách hàng

Khi nhận đợc đơn đặt hàng hoặc hợp đồng của khách hàng (bên A) doanh nghiệp sẽ thoả thuận với bên A ứng trớc một số vốn nhất định để doanh nghiệp có tiền mua nguyên vật liệu và thanh toán các khoản chi phí khác nhau nhằm thực hiện hợp đồng Đây là hình thức tài trợ vốn ngắn hạn rất có lợi vì doanh nghiệp không phải trả lãi cho việc sử dụng vốn

e Các hình thức huy động vốn ngắn hạn khác

Doanh nghiệp có thể sử dụng các nguồn vốn ngắn hạn tạm thời nh: Các khoản

nợ tích luỹ gồm nợ luân chuyển, các khoản nợ tiền lơng của công nhân viên, tiền thuế cha đến hạn phải nộp, Đây là giải pháp tình thế mà các doanh nghiệp đã và…

đang áp dụng, là hình thức huy động vốn tạo điều kiện cho doanh nghiệp thu hút đợc vốn nhàn rỗi trong công ty thực hiện nhiệm vụ sản xuất kinh doanh Mặt khác, cán

bộ công nhân viên cũng sẽ tự giác hơn, có trách nhiệm hơn bởi vì họ cũng đợc hởng một phần lợi tức nhất định từ số vốn góp vào Tuy nhiên, hình thức này chỉ là tình thế nên không đợc lạm dụng nó quá mức

3.3 Hình thức huy động vốn dài hạn

Là khoản vốn có thời gian đáo hạn trên một năm kể từ ngày nhận đợc vốn Sau

đây là một số hình thức huy động vốn dài hạn:

a) Vay có kỳ hạn: Là hình thức doanh nghiệp vay vốn của ngân hàng, các tổ chức tín dụng một khoản vay có thời gian đáo hạn trên một năm Đó là khoản vay trung hạn, dài hạn và thờng đợc trả cả vốn lẫn lãi theo định kỳ trong suốt thời gian

cho vay Để đợc vay doanh nghiệp phải thế chấp một số tài sản của mình nh quyền

sử dụng tài sản, máy móc, Theo hình thức này ngân hàng thờng chỉ cho vay từ 90%) nhu cầu, phần còn lại doanh nghiệp phải tự lo bằng nguồn vốn tự có của doanh nghiệp

(70-Ưu điểm của hình thức này là nó bảo đảm một thời hạn khá lâu và sẽ có vốn cho ngời vay lýc cần đến Tuy nhiên lãi suất vay cao và có thể thay đổi theo giá trị của tiền vay, vị thế tài chính của ngời vay

b) Thuê mua trả góp: Là hình thức mà doanh nghiệp mua máy móc thiết bị của chủ tài sản và trả dần tiền mua Theo hình thức này doanh nghiệp tiến hành thoả thuận và ký hợp đồng với chủ tài sản Thoả thuận này cho phép doanh nghiệp trả ngay một phần giá trị tài sản và phần còn lại đợc thanh toán trong nhiều chu kỳ vào những thời điểm ấn định trớc và mỗi lần trả một phần giá trị của tài sản cùng tiền lãi nếu doanh nghiệp đồng ý tuân theo những điều khoản và điều kiện của huy động vốn thuê mua trả góp Trong thời gian thực hiện hợp đồng, quyền sở hữu tài sản thuộc về ngời bán, nó sẽ đuợc chuyển giao cho ngời mua khi kết thúc hợp đồng

Với hình thức này doanh nghiệp có thể nhận đợc tài sản ngay mà không cần

th-ơng lợng với một ngân hàng hay một tổ chức tài chính để vay tiền và cũng không phải cầm cố bất kỳ một loại tài sản nào Doanh nghiệp có thể đợc phép áp dụng ph-

ơng pháp khấu hao nhanh đối với những tài sản đó

Tuy nhiên, hạn chế của hình thức huy động vốn này là: chi phí mua tài sản cao

vầ doanh nghiệp không đợc hởng phần chiết khấu mà các nhà cung cấp thờng áp dụng đối với nhũng tài sản đợc mua trả tiền ngay; nếu không thực hiện đúng tiến độ thanh toán, doanh nghiệp có nguy cơ bị mất quyền sở hữu tài sản vào thời điểm kết thúc hợp đồng

c)Vay dự phần;

Là hình thức ngời cho vay không chỉ là chủ nợ thuần tuý mà còn là ngời góp vốn liên doanh Vì vậy ngoài tỷ lệ lãi suất cố định, chủ nợ còn đợc dự phần trên lợi nhuận cho doanh nghiệp vì rủi ro chủ nợ không gánh chịu nhng lại là hình thức đầu

t rất phù hợp với doanh nghiệp nhỏ có quy mô vốn hạn chế lại mong muốn chóng

đầu t phát triển mà không đủ điều kiện tham gia thị trờng chứng khoán

Ưu điểm của hình thức này: Doanh nghiệp không chỉ huy động đợc vốn từ ngân hàng chuyên doanh mà còn có thể huy động từ các tổ chức tài chính khác vì thế tạo khoản vay lớn hơn; doanh nghiệp chủ động hơn với vốn vay ở chỗ doanh nghiệp có

thể thanh toán nợ trớc thời hạn khi kinh doanh phát đạt, kéo giãn nợ, giảm nguy cơ phá sản.

Nhợc điểm:

- Doanh nghiệp phải chấp nhận phân chia quyền kiểm soát cho chủ nợ

- Doanh nghiệp vừa phải trả lãi suất vay, vừa phải chia lợi nhuận cho chủ nợ, do

đó phải dự đoán đợc hiệu quả sản xuất kinh doanh cao

d)Tín dụng thuê mua:

Thay vì mua tài sản theo hình thức mua trả góp, doanh nghiệp có thể sử dụng hình thức thuê mua tài chính hay thuê mua vận hành để thuê tài sản của công ty thuê mua hay công ty tài chính Khi công ty tiến hành thuê một tài sản, họ sẽ đợc quyền

sử dụng tài sản đó nhng khi thoả thuận và thanh toán tiền thuê định kỳ cho ngời chủ tài sản Hợp đồng đợc thiết lập giữa công ty và chủ tài sản có thể quy định rằng công

ty không đợc quyền trả lại tài sản và cũng không đợc từ chối thanh toán tiền thuê trong thời hạn thuê cơ bản hoặc cũng có thể cho phép công ty đợc quyền trả lại tài sản sau khi đã đợc thực hiện nghĩa vụ thông báo với chủ sở hữu Ưu điểm của tín dụng thuê mua là: Tín dụng thuê mua là một phơng thức tài trợ hữu hiệu, không cần

có bảo lãnh nh khi vay mua và nó không làm tăng hệ số nợ của doanh nghiệp, là hình thức tăng vốn mà doanh nghiệp có thể sử dụng rộng rãi, giúp cho doanh nghiệp tránh đợc sự lạc hậu về kỹ thuật công nghệ Tuy nhiên, nó có nhợc điểm là chi phí thuê mua thờng cao hơn chi phí vay vốn; doanh nghiệp phải chịu mọi rủi ro liên quan đến hợp đồng và tài sản thuê mua

e)Huy động vốn bằng phát hành kỳ phiếu, trái phiếu: Các doanh nghiệp muốn đầu t

mở rộng sản xuất, đổi mới tài sản cố định, tiếp nhận công nghệ mới thì phải huy

động vốn thông qua thị trờng chứng khoán, tức là bằng cách phát hành kỳ phiếu phải có uy ítn, tình hình tài chính lành mạnh, xu hớng phát triển tốt Doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm với số vốn có đợc từ phát hành trái phiếu nh là một khoản nợ

và chịu trách nhiệm về khoản nợ đó (trả lãi vay với một tỷ lệ nhất định)

g) Huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu: Trong cơ chế thị trờng có một hình thức cho phép huy động vốn lớn đó là cổ phần hoá doanh nghiệp Các doanh nghiệp đợc

cổ phần hoá sẽ chuyển thành các công ty cổ phần, các công ty cổ phần này huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu Nhờ hình thức này mà qui mô tập trung vốn nhanh, cổ phần hoá góp phần thu hút một phần nguồn vốn trong xã hội tham gia sản xuất kinh doanh, góp phần thúc đẩy sự hình thành và phát triển của thị trờng vốn, thị

trờng chứng khoán Khi cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nớc, Nhà nớc tạo điều kiện cho ngời lao động có một tỷ lệ đóng góp cổ phần nhất định vào doanh nghiệp

và bảo vệ lợi ích của họ bằng pháp luật

f- Huy động vốn từ nớc ngoài: là hình thức huy động vốn từ hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và đầu t trực tiếp nớc ngoài (FDI)

2 Các căn c lựa chọn hình thức huy động vốn cho các doanh nghiệp

Lựa chọn nguồn và hình thức huy động vốn là việc làm cần thiết của mỗi doanh nghiệp khi có nhu cầu huy động thêm vốn cho phù hợp với doanh nghiệp

có thể dựa vào các căn cứ sau:

3.3.1 Mục tiêu đầu t kinh doanh của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trờng hiện nay có đặc điểm là sự cạnh tranh bình đẳng và các doanh nghiệp đợc quyền chủ động trong việc duy trì các nguồn lực, chủ động trong việc hoạch định mục tiêu kinh doanh của mình trên cơ sở các nguồn lực huy

động đợc Gắn với mỗi mục tiêu đầu t kinh doanh đợc hoạch định Doanh nghiệp sẽ quyết định phơng án huy động vốn, sử dụng vốn để đạt những mục tiêu đề ra

3.3.2 Tình hình tài chính hiện có và khả năng cải thiện tình hình tài chính của

doanh nghiệp

Tình hình tài chính của doanh nghiệp thể hiện ở các chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp Các chủ nợ, các nhà đầu t thờng căn cứ vào đó để xem xét có cung ứng vốn cho các doanh nghiệp hay không Nếu doanh nghiệp có các tỷ số về khả năng thanh toán thấp thì khó có thể huy động đợc nguồn vốn ngắn hạn, hoặc tỷ số nợ của doanh nghiệp quá cao thì không hy vọng vay thêm tiền của ngân hàng Vì vậy, khi chọn nguồn và hình thức huy động vốn của doanh nghiệp cần phải:

- Xem xét tình trạng tài chính của doanh nghiệp tại thời điểm cần huy động vốn bằng việc phân tích lại toàn bộ các chỉ tiêu tài chính có liên quan

- Phân tích nghiên cứu kỹ luận chứng kinh tế kỹ thuật đối với khoản vốn cần huy động và tính đến các rủi ro có liên quan

- Phân tích khả năng cải thiện tình hình của doanh nghiệp nh tăng cờng nỗ lực thu hồi các khoản phải thu nhằm cải thiện các tỷ số về khả năng thanh toán

3.3.3 Chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp

Trong doanh nghiệp vốn đợc biểu diễn bằng tài sản Tài sản của doanh nghiệp

đợc chia làm 2 bộ phận: tài sản cố định và tài sản lu động

Tài sản lu động lại đợc chia thành: Tài sản lu động thờng xuyên và tài sản lu

động tạm thời Tài sản lu động thờng xuyên chính là phần tài sản sự trữ thờng xuyên cần thiết để đảm bảo cho quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra bình thờng liên tục Tài sản lu động tạm thời là phần tài sản lu động có thể tránh biến động khách quan nh: trợt giá, khan hiếm vật t theo mùa, các khoản dự trữ bảo hiểm Các…tài sản này đợc hình thành từ hai nguồn vốn chủ yếu: Nguồn vốn dài hạn và nguồn vốn ngắn hạn

Trong nền kinh tế tập trung trớc đây các doanh nghiệp xây dựng thờng xuyên dùng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản lu động và dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản cố định Chính sách này doanh nghiệp xây dựng giao thông phải chịu một mức độ mạo hiểm khá lớn vì tỷ trọng tài sản lu động trong tổng tài sản thờng rất lớn Trong điều kiện nền kinh tế thị trờng các doanh nghiệp xây dựng giao thông đều

có những đổi mới trong chính sách sử dụng vốn để không gặp khó khăn trong việc huy động vốn, đảm bảo đợc khả năng thanh toán, doanh nghiệp không chỉ dùng nguồn tài trợ cho tài sản cố định mà còn dùng để tài trợ cho phần vốn lu động

Hiện nay có các chính sách sử dụng vốn để không gặp khó khăn trong việc huy

động vốn, đảm bảo đợc khả năng thanh toán, doanh nghiệp không chỉ dùng nguồn vốn tài trợ cho tài sản cố định mà còn dùng để tài trợ một phần cho vốn lu động.Hiện nay có các chính sách sử dụng vốn mà các doanh nghiệp có thể áp dụng là chính sách sử dụng vốn an toàn, chính sách sử dụng vốn vững chắc, chính sách sử dụng vốn mạo hiểm

3.3.4 Mức độ sẵn sàng cung ứng vốn và khả năng vốn của các nhà tài trợ

Mặc dù tình hình tài chính của doanh nghiệp lành mạnh nhiều khi vẫn khó huy

động đợc vốn vè đó chỉ là một trong những điều kiện Trớc khi chọn các nhà tài trợ vốn nào, doanh nghiệp cần tìm hiểu họ về mức độ cung ứng vốn và khả năng vốn của họ Đây là một vấn đề quan trọng có tác động đến hoạt động đầu t kinh doanh của doanh nghiệp Nếu chọn các ngân hàng, các tổ chức tài chính khả thì khả năng kéo dài các khoản nợ của doanh nghiệp sẽ dễ dàng hơn vì các tổ chức này có tiềm lực tài chính hơn Hơn nữa, cần xem xét động cơ tham gia vào nguồn tài chính

doanh nghiệp của họ Các nguồn vốn dự kiến huy động phải đợc đảm bảo chắc chắn

có cơ sở pháp lý và cơ sở thực tế Chẳng hạn, nếu nguồn tài trợ là Ngân sách cấp hoặc Ngân hàng cho vay thì phải có sự cam kết của các cơ quan này bằng vốn góp

cổ phần hoặc liên doanh phải có sự cam kết về tiến độ và số lợng vốn góp Nếu là vốn tự có thì phải có bản giải trình về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của cơ sở trong ba năm trớc đây và hiện tại chứng tỏ rằng cơ sở đã, đang và sẽ tiếp tục hoạt động có hiệu quả, có tích luỹ và do đó đảm bảo có vốn để thực hiện đợc dự án

3.3.5.Kế hoạch huy động tài chính cho chi trả và khả năng giải quyết các hậu quả xảy ra khi huy động vốn

Nguồn vốn đầu t huy động hôm nay sẽ phải thành toán chi trả khi đáo hạn (đối với những khoản vay) do đó doanh nghiệp càn phải có kế hoạch huy động thanh toán, chi trả đúng số lợng và thời hạn để duy trì và góp phần nâng cao uy tín, khả năng vay vốn trong những lần sau

Hơn nữa, khi doanh nghiệp huy động vốn bên cạnh việc có vốn để sử dụng còn

có các hậu quả xảy ra nh:

- Nếu vay ngắn hạn hoặc dài hạn thì sẽ làm tăng tỷ số nợ, gay sức ép phải trả nợ

- Nếu tự tài trợ sẽ gây sức ép thu nhập

- Phát hành trái phiếu: Chịu chi phí phát hành, thời hạn trả nghiêm ngặt

- Phát hành cổ phiếu: Sẽ phân chia quyền kiểm soát

- Tín phiếu thơng mại không đợc giảm giá

Do đó, doanh nghiệp cần lờng trớc các hậu quả xảy ra đối với từng hình thức huy động và khả năng giải quyết các hậu quả đó của doanh nghiệp Trên cơ sở đó lựa chọn hình thức huy động vốn cho phù hợp, bởi lẽ trong những hoàn cảnh kinh tế

và điều kiện tài chính khác nhau thế mạnh của doanh nghiệp trong việc khắc phục các hậu qủa cũng rất khác nhau

3.3.6 Cơ cấu tài chính của doanh nghiệp

Cơ cấu tài chính của doanh nghiệp biểu hiện cách thức kết cấu vốn của doanh nghiệp đợc thể hiện bằng tơng quan giữa hai nhóm vốn chủ sở hữu là: Vốn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp và vốn vay là vốn doanh nghiệp đợc sử dụng nhng

không thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp Hai nhóm vốn chủ sở hữu và vốn vay

+ Khác biệt về thứ tự chi trả thu nhập về lãi và gốc Trong bất kỳ tình huống nào đặc biệt có khó khăn về tài chính, u tiên hàng đầu về chi trả đợc dành cho vốn vay, tiếp theo là vốn cổ phần u đãi và cuối cùng mới đến vốn cổ phần thờng

Khi huy động vốn doanh nghiệp cần phải xác định cho mình một cơ cấu tài chính phù hợp để từ đó có quyết định huy động vốn vay hay vốn chủ sở hữu Thông thờng các doanh nghiệp muốn tối đa hoá lợi ích của vốn chủ sở hữu bằng cách tăng

tỷ lệ vốn vay trong tổng số vốn, doanh nghiệp có thể dự tính một mức thu nhập cao hơn cho vốn chủ sở hữu Tuy nhiên, doanh nghiệp sẽ phải đơng đầu với một mức độ rủi ro lớn hơn,rủi ro bao gồm rủi ro tài chính xuất phát từ sự lựa chọn tài chính của doanh nghiệp và rủi ro xuất phát từ sự lựa chọn hình thức đầu t kinh doanh của doanh nghiệp

3.3.7 Chi phí huy động vốn và lãi suất

Chi phí huy động vốn là toàn bộ chi phí phải bỏ ra để phục vụ cho viẹc huy

động vốn nh chi phí hợp đồng, chi phí phát sinh Xác định chi phí sử dụng vốn có vai trò quan trọng đối với công tác quản lý tài chính của doanh nghiệp Chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau nh lãi suất của các khoản nợ, chính sách tiền lời phải chia…

Đối với các nguồn vốn huy động nhỏ vay nợ ngân hàng, vay các tổ chức tài chính, phát hành trái phiếu, chi phí vốn biểu hiện ở mức lãi suất mà doanh nghiệp phải gánh chịu

3.3.8 Cơ chế chính sách của Nhà nớc

Thông qua các chính sách về kinh tế, văn hoá, xã hội Nhà n… ớc tạo ra môi ờng, hành lang pháp lý lành mạnh cho các doanh nghiệp hoạt động đồng thời cũng

tr-giới hạn khuôn khổ cho từng loại hình doanh nghiệp để các doanh nghiệp không vi phạm pháp luật, không gây ảnh hởng xấu tới môi trờng Chính sách u tiên khuyến khích hay hạn chế phát triển đối với một số ngành nghề nào đó cũng ảnh hởng tới chính sách huy động vốn của doanh nghiệp Nh vậy, yếu tố vĩ mô này ảnh hởng rất lớn tới chính sách huy động vốn của doanh nghiệp.

Nh vậy, trong nền kinh tế thị trờng hiện nay, cơ hội huy động vốn của cá doanh nghiệp nói chung từ các nguồn khác nhau là rất lớn Tuy nhiên, để đảm bảo cho công tác huy động vốn của cá doanh nghiệp đợc tốt thì các doanh nghiệp cần quán triệt những quan điểm sau:

- Các doanh nghiệp cần u tiên khai thác tối đa tiềm năng vốn từ nội bộ doanh nghiệp

- Phải đa dạng các hình thức huy động vốn, phải xuất phát từ đặc điểm sản xuất kinh doanh và thực trạng vốn của doanh nghiệp mình để lựa chọn hình thức huy động vốn cho thích hợp

- Các doanh nghiệp chỉ huy đông vốn theo những hình thức pháp luật cho phép

- Việc huy động vốn phải gắn chặt với việc quản lý và sử dụng vốn có hiệu quả

để đảm bảo việc hoàn trả vốn và có lãi đồng thời có tích luỹ để tái sản xuất và

mở rộng quy mô doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trờng, doanh nghiệp có thể lựa chọn nhiều hình thức huy

động vốn khác nhau nhng doanh nghiệp phải biết lựa chọn hình thức huy động nào phù hợp với mình, chỉ ra u điểm, khuyết điểm và khả năng vận dụng của nó Từ đó, doanh nghiệp tìm ra cơ cấu mỗi loại nguồn vốn phù hợp với chi phí huy động trung bình thấp nhất và đem lại hiệu quả cao nhất trong đầu t kinh doanh

3.4 Cân đối cung cầu vốn:

Xác định đầy đủ nhu cầu vốn mà không xác định phơng thức huy động, cũng

nh các nguồn tài trợ vốn và khả năng cung ứng vốn từ tất cả các nguồn đó thì vẫn

ch-a đủ Doch-anh nghiệp cần so sánh nhu cầu với khả năng đảm bảo vốn cho dự án từ các nguồn về số lợng và tiến độ

Nếu nhu cầu về vốn tơng đối nhỏ so với cung ứng vốn từ tất cả các nguồn mà doanh nghiệp có khả năng huy động, thì dự án đợc chấp nhận Khi đó doanh nghiệp cần lựa chọn đối tác, nguồn cung vốn u Đó là những nguồn tài trợ vốn với lãi suất thấp hơn, điều kiện thanh toán phù hợp với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Nếu khả năng nhỏ hơn nhu cầu thì việc đầu tiên cần làm là doanh nghiệp xác

định lại cầu thông qua xem xét việc tính toán nhu cầu vốn đã chính xác cha, có khoản nào có thể tiết kiệm hơn đợckhông, ví dụ có thẻ mua xe sang trọng đăt tiền bằng xe với giá rẻ hơn vẫn đáp ứng đợc yêu cầu về vận chuyển mà chi phí thấp hơn

so với dự kiến ban đầu Tại một thời điểm, doanh nghiệp có rất nhiều công việc khác nhau có nhu cầu sử dụng vốn, với qui mô nguồn vốn có hạn đòi hỏi doanh nghiệp cần xem xét sắp xếp thứ tự u tiên các công việc, cần xem hạng mục nào cần tiến hành trớc, hạng mục nào có thể hoãn lại để giảm căng thẳng về vốn Các hoạt động này vẫn cha đợc cân giảm qui mô đầu t, trong trờng hợp này phải tính lại hiệu quả

đầu t vì với mỗi dự án đều qui mô hợp lý Khi qui mô quá nhỏ có thể dự án không

đạt hiệu quả Vả lại, xem xét lại các yếu tố của dự án nh kỹ thuật, lao động sẽ đảm bảo tính đồng bộ trong việc giảm quy mô dự án Trờng hợp cuối cùng là không thể thu xếp đủ vốn thì doanh nghiệp cần bác bỏ dự án

Ngoài ra, doanh nghiệp có thể giảm bởt căng thẳng về vốn bằng phơng pháp nh thuê mua tài chính, thuê mua máy móc thiết bị, tận dụng khoản vốn trả trớc của khách hàng

3.5 Biện pháp nâng cao khả năng huy động vốn

Khả năng huy động vốn chịu ảnh hởng của rất nhiều yếu tố ràng buộc khác nhau Các doanh nghiệp cần tìm ra những yếu tố đó để thờng xuyên nâng cao hoàn thiện và nâng cao năng lực huy động cuả mình ở đây chúng ta sẽ kể đến 5 yếu tố cơ bản quyết định khả năng huy động vốn của doanh nghiệp, đó là:

- T cách của ngời, tổ chức đi vay(Character):

T cách phản ánh trong những lần huy động vốn, vay vốn từ bất kỳ các tổ chức cho vay nào thì ngời đi vay có nghiêm túc trả nợ không, nếu trả nợ thì có đúng thời hạn và thực hiện các điều kiện đã cam kết vay không Một tổ chức trung gian tài chính, ngân hàng khi cho doanh nghiệp vay vốn đều phải xem xét đến t cách pháp nhân của doanh nghiệp đó cũng nh tính đại diên theo pháp luật của ngời đợc đại diện cho doanh nghiệp Một doanh nghiệp Nhà nớc khi huy động vốn phải chịu sự ràng buộc của các văn bản quản lý Nhà nớc về tỷ lệ huy động vốn tối đa có thể

- Khả năng thanh toán (Capacity):

Sự vững vàng về tình hình tài chính nói chung và có khả năng thanh toán nói riêng sẽ là các điều kiện mà chủ nguồn tài chính chú ý khi xem xét bỏ vốn cho dm

Họ đặc biệt chú ý vào số lợng tiền và các tài sản khác có thể chuyển đổi thành tiền nhanh, từ đó so sánh với số nợ ngắn hạn để biết đợc khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp Đối với các doanh nghiệp đi mua hàng hóa cho hoạt động đầu t các nhà cung cấp vật t, hàng hoá, dịch vụ cũng phải quyết định xem có cho phép…khách hàng sắp tới đợc mua chịu hay không, họ cũng cần phải biết khả năng thanh toán của khách hàng Ngoài khả năng về tài chính, doanh nghiệp đi vay cần có ph-

ơng án đầu t hiệu quả, đợc quản lý tốt, đảm bảo dự án có lãi, từ đó có kế hoạch trả

nợ rõ ràng, thể hiện rõ khả năng thực hiện đầy đủ những thoả thuận dự định sẽ ký kết với đối tác tài chính

- Tỷ lệ góp vốn của chủ đầu t (Capital):

Đồng thời việc xem xét các yếu tố trên các tổ chức cho vay cũng rất quan tâm tới số lợng vốn của chủ sở hũ vì số vốn chủ sở hữu này là khoản bảo hiểm cho họ trong trờng hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Sẽ là thuận lợi khi vay vốn nếu doanh nghiệp có tỷ lệ vốn tự có so với tổng nguồn vốn lớn hơn 50%, thể hiện sự đảm bảo khi có rủi ro xảy ra

- Thế chấp (Collateral):

Một doanh nghiệp không dễ dàng gì nhận đợc nguồn tài trợ vốn của một ngân hàng hoặc các nguồn khác khi không có đảm bảo, vì các hình thức tài trợ vốn đó

đem lại rất nhiều rủi ro cho ngời cho vay Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp cung cấp đủ

sự đảm bảo đối với khoản tiền vay theo yêu cầu, họ sẽ dễ dàng nhận đợc khoản tín dụng cần thiết từ một nhà tài trợ nào đó Việc đảm bảo an toàn nhằm đảm bảo thanh toán cả tiền vốn và lãi của khoản cho vay là hình thức “thế chấp” Tài sản thế chấp

để đảm bảo cho các hình thức vay vốn thờng bao gốm các khoản phải thu, giấy hẹn

nợ, các loại hàng hoá, các loại chứng khoán Đặc biệt gần đây, để khuyến khích…các doanh nghiệp vay vốn đầu t, nhiều ngân hàng đã chấp nhận một dự án có hiệu quả thay cho những tài sản thế chấp quen thuộc trớc đây

- Điều kiện kinh tế, ngành liên quan.(Condition):

Để có khả năng huy động vốn, nhà đầu t phải có chiến lợc đầu t, dự án đầu t có hiệu quả, đảm bảo có lãi, đã hoàn thành các thủ tục đầu t theo qui định của Nhà nớc

và có tính khả thi thể hiện ở kế hoạch tổ chức thực hiện, môi trờng pháp lý của dự

án

Nh vậy, để huy động đủ vốn cung ứng cho công cuộc đầu t, doanh nghiệp cần thờng xuyên tiến hành các hoạt động hoàn thiẹn các yếu tố trên nhằm nâng cao uy tín của mình, bao gồm các hoạt động:

- Thờng xuyên nâng cao chất lợng đội ngũ cán bộ quản lý và công nhân viên

đảm bảo hoạt động có hiệu quả

- Thực hiện thành công nhiều dự án trớc đây và hiện nay, tạo đợc vị thế trên thị trờng

- Xây dựng đợc những phơng án đầu t có hiệu quả

Iv.Sử dụng vốn cho đầu t phát triển trong doanh nghiệp

Để sử dụng vốn đầu t hiệu quả các chủ đầu t cần lập cơ cấu sử dụng vốn đầu t hợp lý Trớc khi tiến hành cho hoạt động đầu t cần phải có bớc xác định các công việc cụ thể sẽ tiến hành cho hoạt động đầu t đó; từ đó, phân bổ vốn cho từng loại công việc cũng nh tiến độ hoạt động đầu t giải ngân vốn thích hợp Việc bố trí vốn

đầu t vào các lĩnh vực, các dự án phục vụ mục tiêu phát triển chính của doanh nghiệp nhằm tạo nên các động lực và sức bật cho hoạt động sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp cần sắp xếp một khối lợng vốn hợp lý cân đối với khả năng huy động vốn để tạo điều kiện tập trung đợc nhiều vốn nhất cho hoạt động tái đầu t của mình Làm đ-

ợc điều đó cũng chính là doanh nghiệp đã tạo ra đợc một cơ chế thu chi hợp lý, từ đó quản lý nguồn vốn và phân bổ vốn chính xác và có hiệu quả

4.1 Mối quan hệ giữa huy động và sử dụng vốn ĐTPT

Nếu chỉ nhìn vào cơ cấu hình thành vốn mà không xem cơ cấu sử dụng vốn thì cha thể đánh giá toàn diện, chính xác cơ cấu đầu t của doanh nghiệp Huy động vốn cha thể coi là đầu t mà quan trọng là phải biết phân chia sử dụng vốn một cách có hiệu quả Có nguồn vốn là điều kiện cần thì xây dựng cơ cấu sử dụng vốn hợp lý là

điều kiện đủ Vì vậy, chính sách huy động vốn và sử dụng vốn có quan hệ khăng khít Nếu không có chính sách sử dụng vốn thich hợp thì chẳng khác gì “gió vào nhà trống” Nếu huy động vốn mà sử dụng kém hiệu quả thì không những không đạt đợc mục tiêu tăng trởng mà còn để lại gánh nặng nợ phải trả sau này, dẫn đến tình hình tài chính xấu và dễ đi đên phá sản Ngợc lại, huy động đợc vốn để với cơ cấu huy

động hợp lý, chi phí tối thiểu, theo đúng tiến độ thực hiện dự án đầu t sẽ góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả của sử dụng vốn Đến lợt sử dụng vón cũng tác động

ngợc trở lại việc huy động vốn Sử dụng vốn hiệu quả phù hợp đem lại hiệu quả tài chính cao giúp doanh nghiệp có khả năng thanh toán nhanh, trả nợ đủ đúng thời hạn;

từ đó nâng cao uy tín của doanh nghiệp trên thị trờng vốn và doanh nghiệp sẽ huy

động vốn thuận lợi hơn Nh vậy, có thể nói huy động và sử dụng vốn là hai mặt của một vấn đề, chúng có mối quan hệ khăng khít, ảnh hởng quyết định lẫn nhau

4.2 Một số quy đinh của Nhà nớc về quản lý sử dụng vốn cho các dự án đầu t

Để quản lý thống nhất hoạt động đầu t trên toàn bộ nền kinh tế, Nhà nớc đã đa

ra những qui định, nghị định yêu cầu tất cả các doanh nghiệp tham gia đầu t phải thực hiện Vì vậy, trong công tác quản lý sử dụng vốn mỗi doanh nghiệp có những qui định riêng cho mình nhng cũng phải dựa trên cơ sỏ các qui định của Nhà nớc trong các nghị định 52,42/CP…

4.2.1 Các dự án qui hoạch

Bộ Kế hoạch và Đầu t, Bộ tài chính có trách nhiệm quản lý và cân đối hàng năm cho công tác lập qui hoạch tổng thể phát triển kinh tế xã hội vùng, lãnh thổ, qui hoạch phát triển ngành, hớng dẫn các bộ và địa phơng tổ chức thực hiện Kế hoạch vốn hàng năm cho lập qui hoạch xây dựng vùng, xây dựng đô thị-nông thôn do địa phơng lập, Bộ Kế hoạch và Đầu tu thông nhất với Bộ Tài chính, Bộ Xây dựng để trình Thủ tớng Chính Phủ phê duyệt Việc quản lý sử dụng nguồn vốn này đợc phân cấp quản lý theo pháp luật về Ngân sách Nhà nớc

Riêng với các dự án nhóm C, cơ quan quyết định đầu t pảhi đảm bảo cân đối vốn để thực hiện không quá 2 năm.

- Tổng cục trởng, cục trởng trực thuộc Bộ, T lệnh các Quân khu, quân đoàn, quân chủng, Bộ đội Biên phòng và tơng đơng trực thuộc Bộ quốc phòng có thể đợc

Bộ trởng uỷ quyền quyết định đầu t các dự án nhóm C

- Chủ tịch UBND thành phố Hà Nội và thành phố HCM đợc ủy quyền cho giám

đốc Sở KH&ĐT quyết định đầu t các dự án có mức vốn dới 2 tỷ đồng Các tỉnh thành phố còn lại, chủ tịch UBND tình có thể uỷ quyền cho giám đốc Sở KH&ĐT quyết đinh đầu t các dự án có mức vốn dới 500 triệu đồng

- Chủ tịch UBND cấp huyện, xã đợc quýet định đầu t các dự án thuộc nguồn vốn Ngân sách do Hội đồng nhân dân cấp tỉnh phân cấp

Không đợc sử dụng nguồn vốn sự nghiệp để đầu t xây dựng mới Đối với việc cải tạo mở rộng, nếu sử dụng nguồn vốn sự nghiệp có mức vốn từ 1 tỷ dồng trở lên để đầu t phải thực hiện các thủ tục chuẩn bị đầu t theo qui định

4.2.3 Quản lý các dự án sử dụng vốn tín dụng do Nhà nớc bảo lãnh, vốn tín dụng

đầu t phát triển của Nhà nớc:

Chủ đầu t chịu trách nhiệm về hiệu quả đầu t và trả nợ vốn vay đúng hạn, tổ chức cho vay chịu trách nhiệm thẩm định phơng án tài chính, phơng án trả nợk và cung ứng vốn, giám sát thực hiện vốn vay đúng mục đích và thu hồi vốn vay Chủ

đầu t phải thực hiện các cam kết theo qui định của Pháp luật khi vay vốn nớc ngoài

có bảo lãnh của Nhà nớc

Thẩm quyền quyết định các dự án này nh qui định các dự án sử dụng vốn Ngân sách Hội đồng quản trị các Tổng công ty Nhà nớc đợc quyền quyết định đầu t các

dự án nhóm C Riêng TCTy 91, Hội đồng quản trị đợc quyền quyết định đầu t các dự

án đã đợc phân cấp đợc quyền quyết định các công việc trong quá trình thực hiện dự

án theo quy định của pháp luật

4.2.4 Quản lý sử dụng vốn đầu t phát triển của DNNN

- Đối với dự án nhóm A, thẩm quyền quyết định đầu t và thực hiện đầu t đợc áp dụng theo quy định đối với dự án sử dụng Vốn Ngân sách Nhà nớc

- Đối với dự án nhóm B,C doanh nghiệp Nhà nớc căn cứ vào qui hoạch hoặc kế hoạch phát triển ngành đã đợc phân cấp có thẩm quyền phê duyệt để quyết định đầu

t Quá trình thực hiện đầu t do doanh nghiệp tự chịu trách nhiệm trên cơ sỏ thực hiện

đúng các chế độ chính sách hiện hành của Nhà nớc về quản lý đầu t và xây dựng, qui chế đấu thầu

- Tổ chức quản lý vốn của doanh nghiệp và các tổ chức hỗ trợ vốn cho dự án chịu trách nhiệm kiểm tra việc thực hiện quyết định đầu t và thực hiện quyết định toàn vốn đầu t

4.2.5 Các dự án sản xuất kinh doanh của t nhân, tổ chức kinh tế không phải

DNNN, chủ đầu t tự quyết định đầu t và chịu trách nhiệm về hiệu quả đầu t, sản xuất kinh doanh

4.2.5 Các dự án của cơ quan ngoại giao tổ chức quốc tế và cơ quan nớc ngoài

khác đầu t xây dựng trên đất Việt Nam đợc quản lý theo hiệp định hoặc thoả thuận đã đợc ký kết với chính phủ Việt Nam và chủ đầu t pảhi lập hồ sơ xin cấp giấy phép xây dựng theo qui định.

4.2.6 Đối với các dự án sử dụng vốn góp của nhiều thành viên, căn cứ vào tỷ lệ

góp vốn và đặc điểm của dự án các thành viên thoả thuận xác định chủ đầu

t, phơng thức quản lý, tổ chức điều hành dự án.

4.3 Nội dung sử dụng vốn ĐTPT

4.3.1 Sử dụng vốn đầu t phân theo cơ cấu công nghệ

a- Vốn đầu t xây dựng và lắp đặt bao gồm:

Vốn chuẩn bị xây dựng và mặt bằng nh làm sạch mặt bằng xây dựng thăm dò lấp đất, tiêu nớc, lắp đặt đờng ống…

Vốn xây dựng công trình và hạng mục công trình bao gồm vốn ch xây dựng mới, mở rộng, caỉ tạo và khôi phục các công trình và cả việc lắp ghép các cấu kiện trên mặt bằng xây dựng các công trình tạm (công việc này có thể phải tiến hành…

đấu thầu hoặc chỉ định thầu trên cơ sở hợp đồng) Ngoài ra, các chi phí cho các hợp

đồng nh sửa chữa làm thay đổi hoặc mở rộng công trình cũng đợc tínhvào chi phí này

Vốn lắp đặt trang thiết bị cho các công trình gồm việc xây lắp cácloại trang thiết bị vật dụng mà chức năng xây dựng phải làm.

Vốn hoàn thiện công trình xây dựng gồm có các hoạt động khác nhau liên quan tới việc hoàn thiện hoặc kết thúc một công trình

b- Vốn đầu t mua sắm thiết bị, máy móc: là toàn bộ chi phí để mua sắm thiết bị, máy móc, dụng cụ dùng cho sản xuất, kinh doanh, nghiên cứu, thí nghiệm,

…đợc lắp đặt vào công trình theo dự toán, bao gồm:

- Giá trị của bản thân máy móc thiết bị, kể cả phần đờng ống, đờng dây trực thuộc máy móc thiết bị

- Chi phí vận chuyển, bảo quản, gia công tu sửa, kiểm tra máy móc thiết bị trớc khi đa vào lắp

- Giá trị dụng cụ đợc tính vào vốn đầu t mua sắm thiết bị gồm có giá trị dụng cụ dùng trong sản xuất, dụng cụ thí nghiệm, dụng cụ dùng trong quản lý sản xuất kinh doanh…

c- Vốn kiến thiết cơ bản khác

- Chi phí kiến thiết cơ bản đợc tính vào giá trị công trình: chi phí cho công tác

t vấn đầu t nh khảo sát thiết kế, chi phí ban quản lý công trình,,, chi phí dùng đất xây dựng, đền bù hoa màu, tài sản, chi phí nghiệm thu bàn giao, khành thành công trình gồm cả chạy thử máy có tải và không tải

- Chi phí kiến thiến cơ bản khác không tính vào giá trị công trình mà tính vào giá trị tài sản lu động bàn giao, bao gồm chp mua sắm nguyên vật liệu, phụ tùng không

đủ tiêu chuẩn là tài sản cố định, chi phí mua sắm tài sản có tính chât chuyên dùng cung cấp một số sản phẩm nhất định nhng không đủ tieu chuẩn tài sản cố định, chi phí đào tạo cán bộ, công nhân ký thuật cho công trình.…

- Chi phí kiến thiết cơ bản khác đợc nhà nớc cho phép không tính vào giá trị công trình bao gồm các thiên tai, địch hoạ thiệt hại về chi phí vàkhối lợng của công trình đang xây dựng phải huỷ bỏ theo quyêt định của Nhà nớc

3.2 Sử dụng vốn phân theo cơ cấu tái sản xuất

Cơ cấu tái sản xuất của vốn đầu t là việc phân phối vốn đầu t giữa các loại hình tái sản xuất tài sản cố định, bao gồm xây dựng mới, cải tạo, mở rộng, trang bị lại kỹ thuật

Trong từng giai đoạn nhất định của quá trình phát triển, việc xác định tỷ lệ tối u giữa cá hình thức tái sản xuất tài sản cố định có ý nghĩa quan trọng

a) Về xây dựng mới: Hình thức sử dụng vốn này cho phép áp dụng dễ dàng kỹ thuật mới và bố trí các công trình xây dựng mới tịa những nơi hợp lý, đảm bảo khai thác đầy đủ hơn tài nguyên thien nhiên tuy nhiên, nhợc điểm của hình thức đầu t xây dựng mới là đòi hỏi vốn đầu t lớn, phần vốn đầu t đáng kể đợc hớng vào xây dựng nhà xởng và các công trình phụ.

b) Đầu t chiều sâu: đặc điểm của đầu t chiều sâu là gắn liền với hàngloạt các yếu tố mà trớc hết là nhờ sử dụng các tài sản cố định đã có sẵn, đặc biệt là bộ phận nhà xởng, vật kiến trúc Những mối quan hệ lien hệ sản xuất đã đợc xác lập với đội ngũ cán bộ chuyên môn đã có và kinh nghiệm của họ sẽ góp phần nâng cao sản phẩm với chi phí vốn đầu t tơng đối ít và trong một thời gian ngắn hơn so với xây dựng mới Tăng năng lực sản xuất bằng cải tạo và thiết bị lại xí nghiệp hiện có áp dụng thiết bị hiện đại hơn sẽ dẫn đến nâng cao tỷ trọng bộ phận tích cực của tài sản

cố định (nâng cao tỷ trọng máy móc thiết bị) và giảm thời gian thu hồi vốn đầu t Ngoài ra nó còn có ý nghĩa xã hội là giảm nhẹ điều kiện lao động và phát triển trình

độ của công nhân Những năm gần đây tại các nớc công nghiệp phát triển, hình thức này đợc chú ý và là một trong những hình thức tái sản xuất tài sản cố định chiếm tỷ trọng 70% tổng vốn đầu t

4.4 Quản lý vốn nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ĐTPT

- Lập những dự án đầu t có hiệu quả

Để đảm bảo sử dụng vốn có hiệu quả vào các công cuộc đầu t nhằm đạt nhứng mục tiêu mong muốn, đem lại hiệu quả kinh tế xã hội, hiệu quả tài chính thì trớc khi

bỏ vốn, doanh nghiệp cần làm tốt công tác chuẩn bị Có nghĩa là phải xem xét, tính toán toàn diện các khía cạnh kinh tế-kỹ thuật, điều kiện tự nhiên, môi trờng xã hội, pháp lý có liên quan đến quá trình thực hiện đầu t… , phỉa dự đoán các yếu tố bất

định sẽ xảy ra trong suột quá trình kể từ khi thực hiện đầu t cho đến khi các thành quả của hoạt động đầu t kết thúc sự phát huy tác dụng theo dự kiến trong dự án, ảnh hởng đến sự thành bại của công cuộc đầu t Việc xem xét này chính là công tác lập

dự án đầu t Một dự án đầu t (và chuẩn bị) đợc soạn thảo tốt sẽ là kim chỉ nam, là cơ

sở vững chắc, là tiền đề cho việc thực hiện các công cuộc đầu t của doanh nghiệp đạt

đợc hiệu quả nh mong muốn

- Tổ chức thẩm định, đánh giá

Một dự án dù có đợc chuẩn bị kỹ càng đến mấy cũng mang tính chủ quan của ngời soan thảo Để đảm bảo tính khách quan, chính xác hiệu quả thì cần phải “thẩm tra lại”, “đánh giá lại” Ngời thẩm định thờng khách quan, có tầm nhìn rộng hơn trong nhìn nhận và đánh gái.

Nếu nh các tổ chức tài chính tiền tệ tiến hành thẩm định để ngăn chặn sự đổ bể lãng phí vốn đầu t trớc khi quyết định tài trợ, cho vay vốn va Nhà nớc thẩm định nhằm kiểm tra lại những ảnh hởng tích cực, tiêu cực cảu dự án đến cả cọng đồng (vì mọi dự án đều phải huy động các nguồn lực xã hội, khia thác, làm cạn kiệt tài nguyên thiên nhiên của đất nớc) nhằm kịp thời ngăn chặn ràng buộc hay hỗ trợ cho

dự án thì các doanh nghiệp cần thẩm định để kiểm tra lại tính phù hợp của mục tiêu

dự án với mục tiêu phát triển kinh tế xã hội của đất nớc, ngành, địa phơng, tính hợp

lý thống nhất của dự án, tính khả thi hiện thực cũng nh hiệu quả của dự án

Tất cả các dự án có xây dựng đều phải thẩm định Tuy nhiên, yêu cầu về nội dung thẩm định có khác nhau về mức độ và chi tiết tuỳ thuộc vào quy mô, tính chất qua dự án Yêu cầu của công tác kiểm định là cần đánh giá khách quan, khoa học, toàn diện nộ dung của dự án, có sự phối hợp chặt chẽ với các cơ quan chuyên môn, các chuyên gia trong và ngoài ngành có liên quan và cần thẩm định

kị thời, tham gia ý kiến ngay từ khi có hồ sơ dự án

4.5 ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

Trong điều kiện nền kinh tế có sự chuyển dịch cơ cấu từ cơ chế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế nhiều thành phần hoạt động theo cơ chế thị trờng có sự

điều tiết của Nhà nớc, mỗi doanh nghiệp cần phải nhìn nhận một cách lô gíc khoa học tình hình hoạt động kinh doanh của mình trong quá khứ, hiện tại, đồng thời dự kiến xu hớng phát triển của doanh nghiệp trong tơng lai Trên cơ sở đó đánh giá chính xác đối tợng đầu t xây dựng cơ bản một cách thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu t là vấn đề cấp bách đặt ra cho các doanh nghiệp, vì nó là yếu tố đầu vào của quá trình đầu t, nó quyết định yếu tố đầu ra và quyết định đến kết quả đầu t

Nâng cao hiệu quả vốn kinh doanh bằng cách tăng doanh thu đồng thời với việc giảm chi phí sản xuất kinh doanh sẽ làm tăng lợi nhuận Lợi nhuận là kết quả kinh doanh cuối cùng của mỗi doanh nghiệp, là mục đích của kinh doanh Lợi nhuận

nhiều góp phần tăng quy mô nguồn vốn tự bổ sung của doanh nghiệp từ đó doanh nghiệp có thể mở rộng quy mô đầu t, đóng góp nhiều hơn cho xã hội Lợi nhuận càng cao càng chứng tỏ tình hình tài chính của doanh nghiệp ổn định, doanh nghiệp

có uy tín trên thị trờng từ đó tăng khả năng thu hút vốn đầu t

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu t góp phần tiết kiệm của cải vật chất cho xã hội Hiện nay do nhu cầu mở rộng qui mô kinh doanh của nhiều doanh nghiệp dẫn

đến tình trạng thiếu vốn trầm trọng Vì vậy, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu t là yêu cầu cấp thiết đối với mọi doanh nghiệp Nó tạo điều kiện cho việc phát triển qui mô sản xuất và tái đầu t, tăng nhanh tốc độ hoạt động của doanh nghiệp nhằm đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp, đem lại của cải vật chất cho nền kinh tế xã hội

Chơng II: Thực trạng huy động và sử dụng vốn ở Tổng

nó cũng tạo ra đặc điểm riêng của nó:

-Thứ nhất: Các sản phẩm thép là các sản phẩm lâu bền Thép là hợp kim của sắt và cacbon, nó có nhiều cơ lý tính và tính sử dụng đặc biệt đáp ứng mọi yêu cầu

kỹ thuật cao nh độ bền cao, kết hợp với độ dai, dẻo Nên khả năng trong việc chịu mài mòn, ma sát, chịu nhiệt, chịu lạnh, chống gỉ sét, chịu axit và bazơ Ngoài ra nó còn có nhiều tính chất sử dụng khác so với nhiều loại vật liệu khác nh thép có giá rẻ

và ít có biến động trong khoảng thời gian dài

-Thứ hai: Thép có khả năng tái chế Đây là một đặc điểm rất quan riêng của ngành thép Việc sử dụng lại đầu ra của mình làm nguyên vật liệu cho quá trình sản xuất mới là một thuận lợi lớn của ngành thép trong quá trình phát triển

Trong điều kiện hiện nay, nguồn tài nguyên thiên nhiên của các quốc gia ngày càng cạn kiệt thì chúng ta không thể dựa mãi vào nguồn đó đợc mà phải tìm các biện pháp khác nhau để giải quyết đợc nó nh: biện pháp đổi mới công nghệ, tìm các sản phẩm thay thế, tìm nguồn nguyên vật liệu khác nhằm thoã mãn nhu cầu không…ngừng tăng cao của xã hội Đối với ngành thép, vật liệu đầu vào chủ yếu cho quá trình luyện thép là quặng sắt và thép phế liệu Chính vì vậy, việc sử dụng thép phế liệu để thay thế cho quặng sắt là một giải pháp quan trọng và duy nhất có khả năng làm giảm sức ép về vấn đề khai thác, sử dụng và bảo vệ nguồn tài nguyên thiên nhiên

-Thứ ba: ngành thép có mối quan hệ chặt chẽ với ngành công nghiệp khác Đầu vào và đầu ra của ngành thép có mối quan hệ chặt chẽ không thể thiếu với các ngành công nghiệp khác Đầu vào ngoài nguyên liệu chính là quặng sắt và thép phế, để tạo

ra đợc sản phẩm thép, để tạo ra sản phẩm thép còn phải kết hợp với ngành than, ngành điện, ngành năng lợng đầu ra của ngành thép cũng không thể tách rời với…các ngành xây dựng nhà cửa, ngành công nghiệp chế tạo, công nghệ điện tử và tin

học Những ngành này coi thép và sử dụng các sản phẩm nh một thứ nguyên vật liệu cho ngành mình.

1.2 Chức năng, nhiệm vụ của Tổng công ty thép Việt Nam

Tổng công ty thép Việt Nam có tên giao dịch đối ngoại: VIeT NAM STEEL CORPORATION, tên viết tắt là VSC, là một trong 17 Tổng công ty Nhà nớc đợc Thủ tớng Chính phủ thành lập theo mô hình Tổng công ty 91- mô hình tập đoàn kinh doanh lớn của Nhà nớc Mục tiêu của tổng công ty Thép Việt Nam là xây dựng và phát triển mô hình tập đoàn kinh doanh đa ngành trên cơ sở sản xuất kinh doanh thép làm nền tảng

Tổng công ty thép Việt Nam hoạt động kinh doanh hầu hết trên các thị trờng trọng điểm trên lãnh thổ Việt Nam và bao trùm hết các công đoạn từ khâu khai thác nguyên liệu, vật liệu, sản xuất thép và các sản phẩm thép cho đến khâu phân phối, tiêu thụ sản phẩm Các lĩnh vực trong hoạt động sản xuất kinh doanh chủ yếu của Tổng công ty Thép nh sau:

-Khai thác quặng sắt, than mỡ, nguyên liệu trợ dung phục vụ cho công nghệ luyện kim

-Sản xuất gang thép và các kim loại, sản phẩm thép

-Kinh doanh xuất nhập khẩu thép, vật t thiết bị và các dịch vụ liên quan đến công nghệ luyện kim nh nguyên liệu, vật liệu đầu vào, các sản phẩm thép, trang thiết

bị luyện kim, chuyển giao công nghệ và hỗ trợ kỹ thuật

-Thiết kế, chế tạo, thi công xây lắp các trang thiết bị công trình luyện kim và xây dựng dân dụng

-Kinh doanh khách sạn, nhà hàng ăn uống, xăng dầu, mỡ, ga, dịch vụ và vật t tổng hợp khác

-Đào tạo, nghiên cứu khoa học công nghệ phục vụ cho ngành công nghiệp luyện kim và lĩnh vực sản xuất kim loại, vật liệu xây dựng

-Đầu t, liên doanh, liên kết kinh tế với các đối tác trong và nớc ngoài

-Xuất khẩu lao động

Bên cạnh, phạm vi chức năng, nhiệm vụ hoạt động kinh doanh đợc Nhà nớc giao, Tổng công ty Thép còn đợc Nhà nớc giao cho thực hiện nhiệm vụ rất quan trọng là cân đối sản xuất thép trong nớc với tổng nhu cầu tiêu dùng của nền kinh tế,

xã hội kết hợp nhập khẩu các mặt hàng thép trong nớc cha đợc sản xuất để bình ổn giá cả thị trờng thép trong nớc, bảo toàn và phát triển vốn Nhà nớc giao, tăng nguồn thu Ngân sách Nhà nớc, tạo việc làm và đảm bảo cho đời sống ngời lao động ở trong công ty.

II Thực trạng huy động vốn của VSC

2.1 Nhu cầu vốn đầu t của VSC

Nhu cầu vốn đầu t đợc lập ra chủ yếu dựa trên nhu cầu đòi hỏi của thị trờng về các loại sản phẩm thép theo từng thời kỳ và chiến lợc phát triển kinh tế xã hội của

đất nớc, của ngành để từ đó VSC đa ra những kế hoạch sản xuất kinh doanh hiệu quả Nh vậy, để tìm hiểu các yếu tố xác định nhu cầu của VSC trớc hết chúng ta xem xét những dự báo về thị trờng thép đã đuợc nghiên cứu kỹ của các tổ chức chuyên gia trong ngành thép Sau đó dựa theo các phơng pháp xác định nhu cầu vốn cố định

và lu động nh đã đợc nêu ở phần lí luận (chơng I) mà chủ yếu dựa vào phơng pháp xác định nhu cầu vốn trực tiếp và gián tiếp để dự tính tổng vốn đầu t cho một dự án Việc xác định chính xác nhu cầu vốn là một bớc tiên quyết cho huy động vốn đợc

đầy đủ, đúng tiến độ của dự án

Dới đây là một ví dụ về việc xác định nhu cầu vốn đầu t cho dự án xây dựng nhà máy cán nguội của VSC:

Để dự báo nhu cầu sản lợng thép cán nguội ở Việt Nam trong nghiên cứu khả thi, các chuyên gia của tổ chức JICA- Nhật Bản đã sử dụng kết quả thu thập theo tổng nhu cầu từng lĩnh vực có nhu cầu về thép cán nguội làm con số dự báo nhu cầu cho nhà máy thép cán nguội Phú Mỹ có tính đến chi tiết từng ngành sử dụng

Bảng : Dự báo nhu cầu cho nhà máy thép cán nguội Phú Mỹ

(Nguồn: Báo cáo nghiên cứu khả thi dự án thép cán nguôi Phú Mỹ)

Trên cơ sở dự kiến nhu cầu tiêu thụ sản phẩm, VSC đề ra kế hoạch sản xuất và tiêu thụ:

Bảng 2: Kế hoạch sản xuất và tiêu thụ thép cán nguội

(Nguồn: Báo cáo nghiên cứu khả thi nhà máy cán nguội Phũ Mỹ)

Với phơng xác định vốn cho tài sản cố định dựa vào kế hoạch trang bị, dựa vào nhu cầu tài sản cố định của dự án, nhu cầu vốn đầu t cần thiết để xây dựng nhà máy thép cán nguội đợc dự tính nh bảng dới Trong đó, chi phí cho thiết bị và cho công tác xây lắp đợc ớc tính từ những thông số kỹ thuật và khối lợng công việc xây dựng theo kết quả đã nghiên cứu, có tính đến kết quả khảo sát địa điểm và những kinh nghiệm tơng tự trong quá khứ

Những chi phí cho tồn kho, chuẩn bị sản xuất, dự phòng, chi phí thiết kế và trợ giúp kỹ thuật đợc ớc tính từ những kinh nghiệm tơng tự trong quá khứ

Bảng 3 : Chi phí đầu t xây dựng dự án nhà máy Thép cán nguội Phú Mỹ

Nguồn: Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh VSC