Xu hướng FDI năm 2008
Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Mục Lục Trang I. XU THẾ FDI THẾ GIỚI 3 NĂM GẦN ĐÂY 1 1. Tổng quan tình hình FDI toàn cầu . 2 2. Mua lại và sát nhập (M&A) khẳng định là hình thức chủ yếu của FDI trong giai đoạn hiện nay. . 7 3. Sức mạnh chi phối dòng chảy FDI toàn cầu của các TNCs ( Công ty xuyên quốc gia) . 10 4. Sự nổi lên của các quỹ SWFs như một hình thức mới trong các hình thức đầu tư trực tiếp. . 16 5. Dù vẫn tồn tại các rào cản nhưng nhìn chung các chính sách đều được sửa đổi nhằm thu hút FDI. . 19 6. Thực tế cụ thể dòng vốn FDI ở các khu vực trên thế giới 3 năm vừa qua. . 21 7. Đối diện chướng ngại vật mang tên Khủng Hoảng Kinh Tế Thế Giới 2008, các kịch bản có thế xảy ra cho bộ mặt FDI toàn cầu trong những năm tiếp theo. . 32 II. VIỆT NAM NÊN ỨNG XỬ NHƯ NÀO ĐỂ DUY TRÌ THU HÚT FDI TRONG TÌNH HÌNH KINH TẾ THẾ GIỚI BẤT ỔN HIỆN NAY. Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 1 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây . 34 Danh sách bảng số liệu Top 20 nước trong dòng vốn FDI toàn cầu, 2005-2006, 2006-2007 4 Table 1. FDI flows, by region and selected contries, 1995-2007 5 Table 1b. FDI inflows and cross-border M&As, by region and major economy, 2007-2008 6 Table 3. The world’s top 25 non-financial TNCs, ranked by foreign asset, 2006 14 Table 4. The top 25 non-financial TNCs from developing contries, ranked bye foreign asset, 2006 15 Figure 2. FDI flows by SWFs, 1987-2007 Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 2 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây 18 Global FDI inflows, 1990-2008, and scenarios for pediod 2009-2012 33 Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 3 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây I. XU THẾ FDI THẾ GIỚI 3 NĂM GẦN ĐÂY 1. Tổng quan tình hình FDI toàn cầu a. Những ngày tháng tươi đẹp 2006-2007 Cho dù cuộc khủng hoảng tài chính tín dụng đã bắt đầu từ nửa cuối 2007 thì năm này vẫn là năm đánh dấu đỉnh cao của chu kỳ liên tục tăng trưởng FDI với dòng vốn toàn cầu tăng 30% và đạt 1.833 tỷ đô, phá kỷ lục cũ của đỉnh cao 2000 ( 1411 tỷ đô ). Trước đó, năm 2006 cũng chứng kiến FDI thế giới tăng trưởng tới 38% và đạt 1.306 tỷ đô. Cả 3 khu vực kinh tế chủ chốt là: nhóm các nước phát triển, nhóm các nước đang phát triển và các nên kinh tế đang chuyển đổi Đông Nam Âu, khối Commonwealth of Independent Stat (CIS) (gồm 12/15 nước thuộc liên bang Xô Viết cũ, trong đó có Nga là đầu tàu) đều thấy rõ sự tăng trưởng của dòng vốn FDI đổ vào .Tăng trưởng FDI là tấm gương phản ánh sự tăng trưởng tương đối khả quan của kinh tế thế giới và sự phát triển vững mạnh của các tập đoàn đa quốc gia (!!!). Trong đó, M&A tiếp tục là hình thức chủ yếu của dòng vốn FDI, nhưng hình thức đầu tư mới cũng đang tăng lên, đặc biệt ở các nước đang phát triển. Và đi cùng với lợi nhuận cao của các tập đoàn đa quốc gia, thì lãi không chia (để tái đầu tư) đạt tới 30% dòng vốn vào trên toàn thế giới, năm 2006 là gần 50% đối với các nước đang phát triển nói riêng. Ở một mức độ nào đó, kỷ lục FDI 2007 tính bằng đồng đôla cũng do một phần sự trượt giá của đồng đô so với các đồng tiền mạnh khác. Nhưng kể cả nếu tính bằng đồng Euro thì FDI toàn cầu 2007 cũng vẫn tăng khoảng 23%. (Table 1) - Với nhóm các nước phát triển, dòng vốn FDI chảy vào trong năm 2007 đạt 1.248 tỷ đô. Năm 2006 con số này là 857 tỷ. Trong đó Mỹ tiếp tục là nước nhận FDI nhiều nhất, tiếp theo đến Anh, Pháp, Canada và Hà Lan. Khối EU là khu vực nhận FDI lớn nhất, chiếm gần 2/3 dòng vốn FDI vào khu vực các nước phát triển. Các tập đoàn đa quốc gia (TNC) nguồn gốc từ nhóm này cũng là chính là đầu tàu của FDI toàn cầu, chiếm tới 84% dòng vốn FDI chảy ra. Các nước đầu tư lớn nhất là Mỹ, Anh, Pháp và Đức. - Với nhóm các nước đang phát triển, dòng vốn FDI chảy vào trong năm 2007 cũng đạt tới một đỉnh cao mới: 500 tỷ đô, tăng 21% so với 2006. Khi năm 2006 là 379 tỷ đô. Trong đó Trung Quốc là nước nhận FDI nhiều nhất, tiếp theo là Hồng Kông, và Singapore. Cùng với đó, nhóm này cũng dần khẳng định vị thế của mình trong nguồn chảy FDI với lượng vốn đầu tư ra đạt kỷ lục 253 tỷ đô, chủ yếu nhờ sự bành trướng của các TNC đến từ châu Á mà dẫn đầu là Hồng Kông. - Với nhóm các nước Đông Nam Âu và CIS, vốn FDI chảy vào cũng tăng vọt tới 50%, đạt 86 tỷ đô năm 2007. Khu vực này đã 7 năm liên tiếp tăng trưởng. Trong đó nước nhận FDI nhiều nhất là Liên Bang Nga. Đồng thời với sự Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 4 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây nhảy vọt của lượng vốn chảy vào, tổng lượng vốn chảy ra của nhóm này cũng tăng tới 51 tỷ đô, gấp hơn 2 lần 2006. b. Một năm 2008 u ám và có thể sẽ còn u ám hơn trong thời gian tới. 2008 đặt dấu chấm hết cho chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của FDI toàn cầu với tổng lượng vốn đầu tư sụt giảm 21% so với 2007, chỉ đạt 1449 tỷ đô. Dưới ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, sức đầu tư của các tập đoàn đã bị yếu đi rất nhiều bởi những hạn chế về nguồn tài chính, ở cả bên trong lẫn bên ngoài, hơn thế nữa khuynh hướng đầu tư của họ đã bị tác động nặng nề do các rủi ro tăng cao và sự thất bại trong dự đoán tăng trưởng kinh tế. - Nằm chính giữa tâm chấn của cuộc khủng hoảng, nhóm các nước phát triển phải gánh chịu sự sụt giảm dòng vốn FDI chảy vào lên tới 33%, đáng kể nhất là Phần Lan, Đức, Hungary, Italy, và Anh. - Nhóm các nước đang phát triển bị tác động muộn hơn và ít hơn, nhưng đó chỉ là điều tồi tệ nhất vẫn đang chờ họ mà thôi. Mức tăng trưởng FDI của nhóm này trong năm 2008 vẫn đạt mức dương 3,6%. (Table 1b) Top 20 nước trong dòng vốn FDI toàn cầu, 2005-2006 Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 5 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Top 20 nước trong dòng vốn FDI toàn cầu, 2006-2007 Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 6 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 7 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Table1b. FDI inflows and cross-border M&As, by region and major economy, 2007-2008 (Billions of dollar) Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 8 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây 2. Mua lại và sát nhập (M&A) khẳng định là hình thức chủ yếu của FDI trong giai đoạn hiện nay Theo báo cáo đầu tư thế giới của UNCTAD, xét về phương thức gia nhập thị trường, sáp nhập và mua lại (M&A) được coi là hình thức chủ yếu của dòng vốn FDI trong giai đoạn 2006-2008. Năm 2006: Hoạt động mua lại và sát nhập qua biên giới gia tăng đã góp phần làm tăng dòng vốn FDI trên toàn cầu. Năm 2006, các giao dịch M&A tăng mạnh cả về số lượng (tăng 14% so với năm 2005, đạt 6974 giao dịch) và giá trị (tăng 23%, đạt 880 tỷ USD, chiếm 67% so với tổng lượng vốn FDI trên toàn thế giới). Khác với sự bùng nổ M&A cuối thập niên 90 mà các giao dịch được thực hiện bằng việc trao đổi cổ phiếu, các giao dịch M&A trong giai đoạn hiện nay phần lớn thực hiện bằng tiền mặt và các khoản nợ. Có tới 172 vụ M&A có trị giá trên 1 tỷ USD, chiếm khoảng 2/3 tổng giá trị M&A qua biên giới, đạt giá trị kỷ lục trong năm 2006. Sự gia tăng các dòng vốn của các quỹ đầu tư tư nhân cũng như các công ty đang niêm yết trên các sàn chứng khoán thế giới chính là nguyên nhân làm gia tăng xu hướng M&A giữa các tập đoàn và doanh nghiệp lớn trên toàn cầu. Bên cạnh đó, lãi suất của các đồng tiền chủ chốt trên thế giới thấp kỷ lục trong năm nay cũng góp phần đẩy các tổ chức, cá nhân rót tiền thêm vào các công ty để nắm giữ cổ phần, cổ phiếu thay cho gửi tiền vào ngân hàng lấy lãi. M&A diễn ra ở khắp các ngành và các khu vực trên thế giới. Ở Bắc Mỹ, hoạt động M&A qua biên giới trong ngành công nghiệp khai khoáng tăng gấp đôi. Ở châu Âu, nước Anh là điểm dừng chân chính của M&A trong khi các công ty Tây Ban Nha lại tỏ ra là những nhà kinh doanh mua lại năng động. Số vụ mua lại qua biên giới mà các công ty này thực hiện (chẳng hạn như vụ Telefónica và Ferrovial) có giá trị lên tới 78 tỷ USD, một kỷ lục cho đất nước này. Bên cạnh đó, các công ty thuộcnhững nền kinh tế đang phát triển và nền kinh tế chuyển đổi cũng đã tham gia ngay càng nhiều vào các giao dịch này, con số lớn nhất của năm 2006 là 17 tỷ USD– do CVRD (Brazil) mua lại Inco (Canada). Một xu hướng đáng chú ý trong hoạt động M&A toàn cầu đó là vai trò ngày càng gia tăng của các quỹ đầu tư tư nhân (PEF-private equity fund) và các quỹ đầu tư tập thể (CIF-collective investment fund). Năm 2006, các công ty này đóng góp 158 tỷ USD vào giá trị M&A qua biên giới, tăng 18% so với năm 2005. Sự khao khát những nguồn lợi tức lớn hơn và khả năng thanh khoản cao trên thị trường tài chính thế giới đã tạo động lực mạnh mẽ cho những hoạt động mua lại này. Các quỹ đầu tư tư nhân đang ngày càng thâu tóm được nhiều các công ty đang niêm yết trên các sàn chứng khoán thế giới, đi ngược lại với chiến lược cũ của họ về việc đầu tư cho những tài sản có lợi tức và rủi ro cao. Các quỹ đầu tư tư nhân dường như đang chứng tỏ một vai trò ngày càng Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 9 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây rõ rệt trong lĩnh vực M&A. Tuy nhiên phạm vi của những hoạt động này không thực sự bền vững bởi nhiều yếu tố như: sự cạnh tranh ngày càng gay gắt và giá của những tài sản mua lại ngày càng tăng, cũng như một thực tế là những ưu đãi về tài chính của các chính phủ đối với các tổ chức này không còn được lâu nữa. Việc đầu tư của các quỹ đầu tư tư nhân thường giống đầu tư chứng khoán hơn là FDI, nó thường có tầm nhìn tương đối ngắn hạn. Điều này nảy sinh một vài mối lo ngại về ảnh hưởng của loại đầu tư như vậy, cụ thể là có thể làm xáo trộn công ty bị mua lại và sự sa thải công nhân. Khi việc M&A của các quỹ đầu tư tư nhân còn là một hiện tượng tương đối mới mẻ, cần có nhiều nghiên cứu hơn để hiểu rõ về tác động của nó. Năm 2007: Dòng vốn FDI trên thế giới vượt quá kỷ lục thời hoàng kim 2000 có một phần đóng góp rất lớn của hoạt động M&A qua biên giới. Giá trị đóng góp của M&A lên tới 1.637 tỷ USD, chiếm khoảng 90% so với tổng lượng vốn FDI trên toàn thế giới, chứng tỏ vai trò ngày càng lớn của M&A đối với hoạt động FDI. So với mức kỷ lục năm 2000, giá trị này tăng 21%. Như vậy, nhìn chung, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khởi nguồn từ sự sụp đổ thị trường bất động sản ở Hoa Kỳ, đã chưa có một ảnh hưởng rõ ràng nào đối với hoạt động M&A xuyên biên giới trên toàn cầu. Ngược lại, trong năm 2007, rất nhiều giao dịch lớn đã diễn ra. Giá trị sáp nhập tại châu Âu lần đầu tiên đã vượt qua cả Mỹ, thị trường luôn diễn ra các hoạt động M & A sôi động nhất thế giới từ trước tới nay. Giai đoạn 6 tháng đầu của năm 2007, ở Châu Âu diễn ra rất nhiều thương vụ khổng lồ, đặc biệt là thương vụ ngân hàng Hà Lan ABN Amro được ngân hàng Anh Barclays mua lại với giá 98 tỷ USD hồi tháng 4/2007. Nếu hoàn tất mọi thủ tục thành công, đây sẽ là vụ sáp nhập ngân hàng lớn nhất trong lịch sử thế giới. Hãng cung cấp thông tin Thomson Financial cho biết, những vụ sáp nhập với giá trị hợp đồng lớn bằng GDP cả một năm của một nước đang phát triển sẽ có xu hướng xuất hiện nhiều hơn trong thời gian tới.Theo xu hướng này, năm 2007, nhiều doanh nghiệp cũng đang hướng tới việc mua bán sáp nhập như một cách hữu hiệu để mở rộng sản xuất kinh doanh. Bên cạnh những lý do giống như năm 2006 xu hướng cổ phần hoá, tư nhân hoá đang trở nên phổ biến hơn ở nhiều nước cũng chính là một trong những nguyên nhân khiến giá trị các vụ sáp nhập trên thế giới phá kỷ lục. Tại các nền kinh tế đang phát triển, xu hướng này đã tạo nguồn hàng dồi dào hơn cho các nhà đầu tư đang có tiền nhàn rỗi. Năm 2008: Mặc dù vẫn chiếm tới 81% tổng lượng FDI toàn thế giới nhưng hoạt động M&A trong năm này chỉ đạt 1184 tỷ đô, chứng kiến mức giảm lên tới gần 28% so với năm 2007. Nằm trong tâm chấn của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, giá trị các thương vụ Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 10 [...]... tăng đáng kể trong thập kỷ qua:với 20 công ty trong số top 100 năm 2006 trong khi năm 1997 chỉ có 7 công ty.” Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 14 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 15 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 16 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 17 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây 4 Sự nổi lên của các quỹ SWFs như một hình thức mới... nước tiếp nhận đầu tư 6 Thực tế cụ thể dòng vốn FDI ở các khu vực trên thế giới 3 năm vừa qua a Châu Phi: Giá cả hàng hoá cao làm tăng lợi nhuận của hoạt động đầu tư Sau 3 năm tăng mạnh, 2008 Thu hút vốn FDI đạt đỉnh Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 22 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Năm 2006 Luồng vốn FDI tại Châu Phi năm 2006 là 36 tỷ đô la ,cao gấp 2 lần so với năm 2004 Có được sự gia tăng này là do Châu... lớn dòng vốn FDI Vào năm 2000 khi dòng vốn FDI vào của toàn thế giới đạt con số kỷ lục 1.388 tỷ USD thì vốn chảy vào các nước phát triển chiếm tới 77,3% đạt 1.108 tỷ USD Những năm tiếp theo khi dòng vốn FDI trên toàn thế giới giảm thì vốn FDI vào các nước này cũng giảm theo nhưng vẫn chiếm tỷ lệ cao trong cơ cấu dòng vốn FDI trên thế giới:ví dụ năm 2000 là 70%, năm 2002 là 64.4% Sau đó khi FDI tăng nhanh... giới Năm 2006 Luồng vốn FDI chảy vào các nước đã phát triển dâng lên tới mức 857 tỷ $ - cao hơn 45% so với 2005 – nó phản ánh sự gia tăng trong hoạt động M&A xuyên quốc gia Đối lập với xu hướng trước của vòng chu chuyển FDI vào cuối thập niên trước, sự gia tăng trong xu hướng hiện tại đang lan rộng, xuyên suốt cả các khu vực dã phát triển Dòng vốn chảy vào Mỹ hồi phục mạnh mẽ tới mức 175 tỷ $ trong năm. .. (LDCs) cũng đã đăng ký các năm tăng trưởng trong nguồn vốn FDI của mình Một tỷ lệ lớn các dự án FDI được triển khai trong năm 2007 đã được liên kết với việc khai thác các nguồn lực tự nhiên Giá cả hàng hoá tăng vượt bậc đã giúp Châu Phi có thể duy trì một cách tương đối cao các nguồn FDI từ bên ngoài với con số 6 tỷ đô la năm 2007 Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 23 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Mặc dù luồng... Mỹ, không tránh khỏi giảm sút trong thu hút FDI e Đông Nam Âu và khối CIS : 7 năm tăng trưởng liên tục trong thu hút FDI bất chấp khủng hoảng kinh tế thế giới Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 28 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây Năm 2006 Luồng vốn FDI chảy vào Đông Nam Âu và khối CIS tăng khoảng 68%, tới mức 69 tỷ $ - một dấu hiệu nhảy vọt của dòng tiền vào so với hai năm trước đó Top 5 nước nhận đầu tư nhiều... tổng vốn FDI của thế giới, con số này giai đoạn 1995- 2000 là 89.2%, năm 2005 là 85%, và năm 2007 là 84.8%.Tuy nhiên, trong những năm gần đây, sự tham gia của các nước đang phát triển ngày càng được tăng cường Tỷ trọng vốn FDI của các TNCs có xu t xứ từ các nước đang phát triển đã liên tục tăng lên từ 20,3% vào những năm 1978-1980 lên 25.6% giai đoạn 1996-2000, và 35,9% vào năm 20032005, đến năm 2007... cao nhất trong những năm gần đây Chính vì đại lý nước ngoài nhận làm chi nhánh cho những công ty của Nhật, luông vốn FDI vào nước Nhật chuyển sang âm lần đầu tiên kể từ năm 1989 (-6,5 tỷ$) Cổ phần của các nhà đầu tư đến từ các nứơc đang phát triển trong tổng giá trị các Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 30 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây cuộc M&A xuyên quốc gia là 9% trong năm 2006 so với 7% năm 2005, sự gia tăng... mới và một năm thứ năm tăng trưởng liên tiếp Dòng vốn đổ vào khu vực tập trung chủ yếu ở ba quốc gia : Saudi Arabia , Thổ Nhĩ Kỳ, Tiểu Vương Quốc Ả Rập Môi trường đầu tư được cải thiện trong năm 2007 đã thu hút FDI từ các quốc gia thành viên của Hội đồng hợp tác Vịnh (GCC) Lấy ví dụ như Qatar có nguồn FDI đầu tư vào đáng kể -nhiều hơn gấp 7 lần so với năm 2006 Luồng FDI đầu tư từ khu vực năm 2007 ,... này Năm 2008 : dòng vốn FDI vào khu vực này sụt giảm đáng kể với mức tăng trưởng -21,3%, chỉ đạt 56 tỷ đô Các nguyên nhân trực tiếp có thể kể đến là do cầu thế giới về dầu chững lại (do khủng hoảng kinh tế), giá cả leo thang, doanh thu của các quỹ xu t khẩu sụt giảm ( do giá dầu rớt thê thảm) Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 26 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây d Châu Mỹ Latinh và các nước Caribbe: Dòng vốn FDI . một năm của một nước đang phát triển sẽ có xu hướng xu t hiện nhiều hơn trong thời gian tới.Theo xu hướng này, năm 2007, nhiều doanh nghiệp cũng đang hướng. Lớp Anh1-K45-KTĐN Page 3 Xu thế FDI thế giới 3 năm gần đây I. XU THẾ FDI THẾ GIỚI 3 NĂM GẦN ĐÂY 1. Tổng quan tình hình FDI toàn cầu a. Những ngày tháng