PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN HASISCO

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC  Tiểu luận môn Quản trị Tài chính Đề tài: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN HASISCO Sàn : Hose Mã CK : HAS GVHD : TS. Ngô Quang Huân Học viên : Bùi Thị Minh Sương Lớp : QTKD_ Đêm 1 _ K20 TP. Hồ Chí Minh, tháng 10/ 2012 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 2 MỤC LỤC PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 3 PHẦN 2: PHÂN TÍCH & ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 6 I. PHÂN TÍCH TỶ LỆ : 6 1. Tỷ lệ thanh khoản:……………………………………………………………………… 6 2. Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động……………………………………………………… 7 3. Tỷ số tài trợ:…… ……………………………………………………………………… 9 4. Tỷ số khả năng sinh lợi:………………………………………………………… …… 11 5. Tỷ số giá thị trường:…………………………………………………………………….14 II. PHÂN TÍCH CƠ CẤU: 15 1. Cơ cấu bảng cân đối kế toán:……………………………………………………………15 2. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh…………………………………………… … 18 III. PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: 19 1. Chỉ số P/E:………………………………………………………………………………19 2. Chỉ số giá thị trường:……………………………………………………………………19 3. Chỉ số ROA:………………………………………………………………………… …20 4. Chỉ số ROE:……………………………………………………… ……………………20 IV. PHÂN TÍCH DUPONT VÀ MÔ HÌNH CHỈ SỐ Z: 20 1. Phân tích Dupont:…………………………………………………………… …………20 2. Mô hình chỉ số Z:……………………………………………………………………… 21 V. PHÂN TÍCH HÒA VỐN: 24 1. Điểm hòa vốn lời lỗ:………………………………………………………………….…22 2. Điểm hòa vốn tiền mặt:…………………………………………………………………22 3.Điểm hòa vốn trả nợ:……………………………………………………… ……… …23 VI. PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH: 24 PHẦN 3: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 25 I. Định giá cổ phiếu với P/E: 25 II. Định giá cổ phiếu với dòng cổ tức: 25 III. Định giá cổ phiếu với EVA: 27 PHẦN 4: DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ 29 KẾT LUẬN……………………………………………………………………………………… 30 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 3 PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY Tên Công ty: Công ty Cổ phần HACISCO Tên viết tắt: HACISCO Tên giao dịch quốc tế: HACISCO Joint Stock Company Địa chỉ trụ sở chính: Số 51 - Vũ Trọng Phụng - Phường Thanh Xuân Trung - Quận Thanh Xuân - TP Hà Nội. Điện thoại: 04 38581087- 04 38583965 FAX: 04 38585563 – 04 38584907 Email: hacisco@has.vn Website: http://www.has.vn Địa chỉ chi nhánh của Công ty tại TP Hồ Chí Minh: 74/1/13A Bạch Đằng – Phường 2 – Quận Tân Bình – TP Hồ Chí Minh Điện thoại: 08 39973554 Fax: 08 39972369 GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC: Công ty Cổ phần HACISCO tiền thân là Công ty Xây lắp Bưu Điện Thành phố Hà Nội, là một trong 15 đơn vị thành viên chính thức của Bưu Điện Thành phố Hà Nội, hạch toán kinh tế phụ thuộc. Thực hiện Nghị quyết TW 3, Nghị quyết TW 9 khoá IX về sắp xếp, đổi mới và nâng cao hiệu quả DNNN, ngày 13/10/2000 Tổng cục trưởng Tổng cục Bưu Điện đã có quyết định số 950/QĐ-TCBĐ chuyển Công ty XLBĐ Hà Nội thành Công ty cổ phần XLBĐ Hà Nội kể từ ngày 01/7/2000, tên giao dịch: HACISCO – Là đơn vị đầu tiên trong khối xây lắp của Tổng công ty BC-VT Việt Nam thực hiện cổ phần hoá. Công ty Cổ phần Xây lắp Bưu điện Hà Nội thành lập trên cơ sở vốn góp của Tổng Công ty BC-VT Việt nam (nay là Tập đoàn Bưu chính BC-VT Việt nam), các cổ đông pháp nhân và thể nhân khác. LĨNH VỰC KINH DOANH: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 4 Ngành nghề kinh doanh chính của Công ty: - Phá dỡ - Bán buôn máy tính, thiết bị ngoại vi và phần mềm - Bán buôn kim loại và quặng kim loại - Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ - Hoạt động thiết kế chuyên dụng - Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác - Xây dựng công trình công nghiệp, trừ nhà cửa như: các nhà máy lọc dầu, các xưởng hóa chất; đường thủy bến cảng và các công trình trên sông, các cảng du lịch cửa cống ; đập và đê, xây dựng đường hầm; các công trình thể thao ngoài trời. - Lắp đặt hệ thống điện, lắp đặt hệ thống xây dựng khác - Lắp đặt hệ thống thiết bị công nghiệp trong ngành xây dựng và xây dựng dân dụng như: thang máy, cầu thang tự động, các loại cửa tự động, hệ thống đèn chiêú sáng, hệ thống hút bụi, hệ thống âm thanh, hệ thống thiết bị giải trí, - Hoàn thiện công trình xây dựng - Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng - Bán buôn gỗ cây, tre, nứa; sản phẩm gỗ sơ chế; bán buôn sơn và véc ni; - Bán buôn vật liệu xây dựng như : Cát, sỏi; - Bán buôn giấy dán tường và phủ sàn; - Bán buôn kính phẳng; Bán buôn đồ ngũ kim và khóa; - Bán buôn ống nối; khớp nối và chi tiết lắp ghép khác; - Bán buôn bình đun nước nóng; - Bán buôn thiết bị vệ sinh như: Bồn tắm, chậu rửa, bệ xí, đồ sứ vệ sinh khác; - Bán buôn thiết bị lắp đặt vệ sinh như: ống, ống dẫn, khớp nối, vòi, cút chữ T, QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 5 - Bán buôn dụng cụ cầm tay: búa, cưa, tua vít, dụng cụ cầm tay khác. - Chuẩn bị mặt bằng, Xây dựng nhà các loại - Lắp đặt hệ thống cấp, thoát nước, lò sưởi, điều hoà không khí - Đại lý mua, đại lý bán, ký gửi hàng hóa. - Sản xuất và buôn bán hàng tiêu dùng: ô tô, xe máy; - Kinh doanh vật tư, máy móc, thiết bị, phương tiện vận tải các ngành công nghiệp, nông nghiệp (không bao gồm thuốc bảo vệ thực vật và thuốc thú y), giao thông vận tải, thủy lợi, xây dựng, bưu chính viễn thông và công nghệ thông tin; - Thi công các công trình xây lắp bưu chính - viễn thông; - Duy tu, bảo dưỡng các loại tổng đài điện thoại, các thiết bị thông tin liên lạc, các mạng cáp đồng, cáp quang nội tỉnh và liên tỉnh; - Quản lý, giám sát các công trình xây dựng trong lĩnh vực dân dụng, công nghiệp và thông tin; - Tư vấn khảo sát, giám sát, thẩm định, lập dự án, dự toán công trình bưu chính viễn thông; - Buôn bán vật tư, thiết bị ngành bưu chính viễn thông, phát thanh truyền hình, cơ điện lạnh, giao thông; Buôn bán xăng dầu; - Xây lắp các công trình về phát thanh - truyền hình; - Sản xuất vật tư, vật liệu phục vụ các công trình trên; - Tư vấn thiết kế, thi công các công trình xây lắp dân dụng và giao thông; - Tư vấn thiết kế, thi công các công trình xây lắp cơ điện lạnh; - Tư vấn thiết kế, thi công các công trình xây lắp Bưu chính - Viễn thông; - Kinh doanh bất động sản; sàn giao dịch bất động sản; QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 6 PHẦN 2: PHÂN TÍCH & ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH I. PHÂN TÍCH TỶ LỆ : 1. Tỷ lệ thanh khoản: a. Tỷ lệ lưu động (tỷ số thanh khoản hiện thời): ỷ ố ℎℎ ℎả ℎệ ℎờ = á ị à ả ư độ á ị ợ ắ ℎạ Ý nghĩa: Cho biết khả năng thanh toán nự ngắn hạn của công ty khi đến hạn phải trả. Số liệu phân tích như bảng: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 2.3080 2.3509 2.7399 Đánh giá: - Tỷ số thanh khoản hiện thời của công ty HASISCO > 1, điều đó nói lên tài sản lưu động của doanh nghiệp đủ thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Nói chung tình hình thanh khoản của doanh nghiệp tốt. - Tỷ số này tăng qua các năm, điều này cho thấy tính thanh khoản của công ty ngày càng tốt. b. Tỷ số thanh khoản nhanh: ỷ ố ℎℎ ℎả ℎℎ = á ị  ư độ − á ị ℎà ồ ℎ á ị ợ ắ ℎạ Ý nghĩa: Mỗi đồng nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp phải trả có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể huy động ngay để thanh toán. Số liệu phân tích như bảng: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 2.1105 2.1604 2.5952 Đánh giá: - Tỷ số thanh khoản nhanh của công ty HASISCO > 1, điều đó nói lên tài sản lưu động có thể sử dụng ngay của doanh nghiệp đủ thanh toán các khoản nợ ngắn QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 7 hạn, nếu tất cả chủ nợ đòi cùng lúc. Nói chung tình hình thanh khoản của doanh nghiệp của doanh nghiệp tạm chấp nhận khá tốt. - Tỷ số này tăng qua các năm, điều này cho thấy tính thanh khoản của công ty ngày càng tốt. - So với tỷ số thanh khoản hiện thời thì chỉ số thanh khoản nhanh không lệch đáng kể, do vậy hàng tồn kho và các tài sản lưu động kém thanh khoản khác chiếm tỷ trọng không cao trong cơ cấu tài sản lưu động. 2. Tỷ số đánh giá hiệu quả hoạt động: a. Vòng quay tồn kho: Công thức: Vòng quay tồn kho = Gía vôn hàng bán Tôn kho ố à ồ ℎ = ố à  ă ô ò  à ồ  Ý nghĩa: Bình quân hàng tồn kho quay bao nhiêu vòng để tạo ra doanh thu. Số ngày tồn khó để biết bình quân tồn kho của doanh nghiệp mất bao nhiêu ngày. Số liệu phân tích như bảng sau: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Số vòng quay hàng tồn kho 4.2315 4.5823 5.5778 Số ngày tồn kho 85 79 65 Đánh giá: - Thời gian tồn kho của công ty khá cao, nhưng đã giảm dần qua các năm chứng tỏ công ty đã cố gắng để giảm số ngày tồn kho đến năm 2011 còn 65 ngày. Việc giảm số ngày tồn kho giúp gia tăng tỷ số thanh khoản nhanh của công ty. b. Kỳ thu tiền bình quân (ACP): Công thức: ò  ℎả ℎả ℎ = ℎ ℎ ìℎ â á ị ℎả ℎả ℎ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngơ Quang Hn SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 8 ỳ ℎ ề ìℎ â = ố à  ă ò  ℎả ℎả ℎ Ý nghĩa: Kỳ thu tiền bình qn cho biết mất bao nhiêu ngày thì doanh nghiệp thu được một khoản phải thu. Số liệu như bảng sau: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Số vòng quay khoản phải thu 0.5787 0.5398 0.4412 Kỳ thu tiền bình qn 622 667 816 Đánh giá: - Kỳ thu tiền bình qn của cơng ty q cao. Điều này cho thấy doanh nghiệp bán chịu hàng hóa nhiều và thời gian bán chịu dài, hơn nửa năm. - Xu hướng doanh nghiệp bán chịu hàng hóa tăng qua các năm, đặc biệt năm 2011 kỳ thu tiền bình qn lên đến 816. Điều này gây ảnh hưởng xấu lên hiệu quả hoạt động tài sản nói chung. c. Hiệu quả sử dụng tổng tài sản: Cơng thức: Doanh thu thuần Hiệu quả sử dụng tổng tài sản = Tổng tài sản Ý nghĩa: Phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản lưu động, mỗi đồng tài sản lưu động tao ra bao nhiêu doanh thu mà khơng có sự phân biệt giữa hiệu quả hoạt động tồn kho hay khoản phải thu. Số liệu phân tích như bảng sau: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 1.2277 1.4975 1.0159 Đánh giá: Nhìn chung cơng ty sử dụng tài sản lưu động chưa tốt, mỗi đồng tài sản lưu động tạo ra nhỉnh hơn 1 đồng doanh thu. Chỉ số này qua các năm khơng có nhiều biến động lắm, xu hướng giảm. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 9 d. Vòng quay tài sản cố định: Công thức: ò  à ả ố địℎ = ℎ ℎ ìℎ â à ả ố địℎ ò Ý nghĩa: phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của công ty, mỗi đồng tài sản cố định tao ra bao nhiêu đồng doanh thu. Số liệu phân tích như bảng sau: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 0.9388 1.6904 1.7054 Đánh giá: Nhìn chung hiệu quả sử dụng tài sản cố định của công ty chưa tốt, tuy nhiên có những cải thiện qua các năm, do có khấu hao tài sản cố định làm cho giá tài sản cố định giảm. Tài sản cố định của công ty chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của công ty. e. Vòng quay tổng tài sản: Công thức: ò  ổ à ả = ℎ ℎ ìℎ â á ị ổ à ả Ý nghĩa: Phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản của công ty, một đồng tổng tài sản tạo ra bao nhiêu doanh thu. Số liệu phân tích như sau: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 0.3513 0.3453 0.2688 Đánh giá: Tỷ số vòng quay tổng tài sản giảm theo từng năm và đều nhỏ hơn 1, như vậy 1 đồng tổng tài sản không mang lại được 1 đồng doanh thu. Tỷ số này khá thấp. Nhưng nó là đặc trưng của ngành sản xuất, đầu tư nhiều tài sản cố định giá trị lớn. 3. Tỷ số tài trợ: a. Tỷ số nợ trên tổng tài sản: Công thức tính: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts. Ngô Quang Huân SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 10 ỷ ó ợ  ớ à ả = ổ ợ á ị ổ à ả Ý nghĩa: phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp. Thứ nhất, mức độ sử dụng nợ để tài trợ tài sản doanh nghiệp. Thứ hai, nợ chiếm bao nhiêu % trong tổng nguồn vốn doanh nghiệp. Số liệu phân tích: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 35.94% 36.36% 31.76% Nhận xét: Tỷ số này tương đối thấp, do vậy doanh nghiệp ít sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản. Điều này cho thấy doanh nghiệp tự chủ được tài chính, doanh nghiệp còn có khả năng vay nợ cao. Tuy nhiên, doanh nghiệp không sử dụng lợi thế của đòn bẩy tài chính và đánh mất cơ hội sử dụng lá chắn thuế. Tỷ số này ở năm 2011 là thấp nhất, cho thấy doanh nghiệp cải thiện khả năng tự chủ tài chính của mình. b. Tỷ số khả năng trả lãi: Công thức: ỷ ố ℎả ă ả ã =  ℎ ℎí ã  EBIT = Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay Ý nghĩa: phản ánh khả năng trang trải lãi vay của doanh nghiệp từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh, cho biết doanh nghiệp có khả năng trả lãi vay không. Số liệu phân tích: Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 530.8540 306.1519 132.7757 Đánh giá: - Tỷ số khả năng trả lãi của doanh nghiệp rất cao, chi phí lãi vay rất thấp. [...]... nghiệp) và chi phí biến đổi (giá vốn hàng bán) SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 23 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts Ngơ Quang Hn V PHÂN TÍCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH: Đòn bẩy định phí (DOL) = + ( ) Đòn bẩy tài chính (DFL) = ( ợ ℎ ậ ướ ℎ ế) Đòn bẩy chung (DTL) = PHÂN TÍCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH Năm 2009 DOL (đòn bẩy định phí) DFL (đòn bẩy tài chính) DTL (đòn bẩy chung) 2.1414 1.0019 2.1500 Năm 2010 2.0486 1.0033 2.0600 Năm 2011... + (20.69% - 8.9%)* 0.56 = 15.50% Dòng cổ tức qua các năm như bảng sau (trích từ các nghị quyết đại hội cổ đơng thường niên) Năm Cổ tức Thay đổi Cổ tức 2009 1000 Cổ tức 2010 500 -50% Cổ tức 2011 0 -100% Cổ tức dự kiến 2012 600 100% Dự báo dòng cổ tức qua các năm sau cổ tức 2012 cổ tức 2013 cổ tức 2014 cổ tức 2015 cổ tức 2016 SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG t 1 2 3 4 5 Cổ tức (Dt) g mức tăng trưởng mức tăng... trên tổng tài sản là lớn nhất đã làm tăng chỉ số ROE lên, trong năm 2008 và 2009 cơng ty đã giảm tỷ lệ vay nợ trong cơ cấu tài trợ của mình nhằm giảm thiểu rủi ro và tạo cơ cấu tài trợ tối ưu để tài trợ cho các dự án đầu tư nên đã làm giảm chỉ số ROE xuống IV PHÂN TÍCH DUPONT VÀ MƠ HÌNH CHỈ SỐ Z: 1 Phân tích DuPont: DUPONT SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 20 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD:... mong muốn Thật vậy, kết hợp đầu tư 2 cổ phiếu HAS (21.41%) và DCL (12.34%) thành một danh mục để có thể thu được suất sinh lợi bình qn là 18.29% nhưng rủi ro giảm xuống còn 4.87% SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 29 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH C GVHD: Ts Ngơ Quang Hn KẾT LUẬN : Qua phân tích báo cáo kết quả kinh doanh và các báo cáo tài chính từ năm 2009 đến năm 2011 của Cơng ty Cổ phần HASISCO, về tổng quan, cơ bản hoạt... năm 2011 là 3.9187 điều này nói lên cơng ty kỳ vọng lớn vào sự phục hồi kinh tế - Đòn bẩy tài chính cũng tăng qua các năm nhưng độ tăng này rất nhỏ khơng gây rủi ro cho cổ đơng, ESP giảm khơng đáng kể Ngồi ra khi sử dụng đòn bẩy tài chính nhưng theo kết quả kinh doanh thì lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp giảm Điều đó nói lên doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính khơng hiệu quả - Đòn bẩy chung năm... của thuế và đòn bẩy tài chính Cứ 100 đồng tài sản doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế và lãi Số liệu phân tích: SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 12 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Năm 2009 3.44% GVHD: Ts Ngơ Quang Hn Năm 2010 2.89% Năm 2011 2.08% Đánh giá: - Tỷ số BEP của doanh nghiệp khá thấp, lại giảm dần qua các năm, nghiêm trọng năm 2011 giảm còn 2.08% - Năm 2011: Cứ 100 đồng tài sản doanh nghiệp... việc phát hành thêm cổ phiếu tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu đề giảm rủi ro trong hoạt động sản xuất kinh doanh, và tạo cơ cấu ngồn vốn tài trợ tối uu nhất… - Cơ cầu nguồn vốn và cơ cấu tài sản của doanh nghiệp thể hiện chính sách tài chính của doanh nghiệp là tăng khả năng thanh khoản của cơng ty, giảm sản xuất, tăng đầu tư vào lĩnh vực dịch vụ; tăng vốn chủ sở hữu bằng việc phát hành thêm cổ phiếu thường SVTH:BÙI... trường cổ phiếu thường năm 2009 là cao nhất một phần do tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu là cao Giá trị thị trường của cổ phiếu thường năm 2009 phản ánh khá sát với thị trường Đến năm 2011, do những bến động tiêu cực của tình hình kinh tế - tài chính thế giới nên giá cổ phiếu rớt giá nhiều, chỉ còn bằng nữa giá s với năm 2010 và bằng xấp xỉ 1/3 giá của năm 2009 SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 19 QUẢN TRỊ TÀI... vọng bỏ ra 67.6923 đồng để kiếm được 1 đồng lợi nhuận từ cơng ty b Tỷ số P/B: Cơng thức: SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 14 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH P/B= GVHD: Ts Ngơ Quang Hn P ME  B E Ý nghĩa: Quan hệ giữa giá thị trường và giá trị sổ sách của cổ phiếu Tỷ số này càng lớn thì thị trường đánh giá cao triển vọng của cơng ty và ngược lại Số liệu phân tích: 2009 2010 2011 BVPS 19303 18838 18322 P 12100 9000 4400 P/B... giá hàng tồn kho B - TÀI SẢN DÀI HẠN GT Hao mòn luỹ kế GT Hao mòn luỹ kế GT Hao mòn luỹ kế TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN SVTH:BÙI THỊ MINH SƯƠNG 16 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: Ts Ngơ Quang Hn doanh thu chưa thực hiện 0.00 0.78 0.43 B - VỐN CHỦ SỞ HỮU 64.06 63.64 68.24 I - Vốn Chủ Sở Hữu 62.82 63.64 68.24 vốn đầu tư chủ sở hữu 33.19 33.78 37.25 thặng dư vốn cổ phần 23.70 24.12 26.60 cổ phiếu quỹ 0.00 (1.06) . hàng 0. 01 0.00 0.00 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 11 .15 8.77 22.59 11 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 9. 21 6. 31 (15 .73) 12 Thu nhập khác 0.56 3 .17 42.67 13 Chi. tới. 4. Chỉ số ROE : 1 1 / ROE ROA D A    ROE 2009 = 0.0298 x 1/ (1- 0.3594) = 0. 0465 ROE 2 010 = 0.0228 x 1/ (1- 0.3636) = 0.0358 ROE 2 011 = 0.0024 x 1/ (1- 0. 317 6) = 0.0035 Nhận. ℎ ổ đơ ℎ ℎ 10 0 Ý nghĩa: Mỗi 10 0 đồng doanh thu thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận gộp. Số liệu phân tích: Năm 2009 Năm 2 010 Năm 2 011 15 . 31% 11 . 01% 7. 31% Đánh giá: QUN TR