Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 14 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
14
Dung lượng
2,38 MB
Nội dung
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN – KT1 KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN THỰC PHẨM SAO TA Mã CK: FMC Sàn GD: HOSE Ngành: Thủy sản Ngày niêm yết đầu tiên: 0712/2006 Khuyến nghị NẮM GIỮ Giá mục tiêu năm 67,4 Giá 61,8 Upside 9,06% Nguồn: Dautucophieugroup định giá Luận điểm đầu tư Thị trường xuất chính: Châu Âu hưởng ưu đãi thuế từ Hiệp định thương mại tự Việt Nam EU (EVFTA) Trong lộ trình năm hiệp định, thuế suất XK tôm nguyên liệu tôm chế biến giảm 0%, nước đối thủ cạnh tranh khơng có lợi Mở rộng vùng nuôi giúp FMC gia tăng biên lãi gộp: FMC đặt kế hoạch tiếp tục mở rộng, bước nâng cao mức độ tự chủ nguyên liệu ( tỷ lệ phấn đấu 30%) MPC có tỷ lệ tự chủ 10% Stapimex 0% Quỹ đất phát triển vùng ni tơm khơng cịn nhiều nên việc gia tăng tỷ lệ tự chủ thách thức lớn doanh nghiệp tương lai Tình hình tài kinh doanh ổn định giúp FMC trì cổ tức mức cao Trong giai đoạn 2017-2021, tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân năm khoảng XXX, cao mức giá trị xuất trung bình nước 3% Rủi ro đầu tư - Rủi ro tập trung doanh thu: Tỷ lệ xuất sang nước Mỹ, Nhật Bản, Châu Âu chiếm khoảng 85%, nhu cầu thị trường giảm xuống, xuất khó khăn dịch bệnh, chiến tranh tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh công ty - Rủi ro nguồn nhiên liệu: Do FMC chủ động 20-30% nguồn tôm nguyên liệu, cịn lại phần nhiều phải nhập từ bên ngồi, giá tôm nguyên liệu bị phụ thuộc vào yếu tố thời tiết, dịch bệnh, …ảnh hưởng trực tiếp tới kết kinh doanh công ty - Rủi ro tỷ giá hối đối: Cơng ty có ngạch xuất lên tới 98% nên việc tỷ giá hối đoái ảnh hưởng nhiều đến việc quy đổi ngoại, nội tệ làm ảnh hưởng trực tiếp tới doanh thu doanh nghiệp - Rủi ro cạnh tranh từ Ấn Độ, Thái Lan, Ecuado - Rủi ro pha loãng giá cổ phiếu: Để tăng vốn, cơng ty có đợt phát hành cổ phiếu, nhiên cơng ty chưa có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu vào 2022 Thông tin doanh nghiệp Tên CTCP Thực phẩm Sao Ta Địa KM 2132, quốc lộ 1A, p2, Sóc Trăng Sóc Trăng Doanh thu Chế biến tơm xuất Chi phí Chi phí tơm nguyên liệu Lợi cạnh tranh Thuộc top DN XK tôm lớn Việt Nam; DT tăng trưởng ổn định Rủi ro Biến động giá tơm ngun liệu mua ngoài; rào cản thương mại, kỹ thuật từ thị trường xuất Thông tin giao dịch Vốn điều lệ (tỷ đồng) Vốn hóa (tỷ đồng) 653,88 4.014,88 ROE 18,6% ROA 12,1% P/E 13,49 EPS 5,025 % sở hữu nước ngồi 32,47% KLGD bình qn cổ phiếu 10 ngày 217.090 Số cổ phiếu lưu hành 65.388.889 Nguồn: Sinh viên tổng hợp I Tổng quan doanh nghiệp CTCP thực phẩm Sao Ta (HSX: FMC), tên thương mại Finmex Việt Nam! thành lập năm 1995 Chuyển sang hoạt động theo mơ hình cổ phần năm 2003, niêm yết lần đầu năm 2006 sàn HOSE Hoạt động kinh doanh Chế biến xuất sản phẩm từ tôm chiếm 96% doanh thu Các sản phẩm cơng ty Tơm tươi, Tơm Nobashi, Tơm tẩm bột, tơm hấp tơm tươi chiếm tỉ trọng lớn nhất, 37.02%, sau tơm Nobashi 27.13%, với thị trường tiêu thụ truyền thống Nhật Mỹ Hiện FMC mở rộng khôi phục lại thị trường EU, Nga Hàn Quốc Cơ cấu cổ đông FMC Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp Biến động giá cổ phiếu so với VNI Nguồn: Kofy P/E so sánh với VNI Nguồn: SSI tổng hợp II Hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Sản phẩm FMC Sản phẩm FMC loại tôm chế biến đông lạnh, bao gồm tôm tươi IQF (Individual Quick Frozen), tôm hấp loại tôm giá trị gia tăng tôm Nobashi, tôm bao bột chiên, Ngồi ra, cơng ty cịn kinh doanh loại nông sản bao gồm rau củ trộn, khoai lang, bí đỏ, dạng hấp, chiên, phối chế Chuỗi giá trị FMC FMC xây dựng chuỗi giá trị cung cấp trải dài từ khâu nuôi trồng tôm giống, thức ăn tới khâu sơ chế chế biến nhà máy sau đưa tiêu phụ, phân phối nước xuất Tuy nhiên doanh nghiệp chưa thể tự chủ 100% tự cung tự cấp giai đoạn nuôi trông nên phải mua giống nguyên liệu nông sản từ hộ dân tiếp tục vào khâu sơ chế chế biến nhà máy Đến năm 2022 ước tính tỷ lệ tự cung tự cấp khâu nuôi trồng FMC lên tới 30% ( số cao so với đối thủ cạnh tranh ngành) Kết hoạt động kinh doanh FMC Doanh số FMC liên tục tăng trưởng tích cực qua năm, riêng năm 2019 doanh thu doanh nghiệp có sụt giảm nhẹ 2,19% so với 2018 sản lượng tôm chế biến giảm Sau 2020, ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid -19, nhiên doanh nghiệp đạt kết ấn tượng doanh thu tăng 18,85% so với 2019, đạt 4,433 tỷ đồng Tiếp nối thành cơng 2020, nhìn vào biểu đồ lợi nhuận doanh thu Fimex thấy năm 2021 công ty đạt lợi nhuận doanh thu thành công 10 năm gần Cụ thể theo số liệu sơ (có hợp cơng ty thành viên Khang An), kết thúc năm 2021 FMC có sản lượng tôm chế biến đạt 22.790 tấn, tăng 12% so năm 2020 Sản lượng tôm tiêu thụ đạt 18.370 tấn, tăng % so năm 2020 Sản lượng nông sản tiêu thụ đạt 1.590 tấn, 132% so năm 2020 Doanh số chung ước đạt 5.000 tỷ đồng, 112% so năm 2020 Lợi nhuận ước đạt 280 tỷ đồng, tăng 15% so năm 2020 – Đây số lãi cao lịch sử 26 năm hoạt động công ty Triển vọng 2022 Theo thông lệ, tháng kỳ nghỉ tết dẫn đến có ngày hoạt động thấp năm Tuy nhiên, FMC đã công bố kết kinh doanh tháng 2/2022 với doanh số tiêu thụ đạt 11,3 triệu USD, tăng 19% so kỳ Trong tháng 2, thành phẩm tôm đạt 1.276 tấn, tăng 41% thành phẩm nông sản đạt 148 tấn, gấp 2,8 lần kỳ Trước kết thúc tháng 1, FMC ghi nhận doanh số tiêu thụ cao kỷ lục lên tới 28,9 triệu USD, 190% so kỳ năm 2021 Theo luỹ kế tháng đầu năm 2022, FMC thu doanh số tiêu thụ 40,2 triệu USD Giá bán tôm bình quân tăng từ 11,2USD/kg lên 12,1 USD/kg cho thấy lượng cầu tăng mạnh kể từ đầu năm 2022 ( tăng 4% so với kỳ- theo VASEP) Trong năm 2021, tổng kim ngạch xuất sang Nhật Bản chiếm tới 28% dự báo 2022 FMC tập chung vào thị trường Nhật Bản giá bán bình quân cao tính cạnh tranh thấp Tuy nhiên, nhu cầu nhập Mỹ khơng có xu hướng giảm, FMC gần ký hợp đồng với siêu thị Costcowhorors Trên thị trường chứng khoán, với đà tăng chung thị trường, nhóm cổ phiếu thuỷ sản trải qua năm thành công với mức tăng bình quân 54% năm qua, cao VN-Index Báo cáo từ Cơng ty Chứng khốn SSI cho biết, năm hệ số P/E trung bình ngành khứ 7-9x tăng lên giao dịch mức 11-13x Cụ thể, mã cổ phiếu FMC có mức tăng trưởng hiệu (+58%) Theo SSI ước tính doanh thu lợi nhuận sau thuế năm 2022 đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (+22,6% so với kỳ) 396,6 tỷ đồng (+38,2% so với kỳ), sản lượng tiêu thụ tôm tăng 20%, giá bán bình qn tơm tăng 2,5% so với kỳ Do việc mở rộng thị trường Nhật Bản kỳ vọng FMC cải thiện biên lợi nhuận gộp năm 2022 lên 11% (2021: 10,2%) với tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu ngang so với kỳ, trì mức 5,1% Xem xét khung trung hạn: Khung trung hạn chạy sóng theo Elliot đo fibo mở rộng vượt điểm 1.618 nên sóng 2.618 Điểm cuối sóng (điểm đầu sóng 3) 13.14 đóng nến EMA và đo FIBO quy hồi hồi vùng 0.382-0.618 Phân tích khung ngắn hạn Khung ngắn hạn chạy sóng theo Elliot , fibo mở rộng sóng tới 1.618 (theo RSI sóng xu tăng phân kỳ đỉnh cao đỉnh cũ), sóng sóng hồi mức fibo 0.382-0.618, sóng đơn giản sóng phức tạp (đều đóng nến EMA), sóng elliot chạy vùng 2.618 Các khung thời gian cho thấy xu tăng mạnh giá nằm EMA , nằm ema 34 ,34 nằm 89 thể cho xu tăng Nguồn: Fireant Giá khung ngắn hạn chạy kênh song song nên giá khó có khả bị rớt xuống chưa có xu bật khỏi vùng song song Vậy nên giá cổ phiếu FMC khung phân tích cịn triển vọng chạy lên khung song song chưa có dấu hiệu phá kênh giá Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Các thơng tin, dự báo, dự đốn bao gồm ý kiến thể báo cáo thực sinh viên dựa nguồn thông tin mà sinh viên cho đáng tin cậy, nhiên sinh viên không đảm bảo xác đầy đủ thơng tin Vì thơng tin mang tính tham khảo, xin phép không chịu trách nhiệm cho việc đầu tư quý khách hàng Trân trọng, ... pha lỗng giá cổ phiếu: Để tăng vốn, cơng ty có đợt phát hành cổ phiếu, nhiên cơng ty chưa có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu vào 2022 Thông tin doanh nghiệp Tên CTCP Thực phẩm Sao Ta Địa KM 2132,...CÔNG TY CỔ PHẦN THỰC PHẨM SAO TA Mã CK: FMC Sàn GD: HOSE Ngành: Thủy sản Ngày niêm yết đầu tiên: 0712/2006 Khuyến... hữu nước ngồi 32,47% KLGD bình qn cổ phiếu 10 ngày 217.090 Số cổ phiếu lưu hành 65.388.889 Nguồn: Sinh viên tổng hợp I Tổng quan doanh nghiệp CTCP thực phẩm Sao Ta? ?(HSX: FMC), tên thương mại Finmex