luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN

ĐỖ THỊ LAN PHƯƠNG

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN

Chuyên ngành: Kế toán (Kế toán, Kiểm toán và Phân tích)

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:

PGS.TS TRẦN QUÝ LIÊN

HÀ NỘI, 2013

Tác giả xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu độc lập của riêngtác giả với sự cố vấn của Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRẦN QUÝLIÊN Tất cả các nguồn tài liệu tham khảo đã được công bố đầy đủ và đảm bảohoàn toàn chính xác, không có sự thay đổi hay chỉnh sửa bất cứ nội dung nào.

Tác giả luận văn

ĐỖ THỊ LAN PHƯƠNG

Qua thời gian nghiên cứ lý luận và thực tế tác giả đã hoàn thành luận văn

thạc sỹ kinh tế với đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phầnViglacera Tiên Sơn”.

Tác giả xin chân thành cảm ơn PGS.TS Trần Quý Liên đã quan tâm giúpđỡ, chỉ bảo, hướng dẫn tận tình và đã đóng góp nhiều ý kiến quý báu để tác giảhoàn thành luận văn tốt nghiệp này.

Xin gửi lời cảm ơn đến:

Lãnh đạo cơ quan, các đồng nghiệp, bạn bè đã tạo điều kiện cho tác giả đihọc và hoàn thành luận văn này

Trong quá trình thực hiện khó có thể tránh khỏi những hạn chế gặp phải vìvậy tác giả rất mong nhận được ý kiến đóng góp của quý Thầy, Cô giáo và bạnđọc để luận văn được hoàn thiện hơn

Xin trân trọng cảm ơn!

Hà Nội, ngày 30 tháng 10 năm 2013

Tác giả luận văn

ĐỖ THỊ LAN PHƯƠNG

LỜI CẢM ƠNMỤC LỤC

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮTDANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU “PHÂN TÍCH BÁO

CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN” 1

1.1.Tính cấp thiết của đề tài 1

1.2.Tổng quan các công trình có liên quan đến đề tài nghiên cứu 2

1.3.Mục tiêu nghiên cứu 3

1.4.Câu hỏi nghiên cứu 3

1.5.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3

1.6.Phương pháp nghiên cứu 3

1.7.Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu 4

1.8.Kết cấu của đề tài nghiên cứu 4

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀICHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 5

2.1 Khái niệm và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính 5

2.1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính 5

2.1.2 Ý nghĩa của việc phân tích báo cáo tài chính 5

2.2 Hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp 7

2.3 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính 8

2.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính 14

2.4.3 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh 19

2.4.4 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán 21

2.4.5 Phân tích hiệu quả kinh doanh 25

2.4.6 Phân tích các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu 30

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦACÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN 32

3.1 Tổng quan về Công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn 32

3.1.1 Thông tin chung 32

3.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển của CTCP Viglacera Tiên Sơn 33

3.1.3 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh 34

3.1.4 Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý 36

3.1.5 Đặc điểm về tổ chức kế toán và cơ chế tài chính 39

3.2.Tổ chức phân tích 42

3.3.Phương pháp phân tích 42

3.4 Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn433.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính Công ty CP Viglacera Tiên Sơn433.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính 46

3.4.3 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh 52

3.4.4 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán của Công ty cổphần Viglacera Tiên Sơn 54

3.4.5 Phân tích hiệu quả kinh doanh 62

3.4.6 Phân tích các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu 71

CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, GIẢI PHÁP ĐỀXUẤT VÀ KẾT LUẬN 74

4.2.3 Các biện pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh 83

4.2.4 Nâng cao công tác quản lý các khoản công nợ 87

4.2.5 Nâng cao chất lượng công tác tài chính 88

4.3 Điều kiện cơ bản để thực hiện các giải pháp 88

4.3.1 Về phía cơ quan Nhà nước 88

4.3.2 Về phía Công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn 89

4.4 Đóng góp của đề tài nghiên cứu 90

4.5 Những hạn chế của đề tài nghiên cứu và một số gợi ý cho cácnghiên cứu trong tương lai 90

4.6 Kết luận đề tài nghiên cứu 91TÀI LIỆU THAM KHẢO

BCTC : Báo cáo tài chínhBĐSĐT : Bất động sản đầu tưCTCP : Công ty cổ phần

HĐKD : Hoạt động kinh doanhLNST : Lợi nhuận sau thuế

ROA : Sức sinh lời của tổng tài sảnROE : Sức sinh lời của vốn chủ sở hữuROI : Sức sinh lời của vốn

ROS : Sức sinh lời của doanh thuTSDH : Tài sản dài hạn

TSNH : Tài sản ngắn hạn

Sơ đồ 2.1: Mô hình phân tích tài chính Dupont 10

Sơ đồ 3.1: Cơ cấu Bộ máy quản lý của Công ty Cổ phần Viglacera Tiên Sơn 38

Sơ đồ 3.2: Cơ cấu tổ chức bộ máy kế toán tại CTCP Viglacera Tiên Sơn 39

Sơ đồ 3.3: Trình tự ghi sổ theo hình thức nhật ký chứng từ 41

DANH MỤC BẢNGBảng 3.1: Bảng tốc độ tăng trưởng vốn của CTCP Viglacera Tiên Sơn 43

Bảng 3.2: Bảng tốc độ tăng trưởng vốn qua các năm của CTCP ViglaceraTiên Sơn 44

Bảng 3.3: Bảng đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính 45

Bảng 3.4: Bảng phân tích cơ cấu tài sản 47

Bảng 3.5: Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn 51

Bảng 3.6: Bảng phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh 53

Bảng 3.7: Bảng phân tích tình hình công nợ phải thu 56

Bảng 3.8: Bảng chỉ tiêu phân tích phải thu của khách hàng 57

Bảng 3.9: Bảng phân tích tình hình công nợ phải trả 58

Bảng 3.10: Bảng chỉ tiêu phân tích phải trả của khách hàng 59

Bảng 3.11: Bảng phân tích khả năng thanh toán 60

Bảng 3.12: Bảng chỉ tiêu đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh 63

Bảng 3.13: Bảng đánh giá khái quát hiệu quả sử dụng tài sản 65

Bảng 3.14: Bảng đánh giá khái quát hiệu quả sử dụng nguồn vốn 66

Bảng 3.15: Bảng phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 70

Bảng 3.16: Bảng phân tích một số chỉ tiêu tăng trưởng tài chính 73

DANH MỤC BIỂU ĐỒBiểu đồ 3.1: Xu hướng tăng trưởng vốn của CTCP Viglacera Tiên Sơn 43

Biều đồ 3.2: Nhịp điệu tăng trưởng vốn của CTCP Viglacera Tiên Sơn 44

Biểu đồ 3.3: Cơ cấu tài sản ngắn hạn của CTCP Viglacera Tiên sơn 48

Biểu đồ 3.4: Tỷ suất sinh lời của tổng chi phí 67

Biểu đồ 3.5: Biểu đồ so sánh ROE năm 2012 của một số công ty cùng ngành 71

ĐỖ THỊ LAN PHƯƠNG

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN

Chuyên ngành: Kế toán (Kế toán, Kiểm toán và Phân tích)

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:

PGS.TS TRẦN QUÝ LIÊN

HÀ NỘI, 2013

CHƯƠNG 1

GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU “PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀICHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN”1.1.Tính cấp thiết của đề tài

Phân tích báo cáo tài chính giúp cung cấp những thông tin cần thiết chocác đối tượng sử dụng thông tin, từ đó giúp cho các đối tượng có thể đánh giáđược một cách khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năngsinh lời và triển vọng phát triển kinh doanh của doanh nghiệp Những thông tinmà các báo cáo tài chính cung cấp không chỉ là đối tượng quan tâm của riêng cácnhà quản trị doanh nghiệp, các đối tượng liên quan khác như các nhà đầu tư, cácngân hàng và tổ chức tín dụng, các nhà cung cấp, các chủ nợ, các nhà bảo hiểm,người lao động cũng quan tâm và sử dụng những thông tin đó với những mụcđích khác nhau tùy từng đối tượng Những thông tin cần để giải đáp các câu hỏicủa các đối tượng sử dụng khác nhau đều không có sẵn trên các báo cáo tàichính Do vậy, để có thể đánh giá một cách tổng thể hơn, sâu sắc hơn về tìnhhình tài chính của doanh nghiệp, cần thiết phải tiến hành phân tích các báo cáotài chính.

Hơn nữa, CTCP Viglacera Tiên Sơn là một doanh nghiệp đã được niêmyết trên thị trường chứng khoán, các thông tin tài chính của doanh nghiệp đượccông bố định kỳ trên thị trường Các cổ đông cũng như các nhà đầu tư tương lai,các nhà phân tích tài chính cũng như các chủ doanh nghiệp khi tìm kiếm cơ hộiđầu tư, cần phân tích các thông tin từ báo cáo tài chính doanh nghiệp Phân tíchbáo cáo tài chính sẽ giúp đưa ra các ước tính và kết luận hữu ích cho việc đưa raquyết định đầu tư cũng như phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh.

Xuất phát từ nhận thức về tầm quan trọng những vấn đề trên, tác giả lựa

chọn nghiên cứu đề tài "Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phầnViglacera Tiên Sơn".

1.2.Tổng quan các công trình có liên quan đến đề tài nghiên cứu

Tác giả đã tìm hiểu một số tài liệu có liên quan đến đề tài nghiên cứu, đó làmột số luận văn thạc sỹ có cùng đề tài Cụ thể là:

- “Phân tích báo cáo tài chính của các công ty cổ phần bánh kẹo Bibica” củatác giả Phan Lê Thảo Trang Đây là công trình nghiên cứu về ngành thực phẩm vàđã phân tích rất rõ cấu trúc tài chính, hiệu quả sử dụng nguồn vốn và tài sản, khảnăng thanh toán,…của công ty Tuy nhiên, công trình nghiên cứu của tác giả chưacó sự so sánh với các công ty khác trong cùng ngành để đánh giá Vì thế các đánhgiá của tác giả chưa có tính khách quan cao.

- “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần thép Nam Kim” của tácgiả Lê Thị Vân Anh, do TS Nguyễn Hữu Ánh (ĐH KTQD) hướng dẫn Công trìnhnghiên cứu của tác giả Lê Thị Vân Anh đã phân tích khá sâu sắc các nội dung trongphân tích báo cáo tài chính và cũng đã đưa ra các biện pháp cụ thể Công trìnhnghiên cứu này cũng đã phân tích tình hình phát triển của ngành thép, thu thập cácbáo cáo tài chính của các doanh nghiệp trong ngành để có đánh giá khách quan.

Nhìn chung các luận văn nêu trên đã hệ thống hóa một số chỉ tiêu cũng nhưnhững vấn đề cơ bản về phân tích báo cáo tài chính Từ việc phân tích và đánh giáthực trạng tại công ty mình nghiên cứu, các luận văn nêu trên cũng đã đưa ra một sốbiện pháp nhằm tăng hiệu quả kinh doanh và cải thiện tình hình tài chính

Mặc dù đề tài phân tích báo cáo tài chính đã được khá nhiều người quan tâmvà khai thác tuy nhiên phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần ViglaceraTiên Sơn vẫn chưa được đề cập đến Việc phân tích báo cáo tài chính có ý nghĩa hếtsức to lớn đối với không những bản thân công ty, mà cả với các đối tượng quan tâmđến tình hình tài chính của công ty Trên cơ sở kế thừa những kết quả mà các luậnvăn nêu trên đã đạt được, đồng thời bằng việc nghiên cứu tìm hiểu nghiêm túc củabản thân tác giả, tác giả đã làm đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổphần Viglacera Tiên Sơn” để góp phần phân tích thực trạng, đề xuất các định hướngvà giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn,và đưa ra những kiến nghị cho các đối tượng có liên quan.

1.3.Mục tiêu nghiên cứu

 Lý luận:

Tìm hiểu và xác định nội dung phân tích báo cáo tài chính công ty baogồm: Hệ thống các báo cáo tài chính, hệ thống các chỉ tiêu đánh giá tình hình tàichính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

 Thực tiễn:

Tìm hiểu thực trạng tài chính tại CTCP Viglacera Tiên Sơn

Đưa ra các định hướng, giải pháp cho CTCP Viglacera Tiên Sơn tronggiai đoạn tới, đồng thời đưa ra các đề xuất, kiến nghị cho các đối tượng quan tâmđến tình hình tài chính của công ty như: các nhà đầu tư, các nhà cung cấp, cácnhà cho vay, các nhà bảo hiểm, người lao động,…

1.4.Câu hỏi nghiên cứu

Để thực hiện đề tài nghiên cứu, luận văn đã đi vào giải quyết các câu hỏiđặt ra như sau:

- Thực trạng tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của CTCPViglacera Tiên Sơn như thế nào?

- Có những giải pháp nào để tăng hiệu quả kinh doanh và tình hình tàichính tại CTCP Viglacera Tiên Sơn?

1.5.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

1.6.Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính và phươngpháp nghiên cứu định lượng bao gồm các phương pháp như: phương pháp sosánh, phương pháp liên hệ cân đối, phương pháp đồ thị, mô hình Dupont,…

1.7.Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu

- Đối với các doanh nghiệp: Kết quả nghiên cứu của luận văn có thể ápdụng chung cho các đơn vị cùng loại hình sản xuất với Công ty cổ phầnViglacera Tiên Sơn nhằm tự đánh giá tình hình tài chính của bản thân doanhnghiệp, cũng như khắc phục những tồn tại về công tác tài chính tại đơn vị mình

- Đối với các nhà đầu tư: Kết quả phân tích báo cáo tài chính của công tycổ phần Viglacera Tiên Sơn sẽ cung cấp thông tin hữu ích để họ có thể ra cácquyết định về đầu tư, tín dụng và các quyết định tương tự.

- Đối với Công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn: Trên cơ sở kết quả phântích, các nhà quản trị Công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn có thể đánh giá đượctình hình tài chính của công ty và đưa ra các quyết định kinh doanh chuẩn xác.Từ cách nhìn nhận thực tế về công tác tài chính của Công ty cổ phần ViglaceraTiên Sơn, luận văn có những đánh giá khách quan và đưa ra một số giải pháphoàn thiện

- Đối với bản thân tác giả: Việc nghiên cứu đề tài này giúp cho tác giảđược hiểu sâu và cặn kẽ hơn về kiến thức đã được học, từ đó nâng cao trình độ,nâng cao hiểu biết cho bản thân về vấn đề nghiên cứu.

1.8.Kết cấu của đề tài nghiên cứu

Luận văn được kết cấu gồm bốn chương:

Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu “Phân tích báo cáo tài chính củaCông ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn”

Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính trong doanhnghiệp

Chương 3: Phân tích thực trạng báo cáo tài chính của Công ty cổ phầnViglacera Tiên Sơn

Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu, giải pháp đề xuất và kết luận

CHƯƠNG 2

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONGDOANH NGHIỆP

2.1 Khái niệm và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính

2.1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính

Phân tích báo cáo tài chính là quá trình vận dụng các công cụ và kỹ thuậtphân tích vào các báo cáo tài chính và các tài liệu liên quan để đưa ra kết quả.Không chỉ dừng lại là quá trình tính toán các chỉ số, phân tích báo cáo tài chínhcòn là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so sánh số liệu về tài chính trongkỳ hiện tại với các kỳ kinh doanh đã qua nhằm đánh giá đúng thực trạng tàichính của doanh nghiệp, đánh giá những gì đã làm được, nắm vững tiềm năng,dự kiến những gì sẽ xảy ra, trên cơ sở đó kiến nghị các biện pháp để tận dụngtriệt để các điểm mạnh, khắc phục các điểm yếu.

2.1.2 Ý nghĩa của việc phân tích báo cáo tài chính

Các kết quả thu được từ việc phân tích báo cáo tài chính sẽ có những ýnghĩa khác nhau đối với từng đối tượng sử dụng thông tin Các đối tượng quantâm đến thông tin của doanh nghiệp có thể chia thành 2 nhóm là nhóm có quyềnlợi trực tiếp và nhóm có quyền lợi gián tiếp.

Nhóm có quyền lợi trực tiếp bao gồm:

- Nhà quản trị doanh nghiệp:

Mục tiêu tiên quyết của các nhà quản trị doanh nghiệp đó là điều hànhhoạt động sản xuất kinh doanh Những thông tin mà phân tích báo cáo tài chínhcung cấp sẽ giúp các nhà quản trị trả lời được các câu hỏi như: chọn phương ánnào sẽ cho hiệu quả cao nhất? Nên huy động nguồn đầu tư nào? Từ đó, các nhàquản trị doanh nghiệp có thể lập được kế hoạch cho tương lai, đưa ra các quyếtđịnh đầu tư dài hạn, hay là đưa ra các chiến lược sản phẩm và thị trường.

- Nhà đầu tư:

Mục đích của các nhà đầu tư là tìm kiếm lợi nhuận thông qua việc đầu tưvào mua cổ phiếu của doanh nghiệp Do vậy, họ luôn mong đợi tìm kiếm cơ hộiđầu tư vào doanh nghiệp có khả năng sinh lợi cao Tuy nhiên, các nhà đầu tưcũng phải tìm biện pháp bảo vệ sự an toàn cho đồng vốn đầu tư của họ Vì lý dođó, các nhà đầu tư còn quan tâm nhiều đến mức độ rủi ro của các dự án đầu tư.Phân tích báo cáo tài chính phải giúp các nhà đầu tư trả lời được câu hỏi: Nănglực của doanh nghiệp trong điều hành kinh doanh và huy động vốn đầu tư nhưthế nào? Đồng thời, phân tích báo cáo tài chính giúp các nhà đầu tư dự đoánđược về giá trị đầu tư sẽ thu được trong tương lai và các lợi ích khác.

- Nhà cho vay:

Các nhà cho vay sẽ quan tâm đến: Tình hình công nợ của doanh nghiệp;Lợi tức thu được chủ yếu từ hoạt động nào; Tình hình và khả năng tăng trưởngcủa doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính sẽ giúp các nhà cho vay dự đoánđược khả năng trả nợ theo đúng hợp đồng của doanh nghiệp và khả năng khaithác được các lợi ích khác đối với nhà cho vay.

Nhóm có quyền lợi gián tiếp bao gồm:

- Cơ quan nhà nước: Phân tích báo cáo tài chính sẽ cho biết hoạt động của

doanh nghiệp có thích hợp và hợp pháp hay không Đồng thời, cung cấp thôngtin dự đoán về mức thuế và các mức đóng góp cho Nhà nước

- Những người hưởng lương trong doanh nghiệp: Phân tích báo cáo tài chính

giúp những người lao động của doanh nghiệp có thể đánh giá xem doanh nghiệp có thểtăng thu nhập cho nhân viên không, từ đó có định hướng việc làm ổn định và yên tâmdốc sức vào hoạt động SXKD của doanh nghiệp tuỳ theo công việc được phân công.

- Các đối thủ cạnh tranh: Các đối thủ cạnh tranh có thể sử dụng kết quả

phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp để đánh giá khả năng sinh lợi,doanh thu bán hàng và các chỉ tiêu tài chính khác trong điều kiện có thể để tìmbiện pháp cạnh tranh với doanh nghiệp.

Tóm lại: Phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp là một công việc có ýnghĩa rất quan trọng trong việc đánh giá tình hình tài chính và hoạt động sảnxuất kinh doanh của một doanh nghiệp Nó không chỉ có ý nghĩa đối với bảnthân doanh nghiệp, mà còn rất cần thiết cho các chủ thể quản lý khác có liênquan.

2.2 Hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp

Hệ thống báo cáo tài chính bao gồm các báo cáo chủ yếu sau: Bảng cânđối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ.Báo cáo tài chính cung cấp những thông tin giúp cho việc phân tích tình hình tàisản, tình hình nguồn vốn, tình hình và kết quả sản xuất kinh doanh trong mộtthời kỳ nhất định, phân tích thực trạng tài chính của doanh nghiệp.

Tuy nhiên trong hệ thống báo cáo tài chính, mỗi loại báo cáo lại có vai tròcụ thể khác nhau trong việc cung cấp thông tin Cụ thể:

Bảng cân đối kế toán (Mẫu B01 – DN)

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính chủ yếu phản ánh tổng quáttình hình tài sản của doanh nghiệp theo giá trị ghi sổ của tài sản và nguồn hìnhthành tài sản tại một thời điểm cuối năm.

Bảng cân đối kế toán cung cấp những thông tin như tình hình biến độngvề quy mô và cơ cấu tài sản, nguồn hình thành tài sản, tình hình thanh toán vàkhả năng thanh toán, tình hình phân phối lợi nhuận.

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu B02 – DN)

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là một báo cáo tài chính phản ánhtóm lược các khoản doanh thu, chi phí và kết quả kinh doanh của doanh nghiệpcho một năm kế toán nhất định, bao gồm kết quả kinh doanh và hoạt động khác.

Từ sự phân tích các số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh, giúp các nhàquản trị doanh nghiệp và các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá được các thayđổi tiềm tàng về các nguồn lực kinh tế mà doanh nghiệp có thể kiểm soát trongtương lai, đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp, hoặc đánh giá tính hiệu

quả của các nguồn lực bổ sung mà doanh nghiệp có thể sử dụng.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (mẫu B03 – DN)

Lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh việc hình thànhvà sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp.

Như vậy, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp những thông tin về biếnđộng tài chính trong doanh nghiệp, giúp cho việc phân tích các hoạt động đầu tư,tài chính, kinh doanh của doanh nghiệp, nhằm đánh giá khả năng tạo ra nguồntiền và khoản tương đương tiền trong tương lai, cũng như việc sử dụng cácnguồn tiền này cho các hoạt động kinh doanh, đầu tư tài chính của doanh nghiệp.

Thuyết minh báo cáo tài chính (mẫu B09 – DN)

Thuyết minh báo cáo tài chính là báo cáo nhằm thuyết minh và giải trìnhbằng lời, bằng số liệu một số chỉ tiêu kinh tế - tài chính chưa được thể hiện trêncác báo cáo tài chính ở trên Bản thuyết minh này cung cấp thông tin bổ sung cầnthết cho việc đánh giá kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong năm báo cáođược chính xác.

2.3 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính

Theo phương pháp này, quá trình phân tích có thể thực hiện bằng 3 hìnhthức: so sánh theo chiều dọc, so sánh theo chiều ngang, so sánh xác định xu

hướng và tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu.

2.3.2 Phương pháp loại trừ

Phương pháp loại trừ là phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng lầnlượt của từng nhân tố đến kết quả kinh doanh, bằng cách khi xác định sự ảnh hưởngcủa nhân tố này, thì loại trừ ảnh hưởng của các nhân tố khác Tuỳ thuộc vào mốiquan hệ giữa chỉ tiêu phân tích với các nhân tố ảnh hưởng mà người phân tích cóthể sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn hay phương pháp số chênh lệch.

2.3.2.1 Phương pháp số chênh lệch

Phương pháp này được sử dụng khi các nhân tố có quan hệ với chỉ tiêuphân tích được biểu diễn dưới dạng tích, các nhân tố được sắp xếp theo thứ tựnhân tố số lượng rồi đến nhân tố chất lượng Khi thực hiện phương pháp này,muốn phân tích sự ảnh hưởng của một nhân tố ta lấy phần chênh lệch của nhân tốđó nhân với trị số các nhân tố khác, nhân tố chưa thay đổi trị số giữ nguyên ở kỳgốc, nhân tố đã thay đổi trị số chuyển sang kỳ phân tích, cứ như thế cho tới hết

2.3.2.2 Phương pháp thay thế liên hoàn

Phương pháp thay thế liên hoàn là phương pháp tiến hành lần lượt thaythế từng yếu tố theo một trình tự nhất định Nhân tố nào được thay thế nó sẽ xácđịnh mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó đến chỉ tiêu phân tích Còn các chỉ tiêuchưa được thay thế phải giữ nguyên kỳ kế hoạch, hoặc kỳ kinh doanh trước (gọitắt là kỳ gốc) Đối với chỉ tiêu phân tích có bao nhiêu nhân tố ảnh hưởng thì cóbấy nhiêu nhân tố phải thay thế và cuối cùng tổng hợp sự ảnh hưởng của tất cảcác nhân tố bằng phép cộng đại số

Hạn chế của phương pháp này là khi nghiên cứu sự đổi của một nhân tốkhông liên hệ với các nhân tố khác Thực tế trong quá trình kinh doanh thì sự thayđổi của nhân tố này kéo theo sự thay đổi của nhân tố khác.

2.3.3 Mô hình Dupont

Thông qua mô hình Dupont, ngoài kết quả phân tích được của chỉ tiêu phântích, mô hình còn chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một

trình tự logic chặt chẽ

Sơ đồ 2.1: Mô hình phân tích tài chính Dupont

Nguồn: [01; Tr 43]

Ưu điểm của mô hình Dupont :

- Tính đơn giản Đây là công cụ rất tốt để cung cấp cho người nghiên cứukiến thức căn bản giúp tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của công ty.

- Có thể dễ dàng kết nối với các chính sách đãi ngộ đối với nhân viên, cóthể được sử dụng để thuyết phục cấp quản lý thực hiện một vài bước cải tổ nhằmchuyên nghiệp hoá chức năng thu mua và bán hàng Đôi khi điều cần làm trướctiên là nên nhìn vào thực trạng của công ty thay vì tìm cách thôn tính công tykhác nhằm tăng thêm doanh thu và hưởng lợi thế nhờ quy mô, để bù đắp khả

Tỷ suất lợi nhuận theo tài sản

Sức sinh lời của doanh thu Vòng quay của tổng tài sản

Doanh thu thuầnLợi nhuận

Tổngtài sảnDoanh

thu thuầnDoanh thu

Tổngchi phí

Tài sảnngắn hạn

Tài sản dài hạn

Chi phí ngoài sản xuất

Vốn vật tư hàng hóaChi phí

sản suất

Vốn bằng tiền, phải thu

năng sinh lời yếu kém.

2.3.4 Phương pháp đồ thị

Phương pháp đồ thị là phương pháp phản ánh trực quan các số liệu phântích bằng biểu đồ hoặc đồ thị Trên cơ sở đó xác định rõ những nguyên nhân biếnđộng của chỉ tiêu phân tích Phương pháp đồ thị có thể:

- Biểu thị quy mô hoặc tốc độ tăng trưởng của các chỉ tiêu phân tích qua

thời gian

- Biểu hiện mối quan hệ giữa các chỉ tiêu phân tích với các chỉ tiêu nhân

tố như tỷ suất sinh lời của tổng tài sản chịu ảnh hưởng của tỷ suất sinh lời củatổng doanh thu thuần và tốc độ chu chuyển của tổng tài sản…

2.3.5 Các phương pháp khác

2.3.5.1 Phương pháp liên hệ cân đối

Cơ sở của phương pháp này là sự cân bằng về lượng giữa hai mặt của cácyếu tố và quá trình kinh doanh: giữa tổng số vốn và tổng số nguồn vốn, giữa nguồnthu, huy động và tình hình sử dụng các quỹ, các loại vốn giữa nhu cầu và khả năngthanh toán, giữa nguồn mua sắm và tình hình sử dụng các loại vật tư, giữa thu vớichi và kết quả kinh doanh v.v Sử dụng phương pháp này cần chú ý đến các mốiliên hệ mang tính nội tại, ổn định, chung nhất và được lặp đi lặp lại, các liên hệngược, liên hệ xuôi, tính cân đối tổng thể, cân đối từng phần Vì vậy, cần thu thậpđược thông tin đầy đủ và thích hợp về các khía cạnh liên quan đến các luồngchuyển dịch giá trị và sự vận động của các nguồn lực trong doanh nghiệp

2.3.5.2 Phương pháp chi tiết

Trong phân tích, người ta thường chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạtđược của hoạt động tài chính doanh nghiệp thông qua những chỉ tiêu kinh tế theonhững tiêu thức sau:

- Chi tiết theo bộ phận hoặc yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu: chianhỏ chỉ tiêu nghiên cứu thành các bộ phận cấu thành nên bản thân chỉ tiêu đó

- Chi tiết theo thời gian phát sinh quá trình và kết quả kinh tế: chia nhỏ

quá trình và kết quả theo trình tự thời gian phát sinh và phát triển.

- Chi tiết theo không gian phát sinh của hiện tượng và kết quả kinh tế: chianhỏ quá trình và kết quả theo địa điểm phát sinh và phát triển của chỉ tiêu.

2.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính

2.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính

2.4.1.1 Huy động vốn

Khi đánh giá khái quát tình hình huy động vốn, do vốn của doanh nghiệptăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau nên sự biến động của tổng số nguồnvốn theo thời gian cũng chưa thể biểu hiện đầy đủ tình hình tổ chức và huy độngvốn của doanh nghiệp được Vì thế, không chỉ dừng lại ở việc đánh giá sự biếnđộng về quy mô và cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích còn thông qua chỉ tiêu“Tốc độ tăng trưởng vốn” để đánh giá xu hướng tăng trưởng và nhịp điệu tăngtrưởng vốn của doanh nghiệp Cụ thể: Để phân tích xu hướng tăng trưởng củavốn, các nhà phân tích sử dụng phương pháp so sánh bằng số tương đối định gốctiến hành so sánh tốc độ tăng trưởng theo thời gian của tổng số vốn với một kỳgốc cố định.

Tốc độ tăng trưởng vốnkỳ thứ i so với kỳ gốc =

Tốc độ tăng trưởng vốnkỳ thứ i so với kỳ (i-1) =

Tổng số vốn hiện có tại kỳ thứ i

x 100 (2.2)

Tổng số vốn hiện có tại kỳ (i-1)

Nguồn: [01; Tr 119]

2.4.1.2 Mức độ độc lập tài chính

Mức độ độc lập, tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp phản ánh quyềncủa doanh nghiệp trong việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính vàhoạt động của doanh nghiệp cũng như quyền kiểm soát các chính sách đó

Trong trường hợp trị số chỉ tiêu “Hệ số tài trợ” ở mức thấp, các nhà phântích có thể xem xét phân tích bổ sung các chỉ tiêu khác để đánh giá doanh nghiệp có đủ cácđiều kiện cần thiết để phát triển trong tương lai hay không Ví dụ:

Hệ số tự tài trợtài sản dài hạn =

Hệ số tự tài trợtài sản cố định =

Bên cạnh đó, các nhà phân tích cũng có thể phân tích tình hình biến độngtheo thời gian của các chỉ tiêu Các nhà phân tích cũng có thể phân tích tốc độ tăngtrưởng về mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp dựa trên chỉ tiêu “Hệ số tài trợ” Cụthể:

Tốc độ tăng trưởng hệ số tài trợkỳ thứ i so với kỳ gốc =

2.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính

Cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp được xem xét trên nhiều góc độkhác nhau Theo nghĩa hẹp, cấu trúc tài chính phản ánh cơ cấu tài sản và cơ cấunguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp Theo nghĩa rộng, cấu trúc tài chínhthường được các nhà phân tích xem xét bao gồm cả cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồnvốn và mối quan hệ giữa tài sản với nguồn vốn Cơ cấu tài sản phản ánh tìnhhình sử dụng vốn, cơ cấu nguồn vốn phản ánh thình hình huy động vốn và chínhsách huy động vốn, còn mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn phản ánh chínhsách sử dụng vốn của doanh nghiệp Chính sách huy động, sử dụng vốn của một

doanh nghiệp, một mặt phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh, mặtkhác phản ánh mối quan hệ trực tiếp đến an ninh tài chính, đến hiệu quả sử dụngvốn của doanh nghiệp Từ đó, tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh cũngnhư rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp.

Như vậy, phân tích cấu trúc tài chính cũng chính là việc phân tích tìnhhình huy động, sử dụng vốn và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tìnhhình sử dụng vốn của doanh nghiệp

2.4.2.1 Phân tích cơ cấu tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản thực chất là việc tính toán và so sánh tình hình biến độnggiữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản Tỷ trọng của từng bộphận tài sản được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận tàisản chiếm trong tổng số tài sản =

Giá trị của từng bộ phần tải sản

mức dự trữ hàng tồn kho hợp lý trong từng thời kỳ để sao cho có đủ lượng hàngtồn kho cần thiết đáp ứng cho nhu cầu sản xuất kinh doanh và nhu cầu tiêu thụcủa thị trường mà không làm tăng chi phí tồn kho, có chính sách thích hợp vềthanh toán để vừa khuyến khích được khách hàng vừa thu hồi vốn kịp thời, tránhbị chiếm dụng vốn,…Khi phân tích cơ cấu tài sản, nhà phân tích cần liên hệ vớisố liệu bình quân của ngành cũng như so sánh với số liệu của các doanh nghiệpkhác kinh doanh cùng nhành nghề có hiệu quả cao hơn để có nhận xét xác đángvề tình hình sử dụng vốn và tính hợp lý của cơ cấu tài sản của doanh nghiệp.Đồng thời, cần căn cứ vào tình hình thực tế cũng như chính sách đầu tư và chínhsách kinh doanh mà doanh nghiệp vận dụng trong từng thời kỳ để đánh giá.Những điểm cần lưu ý khi đánh giá:

- Về tiền và các khoản tương đương tiền: Khi xem xét cần liên hệ với tình

hình biến động của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của tiền vàcác khoản tương đương tiền” Đồng thời căn cứ vào nhu cầu thực tế về tiền củadoanh nghiệp trong từng giai đoạn để nhận xét

- Về đầu tư tài chính: Đầu tư tài chính bao gồm nhiều loại, trong đó chủ

yếu là các hoạt động đầu tư góp vốn và đầu tư chứng khoán ngắn hạn và dài hạn.Khi xem xét, cần liên hệ với chính sách đầu tư cũng như môi trường đầu tư trongtừng thời kỳ.

- Về các khoản phải thu: các khoản phảu thu có nhiều loại, trong đó chủ

yếu là các khoản phải thu người mua và tiền đặt trước cho người bán Khi xemxét, cần liên hệ với phương thức tiêu thụ, với chính sách tín dụng bán hàng, vớikhả năng quản lý nợ cũng như năng lực tài chính của khách hàng… để nhận xét.

- Về hàng tồn kho: Lượng hàng tồn kho dự trữ hợp lý là lượng dự trữ vừa

đáp ứng được nhu cầu kinh doanh liên tục, vừa không gia tăng chi phí tồn khogây ứ đọng vốn Lượng dự trữ hợp lý phụ thuộc vào nhiều nhân tố, trong đó chủyếu vào quy mô sản xuất, tiêu thụ, vào mức độ chuyên môn hóa, vào hệ thốngcung cấp, vào tình hình tài chính của doanh nghiệp và vào các nguyên nhân khác

như tính thời vụ, định mức tiêu hao vật tư,…

- Về tài sản cố định: khi xem xét tỷ trọng của tài sản cố định, bên cạnh

việc liên hệ với ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp, nhà phântích cần liên hệ với tình hình đầu tư, với chu kỳ kinh doanh và phương phápkhấu hao để rút ra nhận xét thích hợp Đồng thời, cần đi sâu xem xét tỷ trọng củatừng bộ phận tài sản cố định, qua đó đánh giá chính xác hơn tình hình đầu tư vàcơ cấu tài sản cố định của doanh nghiệp Đặc biệt cần chú trọng đến một số bộphận tài sản cố định vô hình như: nhãn hiệu hàng hóa, quyền phát hành, bảnquyền, bằng sáng chế, vì trong nền kinh tế thị trường, giá trị các bộ phận nàythường có xu hướng gia tăng.

- Về bất động sản đầu tư: Bất động sản đầu tư bao gồm quyền sử dụng

đất, nhà hoặc một phần của nhà hoặc cả nhà và đất, cơ sở hạ tầng do người chủsở hữu hoặc người đi thuê tài sản theo hợp đồng thuê tài chính nắm giữ Các tàisản này được ghi nhận là bất động sản đầu tư khi doanh nghiệp nắm giữ để chothuê hoặc chờ tăng giá mà không phải để bán trong kỳ hoạt động kinh doanhthông thường hay sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh.

2.4.2.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Việc phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng tiến hành tương tự như phân tích cơ cấu tàisản Trước hết, các nhà phân tích cần tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phântích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn Tỷ trọng của từng bộ phận nguồnvốn chiếm trong tổng số nguồn vốn được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phậnnguồn vốn chiếm trong

cũng như từng loại nguồn vốn, các nhà phân tích còn phải xem xét xu hướngbiến động của chúng theo thời gian để thấy được mức độ hợp lý và an ninh tàichính của doanh nghiệp trong việc huy động vốn.

Ý nghĩa của việc phân tích cơ cấu nguồn vốn: Quan phân tích cơ cấunguồn vốn, nhà quản lý nắm được cơ cấu vốn huy động, biết được trách nhiệmcủa doanh nghiệp đối với các nhà cho vay, nhà cung cấp, người lao động, ngânsách, về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ Cũng qua phân tích cơ cấunguồn vốn, các nhà quản lý cũng nắm được mức độ độc lập về tài chính cũngnhư xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động Ngoài ra, qua bảngphân tích các chỉ tiêu đánh giá cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích còn nắmđược trị số và sự biến động của các chỉ tiêu như: Hệ số nợ so với vốn chủ sởhữu, Hệ số nợ so với tổng nguồn vốn Các chỉ tiêu này đều cho thấy mức độ độclập về mặt tài chính của doanh nghiệp

Hệ số nợ so vớivốn chủ sở hữu =

Ngoài ra, có thể phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn để thấyđược chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp.

2.4.3 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh

Cân bằng tài chính của doanh nghiệp được phản ánh thông qua mối quanhệ cân đối giữa tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp Cân bằng

tài chính của doanh nghiệp thường được xem xét dưới hai góc độ:

Xét theo quan điểm luân chuyển vốn, tài sản ban đầu được hình thànhtrước hết bằng nguồn vốn chủ sở hữu, nghĩa là doanh nghiệp sử dụng số vốn chủsở hữu của mình để tài trợ tài sản ban đầu phục vụ cho hoạt động kinh doanh Sốtài sản ban đầu này không bao gồm số tài sản trong thanh toán Mối quan hệ nàythiển hiện qua đẳng thức sau:

Vốn CSH = Tài sản ngắn hạn ban đầu + Tài sản dài hạn ban đầu

Cân đối trên chỉ là cân đối mang tính lý thuyết, nghĩa là với nguồn vốnchủ sở hữu, doanh nghiệp đủ trang trải các loại tài sản ban đầu phục vụ cho cáchoạt động chủ yếu mà không phải đi vay hoặc chiếm dụng Có hai trường hợp:

- Vế trái > Vế phải: đồng nghĩa với số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệpdư thừa, không sử dụng hết nên sẽ bị chiếm dụng

- Vế trái < Vế phải: đồng nghĩa với số vốn chủ sở hữu nhỏ hơn số tài sảnban đầu Do vậy, để có số tài sản ban đầu phục vụ cho các hoạt động kinh doanh,doanh nghiệp phải đi vay hoặc chiếm dụng vốn từ bên ngoài

Trong thực tế quá trình hoạt động kinh doanh, khi vốn chủ sở hữu khôngđáp ứng đủ nhu cầu về vốn cho kinh doanh, doanh nghiệp được phép đi vay để bổsung vốn kinh doanh Loại trừ các khoản vay quá hạn thì các khoản vay chưa đếnhạn trả dùng cho mục đích kinh doanh đều được coi là nguồn vốn vay hợp pháp

Xét theo góc độ ổn định về nguồn tài trợ tài sản, toàn bộ nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp được chia thành nguồn tài trợ thường xuyên và nguồn tài trợ tạm thời Dưới góc độ này, cân bằng tài chính được thể hiện qua đẳng thức:

TSNH + TSDH = Nguồn tài trợ thường xuyên + Nguồn tài trợ tạm thời (2.13)

Phân tích cân bằng tài chính theo góc độ này sẽ cho biết sự ổn định, bềnvững, cân đối và an toàn trong tài trợ và sử dụng vốn của doanh nghiệp cũng nhưnhững nhân tố có thể gây ảnh hưởng đến cân bằng tài chính

Ngoài ra, các nhà phân tích còn có thể tính và so sánh các chỉ tiêu sau:

Hệ số tài trợtạm thời =

Nguồn tài trợ tạm thời

Hệ số vốn chủ sở hữu so vớinguồn vốn thường xuyên =

Hệ số nguồn vốn thườngxuyên so với tài sản dài hạn =

Nguồn vốn thường xuyên

Hệ số giữa tài sản ngắn hạnso với nợ ngắn hạn =

Tài sản ngắn hạn

Nợ ngắn hạn

Nguồn: [01; Tr 165]

Chỉ tiêu này cho biết, mức độ tài trợ tài sản ngắn hạn bằng nợ ngắn hạn làcao hay thấp Trị số chỉ tiêu này tương tự chỉ tiêu hệ số nguồn vốn thường xuyênso với tài sản dài hạn, càng lớn hơn 1, tính ổn định và bền vững về tài chính củadoanh nghiệp càng cao và ngược lại.

2.4.4 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

Phân tích tình hình công nợ phải thu, phải trả có ý nghĩa quan trọng đốivới các nhà quản trị doanh nghiệp trong việc đưa ra các quyết định điều hành cáchoạt động kinh doanh Tuy nhiên, đặc điểm kinh doanh khác nhau sẽ chi phối tớiquan hệ phải thu, phải trả cũng khác nhau Đối với doanh nghiệp độc quyền hầunhư tỷ trọng nợ phải thu, nợ phải trả trong tổng tài sản, nguồn vốn thưởng nhỏ,tình hình phân tích nợ phải thu, nợ phải trả không ảnh hưởng quyết định tới chấtlượng thông tin phân tích tài chính Trong các doanh nghiệp cạnh tranh, đặc biệtcác doanh nghiệp có nhu cầu vốn lớn thì tình trạng chiếm dụng vốn của nhauthường xảy ra, do vậy phân tích tình hình công nợ có ý nghĩa quan trọng trongquá trình phát hiện các dấu hiệu rủi ro tài chính có thể xảy ra Mặt khác, trong cơchế thị trường hầu hết các doanh nghiệp đều tự chủ hoạt động tài chính, lấy thubù chi và thực hiện quá trình tái sản xuất mở rộng, do vậy phân tích tình hìnhcông nợ càng có ý nghĩa quan trọng trong việc cung cấp những thông tin vê cơcấu phải thu để đưa ra các biện pháp thu hồi phù hợp Đồng thời thấy được cơcấu các khoản phải trả đưa ra các biện pháp thanh toán kịp thời để nâng cao hiệuquả sử dụng vốn.

2.4.4.1 Phân tích tình hình công nợ phải thu

Trong số các khoản phải thu của doanh nghiệp, phải thu khách hàngchiếm tỷ trọng khá cao cả ở thời điểm đầu năm và cuối năm Các chỉ tiêu phântích tình hình phải thu của khách hàng bao gồm:

- Chỉ tiêu “số vòng quay phải thu khách hàng”: chỉ tiêu này càng cao càng chứng tỏdoanh nghiệp thu hồi tiền hàng kịp thời, ít bị chiếm dụng vốn Tuy nhiên chỉ tiêu này cao

quá có thể do phương thức thanh toán của doanh nghiệp quá chặt chẽ, khi đó sẽ ảnh hưởngđến sản lượng hàng tiêu thụ

Số vòng quay phải thucủa khách hàng =

Thời gian 1 vòng quayphải thu khách hàng =

Thời gian kỳ phân tích

Số vòng quay phải thu khách hàng

Nguồn: [01; Tr 170]

2.4.4.2 Phân tích tình hình công nợ phải trả

Trong các khoản phải trả, phải trả nhà cung cấp thường có ý nghĩa quantrọng đối với khả năng thanh toán và uy tín của doanh nghiệp Do vậy doanhnghiệp thường xuyên phân tích tình hình phải trả người bán qua các chỉ tiêuphân tích sau:

-Chỉ tiêu “Số vòng quay phải trả người bán”: chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanhnghiệp thanh toán tiền hàng kịp thời, ít đi chiếm dụng vốn của các đối tượng Tuy nhiênchỉ tiêu này cao quá có thể do doanh nghiệp thừa tiền luôn thanh toán trước thời hạn, ảnhhưởng đến hiệu quả sử dụng vốn

Số vòng quayphải trả người bán =

Tổng tiền hàng mua chịu (giá vốn hàng bán)

Thời gian 1 vòng quay = Thời gian kỳ phân tích (2.22)

phải trả khách hàng Số vòng quay phải trả người bán

Nguồn: [01; Tr 176]

2.4.4.3 Khả năng thanh toán

Một doanh nghiệp được xem là bảo đảm khả năng thanh toán khi và chỉkhi doanh nghiệp bảo đảm đáp ứng đủ các mặt khác nhau của khả năng thanhtoán như khả năng thanh toán chung, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, khả năngthanh toán nhanh và khả năng thanh toán tức thời.

Chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nhanh bình thường”:

Hệ số khả năng thanh toánnhanh bình thường =

Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho

Tổng số nợ ngắn hạn

Nguồn: [01; Tr 185]

Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp chỉ cho biết mức độ thanh toán nhanhhơn mức độ bình thường mà chưa đủ để khẳng định doanh nghiệp có khả năng thanh toáncác khoản nợ đáo hạn.

Hệ số khả năngthanh toán tức thời

Hệ số khả năngthanh toán dài hạn =

sản dài hạn Nguyên tắc là hệ số này luôn luôn nhỏ hơn hoặc bằng 1 Nếu hệ sốnày lớn hơn 1, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán nợ ngán hạn.Trong trường hợp này, một bộ phận nợ ngắn hạn đã được doanh nghiệp sử dụngđể đầu tư tài sản dài hạn.

2.4.5 Phân tích hiệu quả kinh doanh

2.4.5.1 Phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh

Các chỉ tiêu thường được sử dụng để đánh giá khái quát hiệu quả kinhdoanh bao gồm:

Tỷ suất sinh lờicủa vốn (ROI) =

Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay x 100

Tỷ suất sinh lời doanh thu

2.4.5.2 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản

Khi phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, thường sử dụng các chỉ tiêu sau:Tỷ suất sinh lời của tài

Lợi nhuận sau thế x 100

Tài sản bình quân

Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạnTỷ suất sinh lời của tài sản

Tổng doanh thu thuần

Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn được tính tương tự

như các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn và ý nghĩa phân tíchcác chỉ tiêu này tương tự như đối với tài sản ngắn hạn Tuy nhiên trong tài sảndài hạn, tài sản cố định thường chiếm tỷ trọng cao do vậy hiệu quả của tài sảndài hạn thường do hiệu quả của tài sản cố định quyết định Có thể phân tích cácchỉ tiêu như:

Tỷ suất sinh lời củatài sản cố định =

Lợi nhuận sau thế x 100

đầu tư tài chính dài hạn =

Lợi nhuận của hoạt động ĐTTCDH x 100 (2.37

2.4.5.3 Phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu: chỉ tiêu thường được sử

dụng để phân tích là chỉ tiêu “Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)”

Vốn chủ sở hữu bình quân

Nguồn: [01; Tr 231]

Chỉ tiêu này cao thường giúp cho các nhà quản trị có thể đi huy động vốntrên thị trường tài chính để tài trợ cho sự tăng trưởng của doanh nghiệp Tuy

nhiên sức sinh lời của vốn chủ sở hữu cao không phải lúc nào cũng thuận lợi vìcó thể là do ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính, khi đó mức độ mạo hiểm càng lớn.Do đó cần nghiên cứu ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính đến ROE và rủi ro trongkinh doanh Có nhiều công thức xác định đòn bảy tài chính dựa theo số liệu trênBảng cân đối kế toán, song bản chất của chỉ tiêu này là thể hiện cơ cấu giữa vốnvay và vốn chủ sở hữu sử dụng trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn vay

2.4.5.4 Phân tích hiệu quả sử dụng chi phí

Chi phí trong kỳ của doanh nghiệp chi ra thường bao gồm: Giá vốn hàngbán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính, chi phíkhác Đó là các khoản chi phí bỏ ra để thu lợi nhuận trong kỳ Để đánh giá hiệuquả sử dụng chi phí, thường thông qua các chỉ tiêu sau:

Tỷ suất sinh lời của giávốn hàng bán =

2.4.6 Phân tích các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu

Các nhà đầu tư thường xem xét các chỉ tiêu tài chính liên quan trực tiếpđến lợi ích của mình để từ đó đưa ra các quyết định mua cổ phiếu hoặc đầu tưvào các lĩnh vực khác với mục đích thu lợi nhuận tối đa trong các hoạt độngkinh doanh Do vậy khi đánh giá hiệu quả kinh doanh của các công ty, các nhàđầu tư thường quan tâm đến các chỉ tiêu hiệu quả trực tiếp và hệ thống các đònbẩy trong quyết định tương lai.

2.4.6.1 Thu nhập một cổ phiếu (EPS)

Chỉ tiêu này cho biết cứ mỗi một cổ phiếu thì mang lại bao nhiêu đồng lợinhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của công tytốt, đó là nhân tố tăng giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Chỉ tiêu này caolà cơ sở chia cổ tức cho các cổ đông cũng cao.

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Chỉ tiêu “Cổ tức của một cổ phiếu phổ thông” cho biết cứ mỗi một cổphiếu phổ thông thì thu được bao nhiêu đồng cổ tức sau một kỳ kinh doanh, hoặckỳ vọng chi kỳ tới Chỉ tiêu này càng cao càng tốt, đó là nhân tố hấp dẫn các nhàđầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư dài hạn.

Chỉ tiêu này được tính như sau:Cổ tức một cổ phiếu

Chỉ tiêu “Chỉ số P/E của cổ phiếu” cho biết sau một kỳ kinh doanh hoặckỳ vọng cho kỳ tới các nhà đầu tư muốn có 1 đồng thu nhập thì phải bỏ ra baonhiêu đồng để đầu tư Chỉ tiêu này cao quá cũng không tốt, có thể do thị trườngchứng khoán phát triển nóng Chỉ tiêu này thấp quá càng không tốt, có thể dotình hình tài chính công ty cổ phần yếu kém Chỉ tiêu này phụ thuộc vào nhiềunhân tố khách quan và chủ quan trong nền kinh tế thị trường.

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Chỉ số P/E của cổ phiếu = Giá thực tế của cổ phiếu (2.48)

Thu nhập của cổ phiếu

Nguồn: [01; Tr 245]

Kết luận chương 2:

Chương 2 đã hệ thống hóa lý luận về nội dung và phương pháp phân tíchbáo cáo tài chính doanh nghiệp bao gồm các nội dung về phân tích cấu trúc tàichính, phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, phân tích tình