Quản trị rủi ro tài chính đối với các doanh nghiệp ngành thép Việt Nam Luận văn thạc sĩ

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM j TÔ HI DUNG QUN TR RI RO TÀI CHÍNH I VI CÁC DOANH NGHIP NGÀNH THÉP VIT NAM Chuyên ngành: Kinh t tài chính ngân hàng Mã s:60.31.12 LUN VN THC S NGI HNG DN: TS. NGUYN HNG HI THÀNH PH H CHÍ MINH – 2009 MC LC DANH MC T VIT TT DANH MC BNG BIU PHN M U CHNG 1 1 C S Lụ LUN V RI RO TÀI CHệNH VÀ QUN TR RI RO TÀI CHÍNH 1.1 Ri ro tài chính và qun tr ri ro tài chính 1 1.1.1 Khái nim ri ro tài chính 1 1.1.2 Khái nim qun tr ri ro tài chính và nhn din ri ro tài chính 4 1.1.3 Li ích ca qun tr ri ro tài chính 7 1.2 Các sn phm qun tr ri ro tài chính 9 1.3 Kinh nghim qun tr ri ro tài chính ca ngành thép trên th gii 10 1.3.1 Gii thiu Sàn Giao dch kim loi London 11 1.3.2 Tim nng ca th trng 12 1.3.3 Nhng dch v ch yu ca LME 12 1.3.4 C ch thanh toán bù tr  LME và c quan điu tit th trng 15 1.3.5 Nhng li ích ca vic qun tr ri ro giá c ca LME 16 1.3.6 Mt ví d v phòng nga ti Trung tâm LME 18 1.3.7 Bài hc kinh nghim t hot đng phòng nga ri ro giá thép ti LME 19 KT LUN CHNG 1 20 CHNG 2 21 THC TRNG QUN TR RI RO TÀI CHệNH TRONG CÁC DOANH NGHIP NGÀNH THÉP VIT NAM 2.1 Khái quát quá trình phát trin và vai trò ca ngành thép Vit Nam 21 2.1.1 Quá trình phát trin 21 2.1.2 Vai trò ca ngành thép trong nn kinh t Vit Nam 23 2.2 c đim kinh doanh ca ngành thép và thc trng ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép Vit Nam 24 2.2.1 Tiêu hao nhiên liu ln, chu nh hng ca bin đng giá nhiên liu 24 2.2.2 Nhu cu vn lu đng ln, chu nh hng t bin đng lãi sut 25 2.2.3 Giá thép trong nc ph thuc vào giá th gii nên chu nh hng t bin đng giá phôi thép và giá thép nhp khu 28 2.2.4 Giá tr nhp khu ln nên chu nh hng t bin đng t giá 31 2.3 Thc trng qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép 36 2.3.1 Tng quan v thc trng th trng công c tài chính phái sinh ti VN 36 2.3.2 Các doanh nghip ngành thép đã đi phó ri ro nh th nào 40 2.3.3 Chi phí và hiu qu ca công tác qun tr ri ro tài chính 48 2.3.4 Nhng tn ti 49 2.3.5 Mt s nguyên nhân ca các tn ti 51 KT LUN CHNG 2 59 CHNG 3 60 CÁC GII PHÁP QUN TR RI RO TÀI CHệNH TRONG CÁC DOANH NGHIP NGÀNH THÉP VIT NAM 3.1 Yêu cu ca vic qun tr ri ro tài chính đi vi các doanh nghip ngành thép Vit Nam 60 3.2 Các gii pháp qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép Vit Nam 62 3.2.1 Nâng cao nhn thc và trình đ cho các cán b qun lý và cán b nghip v ti các doanh nghip ngành thép Vit Nam 62 3.2.2 Áp dng mt c ch, chính sách phù hp và hoàn thin khung pháp lý v qun tr ri ro tài chính 67 3.2.3 Nâng cao nng lc t vn và kh nng marketing ca h thng ngân hàng . 71 3.2.4 Xây dng quy trình qun tr ri ro tài chính thích hp 73 3.2.5 Vai trò ca Hi đng qun tr các doanh nghip thép 81 3.2.6 ánh giá so sánh s quan trng ca nhóm các gii pháp 83 KT LUN CHNG 3 84 KT LUN 85 TÀI LIU THAM KHO DANH MC T VIT TT IMF :Qu tin t quc t NHNN : Ngân hàng Nhà nc Vit Nam NHTM : Ngân hàng thng mi HQT : Hi đng qun tr TTCK : Th trng chng khoán CFTC : y ban Giao dch Hàng hóa giao sau LME : Sàn giao dch kim loi London OTC : Th trng giao dch không qua quy WTO : T chc thng mi th gii TNHH : Trách nhim hu hn CP : c phn STE : Sàn giao dch hàng hóa Sacombank DN : doanh nghip MM : Modigliani-Miller ATM : quyn chn ngang giá OTM : quyn chn kit giá DANH MC BNG BIU Bng II-1: T trng GDP ngành thép trong nn kinh t Bng II-2: Chi phí nhiên liu Bng II-3: S liu vn điu l, vn vay bình quân, doanh thu nm 2009 ca mt s doanh nghip thép Bng II-4: So sánh chi phí lãi vay 06 tháng đu nm 2007 và 2008 Bng II-5: So sánh chi phí lãi vay 06 tháng đu nm 2008 và và 06 tháng cui nm 2008 Bng II-6: So sánh chi phí lãi vay nm 2008 và nm 2009 Bng II-7: Li nhun trc thu 06 tháng đu nm 2008 Bng II-8: Li nhun trc thu 06 tháng cui nm 2008 Bng II-9: Li nhun trc thu nm 2008 và nm 2009 Bng II-10: Giá tr nhp khu nm 2008 và 2009 ca mt s doanh nghip thép Bng II-11: Lãi (l) chênh lch t giá trong hai nm 2007, 2008 và 2009 Bng II-12: Trình đ chuyên môn cán b qun lý và chuyên viên Tng Công ty Thép Vit Nam Bng II-13: Trình đ ngoi ng ca cán b qun lý và chuyên viên Tng Công ty Thép Vit Nam PHN M U 1. S cn thit ca đ tƠi: Thép là ngành công nghip quan trng không nhng chim t trng GDP ln trong nn kinh t mà còn có vai trò ch đo trong nn kinh t quc dân. Chính ph đã có quy hoch riêng cho vic phát trin ngành thép. Chính vì vy, các doanh nghip thép đang n lc không ngng đ có mt tc đ tng trng bn vng và n đnh.  làm đc điu đó, trong chin lc phát trin ngành thép, thì bên cnh các chin lc kinh doanh, các chin lc tài chính đóng vai trò ht sc quan trng. Trong xu th hi nhp và trong điu kin th trng tài chính din bin ngày càng phc tp, các doanh nghip thép luôn đng trc nhng ri ro tài chính cn phi đc phòng nga nu không mun các bin đng này nh hng đn hiu qu hot đng ca doanh nghip. Trong khi đó, đn thi đim hin nay, hot đng qun tr ri ro cha đc các doanh nghip thép trin khai mt cách dài hn và mang tính chin lc. Thc trng đó đt ra yêu cu cn phi thay đi t duy và tìm các bin pháp đ tip cn và trin khai hot đng qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip ngành thép đ tng bc nâng cao hiu qu hot đng và nng lc cnh tranh ca các doanh nghip này. Chính vì vy, vic nghiên cu đ tài “Qun tr ri ro tài chính đi vi các doanh nghip ngành thép Vit Nam” trong tình hình hin nay là rt cn thit đ góp phn phát trin ngành thép theo hoch đnh ca Chính ph. 2. Mc đích ca đ tƠi: Vn đ c bn ca lun vn là phân tích thc trng qun tr ri ro tài chính ca các doanh nghip trong ngành thép Vit Nam và đ ra các gii pháp phát trin hot đng qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip này. 3. Phng pháp nghiên cu:  tài vn dng các phng pháp nghiên cu duy vt bin chng và duy vt lch s kt hp vi vic phân tích, tng hp, thng kê, so sánh và đi chiu da trên s liu thu thp đc có đ chính xác và tin cy cao. Lun vn còn s dng các tài liu trong và ngoài nc v các vn đ liên quan đn đ tài nghiên cu. 4. i tng vƠ phm vi nghiên cu: Trong đ tài này, chúng tôi tp trung nghiên cu mt s ni dung sau: - Nhng vn đ c bn v qun tr ri ro tài chính và các sn phm tài chính phái sinh. - Thc trng ri ro tài chính và qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip trong ngành thép Vit Nam -  xut các gii pháp đ phát trin hot đng qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép Vit Nam 5. Kt cu lun vn: Lun vn đ tài “Qun tr ri ro tài chính đi vi các doanh nghip ngành thép” gm 03 chng: - Chng 1: C s lý lun v ri ro tài chính và qun tr ri ro tài chính - Chng 2: Thc trng qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép Vit Nam - Chng 3: Các gii pháp qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép Vit Nam. Qun tr ri ro tài chính là vn đ còn khá mi và cha có nhiu kinh nghim thc tin. Trong phm vi đ tài này khó chuyn ti đc ht ni dung. Tác gi rt mong nhn đc ý kin đóng góp ca Quý Thy cô, các chuyên gia tài chính và các đng nghip đ công tác qun tr tài chính ngày càng phát trin và hoàn thin. 1 CHNG 1 C S Lụ LUN V RI RO TÀI CHệNH VÀ QUN TR RI RO TÀI CHệNH 1.1 RI RO TÀI CHệNH VÀ QUN TR RI RO TÀI CHệNH: 1.1.1 Khái nim ri ro tƠi chính: Ri ro tài chính là các trng thái ri ro kit giá tài chính và nhng ri ro do doanh nghip s dng đòn by tài chính - s dng ngun vn vay – trong kinh doanh. Trong phm vi đ tài này, khái nim ri ro tài chính ch hàm ý nói đn ri ro kit giá tài chính. Các doanh nghip ngày nay thng xuyên phi đi mt vi nhng đ nhy cm t các nhân t th trng nh lãi sut, t giá, giá c hàng hóa và chng khoán.  nhy cm t các nhân t giá c th trng tác đng đn thu nhp ca doanh nghip là ri ro kit giá tài chính. Nhng bin đng không th d đoán trc ca t giá, lãi sut, giá c hàng hóa không nhng có th nh hng đn các khon li nhun đc báo cáo hàng quý ca mt công ty mà còn có th đnh đot liu công ty đó có th tn ti đc hay không. Mt công ty hin nay không ch cn có các công ngh sn xut tiên tin nht, ngun cung lao đng r nht hay mt chin lc tip th tt nht na, mà nhng bin đng giá c đt ngt có th đy các công ty đang đc điu hành tt ri vào tình trng phá sn. Nhng thay đi trong t giá có th to ra nhng đi th mnh mi. Tng t nh vy, nhng thay đi tht thng trong giá c hàng hóa có th đy giá c đu vào tng đn mc mà ngi tiêu dùng chuyn hng sang s dng các sn phm thay th. Bin đng ca lãi sut có th to ra áp lc làm tng chi phí ca các công ty. Các công ty nào có doanh thu thp s b tác đng bt li bi lãi sut tng lên và có th lâm vào tình trng kit qu tài chính. 2 Nhng bin đng ca lãi sut, t giá và giá hàng hóa làm các doanh nghip đng trc hai h qu: đó là h qu ca đ nhy cm giao dch và h qu ca đ nhy cm cnh tranh.  nhy cm giao dch phát sinh khi có nhng thay đi trong giá hàng hóa, lãi sut và t giá, và điu này s làm thay đi giá tr ca mt khon tin thu đc hoc các khon chi phí. Ri ro giao dch ch tp trung vào nh hng ca nhng thay đi trong giá c, còn tác đng ca thay đi giá đi vi s lng đc b qua.  nhy cm cnh tranh phát sinh khi có nhng thay đi trong t giá hi đoái hay lãi sut hoc giá c hàng hóa s làm tng thêm các đch th cnh tranh mi. Ví d nh khi đng ni t tng giá, mt công ty thun tuý kinh doanh trong nc vn b tác đng bi t giá do có s xut hin ca các công ty cnh tranh nc ngoài có chi nhánh trong nc nhp hàng hóa t nc ngoài v tiêu th trong nc – giá c hàng hóa cùng loi  nc ngoài gi đây r tng đi so vi hàng hóa trong nc. Nh vy, chính nhng thay đi trong t giá, lãi sut, hoc giá hàng hóa đã tác đng lên doanh thu và th phn ca công ty và sau đó lên li nhun ròng ca công ty. Tóm li là, cho dù đó là đ nhy cm giao dch hay đ nhy cm cnh tranh, nhng bt n trong t giá, lãi sut, hoc giá c hàng hóa chc chn s làm thay đi dòng tin thc s ca công ty. Nhng bt n này ngày càng rõ ràng hn và ngày càng có thêm nhiu công ty nhn ra tm quan trng ca nhng ri ro này.  đ tài này, tôi ch đ cp đn ba loi ri ro ch yu t các yu t ca th trng là: ri ro t giá, ri ro lãi sut và ri ro giá hàng hóa. 1.1.1.1 Ri ro t giá hi đoái:  nhy cm giao dch hp th rt mnh m nhng bin đng trong t giá. ó chính là s không tng thích gia doanh thu và chi phí. Mt ví d đn gin: T giá đt ngt tng làm giá hàng hóa hay nguyên vt liu nhp t nc ngoài v tng cao, chi phí mua hàng ca doanh nghip s bin đng tng, trong khi đó vi nhng áp lc khác 3 nhau, giá bán không th tng tng ng và doanh nghip s thu đc li nhun thp hn thi kì trc thm chí là l. Ngoài ra, mt ri ro tng đng, liên quan đn s bt n ca t giá, thng đc đ cp trong các bng cân đi k toán ca công ty vi tên gi đ nhy cm chuyn đi.  nhy cm chuyn đi phn ánh nhng thay đi trong giá tr ca công ty khi tài sn  nc ngoài đc chuyn đi sang ni t. Nhng thay đi trong t giá hi đoái có th có tác đng tiêu cc đáng k đn nng lc cnh tranh ca công ty nh ví d đã trình bày trên đây. 1.1.1.2 Ri ro lãi sut: Nhng thay đi trong lãi sut cng có th có nhng tác đng tng t nh t giá đn thc hin báo cáo kt qu sn xut kinh doanh. Nhng thay đi lãi sut có th tác đng đn hoc là các khon thu hoc là các khon chi phí, trong đó hu ht các công ty thng ch đt s quan tâm ca mình vào chi phí lãi vay. Ngoài ra, nhng thay đi trong lãi sut cng có th dn đn đ nhy cm cnh tranh. Nhng thay đi trong lãi sut có th làm thay đi s lng hàng hóa do công ty bán ra. Ví d, di sc ép ca chi phí tng đt bin và nguy c l vn do lãi sut tng cao, doanh nghip có th gim lng hàng sn xut và vì vy, trong kì đó, doanh nghip đó có nguy c b thu hp th phn do lng hàng bán ra thp hn so vi nhng doanh nghip khác, vn không b nh hng bi bin đng lãi sut do đã phòng nga ri ro chng hn. 1.1.1.3 Ri ro giá hàng hóa: Các công ty thng xuyên phi đi mt vi đ nhy cm liên quan đn giá hàng hóa. S bin đng ca giá c nguyên vt liu đu vào nh hng rt nhiu đn chi phí và li nhun ca doanh nghip. Bin đng giá hàng hóa còn nh hng rt ln  ch, nu khi nhp lng, giá c đu vào bin đng tng, nhng sau đó, khi doanh nghip bán hàng, giá hàng hóa li bin đng gim. Trong hoàn cnh đó, doanh nghip s chu thua l đ bán đc hàng theo giá th trng. [...]... 1.1.2.1 tài chính tài chính tài chính tài chính tài chính tài chính nhau 1.1.2.2 4 ro kinh doanh th tr nh t g nh 5 - n 1.1.2.3 : tr 6 - hông 1.1.3 i ích Tuy nhiên, t Miller, thông tin t MM tranh lu ph 7 Các côn t c này tính trên vài công ty h 8 thích n H n ph 1.2 1.2.1 (Forward contract) - ng - n, ng 1.2.2 (Future contract) - ng hàng ngày 9 - 1.2.3 - ng cho ng 1.2.4 (SWAP) nh công Lãi 1.3 giá thép :... công Lãi 1.3 giá thép : th qua các 10 1.3.1 viên LME 11 1.3 / ích trong vòng 15 thá là thép thanh 1.3 Các và 1.3.3.1 Phòng ng 12 1.3.3.2 - n ra, Trung tâm LME không có là giá LME, khi 13 1.3.3.3 hành 14 1.3.4 hanh toán 1.3.4.1 Clearnet - 1.3.4.2 tài chính (FSA) các thành viên LME 15 và 1.3.5 - 16 - + Mang + Phòng + + - c - thép + + + Mang + + + 17 1.3.6 - - - iá 515$/mt trong tháng 10/2009 LME : $515... $15,450,000 18 sàn LME : Chúng ta hành i LME, c ta 19 1 20 CH NG 2 TRONG 2.1 VÀ VAI TRÒ 2.1 cán khi các nhà m tr 21 khai nh Nguyên) - Nh n nhân và trong n 30% u thông nhân trong n n không 22 2.1.2 kinh t -1 GDP ngành thép 31.010,4 37.303,1 45.371,8 63.595,1 88.294,1 4,34% 4,45% 4,65% 5,56% 5,98% càng và 23 2.2 chính trong 2.2.1 - : - 8, 2009 -2 Công ty Thép Vinakyoei 9 9 1.782 374 359 2,6% 8 1.907 2,4% 6,7% 6,1%... 359 2,6% 8 1.907 2,4% 6,7% 6,1% 9) h 24 2.2.2 Giá trung 9 là 13 2.000-3 9 - -350 công ty II-3 bình quân, doanh thu 9 Doanh thu 2.700 3.882 45.056 Công ty CP Kim khí TP HCM 210 336 2.808 Công ty CP TM SMC 147 307 5.264 150 308 2.068 ( 9 th 2008 2 25 su -3 B -4 So sá 6 tháng 6 tháng 2007 lãi vay /doanh thu 6 tháng 2008 318 659 107% 1,7% 29 44,9 54,8% 0,9% 26,6 32,8 23,3% 2,98% 4,5 22,4 397,7% 0,76% 8... B -5 6 tháng vay /doanh thu 6 tháng 2008 659 3,5% 69,6 55% 2,03% 32,8 35,74 8,96% 5,6% 22,4 33,2 48,2% 4,3% 12,3 16,8 36,5% 0,69% 2008 Công ty CP Kim khí TP HCM 20% 44,9 Công ty CP Hòa Phát 791 5 công ty) Tuy nhiên, tình -6 N N 9 1.450 Công ty CP Kim khí TP HCM 27% 114,5 75 34,5% 68,5 Công ty CP Hòa Phát 1050 33 92% 55,6 32,4 42% 29,1 23,9 17,8% 2008, 2009 27 5 công ty) 2.2.3 và : i các n 28 hép 980,3 . ro tài chính và qun tr ri ro tài chính - Chng 2: Thc trng qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép Vit Nam - Chng 3: Các gii pháp qun tr ri ro tài chính trong. qun tr ri ro tài chính và các sn phm tài chính phái sinh. - Thc trng ri ro tài chính và qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip trong ngành thép Vit Nam -  xut các gii pháp. NGÀNH THÉP VIT NAM 3.1 Yêu cu ca vic qun tr ri ro tài chính đi vi các doanh nghip ngành thép Vit Nam 60 3.2 Các gii pháp qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip ngành thép