Thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trong bối cảnh Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ BÙI THỊ HUYỀN TRANG THU HÚT DÒNG VỐN ĐẦU TƢ GIÁN TIẾP NƢỚC NGOÀI TRONG BỐI CẢNH VIỆT NAM HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ Chuyên ngành : KTTG&QHKTQT Mã số : 60 31 07 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ĐỐI NGOẠI NGƢỜI HƢỚNG DẪN: TSKH NGUYỄN THÀNH LONG Hà Nội - 2012 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG ii DANH MỤC BIỂU ĐỒ iii MỞ ĐẦU .1 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN THU HÚT DỊNG VỐN ĐẦU TƢ GIÁN TIẾP NƢỚC NGỒI .6 1.1 Khái quát vốn đầu tư gián tiếp nước – FPI 1.1.1.Khái niệm 1.1.2 Đặc trưng vốn đầu tư gián tiếp nước 1.1.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến việc thu hút dòng vốn FPI 1.2 Tác động vốn FPI tới kinh tế quốc gia 12 1.2.1 Tác động tích cực 12 1.2.2 Tác động tiêu cực 14 1.3 Sự cần thiết thu hút vốn FPI Việt Nam .18 1.4 Kinh nghiệm thu hút dòng vốn FPI số quốc gia phát triển giới .21 1.4.1 Bài học kinh nghiệm từ thực trạng thu hút dòng vốn FPI Thái Lan 22 1.4.2 Bài học kinh nghiệm từ thực trạng thu hút dòng vốn FPI Trung Quốc 26 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG THU HÚT DỊNG VỐN ĐẦU TƢ GIÁN TIẾP NƢỚC NGỒI CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 32 2.1 Thực trạng xu hướng dòng vốn FPI vào nước phát triển giai đoạn 2006 đến .32 2.1.1 Thực trạng dòng vốn FPI vào nước phát triển giai đoạn 2006 đến 32 2.1.2 Xu hướng dòng vốn FPI 33 2.2 Thực trạng thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam thời gian qua 35 2.2.1 Giai đoạn trước Việt Nam gia nhập WTO 35 2.2.2 Giai đoạn sau Việt Nam gia nhập WTO đến 50 2.3 Đánh giá kết thu hút dòng vốn FPI Việt Nam thời gian qua 71 2.3.1 Những thành tựu đạt 71 2.3.2 Những mặt hạn chế 73 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NHẰM THU HÚT DÒNG VỐN ĐẦU TƢ GIÁN TIẾP NƢỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI 86 3.1 Nhân tố thuận lợi cho việc thu hút dòng vốn FPI vào Việt Nam thời gian tới .86 3.2 Thách thức Việt Nam việc thu hút dòng vốn FPI thời gian tới .87 3.3 Giải pháp nhằm thu hút quản lý dòng vốn FPI vào Việt Nam 90 3.3.1 Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 90 3.3.2 Khuyến khích nhà ĐTNN tham gia vào TTCK Việt Nam 92 3.3.3 Cải thiện sách liên quan đến giao dịch tài khoản vốn 94 3.3.4 Hỗ trợ, nâng cao lực hấp thụ ngoại tệ kinh tế 101 3.3.5 Nâng cao lực phòng ngừa rủi ro trước biến động dòng FPI 104 KẾT LUẬN .109 TÀI LIỆU THAM KHẢO .110 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Stt Số hiệu Nguyên nghĩa Tiếng Anh Tiếng Việt Coordinated portfolio CPIS investment survey ĐTNN Đầu tư nước ĐTRNN Đầu tư nước FDI Foreign direct investment FPI Foreign portfolio investment NĐTNN Nhà đầu tư nước NHNN Ngân hàng nhà nước Official Development ODA SGDCK Assistance Sở giao dịch chứng khoán 10 TMCP Thương mại cổ phần 11 TTCK Thị trường chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng 12 TTGDCK khoán 13 TTTC Thị trường tài Ủy ban chứng khốn nhà 14 UBCKNN nước i DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Phân biệt FDI FPI……………………………………… ……7 Bảng 1.2: Cơ cấu vốn FPI Thái Lan thời kỳ 1990-2002……………… 23 Bảng 1.3: Khối lượng FPI đầu tư vào Trung Quốc từ năm 1997-2010…… 28 Bảng 1.4: Khối lượng FPI Trung Quốc đầu tư giới từ năm 1997-2010…… 29 Bảng 2.1: Đầu tư FPI vào nước giới giai đoạn 1997-2010…… 32 Bảng 2.2: Mười nước thu hút FPI nhiều giới năm 2010………… 34 Bảng 2.3: Các quỹ ĐTNN hoạt động Việt Nam giai đoạn 1991-1997……….37 Bảng 2.4: Thị trường quỹ đầu tư số quốc gia giới đến năm 2003…43 Bảng 2.5: Số lượng quỹ đầu tư hoạt động giới tính đến năm 2003…44 Bảng 2.6: Tình hình quỹ đầu tư Việt Nam giai đoạn 2002-2005…… 44 Bảng 2.7: Sự phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2004 – 2007………53 Bảng 2.8: Danh mục quỹ ĐTNN thành lập sau Việt Nam gia nhập WTO đến năm 2007…………………………………………………………55 ii DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1.1: Tỷ lệ vốn đầu tư toàn xã hội/GDP giai đoạn 2006-2011………19 Biểu đồ 1.2 : Tỷ trọng đầu tư khu vực kinh tế tổng đầu tư toàn xã hội giai đoạn 2006 – 2011……………………………………………… 20 Biểu đồ 2.1: Đầu tư FPI vào nước giới giai đoạn 2004-2010… 33 Biểu đồ 2.2: Số lượng cơng ty cổ phần hóa từ năm 1992 – 2006……….40 Biểu đồ 2.3: Quy mô khối lượng giao dịch NĐTNN từ 2000 – 2006… 41 Biểu đồ 2.4: Tỷ trọng giá trị giao dịch NĐTNN từ năm 2000 – 2006…… 42 Biểu đồ 2.5: Tỷ trọng vốn FPI/FDI từ năm 1999 đến năm 2005……………45 Biểu đồ 2.6: So sánh quy mô giao dịch TTCKVN năm 2005 – 2006… 48 Biểu đồ 2.7: Lưu chuyển vốn FPI giai đoạn 2008-2011……………………56 Biểu đồ 2.8: Giá trị danh mục số dư tiền gửi NĐTNN giai đoạn từ năm 2008 - 2011 57 Biểu đồ 2.9: Cơ cấu danh mục đầu tư thời kỳ 2008-2011… …….58 Biểu đồ 2.10: Tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngồi phân theo nhóm ngành nghề doanh nghiệp niêm yết…………………………………………58 Biểu đồ 2.11: Giá trị giao dịch cổ phiếu, chứng quỹ niêm yết NĐTNN giai đoạn 2008-2011………………………………………… …………….59 Biểu đồ 2.12: Giá trị giao dịch trái phiếu NĐTNN 62 iii MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Một động lực trình thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nước phát triển vốn đầu tư nước ngồi Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế nay, nguồn vốn ngày trở nên quan trọng Bên cạnh dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA), dịng vốn đầu tư gián tiếp nước (FPI) nguồn bổ sung vốn cần thiết cho công phát triển kinh tế đất nước Tuy nhiên, chưa quan tâm mức nên dù có tiềm to lớn nguồn vốn FPI chảy vào Việt Nam khiêm tốn Năm 2006, kiện Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 WTO khởi đầu quan trọng q trình thực sách chủ động tích cực hội nhập kinh tế quốc tế Với điều kiện thuận lợi mặt kinh tế vĩ mô chế sách, Việt Nam trở thành thị trường hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi Tận dụng thuận lợi đó, Việt Nam cần phải khai thác cách triệt để nhằm thu hút nguồn vốn đầu tư nước ngoài, có dịng vốn FPI nhằm đẩy mạnh cơng phát triển kinh tế đất nước Kể từ gia nhập WTO, dòng vốn FPI vào Việt Nam tăng mạnh đột biến thời gian ngắn, đặc biệt vào năm 2006 2007 Mặc dù dòng vốn đảo chiều năm 2008 quý I năm 2009, nhìn chung nhà đầu tư nước ngồi (NĐTNN) quan tâm đến dịng vốn này, đặc biệt kinh tế giới nước có dấu hiệu hồi phục Mối quan tâm NĐTNN ngày tăng giao dịch thức người nước ngồi qua TTCK ngày nhiều Tuy nhiên, so với nước phát triển khu vực giới, dòng vốn FPI chảy vào Việt Nam hạn chế, thêm vào bước đầu thực hội nhập tài khiến cho nhà quản lý có lúng túng định đối diện với dịch chuyển dòng vốn, đặc biệt dòng vốn FPI Chính vậy, vấn đề thu hút dịng vốn FPI cách an toàn giai đoạn vấn đề Nhà nước quan tâm sâu sắc Xuất phát từ tầm quan trọng này, việc chọn đề tài “ Thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước bối cảnh Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế” điều cần thiết có ý nghĩa Tình hình nghiên cứu Vốn đầu tư nước vấn đề nhà nghiên cứu kinh tế quan tâm nhiều năm qua Với hình thức đầu tư nước ngồi gián tiếp, có lịch sử hình thành sớm hình thức FDI, hình thức đầu tư thực phát triển từ đầu thập kỷ 90 kỷ XX tập trung vào thị trường Ở Việt Nam, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi cịn mẻ Chính vậy, nghiên cứu vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi cịn chưa nhiều Mới có số sách, vài viết vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi sau: 1, Giáo trình Đầu tư quốc tế, Nhà xuất ĐHQGHN, 2001 PGS, TS Phùng Xuân Nhạ Giáo trình giới thiệu cách khái quát đầu tư quốc tế vấn đề chung đầu tư quốc tế kinh tế Tuy nhiên, nghiên cứu tổng quát đầu tư quốc tế chưa sâu vào nghiên cứu hình thức đầu tư nước gián tiếp vào Việt Nam 2, Giáo trình Đầu tư quốc tế, Nhà xuất Thống kê, 1999 TS Tơ Xn Dân Giáo trình giới thiệu cách khái quát đầu tư quốc tế, đề cập đến đầu tư gián tiếp nước ngồi, nhiên hình thức đầu tư mẻ sơ sài 3, Sách tham khảo Điều tiết di chuyển dòng vốn tư nhân gián tiếp nước số nước phát triển, Nhà xuất trị quốc gia, Hà nội – 2005 TS Nguyễn Hồng Sơn (Chủ biên), Cuốn sách trình bày nội dung dòng vốn đầu tư tư nhân gián tiếp nước Một số học kinh nghiệm quản lý, điều tiết dòng vốn nước phát triển Tuy nhiên, nội dung phân tích thành cơng hay thất bại kinh tế giới công thu hút điều tiết nguồn vốn đầu tư tư nhân gián tiếp nước mà chưa thực trạng thu hút dòng vốn Việt Nam 4, Luận văn Thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi thơng qua thị trường chứng khốn Việt Nam – Nguyễn Duy Sơn, 2007 – ĐH Kinh tế TP Hồ Chí Minh Luận văn đánh giá tình hình đầu tư gián tiếp nước ngồi vào Việt Nam thơng qua TTCK, đồng thời xem xét yếu tố ảnh hưởng đến khả thu hút FPI vào Việt Nam, từ đề xuất số giải pháp thu hút vốn FPI vàoViệt Nam qua thị trường chứng khoán thời gian tới Tuy nhiên luận văn nghiên cứu tình hình dịng vốn đến năm 2006, từ sau năm 2006, Việt Nam gia nhập WTO thực trạng dịng vốn chảy vào Việt Nam có nhiều thay đổi 5, Luận văn Thu hút quản lý rủi ro vốn đầu tư gián tiếp nước – Vũ Việt Hùng, 2006 – ĐH Kinh tế TP Hồ Chí Minh Luận văn nêu lên cách khái quát thực trạng đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam giai đoạn từ 1999 - 2005 Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Luận văn 3.1 Mục đích nghiên cứu Đánh giá thực trạng hoạt động quản lý dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi, kinh nghiệm điều tiết dịng vốn số quốc gia giới để đề xuất giải pháp nhằm thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước cách an toàn cho phát triển kinh tế 3.2 Nhiệm vụ nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu nhằm giải số nội dung sau: - Nghiên cứu tổng quan lý luận vốn FPI hoạt động dòng vốn đầu tư gián tiếp nước Kinh nghiệm nước giới việc thu hút vốn FPI - Nghiên cứu thực trạng dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi Việt Nam Đánh giá thành tựu đạt hạn chế cịn tồn cơng tác thu hút dòng vốn Việt Nam thời gian qua - Đề xuất số giải pháp nhằm thu hút luồng vốn FPI thời gian tới nhằm phục vụ công phát triển kinh tế đất nước Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu luận văn Đối tượng nghiên cứu luận văn thực trạng thu hút điều tiết dòng vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam 4.2 Phạm vi nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu thực trạng thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam khoảng thời gian từ năm 1991 đến nay, đặc biệt giai đoạn từ sau Việt Nam gia nhập WTO năm 2006 đến Phƣơng pháp nghiên cứu ... đầu tư quốc tế vấn đề chung đầu tư quốc tế kinh tế Tuy nhiên, nghiên cứu tổng quát đầu tư quốc tế chưa sâu vào nghiên cứu hình thức đầu tư nước ngồi gián tiếp vào Việt Nam 2, Giáo trình Đầu tư. .. lý dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài, kinh nghiệm điều tiết dòng vốn số quốc gia giới để đề xuất giải pháp nhằm thu hút dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi cách an toàn cho phát triển kinh tế. .. cứu tổng quan lý luận vốn FPI hoạt động dòng vốn đầu tư gián tiếp nước Kinh nghiệm nước giới việc thu hút vốn FPI - Nghiên cứu thực trạng dòng vốn đầu tư gián tiếp nước Việt Nam Đánh giá thành tựu