Giải pháp tăng cường quản lý rủi ro ngành dịch vụ vận tải biển

Giải pháp tăng cường quản lý rủi ro ngành dịch vụ vận tải biển

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 3

Chương 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO 7

1.1 Rủi ro đối với lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp: 7

1.1.1 Khái niệm rủi ro: 7

1.1.2 Phân loại rủi ro: 7

1.1.2.1 Rủi ro kinh doanh: 7

1.1.2.1.1 Rủi ro do bản chất kinh doanh: 7

1.1.2.1.2 Rủi ro hoạt động : 7

1.1.2.2 Rủi ro tài chính : 8

1.1.2.2.1 Rủi ro thị trường: 8

1.1.2.2.2 Rủi ro do sử dụng đòn bẩy: 10

1.2 Rủi ro của ngành vận tải biển thế giới: 11

1.2.1 Rủi ro kinh doanh của ngành vận tải biển: 11

1.2.2 Rủi ro tài chính của ngành vận tải container thế giới: 12

1.3 Quản trị rủi ro tài chính 14

1.3.1 Lợi ích của quản trị rủi ro: 14

1.3.2 Quản trị rủi ro: 15

1.3.3 Các biện pháp đo lường rủi ro tài chính được phản ánh trong các báo cáo tài chính: 16

1.3.3.1 Các chỉ số trong bảng cân đối kế toán: 16

1.3.3.2 Các chỉ số trong báo cáo thu nhập hợp nhất: 19

1.3.3.3 Các chỉ số trong báo cáo dòng tiền: 20

1.4 Tăng trưởng bền vững: 20

1.4.1 Rủi ro tài chính và tăng trưởng bền vững: 20

1.4.2 Phương trình tăng trưởng bền vững: 21

1.4.3 Rủi ro do tăng trưởng quá nhanh 21

1.4.4 Tăng trưởng cân bằng 22

1.5 Chương trình quản trị rủi ro tài chính: 23

1.5.1 Công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro: 23

1.5.2 Chiến lược quản trị rủi ro tài chính: 23

Kết luận chương 1 27

Chương 2 THỰC TRẠNG CÔNG TÁC PHÒNG CHỐNG RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY ĐẠI LÝ VẬN TẢI CONTAINER VIỆT NAM 28

2.1 Rủi ro đối với ngành vận tải container: 28

2.1.1 Rủi ro ngành vận tải biển Việt Nam nói chung và dịch vụ vận tải container nói riêng: 28

2.1.1.1 Rủi ro về luật pháp của Việt Nam: 29

2.1.1.2 Rủi ro do cam kết WTO về ngành dịch vụ hàng hải – đại lý tàu biển: 31

2.1.1.3 Rủi ro do gia tăng đầu tư nước ngoài: 32

2.1.1.4 Rủi ro do cung vận tải vượt cầu vận tải: 33

2.1.1.5 Rủi ro hoạt động: 33

2.1.2 Đo lường rủi ro tài chính 37

2.1.2.1 Đo lường rủi ro bằng bảng cân đối kế toán: 37

2.1.2.2 Đo lường rủi ro bằng báo cáo tài chính hợp nhất: 44

2.1.2.3 Đo lường rủi ro bằng báo cáo dòng tiền: 45

2.1.2.4 Phương trình tăng trưởng cân bằng : 45

2.2 Thực trạng quản trị r i ro tại công ty đại lý vận tải biển: 46

2.2.1 Rủi ro công nghệ và rủi ro hoạt động: 46

2.2.2 Tỷ lệ tăng trưởng bền vững: 47

2.2.3 Công ty có cần phải quản trị rủi ro tài chính? 47

2.2.4 Thị trường cung cấp dịch vụ phái sinh ở Việt Nam: 48

Kết luận chương 2 49

Chương 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM TĂNG CƯỜNG QUẢN LÝ RỦI RO NGÀNH DỊCH VỤ VẬN TẢI BIỂN 50

3.1 Nhóm các chính sách vĩ mô: 50

3.1.1 Luật pháp và quản lý nhà nước về ngành hàng hải 50

3.1.2 Quy định về chứng từ điện tử 53

3.2 Nhóm các chính sách vi mô: 53

3.2.1 Nhóm các chính sách về nguồn nhân lực: 53

3.2.1.1.Về bộ máy tổ chức: 53

3.2.1.2 Về con người 54

3.2.2 Nhóm các chính sách về quy trình nghiệp vụ: 56

3.2.2.1 Rủi ro công nghệ: 57

3.2.2.2 Rủi ro qui trình nghiệp vụ: 58

3.3 Nhóm các chính sách về quản trị rủi ro tài chính 60

3.3.1 Chính sách về tỷ lệ tăng trưởng: 60

3.3.2 Xây dựng quy trình quản trị rủi ro tài chính 62

3.3.2.1 Thị trường dịch vụ phái sinh tại Việt Nam : 62

3.3.2.2 Giải pháp xây dựng chiến lược quản trị rủi ro kiệt giá tài chính: 65

Kết luận chương 3 70

KẾT LUẬN 71

TÀI LIỆU THAM KHẢO 72

PHỤ LỤC 73

LỜI MỞ ĐẦU

1 Đặt vấn đề:

Các doanh nghiệp ngày nay đang đối mặt với một môi trường thay đổi nhanh chóng do khoa học và công nghệ Khách hàng có nhiều kênh để so sánh và lựa chọn sản phẩm, dịch vụ thích hợp nhất cho mình, họ trở nên ngày càng khó tính và đòi hỏi cao hơn Cạnh tranh trong kinh doanh ngày càng khốc liệt không những trong phạm vi địa phương mà cả nước, không những trong khu vực mà cả toàn cầu Hội nhập càng sâu vào nền kinh tế thế giới, các doanh nghiệp Việt Nam cũng phải gia nhập vào môi trường kinh doanh năng động này với nhiều rủi ro tiềm ẩn

Vận tải biển là một ngành kinh doanh đầy rủi ro, chịu nhiều tác động của các yếu tố thị trường như lãi suất, tỷ giá, giá dầu mỏ Sự biến động liên tục của những yếu tố này trong thời gian qua cộng thêm những yếu kém trong quản lý đã ảnh hưởng không nhỏ đến chi phí giao dịch và được biết là tỷ suất sinh lời của ngành

Trong bối cảnh hội nhập thế giới năm 2007, quản lý rủi ro để phát triển bền vững và nâng cao sức cạnh tranh là một chiến lược quan trọng của doanh nghiệp nói chung và doanh nghiệp trong ngành vận tải biển Việt Nam nói riêngê1

2 Mục tiêu nghiên cứu:

Trên cơ sở các phân tích và đánh giá thực trạng rủi ro tại công ty Liên doanh Evergreen Việt Nam trong hai năm 2005, 2006 để có nhận thức về rủi ro của loại hình kinh doanh dịch vụ vận tải biển Mục tiêu xác định các nhân tố rủi ro, mức độ rủi ro tác động đến hiệu quả kinh doanh của công ty Từ thực trạng quản trị rủi ro của công ty tìm các giải pháp thích hợp để chấp nhận các tác nhân rủi ro có mức độ thấp, hạn chế các tác nhân tiêu cực bằng các giải pháp tích cực hoặc chuyển giao rủi ro (nếu có thể) với chi phí thấp nhất

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

Đối tượng nghiên cứu là hành vi và thao tác nghiệp vụ, nhận thức của nhân viên của công ty, hệ thống nghiệp vụ, công nghệ, các quy định của công ty, nhận thức của nhân viên của các công ty là khách hàng của công ty

Phạm vi nghiên cứu: trên cơ sở nghiên cứu thực trạng quản lý rủi ro tại công

ty Evergreen Việt Nam, mở rộng đề tài nghiên cứu cho toàn ngành vận tải biển Việt Nam

4 Phương pháp nghiên cứu:

Phân tích các báo cáo tài chính của Công ty liên doanh Evergreen Việt Nam, số liệu của của Hiệp hội các cảng biển Việt Nam, tổng cục thống kê, Drewry publication

Thu thập tài liệu liên quan đến vấn đề rủi ro và quản trị rủi ro nhằm xây dựng cơ sở lý luận cho đề án, từ đó tìm ra những giải pháp có tính khoa học

Thu thập ý kiến nhận xét của cán bộ phụ trách bộ phận liên quan để tìm ra những rủi ro của bộ phận đồng thời tìm giải pháp thích hợp cho bộ phận nói riêng và công ty nói chung

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài

Rủi ro làm giảm hiệu quả kinh doanh của mọi công ty Việc không định liệu được rủi ro có thể xảy ra, cũng như không quản lý được rủi ro sẽ đến - đặt công ty vào tình trạng báo động, kém an toàn, thiếu ổn định Những rủi ro thường xuyên xảy ra gây tổn thất cho khách hàng, làm xói mòn lòng tin của khách hàng Không những khách hàng truyền thống từ bỏ, họ còn kéo theo một loạt khách hàng tiềm năng khác cũng sẽ không sử dụng dịch vụ của công ty

Việc nghiên cứu đề tài “Một số giải pháp nhằm bảo đảm sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp, phát triển lợi thế cạnh tranh thông qua việc tăng cường quản lý rủi ro tại doanh nghiệp làm đại lý vận tải biển trong giai đoạn hội nhập WTO” có ý nghĩa khoa học là góp phần nâng cao nhận thức và thấy tầm

quan trọng của vấn đề quản lý rủi ro trong ngành dịch vụ vận tải biển

Về ý nghĩa thực tiễn: đầu tư để nghiên cứu về rủi ro trong hoạt động kinh doanh hàng ngày có ý nghĩa thực tiễn quan trọng trong việc tìm ra những giải pháp để kiểm soát rủi ro hoặc chuyển giao rủi ro (nếu có thể) với chi phí thấp nhất, nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

6 Nét mới của đề tài nghiên cứu:

Đề tài giúp nhận diện các rủi ro đối với ngành dịch vụ vận tải biển Từ đó, đề xuất một số giải pháp quan trọng để kiểm soát hoặc chuyển giao rủi ro như sau:

-Các chính sách vĩ mô: kiến nghị hoàn thiện luật pháp, nâng cao tính chuyển đổi của đồng tiền Việt Nam, giảm tỷ lệ do la hóa nền kinh tế Kiến nghị nhanh chóng ban hành luật chứng từ điện tử phù hợp với thời kỳ hội nhập

-Các chính sách vi mô: đầu tư và đào tạo phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao, cải thiện quy trình nghiệp vụ hợp lý chính

-Về chiến lược quản trị tài chính hiệu quả: kiến nghị phát triển thị trường các công cụ phái sinh hiệu quả, xây dựng chiến lược quản trị tài chính trong dài hạn

7 Kết cấu của luận văn:

Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn được chia làm 3 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận về rủi ro và quản lý rủi ro

Chương 2: Thực trạng công tác phòng chống rủi ro tài chính tại công ty đại lý vận tải container Việt Nam

Chương 3 Một số giải pháp nhằm tăng cường quản lý rủi ro ngành dịch vụ vận tải biển

Chương 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO 1.1 Rủi ro đối với lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp:

Để đạt được mục tiêu tối đa hóa thu nhập vốn của chủ sở hữu, những quyết định tài chính quan trọng đều được cân nhắc dưới góc độ rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận

1.1.1 Khái niệm rủi ro:

Rủi ro là tình huống mà tại đó xảy ra những sự cố dẫn đến việc công ty bị thua lỗ hay thậm chí bị phá sản Công ty luôn tìm cách né tránh rủi ro hay giảm rủi

ro đến mức tối thiểu (nếu có thể) trong mọi hoạt động kinh doanh của mình

1.1.2 Phân loại rủi ro:

1.1.2.1 Rủi ro kinh doanh:

Rủi ro kinh doanh là loại rủi ro liên quan đến những bấ lợi của thị trường làm doanh thu giảm, h u qu là lợi nhuận trước thu bị giảm hay b l

1.1.2.1.1 Rủi ro do bản chất kinh doanh:

Hầu hết các doanh nghiệp đều phải đối mặt với rủi ro kinh doanh liên quan đến bản chất ngành nghề sản xuất kinh doanh Đó là dạng rủi ro bản chất gắn liền với từng ngành nghề kinh doanh như: bản chất của doanh số bất ổn theo chu kỳ kinh doanh, bản chất bất ổn trong giá bán, bản chất bất ổn trong chi phí, cạnh tranh trên thương trường

1.1.2.1.2 Rủi ro hoạt động :

Rủi ro phát sinh từ các giao dịch trong kinh doanh xuất phát từ các đối tác hay những rủi ro phát sinh từ chính nội bộ doanh nghiệp, những thay đổi liên quan

đến nhân sự, cơ cấu tổ chức hay quy trình sản xuất kinh doanh như:

Rủi ro hoạt động là rủi ro do thất bại trong hoạt động nghiệp vụ và hoạt

động kinh doanh hoặc hệ thống quản trị rủi ro Rủi ro này có thể bao gồm năng lực yếu kém của nhà quản lý, gặp sự cố vi tính hay lỗi phần mềm, hạn chế của ban giám đốc không phát hiện các giao dịch phức tạp tiềm ẩn, những gian lận của của người giao dịch và ban giám đốc Tầm quan trọng của rủi ro hoạt động nằm ở hệ thống kiểm soát nội bộ Tiến trình kiểm soát phải thực hiện tốt để đảm bảo là các thành viên tham gia tuân thủ những chính sách ban hành

Rủi ro thanh toán: rủi ro do không có khả năng thanh toán của các bên Rủi ro pháp lý và quy định: rủi ro do hệ thống pháp lý không còn bảo đảm

việc thực hiện hợp đồng hay các điều lệ hay quy định thay đổi không thể dự kiến

Rủi ro thuế: là rủi ro mà luật thuế hoặc các văn bản hướng dẫn luật thuế

thay đổi ngoài dự kiến Thuế tác động đáng kể đến lợi nhuận ròng của công ty

Các rủi ro hệ thống khác: ví dụ như các rủi ro do các biến động chính trị ví

dụ như một trường hợp đảo chính, các giao dịch đầu bị đóng băng, tài sản bị quốc hữu hóa Rủi ro hệ thống còn là rủi ro dây chuyền cộng hưởng của một hệ thống tài chính, dẫn đến sự hoảng hoạn và tan vỡ toàn bộ hệ thống

1.1.2.2 Rủi ro tài chính :

1.1.2.2.1 Rủi ro thị trường:

Rủi ro thị trường là một thách thức của thế giới ngày nay Do sự gắn kết của thế giới ngày càng chặt chẽ, sự biến động của mỗi mắc xích đều ảnh hưởng đến cả thế giới Những biến động không thể dự đoán được của tỷ giá, lãi suất và giá cả hàng hóa có thể đẩy một doanh nghiệp được điều hành tốt vào tình trạng phá sản

Biến động tỷ giá:

Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á năm 1997, nguy cơ độ nhạy cảm tỷ giá là một chủ đề quan trọng được đề cập thường xuyên và được nhiều người nhận thức sâu sắc Có 3 loại nhạy cảm liên quan đến rủi ro tỷ giá là độ nhạy cảm giao dịch, độ nhạy cảm kinh tế và độ nhạy cảm chuyển đổi

Độ nhạy cảm giao dịch: là những phát sinh do có sự thay đổi trong các giao

dịch có nguồn thu bằng ngoại tệ Ví dụ một doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu hàng, thanh toán chậm 60 ngày bằng USD Vậy, doanh nghiệp đã tự đặt mình theo những biến đổi tỷ giá trong thời gian 60 ngày cho khoản nợ

Độ nhạy cảm kinh tế : những giao động trong tỷ giá sẽ làm thay đổi dòng

tiền trong tương lai, bao gồm doanh số và chi phí trong tương lai Khi đồng nội tệ lên giá, người tiêu dùng trong nước sẽ chuyển sang dùng hàng của công ty nước ngoài có giá rẻ hơn tính bằng đồng nội tệ Tương tự, lãi nhận được từ đầu tư nước ngoài cũng bị giảm đi do đồng tiền tăng giá Đối với doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh quốc tế, mức độ ảnh hưởng bởi dao động tỷ giá có thể lớn hơn so với một công ty kinh doanh nội địa thuần túy Khi đồng nội tệ lên giá, giá mua hàng bằng đồng nội tệ trở nên quá cao làm giảm cầu về mặt hàng đó, ảnh hưởng xấu đến doanh thu xuất khẩu

Độ nhạy cảm chuyển đổi là độ nhạy cảm của các báo cáo tài chính hợp nhất

của một doanh nghiệp đối với rủi ro tỷ giá Nếu tài sản hoặc các khoản nợ của các công ty con được chuyển đổi ở mức tỷ giá khác với tỷ giá trước đây thì bảng cân đối kế toán sẽ bị tác động bởi các dao động tỷ giá theo thời gian Ngoài ra, thu nhập của các công ty con khi chuyển đổi sang đồng tiền quy ước trên báo cáo hợp nhất cũng bị ảnh hưởng Tuy nhiên, việc sử dụng đồng tiền quy ước để chuyển đổi thu nhập lại không ảnh hưởng gì đến dòng tiền thực tế của công ty

Đối với các công ty đa quốc gia, nếu đồng tiền địa phương của công ty con yếu đi, thu nhập thường được giữ lại để tái đầu tư Khi đó, báo cáo tài chính của công ty con vẫn phải chuyển sang đồng tiền của công ty me, chính điều này làm sai lệch các báo cáo tài chính của công ty con Trong trường hợp này, độ nhạy cảm chuyển đổi ảnh hưởng đến giá cổ phiếu vì các nhà đầu tư thường quan tâm đến thu nhập và sử dụng thu nhập để đánh giá giá trị công ty

Biến động lãi suất:

Biến động lãi suất sẽ tạo áp lực tăng chi phí Các doanh nghiệp có doanh thu thấp sẽ bị tác động bất lợi bởi lãi suất tăng lên và dễ dàng bị rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính

Biến động giá cả

Biến động giá cả có thể đẩy công ty được điều hành tốt vào phá sản Khi giá cả tăng, người tiêu dùng sẽ chuyển dần sang các sản phẩm thay thế Dầu mỏ là một mặt hàng có tính quyết định đến giá cả của rổ hàng hóa của nhiều nước

1.1.2.2.2 Rủi ro do sử dụng đòn bẩy:

Đòn bẩy tài chính có tác dụng tích cực trong việc tăng EPS do sử dụng lá

chắn thuế khuếch đại tỷ suất lợi nhuận và đầu tư góp phần cải thiện dịch vụ Tuy nhiên nó cũng đưa đến các rủi ro sau:

-Nếu EBIT nợ < EBIT hòa vốn thì EPS sẽ giảm

-Nếu công ty không phát triển hơn sau khi vay nợ, doanh thu không chắc chắn thì việc sử dụng vốn vay đem lại rủi ro mất khả năng thanh toán lãi vay và nợ gốc -Công ty hoạt động trong ngành có nhiều cạnh tranh thì doanh thu và lợi nhuận dễ

bị biến động và vì vậy vay nhiều trong trường hợp này cũng không tốt vì không đảm bảo lợi nhuận

-Vòng đời của công ty: rủi ro do vay nợ trong giai đoạn khởi nghiệp và giai đoạn suy thoái sẽ cao hơn so với khi công ty đang trong giai đoạn phát triển Trong giai

đoạn khởi nghiệp nhu cầu chi nhiều hơn thu vào, dòng tiền vào sẽ âm, rủi ro kinh doanh cao Trong giai đoạn suy thoái, nhu cầu sản phẩm trên thị trường giảm, doanh thu giảm ảnh hưởng đến khả năng chi trả lãi vay Thu nhập thấp, rủi ro tài chính lúc này rất cao vì lợi ích từ lá chắn thuế không đủ bù đắp rủi ro tài chính do nợ vay có thể xảy ra Trong giai đoạn phát triển, do sản phẩm công ty đã được thị trường chấp nhận, doanh số tăng, dòng tiền thu vào dương do thu nhiều hơn chi

1.2 Rủi ro của ngành vận tải biển thế giới:

1.2.1 Rủi ro kinh doanh của ngành vận tải biển:

Vận tải biển, bản chất là một ngành có tính rủi ro cao Hoạt động kinh doanh có thể bị ảnh hưởng tức thì bởi những biến động của chiến tranh, thời tiết, khí hậu (mưa, bão…) khủng bố, cướp biển, giá cả hàng hóa (đặc biệt là giá dầu), tỷ giá ngoại tệ, lãi suất…

Rủi ro về các quy định và luật pháp các nước:

Hoạt động vận tải quốc tế chịu sự chi phối của luật hàng hải quốc tế và luật hàng hải của mỗi quốc gia Sự ổn định của an ninh thế giới trong việc phòng chống khủng bố, cướp biển là một đảm bảo cho sự phát triển của ngành

Việc thực thi Bộ luật an ninh cảng biển và tàu biển quốc tế ISPS có hiệu lực từ năm 2004 trong việc đòi hỏi các hãng tàu phải tăng cường đầu tư trang thiết bị, đào tạo và đào tạo lại sỹ quan đã làm gia tăng chi phí đáng kể cho các hãng tàu Ngành đặc biệt tăng trưởng ở những nước có thể chế chính trị ổn định, môi trường

an toàn và có nhiều ưu đãi cho đầu tư nước ngoài như Việt Nam

Rủi ro công nghệ

Rủi ro công nghệ phát sinh khi những khoản đầu tư cho phát triển công nghệ không tạo ra khoản tiết kiệm trong chi phí như đã dự tính khi mở rông quy mô hoạt động của công ty Hoặc là công nghệ quá lạc hậu làm phát sinh nhiều chi phí và

nhân lực để thực hiện quy trình nghiệp vụ Rủi ro về công nghệ có thể gây nên hậu quả là giảm khả năng cạnh tranh của công ty Đây là nguyên nhân tiềm ẩn dẫn đến sự tụt hậu và phá sản trong tương lai Ngược lại, lợi ích từ việc đầu tư công nghệ là tạo ra cho công ty một sức bật quan trọng trong cuộc canh tranh khốc liệt trên thương trường

Công ty không những bị tác động của rủi ro công ngh tại công ty mà còn của rủi ro của các bên liên quan Nếu hệ thống công nghệ của công ty tốt thì chưa đủ Môi trường công nghệ của các bên liên quan như hải quan, chi nhánh ở các nước, điều độ bãi… không phát triển hay không tương thích với hệ thống công nghệ nội bộ công ty thì công ty sẽ vẫn mất rất nhiều thời gian để kiểm tra số liệu kinh doanh với các bên liên quan một cách thủ công Sự không trùng khớp số liệu sẽ dẫn đến rủi ro là công ty sẽ không kiểm soát chặt chẽ các khoản tiền phải chi trả cho các bên liên quan Hoặc công ty không thể gởi cố liệu chính xác dẫn đến bị phạt Hải quan

Rủi ro hoạt động :

Rủi ro công nghệ có mối liên hệ chặt chẽ với rủi ro hoạt độâng: Rủi ro hoạt động có thể phát sinh khi công nghệ bị trục trặc Ví dụ, theo quy định của hải quan, bảng kê chi tiết hàng hóa phải được trình 24h trước khi tàu vào Nhưng do vấn đề kỹ thuật, số liệu đã không được cập nhật kịp thời hoặc không chính xác dẫn đến khai báo sai và bị phát sinh tiền phạt Hoặc, sai sót trong số liệu có thể dẫn đến việc nhầm lẫn trong việc giao hàng, giao sai hàng, mất hàng… gây hậu quả nhiêm trọng về mặt tài chính cũng như làm giảm niềm tin của khách hàng Ngoài

ra, còn phát sinh các chi phí lưu container, lưu bãi do khách hàng không thể nhận hàng trong thời gian quy định do những sai sót nói trên

1.2.2 Rủi ro tài chính của ngành vận tải container thế giới:

Rủi ro về giá: rủi ro về giá dầu, giá các hàng hóa, cước phí vận tải

Sự gia tăng và lan rộng của bất ổn chính trị toàn cầu đặc biệt tại khu vực dầu mỏ Trung đông, sự sụt giảm sản lượng tự nhiên tại các mỏ dầu trên thế giới, việc OPEC cắt giảm 500,000 thùng/ngày (giảm 2% sản lượng) đã làm tăng chi phí nhiên liệu vận tải, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các hãng tàu Việc giá dầu liên tục leo thang còn kéo theo sự tăng giá của một loạt hàng hóa và dịch vụ khác như giá đóng mới tàu, đóng mới container, lãi suất nhảy vọt, tỷ giá biến động …Chi phí khai thác container ngày càng cao trong lúc cước phí vận tải ngày càng giảm (Xem Phụ lục 1 Hình 1.1.Biến động giá dầu thô năm 2006; Phụ lục 2.B ng 1.2 Thống kê giá cước toàn cầu )

Cuộc đua cạnh tranh giành thị phần vận tải thế giới ngày càng trở nên khốc liệt với ưu thế thuộc về những hãng tàu lớn, quản lý những đội tàu hiện đại với hệ thống đại lý rộng khắp toàn cầu và hệ thống quản trị hiện đại có thể cung cấp dịch vụ cao và ổn định

Rủi ro về tỷ giá:

Vận chuyển hàng hóa tới nhiều quốc gia, hãng tàu có thể tăng thêm được lợi ích về kinh tế và giảm được rủi ro tỷ giá so với trường hợp vận chuyển ở ít nước Biến động về tỷ giá hối đoái giữa các đồng tiền có mối tương quan không chặt chẽ với nhau, nó không đồng thời cùng tăng hoặc cùng giảm, cho nên hãng tàu nào cập nhiều quốc gia sẽ có cơ hội đa dạng hóa đồøng tiền rất lớn

Điển hình về tỷ giá đồng USD/TWD và USD /EUR trong 3 tháng đầu năm 2007: Tỷ giá USD/EUR có khuynh hướng giảm dần trong khi tỷ giá USD/TWD đang có khuynh hướng tăng dần (Xem Phụ lục 3 Hình 1.3 Khuynh hướng tỷ gía USD/EUR và USD/TWD)

Công ty Evergreen Việt Nam là chi nhánh của hãng tàu EMC của Đài loan có chi nhánh ở 90 nước ở khắp các châu luc Điều này cũng có nghĩa là hãng tàu sẽ có giao dịch bằng đồng tiền của 90 nước trên thế giới Và cũng vì đặc điểm trên

mà độ nhạy cảm tỷ giá là một phần quan trọng mà hãng tàu phải quan tâm trong các báo cáo tài chính hợp nhất định kỳ

Rủi ro lãi suất

Lãi suất có ảnh hưởng tới hoạt động đầu tư đóng mới tàu, thay đổi công nghệ để cải thiện dịch vụ theo hướng liên kết tất cả chi nhánh, đại lý hãng tàu với hải quan các nước trên toàn cầu Khi lãi suất biến động tăng, hoạt động đầu tư sẽ bị giảm

1.3 Quản trị rủi ro tài chính

Do tính bất ổn của thị trường cộng thêm những rủi ro phát sinh trong quá trình họat động kinh doanh của doanh nghiệp, quản trị rủi ro trở nên là một hoạt động không thể thiếu trong quản trị doanh nghiệp ngày nay

1.3.1 Lợi ích của quản trị rủi ro:

Theo kiến thức của tài chính doanh nghiệp hiện đại, lập luận Miller, công ty không cần quản trị rủi ro vì các cổ đông có thể tự quản lý bằng cách

Modigliani-đa dạng hóa danh mục Modigliani-đầu tư của họ Lập luận của Modigliani-Miller Modigliani-đã bỏ qua sự thật là công ty có thể thực hiện quản trị rủi ro hiệu quả và với chi phí thấp hơn so với chính bản thân cổ đông do lợi thế quy mô và những đầu tư vào hệ thống thông tin Công ty sẽ nhận được được nhiều lợi ích từ hoạt động quản trị rủi ro nếu thu nhập công ty dao động quanh khung chịu thuế thu nhập Với hệ thống thuế lũy tiến, công ty có thể chủ động tính toán để có một mức thuế thấp hơn bằng cách ổn định thu nhập của công ty

Quản trị rủi ro làm giảm xác suất phá sản - một tiến trình rất tốn kém mà trong đó chi phí pháp lý là một thành phần đáng kể tác động đến giá trị công ty Các giám đốc tích cực quản trị rủi ro vì trách nhiệm và quyền lợi của họ.Đối với công ty lâm vào tình trạng sắp phá sản, công ty có ít động cơ đầu tư vào các dự án

cho dù các dự án này có hấp dẫn đến mức nào đi nữa vì chúng làm tăng cơ hội để thanh toán cho chủ nợ Quản trị rủi ro giúp tránh tình trạng đầu tư lệch lạc như trên và gia tăng cơ hội cho công ty trong việc đầu tư vào các dự án hấp dẫn mà những dự án này tốt hơn cho xã hội và nền kinh tế

Quản trị rủi ro cho phép công ty tạo ra dòng tiền cần thiết để thực hiện các dự án đầu tư của mình Họ có thể chủ động tìm kiếm nguồn tài trợ bên ngoài Nhưng việc phòng ngừa rủi ro lại tùy thuộc vào thái độ đối với rủi ro của Hội đồng quản trị Để phòng ngừa rủi ro, ngoài chi phí cho việc mua các công cụ phái sinh doanh nghiệp cũng phải chấp nhận một rủi ro là có khi thị trường lại đảo chiều có lợi, và như vậy chi phí phòng ngừa rủi ro lại trở nên quá đắt

1.3.2 Quản trị rủi ro:

Công ty khi bắt đầu kinh doanh đã chấp nhận một mức độ rủi ro nhất định

Ví dụ theo dự báo của họ, giá dầu mỏ đang trong giai đoạn ổn định hoặc sẽ giảm, họ không phòng ngừa rủi ro mà xác định mức độ rủi ro hiện tại so với rủi ro mong muốn Khi đó, họ mà tập trung mọi nguồn lực vào công việc kinh doanh chính

Một vài công ty sử dụng các công cụ phái sinh như là một hình thức đầu cơ dựa trên những dự báo của họ Nếu rủi ro xảy ra không liên quan đến hoạt động chính yếu của công ty và nếu kết quả dự báo tồi thì họ khó giải thích chi phí cho việc đầu cơ này cho cổ đông

Quản trị rủi ro là hoạt động xác định mức độ rủi ro mà công ty mong muốn, nhận diện rủi ro hiện nay đang gánh chịu và sử dụng các công cụ phái sinh hoặc các công cụ tài chính khác để điều chỉnh mức độ rủi ro thực sự theo mức độ rủi ro mong muốn Có thể nói, quản trị rủi ro đã tạo một cuộc cách mạng trong dịch vụ tư vấn và phát triển các phần mềm phục vụ cho nhu cầu né tránh những rủi ro bởi những từ các yếu tố ngoại sinh của doanh nghiệp

Trên thực tế, luôn có những ngờ vực về tính hiệu quả của việc sử dụng các công cụ phái sinh Nhưng, qua thời gian, các công cụ này đã dần được thừa nhận là công cụ tốt nhất để đối phó với những bất ổn ngày càng gia tăng cùng với cơn lốc hội nhập kinh tế thế giới Quản trị rủi ro ngày nay không đơn thuần tập trung vào các công cụ phái sinh mà là một quá trình được gọi là quản trị rủi ro tài chính

1.3.3 Các biện pháp đo lường rủi ro tài chính được phản ánh trong các báo cáo tài chính:

Có nhiều loại phương pháp được sử dụng để đánh giá rủi ro thị trường như: vòng đời, đo lường độ nhạy cảm quyền chọn, giá trị có rủi ro (VAR), kiểm định giới hạn/ kịch bản, và còn một số phương pháp khác Hầu hết các công ty phi tài chính đều quản trị theo dòng tiền, những thay đổi về giá sẽ ảnh hưởng thế nào đến dòng tiền hay lợi nhuận của công ty Sau đây là biện pháp đo lường biến động dòng tiền và lợi nhuận công ty để lượng hóa những rủi ro tài chính thông qua phân tích các báo cáo tài chính của công ty

1.3.3.1 Các chỉ số trong bảng cân đối kế toán:

Tính thanh khoản: Chỉ tiêu này phản ánh rủi ro tài chính của doanh nghiệp

Năng lực thanh toán là năng lực trả được các loại nợ đáo hạn Nó là tiêu chí quan trọng phản ánh tình hình tài chính và năng lực kinh doanh của công ty Nếu khả năng thanh toán thấp, công ty không những bị căng thẳng về tiền vốn, không đủ tiền chi cho các hoạt động kinh doanh hàng ngày mà còn chứng tỏ vốn không quay vòng nhanh đủ để trả các khoản nợ đến hạn, thậm chí công ty còn đang đứng trước nguy cơ bị phá sản Khả năng thanh toán công ty gồm hai loại ngắn hạn và dài hạn

Khả năng thanh toán ngắn hạn là khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn

hạn trong một năm Các loại nợ này thường phải thanh toán bằng tiền mặt hoặc

bằng các tài sản lưu động khác Các khoản nợ này có rủi ro tương đối lớn đối với tài chính doanh nghiệp Các chỉ tiêu để đánh giá rủi ro thanh toán ngắn hạn gồm có: *Vốn kinh doanh = tài sản lưu động – các khoản nợ lưu động

Vốn kinh doanh thích hợp thì khả năng thực hiện các nghĩa vụ tài chính càng tốt Vốn kinh doanh còn ảnh hưởng đến khả năng vay nợ: Các ngân hàng thường buộc doanh nghiệp duy trì một vốn kinh doanh tối thiểu nào đó Lượng vốn kinh doanh cao hay thấp được quyết định bởi mức phù hợp giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra của doanh nghiệp Nếu dòng tiền vào và ra không ổn định thì doanh nghiệp cần duy trì nhiều vốn kinh doanh để chuẩn bị trả nợ đáo hạn trong kỳ Trong thực tế, vì quy mô doanh nghiệp có thể mở rông hay thu hẹp cho nên người ta thường hay so sánh vốn kinh doanh hiện nay với các năm trước để xem có hợp lý không

*Tỷ suất lưu động = tài sản lưu động / các khoản nợ lưu động (1.1)

Chỉ số này đo lường khả năng công ty thanh toán các hóa đơn trong một năm

*Khả năng thanh toán nhanh= (tiền mặt + đầu tư ngắn hạn + các khoản phải thu )/

nợ ngắn hạn (1.2)

Chỉ số này đo lường khả năng thanh toán các hóa đơn ngay lập tức

Tỷ số lưu động càng cao chứng tỏ năng lực thanh toán ngắn hạn nợ lưu động càng lớn Nhưng doanh nghiệp có tỷ suất lưu động quá cao chưa chắc là tốt vì tỷ suất lưu động quá cao chứng tỏ tài sản chưa được sử dụng có hiệu quả, vì vậy có ảnh hưởng tới khả năng thu lợi của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán dài hạn: Chỉ số này cho biết mức độ nhạy cảm của

công ty đối với các khoản nợ dài hạn

*Hệ số chi trả lãi vay = thu nhập trước thuế và lãi vay (EBIT) / chi phí lãi vay (1.3)

Hệ số này cho biết công ty đã kiếm được thu nhập hơn bao nhiêu lần so với lãi vay

phải trả

*Hệ số chi trả nợ gốc và lãi vay = EBIT / (chi phí lãi vay + (nợ gốc / 1-thuế suất)) (1.4)

Tính thanh khoản có thể thay thế cho quản trị rủi ro Một số công ty có tính thanh khoản cao đến mức mà các biến động do tính không ổn định của rủi ro các dòng

tiền có ảnh hưởng của rủi ro tài chính có thể giảm bớt

*Tỷ lệ đòn bẩy = nợ /vốn cổ phần (1.5)

Hay tỷ số nợ so nợ cộng tài sản lưu động

Xem xét cơ cấu nợ: tỷ lệ nợ với lãi suất cố định, tỷ lệ nợ với lãi suất thả nổi, khả năng chuyển đổi….Lưu ý có một số có tỷ lệ đòn bẩy tài chính khá lớn ngoài bản cân đối kế toán thông qua các hoạt động thuê mua tài chính thường được chú thích

ở cuối trang trong các báo cáo tài chính

Độ nhạy cảm chuyển đổi đối với tỷ giá: Do có sự hoạt động của các chi nhánh

nước ngoài

Độ nhạy cảm giao dịch đối với tỷ giá : Các khoản phải thu, phải trả sẽ thay đổi

giá trị nếu tỷ giá biến động Độ nhạy cảm giao dịch xảy ra khi có sự không cân xứng giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra Nhiều công ty cho rằng nếu họ điều chỉnh giá bán kịp thời thì sẽ không có độ nhạy cảm giao dịch tỷ giá Nhưng do chi phí thay đổi giá (chi phí thông báo khách hàng, in lại các báo giá…) đã làm họ mất thị phần do nhiều đối thủ cạnh tranh đã nhâm nhập và bán sản phẩm với giá thấp hơn

Độ nhạy cảm dài hạn đối với tỷ giá: Công ty có hoạt động chuyển lợi nhuận kinh

doanh từ nước ngoài về nước dưới dạng tiền cổ tức, tiền bản quyền, chuyển nhượng trong nội bộ tập đoàn Độ nhạy cảm dài hạn xảy ra khi giá trị đồng tiền nước ngoài được dự đoán mất giá Các công ty Mỹ quan tâm đến phòng ngừa các khoản lợi nhuận này do họ bị đối mặt với khả năng bị hạ hạng mức xếp hạng và nhất là các công ty đang dùng cổ phiếu để thực hiện việc sát nhập

Độ nhạy cảm lãi suất: Nếu công ty đang sử dụng nợ với lãi suất thả nổi, thì những

lãi suất ngắn hạn sẽ làm thay đổi chi phí của công ty Sẽ rất bất ổn nếu lạm phát ngày càng cao, lãi suất leo thang theo mức tăng của lạm phát, chi phí lãi vay sẽ là

một khoản ngày càng phình to và thu hẹp lợi nhuận và thận chí có thể phát sinh lỗ của công ty

Hạn chế của bảng cân đối tài sản kế toán: nó chỉ cho thấy tình hình tài chính ở

một thời điểm, nó không cho thấy sức khỏe tài chính của doanh nghiệp đang ở tình

trạng nào: có cải thiện không? tốt hơn? hay xấu đi?

Để đánh giá những thay đổi tài chính của công ty theo thời gian và tác động của chúng đối với tiểu sử rủi ro của công ty, cần có những thông tin bổ sung , những thông tin năng động hơn thể hiện sức khỏe công ty trong một giai đoạn thay

vì chỉ một thời điểm Báo cáo thu nhập hợp nhất sẽ cho chúng ta các thông tin này

1.3.3.2 Các chỉ số trong báo cáo thu nhập hợp nhất:

Báo cáo này cung cấp dữ liệu về tình trạng ngành kinh doanh chính gồm cầu đối với sản phẩm công ty, mô hình chi phí và cung cấp thông tin để phân tích tình hình sức khỏe tài chính của công ty Dựa vào các chỉ số này người ta có thể xác định rủi ro tài chính tác động đến vị thế của công ty trên thị trường

Sản phẩm đầu ra của công ty:

Ngành kinh doanh chính của công ty phát triển ra sao được thể hiện qua chỉ tiêu doanh thu thuần

Chi phí: Chi phí của công ty có tăng (giảm) tương ứng với thu nhập hay không? Chi

phí bán bao gồm: giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý, phần bù định phí, và các chi phí khác

Độ nhạy cảm tỷ giá: Báo cáo thu nhập cung cấp thông tin về loại ngoại tệ công ty

có giao dịch Các giám đốc tài chính sẽ quan tâm đến các khoản thu nhập gia tăng (hay lỗ) liên quan đến các giao dịch ngoại tệ này

1.3.3.3 Các chỉ số trong báo cáo dòng tiền:

Nhà phân tích thường nhìn vượt ra khỏi giới hạn những khoản tiền công ty tích lũy được Họ cần biết thu nhập từ các hoạt động kinh doanh chính có đang tiến triển hay chỉ phản ánh những thu nhập cố định ngắn hạn, danh mục đầu tư có được

đa dạng tốt hay không, có các khoản nợ bị chiếm dụng hay không

1.4 Tăng trưởng bền vững:

1.4.1 Rủi ro tài chính và tăng trưởng bền vững:

Theo những hiểu biết thông thường thì tăng trưởng là một dấu hiệu tốt của tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, tăng trưởng có thể đặt các nguồn lực của công ty vào sự cạn kiệt mà nếu không thể kiểm soát được có thể dẫn đến phá sản Có một số công ty phá sản do tăng trưởng quá nhanh bên cạnh những công ty phá sản do không tăng trưởng hay bị mất dần thị phần do tăng trưởng quá chậm

Tăng trưởng quá nhanh có rủi ro là nó dễ dẫn đến thất bại do sự thiếu linh hoạt trong công các hoạch định tài chính và không quản lý tốt tốc độ tăng trưởng Khi tăng trưởng quá chậm ngoài nhược điểm mất dần lợi thế cạnh tranh, công ty cũng có lợi trong việc không chịu sức ép về tài chính Nếu các công ty này đánh giá đúng về năng lực tài chính của mình và duy trì tốc độ tăng trưởng chậm thì họ sẽ trở thành các ứng viên tiềm năng trong cuộc cạnh tranh giành giật thị phần trong tương lai do các đối thủ lần lượt rời bỏ thị trường vì hiệu quả hoạt động kém

Để đạt được tốc độ tăng trưởng tối đa phù hợp với tốc độ gia tăng doanh số mà không làm cạn kiệt các nguồn lực tài chính của mình, công ty cần xác định tốc độ tăng trưởng bền vững của công ty Khi cần thiết, công ty cần hạn chế tốc độ tăng trưởng để giữ trạng thái tài chính lành mạnh

Vòng đời một sản phẩm có 4 giai đoạn Giai đoạn 1- phát triển sản xuất và giới thiệu sản phẩm Giai đoạn 2- tăng trưởng và đạt lợi nhuận Giai đoạn 3- trưởng

thành, tốc độ tăng trưởng bị giảm sút Giai đoạn 4- suy thoái, doanh thu giảm dần, công ty phải thanh toán các khoản tái đầu tư và tìm kiếm cơ hội đầu tư khác (nếu có) Vấn đề tăng trưởng bền vững được đặt ra khi công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng và huy động mọi nguồn lực để phát triển, các nguồn lực tài chính trở nên căng thẳng và bức bách nếu tăng trưởng quá nhanh do để có sự tăng trưởng về doanh thu, phải có sự gia tăng về đầu tư các loại tài sản

1.4.2 Phương trình tăng trưởng bền vững:

Tăng trưởng bền vững là mức giới hạn trần mà công ty có thể đạt được nhưng vẫn không làm cạn kiệt các nguồn lực tài chính của mình

Phương trình tăng trưởng bền vững:

Phương trình tăng trưởng bền vững được xác định như sau:

g = Thay đổi trong vốn chủ sở hữu = R x ROE = PRAT (1.6)

Vốn chủ sở hữu đầu kỳ

Trong đó:

R: tỷ lệ lợi nhuận giữ lại

ROE= hệ số lãi ròng (P) x số vòng quay tài sản (A) x đòn bẩy tài chính (T)

T= tài sản / vốn chủ sở hữu đầu kỳ

Ý nghĩa phương trình: g chính là tốc độ tăng trưởng doanh thu phù hợp với các giá

trị cho trước gồm:

-Hai hệ số về tình hình hoạt động là hệ số lãi ròng và số vòng quay tài sản

-Hai hệ số phản ánh các chính sách tài chính là tỷ lệ lợi nhuận giữ lại và đòn bẩy tài chính

1.4.3 Rủi ro do tăng trưởng quá nhanh

Đối với các công ty nhỏ vừa thì tăng trưởng nhanh là một dấu hiệu tốt cho thấy công ty đang dần khẳng định thương hiệu, sản phẩm công ty đang được thị

trường chấp nhận, cầu về sản phẩm gia tăng, thị phần phát triển Khi mở rộng sản

xuất, công ty cần rất nhiều vốn để gia tăng dịch vụ, mở rộng văn phòng nhà xưởng,

thuê và đào tạo thêm nhân viên, tuyển thêm quản lý… Công ty có thể gia tăng đòn

cân nợ, nhưng nếu vượt quá giới hạn vay và sẽ không vay được nữa, công ty sẽ lâm

vào tình trạng thiếu tiền mặt Mặt khác, do tăng trưởng quá nhanh kiểm soát bị thả

lỏng, dịch vụ công ty sẽ không đạt được chất lượng tốt như ban đầu và dần dần bị

tẩy chay Tăng trưởng quá mức giới hạn tăng trưởng bền vững sẽ gây ra rất nhiều

khó khăn về tài chính Để tăng trưởng bền vững công ty phải có kế hoạch tăng trưởng hợp lý với các kế hoạch tài chính thích hợp trong từng giai đoạn và có kế

hoạch đầu tư dài hạn

1.4.4 Tăng trưởng cân bằng

g = R x ROE = PRAT = RT x ROA (1.7)

Thiếu hụt tiền mặt

cân bằng: g= RT x ROA

Thặng dư tiền ặt

Ý nghĩa phương trình:

R,T phản ánh chính sách tài chính của công ty, ROA cho biết tình hình hoạt

động của công ty Đường g cho biết mức độ cân bằng doanh thu với nguồn tiền của

công ty Nếu tăng trưởng nằm ngoài đường tăng trưởng cân bằng này thì sẽ xảy ra

hiện tượng dư thừa hay thiếu hụt tiền mặt:

Nếu doanh thu tăng trưởng quá nhanh trong khi lợi nhuận có hơn thì công ty đang ở bên trái đường cân bằng : công ty đang thiếu tiền m t Nếu doanh thu tăng trưởng

chậm nhưng lợi nhuận cao, công ty đang name bên phải dường cân bằng: công ty

dư thừa tiền mặt Có hai trường hợp trên (thiếu hoặc thừa tiền măt) đều không tốt và can điều chỉnh theo các cách sau: thay đổi tốc độ tăng trưởng, điều chỉnh suất sinh lời trên tài sản hoặc thay đổi tình hình tài chính

1.5 Chương trình quản trị rủi ro tài chính:

1.5.1 Công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro:

Phòng ngừa rủi ro có thể được thực hiện khi có một hệ thống dự báo tốt Tuy nhiên, do giá của các loại hàng hóa biến động một cách ngẫu nhiên trong thị trường hiệu quả mà không một công cụ nào có thể dự báo một cách chính xác Vì dự báo không thể giải quyết vấn đề rủi ro, người ta đã chuyển sang phương thức chuyển giao rủi ro.Thị trường sản phẩm phái sinh cho phép những người muốn làm giảm rủi ro chuyển giao rủi ro cho những người sẵn sàng chấp nhận nó, đó là các nhà đầu cơ

Các công cụ phái sinh bao gồm các giao dịch cơ bản như quyền chọn, kỳ hạn, giao sau, hoán đổi Sau đó các công cụ này đã phát triển ở mức cao hơn là sự kết hợp của các giao dịch cơ bản lại với nhau hình thành những dạng thức phức tạp hơn

1.5.2 Chiến lược quản trị rủi ro tài chính:

Một chương trình quản trị rủi ro hiệu quả không phải là một chương trình loại trừ tất cả rủi ro vì điều này là không thể (thậm chí nếu điều này là khả thi thì chi phí cũng rất khổng lồ đối vối lợi nhuận của công ty) Mục tiêu của chương trình là chuyển tất cả những rủi ro không thể chấp nhận được sang một hình thức khác có thể chấp nhận được Thách thức chính của nhà quản trị rủi ro là xác định được những rủi ro công ty có thể chấp nhận và những loại rủi ro cần phải chuyển đổi

Chương trình quản trị rủi ro cần cân bằng mọi lợi ích của công ty ở một mức chi phí chấp nhận được

Doanh nghiệp có cần phải quản trị rủi ro tài chính hay không ?

Như trên đã trình bày, vì phải cân bằng mọi mọi lợi ích của công ty ở một mức chi phí chấp nhận được nên công ty sẽ phải cân nhắc có nên áp dụng chương trình hay không Sau đây là các bước để trả lời câu hỏi trên:

Bước 1: Nhận diện rủi ro

Rủi ro kiệt giá tài chính là loại rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt do độ nhạy cảm của lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa (như giá dầu) Khác với rủi ro kinh doanh, loại rủi ro này công ty phải chấp nhận mà không được bù đắp từ kết quả kinh doanh Rủi ro loại này có thể phòng ngừa được vì hiện nay trên thế giới đã hình thành thị trường rộng lớn và hiệu quả Công ty chỉ nên áp dụng chương trình quản trị rủi ro kiệt giá tài chính nếu những khoản lỗ dự báo là có thể xảy ra và có tác động xấu đến thu nhập doanh nghiệp Nếu độ nhạy cảm yếu thì công ty không nên áp dụng chương trình để cắt giảm chi phí

Bước 2: Phân biệt rủi ro và đầu cơ:

Hoạt động quản trị rủi ro hoàn toàn khác với đầu cơ, nó cắt giảm rủi ro và không tạo ra các rủi ro mới Các chương trình này cần chuẩn bị chu đáo và thuyết phục hội đồng quản trị về những rủi ro doanh nghiệp có thể gặp phải nếu không phòng ngừa cũng như những lợi ích của việc phòng ngừa rủi ro

Bước 3: Đánh giá chi phí hoạt động quản lý rủi ro trên phương diện chi phí phát sinh do không thực hiện rủi ro

Chi phí cho hoạt động quản trị rủi ro đôi khi rất tốn kém Để đánh giá chính xác chi phí quản trị rủi ro này, người ta phải xem xét các khoản lỗ có thể xảy ra mà công ty phải gánh chịu nếu có sự biến động của các yếu tố thị trường theo chiều hướng xấu Chi phí quản trị rủi ro được xem là khoản phí bảo hiểm cho các khoản

lỗ tiềm năng Ngày nay, tại thị trường giao sau, quyền chọn, kỳ hạn, chi phí giao dịch ngày càng rẻ Do đó, có nhiều trường hợp người ta sử dụng các công phái sinh thay thế cho các giao dịch tài chính truyền thống Ví dụ như: nhà sản xuất có thể kết hợp nghiệp vụ mua bán giao ngay với nghiệp vụ hoán đổi giá cả thả nổi sang cố định

Bước 4: Sử dụng phương thức đánh giá đúng đắn để đánh giá hiệu quả hoạt động quản trị rủi ro Cần thiết lập các mục tiêu hợp lý, các chuẩn mực ngay từ

đầu để đánh giá chính xác hiệu quả các giao dịch có thể có rủi ro

Bước 5: Chương trình quản trị rủi ro không nên dựa vào quan điểm thị trường của bạn Những biến động thị trường là không thể dự đoán được Nghiệp vụ quản

trị rủi ro phải là nghiệp vụ nhằm mục tiêu giảm thiểu rủi ro chứ không nên như một canh bạc chuyển động theo hướng biến động thị trường

Bước 6: Nắm rõ các công cụ quản trị rủi ro Sự hiểu biết về công cụ phái sinh

giúp cho việc vận dụng vào nghiệp vụ quản trị rủi ro kiệt giá tài chính hiệu quả hơn

Bước 7: Thiết lập qui trình quản trị rủi ro hiệu quả

(Xem phụ lục 4 Hình 1.4 Qui trình quản trị rủi ro) Có 4 vấn đề cần được xem xét cẩn thận trong quy trình quản trị rủi ro là: mục tiêu quản trị rủi ro, nhận dạng và định lượng rủi ro, xác định triết lý quản trị rủi ro, đánh giá và kiểm soát

Mục tiêu quản trị rủi ro khác nhau đối với các công ty khác nhau Thông thường

đối với các công ty họat động sản xuất kinh doanh đó là làm giảm tính biến động thất thường của dòng tiền hoặc lợi nhuận hoặc sự không ổn đinh giá trị thị trường của công ty

Nhận dạng và định lượng độ nhạy cảm: có nhiều phương pháp để do lường độ

nhạy cảm đối với một công ty như: phương pháp giá trị có rủi ro (VAR), phương pháp kiểm định giới hạn hay kịch bản, phương pháp đo lường độ nhạy cảm quyền

chọn, phương pháp vòng đời, và nhiều cách khác nữa Do tính thuận tiện và dễ dàng hầu hết các công ty phi tài chính đều chọn phương pháp đo lường biến động dòng tiền và lợi nhuận công ty như đã trình bày ở trên

Xác định triết lý quản trị rủi ro Dựa trên triết lý chung về quản trị rủi ro của công

ty mà đề ra các nguyên tắc và kế hoạch hành động phù hợp

Triết lý quản trị rủi ro là đơn nhất hay là kết hợp Có các cách kết hợp như sau:

-Kết hợp quản trị rủi ro các thị trường khác nhau Công ty có thể kết hợp quản trị rủi ro thị trường theo danh mục hoặc theo từng giao dịch

-Kết hợp quản trị rủi ro thị trường và quản trị rủi ro tài sản, tổn thất: đó là sự kết hợp hai chức năng quản trị tài chính và bảo hiểm

-Kết hợp rủi ro trong toàn công ty: liên kết các bộ phận trong toàn công ty như bộ phận quản lý vốn với bộ phận sản xuất marketing Quản trị rủi ro tài chính giúp ổn định giá cả, giúp công ty tập trung vào mục tiêu nâng cao sản lượng sản xuất kinh doanh

Triết lý quản trị rủi ro là chủ động hay thụ động Triết lý nên đưa quan điểm công

ty vào thị trường gồm niềm tin của công ty vào tình trạng rủi ro kiệt giá tài chính có thể được dự đoán đến mức độ nào Quyết định quản trị rủi ro thụ động hay chủ động liên quan đến niềm tin của công ty đến tính hiệu quả của thị trường

Đánh giá và kiểm soát

Để đánh giá và kiểm soát hiệu quả hoạt động quản trị rủi ro, cần lưu ý 2 vấn đề Thứ nhất, chức năng đánh giá và kiểm soát phải độc lập với hoạt động quản trị rủi ro Thứ hai, các nhà quản tri phải biết giá trị của danh mục các công cụ quản trị rủi ro của công ty

Kết luận chương 1

Rủi ro hiện hữu trong mọi loại hình kinh doanh Kinh doanh trong ngành vận tải biển ngoài những rủi ro hoạt động như mọi doanh nghiệp khác, còn chịu nhiều tác động rủi ro của các yếu tố bên ngoài như tỷ giá, lãi suất, giá dầu cũng như chịu tác động tương quan thuận với sự tăng trưởng của các ngành xuất nhập khẩu

Quản trị rủi ro không có nghĩa là có thể loại trừ mọi loại rủi ro Do chi phí quản trị rủi ro đôi khi rất lớn, cần xác định loại rủi ro nào công ty có thể chấp nhận được và những rủi ro nào cần chuyển cho bên chấp nhận rủi ro với chi phí thấp nhất Ngoài ra, quản trị rủi ro chỉ đạt hiệu quả cao khi thị trường các công cụ phái sinh phát triển

Chương 2 THỰC TRẠNG CÔNG TÁC PHÒNG CHỐNG RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY ĐẠI LÝ VẬN TẢI CONTAINER

VIỆT NAM

2.1 Rủi ro đối với ngành vận tải container:

2.1.1 Rủi ro ngành vận tải biển Việt Nam nói chung và dịch vụ vận tải container nói riêng:

Trong năm 2006, ngành hàng hải Việt Nam đã nỗ lực phát triển nâng cao thị phần vận tải hàng hóa xuất nhập khẩu, tham gia thị trường vận tải khu vực và thế giới, góp phần đáng kể vào sự phát triển kinh tế ngoại thương Việt Nam và trao đổi hàng hóa giữa các vùng miền trong nước Sản lượng hàng hóa vận tải container

đạt được trong năm 2006 đạt 2,7 triệu teus tăng 20.18% so năm 2005 (Phụ lục 5

Bảng 2.1 Thống kê khối lượng vận tải xuất nhập khẩu bằng container qua các cảng Việt Nam)

Tuy nhiên, trước những cam kết WTO, vận tải biển Việt Nam tỏ ra yếu thế, kém khả năng cạnh tranh ngay cả trong khu vực, và chiếm vị trí thấp trong ngành vận tải biển thế giới Ngay trên sân nhà, đội tàu biển Việt Nam đang nhường 85% thị phần cho thương thuyền nước ngoài Ngành vận tải container Việt Nam hiện nay chỉ làm dịch vụ cho các hãng tàu nước ngoài là chính

Ngành dịch vụ vận tải container của Việt Nam cũng chịu tác động của các yếu tố rủi ro của ngành vận tải thế giới Tuy nhiên, do những đặc thù riêng về thể chế kinh tế chính trị, thói quen tập quán riêng mà ngành dịch vụ của Việt Nam mang những dáng vẻ riêng Công ty Evergreen Việt Nam là một chi nhánh của hãng tàu Evergreen Marine Corp Công ty mang những đặc trưng cơ bản của ngành dịch vụ vận tải container Việt Nam, tôi xin tập trung phân tích công ty để nhận

diện, đo lường các rủi ro đặc thù của ngành và đề nghị một số giải pháp quản trị rủi ro nhằm góp nâng cao sức cạnh tranh của ngành trong giai đoạn hội nhập

2.1.1.1 Rủi ro về luật pháp của Việt Nam:

Các quy định toàn diện của WTO đặt ra những yêu cầu cấp bách cho việc tiếp tục bổ sung và hoàn thiện thể chế chính sách chưa đồng bộ, chưa hoàn thiện của luật pháp Việt Nam đã và đang xây dựïng hoàn thiện hệ thống pháp luật phù

hợp với những hiệp điïnh của WTO Bộ Luật Hàng Hải Việt Nam đã được Quốc

hội thông qua năm 2005 và các văn bản hướng dẫn thi hành gồm 1 pháp lệnh, 6 nghị định và 18 Quyết định cấp Bộ là một bước tiến căn bản trong quá trình hoàn thiện pháp luật Tuy vậy, nhiệm vụ xây dựng pháp luật luôn là công tác lâu dài và

đi đôi với hoạt động quản lý nhà nước Chất lượng và tiến độ của công tác xây dựng pháp luật tạo môi trường pháp lý thông thoáng minh bạch cho sự phát triển của ngành hàng hải

Sự thiếu nhất quán, thiếu đầy đủ và những thay đổi trong luật pháp và chính sách của Việt Nam cũng tạo ra những rủi ro cho doanh nghiệp trong quá trình hoạt động Cụ thể như sau:

Sự thiếu đầy đủ: Nghị định 46/2006/NĐ-CP về xử lý hàng hóa do người vận

chuyển lưu giữ tại cảng biển Việt Nam chỉ mới quy định cho trường hợp hàng nhập khẩu vào Việt Nam, chưa bao gồm cho hàng xuất đi từ Việt Nam, quay trở về, hoặc hàng bị lưu giữ tại cảng biển nước ngoài do vi phạm các quy định về sở hữu trí tuệ, hàng không đủ phẩm chất, chất lượng, hàng nhiễm virut, kháng sinh… Vậy văn bản nào điều chỉnh cho trường hợp này?

Sự thiếu nhất quán trong việc thực thi pháp luật được thể hiện trong hai văn

bản quan trọng sau: Luật hàng hải, điều 49 quy định : vận đơn được chuyển nhượng bằng cách ký hậu Nhưng theo quyết định 1582/QĐ-TCHQ của Tổng cục hải quan về việc điều chỉnh trên bản lược khai hàng hóa chỉ đề cập đến việc đều chỉnh về

tên và địa chỉ người nhận hàng, không đề cập đến người thụ hưởng được ký hậu như bộ luật hàng hải Quyết đinh 1582 không chỉ thể hiện hạn chế trong việc áp dụng thông lệ hàng hải quốc tế mà còn đi ngược lại Bộ Luật hàng hải Việc thiếu nhất quán trong việc áp dụng luật pháp như trên gây bất bình và nhiều khó khăn và thiệt hại cho doanh nghiệp do phải mất nhiều thời gian, chi phí lưu hàng, chi phí chỉnh sửa chứng từ cho phù hợp với Hải quan Việt Nam

Hội nhập không chỉ là một ý chí chính trị Nó thể hiện một năng thực thực sự trong đó năng lực của của người hướng dẫn luật pháp là một trong những năng lực vô cùng hệ trọng Việc không am hiểu luật, thiếu hiểu biết về vận tải quốc tế của cán bộ các cơ quan như Hải quan cũng sẽ gây khó cho doanh nghiệp trong ngành vận tải container Đơn cử như Quyết định 1582 nói trên tạo một sự hiểu biết cho cán bộ Hải quan rằng chỉ có người nhận hàng được thể hiện trên vận đơn mới là người nhận hàng thực sự Nhiều cán bộ hải quan đã cương quyết không chấp nhận các trường hợp chỉnh sửa người thụ hưởng hàng được ký hậu hợp lệ theo thông lệ quốc tế Khỏi phải nói doanh nghiệp vận tải đã phải vất vả như thế nào do việc vận dụng cứng nhắc quyết định này gây cản trở việc nhận hàng của khách hàng Công ty vận tải không thể giải phóng container để nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản của mình

Nguồn nhân lực trong các cơ quan quản lý nhà nước hiện chưa đáp ứng nhu cầu mới Vấn đề nâng cao chất lượng cán bộ làm công tác quản lý nhà nước am hiểu về ngành hàng hải có kiến thức về hội nhập WTO để hỗ trợ doanh nghiệp phát triển theo đúng yêu cầu và nguyên tắc chuẩn mực quốc tế là một thách thức

Ngoài ra cũng phải kể rủi ro của việc thiếu luật sư nói chung, luật sư chuyên sâu về ngành hàng hải nói riêng, trình độ yếu kém của đội ngũ luật sư trong nước Đội ngũ luật sư hiện nay chưa đáp ứng nhu cầu tư pháp và hội nhập quốc tế, chỉ khoảng 5% ở hội luật sư Hà nội (thành phố Hồ Chí Minh chưa có số

liệu thống kê đầy đủ) hội đủ điều kiện cần và đủ có khả năng tham gia sân chơi này Các điều kiện này là trình độ ngoại ngữ, hiểu biết về luật quốc tế và kỹ năng hành nghề gồm kỹ năng soạn thảo văn bản, đàm phán, thỏa thuận, phong cách đạo đức luật sư.) Luật sư chuyên ngành hàng hải không nhiều Phần lớn các doanh nghiệp hàng hải phải tự tuyển dụng sinh viên ngành luật và đào tạo thêm về nghiệp vụ của ngành

Doanh nghiệp vận tải thiếu hiểu hiết là nguyên nhân dẫn đến rủi ro pháp lý Hiện nay bên cạnh nhiều doanh nghiệp có bộ phận chuyên sâu về pháp lý như Meark, Gemartrans; Evergreen Việt Nam vẫn chưa tổ chức bộ phận này Việc thiếu bộ phận chuyên sâu sẽ dẫn đến những việc chậm trễ trong xử lý khiếu nại liên quan đến hàng hóa của khách hàng và tài sản của công ty Evergreen Việt Nam

Khách hàng có hiểu biết về giao nhận và vận tải quốc tế Vẫn có một bộ phận khoảng 29% nhân viên các doanh nghiệp xuất nhập khẩu chưa am hiểu về giao nhận quốc tế, 56% có hiểu biết nhưng chưa sâu sát ở mức trung bình Sự kịp thời cập nhật các quy định trong giao nhận và chứng từ trong vận tải quốc tế là điều kiện tiên quyết cho thành công không những của khách hàng mà còn của doanh nghiệp làm đại lý vận tải biển (Phụ lục 6 Bảng 2.2 Đánh giá khách hàng thực hiện bởi bộ phận hàng nhập công ty Evergreen 5/2007)

2.1.1.2 Rủi ro do cam kết WTO về ngành dịch vụ hàng hải – đại lý tàu biển:

“Các công ty vận tải biển nước ngoài được phép thành lập liên doanh với vốn góp không quá 51% ngay từ khi Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) và được phép thành lập công ty 100% vốn nước ngoài sau 5 năm kể từ khi gia nhập để thực hiện các dịch vụ hỗ trợ cho hoạt động vận tải biển của chính công ty đó.”

Cam kết của Việt Nam là khá cao so với các nước đã gia nhập WTO trước đây Với cam kết này, các hãng tàu nước ngoài được phép thành lập công ty liên doanh để được thực hiện các dịch vụ hỗ trợ vận tải cho chính hãng tàu đó tại Việt Nam Thay vì như trước đây, khi các hãng tàu nước ngoài phải thông qua các đại lý tàu biển và đại lý vận tải để thực hiện các công việc của chủ tàu và cung cấp dịch vụ trọn gói cho khách hàng của mình tại Việt Nam Như vậy, các doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực đại lý tàu biển và đại lý vận tải sẽ bị tác động cạnh tranh mạnh nhất khi Việt Nam gia nhập WTO

Ngoài các cam kết chính thức trong WTO, Việt Nam còn thực hiện một số thoả thuận song phương khác trước khi trở thành thành viên WTO Thực tế đã có 2 hãng tàu lớn của nước ngoài được cấp giấy phép đầu tư thành lập công ty 100% vốn nước ngoài để cung cấp dịch vụ cho hãng tàu mẹ là Mearsk Logistic và APL Logistic Như vậy, nguy cơ các doanh nghiệp Việt Nam mất dần thị trường làm dịch vụ đại lý vận tải là có khả năng xảy ra, đặc biệt sau 5 năm kể từ khi gia nhập WTO khi các hãng tàu khác cũng được quyền thành lập công ty 100% vốn nước ngoài Aùp lực cạnh tranh đối với doanh nghiệp vận tải biển và doanh nghiệp dịch vụ vận tải biển trong nước sẽ ngày càng lớn dần Bởi vì có thể nhìn thấy ở ngay các dịch vụ hỗ trợ vận tải biển, mức độ cam kết mở cửa thị trường đã được mở hơn

Trong bối cảnh hội nhập như trên, mỗi doanh nghiệp nói chung mà cụ thể là rủi ro tài chính Việt Nam cần nâng cao nhận thức tốt về mặt quản trị, kiểm soát rủi

ro kinh doanh, nhanh chóng chuyển đổi mục tiêu kinh doanh để nâng cao khả năng canh tranh của mình Đó là biện pháp duy nhất để tồn tại và phát triển trong

giai đoạn hiện nay

2.1.1.3 Rủi ro do gia tăng đầu tư nước ngoài:

Việc gia tăng đầu tư nước ngoài vào Việt Nam ngoài lợi ích đẩy nhanh tăng trưởng GDP, đẩy nhanh xuất nhập khẩu, có rủi ro là tạo áp lực lên đồng Việt Nam

khi có sự đảo chiều của dòng ngoại tệ Điều này được minh chứng vào diễn biến tỷ giá đồng đô la biến động phức tạp từ khi đầu tư vào Việt Nam gia tăng năm 2007 Trong 4 tháng đầu năm 2007, khi đầu tư nước ngoài đạt 3.51 tỷ USD, gấp đôi 2 lần năm 2006, thì tỷ giá cũng diễn biến khác thường: giá USD lên 16.100 vào 17/11/2006, từ từ tụt xuống 16.000 vào 9/2/2007 Từ 2/3 tỷ giá USD/VND chạm 16.001 và tăng liên tiếp đến 16.096 ngày 4/6/2007 (Phụ lục 7 Bảng 2.3 Thống kê tỷ giá VND/USD)

2.1.1.4 Rủi ro do cung vận tải vượt cầu vận tải:

Thị trường hàng hải thế giới đang chứng kiến những bước phát triển bùng nổ mới với số lượng vận tải tăng nhanh theo tốc độ hội nhập và đầu tư nước ngoài của kinh tế (xem Phụ lục 8 Bảng 2.4 Thống kê tăng trưởng vận chuyển container các khu vực trên thế giới)

Do những ưu điểm về giá vận chuyển (vận tải container là loại hình vận chuyển hàng hóa liên quốc gia, liên lục địa rẻ nhất), ngành vận tải biển gần như đảm nhận 80% khối lượng hàng hóa luân chuyển giữa các nước Hàng loạt tàu thế hệ mới được mua sắm nhằm chiếm thị phần vận tải thế giới, các hợp đồng đóng tàu cho đến năm 2011 tăng 48.7% công suất vận tải so với hiện nay ( Phụ lục 9.Bảng 2.5 Tàu container đóng mới đến năm 2011) Thật ngoài mong muốn, hiện nay nhu cầu về đóng mới tàu biển đã vượt xa cầu vận tải (theo cơ quan dự báo kinh tế Anh EIU, kinh tế thế giới tăng trưởng trung bình 3.5%/năm đến năm 2020) Các hãng tàu phải cạnh tranh khốc liệt với nhau để giành giật thị phần

2.1.1.5 Rủi ro hoạt động:

Rủi ro công nghệ: Môi trường công nghệ cao là một lợi thế trong ngành

dịch vụ hàng hải Đổi mới công nghệ hãng tàu là nhiệm vụ cấp thiết trong giai đoạn hiện nay Hãng tàu thường xuyên có một khối lượng khối lượng dữ liệu khổng

lồ cần chuyển cho các cảng chuyển tải, cảng đích và các bên liên quan về mỗi container hàng đượïc xuất đi hoặc nhập về (xem phụ lục 10 Bảng 2.6 Thống kê khối lượng vận chuyển của hãng tàu Evergreen tại Việt Nam năm 2006)

Mỗi một thao tác chậm hay sai sót đều dẫn đến việc sai sót trong khai báo hàng đến tại cảng đến Và hậu quả là sẽ bị phạt do khai báo sai và một loạt các chi phí phát sinh do lưu container lưu bãi Ví dụ mức phạt hải quan do khai báo sai tên người nhận tại Pháp là EUR 150 cho 1 lần, khai sai trọng lượng là EUR 150, lưu container USD 150 cho một ngày Mức tiền phạt và chi phí phát sinh cho một sai sót có thể vào khoảng EUR 1000 Nếu so sánh với cước thu vào khoảng EUR 800 cho một container thì áp lực để giảm thiểu sai sót đối với công ty là không nhỏ

Hệ thống công nghệ hiện nay được thiết kế dựa trên tính cần mẫn và chủ động của nhân viên, yêu cầu nhân viên có hiểu biết cao về quy trình hoạt động của công ty Rủi ro vẫn xảy ra nếu nhân viên chủ quan, thiếu tính cần mẫn, lơ đãng, thiếu kinh nghiệm, không có hiểu biết về nghiệp vụ

Môi trường công nghệ của các bên Việt Nam liên quan đến công ty chưa cao Trong năm 2006, điều độ cảng bắt đầu chú trọng đến việc vi tính hóa hệ thống quản lý bãi, nhưng ở mức độ chưa cao Vì vậy, việc nối mạng giữa hai công ty vẫn chưa đạt được kết quả như mong muốn

Rủi ro do hoạt động cho nợ cước: có hai loại cước đối với vận tải biển là

cước trả trước do người gửi hàng trả khi hàng lên tàu và cước trả sau do người nhận hàng trả khi hàng đến nơi cảng đích Hình thức cho nợ này có tác dụng làm tăng khách hàng, tăng doanh số nhưng cũng làm tăng tính rủi ro cho công ty trong trường hợp người nợ cước kéo dài thời gian thanh toán hoặc không thanh toán đầy đủ Để dung hòa lợi ích kinh doanh và việc kiểm soát rủi ro, công ty phải tìm ra một chính sách cho nợ cước hợp lý, hiệu quả và phân tán rủi ro

Tại công ty Evergreen Việt Nam cho thấy thường xuyên có 80% số lượng khách hàng trì hoãn việc trả cước và các phí mà họ lẽ ra phải trả ngay khi tàu chạy Thường xuyên công ty bị chiếm dụng khoảng USD 250,000 /tháng, công việc phải nhân lên rất nhiều: phải có nhân viên theo dõi công nợ, đốc thúc khách hàng trả tiền, phải đối diện rủi ro tiềm ẩn khi khách hàng trì hoãn trả nợ vì lý do vô tình hay cố ý, rủi ro khách hàng xù nợ luôn luôn hiện diện, nhân viên phải làm thêm giờ (do chênh lệch múi giờ), chi phí lưu bãi có thể phát sinh thêm (usd 200/ngày – đối với hàng đi Mỹ) Trong năm 2006, công ty Evergreen mất khoảng usd 8,500 cước và phí không thể thu hồi Hiện nay, công ty vẫn chưa tìm được biện pháp hiệu quả để buộc khách hàng trả cước và phí đúng thời hạn

Việc các hãng tàu (100%) sử dụng việc cho nợ cước như là một chính sách cạnh tranh thu hút khách hàng dẫn đến việc chạy theo và lạm dụng chính sách này

ở hầu hết các hãng tàu là một rủi ro lớn của ngành

Rủi ro do khách hàng không nhận hàng: đối với loại hàng khô (hàng

nguyên vật liệu, hàng may mặc, đồ gỗ…) rủi ro nếu khách hàng không nhận hàng thấp hơn so với hàng lạnh (trái cây, hàng đông lạnh…) do hàng có thể bảo quản lâu hơn Khi khách hàng không nhận hàng, hãng tàu sẽ gặp các rủi ro sau: chi phí lưu container lưu bãi cao, giảm hiệu suất quay vòng của container, chi phí để bán thanh lý hàng … Đối với hàng lạnh, ngoài các chi phí như hàng khô còn phát sinh thêm các chi phí khác như: chi phí chạy điện, chi phí đổ bỏ hàng rất cao vì có liên quan đến vấn đề vệ sinh an toàn môi trường… Trong cả hai trường hợp, các năm trước đây hãng tàu thường bị lỗ vì hầu như không thu được gì mà cũng không thể khởi kiện để đòi khách hàng vì chi phí và thời gian tòa thụ lý vụ việc còn mất nhiều thời gian hơn Mỗi năm tại hãng tàu Evergreen thường xuyên có ít nhất 5 container bị khách hàng từ chối nhận hàng Ngoài ra, cũng có trường hợp khách hàng không từ

chối cũng không cam kết nhận hàng, hãng tàu vừa mất cước tàu lại còn mất tiền cho thuê container, tiền lưu bãi, nhưng không thể lấy lại container ngay

Theo Nghị định 46/2006/NĐ-CP 16/5/2006 về xử lý hàng hóa do người vận chuyển lưu giữ tại cảng biển Việt Nam, người vận chuyển phải tuân thủ một thủ tục rất dài : thông báo cho khách hàng bằng văn bản, 30 ngày sau thông cáo báo chí về việc lưu giữ hàng, sau 60 ngày ký hợp đồng ủy thác đấu giá hàng hóa Trước đó người vận chuyển phải thuê giám định chất lượng hàng hóa Như vậy trung bình một trường hợp phải mất ít nhất 4 tháng và phải đưa ra tòa án nếu trường hợp số tiền sau đấu giá vẫn không đủ để thu hồi nợ Thực tế, khách hàng chỉ từ bỏ hàng khi hàng có giá trị rất thấp, không thể bù đắp chi phí phát sinh Vậy thì, hãng tàu phải chấp nhận lỗ trong trường hợp này vì nếu đưa ra tòa thì container còn phải

bị giam thêm ít nhất là 1 năm Thiệt hại về chi phí cho một trường hợp vào ít nhất là usd 30,000 cho một container 20 feet hàng khô, USD 100,000 cho một lô hàng đông lạnh Đó là còn chưa kể đến thiệt hại không thể tính được do mất cơ hội kinh doanh, lỗ khấu hao tài sản

Trước Nghị định 46/2006/NĐ-CP 16/5/2006, công ty vận tải biển có thể thực hiện việc từ bỏ hàng hóa theo thông tư 05/2003/TT-BTC Công ty phải chấp nhận từ bỏ hàng, quyền xử lý thuộc về hội đồng cảng và chính quyền thành lập, nếu còn

dư tiền – thuộc ngân sách thành phố, nếu thiếu- lỗ của cảng biển Tuy vậy, trong trường hợp này doanh nghiệp lại rất bị động vì hội đồng thanh lý này chỉ lập mỗi năm một lần Vậy thì công ty chỉ đạt được mục đích là tránh được thủ tục đấu giá, nhưng cũng không thể nào lấy container lại ngay

Rủi ro do sai sót trong nghiệp vụ - vấn đề liên quan đến con người: hậu quả

tài chính do sai sót cá nhân trong nghiệp vụ của hãng tàu rất lớn Cụ thể:

Bộ phận làm chuyển tải- sai tàu chuyển tải: hàng đi đến những cảng xa như

Châu Âu, Mỹ thường phải qua nhiều chặng chuyển tải Sai sót khi chỉ định tàu

chuyển tải dẫn đến hậu quả tài chính không nhỏ Ví dụ: hàng đi bờ đông của Mỹ, nhưng nhân viên lại chỉ định chuyển tải lên tàu đi bờ tây, khi đó sẽ phát sinh cước để chuyển ngược container từ bờ tây sang bờ đông, khoản cước phát sinh thêm này là khoản lỗ mà hãng tàu phải gánh chịu Khoản lỗ này có thể ít nhất là là usd 1,000 cho mỗi trường hợp sai, có trường hợp chi phí lên đến USD 3000

Bộ phận chứng từ- sai do phát hành bill do lỗi đánh máy của cá nhân: Hải

quan các nước đều có quy định nghiêm ngặt về vấn đề khai báo chi tiết hàng hóa như số lượng, trọng lượng hàng, tên hàng, người nhận… Kèm theo quy định là một mức phạt phí nếu vi phạm Sai sót thường gặp là trọng lượng và số lượng bị nhập sai, dẫn đến chậm trễ do bị phạt hải quan Ngoài ra còn có sai sót do nhập thiếu các khoản phải thu tại cảng đích dẫn đến việc thu sót cước và các phụ phí

Mức phạt của hải quan Thổ Nhĩ Kỳ : phí kiểm tra container: USD 450, phí cân container USD 240, chi phí chỉnh sửa USD 250 Tổng cộng: USD 940 Mức phạt của hải quan Mỹ do vi phạm quy định là USD 5000

Ngoài ra còn có các chi phí khác phát sinh do không theo đúng quy trình nghiệp vụ khác như sai do khai báo Hải quan thiếu do lỗi cá nhân hay do lỗi máy

in Không gửi giấy báo nhận hàng Không thông báo cho khách hàng biết các quy định nghiêm ngặt về Hải quan của nước đến dẫn đến việc trì hoãn nhận hàng Đối với bộ phận sales –sai sót do áp dụng sai hợp đồng vận chuyển, chào cước thiếu chi phí…

Tổng cộng các chi phí phát sinh cho những sai sót xảy ra là khoảng USD

3000 cho năm 2006

2.1.2 Đo lường rủi ro tài chính

2.1.2.1 Đo lường rủi ro bằng bảng cân đối kế toán:

Tính thanh khoản:

(Xem Phụ lục 11 Bảng 2.7.Các hệ số của bảng cân đối kế toán )

Rủi ro thanh khoản xuất hiện khi đến hạn thanh toán cho các hợp đồng cung cấp dịch vụ như bãi, cảng, cảng vụ, sữa chữa container, đến hạn chuyển cước cho hãng tàu … nhưng công ty không thể tạo ra dòng tiền mặt để thanh toán

Xem bảng cân đối kế toán thì khả năng thanh toán của công ty khá tốt: khả năng thanh toán gấp 3 lần số nợ phải trả Vì vậy công ty không ty chưa quan tâm đến vấn đề phòng ngừa rủi ro cho dòng tiền vào và dòng tiền ra Đây là một đặc điểm khá riêng của công ty làm dịch vụ vận tải biển Khả năng thanh khoản cuối năm không cao bằng đầu năm vì nợ ngắn hạn cuối năm cao hơn đầu năm với nhiều hợp đồng với các đối tác và tiền thưởng cho nhân viên phải thanh toán Tuy nhiên, cũng cần lưu ý đến việc vốn để dưới hình thái tiền tệ lớn sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn

Nguyên nhân của tính thanh khoản cao là do công ty chủ yếu làm dịch vụ cho hãng tàu Evergreen, tài sản lưu động là khá lớn Tài sản lưu động của công ty lớn do công ty phải thu của khách hàng rất nhiều khoản phí như cước tàu, và các phụ phí, phí lưu container, phí lưu bãi … trong lúc các khoản phải trả thì chỉ có phí thuê bãi, phí trả cho cảng vụ, phí sữa chũa container, các phí khác…

Tài sản cố định của công ty không nhiều, các dịch vụ như vận chuyển container, sữa chữa container, vệ sinh container… được thực hiện bởi cảng và các bên đối tác

Nguy cơ độ nhạy cảm tỷ giá bắt nguồn từ các giao dịch thương mại

Khác với hãng tàu Evergreen được giảm rủi ro tỷ giá do đa dạng hóa dòng tiền., công ty Evergreen Việt Nam không có cơ hội đa dạng hóa dòng tiền do giao dịch chủ yếu bằng USD ( chiếm tỷ trọng khoảng 99% )

Đối với công ty Evergreen Việt Nam, nguy cơ độ nhạy cảm tỷ giá bắt nguồn từ các giao dịch thương mại là loại phổ biến nhất mà công ty gặp phải Do công ty

làm dịch vụ đại lý cho hãng tàu nước ngoài cho nên các khoản phải thu của công ty tại Việt Nam là bằng USD, sau đó lại được chuyển định kỳ ra nước ngoài bằng USD Rủi ro công ty gặp phải là do quy định không được thu ngoại tệ của ngân hàng nhà nước, công ty phải quy đổi từ USD sang VNĐ thu vào, sau đó phải mua USD để chuyển ra

Khi đồng VND giảm giá so USD , công ty sẽ lỗ khi chuyển khoản tiền đã thu sang USD để chuyển trả cho hãng tàu do số tiền đã thu không đủ để đổi sang USD.Ví dụ: ban đầu công ty thu với tỷ giá 1 USD = 15,980 VND; khi chuyển tiền tỷ giá 1USD =16,016 VND Vậy công ty sẽ bị thiệt 36VND cho mỗi USD chuyển

đi Với trung bình thu vào khoảng USD 30,000 mỗi ngày, công ty mất 1,080,000 VND

Các khoản phải thu gồm: cước tàu và phụ phí, phí lưu container, phí lưu bãi, các khoản phải thu khác Do chênh lệch tỷ giá giữa kỳ thu và kỳ chuyển tiền, chi phí phát sinh do chênh lệch tỷ giá của năm 2005 là 176,4 triệu chiếm 1,11% tổng chi phí của năm Năm 2006 là 360,7 triệu đồng chiếm 1.22% tổng chi phí của năm

2006

Nguy cơ từ các khoản vay bằng ngoại tệ: công ty có khả năng tiếp cận với

các nguồn vốn bằng ngoại tệ với chi phí thấp Năm 2007, công ty có kế hoạch vay 500,000 USD phục vụ cho dự án nâng cấp hệ thống mạng on-line nối với hệ thống nội bộ hãng tàu trên toàn thế giới Khoản vay này được cung cấp bởi công ty mẹ với lãi suất khá mềm Nhưng, khoản vay này đặt công ty vào nguy cơ về độ nhạy cảm tỷ giá khi thanh toán lãi vay và khi thanh toán nợ gốc nếu tỷ giá biến động xấu đi (Xem Phụ lục 12 Bảng 2.8 Kế hoạch vay năm 2008) Bảng trên là một ví dụ cụ thể về mức độ thiệt hại nếu tỷ giá biến động Nếu tỷ giá USD/VND tăng công ty sẽ bị thiệt VND 420,000,000 Khoản tiền này không nhỏ nếu so sánh với tổng quỹ lương của công ty: nó bằng 90% quỹ lương tháng của công ty

Nguy cơ độ nhạy cảm kinh tế: Nếu đồng Việt Nam lên giá, khối lượng

hàng xuất khẩu của VN sẽ giảm cạnh tranh và có thể bị mất hợp đồng xuất hàng Điều này sẽ tác động trực tiếp đến doanh thu của công ty vận tải biển vì đây là đối tượng chuyên chở duy nhất của công ty Hậu quả của nó ảnh hưởng trực tiếp đến sự thịnh vượng của công ty

(Xem phụ lục 5 Bảng 2.1 Thống kê khối lượng vận tải xuất nhập khẩu bằng container Việt Nam) Bảng trên cho thấy sự tăng trưởng khá tốt của khối lượng hàng xuất nhập khẩu bằng container qua các cảng Việt Nam tăng trưởng đều đặn theo tốc độ tăng trưởng GDP cho đến năm 2006 Sau khi gia nhập WTO tình

hình xuất nhập khẩu Việt Nam rất khởi sắc: 4 tháng đầu năm 2007, kim ngạch

hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam tăng 22% nhập khẩu tăng nhảy vọt 32.8% so với cùng kỳ 2006 (con số này vào cùng thời điểm năm 2006 là 9.5%, 23.6%)

Tuy nhiên, hoạt động vận chuyển container vẫn tiềm ẩn rủi ro do sự phát triển thiếu bền vững của hoạt động xuất nhập khẩu vì sự thiếu đa dạng trong cơ cấu hàng xuất khẩu, nhập khẩu Xuất khẩu tập trung chủ yếu vào các nhóm ngành như dệt may, giày da, hải sản, cà phê, đồ gỗ, phụ thuộc nhiều vào một số thị trường

trường truyền thống và phụ thuộc vào nguyên liệu thô và biến động giá cả Hàng

dệt may chủ yếu xuất đi Châu Âu, Mỹ, dễ bị biến động như bị áp thuế cao hay bị áp quota, ngành giày dép phụ thuộc 85% nguyên liệu nhập khẩu lại dễ bị tổn thương bởi những vụ kiện chống phá giá của EC, ngành thủy hải sản xuất khẩu phải đối mặt với những hạn chế về nuôi trồng và chế biến, năng lực chế biến thấp, năng lực xác định và loại trừ dư lượng thuốc kháng sinh, ngành cà phê hạn chế về chế biến Năng lực sản xuất của các mặt hàng chủ lực như than đá, gạo, cà phê, cao su, hạt điều, tiêu (kim ngạch xuất khẩu tăng rất khiêm tốn khoảng 6.8%, nếu tính bằng mức giá năm 2006 thì kim ngạch chỉ tăng khoảng 4.5%) xuất khẩu khó tạo sự bùng nổ như mong đợi

Việc phụ thuộc quá lớn vào nguồn nguyên liệu nước ngoài, tính dễ tổn thương của các ngành XNK hiện nay làm giảm tính bền vững của hoạt động xuất nhập khẩu Việt Nam Vì vậy, ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của ngành vận tải biển

Nhìn chung, đồng tiền giảm giá có lợi cho việc chuyển đổi tỷ giá của hãng tàu nhưng không có lợi cho xuất khẩu Tuy vậy, rủi ro ảnh hưởng xấu đến xuất khẩu là một rủi ro lớn đến đối tượng vận chuyển của hãng tàu Nên, đồng tiền Việt Nam giảm giá vẫn là một thuận lợi nhất cho hoạt động kinh doanh của hãng tàu

Độ nhạy cảm chuyển đổi đối với tỷ giá:

Là một chi nhánh của hãng tàu quốc tế Evergreen Marine CORP, công ty cũng có độ nhạy cảm chuyển đổi trong báo cáo tài chính hàng năm cho hãng tàu tại Đài loan Tuy là độ nhạy cảm này thật sự không làm thay đổi giá trị tài sản của công ty nhưng nó sẽ có ảnh hưởng xấu hay tốt hơn đối với báo cáo tài chính hợp nhất của hãng tàu tại Đài loan Và vì vậy ảnh hưởng đến giá trị cổ phần của các cổ đông Đài loan do họ chỉ nhìn vào báo cáo tài chính hợp nhất để đánh giá giá trị công ty Cụ thể chênh lệch do chuyển đổi tỷ giá trong báo cáo hợp nhất của hãng tàu EMC so với chi phí ban đầu là 136,383 TWD năm 2005 ; 179,963 TWD năm