Hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam (tóm tắt) - Nguyễn Thị Nguyệt Dung.

Mục tiêu nghiên cứu - Nghiên cứu mô hình quản lý nợ nước ngoài; - Phát triển hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài; - Đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việ

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Việc quản lý nợ không hiệu quả có thể đưa một nước lâm vào

tình trạng khó khăn về tài chính, thậm chí có thể rơi vào tình trạng

khủng hoảng nợ Việc giám sát quá trình vay và trả nợ nước ngoài

không chặt chẽ có thể dẫn tới sự mất cân đối nghiêm trọng cho nền tài

chính quốc gia Việc sử dụng nguồn vốn vay nước ngoài kém hiệu quả

có thể khiến các nước vay nợ có nguy cơ trở thành những nước mắc

nợ trầm trọng Chính vì vậy, quản lý nợ nước ngoài như thế nào cho

hiệu quả là vấn đề vô cùng quan trọng trong phát triển kinh tế của mỗi

quốc gia Ở Việt Nam, trong những năm gần đây, nợ nước ngoài so

với tăng nhanh, khả năng trả nợ càng ngày càng khó khăn, việc sử

dụng nợ nước ngoài còn kém hiệu quả, kinh nghiệm quản lý nợ nước

ngoài chưa có nhiều, hệ thống quản lý nợ nước ngoài còn đang trong

quá trình hoàn thiện Do vậy, quản lý nợ nước ngoài là yêu cầu hết sức

cấp thiết, đòi hỏi phải đáp ứng nhu cầu lập kế hoạch, theo dõi, kiểm

soát việc vay nợ và cân đối tài chính quốc gia để đảm bảo thực hiện

đúng thời hạn và đầy đủ các nghĩa vụ trả nợ, nâng cao tính hiệu quả

trong việc sử dụng các khoản nợ Xuất phát từ những vấn đề lý thuyết

và thực tiễn trên, nghiên cứu sinh lựa chọn đề tài “Hiệu quả quản lý

nợ nước ngoài của Việt Nam” để nghiên cứu luận án tiến sĩ

2 Mục tiêu nghiên cứu

- Nghiên cứu mô hình quản lý nợ nước ngoài;

- Phát triển hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý nợ

nước ngoài;

- Đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

trong giai đoạn 2000-2013;

- Xác định và lượng hóa sự ảnh hưởng của các yếu tố tác

động đến hiệu quả quản lý nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả

nợ nước ngoài;

- Đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước

ngoài của Việt Nam tới năm 2020

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng nghiên cứu

Luận án tập trung nghiên cứu mô hình quản lý nợ nước ngoài của một quốc gia; hiệu quả quản lý nợ nước ngoài, các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả

nợ nước ngoài

• Phạm vi và giới hạn của nghiên cứu

Mục tiêu của luận án là tìm ra những điểm mới về lý luận và thực tiễn trong việc nâng cao tính hiệu quả của quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam Để thực hiện mục tiêu này, luận án sẽ thực hiện nghiên cứu số liệu trong quá khứ (giai đoạn 1995-2013) về hiệu quả quản lý nợ nước ngoài Trên cơ sở đó, luận án đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam trong giai đoạn tới năm 2020

4 Phương pháp nghiên cứu

Tác giả sử dụng các phương pháp nghiên cứu như phương pháp pháp phân tích và tổng hợp, phương pháp phân tích, đánh giá các văn bản chính sách, phương pháp so sánh, phương pháp hồi quy

đa biến thông qua phần mềm SPSS 16.0

5 Kết cấu của luận án

Ngoài phần mở đầu, phụ lục, danh mục tài liệu tham khảo, luận án được kết cấu thành 5 chương:

Chương 1: Tổng quan nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận về hiệu quả quản lý nợ nước ngoài Chương 3: Hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam Chương 4: Mô hình đánh giá tác động của các yếu tố tới hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

Chương 5: Giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

Chương 1:

TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Tình hình nghiên cứu và điểm mới của luận án

1.1.1 Tình hình nghiên cứu

• Tổng quan về quản lý nợ nước ngoài

Tác giả Hạ Thị Thiều Dao trong luận án tiến sỹ “Nâng cao hiệu

quả quản lý nợ nước ngoài trong quá trình phát triển kinh tế tại Việt

Nam” cho rằng, quản lý nợ nước ngoài bao gồm hai khía cạnh là khía

cạnh kỹ thuật và khía cạnh thể chế Khía cạnh kỹ thuật tập trung vào

định mức nợ nước ngoài và đảm bảo các điều khoản và điều kiện vay

mượn sao cho phù hợp với khả năng trả nợ trong tương lai Khía cạnh

kỹ thuật bao gồm quản lý quy mô, cơ cấu nợ và giám sát, duy trì hệ

thống thông tin Khía cạnh thể chế bao gồm cơ cấu tổ chức, khía cạnh

pháp lý và chức năng nhiệm vụ

Đối với quản lý quy mô và cơ cấu nợ, Hạ Thị Thiều Dao và

Bangura Sheku, Damoni Kitabire, và Robert Powell (2000), đều cho

rằng quản lý quy mô và cơ cấu nợ bao gồm: Nhu cầu vay mượn, khả

năng trả nợ, nguồn tài trợ và danh mục nợ Trong đó có ba vấn đề

then chốt và gắn kết với nhau chặt chẽ nhất là khả năng trả nợ, nhu

cầu vay mượn và nguồn tài trợ

Riêng đối với khía cạnh liên quan đến thể chế, Jalil Hadenan

Abd (1990), nhắc đến khía cạnh luật pháp, sắp xếp thể chế, chức

năng nhiệm vụ mà cơ quan quản lý nợ nước ngoài phải đảm nhận

Cũng đánh giá về nội dung của quản lý nợ nước ngoài, tác giả

Nguyễn Thị Thanh Hương (2007) cho rằng quản lý nợ nước ngoài

bao gồm 5 nội dung, đó là:

- Xây dựng chiến lược vay và kế hoạch vay trả nợ nước ngoài

- Ban hành khung thể chế, xây dựng cơ chế, tổ chức bộ

máy quản lý nợ nước ngoài

- Đánh giá tính bền vững của nợ nước ngoài

- Đánh giá năng lực trả nợ hiện có của nền kinh tế thông qua

các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô

- Đánh giá mức nợ và tốc độ tăng nợ nước ngoài, trong đó tác giả có đưa ra một số chỉ tiêu quan trọng để đánh giá tình trạng nợ, bao gồm: Nợ nước ngoài trên GDP; Nợ nước ngoài trên xuất khẩu; trả nợ hàng năm trên xuất khẩu

• Tổng quan về khái niệm hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

Phạm trù “Hiệu quả quản lý nợ nước ngoài” mới chỉ được nghiên cứu bởi rất ít các học giả trên thế giới Luiz và Khaled (2001) cho rằng hiệu quả quản lý danh mục nợ nước ngoài chính là hiệu quả trong việc huy động nguồn lực nợ nước ngoài với một danh mục tối

ưu cho nền kinh tế, đó là sự hài hòa giữa vốn ngắn hạn và vốn dài hạn nhằm đảm bảo cho hiệu quả đầu tư trong nước Đứng trên góc

độ rộng hơn, Sanjeer Gupta (2001) cho rằng hiệu quả quản lý nợ nước ngoài là hiệu quả trong huy động nợ, trong việc sử dụng nợ nước ngoài và hiệu quả trong thanh toán các khoản nợ nước ngoài đã đến hạn Ở Việt Nam, cho tới nay cũng không có nhiều học giả nghiên cứu về phạm trù này Tác giả Tôn Thanh Tâm cho rằng, hiệu quả quản lý nguồn vốn ODA là hiệu quả trong việc tổ chức điều hành toàn bộ các hoạt động có liên quan bằng các cơ chế chính sách quản lý nhà nước và hệ thống các cơ chế quản lý chính sách này luôn nhận được sự quan tâm ủng hộ của công chúng các nước tài trợ và nước tiếp nhận viện trợ Khác với quan điểm này, tác giả

Hạ Thị Thiều Dao cho rằng hiệu quả quản lý nợ nước ngoài chính

là hiệu quả trong từng nội dung quản lý

• Tổng quan về các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

Các nghiên cứu trên thế giới về hiệu quả quản lý nợ nước ngoài mới chỉ dừng lại ở việc đánh giá mức độ an toàn về nợ hoặc mức độ trầm trọng của các khoản nợ nước ngoài, cụ thể như sau:

IMF đánh giá mức độ an toàn về nợ nước ngoài đối với các quốc gia có thu nhập thấp dựa vào hiện giá thuần của nợ và dịch vụ

nợ (nghĩa vụ trả nợ) Các tiêu chí đánh giá mức độ an toàn về nợ theo quan điểm của IMF bao gồm:

Bảng 1.1: Tiêu chí đánh giá mức độ an toàn về nợ của IMF

Mức độ nợ

NPV của nợ (%) Dịch vụ nợ (%) Xuất

khẩu GDP

Thu

NS

Xuất khẩu Thu NS

Kém an

toàn

(Nguồn: Quỹ tiền tệ quốc tế, 2003)

Ngân hàng thế giới (WB) đã tổng kết và đưa ra một số chỉ

tiêu cơ bản mang tính tổng quát đánh giá mức độ nợ nước ngoài

trong một thời kỳ nhất định, cụ thể:

Bảng 1.2: Tiêu chí đánh giá mức độ nợ nước ngoài của WB

Chỉ tiêu Mức nợ

trầm trọng

Mức nợ khó khăn

Mức nợ bình thường

Nợ/Xuất khẩu > 200% 165%÷200% < 165%

Nợ/Thu ngân sách > 300% 200%÷300% < 200%

Trả nợ (Gốc+Lãi)/Xuất khẩu > 30% 18%÷30% < 18%

Trả nợ (Gốc+Lãi)/GDP > 4% 2%÷4% < 2%

(Nguồn: Ngân hàng thế giới, 1990)

Bên cạnh các chỉ tiêu định lượng trên, cũng đã có một vài

nghiên cứu xác định các chỉ tiêu định tính đánh giá tính hiệu quả của

quản lý nợ nước ngoài Cụ thể:

Nhóm nghiên cứu của dự án VIE/01/010, (2004) cho rằng,

một trong số các chỉ tiêu đánh giá tính hiệu quả trong quản lý nợ

nước ngoài là khung pháp lý, sự kịp thời của thông tin giải ngân khoản

vay (IMF and IDA, 2005) hay sự rõ ràng, công khai của mức vay nợ

và điều kiện vay nợ

• Tổng quan về các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý

nợ nước ngoài

Theo các học giả thì các yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả quản lý

nợ nước ngoài bao gồm: Lãi suất (Underwood John, 1996); Cán cân thương mại (Jaime De Pines ,1989); Môi trường chính sách (Craig Burnside và David Dollar,1997); Năng lực và trình độ quản lý nợ của các chủ thể quản lý nợ; Hệ thống giám sát và duy trì thông tin nợ

(VIE/01/010, 2004)

• Khoảng trống nghiên cứu

Như vậy, nghiên cứu về quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam cũng như ở nhiều nước trên thế giới, có thể thấy rằng cho tới nay, vẫn chưa có một công trình nào nghiên cứu cứu mô hình quản lý nợ nước ngoài hay xác định được các yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả quản lý nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả nợ; Chưa có hệ thống chỉ tiêu nhằm đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài Thêm vào đó, phương pháp nghiên cứu định lượng với các mô hình kinh tế lượng chưa được các nghiên cứu sử dụng

1.1.2 Điểm mới của luận án

- Tổng quan các quan niệm về quản lý nợ nước ngoài, trên cơ

sở đó, nghiên cứu mô hình quản lý nợ nước ngoài;

- Phát triển hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài;

- Nghiên cứu, xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả nợ, trên cơ sở đó, lượng hóa mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đó tới hiệu quả quản lý

nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả nợ của Việt Nam;

- Trên cơ sở phân tích dữ liệu, tác giả đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam tới năm 2020

1.2 Định hướng nghiên cứu

1.2.1 Câu hỏi quản lý

- Mô hình quản lý nợ nước ngoài như thế nào được coi là hiệu quả?

- Những chỉ tiêu nào đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

của Việt Nam?

- Quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam trong giai đoạn

2000-2013 có hiệu quả không?

- Những giải pháp nào nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước

ngoài của Việt Nam trong giai đoạn tới năm 2020?

1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu

- Các yếu tố nào ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý nợ nước

ngoài dưới góc độ khả năng trả nợ nước ngoài của Việt Nam?

- Hiệu quả quản lý nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả nợ

phụ thuộc như thế nào vào các yếu tố ảnh hưởng?

1.2.3 Mô hình phân tích trong luận án

• Mô hình nghiên cứu

Hình 1.1: Mô hình nghiên cứu

Hiệu quả quản lý

nợ nước ngoài

Đối tượng quản lý

Công cụ quản lý Chủ thể quản lý

Phương thức

quản lý Mục tiêu quản lý

Quản lý nợ nước ngoài

Khả năng trả nợ nước ngoài

Hiệu quả sử dụng nợ nước ngoài

Thâm hụt NSNN

Tăng trưởng xuất khẩu

Cán cân thanh toán

Chương 2:

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI 2.1 Quản lý nợ nước ngoài

2.1.1 Nợ nước ngoài

2.1.1.1 Khái niệm nợ nước ngoài 2.1.1.2 Phân loại nợ nước ngoài Việc phân loại nợ nước ngoài có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác theo dõi, đánh giá và quản lý hiệu quả nợ nước ngoài Hiện nay, các quốc gia trên thế giới sử dụng các tiêu chí phân loại nợ nước ngoài như sau: Phân loại nợ nước ngoài theo chủ thể đi vay; Phân loại nợ nước ngoài theo thời hạn nợ; Phân loại nợ theo loại

hình vay; Phân loại nợ theo chủ thể cho vay

2.1.1.3 Vai trò của nợ nước ngoài

Nợ nước ngoài có vai trò quan trọng đối với phát triển của các nước đang trong giai đoạn đầu và giữa của quá trình phát triển Tuy nhiên việc sử dụng các khoản nợ nước ngoài luôn tiềm ẩn nguy cơ dẫn đến một nền tài chính không bền vững và không hiếm trường hợp nợ nước ngoài quá cao và quản lý lỏng lẻo đã dẫn đến khủng hoảng tài chính và kinh tế suy thoái

2.1.2 Quản lý nợ nước ngoài

2.1.2.1 Quan niệm về quản lý nợ nước ngoài 2.1.2.2 Mô hình quản lý nợ nước ngoài Quản lý nợ nước ngoài bao gồm các thành phần: Mục tiêu quản lý; Chủ thể quản lý; Công cụ quản lý; Phương thức quản lý; Đối tượng quản lý

2.2 Hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

2.2.1 Quan niệm về hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

Qua tìm hiểu các nghiên cứu về hiệu quả quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam cũng như ở nhiều nước trên thế giới, tác giả nhận thấy, việc quản lý nợ không hiệu quả có thể đưa một nước

lâm vào tình trạng hết sức khó khăn về tài chính, thậm chí có thể

rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán (khủng hoảng nợ)

Việc sử dụng vốn kém hiệu quả sẽ dẫn đến một tình trạng giảm

sút năng lực trả nợ Chính vì vậy, luận án cho rằng thước đo quan

trọng nhất để đo lường hiệu quả quản lý nợ nước ngoài chính là

khả năng trả nợ nước ngoài của quốc gia bằng việc sử dụng chính

các khoản nợ nước ngoài Như vậy, tác giả cho rằng: “Hiệu quả

quản lý nợ nước ngoài là một phạm trù kinh tế đánh giá trình

độ quản lý, điều hành vĩ mô sao cho khả năng trả nợ nước

ngoài nằm trong giới hạn an toàn và trong tầm kiểm soát”

2.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

Trên cơ sở các chỉ tiêu đánh giá tình trạng nợ và mức độ

an toàn về nợ do IMF và WB tổng kết, tác giả xin được sắp xếp lại

và bổ sung một số các chỉ tiêu thành hệ thống các chỉ tiêu đánh giá

hiệu quả quản lý nợ nước ngoài như sau: Các chỉ tiêu định lượng

bao gồm: Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng trả nợ nước ngoài;

Nhóm chỉ tiêu đánh giá cơ cấu nợ nước ngoài; Nhóm chỉ tiêu đánh

giá tính thanh khoản của nợ nước ngoài Ngoài các chỉ tiêu tổng

hợp trên, để đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài, các quốc gia

còn sử dụng các chỉ tiêu khác như Hiệu quả sử dụng nợ nước; Chỉ

số ICOR và các chỉ tiêu định tính như Nhóm chỉ tiêu về quản lý

quy mô và cơ cấu nợ; Nhóm chỉ tiêu về giám sát và duy trì thông

tin nợ; Nhóm chỉ tiêu về khung pháp lý; Nhóm chỉ tiêu về chủ thể

quản lý nợ

2.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

Tác giả cho rằng thước đo quan trọng nhất để đo lường hiệu

quả quản lý nợ nước ngoài chính là khả năng trả nợ nước ngoài của

quốc gia Do vậy, các yếu tố ảnh hưởng bao gồm: Hiệu quả sử dụng

nợ nước ngoài; Tăng trưởng xuất khẩu; Thâm hụt ngân sách nhà

nước; Cán cân thanh toán

Ngoài các yếu tố hưởng trực tiếp tới hiệu quả quản lý nợ

nước ngoài dưosi góc độ khả năng trả nợ, còn một số yếu tố khác ảnh

hưởng gián tiếp như: Lãi suất; Tỷ giá hối đoái; Thể chế chính trị; Mức độ ổn định của nền kinh tế vĩ mô; Môi trường chính sách

2.3 Kinh nghiệm thế giới về quản lý nợ nước ngoài

2.3.1 Kinh nghiệm trong quản lý nợ nước ngoài

Nghiên cứu bài học kinh nghiệm từ Philipenes và Hy Lạp cho thấy, sự thất bại trong quản lý nợ nước ngoài của hai quốc gia này là do: Mục tiêu quản lý nợ không rõ rang; Các chủ thể không đủ năng lực trong quản lý nợ nước ngoài; Chưa xây chiến lược quản lý nợ trung và dài ; Hệ thống thông tin về nợ nước ngoài còn thiếu nhất quán, không minh bạch, không chính xác

Nghiên cứu bài học kinh nghiệm từ Malaysia và Trung Quốc cho thấy, sự thành công trong quản lý nợ nước ngoài của hai quốc

gia này là do: Chiến lược quản lý nợ nước ngoài có mục tiêu rất rõ

rang; Phương thức quản lý nợ nước ngoài hết sức linh hoạt, kết hợp nhuần nhuyễn giữa các cấp độ quản lý nợ nước ngoài; Đối tượng của quản lý nợ luôn được quan tâm; Hệ thống thông tin về nợ nước ngoài

có thể theo dõi và giám sát chặt chẽ hoạt động ngoại hối, hoạt động vay và trả nợ

2.3.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

Qua tìm hiểu kinh nghiệm về quản lý nợ nước ngoài của một số quốc gia trên thế giới, có thể rút ra bài học kinh nghiệm cho Việt Nam trong việc nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài như sau: Không nên phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vốn vay nước ngoài; Cần có một lộ trình tự do hóa các giao dịch trên thị trường vốn thích hợp khi có đủ năng lực quản lý và xử lý các tình huống bất lợi phát sinh như Malyasia; Nên duy trì một tỷ lệ nợ ngắn hạn hợp lý; Hoạt động thống kê cần phải đảm bảo tính đầy đủ, chính xác và khách quan; Cần có một cơ sở thể chế quản lý nợ mang tính pháp lý cao

Chương 3:

HIỆU QUẢ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM

3.1 Khái quát về nợ nước ngoài của Việt Nam

3.1.1 Tình hình phát triển kinh tế - xã hội

Trong giai đoạn 2000-2013, Việt Nam đã thực hiện được

Chiến lược phát triển kinh tế-xã hội 2001-2010 và giai đoạn đầu của

Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2011-2015 Trong 14 năm

thực hiện, với nỗ lực cao của cả hệ thống chính trị và sự đồng thuận,

nhất trí của toàn dân, chúng ta đã tranh thủ được thời cơ, thuận lợi,

vượt qua khó khăn, thách thức nên tình hình kinh tế - xã hội nước ta

đã có những biến đổi quan trọng, đạt được nhiều thành tựu mới,

nhưng đồng thời cũng phát sinh và bộc lộ rõ hơn những mặt hạn chế

và bất cập

3.1.2 Tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam

Kết quả về nợ nước ngoài của Việt Nam đều cho thấy tình

hình vay nợ nước ngoài của Việt Nam hiện đang có xu hướng tăng

rất nhanh và luôn ở mức cao so với tốc độ tăng trưởng kinh tế

3.2 Quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

3.2.1 Mục tiêu quản lý nợ nước ngoài

Mục tiêu quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam tập trung vào

công tác tổ chức huy động vốn vay với chi phí và mức độ rủi ro phù

hợp, đáp ứng nhu cầu cân đối ngân sách nhà nước và đầu tư phát

triển triển kinh tế - xã hội trong từng thời kỳ; Phân bổ, sử dụng vốn

vay, tính hiệu quả của đồng vốn; Đảm bảo khả năng trả nợ; duy trì

các chỉ số nợ công, nợ Chính phủ và nợ nước ngoài của quốc gia ở

mức an toàn, đảm bảo an ninh tài chính quốc gia, phù hợp với điều

kiện của Việt Nam và thông lệ quốc tế

3.2.2 Chủ thể quản lý nợ nước ngoài

Nợ nước ngoài của Việt Nam do nhà nước thống nhất quản

lý toàn diện Cụ thể, từ khâu huy động vốn, tiếp nhận, phân bổ sử

dụng, quản lý, theo dõi và giám sát đều được phân công thực hiện

Chiến lược nợ nước ngoài và các kế hoạch vay và trả nợ trung và dài hạn của quốc gia phải được Quốc hội phê duyệt Thủ tướng Chính phủ là cấp cao nhất của nhà nước có thẩm quyền phê duyệt chiến lược nợ dài hạn, chương trình quản lý nợ trung hạn và Kế hoạch hàng năm về vay và trả nợ nước ngoài Thủ tướng Chính phủ cũng trực tiếp phê duyệt một số các nội dung cụ thể có tầm quan trọng chiến lược

Các Bộ, Ngành được phân công làm tham mưu cho Thủ tướng Chính phủ trong việc hoạch định chính sách, xây dựng kế hoạch vay và trả nợ nước ngoài và thực hiện chức năng quản lý nhà nước về nợ nước ngoài bao gồm: Bộ Tài chính; Bộ Kế hoạch và Đầu

tư ; Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; Bộ Tư pháp; Văn phòng Chính phủ và Ngân hàng Phát

3.2.3 Công cụ quản lý nợ nước ngoài

3.2.3.1 Chiến lược vay và trả nợ dài hạn

Công cụ quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam trong thời gian qua là Chiến lược vay và trả nợ dài hạn, cụ thể là Quyết định số 958/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ ngày 27 tháng 7 năm 2012 phê duyệt Chiến lược nợ công và nợ nước ngoài của quốc gia giai đoạn

2011 – 2020 và tầm nhìn đến năm 2030; Và chương trình quản lý nợ trung hạn cụ thể là Quyết định số 689/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ ngày 04 tháng 05 năm 2013 phê duyệt Chương trình quản lý nợ nước ngoài trung hạn giai đoạn 2013-2015, Quyết định số 527/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ ngày 23 tháng 04 năm 2009 phê duyệt Chương trình quản lý nợ nước ngoài trung hạn giai đoạn 2009-2012

3.2.4 Phương thức quản lý nợ nước ngoài

3.2.4.1 Phương thức quản lý nợ nước ngoài khu vực tư nhân

Vay nợ nước ngoài của các doanh nghiệp FDI và doanh nghiệp tư nhân được quản lý bằng những biện pháp chặt chẽ qua hệ thống Ngân hàng Nhà nước Thông tư của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 09/2004 quy định cơ chế vay trả nợ nước ngoài đối với các doanh nghiệp

3.2.4.2 Phương thức quản lý nợ nước ngoài khu vực công

Tùy theo nhu cầu về vốn đầu tư phát triển, Chính phủ có thể

huy động nguồn vốn vay thương mại nước ngoài thông qua các hình

thức vay trực tiếp như vay tài chính, vay tín dụng xuất khẩu, phát

hành trái phiếu Chính phủ ra thị trường vốn quốc tế hoặc các hình

thức phù hợp khác, trong khuôn khổ hạn mức vay thương mại hàng

năm của Chính phủ được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt theo các

phương thức: Cho vay lại; Cấp bảo lãnh nợ

3.2.5 Đối tượng của quản lý nợ nước ngoài

Nhu cầu vay nợ nước ngoài của Việt Nam được tính toán

trên cơ sở tài trợ vốn cho sự mất cân đối giữa tiết kiệm và đầu tư;

giữa thu và chi ngân sách, giữa xuất khẩu và nhập khẩu

Danh mục nợ, trong giai đoạn vừa qua, Việt Nam vẫn chưa

thực sự tiến hành phân tích danh mục nợ

3.3 Phân tích hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

3.3.1 Nhóm chỉ tiêu định lượng

Đánh giá tổng quan về tình hình nợ nước ngoài, IMF và WB

cho rằng nợ nước ngoài của Việt nam có thể quản lý được Xét về giá

trị tuyệt đối và số nợ bình quân trên đầu người thì số nợ của Việt

Nam không quá lớn so với các con số về nợ nước ngoài của một số

nước đang phát triển

Nếu căn cứ theo tiêu chí đánh giá mức độ nợ của WB, nợ

của Việt Nam chưa phải trầm trọng, khả năng trả nợ quốc gia vẫn

nằm trong năng lực trả nợ quốc gia Thậm chí nếu so với các nước

đang phát triển có cùng hệ số tín nhiệm BB, chỉ số nợ của Việt Nam

vẫn ở mức trung bình

3.3.2 Nhóm chỉ tiêu định tính

Việt Nam cũng đã xây dựng hệ thống các nguyên tắc lựa

chọn dự án sử dụng nguồn tài trợ vốn nước ngoài và đã bắt đầu tuân

thủ các nguyên tắc đó trong lựa chọn, xét duyệt dự án, bước đầu loại

bỏ những dự án kém hiệu quả, không khả thi ra khỏi hệ thống quy

hoạch tổng thể

Cơ sở dữ liệu về nợ nước ngoài cho đến nay chưa được công khai trong hệ thống số liệu thống kê hàng năm của Tổng cục Thống

kê Các dữ liệu về nợ nước ngoài của Việt Nam cũng được báo cáo, tuy nhiên chỉ được thực hiện 2 hoặc 3 năm một lần Các số liệu đưa

ra trong các Báo cáo lại có một số khác biệt

Khung thể chế về quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam đã liên tục được đổi mới nhằm đáp ứng tốt hơn các yêu cầu quản lý nợ của quốc gia và phù hợp hơn với thực tiễn quốc tế

Các chủ thể quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam cũng thể

hiện đầy đủ các chức năng của quản lý nợ

3.3.3 Đánh giá hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

Nhìn một cách tổng quan, hiệu quả quản lý nợ nước ngoài có thể được đánh giá qua ma trận SWOT như sau:

3.3.3.1 Điểm mạnh (Strengths)

- S1: Các chỉ số đánh giá khả năng trả nợ nước ngoài vẫn nằm trong giới hạn an toàn, gánh nặng nợ nước ngoài chưa ở mức nghiêm trọng, các chỉ số đánh giá cơ cấu nợ nước ngoài vẫn cho thấy Việt Nam có cơ cấu nợ bền vững

- S2: Vấn đề quản lý nợ nước ngoài đã được Quốc hội, Chính phủ quan tâm, kiểm soát chặt chẽ Nợ nước ngoài đã được thống nhất quản lý một cách toàn diện

- S3: Trong một vài năm trở lại đây, khung thể chế về quản

lý nợ nước ngoài đã liên tục được đổi nhằm đáp ứng tốt hơn yêu cầu quản lý nợ quốc gia và phù hợp hơn với thực tiễn hội nhập quốc tế

- S4: Việt Nam đã thể hiện được bản lĩnh và tính linh hoạt trong xử lý các khoản nợ, đặc biệt là với Nga và trong việc mở rộng hay thắt chặt các mối quan hệ kinh tế quốc tế

3.3.3.2 Điểm yếu (Weaknesses)

- W1: Các chỉ tiêu về giám sát và duy trì hệ thống thông tin về nợ; về khung pháp lý và chủ thể quản lý nợ vẫn chưa thực

sự hiệu quả

- W2: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng trả nợ vẫn còn ở mức cao

- W3: Việt Nam thực sự vẫn chưa chủ động trong vay nợ,

chưa xây dựng một chiến lược vay nợ và trả nợ một cách cụ thể,

hợp lý, chưa xác định rõ hiệu quả kinh tế của việc vay nợ và nhận

viện trợ

- W4: Chưa có đủ năng lực để kiểm soát chặt chẽ vốn vay

và trả nợ thực tế của khu vực tư nhân, đặc biệt là các khoản vay

ngắn hạn

- W5: Mức độ đóng góp của nợ nước ngoài tới tăng trưởng

kinh tế còn chưa cao, chưa tương xứng với tốc độ tăng trưởng nợ

nước ngoài

- W6: Nguồn trả nợ trực tiếp của Việt Nam là xuất khẩu được

đánh giá là có tốc độ tăng trưởng tốt nhưng không bền vững

3.3.3.3 Thời cơ (Opportunities)

- O1: Việt Nam đang nhận được sự hỗ trợ của cộng đồng tài

chính quốc tế trong việc nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài,

nâng dần hệ số tín nhiệm của quốc gia

- O2: Việt Nam đã gia nhập WTO, nghĩa là chấp nhận mở

cửa các thị trường nhạy cảm như thị trường tài chính Như vây,

chúng ta có cơ hội tiếp cận nguồn vốn thương mại

3.3.3.4 Thách thức (Threats)

- T1: Áp lực trả nợ trong tương lai sẽ ngày càng tăng

- T2: Rủi ro trong vay nợ nước ngoài ngày càng tăng do xu

hướng tự do hóa giao dịch vốn sẽ dẫn đến việc vay và trả nợ nước

ngoài trở nên hết sức phức tạp Dòng vốn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào

lãi suất trong nước và quốc tế

- T3: Chi phí vay nợ tăng khi Việt Nam tăng thu nhập bình

quân đầu người tăng, khi Việt Nam trở thành quốc gia có thu nhập

trung bình

Chương 4:

MÔ HÌNH ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ TỚI HIỆU QUẢ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

4.1 Thiết kế nghiên cứu

4.1.1 Mô hình nghiên cứu

THNS CCTT

TTXK HQSD

Trong đó:

- Biến phụ thuộc (KNTT): Khả năng trả nợ nước ngoài

- Các biến độc lập (X) + HQSD: Hiệu quả sử dụng nợ nước ngoài + TTXK: Tăng trưởng xuất khẩu

+ CCTT: Cán cân thanh toán + THNS: Thâm hụt ngân sách nhà nước

- α : Hệ số chặn của mô hình

- αi: Tham số hồi quy thứ i

4.1.2 Thang đo và nguồn thu thập dữ liệu

4.1.2.1 Thang đo

Thang đo của biến độc lập Hiệu quả sử dụng nợ nước ngoài là sự đóng góp của nợ nước ngoài vào GDP Biến độc lập Tăng trưởng xuất khẩu được được đo bằng

n

n n

XK

XK XK

Thang đo của biến độc lập thâm hụt cán cân thanh toán là tổng thâm hụt trong cán cân thanh toán vãng lai, thâm hụt cán cân vốn Thang đo của biến độc lập thâm hụt ngân sách là chênh lệch giữa chi và thu ngân sách nhà nước

4.1.2.2 Số liệu

Số liệu để tính toán trong mô hình được thu thập từ các

nguồn chính: Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB), Ngân hàng

thế giới (WB); Tổng cục thống kê, Bộ Tài chính và kế thừa các

công trình trước đó

4.2.1 Cơ sở của tính toán

Phần này tính toán sự đóng góp của Nợ nước ngoài vào

tăng trưởng GDP của Việt Nam từ giai đoạn 1995 - 2013 Quá

trình đánh giá được thực hiện làm hai phần: (1) Sự đóng góp của

tổng đầu vào vốn được ước lượng; (2) Sự đóng góp của Tổng

đầu vào được tách ra riêng cho nợ nước ngoài

4.2.2 Tính toán

Bước 1: Tính toán tăng trưởng GDP, tổng vốn và Lao động

Bước 2: Xác định đóng góp của Tổng vốn, Lao động và tổng

năng suất các yếu tố tổng hợp

Bước 3: Tính toán sự đóng góp của Nợ nước ngoài vào tăng

trưởng GDP

4.2.3 Kết quả

Kết quả ước lượng dựa trên phương pháp tính toán tăng

trưởng đã chỉ ra rằng, nợ nước ngoài có đóng vai trò quan trọng

trong tăng trưởng kinh tế của Việt Nam giai đoạn 1995-2013 Nợ

nước ngoài đóng góp 1,76% vào tăng trưởng kinh tế năm 1996

và tăng lên đến 19,41% năm 2009 Tuy nhiên, sự đóng góp này

chiều hướng giảm trong giai đoạn 2009-2011 Sang đến năm

2013, có dấu hiệu phục hồi trở lại với mức 15,12%

4.3 Mô hình đánh giá tác động của các yếu tố tới hiệu quả quản lý nợ nước ngoài

4.3.1 Tổng quan về phần mềm SPSS 18.0 4.3.2 Các bước thực hiện

- Đánh giá sự phù hợp của mô hình;

- Kiểm định độ phù hợp của mô hình;

- Xác định tầm quan trọng của các biến trong mô hình;

- Dò tìm vi phạm thống kê

4.3.3 Mô tả mẫu

Chuỗi số liệu trong giai đoạn này là 19 năm, chưa đủ số lượng quan sát của mẫu để rút ra kết luận cho tổng thể Chính vì vậy, luận án sử dụng bộ số liệu cho các quý trong giai đoạn 1995-2013 Như vậy, số quan sát sẽ là 19 x 4 = 76 quan sát, thỏa mãn điều kiện về kích thước mẫu tối thiểu

4.3.4 Đánh giá độ phù hợp của mô hình

Chỉ số R Square = 0.553, chỉ số Adjusted R Square = 0.546 là mức khá, điều này có nghĩa là các biến độc lập trong mô hình giải thích được 54.6% sự biến động của biến phụ thuộc khả năng trả nợ nước ngoài trong giai đoan nghiên cứu

4.3.5 Kiểm định độ phù hợp của mô hình

Trị thống kê F được tính từ giá trị R Square đầy đủ, giá trị sig rất nhỏ cho thấy tính an toán khi bác bỏ giả thuyế Ho cho rằng tấ cả các hệ số hồi quy bằng 0, mô hình hồi quy tuyến tính bội phù hợp với tệp dữ liệu và có thể sử dụng được

4.3.6 Kiểm định các giả thuyết

Mô hình đánh giá tác động của các yếu tố tới hiệu quả quản lý nợ nước ngoài dưới góc độ khả năng trả nợ nước ngoài được viết lại như sau:

THNS CCTT

TTXK HQSD

Trong đó:

- Biến phụ thuộc (KNTT): Khả năng trả nợ nước ngoài

- Các biến độc lập (X)

+ HQSD: Hiệu quả sử dụng nợ nước ngoài

+ TTXK: Tăng trưởng xuất khẩu

+ CCTT: Cán cân thanh toán

+ THNS: Thâm hụt ngân sách nhà nước

Biến hiệu quả sử dụng nợ nước ngoài có vai trò quan

trọng nhất Tiếp đến là biến Tăng trưởng xuất khẩu, Thâm hụt

ngân sách nhà nước và cuối cùng là Cán cân thanh toán

4.3.7 Kiểm định vi phạm các giả thuyết

Hệ số phóng đại phương sai VIF của các biến là rất nhỏ

nên khả năng đa cộng tuyến là không cao

Phần dư chuẩn hóa phân phối hoàn toàn ngẫu nhiên nên

giả định mô hình có liên hệ tuyến tính bị bác bỏ

Biểu đồ Histogram: Các giá trị cao nằm ở giữa, giá trị

thấp dần nằm ở hai bên, phần dư chuẩn hóa đồ thi như dạng

chuẩn Mô hình đảm báo phân phối chuẩn

Chương 5:

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM

5.1 Một số quan điểm nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài cần đảm bảo các quan điểm quản lý sau: Quản lý nợ nước ngoài cần được thực hiện theo hướng thống nhất, tập trung; Đảm bảo công tác vay và trả nợ, quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam cần đảm bảo nguyên tắc hiệu quả, nguyên tắc sinh lời; Cần cân đối giữa nguồn vốn trong nước và nguồn vốn vay nước ngoài, giảm thiểu sự phụ thuộc vào bên ngoài; Lựa chọn nguồn vốn phù hợp với nhu cầu tài trợ và phù hợp với tính chất của từng nguồn vốn; Lựa chọn danh mục nợ phù hợp;

5.2 Cơ sở đề xuất các giải pháp

Luận án dựa vào hệ thống các quan điểm của Đảng và Nhà nước, cụ thể: Căn cứ vào Nghị quyết Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XI của Đảng cộng sản Việt Nam; Căn cứ vào Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội đến năm 2020; Căn cứ vào Chiến lược nợ công

và nợ nước ngoài của quốc gia giai đoạn 2011 - 2020 và tầm nhìn đến năm 2030 Căn cứ vào yêu cầu của xu thế hội nhập nền kinh tế

và dựa vào thời cơ và thách thức trong điều kiện tự do hóa tài chính

và hội nhập kinh tế quốc tế

5.3 Giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam

5.3.1 Nhóm giải pháp cơ bản trên cơ sở phân tích dữ liệu

5.3.1.1 Nâng cao hiệu quả sử dụng nợ nước ngoài