Tiểu luận thiết lập và thẩm định dự án đầu tư DỰ ÁN ĐẦU TƯ: CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Mục đích nghiên cứu Thông qua việc nghiên cứu về thị trường, khách hàng, đối thủ … để: Nắm được tình hình kinh doanh Đưa ra chính sách kinh doanh phù hợp mang lại hiệu quả kinh doanh cho quán Đánh giá khả năng tài chính rủi ro Cung cấp dịch vụ giải khát và một số dịch vụ thư giãn khác cho khách hàng. Phương pháp nghiên cứu
DỰ ÁN ĐẦU TƯ: CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Company LOGO Nhóm A6: Phan Thị Lan Anh Lê Hồng Anh Trần Thị Quỳnh Anh Đinh Thị Hạnh Phan Thị Ngân Nguyễn Thị Hương Thảo Mục đích nghiên cứu Thơng qua việc nghiên cứu thị trường, khách hàng, đối thủ … để: • Nắm tình hình kinh doanh • Đưa sách kinh doanh phù hợp mang lại hiệu kinh doanh cho quán • Đánh giá khả tài - rủi ro • Cung cấp dịch vụ giải khát số dịch vụ thư giãn khác cho khách hàng Phương pháp nghiên cứu - Thu thập thơng tin: + Trên mạng, báo chí, xin số liệu trực tiếp cửa hàng, siêu thị, quán café, trà sữa + Tham khảo sách báo, tập chí xin ý kiến từ chuyên gia, người hoạt động lĩnh vực - Tổng hợp xử lý thông tin: + Các phương pháp phân tích định lượng thơng qua số tài + Đánh giá định tính theo ý kiến chuyên gia, theo quan sát thực tế thông tin thu thập Phạm vi nghiên cứu : 4.1 Phạm vi không gian - Đề tài nghiên cứu việc khởi nghiệp dự án thành lập quán Cà Phê Bồ Công Anh 105 Trần Quốc Hồn, Cầu Giấy Số liệu dùng để tính tốn liệu thứ cấp, qua khảo sát thực tế ước đoán 4.2 Phạm vi thời gian Dự án có phạm vi nghiên cứu từ tháng 11 năm 2010 đến Cơ sở liệu Dữ liệu dự án thu thập từ việc điều tra cửa hàng đồ gỗ, trang trí nội thất đường Đê La Thành, từ siêu thị Big C, siêu thị điện máy HC, Ebest, công ty Phong Vũ, Lý thuyết lãi suất chiết khấu cách xác định Lãi suất chiết khấu gì? Lãi suất chiết khấu tỷ lệ sinh lời cần thiết mà nhà đầu tư yêu cầu dự án, sở để chiết khấu dòng tiền việc xác định giá trị ròng dự án chất lãi suất chiết khấu dự án chi phí vốn dự án Rõ ràng thực dự án, nhà đầu tư bỏ qua lợi tức kỳ vọng dự án khác hay tài sản tài khác có mức rủi ro CÀ PHÊ BỒ CƠNG ANH tỷ lệ sinh lời cần thiết mà nhà đầu tư yêu cầu dự án Ở đây, nhà tài trợ vốn cho doanh nghiệp hy vọng đền bù xứng đáng cho khoản tiền mà họ bỏ mặt thời gian rủi ro Nói cách khác, nhà tài trợ thiết lập tỷ lệ sinh lời cần thiết vốn đầu tư họ chi phí vốn người huy động vốn CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Chẳng hạn dự án có tỷ lệ sinh lời cần thiết 15%/năm điều có nghĩa tỷ lệ 15% đo lường tỷ lệ sinh lời tối thiểu phải đạt Tỷ lệ sinh lời tối thiểu tỷ lệ sinh lời mà nhà đầu tư nhận đem đầu tư vốn vào dự án khác có mức rủi ro.Do đó, phương diện quản trị tài chính, tỷ lệ sinh lời cần thiết tỷ lệ sinh lời tối thiểu chấp nhận dự án Nếu dự án hy vọng đạt thu nhập cao tỷ lệ sinh lời cần thiết chấp nhận ngược lại bị bác bỏ CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH sở để chiết khấu dòng tiền việc xác định giá trị ròng dự án Lãi suất chiết khấu tỷ lệ mà nhờ dịng tiền dự án quy để xác định NPV Cơ sở để lựa chọn lãi suất chiết khấu : phân tích rủi ro ,khả sinh lời dự án cấu vốn Một ví dụ đơn giản dự án tài trợ hồn tồn vốn chủ sở hữu chi phí hội vốn chủ sở hữu lựa chọn làm lãi suất chiết khấu Mà chi phí hội thường nhìn nhận góc độ thị trường tài , tức chi phí hội thu nhập bỏ qua không đầu tư vào tài sản tài (cổ phiếu, trái phiếu) "tốt nhất" để theo đuổi dự án, thu nhập tốt số hội đầu tư bỏ qua Thu nhập bỏ qua thu nhập kỳ vọng tài sản tài "tốt nhất“ CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Việc xác định lãi suất chiết khấu dự án biệt lập với q trình phân tích rủi ro, khả sinh lời cấu vốn tài trợ cho dự án, gắn kết chặt chẽ dự án nói riêng doanh nghiệp nói chung Nhìn chung, xuất phát từ trường hợp đơn giản dự án tài trợ vốn chủ sở hữu lãi suất chiết khấu xác định chi phí hội vốn chủ sở hữu Dự án có giá trị ròng dương sở để gia tăng giá trị cho chủ sở hữu doanh nghiệp Một doanh nghiệp có nhiều dự án với NPV dương giá cổ phiếu ngày củng cố bước đường tối đa hoá giá trị cho chủ sở hữu CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH II Nguyên tắc dự tính lãi suất chiết khấu Mối quan hệ rủi ro lợi tức kỳ vọng Mối quan hệ cấu vốn đầu tư tài trợ cho dự án xem xét cấu vốn doanh nghiệp Dự án xem xét phải đặt tương quan với tài sản tài dự án khác "cùng mức độ rủi ro" Nguyên tắc "nhất quán" CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH III Phương pháp xác định lãi suất chiết khấu lãi suất chiết khấu = lợi tức phi rủi ro + phần bù rủi ro Khi vốn đầu tư nợ Khi vốn đầu tư vốn chủ sở hữu Khi vốn đầu tư gồm nợ vốn chủ sở hữu CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Khi II Hoạch định nhân Sơ đồ tổ chức CHỦ QUÁN KẾ TOÁN THU NGÂN PHỤC VỤ CA QUẢN LÝ PHỤC VỤ CA LAO CÔNG CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH BẢO VỆ LƯƠNG Chỉ tiêu Số lượng Tiền lương Thành tiền (triệu đồng) (1000đ) quản lý 7 Kế toán 2 thu ngân 1.5 Pha chế Phục vụ 15 1.2 18 Lao công 1.4 2.8 Bảo vệ 1.2 7.2 Tổng 31 48 Nhu cầu nhân viên - Quản lý : người, trình độ cao đẳng ngành Quản Trị Kinh Doanh - Kế toán : người, trình độ trung cấp trở lên chuyên ngành kế tốn - Thu ngân: người, trình độ trung học phổ thơng trở lên, biết sử dụng máy tính - Pha chế: người, có nghề chuyên ngành - Phục vụ : 15 người, có kinh nghiệm phục vụ, thông qua kiểm tra chủ quán -Lao công: người - Bảo vệ: người, nam tuổi từ 18 đến 35, có sức khỏe tốt CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Nghĩa vụ - Chủ quán: Là người quản lý điều hành hoạt động quán, chịu trách nhiệm trước pháp luật - Quản lý: Là người thay mặt chủ quán điều hành hoạt động nhân viên - Kế toán: Theo dõi ghi chép lại tất hoạt quán tổng hợp chi phí xác định doanh thu, lợi nhuận quán báo cáo thuế - Pha chế: người pha chế loại thức uống - Thu ngân: Là người trực tiếp tính chi phí, thu tiền… - Phục vụ: giới thiệu menu phục vụ khách hàng - Lao công: người rửa ly dọn vệ sinh - Bảo vệ: người giữ xe bảo vệ tài sản qn CÀ PHÊ BỒ CƠNG ANH ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH CÀ PHÊ BỒ CƠNG ANH Dịng ngân lưu qua năm ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH THỜI GIAN NĂM0 NĂM1 NĂM2 NĂM3 NĂM4 NĂM5 (774,31 779,155, 1,113,16 1,281,60 1,450,05 1,615,61 - Dòng tiền Luỹ kế dòng - tiền 5,000) 3,200 7,200 1,200 5,200 (774,31 4,840,20 1,118,00 2,399,61 3,849,66 5,465,27 5,000) Thời gian - hoàn vốn 200 1.00 năm 3,400 0,600 1,800 7,000 Căn vào cấu vốn doanh nghiệp,lãi suất ngân hàng ta tính chi phí sử dụng vốn bình qn dựa vào cơngthức: WACC=rs*(S/(S+B))+rB*(1-Tc)*(B/(S+B))=0,216 Trong đó: Rb=20% (chi phí vay ngân hàng) S=600(triệu đồng)(VCSH) B=200(triệu đồng)(VNH) Tc=28%(Thuế TNDN) Rs=12%(Lợi tức yêu cầu cổ đơng) CÀ PHÊ BỒ CƠNG ANH ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH Hiện giá thu hồi thuần(NPV) Thể tổng số tiền lời sau hoàn đủ vốn CF1 CF2 CFn + + + = + r (1 + r ) (1 + r ) n 779155200 1113163200 1281607200 1450051200 1615615200 = − 774,315,000 + + + + + = 55.628.126 + 0,216 (1 + 0,216) (1 + 0,216) (1 + 0,216) (1 + 0,216) NPV = − P + P: vốn đầu tư ban đầu r: lãi suất chiết khấu CF: dòng thu nhập ròng qua năm Vậy ta có NPV >0, dự án khả thi CÀ PHÊ BỒ CƠNG ANH ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH Suất thu hồi nội bộ(IRR) Bi ểu hi ện su ất sinh l ợi th ực t ế c d ự án NPV1 (k − k1 ) IRR = k1 + = 23,8% NPV1 + NPV2 Ta thấy, suất sinh lời thực tế dự án IRR >21,6%, dự án khả thi CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH Chỉ số lợi nhuận(PI) Thể tỷ lệ hồn vốn cộng với lời rịng dự án khoản đầu tư ban đầu PV NPV + P PI = = = 1,31 P P Tỷ lệ đạt 1,31 tức tỷ lệ hồn vốn cộng với lời rịng dự án 31% khoản đầu tư ban đầu So với ngành nghề có số vốn đầu dự án có số PI tương đối tốt CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH Thời gian hồn vốn(PP) Là thời gian để ngân lưu tạo dự án đủ bù đắp chi phí đầu tư ban đầu n PP = n + ∑ CF t =0 t n: số năm để ngân lưu tích lũy dự án 0 CFn +1 PP = + (744315000 : 779155000) = 0.955 PP = năm, so với dự án có số đầu tư với dự án cửa hàng tạp hố thời gian hồn vốn dự án đầu tư CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH Các tiêu đánh giá tình hình tài Chỉ tiêu Vốn vay /vốn đầu tư Vốn tự có /vốn đầu tư Lợi nhuận ròng /doanh thu Năm Năm Năm Năm Năm 25% 75% 30% 25% 25% 25% 25% 75% 75% 75% 75% 31% 31,3% 32% 32% 97,37 Lợi nhuận rịng /vốn đầu tư Lợi nhuận rịng/vốn tự có % 101% 129% 131% 115% 120,3% 135% 138% 126% 143% Vòng quay vốn lưu động (Doanh thu/VLĐ) 27 28,09 28,81 29,52 30,24 Nhìn vào bảng ta thấy: • Vốn vay/vốn đầu tư 0 CFn +1 PP = + (744315000 : 779155000) = 0.955 PP = năm, so với dự án có số đầu tư với dự án cửa hàng tạp hố thời gian hồn vốn dự án đầu tư CÀ PHÊ BỒ CƠNG ANH Các tiêu đánh giá... cấu vốn đầu tư tài trợ cho dự án xem xét cấu vốn doanh nghiệp Dự án xem xét phải đặt tư? ?ng quan với tài sản tài dự án khác "cùng mức độ rủi ro" Nguyên tắc "nhất quán" CÀ PHÊ BỒ CÔNG ANH III Phương