Nghiên cứu đề xuất hạ giá từng bước Việt Nam đồng để kích thích kinh tế của nhóm nghiên cứu Harvard

Nghiên cứu đề xuất hạ giá từng bước Việt Nam đồng để kích thích kinh tế của nhóm nghiên cứu Harvard

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 LỜI MỞ ĐẦU Trong hoạch định điều hành sách tiền tệ quốc gia, quản lý điều hành tỉ giá nội dung quan trọng mà ngân hàng nhà nước phải quan tâm nhằm mục đích ổn định tỉ giá đạt mục tiêu cuối tăng trưởng kinh tế Ở Việt Nam, tỉ giá bước đầu hình thành, phát triển thời gian có vai trò lớn kinh tế đặc biệt trình chuyển đổi từ chế kế hoạch hoá tập trung sang chế thị trường Tỉ giá giúp so sánh sức mua, giá trị đồng tiền tạo điều kiện cho giao dịch quốc tế; tỉ giá ảnh hưởng tới tình hình xuất nhập quốc gia công cụ điều tiết vĩ mô đầy hiệu Với tác động vai trị to lớn tỉ giá nhà nước cần thiết phải điều hành quản lý tỉ giá để đảm bảo cho kinh tế có tốc độ tăng trưởng, phát triển cao; đặc biệt giai đoạn khủng hoảng kinh tế tài tồn cầu Nắm bắt yêu cầu đặt trên, phủ Việt Nam có chương trình hợp tác nghiên cứu kinh tế Fulbright phối hợp với Trung tâm Châu Á Trường Harvard Kenedy School nhằm nghiên cứu tìm hướng cho sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn Vậy cáo Harvard đề xuất phương án sách quản lý tỷ giá nay, đề xuất nhóm nghiên cứu Harvard có hồn tịan phù hợp với tình hình Việt Nam hay khơng? Xuất phát từ quan điểm nêu trên, nhóm chúng em thực đề tài: “Nghiên cứu đề xuất hạ giá bước Việt Nam đồng để kích thích kinh tế nhóm nghiên cứu Harvard” để hiểu biết thêm tỉ giá, tình hình sách quản lỳ tỉ giá Việt Nam tình hình Vì thời gian làm đề tài ngắn, kinh nghiệm hiểu biết cịn hạn chế; Do đó, q trình thực chắn cịn có sai sót, mong hiểu, thơng cảm đóng góp để đề tài nhóm chúng em hồn thiện Nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn GVHD: Đinh Thị Thu Hoàng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 GVHD: Đinh Thị Thu Hồng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 PHẦN I CƠ SỞ LÍ LUẬN 1.1 TỶ GIÁ 1.1.1 Khái Niệm: Ngày quan hệ toán quốc tế hầu hết nước, tổ chức, cá nhân sử dụng ngoại tệ Việc quy đổi đồng tiền nước sang đồng tiền nước khác gọi hối đoái quốc tế Khi thực quy đổi đồng tiền nước đồng tiền nước khác phải theo tỉ lệ định, gọi tỉ giá hối đoái Về hình thức, tỉ giá giá đồng tiền nước biểu số lượng đơn vị tiền tệ biến đổi nước khác Về chất, tỉ giá quan hệ mặt giá trị đồng tiền khác với nhau, phản ánh so sánh sức mua đồng tiền Ví dụ: o Tỉ giá đồng đô la Mĩ với đồng Việt Nam sau: VNĐ=16 000 có nghĩa USD = 16 000 VNĐ o Tỉ giá đồng đô la Mĩ với đồng mác Đức sau: USD/DEM=1.8125 có nghĩa USD = 1.8125 DEM Với khái niệm nêu trên, tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tồn khách quan điều kiện kinh tế thị trường Mọi biến động tỷ giá dẫn đến thay đổi sách ngoại thương, giá cả, lãi suất… từ tác động trực tiếp đến tài sản thu nhập… nước Tỷ giá hối đối ngày đóng vai trị quan trọng khơng thể thiếu đời sống kinh tế quốc gia kinh tế giới trước xu hội nhập quốc tế 1.1.2 Vai Trò Của Tỉ Giá: Tỉ giá phạm trù kinh tế quan trọng đời sống kinh tế, xã hội nước, công cụ để đo lường giá trị đồng tiền có tác động công cụ cạnh tranh thương mại quốc tế, cơng cụ quản lý kinh tế, có ảnh hưởng mạnh mẽ tới giá cả, tới hoạt động kinh tế - xã hội GVHD: Đinh Thị Thu Hồng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 nước nước có liên quan Cụ thể xác định vai trị tỉ sau: Thứ nhất, tỉ giá đại lượng xác định quan hệ mặt giá trị, so sánh sức mua đồng tiền với nhau, hình thành nên tỉ lệ trao đổi đồng tiền khác với để thuận tiên cho giao dịch quốc tế Thứ hai, tỉ giá có tác động to lớn đến thương mại quốc tế, xuất-nhập hàng hoá, dịch vụ nước với nước khác Thứ ba, phủ nước lợi dụng tác động tỉ giá đến kinh tế để điều tiết kinh tế hay nói cách khác tỉ giá sủ dụng với vai trị cơng cụ điều tiết vĩ mô nhà nước thông qua tác động sau đây:  Tác động tỷ giá hối đoái cán cân thương mại  Tác động tỷ giá hối đoái lạm phát  Tác động tỷ giá hối đoái đầu tư quốc tế 1.1.3 Quá Trình Hình Thành Của Tỉ Giá: 1.1.3.1 Tỉ Giá Ngang Giá Vàng Trong Chế Độ Bản Vị Vàng: Từ năm 1880 đầu chiến tranh giới lần thứ 1914, chế độ tỉ giá áp dụng chế độ vị vàng Trong chế độ này, vàng sử dụng làm tảng sở tiền tệ quốc gia xác định đơn vị tiền tệ hàm lượng vàng chứa bên đơn vị Ví dụ:  Hàm lượng vàng chứa USD = 1.504g vàng (trước năm 1914)  Hàm lượng vàng chứa GBP = 7.320g vàng (trước năm 1914) Còn tỉ giá xác định sở ngang giá hàm lượng vàng tức đơng giá vàng Ví dụ tỉ giá GBP USD: GBP/1 USD = 7.320/1.504 = 4.867, 1GBP tương đương với 4.867 USD Tỉ giá đồng tiền xác định cách xác thực tế tỉ giá không cố định biến động xung quanh đồng giá vàng tuỳ theo quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường Biến động tỉ giá GVHD: Đinh Thị Thu Hồng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 nằm giới hạn định chi phí vận chuyển vàng Điểm thấp điểm cao tỉ giá so với đồng giá vàng gọi điểm vàng.Vì điều kiện tièn giấy tự chuyển đổi vàng, vàng tự luân chuyển nước giữ cho tỉ giá biến động không vượt điểm vàng Phạm vi biến động tỉ giá phụ thuộc vào chi phí vận chuyển vàng Khi tỉ giá tăng đến điểm vàng cao nhất, thời điểm vàng nước chạy nước nên gọi điểm xuất vàng Ngược lại tỉ giá giảm đến điểm vàng thấp nhất, thời điểm vàng chạy từ nước nước vào nước nên gọi điểm nhập vàng Điểm xuất vàng nước điểm nhập vàng nước Lợi tỷ giá hối đoái chế độ vị vàng biên độ biến thiên tỷ giá nhỏ nên quan hệ mua bán quốc tế hoạch định đầu tư thuận lợi dễ dàng nước 1.1.3.2 Tỷ Giá Hối Đoái Trong Chế Độ Tiền Tệ Bretton Woods: Sau chiến tranh giới lần thứ (1914 – 1918), chế độ vị vàng hoàn toàn sụp đổ, nước tư chủ nghĩa chủ trương khôi phục lại chế độ vị vàng khơng trọn vẹn, chế độ vị hối đối vàng thơng qua đồng Bảng Anh (1924), sau đồng USD Mỹ (1944) Cụ thể vào tháng 7-1944, để tránh tình trạng kinh tế yếu trước chiến tranh, phủ nước đồng minh vào cuối chiến thứ hai gặp hội nghị Liên Hợp Quốc tiền tệ tài Hội nghị tổ chức Bretton Woods, New Hamphshire, Hoa Kì Tại hội nghị hai tổ chức thiết lập, là:  Quỹ tiền tệ quốc tế ( The International Monetary - IMF )  Ngân hàng quốc tế nhằm mục đích tái thiết phát triển ( thường gọi ngân hàng giới - World Bank ) Và từ đó, đồng tiền USD Mỹ nước chấp nhận sử dụng quan hệ toán quốc tế IMF xác định tiêu chuẩn giá với USD = 0,888671 gam vàng Chính mà hình thành tỷ giá cố định GVHD: Đinh Thị Thu Hoàng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 USD với đồng tiền nước IMF Để giữ vững tỷ giá cố định với USD, nước IMF mua bán ngoại tệ theo tỷ giá phạm vi biên độ ± 1% so với tỷ giá thức Để giữ vững tỷ giá vàng IMF quy định giá vàng 35 USD/ounce vàng Như trường hợp giá vàng thị trường vượt qua 35 ounce vàng Mỹ tung vàng bán với giá 35 USD/ounce vàng ngược lại, giá vàng 35 USD/ounce vàng Mỹ tung USD mua vàng Với chế độ tiền tệ này, nước trì tỷ giá cố định thời gian tương đối dài năm 1960 Bắt đầu từ sau năm 1960, kinh tế Tây Âu Nhật phục hồi có khả cạnh tranh với Mỹ, đồng USD Mỹ bị khủng hoảng suy yếu, nước dự trữ USD ngày nhiều, công vào kho vàng Mỹ, buộc Mỹ chuyển đổi USD vàng Sau hai lần phá giá USD hàm lượng vàng USD 0.736662 g vàng Tình hình làm cho kho dự trữ vàng Mỹ tụt xuống thấp thức ngày 13 2.1973 Mỹ đơn phương tuyên bố chế độ tiền tệ Bretton Woods sụp đổ hầu tư thi hành sách thả đồng tiền nước 1.1.3.3 Tỉ Giá Hối Đối Sau Chế Độ Tiền Tệ Bretton Woods: Sau chế độ tiền tệ Bretton Woods sụp đổ đến nay, nước giới chủ yếu lưu thông tiền giấy không chuyển đổi vàng lưu thông, hàm lượng vàng mang tính chất tượng trưng, giá trị tiền tệ ln thay đổi, tỷ giá biến động không ngừng nên việc xác định tỷ giá không dựa đồng giá vàng mà sở so sánh sức mua hai đồng tiền, bao gồm sức mua nước sức mua quốc tế gọi ngang giá sức mua Trên thực tế tỉ giá hoàn toàn xác định quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường, thời điểm định thị trường khác giới, tỉ giá biến động liên lục ngày, gọi chế tỉ giá thả Tuy nhiên để tránh biến động thăng trầm mức tỉ giá gây ảnh hưởng không tốt đến hoạt động kinh tế gây lạm phát hay GVHD: Đinh Thị Thu Hồng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 suy thối kinh tế, cần thiết phải có can thiệp quản lý nhà nước Thông qua công cụ quản lý vĩ mô, nhà nước chủ động điều chỉnh tỉ giá hối đối theo hướng có lợi cho kinh tế đảm bảo cho kinh tế ổn định phát triển, gọi chế tỉ giá thả có quản lý 1.1.4 Các Chế Độ Tỷ Giá Hối Đoái: 1.1.4.1 Chế Độ Tỷ Giá Hối Đoái Cố Định Tỷ giá cố định tỷ giá không biến động thường xuyên, không phụ thuộc vào quy luật cung – cầu, phụ thuộc vào ý chí chủ quan Chính phủ Trong hệ thống tỷ giá hối đối cố định, tỷ giá hối đóai giữ không đổi cho phép dao động phạm vi hẹp Nếu tỷ giá hối đoái bắt đầu dao động q nhiều, Chính phủ can thiệp để trì tỷ giá hối đối vòng giới hạn phạm vi Trong hệ thống tỷ giá hối đoái cố định, nhiệm vụ quản lý cơng ty đa quốc gia khó khăn Tuy nhiên, có rủi ro phủ thay đổi giá trị đồng tiền Việc giảm giá đồng tiền khuyến khích xuất khẩu, qua tăng suất (và việc làm) nước, khuyến khích người tiêu thụ cơng ty nước ngồi mua hàng hóa tính đồng tiền bị giảm Việc tăng giá (tăng giá trị) đồng tiền làm tăng cạnh tranh cơng ty nước ngồi cơng ty địa phương, đồng ngoại tệ mua với giá rẻ 1.1.4.2 Chế Độ Tỷ Giá Hối Đoái Thả Nổi Tự Do Trong hệ thống tỷ giá thả tự do, tỷ giá lực thị trường ấn định mà khơng có can thiệp Chính phủ Cơ sở sử dụng làm xác định tỷ giá hối đoái thả quan hệ cân cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Chế độ tỷ giá thả cho phép xác định tỷ giá danh nghĩa gần với sức mua thực tế đồng tiền nước Nó phản ánh tương đối xác thực biến đổi kinh tế nước thay đổi tương quan kinh tế nước với GVHD: Đinh Thị Thu Hoàng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Một lợi điểm khác tỷ giá thả tự ngân hàng trung ương không bị địi hỏi phải liên tục trì tỷ giá hối đóai biên độ định Vì họ khơng bị bắt buộc phải thực sách can thiệp tạo nên tác động khơng thuận lợi kinh tế để kiểm sóat tỷ giá Hơn nữa, phủ thực thi sách mà khơng cần bận tâm sách trì tỷ giá biên độ quy định hay không Cuối cùng, tỷ giá không phép thả nổi, nhà đầu tư đầu tư vốn vào nước có lải suất thấp, hạn chế vốn nhà đầu tư đem khỏi nuớc Như vậy, có nhiều hạn chế dịng vốn hiệu thị trường tài giảm sút Nhưng, bên cạnh đó, phản ánh thay đổi sức mua thực tế của đồng tiền, khả thích ứng với biến động lớn kinh tế tạo khả thực thi sách tiền tệ chủ động phủ tỷ giá hối đối thả lại gây biến động tỷ giá thất thường, làm cho lên giá – xuống giá đồng tiền khơng dự đốn (làm tăng tính rủi ro tỷ giá hối đoái) Điều làm tăng thêm yếu tố gây ổn định kinh tế, cản trở khả kiểm soát trình tăng trưởng phát triển kinh tế phủ 1.1.4.3 Chế Độ Tỷ Giá Hối Đối Hỗn Hợp Giữa Cố Định Và Thả Nổi Tỷ giá hỗn hợp cố định thả tỷ giá thả có can thiệp Chính phủ để tác động đến tỷ giá hối đoái phục vụ chiến lược chung nước Đó chế độ tỷ giá trung gian tỷ giá cố định với tỷ giá thả nổi, tỷ giá hối đối cần phải có khả phản ảnh biến động thường xuyên đột ngột nhân tố ngắn hạn để trì khả ổn định dài hạn Một tỷ giá hối đoái cần phải điều chỉnh để trì ổn định xung quanh vùng mục tiêu định Vùng mục tiêu xác định thay đổi mức khác nhau, tùy thuộc vào điều kiện trạng thái kinh GVHD: Đinh Thị Thu Hồng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 tế thời kỳ khác Việc vận dụng chế độ tỷ giá hỗn hợp nước không khác mức độ vùng mục tiêu mà khác lựa chọn cực sở để xác định tỷ giá Khi nước sử dụng hệ thống công cụ để tác động vào thị trường ngoại hối nhằm đạt mục tiêu tỷ giá hối đối, q trình điều hành sách tỷ giá hối đoái quốc gia giai đoạn 1.1.4.3.1 Hệ Thống Dãi Băng Tỷ Giá Một xếp tỷ giá hối đoái cố định tiếng Cộng Đồng Kinh tế Âu Châu (EEC) lập tháng năm 1972, nước thành viên cộng đồng ấn định đồng tiền họ trì vịng giới hạn thiết lập Sắp xếp gọi dải băng tỷ giá Theo thể thức EMS, tỷ giá hối đoái nước thành viên trì giới hạn cụ thể quy định ràng buộc với Đơn Vị Tiền Tệ Châu Âu (đồng ECU) Đồng ECU đồng tiền, mà đơn vị tính tốn Đó bình qn gia quyền tỷ giá hối đối nước thành viên ,mỗi quyền số ấn định tổng sản phẩm quốc dân hoạt động mậu dịch nội Châu Âu tương ứng nước thành viên Các đồng tiền nước thành viên dao động khơng q 2,25% (6%cho Ý) từ mức ngang giá lập ban đầu Để tránh việc giá trị đồng tiền biến động vượt khỏi biên độ quy định, ngân hàng Trung ương can thiệp thị trường ngoại hối Các nước thành viên hoàn toàn EMS Bỉ, Đan Mạch, Pháp ,Đức ,Ý, Luxembourg Hà Lan Hy Lạp , Tây Ban Nha Anh ký hiệp định EMS lúc đầu định không tham gia hệ thống tỷ giá hối đoái Tháng 10/1990 Anh đồng ý gia nhập thể thức tỷ giá hối đoái EMS Theo thể thức , đồng bảng phép giao động +_ 6% so với tỷ giá 2,95 mark Đức bảng Các tỷ giá trung tâm vài đồng tiền ràng buộc với đồng ECU điều chỉnh nhiều lần năm 1986 1991 GVHD: Đinh Thị Thu Hoàng Trang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Mỗi đồng tiền ràng buộc với đồng ECU phân bổ tỷ giá gọi tỷ giá hối đoái trung tâm tương ứng với đồng ECU Các tỷ giá giao ta xác định tỷ giá trung tâm hai đồng tiền Với tỷ giá trung tâm hai đồng tiền này, xác định giới hạn cách áp dụng biên độ +_ 2,25% Một vài phủ khơng đồng ý tỷ giá hối đóai trung tâm thích hợp Ngịai ra, vài phủ thích vùng mục tiêu rộng phủ khác Nếu vùng mục tiêu thực ,các phủ chịu trách nhiệm can thiệp để giữ cho đồng tiền nằm vùng Nếu vùng vừa đủ rộng ,ít cần đến can thiệp phủ Tuy nhiên, vùng rộng gần giống hệ thống tỷ giá thả tự Các phủ thường can thiệp giá trị đồng tiền biến động vượt khỏi vùng ẩn chấp nhận Nếu vùng mục tiêu hẹp, phủ bị buộc phải can thiệp liên tục, mà vòng vài trường hợp làm trở ngại sách kinh tế khác Nếu phủ khơng thể trì giá trị đồng tiền phạm vi mục tiêu, hệ thống tạo nên ổn định thị trường quốc tế Một quốc gia chịu thâm hụt cán cân mâu dịch lớn cố ý cho phép đồng tiền thả thấp biên độ để kích thích mức cầu nước ngồi xuất Kết có thay đổi lớn mẫu mực mậu dịch quốc tế Hơn , giá thị trường tài biến động nhiều người tham gia thị trường tài kỳ vọng vài đồng tiền biến động vượt khỏi vùng mục tiêu chúng Kết hệ thống khơng khác biệt với hệ thống tỷ giá thả tự 1.1.4.3.2 Hệ Thống Tỷ Giá Con Rắn Tiền Tệ Hệ thống tỷ giá rắn tiền tệ gọi neo tỷ giá điều chỉnh ngang giá trượt Trong hệ thống , quốc gia ấn định GVHD: Đinh Thị Thu Hồng Trang 10 ... nhập… nước Tỷ giá hối đoái ngày đóng vai trị quan trọng khơng thể thiếu đời sống kinh tế quốc gia kinh tế giới trước xu hội nhập quốc tế 1.1.2 Vai Trò Của Tỉ Giá: Tỉ giá phạm trù kinh tế quan trọng... sống kinh tế, xã hội nước, công cụ để đo lường giá trị đồng tiền có tác động cơng cụ cạnh tranh thương mại quốc tế, công cụ quản lý kinh tế, có ảnh hưởng mạnh mẽ tới giá cả, tới hoạt động kinh tế. .. với nhau, phản ánh so sánh sức mua đồng tiền Ví dụ: o Tỉ giá đồng la Mĩ với đồng Việt Nam sau: VNĐ=16 000 có nghĩa USD = 16 000 VNĐ o Tỉ giá đồng đô la Mĩ với đồng mác Đức sau: USD/DEM=1.8125 có