LỜI MỞ ĐẦU. Với sự phát triển như vũ báo của nền kinh tế thế giới, các mối quan hệ kinh tế trên mọi lĩnh vực của một nước ngày càng được mở rộng ra các nước, do đó vấn đề thanh toán, định giá, so sánh, phân tích đánh giá về mặt giá trị vá hiệu quả trở nên phức tạp hơn nhiều. Đơn vị thanh toán không chỉ là tiền tệ trong nước mà còn phải sử dụng các loại ngoại tệ khác nhau liên quan đến việc trao đổi tiền của nước khác. Tiền của mỗi nước được quy định theo pháp luật của nước đó và đặc điểm riêng của nó, vì vậy phát sinh nhu cầu tất yếu là phải so sánh giá trị, sức mua của đồng tiền trong nước với ngoại tệ và giữa các ngoại tệ với nhau. Hoạt đông chuyển đổi đồng tiền này thành đồng tiền khác trong quá trình quan hệ giữa các nước nhóm nước với nhau đã làm nãy sinh phạm trù tỷ giá hối đoái. Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế nhạy cảm và rất phức tạp. Kinh tế thị trường thường xuyên vận động thì tỷ giá hối đoái cũng như những hiện tượng kinh tế khác biến động là lẽ tất nhiên, là hợp với quy luật vận động của sự vật, hiện tượng. Tuy nhiên những diễn biến có tính bất thường, khác lạ của hiện tượng kinh tế tất phải do những nguyên nhân, hoặc do những trục trặc nào đó làm cho hiện tượng kinh tế đó diễn ra “chệch hướng” theo logic bình thường. Điều đó làm cho chúng ta phải thận trọng xem xét các nguyên nhân từ mọi phía, một cách toàn diện để có nhận thức, quan điểm đúng đắn, làm cơ sở tin cậy cho việc điều chỉnh các hoạt động thực tiễn… Nghiên cứu sự vận động của tỷ giá hối đoái là một vấn đề phức tạp nhưng cũng đầy tính mới mẻ và hấp dẫn, nhất là trong bối cảnh nền kinh tế phát triển không ngừng. Do đó, để lựu chọn đề tài ngiên cứu trong chuyên đề môn học, em đã lựa chọn việc tìm hiểu về “Chính sách tỷ giá hối đoái với sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam”. KẾT LUẬN Nền kinh tế Việt Nam đang chuyển mình nhanh chóng theo hướng nền kinh tế ngoại thông qua một loạt các chính sách khuyến khích đầu tư nước ngoài cho phép các nhà đầu tư nước ngoài mua lại doanh nghiệp trong nước, chính sách hỗ trợ xuất khẩu,… các rào cản đối với sự di chuyển vốn giữa VIệt Nam và thế giới sẽ dần được xóa bỏ. Do vậy, tỷ giá hối đoái đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong thanh toán quốc tế cũng như trong nhiều mặt của đời sống kinh tế Xã hội. Trong những năm qua, Việt Nam đã có những bước đi khá đúng dắn trong việc thực hiện chính sách tỷ giá, góp phần không nhỏ vào thành tựu tăng trưởng và ổn định kinh tế. Tuy nhiên, khi thực tiễn thay đổi nhanh chóng như hiện nay, không một chính sách nào có thể tồn tại mãi mà không có những điểm bất cập. Vì vậy, các nhà kinh tế đã dày công nghiên cứu để đưa ra các kiến nghị khác nhau, nhằm xây dựng một chính sách tỷ giá hối đoái hiệu quả cho nền kinh tế đất nước TÀI LIỆU THAM KHẢO 1. “Tiền tệ, ngân hàng và thị trường tài chính”, NXB khoa học và kỹ thuật, Hà Nội – 2001. 2. Học viện ngân hàng, “tài chính quốc tế nền kinh tế mở”, 2000 3. Trang web tailieu.vn 4. Giáo trình môn “lý thuyết tài chính tiền tệ” NXB thống kê, 2000
Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG LỜI MỞ ĐẦU. Với sự phát triển như vũ báo của nền kinh tế thế giới, các mối quan hệ kinh tế trên mọi lĩnh vực của một nước ngày càng được mở rộng ra các nước, do đó vấn đề thanh toán, định giá, so sánh, phân tích đánh giá về mặt giá trị vá hiệu quả trở nên phức tạp hơn nhiều. Đơn vị thanh toán không chỉ là tiền tệ trong nước mà còn phải sử dụng các loại ngoại tệ khác nhau liên quan đến việc trao đổi tiền của nước khác. Tiền của mỗi nước được quy định theo pháp luật của nước đó và đặc điểm riêng của nó, vì vậy phát sinh nhu cầu tất yếu là phải so sánh giá trị, sức mua của đồng tiền trong nước với ngoại tệ và giữa các ngoại tệ với nhau. Hoạt đông chuyển đổi đồng tiền này thành đồng tiền khác trong quá trình quan hệ giữa các nước nhóm nước với nhau đã làm nãy sinh phạm trù tỷ giá hối đoái. Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế nhạy cảm và rất phức tạp. Kinh tế thị trường thường xuyên vận động thì tỷ giá hối đoái cũng như những hiện tượng kinh tế khác biến động là lẽ tất nhiên, là hợp với quy luật vận động của sự vật, hiện tượng. Tuy nhiên những diễn biến có tính bất thường, khác lạ của hiện tượng kinh tế tất phải do những nguyên nhân, hoặc do những trục trặc nào đó làm cho hiện tượng kinh tế đó diễn ra “chệch hướng” theo logic bình thường. Điều đó làm cho chúng ta phải thận trọng xem xét các nguyên nhân từ mọi phía, một cách toàn diện để có nhận thức, quan điểm đúng đắn, làm cơ sở tin cậy cho việc điều chỉnh các hoạt động thực tiễn… Nghiên cứu sự vận động của tỷ giá hối đoái là một vấn đề phức tạp nhưng cũng đầy tính mới mẻ và hấp dẫn, nhất là trong bối cảnh nền kinh tế phát triển không ngừng. Do đó, để lựu chọn đề tài ngiên cứu trong chuyên đề môn học, em đã lựa chọn việc tìm hiểu về “Chính sách tỷ giá hối đoái với sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam”. SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 1 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG NỘI DUNG CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ MÔN HỌC. 1.1. Giới thiệu chung về môn học. Môn học này nối tiếp và bổ sung cho môn tài chính doanh nghiệp trong mối quan hệ với thị trường tài chính quốc tế và các điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu tác động đến hoạt động của các công ty nói riêng và nền kinh tế nói chung. Môn học cũng cung cấp các kiến thức về tỷ giá, thị trường các sản phẩm phái sinh để làm nền tảng cho môn học quản trị rủi ro và tài chính công ty đa quốc gia. 1.2. Những kiến thức chính trong môn học. Sau khi học xong môn học này, sinh viên có thể hiểu các lý thuyết nền tảng của tài chính quốc tế. Vận dụng các lý thuyết này để phân tích việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô; phân tích và đánh giá tác động của việc điều hành chính sách vĩ mô lên nền kinh tế. Phân tích các biến động trên thị trường tài chính quốc tế đến tình hình tài chính trong nước; dự báo được tỷ giá và các dấu hiệu khủng hoảng có thể xảy ra. Nội dung môn tài chính quốc tế: Khái niệm cán cân thanh toán quốc tế, cấu trúc cán cân thanh toán quốc tế. Tìm hiểu sâu hơn về các nhân tố tác động đến tài khoản vãng lai, đến cán cân tài khoản vốn, tài khoản tài chính, sai số thống kê và dự trữ ngoại hối. Giải thích mô hình toàn cầu về mất cân đối cán cân tài khoản vãng lai. Cú sốc sản lượng, thâm hụt ngân sách và tài khoản vãng lai. Mối liên hệ giữa tự do hóa tài khoản vốn và tăng trưởng kinh tế. Các lý thuyết cân bằng trong tài chính quốc tế là chủ yếu, bao gồm: lý thuyết ngang giá lãi suất – IRP và ngang giá lãi suất có phòng ngừa- UIP, lý thuyết ngang giá sức mua – PPP. Hiệu ứng Fisher quốc tế – IFE. Giải pháp mới cho câu đố ngang giá sức mua: thái độ quan ngại rủi ro, tính bất định của tỷ giá hối đoái và luật một giá. Các chế độ tiền tệ và ngang giá lãi suất tồn tại yếu. Hàm ý của câu đố ngang giá lãi suất không phòng ngừa. SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 2 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG Bốn loại thị trường tài chính: thị trường giao ngay, thị trường giao sau, thị trường kỳ hạn và thị trường quyền chọn. Khái niệm, đặc điểm phân biệt, ưu nhược điểm, cách giao dịch và mối quan hệ của các thị trường. Các chế độ tỷ giá, các nhân tố tác động đến tỷ giá, can thiệp của chính phủ đối với tỷ giá, vai trò của sự biến động tỷ giá hối đoái thực. Những nguyên lý cơ bản của lý thuyết bộ ba bất khả thi, lý thuyết bộ ba bất khả thi trong các cuộc khủng hoảng. Khái niệm, đặc điểm và hình thức biểu hiện các cuộc khủng hoảng tài chính bao gồm: khủng hoảng tiền tệ, khủng hoảng ngân hàng, khủng hoảng nợ và khủng hoảng kép. SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 3 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG CHƯƠNG II: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2.1. Khái niệm về tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ được biểu hiện bằng số lượng đơn vị tiền tệ của nước khác hay là bằng số lượng ngoại tệ nhận được khi đổi một đợn vị nội tệ hoặc bằng số lượng nội tệ nhận được khi đổi một đơn vị ngoại tệ. (hay còn được định nghĩa: tỷ giá hối đoái là quan hệ so sánh giữa hai tiền tệ của hai nước với nhau) 2.2. Các loại tỷ giá 2.2.1. Phân loại theo đối tượng xác định a) Tỷ giá chính thức: là một loại tỷ giá do NHTW của nước đó xác định. Dựa vào tỷ giá này, NHTM và các tổ chức tín dụng sẽ ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hoán đổi. b) Tỷ giá thị trường: là tỷ giá hình thành theo quan hệ cung cầu trên thị trường hối đoái 2.2.2. Phân loại theo kỹ thuật giao dịch a) Tỷ giá giao ngay: là tỷ giá do tổ chức tín dụng yết giá tại thời điểm giao dịch hoặc do hai bên thỏa thuận nhưng phải đảm bảo biện độ do NHNN quy định. b) Tỷ giá giao dịch kỳ hạn: là tỷ giá giao dịch do tổ chức tín dụng yết giá hoặc do hai bân tham gia giao dịch tự tính toán cà thỏa thuận với nhau nhưng phải đảm bảo trong biên độ quy định của NHNN tại thời điểm ký hợp đồng. 2.2.3. Phân theo hoạt động xuất nhập khẩu a) Tỷ giá xuất khẩu : là tỷ giá so sánh giữa tổng giá vốn hàng xuất khẩu tính tiền sân tầu bằng tiền nội địa thu được theo giá FOB tại cảng xuất khẩu. Nếu tỷ giá xuất khẩu nhỏ hơn tỷ giá thị trường (giá mua của ngân hàng ) nhà nước có lời. b) Tỷ giá nhập khẩu: là tổng giá bán hàng nhập khẩu tại cảng nhập khẩu tính theo nội tệ so với ngoại tệ phải tính theo giá CIF tại cảng nhập khẩu SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 4 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG Nếu tỷ giá nhập khẩu lớn hơn tỷ giá thị trường thì nhà nhập khẩu có lời. 2.2.4. Căn cứ vào giá trị của tỷ giá a) Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: là tỷ giá của một loại tiền tệ được biểu hiện theo giá hiện tại, không tính đến bất kỳ ảnh hưởng nào của lạm phát. b) Tỷ giá hối đoái thực: là giá có tính đến yếu tố lạm phát và sức mua trong một cặp tiền tệ, phản ánh giá cả hàng hóa tương quan có thể bán ra nước ngoài và hàng tiêu thụ trong nước. Đặc tính quan trọng nhất của tỷ giá hối đoái thực là nó đại diện cho khả năng cạnh tranh quốc tế của nước đó. 2.2.5. Căn cứ vào thời điểm giao dịch a) Tỷ giá mở cửa: tỷ giá được công bố váo đầu giờ của đầu ngày giao dịch. b) Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá được công bố vào cuối ngày của ngày giao dịch. c) Ngoài ra ở việt nam còn có tỷ giá tiền mặt và tỷ giá chuyển khoản. 2.3. Các chế độ tỷ giá hối đoái 2.3.1. Chế độ tỷ giá hối đoái cố định a) Khái niệm Tỷ giá hối đoái cố định là một chế dộ tỷ giá hối đoái trong đó Nhà nước, cụ thể là NHTW tuyên bố sẽ duy trì tỷ giá hối đoái giữa đồng tiền của quốc gia mình với đồng tiền nào đó hoặc theo một tổ chức đồng tiền nào đó ở một mức cố định không đổi bằng cách thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại tệ để thực hiện các hoạt động mua hay bán lượng dư cung hay cầu ngoại tệ với mức tỷ giá hối đoái cố định mới công bố. b) Đặc trưng của tỷ giá hối đoái - Những dự báo về thay đổi trên thị trường là bằng zero (ngoại trừ những trường hợp đặc biệt khi thị trường dự báo là chính phủ sẽ thay đổi mức tỷ giá cố định) - Những lượng cung - cầu vẫn tồn tại trên thị trường ngoại tệ và chi phối số lượng cung, cầu ngoại tệ trên thị trường. - NHTW cam kết sẽ duy trì tỷ giá hối đoái ở một mức cố định nào đó. Nếu cung trên thị trường lớn hơn cầu ở mức tỷ giá cố định đó thì NHTW sẽ đảm bảo mua hết lượng dư cung ngoại tệ. Nếu cung trên thị trường nhỏ hơn cầu ở mức tỷ giá cố định SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 5 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG đó thì NHTW đảm bảo cung cấp một lượng ngoại tệ bằng với lượng dư cầu. NHTW sẽ thực hiện hoạt động mua bán dư cung hay dư cầu đó với tư cách là người mua bán cuối cùng, người điều phối. c) Ưu điểm của chế độ tỷ giá hối đoái cố định - Thúc đẩy thương mại và đầu tư quốc tế vì nó mang lại một môi trường ổn định, thuận lợi, ít rủi ro cho các hoạt động kinh doanh. - Buộc các chính phủ phải hoạch định và thực thi các chính sách vĩ mô. - Thúc đẩy các hoạt động hợp tác quốc tế nhằm tránh những xung đột về mục tiêu chính sách và những biến động về tỷ giá. d) Nhược điểm của chế độ tỷ giá hối đoái cố định - Thường chịu sức ép lớn mỗi khi xảy ra các cơn sốc từ bên ngoài hoặc từ thị trường hàng hóa trong nước, bởi khi đó mức mức chênh lệch thực tế quá lớn về giá trị giữa nội tệ và ngoại tệ sẽ dẫn đến phá vỡ mức cân bằng về tỷ giá. - Chế độ tỷ giá cố định làm mất tính chủ động của chính sách tiền tệ, khiến cho NHTW gặp khó khăn trong việc thay đổi lượng tiền cung ứng. - Đặc biệt, nó làm cho các quốc gia dễ rơi vào tình trạng “nhập khẩu lạm phát” không mong muốn. 2.3.2. Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi a) Khái niệm Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi là chế độ tỷ giá hối đoái mà trong đó tỷ giá hối đoái sẽ được vận dụng và xác định một cách tự do theo quy luật thị trường (quy luật cung cầu trên thị trường ngoại tệ) với các yếu tố đứng đằng sau những lực lượng cung cầu đó. b) Đặc trưng cơ bản của chế đô tỷ giá hối đoái thả nổi - Tỷ giá hối đoái được xác định và thay đổi hoàn toàn phụ thuộc vào tình hình cung cầu ngọai tê trên thị trường. - Ngân hàng trung ương không có bất kỳ môt tuyên bố hay cam kết nào trong việc chỉ đạo và điều hành tỷ giá. - Ngân hàng trung ương không có bất kỳ sự can thiệp trực tiếp nào vào thị trường ngoại tệ. tuy nhiên, bằng các biện pháp như tham gia mua bán ngoại tệ trên thị trường theo giá cả do thị trường quyết định với tư cách như một nhà kinh doanh giao dịch bình thường thì NHTW vẫn có thể giao dịch một cách gián tiếp vào thị SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 6 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG trường ngoại tệ để có thể giảm bớt những biến động mạnh về giá trên thị trường nhằm giảm bớt những tác hại có thể xảy ra đối với nền kinh tế c) Ưu điểm của chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi - Giúp cán cân thanh toán cân bằng: giả sử một nước nào đó có cán cân vãng lai thâm hụt khiến nội tệ giảm giá. Điều đó thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu cho đến khi cán cân thanh toán trở nên cân bằng. - Đảm bảo tính độc lập của chính sách tiền tệ. - Góp phần ổn định kinh tế, tránh được những cú sốc bất lợi từ bên ngoài, vì khi giá cả nước ngoài tăng sẽ làm cho tỷ giá tự điều chỉnh theo cơ chế PPP để ngăn ngừa các tác động ngoại lai. d) Nhược điểm của chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi - Là nguyên nhân gây nên sự bất ổn do các hoạt động đầu cơ làm méo mó, sai lệch thị trường, có khả năng gây nên lạm phát cao và tăng nợ nước ngoài. - Hạn chế các hoạt động đầu tư và tín dụng do tâm lý lo sợ sự biến động theo hướng bất lợi của tỷ giá. 2.3.3. Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có sự quản lý của nhà nước a) Khái niệm Là chế độ tỷ giá hối đoái có sự kết hợp giữa hai chế độ tỷ giá hối đoái ở trên. Trong đó tỷ giá hối đoái sẽ tự xác định trên thị trường theo quy luật cung cầu, chính phủ chỉ can thiệp vào thị trường khi tỷ giá có những biến động mạnh. b) Đặc trưng của chế độ tỷ giá hối đoái - Tỷ giá hối đoái được xác định và thay đổi hoàn toàn tùy thuộc vòa tình hình cung cầu ngoại têh trêh thị trường - NHTW tuyên bố một mức biến động cho phép đối với tỷ giá và chỉ can thiệp vào thị trường với tư cách là người mua bán cuối cùng khi tỷ giá trên thị trường có những biến động mạnh vượt ra khỏi mức cho phép này - Nếu tình hình kinh tế có những biến đổi lớn thì mức tỷ giá hối đoái cũng như biên độ giao động cho phép cũng được nhà nước xác định và công bố lại. c) Có 3 kiểu can thiệp của chính phủ - Kiểu can thiệp vùng mục tiêu: chính phủ quy định tỷ giá tối đa, tối thiểu và sẽ can thiệp nếu tỷ giá vượt quá giới hạn đó. SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 7 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG - Kiểu can thiệp tỷ giá chính thức kết hợp với biên độ giao động: tỷ giá chính thức có vai trò dẫn đường, chính phủ sẽ thay đổi biên độ giao động cho phù hợp với từng thời kỳ. - Kiểu tỷ giá đeo bám: chính phủ lấy tỷ giá đóng cửa ngày hôm trước làm tỷ giá mở cửa ngày hôm sau và cho phép tỷ giá dao động với biên độ hẹp. d) Ưu điểm của chế độ tỷ giá hối đoái có sự quản lý của nhà nước - Khi tỷ giá hối đoái biến động bất thường sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế, lúc này rất cần có một “bàn tay đủ lớn” có thể chống đỡ và điều tiết tỷ giá cho nó trở về trạng thái cân bằng. Nhà nước chính là bàn tay đó. Để tỷ giá hối đoái phù hợp với nền tảng kinh tế cơ bản nhà nước có the can thiệp thị trường ngoại hối dưới hai hình thức: trực tiếp (mua, bán ngoại tệ) và gián tiếp cung cấp những thông tin cần thiết và chuẩn xác cho thị trường. Việc can thiệp vào thị trường sẽ làm giảm bớt những chi phí “tăng, giảm quá mức” của tỷ giá hối đoái. - Sự sai lệch của tỷ giá hối đoái còn dẫn tới sự bảo hộ bởi vì một đồng tiền thấp giá đồng nghĩa với một đồng tiền khác đang cao giá và kéo dài sẽ khiến cho không chỉ hàng hóa xuất khẩu mà ngay cả hàng hóa nội địa cũng trở nên mất sức cạnh tranh so với hàng hóa nước ngoài và áp lực đòi bảo hộ là tất yếu. Mặc dù sự sai lệch của tỷ giá cuối cùng sẽ bị triệt tiêu do nền kinh tế có khả năng tự điều chỉnh nhưng sự điều chỉnh đó cần có thời gian và chi phí do phải chuyển đổi cơ cấu. Như vậy sự can thiệp của nhà nước vào thị trường ngoại hối làm giảm mức độ tăng trưởng của tỷ giá hối đoái là cần thiết. - Khi cán cân thanh toán do khu vực sản xuất hàng hóa thương mại liên tục có thặng dư quá lớn so với khu vực sản xuất hàng hóa phi thương mại sẽ khiến cho đồng tiền nội địa lên giá. Điều này sẽ khiến cho lao động di chuyển từ khu vực sản xuất hàng hóa thương mại sang khu vực sản xuất hàng hóa phi thương mại và thất nghiệp tạm thời sẽ tăng. Để làm dịu bớt quá trình điều chỉnh này, nhà nước có thể can thiệp để kiềm hãm bớt sự lên giá của đồng tiền nội địa. e) Nhược điểm của chế độ tỷ giá hối đoái có sự quản lý của nhà nước SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 8 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG - Để việc can thiệp của nhà nước vào thị trường có hiệu quả thì bản thân nhà nước phải có uy tín đối vối thị trường và phải có lượng dự trữ ngoại tệ sản có đủ mạnh để có thể can thiệp vào thị trường, bình ổn tỷ giá kịp thời. - Sự can thiệp của nhà nước chỉ hợp lý và hiệu quả khi sự can thiệp này không ngăn cản xu hướng tiến tới vị trí cân bằng dài hạn của tỷ giá. 2.4. Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 2.4.1. Lạm phát: a) Khái niệm lạm phát Lạm phát là hiện tượng xảy ra khi mức giá cả chung của hàng hóa tăng liên tục và kéo dài trong một thời gian nhất định. b) Sự tác động của lạm phát đến tỷ giá hối đoái Trong một quốc gia, lạm phát tăng sẽ làm cho sức mua của đồng nội tệ giảm đi. Theo thuyết “ngang bằng sức mua” thì tỷ giá giữa 2 đồng tiền được xác định như sau: Có 2 cách xác định tỷ giá trên cơ sở cân bằng sức mua giữa đồng nội tệ và ngoại tệ Cân bằng tuyệt đối: Cân bằng tương đối: 2.4.2. Lãi suất Lãi suất là giá cả thuê vốn trên thị trường. Lãi suất có tác động rất lớn đến tỷ giá hối đoái. Thật vậy, nếu lãi suất trong nước cao hơn lãi suất ngoại tệ hay lãi suất trên thị trường quốc tế, điều này sẽ thu hút những dòng vốn trên thị trường quốc tế chảy vào trong nước hay sẽ làm gia tăng sự chuyển hóa lượng ngoại tệ trong nước sang đồng nội tệ để hưởng lãi suất cao. Kết quả là, cung ngoại tệ trên thị trường SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 9 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG trong nước tăng lên, từ đó làm cho đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá hay đồng nội tệ lên giá. Ngược lại, nếu lãi suất trong nước thấp hơn lãi suất ngoại tệ hay lãi suất trên thị trường quốc tế thì sẽ làm cho đồng ngoại tệ lên giá và đồng nội tệ mất giá. Trong điều kiện nền kinh tế mở, theo điều kiện của Fisher, trạng thái các luồng vốn quốc tế không tiếp tục chảy vào hay chảy ra ngoài đối với một quốc gia khi mà lãi suất thực giữa các quốc gia ngang bằng nhau, tức là: Trong đó: là lãi suất trong nước là lãi suất nước ngoài là % thay đổi giá trị của đồng ngoại tệ 2.4.3. Cán cân thanh toán quốc tế Cán cân thanh toán dùng để theo dõi và phân tích hoạt động thương mại quốc tế cũng như số lượng các luồng chảy vốn chạy vào và chạy ra khỏi một quốc gia là như thế nào. Tuy nhiên những tài khoản trên cán cân thanh toán phản ánh hoạt động thương mại quốc tế, và sự di chuyển của các nguồn vốn lại là thước đo của tất cả các nhân tố làm phát sinh cung cầu của một đồng tiền trên thị trường hối đoái. Do vậy cán cân thanh toán trở thành một phương tiện thuận tiện và hiệu quả trong việc tiếp cận lý thuyết xác định tỷ giá và có thể hình dung các cân thanh toán như là bản ghi chép thành từng khoản các nhân tố phản ánh cung cầu một đồng tiền. Cán cân thanh toán là một bản kế toán tổng hợp toàn bộ các luồng tiến hàng hóa, dịch vụ, vốn, tài sản giữa các công dân và chính phủ một nước so với nước còn lại trên thế giới trong một thời kỳ xác định. Nó cung cấp những thông tin chi tiết liên quan đến cung cầu ngoại tệ của một quốc gia. Tỷ giá là một loại giá nên nó được điều tiết bởi quan hệ cung - cầu tiền tệ. quan sát sự thay đổi trong từng khoản mục trong cán cân thanh toán sẽ giúp cho SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 10 [...]... trên những tiền đề và cơ sở tài chính vững chắc Diễn biến tỷ giá hối đoái những năm 2012 - 2013 đã tạo được niềm tin khá chắc chắn vào sự ổn định của tỷ giá hối đoái nói chung cũng như khả năng điều hành chính sách tỷ giá hối đoái của NHNN nói riêng Thành SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 12 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG công của việc điều hành chính sách tỷ giá hối đoái vừa qua còn... mua của đồng tiền giảm so với ngoại tệ làm giảm tỷ giá hối đoái của đồng ngoại tệ so với đồng nội tệ tăng giá và ngược lại 2.5.4.2 Tỷ giá hối đoái tác động tới xuất nhập khẩu Việt Nam Bất kỳ biến động nào cũng ảnh hưởng tới tình hình xuất nhập khẩu của Việt Nam Khi giá thực tế của VND tăng lên thì giá hàng hóa của Việt Nam tại nước ngoài trở thành đắt đỏ hơn và hàng hóa nước ngoài tại Việt Nam như của. .. điều kiện thực tế 2.6.1.2 Đề xuất các giải pháp cho chính sách tỷ giá a) Xác định mức tỷ giá hiện nay Tỷ giá chính thức được công bố hàng ngày trên cơ sở tỷ giá bình quân mua bán thực tế trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của ngày trên cơ sở tỷ giá bình quân mua bán thực tế trên thị trường liên ngân hàng của ngày giao dịch gần nhất trong đó và khống chế tỷ giá giao dịch trên thi trường chính thức... điều hành chính sách vĩ mô lên nền kinh tế Phân tích các biến động trên thị trường tài chính quốc tế đến tình hình tài chính trong nước; dự báo được tỷ giá và các dấu hiệu khủng hoảng có thể xảy ra Vì những lý do nêu trên môn tài chính quốc tế là môn học rất thiết thực và hữu ích SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 28 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG KẾT LUẬN Nền kinh tế Việt Nam đang chuyển... một chính sách tỷ giá hối đoái hiệu quả cho nền kinh tế đất nước SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 29 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 “Tiền tệ, ngân hàng và thị trường tài chính , NXB khoa học và kỹ thuật, 2 3 4 Hà Nội – 2001 Học viện ngân hàng, tài chính quốc tế nền kinh tế mở”, 2000 Trang web tailieu.vn Giáo trình môn “lý thuyết tài chính - tiền tệ” NXB thống... nâng giá VND trong ngắn hạn Giảm giá việc phát hành VND làm cho cơ chế thị trường tác động nhiều hơn nữa vào tỷ giá 2.6.2.2 Phối hợp chính sách tài khóa với chính sách tỷ giá Thực tế cho thấy, để kiềm chế tốc độ lạm phát dưới 2 con số trong khi vẫn đi kèm tăng trưởng kinh tế cần phối hợp đồng bộ chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ, mà cụ thể ở đây là chính sách tỷ giá linh hoạt Trong điều kiện chính. .. Phòng học không có máy chiếu SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 27 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG - Phòng học khá tối khi mất điện 3.4 Tính hữu ích, thiết thực của môn tài chính quốc tế Sau khi học xong môn học này em có thể hiểu các lý thuyết nền tảng của tài chính quốc tế Vận dụng các lý thuyết này để phân tích việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô; phân tích và đánh giá tác động của. .. cho lạm phát cũng như tỷ giá 2.5.1 Tỷ giá hối đoái ở Việt Nam giai đoạn 2011-2013 Sau khi tỷ giá USD/VNĐ được điều chỉnh tăng tới 9,3% đầu năm 2011, đến nay NHNN đã duy trì tỷ giá hối đoái khá ổn định và thậm chí là không thay đổi tỷ giá trong suốt cả năm 2012 Và cho đến giữa năm 2013 mới có sự điều chỉnh tỷ giá hối đoái chính thức ở mức 1% đồng thời duy trì biên độ dao động của tỷ giá giao dịch tại các... bình quân tới 9,21% và 6,6% song giá USD chỉ tăng tương ứng có 0,18% và 1,09% chứng tỏ tỷ giá hối đoái không chỉ ổn định trong chính sách và thể hiện ở tỷ giá hối đoái chính thức giao dịch liên ngân hàng mà còn ở thực tế trên thị trường tiền tệ Cán cân thương mại và tài khoản vốn đều thặng dư lại thêm trên dưới 10 tỷ USD kiều hối hàng năm nên cán cân thanh toán của Việt Nam năm 2012 - 2013 đã được cải... điều hành chính sách tỷ giá đối với mục tiêu xuất khẩu là không lớn do cơ cấu mặt hàng xuất khẩu ở dạng thô và có độ co giãn theo giá thấp trên thị trường thế giới hoặc lại phụ thuộc quá nhiều vào nguyên vật liệu nhập khẩu 2.5.4 Tác động của tỷ giá đến nền kinh tế Việt Nam Tỷ giá hối đoái tác động đến hầu hết các nhân tố vĩ mô làm tăng trưởng kinh tế trước hết phải kể đến tác đông của tỷ giá tới GDP, . trong chuyên đề môn học, em đã lựa chọn việc tìm hiểu về Chính sách tỷ giá hối đoái với sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam . SVTH: NGUYỄN THỊ THANH – DHTN7TH Trang 1 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN. của tỷ giá. 2.3.3. Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có sự quản lý của nhà nước a) Khái niệm Là chế độ tỷ giá hối đoái có sự kết hợp giữa hai chế độ tỷ giá hối đoái ở trên. Trong đó tỷ giá hối đoái. 4 Chuyên đề môn học GVHD: NGUYỄN THỊ PHƯƠNG Nếu tỷ giá nhập khẩu lớn hơn tỷ giá thị trường thì nhà nhập khẩu có lời. 2.2.4. Căn cứ vào giá trị của tỷ giá a) Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: là tỷ giá