slide bài giảng tcdn lập kế hoạch tài chính ngắn hạn

LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN Chương 28 LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  MỐI QUAN HỆ GIỮA TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN  VỐN LUÂN CHUYỂN  LẬP NGÂN SÁCH TIỀN MẶT  LẬP KẾ HOẠCH TÀI TRỢ NGẮN HẠN KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  Quyết định tài chính dài hạn: lập ngân sách vốn và lựa chọn cấu trúc vốn.  Thứ nhất, những quyết định này thường liên quan đến những tài sản hay những khoản nợ dài hạn.  Thứ hai, các quyết định này không thể thay đổi một cách dễ dàng trong tương lai gần KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  Các quyết định tài chính ngắn hạn thường liên quan đến những tài sản hay những khoản nợ ngắn hạn và thường thì những quyết định này được thay đổi dễ dàng .  Quyết định vay ngân hàng thời hạn 60 ngày có thể được căn cứ một cách chính xác trên các dòng tiền dự kiến cho chỉ vài tháng sắp tới.  Quyết định phát hành trái phiếu thường sẽ phản ánh nhu cầu tiền mặt dự trù cho 5, 10 năm hay hơn nữa trong tương lai. KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  Một doanh nghiệp có thể xác định được các cơ hội đầu tư có giá trị, tìm được chính xác tỷ lệ nợ tối ưu, theo đuổi một chính sách cổ tức hoàn hảo, nhưng vẫn thất bại vì không ai quan tâm đến việc huy động tiền mặt để thanh toán các hóa đơn của năm nay.  => Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn. 28.1 QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN  Tất cả các doanh nghiệp đều cần vốn - tức là, tiền đầu tư vào nhà máy, máy móc, hàng tồn kho, khoản phải thu và tất cả các tài sản khác : nhu cầu vốn tích lũy (cumulative capital requirement).  Nhu cầu vốn tích lũy của hầu hết các doanh nghiệp có chiều hướng đi lên khi doanh nghiệp tăng trưởng. Nhưng đồng thời cũng có những biến động thời vụ xung quanh chiều hướng.  Cuối cùng, có những dao động không dự đoán được. 28.1 QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN  Nhu cầu vốn tích lũy có thể được đáp ứng từ tài trợ dài hạn hoặc ngắn hạn.  Khi tài trợ dài hạn không đủ cho nhu cầu vốn tích lũy, doanh nghiệp phải huy động vốn ngắn hạn để bù vào phần còn thiếu.  Khi tài trợ dài hạn nhiều hơn nhu cầu vốn tích lũy, doanh nghiệp có tiền mặt thặng dư cho đầu tư ngắn hạn. 28.1 QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN A + A B C Tiền Thời gian Năm 3 Năm 2 Năm 1 Nhu cầu vốn tích lũy 28.1 QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN  Tại các đường A và A+, doanh nghiệp không bao giờ cần tài trợ ngắn hạn. DN luôn luôn thặng dư tiền mặt ngắn hạn.  Tại đường B, nhu cầu có tính thời vụ. Doanh nghiệp là người cho vay ngắn hạn trong suốt một phần của năm và là người đi vay trong thời gian còn lại.  Nếu tài trợ dài hạn theo đường C, doanh nghiệp luôn luôn cần tài trợ ngắn hạn. DN có một nhu cầu thường xuyên vay ngắn hạn. 28.1 QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN  Chiến lược sắp xếp phù hợp kỳ đến hạn  Tài trợ các tài sản có tuổi thọ dài như nhà máy và máy móc bằng khoản vay dài hạn và vốn cổ phần.  Tuy nhiên, hầu hết các doanh nghiệp đầu tư thường xuyên vào vốn luân chuyển (tài sản lưu động trừ nợ ngắn hạn). Họ tài trợ đầu tư này từ các nguồn dài hạn [...]...  Tài sản lưu động và nợ ngắn hạn được gọi chung là vốn luân chuyển Vốn luân chuyển ròng (net working capital): tài sản lưu động trừ đi nợ ngắn hạn Các thành phần chính của vốn luân chuyển: 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN Nợ ngắn hạn* Tài sản lưu động * Tiền mặt Chứng khoán TT Khoản phải thu Vay ngắn hạn Khoản phải trả Thuế thu nhập Khoản thanh toán đến hạn của nợ DH Hàng tồn kho 120,5 Các nợ ngắn hạn Các tài. .. lãi và cổ tức 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT Tính toán nhu cầu tài trợ ngắn hạn 1 Tiền mặt đầu kỳ 2 Thay đổi trong số dư tiền mặt (nguồn trừ sử dụng) 3 Tiền mặt cuối kỳ * 1 + 2 = 3 5,0 -41,5 -56,5 -30,5 -46,5 -15,0 +26,0 +35,0 - 41,5 -56,5 -30,5 +4,5 4 Số dư tiền mặt hoạt động tối thiểu 5,0 5,0 5,0 5,0 5 Tài trợ ngắn hạn tích lũy cần thiết **: 5 = 4-3 46,5 61,5 35,5 0,5 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT   Các... nhạy, hoặc mô phỏng để xác định xác suất của nhu cầu vốn cao hơn hay thấp hơn 28.4 KẾ HOẠCH TÀI TRỢ NGẮN HẠN     Kế hoạch tài trợ thứ nhất: Vay không thế chấp ở ngân hàng Hạn mức tín dụng: 41 triệu với lãi suất 11,5%/năm hay 2,875%/quý Doanh nghiệp có thể vay và trả bất cứ khi nào cần miễn là không vượt quá giới hạn tín dụng này Số dư bù trừ: 20% của số tiền vay ... yêu cầu chính trong quản trị các thành phần chính của VLC: Tín dụng thương mại Hàng tồn kho Tiền mặt + chứng khoán thị trường Vay ngắn hạn 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN 2003 Tiền mặt Chứng khoán thị trường Hàng tồn kho Khoản phải thu Tổng tài sản lưu động TSCĐ gộp Trừ khấu hao Tài sản cố định thuần Tổng tài sản 2004 4 0 26 25 55 56 -16 40 95 5 5 25 30 65 70 -20 50 115 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN 2003 Nợ ngắn hạn Vay... cho giám đốc tài chính thấy nhu cầu tiền mặt trong tương lai Thứ nhì, dự kiến dòng tiền cung cấp một chuẩn mực để đánh giá thành quả thực hiện sau này 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT  Chuẩn bị ngân sách tiền mặt: Dòng tiền thu vào Quý 1 Doanh số (triệu $)  87,5 Quý 2 Quý 3 Quý 4 78,5 116 131 Giả dụ 80% doanh số được chuyển thành tiền mặt ngay trong quý và 20% trong quý kế tiếp 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT... (thuần) là một thước đo tóm lược hữu ích của TSLĐ hay nợ ngắn hạn Ưu điểm: Thước đo vốn luân chuyển ròng không bị ảnh hưởng bởi các chuyển động theo thời vụ của các tài sản lưu động hay nợ ngắn hạn khác nhau Nhược điểm: Vốn luân chuyển ròng che giấu mức độ rủi ro và khả năng thanh khoản khác nhau của các thành phần VLC khác nhau 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT    Ngân sách tiền mặt: dự kiến nguồn và... cuối kỳ 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT   Khoản phải thu cuối kỳ = khoản phải thu đầu kỳ + doanh số - tiền đã thu Tiền thu được từ khoản phải thu là nguồn chính, nhưng không phải là nguồn duy nhất Có thể doanh nghiệp dự định bán bớt một ít đất đai hoặc dự kiến được bồi hoàn một khoản tiền thuế hay được thanh toán một khoản bảo hiểm Tất cả những mục này được gọi chung là nguồn “khác” 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN... Trả vay ngắn hạn ngân hàng 5 triệu Đầu tư 14 triệu Mua 5 triệu chứng khoán thị trường Cho phép khoản phải thu tăng 5 triệu Trên thực tế, công ty đã cho khách hàng vay số tiền này Tổng cộng: 30 triệu 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN Tài Trừ sản cho lưu động Cuối năm 2003 Cuối năm 2004 55$ 65 - Nợ ngắn hạn 25$ 27 Bằng Vốn luân chuyển = = 30 38 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN 2003 Vốn luân chuyển TSCĐ gộp Trừ khấu hao Tài sản... CHUYỂN 2003 Vốn luân chuyển TSCĐ gộp Trừ khấu hao Tài sản cố định thuần Tổng tài sản Nợ dài hạn Vốn cổ phần Tổng nợ dài hạn và vốn cổ phần* 2004 30 56 -16 40 70 5 65 70 38 70 - 20 50 88 12 76 88 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN Nguồn: Nợ dài hạn đã phát hành Tiền mặt từ hoạt động: Thu nhập thuần Khấu hao 7 12 4 23 Sử dụng: Đầu tư vào tài sản cố định Cổ tức 14 1 Tăng vốn luân chuyển 15 8 28.2 VỐN LUÂN CHUYỂN ... Dòng tiền chi ra Thanh toán các khoản phải trả Bạn phải trả các hóa đơn nguyên liệu, phụ tùng, điện v.v Chi phí lao động, hành chính và chi phí khác Loại này bao gồm tất cả các chi phí hoạt động thường xuyên khác Chi tiêu vốn Thanh toán thuế, tiền lãi và cổ tức 28.3 LẬP KẾ HOẠCH TIỀN MẶT Quý 1 Quý 2 Quý 3 Quý 4 Nguồn tiền mặt Thu từ khoản phải thu 85,0 80,3 108,5 128,0 0,0 0,0 12,5 0,0 85,0 80,3 121,0 . LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN Chương 28 LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  MỐI QUAN HỆ GIỮA TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN  VỐN LUÂN CHUYỂN  LẬP NGÂN SÁCH TIỀN MẶT  LẬP KẾ HOẠCH TÀI TRỢ NGẮN. TÀI TRỢ NGẮN HẠN KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  Quyết định tài chính dài hạn: lập ngân sách vốn và lựa chọn cấu trúc vốn.  Thứ nhất, những quyết định này thường liên quan đến những tài sản hay. dài hạn.  Thứ hai, các quyết định này không thể thay đổi một cách dễ dàng trong tương lai gần KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN  Các quyết định tài chính ngắn hạn thường liên quan đến những tài