1 26-Jul-13 1 VAY NỢ CHÍNH PHỦ 26-Jul-13 NTH 2 Vay nợ chính phủ Vay nợ chính phủ là toàn bộ số vay của Chính phủ từ khu vực công và khu vực tư ở trong nước và ở nước ngoài. Chính phủ bao gồm: Các đơn vị của chính phủ ở các cấp, trung ương hoặc địa phương; Tất cả các Quỹ BHXH hoạt động các cấp; Các tổ chức phi lợi nhuận, phi thị trường chịu sự kiểm soát và tài trợ từ các đơn vị của chính phủ. Căn cứ vào KHPTKTXH, chính sách ngân sách, nhu cầu đầu tư Chính phủ dự kiến mức huy động vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn để thực hiện các mục tiêu phát triển. Lưu ý: Khu vực công bao gồm chính phủ, chính quyền cấp tỉnh, TP trực thuộc TW, doanh nghiệp nhà nước, các tổ chức tài chính, tín dụng nhà nước. 26-Jul-13 NTH 3 Mục đích và các phương thức vay nợ Mục đích vay: bù đắp thâm hụt ngân sách; gia tăng đầu tư; vay để cho vay lại. Các phương thức vay nợ: Vay trong nước: phát hành trái phiếu ở thị trường vốn trong nước như tín phiếu kho bạc; Trái phiếu chính phủ; trái phiếu đầu tư Vay nước ngoài: phát hành trái phiếu ở thị trường quốc tế (trái phiếu quốc tế); vay hình thức ODA (hỗ trợ phát triển chính thức) từ các tổ chức song phương và đa phương. Nguồn để trả nợ: một phần thu ngân sách, thu phí hoặc giá dịch vụ các công trình được đầu tư bằng vốn vay của chính phủ, vay mới để trả nợ cũ. 26-Jul-13 NTH 4 Vay trong nước: trái phiếu chính phủ Trái phiếu Chính phủ: là một loại chứng khoán nợ do CP phát hành, có thời hạn, mệnh giá và lãi, xác nhận nghĩa vụ nợ của CP đối với người sở hữu trái phiếu. Trái phiếu được CP bảo lãnh: là loại chứng khoán nợ do DN phát hành nhắm huy động vốn cho các công trình theo chỉ định của Thủ tướng CP, được CP cam kết trước các nhà đầu tư về việc thanh toán đúng hạn của tổ chức phát hành. Trái phiếu CQĐP: là một loại chứng khoán nợ, do Ủy ban nhân dân cấp Tỉnh phát hành, có thời hạn, mệnh giá, lãi, xác nhận nghĩa vụ nợ của UBND cấp Tỉnh đối với người sở hữu trái phiếu. 2 26-Jul-13 NTH 5 Các loại trái phiếu chính phủ Tín phiếu kho bạc: là loại trái phiếu CP có kỳ hạn dưới 1 năm do KBNN phát hành nhằm huy động vốn để bù đắp thiếu hụt NS tạm thời. Trái phiếu kho bạc: là loại trái phiếu CP có kỳ hạn từ 1 năm trở lên do KBNN phát hành nhằm huy động vốn để bù đắp bội chi NS (do NSTW huy động). Trái phiếu công trình TW: là loại trái phiếu CP có kỳ hạn từ 1 năm do KBNN phát hành nhằm huy động vốn cho các dự án thuộc nguồn vốn NSTW đầu tư. Trái phiếu đầu tư: là loại trái phiếu CP có kỳ hạn từ 1 năm do tổ chức TCNN, tổ chức tín dụng được Thủ tướng CP chỉ định phát hành nhằm huy động vốn cho đầu tư. 26-Jul-13 NTH 6 Huy động nguồn TPCP để đầu tư giai đoạn 2003-2010 Xây dựng 9654 km đường tuần tra biên giới, kinh phí 5.200 tỷ đồng. Hoàn thành đường giao thông ô tô tới trung tâm 221 xã, kinh phí 4.000 tỷ đồng. Xây dựng 181 công trình thủy lợi miền núi, 7.000 tỷ đồng. Hoàn thành 25 dự án giao thông, thủy lợi cấp bách là 13.807 tỷ đồng. Đầu tư dự án giao thông, thủy lợi, tái định cư Thủy điện Sơn La, Tuyên Quang là 76.913 tỷ đồng. 26-Jul-13 NTH 7 Dự án giao thông đầu tư từ TPCP Dự án cải tạo, sửa chữa 70 cầu yếu trên các tuyến quốc lộ, với tổng số vốn đầu tư 2.500 tỷ đồng. Cầu Thăng Long, bắc qua sông Hồng, nối TP Hà Nội với sân bay Nội Bài, với số vốn đầu tư 60 tỷ đồng. Cầu Ðồng Nai mới trên quốc lộ 1 nối TP Hồ Chí Minh với Ðồng Nai, vốn đầu tư 500 tỷ đồng Dự án mở rộng quốc lộ 1, đoạn Mỹ Thuận - Cần Thơ, vốn đầu tư 1.047 tỷ đồng. Dự án cảng cửa ngõ quốc tế Lạch Huyện(Hải Phòng) vốn đầu tư 4.100 tỷ đồng. Quốc lộ 18A Mông Dương-Móng Cái (Quảng Ninh), cũng được cải tạo, nâng cấp với số vốn đầu tư 1.294 tỷ đồng 26-Jul-13 NTH 8 Dự án giao thông đầu tư từ TPCP 1.800 tỷ đồng mở rộng bệnh viện tuyến trung ương:Từ nay đến năm 2010, các bệnh viện lớn tại một số tỉnh, TP trực thuộc TW như Hà Nội, TPHCM, Hải Phòng sẽ được đầu tư mở rộng, hoặc xây thêm cơ sở mới tại khu vực ngoại thành Bộ Y tế sẽ xây dựng cơ chế khuyến khích và tạo điều kiện phát triển hệ thống bệnh viện tư nhân; phấn đấu đến năm 2010, các tỉnh, TP trực thuộc TW ít nhất có 2 giường bệnh tư nhân/10.000 dân. Năm 2008, do nhu cầu bức bách về giáo dục và y tế, CP sẽ phát hành thêm TPCP thực hiện 2 mục tiêu: • Đầu tư nâng cấp bệnh viện đa khoa tuyến huyện: 5.000 tỷ đồng. • Kiên cố hóa trường lớp học là 4.000 tỷ đồng. 3 26-Jul-13 NTH 9 Trái phiếu chính phủ Khoản vay từ TPCP có đưa toàn bộ vào NS và tính vào bội chi NSTW? Cơ cấu nợ công của Việt Nam Đến 31/12/2010: Nợ chính phủ chiếm 80%, nợ chính phủ bảo lãnh doanh nghiệp chiếm 19%, và nợ của chính quyền địa phương chiếm 1% còn lại. So với tổng sản phẩm nội địa (GDP), nợ công tương đương với 57,3%, nợ chính phủ tương đương 45,7%. Dư nợ nước ngoài của quốc gia khoảng 42,2% GDP. 26-Jul-13 NTH 10 Cơ cấu nợ công của Việt Nam Đến 31/12/2011: Nợ chính phủ chiếm 78%, nợ chính phủ bảo lãnh doanh nghiệp chiếm 21%, và nợ của chính quyền địa phương chiếm 1% còn lại. So với tổng sản phẩm nội địa (GDP), nợ công tương đương với 55,4%, nợ chính phủ tương đương 43,1%, nợ chính phủ bảo lãnh 11,7%. Năm 2012, nợ công là 55,7% GDP, dư nợ chính phủ là 43,5% GDP và dư nợ quốc gia là 42,0% GDP. 26-Jul-13 NTH 11 Nợ công Việt Nam 26-Jul-13 NTH 12 Nguồn: Cục quản lý nợ và tài chính đối ngoại (BTC) 4 26-Jul-13 NTH 13 Vay nước ngồi VIỆN TRỢ -ODA PHÂN LOẠI VỐN NƯỚC NGOÀI CHO VAY (PHẦN CHO KHÔNG<25%) VIỆN TR KHÔNG HOÀN LẠI VIỆN TR CÓ HOÀN LẠI VIỆN TR - ODA VỐN PHÁT TRIỂN CHÍNH THỨC (ODF) ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VAY THƯƠNG MẠI TÍN DỤNG XUẤT NHẬP KHẨU VAY TƯ NHÂN DÒNG VỐN TƯ NHÂN VỐN NƯỚC NGOÀI PHÂN LOẠI VỐN NƯỚC NGOÀI CHO VAY (PHẦN CHO KHÔNG<25%) VIỆN TR KHÔNG HOÀN LẠI VIỆN TR CÓ HOÀN LẠI VIỆN TR - ODA VỐN PHÁT TRIỂN CHÍNH THỨC (ODF) ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VAY THƯƠNG MẠI TÍN DỤNG XUẤT NHẬP KHẨU VAY TƯ NHÂN DÒNG VỐN TƯ NHÂN VỐN NƯỚC NGOÀI Vốn phát triển chính thức ODF (Official Development Finance):Nguồn vốn cho vay từ chính phủ nước ngồi hay từ các tổ chức tài chính đa phương. Viện trợ ODA (Official Development Assistance): Viện trợ khơng hồn lại. Cho vay ưu đãi với tỷ lệ cho khơng (grant equivalent) bằng ít nhất 25%. Cho vay (phần cho khơng<25%) 26-Jul-13 NTH 14 Grants equivalent – Tính phần giá trị cho khơng của các khoản cho vay ưu đãi Tỷ lệ phần cho khơng của khoản vay ưu đãi: 1 - (hiện giá khoản vay ưu đãi)/(hiện giá khoản vay thương mại tương ứng) Ví dụ: Giả sử một quốc gia Phi châu được vay từ NHTG một khoản vay trị giá 100 triệu USD vào năm 2000. Thời gian ân hạn là 3 năm. Từ năm 2004 đến 2010, quốc gia phải trả lãi theo lãi suất 3%/năm (trả một lần trong một năm). Vốn gốc được hồn trả trong 2 năm 2009 và 2010 với giá trị hồn trả mỗi năm là 50 triệu USD. Nếu cũng trong năm 2000 quốc gia Phi châu này phát hành trái phiếu quốc tế trên thị trường với tổng trị giá 100 triệu USD, thì để trái phiếu bán ra đúng mệnh giá, lãi suất của trái phiếu phải bằng 8%. Tỷ lệ cho khơng = ? 26-Jul-13 NTH 15 Phát triển và viện trợ nước ngồi Mơ hình Harrod-Domar g = s/k với g là tốc độ tăng trưởng GDP; i là tỷ lệ tiết kiệm (S)/GDP; và k là hệ số vốn - sản lượng tăng thêm ICOR. Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế là g = 8%/năm và k = 4, thì tỷ lệ đầu tư/GDP phải đạt 32%. Giả sử tiết kiệm trong nước chỉ đạt 25% GDP, thì quốc gia bị “thiếu hụt tiết kiệm” ở mức 7% GDP phải tăng tiết kiệm nội địa Nếu quốc gia có thể lấp khoản thiếu hụt này bằng viện trợ và các loại vốn nước ngồi khác, thì mục tiêu tăng trưởng vẫn có thể đạt được. 26-Jul-13 NTH 16 Những bài học rút ra trong Báo cáo “Đánh giá viện trợ” của WB Viện trợ tài chính phát huy trong một mơi trường chính sách tốt Viện trợ hiệu quả bổ sung hay hút đầu tư tư nhân. Nghèo khó có thể được giảm nhiều nhờ cải thiện các chính sách và thể chế kinh tế. Giá trị các dự án phát triển là ở chỗ củng cố các thể chế và chính sách để có thể cung cấp các dịch vụ một cách hiệu quả. Viện trợ có thể giúp thúc đẩy cải cách trong những mơi trường c.sách kém, nhưng chỉ khi các ý tưởng được đề xuất và giữ lại khơng giải ngân các khoản viện trợ cho đến khi nào có những c.sách tốt hơn được đưa ra. 5 26-Jul-13 NTH 17 WB đã thay đổi chính sách viện trợ dựa vào những bài học Vào năm 1990, Những nước với chính sách và thể chế tồi nhận 44 USD viện trợ ODA bình quân đầu người, Trong khi những nước với chính sách tốt hơn chỉ nhận 39 USD/người. Vào cuối thập niên 90, tình hình đảo ngược: Các nước có chính sách tồi nhận 16 USD vốn ODA bình quân đầu người. Các nước với chính sách tốt hơn nhận 29 USD/người vốn ODA (cao gần gấp đôi những nước có chính sách tồi). 26-Jul-13 NTH 18 Hai loại cho vay của WB dành cho các nước đang phát triển Vay IDA (ưu đãi nhất): -Thời hạn vay:40 năm -Thời gian ân hạn:10 năm -Lãi suất : 0%. -Phí cam kết: 0,75%năm. Vay IBRD (ít ưu đãi hơn IDA): -Thời hạn vay:25 năm -Thời gian ân hạn:3 năm -Lãi suất : 2,3%. -Phí cam kết: 0,85%năm (áp dụng 4 năm đầu). Vay Hiệp hội PTQT (IDA) áp dụng cho nước tiếp nhận ODA có thu nhập quốc dân trên đầu người từ 895 USD trở xuống. Ngân hàng tái thiết và PTQT (IBRD) Hiệp hội PTQT (IDA) 26-Jul-13 NTH 19 Nước phát triển viện trợ dưới mức Liên Hợp Quốc đưa ra 0,99 0,91 0,8 0,71 0,61 0,41 0,35 0,33 0,32 0,31 0,29 0,28 0,28 0,27 0,27 0,26 0,25 0,24 0,2 0,1 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1 1,1 Denmark Norway Netherlands Sweden Luxembourg France Belgium Switzerland Finland Ireland Canada Australia Japan United Kingdom New Zealand Germany Spain Austria Italy United States % of GNP Mục tiêu do UN đề xuất = 0,7%GNP 26-Jul-13 NTH 20 Ngân hàng phát triển Việt Nam Thành lập năm 2000 với tên là Quỹ HTPT. Nguồn vốn hoạt động: từ ngân sách, ODA, từ hệ thống tiết kiệm bưu điện, từ Quỹ Bảo hiểm xã hội, từ phát hành trái phiếu … để thực hiện chính sách hỗ trợ tín dụng của Nhà nước trong lĩnh vực đầu tư phát triển và xuất khẩu. Hình thức hỗ trợ tín dụng: cho vay chính sách đối với CTĐT công, các dự án của DNNN; hỗ trợ lãi suất sau đầu tư; bảo lãnh tín dụng. NHPT cho vay lại ở mức lãi suất thấp hơn lãi suất huy động. Chính phủ sẽ trợ cấp chênh lệch lãi suất. 6 26-Jul-13 NTH 21 Nguồn cho vay lại lũy kế của NHPT 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Naêm %GDP Nguoàn voán ODA Nguoàn voán khaùc 26-Jul-13 NTH 22 Vay nợ chính quyền địa phương Vay nợ CQĐP để tài trợ cho đầu tư một mặt đáp ứng được nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng tương thích với quá trình đô thị hóa, mặt khác là biện pháp để cân đối NSĐP tích cực. TPCQĐP là trái phiếu đầu tư có kỳ hạn từ 1 năm trở lên do UBND cấp tỉnh ủy quyền cho KBNN hoặc tổ chức tín dụng nhà nước phát hành nhằm huy động vốn cho các dự án do CQĐP đầu tư. Ngưỡng tối đa vay nợ: Các tỉnh,TP thuộc TW, tổng số vốn huy động theo khoản 3 điều 8 của Luật NSNN. Riêng TP.HCM và Hà Nội, mức vay tối đa là 100% vốn ĐTXDCB trong nước hàng năm của NS tỉnh. Mức độ rủi ro giữa trái phiếu chính phủ và trái phiếu CQĐP? 26-Jul-13 NTH 23 Quỹ đầu tư phát triển địa phương Quỹ đầu tư phát triển địa phương là tổ chức tài chính nhà nước của địa phương thực hiện chức năng đầu tư tài chính và đầu tư phát triển. Quỹ thực hiện theo nguyên tắc tự chủ về tài chính, bảo toàn và phát triển vốn, tự bù đắp chi phí và tự chịu rủi ro. Quỹ chịu trách nhiệm hữu hạn trong phạm vi nguồn vốn chủ sở hữu của Quỹ. Quỹ có thể góp vốn cổ phần vào các dự án; Tạo một cơ chế pháp lý để tổ chức các liên doanh với các nhà đầu tư tư nhân. Đây là điểm khác biệt với Ngân hàng Phát triển. 26-Jul-13 NTH 24 Quỹ đầu tư phát triển địa phương Trong suốt thời gian hoạt động, Quỹ phải duy trì mức vốn điều lệ thực có không thấp hơn 100 tỷ đồng. Hoạt động đầu tư trực tiếp, cho vay đầu tư, góp vốn thành lập tổ chức kinh tế Quỹ không được huy động các nguồn vốn ngắn hạn để thực hiện hoạt động. Giám đốc Quỹ xây dựng Quy chế đầu tư trực tiếp, Quy chế cho vay đầu tư, Quy chế góp vốn thành lập DN, Quy chế quản lý rủi ro, Quy chế thẩm định dự án, Quy chế huy động vốn, Quy chế bảo đảm tiền vay 7 26-Jul-13 NTH 25 Quỹ ĐTPTĐT TPHCM Quỹ thành lập 1996, và đến năm 2007, số vốn điều lệ là 1700 tỷ đồng. Năm 2003, quỹ đã phát hành 2000 tỷ trái phiếu đô thị và đầu năm 2007, tổng số trái phiếu được phát hành là 8000 tỷ đồng. Quỹ tập trung chủ yếu cho việc tài trợ các dự án cơ sở hạ tầng như cấp nước, giao thông, đô thị… và các dự án thuộc hạ tầng xã hội như các dự án phát triển giáo dục, y tế và nhà ở… với 230 dự án có tổng giải ngân là 4.534 tỷ. Tham gia thành lập các Công ty Cổ phần hạ tầng kỹ thuật, cơ sở hạ tầng khu CN với vốn góp 15-20% để thu hút vốn đầu tư tư nhân. Công ty đầu tư tài chính Nhà nước (HFIC): HFIC là công ty TNHH một thành viên, do Nhà nước làm chủ sở hữu 100% vốn, được tổ chức theo mô hình công ty mẹ - con, vốn điều lệ 5.000 tỷ đồng. Sự ra đời của HFIC cũng là lúc Quỹ đầu tư phát triển TP HCM kết thúc quá trình hoạt động 12 năm. 26-Jul-13 NTH 26 TP.HCM đổi 5 khu đất lấy 1 con đường Tuyến đường Tân Sơn Nhất-Bình Lợi – Đường vành đai ngoài, dài hơn 13,65 km, rộng 6-12 làn xe, đi qua 4 quận: Tân Bình, Gò Vấp, Bình Thạnh và Thủ Đức. Vốn đầu tư là 340 triệu USD (kể cả xây 4 cây cầu trên đường). Tập đoàn GS Engineering & Contrustion Corporation (DN nước ngoài) sẽ xây dựng con đường này với hình thức BT. Sau khi chuyển giao cho TP quản lý khi xây dựng xong, TP sẽ giao cho công ty 5 khu đất để thực hiện các dự án kinh doanh bất động sản nhằm thu hồi vốn và thu lợi nhuận. Năm khu đất: 2 khu ở phường thảo Điền, Q.2 có S=17.200 m 2 và 27.000m 2 ; Khu Lý Thường kiệt Q.10 có S=17.940 m 2 ; Khu Long Bình Q.9 có S = 918.000m 2 và khu đất thuộc khu đô thị Thủ Thiêm Q.2 có S = 40.022m 2 . Chính phủ đã có văn bản đồng ý sử dụng nguồn vốn bán quyền thu phí đường cao tốc TP.HCM – Trung Lương, như khoản tạm ứng từ ngân sách nhà nước , để đầu tư nâng cấp, mở rộng quốc lộ 1A đoạn Thanh Hoá – Hà Tĩnh. (4/3/2010-TBKTSG) 26-Jul-13 NTH 27 . 26-Jul-13 1 VAY NỢ CHÍNH PHỦ 26-Jul-13 NTH 2 Vay nợ chính phủ Vay nợ chính phủ là toàn bộ số vay của Chính phủ từ khu vực công và khu vực tư ở trong nước và ở nước ngoài. Chính phủ bao. nội địa (GDP), nợ công tương đương với 55,4%, nợ chính phủ tương đương 43,1%, nợ chính phủ bảo lãnh 11,7%. Năm 2012, nợ công là 55,7% GDP, dư nợ chính phủ là 43,5% GDP và dư nợ quốc gia là. 9 Trái phiếu chính phủ Khoản vay từ TPCP có đưa toàn bộ vào NS và tính vào bội chi NSTW? Cơ cấu nợ công của Việt Nam Đến 31/12/2010: Nợ chính phủ chiếm 80%, nợ chính phủ bảo lãnh doanh