Chương 5 chính sách tiền tệ, tiền tệ, bank

 Hiểu được tác động của chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế... Là ngân hàng giám đốc các ngân hàng thương mại và thay mặt chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ.. Cơ số tiền và thừ

CHƯƠNG 5 :

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

Mục tiêu của chương

Tìm hiểu về thị trường tiền tệ.

Tìm hiểu chính sách tiền tệ mà chính phủ sử dụng để điều tiết kinh tế vĩ mô.

 Hiểu được tác động của chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế.

Các vấn đề chính của chương

 1 Cung tiền tệ

 2 Cầu tiền tệ

 3 Cân bằng trên thị trường tiền tệ

 4 Chính sách tiền tệ

Tài liệu tham khảo

Tài liệu chính :

Trần Ng Ngọc Anh Thư và Phan Nữ Thanh Thủy, Kinh Tế Vĩ Mô,

chương 5

Tài liệu tham khảo

Các tài liệu khác:

 David Begg và N.D., Kinh tế học, tập hai, chương 23 và 24.

 Paul Samuelson, Kinh tế học, tập một, phần ba,

 Khái quát về tiền tệ và ngân hàng

1. Khái quát về tiền

2. Khái quát về ngân hàng

Khái quát về tiền

 Khái niệm :

Tiền là phương tiện thanh toán được chấp nhận chung và được dùng bất kỳ lúc nào, để thanh toán bất kỳ một khoản là bao nhiêu, cho bất kỳ

ai

Khái quát về tiền

Chức năng của tiền:

thước đo giá trị

phương tiện trao đổi

phương tiện thanh toán

phương tiện cất trữ

Khái quát về Ngân hàng

Hệ thống ngân hàng hiện đại : 2

cấp, gồm:

1 Ngân hàng trung ương

2 Các ngân hàng thương mại

Chức năng cơ bản của

Ngân hàng trung ương

3 chức năng:

1 Là ngân hàng phát hành tiền.

2 Là ngân hàng giám đốc các

ngân hàng thương mại và thay mặt chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ.

3 Là ngân hàng cho vay cuối cùng.

Chức năng cơ bản của

ngân hàng thương mại

3 chức năng cơ bản:

1. Là ngân hàng kinh doanh tiền.

2. Là ngân hàng giữ tiền.

3. Là ngân hàng tạo ra tiền và phá

hủy tiền.

I CUNG TIỀN TỆ (SM)

1 Định nghĩa

2 Cơ số tiền và thừa số tiền

3 Vai trò của Ngân hàng đối

với M1

I.1 ĐỊNH NGHĨA

CUNG TIỀN TỆ (SM)

Là giá trị của toàn bộ quỹ tiền hiện có trong lưu hành gồm các thành phần :

- M1: tiền giao dịch ngay

- M2 , M3

I.2 Cơ số tiền

và thừa số tiền

Tỷ lệ dự trữ của các ngân hàng trung gian (r) :

Là tỷ lệ được trích ra trên lượng tiền gởi vào các ngân hàng trung gian để hình thành quỹ dự trữ trong hệ thống ngân hàng.

r = R / D  R = r D

r = r r + r e

I.2 Cơ số tiền

và thừa số tiền

Như vậy:

D = R + M B

M B (Money for business) : lượng

tiền kinh doanh của NHTM

 NHTM muốn tăng hay giảm M B ?

M = D – R = D-rD = D ( 1-r)

Tỷ lệ dự trữ theo yêu cầu

r

Là tỷ lệ dự trữ được trích theo quy định của NHTW (C.B) để phòng rủi ro.

Tỷ lệ dự trữ vượt trội

Là tỷ lệ dự trữ được NHTM

trích để chi trả cho khách hàng.

Re = re * D

Re (Excess Reserves) : quỹ dự trữ vượt trội.

Khả năng tạo ra tiền của các NHTM

Ngân hàng trung gian (NHTG) : “tạo ra tiền” nhờ chức năng cho vay.

Oâng A: 1tỉ gởi NHX: 1 tỉ (R: 100 tr, D:

900 tr).

NHX cho Oâng B vay 900 tr để trả tiền

hàng cho Oâng C.

Oâng C nhận dưới dạng tiền mặt.

Khả năng tạo ra tiền của các NHTM

I.2 c Các quan điểm

phát hành tiền

Quan điểm cổ điển:

Giá trị lượng tiền phát hành = Giá trị quý kim dự trữ

Quan điểm hiện đại: M Friedman

MV = PY  M = P.Y/ V

Nhưng, giá trị lượng tiền phát hành còn phụ thuộc vào số nhân tiền.

 Số nhân tiền (hay thừa số tiền K M ):

là hệ số phản ánh khối lượng tiền (quỹ tiền) được tạo ra từ 1 đơn vị cơ số tiền.

Cơ số tiền (hay quỹ tiền mặt H): là

toàn bộ lượng tiền do Ngân hàng Trung ương phát hành.

I.2.c Các quan điểm phát hành tiền

I.2 c Các quan điểm phát hành tiền

Quỹ tiền = Thừa số tiền x Cơ số tiền

D (Deposit) : lượng tiền gởi không kỳ hạn

C (Cash) : lượng tiền mặt ngoài Ngân hàng

R (Reserves): lượng tiền dự trữ ( R = r.D )

r (Reserve ratio): tỉ lệ dự trữ ( C = c.D )

c (Cash - deposit ratio): tỉ lệ giữa tiền mặt ngoài Ngân hàng và tiền gởi không kỳ hạn vào Ngân hàng.

Vậy : M = C + D = cD + D = D ( c + 1)

H = C + R = cD + rD = D ( c + r)

I.2 c Các quan điểm

phát hành tiền

K M = M/H

 KM = (c+1)/ (c+r)

Mà 0 < r < 1 và c > 0 nên K M > 1 (do NHTG “tạo ra tiền” nhờ có chức năng kinh doanh tiền)

Đồ thị của cung tiền SM

i

0

S M S M’

tăng

II CẦU TIỀN TỆ

(DM hay L)

1.Khái niệm

2 Nguyên nhân của việc giữ tiền

3 Các yếu tố tác động

II CẦU TIỀN TỆ

(DM hay L)

Khái niệm :

Cầu tiền tệ là lượng tiền mà dân chúng, các doanh nghiệp, các cơ quan nhà nước … cần giữ để chi tiêu.

II CẦU TIỀN TỆ

(DM hay L)

Nguyên nhân của việc giữ tiền :

- Do cần chi trả (Dt)

- Do cần dự phòng (Dp)

- Do cần đầu cơ (Ds)

DM = Dt + Dp + Ds

II CẦU TIỀN TỆ

(DM hay L)

Tính thanh khoản của tiền? Tiền là tài sản có tính thanh khoản cao nhất.

 Chi phí cơ hội của việc giữ tiền : là khoản tiền lãi (lợi tức) bị mất đi nếu giữ tiền chứ không phải chứng khoán.

Các yếu tố tác động đến cầu tiền

Thu nhập : Y tăng  D M ?

Mức giá: P tăng  D M ?

Lãi suất: i tăng  D M ?

Đồ thị cầu tiền theo lãi

suất i

i

D M’

DM = D0 + Dmi i

Sự cân bằng của thị

trường tiền tệ

Sự cân bằng của thị

trường tiền tệ

 i  i e?

i< i e : thông tin bất cân xứng

i > i e : thị trường vốn đóng băng vì lãi suất cao.

Chính sách tiền tệ

1. Các công cụ chủ yếu

2. Tác động

3. Nội dung chính sách

1.Ba công cụ chủ yếu

của chính sách tiền

tệ

Ta đã có:

M= K M H Hay M = (c + 1)/(c + r) H

M = (c+1) / (c + r r + r e ) H

1.Ba công cụ chủ yếu

của chính sách tiền tệ

Công cụ 1: Yêu cầu về tỷ lệ dự trữ bắt buộc

r r

Công cụ 2: Quy định tỷ suất chiết khấu iD

Công cụ 3: Nghiệp vụ thị trường tự do

Công cụ 1: Yêu cầu về tỷ

lệ dự trữ bắt buộc rr

 Nếu muốn tăng M  NHTW cần

giảm r r

Và ngược lại

Công cụ 2: Quy định tỷ

Tỷ suất chiết khấu là lãi suất của NHTW tính với các NHTG khi NHTW thực hiện nghiệp vụ chiết khấu hoặc tái chiết khấu với NHTG.

Công cụ 2: Quy định tỷ

Nếu NHTW tăng i D  các NHTM

tăng r e  M giảm và ngược lại.

Vậy, nếu NHTW muốn tăng M 

NHTW cần giảm i D và ngược lại.

Công cụ 3: Nghiệp vụ thị

trường tự do

NVTTTD là việc NHTW thay đổi cơ số tiền bằng cách mua vào hoặc bán ra các chứng khoán có giá trên thị trường tự do.

Nếu muốn tăng M  mua/ bán chứng khoán?

Tóm tắt:

Nếu NHTW muốn tăng M, có thể:

giảm r r

hoặc giảm i D

hoặc mua chứng khoán để tăng H

NHTW thực hiện chính sách mở rộng tiền tệ

2 Tác động của chính

sách tiền tệ

Mở rộng tiền tệ :

M i I  AD  Y

Thu hẹp tiền tệ :

M i I  AD  Y

3 Chính sách tiền tệ

 Khái niệm:

Chính sách tiền tệ là những quyết định của chính phủ nhằm tác động đến lượng cung ứng tiền và lãi suất.

3 Chính sách tiền tệ

 Mục tiêu:

Chính sách tiền tệ nhằm điều tiết vĩ mô, ổn định hoá nền kinh tế ở mức sản lượng tiềm năng Yp.

3.Chính sách tiền tệ

Cơ sở xác định chính sách:

3.Chính sách tiền tệ

Chính sách mở rộng tiền tệ:

Khi Yt/e < Yp  cần  M vì:

M i I  AD  Y

Chính sách thu hẹp tiền tệ :

Khi Yt/e > Yp  cần  M vì :

M i I  AD  Y

 Định lượng

Giả sử:

Y t/e < Yp  cần Y : Y =Yp – Yt/e

 Cần AD: ADo = Y/k

 cần I : I = ADo = Y/k

 cần i: i = I/ I m i

Định lượng

k

Y I

D M

I I

D M

i m

i m

i m

i m