tín dụng và lãi suất tín dụng

1 Tài chính tiền tệ 1 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 1. Tín dụng: 1.1. Khái niệm: Là quan hệ chuyển nhượng tạm thời quyền sử dụng một lượng giá trị có thể biểu hiện bằng tiền hoặc bằng hiện vật từ chủ thể này sang chủ thể khác với đIều kiện phải hoàn trả theo những thỏa thuận trước giữa 2 bên. Nội dung chính của sự thỏa thuận đó là: thời hạn phải trả, số tiền lãi phải trả, cách thức phải trả. 1.2. Đặc trưng của quan hệ tín dụng: - Là quan hệ chuyển nhượng mang tính chất tạm thời. - Tính hoàn trả - Quan hệ tín dụng dựa trên cơ sở sự tin tưởng giữa người cho vay và người đi vay. Tài chính tiền tệ 2 1.3. Các hình thức tín dụng trong nền kinh tế thị trường 1.3.1. Tín dụng thương mại Tín dụng thương mại là quan hệ tín dụng giữa các nhà sản xuất kinh doanh với nhau, được biểu hiện dưới hình thức mua bán chịu hàng hoá. * Đặc trưng: • Đối tượng của tín dụng thương mại là hàng hoá. • Chủ thể trong quan hệ tín dụng này là các nhà sản xuất kinh doanh hay cung ứng dịch vụ trực tiếp. • Tiền lãi cho vay không tính riêng mà gộp vào giá bán hàng hoá. • Cơ sở pháp lý xác định quan hệ này là các giấy nợ hay còn gọi là kỳ phiếu thương mại. • Sự vận động của tín dụng thương mại phù hợp tương đối với quá trình sản xuất và lưu thông hàng hoá. • Tín dụng thương mại bị giới hạn về qui mô và phạm vi hoạt động. 5 janvier 2012 2 Tài chính tiền tệ 3 1.3.2. Tín dụng ngân hàng Tín dụng ngân hàng là quan hệ tín dụng giữa ngân hàng, các tổ chức tín dụng với các chủ thể khác trong nền kinh tế, trong đó ngân hàng đóng vai trò trung gian vừa là người đi vay vừa là người cho vay. * Đặc trưng: • Đốí tượng tín dụng là tiền tệ • Ngân hàng đóng vai trò trung gian vừa đi vay vừa cho vay trong mối quan hệ với các chủ thể khác. • tín dụng ngân hàng được cấp phát dưới hình thức tiền tệ nên có thể sử dụng cho nhiều mục đích khác nhau. • Tiền lãi được tính riêng theo tỷ lệ % trên số tiền vay. • Qui mô tín dụng rất lớn, phạm vi tín dụng cũng không bị giới hạn. • Cơ sở pháp lý của quan hệ này là các hợp đồng tín dụng giữa NH với người cho vay và người đi vay được biểu hiện dưới những hình thức cụ thể. 5 janvier 2012 3 Tài chính tiền tệ 4 1.3.3. Tín dụng nhà nước Tín dụng nhà nước là quan hệ tín dụng giữa Nhà nước với các chủ thể khác trong hay ngoài nước. TDNN thể hiện sự vay nợ của chính phủ dưới các hình thức Nhà nước phát hành các giấy tờ có giá (trái phiếu, tín phiếu,…) hay thực hiện vay nợ theo hiệp ước, hiệp định với chính phủ nước ngoài, các tổ chức tài chính quốc tế. * Đặc trưng: • Thể hiện lợi ích kinh tế mang tính tự nguyện, tính cưỡng chế và tính chính trị - xã hội. • Hình thức tín dụng đa dạng, phạm vi huy động rộng. • Việc huy động và sử dụng vốn có sự kết hợp giữa nguyên tắc tín dụng và các chính sách tài chính - tiền tệ của Nhà nước. • TDNN có tác động nhiều mặt đến nền kinh tế - xã hội (công cụ để Nhà nước điều tiết lưu thông tiền tệ trên thị trường, kiểm soát qui mô, cơ cấu đầu tư, cơ cấu ngành nghề, thay đổi sự phân bổ nguồn lực tài chính trong quá trình điều tiết việc phân phối thu nhập xã hội ) 4 2 Tài chính tiền tệ 5 1.3.4. Tín dụng thuê mua Tín dụng thuê mua hay còn gọi là cho thuê tài chính là một phương thức tài trợ vốn trung, dài hạn cho sản xuất kinh doanh, thông qua việc cho thuê tài sản với điều kiện không được huỷ hợp đồng trước hạn và có thể cam kết bán lại về sau với giá thoả thuận từ đầu. Tín dụng thuê mua có 3 bên liên quan: • Người đi thuê là doanh nghiệp, cá nhân kinh doanh có nhu cầu về tài sản. • Người cho thuê là các công ty cho thuê tài chính, các ngân hàng. • Người cung cấp là các doanh nghiệp bán hàng có những sản phẩm hàng hoá phù hợp với nhu cầu người đi thuê và ký hợp đồng mua bán với công ty cho thuê. 5 janvier 2012 5 Tài chính tiền tệ 6 1.3.5. Tín dụng tiêu dùng • Tín dụng tiêu dùng là quan hệ tín dụng đáp ứng nhu cầu tiêu dùng của công chúng trong xã hội. • Mục đích của tín dụng tiêu dùng là nâng cao đời sống vật chất và tinh thần của người dân thông qua việc cho vay trực tiếp hay gián tiếp. Tín dụng tiêu dùng cũng kích thích phát triển sản xuất thông qua kích cầu. • Tín dụng tiêu dùng có thể được cấp dưới hai hình thức: - Tín dụng cấp bằng tiền do các ngân hàng thương mại hay các tổ chức tín dụng cung cấp. - Tín dụng cấp bằng hàng hoá: do các doanh nghiệp trực tiếp sản xuất kinh doanh cấp thông qua việc bán hàng trả góp cho người tiêu dùng. 5 janvier 2012 6 Tài chính tiền tệ 7 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 2. Khái niệm về lãi suất: Giá cả của tín dụng- giá cả của quan hệ vay mượn hoặc cho thuê những dịch vụ về vốn dưới hình thức tiền tệ hoặc các dạng thức tài sản khác nhau gọi là lãi suất Phân loại lãi suất: 2.1.Căn cứ vào phương pháp tính lãi: a. Lãi suất đơn: (simple interest rate): Lãi suất đơn là tỷ lệ % tính theo năm, tháng, ngày của số tiền lãi so với số tiền vay ban đầu, không gộp lãi vào số tiền vay ban đầu để tính lãi thời hạn kế tiếp. F = P*(1+ n.i) F: Số tiền vốn và lãi, P: Số tiền vay ban đầu, n: thời hạn tín dụng, i: LS suất đơn Tài chính tiền tệ 8 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng b. Lãi kép (compound interest rate_lãi tích hợp) là tỷ lệ tiền lãi tính theo năm, tháng, ngày của số tiền lãi so với số tiền vay, trong đó số tiền vay đã được gộp lãi nhận được của kỳ trước. F 1 =P + P*i =P*(1+ i) 1 F 2 = F 1 + F 1 *i = P*(1+ i) 2 : : F n = P*(1+i) n 3 Tài chính tiền tệ 9 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng c. Lãi suất hoàn vốn là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của các khoản thu trong tương lai của tất cả các khoản thu trong tương lai từ một khoản đầu tư với giá trị hiện tại của khoản đầu tư đó. Gọi PV là giá trị hiện tại FV là giá trị tương lai *Trường hợp thời hạn tín dụng là n năm PVx (1+i) n = FV PV= FV/(1+i) n *Trường hợp những khoản tín dụng trả từng phần cố định vào thời điểm cuối mỗi năm trong suốt thời kỳ tín dụng PV =P/ (1+i) 1 + P/(1+i) 2 + + P/(1+i) n P là khoản thanh toán hàng năm đã biết * Đối với trái phiếu coupon: PV = C/(1+i) 1 + C/(1+i) 2 + +C/(1+i) n + F/ /(1+i) n C là số tiền coupon hàng năm, F là mệnh giá trái phiếu Tài chính tiền tệ 10 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 2.2. Căn cứ vào giá trị thực tế của khoản tiền lãi thu được: a. Lãi suất danh nghĩa là lãi suất được công bố bằng một con số cụ thể. Căn cứ vào lãi suất danh nghĩa người ta tính được các khoản thu nhập danh nghĩa. b. Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa sau khi đã trừ đi tỷ lệ lạm phát • Gọi : i r : Lãi suất thực real interest rate i n : Lãi suất danh nghĩa nominal interest rate i i : Tỷ lệ lạm phát inflation * i n = i r +i i hay i r = i n – i i (i i <10%) * (i n +1)=(i r +1)*(i i +1) hay i r = (i n -i i )/ (i i + 1) (i i > 10%) Tài chính tiền tệ 11 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 2.3. Căn cứ vào tính chất nghiệp vụ : a. Lãi suất tiền gửi: - Là lãi suất mà NHTM sử dụng để tính lãi phải trả cho người gửi tiền. Lãi suất tiền gửi phải bù đắp được những chi phí cơ hội và tỷ lệ lạm phát nếu có. Nếu gọi: i tg : lãi suất tiền gửi, i cb : tỷ lệ lãi cơ bản, i i : tỷ lệ lạm phát Ta có: i tg = i cb + i i Tài chính tiền tệ 12 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 2.3. Căn cứ vào tính chất nghiệp vụ : b. Lãi suất cho vay: - Là loại lãi suất qui định tỷ lệ lãi mà người đi vay phải trả cho người cho vay. i cv =i tg + x =i cb +i i +x Trong đó: i cv : lãi suất cho vay x: chi phí nghiệp vụ tín dụng 2.4. Theo góc độ điều tiết vốn giữa các tổ chức tín dụng trên TT tiền tệ a. Lãi suất tái chiết khấu: NHTW áp dụng đối với NHTM. b. Lãi suất liên ngân hàng: LS cho vay lẫn nhau giữa các NH được hình thành trên thị trường liên ngân hàng 4 Tài chính tiền tệ 13 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 3. Phân biệt lãi suất và tỷ suất lợi tức - Lãi suất là tỷ lệ phần trăm của số tiền lãi trên số tiền vốn cho vay - Tỷ suất lợi tức là tỷ lệ phần trăm của số thu nhập của người có vốn trên tổng số vốn anh ta đưa vào sử dụng (đầu tư hay cho vay). 4. Cấu trúc rủi ro của lãi suất Mối quan hệ giữa LS và mức độ rủi ro của món vay hay một dự án đầu tư. Lãi suất phụ thuộc vào những yếu tố gây ra rủi ro: Tài chính tiền tệ 14 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng - Rủi ro vỡ nợ: là rủi ro do người đi vay hoặc người phát hành không có khả năng thanh toán lãi hoặc cả vốn lẫn lãi khi đến hạn vì vậy khi tham gia lưu thông sẽ có một mức bù rủi ro cao, tức là lãi suất sẽ cao. - Rủi ro thanh khoản (Tính lỏng): Khi các công cụ có tính lỏng cao, tức là dễ dàng chuyển đổi sang tiền mặt nhanh chóng thì nó càng được ưa chuộng. Những công cụ kém lỏng bao giờ cũng có lãi suất cao hơn những công cụ có tính lỏng cao. - Tài chính tiền tệ 15 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng - Thuế thu nhập: Khi thuế thu nhập tăng lên thì lãi suất phải tăng tương ứng để bù đắp số tiền lời giảm đi do nộp thuế. Khi thuế thu nhập giảm thì lãi suất sẽ thấp hơn. Mức độ rủi ro của món vay càng cao, LS của món vay đó càng cao Tài chính tiền tệ 16 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 5. Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất 5.1.Quan hệ cung cầu quỹ cho vay Bất kỳ sự thay đổi nào của cung hoặc cầu hoặc cả cung và cầu quỹ cho vay không cùng tỷ lệ thì sẽ làm thay đổi lãi suất trên thị trường. 5.2. Lạm phát kỳ vọng Khi mức lạm phát được dự đoán sẽ tăng lên trong một thời kỳ nào đó, lãi suất sẽ có xu hướng tăng. 5.3. Bội chi ngân sách(BCNS) - BCNS sẽ làm tăng cầu của quỹ cho vay  LS sẽ tăng. - BCNS ảnh hưởng đến tâm lý công chúng về mức gia tăng lạm phát gây áp lực làm tăng LS. 5 Tài chính tiền tệ 17 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng - Khi BCNS tăng chính phủ thường phát hành trái phiếu  Cung Trái phiếu tăng  giá TP trên thị trường giảm  LS thị trường tăng lên. - Tài sản có của các NH gia tăng khoản mục trái phiếu Chính phủ  lãi suất NH sẽ tăng. 5.4. Những thay đổi về thuế Khi các loại thuế TN cá nhân và TNDN tăng lên, thì thu nhập của những tổ chức và cá nhân cung cấp dịch vụ tín dụng hay kinh doanh CK sẽ giảm đi. Vì vậy, để duy trì lợi nhuận không đổi có thể họ sẽ cộng thêm vào lãi suất những thay đổi của thuế. Tài chính tiền tệ 18 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng . 5.5. Những thay đổi trong đời sống xã hội Sự phát triển của thị trường TC tạo ra những công cụ mới, sự thay đổi công nghệ, mức độ phát triển của các định chế tài chính trung gian, biến động kinh tế TC trên phạm vi quốc tế, đều ảnh hưởng đến LS. Tài chính tiền tệ 19 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 6. Lãi suất ở Việt Nam: 6.1.Giai đoạn trước 1989 - Lãi suất được qui định ở mức thấp và cố định, lãi suất thực thường “âm” - Do Nhà nước qui định để phục vụ cho các mục tiêu phát triển của các DNQD, thể hiện sự bao cấp qua cơ chế tín dụng - LS cho vay dài hạn bé hơn LS cho vay ngắn hạn, Tài chính tiền tệ 20 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 6.2. Giai đoạn từ sau 1989 - Giai đoạn 1989 - 1995: Điều chỉnh lãi suất theo mức độ lạm phát theo tinh thần của nghị định 43/CP - Giai đoạn từ 1996 đến tháng 8 - 2000: công cụ LS được vận dụng linh hoạt và có nhiều thay đổi nhất. LS được NHNN điều chỉnh theo cơ chế: LS trần và chênh lệch LS huy động và cho vay 0,35% - Giai đoạn từ tháng 8 - 2000: NHNN áp dụng chính sách LS cơ bản - Từ tháng 6 - 2002: NHNN áp dụng chính sách LS thỏa thuận. 6 Tài chính tiền tệ 21 Câu hỏi ôn tập Chương 6 1. Khách hàng A gửi 1.000USD thời hạn 3 tháng, lãi suất 1%/1 tháng. Hỏi sau 3 tháng số tiền lãi là bao nhiêu? 2. Lãi suất tiền gửi tiết kiệm thời hạn 12 tháng tại NH ABC là 15%/1 năm, tỉ lệ lạm phát là 12%. Hỏi lãi suất thực sự mà khách hàng nhận được khi gửi tiền tại NH ABC là bao nhiêu? 3. Bạn phải gửi 1 số tiền vào NH là bao nhiêu nếu sau 5 năm nữa bạn sẽ nhận được 50.000.000 đ (cho biết lãi suất NH là 10%/1 năm) Tài chính tiền tệ 22 Câu hỏi ôn tập chương 6 4. Nếu có một người cho bạn lựa chọn hai phần thưởng như sau: Tặng bạn một phần thưởng nhận ngay trị giá 100 triệu đồng Sau khi bạn tốt nghiệp (2 năm nữa) sẽ được tặng 100 triệu đồng Bạn sẽ chọn phần nào? Giải thích ? 5. Khi thuế thu nhập cá nhân tác động đến các khoản lợi nhuận do tiền gửi hay kinh doanh CK thì hoạt động của thị trường tài chính có ảnh hưởng như thế nào? . 11 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 2.3. Căn cứ vào tính chất nghiệp vụ : a. Lãi suất tiền gửi: - Là lãi suất mà NHTM sử dụng để tính lãi phải trả cho người gửi tiền. Lãi suất tiền gửi. 10 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 2.2. Căn cứ vào giá trị thực tế của khoản tiền lãi thu được: a. Lãi suất danh nghĩa là lãi suất được công bố bằng một con số cụ thể. Căn cứ vào lãi suất danh. tiền tệ 13 Chương 6: Tín dụng và Lãi suất Tín dụng 3. Phân biệt lãi suất và tỷ suất lợi tức - Lãi suất là tỷ lệ phần trăm của số tiền lãi trên số tiền vốn cho vay - Tỷ suất lợi tức là tỷ lệ