Bài tập tài chính doanh nghiệp dành cho ôn thi kế toán hành nghề

GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN Bài tập 1: Một người mua trái phiếu Chính phủ với số tiền 10 triệu đồng với lãi suất 10%/năm, kỳ hạn 2 năm.. Người này thấy rằng không thể nhờ cậy vào đứa con

BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

I GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN

Bài tập 1: Một người mua trái phiếu Chính phủ với số tiền 10 triệu đồng với lãi

suất 10%/năm, kỳ hạn 2 năm Hãy xác định:

a Tổng số tiền lãi người đó nhận được sau 2 năm (người đó không nhận tiền lãihàng năm)

b Tổng số tiền lãi người đó nhận được trong 2 năm (nhận tiền lãi hàng năm)

Bài tập 2: Một người mua trái phiếu Chính phủ với số tiền 10 triệu đồng với lãi

suất 10%/năm, kỳ hạn 2 năm Hỏi tổng số tiền mà người này nhận được sau 2 năm Biếtrằng chính phủ thanh toán tiền một lần khi đáo hạn

Bài tập 3: Ông A còn 5 năm nữa là về hưu Người này thấy rằng không thể nhờ

cậy vào đứa con trai hư hỏng của mình nên đã âm thầm gửi tiền vào ngân hàng, số tiềnông này gửi vào mỗi năm là 10trđ với lãI suất là 10%/năm Hãy tính tổng số tiền mà ông

A nhận được khi bắt đầu về hưu? (giả sử các khoản tiền trả vào đầu năm)

Bài tập 4: Một người muốn sau 5 năm nữa sẽ có một khoản tiền là 100 trđ Vậy

ngày hôm nay (đầu kỳ) người đó phải gửi một khoản tiền là bao nhiêu? Biết rằng lãi suất

là 10%/năm

Bài tập 5: Một người mua một chiếc xe tải và cho thuê, dự tính số tiền thu từ cho

thuê hàng năm (vào cuối năm) là 50 triệu Sau 3 năm cho thuê, giá trị thanh lý là khôngđáng kể Hãy tính xem người này nên mua chiếc xe tải với giá tối đa là bao nhiêu? Biếtrằng lãi suất là 10%/năm

Bài tập 6: Hãy lựa chọn khoản đầu tư có hiệu quả hơn:

- Gửi tiềnvào ngân hàng Vietcombank: Lãi suất 12%/năm (trả lãi cuối năm)

- Gửi tiền vào ngân hàng BIDV: Lãi suất 11,5%/năm (trả lãI đầu năm)

- Gửi tiền vào ngân hàng MB: Lãi suất 6%/6 tháng, (trả lãi cuối năm)

- Gửi tiền vào ngân hàng ACB: Lãi suất 3%/quý (trả lãi cuối năm)

Bài tập 7:

+ Ngân hàng ACB công bố lãi suất 9%/năm, trả lãi 2 lần/năm Vậy lãi suất 6 tháng

là bao nhiêu?

+ Ngân hàng BIDV công bố lãi suất 3%/quý, tính lãi hàng quý Hãy xác định lãisuất 1 năm là bao nhiêu?

Bài tập 8: Công ty X vay ngân hàng BIDV số tiền là 500 triệu ngày 1/1/2007 với

lãi suất 10%/năm Công ty bắt đầu trả nợ ngày 31/12/2007 và trong vòng 5 năm Hãy xácđịnh số tiền trả nợ hàng năm đều nhau để sao cho sau 5 năm là vừa hết nợ?

Hãy xác định số tiền vốn gốc và tiền lãI công ty phải trả hàng năm?

Bài tập 9: Công ty X vay ngân hàng Vietcombank 100 triệu ngày hôm nay Hai

bên thoả thuận số tiền công ty X phảI thanh toán cho Vietcombank trong 3 năm như sau:

+ Năm 1: 30 triệu + Năm 2: 40 triệu + Năm 3: 50 triệu Hãy xác định lãi suất thực tế của khoản vay?

II RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI

Bài tập 1: Công ty M đang xem xét việc đầu tư vào một trong 2 cổ phiếu thường.

Dự tính xác suất và tỷ suất sinh lời của hai cổ phiếu này như sau:

Xác suất Tỷ suất sinh lời Xác suất Tỷ suất sinh lời

-5%

6%

14%

22%

Dựa trên mức độ rủi ro và tỷ suất sinh lời, hãy cho biết công ty nên lựa chọn đầu

tư cổ phiếu nào thì tốt hơn?

Bài tập 2: Ông An đang dự định đầu tư vào một trong 2 cổ phiếu X và Y Ông ta

có thông tin về 2 cổ phiếu này như sau:

Xác xuất Tỷ suất sinh lời Xác xuất Tỷ suất sinh lời

0.5 18% 0.3 6%

Hãy cho biết ông An nên lựa chọn cổ phiếu nào để đầu tư? Tại sao?

Bài tập 3: Ông A đang xem xét đầu tư vào hai loại cổ phiếu: X và Y Thông tin về

tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời kỳ vọng của hai cổ phiếu trênnhư sau:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (%) 13,8 21,2

Ông A quyết định đầu tư vào một danh mục trị giá 200 triệu đồng gồm 60% cổ phiếu X

và 40% cổ phiếu Y Với tư cách là nhà tư vấn tài chính, bạn hãy giúp ông A xác định :

a Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tư trên?

b Rủi ro của danh mục đầu tư tăng hay giảm so với đầu tư vào một trong hai cổphiếu cá biệt? Biết hệ số tương quan tỷ suất sinh lời giữa hai cổ phiếu X và Y là0,3

Bài tập 4: Một nhà đầu tư sở hữu một danh mục chứng khoán gồm 5 loại cổ phiếu khác nhau có giá trị 600 triệu đồng Các số liệu về giá trị vốn đầu tư, hệ số beta của từng chứng khoán trong danh mục đầu tư như sau:

Danh mục CK Vốn đầu tư (Trđ) Hệ số beta(δ))

1) Tính hệ số beta (β) của danh mục đầu tư trên?) của danh mục đầu tư trên?

2) Giả sử tỷ suất sinh lời của trái phiếu chính phủ (KRF) là 8%; Tỷ suất sinh lời trungbình của thị trường có phân phối xác suất như sau:

0,3 14%

a) Tính tỷ suất sinh lời trung bình của thị trường?

b) Nhà đầu tư trên được mời mua một loại cổ phiếu mới với giá 80 triệu đồng cổphiếu này có tỷ suất sinh lời kỳ vọng là 19% và hệ số beta là 2,5 Bạn hãy tư vấngiúp nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu mới không?

III ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN

Bài tập 1: Công ty cổ phần X đã phát hành một loại trái phiếu có mệnh giá là

100.000 đồng, lãi suất trái phiếu là 10%/năm, mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm vớithời hạn 5 năm Loại trái phiếu này đã lưu hành 2 năm và trả lãi 2 lần Hiện trái phiếuđang được rao bán với giá là 105.000 đồng

1 Một nhà đầu tư dự tính nếu đầu tư vào trái phiếu trên thì tỷ suất sinh lời đòi hỏi là9%/năm và nắm giữ cho đến khi đáo hạn Vậy người đó có nên mua trái phiếu với giárao bán trên không?

2 Nếu nhà đầu tư chỉ có ý định nắm giữ 2 năm rồi bán đi với giá ước tính là 103.000đồng Với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9% thì giá mua nên là bao nhiêu?

Bài tập 2: Công ty cổ phần Y phát hành một loại trái phiếu có thông tin sau:

2 Nếu tại thời điểm đầu năm thứ ba, giá mua bán trái phiếu này trên thị trường là195.000 đồng Do lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên, nên một nhà đầu tư đòi hỏimức sinh lời là 12%/năm, vậy nhà đầu tư có nên đầu tư vào loại tráI phiếu này haykhông?

Bài tập 3: Cổ phiếu X đang được bán trên thị trường với giá 26.000đồng/cổ phần.

Nhà đầu tư X dự định đầu tư vào loại cổ phiếu này và ông ta thấy nếu đầu tư thì sau 3năm ông ta có thể bán được với giá tối thiểu là 37.000 đồng Theo anh chị thì ông X cónên đầu tư hay không trong các trường hợp:

Trường hợp 1: Theo dự tính của ông X , 3 năm tới cổ tức tăng ổn định ở mức 9%/năm

1 Trường hợp 2: Dự tính 2 năm tới mức tăng cổ tức là 9%, các năm sau đó là6%

Biết rằng: Cổ tức năm trước là 2.000đ/cổ phần, tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu

tư là 16%

Bài tập 4: Đầu năm N, nhà đầu tư Y có ý định đầu tư vào cổ phiếu của công ty cổ

phần X, giá thị trường hiện hành của loại cổ phiếu này là 25.000 đồng/cổ phần Ông Y cóthêm tài liệu đáng tin cậy như sau:

- Mức trả cổ tức mà công ty đã trả cho cổ đông thường năm trước (N-1) là 1.500đồng/cổ phần

- Chính sách cổ tức của công ty dự kiến như sau:

+ Trong 3 năm tới (N, N+1, N+2) mức cổ tức tăng hàng năm là 5%

+ Những năm tiếp theo duy trì mức tăng cổ tức hàng năm là 6%

Theo anh chị, ông Y có nên đầu tư vào cổ phiếu của công ty này không?

Biết rằng: Tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 15%/năm

Bài tập 5: Công ty cổ phần BBC vừa công bố trả cổ tức cho cổ đông thường là

Bài tập 6: Công ty cổ phần X phát hành một loại trái phiếu với mệnh giá 100.000

đồng, lãi suất ghi trên trái phiếu là 10% Thời hạn là 10 năm

1 Hãy xác định giá trái phiếu vào đầu năm thứ 5 với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 12%

2 Giả sử trái phiếu này đã được lưu hành 2 năm và hiện đang được bán với giá là95.000 đồng Nếu là nhà đầu tư, anh chị có mua trái phiếu này không Biết rằng tỷ suấtsinh lời đòi hỏi là 11%

Bài tập 7: Công ty cổ phần T&T phát hành trái phiếu với thời hạn 5 năm, lãi suất

ghi trên trái phiếu là 10%, mệnh giá là 100.000 đồng, giá phát hành là 105.000 đồng

Ông A đã mua loại trái phiếu này với giá nên trên cách đây 3 năm và đã nhận tiềnlãi 3 lần, bây giờ ông ta đã bán trái phiếu này với giá 95.000 đồng.

1 Hãy xác định lãi suất hoàn vốn của nhà đầu tư?

2 Giả sử nhà đầu tư A bán cho nhà đầu tư B với giá 95.000 đồng, nhà đầu tư B chỉnắm giữ 1 năm rồi bán đi với giá 97.000 đồng Hãy tính lãi suất hiện hành, lãi suất kỳ hạncủa trái phiếu?

IV PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Bài tập 1: Công ty X chuyên sản xuất và kinh doanh loại sản phẩm A có tài liệu

năm N như sau:

1 Bảng cân đối kế toán 31/12/năm N:

Đơn vị tính: 1.000.000đ

năm

Cuối năm Nguồn vốn

Đầu năm

Cuối năm A.TSCĐ và ĐT ngắn hạn 850 1.030

- Phải thu từ khách hàng 300 408 -Phải trả người bán 200 400

- Giá trị hao mòn luỹ kế (500) (600) 2 Quỹ đầu tư phát triển 250 4002.Các khoản đầu tư tài chính

dài hạn

- - 3 Lợi nhuận chưa phân phối 100 280

2 Doanh thu thuần: 8.100 triệu đồng

3 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu là 5%

Yêu cầu:

1 Hãy tính các chỉ tiêu tài chính đặc trưng năm N: Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn,

hệ số nợ, vòng quay vốn kinh doanh, kỳ thu tiền trung bình, tỷ suất lợi nhuận vốn kinhdoanh sau thuế?

2 Hãy lập bảng phân tích diễn biến nguồn và sử dụng vốn cho năm N

3 Chuyển sang năm (N+1), công ty hy vọng tỷ suất lợi nhuận ròng vốn kinhdoanh sẽ tăng thêm 20% so với năm N, trong khi tỷ suất lợi nhuận doanh thu sau thuếkhông thay đổi so với năm N thì vòng quay vốn kinh doanh sẽ thay đổi thế nào?

4 Năm (N+1) công ty dự tính doanh thu thuần sẽ tăng thêm 30% và kỳ thu tiềntrung bình dự tính sẽ rút ngắn 5 ngày so với năm N Hãy xác định số nợ phải thu từ kháchhàng của công ty ở năm N+1?

Biết rằng: Sản phẩm A bán ra phải chịu thuế giá trị gia tăng với thuế suất 5% và

công ty nộp thuế giá trị gia tăng theo phương pháp khấu trừ thuế

Bài tập 2: Công ty cổ phần X có tài liệu sau:

A Năm báo cáo:

1 Doanh thu tiêu thụ sản phẩm : 4.000 triệu đồng

2 Bảng cân đối kế toán ngày 31/12:

Số cuối kỳ

1200

1200

1.150

22027058080

880

22018080110290

1.450

920

180200100130310

1.550

B Năm kế hoạch

1 Doanh thu tiêu thụ sản phẩm dự kiến là 5.200 triệu đồng

2 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu dự kiến là 5%

3 Công ty dự kiến vẫn duy trì hệ số chi trả cổ tức là 0,5; phần còn lại sẽ dùng để bổsung nhu cầu tăng vốn kinh doanh

Yêu cầu :

1 Xác định nhu cầu vốn lưu động tăng thêm của năm kế hoạch so với năm báo cáo?

2 Định hướng nguồn trang trải cho nhu cầu tăng vốn năm kế hoạch?

Bài tập 3: Doanh nghiệp X mới được thành lập, dự kiến trong năm đầu doanh thu

thuần có thể đạt được 6.000 triệu đồng; trong đó giá vốn hàng bán: 5.250 triệu đồng.Các chỉ tiêu tài chính trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành với doanh nghiệp

K, như sau:

- Hệ số khả năng thanh toán hiện thời: 2,5

- Số vòng quay hàng tồn kho: 7 vòng

- Số vòng quay vốn cố định: 4 vòng

- Kỳ thu tiền trung bình: 21 ngày

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu: 4%

- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu: 12%

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh: 8%

Yêu cầu: Hãy lập bảng cân đối kế toán mẫu cho doanh nghiệp K?

Bài tập 4: Công ty T&T chuyên sản xuất loại sản phẩm A có tài liệu liên quan đến

kế hoạch 6 tháng đầu năm N, như sau:

2 Dự kiến việc thanh toán tiền thu bán hàng như sau:

30% doanh thu bán hàng sẽ thu tiền ngay khi xuất giao hàng

60% doanh thu bán hàng sẽ thu tiền vào tháng thứ 2 kể từ lúc xuất giao hàng 10% doanh thu bán hàng sẽ thu tiền vào tháng thứ 3 kể từ lúc xuất giao hàng

3 Dự kiến mua sắm các loại vật tư như sau:

a Giá trị vật tư mua vào: (ĐVT: trđ)

Tháng 1: 200

Tháng 2: 200

Tháng 3: 250

Tháng 4: 350Tháng 5: 350Tháng 6: 300

b.Phương thức trả tiền mua vật tư được người cung cấp chấp nhận như sau:

40% thanh toán ngay sau khi giao hàng

60% thanh toán sau 1 tháng kể từ lúc xuất giao hàng

4 Chi phí tiền lương, dịch vụ mua ngoài và các chi phí khác phải trả tiền ngay trong tháng

4 Dự kiến tháng 1 sẽ thu tiền bán hàng do người mua chịu từ năm trước số tiền

600 triệu đồng, đồng thời sẽ thanh toán nốt tiền mua vật tư của tháng 12/N-1 số tiền là

250 triệu đồng

5 Trong tháng 5 phải trả 800 triệu đồng cho việc mua sắm trang thiết bị

6 Số dư vốn bằng tiền ngày 31/12/N- 1 là 200 triệu đồng

7 Số dư tiền mặt cần thiết hàng tháng: 150 triệu đồng

Yêu cầu: Hãy lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp cho 6 tháng đầu

năm

V CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VÀ HỆ THỐNG ĐÒN BẨY

Bài tập 1: Tổng tài sản của Công ty DFL vào 1/1/1993 là 270 triệu USD Công ty

có kết cấu vốn hiện nay được coi là tối ưu như sau (biết rằng trong đó không có nợ ngắnhạn)

Thuế suất thuế thu nhập là 40% Biết rằng Công ty dự kiến đầu tư mở rộng với sốvốn đầu tư là 135 triệu $

Yêu cầu:

1 Để duy trì cơ cấu nguốn vốn như hiện tại thì Công ty cần huy động vốn từ nguồn vốnchủ sở hữu là bao nhiêu?

2 Xác định số vốn chủ sở hữu huy động từ bên trong và số vốn chủ sở hữu huy động từbên ngoài ?

3 Tại mức vốn bao nhiêu sẽ nảy sinh điểm gãy của đường chi phí cận biên?

4 Xác định chi phí bình quân sử dụng vốn ở mức dưới và trên điểm gãy của đường chiphí cận biên?

Bài tập 2: Công ty ABC sử dụng vốn vay và vốn chủ sở hữu (không có cổ phiếu ưu

đãi) Công ty có thể vay vốn với số lượng không hạn chế với mức lãi suất là 10%/năm(mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm) miễn là Công ty đảm bảo được kết cấu nguồn vốntối ưu : 0,45 vốn vay và 0,55 vốn chủ sở hữu Lợi tức 1 cổ phần của Công ty năm nay dựkiến là 2,04$/ cổ phần Công ty mong muốn tỉ lệ tăng trưởng cổ tức đều đặn là 4% Giá

cổ phiếu của Công ty hiện đang ở mức 25$/ cổ phiếu Công ty có thể phát hành cổ phiếuthường mới với giá ròng là 20$/ CP (sau khi trừ đi chi phí phát hành) Thuế suất thuế thunhập là 40% Năm nay, Công ty dự kiến số lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư trong năm sẽđạt được 100 triệu USD

Hiện công ty có 2 dự án đầu tư:

- Dự án A với tổng vốn đầu tư là 200 triệu USD và tỉ suất doanh lợi nội bộ là 13%

- Dự án B với tổng vốn đầu tư là 125 triệu USD và tỉ suất doanh lợi nội bộ là 10%.Tất cả các dự án tiềm năng của Công ty có mức rủi ro tương đương nhau

Yêu cầu :

1 Hãy xác định chi phí sử dụng vốn sau thuế của vốn vay, chi phí sử dụng lợi nhuận, chiphí sử dụng cổ phiếu thường mới?

2 Hãy xác định chi phí sử dụng vốn trung bình cho từng đồng vốn mới (chi phí cận biên

sử dụng vốn) của công ty ABC Cho biết công ty có thể thực hiện cả 2 dự án trên haykhông?

Bài tập 3: Công ty X có kết cấu nguồn vốn được coi là tối ưu như sau:

Khoản vay Lãi suất

Trong năm, Công ty dự kiến thu nhập ròng là 34.285,72 USD Hệ số chi trả cổ tức

là 0.3 Thuế suất thuế thu nhập là 40% Mức tăng trưởng lợi nhuận và cổ tức mà các nhàđầu tư mong đợi trong tương lai ổn định ở mức 9% Năm trước, Công ty trả cổ tức là3,6$/cổ phần, giá hiện hành 1 cổ phần thường là 60 $

Công ty có thể huy động thêm vốn mới bằng các cách sau:

+ Cổ phiếu thường : Phát hành cổ phiếu thường mới với chi phí phát hành là 10%của giá bán cho số cổ phiếu mới có tổng giá trị huy động đến 12.000 $ và 20% cho toàn

bộ cổ phiếu thường có tổng giá trị trên 12.000 $

+ Cổ phiếu ưu đãi: Phát hành cổ phiếu ưu đãi mới với giá là 100 $ 1 cổ phần và cổtức là 11 $/ cổ phần Chi phí phát hành là 5 $/ 1 cổ phần cho số cổ phiếu mới có tổng giátrị huy động đến 7.500 $ và chi phí này sẽ tăng lên ở mức 10 $/ 1 cổ phần cho số cổ phiếu

ưu đãi mới khi tổng giá trị huy động trên 7.500 $

+ Vay nợ : Nếu Công ty vay nợ trong khoảng 5.000 $ thì phải trả lãi suất là 12% Sốvốn vay từ 5.001 $ đến 10.000 $ thì phải chịu lãi suất là 14 % và nếu số vốn vay trên10.000 $ thì phải chịu lãi suất 16 % (mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm)

- Công ty có những dự án đầu tư độc lập sau:

Dự án Chi phí đầu tư tại

thời điểm t=0

Dòng tiền thuầnhàng năm

Tuổi đời dựán

1 Tìm các điểm gãy của đường chi phí cận biên về sử dụng vốn?

2 Tính chi phí sử dụng vốn của mỗi loại vốn trong cơ cấu nguồn vốn?

3 Xác định chi phí bình quân sử dụng vốn đối với từng khoảng vốn huy động mới củađường chi phí cận biên?

4 Tính tỉ suất doanh lợi nội bộ (IRR) của dự án E?

5 Công ty có thể chấp nhận những dự án nào?

Bài tập 5: Ba doanh nghiệp A, B, C cùng tiến hành kinh doanh một mặt hàng giống

nhau, có điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự nhau, năm N có các tài liệu sau:

1 Tổng chi phí cố định kinh doanh Tr.đ 500 500 500

2 Chi phí biến đổi/sản phẩm đ/sp 25.000 25.000 25.000

3 Giá bán sản phẩm chưa có GTGT đ/sp 32.000 32.000 32.000

4 Tổng số vốn kinh doanh bình quân Tr.đ 800 800 800