Bài tập tài chính doanh nghiệp dùng cho sinh viên ngành kinh tế trần thụy ái phương

Điều kiện của khoản vay này là trả dần trong 5 năm 60 tháng, và lãi suất danh nghĩa sẽ được ấn định là 12% với tiền lãi trả hàng tháng?. Nếu mua chứng khoán nói trên, bạn yêu cầu tỷ suất

Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC s ư P H Ạ M KỸ TH U Ậ T THÀNH PHÔ Hổ CHÍ MINH

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC s ư PHẠM KỸ THUẬT TP.HCM

LỜI NÓI ĐẦU

Chuỗi bài lập Tài chính doanh nghiệp lù quyên sách trích lọc những bùi tập cơ bàn nhất của từng chuyên đề học tập trong môn học Tcii chính doanh nghiệp dành cho sinh viên chuyên ngành Kinh tế - Trường Đại học Sư phạm Kỹ Thuật TPHCM Trong mỗi chương cùa quyển sách sẽ bao gồm nhiều bài tập giúp sinh viên ôn tập những kiến thức đã học ở moi chuyên dể từ cơ bàn đến nâng cao với mục đích giúp sinh viên có cái nhìn bao quát về các vấn để tài chính cùa một công ty cỗ phần.

Đe sử dụng tốt theo đủng mong muốn cùa tác giả, sinh viên cần kết hợp những kiến thức đã học trên lớp cũng như những lý thuyết từ giáo trình đê giai quyết các bài tập này Trong quyển sách còn đính kèm phần đáp ủn, phục vụ việc học tập tại nhít cùa sinh viên.

Các bùi tập trong quyến sách này mặc dù đã được tác giả ứng dụng trong giảng dạy ớ rát nhiều lớp nhưng chắc chan không tránh khỏi sai sót Tác giả mong nhận được ỷ kiến đóng góp từ bạn đọc nham hoàn thiện nội dung cho quyên sách này, phục vụ tốt hơn cho công tác giảng dạy tại Trường.

Tác giả

MỤC LỤC

LỜI MỎ ĐẦU

A PHẦN BÀI TẬP

Chương 1 Giá trị tiền tệ theo thời gian 7

Chương 2 Lợi nhuận và rủi r o 13

Chương 3 Định giá chứng khoán nợ 21

Chương 4 Định giá chứng khoán vốn 26

Chương 5 Phân tích quyết định đầu tư dự á n 31

Chương 6 Thuê tài sản .35

Chương 7 Đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính 38

B PHÀN ĐÁP ÁN Chương 1 Giá trị tiền tệ theo thời gian 44

Chương 2 Lợi nhuận và rủi r o 46

Chương 3 Định giá chứng khoán nợ 48

Chương 4 Định giá chứng khoán vốn 49

Chương 5 Phân tích quyết định đầu tư dự án 51

Chương 6 Thuê tài sản .53

Chương 7 Đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính 54

Bảng tra tài chính .56

Tài liệu tham k h ảo 59

Chương I

GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN

liài 1 Giả định ràng hiện tại là ngày 01-01-2012, vào ngày 01-01-

2013 bạn sẽ gởi 1.000$ vào tài khoản tiết kiệm tại ngân hàng với lãi suất 12%/năm

a Nếu ngân hàng ghép lãi vào vốn gốc hàng năm và tính tiền gửi tiết kiệm cùa bạn theo nguyên tắc lãi kép thì số dư trong tài khoán của bạn vào ngày 01-01-2016 là bao nhiêu?

b Số dư trong tài khoản tiết kiệm của bạn vào ngày 01-01-

2016 là bao nhiêu nếu như bây giờ ngàn hàng ghép lãi vào vốn gổc định kỳ hàng quý thay vì hàng năm như ớ câu a trên?

c Già định ràng bây giờ bạn chia số tiền 1.000$ thành 4 phàn bàng nhau và gửi ngân hàng làn lượt vào dầu mỗi năm 01- 01-2013 2014 2015 và 2016 Lãi suất vẫn là 12% Hỏi số

dư trong tài khoán tiết kiệm của bạn vào ngày 01-01-2016 là bao nhiêu? Đồ 01-01-2016 có được sổ tiền như ở câu a bạn phải gửi số tiền dều hằng năm là bao nhiêu?

Bài 2 Giả dịnh ràng hiện tại là ngày 01-01-2012 và bạn muốn có số

tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016 Ngân hàng của bạn tính lãi kép với mức lãi suất 12%/năm

a Bạn sẽ phải gửi tài khoán tiết kiệm tại ngân hàng của bạn vào ngày 01-01-2005 sổ tiền là bao nhiêu để có tổng sổ dư trong tài khoản là 1.000$ vào ngày 01-01-2016?

b Nếu bạn muốn chia số tiền phải gừi tiết kiệm thành 4 phần bàng nhau và gửi lần lượt vào đầu mồi năm từ năm 2013 đến năm 2016 dể có dược sổ dư trong tài khoản của bạn vào dầu năm 2016 là 1.000$ hỏi sổ tiền gửi bàng nhau của mỗi năm là bao nhiêu?

c Nếu Cha cùa bạn dề xuất sẽ giúp bạn khoản tiền gửi hang năm trong phần b hoặc cho bạn số tiền 700$ vào ngày 01-

01 -2013 bạn sẽ chọn cách nào?

d Nếu bạn chỉ có 700$ vào ngày 01-01-2013, vậy để có cùng

số tiền là 1.000$ vào ngày 01-01-2016 thì lãi suất phải điều chỉnh lại là bao nhiêu? Biết ràng ngân hàng vẫn tính theo lãi kép, lãi ghép vào 04 lần một năm

e Giả định ràng bây giờ bạn chỉ gửi vào ngân hàng số tiền là 186.29$ mồi đầu năm từ 01-01-2013 cho đến 01-01-2016 nhưng bạn vẫn muốn có số tiền là 1.000$ vào 01-01-2016 Hỏi lãi suất phải điều chỉnh lại là bao nhiêu? Biết rằng ngân hàng vẫn tính theo nguyên tắc lãi kép, lãi ghép vào vốn một năm một lần

f Đế giúp bạn đạt mục tiêu có được sổ tiền là 1.000$ vào ngày 01-01-2016, Ba của bạn đề xuất ràng sẽ cho bạn 400$ vào 01-01-2013 và bạn phải làm thêm ngoài uiờdể bổ sung tiền gửi cho 6 kỳ còn lại, mồi kỳ 6 tháng sổ tiền bang nhau Nểú lãi suất là 12% và ghép lãi vào vốn mỗi 6 thánu Hỏi số tiền cần phải bổ sung cho mồi kỳ là bao nhiêu?

Bài 3 Ngân hàng A thông báo lãi suất 12%/năm, lãi kép tính cho mồi

quý trên các tài khoản tiền gửi của công ty Các nhà quản lý ngân hàng B muốn ràng các tài khoản tiền gửi cùa công ty phải

có lãi suất ngang bằng với lãi suất có hiệu lực tươnu dươnu một năm của ngân hàng A, nhưng lãi suất tại ngân hànu B dược tính dựa trên cơ sở lãi kép tính cho mồi tháng Hỏi lãi suất danh nghĩa công bố của ngân hàng B phải là bao nhiêu một năm?Bài 4 Nếu bạn gửi tiết kiệm 10.000$ trong tài khoản ngân hàng với lãi

suất 10% năm hởi số dư trong tài khoản cùa bạn là bao nhiêu

sau 5 năm?

Bài 5 Giá trị hiện tại của một chứng khoán là bao nhiêu nếu chứng

khoán này sẽ mang lại cho bạn một thu nhập là 5.000$ trong 20 năm nữa? Giả định ràng tỷ suất sinh lợi đổi với các chứng khoán có cùng mức rủi ro là 7%

Bài 6 Neu bạn gửi vào tài khoản ở ngân hàng một số tiền ở hiện tại

với lãi suất 6,5% hỏi sau bao lâu số tiền cua bạn sẽ được nhân gấp đôi?

Bài 7 Cha mẹ của bạn sẽ nghỉ hưu saú 18 năm nữa Hiện tại họ có

250.000$ và mong muốn có 1.000.000$ khi về hưu Hỏi lãi suất

cần thiết đối với khoản đầu tư của họ để đạt được mục tiêu trên, giả định rằng họ không còn khoản tiết kiệm nào khác?

300$ trong 5 năm là bao nhiêu? Lãi suất là 7%/năm

sàng cho bạn vay 20.000$ để mua xe Điều kiện của khoản vay này là trả dần trong 5 năm (60 tháng), và lãi suất danh nghĩa sẽ được ấn định là 12% với tiền lãi trả hàng tháng Hỏi tổng số tiền

mà bạn phải trả đều hàng tháng là bao nhiêu? Lãi suất có hiệu lực tương đương một năm của khoản vay này là bao nhiêu?

Bài 10 Công ty Washington-Atlantic đầu tư 4 triệu $ để đầu tư trồng

cây cho một khu đất Những cây này sẽ lớn trong vòng 10 năm nữa và tại thời điểm này công ty sẽ có kế hoạch bán lại khu rừng này với giá 8 triệu $ Hỏi tỷ suất sinh lợi mong đợi của công ty này là bao nhiêu?

Bài 11 Một công ty tài chính đề xuất cho bạn vay 85.000$ Khoản cho

vay yêu cầu mức thanh toán 8.273,59$ một năm trong 30 năm Hói lài suất mà công ty này đã tính cho bạn lù bao nhiêu?

Bài 12 Trong khi bạn đang là sinh viên, bạn có vay một khoản tín dụng

hồ trợ học tập là 12.000$ với lãi suất 9%, lài được ghép mồi năm Neu bạn hoàn trà 1.500$ một năm, hỏi sau bao lâu bạn sẽ hoàn trà toàn bộ sổ tiền vay?

Bài 13 Bạn cần sổ tiền tích lũy là 10.000$ Để làm điều này, bạn có kế

hoạch gởi tiết kiệm ngân hàng 1.250$ mồi năm với khoản tiền gởi đàu tiên được thực hiện ngay ở hiện tại (vào đầu năm), lãi suất là 12% lãi được ghép mồi năm Khoản tiền gửi cuối cùng của bạn sẽ thấp hơn mức 1.250$ nếu cần thiết phải trừ đi một khoản tiền để bạn sè có vừa đủ 10.000$ Hỏi sau bao nhiêu năm bạn sẽ đạt được mục tiêu có số dư 10.000$ trong tài khoản của bạn và số tiền gửi lần cuối cùng của bạn là bao nhiêu?

Bài 14 Giá trị hiện tại của một chuỗi dòng tiền phát sinh hàng năm

100$ cho đến vĩnh viễn là bao nhiêu nếu lãi suất chiết khấu xấp

xỉ 7%? Nếu lài suất chung của nền kinh tế tăng gấp đôi và mức lài suất chiết khấu bây giờ là 14%, hỏi điều gi xảy ra đổi với giả trị hiện tại của chuỗi dòng tiền này?

9

Bài 15 Giả định ràng bạn vừa được thừa hưởng một sổ tiền Một người

bạn đang giới thiệu với bạn một loại chứng khoán mà có thể mang lại cho bạn thu nhập 50$ vào cuối mỗi năm liên tục trong

3 năm tới cộng với khoản thanh toán 1.050$ vào cuối năm thứ 4 Giá hiện tại là 900$ một chứng khoán

Tuy nhiên, tiền của bạn đang được gửi tại ngân hàng với lãi suất danh niĩhĩa là 8%/năm (lãi kép mồi quý) Nếu mua chứng khoán nói trên, bạn yêu cầu tỷ suất sinh lợi có hiệu lực hàng năm cùa chúng phải cùng mức như khoản ký thác tại ngàn hàng của bạn.Việc mua chứng khoán này có phải là một quyết dịnh đầu tư tốt hay không? Hỏi giá trị hiện tại của những chứng khoán này đối với bạn bao nhiêu là hợp lý?

Bài 16

a Hiện tại là 01-01-2012, bạn có kế hoạch gửi tiết kiệm vào ngân hàng 5 kỳ mồi kỳ 6 tháng số tiền là 100$ với số tiền gửi đầu tiên được thực hiện ngay ở liiện tại Neu ngân hàng trả lãi suất 12%/năm nhưng được lãi ghép mồi 6 tháng Hỏi

số dư trong tài khoán của bạn sau 10 năm nữa?

b Đế số tiền có được sau 10 năm như trong câu 16a nhưng bây giờ bạn sè giri vào ngân hàng mồi kỳ là một quý và cũng trong 5 kỳ I lỏi số tiền bạn cần phải gửi mồi kỳ là bao nhiêu nếu lãi suất danh nghĩa là 12% một năm và dược ghép lãi mồi quý?

Bài 17 Bạn may mắn trúng giái và sè được công ty xổ số trả cho bạn

1.75 triệu $ một nám trong suổt 20 năm tới Giả dịnh ràng khoản tiền đầu tiên dược trả ngay lập tức (vào dầu năm)

a Nếu giả dịnh lãi suất là 8%, giá trị hiện tại của giải thưởng này là bao nhiêu?

b Neu giả định lãi suất là 8%, giá trị tương lai cùa giải thưởng này sau 20 năm nữa là bao nhiêu?

c Câu trả lời của bạn sẽ thay đổi như thế nào nếu khoản tiền dược trà vào cuối mỗi năm

Bài 18 Bạn có kế hoạch tiết kiệm 5.000$ trong năm thứ nhất Bạn cũng

mong dợi sổ tiền tiết kiệm dược mồi năm sẽ tăng 10% khi mà

tiền lương cũng gia tăng tương ứng với khoản thời gian này Lãi suất giả định là 7% và tất cả các khoản tiền gửi tiết kiệm là vào cuối năm Hỏi tổng số tiền tiết kiệm bạn sẽ nhận được sau 3 năm nữa là bao nhiêu?

Bài 19 Một chứng khoán kỳ hạn 15 năm có giá trị hiện tại là 340,4689$

Chứng khoán này trả lợi tức định kỳ 50$ vào cuối mồi năm trong 5 năm nữa, và sau đó sẽ tiếp tục chi trả một sổ tiền đều đặn vào cuối mỗi năm thêm 10 năm nữa Nếu lãi suất là 9%, hỏi

sổ tiền chi trả hàng năm từ năm thứ 6 đến năm thứ 15 là bao nhiêu?

Bài 20 Giả định ràng các nhà quàn lý quỹ hưu trí của công ty AT & T

đang cân nhac đàu tư giữa hai loại chứng khoán: (1) Chứng khoán z có giá mua hiện tại lù 422.41$, không trả lãi trong suốt

kỳ hạn 10 năm và sau đó thanh toán 1.000$ vào năm thứ 10 (2) Chứng khoán B có giá mua hiện tại 1.000$ chi trả lợi tức hang năm là 80$ vào cuối mỗi năm trong 9 năm và sau đó thanh toán 1.080$ vào cuối năm thứ 10

a 1 lãv tính tỷ suất sinh lợi cùa mồi chứng khoán

b Giả dịnh ràng tỷ suất sinh lợi mà các nhà quản lý quỹ hưu trí của công ty AT & T có thể kiếm được từ nguồn vốn của mình giảm xuống còn 6% ngay sau khi các chứng khoán mua được và công ty mong đợi sỗ duy trì được mức sinh lợi nàv trong vòng 10 năm nữa Hỏi giá của mồi chứng khoản

sẽ thay đổi như thế nào? Và lợi nhuận của quỹ từ việc đàu

tư vào mỗi chứng khoán này? Tính phần trăm lợi nhuận (lợi nhuận/chi phí) của một chứng khoán

Bài 21 Một người cha đang có kế hoạch tiết kiệm tiền để có thể trang

trải học phí cho cô con gái của mình trong suốt thời gian học đại học sau này Cô con gái 13 tuổi và cô ta dự định sẽ dự tuyển vào một trường đại học sau 5 năm nữa và sau đó thời gian học đại học kéo dài thêm 4 năm nừa Hiện tại chi phí học đại học cho dầu mồi năm là 12.500$, nhưng tỷ lệ lạm phát hàng năm được dự báo là 5% sẽ ảnh hưởng dén chi phí này

Cô con gái mới đây nhận được 7.500$ do người ông để lại; số tiền này dược gửi vào một tài khoản ở ngân hàng có lãi suất 8%/năm, lài tính kép hàng năm, sẽ dược sử dụng để đáp ứng

11

một phần chi phí học tập của cô con gái Phần chi phí còn ỉại sẽ được đáp ứng từ tiền tiết kiệm của người cha.

Người cha sẽ gửi 6 khoản ký thác bang nhau vào tài khoản ở ngân hàng vào mỗi năm từ ngay bây giờ cho đến khi cô con gái bắt đầu vào học đại học Nhùng khoản ký thác sẽ bất đầu vào năm nay và được hưởng lãi suất 8%, lãi được ghép mỗi năm

a Giá trị hiện tại của khoản chi phí học 4 năm tại thời điểm cô con gái bắt đầu được 18 tuổi?

b Giá trị tương lai của khoản tiền 7.500$ mà cô gái nhận được

từ người ông của mình vào thời điểm cô con gái bắt đầu học đại học vào tuổi 18?

c Neu người cha có kể hoạch gửi tiết kiệm mỗi năm, hỏi sổ tiền gửi tiết kiệm cần thiết cho mồi năm là bao nhiêu để cỏ thể đảm bảo chi phí học đại học của cô con gái? (Gợi ý: Khoản tiền gửi lần thứ 6 không sinh lãi)

với thông tin được mô tả dưới đây:

thông tin sau đây:

Bài 4 Có ba loại chứng khoán X Y và z Độ lệch chuẩn cùa tỷ suất

sinh lời thị trường là 17% Thông tin về rủi ro dược trình bày trong bảng dưới đây:

Hãy thực hiện các yêu càu sau:

a Hãy tính độ lệch chuẩn của danh mục bao gồm 60% vào chứng khoán X và 40% vào chứng khoán Y Biêt hệ sô tương quan giừa chứng khoán X và Y là 0,45

b Độ lệch chuẩn của danh mục sẽ là bao nhiêu nếu đầu tư vào

cả ba loại chứng khoán X, Y và z với tỷ lệ bàng nhau? Biết

hệ số tương quan giữa các cặp chứng khoán X và z Y và z

lần lượt là 1,23 và 0,97

c Độ lệch chuẩn của danh mục sẽ là bao nhiêu nếu đầu tư vào

cả ba loại chứng khoán X, Y, z và trái phiếu kho bạc với tỷ

lệ bàng nhau?

Bài 5 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của các loại cổ phiếu A B, c D là bao

nhiêu nếu tỷ suất sinh lời thị trường là 25%; phần bù rủi ro thị trường là 14%; và beta của từng cổ phiếu lần lượt là 0,899; 1,456; 1,898; 1,789?

Bài 6 Một nhà đầu tư ghi nhận một số thông tin về tỷ suất sinh lời của

cổ phiếu công ty M và N qua 5 năm như sau:

Năm Tỷ suất sinh lòi (% )

a Tỷ suất sinh lời trung bình của cổ phiếu hai công ty qua 5 năm là bao nhiêu?

b Tính tỷ suất sinh lời hàng năm và tỷ suất sinh lời trung bình của danh mục bao gồm 50% cổ phiếu M và 50% cổ phiếu N

c Độ lệch chuẩn của từng loại cổ phiếu và của toàn danh mục đầu tư sẽ là bao nhiêu?

d Từ các kết quả trên, theo bạn, hệ số tương quan của cổ phiếu M và N là bao nhiêu?

Bài 7 Một nhà đầu tư ghi nhận một số thông tin về tỷ suất sinh lời của

cổ phiếu côntĩ tv M và N qua 5 năm như sau:

Năin Tỷ suất sinh lòi (%)

Bài 8 Giả sử xác suất xảy ra một trong bốn tình trạng của nền kinh tế

trong năm tới là như nhau Tỷ suất sinh lời của hai cổ phiếu AGF và SAM tưưníỉ ứng với mỗi tình trạng nền kinh tế như sau:

Tình trạng Cổ phiếu AGF Cổ phiếu SAM

a Tỷ suất sinh lời k}' vọng của mồi cổ phiếu là bao nhiêu?

b Phương sai và độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời cùa mồi cổ phiếu là bao nhiêu?

c Nếu là nhà đàu tư, bạn sẽ chọn đầu tư vào cổ phiếu nào?Bài 9 Trong các trường hợp sau đây, nhà đầu tư sẽ lựa chọn chứng

khoán nào đô đâu tư?

một danh mục đàu tư gồm 120 cố phiếu A cỏ giá thị trường là 500.000 đồng một cồ phiếu và 150 cổ phiếu B có íỉiá thị trường

là 200.000 dồng một cố phiếu Mỏi trọng số của hai cố phiếu này trong danh mục dầu tư là bao nhicu?

Bài 11 Một nhà đầu tư đang xem xét đầu tư vào một danh mục bao

Bài 12 Một số chuyên gia cho bạn biết rầng có 40% khả năng chứng

khoán A sẽ giảm 10% và 60% khả năng sẽ tăng lên 20% Đối với chứng khoán B, 30% khả năng chứng khoán B íiiảm 10% và 70% khả năng chứng khoán B tăng 20% Biết hệ số tương quan giữa hai chứng khoán là 0,7

a Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng, phương sai và độ lệch chuẩn cho mồi chứng khoán.

b Tính hiệp phương sai tỷ suất sinh lời của 2 chứníỉ khoán

Iỉài 13 Cô phiếu F có tỷ suất sinh lời kỳ vọng mỗi năm là 12% với độ

lệch chuẩn là 9% cổ phiếu G có tỷ suất sinh lời kỳ vọng mỗi năm là 18% vói độ lệch chuẩn là 25%

a Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tư gồm 30% cổ phiếu F và 70% cổ phiếu G là bao nhiêu?

b Neu hệ số tương quan giữa lợi nhuận cổ phiếu F và G là 0.2 thì độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư là bao nhiêu?

Bài 14 Giã sử bạn chỉ quan tâm đến hai cổ phiếu A và B Tỷ suất sinh

lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của hai cổ phiếu này là:

Cỗ phiếu Tv suất sinh lòi Độ lệch chuẩn

Hệ sổ tương quan giữa hai cổ phiếu này bằng 0

a Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục dầu tư gồm 30% cổ phiếu A và 70% cổ phiếu B

b Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư gồm 90% cổ phiếu A và 10% cổ phiếu B

c Giả sử bạn là người ngại rủi ro, bạn có nên giữ 100% cổ phiếu A hoặc 100% cổ phiếu B hay không? Tại sao?

Bài 15 Giả sử bạn đang nắm giữ một danh mục gồm 20 loại chứng

khoán khác nhau Mồi loại chứng khoán bạn đều đầu tư $7.500 Beta của danh mục này là 1,12 Bây giờ giả sử bạn quyết định bán một loại chứng khoán trong danh mục này với giá $7.200 Beta của chứng khoán này là 1 Sau đó bạn sử dụng số tiền bán được để mua một cổ phần khác bổ sung vào danh mục của bạn Beta của chứng khoán mới mua này là 1,75 Hãy tính beta của danh mục mới

Bài 16 Chứng khoán A có beta là 1,2 và tỷ suẩt sinh lời kỳ vọng là

15% Biết lãi suất phi rủi ro hiện này là 7,8%

a Hãy tính phần bù rủi ro thị trường

b Chứng khoán B có beta là 0,7 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của chứng khoán B là bao nhiêu?

c Giả sử bạn đầu tư $100.000 vào danh mục bao gồm chửng khoán A và B Biết Beta của danh mục là 1 Hỏi bạn nên đầu tư vào mỗi chứng khoán bao nhiêu?

d Tính tỷ suất sinh lời của danh mục ở câu (c)

Bài 17 Một nhà đầu tư đang xem xét kế hoạch đầu tư vào cổ phiếu

AGF và BBC Lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của hai cổ phiếu này là:

Cỗ phiếu Lọi nhuận kỳ vọng Độ lệch chuẩn

Theo thông tin mà nhà đầu tư này nhận được từ một nhà môi giới thì hệ số tương quan giữa hai cổ phiếu này là 0,15 Bạn hãy giúp nhà đầu tư này xác định:

a Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục gồm AGF và BBC nếu người này đầu tư 60% số tiền cùa ông ta vào AGF

b Neu nhà đầu tư này muốn hình thành một dạnh mục bao gồm ba tài sản: 20% vào AGF, 30% vào BBC, và phần còn lại vào tín phiếu Kho bạc có lợi nhuận phi rủi ro là 6% Hỏi

tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục này là bao nhiêu?

c Neu nhà đầu tư này muốn có danh mục đầu tư với mức rủi

ro như danh mục mô tả ở câu b nhưng chỉ đầu tư vào hai loại cổ phiếu AGF và BBC thì người này phải đầu tư theo tỷ

lệ bao nhiêu phần trăm số tiền cùa mình vào mồi loại cổ phiếu?

Bài 18 Giả sử bạn thu thập thông tin về lợi nhuận khi đầu tư vào cổ

phiếu TBF và tín phiếu Kho bạc tương ứng với ba tình trạng của nền kinh tế như sau:

c Neu bạn lập danh mục đầu tư gồm 60% cổ phiếu TBF và 40% tín phiếu thì tỷ suất lợi nhuận và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư là bao nhiêu? So sánh danh mục ở càu b và càu c bạn rút ra được diều gì?

Bài 20 Anh Tuấn đang xem xét đầu tư vào cổ phiếu AGF Khi liên hệ

với một công ty chứng khoán, anh ta được biết lợi nhuận kỳ vọnii cúa thị trường là 14% và lợi nhuận phi rủi ro là 5% Ngoài

ra, công ty chứng khoán còn cho biết thêm beta của cổ phiếu AGF là 0,5 Nhưng vốn là người thận trọng và không tin tưởng lám vào thông tin dược cung cấp, anh Tuấn tự diều chỉnh beta bàng 0.7 thay vì 0.5 Hãy xác định:

a Lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu AGF dựa trên thông tin anh Tuấn có dược theo suy nghĩ cùa anh

b Lợi nhuận kv vọng của cổ phiếu AGF nếu anh Tuấn diều chỉnh lợi nhuận phi rủi ro lên bàng 6% và beta lên đến 1.2.Bài 21 Giá sử bạn quan sát các tình huống sau:

a Hãy tính tỷ suất sinh lời kỳ vọníĩ và độ lệch chuẩn cùa mỗi

cố phần

b Giả sử CAPM là đúng và beta cổ phần A lớn hơn beta cổ phần B 0,6 Hỏi phẩn bù rủi ro là bao nhiêu?

Bài 22 Một nhà đầu tư nắm giữ danh mục gồm 40% cổ phiếu A và

60% cổ phiếu B Độ lệch chuẩn của cổ phiếu A là 10,8% Hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa hai cổ phiếu này lần lượt

là 150 và 0,95 Hãy tính độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư này

Chương III

ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN NỢ

Bài 1 Ngân hàng Agribank mua 500 tín phiếu Kho bạc trên thị trường

sơ cấp với mệnh giá 500.000 đồng với thời hạn 150 ngày, lãi suất trúng thầu là 7%

Giả sử Agribank nắm giữ những tín phiếu Kho bạc này trong 20 ngày, sau đó bán lại chúng trên thị trường thứ cấp Biết lãi suất thị trường lúc này là 7,2% Neu là đại diện cho doanh nghiệp A, bạn có thể mua các tín phiếu này với giá là bao nhiêu?

Bài 2 Hưởng ứng lời kêu gọi của Chính phủ ngân hàng RST tham gia

đấu thầu tín phiếu Kho bạc Ket quả đấu thầu, ngân hàng RST trúng thấu 500 triệu đồnu tín phiếu Kho bạc với lãi suất trúng thầu là 7.25% và kỳ hạn T = 91 ngày Hỏi ngân hàng RST phải trả bao nhiêu tiền để mua số tín phiếu trúng thầu?

Bài 3 Công ty LC xem xét phát hành trái phiếu không trả lãi định kỳ

có thời hạn 7 năm Khi đáo hạn, người nắm giữ trái phiếu này

có thể xuất trình và nhận được $1.000 Để trái phiếu này có tính cạnh tranh cùng các loại trái phiếu khác có cùng mức rủi ro, công ty cho ràng tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 9% là hợp lý đối với trái phiếu này Hỏi công ty nên bán trái phiếu này giá bao nhiêu?Bài 4 Ngân hàng Agribank phát hành trái phiếu với tổng mệnh giá là

1.500 tỷ đồng Sacombank quyết định mua trẩi phiếu của Agribank với tổng mệnh giá 15 tỷ đồng, lãi suất 10% và thời hạn là 10 năm Biết giá phát hành trên thị trường sơ cấp đúng bàng mệnh giá

a Nếu Sacombank giữ trái phiếu đến khi đáo hạn thì lợi suất đầu tư là bao nhiêu phần trăm?

b Nếu 5 năm sau khi mua, Sacombank quyết dịnh bán trái phiếu ra thị trường thứ cấp và lãi suất thị trường lúc này lên đến 15% Hỏi giá bán trái phiếu lúc này là bao nhiêu?

c Giả sử ACB mua trái phiếu từ Sacombank theo đúng giá bản của Sacombank nhưng phải trả thêm chi phí môi giới bàng

1% giá mua Nếu ACB giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn thì lợi suất đầu tư của ACB là bao nhiêu phần trăm?

Bài 5 ABC phát hành trái phiếu đô thị với tổng mệnh giá lả 1.000 tỷ

đồng Mệnh giá mỗi trái phiếu là 100.000 đồng, thời hạn 10 năm lãi suất 7% trả lãi định kỳ mỗi năm 2 lần Giả sử công ty của bạn đã mua 12.000 trái phiếu này với giá mua bàng mệnh giá

a Tính thu nhập lãi hàng năm mà công ty bạn có được từ trái phiếu này

b Sau 3 năm, nếu công ty bạn muốn bán lại số trái phiếu này trên thị trường thứ cấp theo bạn cần phải thu thập thêm thônu tin gì đẻ có thổ định giá bán mồi trái phiếu lúc này? Sau dó hãy định giá mồi trái phiếu dựa trên thông tin bạn thu

thập dược (có thê giá định).

Bài 6 Có hai loại trái phiếu Chính phủ A và B đang được xem xét đầu

tư Thông tin về hai trái phiếu được thể hiện dưới bảng sau:

T rái phiếu A T rái phiếu B

d Trái phiếu nào rủi ro hơn? Tại sao?

Bài 7 Công ty của bạn đang nắm giữ trái phiếu Chính phủ có thời hạn

15 năm mệnh giá 1 tỷ đồng và dược hưởng lãi hàng năm là 100

triệu dom» Tỷ suắt lợi nhuận yêu cầu của công ty đối với trái phiếu này là 12%.

a Xác dịnh giá trị của trái phiếu

b Giá trị cúa trái phiếu sẽ là bao nhiêu nếu tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của côniỉ ty tăng lên đến 15% hoặc giám xuống còn

8%?

c Một trái phiếu khác có tính chất giống hột trái phiếu nàv, ngoại trừ thời hạn chỉ có 5 năm thay vì 15 năm Làm lại you câu cùa câu b dổi vói trái phiếu này

d Giúi thích xem kết quá tính toán ở câu b và c có thế sứ dụng như thế nào đê phân tích rúi ro lãi suất khi mua trái phiếu.lìài 8 Cônu tv của bạn dam» xem xét dầu tư trái phiếu có mệnh uiá

$1.000 với thời hạn 20 năm lãi suất 7% Tỷ suất sinh lừi yêu cầu bàn li với lãi suất trái phiếu Không cần tính toán, theo bạn, công ty sằn sàng mua trái phiếu với giá bao nhiêu? Neu công ty bạn trà thấp hơn mức giá tnĩn diều này có ý nghĩa gì?

Bài 9 Trước kia bạn dã mua một trái phiếu công ty có mệmh giá

$ 1.000 thời hạn 10 năm và dược hưởng lãi suất hàng năm là 6% Khi mua trái phiếu này bạn kỳ vọng kiếm dược tý suất lợi nhuận là 8% Miện tại giá thị trường cua trái phiếu này là

$1.060 Ilỏi:

a Giá trái phiếu lúc trước bạn mua là bao nhiêu?

b Nếu hiện tại bạn bán trái phiếu này theo liiá thị trường, lợi nhuận bạn kiếm dược từ dầu tư trái phiếu này là bao nhiêu?Bài 10 Cône tv Morgan dự dịnh phát hành trái phiếu mệnh giá $50.000

với lãi suất 10%/nám Lãi vay dược tra mồi nám một lan và vốn Lỉốe dược hoàn lại sau 10 nám ke từ lúc phát hành Biết ràn li nhà dầu tư dòi hói lãi suất là 12%/năm

a Không cần tính toán, theo bạn trái phiếu nói trên dược phát hành nganii mệnh giá dưới mệnh giá hay trên mệnh giá?

b Bây uiờ bạn hãy tính xem giá phát hành cùa trái phiếu nói trên là bao nhiêu?

c Nếu chi phí phát hành trái phiếu là 1 % trên giá bán, khi dó chi phí huy dôniz von burnt trái phiếu cùa Morgan sẽ là bao nhiêu?

23

liai 11 Trái phiếu BIDV phát hành bàng USD có mệnh giá $1.000 thời

hạn 15 năm dược hường lãi suất hàng năm là 7% Neu bạn mua trái phiếu này ở mức giá thị trường là $1.045 và giữ trái phiếu cho dến khi dáo hạn thì tý suất lợi nhuận kỳ vọnu của bạn là bao nhiêu?

Bài 12 Bạn dang xem xét dầu tư vào một loại trái phiếu có thời hạn 20

năm mệnh giá $1.000 dược hưởng lãi suất hànu năm 7% Giá bán cùa trái phiếu này là $875 Tỷ suất lợi nhuận yêu cẩu của bạn là 10%

a Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cùa trái phiếu này

b Theo bạn giá của trái phiếu này nC*n là bao nhiêu?

c Bạn nên mua trái phiếu nùy không? Tại sao?

Bài 13 Công ty A phát hành trái phiếu mệnh giá $1.000 kỳ hạn 5 năm

Lãi suất trái phiếu 9%/năm

a Hỏi tỷ lệ sinh lời cho đốn khi đáo hạn là bao nhiêu nếu hiện giá trái phiếu là $892? Neu lãi suất mong dại là 10%/năm thì nhà đầu tư có nên mua trái phiếu trên hay không?

b Hỏi tỷ lệ sinh lời cho dển khi đáo hạn là bao nhiêu nếu hiện giá trái phiếu là $1.126? Nếu lãi suất mong dợi là 10%/năm thì nhà đầu tư có nên mua trái phiếu trên hay không?

Bài 14 Công ty X phát hành trái phiếu lãi suất 15%/năm, mệnh giá

$1.000 đáo hạn trong 15 năm Lãi suất hiện hành là 10%/năm Hày tính hiện giá của trái phiếu nếu phương thức trà lãi là:

a Định kỳ nửa năm 1 làn

b Định kỳ 3 tháng 1 lần

c Định kỳ mồi tháng 1 lần

Bài 15 Một loại trái phiếu mệnh giá $10.000 dáo hạn trong 10 năm lài

suât coupon 10%/näm mồi năm trá lài 2 lần

a Neu tỷ lệ lãi yêu càu lần lượt là 12% và 14% thi liiá bán hợp

lý cùa trái phiếu là bao nhiêu?

b Neu trái phiếu dã lưu hành dược 5 năm và lài suất chiết khau vẫn là 12% thì giá bán hợp lý của trái phiếu vào thời diem dó là bao nhiêu?

Bài 16 Trái phiếu A mệnh giá $1.000, đáo hạn trong 15 năm, trả lãi

mồi năm một lần tiền gốc được trả khi đáo hạn Lãi suất trái phiếu các năm đầu là 10,10%/năm, lãi suất 5 năm cuối là 10,675%/năm Giả sử trái phiếu được bán ở mức giá bằng mệnh giá Chi phí phát hành bàng 10% giá bán Hãy tính lãi suất đến khi dáo hạn cùa trái phiếu

Bài 17 Một loại trái phiếu có thời hạn đáo hạn là 20 năm nhưng không

trá lãi định kỳ mà chi trả vốn gốc là 1.000.000 đ vào cuối năm thứ 20 Neu hiện nay lãi suất trên thị, trường là 10%/năm thì imưừi mua trái phiếu phải trá bao nhiêu tiền để mua trái phiếu này?

Bài 18 Trái phiếu B mệnh giá $1.000, đáo hạn trong 20 năm, trả lãi

mỗi năm một lần tiền gổc dược trà khi đáo hạn Lãi suất trái phiếu các năm dầu là 10,45%/năm, lãi suất 5 năm cuối là 11.175%/năm Giả sử trái phiếu được bán ở mức giá bằng mệnh giá Chi phí phát hành bàng 10% giá bán Hãy tính lãi suất đến khi đáo hạn cúa trái phiếu

Bài 19 Công ty hóa chất muốn vay 50 tỷ đồng bằng cách bán 50.000

trái phiếu Trái phiếu mãn hạn trong 20 năm và lãi suất trả cho người mua 9%/năm Hiện nay sau 5 năm lưu hành trên thị trường, lài suất thị trường hiện hành 8%/năm thì hiện giá của trái phiếu là bao nhiêu?

Chương IV

ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN V ố N

Bài 1 Bạn tin ràng công ty Lumination sẽ chi trả cổ tức năm sau là $2

cho mỗi cổ phần thường Sau đó bạn mong đợi cổ tức tăng

trường với tỷ lệ 4% một năm liên tục cho đến vĩnh viễn Neu

bạn đòi hỏi tỷ suất sinh lời là 12% thì bạn sẽ sẵn sàng trả bao nhiêu tiền cho mỗi cổ phần của công ty này?

Bài 2 Hiện tại, cổ phần của công ty International Paper được bán với

giá $80 Các nhà phân tích chứng khoán đã dự đoán tỷ lệ tăng trường thu nhập trong dài hạn là 8% Công ty đang chi trả cổ tức ở hiện tại là $1,5 cho mồi cồ phần thường

a Giả định cổ tức được mong đợi sẽ tăng trưởng cùng với thu nhập là 8% một năm cho đến vĩnh viễn Tỷ suất sinh lời mà các nhà đầu tư đang mong đợi là bao nhiêu?

b Công ty International Paper mong đợi sẽ có được tỷ suất sinh lời trên giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu là 12% và tỷ lệ chi trả cổ tức là 60% thu nhập Dự đoán này đã ngụ ý gì cho

g và kos?

Bài 3 Công ty X dự kiến chi trả cổ tức $11 một cổ phần vào cuối năm

Sau khi chia cổ tức, cổ phiếu của nỏ được dự kiến sẽ bán được

ở mức giá $110 Nếu tỷ lệ vốn hóa trên thị trường là 10% giá

cổ phần hiện tại là bao nhiêu?

Bài 4 Công ty Y không giữ lại bất kỳ một khoản thu nhập nào và dự

kiến mức chi trả cổ tức năm sau là $5 trên mỗi cổ phần thường Neu giá cổ phần thưởng ở hiện tại là $40 hãy tính tỷ suất vốn hóa theo thị trường?

Bài 5 Cổ tức trên mỗi cổ phần thường của công ty z dự kiến sẽ tăng

trưởng với tốc độ tăng là 5% cho đến vĩnh viễn Nếu cổ tức dự kiến được chia năm sau là $15 và tỷ suất vốn hóa theo thị trường là ỉ 5% Hỏi giá cổ phần thường ở hiện tại là bao nhiêu?Bài 6 Công ty Phoenix Motor Corp đang thực hiện một cuộc cải cách

trong 3 năm Mức chi trả cổ tức trong 3 năm này sẽ là $1, $2, $3

Khi công ty hoàn tất cuộc cải cách, cổ tức được mong đợi sẽ tăng trưởng với tốc độ ổn định trong dài hạn là 6% cổ phần của công ty đang được bán với giá $50 một cổ phần Hỏi tỷ suất sinh lời mong đợi trong dài hạn khi mua cổ phần ở mức giá này?

• Cố phần thường công ty A dự kiến sẽ có mức chi trả cổ tức

là $ 10 cho đến vĩnh viễn

• Cổ phần thường công ty B dự kiến sẽ có mức chi trả cổ tức vào năm sau là $5 Biết tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 4% một năm cho đến vĩnh viễn

• Cổ phần thường công ty c dự kiến sẽ có mức chi trả cổ tức vào năm sau là $5 Biết tý lệ tăng trưởng cổ tức là 20% một năm trong 5 năm (tính từ hiện tại) và bàng 0 sau đó cho đến vĩnh viễn

a Nếu tỷ lệ vốn hóa theo thị trường cho mồi cổ phần thường là 10%, cổ phần thường nào có giá trị nhất?

b Nếu tỷ lệ vốn hóa thị trường là 7% thì sao?

Resources Inc mà hiện tại đang được bán với giá $50 một cổ phần Công ty cũng sẽ chi trả cổ tức hàng năm $2 một cổ phần vào năm thứ 1; $2,5 vào năm thứ 2; $3 vào năm thứ 3 Nếu bà Johnson đòi hỏi một tỷ suất sinh lòi là 10% và có ý định bán lại

cổ phần này sau 3 năm (sau khi vừa nhận cổ tức năm thứ 3), hỏi giá mà bà có thể nhận được vào thòi điểm đó là bao nhiêu?

được mong đợi sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng 8% một năm trong 3 năm tới; sau đó tốc độ tăng giảm xuống chỉ còn 4% một năm liên tục cho đến vĩnh viễn Nếu nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất sinh lời là 12%, hỏi giá cổ phần này ở hiện tại là bao nhiêu?

Bài 10 Công ty FC muốn duy trì tổc độ tăng trưởng cổ tức cố định ở

mức 7% Nếu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty

là 12% thì tỷ lệ lợi nhuận giữ lại của công ty nên là bao nhiêu?

Bài 11 Một cổ đông của công ty XYZ vừa mới được một nhà đầu tư trả

giá $50 cho một cồ phần thường cùa công ty mà anh ta đang

27

nắm giữ Biết ràng mồi cổ phần này sẽ được trả cổ tức là $2 cho năm sắp đến và mong đợi sẽ tăng trường với tốc độ tăng hàng năm là 10% cho đến vĩnh viễn, c ổ đông này cảm nhận ràng giá

cổ phần mà anh ta được trả là phù hợp, tương ứng với mức độ rủi ro của công ty XYZ Hỏi tỷ suất sinh lời yêu cầu hàng năm của cổ đông này là bao nhiêu?

Bài 12 Công ty Brown, Inc hiện đang có mức chi trả cổ tức là $3 một

cổ phần Giá cổ phần hiện tại là $40 một cổ phần Các nhà đầu

tư dự kiến ràng cổ tức sẽ tăng trưởng với một tỷ lệ không đôicho đến vĩnh viễn Hỏi tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là bao nhiêu nếu nhà đầu tư đòi hỏi:

a Tỷ suất sinh lời đối với cổ phần này là 8%

b Tỷ suất sinh lời đối với cổ phần này là 10%

c Tỷ suất sinh lời đối với cổ phần này là 15%

Bài 13 Bạn đang sở hữu $100.000 cổ phần của công ty Smart Money

Vào năm thứ nhất bạn nhận được $2 cổ tức mồi cổ phần Vào năm thứ hai bạn nhận được $4 cổ tức mỗi cổ phần Vào năm thứ

ba bạn nhận được $8 cổ tức mồi cổ phần, sau đó bạn bán lại cổ phần với giá $50 một cổ phần Chỉ có thu nhập cổ tức thông thường là bị đánh thuế 28% Thuế được trả vào thời điềm cổ tức được nhận Tỷ suất sinh lời yêu cầu là 15% Hỏi bạn đang nam giữ bao nhiêu cổ phần thường của công ty này?

Bài 14 Xem xét cổ phần của công ty Davidson mà cố tức sẽ được chi

trả $2 một cổ phần trong năm sắp dến c ổ tức được mong đợi sẽ gia tăng với tỷ lệ không dổi là 5% cho đến vĩnh viễn Tỷ suất sinh lời yêu cầu của thị trường đổi với cổ phần cúa công ty là

12%

a Hỏi giá hiện tại của một cổ phần này là bao nhiêu?

b Hỏi giá cổ phần của công ty này sau 10 năm nữa là bao nhiêu?

Bài 15 Công ty Whizzkids, Ine đang trong thời kỳ tăng trưởng nhanh

Thu nhập và cổ tức mỗi cổ phẩn dự kiến sẽ tăng trưởng với tỷ lệ 18% trong 2 năm tới, 15% trong năm thứ 3 và sau đó mức tăng trường giảm xuống còn 6% không đổi cho đen mãi mãi Biết mức chi trả cổ tức hiện tại là $1,15 Nếu tỷ suất sinh lời yêu càu

đối với cổ phần này là 12%, hỏi giá hiện tại của cổ phần này là bao nhiêu?

Bài 16 Công ty Allen, Inc dự kiến sẽ chi trả cổ tức vào cuối mồi năm

trong 2 năm tớl là bằng nhau Sau đó cổ tức sẽ tăng trưởng với

tỷ lệ không đổi là 4% cho đến vĩnh viễn Giá cổ phần hiện tại là

$30 Hỏi cổ tức một cổ phần dự kiến vào năm sau là bao nhiêu nếu tỷ suất sinh lời yêu cầu đối với cổ phần này là 12%?

Bài 17 Công ty Dalton có tỷ suất lợi nhuận trên vốn chù sở hữu là

11.5% và íỉiữ lại 55% lợi nhuận cho mục đích tái dầu tư Công

ty hiện trả cổ tức 32.500 dồng và cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá 400.000 dồng Hỏi:

a Tốc dộ tăng trưởng cổ tức của Dalton là bao nhiêu?

b Tỷ suất sinh lời }cỳ vọng của cổ phiếu Dalton là bao nhiêu?

c Neu bạn yêu cầu tỷ suất lợi nhuận 13%, bạn có nên đầu tư vào cổ phiếu công ty này hay không?

Bài 18 Cổ phiếu công ty MIC hiện dang bán với giá 225.000 đồng Ban

quản lý côim ty dự báo cổ tức cuối năm sẽ ở mức 20.000 đồng

và tốc dộ tăng trưởng cổ tức dược duy tri ở mức 10% cho đến vĩnh viễn Hỏi:

a Tv suất lợi nhuận kv vọng của bạn là bao nhiêu nếu bạn mua cổ phiếu này ở mức giá thị trường?

b Nếu bạn yêu cầu tỷ suất lợi nhuận là 17% bạn có nên mua

cổ phiếu này hay không?

Bài 19 Theo thông tin công bổ trên một tờ báo vào cuối tuần qua thì

thu nhập của công ty Bradley Enterprises là $20 triệu Thông tin cũng cho thấy ràng tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu cúa công ty vẫn duy trì ở mức 14% Công ty có tỷ lệ thu nhập giữ lại là 60% Hỏi tv lệ tăng trưởng trong thu nhập cùa công ty là bao nhiêu? Thu nhập vào năm tới của công ty sẽ là bao nhiêu?Bài 20 Công ty Von Nevvmann Enterprises dự báo mức thu nhập năm

tới sẽ đạt được là $10 triệu Công ty có kế hoạch giữ lại 75% thu nhập cùa mình Hiện, công ty dang có 1.25 triệu cổ phàn thường dan« lưu hành, cố phần của công ty dang dược bán với

«iá $30 một cồ phần Tỷ suất sinh lời trên vốn chú sở hữu của

công ty trong những năm qua là 12% được dự kiến sẽ tiếp tục trong tương lai Hỏi tỷ suất sinh lời yêu cầu đối với cổ phần công ty này là bao nhiêu?

Bài 21 Bạn đang nấm giữ 200 cổ phiếu ưu đãi hiện có giá bán là $400

và cổ tức hàng năm được hưởng là $34 Hỏi:

a Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu là bao nhiêu?

b Nếu tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của bạn là 8% bạn nên mua hay nên bán cổ phiếu này?

Bài 22 Bạn đang xem xét mua 100 cồ phiếu ưu đãi và phải lira chọn

giữa cố phiếu A và B c ố phiếu A trà cổ tức hàng năm là $45 và hiện bán với giá $350 c ồ phiếu B trả cổ tức hàng năm là $42,5

và hiện bán với giá $360 Neu tỷ suất lợi nhuận yèu cầu cùa bạn

là 12% thì bạn nên mua cổ phiếu nào?

Bài 23 Công ty SSI phát hành cồ phiếu ưu dãi đế huy động vốn dài hạn

Mệnh giá của cố phiếu là 1 triệu đồng và cổ tức cố định hàng năm là 15% Bạn là nhân viên dâu tư của Gidobank mua cô phiếu trên ở mức giá bàng 1,5 lần mệnh giá Xác định xem:

a Nếu bạn giữ cổ phiếu để hưởng cổ tức thì lợi suất dầu tư cùa bạn là bao nhiêu phần trăm?

b Neu bạn bán lại cổ phiếu trên thị trường thứ cấp cho nhà dâu tư có tv suât lợi nhuận yêu câu là 12,5% thì giá bán cô phiếu ưu dãi cùa bạn nên dịnh là bao nhiêu? Bạn lãi hay lồ? Tại sao?

Bài 24 Công ty SAPA phát hành cổ phiếu thường tăng trưởng đều

Năm tới công ty chia tiền lời cho mỗi cổ phiếu là 4.500đ Phần chia lời từ lợi nhuận tăng dều mỗi năm 5% Hỏi giá cổ phiếu của Công ty là bao nhiêu nếu cổ đông kỳ vọng lãi trên vốn đầu

tư cho cổ phiếu là 14%?

Bài 25 Công ty thép K chia lời cho cổ dông hiện nay là 3.000d/CP

Mức chia lời cho cô phiếu tăng dều 6%/năm

a Nếu nhà đầu tư đòi hỏi tỷ lệ lãi trên mỗi cổ phiếu là 12% thì giá CP của Công ty thép K trên thị trường hiện nay là bao nhiêu?

b Hãy tính giá cố phiếu của Công ty thép K trong vòng 3 năm tới (P3) nếu các giả thuyết không dổi

Chương V

PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐAU t ư D ự ÁN

Bài 1 Công ty Newman Enterprises đang xem xét đàu tư dự án mua

máy móc thiết bị mới với chi phí đầu tư ban đầu là 2 triệu USD Dòng tiền tự do mà dự án mang lại cho Công ty là 550.000 USD trong suốt 7 năm hoạt dộng Hày xác định: thời gian hoàn vốn (không chiết khấu và có chiết khấu) NPV, PI, IRR M1RR cùa dự án nếu tý suất sinh lời kỳ vọng là:

iii 12% iv 15%

Bài 2 Giã sir có một dự án có chi phí dầu tư ban dầu là $100.000 và

dòng tiền tự do hàng năm của dự án ước đoán khoánu $25.000 trong suốt 6 năm hoạt động, llãv tính: thời gian hoàn vốn (không chiết khấu và có chiết khấu) NPV, PI IRR MIRR của

dự án nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng là 12%

Bài 3 Có ba dự án đầu tư loại trừ nhau A B và c Theo các chuyên

gia dòng tiền tự do của ba dự án này như sau:

b Bạn nên dầu tư vào dự án nào? Tại sao?

Bài 4 Công ty của bạn đang xem xét việc sản xuất một dòng sản phàm

mới Đc thực hiện dự án này, bạn phải sắm máy móc thiết bị