Đề tài bàn về kế toán phân chia cổ tức trong công ty cổ phần

III/ Hoàn thiện kế toán chia cổ tức trong các công ty cổ phần ở ViệtNamB-NỘI DUNGI/CÁC VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 1.Khái niệm về cổ tức Cổ tức Divi

MỤC LỤC

A-LỜI NểI ĐẦU 2

B-NỘI DUNG 3

I/CÁC VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 3

1.Khái niệm về cổ tức 3

2.Chớnh sách cổ tức trong chiến lược phát triển của công ty cổ phần 3

2.1 Khía cạnh mang tính chiến lược 4

2.2 Khía cạnh mang tính thực tiễn về chính sách cổ tức 5

2.2.1 Mức độ quan tâm mà các cổ đông dành cho thu nhập từ cổ tức 5

2.2.2 Sự rủi ro của cổ tức trong tương lai và cổ tức của ngày hôm nay 6

2.2.3 Thị trường không hoàn hảo và hiệu ứng nhóm khách hàng (clientele effects)7 7

2.2.4 Ảnh hưởng của chính sách thuế tới chính sách cổ tức8 8

3.Cỏc hình thức trả cổ tức trong công ty cổ phần 8

3.1 Trả cổ tức bằng tiền mặt (Cash Dividend)8 8

3.2 Trả cổ tức bằng cổ phiếu (stock dividend)9 9

3.3 Trả cổ tức bằng tài sản(Property Dividend)10 10

II/HẠCH TOÁN CHIA CỔ TỨC TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 11

1.Xác định số lượng cổ tức trên mỗi cổ phần 11

2.Trỡnh tù chia cổ tức 13

3 Hạch toán chia cổ tức 15

3.1 Hạch toán chia cổ tức trên Thế giới 15

3.1.1 Hạch toán chia cổ tức theo hệ thống kế toán Tây Âu 15

3.1.2 Hạch toán chia cổ tức theo hệ thống kế toán ở Bắc Mĩ 16

3.2 Hạch toán chia cổ tức ở Việt Nam 18

3.2.1 Hạch toán chia cổ tức bằng tiền 18

3.2.2 Hạch toán chia cổ tức bằng cổ phiếu 20

3.2.3 Hạch toán chia cổ tức bằng tài sản 21

III/ HOÀN THIỆN KẾ TOÁN CHIA CỔ TỨC TRONG CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM 22

1.Nguyên tắc, yêu cầu hoàn thiện 22

2.Các giải pháp hoàn thiện 24

C- KẾT LUẬN 26

D-DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO27 27

A-LỜI NểI ĐẦU

Lợi nhuận là chỉ tiêu kinh tế quan trọng để đánh giá hiệu quả kinhdoanh của một doanh nghiệp trong một thời gian nhất định Hạch toán lợinhuận và phân phối lợi nhuận trong doanh nghiệp không chỉ phục vụ chocông tác quản lý tài chính mà còn cung cấp thông tin cần thiết để phân tích vàđánh giá hiệu quả kinh doanh sau một thời kỳ hoạt động, công việc này sẽcàng khó khăn và cần thiết hơn khi áp dụng vào những loại hình doanh nghiệpmới Ở Việt Nam trong những năm gần đây cùng với Luật doanh nghiệp vàchính sách đẩy mạnh cổ phần húa cỏc doanh nghiệp nhà nước, số lượng công

ty cổ phần đã không ngõng gia tăng Như vậy, việc phân chia lợi tức của công

ty cổ phần cũng là yếu tè vô cùng quan trọng đối với sự phát triển của công

ty Hàng năm các công ty này sau khi quyết toán tài chính thì vấn đề phânchia cổ tức lại được đặt ra: Việc phân chia cổ tức ảnh hưởng đến lợi Ých của

cổ đông hay không? Ảnh hưởng đến chiến lược phát triển của công ty như thếnào? Việc chi trả cổ tức cho các cổ đông như vậy đã hợp lý chưa? Hình thứctrả cổ tức nào tác động đến công ty và cổ đông theo chiều hướng có lợi nhất?v.v…

Xuất phát từ lÝ do nêu trên, em quyết định chọn đề tài: “Bàn về kế toán phân chia cổ tức trong công ty cổ phần.” Nhưng do hạn chế về mặt

nhận thức còng như thời gian nghiên cứu nên đề án của em còn nhiều thiếusót, rất mong nhận được sự góp ý của thầy cô và bạn đọc Đồng thời qua đây

em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới thầy Nghiêm Văn Lợi – người đã tậntỡnh giỳp đỡ em hoàn thành đề án này

Đề án của em gồm 3 phần chính như sau:

I/Cỏc vấn đề chung về cổ tức và chính sách cổ tức trong công ty cổphần

II/Hạch toán chia cổ tức trong công ty cổ phần

III/ Hoàn thiện kế toán chia cổ tức trong các công ty cổ phần ở ViệtNam

B-NỘI DUNGI/CÁC VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG CÔNG

TY CỔ PHẦN

1.Khái niệm về cổ tức

Cổ tức (Dividend) là khoản thu nhập đầu tư hữu hình của các cổ đông

sở hữu các cổ phiếu thông thường của công ty được thanh toán định kỳ khicông ty có lợi nhuận Khoản cổ tức có thể được thanh toán bằng tiền mặt,chứng khoán hay tài sản của công ty trên cơ sở quyết định của Ban Quản trị

2.Chớnh sách cổ tức trong chiến lược phát triển của công ty cổ phần

Chính sách phân chia cổ tức ảnh hưởng rất lớn đến lợi Ých kinh tế

của công ty cổ phần và người lao động tham gia mua cổ phần Đây là mộttrong những động lực để người lao động tham gia mua cổ phần, thông qua đótạo sự gắn bó và trách nhiệm đối với công ty, biến công ty từ chủ sở hữuchung chung thành chủ sở hữu trên thực tế.Cũng thông qua phân chia cổ tức

mà tác động đến nguồn vốn đầu tư táI sản xuất mở rộng của công ty và lợinhuận ròng sẽ thu được hàng năm Vì vậy chính sách cổ tức mà công ty cổphần sắp quyết định có ảnh hưởng đến giá thị trường của công ty và do đógián tiếp làm ảnh hưởng đến các cổ đông

Trong nền kinh tế thị trường hoàn hảo, thì chính sách cổ tức hầu nhưkhông có tác động gì lên giá trị của công ty cả Nhưng trong thực tế ngày nayhầu như không có công ty nào kinh doanh trong một thị trường hoàn hảo, cáccông ty đều phảI sản xuất kinh doanh trong thị trường không hoàn hảo, nênchính sách cổ tức cú tỏc động không nhỏ đến giá trị của công tác và vì vậy sẽ

có những tác động lên lợi Ých kinh tế và động lực tham gia của các cổ đông

Do đó, cần phảI thận trọng khi đưa ra các quyết định liên quan đến chính sách

cổ tức

Một thông điệp mà các nhà quản trị thường lấy đó làm mục tiêu ứng xửlà: “chớnh sỏch cổ tức phảI có tính ổn định, không thay đổi thất thường vàphảI đặc biệt thận trọng trước khi quyết định thay đổi một chính sách cổ tứcnày bằng chính sách cổ tức khỏc”

Ta lần lượt xét từng khía cạnh của chính sách này qua đõy chuỏng ta sẽ

có được một kết luận sơ bộ là: không tồn tại một chiến lược tối ưu cho chínhsách cổ tức mà phảI tuỳ từng trường hợp cụ thể để ra các quyết định cụ thể

2.1 Khía cạnh mang tính chiến lược

Thực tế của việc quản trị một công ty cổ phần cho thấy, có những tìnhhuống sản xuất kinh doanh công ty phảI huy động đến nguồn vốn chủ sở hữu

để tăng vốn đầu tư cho các cơ hội đầy triển vọng Vấn đề là nên chọn lùanguồn vốn chủ sở hữu nào: lợi nhuận giữ lại, hay tiếp tục trả cổ tức ở mức cao

và phát hành cổ phiếu mới.Ta lần lượt xem xét từng vấn đề:

*Nếu sử dụng lợi nhuận giữ lại và hạn chế việc trả cổ tức, khi đó, chínhsách này, sẽ làm nản lòng những nhà đầu tư mà mối quan tâm hàng đầu của

họ là thu nhập từ cổ tức chứ không phảI từ lợi Ých của vốn do tăng giá cổphiếu trong tương lai Những nhà đầu tư này( thường là các định chế tài chínhnhư quỹ hưu, quỹ tương hỗ, công ty bảo hiểm) sẽ bán cổ phiếu của công ty

mà họ đang nắm giữ Từ đó làm giảm giá trị thị trường của cổ phiếu, điều nàymâu thuẫn mục tiêu tối hậu mà công ty đeo đuổi là tối đa hoá sự giàu có củacác cổ đông Ngoài ra, việc cổ phiếu công ty giảm giá do các nhà đầu tư bán

đI cổ phiếu mà họ đang nắm giữ sẽ đặt công ty trước một tình huống là bị đedoạ thao tóng mua

*Nếu công ty trả cổ tức ở mức cao, cô thể là việc trả cổ tức bằng tiền mặt

ở mức cao, khi đó, chính sách này sẽ tạo sức Ðp cho Ban quản lý công ty phảIhoạt động năng động, sáng tạo hơn, hiệu quả hơn đồng thời đây cũng chính là

điều kiện để công ty đào thảI những nhà quản trị kém, không có năng lực.Tuy nhiên việc trả cổ bằng tiền mặt ở mức cao sẽ hạn chế khả năng tích tụvốn của doanh nghiệp để táI đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, tỷ trọng vốnvay ngân hàng tăng lên và có khả năng mất cân đối các nguồn trả nợ nếudoanh nghiệp không thận trọng trong việc vay vốn hoặc việc đầu tư sẽ khôngđược mạnh dạn.

Bên cạnh đó, ta cần xem xét việc công ty trả cổ tức ơ mức cao nhưngbằng cách phát hành cổ phiếu nhăm huy động vốn tài trợ cho dù án, khi đócông ty sẽ phảI đối diện với các vấn đề sau: thứ nhất là tốn kém phát sinh dochi phí phát hành cổ phiếu mới( trung bình bằng 15% tổng giá trị phát hành);thó hai đó là: quyền kiểm soát của cổ đông sẽ bị đe doạ do cổ phiếu bị loónggiá

Như vậy việc lùa chọn phương án nào là không đơn giản, vấn đề là tuỳtừng trường hợp cụ thể công ty chọn phương án mang lại lợi Ých cao nhấtcho các bên tham gia công ty cổ phần

2.2 Khía cạnh mang tính thực tiễn về chính sách cổ tức

Về mặt lý thuyết, khi bàn đến chớnh sỏch cổ tức các nhà nghiên cứuluôn tranh luận với nhau về hai quan điểm: một là chính sách cổ tức ccú ảnhhưởng đến giá trị công ty, hai là chính sách cổ tức không ảnh hưởng gì cả.Qua lý thuyết về chính sách cổ tức cho ta thấy hai điều:

*NÕu không tồn tại nguồn tài trợ bên ngoài- tức công ty không thể huyđộng vốn bằng cách đI vay hay tăng nguồn vốn chủ sở hữu thì chính sách cổtức sẽ phát huy tác dụng làm tăng giá trị của công ty mét khi công ty có cơ hộiđầu tư mới có lại suất trên vốn đâu tư (rate on investment) lớn hơn sỳõt sinhlợi hiện hành mà cổ đụng đòi hỏi

* Nếu tồn tại nguồn tài trợ bên ngoài thì chính sách cổ tức sẽ chẳng cútỏc động gì đến giá trị của công ty, nói cách khác chính sách cổ tức sẽ chẳng

có ý nghĩa gì cả

Nhưng thực tiễn lại không như vậy, để chứng minh điều này ta lần lượtxem xét những nhân tố quan trọng mà trên thực tế những nhà quản trị tàichính cần can nhắc kĩ lưỡng trước khi đưa rấcc quyết định liên quan đếnchính sách cổ tức Những nhân tố này bao gồm:

2.2.1 Mức độ quan tâm mà các cổ đông dành cho thu nhập từ cổ tức.

Những cổ đông quan tâm đến dòng thu nhập tương lai ổn định và đángtinh cậy từ cổ tức bao gồm người già, quỹ hưu bổng, công ty bảo hiểm… cóthể sẽ rất quan tâm đến sự thay đổi chính sách cổ tức đột ngột của một công

ty, đặc biệt là khi cổ tức bị cắt giảm với lý do là dùng lợi nhuận giữ lại để đầu

tư vào một dự án mới tạo giá trị gia tăng cho công ty trong tương lai

Lý thuyết cho rằng trong một thị trường hoàn hảo, thì việc cắt giảm cổ tứcnhư thế sẽ không làm thiệt hại gì đến quyền lợi của cổ đông cho dù họ thuộcnhóm nào đI nữa, vì quyền lợi cuẩ họ sẽ nhanh chóng được đền bù nhờ sựtăng giá của thị trường của cổ phiếu mà họ đang năm giữ trước thông tin về

dự án đầu tư mới Thực tế không đơn giản như thế, thứ nhất, trước sự sụtgiảm đột ngột trong thu nhập của cổ tức như thế, những coỏ đông quan tâmđến thu nhập cố định và chắc chắn sẽ nhận ra rằng mô thức ngân lưu mục tiêu(pattern of cashflow) mà họ đó lên kế hoạch đã bị bóp méo không như mongđợi Để táI lập lại mô thức này, họ phảI thay đổi lại danh mục đầu tư của họ

và như thế rất tốn kém Liệu sự tăng giá trong giá trị cổ phiếu hiện hành có đủ

bù đắp được cho tổng thiệt hại gây ra từ sự sụt giảm trong thu nhập cổ tứchiện hành và sự tốn kém khi thay đổi danh mục đầu tư hiện hành của họ haykhông? Hai là, nếu có sự tồn tại của thuế lợi vốn (tax on capital gains) màthực tế là cú, thỡ cho dù trường hợp trên không xảy ra, thì họ vẫn phảI chịumột khoản thuế lợi vốn từ việc bán đI cổ phiếu đang nắm giữ hiện hành LợiÝch mang lại từ sự gia tăng giá trị cổ phiếu đến từ thông tin của dự án đầu tưmới vì thế sẽ giảm đI và vấn đề là phần lợi Ých còn lại liệu đủ đền bù chonhững thiệt hại mà các cổ đụng gánh chịu từ sự thay đổi đột ngột trong chính

sách cổ tức hay không Như vậy, điều này khác với lý thuyết cho rằng quyềnlợi của cổ đụng không hề bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong chính sách cổtức, thực tế cho they quyền lợi của họ bị ảnh hưởng và điều này đã xảy ra

2.2.2 Sự rủi ro của cổ tức trong tương lai và cổ tức của ngày hôm nay

Trong một nghiên cứu của Myron Gordon ụng đã đưa ra một lập luậnthách thức với những lập luận của lý thuyết M&M là: 1$ thu nhập cổ tức hômnay thì lớn hơn 1$ lợi nhuận được giữ lại ngày hôm nay để đầu tư vào dự ánmới, vì sự thành bại của dự án mới trong tương lai vẫn còn là một câu hỏi mở,

do đó, cổ tức được chia trong tương laic ho dự cú lớn hơn nhưng rủi ro hơn(vỡ tớnh khụng chắc chắn) do đó sẽ được chiết khấu ở một mức chiết khấucao hơn Kết luận này cho they các nhà đầu tư thớch nhận cổ tức ngay bõygiờ hơn là chuyển nó vào trong tương lai, và vì vậy một chính sách giữ lại lợinhuận cao hơn đồng nghĩa với tỷ lệ trả cổ tức thấp hơn, mặc dự cú thể khônglàm gia tăng rủi ro, nhưng các nhà đầu tư thỡ khụng nghĩ như thế vầ họ sẽdiễn giảI điều này như một tín hiệu không thuận lợi, và do đó, giá cổ phiếucủa công ty sẽ giảm chứ không tăng như lập luận trong lý thuyết Vì vậy,nhận thức của nhà đầu tư về rủi ro đối với thời điểm được chi trả cổ tức đãlàm cho kết luận có được từ sự nghiờn cứu lý thuyết bị phá sản

2.2.3 Thị trường không hoàn hảo và hiệu ứng nhoỏn khách hàng (clientele effects)

Trên thực tế, các nhà đầu tư phảI gánh chịu các chi phí- đõy chớnh là

hệ quả tất yếu của một thị trường không hoàn hảo, cụ thể như sau:

 Phớ môI giới nhà đầu tư phảI chịu khi chào bán cổ phiếu mà họđang nắm giữ

 Phí giao dịch khỏc, vớ dụ như chi phí tìm kiếm một nhà môI giớilấy hoa hang thấp

 Mất lãI trong quá trình chờ bán cổ phiếu

 Chi phí phát sinh do việc thay đổi danh mục đầu tư

 Thỳờ lợi vốn…

Nếu nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu của một công ty nhá, chưalên sàn thì chi phí từng loại sẽ còn cao hơn Thực tế, có những nhóm cổ đông(người già, công ty bảo hiểm, quỹ hưu bổng…) thích những công ty có chínhsách cổ tức phù hợp với mô thức ngân lưu được thiết kế cho riêng mục tiêucủa họ, them chí họ săn sàng trả giá cao hơn để nắm giữ cổ phiếu của công tynày Sở hữu họ làm vậy là vì họ muốn có được sự đảm bảo cho một dũngngõn lưu cố định, ổn định và đáng tin cậy Một trong những sự lùa chọn choloại ngân lưu cố định, ổn định và đáng tin cậy này chính là cổ tức được chia

từ việc nắm giữ cổ phiếu của các công ty có chính sách cổ tức ổn định và Ýtthay đổi Hiểu được điều này, các công ty cũng cố gắng theo đuổi chính sách

cổ tức ổn định, đáng tin cậy nhằm huy động vốn từ các cổ đông này cho sựtăng trưởng của cụng ty.Hiờn tượng này được gọi là hiệu ứng nhóm kháchhàng (clientele effects) Thế nhưng hiệu ứng này, với hệ quả của nó là mộtchính sách cổ tức ổn định và nhất quỏn cú tỏc động đến giá trị của công tyhay không? Câu trả lời là “cú”, vỡ việc theo đuổi chính sách cổ tức ổn định vànhất quán sẽ khiến cho công ty phảI gánh chịu các chi phí như: (1) công ty sẽphảI bỏ qua các cơ hội đầu tư tốt, làm tăng giá trị của công ty trong tương lai

vì theo đuổi chính sách cổ tức này, (2) nếu không muốn bỏ qua cơ hội đầu tưtốt này, công ty hoặc là phảI đI vay, hoặc là phảI phát hành thêm cổ phiếumới Chi phí của việc đI vay là lóI sỳõt vay và sự gia tăng rủi ro tài chính màcông ty phảI gánh chịu, còn chi phí của việc phát hành cổ phiếu mới cũng tốnkém

2.2.4 Ảnh hưởng của chính sách thuế tới chính sách cổ tức

Chính sách thuế cũng ảnh hưởng đến chính sách cổ tức, nếu thuế lợivốn cao hơn thuế thu nhập đúng trờn cổ tức thì cổ đông sẽ thích chính sách cổtức cao hơn là chính sách cổ tức thấp, và ngược lại Khi đó chính sách cổ tức

mà công ty đeo đuổi sẽ có ảnh hưởng rất lớn đến quyết định của các nhà đầu

tư là liệu cú nờn nắm giữ cổ phiếu của công ty hay không? Và như thế sẽ cútác động đối với giá trị cổ phiếu của công ty.

Sù thay đổi chính sách cổ tứccủa công ty có thể được các nhà đầu tư có suydiễn như là một thông điệp về sự phồn vinh của công ty trong tương laikhông Ví dụ, nếu một công ty tuyên bố sẽ tăng tỷ lệ trả cổ tức hay phát hành

cổ phiếu thưởng (Scrip shares), các nhà đầu tư sẽ xem đây như là một thôngđiệp là Ban quản trị công ty tù tin là hoạt động kinh doanh của công ty trongtương lai sẽ tạo đủ khả năng tiền mặt để công ty tiếp tục duy trì việc trả cổ tức

ở mức vừa ban bè Trong tương lai gần còng như xa, thông điệp này gián tiếp

sẽ là công ty sẽ phát triển phồn vinh trong tương lai, và như vậy giá cổ phiếucủa công ty sẽ tăng

3.Cỏc hình thức trả cổ tức trong công ty cổ phần

3.1 Trả cổ tức bằng tiền mặt (Cash Dividend)

Cổ tức trả bằng tiền mặt là loại cổ tức được công ty phân phối cho cổđông dưới hình thức chi phiếu hằng quý, tiêu biểu phần chia lợi nhuận củacông ty cho cổ đông Muốn chia cổ tức cho cổ đụng thì công ty phải có lãi.Việc chia cổ tức bằng tiền chỉ được thực hiện khi tiềm lực tài chính của công

ty đủ mạnh, công ty không bị thiếu vốn hoặc mất khả năng thanh toán sau khichia cổ tức

Thông thường các công ty cổ phần trả cổ tức bằng tiền Khi thực hiệnnhư vậy, các công ty đã chuyển một phần tài sản của công ty cho các cổ đông

và kết quả là các cổ đông nhận được một lượng tiền nhất định, đồng thời tàisản và vốn cổ đông của công ty cũng giảm đi một lượng tương ứng (so vớitrước khi trả cổ tức)

Qua thống kê về việc chi trả cổ tức và phân phối lợi nhuận sau thuế củacác doanh nghiệp cổ phần có phần vốn góp của nhà nước, mới đây việnnghiờn cứu thành lập và Phát triển doanh nghiệp (Đơn vị trực thuộc Hiệp hộicác nhà đầu tư tài chính Việt Nam- VAFI) đã đưa ra đánh giá đối với việc trả

cổ tức bằng tiền mặt như sau: do sức Ðp về thanh toán cổ tức bằng tiền mặtcho các cổ đông, một số doanh nghiệp cổ phần kinh doanh kém hiệu quả, thua

lỗ vẫn thanh toán cổ tức cho các cổ đông nhằm xoa dịu cổ đông và để giữ vịtrí quản lý của những người lãnh đạo Hành động chia cổ tức như trên thựcchất là lấy vốn điều lệ chia cho cổ đụng, trái với Luật doanh nghiệp nhưngkhông bị xử lý, Luật hiện hành chưa quy định chế tài để xử lý Ban quản lý vàHội đồng quản trị các doanh nghiệp này Việc thanh toán cổ tức bằng tiền mặt

sẽ làm giảm giá trị doanh nghiệp, giảm khả năng huy động vốn từ các cổ đônghiện hữu, giảm tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp

3.2 Trả cổ tức bằng cổ phiếu (stock dividend)

Khi thực hiện trả cổ tức bằng cổ phiếu, thông thường công ty phát hànhthêm một lượng cổ phiếu mới và phân chia cho cổ đông theo tỷ lệ cổ phiếuhiện họ đang nắm giữ Như vậy, thay vì nhận cổ tức bằng tiền, cổ đông nhậnthêm một số cổ phiếu mới không phải trả tiền

Ví dụ: Nếu một công ty tuyên bố trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 20%thì điều đó có nghĩa là nếu cổ đông hiện hành cứ nắm giữ 100 cổ phiếu thìdược nhận thêm 20 cổ phiếu

Theo quy định của nhiều nước, khi trả cổ tức băng cổ phiếu mới, công

ty phải thực hiện bút toỏn kế toán chuyển một phần giá trị của lợi nhuận giữlại vào phần vốn góp và phần giá trị chuyển dịch này phải tương đương vớitổng giá trị thị trường của số cổ phiếu mới phân chia cho cổ đông Nói cáchkhác, đõy chớnh là quỏ trỡnh: vốn cổ đông hoà một phần lợi nhuận giữ lại củacông ty

Xem xét trước khi trả cổ tức và sau khi trả cổ tức băng cổ phiếu mới cóthể thấy những điểm chủ yếu sau:

*Sè lượng cổ phiếu của công ty đang lưu hành của công ty tăng lên Tuynhiên, vị thế của các cổ đông hiện hành không có sự thay đổi; hay nói cách

khác tỷ lệ quyền sở hưũ của các cổ đông đối với công ty vẫn giữ nguyên nhưtrước khi trả cổ tức bằng cổ phiếu.

*Tài sản và vốn cổ đụng(vốn chủ sở hữu) của cụng tykhụng thay đổi sovới trước khi trả cổ tức, ở đây chỉ có sự thay đổi thành phần vốn cổ đông củacông ty Nhưng, do số lượng cổ phiếu đang lưu hành sẽ tăng lên, vì thế, giá trị

sổ sách 1 cổ phiếu sẽ giảm xuống so với trứơc khi trả cổ tức bằng cổ phiếu

So với trả cổ tức bằng tiền thỡ viờc trả cổ tức bằng cổ phiếu giúp chocông ty cú thờm được một lượng tiền vốn để thực hiện đầu tư Mặt khác, ởcác nước, công ty cổ phần bị đánh thuế 2 lần: thuế thu nhập doanh nghiệp vàthuế thu nhập cá nhân – tính trwn phần cổ tức mà các cổ đông nhận được.Nhưng nếu cổ đông nhận bằng cổ phiếu thì coi như họ đó có thể hoón népmột phần thuế thu nhập, bởi họ chỉ phảI nép thuế khi nhận được những khoảnthu nhập thực tế Vì vậy, hiện nay các công ty tăng cường việc trả cổ tức bằng

cổ phiếu hơn là cỏc hỡnh thức khác

3.3 Trả cổ tức bằng tài sản(Property Dividend)

Một công ty có sở hữu chứng khoán trong các công ty khỏc cú thể phânphối số chứng khoán này cho cổ đông công ty như là cổ tức Hoặc cổ tức cóthể được phân phối bằng sản phẩm của công ty

Việc phân phối lợi tức bằng tài sản là nguyên nhân làm giảm tài sản làmgiảm tiền lãI để lại theo giá trị tài sản đó vào lúc phõn phối cổ tức, đồng thờivốn của công ty giảm theo giá trị thị trường của tài sản mà công ty trả Hìnhthức này hiện nay chưa được phổ biến

II/HẠCH TOÁN CHIA CỔ TỨC TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN

1.Xác định số lượng cổ tức trên mỗi cổ phần

Muốn chia cổ tức cho cổ đụng thì công ty phảI có lãI Tuy nhiên việctrả cổ tức bằng tiền, tài sản hay cổ phiếu và mức trả cổ tức tren mỗi cổ phiếubao nhiêu do Ban giám đốc quyết định

Để xác định cổ tức chia cho mỗi cổ phiếu phổ thông người ta loại trừ

số cổ tức chia cho cổ phần ưu đãI ra khỏi phần lợi nhuận chia cổ tứccho cổphiếu phổ thông Ngoài số cổ tức cố định trả cho các cổ phiếu ưu đãI, số cổtức trả cho mỗi cổ phiếu còn lại được tính bằng công thức sau:

Cổ tức chia cho mét

Lợi nhuận chia cổ tức – cổ tức của cổ phiếu ưu được đãi

Số lượng cổ phiếu phổ thông bình quân

Trong công thức này, số lượng cổ phiếu bình quân được xác định nhưsau:

Lượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củang c phi u ổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của đượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củac chia c t c l s bình quân gia quy n c aổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ức là số bình quân gia quyền của à số bình quân gia quyền của ố bình quân gia quyền của ền của ủa

lượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củang c phi u l u h nh trong n m S lổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ư à số bình quân gia quyền của ăm Số lượng cổ phiếu được chia cổ tức ố bình quân gia quyền của ượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củang c phi u ổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của đượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củac chia c t cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ức là số bình quân gia quyền của

thư ng đượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củac tính b ng t ng s lằng tổng số lượng cổ phiếu nhân với tời gian tồn tại ổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ố bình quân gia quyền của ượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củang c phi u nhân v i t i gian t n t iổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ới tời gian tồn tại ồn tại ại

c a c phi u trong n m v chia cho th i gian trong n m Gi s th i gianủa ổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ăm Số lượng cổ phiếu được chia cổ tức à số bình quân gia quyền của ăm Số lượng cổ phiếu được chia cổ tức ả sử thồi gian ử thồi gian ồn tạitrong n m dăm Số lượng cổ phiếu được chia cổ tức ượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củac tính theo ng y thì s là số bình quân gia quyền của ố bình quân gia quyền của ượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củang c phi u bình quân trongổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của ếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền của

n m ăm Số lượng cổ phiếu được chia cổ tức đượng cổ phiếu được chia cổ tức là số bình quân gia quyền củac tính nh sau:ư

Sổ lượng cổ phiếu

bình quân trong năm = số lượng cổ phiếu x

Thời gian cổ phiếu lưu hành (ngày)

365 ngày

Vớ dô: Tình hình thay đổi số lượng cổ phần trong năm 2005 tại công

ty cổ phần Hà Nguyên như sau:

Từ ngày 1 tháng 1 công ty có 10.000 cổ phiếu phổ thông đang lưuhành

- Đến ngày 1 tháng 4 cổ phiếu tăng thêm 5.000 cổ phiếu do công tythực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu

- Đến ngày 1 tháng 6 công ty mua lại 1.000 cổ phiếu

- ĐÕn ngày 1tháng 9 phát hành bổ sung thêm 5.000 cổ phiếu

- Lợi nhuận chia cổ tức là: 2.970.400.000đ

Trước tiên, ta xác định mức cổ tức trên mỗi cổ phần của công ty HàNguyên theo 2 cách như sau:

*Cách 1: Ta lập bảng:

Ngày Nghiệp vụ về cổ

phiếu

Số lượng

Thời gian lưu hành

Số lượng CP bình

quân

01/ 01 Đang lưu hành 10.000 365 3.650.00001/ 04 Chia cổ tức bằng CP 5.000 275 1.375.00001/ 06 Mua lại cổ phiếu 1.000 214 214.00001/ 09 Phát hành bổ sung 5.000 122 610.000

Nghiệp vụ về cổ phiếu

Số lượng

TG lưu hành

SLCP bình quân

(1) (2) (3) (4) (5) (6) = (4) x

(5)01/ 01 31/ 03 Đang lưu hành 10.000 90 900.00001/ 04 31/ 05 Chia cổ tức bằng

Số lượng cổ phiếu bình quân = 5.421.000/ 365 = 14.852

Vậy mức cổ tức trên mỗi cổ phần = 2.970.400.000/ 14.852 =200.000(đ)

2 Hội đồng quản trị phải lập danh sách cổ đông được nhận cổ tức, xácđịnh mức cổ tức được trả đối với từng cổ phần, thời hạn và hình thức trả chậmnhất 30 ngày trước mỗi lần trả cổ tức Thông báo về trả cổ tức phải được gửiđến tất cả các cổ đông chậm nhất 15 ngày trước khi thực hiện trả cổ tức.Thụng báo phải ghi rõ tên công ty, tên, địa chỉ của ổ đông, số cổ phõng từngloại của cổ đông, mức cổ tức đối với từng cổ phần và tổng số cổ tức mà cổđụng đó được nhận, thời điểm và phương thức trả cổ tức.

3 Cổ đông chuyển nhượng cổ phần của mình trong thời gian giữa thờiđiểm kết thúc lập danh sách cổ đông và thời điểm trả cổ tức, thì người chuyểnnhượng là người nhận cổ tức từ công ty.”

*Từ quy định trên ta có thể khái quát thực hiện phân chia cổ tức nhưsau:

Mỗi quý hội đồng quản trị công ty họp lại để quyết định số lợinhuận (nếu có) sẽ được phân phối thành cổ tức cho cổ đông như thế nào vàbao nhiêu Nếu cổ tức được tuyên bố (nghĩa là có cổ tức), hội đồng sẽ Ên địnhthời điểm lên sổ (Date of Record) Điều này có nghĩa là cổ đông đang ở thờiđiểm hay trước thời điểm này đều có quyền nhận cổ tức Người nào mua cổphần sau thời điểm này sẽ phải đợi đến kỳ tuyên bố sau mới nhận được cổtức Kết quả là giá thị trương chứng khoán bị giảm đi theo số lượng cổ tứcngay sau thời điểm lên sổ cổ tức Nói một cách khác cổ phần sẽ không có cổtức “Ex-Dividend” sau thời điểm đó

Khi lợi nhuận của công ty gia tăng, hội đồng quản trị có thể nâng tỷ

lệ cổ tức thông thường hoặc tuyên bố cú thêm cổ tức “Extra Dividend”.Ngược lại, nếu chiều hướng lợi nhuận của công ty bất lợi, cổ tức có thể bịgiảm hoặc huỷ bỏ hoàn toàn Việc tuyên bố cổ tức nhiều hay Ýt được đăng ởphần đặc biệt về cổ tức trong cỏc bỏo

*Có 4 thời điểm cần chú ý khi trả cổ tức trong công ty cổ phần, đó là: