Cuộc khủng hoảng tài chính kinh tế khu vực châu á

Cuộc khủng hoảng tài chính kinh tế khu vực châu á

Lời mở đầu Tính đến tháng 7/97, tức sau 30 năm lịch sử Asean lần phải chịu biến cố đầy sóng gió kinh tế trị khủng khoảng Tài - Tiền tệ nổ Thái Lan vào tháng -1997 Sau nhanh chóng lan rộng hầu hết khu vực Châu Khiến cho kinh tế ASEAN lâm vào tình trạng vô khó khăn Việt Nam mức độ ảnh hởng có nhng không tránh khởi ảnh hởng định khủng hoảng đem lại Với mong muốn tìm hiểu để làm quen với nghiên cứu khoa học, kiến thức kinh tế em đà thu thập sử lý thông tin cập nhật vấn đề qua mạnh dạn đa quan điểm riêng khủng hoảng tài kinh tế khu vực Châu ảnh hởng ®èi víi ViƯt Nam vµ bµi häc kinh nghiƯm cho phát triển kinh tế Việt Nam Do có nhiều hạn chế kiến thức việc xử lý tài liệu nhiều thiếu sót nên chất lợng đề tài cha đợc nh ý Em mong nhận đợc bảo tận tình thày cô giáo môn kinh tế học đặc biệt thầy Phí Mạnh Hồng thầy giáo trực tiếp hớng dẫn em hoàn toàn thành đề tài Em xin trân thành cảm ơn thầy Phí Mạnh Hồng bảo tận tình em trình viết Chơng I nguyên nhân khủng hoảng tài - tiền tệ khu vực Châu I-/ Sơ lợc diễn biến, tình hình khủng hoảng tài tiền tệ Tháng năm 1997, dấu hiệu bất thờng hệ thống tài Thái Lan: giá bất động sản không tăng nh ngời ta dự đoán mà ngợc lại giảm với tốc độ mạnh tới vài chục phần trăm Tình hình không diễn Thái Lan mà hầu hết nớc phát triển khác Châu Nhiều công ty bất động sản lớn đứng bên bờ phá sản khoản vay hạn trở lên lớn Chỉ số thị trờng chứng khoán tiếp tục giảm mạnh hàng loạt công ty chứng khoán biến bảng lớn Nh phản ứng dây truyền, dân chúng nhà đầu t trở lên nghi ngờ khả suy thoái toàn diện Một lán sóng rút tiền mặt va ngoại tệ công chúng giới kinh doanh lan rộng toàn hệ thống ngân hàng thơng mại Thái Lan dẫ đến điêu đứng ngân hàng thơng mại lớn bất chấp nỗ lực cuối Ngân hàng trung ơng nhằm trì ổn định dòng đầu t qũy hỗ trợ ngoại tệ Trớc tình hình đó, phủ Thái Lan đa định cuối vào ngày 2/71997, tuyên bố thả đồng baht nhằm hạn chế s thoái lui dầu t hạn chế chảy máu ngoại tệ Ngân hàng trung ơng Sự kiện ngày 2/7/1997 đà đánh dấu cho bắt đầu ngày tháng khó khăn cho kinh tế ASEAN nói riêng Châu nói chung Cuộc khủng hoảng dién theo tính chất lán sóng, lan tỏa đợta đuổi bắt nh Hiệu ứng Đômino chấn động nớc Trung tâm nhạy cảm không cố định khu vùc Cc khđng ho¶ng bïng nỉ tõ có sèc tỉ giá ngày 2/7/97 Thái Lan, sau qua Philipin Indonexia, sang Hàn Quốc Nhật Bản, xu hớng chiyển dịch trung tâm khủng hoảng tiếp tục mà ngày sau phát tán mầm mống lây nhiễm rộng đòi hỏi phối hợp quốc tế rộng lớn mạnh mẽ hơn, tốn với thời gian khắc phục dài Đồng Baht giá 100% từ 25 baht/USD xuống mức 40 baht/USD (mức thấp 53 baht/USD) Đồng thời, phủ Thái Lan yêu cầu trỵ gióp cđa qịy tiỊn tƯ qc tÕ IMF cịng nh nớc phát triển khác với cảnh báo nguy Thái Lan xảy quốc gia phát triển khu vực đám cháy Thái Lan bùng lên lan sang quốc gia khác nh ứng phó kịp thời Đáp lại cảnh báo trên, IMF đà không ngần ngại rót hàng chục tỷ USD để trợ giúp Thái Lan nhng dờng nh đà muộn Cuộc khủng hoảng kinh tế bớc đầu đà làm Thái Lan thiệt hại khoảng 120 tỷ USD, số ngời thất nghiệp lên triệu ngời Tốc độ tăng trởng năm 1998 gần nh 0% so với mức 7,1% năm 1997 Những khó khăn khủng hoảng đem lại không riêng Thái Lan gánh chịu mà đà lan rộng nh dịch bệnh ảnh hởng tới toàn kinh tế Châu Hàn Quốc có kinh tế đợc xem bền vững nớc phát triển lại phải đơng đầu liên miên với khủng hoảng trị có nguyên kinh tế Sự sụp đổ tập đoàn kinh tế khổng lồ Hanboo đà mở đầu cho khủng hoảng Cheabol khác Các khoản nợ Cheabol lên tới gần 50 tỷ USD hạn theo dự đoán giúp đỡ từ bên Hàn Quốc phá sản vào cuối năm 1997 Để giúp đỡ Hàn Quốc IMF đà cho vay tới 57 tỷ USD, điều chứng tỏ khủng hoảng khoản vay Hàn Quốc ghê gớm đến mức Đồng Won đà giá trị 914,9 won/USD (25/9/97) xuống 1.390 won/USD (11/6/1998) Sè ngêi thÊt nghiƯp lµ 1,43 triƯu ngêi, chiÕm 6,7% lực lợng lao động Nớc bị ảnh hởng nặng nề Inđônêsia Sự suy thoái kinh tế nớc trầm trọng đến mức nói nguyên nhân trực tiếp dẫn đến biểu tình sinh viên từ chức tổng thống Suharto Khủng hoảng kinh tế trị đà làm ®ång Rupiah mÊt gi¸ tõ møc 2.500 rupiah/USD tríc khđng hoảng xuống đến 17.000 rupiah thời gian cuối năm 1998 Sè ngêi thÊt nghiƯp lªn tíi 10,27 triƯu ngêi, chiếm 10,2% lực lợng lao động, nợ nớc 140 tỷ USD Nhật Bản nớc có kinh tế lớn thứ giới chịu ảnh hởng khủng hoảng Đồng Yên giảm giá từ 79 yên/USD vài năm trớc xuống 146,55 yên/USD (15/6/1998) Mức tăng trởng kinh tế Nhật - 0,4% Trong quí IV năm 1997, sang quí I năm 1998 tiếp tục suy giảm Số ngời thất nghiệp tháng năm 1998 đạt kỷ lục 2,93 triƯu ngêi (4,1%) Tỉn thÊt cđa cc khđng ho¶ng giá phải trả cho yếu kÐm, sai sãt cđa mét nỊn kinh tÕ vµ nã cịng lµ mét bµi häc kinh nghiƯm cho nỊn kinh tế sau này, đáng nhà nghiên cứu, quản lý kinh tế lu tâm II-/ Nguyên nhân khủng hoảng Tài tiền tệ II.1 Thâm hụt tài khoản vÃng lai kinh tế phát triển cân đối: Thâm hụt cán cân toán vÃng lai bệnh kinh niên ASEAN hậu việc mở rộng đầu t nhập nhiều máy móc sản xuất, vay nợ nớc với khối lợng lớn Vấn đề diễn nghiêm trọng Thái Lan Malaysia Thâm hụt cán cân toán vÃng lai lý khiến cho đồng baht Thái Lan bị công từ 1996 đến nay, tức lúc mà khoản dự trữ ngoại tệ nớc giảm xuống tới mức báo động sau buộc phải thả đồng baht Thái Lan số nớc Đông Nam nói chung có tốc độ tăng trởng cao 7,5% đến 8% thập kỷ qua đà ngầm báo hiệu cân đối bên dẫn đến khủng hoảng kinh tế Sự cân đối thể mâu thuẫn tốc độ tăng trởng nhanh đà tạo lên sức ép với giá cả, chi phí tiền lơng chi phí đầu vào sản xuất ngày tăng Trở lại tốc độ tăng trởng nóng cao có đợc cã thĨ lµ thËp kû qua ChÝnh phủ thủ tớng Prem Tinsulanon điều hành đất nớc có hiệu quả, giữ đợc ổn định trị tài chính, đợc tín nhiệm nớc Hệ thống chuyển đổi ngoại hối gắn chặt vào đồng USD Năm 1989, Thái Lan giảm giá đồng baht theo USD, khiến xuất nớc tăng mạnh giá hàng hóa rẻ khiến Thái Lan có lợi cạnh tranh với nớc khác có đồng tiền mạnh Ngoài đồng baht yếu thu hút vốn đầu t đổ vào Thái Lan với số lợng lớn Việc tuyên bố sách tự hóa tài năm 1990 Ngân hàng TW Thái Lan khiến cho cấu kinh tế nớc gắn chặt với thị trờng giới nguồn vốn đầu t lớn giá nhân công, đất đai, hạ Việc qui định lÃi suất cho vay Thái Lan cao nớc nên khu vực kinh tế t nhân Thái Lan trực tiếp thông qua tổ chức tài để vay vốn nớc Việc số giá tiêu dùng tăng nhanh đạt 5,9% năm 1996 so với 3,4% năm 1993, nên phủ phải tăng lơng tối thiểu, trung bình 8,5% năm Trong suất lao động tăng trung bình 3% năm Đặc điểm diễn tơng tự Malaysia, Inđônêsia, Phillipin Bên cạnh đó, trừ Inđônêsia phần dựa vào nguồn dầu mỏ xuất khẩu, Thái Lan Malaysia rơi vào tình trạng thâm hụt tài khoản vÃng lai mức báo động Thâm hụt tài khoản vÃng lai Thái Lan năm 1995 8,1% GDP, 1996 9,7% GDP Tơng tự nh Malaysia năm 1996 9,7 GDP Đây mức thâm hụt tài khoản vÃng lai mức Mêhicô bùng nổ khủng hoảng tài năm 1994 Trong mức thâm hụt Inđônêsia lµ 4% GDP vµ Philippin lµ 3,2% (1996) Bµn vỊ nguyên nhân thâm hụt tài khoản vÃng lai do: Kim ngạch xuất nhập nớc Đông Nam từ 1945 giảm mạnh Tính đến năm 1996 xuất Thái Lan tăng cha đầy 4% so với mức tăng trung bình 25% giai đoạn 1985-1995 Tơng tự xuất Malaysia tháng đầu năm 1997 tăng 2% so với 14% thâm hụt cán cân ngoại thơng 2,7 tû Ringgit so víi møc th©m hơt 687,6 triƯu Ringgit vào thời điểm năm 1996 Đối với Inđônêsia ngời ta ớc tính năm 1997 thâm hụt tài khoản vÃng lai Inđonesia 10,6 tỷ USD, tăng 800 triệu USD so với dự tính ban đầu 9,8 tỷ USD Đối với Philippin thâm hụt tài khoản vÃng lai vào tháng đầu năm 1997 lµ 1,12 tû USD so víi 923 triƯu USD thời kỳ năm ngoái Lý giảm mạnh xuất nớc tập trung xuất vào ngành công nghiệp điện tử, dệt sợi trớc thực trạng bÃo hòa sản phẩm thị trờng giới Do thâm hụt cán cân toán tài khoản vÃng lai ngày nghiêm trọng đà buộc nớc khu vực phải vay nóng từ khoản vay ngắn hạn nớc để bù đắp cho khoản chi tiêu mức Nói cách khác, tốc độ tăng trởng nóng nớc khu vực năm qua dựa vào phần chủ yếu đồng vốn nớc Thực trạng diễn ngày tăng Thái Lan, Inđonesia, Philippin, Malaysia Tỷ lệ nợ nớc so với GDP Thái Lan liên tục gia tăng từ 40,6% 1993, 44,3% năm 1994, 49,5% năm 1995 52,4% GDP năm 1996 Nếu Mêhicô, trớc xảy khủng hoảng cuối năm 1994, tỷ lệ nợ nớc chiếm 35% GDP tỷ lệ Thái Lan lớn nhiều Theo số liệu ngân hàng toán quốc tế, tính đến cuối năm 1996 Thái Lan ®· vay 70,2 tû USD cđa nhãm G10 vµ nớc Châu Âu khác Khi Thái Lan tuyên bố thả đồng baht, giảm giá 30% vào thời điểm cuối tháng 8,97, số nợ nớc Thái Lan đà tăng thêm 20 tỷ USD so với tổng số nợ gần 100 tỷ USD Nguy hiểm gần 60% số nợ thuộc diện vay nóng đến kỳ hạn toán Tơng tự nh nợ nớc Inđônêsia năm 1995 116,5 tỷ USD, năm 1996 118 tỷ USD dự tính cuối năm 1997 120,5 tỷ USD Trong có 34,3 tỷ USD vay ngắn hạn, chiếm 28,5% tổng số nợ Tỷ lệ nợ nớc so với GDP 40% Đối với Philippin nợ nớc chiếm 46% GPD, với tổng số nợ khoảng 40 tỷ USD Malaysia đợc đánh giá kinh tế phát triển tơng đối lành mạnh nớc có số nợ thấp nhng dự tính 1997 nợ nớc 41 tỷ USD so với 38,3 tỷ USD năm 1996, chiếm 39% GDP Vấn đề tính toán sai lầm quan ngân hàng tài đà sử dụng phần lớn số nợ đầu t vào bất động sản bành chớng mức sở hạ tầng dẫn đến tình trạng khê đọng vốn làm tăng thêm nguy bất ổn định cân đối vốn có kinh tế khu vực Hiện Thái Lan mắc kẹt 32 tû USD chiÕm 14% tỉng sè vèn lu ®éng ë thị trờng bất động sản Đối với Malaysia, Philippin, Inđônêsia diễn tơng tự Các công trình khổng lồ nh tháp sinh đôi Penonas Malaysia với diện tích 360.000 m2 tòa nhà chọc trời dài 20 km, cao 187 m ngèn mÊt 3,6 tû USD hay ë Inđônêsia 14% diện tích khu vực thơng mại với 1/5 số nợ ngân hàng trôi thị trờng bất động sản II.1.2Tỷ giá hối đoái dồn nên cách miễn cỡng: Nếu vấn đề nguyên nhân sâu xa dẫn đến khủng hoảng sách neo giá đồng tiền khu vực với đồng đô la Mỹ đà tạo nên hệ thống tỷ giá miễn cỡng, nguyên nhân dẫn đến việc phá giá hàng loạt đồng tiền khu vực vừa qua Thực tế cho thấy sau đợt phá giá liên tiếp đồng tiền khu vực vào đầu thập kỷ 80, từ 1984 đến nay, đồng baht đồng Pêsô, Ringgit, Rupi ngày cột chặt vào đồng đô la Mỹ giữ nguyên tỷ giá cố định tõ ®ã ®Õn Theo lý thuyÕt chÕ ®é tû giá hối đoái cố định theo hệ thống Brettơn woods có ý nghĩa tích cực việc ổn định đồng nội tệ hỗ trợ cho trình tăng trởng kinh tế Tuy nhiên lạm dụng vào chế độ tỷ giá cố định điều kiện đồng nội tệ thực bị giảm giá so với đồng tiền mạnh khác nh cấu kinh tế vĩ mô cân đối lớn dẫn đến nguy khủng hoảng Trong năm qua quốc gia đà cột chặt đồng tiền quốc gia vào đồng USD lẽ Mỹ thị trờng hàng hãa chÝnh cđa ASEAN Sù phơ thc cđa ®ång tiỊn nớc vào USD có tác dụng tốt năm qua thời kỳ 1990-1994 đồng USD giảm giá gần 50% so với đồng Yên Nhật Mác Đức nhờ sức cạnh tranh ASEAN thị trờng giới mạnh lên, xuất liên tục tăng cao nhiều năm Điều làm cho ảo tởng xuất nhà doanh nghiệp, ngân hàng nớc nhà đầu t nớc tin vào ổn định tỷ giá hối đoái cố định theo USD Thể tin tởng tuyệt đối hay sai lầm rõ rệt Thái Lan 13 năm qua đà nhiều biện pháp đà cố gắng trì tỷ giá 25 baht/USD Nhng cã sù tháa thn gi÷a Mü, NhËt vỊ viƯc nâng giá đồng USD so với đồng Yên đồng baht nh đồng tiền khác lên giá so với đồng Yên khiến cho hàng xuất Đông Nam đắt lên Nhật Châu Âu dẫn đến lợi cạnh tranh khu vực giảm mạnh, cộng với nguyên nhân vốn có tăng trởng cao, lạm phát thấp, sở kinh tế vững năm qua khiến cho đồng tiền ASEAN tăng giá trị thực tế dẫn đến xuất ASEAN năm 1996 giảm mạnh cha có năm qua Cụ thể: 1996 xuất ASEAN tăng 8% so với mức tăng 20% hai năm 1994, 1995 Xuất tăng chậm đà làm cho nhà đầu t tà quốc tế cho nớc Đông Nam trì sách lÃi suất cao để ổn định tỷ giá Sáu tháng đầu năm 1997 họ đà bắt đầu rút vốn khỏi Đông Nam tăng bán đồng tiền khu vực khỏi thị trờng kỳ hạn kết cục khủng hoảng đà nổ II.2 Những nguyên nhân khách quan: II.2.1Thị trờng thơng mại toàn cầu giảm sút: Từ 1995 trở lại đây, tốc độ tăng trởng kinh tế nớc công nghiệp phát triển giảm sút dẫn đến cầu suy giảm Đặc biệt, nớc bạn hàng chủ yếu đối tác kích thích trình tăng trởng nóng hớng xuất nớc Đông Nam Những sản phẩm xuất chủ lực Đông Nam (điện tử, sợi, dệt) đứng trớc nguy bÃo hòa thị trờng giới Năm 1996 thị trờng bán dẫn quốc tế suy thoái mạnh, giá vi mạch giảm 80% Trong sản phẩm dân dụng Nhật, nớc NIC Đông Nam giảm lợng bán 40% thị trờng giới Mặt khác sức hấp dẫn thị trờng Đông Nam trớc đối tác Mỹ Tây Âu đà giảm sút so với khu động hấp dẫn thị trờng Trung Quốc, Đông Âu thị trờng Mỹ La Tinh Thậm chí Nhật, bạn hàng chí cốt Đông Nam lúng túng đồng vốn cho vay lớn trớc diễn biến xấu thị trờng tài tiền tệ khu vực Theo báo cáo ngân hàng Dentsch Morgan Giren Tell, nửa số nợ 70 tỷ USD Thái Lan khoản vay Nhật chủ yếu vay nóng Do lÃi suất Nhật tăng không chi phí vay nợ Thái Lan tăng mà đồng vốn vào Thái Lan giảm ®ỉi chiỊu Do ®ã sÏ dÉn ®Õn khđng ho¶ng vỊ toán Thái Lan gây áp lực đồng Pêsô Rupi II.2.2 Các hoạt động đầu phá hoại từ bên Theo nguyên nhân kể trên, lÃi suất nớc cao bên nên lợng vốn đổ vào ngày nhiều định lợng sai lầm hay yếu hoạt động tài Thái Lan đà cho phép vay vốn đầu t mức vào thị trờng bất động sản hình thức đầu vào đất đai Ngoài theo nguồn tin nớc có nhiều nhà đầu tổng sè 2300 q tÝn dơng t nh©n ë Mü với số tài sản tổng cộng 100 tỷ USD đà nhảy vào đầu tiền tệ khu vực tháng Ngoài qũy Sorosnhà tỷ phú đầu Mỹ - kiểm soát có qũy tín dụng lớn khác nh Tiger, Orbies, Pumar Pantler Jaguar Họ mua đồng baht sau lần lợt mua đồng Renggit, Pesô, Rupi kể SGD Theo ớc tính qũy nói đà bán lợng đồng bạc Đông Nam trị giá từ 10 - 15 tỷ USD mức độ ảnh hởng lớn nhiều Các nhà phân tích cho với thực lực hùng hầu nh vậy, qũy tín dụng hoàn toàn có khả tiến hành nỗ lực phối hợp thúc đẩy làm trầm trọng thêm vấn đề kinh tế nớc Đông Nam Chơng II Tác động khủng hoảng tới kinh tế Việt Nam I-/ Đối với lĩnh vực tài - ngân hàng: I.1 Sức ép giảm giá đồng Việt Nam thị trờng hối đoái: Cuộc khủng hoảng lập tực đà gây sức ép giảm giá đồng Việt Nam thị trờng dự đoán khả khủng hoảng đồng Việt Nam, dẫn đến tình trạng giam giữ, đầu ngoại tệ Tâm lý đầu thị trờng đà đẩy tỷ giá thị trờng tự tăng mạnh (có thời điểm tỷ giá VND/USD lên đến mức 14.600 tạo chênh lệch lớn so với tỷ giá giao dịch ngân hàng thơng mại) Bên cạnh đó, tỷ giá giao dịch ngân hàng thơng mại mức giao dịch cho phép, gây sức ép giảm giá đồng Việt Nam I.2 - ảnh hởng đến cấu tiền gửi hệ thống ngân hàng: Cuộc khủng hoảng đà gián tiếp tác động tới cấu tiền gửi đồng Việt Nam ngoại tệ hệ thống ngân hàng Tiền gửi đồng Việt Nam có xu hớng tăng chậm, tiền gửi ngoại tệ tăng nhanh kể tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ dân chúng tiền gửi ngoại tệ doanh nghiệp (tính đến 30/11/1997 tiền gửi ngoại tệ 526 triệu USD, tiền gửi ngoại tệ doanh nghiệp 1.720 triệu USD) Nhiều doanh nghiệp giữ ngoại tệ tài khoản mà không bán cho ngân hàng để tránh khả giảm giá đồng Việt Nam Tình hình đà gây nên cân đối cung, cầu ngoại tệ thời điểm tạo sức ép không nhỏ tới tỷ giá đồng Việt Nam gây xáo trộn bất ổn định thị trờng ngoại hối nớc ta I.3 - Tác động đến hoạt động giao dịch ngoại tệ: Giao dịch thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng nh thị trờng ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế nửa cuối năm 1997, nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ, hoạt động thị trờng có lúc bị ngng trệ nhu cầu mua bán nhằm mục đích phục vụ cho khách hàng mình, không mang tính chất kinh doanh Doanh số mua tháng 10 cuối năm 1997 đạt 2,5 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm 1997, doanh số bán đạt 2,6 tỷ USD, giảm 1% so với tháng đầu năm 1997 I.4 - Tăng gánh nặng nợ cho doanh nghiệp: Khủng hoảng tiền tệ khu vực tác động tăng tỷ giá hối đoái đà gián tiếp làm tăng thêm khoản nợ nớc Đặc biệt khoản nợ đến hạn toán Nhiều doanh nghiệp không mua đợc ngoại tệ phải mua với giá cao đà chịu lỗ lớn Tỷ giá tăng đột biến gây khó khăn cho doanh nghiệp giá hàng hóa nớc tăng không nhiều I.5 - Gây sức ép với lÃi suất đồng Việt Nam Ngoại tệ tăng giá mạnh đà làm tăng nhu cầu vay vốn đồng Việt Nam lÃi suất thấp chịu rủi ro tỷ giá Nhu cầu vay vốn VND tăng đà gây cân đối cung cầu tiền thị trờng, tạo sức ép tăng lÃi suất đồng nội tệ ảnh hởng không nhỏ tới sách lÃi suất nhằm khuyến khích đầu t kinh doanh sản xuất kinh tế Tất mức độ ảnh hởng tới lĩnh vực tài đà đe dọa ổn định hệ thống ngân hàng Việt Nam Thể khó khăn Ngân hàng Thơng mại huy động vốn, khả toán nớc quốc tế II-/ Đối với lĩnh vực th ơng mại: Để thực nhiệm vụ đại hội VIII đề giai đoạn 1996-2000: Kim ngạch xuất nhập tăng bình quân hàng năm khoảng 28%, nâng mức xuất bình quân đầu ngời năm 2000 lên 200 USD Kim ngạch nhập tăng bình quân hàng năm khoảng 24% không đơn giản, đặc biệt điều kiện diễn biến thị trờng quốc tế phức tạp, hàng xuất Việt Nam có sức cạnh tranh thấp, thị trờng tiêu thụ không ổn định nói mô nhỏ, lại phụ thuộc mạnh vào tác động bên Thêm vào đa số nhận định khủng hoả Tài Tiền tệ nớc Asean đặc biệt Thái Lan chủ yếu ảnh hởng tới ngoại thơng Việt Nam tháng cuối năm 1997 Hạn chế quan hệ ngoại thơng Việt Nam Asean cấu hàng xuất tơng tự nhau, chủ yếu dựa vào nguyên liệu thô, hàng nông sản hàng dệt may, giày dép So với nớc khu vùc ViÖt Nam cã 11 u thÕ giá nhân công rẻ, vị trí địa lý u đÃi thuế quan nội Asean Việc giảm kinh ngạch nhập Việt Nam ngoại thơng nớc (có thể dẫn đến thu ngân sách giảm) nhng không nhiều xuất nhập ngạch, nguy chủ yếu nạn buôn lậu qua biên giới có khả gia tăng mạnh Xuất nhËp khÈu víi Asean 1997 Xt khÈu NhËp khÈu (triƯu USD) 9100-9200 (triÖu USD) 11500-11800 Singapore 1475 1960 Philippines 250 30 Th¸i Lan 195 420 Malaysia 157 175 Campuchia 96 20 Inđônêsia 40 150 Tổng cộng 2213 2755 Tỷ trọng tỉng kim ng¹ch 24,3% 23,9% Tỉng kim ng¹ch Ngn Bộ Thơng mại Nh vậy, kim ngạch xuất nhập Việt Nam với nớc khu vực Đông Nam chiếm 1/4 tổng kim ngạch xuất nhập năm 1997 Trong dài hạn, mặt sản phẩm xuất ta gần tơng tự nh nớc khác khu vực nhng thị trờng tiêu thụ ta tơng đối hẹp cố định nên có khả phải đối đầu cạnh tranh trực tiếp với lợi xuất nhờ phá giá nội tệ nớc Hơn phần lớn hàng hóa Việt Nam xuất sang thị trờng để tái sản xuất Mặt khác mặt hàng nhập ta từ nớc Đông Nam chủ yếu hàng tiêu dùng tỷ trọng hàng tiêu dùng kim ngạch nhập ta giảm mạnh đợc kiểm soát gắt gao Thêm vào chiến lợc xuất Việt Nam định hớng giảm tỷ trọng nớc khu vực tăng tỷ trọng EU nh Mỹ tổng kim ngạch xuất thời gian tới Vì nói khủng hoảng Tài - Tiền tƯ ¶nh híng rÊt Ýt tíi ViƯt Nam lÜnh vực ngoại thơng 12 III-/ Đối với lĩnh vực đầu t : Nếu đặt yếu tố hàng nhập lậu bên đầu t Việt Nam chịu tác động khủng hoảng Tài - Tiền tệ nh sau: III.1 Đối với đầu t nớc: Nếu sản xuất hàng tiêu thụ nớc mà nhập nguyên liệu từ bên không chịu ảnh hởng Trong trờng hợp đầu t để sản xuất hàng xuất mà nhập nguyên vật liệu từ nớc đơng nhiên nhà đầu t đợc hởng lợi nhuận từ việc VND bị giá so với USD Do ngân sách nhà nớc đợc lợi Đây lợi lớn đầu t dới tác động khủng hoảng Tuy nhiên, đồng tiền quốc gia lại bị giá mạnh dẫn đến sản phẩm xuất họ có giá rẻ ta Do vậy, điều kiện cạnh tranh nh sản phẩm xuất ta bất lợi 13 III.2 Đối với đầu t trực tiếp nớc ngoài: ảnh hởng khủng hoảng Tài - Tiền tệ ảnh hởng tới lĩnh vực thể hiện: - Sự giảm sút đầu t trực tiếp vào Việt Nam từ nớc Đông Nam nớc chịu tác động trực tiếp có liên quan đến khủng hoảng Bởi đồng tiền họ bị giá, lợi chuyển đổi USD để đầu t nớc Đối với nớc khác giới, lâu dài nhà đầu t nhìn nhận Đông Nam ¸ ®ã cã ViƯt Nam nh mét khu vùc phát triển không ổn định Do đó, môi trờng kinh tế vĩ mô không đủ sức để lôi kéo họ đầu t vốn, công nghệ kỹ thuật quản lý vào Đặc biệt Việt Nam bị phàn nàn môi trờng đầu t cha đợc thông thoáng Nh đầu t nớc bị tác động khủng hoảng, song đầu t nớc vào Việt Nam bị ảnh hởng môi trờng đầu t chung khu vực bị xấu 14 Chơng III Bài học kinh nghiệm cho phát triển kinh tế Việt Nam Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ Châu á, với tổn thất to lớn mà gây cho nớc ảnh hởng trực tiếp, nh khó khăn mà kinh tế Châu phải chịu học thực tế cần thiết kinh tế non trẻ nh Việt Nam soi rút kinh nghiệm Với mát to lớn Thái Lan, Indonesia, Phillippine, Hàn Quốc khó khăn định mà Việt Nam phải gánh chịu khiến cho nhà nghiên cứu đúc rút học sơng máu cho phát triển kinh tế nớc nhà: Với thành kinh tế đạt đợc cần phải ý phát sớm vấn đề tiềm ẩn cân ®èi nỊn kinh tÕ, c¸c chÝnh s¸ch ®ang thực để có giải pháp kịp thời Bài học Thái Lan cho thấy rõ: Các nhà hoạch định sách đà không nhìn thấy đợc dấu hiệu khủng hoảng xảy Họ giữ quan điểm lạc quan cho rằng, tốt đẹp kinh tế tiếp tục phát triển, họ quên thực tế điều kiện kinh tế đà thay đổi theo hớng bất lợi Trong chiến lợc phát triển nh điều hành vĩ mô cần trì cân tơng đối mục tiêu kinh tế vĩ mô nh lạm phát, tăng trởng, tỷ giá hối đoái, lÃi suất, ngân sách, cán cân thơng mại, cán cân toán Các sách kinh tế vĩ mô cần đợc điều hành cách linh hoạt, đồng phối hợp chặt chẽ, hỗ trợ bổ sung lẫn Trong nỗ lực thúc đẩy tăng trởng kinh tế hòa nhập thị trờng tài chÝnh qc tÕ, viƯc më réng thÞ trêng vèn cđa nớc thiết yếu song việc mở rộng cánh cửa thị trờng vốn nghĩa hoàn toàn buông lỏng Mỗi quốc gia phải trì tỷ lệ hợp lý giữa: - Quan hệ tỷ lệ vốn nớc vốn vay nớc - Quan hệ tỷ lệ vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn Trong gọi vốn từ nớc Nếu tỷ lệ vốn ngắn hạn lớn không ổn định mong manh vấn đề có tác động nhạy cảm thị trờng tiền tệ nớc có diễn biến xấu Sự rút vốn đồng loạt ạt yếu tố gây rối loạn thị trờng vốn nớc 15 Sự thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân vÃng lai vấn đề cần đợc quan tâm thờng xuyên có biện pháp điều chỉnh thích hợp Kinh nghiệm nớc Malaysia, Indonesia cho thấy, tỷ lệ thâm hụt cán cân vÃng lai so với GDP thấp Thái Lan Mặc dù có dự trữ ngoại tệ tơng đối lớn song không ngăn cản đợc phản ứng dây chuyền khủng hoảng tài Thái Lan Nh đà phân tích phần nguyên nhân, tức chi tiêu mức nâng cao tiền lơng so với suất lao động Chính phủ Thái đà vay nóng vay ngắn hạn Nhật để bù đắp cho thâm hụt ngân sách đà huy động nhiều mặt để bù đắp Bài học cho Việt Nam tuyệt đối chấm dứt cho vay trực tiếp từ ngân hàng trung ơng ngân sách Nhà nớc Điều thể rõ chiến lợc tiền tệ Việt Nam giai đoạn 1996 - 2000 thể hiện: Thiếu hụt ngân sách nhà nớc cần đợc hạn chế giới hạn lạm phát định phải giảm dần dẫn đến cân thu chi ngân sách Phơng thức xử lý nguồn bù đắp thiếu hụt ngân sách phải theo phơng hớng vay thị trờng vốn thị trờng tiền tệ thông qua phát hành trái phiếu phủ tín phiếu kho bạc Khủng hoảng tài Mêhicô Thái Lan cho thấy học kinh nghiệm sâu sắc đắt giá cho việc xác định sách nghệ thuật điều hành tỷ giá Thái Lan áp dụng sách tỷ giá ổn định cách cứng nhắc kéo dài đà đạt hiệu thời gian đầu, nhng sau đà trở thành lực cản cho việc thực sách khuyến khích xuất khẩu, nhng lại tạo thuận lợi cho việc khuyến khích nhập sau kéo theo tác hại khác Những nỗ lực ngân hàng TW nhằm gắn chặt đồng Baht với đồng USD đà khiến cho doanh nghiệp ngân hàng nớc phụ thuộc vào việc vay mợn đồng USD Bởi theo hä tëng nh sÏ kh«ng cã rđi ro vỊ tû giá Tỷ giá ổn định dễ bị tổn thơng trớc biến động tỷ giá hai nhiều đồng tiền mạnh Malaysia nớc đợc đánh giá có thuận lợi số kinh tế ®éng cđa khèi ASEAN Tõ l©u Malaysia ®· thùc hiƯn sách thị trờng định việc can thiệp tỷ giá hạn chế mức làm dịu biến động đột xuất mà Đồng Ringgit trở lên bị thách thức bối cảnh đồng Baht đồng Pê sô thả Chính sức ép thị trờng, phủ Malaysia phải tuyên bố phá gi¸ - 5% so víi USD Do vËy xư lý tỷ 16 giá phải đặt mối quan hệ với lÃi suất, dự trữ ngoại tệ, cán cân thơng mại, tăng trởng kinh tế, thâm hụt ngân sách Trong xu hớng tự hóa chế độ quản lý ngoại hối nớc, để tiến tới hòa nhập với hoàn cảnh cụ thể Mức độ tự hóa phụ thuộc vào khả chống đỡ cú sốc kinh tế từ bên Theo kinh nghiệm nớc, Việt Nam cần tiếp tục trì kiểm soát chặt chẽ việc chuyển vốn ngoại tệ vào khỏi lÃnh thổ đặc biệt nguồn vốn ngắn hạn Sự phát triển kinh tế thị trờng phải liền với việc xây dựng hệ thống ngân hàng đủ mạnh, có kinh nghiệm điều chỉnh sách tiền tƯ nỊn kinh tÕ thÞ trêng 17 lêi KÕt Hơn hai năm đà trôi qua kể từ ngày 2-7-1997 - mốc lịch sử đáng ghi nhớ khủng hoảng tài tiền tệ Châu Nh bÃo, khủng hoảng sau đà để lại nhiều hậu nghiêm trọng phía sau tiếp tục hành trình Vợt qua cải đại dơng rộng lớn, bÃo tiếp tục hoành hành Oxtraylia, đến nớc Nga xa xôi sau đà vợt qua vùng sa mạc mênh mông với sức tàn phá không giảm bớt Sau xảy khủng hoảng đem lại, quốc gia Đông Nam mà ngời ta gọi quê hơng khủng hoảng, ngời ta tiến hành khôi phục hậu khủng hoảng tài tiền tệ gây Các quốc gia Đông Nam Châu nỗ lực cha có rút học qúy giá, phân tích nguyên nhân tìm hiểu nguồn gốc Với mục đích khôi phục mở thời kỳ phát triển Kể quốc gia không xảy khủng hoảng mà bị ảnh hởng dới mức độ khác đà chuẩn bị cho điều cần thiết để ngăn chặn, đối phó tìm cách giải hữu hiệu Với Việt Nam vậy, có bị ảnh hởng nhng đà thu đợc học qúy báu mà học nớc khu vực phải trả với giá đắt Thách thức hội liền với nhau, hy vọng hội tốt Việt Nam vơn lên rút dần khoảng cách với nớc khu vực giới 18 mục lục Lời mở đầu Ch¬ng I nguyên nhân khủng hoảng tài - tiền tệ khu vực Châu I-/ Sơ lợc diễn biến, tình hình khủng hoảng tài tiền tệ II-/ Nguyên nhân khủng hoảng Tài tiền tệ II.1 Th©m hụt tài khoản vÃng lai kinh tế phát triển cân đối: II.1.2 Tỷ giá hối đoái dồn nên cách miễn cỡng: II.2 Những nguyên nhân khách quan: II.2.1 Thị trờng thơng mại toàn cầu giảm sút: II.2.2 Các hoạt động đầu phá hoại từ bên .8 Ch¬ng II 10 Tác động khủng hoảng tíi nỊn kinh tÕ ViƯt Nam 10 I-/ Đối với lĩnh vực tài - ngân hàng: 10 I.1 Sức ép giảm giá đồng Việt Nam thị trờng hối đoái: 10 I.2 - ảnh hởng đến cấu tiền gửi hệ thống ngân hàng: 10 I.3 - Tác động đến hoạt động giao dịch ngoại tệ: 10 I.4 - Tăng gánh nặng nợ cho doanh nghiệp: 11 I.5 - Gây sức ép với lÃi suất đồng Việt Nam 11 II-/ §èi víi lĩnh vực th ơng mại: 11 III-/ Đối với lĩnh vực đầu t : 13 III.1 Đối với đầu t níc: 13 III.2 Đối với đầu t trực tiếp nớc ngoài: 14 Ch¬ng III 15 Bµi häc kinh nghiƯm cho sù ph¸t triĨn kinh tÕ ë ViƯt Nam 15 lêi KÕt 18 19 ... thêm vấn đề kinh tế nớc Đông Nam Chơng II Tác động khủng hoảng tới kinh tế Việt Nam I-/ Đối với lĩnh vực tài - ngân hàng: I.1 Sức ép giảm giá đồng Việt Nam thị trờng hối đoái: Cuộc khủng hoảng lập... qua phát hành trái phiếu phủ tín phiếu kho bạc Khủng hoảng tài Mêhicô Thái Lan cho thấy học kinh nghiệm sâu sắc đắt giá cho việc xác định sách nghệ thuật điều hành tỷ giá Thái Lan áp dụng sách...Chơng I nguyên nhân khủng hoảng tài - tiền tệ khu vực Châu I-/ Sơ lợc diễn biến, tình hình khủng hoảng tài tiền tệ Tháng năm 1997, dấu hiệu bất thờng hệ thống tài Thái Lan: giá bất động sản không