Khủng hoảng tài chính tiêng tệ Châu á

Khủng hoảng tài chính tiêng tệ Châu á

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lời cảm ơn Đứng trớc những biến động lớn của nền kinh tế khu vực mà đặc tr- ng ở đây là cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á em rất muốn tìm hiểu về nó, tìm hiểu về một sự kiện đã gây đợc sự chú ý của rất nhiều ngời. Qua bài viết này mong rằng các bạn có thể thấy rõ hơn về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á. Tuy nhiên do thời gian, trình độ có hạn nên bài viết này không thể không có những khiếm khuyết. Vì vậy rất mong những đóng góp của các bạn cho bài viết. Qua đây em cũng xin cảm ơn các thầy cô giáo trong khoa đặc biệt là đã tạo điều kiện và giúp đỡ em hoàn thành bài viết này. Lời mở đầu Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á đã gây ra những tác động lớn đối với hệ thống tiền tệ, tài chính khu vực. Có thể nói cuộc khủng hoảng này đã ảnh hởng trực tiếp hoặc gián tiếp tới nhiều quốc gia trên thế giới. Bắt đầu từ cuộc khủng hoảng tài chính ở Thái Lan (7/1997) qua 14 tháng đã lan nhanh tới nhiều nớc Châu á rồi đến Liên bang Nga và hiện đang đe doạ tại Châu Mỹ La Tinh. Đây là một vấn đề đợc quan tâm đặc biệt không chỉ của những nhà lãnh đạo quản lý đất nớc, các nhà nghiên cứu, các doanh nghiệp trong mỗi nớc mà kể cả các tổ chức kinh tế thế giới và khu vực, không những ở các nớc Châu á nơi diễn ra cuộc khủng hoảng mà ngay cả các nớc có nền kinh tế phát triển. ở nớc ta các cấp lãnh đạo của Đảng và Nhà nớc đã quan tâm tới tác động của cuộc khủng hoảng đối với tình hình kinh tế đất nớc. Đã có nhiều hội nghị, hội thảo, nhiều tổ chức cơ quan nghiên cứu và hoạch định chính sách đã có những bài viết về vấn đề này. Tuy nhiên các ý kiến còn rất khác nhau. Bài viết này xin đề cập đến vấn đề khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á và tác động của chúng đến hoạt động đầu t trực tiếp nớc ngoài của Việt Nam. Đề tài này gồm 3 chơng: - Chơng I: Những vấn đề về khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á. - Chơng II: Tác động của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đến hoạt động đầu t trực tiếp nớc ngoài tại Việt Nam. - Chơng III: Những điều kiện và giải pháp chủ yếu để gia tăng hoạt động đầu t trực tiếp nớc ngoài của Việt Nam trong điều khiển khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á. 2 Chơng I Những vấn đề về khủng hoảng tài chính tiền tệ và đặc điểm của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đã bộc lộ những nhợc điểm cơ bản của mô hình phát triển Châu á. Song chúng ta cũng cần khẳng định rằng cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ hiện nay không phải là cuộc khủng hoảng về mô hình phát triển. Bởi vì nếu không khẳng định nh vậy thì sẽ không thể giải thích về sự bình ổn tơng đối của kinh tế Đài Loan, tính ít bị ảnh hởng của các nền kinh tế Philippines, Singapore, HongKong trớc tác động của cuộc khủng hoảng trên. Các chuyên gia cho rằng về cuộc khủng hoảng tài chính ở một số nớc Đông Nam á hiện nay, xuất phát điểm là khủng hoảng ngân hàng và sau đó dẫn đến khủng hoảng tiền tệ. Khủng hoảng ngân hàng có biểu hiện là nguồn vốn trong ngân hàng bị giảm, hiệu quả cho vay thấp, khả năng chi trả nợ khó khăn một số ngân hàng bị đóng cửa, sát nhập và quốc hữu hoá hoặc Nhà nớc phải can thiệp vào việcđóng cửa, giải thể và quốc hữu hoá một số ngân hàng lớn, quan trọng có ảnh hởng đến các công ty tài chính khác. Khủng hoảng ngân hàng th- ờng do những biến động trên thị trờng dẫn đến hoạt động sản xuất kinh doanh và thị trờng bất động sản mất ổn định do mọi ngời đồng loạt rút tiền gửi tại nguồn hàng hoặc do bị khủng hoảng tiền tệ tác động thông qua việc đồng tiền nội bộ bị giảm giá trong khi d nợ của ngân hàng chủ yếu bằng ngoại tệ. Khủng hoảng tiền tệ (hay còn gọi là khủng hoảng cán cân thanh toán) biểu hiện ở nguồn dự trữ ngoại tệ của quốc gia bị giảm sút. Tỷ giá biến động mạnh và khả năng chuyển đổi tiền tệ bị ngng trệ. Nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tiền tệ thông thờng là do áp dụng các chính sách tài chính và tiền tệ không hợp lý trong khi cố định tỷ giá, thâm hụt cán cân th- ơng mại trong một thời gian dài hoặc bị khủng hoảng ngân hàng tác động thông quaviệc Nhà nớc phải phát hành thêm tiền để trợ giúp ngành ngân hàng. Nh vậy, có thể nói rằng các nớc Đông nam á hiện nay đang phải chịu 2 cuộc khủng hoảng cùng một lúc (khủng hoảng kép). Vì vậy hậu quả của nó nghiêm trọng hơn và việc xử lý sẽ phức tạp đòi hỏi nhiều thời gian. Để giúp các bạn hiểu rõ hơn về khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á. ở chơng này sẽ đề cập đến những vấn đề sau : diễn biến của cuộc khủng hoảng này ? Tác động của nó đối với nền kinh tế các nớc và khu vực. ? Cuối cùng đối với nền kinh tế các nớc và khu vực. Cuối cùng đa ra một số giải pháp ngăn ngừa, khắc phục khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực. I. Diễn biến của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á. Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đã diễn ra. Vậy diễn biến cuả cuộc khủng hoảng này nh thế nào?. Năm 1997. Ngày 14/5 : Đồng Baht Thái Lan bắt đầu sụt giá vì các hoạt động đầu cơ, những ngời hoạt động trên thị trờng cho rằng kinh tế Thái Lan đang bị chững lại và chính trị có dấu hiệu bất ổn, nên họ ồ ạt bán đồng Baht mua Đô la. 3 Ngày 19/6 : Bộ trởng Tài chính Thái Lan ông Viravan từ chức vì nó bất đồng về phơng pháp xử lý việc phá giá đồng Baht. Ngày 2/7: Ngân hàng Trung ơng Thái Lan tuyên bố thả nổi đồng Baht và yêu cầu IMF giúp đỡ. Tuyên bố này thực tế là phá giá đồng Baht từ 15 - 20%. Ngay vài ngày sau đó, các nhà đầu cơ tiền tệ quay sang buộc Philippin, Indonesia, Malaixia cũng phải hạ mạnh giá đồng tiền của những nớc này. Ngày 3/7 : Ngân hàng Trung ơng Philippin tăng lãi suất vay nóng từ 15% lên 24%. Sau đó ngày 7/7 lên 30% đồng thời, bỏ ra 1 tỷ USD để giữ đồng Peso những cũng không thành công. Ngày 8/7 : Đồng Rungit Malaixia sút giá đến 2,51 rồi sau đó 2,52 đổi 1 USD. Ngày 11/7 : Ngân hàng trung ơng Philippin mở rộng biên độ tỷ giá giao dịch giữa Peso và USD. Ngày 14/7 : IMF hứa giúp Philippin khoản tín dụng 1,1 tỷ USD để làm dịu tình hình theo mô hình trợ giúp Mexico trong cuộc khủng hoảng năm 1995. Ngày 19/7. Quỹ tiền tệ quốc tệ thoả thuận cấp thêm hơn 1 tỷ USD tín dụng cho Phillippin để bù vào khoản tiền mà ngân hàng trung ơng nớc này đã tung ra không có hiệu quả khi muốn cứu đồng Peso. Ngày 24/7 : Rungit Malaixia tụt xuống đến 2,6530/ 1 USD. Ngày 26/7 : Thủ tớng Malaixia lên án những kẻ đầu cơ tiền tệ lợi dụng tự do buôn bán làm vũ khí chính trị chống lại nớc nghèo, đồng thời cũng chỉ đích danh chủ đầu cơ Geoger Soros là ngời chịu trách nhiệm vệ sút giá của đoòng Runggit. Ngày 5/8 : Thái Lan đa ra chính sách khắc khổ nhằm củng cố ngành tài chính ngân hàng theo mô hình IMF gọi là cứu trợ trọn gói. Ngày 11/8 : IMF huy động quốc tế đợc 17,2 tỷ USD cho Thái Lan vay để hy vọng cứu nớc này ra khỏi tình trạng rối loạn kinh tế. Ngày 13/8 : Đồng Rupiah của Indonexia sụt xuống đến 26,82 Rupiah ăn 1 USD và ngân hàng Trung ơng bắt đầu can thiệp vào. Ngày 14/8 : Indonesia bãi bỏ cơ chế quản lý biên độ tỷ giá và Rupiah tụt xuống 2,755 / USD. Ngày 19/8 : Đồng Won của Hàn Quốc sụt giá đến 901 Won đổi 1 USD so với ngày 1/1/97 là 842 won / USD. Ngày 20/78 : IMF trợ giúp cho Thái Lan vay 3,9 tỷ USD. Ngày 2/10/97 : Tập đoàn Sang bang của Hàn Quốc mất khả năng thanh toán làm cho won sụt giá thêm 913,5 won ăn 1 USD. Ngày 8/10 : Indonexia đa tín hiệu xin vay cứu trợ từ IMF. Ngày 23/10 : Thị trờng chứng khoán Hồng Kông sụt 10,4% (1211,47 điểm) mở đầu đợt khủng hoảng thị trờng chứng khoán toàn cầu. Ngày 28/10 : Đồng won Hàn Quốc tụt xuống 953 won ăn 1 USD. Ngân hàng trung - ơng Hàn Quốc bắt đầu can thiệp. Ngày 29/10 : Phó Thủ tớng Thái Lan Visaphoong kêu gọi chấm dứt phê phán Thái Lan là nguyên nhân gây khủng hoảng kinh tế và hợp tác giải quyết khủng hoảng. 4 Ngày 2/11 : Ngân hàng Trung ơng Hàn Quốc lặp đi lặp lại lời tuyên bố hùng hồn "won không bao giờ vợt quá 1000". Ngày 3/11 : Thủ tớng Thái Lan Chavaht tuyên bố từ chức. Ngày 9/11 : Quốc vơng Thái Lan ký sắc lệnh bổ nhiệm ông Xuân Lịch Phai làm Thủ t- ớng thứ 23 củaThái Lan. Ngày 10/11 : Đồng won Hàn Quốc tiếp tục sụt đến 999 ăn 1USD. Ngày 24/11 : Jamaichi - một trong bốn công ty chứng khoán lớn nhất Nhật Bản tuyên bố phá sản, kết thúc 100 năm tồn tại, để lại khoản nợ không có khả năng thanh toán lên tới 3000 tỷ yên. Đây là vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử Nhật Bản. Ngày 3/12 IMF thoả thuận đa ra một chơng trình cứu trợ kỷ lục 58 tỷ USD cho Hàn quốc. Ngày 8/12 : Thái Lan đa ra một chơng trình chấn chỉnh hệ thống tài chính lớn cha từng thấy ở nớc này. Giải thể 56 trong số 58 công ty tài chính làm ăn thua lỗ bị ngừng hoạt động từ đầu năm. Ngày 23/12 : Đồng won giảm xuống mức kỷ lục 1926 won/USD do có tin Hàn Quốc nợ tới 220 tỷ USD IMF và G7 quyết định giải ngân khẩn cấp cho Hàn quốc 10 tỷ USD. Năm 1998 Ngày 5/1 : Mở đầu chiến dịch quyên góp vàng để khắc phục khủng hoảng của Hàn Quốc. Chiến dịch này đợc nhân dân Hàn Quốc hởng ứng mạnh mẽ (đến giữa tháng 3 đã quyên góp đợc 225 tấn, xuất khẩu 196,3 tấn, thu 1,82 tỷ USD). Ngày 12/1 : Công ty cổ phần dầu Peregrine đã đóng cửa do thua lỗ. Chỉ số giá chứng khoán của Hồng Kông giảm 9%. Ngày 2/2. Chính phủ Trung Quốc ra thông báo không phá giá đồng NDT. Ngày 11/2. Bộ trởng tài chính Indonesia thông báo Indonesia sẽ sớm thiết lập chế độ bản vị tiền tệ (CBS), theo đó tỷ giá Rupiah sẽ đợc cố định so với USD (giải pháp IMF plus). Ngày 10/3. ông Suharto tái đắc cử tổng thống Indonesia nhiệm kỳ thứ 7. Cùng ngày IMF đe doạ sẽ hoãn giải ngân 3 tỷ USD cho Indonesia cho tới khi nớc này từ bỏ ý định bản vị tiền tệ. Ngày 6/4 : IMF cho rằng thời điểm tồi tệ nhất của khủng hoảng kinh tế ở Châu á đã qua. Ngày 5/5. Indonesia tăng giá xăng lên 71,43%, dầu hoả 25%, điện dân dụng 60%, cớc phí vận chuyển 50% gây bất bình lớn trong xã hội (Việc tăng giá này nằm trong khuôn khổ thoả thuận với IMF ngày 15/1/1998 nhằm từng bớc xoá bỏ bao cấp về giá). Ngày 12/5. Biểu tình của sinh viên lan rộng ra nhiều thành phố ở Indonesia, cảnh sát nổ súng làm 6 sinh viên bị chết. Ngày 14/5 : Sinh viên các trờng đại học ở hầu khắp Indonesia đã nghỉ học để biểu tình tởng nhớ 6 sinh viên bị thiệt mạng. Lần đầu tiên ông Suhato tuyên bố có thể từ chức. Ngày 25/5. Giá đồng Yên/USD trên thị trờng Nhật Bản đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8/1991 là 137,07 Yên/USD. Ngày 1/6 : Tỷ giá Yên/USD đã lên đến 138,9 Yên/USD gần đạt mức kỷ lục 139,82 Yên/1USD vào ngày 26/4/1991. Ngày 12/6 : Kinh tế Nhật co lại và chuyển sang thời kỳ suy thoái. 5 Ngày 15/6 : Đồng Yên Nhật mất giá gần tới điểm tâm lý 150 Yên/1 USD và đạt 146,55 Yên /1 USD gây ra sự lo sợ trên toàn cầu, và kéo theo sự mất giá của hầu hết các đồng tiền trong khu vực so với đồng USD. Ngày 22/6. Phái đoàn IMF do Phó tổng giám đốc điều hành, ông Fischer dẫn đầu đã tới Matxcơva đàm phán về việc cho Nga vay 10-15tỷ USD để ổn định đồng Rup tránh sự sụp đổ tài chính ở Nga. Ngày 29/6. Ngân hàng thế giới (WB) và chính phủ Anh đã ký thoả thuận thành lập quỹ tín dụng ASEAN để khắc phục hậu quả khủng hoảng. Dự kiến số vốn ban đầu của quỹ vào khoảng 35 - 40 tỷ USD. Ngày 30/6 Nhật Bản và 6 nớc Châu á tuyên bố dự định thành lập cơ chế giám sát khu vực. Ngày 1/7. Ngời đứng đầu quỹ tiền tệ quốc tế ông Camdessus kêu gọi các nớc đóng góp tài chính vào tổ chức này sắp cạn tiền do hỗ trợ các nớc Châu á bị khủng hoảng. Ngày 2/7. Chính phủ Nhật Bản chính thức thông qua kế hoạch thành lập hệ thống ngân hàng cầu hối (theo mô hình Mỹ) để giải quyết các khoản nợ khó đòi của các tổ chức tiền tệ đã bị phá sản (nh thanh toán nợ, giải quyết quyền lợi của những ngời gửi tiền, tiếp tục các dự án đầu t và cho vay, quyết định này đợc du luận hoan nghênh và ủng hộ. Trên đây là những diễn biến về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á. Vậy nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng này là gì ? II. Nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á có rất nhiều ý kiện khác nhau. Song có thể chia chúng thành các nguyên nhân chủ quan và các nguyên nhân khách quan sau. 1. Các nguyên nhân khách quan. 1.1. Thị trờng thơng mại toàn cầu giảm sút. Từ năm 1995 trở lại đây, tốc độ tăng trởng kinh tế của các nớc côngnghiệp phát triển giảm sút dẫn đến cầu cũng suy giảm. Đặc biệt, những nớc này lại là những bạn hàng chủ yếu là đối tác kích thích quá trình tăng trởng hớng về xuất khẩu chủ lực của khu vực (điện tử, sợi, dệt) đang đứng trớc nguy cơ bão hoà của thị trờng thế giới. Năm 1996 thị trờng bán dẫn quốc tế suy thoái mạnh, giá vi mạch giảm hơn 80%. Trong khi đó các sản phẩm điện tử dân dụng của Nhật Bản, các nớc NIEs Đông Nam á giảm lợng bán hơn 40% ở thị trờng thế giới. 6 Bảng 1. Nhập khẩu của các nớc phát triển từ các nớc đang phát triển (tỷ USD và %) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Tổng xuất khẩu 2716 2527,4 2883,9 3391,6 3513 1807,7 NK từ các nớc đang phát triển. 691,17 702,42 812,39 966,36 1036,28 535,13 Tỷ trọng trong tổng xuất khẩu 25,4% 27,8% 28,1% 28,5% 29,5% 29,6% Trong đó Châu Phi 66,23 58,5 63,6 72,69 80,07 41 (9,6) (8,3) (7,8) (7,5) (7,7) (7,7) Châu á 333,91 352,4 413,53 494,11 528,11 267,11 (48,3) (50,2) (50,9) (51,1) (50,9) (51,6) Châu Âu 74,29 80,65 109,54 134,43 135,94 69,17 (10,7) (11,5) (12,7) (13,9) (13,1) (12,9) Trung Đông 84,11 87,15 85,02 93,07 102,63 54,9 (13,6) (12,4) (10,6) (9,6) (9,9) (10,2) Tây Bán Cầu 122,62 123,72 145,70 172,06 189,54 102,95 (17,7) (17,6) (17,9) (17,8) (18,3) (19,2) * Chú thích : số trong ngoặc là % trong xuất khẩu của các nớc phát triển từ các nớc đang phát triển. * Nguồn : Direction of Trade Statistics, Dec. 1997 Mặt khác tính hấp dẫn của thị trờng Đông Nam á trớc các đối thủ Mỹ và Tây âu đã giảm sút trớc những khu vực năng động và hấp dẫn hơn thị trờng Trung Quốc, SGN, đông âu và thị trờng Mỹ Latin. Thậm chí ngay cả đối với Nhật, bạn hàng lớn của Đông Nam á cũng đang lúng túng về những đồng vốn cho vay quá lớn trớc những diễn biến xấu của thị trờng tài chính tiền tệ khu vực. Theo báo cáo của Ngân hàng Deutsch Morgan G.renFely, hơn một nửa số nợ 70 tỷ USD của Thái Lan là các khoản vay của Nhật và chủ yếu là vay nóng. Do vậy, nếu lãi suất của Nhật tăng thì không chỉ chi phí vay nợ của Thái Lan tăng mà đồng vốn vào Thái Lan sẽ gây áp lực đối với đồng Peso Philippin và Rupi Indonesia. 1.2. Các hoạt động đầu cơ phá hoại từ bên ngoài. Theo các nguồn tin nớc ngoài cho biết, có rất nhiều nhà đầu cơ trong tổng số 2300 quỹ tín dụng t nhân ở Mỹ, với số tài sản tổng cộng 100 tỷ USD, đã vào đầu cơ tiền tệ ở khu vực này trong 2 tháng 1ua. Ngoài các quỹ do G.Xôrốt kiểm soát còn có các quỹ tín dụng lớn khác nh Tiger, orbics, Puman Panther và Jaguar. Họ mua đồng Baht sau đó lần lợt mua các đồng Peso, Runggit, Rupi kể cả đồng USD. Theo ớc tính , các quỹ nói trên đã bán ra một lợng đồng bạc Đông Nam á trị giá từ 10 - 15 tỷ USD. Các quỹ tín dụng này thờng tổ chức lỏng lẻo và có thể đầu t vào bất cứ lĩnh vực nào trong kinh doanh. Chúng phải trả lãi suất tiền gửi khá cao, do đó xu hớng lao vào những hoạt động mạo hiểm mang tính chất đầu cơ. Trong các quốc gia bị ảnh hởng của nạn đầu cơ thì Thái Lan và Malaixia là 2 quốc gia bị tổn hại nhiều nhất. 1.3. Ngoài ra những tác động can thiệp cứng nhắc và vụ lợi từ bên ngoài cũng là nguyên nhân khách quan gây ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á, là cơ hội hiếm có cho sự can thiệp sâu rộng và trực tiếp của một số thế lực tài chính quốc tế (đứng đầu là Mỹ) vào tình hình nội bộ của các nớc trong khu vực. Thôgn qua chơng trình cứu trợ trọn gói dành 7 cho một số nớc bị khủng hoảng tiền tệ, có sự phối hợp tham giacủa IMF và nhiều quốc gia chủ chốt, Mỹ muốn hớng lái chính phủ một số quốc gia tuân theo sự kiểm soát nghặt nghèo của IMF. IMF đã đa ra những quy định rất chặt nh là những điều kiện bắt buộc phải thực hiện đối với các nớc muốn vay tiền của IMF. Những điều kiện này là : nâng lãi suất để thu hút tiền gửi và giảm tốc độ tăng trởng cắt giảm các dự án đầu t để giảm nhu cầu ngoại tệ; cân bằng ngân sách nhà nớc; giữ lạm phát thấp; đóng cửa các ngân hàng, công ty tài chính yếu kém; mở của hơn nữa nền kinh tế. Chẳng hạn đối với Thái Lan, IMF quy định phải đóng cửa tới 58 công ty tài chính, nâng thuế giá trị gia tăng từ 7% lên 10%, từ 16/8/1997 đảm bảo dự trữ ngoại tệ ở mức tối thiểu là 25 tỷ USD, giữ mức thâm hụt tài khoản vãng lai bằng 5% GDP trong năm 1997 và giảm xuống 3 % vào năm 1998, cắt giảm ngân sách ít nhất là 2,4 tỷ USD trong tài khoá 1998, bảo đảm tăng GDP từ 3 đến 4% trong năm 1997, 1998 và kìm hãm lạm phát dới 8 % hoặc 9% năm. IMF cũng đã đa ra những điều kiện rất ngặt nghèo đối với Hàn Quốc nh phải tăng lãi suất tới 18-20%, cho phép các nhà đầu t nớc ngoài đợc đầu t vào lĩnh vực tài chính, phải giảm mạnh chi tiêu chính phủ, giảm mạnh cung ứng tiền tệ, chấp nhận để các cơ quan kiểm toán quốc tế thẩm tra quyết toán của các tổ chức tài chính Hàn Quốc, loại bỏ 3-4 ngân hàng lớn có nguy cơ phá sản và 12 ngân hàng thơng mại hoạt động kém hiệu quả trong tổng số 30 ngân hàng thơng mại. Trên đây là những nguyên nhân khách quan gây ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á. Vậy những nguyên nhân chủ quan gây ra cuộc khủng hoảng này? 2. Các nguyên nhân chủ quan. 2.1. Thâm hụt tài khoản vãng lai, nền kinh tế phát triển mất cân đối. Tính từ trớc đến nay, đã có hàng trăm cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ lớn nhỏ xảy ra ở hầu khắp các châu lục trên thế giới, song phần lớn các cuộc khủng hoảng đó đều bắt nguồn từ những chỉ tiêu kinh tế vĩ mô hết sức tồi tệ. Riêng cuộc khủng hoảng ở Đông Nam á vừa qua lại có đặc điểm hoàn toàn khác, nó dờng nh đợc sinh ra từ chính sự thành công của khu vực này. Đây là một nghịch lý, nhng cũng là một sự thật. Bằng chứng là trong suốt 3 thập kỷ qua (1965 - 1995) hầu hết các nớc đang bị khủng hoảng đều gặt hái đợc những thành tựu to lớn với tốc độ tăng trởng cao và liên tục. Bảng 2. Tốc độ tăng trởng % GDP (1965 - 1995) của một số nớc Đông Nam á. Nớc 1965 - 1975 1976 - 1985 1986- 1995 Thái Lan 7,5 6,7 9,3 Indonesia 7,0 6,3 6,6 Malaisia 7,5 6,9 8,7 Philippin 5,5 2,5 3,5 * Nguồn : Võ Thành Hng "Kinh tế tài chính ASEAN", chuyên đề nghiên cứu chuyên sâu. Viện NCTC - 1997. Hơn nữa ngay cả trong những năm gần đây, tình hình kinh tế tài chính của khu vực này cũng rất khả quan với một hệ thống các chỉ tiêu về kinh tế vĩ mô rất tốt thể hiện ở tốc độ tăng trởng, tỷ lệ tiết kiệm, tỷ lệ đầu t đều khá cao, lạm phát thấp. 8 Bảng3: Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô trớc khủng hoảng ở Đông Nam á Nớc Tốc độ tăng trởng KT (%/năm) Tỷ lệ tiết kiệm (%/GDP) Tỷ lệ đầu t (%GDP) Lạm phát (%/năm) Dự trữ ngoại tệ (tháng NK) Thái Lan 1991-1995 8,6 34,5 40,9 4,6 5,2 1996 5,5 33,7 41,7 5,9 5,1 Indonesia 1991-1995 7,8 28,6 31,0 8,9 2,2 1996 8,0 28,8 32,1 7,9 0,6 Malaisia 1991-1995 8,7 31,8 38,8 3,6 5,6 1996 8,6 36,6 41,5 3,5 4,6 Philipin 1991-1995 2,2 18,2 21,9 10,5 2,6 1996 5,7 18,8 23,3 8,4 2,8 * Nguồn: Lalpana. The Asian (risis - Macroeconomic Developments and Policy Lesson. Với những thành công nh bên, ngay cả trớc khi cuộc khủng hoảng bùng nổi một cách công khai, phần lớn các phân tích, dự báo đều không nghi ngờ gì về tơng lai tơi sáng của khu vực này. Rõ ràng vì quá say sa với kết quả đạt đợc, các nớc trong khu vực đã không chú ý đến những nguy cơ tiềm ẩn đằng sau đê kịp thời điều chỉnh, ngăn chặn. Xét về mức độ, tuy có khác nhau nhng nhìn chung kinh tế Thái Lanh và một số nớc Đông Nam á tăng trởng nóng tạo nên tốc độ phát triển kinh tế cao trong thập kỷ qua đã ngấm ngầm báo hiệu những sự mất cân đối dẫn đến khủng hoảng kinh tế. Tốc độ tăng trởng quá nhanh đã toạ nên sức ép đối với giá cả do chi phí tiền lơng và các chi phí đầu vào sản xuất ngày một tăng. Đối với Thái Lan: Chỉ số giá cả tiêu dùng tăng nhanh, đạt mức 5,9% năm 1996 so với mức 3,4 % của năm 1993. Do giá cả tiêu dùng tăng đòi hỏi chính phủ phải tăng lợng tối thiểu trung bình 8,5% năm trong khi đó năng suất lao động chỉ tăng trung bình 3%/năm. Đặc điểm này cũng diễn ra tơng tự ở Malaixia, Indônêxia và Philippin. Thái Lan và Malaixia đều rơi vào tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai ở mức báo động. Điều này có nghĩa là nền kinh tế Đông Nam á đã mất cân đối nghiêm trọng đối với bên ngoài. Thâm hụt tài khoản vãng lai của Thái Lan là 8,1% GDP năm 1993, 8,2% năm 1996. Mức thâm hụt tà khoản vãng lai của Malaixia năm 1996 là 9,7% GDP, của Indonêxia là 4%, Philippin là 3,2% GDP. Thâm hụt tài khoản vãng lai của Hàn Quốc năm 1996 là 23,7 tỷ USD. Vậy nguyên nhân nào dẫn đến thâm hụt tài khoản vãng lại nghiêm trọng ở Thái Lan và một số nớc Đông Nam á khác ? Có thể kể ra một số nhân tố cơ bản sau: Một là kim ngạch xuất khẩu của các nớc Đông Nam á từ năm 1995 đến nay giảm mạnh. Năm 1996, xuất khẩu của Thái Lan tăng cha đầy 4% so với mức tăng bình quân hơn 25% của giai đoạn 1985 - 1995. Xuất khẩu của Malaixia trong 6 tháng đầu năm 1997 chỉ tăng 2% so với 4% và thâm hụt cán cân ngoại thơng 2,7 tỷ Ringgit so với mức thâm hụt 687,6 triệu Ringgit cũng vào thời điểm này năm 1996. Theo số liệu của hải quan công bố hôm 12/10 9 kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm 6,7% /năm trong tháng 9 năm 1998, đây cũng là mức sụt giảm lớn nhất tính riêng trong một tháng, trong khi đó kim ngạch xuất khẩu của cùng kỳ năm 1997 tăng 14%/năm. Trong báo cáo mới đây nhất về hoạt động buôn bán ở Châu á không kể Nhật Bản đã giảm 7,4%, kim ngạch nhập khẩu giảm 16,3% và xuất khẩu vẫn đang ở trong tình trạng trì trệ. Cán cân buôn bán tổng cộng của khu vực này đã thặng d 37 tỷ USD trong quý I/1998 so với mức thâm hụt 14 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái, điều đó đã phản ánh nhu cầu về hàng nhập khẩu ở trong nớc đang giảm. Lý do giảm mạnh xuất khẩu là do các nớc chủ yếu tập trung xuất khẩu vào các ngành công nghiệp điện tử, dệt, sợi, trớc một thực trạnh bão hoà về các sản phẩm này trên thị trờng thế giới. Mặt khắc các sản phẩm trên lại kém khả năng cạnh tranh. Hai là, do thâm hụt cán cân thành toán và thâm hụt tài khoản vãng lai ngày càng nghiêm trọng đã buộc các nớc trong khu vực phải vay nóng từ các khoản vay ngắn hạn của n- ớc ngoài để bù đắp cho các khoản chi tiêu quá mức. Tính đến cuối năm 1996, nợ nớc ngoài của Thái Lan đã tăng vọt từ 28 tỷ USD năm 1990 lên gần 97 tỷ USD (Tỷ lệ nợ nớc ngoài so với FDP lên gần 98 tỷ USD (Tỷ lệ nợ nớc ngoài so với GDP của Thái Lan liên tục gia tăng từ 40,6% GDP năm 1993; 44,3% GDP năm 1994; 49,5% GDP năm 1995 và 52,4% GDP năm 1996. ở Thái Lan hầu nh toàn bộ thâm hụt cán cân thanh toán vãng lai là do vốn vay ngắn hạn: 65% các khoản vay là phải thanh toán trong thời hạn 1 năm. Nợ nớc ngoài của Inđônêxia năm 1995 là 116,5 tỷ USD; năm 1996 là 118 tỷ USD và tính nợ đến kỳ hạn phải trả năm 1998, nợ của các Công ty Inđônêxia có thể lên tới 130 tỷ USD trong đó có 34,3 tỷ USD vay ngắn hạn. Đối với Philippin, nợ nớc ngoài chiếm 46% GDP với tổng số nợ hiện nay khoảng trên 40 tỷ USD. Nợ nớc ngoài của Hàn Quốc là 170 tỷ USD, 25% không có khả năng thành toán, khoảng 90 tỷ USD là nợ ngắn hạn, nợ khó đòi của các ngân hàng Hàn Quốc là 15 tỷ USD. Trung Quốc mặc dầu thành công với cải cách và tăng trởng cao cũng có nợ quá hạn 25%, chủ yếu ở khu vực kinh tế quốc doanh kẹt nợ tới 700 tỷ USD. Tuy nhiên, nếu nguồn vốn nớc ngoài đợc đầu t đúng hớng, có hiệu quả, tạo ra đợc ngoại tệ để trả nợ thì tỷ lệ nớc ngoài ở mức trên cũng cha phải là quá cao. Song vấn đề là cơ cấu và hiệu quả đầu t của các nớc này cha tốt thể hiện ở các mặt sau: Thứ nhất lợng vốn đầu t gián tiếp tăng nhanh thông qua cổ phiếu, trái phiếu. Năm 1994, đầu t gián tiếp vào Thái Lam cao gấp 5 lần so với đầu t trực tiếp, ở Philippin là 2 lần, ở Inđônêxia cũng gần 2 lần. Chính sự gia tăng nhanh và quá mức của đầu t gián tiếp đã đặt các nớc Châu á vào tình trạng rất dễ mất ổn định vì khác với đầu t trực tiếp, đầu t gián tiếp mang tính trên đông rất cao. Thông qua mua bán trái phiếu cổ phiếu, các chứng từ có mênh giá, việc chuyển vốn vào và ra của phơng thức này rất đơn giản, nên mỗi khi xuất hiện những dấu hiệu không ổn định thì ngời nớc ngoài có thể rút vốn ra dễ dàng. Hơn nữa xét về tỷ trọng giữa luồng vốn t nhân và vốn hỗ trợ phát triển chính tức, thì tỷ trọng luồng vốn t nhân có xu hớng tăng lên rất nhanh. Tính chung cho cả khu vực Châu á , tỷ trọng này tăng từ 69% năm 1990 đến94,3% năm 1996. Phân tích thực trạng quản lý các luồng vốn t nhân khu vực Đông Nam á thời gian qua, các nhà kinh tế cho rằn có 2 vấn đề lớn gắn với nguyên nhân vủa cuộc khủng hoảng. Trớc tiên là nợ của khu vực t nhân tăng mạnh 10 [...]... nh : cán cân thơng mai, nớc thâm hụt nghiêm trọng Cuộc khủng hoảng này đã làm cho hệ thống ngân hàng tài chính của các nớc trong khu vực vốn đã suy yếu càng trở nên khó khăn hơn Nhiều ngân hàng đứng trớc nguy cơ phá sản Các đồng vốn đầu t trong nớc không có khả năng thu hồi 2 Những tác động tích cực của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á Nói đến cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á hay... sự điều tiết thái quá của chính phủ đối với hoạt động ngân hàng và tài chính , chống tham nhũng , giảm các thủ tục phiền hà 5 Giải pháp về tiền tệ Các nớc: Thái Lan, Malaixia, Inđônêxia, Philippin, Hàn Quốc đều áp dụng biện pháp phá giá đồng nội tệ và áp dụng ché độ tỷ gía linh hoạt Thái Lan bắt đầu thực hiện việc phá giá đồng Baht và áp dụng chế độ tỷ giá linh hoạt trớc tiên vào tháng 7/1997 Sau đó,... loạt quan chức Bộ tài chính Nhật Bản đã biểu hiện rằng có quá nhiều quy định đem lại quyền lực vô biên cho Bộ tài chính áp đặt lên số phận của các doanh nghiệp 14 Thiết nghĩ mỗi một nớc cần có những biện pháp chống tham nhũng một cách có hiệu quả để sớm tiêu diệt tận gốc " con sâu" khổng lồ này III Tác động cảu cuộc khủng hoảng TCTT Châu á Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực Châu á cha chấm dứt,... Philippin, Hàn Quốc lần lợtcũng áp dụng biện pháp này Việc phá giá đồng nối tệnhằm kéo giá chính thức của đồng nội tệ do ngân hàng trung ơng quy định và cũng có nghĩa là để tỷ giá hối đoái cho thị trờng xác định linh hoạt 6 Giải pháp về tài chính Các biện pháp của chính phủ đã áp dụng bao gồm: tăng thuế, giảm chi ngân sách tối đa, vay nợ nớc ngoài THái Lan đã vay quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) 17,2 tỷ USD,... là các ngân hàng và Công ty tài chính yếu kém Vì các tổ chức này tồn tại và mở rộng sẽ khoét sâu hơn cái chỗ yếu của nền kinh tế 21 Chơng II Tác động của khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đến hoạt động đầu t trực tiếp nớc ngoài ở việt nam Trong bối cảnh cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á hiện nay, đã ảnh hởng không nhỏ đến hoạt động đầu t trực tiếp của nớc ngoài nói riêng và qua đó tác động... bất kỳ một cuộc khủng hoảng nào thì ngời ta hầu nh chỉ nghĩ đến những tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảng mà đôi khi lại quên đi những tác động tốt của nó Thực ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đã có một tác động tích cực to lớn 2.1 Cuộc khủng hoảng này đã làm bộc lộ tất cả những yếu kém, những hạn chế của thể chế kinh tế - xã hội của các gọi là mô hình phát triển Châu á Những hạn chế... này đi đến bác bỏ và phủ định mô hình phát triển Châu á, bác bỏ những cái gọi là giá trị Châu á. Thực ra , nếu bác bỏ nh vậy là quá khắt khe bởi những lợi thế cơ bản của mô hình phát triển Châu á vẫn còn nguyên gía trị nh: Tiết kiệm và tích luỹ cao , truyền thống hiếu học và chính sách khuyến học đã tạo ra nguồn nhân lực tốt, tinh thần hợp tác và trách nhiệm cộng đồng cao v.v Cuộc khủng hoảng này taọ... giám sát hoạt động của các tổ chức tài chính, kiểm soát chặt cho vay, đầu t gián tiếp Khuyến khích đầu t và trên dùng trong nớc là một chính sách đúng cần phải làm Tái thiết lập lòng tin bằng nhiều biện pháp khác nhau nh ổn định chính trị xã hội, giáo dục và đề cao ý thức đồng tâm hiệp lực của nhân dân trong việc giải quyết hiệu quả của khủng hoảng V Những bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính. .. tiền tệ Châu á Đứng trớc một vấn đề nào đó thị việc rút ra bài học là rất cần thiết Nó giups chúng ta, lần sau nếu gặp lạo vấn đề đó thì sẽ có đợc phơng pháp hữu hiện nhất để tiệp cận vấn đề đó, chính vì thế mà viêc rút ra những bài học sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á là điều rất cần thiết 1 Bài học quan trọng rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á Hiện nay là tinh thần trách... tín dụng quốc tế lớn để phục vụ các mục tiêu cải cách và phát triển kinh tế 2.8 Giúp định hớng và cải thiện cơ cấu các kênh đầu t và lành mạnh hoá hơn nền tài chính quốc gia, các khoản chi kém hiệu quả sẽ đợc điều chỉnh, cắt giảm, các dự án t nhân sẽ đợc xúc tiến IV Những giải pháp thoát khỏi khủng hoảng Dù nói gì đi chăng nữa thì cuộck hủng hoảng tài chính, tiền tệ Châu á cũng để xẩy ra và hậu quả để