Điều kiện và giải pháp gia tăng hoạt động đầu tư FDI của việt nam trong điều kiện khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Điều kiện và giải pháp gia tăng hoạt động đầu tư FDI của việt nam trong điều kiện khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á

Lời cảm ơn

Đứng trớc những biến động lớn của nền kinh tế khu vực mà đặc ng ở đây là cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á em rất muốntìm hiểu về nó, tìm hiểu về một sự kiện đã gây đợc sự chú ý của rấtnhiều ngời

tr-Qua bài viết này mong rằng các bạn có thể thấy rõ hơn về cuộckhủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á

Tuy nhiên do thời gian, trình độ có hạn nên bài viết này không thểkhông có những khiếm khuyết Vì vậy rất mong những đóng góp của cácbạn cho bài viết.

Qua đây em cũng xin cảm ơn các thầy cô giáo trong khoa đặc biệtlà đã tạo điều kiện và giúp đỡ em hoàn thành bài viết này

Lời mở đầu

Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á đã gây ra những tác động lớn đốivới hệ thống tiền tệ, tài chính khu vực Có thể nói cuộc khủng hoảng này đã ảnh h ởngtrực tiếp hoặc gián tiếp tới nhiều quốc gia trên thế giới Bắt đầu từ cuộc khủng hoảng tàichính ở Thái Lan (7/1997) qua 14 tháng đã lan nhanh tới nhiều nớc Châu á rồi đến Liênbang Nga và hiện đang đe doạ tại Châu Mỹ La Tinh Đây là một vấn đề đợc quan tâmđặc biệt không chỉ của những nhà lãnh đạo quản lý đất nớc, các nhà nghiên cứu, cácdoanh nghiệp trong mỗi nớc mà kể cả các tổ chức kinh tế thế giới và khu vực, khôngnhững ở các nớc Châu á nơi diễn ra cuộc khủng hoảng mà ngay cả các nớc có nền kinhtế phát triển.

ở nớc ta các cấp lãnh đạo của Đảng và Nhà nớc đã quan tâm tới tác động củacuộc khủng hoảng đối với tình hình kinh tế đất nớc Đã có nhiều hội nghị, hội thảo,nhiều tổ chức cơ quan nghiên cứu và hoạch định chính sách đã có những bài viết về vấnđề này Tuy nhiên các ý kiến còn rất khác nhau Bài viết này xin đề cập đến vấn đềkhủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á và tác động của chúng đến hoạt động đầu t trựctiếp nớc ngoài của Việt Nam.

Đề tài này gồm 3 chơng:

- Chơng I: Những vấn đề về khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á

- Chơng II: Tác động của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đếnhoạt động đầu t trực tiếp nớc ngoài tại Việt Nam.

- Chơng III: Những điều kiện và giải pháp chủ yếu để gia tăng hoạt độngđầu t trực tiếp nớc ngoài của Việt Nam trong điều khiển khủng hoảng tài chính tiềntệ Châu á

một số nớc Đông Nam á hiện nay, xuất phát điểm là khủng hoảng ngân hàng và sau đó dẫn

đến khủng hoảng tiền tệ

Khủng hoảng ngân hàng có biểu hiện là nguồn vốn trong ngân hàng bị giảm, hiệuquả cho vay thấp, khả năng chi trả nợ khó khăn một số ngân hàng bị đóng cửa, sát nhập vàquốc hữu hoá hoặc Nhà nớc phải can thiệp vào việcđóng cửa, giải thể và quốc hữu hoá mộtsố ngân hàng lớn, quan trọng có ảnh hởng đến các công ty tài chính khác Khủng hoảngngân hàng thờng do những biến động trên thị trờng dẫn đến hoạt động sản xuất kinh doanhvà thị trờng bất động sản mất ổn định do mọi ngời đồng loạt rút tiền gửi tại nguồn hàng hoặcdo bị khủng hoảng tiền tệ tác động thông qua việc đồng tiền nội bộ bị giảm giá trong khi dnợ của ngân hàng chủ yếu bằng ngoại tệ.

Khủng hoảng tiền tệ (hay còn gọi là khủng hoảng cán cân thanh toán) biểu hiện ởnguồn dự trữ ngoại tệ của quốc gia bị giảm sút Tỷ giá biến động mạnh và khả năng chuyểnđổi tiền tệ bị ngng trệ Nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tiền tệ thông thờng là do áp dụngcác chính sách tài chính và tiền tệ không hợp lý trong khi cố định tỷ giá, thâm hụt cán cânthơng mại trong một thời gian dài hoặc bị khủng hoảng ngân hàng tác động thông quaviệcNhà nớc phải phát hành thêm tiền để trợ giúp ngành ngân hàng

Nh vậy, có thể nói rằng các nớc Đông nam á hiện nay đang phải chịu 2 cuộc khủnghoảng cùng một lúc (khủng hoảng kép) Vì vậy hậu quả của nó nghiêm trọng hơn và việc xửlý sẽ phức tạp đòi hỏi nhiều thời gian Để giúp các bạn hiểu rõ hơn về khủng hoảng tài chínhtiền tệ Châu á ở chơng này sẽ đề cập đến những vấn đề sau : diễn biến của cuộc khủnghoảng này ? Tác động của nó đối với nền kinh tế các nớc và khu vực ? Cuối cùng đối vớinền kinh tế các nớc và khu vực Cuối cùng đa ra một số giải pháp ngăn ngừa, khắc phụckhủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực.

I Diễn biến của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á

Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đã diễn ra Vậy diễn biến cuả cuộckhủng hoảng này nh thế nào?

Năm 1997

Ngày 14/5 : Đồng Baht Thái Lan bắt đầu sụt giá vì các hoạt động đầu cơ, những ngờihoạt động trên thị trờng cho rằng kinh tế Thái Lan đang bị chững lại và chính trị có dấu hiệubất ổn, nên họ ồ ạt bán đồng Baht mua Đô la

Ngày 19/6 : Bộ trởng Tài chính Thái Lan ông Viravan từ chức vì nó bất đồng về ơng pháp xử lý việc phá giá đồng Baht

ph-Ngày 2/7: Ngân hàng Trung ơng Thái Lan tuyên bố thả nổi đồng Baht và yêu cầuIMF giúp đỡ Tuyên bố này thực tế là phá giá đồng Baht từ 15 - 20% Ngay vài ngày sau đó,các nhà đầu cơ tiền tệ quay sang buộc Philippin, Indonesia, Malaixia cũng phải hạ mạnh giáđồng tiền của những nớc này

Ngày 3/7 : Ngân hàng Trung ơng Philippin tăng lãi suất vay nóng từ 15% lên 24%.Sau đó ngày 7/7 lên 30% đồng thời, bỏ ra 1 tỷ USD để giữ đồng Peso những cũng khôngthành công

Ngày 8/7 : Đồng Rungit Malaixia sút giá đến 2,51 rồi sau đó 2,52 đổi 1 USD

Ngày 11/7 : Ngân hàng trung ơng Philippin mở rộng biên độ tỷ giá giao dịch giữaPeso và USD

Ngày 14/7 : IMF hứa giúp Philippin khoản tín dụng 1,1 tỷ USD để làm dịu tình hìnhtheo mô hình trợ giúp Mexico trong cuộc khủng hoảng năm 1995

Ngày 19/7 Quỹ tiền tệ quốc tệ thoả thuận cấp thêm hơn 1 tỷ USD tín dụng choPhillippin để bù vào khoản tiền mà ngân hàng trung ơng nớc này đã tung ra không có hiệuquả khi muốn cứu đồng Peso

Ngày 24/7 : Rungit Malaixia tụt xuống đến 2,6530/ 1 USD

Ngày 26/7 : Thủ tớng Malaixia lên án những kẻ đầu cơ tiền tệ lợi dụng tự do buônbán làm vũ khí chính trị chống lại nớc nghèo, đồng thời cũng chỉ đích danh chủ đầu cơGeoger Soros là ngời chịu trách nhiệm vệ sút giá của đoòng Runggit

Ngày 5/8 : Thái Lan đa ra chính sách khắc khổ nhằm củng cố ngành tài chính ngânhàng theo mô hình IMF gọi là cứu trợ trọn gói

Ngày 11/8 : IMF huy động quốc tế đợc 17,2 tỷ USD cho Thái Lan vay để hy vọngcứu nớc này ra khỏi tình trạng rối loạn kinh tế

Ngày 13/8 : Đồng Rupiah của Indonexia sụt xuống đến 26,82 Rupiah ăn 1 USD vàngân hàng Trung ơng bắt đầu can thiệp vào

Ngày 14/8 : Indonesia bãi bỏ cơ chế quản lý biên độ tỷ giá và Rupiah tụt xuống2,755 / USD

Ngày 19/8 : Đồng Won của Hàn Quốc sụt giá đến 901 Won đổi 1 USD so với ngày1/1/97 là 842 won / USD

Ngày 20/78 : IMF trợ giúp cho Thái Lan vay 3,9 tỷ USD

Ngày 2/10/97 : Tập đoàn Sang bang của Hàn Quốc mất khả năng thanh toán làm chowon sụt giá thêm 913,5 won ăn 1 USD

Ngày 8/10 : Indonexia đa tín hiệu xin vay cứu trợ từ IMF

Ngày 23/10 : Thị trờng chứng khoán Hồng Kông sụt 10,4% (1211,47 điểm) mở đầuđợt khủng hoảng thị trờng chứng khoán toàn cầu

Ngày 28/10 : Đồng won Hàn Quốc tụt xuống 953 won ăn 1 USD Ngân hàng trung ơng Hàn Quốc bắt đầu can thiệp

-Ngày 29/10 : Phó Thủ tớng Thái Lan Visaphoong kêu gọi chấm dứt phê phán TháiLan là nguyên nhân gây khủng hoảng kinh tế và hợp tác giải quyết khủng hoảng

Ngày 2/11 : Ngân hàng Trung ơng Hàn Quốc lặp đi lặp lại lời tuyên bố hùng hồn"won không bao giờ vợt quá 1000"

Ngày 3/11 : Thủ tớng Thái Lan Chavaht tuyên bố từ chức

Ngày 9/11 : Quốc vơng Thái Lan ký sắc lệnh bổ nhiệm ông Xuân Lịch Phai làm Thủtớng thứ 23 củaThái Lan

Ngày 10/11 : Đồng won Hàn Quốc tiếp tục sụt đến 999 ăn 1USD

Ngày 24/11 : Jamaichi - một trong bốn công ty chứng khoán lớn nhất Nhật Bản tuyênbố phá sản, kết thúc 100 năm tồn tại, để lại khoản nợ không có khả năng thanh toán lên tới3000 tỷ yên Đây là vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử Nhật Bản

Ngày 3/12 IMF thoả thuận đa ra một chơng trình cứu trợ kỷ lục 58 tỷ USD cho Hànquốc

Ngày 8/12 : Thái Lan đa ra một chơng trình chấn chỉnh hệ thống tài chính lớn chatừng thấy ở nớc này Giải thể 56 trong số 58 công ty tài chính làm ăn thua lỗ bị ngừng hoạtđộng từ đầu năm

Ngày 23/12 : Đồng won giảm xuống mức kỷ lục 1926 won/USD do có tin Hàn Quốcnợ tới 220 tỷ USD IMF và G7 quyết định giải ngân khẩn cấp cho Hàn quốc 10 tỷ USD

Năm 1998

Ngày 5/1 : Mở đầu chiến dịch quyên góp vàng để khắc phục khủng hoảng của HànQuốc Chiến dịch này đợc nhân dân Hàn Quốc hởng ứng mạnh mẽ (đến giữa tháng 3 đãquyên góp đợc 225 tấn, xuất khẩu 196,3 tấn, thu 1,82 tỷ USD)

Ngày 12/1 : Công ty cổ phần dầu Peregrine đã đóng cửa do thua lỗ Chỉ số giá chứngkhoán của Hồng Kông giảm 9%

Ngày 2/2 Chính phủ Trung Quốc ra thông báo không phá giá đồng NDT

Ngày 11/2 Bộ trởng tài chính Indonesia thông báo Indonesia sẽ sớm thiết lập chế độbản vị tiền tệ (CBS), theo đó tỷ giá Rupiah sẽ đợc cố định so với USD (giải pháp IMF plus)

Ngày 10/3 ông Suharto tái đắc cử tổng thống Indonesia nhiệm kỳ thứ 7 Cùng ngàyIMF đe doạ sẽ hoãn giải ngân 3 tỷ USD cho Indonesia cho tới khi nớc này từ bỏ ý định bảnvị tiền tệ

Ngày 6/4 : IMF cho rằng thời điểm tồi tệ nhất của khủng hoảng kinh tế ở Châu á đãqua

Ngày 5/5 Indonesia tăng giá xăng lên 71,43%, dầu hoả 25%, điện dân dụng 60%, ớc phí vận chuyển 50% gây bất bình lớn trong xã hội (Việc tăng giá này nằm trong khuônkhổ thoả thuận với IMF ngày 15/1/1998 nhằm từng bớc xoá bỏ bao cấp về giá)

c-Ngày 12/5 Biểu tình của sinh viên lan rộng ra nhiều thành phố ở Indonesia, cảnh sátnổ súng làm 6 sinh viên bị chết

Ngày 14/5 : Sinh viên các trờng đại học ở hầu khắp Indonesia đã nghỉ học để biểutình tởng nhớ 6 sinh viên bị thiệt mạng Lần đầu tiên ông Suhato tuyên bố có thể từ chức

Ngày 25/5 Giá đồng Yên/USD trên thị trờng Nhật Bản đã giảm xuống mức thấp nhấtkể từ tháng 8/1991 là 137,07 Yên/USD

Ngày 1/6 : Tỷ giá Yên/USD đã lên đến 138,9 Yên/USD gần đạt mức kỷ lục 139,82Yên/1USD vào ngày 26/4/1991

Ngày 12/6 : Kinh tế Nhật co lại và chuyển sang thời kỳ suy thoái

Ngày 15/6 : Đồng Yên Nhật mất giá gần tới điểm tâm lý 150 Yên/1 USD và đạt146,55 Yên /1 USD gây ra sự lo sợ trên toàn cầu, và kéo theo sự mất giá của hầu hết cácđồng tiền trong khu vực so với đồng USD

Ngày 22/6 Phái đoàn IMF do Phó tổng giám đốc điều hành, ông Fischer dẫn đầu đãtới Matxcơva đàm phán về việc cho Nga vay 10-15tỷ USD để ổn định đồng Rup tránh sự sụpđổ tài chính ở Nga

Ngày 29/6 Ngân hàng thế giới (WB) và chính phủ Anh đã ký thoả thuận thành lậpquỹ tín dụng ASEAN để khắc phục hậu quả khủng hoảng Dự kiến số vốn ban đầu của quỹvào khoảng 35 - 40 tỷ USD

Ngày 30/6 Nhật Bản và 6 nớc Châu á tuyên bố dự định thành lập cơ chế giám sát khuvực

Ngày 1/7 Ngời đứng đầu quỹ tiền tệ quốc tế ông Camdessus kêu gọi các nớc đónggóp tài chính vào tổ chức này sắp cạn tiền do hỗ trợ các nớc Châu á bị khủng hoảng

Ngày 2/7 Chính phủ Nhật Bản chính thức thông qua kế hoạch thành lập hệ thốngngân hàng cầu hối (theo mô hình Mỹ) để giải quyết các khoản nợ khó đòi của các tổ chứctiền tệ đã bị phá sản (nh thanh toán nợ, giải quyết quyền lợi của những ngời gửi tiền, tiếp tụccác dự án đầu t và cho vay, quyết định này đợc du luận hoan nghênh và ủng hộ

Trên đây là những diễn biến về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Châu á Vậynguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng này là gì ?

II Nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á córất nhiều ý kiện khác nhau Song có thể chia chúng thành các nguyênnhân chủ quan và các nguyên nhân khách quan sau

1 Các nguyên nhân khách quan

1.1 Thị trờng thơng mại toàn cầu giảm sút

Từ năm 1995 trở lại đây, tốc độ tăng trởng kinh tế của các nớc côngnghiệp phát triểngiảm sút dẫn đến cầu cũng suy giảm Đặc biệt, những nớc này lại là những bạn hàng chủyếu là đối tác kích thích quá trình tăng trởng hớng về xuất khẩu chủ lực của khu vực (điệntử, sợi, dệt) đang đứng trớc nguy cơ bão hoà của thị trờng thế giới Năm 1996 thị trờng bándẫn quốc tế suy thoái mạnh, giá vi mạch giảm hơn 80% Trong khi đó các sản phẩm điện tửdân dụng của Nhật Bản, các nớc NIEs Đông Nam á giảm lợng bán hơn 40% ở thị trờng thếgiới

Bảng 1 Nhập khẩu của các nớc phát triển từ các nớc đang phát triển (tỷ USDvà %)

Tổng xuất khẩu 27162527,42883,93391,635131807,7NK từ các nớc đang

phát triển 691,17 702,42 812,39 966,36 1036,28 535,13Tỷ trọng trong tổng

xuất khẩu 25,4% 27,8% 28,1% 28,5% 29,5% 29,6%Trong đó

Châu Phi 66,2358,563,672,6980,0741(9,6)(8,3)(7,8)(7,5)(7,7)(7,7)Châu á 333,91352,4413,53494,11528,11267,11

(48,3)(50,2)(50,9)(51,1)(50,9)(51,6)Châu Âu 74,2980,65109,54134,43135,9469,17(10,7)(11,5)(12,7)(13,9)(13,1)(12,9)Trung Đông 84,1187,1585,0293,07102,6354,9

(13,6)(12,4)(10,6)(9,6)(9,9)(10,2)Tây Bán Cầu 122,62123,72145,70172,06189,54102,95(17,7)(17,6)(17,9)(17,8)(18,3)(19,2)

* Chú thích : số trong ngoặc là % trong xuất khẩu của các nớc phát triển từ các nớcđang phát triển

* Nguồn : Direction of Trade Statistics, Dec 1997

Mặt khác tính hấp dẫn của thị trờng Đông Nam á trớc các đối thủ Mỹ và Tây âu đãgiảm sút trớc những khu vực năng động và hấp dẫn hơn thị trờng Trung Quốc, SGN, đông âuvà thị trờng Mỹ Latin Thậm chí ngay cả đối với Nhật, bạn hàng lớn của Đông Nam á cũngđang lúng túng về những đồng vốn cho vay quá lớn trớc những diễn biến xấu của thị trờngtài chính tiền tệ khu vực Theo báo cáo của Ngân hàng Deutsch Morgan G.renFely, hơn mộtnửa số nợ 70 tỷ USD của Thái Lan là các khoản vay của Nhật và chủ yếu là vay nóng Dovậy, nếu lãi suất của Nhật tăng thì không chỉ chi phí vay nợ của Thái Lan tăng mà đồng vốnvào Thái Lan sẽ gây áp lực đối với đồng Peso Philippin và Rupi Indonesia

1.2 Các hoạt động đầu cơ phá hoại từ bên ngoài

Theo các nguồn tin nớc ngoài cho biết, có rất nhiều nhà đầu cơ trong tổng số 2300quỹ tín dụng t nhân ở Mỹ, với số tài sản tổng cộng 100 tỷ USD, đã vào đầu cơ tiền tệ ở khuvực này trong 2 tháng 1ua Ngoài các quỹ do G.Xôrốt kiểm soát còn có các quỹ tín dụng lớnkhác nh Tiger, orbics, Puman Panther và Jaguar Họ mua đồng Baht sau đó lần lợt mua cácđồng Peso, Runggit, Rupi kể cả đồng USD Theo ớc tính , các quỹ nói trên đã bán ra một l-ợng đồng bạc Đông Nam á trị giá từ 10 - 15 tỷ USD Các quỹ tín dụng này th ờng tổ chứclỏng lẻo và có thể đầu t vào bất cứ lĩnh vực nào trong kinh doanh Chúng phải trả lãi suấttiền gửi khá cao, do đó xu hớng lao vào những hoạt động mạo hiểm mang tính chất đầu cơ.Trong các quốc gia bị ảnh hởng của nạn đầu cơ thì Thái Lan và Malaixia là 2 quốc gia bị tổnhại nhiều nhất

1.3 Ngoài ra những tác động can thiệp cứng nhắc và vụ lợi từ bên ngoài cũng là

nguyên nhân khách quan gây ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á, là cơ hội hiếmcó cho sự can thiệp sâu rộng và trực tiếp của một số thế lực tài chính quốc tế (đứng đầu làMỹ) vào tình hình nội bộ của các nớc trong khu vực Thôgn qua chơng trình cứu trợ trọn góidành cho một số nớc bị khủng hoảng tiền tệ, có sự phối hợp tham giacủa IMF và nhiều quốc

gia chủ chốt, Mỹ muốn hớng lái chính phủ một số quốc gia tuân theo sự kiểm soát nghặtnghèo của IMF IMF đã đa ra những quy định rất chặt nh là những điều kiện bắt buộc phảithực hiện đối với các nớc muốn vay tiền của IMF Những điều kiện này là : nâng lãi suất đểthu hút tiền gửi và giảm tốc độ tăng trởng cắt giảm các dự án đầu t để giảm nhu cầu ngoạitệ; cân bằng ngân sách nhà nớc; giữ lạm phát thấp; đóng cửa các ngân hàng, công ty tàichính yếu kém; mở của hơn nữa nền kinh tế Chẳng hạn đối với Thái Lan, IMF quy địnhphải đóng cửa tới 58 công ty tài chính, nâng thuế giá trị gia tăng từ 7% lên 10%, từ16/8/1997 đảm bảo dự trữ ngoại tệ ở mức tối thiểu là 25 tỷ USD, giữ mức thâm hụt tài khoảnvãng lai bằng 5% GDP trong năm 1997 và giảm xuống 3 % vào năm 1998, cắt giảm ngânsách ít nhất là 2,4 tỷ USD trong tài khoá 1998, bảo đảm tăng GDP từ 3 đến 4% trong năm1997, 1998 và kìm hãm lạm phát dới 8 % hoặc 9% năm

IMF cũng đã đa ra những điều kiện rất ngặt nghèo đối với Hàn Quốc nh phải tăng lãisuất tới 18-20%, cho phép các nhà đầu t nớc ngoài đợc đầu t vào lĩnh vực tài chính, phảigiảm mạnh chi tiêu chính phủ, giảm mạnh cung ứng tiền tệ, chấp nhận để các cơ quan kiểmtoán quốc tế thẩm tra quyết toán của các tổ chức tài chính Hàn Quốc, loại bỏ 3-4 ngân hànglớn có nguy cơ phá sản và 12 ngân hàng thơng mại hoạt động kém hiệu quả trong tổng số 30ngân hàng thơng mại

Trên đây là những nguyên nhân khách quan gây ra cuộc khủng hoảng tài chính tiềntệ Châu á Vậy những nguyên nhân chủ quan gây ra cuộc khủng hoảng này?

2 Các nguyên nhân chủ quan

2.1 Thâm hụt tài khoản vãng lai, nền kinh tế phát triển mất cân đối

Tính từ trớc đến nay, đã có hàng trăm cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ lớn nhỏ xảyra ở hầu khắp các châu lục trên thế giới, song phần lớn các cuộc khủng hoảng đó đều bắtnguồn từ những chỉ tiêu kinh tế vĩ mô hết sức tồi tệ Riêng cuộc khủng hoảng ở Đông Namá vừa qua lại có đặc điểm hoàn toàn khác, nó dờng nh đợc sinh ra từ chính sự thành côngcủa khu vực này Đây là một nghịch lý, nhng cũng là một sự thật Bằng chứng là trong suốt3 thập kỷ qua (1965 - 1995) hầu hết các nớc đang bị khủng hoảng đều gặt hái đợc nhữngthành tựu to lớn với tốc độ tăng trởng cao và liên tục

Bảng3: Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô trớc khủng hoảng ở Đông Nam á

Nớc Tốc độ tăngtrởng KT(%/năm)

Tỷ lệ tiếtkiệm(%/GDP)

Tỷ lệ đầu t(%GDP)

Lạm phát(%/năm)

Dự trữngoại tệ(tháng NK)Thái Lan

* Nguồn: Lalpana The Asian (risis - Macroeconomic Developments and Policy Lesson.

Với những thành công nh bên, ngay cả trớc khi cuộc khủng hoảng bùng nổi một cáchcông khai, phần lớn các phân tích, dự báo đều không nghi ngờ gì về tơng lai tơi sáng củakhu vực này Rõ ràng vì quá say sa với kết quả đạt đợc, các nớc trong khu vực đã không chúý đến những nguy cơ tiềm ẩn đằng sau đê kịp thời điều chỉnh, ngăn chặn.

Xét về mức độ, tuy có khác nhau nhng nhìn chung kinh tế Thái Lanh và một số nớcĐông Nam á tăng trởng nóng tạo nên tốc độ phát triển kinh tế cao trong thập kỷ qua đãngấm ngầm báo hiệu những sự mất cân đối dẫn đến khủng hoảng kinh tế.

Tốc độ tăng trởng quá nhanh đã toạ nên sức ép đối với giá cả do chi phí tiền lơng vàcác chi phí đầu vào sản xuất ngày một tăng Đối với Thái Lan: Chỉ số giá cả tiêu dùng tăngnhanh, đạt mức 5,9% năm 1996 so với mức 3,4 % của năm 1993 Do giá cả tiêu dùng tăngđòi hỏi chính phủ phải tăng lợng tối thiểu trung bình 8,5% năm trong khi đó năng suất laođộng chỉ tăng trung bình 3%/năm Đặc điểm này cũng diễn ra tơng tự ở Malaixia, Indônêxiavà Philippin.

Thái Lan và Malaixia đều rơi vào tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai ở mức báođộng Điều này có nghĩa là nền kinh tế Đông Nam á đã mất cân đối nghiêm trọng đối vớibên ngoài Thâm hụt tài khoản vãng lai của Thái Lan là 8,1% GDP năm 1993, 8,2% năm1996 Mức thâm hụt tà khoản vãng lai của Malaixia năm 1996 là 9,7% GDP, của Indonêxialà 4%, Philippin là 3,2% GDP Thâm hụt tài khoản vãng lai của Hàn Quốc năm 1996 là 23,7tỷ USD Vậy nguyên nhân nào dẫn đến thâm hụt tài khoản vãng lại nghiêm trọng ở Thái Lanvà một số nớc Đông Nam á khác ? Có thể kể ra một số nhân tố cơ bản sau:

Một là kim ngạch xuất khẩu của các nớc Đông Nam á từ năm 1995 đến nay giảmmạnh Năm 1996, xuất khẩu của Thái Lan tăng cha đầy 4% so với mức tăng bình quân hơn25% của giai đoạn 1985 - 1995 Xuất khẩu của Malaixia trong 6 tháng đầu năm 1997 chỉtăng 2% so với 4% và thâm hụt cán cân ngoại thơng 2,7 tỷ Ringgit so với mức thâm hụt687,6 triệu Ringgit cũng vào thời điểm này năm 1996 Theo số liệu của hải quan công bốhôm 12/10 kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm 6,7% /năm trong tháng 9 năm

1998, đây cũng là mức sụt giảm lớn nhất tính riêng trong một tháng, trong khi đó kim ngạchxuất khẩu của cùng kỳ năm 1997 tăng 14%/năm Trong báo cáo mới đây nhất về hoạt độngbuôn bán ở Châu á không kể Nhật Bản đã giảm 7,4%, kim ngạch nhập khẩu giảm 16,3% vàxuất khẩu vẫn đang ở trong tình trạng trì trệ Cán cân buôn bán tổng cộng của khu vực nàyđã thặng d 37 tỷ USD trong quý I/1998 so với mức thâm hụt 14 tỷ USD trong cùng kỳ nămngoái, điều đó đã phản ánh nhu cầu về hàng nhập khẩu ở trong nớc đang giảm.

Lý do giảm mạnh xuất khẩu là do các nớc chủ yếu tập trung xuất khẩu vào các ngànhcông nghiệp điện tử, dệt, sợi, trớc một thực trạnh bão hoà về các sản phẩm này trên thị trờngthế giới Mặt khắc các sản phẩm trên lại kém khả năng cạnh tranh.

Hai là, do thâm hụt cán cân thành toán và thâm hụt tài khoản vãng lai ngày càngnghiêm trọng đã buộc các nớc trong khu vực phải vay nóng từ các khoản vay ngắn hạn củanớc ngoài để bù đắp cho các khoản chi tiêu quá mức Tính đến cuối năm 1996, nợ nớc ngoàicủa Thái Lan đã tăng vọt từ 28 tỷ USD năm 1990 lên gần 97 tỷ USD (Tỷ lệ nợ n ớc ngoài sovới FDP lên gần 98 tỷ USD (Tỷ lệ nợ nớc ngoài so với GDP của Thái Lan liên tục gia tăng từ40,6% GDP năm 1993; 44,3% GDP năm 1994; 49,5% GDP năm 1995 và 52,4% GDP năm1996.

ở Thái Lan hầu nh toàn bộ thâm hụt cán cân thanh toán vãng lai là do vốn vay ngắnhạn: 65% các khoản vay là phải thanh toán trong thời hạn 1 năm Nợ nớc ngoài củaInđônêxia năm 1995 là 116,5 tỷ USD; năm 1996 là 118 tỷ USD và tính nợ đến kỳ hạn phảitrả năm 1998, nợ của các Công ty Inđônêxia có thể lên tới 130 tỷ USD trong đó có 34,3 tỷUSD vay ngắn hạn Đối với Philippin, nợ nớc ngoài chiếm 46% GDP với tổng số nợ hiệnnay khoảng trên 40 tỷ USD Nợ nớc ngoài của Hàn Quốc là 170 tỷ USD, 25% không có khảnăng thành toán, khoảng 90 tỷ USD là nợ ngắn hạn, nợ khó đòi của các ngân hàng HànQuốc là 15 tỷ USD Trung Quốc mặc dầu thành công với cải cách và tăng trởng cao cũng cónợ quá hạn 25%, chủ yếu ở khu vực kinh tế quốc doanh kẹt nợ tới 700 tỷ USD Tuy nhiên,nếu nguồn vốn nớc ngoài đợc đầu t đúng hớng, có hiệu quả, tạo ra đợc ngoại tệ để trả nợ thìtỷ lệ nớc ngoài ở mức trên cũng cha phải là quá cao Song vấn đề là cơ cấu và hiệu quả đầut của các nớc này cha tốt thể hiện ở các mặt sau:

Thứ nhất lợng vốn đầu t gián tiếp tăng nhanh thông qua cổ phiếu, trái phiếu Năm1994, đầu t gián tiếp vào Thái Lam cao gấp 5 lần so với đầu t trực tiếp, ở Philippin là 2 lần, ởInđônêxia cũng gần 2 lần Chính sự gia tăng nhanh và quá mức của đầu t gián tiếp đã đặtcác nớc Châu á vào tình trạng rất dễ mất ổn định vì khác với đầu t trực tiếp, đầu t gián tiếpmang tính trên đông rất cao Thông qua mua bán trái phiếu cổ phiếu, các chứng từ có mênhgiá, việc chuyển vốn vào và ra của phơng thức này rất đơn giản, nên mỗi khi xuất hiệnnhững dấu hiệu không ổn định thì ngời nớc ngoài có thể rút vốn ra dễ dàng Hơn nữa xét vềtỷ trọng giữa luồng vốn t nhân và vốn hỗ trợ phát triển chính tức, thì tỷ trọng luồng vốn tnhân có xu hớng tăng lên rất nhanh Tính chung cho cả khu vực Châu á , tỷ trọng này tăngtừ 69% năm 1990 đến94,3% năm 1996 Phân tích thực trạng quản lý các luồng vốn t nhânkhu vực Đông Nam á thời gian qua, các nhà kinh tế cho rằn có 2 vấn đề lớn gắn với nguyênnhân vủa cuộc khủng hoảng.

Trớc tiên là nợ của khu vực t nhân tăng mạnh

Bảng 4 sự gia tăng các khoản nợ nớc ngoài của khu vực t nhân 1992-1997

* Nguồn: Bank for Intesnational Settlements.

Tiếp đó, đặc điểm của các luồng vốn t nhân trong những năm gần đây ở khu vựcĐông Nam á là tỷ trọng các nguồn vốn đầu t vào chứng khoán ngày càng tăng lên Nếutrong năm 1990 chỉ có 7,5% (trong đó 6,7% đầu t vào cổ phiếu, 0,8% đầu t vào trái phiếu)trong tổng luồng vốn đầu t t nhân thì đến năm 1996 đã lên tới 15.9% (14,9% vào cổ phiếu,1,56% trái phiếu).

Việc các nhà đầu t nớc ngoài bán đồng loạt các loại chứng khoán mà họ đang nắmgiữ đã làm cho thị trờng tài chính của các nớc khu vực rơi vào tình trạng "tồi tệ kép" vì khihọ ồ ạt bán chứng khoán thì thị trờng chứng khoán bị mất giá, đến khi họ dùng mua số tiềnđó để mua ngoại tệ rút về nớc thì thị trờng tiền tệ nên cơn sốt, giá ngoại tệ tăng nên giá nộitệ sụt xuống.

Thứ hai, trong tổng số vốn đầu t gián tiếp thì tỷ lệ vốn đầu t ngắn hạn rất cao Nợngắn hạn ở Thái Lan lên tới 49 tỷ USD Inđônêxia là 34,3tỷ USD, Malaixia là 11,2 tỷ USD, ởPhilippin là 7,7 tỷ USD Vốn đầu t ngắn hạn lớn song lại chủ yếu đầu t kinh doanh tài chínhmà không đầu t vào sản xuất, tất yếu đặt quốc gia vào trạng thái không ổn định

Thứ ba, khoản nợ nớc ngoài của các nớc lớn nhng lại sử dụng phần lớn số nợ này vàođầu t kinh doanh bất đồng sản và bình thờng quá mức cơ sở hạ tầng , dẫn đến tình trạng kêđọng vốn và làm tăng thêm những nguy cơ biết ổn định và mất cân đối vốn có của nền kinhtế khu vực Hiện nay Thái Lan đã mắc kẹt 32tỷ USD, chiếm, 14% tổng số vốn lu động ở thịtrờng bất động sản Đối với Malaixia, Inđônêxia, Philippin tình hình cũng diễn ra tơng tự.Ngoài ra việc đầu t vào các cong trình mang tính chất khuyếch trơng cũng gây ra những tổnthất lớn Các công trình khổng lồ của Malaixia nh tháp sinh đôi Petronas với tổng diện tíchxây dựng 360.000m2 bằng tổng diện tích xây dựng của Malaixia trong 2 năm qua Hoặc ởInđônêxia, 14% diện tích các khu vực thơng mại không đợc sử dụng với 1/5 số nợ ngânhàng đang trôi nổi trên thị trờng bất động sản Nguy cơ khủng hoảng của thị trờng bất độngsản của các nớc Đông Nam á đã gây nên những rối loạn của thị trờng tiền tệ và khủnghoảng kinh tế ở những nớc này.

2.2 - Nếu nguyên nhân chủ quan trên là nguyên nhân sâu xa dẫn đến khủng

hoảng thì các chính sách "neo giá" giữa các đồng tiền khu vực với cỡng là nguyên nhân chủ yếu dẫn đến việc phá giá hàng loạt các đồng tiền khu vực vừa qua.

Ngày Baht/USD Peso/USD Rupi/USD SGPi/USD MLD/USD1-7-97

2-7- 97

2,59602,5965

2.50602030026300263562664526.1002650026150277152775027765*Nguồn: trang 25, những vấn đề kinh tế thế giới số 6/1997

Vậy vấn đề đặt ra ở đây là tại sao các nớc lại "neo giá" đồng tiền của mình vào đồngđô la Mỹ? Bởi vì đồng USD là đồng tiền đợc sử dụng thờng xuyên nhất trong buôn bán quốctế (48% buôn bán quốc tế đợc lạp hoá đơn bằng USD, trong khi đó Yên NHật khác là 31%);trong hoạt động tín dụng quốc tế (53% các khoản cho vay quốc tế đợc tính bằng USD, trongkhi Yên Nhật chỉ chiếm có 5% và Mác Đức 10%) và tăng phát hành các trái piếu quốc tế(37,2% đợc bán bằng USD; 17% bằng Yên Nhật, và 34,5% bằng các đồng tiền Chầu Âu Tỷtrọng của đồng USD trong dự trữ ngoại hói của thế giới đạt mcs 56,4% (năm 1995) còn YênNhật và các đồng tiền Châu Âukhác chỉ chiếm 7,1% và 25,8% theo các năm tơng ứng ĐồngUSD còn là đồng tiền chủ yếu đợc sử dụng để can thiệp và ổn định thị trờng ngoại hối.Ngoài ra so với Yên Nhật và các đông tiền Châu Âu, đô la Mỹ vẫn là đồng tiền tiện lợi nhấtbơỉ thị trờng New York và thị trờng đô la Châu Âu là những thị trờng lớn nhất , tự do nhấtvà dễ chuyển đổi thành tiền mặt nhất Đồng USD có các công cụ phong phú cả ngắn hạn,trung hạn và dài hạn, đôgn thời về thực lực kinh tế và thơng mại, Mỹ là nớc đứng đầu thếgiới.

Nh vậy với việc gắn giá tri đồng tiền nớc mình vào đồng USD đã cơ sở để các nớcđang phát triển hy vọng nhắn chặn đợc lạm phát và ổn định đợc hệ thống tài chính tiền tệnhằm thu hút vốn đâù t nớc ngoài Nhng điều này lại dẫn đến hậu quả là vị thế tài chính củacác nớc này phụ thuộc rất nhiều vào sự ổn định của hệ thống tài chính, tiền tệ thế giới, đặcbiệt là sự ổn định của đồng USD so với các đồng tiền mạnh khác Song đáng tiếc là hệ thốngtài chính - tiền tệ toàn cầu hiện hành lại rất bấp bênh và dễ trao đảo trớc những sức ép mạnhmẽ của quá trình toàn cầu hóa.

Thực tế cho thấy, sau những đợt phá giá liên tiếp các đồng tiền khu vực ngày càngcột chặt hơn vào đồng đo là Mỹ và giữ nguyên tỷ giá cố định Có thể nói chế độ tỷ giá hốiđoái dịnh theo hệ thống Bretton Woods, có ý nghĩa tích cực trong việc ổn định đồng nội tệvà hỗ trợ cho quá trình tăng trởng Tuy nhiên nếu lạm dụng quá nhiều vào chế độ tỷ giá cố

cũng nh cơ cấu kinh tế vĩ mô mất cân đối sẽ dẫn đến những nguy cơ khủng hoảng Nhiềunhà phần tích đều cho rằng, cơ chế tỷ giá cũng đợc duy trì trong thời gian dài là nhuyênnhân rất quan trọng gây ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Thái Lan hiện nay.Năm1984, ở THái Lan, tỷ giá "cứng" và đợc gắn chặt vào đồng đô la Mỹ, cơ chế độ treo tỷgiá cố định vào đồng USD (23 Baht/USD) thực hiện phá giá đồng tiền để chuyển sang tỷ giá25 Baht/USD Đây là bớc đi đúng nhng sau đó mặc dù nền kinh tế biến động mạnh ngàycàng kém hiệu quả, đồng Baht mất giá liên tục song tỷ gía "cứng" vẫn neo cố định ở mức 25Baht/USD trong một thời gian dài Điều này có nghĩa rằng đồng Baht đã đợc duy trị ổn địnhở mức qúa cao một cách giả tạo so với đồng USD Tuy rằng đồng Baht cao giá ổn định đãtạo ra động lực lớn thu hút đầu t nớc ngoài đổ vào Thái Lan Song trên thực tế, do gắn chặtvào đồng USD nên đông Baht cũng bị biến đồng theo sự biến động của đồng của đồng USD.Tỷ giá đồng Baht/USD đợc xác định quá cao từ khoảng 10 năm nay Trong khi đó Đô la Mỹlại lên giá liên tục so với các ngoại tệ khác nh Mác Đức, Yên Nhật, Fran Pháp Với cơ chếtỷgiá "cứng cảu đồng Baht/USD, đồng Baht cũng mặc nhiên lên giá, vợt cao hơn nhiều sovới cơ sở" ngang sức mua" Điều này làm cho hàng xuất của Thái Lan giảm sức cạnh tranhgóp phần tăng thâm hút cán cân thanh toán, tạo ra lãi suất bằng nội tệ cao hơn lãi suất cácnguồn nớc ngoài dẫn đến vốn nhiều và rẻ nên các công ty đua nhau đầu t vào thị trờng địaốc, xây dựng nhiều văn phòng cho thuê

Nh vậy một vấn đề đặt ra là việc các nứơc "neo giá" vào đồng USD cũng có nhữngthuận lợi và khó khăn khi đồng USD mất giá, các chính phủ Châu á có thể dễ dàng duy trìtỷ giá cố định, làm giảm giá đồng tiền của mình bằng cách tung nội tệ ra để mua USD.Chính sách này vừa hạ giá đồng tiền nớc mình, vừa có thể tăng đợc dự trữ ngoại tệ Nhngkhi đồng USD lên giá cao thì chính phủ các nớc C hâu á đã rất khó khăn duy trì tỷ giá cốđịnh vì để làm việc đó họ phải tung dự trữ USD ra để mua đồng nội tệ Nguồn USD dự trữnày đã can kiệt vì xuất khẩu vị giảm sút do đồng nội tệ cao giá hạn chế Các nớc tung đô laMỹ dự trữ cuối cùng ra thị trờng, hết khả năng chuyên đổi nội tệ ra USD hết khả năng kìmgiữ tỷ giá cố định thì buộc phải tuyên bố thả nổi tỷ giá Chính điều này đã tạo nên cơnkhủng hoảng tài chính.

Bảng 6: Chỉ số chứng khoán của các nớc Châu á Từ 11/1996 đến 11/1997)

Singapore -25% Inđônêxia -60%

Ngày 23/10/1997 đã bớc đánh dấu là "ngày thứ năm đen tối" của thị trờng chứngkhoán Hồngkông khi chỉ số HangSeng tụt gần 1.600 điểm (hơn 13% ) chỉ trong vòng có 1ngày Ngay sau khi thị trờng chứng khoán Hồngkông mất giá mạnh , do tác động dâychuyến, các thị trờng chứng khoán Tây Âu và Mỹ đã lần lợt tuột giá theo Giá thị trờngchứng khoán London sụt 3.1%, Fronkfust: 3,6%; Tokyo:3%, New York: 2,3%; các thị trờngchứng khoán nhỏ còn chịu những tác động nặng nề hơn.

Ngoài ra, các yếu tố cơ sở hạ tầng của thị trờng chứng khoán, hệ thống tài chínhngân hàng còn cha phát triển: trên thị trờng chứng khoán, cổ phần, cổ phiếu vẫn còn nghèonàn về hình thức, quản lý thiếu chặt chẽ và giao dịch với số lợng hạn chế, các phơng tiệnđầu t dài hạn còn ít Vì vậy, các yếu kém trong lĩnh vực nhân hàng đã ảnh hởng đến toànbộ nền kinh tế và khi những biến động trên thị trờng thế giới hoặc trong nớc xảy ra thị sự t-ơng hỗ lẫn nhau giữa các thị trờng hầu nh không có, dẫn đến hiện tợng các nhà đầu vàongoại tệ mạnh làm cuộc khủng hoảng xaỷ ra.

2.4 Nạn tham nhũng

Có thể nói một trong các nguyên nhân chủ yếu làm sụp đổ các nền kinh tế Châu á lànạn tham nhũng Tình trạng tham nhũng rất nặng nề biểu hiện ở sự lũng đoan của các tổchức tài chính lớn và mối quan hệ chặt chẽ của các tổ chức này với chính phủ đã gây nêntình trạng tham nhũng nặng nề mà bản thân chính phủ cũng không thể mạnh tay trong việcxử lý các bê bối nội tại của nớc mình Những số tiền hối lộ cho các quan chức ngân hànghoặc quan chức chính phủ đã là nguyên nhân của trên 800 tỷ USD nợ khó đòi ở Châu á, dẫncác nền kinh tế lớn nhỏ của Châu á đi đến chỗ suy sụp Hàng tỷ USD mà cố thủ tớngphilippin Marcos dấu tại các ngân hàng Thuỵ Sĩ , những hợp động béo bở giành cho thânnhân các vị lãnh đạo quốc gia và gần đây, hình ảnh các quan chức cao cấp Bộ tài chính vàngân hàng quốc gia Nhật Bản ăn nhậu cúng các nữ tiếp viên "nghèo" chính là nguyên nhâncủa suy thoái và khủng hoản kinh tế mà nhân dân phải gánh chịu

Điều đáng lo ngại là tệ tham nhũng đã trở thành một trong những điều bình thờng,trở thành một trong những cung cách ứng xử trong thơng mại để đạt đợc thành công tạiChâu á, trong các quốc kém phát triển, tham nhũng thờng liên hệ đến việc các cá nhân cóthế lực chính trị hay cơ quan nhà nớc sở hữu các ngành công nghiệp then chốt Ngợc lại, tạicác quôc gia phát triển hơn, tham nhũng liên hệ trực tiếp đến các quy định, luật lệ kinhdoanh Kiêuẻ tham nhũng này tinh vihơn những gây tổn thất rất ghê gớm cho xã hội NhậtBản là một ví dụ điển hình, từ vụ phá sản của ngân hàng khổng lồ Reruit vào năm 1996 tớivụ sụp đổ hàng loạt ngân hàngNhật Bản gần đây và việc nhận hối lộ lcủa hàng loạt quanchức Bộ tài chính Nhật Bản đã biểu hiện rằng có quá nhiều quy định đem lại quyền lực vôbiên cho Bộ tài chính áp đặt lên số phận của các doanh nghiệp

Thiết nghĩ mỗi một nớc cần có những biện pháp chống tham nhũng một cách có hiệuquả để sớm tiêu diệt tận gốc " con sâu" khổng lồ này.

III Tác động cảu cuộc khủng hoảng TCTT Châu á

Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực Châu á cha chấm dứt, song nhữgn gì nóđã và đang gây ra đã ảnh hởng, lớn đến nên kinh tế khu vực nói riêng và kinh tế thế giới nóichung

1 Những tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảng TCTT Châu á

1.1 Sự phá giá của các đồng nội tệ khu vực đã làm co nợ n ớc ngoài của các nớc

tính bằng USD sẽ tăng lên dẫn đến chi phí nhập khẩu cũng tăng lên.

Theo phân tích của các chuyên gia Siam Commacial Bank, cứ 10% mất giá của đồngBaht thị chị phí nhập khẩu của Thái Lan sẽ tăng lên 4,2%

Tăng gía nhập khẩu sẽ trở thành sức ép đối với giá thành sản phẩm xuất khẩu của cácnớc và tác động xấu đến cán cân thơng mại vốn đã thâm hụt nghiêm trọng

Ngoài ra sự phá gía của các động nội tệ khu vực đã làm cho các công ty Châu ákhông trả nợ đợc cho các ngân hàng nớc ngoài, làm cho các ngân hàng, các công ty tàichính liên quan lâm vào tình cảnh khó khăn Số nợ khó đòi của Hàn Quốc hiện khoảng 48 tỷUSD, còn số nợ này của hầu hết các ngân hàng Philippin tăng từ 100-200% trong quí 1/1998Giá đồng tiền của các quốc gia bị khủng hoảng giảm sút đã làm cho hàng hoá xuấtkhẩu của họ rẽ đi, tăng thêm lợi thế cạnh tranh so với các hàng hoá của các quốc gia khôngphá giá đồng tiền của mình Điều này sẽ tạo ra 1 nguy cơ đối với những quốc gia có cùngmặt hàng xuất khẩu (Việt Nam, Trung Quốc và một số quốc gia khác).

Sự mất giá của các đồng tiền Đông Nam á sẽ tác động mạnh đến tốc độ tăng trởngcủa các nền kinh tế ASEAN vì nội tệ giảm giá có ngiã gánh nợ nớc ngoài sẽ tăng, ngời chovay sẽ thận trọng, môi trờng đầu t nên không còn thuạn lợi, đô rủi ro cao cho nên không thuhút đợc đầu t mới Đầu t giảm sẽ là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự giảm sút của các chỉsố kinh tế khác trong những năm sắp tới Ngoài ra sự giảm giá của một số đồng tiền Châu ásẽ đẩy giá bán lẻ lên cao, tăng tỷ lệ lạm phát trung bình lên 12,9% trong năm 1998 so với5,6% trong năm 1997 Đặc biệt lạm phát ở Inđônêxia sự đoán sẽ lên tới 20% trong năm1998, so với mức 6,6% trong năm 1997.

Điều đáng chú ý là mức mất giá biến động thất thờng không dự báo đợc, không kiểmsoát đợc, gây ra tâm lý hoang mang hoảng loạn, mất niềm tin của giới kinh doanh và dânchúng (đồng tiền của các quốc gia Thái Lan, Inđônêxia, Malaixia, Hàn Quốc đã bị mất giákhoảng 40-100%

1.2 Các vụ phá sản ngày một nhiều

Số doanh nghiệp phải đóng cửa hoặc phá sản trong quý Thái Lan lên tới 2541 tăng205% so với cùng kỳ năm ngoái ở Hàn Quốc từ năm tới nay, trung bình hàng tháng có tớihơn 3000 công ty vừa và nhỏ tuyên bố phá sản Cụ thể đối với hệ thống ngân hàng, Thái Lanđã phải đóng cửa đến 58 công ty tài chính do làm ăn thua lỗ Tổng số nợ của các công ty

này lên đến 1392 tỷ Baht Inđônêxia cũng phải đóng cửa hàng loạt các ngân hàng và họ chỉcòn thu lợi đợc 16 công ty Rõ ràng thiệt hại trớc hết cuả hệ thống ngân hàng đã làm chonền kinh tế lâm vào khủng hoảng trầm trọng Chính sự khủng hoảng của ngành này đã kéotheo sự đổ bể của thị trờng chứng khoán Vào thời điểm cuối tháng 4/1998, các chỉ số chứngkhoán giảm sút trông thấy so với đầu tháng trên thị trờng Fakerta (giảm 14%), thị trờngKuala Lumpur (giảm 12%), thị trờng Malina và Đài Bắc (giảm 9% ), thị trờng Singapore(giảm 7%)

Các công ty phải đóng cửa dẫn đến nạn thất nghiệp gia tăng, lan tràn khắp Châu á Tỷ lệ thất nghiệp của Hạn Quốc trong tháng 3/1998 là 6,5% so với 3,1% tháng 12/1997 Sốngời thất nghiệp của Thái Lan cũng tăng từ 1,8 trên ngời vào tháng 12/1997 lên 2,03 trênngời vào tháng 4/1998 Số ngời thất nghiệp trong thời gian này ở Inđônêxia lên tới 13,5triệu Số lao động bị sa thải ở Philippin trong quý I/1998 tới 43.000 ngời

1.3 Buôn bán toàn cầu giảm mạnh

Trớc đây WTO cho rằng cuộc khủng hoảng tài chính Châu á chỉ ảnh hởng tới buônbán tại 5 nớc là Hàn Quốc , THái Lan, Inđônêxia, Malaixia và Philippin Nền kinh tế NhậtBản ngày càng suy giảm, tiếp đến Nga ốm yếu, cuọc khủng hoảng kinh tế tài chính đã lantruyền tới Mỹ Latinh, buộc WTO phải có sự đánh giá lại về tình hình buôn bán toàn cầu.WTO đã điều chỉn mức tăng trởng buôn bán trên thế giới sẽ giảm một nửa trong năm 1998.Một nhà kinh tế chủ chốt của WTO, ông Patrick Low cho biết mức tăng trởng buôn bán toàncầu tạm thời dự đoàn sẽ giảm xuống còn 4% trong năm 1998 so với mức tăng trởng buônbán toàn cầu năm 1997 là 9,5% Dự kiến năm 1999 mức tăng trởng buôn bán toàn cầu tiếptục giảm xuống còn 3% so với năm 1998 Bộ thờng mại Mỹ ngày 20/10/1998 cho biết thâmhụt buôn bán Mỹ trong tháng 8/1998 giảm tới mức ký lục là 16,8 tỷ USD, tháng thứ 5 giảmliên tục Trong 8 tháng đầu năm thâm hụt buôn bán hàng hoá và dịch vụ của Mỹ lên tới 165tỷ USD, trong khi mức thầm hụt cả năm ngoái mới 111 tỷ USD Xuất khẩu nông phẩm bịảnh hởng năng nhất, kim ngạch xuất khẩu nông phẩm giảm mức thấp nhất trong vòng 4 nămtrở lại đây

Hàng hoá ế ẩm khắp năm châu: Mặt hàng buôn bán lớn nhất, tốn kém nhất là máybay, giảm mạnh trong năm nay Theo giảm độc quản lý Hiệp hội vận tải hàng không quốc tế(IATA), ông Piere Feanniot, đã có từ 60-70 đơn đặt mua máy bay của các công ty hàngkhông Châu á bị huỷ bỏ do bị ảnh hởng của cuộc khủng hoảngkinh tế THeo tờ báo SeatleTimes, ngày 22/10/1998, Hãng sản xuất máy bay Boeing của Mỹ đã phải giảm tiến độ sảnxuất Boeing 747 Hãng này sản xuất máy bay Gumbo 420 chỗ ngồi từ 5máy bay trong mộttháng xuống còn 3,5 máy bay/tháng vào đầu năm tới và sẽ còn giảm xuống mức 2,5 máybay/tháng vào cuối năm 1999.

Mặt hàng lớn thứ 2 là ôtô, giảm mạnh cả trong sản xuất và buôn bán tại nhiều nớc.Trong tháng 8 năm nay, Hãng Toyota sản xuất trong nớc đặt 186.322 xe các loại, giảm 7,3%so với cùng kỳ năm trớc So xe bán ra trong nớc giảm 10,7%, so xe bán ra nớc ngoài giảm25%, xuất khẩu xe sang Châu á và Châu Âu đều giảm Hai hàng ôtô Hàn Quốc hãng KIAvà ASIA cũng không bán đợc sản phẩm nợ chống chất có nguy cơ bị phá sản:

Nhật Bản, nớc có nền kinh tế lớn thứ 2 trên thế giới, trong 6 tháng đầu năm nay, kimngạch xuất khẩu đạt 25.890,7 tỷ Yên, tăng 2,4% trong khi nhập khẩu đạt 18.970,8 tỷ Yên, giảm8,3% so với cùng kỳ năm ngoái Riêng trong tháng 9, thăng d buôn bán của Nhật Bản với Châu ágiảm 32,1% tháng thứ 7 giảm liên tiếp Xuất khẩu với Châu á giảm 9,7%

Buôn bán của Pháp với Mỹ bị thâm hụt 2,621 tỷ F.r

Theo báo Business New của Trung Quốc ngày 21/10/1998, xuất khẩu hàng may sẵntruyền thồng của nớc này bị giảm mạnh trong mấy tháng gần đây Trong tháng 7 tăng trởnghàng may sẵn của Trung Quốc giảm tới mức ZÊZO và tháng 8 giảm 16%

1.4 Nhu cầu nhập khẩu giảm, nhu cầu đi du lịch nớc ngoài giảm, nhu cầu tuyển

dụng lao động nớc ngoài giảm Du lịch là ngành chịu thiệt hại lớn nhất khi số lợng ngời dulịch Châu á trong tháng 2 đã giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái

Ngoài ra cuộc khủng hoảng này còn dãn đến những rối loạn xã hội và chấn động vềchính trị, các cuộc biểu tình phản đối chính phủ gia tăng, các đảng cầm quyền thất cử.

1.5 Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á đã đẩy nền kinh tế của các quốc

gia này vào thời kỳ suy thoái, từ tốc độ tăng trởng GDP 7-8% một năm xuống còn 2-3% mộtnăm, mức tăng trởng của 3 nớc bị khủng hoảng năng nhất trong năm 1998 có thể là âm thêm1 Nó làm xấu đi các thông số kinh tế phản ánh hiện trạng của nền kinh tế nh : cán cân th-ơng mai, nớc thâm hụt nghiêm trọng Cuộc khủng hoảng này đã làm cho hệ thống ngânhàng tài chính của các nớc trong khu vực vốn đã suy yếu càng trở nên khó khăn hơn Nhiềungân hàng đứng trớc nguy cơ phá sản Các đồng vốn đầu t trong nớc không có khả năng thuhồi

2 Những tác động tích cực của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á

Nói đến cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á hay bất kỳ một cuộc khủnghoảng nào thì ngời ta hầu nh chỉ nghĩ đến những tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảngmà đôi khi lại quên đi những tác động tốt của nó Thực ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệChâu á đã có một tác động tích cực to lớn.

2.1 Cuộc khủng hoảng này đã làm bộc lộ tất cả những yếu kém, những hạn chế

của thể chế kinh tế - xã hội của các gọi là mô hình phát triển Châu á Những hạn chế nàycó thể tóm tắt lại là : sự can thiệp qúa mức và không đúng của chính phủ vào hoạt động kinhtế, đặc biệt là mối quan hệ mờ ám giữa các quan chức chính phủ với các công ty kinh doanh;hệ thống ngân hàng yếu kém với những luật lệ không đủ rõ ràng, thiếu công khai, thông tinméo mó thể chế mở cửa và hội nhập quốc tế cha phù hợp với yêu cầu của việc mở rộng quátrình tòan cầu hoá hiện nay và đặc biệt thiếu cơ chế kiểm soát thích hợp Có ng ời đã từnhững hạn chế này đi đến bác bỏ và phủ định mô hình phát triển Châu á, bác bỏ những cáigọi là giá trị Châu á.Thực ra , nếu bác bỏ nh vậy là quá khắt khe bởi những lợi thế cơ bảncủa mô hình phát triển Châu á vẫn còn nguyên gía trị nh: Tiết kiệm và tích luỹ cao , truyềnthống hiếu học và chính sách khuyến học đã tạo ra nguồn nhân lực tốt, tinh thần hợp tác vàtrách nhiệm cộng đồng cao v.v

Cuộc khủng hoảng này taọ ra một sức ép kinh tế mạnh mẽ buộc chính phủ các nớcChâu á phải khắc phục những hạn chế trên đây của mô hình phát triển Bởi nếu không khắc

phục những hạn chế đó thì không thể ra khỏi khủng hoảng Từ lâu, thực ra ngời ta đã nói tớinhững hạn chế đó, nhng chính phủ các quốc gia này vì nhiều lý do đã không thực hiệnnhững cải cách cần thiết Cuộc khủng hoảng buộc họ phải cải cách Mức độ khủng hoảngcàng sâu sắc thì mức độ cải cách càng phải triệt để

2.2 Cuộc khủng hoảng này ít nhiều cũng là dịp để chính phủ nhân dân mỗi nớc

"xem lại mình": cả về chính sách, thể chế lẫn nhân tố con ngời, từ đó tạo ra sinh khí mớitích cực hơn cho ổn định và phát triển nền kinh tế - xã hội với t cách một chỉnh thể hữu cơ.

2.3 Tạo ra bớc ngoặt mới trong chính sách tỷ giá, đa tỷ giá bản tệ về với giá trị

thực tế và vận động theo xu hớng nh nó cần có, tạo thuận lợi cho phát triển kinh tế, nhất làxuất khẩu

2.4 Chính nhờ có sự kiện Thái Lan mà các nớc đã có cơ hội để xem xét lại toàn bộ

hệ thống tài chính tiền tệ của mình để từ đó có chính sách điều chỉnh thích hợp và nh vậy sẽgiảm đợc thiệt hại THái Lan đã tạo điều kiện (động lực) và quyết tâm để các nớc: Malaixia,Philippin, Singapore, Inđônêxia Chủ động tiến hành cải cách đồng tiền và chế độ tỷ giácủa mình

2.5 Cuộc khủng hoảng này là cơ hội để các nền kinh tế ASEAN thực hành sự cải

cách triệt để các điều kiện vĩ mô và kể cả sự cần thiết phải xác định lại mô hinhf chiến l ợcphát triển.

2.6 Cuộc khủng hoảng nh một ác "động" mạnh "sốc" lại cơ cấu nền kinh tế cho cân

bằng, hợp lý và hiệu quả hơn, đồng thời tạo ra sức ép buộc các ngành phải thay đổi, thíchứng với tình hình mới, nâng cao đợc năng lực cạnh tranh nói chung của đất nớc.

2.7 Thái Lan có đợc lợng tín dụng quốc tế lớn để phục vụ các mục tiêu cải cách và

phát triển kinh tế.

2.8 Giúp định hớng và cải thiện cơ cấu các kênh đầu t và lành mạnh hoá hơn

nền tài chính quốc gia, các khoản chi kém hiệu quả sẽ đợc điều chỉnh, cắt giảm, các dự án tnhân sẽ đợc xúc tiến.

IV Những giải pháp thoát khỏi khủng hoảng

Dù nói gì đi chăng nữa thì cuộck hủng hoảng tài chính, tiền tệ Châu á cũng để xẩyra và hậu quả để lại của nó là rất lớn Điều quan trọng là tìm ra những giải pháp để thoátkhỏi khủng hoảng

1 Sự hỗ trợ tài chính của công đồng quốc tế

Đứng trớc nguy cơ khủng hoảng này thì sự hỗ trợ tài chính khẩn cấp của cộng đồngquốc tế là nhân tố có hiệu lực tức thì và mạnh mẽ nhất để chế ngự cuộc khủng hoảng , tránhsự lan rộng và hậu quả kéo dài cả ở trong và ngoài nớc THái Lan đã nhận đợc cam kết việntrợ cả gói 16 tỷ USD từ IMF và các nớc trong khu vực

2 Tuỳ thuộc vào hoàn cảnh và loại triệu chứng của từng nớc mà mỗi nớc cónhững giải pháp riêng cho mình

Inđônêxia vẫn theo khuynh hớng giải quyết độc lập trong việc ổn định lại đồng tiền.Lập trờng kiện định với chế độ bản nội tệ của Inđônêxia suốt nhiều tháng qua vấp phải sựbất động lớn của quỹ tiền tệ quốc tế Cuối cùng thì sức hấp dẫn của khoản cứu trợ khổng lồ43 tỷ USD mà IMF cam kết bỏ ra và những khó khăn kinh tế xã hội tr ớc mắt cần nớc tránhđã đa đến sự thoả hiệp nhún nhờng nhất định trong chính sách chống đỡ khủng hoảng tiềntệ: Inđônêxia buộc phải đóng cửa 16 ngân hàng thơng mai t nhân vì hàng chục công ty làmăn thua lỗ Một số dự án đầu t bị đình hoãn

Thái Lan tập chung lo dãn bớt nợ nớc ngoài lớn, baỏ vệ dự trữ ngoại tệ, khội phụcxuất khẩu, củng cố cán cân thanh toán quốc tế, khuýên khích khu vực t nhận phát triển.Thái Lan giành đợc sự trợ giúp sớm nhất của IMF với chơng trình cứu trợ trọn gói đợt đầukhoảng 16 tỷ USD, đổi lại ngay lập tức phải chấp nhậ mộtchơng trình thắt chặt ngân sách,củng cố khu vực các doanh nghiệp, đóng cửa hàng chục ngân hàng và công ty, tăng thêmcon số thất nghiệp Điểm mấu chốt Thái Lan đang theo đuổi là lành mạnh hoá hệ thống tàichính tiền tệ và thanh lọc bộ máy quản lý hành chính quá tham nhũng , kém hiệu lực

Hàn Quốc với nét đặc trng là vay nợ nớc ngoài lớn do đó gần nh "trót ném lao, thìphải theo lao" khi khủng hoảng lan đến phải tiếp tục vay nợ bên ngoài, lấy "nợ nuôi nợ" đểchống suy sụp trụ lại và phục hồi dần

Malaixia và SIngapore với sự ủng hộ của Inđônêxia đang theo đuổi ý tởng thiết lậphệ thống tiền tệ khu vực để giảm bớt "ma lực "của đồng USD

3 Cơng quyết đóng cửa các ngân hàng và các công ty tài chính làm ăn thua lỗ

Nhà nớc chẫm dứt sự bảo hộ cho ccác công ty về tài chính, cho phép các công ty n ớcngoài đợc vào hoạt động đầu t, kinh doanh trong các lĩnh vực dịch vụ tài chính, bảo hiểmngân hàng với những quy chế thông thoáng lơn, tiến hành t nhân hoá một loạt các công tynhà nớc không cần thiết phải duy trì

4 Điều chỉnh cơ cấu kinh tế theo hớng đình hoãn hoặc dãn tiến độ đầu t vàocác công trình dài hạn dẹp bỏ các công trình đâù t kém hiệu quả.

Đổi mới thể chế kinh tế , hànhchính làm minh bạch rõ ràng các quan hệ tài chính,ngân hàng: giảm bớt sự điều tiết thái quá của chính phủ đối với hoạt động ngân hàng và tàichính , chống tham nhũng , giảm các thủ tục phiền hà

5 Giải pháp về tiền tệ

Các nớc: Thái Lan, Malaixia, Inđônêxia, Philippin, Hàn Quốc đều áp dụng biện phápphá giá đồng nội tệ và áp dụng ché độ tỷ gía linh hoạt Thái Lan bắt đầu thực hiện việc phágiá đồng Baht và áp dụng chế độ tỷ giá linh hoạt trớc tiên vào tháng 7/1997 Sau đó,Malaixia , Inđônêxia, Philippin, Hàn Quốc lần lợtcũng áp dụng biện pháp này Việc phá giáđồng nối tệnhằm kéo giá chính thức của đồng nội tệ do ngân hàng trung ơng quy định vàcũng có nghĩa là để tỷ giá hối đoái cho thị trờng xác định linh hoạt

6 Giải pháp về tài chính

Các biện pháp của chính phủ đã áp dụng bao gồm: tăng thuế, giảm chi ngân sách tốiđa, vay nợ nớc ngoài THái Lan đã vay quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) 17,2 tỷ USD, Inđônêxia -

43 triệu USD , Hàn Quốc -57 tỷ USD để tăng số dự trữ ngoại tệ, trả nợ đến hạn , 1 phần hõtrợ cho ngân hàng nớc ngoài để hoãn nợ

7 Tự cứu lấy mình

Hiện giờ các nớc trong khu vực đều đã nhận ra rằng phải tự lo lấy mình tr ớc và tránhcầu cứu nớc ngoài Muốn vậy, các nớc phải lập rà chiến lợc điều chỉnh cơ cấu trung hạn (3-5năm) nhằm tập trung giải quyết những vần đề về mặt cơ cấu, tổ chức và chính sách của mìnhnh tăng cờng chính sách tài chính tiền tệ, giám sát hoạt động của các tổ chức tài chính, kiểmsoát chặt cho vay, đầu t gián tiếp

Khuyến khích đầu t và trên dùng trong nớc là một chính sách đúng cần phải làm.Tái thiết lập lòng tin bằng nhiều biện pháp khác nhau nh ổn định chính trị xã hội,giáo dục và đề cao ý thức đồng tâm hiệp lực của nhân dân trong việc giải quyết hiệu quả củakhủng hoảng.

V Những bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á.

Đứng trớc một vấn đề nào đó thị việc rút ra bài học là rất cần thiết Nó giups chúngta, lần sau nếu gặp lạo vấn đề đó thì sẽ có đợc phơng pháp hữu hiện nhất để tiệp cận vấn đềđó, chính vì thế mà viêc rút ra những bài học sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu álà điều rất cần thiết.

1 Bài học quan trọng rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á

Hiện nay là tinh thần trách nhiệm trong quản lý tài chính, thực hiện chính sách tiềntệ thân trong và sự thận trọng và sự linh hoạt trong việc ổn định tỷ giá hồi đoái Đó chính lànhững nhân tố quan trọng trong chiến lợc giúp châu á ngăn chặn khủng hoảng tài chínhhiện nay.

2 Xây dựng nền tài chính quốc gia lành mạnh

Trở thành điều kiện không thể thiếu cho phát triển kinh tế bền vững của một nớc, nóđòi hỏi phải có một cơ chế huy động chủ yếu đa vào các nguồn vốn có độ an toàn cao Vốnt nhân trong nớc FDI, ODA Hay vốn vay dài hạn, phải có mức thâm hụt ngân sách, thâmhụt tài khoản vãng lai.

3 Trong bối cảnh quốc tế hoá và toàn cầu hoá đang ngày càng gia tăng hiện nay

Các nớc phải biết huy động sức mạnh quốc tế để phát triển kiểm soát và giải quyếtkhung hoảng Bởi toàn cầu hoá, quốc tế hoá là con dao hai lỡi, nó là phần thởng cho nhữngnớc có các chính sách đúng đắn, phù hợp nhng lại là hình thức trừng phạt đối với nhữngchính sách không đúng đắn.

4 Cuộc khủng hoảng ở Thái Lan

Đã khẳng định vai trò hết sức quan trọng và đa dạng của mộtk nhà nớc pháp quyềnvà thông minh trong nền kinh tế thị trờng, đó phải là một nhà nớc làm tốt các kế hoạch dựbáo kinh tế, thiết kế và tổ chức đợc một nền kinh tế, xã hội vận hành theo cơ chế thị trờng,trên cơ sở hệ thống luật pháp phù hợp và hiệu quả cho đất nớc mình, để vừa không hạn chếsự tự do khủng hoảng của t nhân, trên nền kinh tế đất nớc xích lại gần các tiêu chuẩn vàthông lệ quốc tế vừa bảo đảm ngăn ngừa điều chỉnh sớm các sai sót, lệch lạc, bất cập trong

Nhà nớc trong sạch đề cao cuộc đấu tranh chông tham nhũng để tạo điều khiện khai thôngvà tránh thất thoát các nguồn lực tài chính trong và ngoài nớc.

Các quốc gia khi chấp nhận sự cứu trợ từ bên ngoài phải tỉnh táo, thận trọng, đi kèmvới những chính sách chấn hng kinh tế cụ thể, chủ động đề ra biện pháp tháo gỡ riêng, kếtquả có thẻ tạo nhanh khả năng thoát khỏi khủng hoảng tiền tệ đối với một số quốc gia trongkhu vực Tuy nhiên vấn đề đơn giản không thể là thoát khỏi khủng hoảng nhanh hay chậmđối với các quốc gia trong khu vực Quan trọng hơn là phải giảm thiểu giá phải trả có thể rấtlớn ở một số quốc gia khi thực hiện các biện pháp thoát khỏi khủng hoảng, xét đến cùng thìviệc kéo dài tốc độ phát triển kinh tế (thậm chí ở mức âm) có nhiều nớc do phải hy sinh, mấtmát quá nhiều khi triển khai các biện pháp htoát hiểm lúc này cũng sẽ là một tại hoạ TháiLan, Inđônêxia, Philippin là những quốc gia trên biểu đang gánh chịu hậu quả khủng hoảngnặng nề hơn cả Bằng chứng là số ngân hàng công ty phá sản, số ngời thất nhiệp, nghèo đóiở các nớc này rất lớn.

5 Cần có một thiết chế ngân hàng và tài chính lành mạnh thông thoáng, đủ rõ

ràng, Thiết chế ngân hàng tài chính của các nớc đã xẩy ra khủng hoảng thiếu lành mạnhthông thoáng và rõ ràng không có khả năng kiểm soát đợc các rủi ro vì bộ máy chính trị củacác nớc này can thiệp quá mức vào hoạt động ngân hàng với nhứng quan hệ mờ ám Nhữngquan hệ móc ngoặc, hối lộ, những chỉ thị ngầm để đợc vay vốn u đãi là những ung nhọttrong hệ thống ngân hàng tài chính Châu á, cuộc cải cách ngân hàng và tài chính hiện đangđợc các quốc gia Châu á tiến hành là nhằm vào mục tiêu này, giám thiểu sự can thiệp củaNhà nớc vào hệ thống này, để cho cơ chế thị trờng điều tiết.

6 Loại bỏ các tổ chức kinh doanh yếu kém, đặc biệt là các ngân hàng và Công ty

tài chính yếu kém Vì các tổ chức này tồn tại và mở rộng sẽ khoét sâu hơn cái chỗ yếu củanền kinh tế.

Trong xu thế hội nhập nền kinh tế toàn cầu, chúng ta đang trong tiến trình tự do hoáthơng mại, tiến tới tự do hoá tài chính Do vậy nguồn vốn đầu t nớc ngoài vào Việt Nam sẽtiếp tục gia tăng Vấn đề đặt ra là hiệu quả đầu t và chất lợng sử dụng vốn đang là một tháchthức đối với sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

I Khái quát chung về FDI ở khu vực Đông NAm á.

1 ý nghĩa của đầu t nớc ngoài trong thế giới hiện đại

Trong những thập kỷ qua, nhiều nớc đã có những thay đổi căn bản về thái độ củamình đối với đầu t nớc ngoài thậm chí những nớc “đóng cửa” nhất nh cộng hoá dân chủnhân dân Triều Tiên cũng đã mở biên giới của mình cho đầu t nớc ngoài Tất nhiên, khôngai có thể đảm bảo chắc chắn rằng đầu t nớc ngoài chỉ đem lại tác động tích cực bởi cái gìcũng có tính hai mặt của nó.

1.1 Phải thừa nhận rằng, vốn đầu t nớc ngoài đã mang lại nhiều lợi ích và trở thành

động lực quan trọng thúc đẩy tăng trởng kinh tế cho các quốc gia tiếp nhận vốn:

Vốn đầu t thờng tạo điều khiện để tăng việc làm Chính nhân tố này có ý nghĩa to lớnđối với các nớc đang chuyển đổi kinh tế.

Thông thờng dòng vốn đầu t nớc ngoài kéo theo việc chuyển giao công nghệ trongđó có thể có những công nghệ hiện đại nhất Đầu t nớc ngoài đảm bảo nâng cao trình độ sảnxuất đa dạng sản phẩm, tạo ra các điều kiện thuận lợi để mở rộng các ngành xuất khẩu, hìnhthành điều kiện trên quyết để tăng các dòng tiền tệ Kết quả là tạo ra cơ sở để đẩy nhanhphát triển kinh tế Ngoài ra đầu t nớc ngoài thờng gắn với các Công ty làm ăn hiệu quả mớicó sức cạnh tranh trên thị trờng thế giới Các Công ty yếu thờng không có tiềm lực để đầu tvào nền kinh tế nớc khác.

Tất cả những điều kiện trên đã chứng minh cho vài trò tích cực của đầu t nớc ngoàitrong thế giới hiện đại.

1.2 Những tác động tiêu cực của đầu t nớc ngoài.

Nhiều nớc lo ngại rằng một số lĩnh vực trong nền kinh tế có thể không kiểm soát đợc.Bởi vậy chính phủ các nớc thờng đa ra chính sách, phức tạp hoá tối đa quá trình phê duyệtđầu t nớc ngoài, đa ra các mức thuế cao đối với các nhà đầu t nớc ngoài, đa ra những hạnchế về tài chính.

Nhập khẩu vốn sẽ tạo sức ép làm tăng giá trị bản tệ do cung ngoại tệ trên thị trờng

Đối với các nớc đang pháp triển, vốn nớc ngoài thờng có lãi suất thấp hơn lãi suấtbản tệ nên dễ hình thành khuynh hớng các doanh nghiệp trong nớc mà hậu quả là sẽ làmtăng gánh nợ nớc ngoài và sẽ giảm tiết kiệm trong nớc.

2 Khái quát chung về FDI ở khu vực Đông Nam á.

Dòng di chuyển FDI vào các nớc Đông Nam á Thái Bình Dơng nói chung vàASEAN nói riêng đợc thể hiện qua những điều sau:

2.1 Trong những năm qua, FDI di chuyển vào các nớc Châu á Thái Bình Dơng với

tốc độ ngày càng tăng và ngày càng giữ vai trò quan trọng trong nền kinh tế trong khi đó l ợng t bản vào dới hình thức viện trợ cho vay u đĩa của các chính phủ và tổ chức tài chínhquốc tế tăng không đáng kể Theo ngân hàng thế giới FDI vào các nớc Đông á, Thái BìnhDơng năm 1995 đặt 53,7 tỷ USD chiếm 59,4% FDI vào toàn bộ các nớc đang phát triển,tăng 4,9 lãi so với chính nó năm 1990.

-Xu hớng vận động của các nguồn vốn trên đây chứng tỏ rằng các nớc ASEAN đã trảiqua một thời kỳ phát triển, trong đó nhiều nớc ngày càng ít lệ thuộc hơn vào nguồn vay nợhoặc viện trợ nớc ngoài mà ngợc lại, lại dựa vào FDI và đầu t của khu vực t nhân Sự giatăng liên tục FDI vào khu vực này có ý nghĩa hết sức quan trọng nếu xét nó dới hình thứckhông chỉ đơn thuần là vốn đầu t, mà còn là quá trình chuyển giao công nghệ và tri thứckinh doanh, bí quyết và kinh nghiệm quản lý cho các nớc tiếp nhận.

2.2 Nhật bản một trong những nớc cung cấp FDI lớn nhất thế giới đang có

những chuyển hớng cơ bản khu vực đầu t trong những năm gần đây, đầu t của Nhật Bản cóxu hớng dịch chuyển từ thị trờng Bắc Mỹ - Tây Âu: vốn là những thị trờng truyền thống củahọ sang khu vực Châu á mà trọng tâm là các nớc Đông Nam á, để tận dụng lợi thế so sánhvề lao động tài nguyên thiên nhiên, thị trờng là những lợi thế tiền năng của các nớc này,nhằm góp phần khắc phục tình trạng suy thoái kinh tế của mình, hỗ trợ cho sự phát triển củacác doanh nghiệp vừa và nhỏ và các ngành công nghiệp truyền thống sử dụng nhiều laođộng tài nguyên tỏ ra không còn hiệu quả hoặc hiệu quả thấp nếu tiếp tục hoạt động tại NhậtBản.

2.3 Các nớc công nghiệp mới (NICs) ở Châu á đang vơn lên thành lực lợng những

nớc đầu t mới thật sự trở thành những đối thủ cạnh tranh với Nhật, Mỹ và Tây Âu tại khuvực này Từ cuối năm 1993, Hàn Quốc đã là nhà đầu t lớn ở khu vực Châu á và Bắc Mỹ, TạiInđônêxia, thế lực NICs dẫn đầu về FDI từ năm 1989 Tại đây vai trò của Đài Loan nổi bậttrong năm 1991, Hông Kông năm 1992, Singapore năm 1993 tại Thái Lan và Malaixia cácnớc NICs cũng trở thành thế lực đứng nhất nhì về FDI từ 5-6 năm nay tại Việt Nam, từ năm1990, Đài Loan và Hông Kông, và sau đó là Singapore, Hàn Quốc luôn là những nhà đầu tdẫn đầu trong danh mục các đối tác nớc ngoài cả về số lợng dự án và vốn đầu t.

2.4 Hiện nay các nớc ASEAN, vốn trớc đây chỉ là những nớc tiếp nhận FDI của các

nớc khác thì nay đã bắt đầu, đầu t ra nớc ngoài và những nớc trong khu vực Đầu t củaSingapo, Malaixia và Thái Lan sang Trung Quốc và Việt Nam bắt đầu tăng vọt từ năm 1992.

2.5 Các Công ty đa quốc gia của Mỹ Tây Âu ngày càng chú ý nhiều hơn khu vực

Châu á - Thái Bình Dơng, trong đó Đông Nam á chiếm vị trí quan trọng trong chiến lợcđầu t của mình Năm 1992 FDI của các nớc Tây âu vào Thái Lan lên tới 3 tỷ USD, gấp 2lần mức đầu t của những năm trớc đó, đầu t của các nớc Tây Âu vào ngành chế tạo lên 330

triệu USD năm 1992 và 531 triệu USD năm 1993 Tại Việt Nam, FDI của các n ớc Tây Âubắt đầu từ năm 1988, tập trung chủ yếu trong lĩnh vực dầu khí, các nhà doanh nghiệp Mỹ bắtđầu xúc tiến các dự án FDI từ năm 1994, khi chính phủ Mỹ chính thức bãi bỏ lệnh cấm vậnđối với Việt Nam Hiện nay FDI của các nhà đầu t Mỹ tập trung chủ yếu trong lĩnh vực dầukhí, công nghiệp hàng tiêu dùng, khách sạn, du lịch và dịch vụ.

2.6 Trung Quốc và Việt Nam với chính sách mở cửa thu hút FDI đã nhanh

chóng trở thành những nớc tiếp nhận FDI lớn trong khu vực, kể từ khi bắt đầu thực hiệnchính sách mở cửa thành lập các đặc khu kinh tế ở các thành phố miền biển, đảo Hải Namthành phố Thợng Hải cuối những năm thập kỷ 70, đầu thập kỷ 80 đến nay, nền kinh tế TrungQuốc đã đạt đợc những kết quả đầy ấn tợng, tốc độ thu hút FDI ngày càng tăng chỉ tính riêngtrong 6 năm (1990-1995) FDI vào Trung Quốc tăng từ 3.48 tỷ USD lên 35,849 tỷ USD, tức tănggần 10,3 lần, chủ yếu là đầu t vào các đặc khu kinh tế và thành phố ven biển.

Việt Nam với luật đầu t nớc ngoài ban hành ngày 29 - 12 - 1978 đã thu hút đợc sựchú ý của nhiều nhà đầu t nớc ngoài và trong những năm gần đây đang vơn lên ngang hànghoặc vợt qua một số nớc trong khu vực

Bảng số 7: Đầu t trực tiếp nớc ngoài vào các nớc ASEAN.

Nguồn số liệu của các nớc theo International Financial Statistics Fune 1997 - IMF.

- Riêng số liệu của Thái Lan từ 1990 - 1992 theo Balance of Payment Statistics, Pall2 1993, từ 1993 đến 1995 theo World Debl Tables - External Finance for DeverlopingCountries.

- Số liệu của Việt Nam theo MPI.

II Thực trạng thu hút đầu t trực tiếp nớc ngoài (FDI) 10 năm (1988 - 1997).

1 Trong thời gian 10 năm, kể từ đầu năm 1988 đến nay

Hoạt động FDI có thể đợc chia làm 3 giai đoạn.

1.1 Ba năm đầu (1988 - 1990) đợc coi là giai đoạn khởi động.

Đây là giai đoạn mà nớc ta mới bớc vào nghề: vừa cha có kinh nghiệm, vừa rất mạnhdạn trong quyết định còn ngời nớc ngoài thì đến với nớc ta nh đến một miền đất mới, vừa xalạ, vừa hấp dẫn, còn thận trọng cha dám mạo hiểm mới làm thử để thăm dò cơ hội, nên số dựán trong thời gian này cha nhiều.

1.2 Thời kỳ 1991 - 1995 đợc coi là giai đoạn tăng trởng nhanh và thay đổi về chất

l-ợng hoạt động đầu t nớc ngoài, nét nổi bật trong thời kỳ này là hoạt động đầu t nớc ngoài đã

1.3 Hai năm gần đây, cũng nh trạng thái kinh tế nói chung, trong hoạt động đầu t

nớc ngoài đã xuất hiện những đấu hiệu suy giảm.

Tính đến hết ngày 31 - 12 - 1997 trên địa bàn cả nớc đã có 2320 dự án đã đợc cấpgiấy phép với tổng số vốn đăng ký là 31,232 tỷ USD, trừ các dự án đã kết thúc thời gian hoạtđộng hoặc chấm dứt hoạt động trớc kỳ hạn và cộng với số vốn điều chỉnh tăng lên của cácdự án hiện còn 1,931 dự án có hiệu lực với tổng số vốn đăng ký 32,102 tỷ USD (Không tínhdự án liên doanh Việt Xô) trong số này, số vốn thực hiện là 11,878 tỷ đạt 37 % tổng số vốnđăng ký.

cuối kỳ báo cáo

Nguồn: Bộ kế hoạch và đầu t

2 Nhìn vào bảng trên ta thấy số dự án đợc cấp giấy phép qua các năm nhìn chung

gia tăng nhng giảm sút từ năm 1996 trở đi Vốn thực hiện doanh thu, kim ngạch xuất khẩuvà chỉ tiêu nộp ngân sách của các dự án FDI tăng qua các năm kể từ năm 1997 - 1998 khiđiều kiện kinh tế xã hội Việt Nam do ảnh hởng của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệkhông mấy thuận lợi.

2.1 Tốc độ gia tăng FDI khá nhanh, cả về tỷ lệ và số tăng tuyệt đối theo số liệu

thống kê của Uỷ ban Nhà nớc về hợp tác và đầu t (SCCI) nay là Bộ kế hoạch và đầu t thì đếnnăm 1998 mới có 37 dự án với tổng số vốn đầu t là 366 triệu USD thì đến 31 - 12 - 1995 đãcó 1348 dự án với 19.347 triệu USD đợc cấp phép chỉ riêng 1995 có 408 dự án với số vốn6,616 tỷ USD đợc cấp giấy phép nếu cộng cả số vốn xin tăng thêm trừ đi số vốn bị rút giấy

phép thì số vốn đăng ký lên hơn 7 tỷ USD năm 1996 có thêm 367 dự án với 8,528 tỷ USD đatổng số FDI vào Việt Nam qua 9 năm lên gần 2,7 tỷ USD thì tốc độ tăng vốn đợc cấp phépnăm 1996 là 22,4 lần, năm 1995 là 19,6 lần năm 1994 là 11 lần.

2.2 Quy mô bình quân một dự án tăng lên qua các năm và đặc biệt đang xuất hiện

những dự án đầu t mới, quy mô rất lớn nh dự án xây dựng khu đô thị Nam Thăng Long 2,11tỷ USD, khu đô thị an phú 997,5 triệu USD dự án sản xuất thép 1 tỷ USD.

Tính chung cho giai đoạn 1988 - 1990 vốn trung bình 1 dự án là 3,5, triệu USD, thìgiai đoạn 1991 - 1994 là 9 đến 10 triệu USD, còn sang giai đoạn 1995 - 1996 trung bình là16 triệu USD/ dự án.

2.3 Cơ cấu đầu t có nhiều tiến bộ.2.3.1 Cơ cấu vùng.

Nhìn chung cơ cấu vồn đầu t FDI theo địa phơng còn mất cân đối, chủ yếu (82,24%)vốn đầu t FDI đợc đầu t vào miền Đông Nam Bộ và đồng bằng sông Hồng là những nơi cócơ sở hạ tầng phát triển tốt (hai trung tâm lớn là TP Hồ Chí Minh và Hà Nội dẫn đầu cả n ớcvề số lợng vùng kinh tế tiềm năng rất cần vốn đầu t để phát triển với mức độ thu hút vốn đầut FDI rất thấp.

Bảng số 9: Cơ cấu vốn FDI đăng ký phân theo vùng 1988 - 1998

Bảng số 10: Cơ cấu vốn Fdi đăng ký phân theo ngành kinh tế 1988 - 1998 (Tính đến31 - 5 - 1998)

Đơn vị: 1,000USD

Ngành Vốn ĐT1988 - 1990Tỷ trọng Vốn ĐT1991-1995Tỷ trọng Vốn ĐT1996 -5/1998Tỷ trọng Vốn ĐTTổng cộngTỷ trọngTổng số1,582,645100%16,244,382100%14,156,742100%31,983,769100%

1 Công nghiệp656,31841.47%8,566,78252,749,22,88465,15%18,445,98457.67%

Trong số các đối tác nớc ngoài, các nớc NICs ở Đông á, các nớc ASEAN và NhậtBản luôn là những đối tác dẫn đầu chiếm khoảng 3/4 số vốn Tính đến cuối năm 1997, nhómnớc này có 1340 dự án với tổng số vốn đăng ký 21.820.000 USD chiếm 69,8 % dự án và67,9% vốn đầu t nớc ngoài của các dự án đang hoạt động Nếu nh trong những năm đầu thựchiện luật đầu t nớc ngoài, Đài Loan và Hồng Kông luôn là những đối tác dẫn đầu thì từ năm1993 Nhật Bản, Singapo, Hàn Quốc và một số nớc ASEAN đã trở thành những nhà đầu t lớnchiếm u thế trong nhiều lĩnh vực công nghiệp, xây dựng cơ sở hạ tầng Với vị trí số một năm1993 thuộc về Malaixia, năm 1994 thuộc về Singapo, năm 1995 thuộc về Nhật Bản , năm1996 thuộc về Singapo (tính theo số vốn đăng ký của các dự án đang hoạt động) Sự đổi ngôinày trong vị trí đầu t thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng của các nớc, trớc hết là các nớcChâu á đối với thị trờng đầu t Việt Nam Sau hơn 10 năm thực hiện đầu t FDI nguồn vốnđầu t từ các nớc Châu á - Thái Bình Dơng chiếm tỷ trọng 71,53% tổng vốn đầu t vào ViệtNam, trong khi đó nguồn vốn đầu t các nớc công nghiệp phát triển khác nh Anh, Đức, Mỹcòn chiếm tỉ trọng thấp (Bảng 10)

2.3.4 Đánh giá về hình thức đầu t :

Hiện nay hình thức liên doanh chiếm 70% tổng số vốn đầu t và trong các liên doanhbên đối tác Việt Nam chủ yếu là doanh nghiệp nhà nớc (chiếm 92,8%) tổng số dự án vàchiếm 98,2% tổng số vốn đăng ký Số liệu này cho thấy cho đến nay trong khu vực kinh tếcó vốn đầu t nớc ngoài, về cơ bản là sự hợp tác giữa một bên là t bản nớc ngoài và một bênchủ yếu là doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam Điều đó cho phép kết luận rằng trong khu vựckinh tế có vốn đầu t nớc ngoài kinh tế t bản nhà nớc là chính yếu

Trong các xí nghiệp liên doanh với nớc ngoài thì phía Việt Nam chủ yếu chỉ góp vốnbằng giá trị quyền sử dụng đất và thiết bị nhà xởng cũ, phần tiền mặt là rất hạn chế Mặc dù

vậy, so với vốn góp vẫn chỉ chiếm 1/3 tổng số vốn điều lệ Số còn lại là do n ớc ngoài đónggóp chủ yếu bằng máy móc thiết bị, công nghệ v v Theo số liệu thống kê của bộ kế hoạchđầu t hình thức doanh nghiệp 100% vốn nớc ngoài chiếm trên 20% và hợp đồng hợp táckinh doanh chiếm gần 10% tổng vốn đầu t đăng ký

Bảng 11: Cơ cấu vốn FDI phân theo đối tác (tính đến 31 - 5 - 1998)

Đơn vị: 1,000 USD

Nớc hoặc vùnglãnh thổ

ASEAN 58,435 3.69% 2,804,937 17.27% 5,087,670 35.69% 7,951,042 24.78%2 Các nớc khác466,19929.46%7,688,14747.33%5,720,54540.13%13,874,88543.25%- Đài Loan119,9237.58%3,112,88619.16%1,189,6888.35%4,422,49713.79%- Nhật Bản85,9325.43%1,780,64110.96%1,404,8659.86%3,271,43810.20%- Hồng Kông240,28815.18%1,371,0038.44%1,554,09610.9%3,165,3879.87%- Hàn Quốc4,9750.31%1,375,6338.47%1,531,02410.74%2,911,6329.08%II Châu âu690.84643.65 %3,770,40623.21%2,119,48314.87%6,580,73520.51%Pháp289,24418.28%604,3403.72%841,0495.90%1,734,6335.41%Hà lan118,0007.46%385,0842.37%104,3100.73%607,3941.89%Anh115,1507.30%351,1032.16%52,7630.37%519,3761.62%CHLB Đức9,3580.59%23,0170.14%140,3540.98%172,7290.54%III châu mỹ111,9427.07%1,219,4437.51%1,175,9138.25%2,507,2987.82%Hoa kỳ2,5650.16%759,9704.68%371,9062.61%1,134,4413.54%Canada 109,2576.90%67,7890.42%13,2390.09%190,2850.59%

Nguồn: Bộ KH - ĐT

III Những đóng góp của dự án FDI từ 1-1-1998 đến nay :

Có thể nói, FDI đã đóng góp đáng kể vào quá trình đổi mới kinh tế ở nớc ta hiện nay.

1 FDI góp phần quan trọng trong việc khắc phục tình trạng thiều hụt về vốn ởnớc ta :

Đặc điểm của nền kinh tế nớc ta ở vào thập kỷ 70 và đầu thập kỷ 80 là một nền kinhtế kế hoạch hoá tập trung với nhiều nhợc điểm của nó, trong đó tỷ lệ đầu t và tiết kiệm thấp,thậm chí còn âm Từ sau đổi mới, tỷ lệ này đã đợc tăng lên đáng kể, tuy nhiên nó còn rấtthấp so với nhu cầu đầu t Hơn nữa, chúng ta còn phải trả rất nhiều nợ nớc ngoài trong khithâm hụt ngân sách còn ở mức khá cao Vì vậy, FDI trở thành một nguồn vốn cần thiết cho