vai trò của ngân hàng trung ương trong nền kinh tế thị trường

vai trò của ngân hàng trung ương trong nền kinh tế thị trường

LỜI NÓI ĐẦU

Trong nền kinh tế thị trường, tiền trở thành một phương tiện đảm

bảo cho mọi hoạt động kinh tế diễn ra một cách bình thường Hoạt động

của tiền trong nền kinh tế luôn gắn liền với các hiện tượng kinh tế như:

lạm phát, chu kỳ kinh doanh, thâm hụt ngân sách Tiền liên quan đến

các quyết định của các cá nhân và ảnh hưởng đến tình trạng chung của

nền kinh tế quốc gia

Liên quan đến sự vận động của tiền trong nền kinh tế là hoạt động

của các tổ chức tài chính (các ngân hàng, công ty bảo hiểm, các quỹ

tương trợ ) và thị trường tài chính (thị trường chứng khoán, thị trường

cổ phiếu và hối đoái) Các thị trường tài chính và các tổ chức tài chính

không chỉ tác động đến đời sống hàng ngày của mỗi cá nhân mà còn liên

quan đến sự luân chuyển của những dòng vốn lớn trong nền kinh tế, tác

động đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp và đến cả tình trạng

kinh tế của một nước

Như chúng ta đã biết, nếu vốn được coi là một trong những nguồn

lực quan trọng và đóng vai trò quyết định đối với sự phát triển kinh tế, nó

có một tính chất khan hiếm Vậy vấn đề đặt ra làm thế nào để sử dụng một

cách triệt để và có hiệu quả nhất nguồn vốn trong nước và ngoài nước?

Để đạt được điều này, trước hết cần phải có một hệ thống Ngân hàng phát

triển đồng bộ, có sự phối hợp nhịp nhàng giữa Ngân hàng Nhà nước

(NHNN) hay Ngân hàng Trung Ương (NHTW) với các Ngân hàng

thương mại (NHTM) trong việc thực hiện chính sách tiền tệ Ở đó, vai trò

đặc biệt của NHTW là không thể thay thế được

Chính vì vậy mà em chọn đề tài :

“Vai trò của Ngân hàng trung ương trong nền kinh tế thị trường”

Do thời gian nghiên cứu có hạn nên bài viết của em có thể còn

nhiều sai sót Em rất mong có được sự góp ý của các thầy cô và các bạn

sinh viên

CHƯƠNG I VAI TRÒ CỦA NHTW TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG

I KHÁI NIỆM NHTW

Mọi quốc gia đều có NHTW, nhưng tên gọi có thể khác nhau (Ngân

hàng trung tâm, Ngân hàng Nhà nước, quỹ dự trữ liên bang ) Tiền thân

của Ngân hàng Trung ương là Ngân hàng phát hành tiền Khi Ngân hàng

có tên là NHTW thì Ngân hàng này đảm nhiệm việc độc quyền phát hành

tiền và quản lý Nhà nước

Do tính chất hoạt động của NHTW mà Ngân hàng này đã nắm trong

tay công cụ quản lý chủ yếu nhất của Nhà nước trong quản lý kinh tế vĩ

mô là chính sách tiền tệ NHTW là một bộ phận trong bộ máy quản lý của

Nhà nước

NHTW là cơ quan duy nhất có quyền phát hành tiền (in tiền) vì thế

nó là Ngân hàng duy nhất không có khả năng bị phá sản Nó đóng vai trò

chủ Ngân hàng đối với các Ngân hàng thương mại, đảm bảo cho hệ thống

Ngân hàng hoạt động không trục trặc và còn đóng vai trò chủ Ngân hàng

đối với Chính phủ, gánh trách nhiệm kiểm soát việc cung ứng tiền tệ và

việc tài trợ cho thâm hụt ngân sách của Chính phủ

II CHỨC NĂNG, NHIỆM VỤ CỦA NHTW TRONG NỀN

KINH TẾ THỊ TRƯỜNG

1 Chức năng của Ngân hàng trung ương

Hoạt động của NHNN và sự chỉ đạo chính sách tiền tệ của nó liên

quan đến các hoạt động tác động đến bảng quyết toán tài sản của nó (tài

sản có và tài sản nợ)

- Chứng khoán của Chính phủ

& cơ quan Chính phủ, hối

phiếu được Ngân hàng chấp

- Tiền cho vay chiết khấu

- Tiền đúc

- Tiền mặt đang thu

- Những tàI khoản khác

- Tiền gửi của kho bạc

- Tiền gửi của nước ngoài và tiền gửi khác

-Tiền mặt trả sau Các khoản nợ khác và tài khoản tư

bản Bảng quyết toán tài sản của Ngân hàng cho thấy các nguồn vốn và

cách sử dụng vốn của Ngân hàng Thông qua bảng quyết toán tài sản,

người ta có thể đánh giá chính xác tình trạng hoạt động của Ngân hàng

1.1 Tài sản có của NHTƯ

Gồm những chứng khoán mà NHTW nắm giữ gồm có trước hết là

chứng khoán kho bạc nhưng trước đây gồm cả hối phiếu được Ngân hàng

chấp nhận Tổng kim ngạch chứng khoán do các nghiệp vụ thị trường mở

quyết định Đây là loại tài sản có quan trọng trong bảng tổng kết và tài

sản của NHTW

Cho vay chiết khấu: đó là những khoản tiền mà NHTW cho các

Ngân hàng vay và kim ngạch vay chịu tác động của lãi suất mà NHTW

năng suất định cho những khoản vay đó (lãi suất chiết khấu)

Hai tài sản có trên đóng một vai trò quan trọng trong bảng quyết

toán tài sản của NHTW

Lý do thứ nhất: những thay đổi trong các khoản tài khoản có này sẽ

dẫn đến các thay đổi về tiền dự trữ và tiếp sau đó là những thay đổi về

lượng tiền cung ứng

Thứ hai: do các tài sản này (chứng khoán Chính phủ và tiền cho vay

chiết khấu) đem lại lãi suất trong khi các tài sản nợ (đồng tiền lưu hành và

tiền dự trữ) không phải thanh toán lãi suất Như vậy tài sản có mang lại

thu nhập, tài sản nợ không phải tốn kém gì

Các chứng khoán Chính phủ gồm các tài khoản chứng khoán của

NHTW do kho bạc phát hành NHTW cung cấp tiền dự trữ cho hệ thống

Ngân hàng hoạt động bằng cách mua chứng khoán do dó làm tăng tài sản

có của nó Một sự tăng chứng khoán Chính phủ do NHTW nắm giữ dẫn

đến một sự tăng lượng tiền cung ứng Ngoài ra, NHTW có thể cung cấp

tiền dự trữ cho hệ thống Ngân hàng bằng cách cho các Ngân hàng vay

chiết khấu Một sự tăng tiền cho vay chiết khấu cũng có thể là một nguồn

gây ra sự tăng lượng tiền cung ứng Khi NHTW cung cấp cho hệ thống

Ngân hàng thêm một đồng tiền gửi dự trữ thì tiền gửi tăng một bội số của

tiền này Quá trình này được gọi là tạo ra bội số tiền gửi

- Tiền giấy NHTW đang lưu thông : NHTW phát hành đồng tiền giấy

Đồng tiên đang lưu hành là tổng số lượng tiền đang lưu thông trong tay

dân chúng (ở bên ngoài Ngân hàng) Đây là một thành phần quan trọng

của lượng tiền cung ứng (đồng tiền do các tổ chức nhận tiền gửi nắm giữ

cũng là tài sản nợ của NHTW nhưng được nộp vào khoản dự trữ)

- Tiền gửi Ngân hàng : tất cả Ngân hàng đều có một tài khoản ở

NHTW, ở đó bao gồm các khoản tiền gửi của các Ngân hàng gửi tại

NHTW Những khoản tiền này cộng với tiền mặt tại các Ngân hàng (được

coi là tiền két bởi nó được để trong các két Ngâng hàng) được gọi là các

khoản tiền dự trữ

Các khoản tiền dự trữ là tài sản có của các Ngân hàng như là các tài

sản nợ của NHTW Một sự tăng các khoản tiền dự trữ dẫn đến một sự tăng

mức tiền gửi và do đó tăng lượng tiền cung ứng

Ở đây, tiền dự trữ có thể được chia làm hai loại : tiền dự trữ mà

NHTW đòi hỏi các Ngân hàng lưu trữ (tiền dự trữ bắt buộc) và tiền dự trữ

mà các Ngân hàng lưu giữ theo ý muốn (tiền dự trữ quá mức)

1.2 TàI sản nợ của NHTƯ

Hai tài sản nợ trong bảng quyết toán : đồng tiền lưu hành và các

khoản tiền dự trữ, thường được gọi là các tài sản nợ về tiền tệ của NHTW

Chúng là một phần quan trọng của lượng tiền cung ứng, bởi vì việc tăng

một trong hai thứ hoặc cả hai thứ sẽ dẫn đến một sự tăng lượng tiền cung

ứng (mọi thứ khác không đổi)

Tổng tài sản nợ tiền tệ của NHTW và các tài sản nợ tiền tệ của kho

bạc (tiền mặt kho bạc đang lưu hành) gọi là cơ số tiền tệ khi nói về cơ số

tiền tệ, chúng ta chỉ tập trung vào tài sản nợ tiền tệ của NHTW bởi tài sản

nợ tiền tệ của kho bạc chỉ tiêu tới không quá 10% của cơ số tiền nói trên

Cơ số tiền tệ (MB) còn gọi là tiền có quyền lực cao, hình thành từ

các tài sản nợ tiền trong lưu thông(C) cộng dự trữ (R)

MB = C + R

Để có thể hiểu rõ hơn về bảng quyết toán tài sản của NHTW chúng

ta sẽ đi vào nghiên cứu các chức năng và vai trò của NHTW trong nền

kinh tế thị trường

Vai trò đặc trưng nhất của NHNN là Ngân hàng phát hành, Ngân

hàng của Nhà nước và Ngân hàng của các Ngân hàng

2.Nhiệm vụ của NHTW

Nhiệm vụ bao trùm nhất là hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ

theo cơ chế thị trường

2.1 Ngân hàng Nhà nước là Ngân hàng phát hành

Khi Ngân hàng phát hành TW ra đời thì toàn bộ việc phát hành tiền

được tập trung vào NHTW theo chế độ độc quyền Đây là chức năng cơ

bản và vốn có của NHTW Tiền do NHTW phát hành là phương tiện thanh

toán hợp pháp duy nhất

Với chức năng phát hành, NHNN không chỉ phát hành tiền mặt mà

cả phương tiện lưu thông nói chung Trách nhiệm của NHTW là bảo đảm

cung ứng đủ, không để thiếu phương tiện thanh toán (kể cả tiền mặt), làm

sao cho tổng cung phù hợp với tổng cầu tiền tệ

Ở đây, một vấn đề có tính nguyên tắc là đòi hỏi nghiêm ngặt đối với

việc vận hành chính sách tiền tệ là không được phát hành tiền bù đắp

thiếu hụt Ngân sách

Hoạt động tín dụng không tách riêng mà nằm trong hoạt động tiền

tệ Phát hành tiền không còn là nguồn vốn tín dụng, mà chỉ là hình thức

cung ứng tiền trung ương, đáp ứng nhu cầu phương tiện thanh toán của

các Ngân hàng và nền kinh tế Tiền mặt không phải là tất cả, mà nằm

trong lượng tiền cung ứng Trước đây, quản lý tiền mặt đã từng là công cụ

quản lý duy nhất, là nhiệm vụ thường xuyên hàng đầu của NHNN Giờ

đây, tiền mặt chỉ là phương tiện thanh toán, xã hội cần bao nhiêu đều

được đáp ứng đủ Quản lý tiền mặt được thay bằng khái niệm quản lý

lượng tiền cung ứng

2.2 Ngân hàng của Nhà nước

Ngân hàng Nhà nước không chỉ được phép thay mặt điều hành kiểm

soát hoạt động tiền tệ và toàn hệ thống các tổ chức tín dụng, mà còn làm

các công việc Ngân hàng của Nhà nước như in đúc tiền ,quản lý dự trữ

ngoại hối của đất nước, ký kết các hiệp định Nhà nước về Ngân hàng và

tín dụng, đại diện cho Chính phủ tại các tổ chức tài chính, tiền tệ quốc tế,

quản lý quỹ của Ngân sách Nhà nước

Với vai trò là chủ Ngân hàng của Chính phủ, NHTW phải đảm bảo

rằng Chính phủ có khả năng đáp ứng những khoản chi tiêu khi nó đang

thâm hụt

Nếu không tính đến nguồn vay từ bên ngoài thì có hai cách để tài

trợ cho thâm hụt ngân sách

Thứ nhất, Chính phủ có thể vay tiền của dân ở trong nước bằng cách

bán ra những chứng khoán tài chính, kỳ phiếu của Chính phủ và công trái

cho dân chúng

Chính phủ bán các chứng khoán cho NHTW lấy tiền mặt bù đắp cho

khoản thâm hụt Đến lượt mình, NHTW tiến hành một nghiệp vụ thị

trường mở, bán những chứng khoán này trên thị trường mở để lấy tiền

mặt Khi quá trình này kết thúc, những người dân giữ trong tay những

chứng khoán có lãi của Chính phủ, nhưng lượng cung ứng tiền tệ không

thay đổi Qua việc chi dùng khoản thâm hụt, Chính phủ đã đưa trở lại nền

kinh tế số tiền mặt mà Chính phủ đã rút ra khi bán các chứng khoán lấy

tiền mặt Và NHTW qua việc án ra các chứng khoán này, đã thu hồi lại số

tiền mặt cho Chính phủ vay lúc đầu

Thứ hai, Chính phủ có thể tài trợ cho thâm hụt ngân sách bằng cách

in thêm tiền Thực ra, Chính phủ bán chứng khoán cho NHTW lấy tiền

mặt để trang trải cho khoản chi tiêu vượt quá khoản thu thuế Khối lượng

các chứng khoán Chính phủ nằm trong các Ngân hàng thương mại hay ở

cá nhân các công dân không thay đổi nhưng cơ số tiền đã tăng lên lượng

cung ứng tiền sẽ tăng lên nhiều hơn do có hệ số tiền

2.3 Ngân hàng của các Ngân hàng

Thực hiện chức năng này, NHTW đóng vai trò là Ngân hàng còn

các Ngân hàng thương mại và các trung gian tài chính (quỹ tín dụng, công

ty bảo hiểm ) là các khách hàng của NHTW

NHTW là Ngân hàng của các Ngân hàng, được thực hiện thông qua

nhiều mối quan hệ :

a NHNN tiến hành tái cấp vốn, thực hiện vai trò người vay cuối

cùng, qua nghiệp vụ tái chiết khấu đối với các ngân hàng thương mại

Thực chất, đây là loại tín dụng có thế chấp giấy tờ có giá ngắn hạn Qua

nghiệp vụ này, NHTW thực hiện kiểm soát số lượng và chất lượng tín

dụng của các Ngân hàng thương mại

Ta biết rằng, bất kỳ một hệ thống NHTM nào có nguồn dự trữ ít ỏi

cũng sẽ dễ bị ảnh hưởng bởi những cơn hoảng loạn tài chính Hoản loạn

Ngân hàng xảy ra khi các Ngân hàng không có khả năng đáp ứng nhu cầu

rút ra của người gửi, khi đó Ngân hàng buộc phải chấp nhận phá sản Để

tránh được những cơn hoảng loạn tài chính, cần phải có sự đảm bảo rằng

các Ngân hàng có thể nhận được tiền mặt khi có nhu cầu thực sự Nguy cơ

của những cơn hoảng loạn tài chính có thể tránh được hoặc ít nhất giảm

bớt được đáng kể khi biết rằng NHTW sẵn sàng đóng vai trò cứu cánh cho

vay cuối cùng khi không còn phương sách cứu vãn nào khác NHNN luôn

có được khả năng này vì nó là Ngân hàng duy nhất có quyền phát hành

tiền Vai trò của NHTW là cứu cánh cho vay cuối cùng không chỉ đơn

thuần duy trì được hệ thống tài chính hiện đại tinh vi và gắn bó chặt chẽ

với nhau, trong đó sự thất bại của một Ngân hàng sẽ kéo theo sự sụp đổ

của nhiều Ngân hàng khác Nó cũng làm giảm tính bất khả đoán lớn trong

quá trình kiểm soát tiền tệ hàng ngày

b NHNN thực hiện có hiệu quả hơn nữa chức năng than tra kiểm

soát thông qua hai kênh :

Kiểm soát hệ tiền tệ, bảo đảm tương quan giữa tổng cung và tổng

cầu tiền tệ, vừa tạo điều kiện thực hiện các mục tiêu kinh tế vĩ mô, vừa

kiềm chế lạm phát, giữ cho nền kinh tế ổn định và phát triển

Kiểm soát các NHTM nhằm gìn giữ và đảm bảo an toàn cho hệ

thống các tổ chức tín dụng, giúp cho hoạt động các Ngân hàng thương mại

lành mạnh, ổn định và có hiệu quả

Việc kiểm soát các NHTM chủ yếu thông qua hệ thống các công cụ

kinh tế, không can thiệp trực tiếp, quá sân vào hoạt động kinh doanh của

họ

c NHNN tìm kiếm các hình thức và phương tiện thanh toán thay

tiền mặt, tổ chức hệ thống thanh toán trong nền kinh tế quốc dân bao gồm

hệ thống thanh toán trong cùng một Ngân hàng, thanh toán giữa các Ngân

hàng, thanh toán bù trừ trên từng địa bàn từ trung ương đến địa phương

d NHTW có trách nhiệm và quan tâm trong việc thành lập và phát

triển thị trường tiền tệ và thị trường vốn dài hạn để từng bước chuyển các

quan hệ vay mượn truyền thống, trực tiếp với các NHTM qua quan hệ

gián tiếp thông qua các thị trường này và cũng tạo điều kiện để NHNN

triển khai các nghiệp vụ thị trường mở

Qua việc phân tích ở trên chúng ta thấy được phần nào chức năng

cũng như vai trò của NHTW trong nền kinh tế Nhưng để NHTW thực sự

trở thành Ngân hàng của Nhà nước, Ngân hàng của các Ngân hàng thì nó

phải thực hiện tốt chính sách tiền tệ

2.4 NHTW và việc thực hiện chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ là một bộ phận của chính sách kinh tế xã hội của

Nhà nước Nó là công cụ quản lý vĩ mô của Nhà nước trong lĩnh vực tiền

tệ do NHTW khởi thảo và thực hiện mục tiêu cao nhất là ổn định giá trị

đồng tiền để từ đó ổn định và tăng truưởng kinh tế

Trong nền kinh tế thị trường, NHTW không chỉ độc quyền phát

hành tiền mà còn điều tiết lượng tiền cung ứng tức là NHTW phải thực

hiện chính sách tiền tệ không gây ra lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền

Chính vì vậy, sự ổn định tiền tệ là nhệm vụ thường trực của NHTW, là

định hướng chỉ đạo toàn bộ hoạt động của NHTW

a Chính sách tiền tệ là một phương thức theo đó NHTW kiểm soát

và điều tiết khối lượng tiền tệ cung ứng

Sự chỉ đạo chính sách tiền tệ của NHTW tác động đến việc tăng

giảm lượng tiền cung ứng cho nền kinh tế Các biến chuyển trong lượng

tiền cung ứng tác động đến sức khoẻ của nền kinh tế và do đó ảnh hưởng

đến đời sống của mọi người chúng ta Điều đó nó lên tầm quan trọng của

chính sách tiền tệ

NHTW thực hiện chính sách tiền tệ tức là quá trình NHTW kiểm

soát tiền tệ sao cho khối lượng tiền tệ cân đối với mức tăng tôngr sản

phẩm quốc dân danh nghĩa, cân đối giữa tổng cung và tổng cầu về tiền

Một chính sách tiền tệ đúng đắn phải hướng vào việc khống chế nguồn

gốc làm tăng hoặc giảm lượng tiền cung ứng, làm tăng hoặc giảm khối

lượng tiền tệ nói chung chứ không phải chỉ khống chế tiền mặt

Chính sách tiền tệ của một quốc gia có thể được xác định theo hai

hướng:

Chính sách thắt chặt tiền tệ được dùng trong những thời kỳ có lạm

phát cao; với mục đích là làm giảm lượng tiền cung ứng Từ đó dẫn tới

việc lãi suất tăng, tiêu dùng và đầu tư giảm, xuất khẩu vòng giảm, GNP

giảm, việc làm giảm thất nghiệp tăng, kìm hãm sự phát triển quá nóng của

nền kinh tế

Chính sách mở rộng tiền tệ được dùng khi nền kinh tế suy thoái

Mục đích là tăng lượng tiền cung ứng, lãi suất giảm Và từ đó tiêu dùng

và đầu tư tăng, xuất khẩu vòng tăng, GNP tăng, việc làm tăng, thất nghiệp

giảm

b Mục tiêu của chính sách tiền tệ

Do chính sách tiền tệ là một phần của chính sách kinh tế vĩ mô nên

những mục tiêu của chính sách tiền tệ cũng là mục tiêu của chính sách

kinh tế vĩ mô

NHTW thường đề ra 6 mục tiêu cơ bản của chính sách tiền tệ của

mình Đó là việc làm cao, ổn định lãi suất, ổn định thị trường tài chính và

ổn định thị trường ngoại hối Đây là những mục tiêu cuối cùng của chính

sách tiền tệ

Nếu nền kinh tế đang diễn ra những vấn đề đó thì chính sách tiền tệ

nhằm làm cho mọi hoạt động kinh tế không tách rời những mục tiêu đó

Nếu những vấn đề đó chưa có thì chính sách tiền tệ phải luôn hướng tới

chung

Thử thách lớn nhất trong việc hoạch định và thực thi chính sách tiền

tệ thông qua các công cụ kinh tế vĩ mô chính là xử lý hài hoà hàng loạt

mối quan hệ vốn mâu thuẫn với nhau trên tất cả các công cụ đó: Giữa mục

tiêu kiềm chế lạm phát và mục tiêu tăng trưởng kinh tế; giữa lợi ích chung

(kiềm chế lạm phát và tăng trưởng kinh tế) với lợi ích của các NHTM và

tổ chức tín dụng giữa lợi ích người gửi tiền với nhà kinh doanh tiền tệ và

người vay vốn Chính vì vậy cần tìm đến những điểm dung hoà khi tìm ra

những mục tiêu trung gian, những mục tiêu được coi là cấp bách nhất cho

từng giai đoạn cụ thể

Việc lựa chọn các mục tiêu trung gian phải xuất phát từ việc thiết

lập càng chặt chẽ, càng tốt mối quan hệ qua lại thật hoàn hảo giữa mục

tiêu trung gian với mục tiêu cuối cùng Mục tiêu trung gian phải là mục

tiêu mà NHTM bằng việc sử dụng những phương tiện hiện có, có thể kiểm

soát được, giải quyết được

Vậy những mục tiêu chính là mục tiêu về tỷ suất lợi tức và mục tiêu

về số lượng cung tiền, số lưọng có số tiền

Tuy nhiên, NHTM không thẻ thực hiện đồng thời cả hai mục tiêu ổn

định lãi suất và ổn định mức cung ứng tiền tệ

Nếu đảm bảo mức cung ứng tiền tệ thì phải chấp nhận thay đối lãi

suất (hình a) Nếu muốn ổn định lái suất, thì buộc phải thay đổi lượng

cung ứng tiền tệ một khi lượng cầu tiền thay đổi (hình b) Trên thực tế,

NHTM thường muốn điều chỉnh lãi suất để đảm bảo mức cung ứng tiền

Từ việc xác định được mục tiêu của chính sách tiền tệ, NHTM chỉ

đạo chính sách tiền tệ bằng cách sử dụng các công cụ để tác động vào thái

độ của Ngân hàng, nhờ đó tác động đến lượng tiền cung ứng

c Ba công cụ chính mà NHTM sử dụng để tác động đến lượng cung

ứng tiền tệ, đó là:

+ Nghiệp vụ thị trường mở: là nghiệp vụ được tiến hành khi

NHTW thay đổi cơ số tiền bằng cách mua vào (nếu muốn làm tăng cơ số

(hình a)

Lượng tiền M

i

i

tiền) hoặc bán ra các chứng khoán (nếu muốn làm giảm cơ số tiền) trên

thị trường

Ta cũng thấy rằng có rất ít khác biệt khi NHTW giao dịch trực tiếp

với các Ngân hàng khác hoặc với các tổ chức công cộng phi ngân hàng

Các Ngân hàng luôn có tiền dự trữ lớn hơn số dự trữ bắt buộc để đề phòng

sự bất định về lãi suất trên thị trường tiền tệ Mặt khác, các Ngân hàng

phải có một lượng chứng khoán đáng kể khi cần vốn khả dụng, họ buộc

phải bán ngay một phần đó đi Nếu NHTW bán chứng khoán cho trực tiếp

chứng khoán cho hệ thống chứng khoán cho hệ thống Ngân hàng, dự trữ

tiền mặt của các Ngân hàng sẽ giảm ngay lập tức Nếu NHTW bán chứng

khoán cho công chúng, các cá nhân sẽ trả lại bằng séc theo tài khoản của

họ ở Ngân hàng, làm cho dự trữ tiền mặt của Ngân hàng lại bị giảm sút

Như vậy là, cả hai trường hợp bằng nghiệp vụ thị trường mở trong lĩnh

vực chứng khoán tài chính NHTW làm biến đổi cơ số tiền, dự trữ tiền mặt

của các Ngân hàng khoản cho vay tiền ký gửi và lượng cung ứng tiền tệ

Nghiệp vụ thị trường mở có hai loại:

-Nghiệp vụ thị trường mở năng động: NHTW chủ động tiến hành

các việc mua bán chứng khoán để thay đổi mức dự trữ của NHTW, do đó

làm thay đổi cơ số tiền và thay đổi lượng cung ứng tiền

-Nghiệp vụ thị trường mở thụ động được tiến hành khi cần thiết

phải đối phó lại những tác động của các nhân tố khác làm ảnh hưởng đến

cơ số tiền

NHTW nhờ có nghiệp vụ này đã kiểm soát được hoàn toàn thị

trường tự do Nghiệp vụ thị trường tự do linh hoạt và chính xác có thể

được sử dụng ở bất cứ mức độ nào Nghiệp vụ thị trường tự do dễ dàng

được đảo ngược lại khi có một sai lầm sẩy ra trong lúc tiến hành nghiệp

vụ thị trường tự do, NHTW có thể lập tức đảo ngược lại việc sử dụng

công cụ đó Nếu NHTW thấy rằng cung ứng tiền tệ tăng quá nhanh do nó

mua trên thị trường tự do quá nhiều thì nó có thể sửa chữa ngay lập tức

bằng cách tiến hành nghiệp vụ bán trên thị trường tự do

Nghiệp vụ thị trường tự do có thể được hoàn thành nhanh chóng

không gây nên những chậm trễ về mặt hành chính Và tác dụng của

nghiệp vụ thị trường tự do đối với tiền dự trữ là không chắc chắn hơn

nhiều so với tác dụng đó đối với cơ số tiền tệ

+ Chính sách chiết khấu:

Lãi suất chiết khấu là lãi suất mà NHTW tính với NHTM khi họ

muốn vay tiền Thông qua lãi suất chiết khấu NHTW tác động đến lượng

dự trữ của NHTM Các NHTM phải cân đối lãi suất họ sẽ thu được một

khoản cho vay biên (có tính đến cả những nguy cơ và chi phí có kiên quan

nếu có dòng tiền mặt rút ra bất thình lình và lớn) với lãi suất chiết khấu

Một lãi suất chiết khấu cao hơn làm tăng phí vay từ NHTW, như vậy các

NHTM sẽ vay chiết khấu ít hơn, và từ đó làm giảm bớt có số tiền và thu

hẹp cung ứng tiền Nếu một lãi suất chiết khấu thấp hơn làm cho vay chiết

khấu hấp dẫn hơn với các Ngân hàng và khối lượng vay sẽ tăng lên, làm

tăng cơ số tiền và tăngcung ứng tiền tệ

Những điều kiện dễ dàng của NHTW mà theo đó những khoản cho

vay chiết khấu được cung cáp cho các Ngân hàng được gọi là cửa sổ chiết

khấu

NHTW có thể tác động đến khối lượng vay chiết khấu bằng hai

cách: bằng cách tác động đến giá cả của khoản vay (lãi suất chiết khấu)

như phần trên đã trình bày hoặc bằng cách tác động đến số lượng vay

thông qua việc NHTW quản lý cửa sổ chiết khấu

Các khoản vay chiết khấu mà NHTW cấp cho các NHTM có ba loại:

tín dụng điều chỉnh, tín dụng thời vụ, và tín dụng mở rộng

 Tín dụng điều chỉnh, đây là loại tín dụng thông dụng nhất, nhằm giúp

cho các Ngân hàng giải quyết vấn đề khả năng hoàn trả ngắn hạn do

tiền gửi bị tạm thời rút ra

 Tín dụng thời vụ được cấp để đáp những ứng nhu cầu thời vụ của một

số ít Ngân hàng đang nghỉ và những vùng nông nghiệp hoạt động theo

kiểu thời vụ

 Tín dụng mở rộng được cấp cho các NHTM bị khó khăn nghiêm trọng

về khả năng hoàn trả do tiền gửi bị rút ra; thì không yêu cầu hoàn trả

nhanh chóng ngay Những Ngân hàng được cấp loại tín dụng này phải

nộp một bản đề nghị trình bày nhu cầu vay tín dụng mở rộng và một

bản kế hoạch khôi phục lại khả năng hoàn trả của Ngân hàng

Ngoài việc sử dụng làm một công cụ để ảnh hưởng đến cơ số tiền tệ

và cung ứng tiền tệ, chiết khấu còn quan trọng ở chỗ nhằm tránh khỏi

những cơn sụp đổ tài chính Vai trò quan trọng nhất của NHTW là trở

thành người cho vay cuói cùng, nó phải cung cấp dự trữ cho Ngân hàng

khi các Ngân hàng bị đe doạ phá sản, do đó ngăn chặn những cưn sụp đổ

Ngân hàng và tài chính Sử dụng công cụ chiết khấu để tránh những cơn

sụp đổ tài chính bằng cách thực hiện vai trò người cho vay cuối cùng là

một yêu cầu cực kỳ quan trọng để tiến hành chính sách tiền tệ thành công

Tuy nhiên, một vấn đề nảy sinh là nếu một Ngân hàng biết được

NHTW sẽ cấp cho mình tín dụng chiết khấu khi Ngân hàng gặp khó

khaưn thì nó dám mạo hiểm chấp nhận nhiều rủi ro hơn vì tin rằng NHTW

sẽ đến giải quyết khó khăn cho nó Vai trò người cho vay cuối cùng của

NHTW tạo ra như một vấn đề may rủi về tinh thần

So với công cụ nghiệp vụ thị trường tự do, việc sử dụng chính sách

chiết khấu để kiểm soát cung ứng tiền tệ hình như không có hiệu quả bằng

các nghiệp vụ thị trường tự do hoàn toàn là sự tự do hành động của

NHTW trong khi khối lượng cho vay chiêt khấu tài sản lại không như vậy

NHTW có thể thay đổi lãi suất chiết khấu nhưng không thể bắt các ngân

hàng phải đi vay Hơn nữa các nghiệp vụ thị trường tự do dễ dàng được

đảo ngược lại hơn là đảo ngược những thay đổi trong chính sách chiết

khấu, việc can thiệp vào thị trường mở sẽ được ưa chuộng hơn kỹ thuật

tái chiết khấu vì nó mềm dẻo hơn

Đối với các nghiệp vụ tái chiết khấu, chính các NHTW đóng vai trò

bị động, do phải đáp ứng nhu cầu hàng ngày của NHTW Trong hệ thống

thị trường mở, NHTW đóng vai trò chủ động bởi vì chính NHTW yêu cầu

vốn khả dụng cho thị trường tiền tệ Phương thức thị trường mở không chỉ

cung cấp vốn khả dụng cho các NHTM trên thị trường tiền tệ mà còn rút

vốn khả dụng ra khỏi thị trường tiền tệ Điều đó giúp NHTW kiểm soát

tốt hơn lượng vốn khả dụng Ngân hàng và lãi suất trên thị trường

Cũng cần phải nói thêm rằng, tuy hai công cụ trên đều có những mặt

ưu nhược điểm riêng nhưng chúng đều có mục đích là đảm bảo tái cấp

vốn của NHTW cho NHTM

Ngoài hai công cụ trên, NHTW còn sử dụng công cụ là quy định tỷ

lệ dự trữ bắt buộc (Rd)

+ Dự trữ bắt buộc

Tỷ lệ dự trữ bắt buộc là tỷ lệ tối thiểu giữa dự trữ tiền mặt với các

khoản ký gửi mà NHTW yêu cầu NHTM phải duy trì

Khoản dự trữ bắt buộc là khoản tiền dự trữ cần thiết để NHTM có

thể ứng phó với những luồng tiền mặt rút ra bất ngờ

Nếu một khoản dự trữ bất buộc đang có hiệu lực, các NHTM có thể

giữ lượng tiền mặt cao hơn dự trữ tiền mặt theo yêu cầu nhưng không

được giữ ít hơn Nếu lượng tiền mặt của họ giảm xuống xuống thấp hơn

lượng bắt buộc, họ phải vay tiền mặt ngay, thường là vay của NHTW để

khôi phục lại tỷ lệ dự trữ bắt buộc

Khi NHTW quy định một khoản dự trữ bắt buộc cao hơn tỷ lệ dự trữ

mà các Ngân hàng thận trọng phải duy trì trong bất kỳ tình hình nào thì

hậu quả của nó là giảm bớt việc tạo ra những khoản ký gửi của các Ngân

hàng, làm giảm giá trị của thừa số tiền và giảm lượng cung tiền đối với

bất kỳ cơ số tiền bất định nào

Một khoản dự trữ bắt buộc có tác dụng như một khoản thuế đánh

vào các Ngân hàng bằng cách bắt buộc họ phải duy trì một khoản dự trữ

cao hơn trong tổng số các khoản có dưới dạng dự trữ Ngân hàng và một tỷ

lệ thấp hơn của các khoản cho vay có lãi suất cao

Hệ thống dự trữ bắt buộc tạo nên một mối quan hệ máy móc giữa

tạo tiền do NHTM thực hiện (bằng việc làm xuất hiện tiền gửi) và nhu câù

tái cấp vốn tại NHTW Hệ thống này rất mềm dẻo vì tuỳ theo mục đích

của chính sách tiền tệ và tuỳ theo mức vốn khả dụng Ngân hàng, NHTW

có thể điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc Đặc biệt, việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt

buộc có thể điều hoà vốn khả dụng Ngân hàng khi có nguồn thu ngoại tệ

lớn Hệ thống này có sự cạnh tranh giữa các Ngân hàng bởi vì nó áp dụng

không phân biệt mọi Ngân hàng trong toàn hệ thống

Ba công cụ kể trên đây có tác dụng tổng quát là kiểm soát khối

lượng cho vay của Ngân hàng, mức lãi suất và khối lượng tiền tệ nói

chung Nhưng Ngân hàng trung gian còn thoải mái ở chỗ cho ai vay tuỳ

sự xét đoán của mình, điều đó có nghĩa là ba công cụ nên chưa ảnh hưởng

đến cơ cấu tín dụng mà Ngân hàng trung gian cấp cho khách hàng Nếu

NHTW không áp dụng chính sách kiểm soát tín dụng, Ngân hàng trung

gian sẽ chỉ hướng vào những nơi có thể thu được lợi nhuận cao ít chú

trọng tới những ngành có hoạt động lợi ích xã hội nhiều hơn Chính sách

kiểm soát tín dụng sẽ giới hạn mức tối đa cấp cho những ngành hoạt động

nào được xem như ưu tiên, cần yểm trợ tín dụng mạnh hơn Chính sách

kiểm soát tín dụng gồm hai nội dung chính là hạn mức tài sản và quản lý

lãi suất

CHƯƠNG II NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG SỰ CHUYỂN ĐỔI

TỪ NỀN KINH TẾ KẾ HOẠCH HOÁ TẬP TRUNG SANG NỀN

KINH TẾ THỊ TRƯỜNG CÓ SỰ QUẢN LÝ CỦA NHÀ NƯỚC

I SỰ CẦN THIẾT PHẢI XÂY DỰNG CÁC THỂ CHẾ TÀI

CHÍNH HỮU HIỆU TRONG NỀN KINH TẾ CHUYỂN TIẾP

Qua qua trình chuyển đổi từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang

nền kinh tế thị trường là hết sức khó khăn và phức tạp Kinh tế trong giai

đoạn chuyển tiếp có khu vực kinh tế tư nhân nhỏ nhưng phát triển rất

nhanh và nhanh chóng và khu vực kinh tế Nhà nước ngày càng co lại Tuy

nhiên, phần lớn các trường hợp kinh tế tư nhân không xuất hiện ngay lập

tức mà dần theo thời gian và khu vực kinh tế Nhà nước cũng không hề có

biểu hiện mất ngay

Với sự phát triển của khu vực kinh tế tư nhân, xây dựng được một

hệ thống tài chính vững chắc, lấy thị trường làm có sở để đảm bảo cho các

thành phần kinh tế hoạt độngtốt là một việc làm hết sức cần thiết

Trong quá trình chuyển tiếp sang nền kinh tế thị trường các nhà ra

quyết định phải đối mặt với những mâu thuẫn giữa các mục tiêu đã đề ra;

mặc dù sự chuyển đổi hướng tới nền kinh tế thị trường hàm ý rằng Chính

phủ cần phải rút khỏi vị trí thống trị của mình trong nền kinh tế nhưng

mặt khác cũng cần phải có hoạt động của Chính phủ để giải quyết những

nhiệm vụ mới suất hiện Một trong số những nhiệm vụ đó là xây dựng một

hệ thống tài chính vững chắc hữu hiệu, lấy thị trường làm cơ sở, thực thi

một chính sách tiền tệ có hiệu quả

Những nền kinh tế này thiếu hầu hết những tổ chức quan trọng của

kinh tế thị trường, thị trường cạnh tranh cho các nhân tố, các hàng hoá và

dịch vụ, một hệ thống tài chính cạnh tranh và được đầu tư vốn đầy đủ,

một cơ cấu pháp luật và điều chỉnh nhằm đảm bảo cho hệ thống tài chính

Trong các nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung trước đây, hệ thống tài

chính đều ở trạng thái tồi tệ Tài chính hầu như chỉ đóng vai trò ghi chép,

lưu giữ thụ động, trong khi việc phân bố các nguồn lực do chính kế hoạch

tập trung kiểm soát

Các quyết định tín dụng đều đã được lên kế hoạch trước Hệ thống

Ngân hàng bị suy kiệt vì nguồn vốn thấp, một số lượng lớn các khoản nợ

không hoạt động của các quốc doanh, các khoản cho vay gián tiếp tập

trung theo khu vực địa lý và khu vực ngành, Ngân hàng tiết kiệm có mạng

lưới chi nhánh nhỏ bé Hoạt động kinh doanh của Ngân hàng hầu như

không có lãi, được Nhà nước bù lỗ Các nhà quản lý lại có rất ít kinh

nghiệm trong việc đánh giá các đơn xin vay, trong việc tính toán và giải

quyết các rủi ro Thị trường cổ phần và thị trường trái phiếu thì hoặc là

không tồn tại hoặc là rất nhỏ bé và không linh hoạt trong việc chuyển đổi

ra tiền mặt hoặc trên có sở trao đổi và các doanh nghiệp đã tạo nên một

mạng lưới rộng rái tín dụng giữa các hãng vỡi nhau

Những khó khăn trên đây đặt ra những yêu cầu rất lớn đối với hệ

thống tài chính

Như trên đã nêu, xây dựng được một hệ thống tài chính vững chắc

là việc làm cần thiết song nó cũng đòi hỏi chúng ta luôn luôn phải thận

trọng trong từng bước đi không vội vã và có thể dẫn đến sự đổ bể của cả

nền kinh tế Cần phải nắm vững những di sản để lại từ nền kinh tế kế

hoạch hoá tập trung Không nên áp đặt đột ngột việc kiềm chế tín dụng

gắt gao đối với

các doanh nghiệp, điều này có thể gây ra sự páh sản hàng loạt các doanh

nghiệp Đối với quá trình tư nhân hoá các xí nghiệp quốc doanh, tài chính

là - và cần phải là chủ yếu trong việc tạo điều kiện chuyển quyền sở hữu

từ Nhà nước sang khu vực tư nhân, đảm bảo cho kết quả của quá trình tư

nhân hoá sẽ thay đổi thực sự cách thức hoạt động của các doanh nghiệp

Mặt khác, việc xây dựng hệ thống tài chính còn phụ thuộc vào tình hình

tài chính thực tế mỗi nước Mỗi nước đều có những đặc điểm kinh tế

riêng biệt, những thuận lợi và khó khăn khác nhau trong quá trình phát

triển do đó vấn đề đặt ra là mỗi nước phải xác định được rõ ràng điểm nào

là điểm mạnh, điểm nào là điểm yếu của mình để từ đó xác định đâu là

điểm chủ yếu, đâu là điểm thứ yếu trong hệ thống tài chính

Chúng ta đều thấy rằng con đương dẫn đến sự thành công chính là

xây dựng hệ thống tài chính hữu hiệu và vững chắc, song điều này không

có nghĩa là tiến hành cải tổ đồng loạt Ưu tiên tối cao phải giành cho việc

cải tổ lại khu vực Ngân hàng

Trong nền kinh tế thị trường, ngân hàng là nguồn cung cấp vốn cho

hoạt động ngắn hạn của Công ty và đưa ra các khoản đầu tư dễ chuyển đổi

thành tiền mặt mà ngân hàng có thể lưu giữ chứng từ Ngân hàng cũng là

nguồn cung cấp chính vốn con nguời đã được đào tạo trong việc đánh giá

các rủi ro tín dụng và nhờ thế tạo ra nền tảng đảm bảo cho việc phân phối

nguồn tài lực một cách có hiệu quả Việc cung cấp tài chính có hiệu quả

sẽ trực tiếp tác động vào việc nâng cao hiệu quả trong sản xuất nói riêng

và trong xã hội nói chung

II VAI TRÒ CỦA KHU VỰC NGÂN HÀNG

Một trong những thử thách với những nền kinh tế kế hoạch tập

trung trước đây chính là sự phân quyền trong việc phân bố nguồn tài lực

Lý do hang đầu trong động cơ kinh tế nhằm chuyển đổi sang cơ chế thị

trường là sự nhận thức được rằng kế hoạch hoá tập trung không đưa lại sự

phân phối vốn có hiệu quả và vì thế mà các nguồn tài nguyên vật chất

không được sử dụng có năng suất thấp Về mặt này bản chất của thị

trường là giảm tới mức tối thiểu ảnh hưởng của các nhân tố phi kinh tế tác

động leen sự phân phối các nguồn tài nguyên và cũng chính nhờ đó mà

cải thiện được hiệu suất đầu tư

Vấn đề trọng tâm phải quyết định cái gì sẽ thay thế cơ chế kế hoạch

hoá làm trung gian giữa những thành phần kinh tế có nguồn tài chính

thặng dư và những thành phần kinh tế không có đủ vốn để cung cấp cho

công việc đầu tư của mình

Theo truyền thống, vị trí trung gian này được thống trị bởi khu vực

Ngân hàng Sự cạnh tranh giữa các Ngân hàng với nhau và với các hình

thức trung gian ngoài ngân hàng đã buộc Ngân hàng phải nâng cao sự

thành thạo trong việc đánh giá rủi ro tín dụng và xác định những khoản

đầu tư có lợi nhất Trong quá trình thực hiện điều này các Ngân hàng đòi

những nguồn tin có giá trị về cả người cho vay và người vay tiền Trên cơ

sở đánh giá các nguồn thông tin đó Ngân hàng sẽ quyết định lựa chọn

những khoản đầu tư có lơị nhất Ngay cả ở những nước công nghiệp phát

triển, mặc dù có sự phát triển và đa dạng của nhiều tổ chức tài chính song

vai trò chủ đạo của khu vực Ngân hàng đối với sự phát triển của nền kinh

tế là không thể phủ nhận được

Ở nước ta trước đây thì sao ? Do hậu quả của lạm phát kéo dài, bắt

nguồn từ những mất cân đối nghiêm trọng trong nền kinh tế quốc dân,

thực trạng hoạt động tiền tệ, tín dụng trong những năm 80 hết sức rối ren

Tiền mặt phát ra rất lớn năm sau cao hơn năm trước với khối lượng lớn

hơn nhiều lần nhưng vẫn không đáp ứng đủ cho nhu cầu sản xuất và lưu

thông hàng hoá Chức năng trung tâm tiền mặt của ngân hàng bị thu hẹp

Tiền mặt quay ngoài vòng kiểm soát của ngân hàng với tất cả tác động

tiêu cực của nó đến đời sôngs kinh tế - xã hội Trong tín dụng, nhất là tín

dụng ngắn hạn, dư nợ tăng rất nhanh và dần thoát khỏi nguồn vốn huy

động Tốc độ tăng tín dụng vượt xa tốc độ phát triển của sản xuất và lưu

thông hàng hoá Các chi nhánh Ngân hàng cơ sở chỉ biết cho vay, ỷ lại

hoàn toàn vào vốn của NHTW bù đắp Thiệt hại duy nhất thuộc về NHNN

người đại diện cho Chính phủ quản lý nguồn vốn đó Hơn nữa, chức năng

quản lý Nhà nước, chức năng hướng dẫn thanh toán trong nền kinh tế

quốc dân của NHNN không thực hiện được Mối liên hệ hữu cơ giữa tiền

mặt và tiền gửi bị phá vỡ Phạm vi thanh toán qua tài khoản ở ngân hàng

bị thu hẹp Thanh toán bằng tiền mặt ngày càng mở rộng

Tình hình trên bắt nguồn từ tổ chức hoạt động của hệ thống Ngân

hàng Từ khi ra đời, NHNN là Ngân hàng phát hành, đồng thời vừa là

Ngân hàng trực tiếp cho vay vốn đối với nền kinh tế quốc dân, vừa là tổ

chức quản lý Nhà nước về tiền tệ tín dụng, thanh toán

Do hoạt động của nền kinh tế quốc dân trong cơ chế tập trung quan

liêu bao cấp, không thừa nhận thị trường nên không có thị trường t1 Hoạt

động Ngân hàng tương đối đơn giản, không đòi hỏi sự năng động, linh

hoạt trong hạch toán kinh doanh vì Ngân hàng thực chất như là cơ quan

cấp phát tài chính thứ hai, sau ngân sách cấp phát vốn cho xí nghiệp

Quản lý Nhà nước trong hệ thống Ngân hàng một cấp không thoát

khỏi việc tuân thủ một cách máy móc những quy định, những chỉ thị,

mệnh lệnh của Ngân hàng cấp trên về tiền tệ , tín dụng, thanh toán

Trong hoạt động tín dụng, Ngân hàng không ý thức đầy đủ về trách

nhiệm đối với nguồn vốn huy động chỉ biết cho vay theo chỉ tiêu kế hoạch

của cấp trên, càng xin được vốn nhiều càng cho vay rộng rãi, trong khi đó

dịch vụ Ngân hàng lại yếu kém Thái độ phục vụ khách hàng, phong cách

giao dịch của nhân viên Ngân hàng còn nhiều khâu phiền hà, cửa quyền

thiếu văn minh, lịch sử cần thiết

Nói chung, có thể thấy rằng những điều kiện cần có để tiến hành

hoạt động kinh doanh Ngân hàng, đến lúc này là chưa có Và đây cũng

chính là sự cần thiết phải chuyển Ngân hàng sang hạch toán kinh doanh

Nền kinh tế Việt Nam trong những năm gần đây đang đẩy mạnh từ

nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế tiền tệ có sự quản lý

của Nhà nước, từng bước hoà nhập với nền kinh tế khu vực và kinh tế thế