15. Bai giang 7 - Ky thuat phan tich rui ro - CHThi doc

KỸ THUẬT PHÂN TÍCH RỦI RO TS Cao Hào Thi Đại học Bách Khoa TP.HCM Khoa Quản lý Công nghiệp Thẩm định dự án đầu tư Phân tích rủi ro Giới thiệu về rủi ro Các công cụ phân tích rủi ro  Phân tích độ nhạy  Phân tích kịch bản  Phân tích mô phỏng Các giải pháp hạn chế rủi ro Giới thiệu về rủi ro Rủi ro là gì ? Tại sao phải phân tích rủi ro ? Các loại rủi ro Rủi Ro Rủi ro là gì? Rủi Ro là khả năng xảy ra sự khác biệt giữa kết quả thực tế và kết quả kỳ vọng theo kế hoạch. Tại sao phải phân tích rủi ro ? Khi nói về tương lai Chỉ có một điều chắc chắn là mọi thứ đều không chắc chắn Tại sao phải phân tích rủi ro ? Các khoản lợi nhuận của dự án được trải ra theo thời gian Đa số các biến có ảnh hưởng tới NPV đều có mức độ không chắc chắn cao Thông tin và dữ liệu cần cho các dự báo chính xác hơn là tốn kém Cần giảm khả năng thực hiện một dự án “tồi" trong khi không bỏ lỡ chấp thuận một dự án“tốt" Tại sao phải phân tích rủi ro ? Trong hoạt động kinh doanh luôn tồn tại những yếu tố ngẫu nhiên, bất định (không chắc chắn) Để đối phó với các yếu tố bất định  Giả định mọi việc sẽ xảy ra đúng như kế hoạch và sẵn sàng thích nghi với những biến đổi có thể có  Tiên liệu và hạn chế các yếu tố bất định Tại sao phải phân tích rủi ro ? Các lọai môi trường ra quyết định  RQĐ trong điều kiện chắc chắn  RQĐ trong điều kiện rủi ro  RQĐ trong điều kiện không chắc chắn Xác suất của trạng thái  Xác suất khách quan  Xác suất chủ quan Các loại rủi ro ? Rủi ro có tính hệ thống  Không thể đa dạng hóa Rủi ro không có tính hệ thống  Có thể đa dạng hóa Các loại rủi ro ? Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài chánh Rủi ro có tính chiến lược [...]... năng thanh khoản Các loại rủi ro ? RỦI RO CĨ TÍNH CHIẾN LƯỢC Rủi ro có tính chiến lược liên quan đến các sự biến đổi cơ bản trong mơi trường kinh tế và chính trị Các cơng cụ phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy Phân tích tình huống Phân tích rủi ro bằng mơ phỏngMonte Carlo  Phần mềm Crystal-Ball, @Risk Phân tích độ nhạy Phân tích độ nhạy là bước đầu tiên trong phân tích rủi ro Kiểm định độ nhạy của một... phải của điểm N.P.V zero + Trường hợp 2: (Xác suất N.P.V dương) = 0 Xác suất tích luỹ - N.P.V Xác suất 0 + - N.P.V 0 + Quyết đònh: Bác bỏ Ghi chú: Đầu cao hơn của phân phối xác suất tích luỹ nằm về phía bên trái của điểm N.P.V zero Trường hợp 3: (Xác suất N.P.V zero) lớn hơn 0 nhưng nhỏ hơn 1 Xác suất tích luỹ - 0 Xác suất N.P.V + - 0 N.P.V Quyết đònh: Trung dung Ghi chú : N.P.V zero cắt ngang phân phối...Các loại rủi ro ? RỦI RO KINH DOANH Rủi ro kinh doanh liên quan đến thị trường sản phẩm của dự án, bao gồm:  Đổi mới Cơng nghệ   Trang thiết bị, Ngun vật liệu mới  Thiết kế sản phẩm   Sản phẩm thay thế  Tiếp thị   Nhu cầu thị trường Các loại rủi ro ? RỦI RO TÀI CHÍNH  Rủi ro tài chánh liên quan đến các thiệt hại có thể xảy ra trong thị trường tài chánh  Do sự thay... 0% 90% 60% 30% 25% 20% 100% 70 % 30% 35% Xác suất tích luỹ 3 Không liên tục (Rời rạc) A 5 7 Miền giá trò 9 10% 11 X 0% 3 5 7 9 11 X 100% B X A B X Các biến có tương quan Giá trò của Y 280.0 260.0 240.0 220.0 200.0 180.0 160.0 50 60 70 Phân bố của X và Y 80 90 100 110 Đường hồi qui 120 Giá trò của X Các bước chạy mơ phỏng - Sử dụng phần mềm vi tính V1 Giá Số lượng V2 V3 y -0 .8 Doanh thu (V1 x V2) Nguyên... F3 Lãi/Lỗ (F1 - F3) F4 R1 R2 Các kết quả R3 R4 Các kết quả Phân tích tất đònh Phân tích mô phỏng Xác suất Xác suất tích luỹ 1.0 1.0 Lợi nhuận Lợi nhuận Phân phối xác suất của giá trị hiện tại ròng Xác suất tích luỹ 1.0 8 6 4 2 0 -3 00000 -2 00000 Tỏng mức đầu tư đ 0 100000 Chủ đầu tư 200000 Nền kinh tế 300000 Trường hợp 1: (Xác suất N.P.V âm) = 0 Xác suất tích luỹ - 0 Xác suất N.P.V + - 0 N.P.V Quyết... Lãi/Lỗ (F1 - F3) F4 V3 Nguyên vật liệu V4 V5 CƠ SỞ CỦA CÁC PHÂN PHỐI XÁC SUẤT TRONG PHÂN TÍCH RỦI RO Các phân phối xác suất đối xứng Xác suất tương đối hoặc Hàm mật độ Chuẩn Xác suất tích luỹ Diện tích = 100% Xác suất X ≤ X0 100% Xác suất của X 50% X X0 Tam giác X X0 100% Xác súât của X Đều 50% A B X A B X 100% Xác suất của X 50% A B X A B X CƠ SỞ CỦA CÁC PHÂN PHỐI XÁC SUẤT TRONG PHÂN TÍCH RỦI RO Các phân... tỏ ra có lợi nhuận cao hơn Xác suất tích luỹ Dự án A - Xác suất Dự án B N.P.V Dự án A + - Dựa án B N.P.V + Quyết đònh: Chọn dự án B Ghi chú: Các phân phối xác suất tích luỹ không cắt nhau tại bất cứ điểm nào Trường hợp 5: Các dự án loại trừ lẫn nhau – Lợi nhuận cao so với lỗ thấp Xác suất tích luỹ Xác suất Dự án A Dự án A Dự án B - N.P.V Dự án B + - N.P.V Quyết đònh: Trung dung Ghi chú: Các phân phối... Dự án A Dự án B - N.P.V Dự án B + - N.P.V Quyết đònh: Trung dung Ghi chú: Các phân phối xác suất tích luỹ cắt nhau Cần biết thái độ đối với rủi ro : A Nếu trung lập với rủi ro, thì không chắc chắn là tốt nhất B Nếu sợ rủi ro, thì thích B hơn A C Nếu thích rủi ro, thì có thể thích A hơn B + ... huống Giải thích là dễ dàng khi các kết quả vững chắc:  Chấp thuận dự án nếu NPV > 0 ngay cả trong trường hợp xấu nhất  Bác bỏ dự án nếu NPV < 0 ngay cả trong trường hợp tốt nhất  Nếu NPV đơi lúc dương, đơi lúc âm, thì các kết quả là khơng dứt khốt Khơng may, đây sẽ là trường hợp hay gặp nhất Phân tích rủi ro Monte Carlo Một sự mở rộng tự nhiên của phân tích độ nhạy và phân tích tình huống Đồng thời... đổi giá trị của chỉ một tham số mỗi lần Về cơ bản là phân tích “Điều gì xảy ra nếu như …… " Cho phép Anh/Chị kiểm định xem biến nào có tầm quan trọng như là nguồn gốc của rủi ro Một biến quan trọng phụ thuộc vào:  Tỉ phần của nó trong tổng các lợi ích và các chi phí  Miền giá trị có khả năng Các hạn chế của phân tích độ nhạy Miền giá trị và phân bố xác suất của các biến Phân tích độ nhạy khơng tập trung . tích mô phỏng Các giải pháp hạn chế rủi ro Giới thiệu về rủi ro Rủi ro là gì ? Tại sao phải phân tích rủi ro ? Các loại rủi ro Rủi Ro Rủi ro là gì? Rủi Ro là khả năng xảy ra sự khác biệt giữa. quan Các loại rủi ro ? Rủi ro có tính hệ thống  Không thể đa dạng hóa Rủi ro không có tính hệ thống  Có thể đa dạng hóa Các loại rủi ro ? Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài chánh Rủi ro có tính chiến. tố bất định Tại sao phải phân tích rủi ro ? Các lọai môi trường ra quyết định  RQĐ trong điều kiện chắc chắn  RQĐ trong điều kiện rủi ro  RQĐ trong điều kiện không chắc chắn Xác suất của