Tìm hiểu hoạt động của thị trường UPCOM pot

...12 Thị trường giao dịch chứng khoán tạm ngừng hoạt động giao dịch trong trường hợp: ...12 Giao dịch không thể thực hiện do hệ thống đăng ký giao dịch gặp sự cố...12 Khi có ¼ số thành

Tìm hiểu hoạt động của thị trường UPCOM

Mục lục

Tìm hiểu hoạt động của thị trường UPCOM 1

STT 1

Họ và tên 1

Lớp 1

Mã Sinh Viên 1

1 1

Định Thị Lan Anh 1

KTNN E 53 1

532084 1

2 1

Phạm Thị Duyên 1

KTDN C 54 1

541704 1

3 1

Hứa Thị Hạnh 1

KTNN B 54 1

541880 1

4 1

Nguyễn Thị Thúy Hằng 1

QTKD A 54 1

542779 1

5 1

Vũ Thị Huyền (nhóm trưởng) 1

KTC 54 1

541341 1

6 1

Nguyễn Thị Phượng 1

KTNN E 53 1

532046 1

Đinh Khánh Thùy 1

KTB 53 1

532060 1

8 1

Đinh Thị Yến 1

KTB 53 1

532082 1

Danh sách nhóm 06 1

Phần I: ĐẶT VẤN ĐỀ 3

Phần II: Nội Dung 5

Giao dịch từ thứ hai đến thứ sáu hàng tuần 12

Thời gian từ 8h30 đến 15h00, thời gian nghỉ từ 11h30 đến 13h30 12

Trừ các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ luật Lao động .12

Thị trường giao dịch chứng khoán tạm ngừng hoạt động giao dịch trong trường hợp: 12

Giao dịch không thể thực hiện do hệ thống đăng ký giao dịch gặp sự cố 12

Khi có ¼ số thành viên trở lên bị sự cố về hệ thống chuyển lệnh giao dịch 12

Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước yêu cầu Thị Trường Giao Dịch Chứng Khoán ngừng giao dịch để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư hoặc bảo vệ nền kinh tế quốc dân 12

Các trường hợp bất khả kháng: thiên tai, hoả hoạn hay các sự cố khách quan khác .12

Hoạt động giao dịch được tiếp tục ngay sau khi các sự kiện trên được khắc phục Trường hợp không thể khắc phục thì phiên giao dịch được coi là kết thúc tại thời điểm hoàn tất giao dịch cuối cùng trước đó .12

Phần IV: Kết Luận 26

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 27

Phần I: ĐẶT VẤN ĐỀ

Hiện nay, thời đại của chúng ta là thời đại mang xu hướng toàn cầu hoá và khu vực hoá Hoà nhập với không khí này, Việt Nam vừa gia nhập và là thành viên của tổ chức thương mại thế giới WTO Khi được trở thành viên của tổ chức thương mại thế giới thì đồng nghĩa Việt Nam cũng gặp nhiều khó khăn và đồng thời cũng gặt hái được nhiều thành công Để thu được kết quả tốt từ quá trình hội nhập chúng ta phải

đánh giá, nhận định về cơ hội cũng như là thách thức đang đặt ra, chúng ta phải biết đâu là thế mạnh mình phải phát huy và đâu là điểm yếu cần phải khắc phục Và đặc biệt hơn nữa chúng ta phải nhận định được xu hướng đi chung của Thế giới, những yếu tố nào các nước đang chú trọng.

Chính vì điều đó, mà chúng ta thấy rằng thị trường chứng khoán trên thế giới hiện nay là một thị trường nóng bỏng và có nhiều triển vọng đi lên Nó không chỉ là một kênh huy động vốn có hiệu quả cho hoạt động đầu tư trong nền kinh tế mà còn là nhân tố thúc đẩy hoạt động của nền kinh tế diễn ra suôn sẻ hơn Có thể nói rằng thị trường chứng khoán được hình thành và phát triển bắt đầu từ nhu cầu tự phát về trao đổi và sau đó được phát triển với quy mô lớn dần về phương thức giao dịch quản lý cũng ngày càng chặt chẽ hơn Thị trường chứng khoán bao gồm hai loại thị trường: thị trường giao dịch các loại chứng khoán được cấp giấy phép niêm yết( thị trường chứng khoán tập trung) và thị trường giao dịch các chứng khoán của công ty vừa và nhỏ không hoặc chưa được niêm yết trên thị trường chứng khoán tập trung( thị trường chứng khoán phi tập trung) Sự kết hợp giữa hai thị trường này sẽ tạo thành một hệ thống thị trường chứng khoán khá hoàn chỉnh, rộng lớn, sôi động và linh hoạt

Ở Việt Nam, thị trường chứng khoán tập trung (trung tâm giao dich chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh) đã đi vào hoạt động hơn 10 năm, hàng hóa trên thị trường tuy đã được bổ sung nhưng vẫn còn khá nghèo nàn; các điều kiện chặt chẽ còn là những cản trở lớn đến việc được tham gia niêm yết khi đại bộ phận các doanh nghiệp Nhà nước trong diện cổ phần đều là những doanh nghiệp vừa và nhỏ Do vậy, việc hình thành và phát triển thị trường chứng khoán phi tập trung là rất cần thiết tạo điều kiện cho các công ty vừa và nhỏ, các công ty mới thành lập có thể huy động vốn trên thị trường chứng khoán Đồng thời cung cấp them các loại công cụ đầu tư đa dạng cho các nhà đầu tư, tạo cơ chế giao dịch linh hoạt, chi phí thấp và tạo cơ chế định giá mới để góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam phục vụ cho công cuộc công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước Và thị trường UPCOM là một

thị trường chứng khoán phi tập trung ra đời nhằm tạo tiền đề cho HaSTC xây dựng thị trường OTC có quản lý, góp phần thu hẹp thị trường tự do và hướng tới một thị trường OTC hiện đại.

Vì những lý do trên, nhóm chúng em xin được nghiên cứu đề tài “ tìm hiểu hoạt động của thị trường UPCOM” Trong quá trình nghiên cứu, tìm hiểu và thảo luận, không tránh khỏi những thiếu sót, sai lầm, nhóm chúng em rất mong nhận được sự

góp ý của cô để bài làm được tốt hơn.

Em xin chân thành cảm ơn!

Phần II: Nội Dung

Ngày 20/11/2008, Bộ Tài chính ban hành Quyết định số 108/2008-QĐ-BTC về việc ban hành Quy chế tổ chức và quản lý giao dịch chứng khoán công ty đại chúng (CTĐC) chưa niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HaSTC) Đây

là cơ sở pháp lý quan trọng trong việc triển khai thị trường UPCOM (Thị trường giao dịch cổ phiếu của CTĐC chưa niêm yết) Việc quản lý và tạo môi trường thuận lợi cho việc mua/bán, chuyển nhượng chứng khoán của các CTĐC chưa niêm yết và các loại hình doanh nghiệp được phép chuyển nhượng chứng khoán khác là vô cùng cần thiết Trên cơ sở đó thị trường UPCOM ra đời và khai trương vào tháng 6/2009

UPCOM (Unlisted Public Company Market) là tên gọi của thị trường giao dịch chứng khoán của các công ty đại chúng chưa niêm yết được tổ chức tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Thị trường này được tổ chức để nhà đầu tư có thể mua, bán các loại cổ phiếu của các công ty đại chúng chưa niêm yết, hoặc hủy niêm yết tại SGDCK TP.HCM (HOSE) hoặc SGDCK Hà Nội (HNX) với mục đích tạo môi trường giao dịch công bằng, minh bạch, an toàn giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư, tăng tính thanh khoản cho các chứng khoán chưa niêm yết và tăng khả năng huy động vốn cho các doanh nghiệp

Thị trường UPCOM ra đời nhằm mục đích thay thế cho thị trường OTC tự do và là một mô hình tổ chức chính thức của thị trường OTC ở Việt Nam Bên cạnh thị trường tập trung do Nhà nước quản lý được tổ chức tại Sở GDCK Hà Nội và TP Hồ Chí Minh, giao dịch trên thị trường tự do (OTC) hiện vẫn diễn ra khá phổ biến với quy mô lớn Nguồn hàng hóa trên thị trường này là cổ phiếu (CP) của các DN nhà nước cổ phần hóa, công ty cổ phần do các tổ chức kinh doanh và đầu tư tư nhân thành lập Trên thị trường này, giao dịch tự phát, không được thanh toán tập trung, CP không được lưu ký, việc mua bán thông qua các nhà môi giới tự do, không được cấp phép nên có nhiều yếu tố rủi ro mà tổ chức phát hành, công ty chứng khoán tổ chức hoạt động giao dịch trên không chịu trách nhiệm với nhà đầu tư Do vậy, khi thị trường UPCOM hoạt động, nhiều nhà đầu tư khá hồ hởi, bởi những giao dịch CP của các DN chưa niêm yết được quản lý chặt chẽ Trên thị trường này, nhà đầu tư có thể mua, bán các loại CP của các công ty đại chúng chưa niêm yết hoặc hủy niêm yết trên Sở GDCK TP Hồ Chí Minh và Sở GDCK Hà Nội

II Hoạt động của thị trường Upcom.

1 Đặc điểm cơ bản của TT upcom

Thị trường UpCom được xây dựng dựa trên nhu cầu phát triển TTCK nói chung tại Việt Nam, có các ý kiến tư vấn của chuyên gia nước ngoài, có khung pháp lý cho thị trường đầy đủ, tạo một cơ chế hoạt động vừa linh hoạt, vừa chặt chẽ, đem lại quyền lợi chính đáng cho doanh nghiệp, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Nó được tổ chức và quản

lý bởi cơ quan quản lý Nhà nước Cơ sở pháp lý để vận hành thị trường đã được Chính phủ, Bộ Tài chính, UBCKNN và các đơn vị liên quan xây dựng và ban hành đầy đủ và tương đối hoàn chỉnh Các quyền và lợi ích hợp pháp của các bên tham gia thị trường được đảm bảo Do đó, rủi ro của nhà đầu tư khi giao dịch được giảm thiểu một cách tối đa

Khi mới ra đời thị trường này gặp khá nhiều khó khăn và bất cập khiến cho thị trường này chưa thực sự hấp dẫn Các công ty chứng khoán chưa phát huy được hết vai trò của mình một phần do chưa đầu tư đúng mức về nguồn lực cho thị trường UPCOM, một phần do còn cảm thấy rủi ro đối với những chứng khoán có tính thanh khoản thấp Thanh khoản trên thị trường UPCOM không cao một phần do các cổ phiếu giao dịch tại đây ít được nhà đầu tư quan tâm, mặt khác, phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử áp cũng là một trong những yếu tố làm hạn chế việc chuyển nhượng cổ phiếu Tuy nhiên, hiện nay thị trường UPCOM đang hoạt đông rất sôi động thu hút được sự quan tâm của nhiều doanh nghiệp, công ty Thị trường UPCOM thời gian qua cũng đã có những phát triển rất đáng ghi nhận, đặc biệt về quy mô thị trường, quy mô giao dịch Các doanh nghiệp trên thị trường UPCOM khá đa dạng về quy mô hoạt động, ngành nghề kinh doanh và trong số đó nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh khá khả quan Thị trường UPCOM đã có những phiên giao dịch khá

ấn tượng với sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch và chỉ số giá toàn thị trường Giá trị giao dịch chứng khoán bình quân tăng từ 4 tỷ đồng/phiên lên 13 tỷ đồng /phiên Đặc biệt, có phiên giao dịch UPCOM giá trị giao dịch lên tới 86 tỷ đồng

Giao dịch trên thị trường UPCOM có độ an toàn cao hơn Độ an toàn khi giao dịch trên thị trường UPCOM thể hiện ở chỗ nhà đầu tư phải có tiền trong tài khoản mới thực hiện được lệnh mua và phải có chứng khoán trong tài khoản thì mới thực hiện được lệnh bán Đặc biệt, tại thị trường UPCOM, với sự có mặt của các công ty chứng khoán với vai trò là tổ chức cam kết hỗ trợ, đơn vị trung gian kết nối giữa nhà đầu tư, công ty với HaSTC, nhà đầu tư sẽ giảm thiểu thời gian tìm kiếm đối tác, giảm thiểu các rủi ro, tiết kiệm chi phí giao dịch, đảm bảo công khai giá và khối lượng giao dịch Thị trường OTC mà nhà đầu tư thường gọi thực tế là thị trường chợ đen, thị trường xám Trên thị trường này, giao dịch tự phát, không được thanh toán tập trung, chứng khoán không được lưu ký, việc mua bán thông qua các nhà môi giới tự do, không được cấp phép nên có nhiều yếu tố rủi ro mà tổ chức phát hành, công ty chứng khoán tổ chức hoạt động giao dịch trên không chịu trách nhiệm với nhà đầu tư Ngược lại, thị trường UPCOM là thị trường có tổ chức có sự quản lý của nhà nước, minh bạch thông tin, minh bạch giá cả, thanh toán tập trung và chứng khoán được lưu ký tập trung tại TT lưu ký chứng khoán trước khi giao dịch Với thị trường UPCOM, các doanh nghiệp, các nhà đầu tư sẽ có được một sân chơi chuẩn với khung pháp lý chặt chẽ, tránh tình trạng bị lừa đảo, bị làm giá Đối với thị trường UpCom, nhà đầu tư giao dịch tại công ty chứng khoán theo phương thức thỏa thuận Kết quả giao dịch được chuyển qua hệ thống UpCom để chuyển đến Trung tâm lưu ký chứng khoán thực hiện thanh toán UPCOM thực hiện theo phương thức giao dịch thỏa thuận nhằm tạo ra tính linh hoạt và giao dịch trọn gói Giao dịch trên thị trường UPCOM được thực hiện bởi sự thỏa thuận gián tiếp giữa những người bán, người mua thông qua công ty chứng khoán Nó áp dụng duy nhất hình thức bù trừ đa phương, với thời hạn thanh toán là T+3 Thời gian giao dịch từ thứ hai đến thứ sáu hàng tuần, từ 8h30 đến 15h00, (thời gian nghỉ từ 11h30 đến 13h30) Trừ các ngày nghỉ theo quy định trong

Bộ luật Lao động

UPCOM có chỉ số tổng hợp, được công bố tương tự như VN-Index, Index Trên UPCOM, biên độ giao động giá là +/- 10% (trong khi tại sàn Hà Nội là +/- 7%, sàn TPHCM là +/-5%) Khi tham gia thị trường UpCom, nhà đầu tư sẽ được nhận các thông tin doanh nghiệp, giá cả, việc thanh toán đảm bảo như trên thị trường niêm yết

HASTC-2 Phương thức giao dịch của TT Upcom

2.1 Điều kiện tham gia thị trường

 Đối với các tổ chức phát hành chứng khoán

- Công ty đại chúng có vốn điều lệ trên 10 tỷ đồng và tối thiểu có 100 cổ đông sở hữu (Luật CK, điều 25)

- Đã thực hiện lưu kí tại TTLKCK

- Được một công ty chứng khoán thành viên hệ thống đăng kí giao dịch của SGDCK Hà Nội cam kết hỗ trợ

Hồ sơ đăng kí giao dịch chứng khoán của công ty đại chúng chưa niêm yết bao gồm các tài liệu sau:

- Giấy đề nghị đăng kí giao dịch chứng khoán tại TTGDCK

- Hợp đồng cam kết hỗ trợ theo mẫu do TTGDCK quy định, trừ trường hợp thành viên làm thủ tục đăng kí giao dịch cho chứng khoán của chính công ty mình

- Bản công bố thông tin

- Giấy chứng nhận đăng kí lưu kí chứng khoán do TTLKCK cấp

Tổ chức phát hành

(công ty đại chúng)

Công ty chứng khoán

(tổ chức cam kết hỗ trợ)

 Đối với nhà đầu tư

- Mở tài khoản tại công ty chứng khoán

- Công ty chứng khoán tiến hành lưu kí chứng khoán

- Giao dịch thông qua Công ty chứng khoán

Sở GDCK Hà Nội

Tổ chức phát hành và CTCK hoàn tất thủ tục và đăng kí ngày giao dịch đầu tiên

Trung tâm Công

ty chứng khoán

2.2 Hàng hóa trên thị trường Upcom

Chứng khoán được giao dịch trên thị trường UPCoM gồm cổ phiếu của Công ty đại chúng chưa niêm yết hoặc đã bị hủy niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HaSTC) hay Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM (HoSE); trái phiếu chuyển đổi của Công ty đại chúng chưa niêm yết hoặc hủy niêm yết

Để được đăng ký giao dịch, các chứng khoán phải thỏa mãn các điều kiện:

- Là chứng khoán của công ty đại chúng theo qui định tại Điều 25 Luật Chứng khoán, không niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán

- Đã được đăng ký lưu ký tại Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam

Nhà đầu tư

Công ty chứng khoán

Thực hiện giao dịch

Hệ thống giao dịch

Thỏa thuận thông thường

Thỏa thuận điện

tử

Thanh toán bù trừ

- Phải được một công ty chứng khoán là thành viên của HaSTC cam kết hỗ trợ

2.3 Phương thức giao dịch trên TT upcom

2.3.1 Thời gian giao dịch

- Giao dịch từ thứ hai đến thứ sáu hàng tuần.

- Thời gian từ 8h30 đến 15h00, thời gian nghỉ từ 11h30 đến 13h30

- Trừ các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ luật Lao động

Tạm ngừng hoạt động giao dịch chứng khoán

Thị trường giao dịch chứng khoán tạm ngừng hoạt động giao dịch trong trường hợp:

- Giao dịch không thể thực hiện do hệ thống đăng ký giao dịch gặp sự cố.

- Khi có ¼ số thành viên trở lên bị sự cố về hệ thống chuyển lệnh giao dịch.

- Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước yêu cầu Thị Trường Giao Dịch Chứng Khoán ngừng giao dịch để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư hoặc bảo vệ nền kinh tế quốc dân.

- Các trường hợp bất khả kháng: thiên tai, hoả hoạn hay các sự cố khách quan khác

Hoạt động giao dịch được tiếp tục ngay sau khi các sự kiện trên được khắc phục Trường hợp không thể khắc phục thì phiên giao dịch được coi là kết thúc tại thời điểm hoàn tất giao dịch cuối cùng trước đó

2.3.2 Phương thức giao dịch

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội áp dụng phương thức giao dịch thỏa thuận đối với các giao dịch trên thị trường UPCOM Phương thức giao dịch thỏa thuận bao gồm

 Thỏa thuận điện tử

Thỏa thuận điện tử là hình thức giao dịch trong đó đại diện giao dịch nhập lệnh với các điều kiện giao dịch đã được xác định và lựa chọn lệnh đối ứng phù hợp để thực hiện giao dịch

 Thỏa thuận thông thường

Thỏa thuận thông thường là hình thức giao dịch trong đó bên mua, bên bán tự thỏa thuận với nhau về các điều kiện giao dịch và được đại diện giao dịch nhập thông tin vào hệ thống đăng ký giao dịch để xác nhận giao dịch này

(Theo quy định tại Điều 14 Quy chế tổ chức và quản lý giao dịch chứng được ban hành kèm theo Quyết định số 108/2008/QĐ-BTC)

Ví dụ về phương thức giao dịch của công ty cổ phần chứng khoán Viễn Đông

 Thỏa thuận điện tử:

- Là hình thức giao dịch trong đó Đại diện giao dịch (ĐDGD) của VDSE nhập lệnh vào hệ thống giao dịch với các điều kiện giao dịch đã được xác định và lựa chọn lệnh đối ứng phù hợp để thực hiện giao dịch

- Phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử áp dụng trong trường hợp NĐT có nhu cầu mua/ bán chứng khoán nhưng không tự tìm được đối tác để thực hiện giao dịch

- Khi NĐT đặt lệnh, ĐDGD tìm các lệnh đối ứng trên bảng điện tử của hệ thống đăng ký giao dịch phù hợp với yêu cầu giao dịch của NĐT rồi nhập lệnh với các điều kiện giao dịch đã được xác định để thực hiện lệnh giao dịch cho NĐT

- ĐDGD có trách nhiệm thực hiện ngay lệnh của NĐT trong thời gian giao dịch Trường hợp không có lệnh đối ứng, ĐDGD phải nhập ngay lệnh vào hệ thống theo thứ tự ưu tiên về thời gian