Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân của mỗi cổ phiếu trong thời kỳ đó.. Giả sử bạn có danh mục đầu tư gồm 50% cổ phiếu A và 50% cổ phiếu B, tỷ suất lợi nhuận trung bình của danh mục đầu tư
Trang 1BÀI TẬP QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
Trang 2CHƯƠNG 3 CHƯƠNG 4 CHƯƠNG 5
CHƯƠNG 6 CHƯƠNG 7 CHƯƠNG 8
CHƯƠNG 9 CHƯƠNG 10 CHƯƠNG 11
Trang 3Chương 3
BÀI 1 BÀI 2 BÀI 3 BÀI 4 BÀI 5
BÀI 6 BÀI 7 BÀI 8 BÀI 9 BÀI 10
Trang 4BÀI 1
Giả sử rằng bây giờ là ngày 1/1/2006 Vào ngày
1/1/2007 bạn gửi 1.000$ vào tài khoản tiết kiệm trả lãi
8%.
a Nếu ngân hàng tính lãi kép hàng năm, bạn sẽ có được bao nhiêu trong tài khoản vào ngày 1/1/2010?
b Số dư tài khoản của bạn sẽ là bao nhiêu vào ngày
1/1/2010 nếu ngân hàng trả lãi kép theo quý thay vì
d Giả sử bạn ký gửi 4 khoản tiền bằng nhau trong tài
khoản của bạn vào các ngày 1/1/2007, 2008, 2009 và
2010 Giả sử ngân hàng trả lãi suất 8%/năm, số tiền
HOME
Trang 5BÀI 2
Tìm giá trị tương lai của mỗi dòng tiền đều cuối kỳ sau đây:
a 400 triệu đồng mỗi năm trong thời
kỳ 10 năm với lãi suất 10%
b 200 USD mỗi năm trong thời kỳ 5
năm với lãi suất 5%.
c 400 triệu đồng mỗi năm trong thời kỳ 5 năm với lãi suất 0%
d Tính lại các câu a, b, c trong trường hợp
dòng tiền đầu kỳ
Trang 6BÀI 3
Tìm giá trị hiện tại của mỗi dòng
tiền đều cuối kỳ sau đây:
a 400 triệu đồng mỗi năm trong thời
kỳ 10 năm với lãi suất 10%
b 200 USD mỗi năm trong thời kỳ 5
năm với lãi suất 5%.
c 400 triệu đồng mỗi năm trong thời kỳ 5 năm với lãi suất 0%.
d Tính lại các câu a, b, c trong trường hợp
dòng tiền đầu kỳ.
Trang 7BÀI 4
Tìm giá trị hiện tại của các dòng tiền sau đây biết rằng lãi suất chiết khấu (a) 8% (b) 0%
Trang 8b Bạn cho vay 700$ và nhận cam kết trả lại
749$ vào cuối năm.
c Bạn vay 85.000$ và cam kết trả lại 201.229$ vào cuối năm thứ 10.
d Bạn vay 9.000$ và cam kết trả mỗi năm
2684,80$, trong vòng 5 năm.
Trang 9BÀI 6
Tìm giá trị tương lai của dòng tiền
đều cuối kỳ trong những trường hợp sau:
a Dòng tiền gồm các khoản gửi 400$ mỗi 6
tháng trong vòng 5 năm với lãi suất danh nghĩa 12%, ghép lãi bán niên.
b Dòng tiền gồm các khoản gửi 200$ mỗi 3
tháng trong vòng 5 năm với lãi suất danh nghĩa 12%, ghép lãi hàng quý.
Trang 12
BÀI 9 Xác định giá trị tương lai của các dòng tiền đều sau:
a 500 USD mỗi năm trong thời hạn 10 năm với lãi suất 5%.
b 100 USD mỗi năm trong thời hạn 5 năm với lãi suất 10%.
c 35 USD mỗi năm trong thời hạn 7 năm với lãi suất 7%.
d 25 USD mỗi năm trong thời hạn 3 năm với lãi suất 2%.
Trang 13BÀI 10
Xác định hiện giá dòng tiền đều vô hạn trong các trường hợp sau:
a Dòng tiền đều vô hạn bao gồm các khoản
300 USD với chiết khấu 8%
b Dòng tiền đều vô hạn bao gồm các khoản
1.000 USD với suất chiết khấu 12%
c Dòng tiền đều vô hạn bao gồm các khoản
100 USD với suất chiết khấu 9%.
d Dòng tiền đều vô hạn bao gồm các khoản 95 USD với suất chiết khấu 5%.
Trang 14
Chương 4
BÀI 1 BÀI 2 BÀI 3 BÀI 4
BÀI 6 BÀI 7 BÀI 8 BÀI 9
Trang 15BÀI 1
Hai cổ phiếu A và B có tỷ suất lợi nhuận trong quá khứ như sau:
Năm TS lợi nhuận cổ phiếu
A TS lợi nhuận cổ phiếu B
Trang 16a Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân của mỗi cổ phiếu trong thời kỳ đó Giả sử bạn có danh mục đầu tư gồm 50% cổ phiếu A và 50% cổ phiếu B, tỷ suất lợi nhuận trung bình của danh mục đầu tư của bạn là bao nhiêu?
b Tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của mỗi
cổ phiếu, sau đó tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi
nhuận của danh mục đầu tư của bạn.
Trang 17Tính lợi nhuận kỳ vọng, độ lệch chuẩn và hệ số
biến đổi cổ phiếu A.
Trang 18BÀI 3
Giả sử bạn thu thập thông tin về lợi nhuận khi đầu
tư vào cổ phiếu X và tín phiếu kho bạc tương ứng với ba tình trạng của nền kinh tế như sau:
Trang 19a Tính lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu X và
Trang 20BÀI 4
Công ty TM Tổng hợp dự định đầu tư vào cổ phiếu mà tỷ suất lợi nhuận có thể đạt được với xác suất tương ứng như sau:
Trang 21BÀI 5
Công ty Công Thành xem xét đầu tư vào một trong hai cổ phiếu với thông tin được mô tả dưới đây:
HOME
Xét về phương diện rủi ro và lợi nhuận, công ty nên đầu tư vào cổ phiếu nào? Tại sao?
Cổ phiếu A Cổ phiếu B Xác suất Lợi nhuận Xác suất Lợi nhuận
0,20 22%
Trang 22a Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu
tư gồm 30% cổ phiếu F và 70% cổ phiếu G là bao nhiêu?
b Nếu hệ số tương quan giữa lợi nhuận cổ
phiếu F và G là 0,2 thì độ lệch chuẩn của danh
mục đầu tư là bao nhiêu?
Trang 23
BÀI 7
Giả sử tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch
chuẩn của hai cổ phiếu A và B như sau:
HOME
a Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch
chuẩn của danh mục đầu tư gồm 40% cổ phiếu A
và 60% cổ phiếu B khi hệ số tương quan giữa hai
cổ phiếu này là 0,5.
Cổ phiếu Tỷ suất lợi nhuận Độ lệch chuẩn
Trang 24b Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch
chuẩn của danh mục đầu tư gồm 40% cổ phiếu A
và 60% cổ phiếu B khi hệ số tương quan giữa hai
cổ phiếu này là -0,5.
c Hệ số tương quan có ảnh hưởng thế nào đến
độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư?
Trang 25tương quan giữa hai cổ phiếu này là 0,38.
a Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch
chuẩn danh mục đầu tư của cô Sương.
b Hôm nay, cô Sương bán 200 cổ phiếu I để
đóng học phí Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và
độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư mới của cô
HOME
Trang 26BÀI 9
Giả sử bạn chỉ quan tâm đến hai cổ phiếu A và
B Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của hai cổ phiếu này
là 10% và 20% trong khi đó độ lệch chuẩn lần lượt
là 5% và 15% Hệ số tương quan giữa hai cổ phiếu này bằng 0.
a Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch
chuẩn danh mục đầu tư gồm 30% cổ phiếu A và 70% cổ phiếu B.
b Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch
chuẩn của danh mục gồm 90% cổ phiếu A và 10%
cổ phiếu B.
c Giả sử bạn là người ngại rủi ro, bạn có nên
giữ 100% cổ phiếu A hay không? Bạn có nên giữ
HOME
Trang 27CHƯƠNG 5
BÀI 2 BÀI 1
Trang 28phiếu này với giá mua bằng mệnh giá
a Xác định xem thu nhập hàng năm Gidobank
có được từ trái phiếu này là bao nhiêu?
HOME
Trang 29Sau hai năm đầu tư Gidobank muốn bán lại trái phiếu này trên thị trường thứ cấp Bạn cần thu thập thêm thông tin gì để có thể định giá bán trái phiếu lúc này? Định giá trái phiếu dựa trên cơ sở thông tin bạn thu thập được.
Trang 30BÀI 2
Chị Tư và anh Đầu muốn tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam Nhân lúc chính phủ đang phát hành trái phiếu, hai người rủ nhau đầu tư vào trái phiếu chính phủ Cả hai đang xem xét hai trái phiếu, trái phiếu A và trái phiếu B cả hai trái phiếu này đều có mệnh giá là 100 triệu
đồng, được hưởng lãi suất 10%/năm, trả lãi hàng năm Trái phiếu A có thời hạn 10 năm, trong khi trái phếu B có thời hạn 5 năm Do thiếu am hiểu lý thuyết định giá chứng khoán nên chị Tư và anh Đầu cần sự hỗ trợ tư vấn đầu tư Biết bạn là nhân viên đầu tư của ngân hàng, chị Tư và anh Đầu
HOME
Trang 31a Giá của hai trái phiếu này sẽ là bao nhiêu
Trang 32CHƯƠNG 6
BÀI 2 BÀI 1
Trang 33BÀI 1
Cổ phiếu SAM đang được mua bán trên thị
trường với giá 37.100 đồng/cổ phần Thu nhập
của công ty (earnings) được dự đoán sẽ tăng
trưởng ở mức 8,5%/năm trong dài hạn Công ty hiện trả cổ tức 1.600 đồng/cổ phần.
a Giả định rằng tỷ lệ tăng trưởng của cổ tức (g) cũng được duy trì liên tục như ở mức tăng
trưởng thu nhập của công ty Bạn hãy tính tỷ suất lợi nhuận yêu cầu (k e ) của các nhà đầu tư.
b Do ảnh hưởng của lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến 18%, trong khi tốc độ
tăng trưởng cổ tức (g) không đổi Hỏi giá cổ phiếu
sẽ là bao nhiêu?
HOME
Trang 34BÀI 2
Cổ phiếu công ty BSC hiện bán trên thị trường giá 230.000 đồng Cuối năm rồi, công ty trả cổ tức 25.000 đồng và Ban quản lý công ty ước lượng tốc độ tăng trưởng cổ tức hàng năm được duy trì
Trang 35Chương 7
BÀI 1 BÀI 2 BÀI 3 BÀI 4 BÀI 5
BÀI 6 BÀI 7 BÀI 8 BÀI 9 BÀI 10
Trang 36BÀI 1
Bạn đang xem xét một dự án đầu tư có
chi phí đầu tư ban đầu là 54.200 USD Dự
án có thời gian hoạt động 5 năm và mỗi
năm tạo ra được dòng tiền tự do cho công
ty là 20.608 USD Ngoài ra, đến năm kết thúc dự
án, chi phí thanh lý tài sản thu hồi về được 13.200 USD Giả sử tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của bạn là 15%, tính thời gian hoàn vốn, hiện giá thuần, chỉ
số khả năng sinh lợi, tỷ suât sinh lợi nội bộ của
dự án Bạn nên chấp nhận hay từ chối dự án?
HOME
Trang 37BÀI 2
Bạn đang xem xét đầu tư hai dự án độc lập A
và B Hai dự án này đều có thời gian hoạt động 6 năm và dòng tiền tự do được ước lượng như sau (Đv: Triệu đồng):
Trang 38Giả sử tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của
bạn là 12%, bạn nên chấp nhận hay từ chối
dự án nào? Nếu tỷ suất sinh lợi yêu cầu là 10%, kết quả tính toán thay đổi và ảnh
hưởng thế nào đến quyết định của bạn?
Trang 39
BÀI 3
Công ty BC đang xem xét đầu tư dự án có thời gian hoạt động 4 năm Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của công ty là 12% và dòng tiền tự do của dự án được ước lượng như sau:
Trang 40
BÀI 4
Một công ty chế biến thuỷ sản xuất khẩu đang xem xét đầu tư một dây chuyền sản xuất mới Vốn đầu tư cho dây chuyền này là 700.000$ ở năm 0
và 1 triệu $ ở năm 1 Sau khi xem xét tất cả các
yếu tố có liên quan, công ty ước tính dòng tiền
thu được là 250.000$ vào năm thứ hai, 300.000$ vào năm thứ ba, 350.000$ vào năm thứ tư và
400.000$ cho những năm tiếp theo Mặc dù dây
chuyền sản xuất vẫn còn có thể hoạt động sau 10 năm nhưng công ty thận trọng nên chỉ tính dòng tiền đến năm thứ mười.
HOME
Trang 41a Nếu tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi là 15%, hiện
giá thuần của dự án là bao nhiêu? Nên chấp nhận hay từ bỏ dự án?
b Suất sinh lợi nội bộ của dự án là bao nhiêu?
c Kết quả câu a thay đổi thế nào nếu tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi là 10%?
d Nếu dùng tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn của
dự án là 7 năm để xem xét thì có nên đầu tư dự án này không?
e Nếu dùng tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn có chiết khấu của dự án là 7,5 năm để xem xét, với suất chiết khấu là 10%, thì có nên đầu tư dự án
này không?
Trang 42BÀI 5
Bạn đang xem xét đầu tư vào hai dự án, mỗi
dự án đòi hỏi vốn đầu tư 15 triệu đồng Bạn dự
đoán hai dự án này sẽ tạo ra ngân lưu ròng như
Xác định NPV của mỗi dự án nếu biết chi phí
sử dụng vốn của bạn là 15% Nếu hai dự án này là hai dự án loại trừ nhau, bạn sẽ đầu tư vào dự án
Trang 43
HOME
Trang 44BÀI 7
Công ty của bạn đang xem xét một dự án mở rộng dòng sản phẩm Dòng tiền tự do gắn liền với
dự án này được ước lượng như sau: chi phí đầu
tư dự án là 1.950.000 USD và dòng tiền tự do
tăng thêm mỗi năm 450.000 USD kéo dài trong
thời hạn 6 năm của dự án Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của công ty là 9% Xác định NPV, PI, IRR và MIRR Dựa vào những chỉ tiêu này bạn khuyên
công ty nên chấp nhận hay từ chối dự án?
HOME
Trang 45BÀI 8
Bạn đang xem xét một dự án có chi phí đầu tư ban đầu là 8.000 USD và dòng tiền tự do kỳ vọng hàng năm là 20.000 USD kéo dài trong thời hạn 6 năm của dự án Giả sử tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của dự án là 10%, hãy tính thời gian hoàn vốn,
NPV, PI, IRR và MIRR của dự án.
HOME
Trang 46BÀI 9
Giả sử bạn đang làm việc cho công ty
Sportwear và được giao nhiệm vụ xem xét đầu tư
dự án xây dựng nhà máy sản xuất có chi phí đầu
tư ban đầu là 5 triệu USD Dòng tiền tự do tạo ra hàng năm là 1 triệu USD trong thời gian hoạt động
8 năm của dự án Hãy xác định NPV của dự án
nếu tỷ suất lợi nhuận yêu cầu là (i) 9%, (ii) 11%,
(iii) 13%, (iv) 15%.
HOME
Trang 47BÀI 10
Công ty TB đang xem xét đầu tư dự án mở
rộng sản xuất kinh doanh Dòng tiền tự do của dự
án này được ước lượng như sau:
HOME
Năm 0 1 2 3 4 5 6 FCF -927.917 200.000 300.000 300.000 200.000 200.000 160.000
Giả sử tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của dự án
này là 12%, hãy xác định các chỉ tiêu NPV, IRR và
MIRR và dựa vào đó để quyết định xem công ty có
nên đầu tư dự án hay không?
Trang 48
Chương 8
BÀI 1 BÀI 2 BÀI 3 BÀI 4 BÀI 5
BÀI 6 BÀI 7 BÀI 8 BÀI 9 BÀI 10
Trang 49BÀI 1
Một công ty nước giải khát tại TPHCM tình hình
sản xuất như sau:
- Công suất thiết kế: 700.000 sp/tháng
- Công suất khai thác: 500.000 sp/tháng
b) Giả sử công ty nhận được một đơn đặt hàng
của một công ty thương mại tại Hà Nội đề nghị
Trang 50c) Giả sử công ty chấp nhận đơn đặt hàng nhưng công ty thương mại tại Hà Nội xin điều chỉnh hợp đồng: sản lượng 22.000sp thay vì 150.000sp do tình hình vận chuyển Vậy công ty có chấp nhận hay không? Tại sao?
d) Nếu có tình trạng cạnh tranh xảy ra, giá bán
trên thị trường từ 750 đ/sp còn 720 đ/sp, công ty
dự kiến lợi nhuận hàng tháng là 60 triệu đồng
Vậy hàng tháng công ty cần tiêu thụ bao nhiêu sản phẩm?
Trang 51Tại cửa hiệu uốn tóc có các tài liệu sau:
Đơn vị tính: 1.000 đồng
- Đơn giá uốn tóc bình quân mỗi đầu người: 30
- Các chi phí phát sinh trong năm như sau:
+ Chi phí thuê cửa hàng cả năm: 43.200
+ Chi phí khấu hao cả năm: 86.400
+ Chi phí quảng cáo và trang trí cả năm: 8.640 + Thuốc uốn tóc và dầu gội: 6,3/đầu người
+ Điện tiêu hao: 0,6/đầu người
+ Công thợ uốn tóc: 5,1/ đầu người
+ Các chi phí linh tinh khác: 0,8/đầu người
+ Các chi phí cố định khác: 73.200
BÀI 2
Trang 53Công ty may Thắng Lợi dự kiến trong năm kế
hoạch về mặt hàng áo sơ mi Nam như sau:
Trang 54Công ty x hiện đang chuyên sản xuất
mì ăn liền Công ty có sản lượng theo
thiết kế là 5 triệu gói/ năm Chi phí
của công ty như sau:
1 Tiền thuê nhà xưởng: 90 triệu đồng/tháng
2 Khấu hao tài sản cố định: 200 triệu đồng/năm
3 Chi phí cố định khác: 100 triệu đồng/năm
4 Chi phí nguyên vật liệu: 600 đồng/sản phẩm 5.Chi phí tiền lương: 300 đồng/sản phẩm
6 Chi phí biến đổi khác: 50 đồng/sản phẩm
Hiện giá bán một gói mì ăn liền (cùng chất
BÀI 4
Trang 55Anh (chị) cho biết ý kiến xem công ty có nên tiếp tục sản xuất loại mì ăn liền trên không? Biết rằng
cơ sở vật chất mà công ty đã đầu tư để sản xuất
mì ăn liền không thể chuyển sang phương án sản xuất loại sản phẩm nào khác trong năm nay được
và cũng không có giải pháp giao, bán, khoán và cho thuê doanh nghiệp ngay được
(Gợi ý: để trả lời phần này Anh (Chị) phải có
tính toán cụ thể và minh chứng bằng số liệu cho quyết định của mình trong trường hợp hoặc tiếp tục hoặc ngừng sản xuất)
Trang 56Công ty A có các số liệu sau:
- Giá bán đơn vị sản phẩm là 66.000 đồng.
- Tổng số sản phẩm tiêu thụ hiện tại 20.000 đơn vị
- Định phí là 195 triệu đồng
- Biến phí của một sản phẩm là 27.000 đồng
a Công ty sẽ lời hay lỗ ở mức 4.000 và 6.000 đơn vị.
b.Cho biết điểm hoà vốn, hiển thị bằng hình vẽ.
c ở mức 6.000 và 4.000 đơn vị thì DOL bao nhiêu?
Tại sao có sự khác biệt này?
d Giá bán lên tới 78.000 đồng thì điểm hoà vốn thay đổi thế nào? Ý nghĩa của sự thay đổi này là gì đối với vấn đề tài chính của công ty.
e Giá bán là 78.000 đồng một đơn vị và biến phí tăng tới
39.000
đồng một đơn vị, điều gì sẽ xảy ra đối với điểm hoà vốn?
BÀI 5
Trang 57Bài 2 Bài 3 Bài 4 Bài 1
CHƯƠNG 10
Trang 58BÀI 1
Công ty Sơn Bạch Tuyết đang xem xét kế
hoạch sản xuất một loại sơn đặc biệt, có tên gọi
Trang 59a Tính độ bẩy hoạt động ở mức tiêu thụ 160.000 hộp.
b Nếu doanh số tiêu thụ tăng 15% từ mức
160.000 hộp thì lợi nhuận hoạt động (EBIT) thay đổi bao nhiêu phần trăm?
Trang 60BÀI 2
Giả sử bạn đang chuẩn bị một báo cáo phân tích cho công ty Hugo Công ty cung cấp dữ liệu hoạt động năm gần đây nhất như sau: (Đv: 1.000 đồng):
HOME
Doanh thu 50,439,375 Chi phí biến đổi 25,137,000 Thu nhập trước chi phí biến
đổi 25,302,375 Chi phí cố định 10,143,000 EBIT 15,159,375 Chi phí lãi vay 1,488,375 Thu nhập trước thuế 13,671,000
Trang 61Dựa vào dữ liệu trên đây, giám đốc tài chính
công ty yêu cầu bạn trả lời các câu hỏi sau:
a Ở mức doanh thu này, độ bẩy hoạt động là bao nhiêu?
b Độ bẩy tài chính là bao nhiêu?
c Độ bẩy tổng hợp là bao nhiêu?
d Điểm hoà vốn theo doanh thu là bao nhiêu?
e Nếu doanh thu tăng 30% thì EBIT tăng bao
nhiêu phần trăm?