Bài tổng hợp môn quản trị tài chính pot

PHẦN I : CƠ SỞ LÝ LUẬN Mở rộng quy mơ đa dạng hóa sản xuất kinh doanh : Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua toàn phần tài sản doanh nghiệp khác đủ để kiểm sốt, chi phối tồn ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại”.Luật Cạnh tranh nói đến hợp doanh nghiệp - việc “hai nhiều doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, Mua doanh nghiệp có sẵn đầu tư rủi ro mang lại lợi nhuận nhanh so với việc tạo dựng doanh nghiệp từ số khơng Nhưng khơng phải hồn tồn khơng có rủi ro thành công bạn phụ thuộc nhiều vào lựa chọn đánh giá khôn ngoan bạn doanh nghiệp mà bạn định mua - Ưu điểm: tạo lớn mạnh cho doanh nghiệp quy mô mà giúp doanh nghiệp khẳng định lực sản xuất, gia tăng uy tín thương hiệu thị trường, mang đến nhiều hội tăng trưởng thị phần Đối với số doanh nghiệp, mở rộng quy mô kinh doanh đường tất yếu nhằm gia tăng lực chiến cạnh tranh khốc liệt thương trường Nhà đầu tư tiếp cận thị trường cách nhanh thông qua “ăn sẵn” giá trị công ty bị mua, bị sáp nhập - Nhược điểm: Thẩm định giá trị hồ sơ pháp lý việc dễ doanh nghiệp nước, tính minh bạch chưa cao dễ dẫn đến việc “lừa” mặt giá trị, rủi ro pháp lý xảy Bị phá sản định sai lầm việc mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh.mở rộng kinh doanh đồng nghĩa với việc doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều nguy rủi ro Nếu lựa chọn khơng thời điểm thích hợp, mở rộng khơng hướng, doanh nghiệp phải chịu thất bại nặng nề Bên cạnh thất thoát lớn tài việc đầu tư mở rộng, doanh nghiệp phải đối diện với việc uy tín, giảm lợi cạnh tranh thương trường Thậm chí có doanh nghiệp Các hình thức huy động vốn : Trong điều kiện kinh tế thị trường, phương thức huy động vốn doanh nghiệp đa dạng hoá Tuỳ theo điều kiện phát triển thị trường tài quốc gia, tuỳ theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm kinh doanh cụ thể mà doanh nghiệp có phương thức tạo vốn huy động vốn khác Các hình thức huy động vốn chủ sở hữu chủ yếu huy động từ: • Vốn góp ban đầu • Lợi nhuận không chia • Phát hành cổ phiếu Các hình thức huy động vốn nợ chủ yếu huy động từ: • Tín dụng thương mại • Tín dụng ngân hàng • Tín dụng th mua • Phát hành trái phiếu 2.1 Huy động vốn chủ sở hữu (Equity) Vốn chủ sở hữu phần vốn thuộc quyền quản lý doanh nghiệp, bao gồm phần vốn chủ doanh nghiệp bỏ vào đầu tư kinh doanh phần hình thành từ kết hoạt động kinh doanh Do vốn chủ sở hữu vốn thuộc sở hữu chủ doanh nghiệp nên doanh nghiệp trách nhiệm phải trả vốn cho người khác Số liệu vốn chủ sở hữu giúp cho thấy số giá trị tài sản doanh nghiệp có dùng để đảm bảo trả nợ 2.1.1 Vốn góp ban đầu Khi doanh nghiệp thành lập doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định cổ đông - chủ sở hữu góp Khi nói đến nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải xem xét hình thức sở hữu doanh nghiệp Vì hình thức sở hữu định tính chất hình thức tạo vốn thân doanh nghiệp 2.1.2 Nguồn vốn từ lợi nhuận khơng chia Khái niệm: Nguồn vốn tích luỹ từ lợi nhuận không chia phần lợi nhuận dùng để tái đầu tư Quy mơ vốn góp ban đầu chủ doanh nghiệp yếu tố quan trọng, nhiên, thông thường, số vốn cần tăng theo quy mô phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng nguồn vốn Vốn góp ban đầu lợi nhuận khơng chia gọi hình thức tự tài trợ doanh nghiệp Hình thức có số ưu nhược điềm sau a) Ưu điểm: - Doanh nghiệp không bị phụ thuộc vào bên (Ngân hàng ) - Tăng khả tự chủ tài doanh nghiệp - Giúp doanh nghiệp dễ dàng quan hệ tín dụng ngân hàng, tổ chức tín dụng với cổ đông - Nguồn lợi nhuận để lại có tác động lớn đến nguồn vốn kinh doanh, tạo hội cho công ty thu lợi nhuận cao năm b) Nhược điểm: - Khi doanh nghiệp không trả cổ tức cho cổ đơng mà giữ lại lợi nhuận làm cho giá cổ phiếu thị trường giảm, ảnh hưởng xấu đến doanh nghiệp 2.1.3 Phát hành cổ phiếu 2.1.3.1 Khái niệm Cổ phiếu chứng bút tốn ghi sổ xác nhận quyền lợi ích sở hữu hợp pháp người sở hữu cổ phiếu vốn tổ chức phát hành 2.1.3.2 Phân loại cổ phiếu Doanh nghiệp phát hành loại cổ phiếu sau: - Cổ phiếu thường - Cổ phiếu ưu đãi 2.1.3.3 Đặc điểm nguồn vốn phát hành cổ phiếu a) Điều kiện, thủ tục phát hành cổ phiếu Tuỳ quốc gia, vùng lãnh thổ mà điều kiện thủ tục phát hành cổ phiếu khác - Điều kiện phát hanh: Ở Việt Nam, điều kiện phát hành cổ phiếu quy định Điều nghị định 144/2003/NĐ-CP Doanh nghiệp muốn phát hành cổ phiếu phải có đủ điều kiện sau: + Là cơng ty cổ phần có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký phát hành cổ phiếu tối thiểu tỷ đồng Việt Nam + Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi + Có phương án khả thi việc sử dụng vốn thu từ đợt phát hành cổ phiếu - Thủ tục phát hành: Doanh nghiệp lập hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu (được quy định chi tiết Điều 10 nghị định 144/2003/NĐ-CP) nộp cho Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước b) Quy mô phát hành cổ phiếu Doanh nghiệp quyền phát hành lượng cổ phiếu tối gọi vốn cổ phiếu cấp phép c) Thời hạn lãi suất - Cổ phiếu khơng có thời gian đáo hạn - Cổ đơng doanh nghiệp trả cổ tức doanh nghiệp trả mức cổ tức cố định không bắt buộc phải trả cổ tức cho cổ đông mà giữ lại để đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh d) Quản lý giám sát - Quyền lợi doanh nghiệp cổ đông gắn bó chặt chẽ với doanh nghiệp phải chịu quản lý giám sát chặt chẽ từ cổ đơng Ngồi doanh nghiệp phải chịu giám sát Uỷ ban chứng khoán Nhà nước - Cổ đơng có quyền tham gia biểu vấn đề quan trọng doanh nghiệp e) Áp lực tốn - Doanh nghiệp khơng phải chịu áp lực tốn cổ đơng f) Phương thức, phương tiện toán - Doanh nghiệp quyền lựa chọn phương thức toán tháng hay năm trả cổ tức lần Phương tiện tốn cổ tức tiền mặt hay cổ phiếu g) Tiết kiệm thuế - Cổ tức doanh nghiệp trả từ lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp khơng tiết kiệm thuế Tuy nhiên, doanh nghiệp có cổ phiếu niêm yết lần đầu Trung tâm giao dịch chứng khoán giảm 50% số thuế TNDN phải nộp năm kể từ thực việc niêm yết 2.2 Huy động vốn nợ 2.2.1 Tín dụng thương mại 2.2.1.1 Khái niệm & đặc điểm Tín dụng thương mại quan hệ tín dụng doanh nghiệp, thực hinh thức mua bán chịu, mua bán trả chậm hay trả góp hàng hố Đến thời hạn thoả thuận doanh nghiệp mua phải hoàn trả vốn gốc lãi cho doanh nghiệp bán hinh thức tiền tệ Thương phiếu tồn hinh thức hối phiếu lệnh phiếu: • Hối phiếu chứng có giá người bán chịu lập, yêu cầu người mua chịu trả số tiền xác định vào thời gian địa điểm định cho người thụ hưởng • Lệnh phiếu chứng có giá người mua chịu lập, cam kết trả số tiền xác định thời gian địa điểm định cho người thụ hưởng Như vậy, hối phiếu lệnh đoi tiền chủ nợ lập sử dụng quan hệ thương mại, lệnh phiếu thi người mua chịu lập, sử dụng không quan hệ thương mại mà quan hệ dân khác 2.2.1.2 Chi phí tín dụng thương mại Trong trường hợp giá mua chịu giá mua trả tiền có chênh lệch, thường chênh lệch phải chịu giá cao thi chi phí tín dụng thương mại chênh lệch giá bán chịu giá trả tiền Thông thường, nhà cung cấp thường có kèm theo điều kiện chiết khấu để khuyến khích khách hàng sớm trả tiền Như chi phí cho khoản tín dụng cao Trên thực tế, loại hinh tín dụng thường có thời hạn ngắn thường có lãi suất ngầm ẩn cao nhiều so với lãi suất có kỳ hạn tương đương vốn vay từ ngân hàng thương mại 2.2.1.3 Ưu nhược điểm việc huy động vốn tín dụng thương mại a) Ưu điểm: - Tiện dụng linh hoạt kinh doanh doanh nghiệp vay trực tiếp nguyên vật liệu số lượng thay đổi ki kí hợp đồng - Giúp doanh nghiệp mở rộng quan hệ hợp tác kinh doanh cách lâu bền - Chủ động huy động vốn: chủ động thời gian, số lượng, nhà cung ứng - Huy động nhanh chóng dễ dàng - Khơng phải chịu giám sát ngân hàng quan nhà nước - Ngoài ra, doanh nghiệp làm chủ nợ: vay ngân hàng thơng qua hinh thức chiết khấu thương phiếu (bán cầm cố) b) Nhược điểm: - Hạn chế quy mơ tín dụng : + Số lượng mua chịu + Khả nhà cung ứng - Hạn chế đối tượng vay mượn - Hạn chế không gian vay mượn - Hạn chế thời gian vay mượn chu kỳ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp khác thường bị hạn chế thời hạn vay - Phụ thuộc vào quan hệ sản xuất kinh doanh thị trường - Có thể gặp rủi ro buộc phải thay đổi nhà cung ứng phụ thuộc nhiều vào hẹn, uy tín nhà cung ứng - Dễ gặp rủi ro dây truyền 2.2.2 Tín dụng thuê mua 2.2.2.1 Khái niệm chung Tín dụng thuê mua hình thức tài trợ tín dụng thơng qua loại tài sản, máy móc thiết bị Nó có lịch sử lâu đời, song phát triển mạnh nước có kinh tế phát triển Đây hình tức tín dụng trung dài hạn đặc biệt thông dụng việc tài trợ doanh nghiệp Ở nước ta hình thức tín dụng hình thành phát triển Có hai phương thức giao dịch chủ yếu phương thức thuê vận hành (operating lease) & phương thức thuê tài (capital lease) b 2.2.2.2 Đặc điểm nguồn vốn tín dụng thuê mua a) Điều kiện, thủ tục thuê - Điều kiện: Doanh nghiệp phải kí qũy mức từ 15-30% giá trị tài sản thuê - Thủ tục: Để xem xét cho thuê tài chính, Doanh nghiệp phải chuẩn bị hố sơ đầy đủ bao gồm tài liệu chứng minh tư cách pháp nhân, tinh hinh tài dự án đầu tư khả thi có hiệu Th tài khơng cần tài sản đảm bảo phải làm thủ thục thuê định giá, đăng kí, đăng kiểm… b) Chi phí thuê: Doanh nghiệp thuê tài sản phải chịu mức tiền thuê mà bu đắp hồn tồn chi phí cơng ty Cho th tài (CTTC) bỏ để mua sắm tài sản, phí quản lí, rủi ro khả tích lũy lãi Đối với nước giới áp dụng phương pháp khấu hao nhanh, tiết kiệm thuế chia cho bên nên phí phải trả Doanh nghiệp giảm c) Thời hạn thuê: Thời gian thuê tối đa tài sản (100%) tối thiểu năm không thời gian khấu hao cần thiết Bộ tài quy định Thời gian thuê tài sản cũ qua sử dụng phù hợp với tình trạng kỹ thuật cơng thực tế tài sản khơng vượt q thời gian khấu hao tài sản theo quy định Bộ Tài d) Phương thức trả tiền: Căn vào khả năng, điều kiện bên thuê thời hạn cho thuê thống hợp đồng cho thuê tài chính, bên cho thuê Doanh nghiệp thoả thuận phương thức trả tiền sau: - Gốc phí cung trả lần kỳ tốn - Trả phí gốc theo định kỳ e) Quy mô nguồn vốn: Doanh nghiệp tài trợ 100% vốn mà Doanh nghiệp cần Tuy nhiên quy mô bị hạn chế quy định: + Thuê vận hành: Tổng giá trị TS sử dụng cho thuê vận hành với khách hàng không vượt 30% vốn tự có cơng ty CTTC + Th tài chính: Tổng giá trị TS cho thuê không vượt 5% vốn tự có cơng ty CTTC f) Quản lý giám sát - Quản lí: Bên cho th khơng có quyền tham gia vào định doanh nghiệp thuê - Giám sát: Doanh nghiệp thuê tài sản chịu kiểm tra tài sản định kì bên cho thuê g) Phương thức hoàn trả Doanh nghiệp kết thúc hợp đồng: - Việc định kỳ hạn trả gốc tiền thuê phí tiền thuê thoả thuận bên cho thuê bên thuê - Trả gốc: Căn vào khả thu nhập định kỳ bên thuê, thời hạn thuê để xác định kỳ trả nợ tối đa không tháng kỳ - Đối với tài sản có thời gian lắp đặt thiết bị, chạy thử, có thời gian ân hạn phu hợp với thời gian cần có để lắp đặt thiết bị Thời gian công ty cho thuê tài chưa thu nợ Thời gian cụ thể để xác định kỳ trả nợ lần đầu hai bên thoả thuận hợp đồng Công ty cho thuê tài - Trả phí: Phí tiền thuê trả theo định kỳ hàng tháng hàng quý theo hai bên thoả thuận hợp đồng h) Áp lực tốn: Doanh nghiệp trả nợ khơng hạn khơng thực cam kết hợp đồng phải chịu lãi suất phạt vay Ngân hàng phán xử án i) Tiết kiệm thuế: Do Doanh nghiệp trích khấu hao (Thuê tài chính) phản ánh chi phí trả tiền thuê khoản chi phí Doanh nghiệp nên lợi nhuận trước thuế Doanh nghiệp giảm, Doanh nghiệp tiêt kiệm khoản thuế 2.2.2.3 Các loại hình cho th tài a) Bán tái thuê Kí hợp đồng mua TS bên thuê (1) Bên cho - > Bên thuê - > thuê Kí hợp đồng thuê cho thuê TS (2) b) Cho thuê hợp tác ( leveragel lease): Đối với tài sản thuê có giá trị lớn, bên cho th khơng đủ vốn để tài trợ sợ rủi ro vi tập trung vốn lớn vào khách hàng nên số bên cho thuê hợp tác với hay nhiều bên cho vay để cung tài trợ c) Thuê mua trả góp ( purchase lease): Đây hinh thức mua trả góp tài sản thời gian định, thường từ 1-5 năm, áp dụng trường hợp người mua chấp khơng chấp d) Thuê mua giáp lưng (under lease): Thuê mua giáp lưng phương thức tài trợ mà thỏa thuận người cho thuê, người thuê thứ cho người thuê thứ hai thuê lại tài sản mà người thuê thứ thuê từ người cho thuê 2.2.3 Tín dụng ngân hàng 2.2.3.1 Khái niệm Tín dụng ngân hàng nguồn vốn quan trọng doanh nghiệp Việt Nam Các doanh nghiệp vay vốn ngân hàng chủ yếu nhằm vào mục đích: + Đầu tư vào Tài sản cố định: máy móc thiết bị, cơng trình nhà xưởng… + Bổ sung thêm vốn lưu động + Phục vụ dự án 2.2.3.2 Các hình thức tín dụng ngân hàng Doanh nghiệp vay để đầu tư vào TSCĐ phục vụ dự án: vay Ngân hàng theo hình thức cầm cố, chấp tài sản, thông qua bên thứ để bảo lãnh cho vay hình thức trả góp… 2.2.3.3 Đặc điểm nguồn vốn tín dụng ngân hàng a) Điều kiện vay vốn: Doanh nghiệp muốn vay vốn Ngân hàng cần phải có số điều kiện sau: + Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp + Có khả tài đảm bảo trả nợ thời hạn cam kết + Có dự án đầu tư, phương án sản xuất kinh doanh, dịch vụ khả thi, có hiệu phu hợp với quy định pháp luật b) Thủ tục vay vốn: Để vay vốn ngân hàng, Doanh nghiệp phải có hồ sơ vay vốn gồm: + Giấy đề nghị vay vốn + Giấy phép kinh doanh + Dự án, phương án sản suất kinh doanh, kế hoạch trả nợ + Hồ sơ tài sản chấp cầm cố + Hồ sơ tài liệu khác theo yêu cầu NH c) Lãi suất vay: Khi Doanh nghiệp vay vốn NH, Doanh nghiệp phải trả mức lãi suất phụ thuộc vào kì hạn khoản vay (Lãi suất khoản vay có kì hạn cao cao), phụ thuộc vào Doanh nghiệp có phải đối tượng ưu đãi không,… - Lãi suất doanh nghiệp phải trả thường lãi suất cố định Điều có nghĩa Doanh nghiệp phải trả cho Ngân hàng lãi định ki (thường lãi định kì) Doanh nghiệp làm ăn khơng có lãi d) Thời hạn vay: Doanh nghiệp vay Ngân hàng hình thức ngắn hạn, trung hạn dài hạn e) Quy mô nguồn vốn vay: Doanh nghiệp huy động vốn Ngân hàng với quy mơ phụ thuộc vào mục đích sử dụng vốn Tuy nhiên quy mơ bị hạn chế quy định hạn mức tín dụng Ngân hàng cho doanh nghiệp , ki hạn nguồn vốn, giá trị TS chấp, tính hiệu khả thi dự án… Trong trường hợp Doanh nghiệp xin đồng tài trợ nhiều Ngân hàng cho f) Quản lý giám sát: Doanh nghiệp vay vốn Ngân hàng chịu giám sát Ngân hàng phương diện: + Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn có với mục đích ghi hợp đồng vay vốn hay khơng? + Doanh nghiệp trả gốc lãi có hạn khơng? g) Rủi ro - Áp lực tốn: Định kì, doanh nghiệp phải trả lãi cho ngân hàng ngày doanh nghiệp làm ăn khơng có lãi, khơng doanh nghiệp phải chịu lãi suất phạt NH Đến hạn trả gốc, Doanh nghiệp khả chi trả tài sản bảo đảm Doanh nghiệp bị phát bên thứ ba đứng bảo lãnh cho Doanh nghiệp vay phải chịu trách nhiệm trả hộ cho doanh nghiệp Điều gây ảnh hưởng xấu uy tín Doanh nghiệp với NH h) Tiết kiệm thuế: Lãi vay tính chi phí doanh nghiệp , làm giảm lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp doanh nghiệp tiết kiệm khoản thuế TNDN 2.2.3.4 Ưu nhược điểm việc vay vốn Ngân hàng a Ưu điểm: - Đối với Doanh nghiệp lớn: + Tập trung nguồn vốn lớn cung lúc có tài sản để chấp lớn, có uy tín với NH… + Mức độ rủi ro thấp Doanh nghiệp nhỏ: Đến ki tốn Doanh nghiệp khơng trả đựơc nợ Ngân hàng gia hạn, DNNN nhà nước trả hộ… - Đối với Doanh nghiệp vừa nhỏ: Ngày Doanh nghiệp vừa nhỏ nhận giúp đỡ nhiều từ phía nhà nước để tiếp cận nguồn vốn b Nhược điểm: - Bị động trinh vay số lượng vay cịn phụ thuộc vào định từ phía NH - Doanh nghiệp chịu giám sát Ngân hàng trinh sử dung vốn vay Ngân hàng giám sát Doanh nghiệp việc sử dụng vốn vay có mục đích ghi hợp đồng khơng, việc trả nợ gốc lãi có kì hạn cam kết không… 2.2.4 Phát hành trái phiếu 2.2.4.1 Khái niệm Trái phiếu chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích địi nợ hợp pháp người sở hữu trái phiếu tài sản tổ chức phát hành 2.2.4.2 Phân loại trái phiếu Một doanh nghiệp phát hành loại trái phiếu sau: a) Trái phiếu có lãi suất cố định b) Trái phiếu có lãi suất thả c) Trái phiếu thu hồi d) Trái phiếu chuyển đổi e) Trái phiếu kèm quyền mua cổ phiếu f) Trái phiếu có tài sản đảm bảo g) Trái phiếu khơng có tài sản đảm bảo 2.2.4.3 Đặc điểm việc huy động vốn từ phát hành trái phiếu a) Điều kiện, thủ tục phát hành Tuy quốc gia, vùng lãnh thổ mà điều kiện thủ tục phát hành trái phiếu khác + Điều kiện phát hành: Ở Việt Nam, điều kiện phát hành trái phiếu quy định Điều nghị định 144/2003/NĐ-CP: Doanh nghiệp muốnphát hành cổ phiếu phải có đủ điều kiện sau: ● Là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp nhà nước có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký phát hành tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam ● Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi ● Có phương án khả thi việc sử dụng trả nợ vốn thu từ đợt phát hành trái phiếu ● Phải có tổ chức bảo lãnh phát hành + Thủ tục phát hành: Doanh nghiệp lập hồ sơ đăng ký phát hành trái phiếu (được quy định chi tiết Điều 10 nghị định 144/2003/NĐ-CP) nộp cho Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước b) Quy mơ phát hành: Doanh nghiệp phát hành lượng trái phiếu định dưói cho phép Uỷ ban chứng khoán Nhà nước c) Thời hạn lãi suất: Lãi suất trái phiếu thường thấp lãi suất cho vay ngân hàng lợi tức cổ phiếu thường Ví dụ: Lãi suất Trái phiếu Tổng công ty Sông Đà kỳ hạn năm 9,3%/năm Trong lãi suất ngân hàng cho vay ngắn hạn từ 9,36%/năm đến 12,06%/năm; cho vay dài hạn từ 0,9%/tháng đến 1,2%/tháng, - Trái phiếu có thời gian đáo hạn xác định Khi đáo hạn, doanh nghiệp phải hoàn trả cho trái chủ phần gốc lãi trái phiếu d) Quản lý giám sát: Doanh nghiệp chịu quản lý hay giám sát từ trái chủ Doanh nghiệp phải chịu giám sát Uỷ ban chứng khốn Nhà nước - Trái chủ khơng có quyền tham gia vào định biểu vấn đế quan trọng doanh nghiệp e) Áp lực toán: Doanh nghiệp phải chịu áp lực toán tiền lãi trái phiếu hàng năm trả nợ gốc đáo hạn f) Phương thức tốn: Doanh nghiệp toán lãi theo phương thức trả lãi trước trả lãi sau g) Tiết kiệm thuế: Lãi trái phiếu hạch tốn vào chi phí hoạt động tài (TK 635) để xác định lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp tiết kiệm khoản thuế thu nhập doanh nghiệp - Ngoài ra, doanh nghiệp có trái phiếu niêm yết lần đầu Trung tâm giao dịch chứng khoán giảm 50% số thuế TNDN phải nộp năm kể từ thực việc niêm yết 3.Các phương pháp khấu hao : 3.1 Khấu hao theo phương pháp đường thẳng Theo phương pháp này, mức khấu hao hàng năm TSCĐ suốt thời gian sử dụng TSCĐ xác định sau: MK = NG -T Trong đó: MK : Mức khấu hao bình quân hàng năm TSCĐ NG: Nguyên giá TSCĐ T: Thời gian sử dụng TSCĐ Tỷ lệ khấu hao hàng năm (Tk) xác đinh sau: Tk = Mk NG Hoặc Tk = T Nguyên giá TSCĐ bao gồm: giá mua thực tế phải trả (giá ghi hóa đơn trừ khoản giảm giá, chiết khấu mua hàng có), chi phí vận chuyển, bốc dỡ, lắp đặt, chạy thử, khoản lãi vay đầu tư cho TSCĐ chưa bàn giao đưa vào sử dụng khoản thuế lệ phí trước bạ (nếu có) Thời gian sử dụng TSCĐ thời gian doanh nghiệp dự kiến sử dụng TSCĐ Nó xác định vào tuổi thọ kỹ thuật tuổi thọ kinh tế TSCĐ có tính đến lạc hậu, lỗi thời TSCĐ tiến khoa học cơng nghệ, mục đích sử dụng hiệu sử dụng Phương pháp khấu hao có ưu điểm việc tính tốn đơn giản, tổng mức khấu hao TSCĐ phân bổ đặn năm sử dụng TSCĐ không gây đột biến giá thành sản phẩm hàng năm Nhưng phương pháp có nhược điểm nhiều trường hợp khơng thu hồi vốn kịp thời khơng tính hết hao mịn vơ hình TSCĐ Trong thực tế, để tính khấu hao cho tồn TSCĐ doanh nghiệp, người ta thường xác định tỷ lệ khấu hao tổng hợp bình qn chung Có nhiều cách xác định quản lý xây lắp.Sự kiện đưa LILAMA lên tầm cao mới, trở thành nhà thầu EPC đất nước giành lại vị làm chủ từ nhà thầu nước LILAMA khẳng định khả việc đứng đầu tổ hợp nhà thầu Quốc tế, đấu thầu thắng thầu hợp đồng EPC dự án xây dựng nhà máy lọc dầu Dung Quất trị giá 230 triệu USD Hiện nay, với 25.000 CBCNV 20 công ty thành viên, Viện nghiên cứu công nghệ Hàn, trường đào tạo CNKT, với đội ngũ 2.500 kỹ sư 2.000 thợ hàn có chứng quốc tế yêu nghề trang bị đầy đủ phương tiện thiết kế, chế tạo, thi công tiên tiến áp dụng hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001-2000 Tổng công ty , ISO 9002 công ty thành viên, khẳng định LILAMA đơn vị dẫn đầu công xây dựng kinh tế, góp phần xứng đáng nghiệp CNH-HĐH đất nước Quyết định thành lập công ty TNHH LILAMA: Quyết định số 186/2002/QĐ-TTg ngày 26/12/2001 Thủ tướng phê duyệt Chiến lược phát triển ngành khí VN đến năm 2010, tầm nhìn 2020 khẳng định “một định hướng ưu tiên phát triển phấn đấu đến năm 2010 ngành khí đáp ứng 55-60% nhu cầu sản phẩm khí nước, xuất đạt 30% giá trị sản lượng Với ưu tiên đó, dịng tiền từ nước ngồi chảy vào VN để thực dự án nhà máy điện (thuỷ, nhiệt, nguyên tử ), xi măng, hoá chất, lọc dầu, thực phẩm với tổng giá trị đầu tư bình quân 10 tỷ USD/năm Đây khối lượng công việc khổng lồ, thị trường hấp dẫn, đầy tiềm triển vọng Trong VN có LILAMA, COMA, HAVICO số cơng ty khí nhỏ nên khơng thể đáp ứng tiến độ khối lượng công việc Thêm vào đó, nước phát triển có nhu cầu nhập sản phẩm khí chi phí sản xuất họ cao Xuất phát từ nhu cầu nước nước ngồi, thơi thúc chúng tơi khởi nghiệp vào ngành kinh doanh là: Cơ khí lắp máy Việc khởi nghiệp thẩm định tính khả thi Từ chúng tơi định thành lập công ty TNHH “Ltd” viết kế hoạch kinh doanh để kêu gọi vốn Dự kiến 11 thành viên, người có ý chí tâm huyết với nghề Nguồn vốn đóng góp tinh thần tự nguyện khơng thiết Các thành viên đóng góp tiền, vàng, bất động sản, xe máy, thiết bị hay tài sản liên quan khác Phần đóng góp đánh giá quy đổi tiền theo giá thị trường ghi Bản điều lệ công ty Do loại hình kinh doanh địi hỏi nhiều thành viên sáng lập phải am hiểu sản phẩm đặc thù, phải đầu tư nhiều vào tài sản cố định nên số vốn cần góp ban đầu lớn Bên cạnh đó, chúng tơi thực mua thương hiệu LILAMA Theo phương hướng nhiệm vụ phát triển công ty, sau năm hoạt động có hiệu quả, quy mơ sản xuất tăng có dự án khả thi (NPV>0), cơng ty chuyển đổi thành cơng ty cổ phần để huy động vốn thị trường chứng khoán, nguồn vốn dài hạn giúp công ty tăng trưởng phát triển bền vững BẢN KẾ HOẠCH KINH DOANH • Tên cơng ty: Cơng ty TNHH Cơ khí LILAMA Tên giao dịch quốc tế: LILAMA Mechanical Company Ltd Tên viết tắt: LILAMA.MC Slogan: Niềm tin công nghiệp Cơng ty TNHH Cơ khí LILAMA doanh nghiệp có đầy đủ tư cách pháp nhân, hạch tốn kinh tế độc lập, có dấu riêng, tổ chức hoạt động theo Điều lệ công ty luật doanh nghiệp • Cơ cấu nguồn vốn tài sản đầu tư 5.000.000.000 VNĐ • Vốn kinh doanh tự có Trong đó: Vốn cố định 4.400.000.000 VNĐ Vốn lưu động 600.000.000 VNĐ • Tài sản cố định cần dùng • Nhà cửa, vật kiến trúc 1.200.000.000 VNĐ • Nguyên giá • Máy móc, thiết bị 2.400.000.000 VNĐ • Ngun giá • Phương tiện vận tải 800.000.000 VNĐ • Nguyên giá 15.000 m2 • Diện tích đất sử dụng 300 m2 • Khu điều hành cơng ty 400 m2 • Khu tập thể 2.000 m2 • Nhà xưởng 12.300 m2 • Sân bãi chế tạo sơn thiết bị • Sản phẩm ngành kinh doanh: Chế tạo lắp đặt thiết bị cho nhà máy công nông nghiệp; Chế tạo lắp đặt thiết bị kết cấu cơng trình đường dây trạm biến áp; Chế tạo lắp đặt nồi hơi, ống áp lực, bồn bể chịu áp lực cao; Chế tạo lắp đặt thiết bị nâng, cần trục, cầu trục, cổng trục • Mơ hình tổ chức điều hành cơng ty, gồm 64 người thường trực: • Ban lãnh đạo cơng ty gồm: người • 01 Giám đốc, 02 Phó Giám đốc (phó giám đốc phụ trách cơng tác thi cơng, an tồn, máy thi cơng; phó giám đốc phụ trách cơng tác kinh tế-kỹ thuật, cơng tác vật tư), 01 Kế tốn trưởng • Khối quan cơng ty gồm 04 phịng ban nghiệp vụ, gồm 16 người • Phịng tổ chức hành chính: 02 Phịng kinh tế-Kỹ thuật: 08 • Phịng tài chính-kế tốn: 03 Phịng vật tư, thiết bị: 03 • Khối sản xuất gồm: • 01 Nhà máy chế tạo thiết bị đóng cơng ty: 20 người ( thợ hàn, thợ gia công tổ hợp, thợ ống ) • 03 Đội cơng trình trực thuộc: 24 người (thợ hàn, thợ gia công, thợ lắp, thợ ống, lái xe cẩu ) Bộ máy quản lý điều hành xây dựng vào điều lệ công ty, hàng năm tiến hành tổ chức Đại hội đồng, Đại hội đồng quan quản lý cao định chiến lược, phương hướng sản xuất Đại hội đồng bầu Hội đồng quản trị Ban kiểm sốt cơng ty Ban kiểm sốt có chức giúp HĐQT kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh công ty • Tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh • Xây dựng nguồn lực: • Nguồn lực “con người” • Xây dựng sách tuyển dụng, thu hút nhân tài Lập phương án đào tạo nhằm nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, đào tạo phải phù hợp với trình đầu tư phát triển theo giai đoạn • Hình thức đào tạo cơng trường thi công đội ngũ công nhân kỹ thuật, đặc biệt đội ngũ thợ hàn để củng cố phát triển số lượng chất lượng thợ có đẳng cấp khu vực ASEAN quốc tế (đạt trình độ 5G6G, hàn điện mơi trường khí bảo vệ hàn TIG,MIG, MAG) • Xây dựng đội ngũ kỹ thuật thành thạo vi tính, sử dụng phần mềm, giao dịch tiếng Anh • Nguồn lực “tài chính” Huy động nguồn vốn dựa kế hoạch sản xuất kinh doanh, cơng ty tăng tỷ lệ lợi nhuận giữ lại qua năm để tái sản xuất mở rộng tăng vốn từ thành viên theo điều lệ Sau đó, lên phương án kêu gọi tài trợ vốn cho dự án đầu tư nhằm đảm bảo tăng trưởng hiệu Hàng năm, công ty thực sách phịng ngừa rủi ro hoạt động rủi ro tài • Nguồn lực “Thiết bị, công nghệ” Sử dụng tối đa công suất nhà xưởng, sở hạ tầng, trang thiết bị máy móc nhằm sử dụng triệt để lực sản xuất công ty Khi thực việc đầu tư mua sắm thiết bị phải tính đến hiệu kinh tế • Các tuyên bố giá trị văn hoá • Đối với khách hàng: Tôn trọng biết ơn khách hàng, kinh doanh trung thực, đảm bảo chất lượng sản phẩm cơng trình, lắng nghe ý kiến phản hồi chịu trách nhiệm đến sản phẩm • Đối với đối tác nước: bảo đảm tính cộng đồng doanh nhân, giúp đỡ lẫn kinh doanh, trước hết ngành khí, thực cạnh tranh pháp luật, tơn trọng hợp đồng ký kết như: chất lượng thời gian hoàn thành dự án Với đối tác kinh doanh, chữ tín văn hố, phẩm chất doanh nhân Khách hàng coi tài sản cơng ty trân trọng • Đối với công nhân viên: chăm lo cải thiện điều kiện làm việc, bảo hộ lao động, tôn trọng ý kiến kiến nghị, khêu gợi tinh thần trách nhiệm ý thức làm chủ, thực đầy đủ hợp đồng lao động ký kết theo luật địn, thù lao khen thưởng xứng đáng, trọng bồi dưỡng nâng cao tay nghề • Các quy tắc đạo đức: • Đối với nội bộ: Phát huy triết lý kinh doanh, thể cách thức kinh doanh phù hợp với pháp luật-đạo đức-văn hoá dân tộc, thu lợi nhuận mà không làm tổn hại đến khách hàng-xã hội Công ty đề cao trung thực, trách nhiệm giá trị tinh thần kinh doanh Công ty coi trọng đóng góp xã hội: từ đóng thuế đến tạo việc làm hay niềm vui KH thoả mãn, thể “hàng VN-chất lượng cao” • Phát huy yếu tố người, tạo sức mạnh tổng thể cổ vũ người lao động sáng tạo với niềm tin, lý tưởng cao đẹp, thành viên hệ giá trị tạo nên nguồn lực cho phát triển bền vững • Đối với lãnh đạo cơng ty: lắng nghe, thuyết phục người gắn chặt với hướng mới, công nhận khen thưởng tuân theo quy tắc văn hố • Chiến lược kinh doanh: đa dạng hố sản phẩm, mở rộng thị trường ngồi nước • Tăng cường củng cố đội ngũ kỹ sư, trang bị thêm phần mềm hỗ trợ để sâu vào lĩnh vực khảo sát thiết kế ngành xây dựng, tư vấn thiết kế công nghệ dây chuyền sản xuất • Củng cố nâng cao lực, đầu tư công nghệ đại cho “Nhà máy chế tạo thiết bị” công ty Ngồi việc chế tạo cca sản phẩm khí truyền thống cho ngành cơng nghiệp lượng, hố chất, vật liệu xây dựng, công nghiệp thực phẩm, công nghiệp ôtô, xe máy Chúng ta bước mở rộng sang lĩnh vực chế tạo thiết bị nâng, chế tạo bình bể chịu áp lực, bồn bể chúa xăng dầu thiết bị khác • Tăng cường cơng tác tiếp thị với đối tác nước ngoài, mở rộng liên doanh, liên kết để tiếp tục đẩy mạnh công tác chế tạo sản phẩm khí cho xuất Củng cố lực lượng tham gia đấu thầu đủ mạnh nhằm nâng cao tỷ lệ thắng thầu tiến tới ký kết nhiều cơng trình hợp đồng kinh tế có giá trị lớn Các hình thức huy động vốn : Do chế độ trách nhiệm hữu hạn nên uy tín cơng ty trước đối tác, bạn hàng phần bị ảnh hưởng;công ty trách nhiệm hữu hạn chịu điều chỉnh chặt chẽ pháp luật doanh nghiệp tư nhân hay công ty hợp danh; việc huy động vốn công ty trách nhiệm hữu hạn bị hạn chế khơng có quyền phát hành cổ phiếu Đối với công ty hoạt động lĩnh vực khí lắp máy cơng ty TNHH LILAMA,cần số vốn lớn để đầu tư sản xuất,mở rộng quy mơ ,thì hạn chế mơ hình cơng ty TNHH gây ảnh hưởng khơng nhỏ đến khả huy động vốn cơng ty Chính mà sau năm hoạt động có hiệu quả,quy mơ sản xuất tăng có dự án khả thi ( NPV >0 ),thì cơng ty chuyển đổi sang công ty cổ phần để huy động vốn thị trường chứng khoán,một nguồn vốn dài hạn giúp công ty tăng trưởng phát triển bền vững Đối với doanh nghiệp kinh doanh cần có nguồn vốn lớn ổn định khó phụ thuộc vào 1,2 nguồn vốn Do cần kết hợp nguồn huy động vốn để phục vụ cho nhu cầu ngắn ,và dài hạn công ty Các nguồn vốn bổ sung cho giúp công ty hoạt động linh hoạt hiệu Công ty TNHH LILAMA áp dụng nhiều hính thức huy động vốn -Tăng tỉ lệ lợi nhuận giữ lại qua năm để tăng vốn từ thành viên theo điều lệ để tái sản xuất ,mở rộng, tạo nguồn vốn dự trữ -Kêu gọi tài trợ vốn cho dự án mà công ty đầu tư (nhằm đảm bảo tăng trưởng ,hiệu ) Kí hợp đồng tài trợ tín dụng với sở giao dịchngân hàng với lãi suất hợp lý -Vay vốn từ quỹ đầu tư ,có thương hiệu tiếng LILAMA ,việc huy động nguồn vốn từ quỹ đầu tư dễ dàng nhận nhiều ưu đãi -Vay vốn từ ngân hàng có mối quan hệ lâu năm với cơng ty LILAMA,để có ưu đãi lãi suất thời hạn trả gốc lãi Các hình thức huy động vốn có ưu điểm dễ huy động thời gian huy động vốn nhanh ,phục vụ tức cơng ty cần tiền để đầu tư vào dự án nhận dự án khả thi Tránh tình trạng để tuột hợp đồng việc thi cơng cơng trình ,dự án bị dang dở ,đình trệ.Thích hợp cho chiến lược ngắn hạn Tuy nhiên ,để có tảng vững hơn,cho tương lai với đầu tư dài hạn ,cơng ty cần có nguồn vốn ổn định lâu dài ,với lãi suất thấp Đó nguồn vốn lớn từ dòng tiền nhàn dỗi người dân ,được huy động thông qua việc phát hành cổ phiếu ,trái phiếu doanh nghiệp Việc sở hữu thương hiệu LILAMA ,giúp cho giá trị trái phiếu cổ phiếu thị trường nâng cao nhiều ,tính khoản cao -Phát hành trái phiếu : kênh huy động vốn rẻ hiệu Phát hành trái phiếu ( chứng khoán nợ ) ,căn vào uy tín doanh nghiệp , hiệu dự án đầu tư tình hình thị trường tài - tiền tệ, doanh nghiệp phát hành trái phiếu định lãi suất trái phiếu cho đợt phát hành Việc phân chia đợt phát hành tối đa hóa số tiền cần huy động Phát hành trái phiếu khơng làm pha lỗng lợi ích cổ đông, chủ động nguồn vốn với lãi suất thấp, lãi suất trái phiếu thường xác định trước chi phí khấu trừ thuế So với vay ngân hàng, huy động vốn qua trái phiếu có số ưu điểm khơng cần có tài sản chấp chủ động sử dụng số tiền huy động mà khơng có giám sát ngân hàng Doanh nghiệp phải trả lãi theo kỳ hạn tháng năm trả gốc vào cuối kỳ Lãi suất trái phiếu không bị khống chế trần lãi suất nên có tính hấp dẫn nhà đầu tư Với trái phiếu mệnh giá tối thiểu 100.000 VNĐ /1 trái phiếu ,công ty huy động nguồn vốn lớn từ nhà đầu tư.Tuy nhân ,vì mơ hình cơng ty cịn nhỏ ,chưa có uy tín khả sản xuất ,kinh doanh chưa hấp dẫn trái phiếu phủ nên tính khoản chưa cao, cơng ty cần tính tốn số lượng trái phiếu phát hành cho phù hợp với mơ hình cơng ty Cơng ty cần cân nhắc tính tốn thật kĩ ,vì trái phiếu loại chứng khốn nợ ,có thời hạn toán cố định cho nhà đầu tư đáo hạn -Phát hành cổ phiếu : huy động lượng vốn để phục vụ cho yêu cầu công ty Cũng phát hành trái phiếu doanh nghiệp ,cơng ty cung cần tính tốn ,cân nhắc số lượng cổ phiếu phát hành,số lượng loại cổ phiếu đợt phát hành Cổ phiếu có ưu điểm trái phiếu lãi suất không cố định ,tùy thuộc vào tình hình kinh doanh cơng ty ,do bớt gánh nặng lãi suất ,thời gian tốn cho cổ đơng khơng có thời gian cố định trái phiếu Do doanh nghiệp chủ động ,điều chỉnh cho phù hợp với khả năng,tình hình kinh doanh cơng ty ,hạ thấp tính rủi ro Thị trường chứng khốn mảnh đất màu mỡ ,nhưng có nhiều đối thủ cạnh tranh nhiều thách thức ,do nhiều yếu tố tác động ,cơng ty cần phải có chiến lược phát triển phù hợp ,bền vững ,khơng nóng vội để ln có chỗ đứng an tồn thị trường nội địa trước muốn vươn xa Các phương pháp khấu hao: -Nhóm chọn mốc thời gian mua tài sản cố định trùng với mốc thời gian giả định công ty bắt đầu hoạt động là: cuối năm 2003, bắt đầu đưa vào sử dụng tính khấu hao từ năm 2004 -Căn theo “Khung thời gian sử dụng Tài sản cố định” (Ban hành kèm định 206/2003/QĐ-BTC ngày 12/12/2003 Bộ Tài chính); ta có mức khấu hao tương ứng cho: +Nhà cửa, vật kiến trúc: -Kiên cố: từ 25 đến 50 năm -Bình thường: từ đến 25 năm +Máy móc thiết bị ngành sản xuất linh kiện điện tử, khí xác: từ đến 12 năm +Phương tiện vận tải (tuỳ loại): từ đến 15 năm *Để tiện cho việc tính tốn so sánh, nhóm giả sử loại TSCĐ cơng ty có số năm tính khấu hao nhau, chọn mức thống năm, nằm khoảng thời gian phù hợp với loại tài sản -Do đất sử dụng công ty đất thuê (không ghi nhận TSCĐ vơ hình) nên khơng tính khấu hao Tổng nguyên giá TSCĐ là: 1200+2400+800=4400 (triệu đồng) 1.Khấu hao theo phương pháp đường thẳng: Mức khấu hao hàng năm là: M= NG / N = 4400 / = 550 (triệu đồng) Năm Năm thứ Mua TSCĐ Khấu hao LNST (dự kiến) Dòng tiền Cuối 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 550 550 550 550 550 550 550 550 960 1100 1270 1510 1650 1820 (4400) 2.Khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh: Mức khấu hao năm i : Mi = Gi T đc ; T đc = T H Thời gian khấu hao N=8 năm > năm => H=2,5 => T đc = 1/8 2,5 = 0.3125 *Bảng tính khấu hao: Năm Gi T đc Mi 4400 3025 2079,7 1429,7 982,92 675,76 464,58 232,3 0,3125 0,3125 0,3125 0,3125 0,3125 0,3125 0,3125 0,3125 1375 945,31 650 446,78 307,16 211,175 232,3 232,3 Khấu hao luỹ kế 1375 2320,31 2970,21 3417 3724,16 3935,33 4167,62 4400 Giá trị lại 3025 2079,7 1429,7 982,92 675,76 464,58 232,3 *Tính dịng tiền thuần: Năm Cuối 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Năm thứ Mua TSCĐ Khấu hao LNST (dự kiến) Dòng tiền 1375 945,31 650 446,78 307,16 211,175 232,3 232,3 960 1100 1270 1406,78 1407,16 1481,175 (4400) Khấu hao theo phương pháp tỉ lệ giảm dần: Mi = NG Ti ; Ti = 2.(N – i + 1) / N.(N+1) T1= 2.(8-1+1) / 8.9 = 16/72 => M1= 16/72 4400 = 977,77 Tương tự, ta có: T2= 14/72 => M2= 855,55 T3= 12/72 => M3= 733,33 T4= 10/72 => M4= 611,11 T5= 8/72 => M5= 488,88 T6= 6/72 => M6= 366,66 T7= 4/72 => M7= 244,44 T8= 2/72 => M8= 122,22 *Tính dịng tiền thuần: Năm Năm thứ Mua Cuối 2003 (4400) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 TSCĐ Khấu hao LNST (dự kiến) Dòng tiền 977,77 855,55 733,33 611,11 488,88 366,66 960 1100 1270 1571,11 1588,88 244,44 1636,66 Phân tích chọn phương pháp khấu hao: -Theo đề bài, năm 2007, 2008, 2009 có số liệu dự kiến Lợi nhuận sau thuế, ta xét Dịng tiền năm mục tiêu kinh doanh giai đoạn làm để lựa chọn phương pháp khấu hao a) Nếu doanh nghiệp mong muốn nâng cao số NPV, PI tồn q trình đưa TSCĐ vào sản xuất : *Giả sử với NPV năm từ 2007 đến 2009 : NPV= CF4/(1+k)4 + CF5/(1+k)5 + CF6/(1+k)6 - ICO ; giả định k=10% *Với phương pháp khấu hao đường thẳng : NPV = 1510/(1+0,1)4 + 1650/(1+0,1)5 + 1820/(1+0,1)6 - 4400 =3083,21 – 4400 = -1316,79 *Với phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh : NPV = 1406,78/(1+0,1)4 + 1407,16/(1+0,1)5 + 1481,175/(1+0,1)6 - 4400 = 2670,57 – 4400 = -1729,43 *Với phương pháp khấu hao theo tỉ lệ giảm dần : NPV = 1571,11/(1+0,1)4 + 1588,88/(1+0,1)5 + 1636,66/(1+0,1)6 - 4400 122,22 = 2983,51 – 4400 = -1416,49 -Dấu trừ kết không phản ánh thua lỗ, ta xét cụ thể dịng tiền năm mà Ta thấy : NPV > NPV > NPV => Vì vậy, doanh nghiệp muốn nâng cao số NPV, hay quan tâm nhiều đến lợi nhuận tuyệt đối nên chon khấu hao theo phương pháp đường thẳng *Tương tự với IRR PI, số CF thành phần cao PI tỉ lệ thuận cao theo PI= [ CF4/(1+k)4 + CF5/(1+k)5 + CF6/(1+k)6 ] / ICO Còn tỉ lệ IRR cố định, ICO cao CF cao ICO= CF4/(1+IRR)4 + CF5/(1+IRR)5 + CF6/(1+IRR)6 Vì thế, nên chọn khấu hao theo phương pháp đường thẳng để nhanh thu hồi vốn hay có thu nhập thu lớn chi phí b) Nếu doanh nghiệp muốn thực khấu hao nhanh : -Do doanh nghiệp đề mục tiêu năm đầu tiên, hoạt động có hiệu quả, quy mơ sản xuất tăng thực cổ phần hố Vì thế, cần khấu hao nhanh năm đầu, làm điều kiện để xem xét định cổ phần hoá, thu khấu hao nhiều làm tăng dịng tiền -Xem xét thấy phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh có mức khấu hao năm đầu lớn => nên chọn phương pháp *Như vậy, chon phương pháp khấu hao tuỳ thuộc vào mục đích giai đoạn phát triển doanh nghiệp Phương pháp quản lý hàng tồn kho Tồn kho dự trữ doanh nghiệp lưu giữ để sản xuất bán sau Trong doanh nghiệp tồn kho thường bao gồm nguyên liệu, nhiên liệu dự trữ sản xuất, sản phẩm dở dang, thành phẩm hàng hóa chờ tiêu thụ Tùy theo ngành nghề kinh doanh mà tỷ trọng loại tài sản có khác Trong doanh nghiệp sản xuất, nguyên liệu, nhiên liệu dự trữ thường chiếm tỷ trọng lơn Trong doanh nghiệp thương mại, tồn kho chủ yếu hàng hóa chờ tiêu thụ Việc quản trị tồn kho doanh nghiệp quan trọng, khơng phải doanh nghiệp tồn kho dự trữ chiếm tỷ trọng đáng kể tổng tài sản doanh nghiệp Điều quan trọng nhờ có dự trữ mức, hợp lý giúp cho doanh nghiệp không bị gián đoạn kinh doanh, khơng bị thiếu sản phẩm hàng hóa để bán, đồng thời giúp doanh nghiệp sủ dụng vốn tiết kiệm, giảm chi phí tồn kho Cơng ty LILAMA gặp nhiều vấn đề liên quan đến hàng tồn kho,để giảm thiểu chi phí nâng cao hiệu sản xuất ,chúng nỗ lực nghiên cứu đưa giải pháp để quản lý tối ưu hàng tồn kho công ty cách tối ưu Mức tồn kho dự trữ doanh nghiệp nhiều hay thường phụ thuộc vào số yếu tố sau: -Quy mô sản xuất nhu cầu dự trữ nguyên vật liệu choản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nhu cầu dự trữ nguyên vật liệu, hàng hóa doanh nghiệp thường bao gồm: dự trữ thường xuyên, dự trữ bảo hiểm, trữ thời vụ -Khả sẵn sàng cung ứng thị trường -Thời gian vận chuyển hàng từ nhà cung cấp đến doanh nghiệp -Xu hướng biến động giá hàng hóa, nguyên vật liệu -Độ dài thời gian chu kỳ sản xuất sản phẩm -Trình độ tổ chức sản xuất khả tiêu thụ sản phẩm doanh nghiệp -Khả xâm nhập mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm Thực trạng công ty LILAMA: Công ty LILAMA doanh nghiệp sản xuất sản phẩm khí lắp máy, tỉ lệ hàng tồn kho chủ yếu nguyên liệu, nhiên liệu chờ để sản xuất Giá mặt hàng cao, thực mua theo hợp đồng, mua bn để giảm giá chi phí ngun vật liệu tối ưu Nhưng bên cạnh đó, số lượng nhập lớn dễ dẫn đến tình trạng ứ đọng nguyên vật liệu kho, nghành khí quy mô công ty sản xuất ạt Ngồi ra, hàng tồn kho cịn máy móc,sản phẩm khí sản xuất chờ đem bán Các máy móc cũ cần lý máy móc, tài sản góp vốn thành viên Các giải pháp để quản lý hàng tồn kho : • Xây dựng hệ thống thông tin, áp dụng công nghệ thông tin, phần mềm ứng dụng quản lý hàng tồn kho: • Theo dõi tất loại hàng tồn kho cơng đoạn q trình sản xuất, hạch toán hạng mục khác biên nhận hàng biên giao hàng đơn lẻ, theo dõi phế phẩm, theo dõi hàng bán bị trả lại, theo dõi địa điểm hàng tồn kho cơng đoạn/quy trình sản xuất, điều chỉnh thủ công số lượng giá trị hàng tồn kho • Dự báo Nhu cầu Vật tư Thời gian Chờ hàng : Các phần mềm nước thường cịn yếu khơng có khả dự báo trước nhu cầu vật tư thời gian cần thiết cho việc mua hàng • Danh mục Vật tư : Danh mục Vật tư bảng liệt kê vật tư đầu vào để tạo sản phẩm Phần mềm nên cho phép tạo nhiều danh mục vật tư cho sản phẩm cho phép thay vật tư vật tư tương tự • Theo dõi Phế liệu: Một điểm nên xem xét liệu phần mềm có hỗ trợ việc theo dõi phế phẩm vật liệu tái sinh hay không • Nhiều Địa điểm: Các phần mềm nước theo dõi loại hàng hố khác (các loại vật liệu, sản phẩm dở dang thành phẩm) lại không theo dõi địa điểm khác cất giữ Hàng tồn kho Đây vấn đề cần quan tâm doanh nghiệp có nhiều nhà máy kho hàng • Theo dõi Hàng tồn kho: Phần mềm nên hỗ trợ việc theo dõi hàng tồn kho từ khâu nguyên vật liệu qua trình sản xuất khâu thành phẩm dựa nhãn số thùng, số lơ số sêri • Tích hợp với Phân hệ Mua hàng Phân hệ Hoạch định Sản xuất: Một điểm cần nên xem xét liệu phân hệ quản lý Hàng tồn kho tích hợp hoàn toàn với phân hệ mua hàng phân hệ hoạch định sản xuất • Quản lý dự án thực dự án có tiềm tương lai để tính tốn số lượng ngun vật liệu nhập vào cho phù hợp, đáp ứng vừa đủ với nhu cầu Lựa giá thị trường để nhập vào nguyên vật liệu hay nhiều, để giảm chi phí đầu vào Nhằm mục đích ln có đủ hàng để cung cấp cho thị trường, dự án để không khoản doanh thu lớn hết hàng, chi phí uy tín với khách hàng ,chi phí gián đoạn sản xuất • Vì đặc thù hoạt động cơng ty nghành khí lắp máy, quãng thời gian sản xuất thành sản phẩm với đưa thị trường cao loại sản phẩm khác, thời gian tồn kho cao Cơng ty nên tính tốn số lượng sản phẩm khí phù hợp với điều kiện thị trường, theo dõi nhu cầu bên chi phí nguyên liệu để điều chỉnh dây chuyền sản xuất, lượng nhân cơng thích hợp Sản xuất lưu kho lượng hàng dự trữ, để xuất hết hàng, đáp ứng nhu cầu liên tục bên ngồi • Với máy móc cũ tồn kho lâu ,công ty nên áp dụng phương án lý cho thuê, nhằm gỡ gạc lại phần chi phí phải bỏ • Trong kho, hàng tồn xếp theo tuổi thọ, độ bền, tính quan trọng khả lý thị trường Để định đem bán, sử dụng, cho thuê sản phẩm trước, sản phẩm sau • Cịn với ngun, nhiên liệu, cịn dư thừa q nhiều, đem bán cho cơng ty khí nhỏ hơn, với giá mềm giá thị trường Với số tiền có đem đầu tư vào việc khác hiệu Một số rủi ro thường gặp & chế kiểm sốt tương ứng : • Hỏa hoạn, cắp, lãng phí Kiểm sốt: • Hạn chế tiếp cận tồn kho • Kiểm soát vận chuyển tồn kho • Định kỳ kiểm kho • Tn thủ quy định phịng cháy chữa cháy • Tồn kho vượt mức cần thiết/khơng đáp ứng nhu cầu Kiểm sốt: • Xác định mức tồn kho tối ưu • Báo cáo tồn kho vượt qua/thấp mức an tồn • Họp định kỳ phận bán hàng – sản xuất – tồn kho • Khơng kịp thời xử lý hàng tồn chậm ln chuyển Kiểm sốt: • Báo cáo tuổi hàng tồn kho • Theo dõi vịng quay tồn kho • Báo cáo hàng tồn chậm luân chuyển • Đánh giá khơng xác giá trị tồn kho Kiểm sốt: • Quy định cụ thể cách định giá hàng tồn kho • Theo dõi tình hình lãi gộp • Giá thành định mức theo dõi chênh lệch thực tế định mức Các chế kiểm sốt phát rủi ro : • Các báo cáo biến động bất thường: • Tuổi hàng tồn kho • Tình hình hàng bán trả lại • Các trường hợp trể hạn sản xuất • Phân tích vịng quay tồn kho • Phân tích chênh lệch giá thành thực tế với giá thành định mức • Phân tích tình hình lãi gộp Tóm tắt ma trận kiểm sốt : • Kiểm sốt theo chiều dọc: • Theo phận • Theo cá nhân • Kiểm sốt theo chiều ngang theo quy trình nghiệp vụ : • Quy trình bán hàng • Quy trình mua hàng • Quy trình tiền lương • Quy trình kế tốn • Quy trình chi tiêu • Quy trình sản xuất • Quy trình tồn kho • Và nhiều quy trình khác… ... xem xét cho thuê tài chính, Doanh nghiệp phải chuẩn bị hố sơ đầy đủ bao gồm tài liệu chứng minh tư cách pháp nhân, tinh hinh tài dự án đầu tư khả thi có hiệu Thuê tài khơng cần tài sản đảm bảo... hàng không vượt 30% vốn tự có cơng ty CTTC + Th tài chính: Tổng giá trị TS cho th khơng vượt q 5% vốn tự có cơng ty CTTC f) Quản lý giám sát - Quản lí: Bên cho th khơng có quyền tham gia vào... không vượt thời gian khấu hao tài sản theo quy định Bộ Tài d) Phương thức trả tiền: Căn vào khả năng, điều kiện bên thuê thời hạn cho thuê thống hợp đồng cho thuê tài chính, bên cho thuê Doanh nghiệp