Bài tập thi môn Quản trị tài chính

Bài tập thi môn QTTC Câu 1: Hãy phân tích nội dung sách tín dụng doanh nghiệp Thực trạng sách tín dụng DN VN hiệnnay? Khi thay đổi sách tín dụng VN cần cân nhắc đến vấn đề yếu nào? Câu 2: Tình hình tài công ty A có số liệu chủ yếu dự báo sau: Cơ cấu vốn tối ưu công ty với nợ 40% Doanh lợi ròng NPM 7% b Hiệu sdụng tổng tài sản 1.8 Độ lệch chuẩn 15% Cty xem xét hội đầu tư loại trừ nhau: CH1:dự án có độ lệch chuẩn 24%, hệ số tương quan với công ty – 0.5 với dòng tiền tệ năm sau: Dự án Năm NCFt -200 90 80 70 CH2: loại cổ phiếu phổ thông có cổ tức CP năm vừa qua 12000đ, người ta dự báo cổ tức cty tăng trưởng theo gđoạn: Gđ1 với tỷ lệ tăng trưởng 8% năm cho năm đầu kể từ Gđ2 với tỷ lệ tăng trưởng 12% năm cho năm Gđ3 với tỷ lệ tăng trưởng 7% năm cho c ác năm lại Cp chào bán với giá 120000 đ Hện số tương quan dự án với công ty 0.3 độ lệch chuẩn CP 18% Ycầu tính IRR CH1, hệ số hoàn vốn CH2? Nếu CH có qui mô vốn 60% quy mô công ty công ty nên lựa chọn hội đầu tư nào, sao? Sau lựa chọn hội đầu tư , công ty nên điều chỉnh lại quy mô hội đầu tư ntn để độ lệch chuẩn đạt giá trị tối thiểu Tính hệ số hoàn vốn, độ lệch chuẩn sau điều chỉnh Bài giải Ta có: D/A = 0.4 NPM = NI/TNS = 0.07 TAT = TNS/A = 1.8 ROA = NI/A = (0.07TNS)/(TNS/1.8) = 0.07×1.8 = 0.126 ROE = ROA/(1 – D/A) = 0.126/(1 – 0.4) = 0.21 Câu 1: Tính IRR CH1 Dựa vào phương pháp chuỗi đều: Với NCF = (90+80+70+60+50)/5 = 70  – NCF0/NCF = 200/70 =2.8571 Tra bảng D (sách cô Thu) ta ước tính k khoảng từ 22% 23% Chọn k1 = 23%, k1 = 26% (cách 3% được) Ta có bảng: (1+0.23)^-t 0.813 0.6610 0.5374 0.4369 0.3552 NPV1= 7.642 (1+0.26)^-t 0.7937 0.6299 0.4999 0.3968 0.3149 NPV2=- 3.629 IRR = k1 + (k2 – k1)NPV1/(NPV1+ |NPV2|) = 0.23 + (0.26 – 0.23)7.642/(7.642+3.692) = 0.25 * Tính k CH2: Theo kinh nghiệm cho thấy, hệ số k (trong công thức K = Krf + (Km – Krf)Bi) thường không lớn 20% (thực tế Krf khoảng 10%, Km khoảng 14%, Bi = chứng khoán “xịn”, có suất sinh lợi cao K khoảng 18%) nên ta chọn thử k1 = 20% Ta có bảng sau: Dt (1+0.2)^-t (1+0.18)^-t 12960 0.8333 0.8475 13997 0.6944 0.7182 15676 0.5787 0.6086 17558 0.4823 0.5158 19664 0.4018 0.4371 = 45960 = 48228 Giá bán vào cuối năm thứ 5: P5 = D5(1+g6)/(k-g6) = 19664×1.07/(k-0.07) P5 = 21040/(k-0.07) Khi k1 = 20%  =-8998 Ta thấy k tỉ lệ nghịch với X, nên k1 = 20% mà X mang giá trị âm để X mang giá trị dương phải chọn k2 bé 20 Chọn k2 = 18% X2 = 11835  K = k1 + (k2 – k1)X1/( X2+ | X1|) = 0.1914 | Câu 2: * Giả sử chọn CH1, ta có danh mục đầu tư gồm Công ty A CH1 W1 = 60% WA W1 = 1- WA  W1 = 0.375, WA = 0.625 Hệ số hoàn vốn danh mục này: Kp1 = W1K1 + WAKA = 0.375×0.25 + 0.625×0.21 = 0.225 = 0.0919 =0.4084 * Tương tự, giả sử chọn CH2, ta có danh mục đầu tư gồm Công ty A CH2 Ta tính =0.6469 Ta thấy Cvp1 < Cvp2 nên chọn CH1 Câu 3: Áp dụng công thức: Ta tính W1 = 0.3488, WA = 0.6512 ACE tự tính hệ số hoàn vốn độ lệch chuẩn nhé!!! - See more at: http://vneconomics.com/bai-tap-va-bai-giai-thi-mon-quan-tri-tai-chinh-thay-ngo-quang-huan/#sthash.yDDMb1Jb.dpuf ... 21040/(k-0.07) Khi k1 = 20%  =-8998 Ta thấy k tỉ lệ nghịch với X, nên k1 = 20% mà X mang giá trị âm để X mang giá trị dương phải chọn k2 bé 20 Chọn k2 = 18% X2 = 11835  K = k1 + (k2 – k1)X1/( X2+ |... tính hệ số hoàn vốn độ lệch chuẩn nhé!!! - See more at: http://vneconomics.com/bai-tap-va-bai-giai -thi- mon-quan-tri-tai-chinh-thay-ngo-quang-huan/#sthash.yDDMb1Jb.dpuf