Xác định giá trị doanh nghiệp tại Cty kế tóan và dịch vụ tin học AISC - 5 ppsx

Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com đặc biệt trọng kiểm tra sai phạm, chênh lệch báo cáo tài chính, xem xét tính hợp lý đầy đủ chứng thu thập đảm bảo kế toán viên trợ lý kiểm toán thực công việc tuân thủ chuẩn mực kiểm tốn, khắc phục thiên lệch có kết luận kiểm toán PHẦN III: MỘT SỐ NHẬN XÉT Ý KIẾN ĐÓNG GÓP NHẰM NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG VIỆC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Ở CÔNG TY AISC- CHI NHÁNH ĐÀ NẴNG I/ Nhận xét : Với xu hướng ngày cổ phần hố để nâng cao tính cạnh tranh hiệu kinh doanh tận dụng thời vốn cho trình đầu tư, tái mở rộng sản xuất cho doanh nghiệp Việc xác định giá trị doanh nghiệp công việc tách rời thực trước cổ phần hố Có nhiều tổ chức có chức bao gồm Hội đồng xác định đánh giá trị doanh nghiệp thành lập doanh nghiệp, Cơng ty kiểm tốn, tổ chức kinh tế có chức định giá Các tổ chức khác gặp thuận lợi khó khăn công việc định giá Và AISC khó khăn thuận lợi thường gặp phải bao gồm 1.Thuận lợi : - Trong chuyên môn nghiệp vụ AISC có lợi so với tổ chức thẩm định giá trị doanh nghiệp khác lĩnh vực: kiểm tốn tính xác, có thực, hợp lý đắn số liệu toán doanh nghiệp phục vụ cho việc xác định giá trị doanh nghiệp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com - Là tổ chức kiểm toán độc lập nên AISC xem “ trọng tài “ bên thẩm định giá trị vốn chủ sở hữu, tài sản chủ nợ Kết luận cuối AISC ln đảm bảo tính khách quan, khơng có cảm tính xét đốn định giá giá trị tài sản thuộc nguồn chủ sở hữu khác Vì kết từ AISC có thực việc xác định giá trị doanh nghiệp công bố tổ chức có lợi ích doanh nghiệp tin cậy - AISC có đội ngũ KTV đào tạo kỹ lưỡng nắm vững chun mơn nghiệp vụ có đạo đức nghề nghiệp, lấy uy tín làm kim nam cho hoạt động, đặc biệt có KTV có kinh nghiệm, chuyên môn công việc xác định giá trị doanh nghiệp - Hơn khách hàng quen thuộc AISC việc khảo sát thực tế thu thập thông tin để đưa kết luận quản lý tài sản, nguồn vốn, chiến lược kinh doanh,của ban quản trị hay hệ thống kiểm soát nội thuận lợi phục vụ cho việc xác định rủi ro kiểm tốn nhanh chóng, xác góp phần tiết kiệm thời gian, chi phí nâng cao hiệu cơng việc kiểm tốn - Sự linh hoạt điều tiết việc thực kế hoạch kiểm toán xem điểm mạnh AISC Tất KTV ý thức công việc thực chứa đựng nhiều rủi ro Dù khách hàng quen hay khách hàng KTV ln đề cao trách nhiệm công việc Lấy hệ thống kiểm sốt nội mạnh hay yếu KTV có kết luận rủi ro kiểm sốt từ điều chỉnh rủi ro phát để đánh giá rủi ro kiểm toán, để lập kế hoạch thử nghiệm, thủ tục kiểm tốn mà khơng hồn tồn tin tưởng vào đánh giá ban đầu hệ thống kiểm soát nội Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Những khó khăn gặp phải : Một số vấn đề khó khăn gặp phải xác định doanh nghiệp AISC việc xác định chất lượng tài sản, tính kỹ thuật tài sản, nhu cầu sử dụng tài sản giá thị trường tài sản thời gian xác định giá trị doanh nghiệp Vì giá trị tài sản xác định giá trị doanh nghiệp phải giá trị thực tế thị trường chấp nhận Vì việc doanh nghiệp thành lập hội đồng phân loại thẩm định chất lượng tài sản ( nhờ đến chuyên gia có kinh nghiệm tham gia ) công việc thiếu Nhưng kết luận cuối chất lượng tài sản khó tránh tính chủ quan người thẩm định kết luận, rủi ro kết luận cuối AISC khó tránh khỏi Giá trị vơ hình, giá trị thương hiệu, uy tín mặt hàng hay lợi thương mại doanh nghiệp đại lượng khó định lượng xác Bởi giá trị hình thành từ việc thừa nhận, đánh giá từ phía thị trường Để đảm bảo trọng tài phân xử, KTV phải thận trọng việc xác định giá trị vơ hình doanh nghiệp Nên AISC cần có phối hợp với khách hàng, chủ thể có mối quan hệ kinh tế Công ty để đưa kết xác thị trường chấp nhận đảm bảo quyền lợi cho bên cổ phần hố Một khó khăn công việc gặp phải thực việc kiểm toán xác định giá trị doanh nghiệp thời gian hạn chế Do yêu cầu toán với quan chức năng, sớm thường từ đầu tháng báo cáo tài từ Công ty thông thường lập thông thường phải qua tháng thời gian ký kết hợp đồng thường hạn chế Hơn việc trì khách hàng cũ, với Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com việc mở rộng tiếp nhận khách hàng đặt khối lượng công việc dồn dập khoảng thời gian ngắn Để kết hợp hài hồ thời gian, chi phí, rủi ro chất lượng kiểm tốn, tốn khó khăn đặt nhiều thử thách cho Công ty AISC Việc xác định rủi ro kiểm toán mang tính chất tương đối định tính xét đốn Tuy dựa vào kinh nghiệm, khả xét đoán KTV, AISC có đủ sở để tin tưởng chấp nhận kết kiểm toán Nhưng xét đến việc xác định giá trị doanh nghiệp chưa có mơ hình tối ưu kiểm tra đánh giá mức độ xác kết bao nhiêu% Trách nhiệm nghề nghiệp đặt cho KTV lớn đòi hỏi AISC cần có biện pháp riêng thẩm định kiểm tra trước đưa phán cuối giá trị doanh nghiệp II Một số ý kiến đề xuất nhằm hoàn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp AISC Cơng ty kiểm tốn độc lập nên trình hoạt động minh tất kế tốn viên ln lấy mục tiêu, hiệu quả, xác hữu hiệu Trong suốt quy trình kiểm tốn BCTC xác định giá trị doanh nghiệp, tính hữu hiệu AISC minh chứng kết AISC chấp nhận rộng rãi từ nhà đầu tư khách hàng, quan công quyền hay tổ chức có mối quan hệ kinh tế với doanh nghiệp Trong trình thực tập AISC với trình thực tế với KTV em nhận thấy thận trọng công việc đặt lên hàng đầu, kinh nghiệm, kỹ nghiệp vụ KTV tốt Để tăng thêm tính xác, tin tưởng, giảm bớt rủi ro cho KTV quy trình xác định gia trị doanh nghiệp em xin có số đề xuất sau Thực việc kiểm tra xác định gia trị doanh nghiệp theo mơ hình tài sản Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Khi đề cập có nhiều phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp AISC mơ hình tài sản xem mơ hình phù hợp theo mơ hình chưa loại bỏ số hạn chế mơ hình Mặc khác xác định giá trị Công ty X tuân thủ theo nghị định phủ, thông tư hướng dẫn xác định giá trị Bộ tài với kết luận cuối + Tài sản vơ hình doanh nghiệp có giá trị = + Lợi thương mại, uy tín mặt hàng, vị cạnh tranh chưa đủ để định giá trị hay giá trị = Nếu xét đến doanh nghiệp mà khơng có giá trị này, liệu việc xác định giá trị doanh nghiệp với mơ hình tài sản liệu giá trị để đảm bảo lợi ích cho bên tham gia cổ phần hố Để kiểm tra giá trị thực tế thị trường doanh nghiệp tại, với kết xác định quy trình kiểm toán AISC thị trường chấp nhận hay khơng? Theo em nên lựa chọn mơ hình khác để xác định giá trị doanh nghiệp , sau đem so sánh mơ hình Từ kết mang lại xác giảm bớt rủi ro báo cáo kiểm toán Đối với Cơng ty X tình hình tăng giảm lợi nhuận chưa thật ổn định tăng trưởng liên tục, hiệu kinh tế năm 2004 lại thấp nên lựa chọn mơ hình lưu kim chiết khấu để xác định( lần thứ 2) giá trị Công ty X * Sau q trình kiểm tốn BCTC Kế tốn viên có điều chỉnh số nghiệp vụ có ảnh hưởng đến lãi (lỗ) Công ty X sau: Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com + Khoản lãi vay ngắn hạn đầu tư cho công trình xây dựng Cơng ty đưa vào chi phí tài chính, điều sai so với qui định hành Điều chỉnh số lãi vay kế tốn viên hạch tốn đưa vào chi phí xây dựng bản, khoản có giá trị là: 168.053.798 + Khoản phải thu khách hàng theo số liệu ban đầu số liệu kiểm tốn có chênh lệch 14.316.821 khoản đưa vào để điều chỉnh lợi nhuận Kết hợp với kết kiểm toán phần hành doanh thu, chi phí báo cáo lãi, lỗ lập sau: KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NĂM 2004 Chỉ tiêu Luỷ kế từ đầu năm Giá trị điều chỉnh Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 431.375.248.352 Các khoản giảm trừ doanh thu (6.353.227.320) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 431.547.436.068 (6.353.227.320) 425.025.021.032 425.194.208.748 Giá vốn hàng bán 390.338.227.684 390.463.139.796 Lợi nhuận gộp 34.731.068.952 34.683.793.348 Doanh thu từ HĐTC 236.064.346 236.064.346 chi phí tài 14.837.428.379 14.669.374.581 - Chi phí lãi vay 13.945.088.012 13.645.088.122 chi phí bán hàng 10.987.680.325 10.987.650.325 7/ Chi phí QLDN 9.218.484.277 9.218.484.277 Lợi nhuận từ HĐKD Thu nhập khác (123.735.286) 711.968.703 771.968.703 91.594.115 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 10 Chi phí khác - 11 Lợi nhuận khác 711.968.703 771.968.703 12 Tổng lợi nhuận trước thuế 648.233.417 863.562.818 13 Thuế thu nhập doanh nghiệp 162.058.354 216.190.705 14 Lợi nhuận sau thuế 486.175.063 647.672.113 Với mơ hình dịng lưu kim chiết khấu ta có Giá trị toàn doanh nghiệp = CF: Thu nhập thời kỳ t K: Tỷ lệ chiết khấu (chi phí Sử dụng vốn) n: số kỳ hạn * Việc sử dụng mơ hình hồn tồn hợp lý giá trị doanh nghiệp đánh giá tất yếu tố có ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp Quan điểm mơ hình khoản thu nhập chiết khấu thời điểm tính tốn Và tỷ lệ chiết khấu (K) phản ánh mức độ rủi ro doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn * Các đại lượng cần xác định NI: Lợi nhuận ròng kỳ DEP: khấu hao kỳ PRO: tăng giảm dự phòng kỳ * NI = 647.672.113 * DEP = 17.711.401.219 * PRO = PRO2004 - PRO2003 = 1.217.400.000 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Vậy ta có: CF2004 = 647.672.113 + 17.711.401.219+1.217.400.000 : CF2004 = 19.609.473.332 (*) Thu thập kết dòng lưu kim qua năm doanh nghiệp ta sau: Năm 2000 2001 2002 2003 2004 CF(1000) 11.212.540 12.838.702 14.828.700 16.904.718 19.609.473 Từ kết thu thập ta tính tỷ lệ tăng trưởng bình quân CF (gCF) =1,15/năm = 115%/năm Do giả sử giữ mức ổn định kinh doanh lúc dịng lưu kim dự kiến doanh nghiệp có giá trị ĐVT: 1000 Năm 2005 2006 2007 2008 2009 CF 22.550.894 25.933.528 29.823.557 34.297.091 39.441.654 Vậy giá trị Công ty X = Với K; tỷ lệ trả lãi vay dài hạn 8,16%/năm VCX = 322.583.721 (ngàn đồng) So sánh kết thu thập từ mơ hình - Giá trị tồn Cơng ty theo mơ hình tài sản:VC(tài sản)= 296.987.581.878 - Giá trị thực tế Công ty theo mô hình tài sản:VC(CF)= 322.583.721.000 Vậy có chênh lệch giá trị Cơng ty theo mơ hình chênh lệch có giá trị = 25.596.139.122(VND) Tuy mơ hình sử dụng có ưu điểm riêng nhược điểm thơng thường giá trị tính tốn theo mơ hình khơng có chênh lệch lớn hay chênh lệch bỏ qua, với việc xác định giá trị doanh nghiệp dựa vào dịng lưu kim chiết khấu mơ hình áp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com dụng phổ biến Công ty thuộc thị trường tài chính, mơ hình xem tối ưu, giá trị doanh nghiệp xem xét giác độ tiền tệ tất yếu tố ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp đưa vào xem xét, phải mơ hình tài sản có chứa giá trị doanh nghiệp chưa đưa xem xét Phải Cơng ty X khơng tính giá trị vơ hình lợi thương mại vào giá trị Công ty điều cịn thiếu sót cần phải đem xem xét, tham khảo lại ý kiến từ tổ chức quan hệ với Công ty để đảm bảo cơng lợi ích cho bên tham gia cổ phần hóa Điều xẩy : có nhiều Cơng ty giá trị thị trường so với giá trị tài sản gấp lần (cocacola) chứng tỏ giá trị thương mại, uy tín tài sản vơ hình Cơng ty nhận giá trị lớn ( lớn giá trị tài sản Công ty) Một điều khó khăn cho AISC việc xác định giá trị phải hồn tất phục vụ cho cổ phần hố, giá trị vơ hình lợi kinh doanh lúc AISC thực xác định giá trị doanh nghiệp chưa chủ thể từ thị trường tham gia đưa mức giá để thị trường chấp nhận (nếu cổ phần hố giá trị vơ hình dễ dàng tính từ việc đầu tư mua cổ phần Công ty Tài sản vô hình lợi kinh doanh hay uy tín Cơng ty giá trị đại lượng khó đo lường giá trị vơ hình hình thành chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như, môi trường kinh doanh, sản phẩm công nghệ, chu kỳ sống sản phẩm, lực quản lý, mơi trường văn hố, quy mơ thị trường, loại hình doanh nghiệp tính giá trị vơ hình doanh nghiệp ta cần xét đến nhiều yếu tố có ảnh hưởng đến việc hình thành nên giá trị vơ hình cho doanh nghiệp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Vì vậy, xét ngành nghề kinh doanh, với quy mô tương đồng, giá trị vơ hình lợi thương mại xem yếu tố cấu thành từ xếp hạng vị thứ doanh nghiệp Thực tế Việt Nam tài sản vơ hình lợi thương mại thường bé 20% tổng tài sản Nếu vị thứ doanh nghiệp có ảnh hưởng đến việc thị trường điünh giá vơ hình cho doanh nghiệp nên đánh giá tổng quát xếp hạng cho Công ty X từ kết xếp hạng KTV lấy làm tham khảo đề xuất giá trị vơ hình cho doanh nghiệp * Theo quan điểm em ngành nghề kinh doanh, quy mô, doanh nghiệp đánh giá thứ hạng cao giá trị vơ hình lớn Hay nói cách khác giá trị vơ hình tỷ lệ thuận với thứ hạng doanh nghiệp (cùng quy mô, lĩnh vực kinh doanh) Mà việc xếp hạng doanh nghiệp theo chuyên gia cần phải xem xét tất yếu tố: ö Môi trường vĩ mô, môi trường vi mô, sản phẩm, thị trường, kỹ thuật, loại hình sở hữu, lực tài Vì vậy, giá trị vơ hình doanh nghiệp tạo nên từ tất yếu tố 2.1 Thực xếp hạng cho Công ty X Việc xếp hạng cho doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố, yếu tố có mức ảnh hưởng khác đến việc xếp hạng doanh nghiệp nên gắn với trọng số ( trọng số cao tầm ảnh hưởng lớn )và yếu tố đưa xem xét ta đưa mức đánh giá khác tùy thuộc vào kinh nghiệm chuyên gia người dánh giá doanh nghiệp định - Hạng tối ưu (A) điểm - Hạng cao(B) điểm - Hạng trung bình (C) điểm Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com - Hạng trung bình yếu (D) điểm - Hạng yếu (E) điểm *Để giảm bớt hạn chế sai lầm tăng mức độ tin cậy kết luận giá trị vơ hình doanh nghiệp đánh giá phân loại từ loại đến loại 10 phụ thuộc vào thang điểm mà doanh nghiệp nhận * Các thứ hạng xếp cho doanh nghiệp: - Loại 1:Doanh nghiệp xếp loại tình trạng hoạt động hồn hảo,đạt hiệu kinh tế cao có triển vọng tốt.Phần giá trị vơ hình doanh nghiệp sẻ đánh giá cao -Loại2: Doanh nghiệp tình trạng hoạt động tốt,có triển vọng tốt đẹp, song có vài điểm đánh giá thấp loại tối ưu - Loại 3: Doanh trạng thái hoạt động tốt song có bất lợi mơi trường kinh tế, có triển vọng tốt - Loại 4: Doanh nghiệp hoạt động trạng thái có hiệu quả, tiềm phát triển khá, có khả cạnh tranh trung bình lực tài - Loại 5: Doanh nghiệp hạng xếp vào loại trung bình hoạt động cóa hiệu quả, có tiềm phát triển có hạn chế nguồn lực có nguy tiềm ẩn - Loại 6: Doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, có tiềm phát triển, song có nhiều nguy từ môi trường từ ngành hay đối thủ cạnh tranh, triển vọng không chắn  ... dụng tài sản giá thị trường tài sản thời gian xác định giá trị doanh nghiệp Vì giá trị tài sản xác định giá trị doanh nghiệp phải giá trị thực tế thị trường chấp nhận Vì việc doanh nghiệp thành... cảm tính xét đốn định giá giá trị tài sản thuộc nguồn chủ sở hữu khác Vì kết từ AISC có thực việc xác định giá trị doanh nghiệp công bố tổ chức có lợi ích doanh nghiệp tin cậy - AISC có đội ngũ... cho AISC việc xác định giá trị phải hồn tất phục vụ cho cổ phần hố, giá trị vơ hình lợi kinh doanh lúc AISC thực xác định giá trị doanh nghiệp chưa chủ thể từ thị trường tham gia đưa mức giá