Chuyên đề tốt nghiệp "phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cao su đà nẵng" ppt

Nguyên nhân là do tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận tỷ lệ nghịch với nhau.trong năm 2009 cứ 100 đồng doanh thu tạo ra được 21,674 đồng lợi nhuận trước thuế thì sang năm 2010 cứ 100 đồng

Chuyên đề tốt nghiệp

"Phân tích hiệu quả

hoạt động kinh doanh của công ty cao su Đà Nẵng"

MỤC LỤC

PHẦN I 1

NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP 1

I.1 Khái niệm và ý nghĩa của phân tích hiệu quả hoạt động doanh nghiệp 1

I.1.1 Khái niệm 1

I.1.2 Sự cần thiết phải phân tích hiệu quả hoạt động doanh nghiệp 3

I.1.3 Ý nghĩa của phân tích hiệu quả hoạt động doanh nghiệp 3

* Cung cấp thông tin để đánh giá giá trị của doanh nghiệp 4

I.2 Các tài liệu sử dụng khi phân tích hiệu quả hoạt động 4

I.2.1 Bảng cân đối kế toán (BCĐKT) 4

I.2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (BCKQHĐKD) 5

I.2.3 Các nguồn thông tin khác 5

Ngoài hai bảng trên người ta có thể sử dụng một số loại báo cáo khác để phục vụ cho việc phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp như báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính 5

I.3 Các phương pháp phân tích hiệu quả hoạt động 5

I.3.1 Phương pháp sánh 5

I.3.2 Phương pháp loại trừ 7

I.3.2.1 Phương pháp thay thế liên hoàn 7

I.3.2.2 Phương pháp số chênh lệch 7

Đây là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn, được áp dụng khi giữa các nhân tố có mối quan hệ tích số Ảnh hưởng của nhân tố nào đến chỉ tiêu phân tích bằng số chênh lệch giữa kỳ phân tích và kỳ gốc của nhân tố đó nhân với các nhân tố khác đã cố định 7

I.3.3 Phương pháp cân đối liên hệ 7

I.3.4 Phương pháp hồi quy tương quan 7

I.4 Nội dung của phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh 8

I.4.1 Phân tích hiệu quả cá biệt 8

I.4.1.1 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản 8

a Đối với toàn bộ tài sản 8

b Đối với tài sản cố định 9

I.4.1.2 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động 10

I.4.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp 12

I.4.2.1 Phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động của doanh 12

nghiệp 12

a Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần 12

b.Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần hoạt động sản xuất kinh doanh 13

I.4.2.2 Phân tích khả năng sinh lời của tài sản 13

a Tỉ suất sinh lời của tài sản ( ROA ) 13

b Tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE) 15

I.5 Phân tích hiệu quả tài chính 15

I.5.1 Phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) 16

I.5.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính 17

I.5.2.1 Hiệu quả kinh doanh 17

I.5.2.2 Khả năng tự chủ về mặt tài chính 17

I.5.2.3 Độ lớn đòn bẩy tài chính 18

I.5.2.4 Khả năng thanh toán lãi vay 18

PHẦN II 20

PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY 20

CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG 20

II.1 khái quát chung về công ty cổ phần cao su đà nẵng 20

II.1.1 Quá trình hình thành,phát triển và chức năng hoạt động của công ty cổ phần cao su Đà Nẵng 20

II.1.1.1 Quá trình hình thành: 20

Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng thành lập vào ngày 4/12/1975 theo quyết định số 340/PTT của Hội Đồng Chính Phủ, với tên gọi ban đầu là Nhà Máy Cao Su Đà Nẵng thuộc Tổng Công ty Hóa Chất Việt Nam, tiền thân là một xưởng đắp vỏ xe ô tô của quân đội Đến năm 1993, Nhà Máy Cao Su Đà Nẵng đổi tên thành Công Ty Cao Su Đà Nẵng theo quyết định số 320/QĐ-NSĐT ngày 20/05/1993 20

II.1.1.1.3 Chức năng hoạt động và nhiệm vụ của công ty 21

II.2 Phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty cổ phần cao su Đà Nẵng 28

II.2.1 Khái quát tình hinh tài chính thông qua bảng cân đối kế toán qua 3 năm (2008-2010) 28

II.2.1.1 Phần tài sản: 28

II.2.1.1 Phần nguồn vốn: 28

II.2.2 Phân tích chung hoạt đông kinh doanh qua báo cáo kết quả kinh doanh của công ty qua 3 năm (2008-2010) 29

II.2.3 Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh thông qua các tỷ số 34

II.2.3.1 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản 34

a Đối với toàn bộ tài sản 35

Nguồn: Phòng kế toán 35

Qua bảng phân tích trên cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản tăng rồi lại giảm khác nhau và cao nhất là năm 2009.Năm 2009 tăng 0.425 lần so với năm 2008,còn năm 2010 giảm 0,252 lần so với năm 2009.Nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm này là do trong năm 2010 tổng tài sản tăng 22,837,349,733 đồng so với năm 2009 nhưng phần tăng doanh thu lại nhỏ hơn nên hiệu suất sử dụng tài sản giảm,tuy nhiên mức giảm này là không nhiều.Điều này cho thấy công ty đã cố gắng trong việc sử dụng toàn bộ tài sản hiện có của đơn vị không để chênh lệch nhiều.Nhìn chung qua 3 năm cứ một đồng tài sản bỏ ra đều mang lại hơn 2 đồng doanh thu.Đây là một dấu hiệu tốt.Tuy nhiên công ty cần có biện pháp tăng doanh thu hơn nữa để tăng hiệu quả sử dụng tài sản 35

b Đối với tài sản cố định 35

Nguồn: Phòng kế toán 36

Qua số liệu phân tích trên ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản cố định của công ty có su hướng tăng dần qua 3 năm.Nếu như trong năm 2009 một đồng đầu tư tài sản cố định tạo ra 3,062 đồng doanh thu thuần thì năm 2010 tạo ra được 3,334 đồng doanh thu 36

Từ kết quả trên ta thấy công ty đang sử dụng TSCĐ có hiệu quả.Trong 3 năm qua công ty đã không ngừng mở rộng quy mô, gia tăng đầu tư TSCĐ nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất của mình.Cụ thể trong năm 2010 mua sắm trong kỳ máy móc thiết bị 22,940,000,000 đồng,phương tiện vận tải truyền dẫn 606,050,000 đồng.xây dựng cơ bản hoàn thành 2,693,396,680 đồng 36

Chính những điều này đã làm cho doanh thu hoạt đông sản xuất kinh doanh tăng mạnh trong năm 2010 và hứa hẹn sẽ tạo tiền đề gia tăng doanh doanh thu trong những năm tiếp

theo đáp ứng nhu cầu đang gia tăng 36

c Đối với tài sản lưu động 36

Qua bảng phân tích trên ta thấy rằng hiệu xuất sử dụng vốn lưu động của công ty tăng rồi lại giảm qua 3 năm.Năm 2009 số vòng quay vốn lưu động là 3.720 tăng 0.742 vòng so với năm 2008 làm cho số ngày một vòng quay vốn lưu động giảm 24 ngày.Sang năm 2010 số vòng quay vốn lưu động là 3.277 giảm 0.443 vòng so với năm 2009 làm cho số ngày một vòng quay vốn lưu động tăng 13 ngày.Điều này chứng tỏ công ty quản lý và sử dụng vốn lưu động chưa hiệu quả và chưa mang lại kết quả mong muốn.mặc dù trong năm 2010 doanh thu tăng nhưng tốc độ tăng của doanh thu chậm hơn tốc độ tăng của vốn lưu động nên làm cho số vòng quay vốn lưu động có su hướng giảm trong năm 2010 36

Để hiểu rỏ hơn về tình hình sử dụng vốn lưu động và đưa ra biện pháp thích hợp ta đi sâu vào phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến số vòng quay vốn lưu động cũng như xem số vốn lưu động mà công ty đã lãng phí (tiết kiệm)là bao nhiêu 37

 Năm 2009 so với năm 2008 37

 Đối tượng phân tích: 37

 Các nhân tố ảnh hưởng đến vòng quay vốn lưu động: 37

VLĐbq2008 VLĐ bq 2008 37

Kết quả xác định các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu suất sử dụng vốn lưu động năm 2009 so với năm 2008 cho thấy,Trong điều kiện vốn lưu động không thay đổi tức là chỉ chịu ảnh hưởng của nhân tố doanh thu thuần sản xuất kinh doanh nhờ nhũng nổ lưc gia tăng doanh thu trong năm 2009 đã làm cho hiệu suất sử dụng vốn lưu động quay nhanh thêm 1.210 vòng.Tuy nhiên trong điều kiện ngược lại khi doanh thu thuần sản xuất kinh doanh không thay đổi do việc quản lý kém hiệu quả VLĐ bq làm số vòng quay vốn lưu động giảm - 0.46835vòng.Mặc dù vậy nhưng nhờ tốc độ tăng doanh thu lớn hơn tốc độ tăng vốn lưu động đã giúp doanh nghiệp tiết kiệm được số vốn 121,577,497,814 đồng so với năm 2008 38

 Năm 2010 so với năm 2009 38

 Đối tượng phân tích: 38

 Các nhân tố ảnh hưởng đến vòng quay vốn lưu động: 38

VLĐbq2009 VLĐ bq 2009 38

= + 78,444,903,113 (đồng) 39

Kết quả xác định các nhân tố ảnh hưởng cho thấy : 39

Trong điều kiện VLĐ không thay đổi tức là chỉ chịu ảnh hưởng của nhân tố doanh thu thuần sản xuất kinh doanh thì đã làm cho số vòng quay vốn lưu động quay nhanh thêm 0.70726 vòng.Còn trong điều kiện ngược lại khi doanh thu thuần sản xuất kinh doanh không thay đổi thì nhân tố VLĐ bq làm số vòng quay vốn lưu động chậm -1,14996 vòng Tổng hợp cả hai nhân tố làm số vòng quay vốn lưu động năm 2010 quay chậm hơn năm 2009 - 0.443 vòng, Dẩn đến lãng phí một số vốn lưu động là 78,444,903,113 (đồng) 39

Nguyên nhân chủ yếu của sự sụt giảm này là do năm 2010 vốn lưu động bq tăng vọt so với năm 2009.Trong đó đặc biệt là hàng tồn kho tăng gần 72 tỷ đồng.thành phẩm tăng gần 35,000,000,000 đồng.Trong khi đó tốc độ tăng doanh thu thuần sản xuất kinh doanh lại thấp hơn so với tốc độ tăng vốn lưu động bình quân.vì thế trong tương lai công ty cần có biện pháp để khắc phục suy giảm do ảnh hưởng của nhân tố vốn lưu động bình quân và xem xét các vấn đề về dự trữ hàng tồn kho nhằm tích cực đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn và tiết kiệm vốn 39

II.2.3.2 Phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động sản xuất kinh doanh 39

a.Phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động 40

Nguồn: Phòng kế toán 40

a.1 Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần 41

Bảng phân tích trên cho ta thấy khả năng sinh lời chung từ các hoạt động của doanh nghiệp tăng trong năm 2009 rồi lại giảm trong năm 2010.Năm 2009 so với năm 2008 doanh thu tăng 39.54% trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 661,79% dẫn đến tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần tăng đột biến.Bước sang năm 2010 thì tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần lại giảm mạnh Nguyên nhân là do tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận tỷ lệ nghịch với nhau.trong năm 2009 cứ 100 đồng doanh thu tạo ra được 21,674 đồng lợi nhuận trước thuế thì sang năm 2010 cứ 100 đồng doanh thu chỉ tạo ra được 12,012 đồng lợi nhuận trước thuế.So với năm 2009 doanh thu thuần tăng 19% trong khi lợi nhuận trước thuế lại giảm 33.86%.Đây là một dấu hiệu xấu,thể hiện hiệu quả hoạt động của công ty giảm 41

Qua 3 năm hoạt động thì công ty đã cố gắng trong việc kiểm soát những khoản chi phí như:chi phí bán hàng,chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí tài chính.Để có những khoản chi phí như vậy thì công ty đã có tổ chức hệ thống chi phí chặt chẽ.Tuy nhiên do tình hình biến động giá cả trên thị trường nên công ty chưa thể kiểm soát toàn diện được.Thêm vào đó chi phí khác tăng.Nguyên nhân trên góp phần làm tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm đang kể 41

Tuy nhiên, lợi nhuận để tính chỉ tiêu trên bao gồm lợi nhuận của cả ba hoạt động, trong đó lợi nhuận hoạt động bất thường không đảm bảo cho một sự tích luỹ ổn định, còn lợi nhuận hoạt động tài chính có liên quan đến mức độ huy động vốn của công ty.Do vậy, để đánh giá hiệu quả sản xuất kinh doanh đầy đủ cần xem xét đến hoạt động sản xuất kinh doanh 41

a.2 Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần hoạt động sản xuất kinh doanh 41

Qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần sản xuất kinh doanh có thể thấy khả năng sinh lời từ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng mạnh trong năm 2009 rồi lại giảm trong năm 2010.Năm 2009 so với năm 2008 doanh thu thuần SXKD tăng 40.64% trong khi lợi nhuận thuần tăng đến 715.23 % làm khả năng sinh lời hoạt động SXKD tăng vọt.So với năm 2009 thì năm 2010 doanh thu thuần SXKD tăng 19% ngược lại lợi nhuận thuần lại giảm đến 34.38% làm tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần SXKD giảm mạnh.Đây là kết quả chưa tốt vì doanh thu hoạt động SXKD tăng nhiều nhưng lợi nhuận mang lại trái ngược 41

Theo dỏi qua 3 năm nguyên nhân chính làm tỷ suât lợi nhuận trên doanh thu thuần SXKD giảm là do giá vốn hàng bán tăng quá cao.Cụ thể năm 2010 giá cao su tăng vọt làm giá vốn hàng bán tăng hơn 490,000,000,000 đồng so với năm 2009,mà như ta biết giá vốn chiếm hơn 90% tổng chi phí sản xuất kinh doanh của công ty.Nếu giá vốn hàng bán giảm xuống thì lợi nhuận thuần sẽ tăng lên rất nhiều.vì vậy để nâng cao lợi nhuận hơn nữa trong những năm tiếp theo công ty nên có những biện kinh doanh thích hợp nhằm hạn chế giá vốn hàng bán giúp công ty hoạt động có hiệu quả hơn 42

b Phân tích khả năng sinh lời của tài sản 42

Nguồn: Phòng kế toán 43

b.1 Tỉ suất sinh lời của tài sản 43

Xem bảng số liệu trên ta thấy: khả năng sinh lời của tài sản tăng mạnh trong năm 2009 rồi lại giảm trong năm 2010.Nếu trong năm 2009 cứ 100 đồng tài sản đầu tư tại công ty tạo ra 56,378 đồng lợi nhuận trước thuế thì trong năm 2010 mức lợi nhuận tạo ra chỉ là 28,222

đồng.Điều này cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng tại sản của mình ngày càng kém hiệu quả.Đây là một dấu hiệu xấu.Tuy nhiên để làm rỏ cần phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời.Dựa vào phương trình Du-pont ta xác định từng nhân tố ảnh hưởng

đến tỷ suất sinh lời của tài sản năm 2010 so với năm 2009 như sau: 43

Kết quả phân tích cho thấy ,khả năng sinh lời của tài sản năm 2010 giảm 28.156 so với năm 2009 đồng 43

Nguyên nhân của sự sụt giảm khả năng sinh lời của tài sản năm 2010 so với năm 2009 chủ yếu là do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm đã làm tỷ suất sinh lời tài sản giảm 26.6960 đồng(do năm 2010 doanh thu tăng mà lợi nhuận thì lại giảm mạnh).Đồng thời hiệu suất sử dụng tài sản giảm cũng làm tỷ suất sinh lời tài sản gảm 5.4618 đồng(năm 2010 so với năm 2009 tốc độ tăng doanh thu chậm hơn tốc độ tăng của tài sản) 44

b.2 Tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản 44

II.2.2.3 Phân tích hiệu quả tài chính 44

a Phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu 45

b Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính 47

b.1 tỷ suât nợ và tỷ suất tự tài trợ 47

Nguồn: Phòng kế toán 48

b.2 Khả năng thanh toán lãi vay 48

Nguồn: Phòng kế toán 48

PHẦN I NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU

QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP

I.1 Khái niệm và ý nghĩa của phân tích hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

I.1.1 Khái niệm

I.1.1.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

Hiệu quả của doanh nghiệp được xem xét một cách tổng thể bao gồm nhiều hoạtđộng Hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính có mối quan hệ qua lại

do đó khi phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cần phải xem xét hiệu quảcủa hai hoạt động này, bởi lẽ một doanh nghiệp có thể có hiệu quả hoạt động sản xuấtkinh doanh nhưng lại không có hiệu quả trong hoạt động tài chính hoặc hiệu quả hoạtđộng tài chính thấp đó là do các chính sách tài trợ không phù hợp với tình hình chungcủa doanh nghiệp

Khi hoạt động trong nền kinh tế thị trường thì bản thân mỗi doanh nghiệp cómột hướng phát triển riêng trong từng giai đoạn cụ thể của mình Mục tiêu cuối cùngcủa mỗi doanh nghiệp là lợi nhuận và phát triển lâu dài Các mục tiêu này luôn gănliền với mục tiêu thị phần Vì vậy khi đánh giá hiệu quả thì hai yếu tố quan trọng cầnphải xem xét là doanh thu và chi phí Theo quan điểm trên thì chỉ tiêu phân tích vềhiệu quả cơ bản được tính như sau:

Kết quả đầu ra

Hiệu quả hoạt động =

Chi phí đầu vào

Trong đó: + Kết quả đầu ra là các yếu tố liên quan đến Gía trị sản xuất, Doanh thu,Lợi nhuận…

+ Chi phí đầu vào là các yếu tố như vốn sở hữu, tài sản,các loại tài sản…

Như vậy hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp được nâng cao khi: đầu vàotăng tương đối so với đầu ra Chúng ta có thể cải tiến bộ máy quản lý, sử dụng hợp lý

hơn các nguồn nhân lựccủa doanh nghiệp nhằm mang lại hiệu quả hoạt động caonhất

I.1.1.2 Khái niệm doanh thu

Doanh thu bán hàng: là toàn bộ giá trị sản phẩm hàng hóa, dịch vụ, lao vụ

mà doanh nghiệp thực hiện trong kỳ, doanh thu bán hàng phản ánh con số thực tếhàng hóa tiêu thụ trong kỳ

Doanh thu thuần: là doanh thu bán hàng sau khi trừ đi các khoản giảm trừ,chiết khấu hàng bán, giảm giá hàng bán, hàng bán bị trả lại, các loại thuế đánh trêndoanh thu thực hiện trong kỳ như: thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế xuất nhập khẩu…

I.1.1.3 Khái niệm chi phí

Chi phí là những khoản tiền bỏ ra để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinhdoanh Trong hoạt động sản xuất kinh doanh Chi phí bao gồm:

Giá vốn hàng bán: là giá thực tế xuất kho của số sản phẩm hàng hóa đãđược xác định là tiêu thụ

Chi phí thời kỳ (còn gọi là chi phí hoạt động): là những chi phí làm giảmlợi tức trong một kỳ nào đó Nó bao gồm chi phí hàng bán và chi phí quản lý doanhnghiệp

I.1.1.4 Khái niệm lợi nhuận

Lợi nhuận: là phần còn lại của doanh thu sau khi đã trừ đi chi phí Tổng lợinhuận của một doanh nghiệp bao gồm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận

từ hoạt động tài chính, lợi nhuận từ hoạt động khác

Lợi nhuận trước thuế: là khoản lãi gộp trừ đi chi phí hoạt động

Lợi nhuận sau thuế: là phần lợi nhuận còn lại sau khi nộp thuế thu nhậpdoanh nghiệp cho nhà nước

Lợi nhuận giữ lại: là phần còn lại sau khi đã nộp thuế thu nhập Lợi nhuậngiữ lại được bổ sung cho nguồn vốn sản xuất kinh doanh, lợi nhuận giữ lại còn gọi làlợi nhuận chưa phân phối

Lợi nhuận = Doanh thu – Chi phí

I.1.2 Sự cần thiết phải phân tích hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

Hiện nay, vấn đề nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp là một trongnhững vấn đề có ý nghĩa cấp bách.Bởi vì trong hầu hết các doanh nghiệp hiện nay,chi phí chi ra để duy trì hoạt động là rất lớn nhưng kết quả đem lại chưa tương xứngdẫn tới hiệu quả không cao Xuất phát từ tình hình đó, các nhà lãnh đạo phải tìm mộibiện pháp để khai thác khả năng tiềm tàng của doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả hoạtđộng Vì vậy, phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thật sự rất cần thiết và

là việc làm được hầu hết các doanh nghiệp thực hiện

Phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp không những có vai trò quantrọng đối với nhà lãnh đạo doanh nghiệp mà còn có ý nghĩa quan trọng đối với cảnhững ngưới bên ngoài quan tâm đến doanh nghiệp

Đối với nhà lãnh đạo doanh nghiệp:Phân tích hiệu quả hoạt động của doanhnghiệp sẽ cung cấp cho nhà lãnh đạo, các nhà quản trị những chỉ tiêu để thấy đượcnguyên nhân làm giảm sút hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp từ đó tìm các biệnpháp khắc phục, và đưa ra các phương án kinh doanh tối ưu nhằm nâng cao hiệu quảhoạt động của doanh nghiệp, và thông qua kết quả đạt được họ sẽ biết kết quả nào dohoạt động sản xuất mang lại và kết quả nào do hoạt động tài chính mang lại

Đối với những người bên ngoài doanh nghiệp như: nhà đầu tư,ngân hàng….thìphân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp sẽ giúp họ có những quyết định đúngđắn hơn trong việc đầu tư vào doanh nghiệp Ví dụ, ngân hàng khi quyết định chomộy công ty vay thì không những họ quan tâm đến khả năng trả nợ của doanh nghiệpthông qua cấu trúc tài chính mà họ còn quan tâm đến hiệu quả tài chính đạt được củacông ty đó…

I.1.3 Ý nghĩa của phân tích hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

* Nhằm đánh giá khả năng tạo ra kết quả, bảo đảm hoạt động của doanh nghiệp

được duy trì và tăng trưởng

* Nhằm đánh giá khả năng tạo ra nguồn tài trợ nội bộ, nhằm tài trợ cho sự tăng

trưởng cũng như đáp ứng khả năng vay từ bên ngoài

* Nhằm đánh giá khả năng thu hút vốn đầu tư từ bên ngoài thông qua khả năng sinh

lời của vốn

* Cung cấp thông tin để đánh giá giá trị của doanh nghiệp

I.2 Các tài liệu sử dụng khi phân tích hiệu quả hoạt động

Thông thường khi phân tích hiệu quả kinh doanh chúng ta dùng những tài liệu sau:

I.2.1 Bảng cân đối kế toán (BCĐKT)

Bảng cân đối kế toán có ý nghĩa quan trọng trong tổ chức quản lý.Căn cứ vàoBCĐKT có thể biết được toàn bộ tài sản hiện có của đơn vi, hình thức vật chất và

cơ cấu tài sản, nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn, thông qua đó đánh giá khái quáttình hình tài chính của đơn vị tại thời điểm lập báo cáo

*Kết cấu của bảng cân đối kế toán: BCĐKT gồm hai phần

+ Phần tài sản: Phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp vào thời

điểm lập báo cáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình sảnxuấtkinh doanh của doanh nghiệp Các khoản mục trên BCĐKT được sắp xếp theokhả năng chuyển hoá thành tiền giảm dần từ trên xuống Phần tài sản được chiathành hai loại:

Loại A: Tài sản ngắn hạn Loại B: Tài sản dài hạn

+ Phần nguồn vốn:Phản ánh toàn bộ nguồn tài sản hiện có của doanh nghiệp tại

thời điểm lập báo cáo Xếp theo thứ tự nợ trước, nguồn vốn chủ sở hữu sau (nghĩa

là nó được sắp xếp theo trách nhiệm của doanh nghiệp trong việc thanh toán vớichủ nợ ) Phần nguồn vốn cũng gồm hai loại:

Loại A: Nợ phải trả Loại B: Nguồn vốn chủ sở hữu

* Trong bảng CĐKT thì tổng tài sản phải bằng tổng nguồn vốn.

* Ý nghĩa của BCĐKT

- Về mặt kinh tế: Số liệu phần tài sản cho phép đánh giá một cách tổng quát về quy

mô, kết cấu tài sản của doanh nghiệp, từ đó cho phép đánh giá một cách tổng quáttình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp Số liệu của phần nguồn vốn thể hiện cơcấu nguồn vốn được đầu tư và huy động vào sản xuất kinh doanh Qua đó có thể

đánh giá một cách khái quát khả năng và mức độ chủ động về tài chính của doanhnghiệp.

- Về mặt pháp lý: Số liệu phần tài sản thể hiện giá trị các loại tài sản mà doanh

nghiệp có quyền quản lý và sử dụng lâu dài để sinh lời Còn phần nguồn vốn phảnánh phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về tổng số vốn kinh doanhvới chủ nợ và chủ sở hữu

I.2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (BCKQHĐKD)

Là một báo cáo tài chính tổng hợp, BCKQHĐKD cho ta biết được tình hình

chi phí, doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp trên tất cả các lĩnh vực Đồng thờibáo cáo này còn cho biết được tình hình thực hiện trách nhiệm, nghĩa vụ của doanhnghiệp đối với nhà nước về các khoản phí, lệ phí ….trong một kỳ báo cáo Khácvới BCĐKT, BCKQHĐKD phản ánh các tài khoản từ loại 5 cho đến loại 9 nghĩa lànhóm các tài sản phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

*Mục đích của BCKQHĐKD:

* Thông qua số liệu về ác chỉ tiêu trên BCKQHĐKD để kiểm tra, phân tích vàđánh giá tình hình thực hiện mục tiêu đặt ra về chi phí sản xuất, giá vốn, doanh thusản phẩm hàng hoá đã tiêu thụ, tình hình chi phí, thu nhập của các hoạt động khác

và kết quả của doanh nghiệp sau một kỳ kế toán

* Thông qua số liệu trên BCKQHĐKD mà kiểm tra tình hình thực hiện tráchtriệm, nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với Nhà nước về các khoản thuế và các khoảnphải nộp khác

* Thông qua số liệu trên BCKQHĐKD mà đánh giá, dự đoán xu hướng pháttriển của doanh nghiệp qua các kỳ khác nhau và trong tương lai

I.2.3 Các nguồn thông tin khác

Ngoài hai bảng trên người ta có thể sử dụng một số loại báo cáo khác để phục vụcho việc phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp như báo cáo lưu chuyểntiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính

I.3 Các phương pháp phân tích hiệu quả hoạt động

I.3.1 Phương pháp sánh

Đây là phương pháp phổ biến trong phân tích kinh doanh để đánh giá kếtquả, xác định vị trí và xu hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích.Tuy nhiên khithực hiện phương pháp so sánh chúng ta phải giải quyết những vấn đề cơ bản nhưxác định tiêu chuẩn so sánh, điều kiện so sánh, kỹ thuật so sánh.

* Tiêu chuẩn so sánh : Là chỉ tiêu gốc được chọn làm căn cứ để so sánh Khi phân

tích tài chính, nhà phân tích thường sử dụng các số gốc sau:

+ Sử dụng số liệu tài chính ở nhiều kỳ trước để đánh giá và dự báo xu hướng củacác chỉ tiêu tài chính

+ Sử dụng số liệu trung bình ngành để đánh giá sự tiến bộ về hoạt động tài chínhcủa doanh nghiệp so với mức trung bình tiên tiến của ngành

+ Sử dụng các số kế hoạch, số dự toán để đánh giá doanh nghiệp có đạt các mụctiêu tài chính trong năm

* Điều kiện so sánh:

+ Phải phản ánh cùng nội dung kinh tế, thông thường nội dung kinh tế của chỉ tiêu

có tính ổn định và thường được quy định thống nhất Tuy nhiên, nội dung kinh tếcủa chỉ tiêu có thể thay đổi trong trường hợp chế độ, chính sách tài chính- kế toáncủa nhà nước thay đổi, do thay đổi phân cấp quản lý tài chính trong doanh nghiệp.Trường hợp có sự thay đổi của nội dung kinh tế, để đảm bảo tính so sánh được, trị

số gốc của chỉ tiêu cần so sánh cần phải được tính toán lại theo nội dung quy địnhmới

+ Phải có cùng phương pháp tính toán: trong kinh doanh các chỉ tiêu có thể đượctính theo các phương pháp khác nhau, điều này là do sự thay đổi phương pháphạch toán tại đơn vị, sự thay đổi chế độ tài chính - kế toán của nhà nước hay sựkhác biệt về chuẩn mực kế toán của nhà nước Do vậy, khi phân tích các chỉ tiêucủa doanh nghiệp theo thời gian phải loại trừ các tác động do thay đổi về phươngpháp kế toán, hay khi phân tích một chỉ tiêu giữa các doanh nghiệp với nhau phảixem đến chỉ tiêu đó được tính toán trên cơ sở nào

* Kỹ thuật so sánh:

+ So sánh bằng số tuyệt đối: Là hiệu số giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc

của chỉ tiêu kinh tế Việc so sánh này cho thấy biến động về quy mô, khối lượngcủa chỉ tiêu phân tích

+ So sánh bằng số tương đối:Là thương số giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc

của chỉ tiêu kinh tế Việc so sánh này biểu hiện kết cấu, mối quan hệ tốc độ pháttriển…của chỉ tiêu phân tích

+ So sánh bằng số bình quân: Phản ánh nội dung chung nhất của hiện tượng, bỏ

qua sự phát triển không đồng đều của các bộ phận cấu thành hiện tượng đó, hay nóicách khác số bình quân đã san bằng mọi chênh lệch về trị số của chỉ tiêu Số bìnhquân biểu thị dưới dạng số tuyệt đối (năng suất lao động bình quân, tiền lương bìnhquân…), hoặc dưới dạng số tương đối (tỷ suất danh lợi bình quân, tỷ suất chi phíbình quân…) So sánh bằng số bình quân nhằm phản ánh đặc điểm chung của mộtđơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung có một tính chất

I.3.2 Phương pháp loại trừ

I.3.2.1 Phương pháp thay thế liên hoàn

Phương pháp này được sử dụng để xác địng mức độ ảnh hưởng của từng

nhân tố đến chỉ tiêu tài chính giả định các nhân tố còn lại không thay đổi Phươngpháp phân tích này còn là công cụ hỗ trợ quá trình ra quyết định

I.3.2.2 Phương pháp số chênh lệch

Đây là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn, được ápdụng khi giữa các nhân tố có mối quan hệ tích số Ảnh hưởng của nhân tố nào đếnchỉ tiêu phân tích bằng số chênh lệch giữa kỳ phân tích và kỳ gốc của nhân tố đónhân với các nhân tố khác đã cố định

I.3.3 Phương pháp cân đối liên hệ

Phương pháp này áp dụng trong trường hợp có sự cân bằng về lượng giữahai mặt của các yếu tố và quá trình sản xuất kinh doanh, chẳng hạn như cân đốigiữa tổng tài sản với tổng nguồn vốn, giữa nhu cầu thanh toán và khả năng thanhtoán, giữa nguồn mua sắm vật tư và tình hình sử dụng vật tư…

I.3.4 Phương pháp hồi quy tương quan

Đây là phương pháp sử dụng trong công tác xây dựng kế hoạch nhằm dựđoán, dự toán tình hình biến động của thị trường Từ đó làm cơ sở để ra các mụctiêu kế hoạch trong tương lai.

I.4 Nội dung của phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh là một phạm trù kinh tế phản ánhtrình độ sử dụng các nguồn nhân lực vật lực của doanh nghiệp để đạt được kết quảcao nhất trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp với chi phí bỏ ra là thấpnhất

Hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh là một vấn đề phức tạp, nó có quan

hệ với các yếu tố trong quá trình kinh doanh như lao động, tư liệu lao động, đốitượng lao động,nên doanh nghiệp chỉ có thể đạt được hiệu quả cao khi việc sử dụngcác yếu tố cơ bản trong quá trình kinh doanh có hiệu quả.Do đó khi phân tích cầnphải kết hợp nhiều chỉ tiêu như hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, khả năng sinh lờicủa vốn…

Để đánh giá chính xác, có cơ sở khoa học hiệu quả hoạt động sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp cần phải xây dựng hệ thốnh các chỉ tiêu phù hợp Các chỉtiêuđó phải phản ánh được sức sản xuất, sức hao phí cũng như sức sinh lời của từngyếu tố, từng loại vốn và phải thống nhất với công thức đánh giá hiệu quả chung

I.4.1 Phân tích hiệu quả cá biệt

Để có thể xem xét đánh giá một cách chính xác hiệu quả kinh doanh cá biệt,người ta xây dựng các chỉ tiêu chi tiết cho từng yếu tố của quá trình sản xuất kinhdoanh trên cơ sở so sánh từng loại phương tiện, từng nguồn lực với kết quả đạtđược Các chỉ tiêu biểu hiện hiệu quả cá biệt đối với từng loại phương tiện khácnhau thường được sử dụng với nhiều tên gọi như: hiệu suất, năng suất, tỉ suất…

I.4.1.1 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản

a Đối với toàn bộ tài sản

Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng tài sản =

Tổng tài sản bình quân

Ý nghĩa của chỉ tiêu này cho ta biết trong một đồng tài sản đầu tư vào hoạtđộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thuthuần.

Nếu chỉ tiêu này càng cao thì doanh thu tạo ra càng nhiều và ngược lại

Trong phần mẫu số ta phải lấy số liệu bình quân, có thể là bình quân đầu kỳ

và cuối kỳ nếu sự biến động về tình hình tài sản là không lớn, nếu trong doanhnghiệp có sự biến động tài sản liên tục thì để đảm bảo tính chính xác ta nên lấy giátrị trung bình của các tháng hoặc các quý trong năm

Chỉ tiêu doanh thu thuần bao gồm doanh thu của cả ba hoạt động vì tài sảncủa doanh nghiệp được tạo ra không chỉ được đầu tư bằng kết quả của hoạt độngkinh doanh mà có những tài sản được tạo ra từ kết quả của hoạt động tài chính vàcác hoạt động khác Nếu ta loại trừ doanh thu của 2 hoạt động trên thì trong phầntài sản chỉ sử dụng những tài sản có nguồn gốc từ hoạt động kinh doanh

Tổng tài sản bình quân hoạt động sản xuất kinh doanh được tính bằng cách lấytổng tài sản trừ đi phần đầu tư tài chính ngắn hạn, đầu tư tài chính dài hạn, tạmứng, tài sản thiếu chờ xử lý, quỹ phúc lợi hình thành nên TSCĐ… Nếu trong doanhnghiệp không có các yếu tố loại trừ này thì tổng tài sản bình quân hoạt động sảnxuất kinh doanh bằng tổng tài sản bình quân

b Đối với tài sản cố định

Doanh thu thuần SXKD

Hiệu suất sử dụng TSCĐ =

Nguyên giá TSCĐ bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng nguyên giá TSCĐ tham gia tạo ra bao nhiêuđồng doanh thu thuần SXKD

Chỉ tiêu này có giá trị càng cao thì chứng tỏ hiệu suất sử dụng TSCĐ càngcao

Trong một số tài liệu người ta có thể chọn mẫu số là giá trị còn lại bởi vì khi

sử dụng chỉ tiêu nguyên giá nó có hạn chế là có những tài sản giá trị sử dụng đãgần hết nhưng vẫn có giá trị bằng nguyên giá ban đầu nên không chính xác, nhưng

xét một cách toàn diện thì khi sử dụng nguyên giá nó vẫn có nhiều yêu điểm hơnnên người ta thường chọn chỉ tiêu nguyên giá hơn là chỉ tiêu giá trị còn lại.

I.4.1.2 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động

Hiệu suất sử dụng vốn lưu động của donh nghiệp hay còn gọi là số vòngquay của vốn lưu động

Trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thì vốn lưu động lànhân tố không thể thiếu, nó là điều kiện cần và đủ cho hoạt động sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp được diễn ra một cách bình thường Trong quá trình sảnxuất kinh doanh vốn lưu động không ngừng vận động, nó là một bộ phận có tốc độluân chuyển nhanh Vốn lưu động sẽ lần lượt mang các hình thái khác nhau trongquá trình dự trữ, sản xuất, lưu thông, phân phối

Nếu việc quay vốn của doanh ngiệp diễn ra nhanh chóng thì doanh nghiệp sẽtiết kiệm được nhiều vốn và nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp

Hiệu suất sử dụng vốn lưu động được xem xét qua các chỉ tiêu sau:

Doanh thu thuần

VLĐ bình quân Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động bỏ ra thì mang lại bao nhiêuđồng doanh thu thuần, hay nói cách khác trong kỳ vốn lưu động của doanh nghiệpquay được bao nhiêu vòng hoặc luân chuyển được bao nhiêu lần

VLĐ bình quân

(ngày/vòng ) Doanh thu thuầnChỉ tiêu này thể hiện số ngày cần thiết để VLĐ quay được một vòng Hệ sốnày càng chứng tỏ rằng doanh nghiệp đang sử dụg vốn lưu động của mình có hiệuquả

Ta nên đi sâu vào phân tích các nguyên nhân và mức độ luân chuyển vốn lưuđộng để có thể đưa ra những giải pháp thích hợp nhằm tăng nhanh hơn nữa tốc độluân chuyển của vốn lưu động.

Phương pháp thường dùng để phân tích là phương pháp thay thế liên hoàn

+ Công thức xác định số vòng quay của VLĐ:

V =

Xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến số vòng quay của vốn lưu động

- Ảnh hưởng của nhân tố doanh thu thuần SXKD (DTT SXKD)

I.4.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp

Ngoài việc xem xét hiệu quả cá biệt của từng loại nguồn lực, ta cần phântích hiệu quả tổng hợp Đó chính là khả năng sử dụng một cách tổng hợp các nguồnlực để tạo ra kết quả trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh Để nhận định tổng quát vàxem xét hiệu quả tổng hợp, nhà phân tích dựa vào các chỉ tiêu phản ánh khả năngsinh lời của doanh nghiệp

I.4.2.1 Phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động của doanh

nghiệp

Chỉ tiêu khả năng sinh lời được đo lường bằng tỉ số giữa lợi nhuận với cácchỉ tiêu kết quả Trong phần này đề cập đến hai chỉ tiêu phổ biến là tỷ suất lợinhuận trên doanh thu thuần và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần hoạt độngSXKD

a Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần

Khi sử dụng số liệu trên báo cáo tài chính thì chỉ tiêu trên được tính như

sau:

Lợi nhuận trước thuế

Tổng DTT

Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ giữa các chỉ tiêu kết quả của doanhnghiệp Nó cho ta biết được trong 100 đồng doanh thu thuần về thì có bao nhiêuđồng lợi nhuận trước thuế Gía trị của chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả hoạtđộng của doanh nghiệp càng cao

Doanh thu thuần và lợi nhuận trong công thức trên bao gồm doanh thu và lợi nhuậncủa cả ba hoạt động ( kinh doanh, tài chính, hoạt động khác)

b.Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần hoạt động sản xuất kinh doanh

Công thức xác định:

Lợi nhuận thuần SXKD

Tỷ suất trên doanh thu thuần = *100%

hoạt động SXKD Doanh thu thuần BH và CCDV

Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lãi của một trăm đồng doanh thu BH vàCCDV khi tiêu thụ sản phẩm hàng hoá

Doanh thu thuần và lợi nhụân trong công thức trên chỉ sử dụng doanh thu vàlợi nhuận của hoạt động SXKD

Khi đánh giá chỉ tiêu này càn phải xem xét đến ngành nghề kinh doanh, chiếnlược hoạt động và cả chính sách địng giá của doanh nghiệp Các mục tiêu về thịphần, về lợi nhuận và chính sách định giá đều có thể ảnh hưởng đến kết quả của tỷsuất trên Do đó các nhà phân tích cần phải tính toán riêng vhỉ tiêu này cho từngnhóm ngành nghề kinh doanh để đánh giá đúng đắn hơn khả năng sinh lời củadoanh nghiệp

I.4.2.2 Phân tích khả năng sinh lời của tài sản

Đi vào phân tích khả năng sinh lời của tài sản người ta chủ yếu tập trung phântích hai yếu tố sau: Tỉ suất sinh lời của tài sản và tỉ suất sinh lời kinh tế tài sản

a Tỉ suất sinh lời của tài sản ( ROA )

ROA biểu hiện mối quan hệ giữa chỉ tiêu lợi nhuận so với tài sản và nó đượcxác định như sau:

Lợi nhuận trước thuế

Tỉ suất sinh lời của tài sản (ROA) = * 100%

Tổng tài sản bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh cứ 100 đồng tài sản đầu tư tại doanh nghiệp sẽ tạo rabao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế Chỉ tiêu này thấp thì khả năng sinh lời của tàisản nhỏ và ngược lại

Lợi nhuận trong chỉ tiêu này là lợi nhuận của cả ba hoạt động

ROA là chỉ tiêu phản ánh tổng hợp hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp vàđược chi tiết qua phương trình Du-pont như sau:

Để có thể phân tích rõ ràng hơn về chỉ tiêu ROA ta có thể dùng phương pháp

số chêch lệch Cụ thể là sự chênh lệch giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về hoạt độngkinh doanh của doanh nghiệp, đó là kết quả tổng hợp ảnh hưởng của tỷ suất lợinhuận trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản Cách phân tích này chỉ raphương thức nâng cao sức sinh lời tài sản của doanh nghiệp và được thể hiện quacông thức :

Trên cơ sở phân tích các nhân tố ảnh hưởng ta có thể xác định nguyên nhândẫn đến sự tăng giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và đề ranhững biện pháp thích hợp để tăng cường hiệu quả hoạt động SXKD của doanhnghiệp.

b Tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE)

Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của tài sản đã phản ánh một cách tổng hợp về hiệu quảhoạt động của doanh nghiệp Tuy nhiên kết quả về lợi nhuận còn chịu nhiều tácđộng bởi cấu trúc nguồn vốn của doanh nghệp Nếu hai doanh nghiệp trong cùngngành có điều kiện gần như giống nhau nhưng do các doanh ngiệp áp dụng chínhsáchtài trợ khác nhau thì sẽ dẫn đến kết quả khác nhau Do đó khi phân tích muốnthấy rõ hơn hiệu quả hoạt động SXKD người ta dùng thêm chỉ tiêu RE để loại bỏảnh hưởng của cấu trúc nguồn vốn

LNTT + CP lãi vay

Tổng tài sản bình quân

Đây là một chỉ tiêu quan trọng để doanh nghiệp quyết định nguồn tài trợ nếu

RE cao hơn lãi suất vay thì doanh nghiệp nên huy động vốn vay từ bên ngoài vì lúc

đó nợ sẽ làm tăng thu nhập trên vốn chủ sở hữu lên nhiều lần Ngược lại thì nên ưutiên tài trợ bằng vốn chủ sở hữu

Đối với các nhà đầu tư có thể nghiên cứu tỷ số này để biết trước lợi nhuận củadoanh nghiệp trên cơ sở đó xem xét nên đầu tư vào doanh nghiệp nào là hiệu quảnhất

I.5 Phân tích hiệu quả tài chính

Hiệu quả tài chính là một trong những yếu tố quan trọng hàng đầu được cácnhà đầu tư quan tâm Một doanh nghiệp có hiệu quả tài chính cao là điều kiệnthuận lợi để doanh nghiệp đó tăng trưởng Để đảm bảo cho doanh nghiệp có thểphát triển thì doanh nghiệp phải tự đầu tư và tìm kiếm các nguồn đầu tư từ bêntrong và bên ngoài doanh nghiệp Vấn đề đặt ra là doanh nghiệp nên huy động

nguồn nào Nếu muốn huy động được từ bên ngoài thì doanh nghiệp phải chứngminh được rằng nguồn đầu tư mà doanh nghiệp huy động được phải mang lại lãicao Có thể nói hiệu quả tài chính là mục tiêu quan trọng của các nhà quản trị, cácnhà lãnh đạo Bên cạnh đó các nhà đầu tư cũng quan tâm đến khả năng sinh lời đểchắc chắn số vốn của họ đầu tư được sử dụng đúng mục đích và mang lại hiệu quảcao.

Nghiên cứu hiệu quả tài chính nhằm đánh giá sự tăng trưởng của tài sản so vớitổng số vốn mà doanh nghiệp thực có và trên số vốn kinh doanh của doanh nghiệp,

đó là khả năng sinmh lời vốn chủ sở hữu và khả năng sinh lời vốn kinh doanh

I.5.1 Phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)

Ngoài việc xem xét hiệu quả kinh doanh dưới góc độ sử dụng tài sản, khiphân tích cần xem xét hiệu quả sử dụng vốn dưới góc độ sinh lợi vốn Đây là mộttrong những nội dung phân tích được các nhà đầu tư, các nhà tín dụng đặc biệtquan tâm vì nó gắn liền với lợi ích của doanh nghiệp không những trong hiện tại

mà còn quyết định kết quả kinh doanh trong tương lai Khả năng sinh lời của vốnchủ sở hữu được xác định qua công thức sau:

Ta có thể tìm hiểu các nguyên nhân dẫn đến ROE cao hay thấp bằng cáchphân tích công thức trên ra chi tiết như sau:

I.5.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính

I.5.2.1 Hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả kinh doanh có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả tài chính củadoanh nghiệp Thông qua chỉ tiêu ROE ta có thể viết như sau:

LNST / DTT : Khả năng sinh lời từ doanh thu

Trong công thức trên ta thấy ROE có mối quan hệ với chỉ tiêu tỷ suất lợinhuận trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản Hiệu quả kinh doanh của doanhnghiệp cao sẽ dẫn đến khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu lớn và ngược lại Hiệu quảkinh doanh là nguồn goóc chủ yếu tạo nên hiệu quả tài chính Tuy nhiên khôngphải lúc nào hiệu quả kinh doanh tăng cũng sẽ dẫn đến hiệu quả tài chính tăng màcòn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác

I.5.2.2 Khả năng tự chủ về mặt tài chính

Khả năng tự chủ về mạt tài chính thể hiện qua chỉ tiêu tỷ suất tự tài trợ Ứngvới hiệu quả kinh doanh cho trước nếu tỷ suất tự tài trợ càng lớn thì hiệu quả tàichính của doanh nghiệp càng nhỏ Có thể xem qua công thức sau:

LNTT TS bq

TS bq VCSH bq

I.5.2.3 Độ lớn đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tỷ lệ giữa tổng số

nợ và tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp Thông qua hệ số nợ có thể xác địnhmức độ góp vốn của chủ sở hữu đối với số nợ vay, nó có vị trí và tầm quan trọngđặc biệt và được coi như một chính sách tài chính của doanh nghiệp Đòn bẩy tàichính, thực chất nó thể hiện cấu trúc tài chính của doanh nghiệp ở thời điểm hiệntại

Xét trong mối quan hệ giữa ROE, RE lãi suất vay r, thuế thu nhập doanhnghiệp và đòn bẩy tài chính ta có công thức sau:

ROE ={ RE + ( RE – r ) * ĐBTC } * ( 1- T )

- Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản lớn hơn chi phí sử dụng vốn vay thìviệc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của doanh nghiệp tăng lên Trong thườnghợp này đòn bẩy tài chính được gọi là đòn bẩy dương, doanh nghiệp nên vay thêmvốn để mở rộng quy mô kinh doanh mà vẫn đảm bảo giữ được hiệu quả như cũ

- Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản nhỏ hơn chi phí sử dụng vốn vay thìviệc vay nợ sẽ làm giảm đi hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Trong trường hợpnày đòn bẩy gọi là đòn bẩy âm, doanh nghiệp hạn chế và không nên đi vay thêmvốn từ bên ngoài, lúc này doanh nghiệp nên xem xét lại hoạt động sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp mình có cần tổ chức lại hay chuyển sang kinh doanh tronglĩnh vực khác

I.5.2.4 Khả năng thanh toán lãi vay

Lãi vay phải trả là một khoản chi phí cố định nguồn để trả là lợi nhuận gộpsau khi đã trừ đi chi phí quản lý kinh doanh và chi phí bán hàng Công thức xácđịnh:

LNTT + Lãi vay

Khả năng thanh toán vay =

Lãi vay

So sánh giữa nguồn để trả lãi với lãi vay phải trả sẽ cho ta biết doanh nghiệp

đã sẵn sàng trả tiền đã vay tới mức độ nào

Hệ số này dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có được do sử dụng vốn vay đểđảm bảo trã lãi cho chủ nợ Nói cách khác, hệ số thanh toán lãi vay cho ta biết được

số vốn đi vay đã được sử dụng tới mức độ nào, đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu

có đủ để bù đắp lãi vay phải trả hay không

Hệ số này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng cao, lợi nhuận tạo rađược sử dụng để trả lãi nợ vay và một phần tích luỹ cho doanh nghiệp Ngược lại

hệ số này nhỏ hơn hoặc bằng 1 chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng vốn vay không cóhiệu quả

Đối với những doanh nghiệp hoạt động chủ yếu bằng nợ vay thì việc phân tíchnày còn có ý nghĩa đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp Nguồn dùng đểtrả lãi chính là lợi nhuận của doanh nghiệp Do đó đánh giá khả năng thanh toán lãivay được xem như là đánh giá khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh củadoanh nghiệp

PHẦN II PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY

CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG

II.1 khái quát chung về công ty cổ phần cao su đà nẵng

II.1.1 Quá trình hình thành,phát triển và chức năng hoạt động của công ty

cổ phần cao su Đà Nẵng

II.1.1.1 Quá trình hình thành:

Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng thành lập vào ngày 4/12/1975 theo quyết định số

340/PTT của Hội Đồng Chính Phủ, với tên gọi ban đầu là Nhà Máy Cao Su Đà Nẵng thuộcTổng Công ty Hóa Chất Việt Nam, tiền thân là một xưởng đắp vỏ xe ô tô của quân đội Đếnnăm 1993, Nhà Máy Cao Su Đà Nẵng đổi tên thành Công Ty Cao Su Đà Nẵng theo quyếtđịnh số 320/QĐ-NSĐT ngày 20/05/1993

- Mã chứng khoán : DRC, Tên đầy đủ: Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng

- Tên giao dịch quốc tế: DANANG RUBBER JOINT - STOCK COMPANY

- Tên viết tắt: DRC, Địa chỉ : số 1 Lê Văn Hiến, thành phố Đà Nẵng

- Vốn điều lệ: 307.692.480.000

- Điện thoại: 0511.3847408, Fax : 0511.3836195

II.1.1.2 Quá trình phát triển

Quá trình phát triển của công ty có thể chia thành 3 giai đoạn như sau:

Giai đoạn I :Từ khi thành lập đến năm 1989:

Đây là giai đoạn phát triển theo cơ chế quản lý kinh tế bao cấp, do đó vốn xảnxuất được nhà nước cấp và thực hiện sản xuất theo kế hoạch của nhà nước, do đó hiệuquả sản xuất không cao, năng suất lao động thấp…

Giai đoạn II:Từ năm 1989 đến 31/12/2005:

Đây là giai đoạn quản lý kinh tế theo thị trường có sự điều tiết của Nhà nước Để phùhợp với cơ chế mới, lúc này công ty thực sự quan tâm tới việc cải tiến mẫu mã, nângcao năng suất lao động và hiệu quả hoạt động…Bước đầu công ty còn nhiều bỡ ngỡnhưng với sự nhiệt tình sáng tạo của đội ngũ cán bộ, kỹ sư của Công ty đã lãnh đạocông ty đứng vững trên thị trường, tốc độ phát triển năm sau cao hơn năm trước, sảnphẩm được thị trường chấp nhận, đời sống cán bộ công nhân viên luôn ổn định và làdoanh nghiệp được Bộ Công nghiệp đánh giá cao trong ngành cao su

Giai đoạn III: Bắt đầu từ ngày 01/01/2006 đến nay:

Ngày 01/01/2006 công ty chuyển từ công ty nhà nước sang công ty cổ phần

Cơ cấu cổ đông của DRC tại thời điểm 04/10/2006 bao gồm 50,5% thuộc sở hữucủa Nhà nước, do Tổng Công ty hoá chất Việt Nam nắm giữ; 25,07% sở hữu thuộcCBCNV công ty và 24,43% thuộc sở hữu của các cổ đông ngoài công ty Hiện Công tycũng đang nắm giữ 30% vốn điều lệ của Công ty liên doanh Sovitcom (tương đương716.296.330 đồng)

Hiện nay cơ cấu đã có sự thay đổi như sau: Sở hữu nhà nước 50,5% ( 7.769.925

cổ phần, sở hữu ngoài nhà nước 8,12% (1.249.398 cổ phần), sở hữu khác 41,37%(6.365.301 cổ phần)

Quá trình tăng vốn điều lệ của công ty:

+ Vốn điều lệ năm 2006 sau khi cổ phần hóa: 49.000.000.000 đồng

+ Tháng 08/2006: Tăng vốn điều lệ thêm 34.000.000.000 đồng bằng cách phát hành cổphiếu bổ sung cho cổ đông hiện hữu nâng vốn điều lệ lên 83.000.000.000 đồng

+ Tháng 10/2006: Tăng vốn điều lệ thêm 9.475.000.000 đồng bằng cách tạm ứng cổtức cho cổ đông nâng vốn điều lệ lên 92.475.000.000 đồng

+ Hiện nay vốn điều lệ công ty là: 307.692.480.000

Trong những năm gần đây, công ty được đánh giá là một trong những đơn vị hoạtđộng hiệu quả nhất tại Đà Nẵng với nhiều thành tích, được chủ tịch nước khen tặng…

KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG VÀI NĂM QUA

II.1.1.1.3. Chức năng hoạt động và nhiệm vụ của công ty

- Ngành nghề kinh doanh của Công ty bao gồm Sản xuất, kinh doanh, xuấtnhập khẩu các sản phẩm cao su và vật tư thiết bị cho ngành công nghiệp cao

- Chế tạo, lắp đặt thiết bị ngành công nghiệp cao su

- Kinh doanh thương mại, dịch vụ tổng hợp

II.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần cao

su Đà Nẵng

II.1.2.1 Sơ đồ bộ máy tổ chức của công ty