Trình bày các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá. Phân tích sự ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến cán cân thanh toán đối với Việt Nam. Đề xuất giải pháp cho tỷ giá hối đoái

Trình bày các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá. Phân tích công cụ trực tiếp được NHTW thực hiện thời kỳ 2008 – 2011. Phân tích sự ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến cán cân thanh toán đối với Việt Nam. Đề xuất giải pháp cho tỷ giá hối đoái B ÀI TẬP NHÓM 13 Lớp K50 ĐH Tài chính – Ngân hàng : Đại học Tây bắc – TP Sơn La Trình bày các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá. Phân tích công cụ trực tiếp được NHTW thực hiện thời kỳ 2008 – 2011. Phân tích sự ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến cán cân thanh toán đối với Việt Nam. Đề xuất giải pháp cho tỷ giá hối đoái.

B ÀI TẬP NHĨM 13 Lớp K50 ĐH Tài – Ngân hàng : Đại học Tây bắc – TP Sơn La Trình bày nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Phân tích cơng cụ trực tiếp NHTW thực thời kỳ 2008 – 2011 Phân tích ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến cán cân toán Việt Nam Đề xuất giải pháp cho tỷ giá hối đoái 1 Khái quát tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái TGHĐ hiểu giá đơn vị ngoại tệ tính theo đồng nội tệ Đây giá ngoại tệ thị trường xác định dựa quan hệ cung cầu ngoại tệ Được coi mấu chốt quản lý kinh tế vĩ mơ, TGHĐ có tác động ngược trở lại đến mối quan hệ kinh tế, lên cán cân toán quốc tế, lên giá hàng hoá nước lưu thơng tiền tệ Nhìn chung, TGHĐ chia thành nhiều loại khác tuỳ vào mục đích xem xét 1.2 Phân loại a TGHĐ danh nghĩa: Là giá đơn vị ngoại tệ tính theo nội tệ chưa tính đến sức mua đồng tiền b TGHĐ thực Là tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh theo giá tương đối nước Tỷ giá tăng lên đồng tiền nước coi bị giảm giá thực so với đồng tiền nước tỷ giá giảm đồng tiền nước coi bi tăng giá thực so với đồng tiền nước c TGHĐ hiệu thực: Là tỷ giá điều chỉnh theo số tỷ giá thực nước đối tác thương mại Tỷ giá xem thước đo hữu hiệu khả cạnh tranh nước quan hệ thương mại với nước khác xét đến tỷ giá thực đồng tiền nước với nhiều nước tham gia trao đổi thương mại với nước 1.3 Vai trò tỷ giá - Tỷ giá hối đối đóng vai trị thương mại quốc tế, cho phép so sánh giá hàng hóa dịch vụ sản xuất nước khác Giá hàng xuất nước tính theo giá nước nhập biết tỷ giá hối đoái đồng tiền hai nước “Khi đồng tiền nước giá, người nước nhận rằng, giá hàng xuất nước rẻ đi, người dân nước nhận thấy hàng nhập từ nước đắt lên Sự lên giá có hiệu ngược lại: người nước ngồi phải trả nhiều cho s ản phẩm nước này, người dân nước phải trả cho hàng hóa nước ngồi” Chính điều mà tỷ giá hối đoái sử dụng để điều tiết sách khuyến khích xuất hay nhập hàng hóa nước - Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trước tiên tác động trực tiếp tới giá hàng hoá xuất nhập quốc gia Khi đồng tiền quốc gia tăng giá (Tăng trị giá so với đồng tiền khác)thì hàng hố nước nước ngồi trở thành đắt hàng hố nước ngồi nước trở nên rẻ Ngược lại đồng tiền nước sụt giá, hàng hố nước nước ngồi trở nên rẻ hởn hàng hố nước ngồi nước trở nên đắt (các yếu tố khác không đổi) Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhập tác động tới cán cân toán quốc tế, gây thâm hụt thặng dư cán cân Nếu đồng nội tệ giảm, tỷ giá hối đối cao có tác dụng: + Kích thích hoạt động xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, góp phần tăng thu ngoại tệ, cải thiện cán cân toán + Với tỷ giá hối đoái cao khuyến khích nhập vốn, kiều hối, hạn chế hoạt động chuyển ngoại tệ nước ngoài, kết làm cho sức mua đồng nội tệ tăng lên - Tỷ giá hối đối khơng quan trọng tác động đến ngoại thương, mà thơng qua tỷ giá có tác động đến khía cạnh khác kinh tế mặt giá nước, lạm phát khả sản xuất, công ăn việc làm hay thất nghiệp… - Tỷ giá thay đổi có tác động điều tiết việc di chuyển tư (vốn) từ quốc gia sang quốc gia khác Việc di chuyển tư giới nhằm mục đích kiếm lời nhuận tránh rủi ro Do đó, tỷ giá giảm trường hợp người ta dự đốn tỷ giá khơng tiếp tục giảm tư nhập gia tăng tư xuất giảm Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá - Sự tăng trưởng hay suy thoái kinh tế: Mức độ tăng giảm GDP thực tế làm tăng, giảm cung cầu ngoại tệ từ làm cho tỷ giá đồng nội tệ so với ngoại tệ giảm tăng lên (thực tế gần cho thấy kinh tế cộng đồng EU tăng lên kinh tế Mỹ nguội lạnh đồng EURO giá so với USD, USD bị giá so với nhiều đồng tiền khác giới) - Tỷ lệ lạm phát kinh tế: Lạm phát làm suy giảm sức mua đối ngoại đồng tiền nước so với ngoại tệ làm cho tỷ giá hối đoái tiền nước biến động Nếu mức lạm phát nước mà cao so với nước khác đồng tiền nước có sức mua thấp tỷ giá hối đối đồng tiền so với tiền nước ngồi giảm (nói cách khác tỷ giá ngoại tệ s ẽ tăng lên) Nếu tỷ lệ lạm phát tăng cao kéo dài, đồng tiền giá mạnh tỷ giá hối đối giảm nhiều - Hiện trạng cán cân toán quốc tế: Cán cân toán quốc tế rơi vào trạng thái sau: Cân bằng, bội chi, bội thu + Nếu cán cân tốn quốc tế thăng bằng, cung cầu ngoại tệ cân bằng, tỷ giá hối đoái ổn định + Nếu cán cân tốn bội chi cầu ngoại tệ vượt cung ngoại tệ dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng lên + Nếu cán cân toán quốc tế bội thu cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, tỷ giá ngoại tệ giảm - Mức chênh lệch lãi suất: Ở thị trường có mức lãi suất ngoại tệ ngắn hạn cao luồng vốn ngoại tệ ngắn hạn có xu hướng đổ thị trường để tìm kiếm lợi nhuận, làm cho cung ngoại tệ tăng lên, cầu ngoại tệ giảm đi, làm cho tỷ giá ngoại tệ theo xu hướng giảm Sự chênh lệch lãi suất đồng nội tệ với đồng ngoại tệ tác động đến xu hướng đầu tư ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Nếu lãi suất ngoại tệ cao lãi suất nội tệ có xu hướng chuyển sang đầu tư vào đồng ngoại tệ, cầu ngoại tệ tăng, dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng ngược lại - Hoạt động đầu ngoại tệ: Hoạt động trực tiếp tác động đến cung cầu ngoại tệ từ làm cho tỷ giá hối đoái biến động Khi nhà đầu dự đốn giá ngoại tệ thời gian tới tăng họ dùng nội tệ mua ạt số lượng ngoại tệ thị trường làm cho ngoại tệ trở nên khan dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng Ngược lại, dự đốn ngoại tệ s ẽ sụt giá bán mạnh số ngoại tệ thị trường làm cung vượt cầu, tỷ giá ngoại tệ giảm - Các nhân tố khác: Sự ưa thích hàng ngoại so với hàng nội: Khi dân chúng “sùng bái” hàng ngoại nhu cầu ngoại tệ tăng, dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng + Tình trạng bn lậu gian lận thương mại làm tăng nhu cầu chi ngoại tệ, làm thất ngoại tệ vàng mà Nhà nước khơng kiểm sốt được, có tác động đến tỷ giá hối đoái + Sự tác động kiện bất thường kinh tế xã hội chiến tranh, khủng bố, khủng hoảng trị, cố thiên tai, dịch bệnh có tác động định đến biến động tỷ giá hối đoái Sự biến động tỷ giá công cụ NHTW tới tỷ giá giai đoạn 2008- 2011 a Giai đoạn năm 2008 Tỷ giá thị trường có diễn biến phức tạp Trong ba tháng đầu năm từ 01/01/2008 – 25/03/2008 tỷ giá liên tục giảm mức sàn, tỷ giá USD/VND thị trường liên ngân hàng liên tục sụt giảm (từ mức 16.112 đồng xuống 15.960 đồng, mức thấp 15.560 đồng/ USD) Trên thị trường tự USD dao động từ mức 15.700- 16000 đồng/USD Nguyên nhân thời điểm giai đoạn gần tết dương lịch, lượng kiều hối chuyển nước lớn Thứ hai, nhà đầu tư dự kiến VND tăng giá so với USD, cộng thêm chênh lệch lãi suất lớn USD VND nên nhà đầu tư đẩy mạnh việc bán USD chuyển qua VND Tập trung vào đối tượng nhà đầu tư nước đầu tư vào Trái phiếu Chính phủ Việt Nam ( 1,4 tỷ USD), doanh nghiệp xuất vay USD để phục vụ sản xuất kinh doanh… Các NHTM lúc đẩy mạnh bán USD Trong khoảng thời gian này, Chính phủ NHNN đẩy mạnh việc kiềm chế lạm phát, sử dụng biện pháp tiền tệ thắt chặt, tăng lãi suất từ 8,25%/năm (tháng 12/2007) lên 8,75%/năm (tháng 2/2008) NHNN không thực mua ngoại tệ USD nhằm hạn chế việc bơm tiềm lưu thông, tăng biên độ tỷ giá USD/VND từ 0,75%/năm lên 1%/năm ngày 10/03/2008 Tiếp tục giai đoạn 26/03- 16/07 tỷ giá tăng với tốc độ chóng mặt tạo sốt USD thị trường liên ngân hàng thị trường tự Trong giai đoạn này, tỷ giá tăng dần đột ngột tăng mạnh từ tháng 6, đỉnh điểm lên đến 19.400 VND/USD vào ngày 18/06, cách 2.600 đồng so với mức trần Tâm lý hoang mang cộng với động thái đầu giới buôn ngoại tệ thị trường tự đẩy USD với giá vàng tăng mạnh lên gần 19 triệu đồng/lượng Tỷ giá lên đỉnh vào ngày 18/06, sau giảm dần Ngày 27/06, NHNN tăng biên độ USD/VND từ 1% lên 2% Nguyên nhân USD tăng mạnh giai đoạn chủ yếu tâm lý bất ổn người dân doanh nghiệp thấy USD tăng nhanh dẫn đến trạng thái găm ngoại tệ giới đầu Nhu cầu mua ngoại tệ trả khoản nợ doanh nghiệp xuất nhập đến hạn cao; tăng nhập vàng chênh lệch giá vàng lớn giá vàng nước quốc tế Lúc nhà đầu tư nước bắt đầu rút vốn khỏi Việt Nam việc bán trái phiếu phủ lo ngại tình hình kinh tế tình hình khoản thấp thị trường giới đẩy nhu cầu mua USD chuyển vốn nước lên cao (bán ròng 0,86 tỷ USD) Cung ngoại tệ thấp NHNN không cho phép vay ngoại tệ doanh nghiệp xuất khẩu(theo định số 09/2008/QĐ, NHNN không cho phép vay để chiết khấu chứng từ xuất khẩu, vay thực dự án sản xuất xuất khẩu) giảm tượng doanh nghiệp xuất vay ngoại tệ bán lại thị trường Tiếp tục diễn biến phức tạp tỷ giá, giai đoạn từ 17/07- 15/10: Nhận thấy tình trạng sốt USD trở nên báo động, lần lịch sử, NHNN công khai công bố dự trữ ngoại hối quốc gia 20,7 tỷ USD thông tin thị trường cho USD trở nên khan Đồng thời lúc này, NHNN ban hành loạt sách nhằm bình ổn thị trường ngoại tệ kiểm sốt chặt đại lý thu đổi ngoại tệ (cấm mua bán ngoại tệ thị trường tự không đăng ký với NHTM), cấm mua bán USD thông qua ngoại tệ khác để lách biên độ, cấm nhập vàng cho phép xuất vàng, bán ngoại tệ can thiệp thị trường thơng qua NHTM lớn Nhờ có can thiệp kịp thời NHNN, sốt USD chặn đứng, tỷ giá giảm mạnh từ 19.400 đồng/USD xuống 16.400 đồng/ USD giao dịch bình ổn mức 16.600 đồng giai đoạn từ tháng đến tháng 11 Trong giai đoạn cuối năm 2008 (16/10- 31/12) tỷ giá USD tăng trở lại Tỷ giá USD/VND tăng đột ngột trở lại từ mức 16.600 lên mức cao 16.998 sau giảm nhẹ Giao dịch nằm biên độ tỷ giá Tuy nhiên cung hạn chế cầu ngoại tệ mức lớn Sau NHNN tăng biên độ tỷ giá từ 2% lên 3% ngày 07/11/2008, tăng tới mức 17.440 đồng/USD b Giai đoạn năm 2009: Năm 2009, kinh tế nước ta tiếp tục gặp nhiều khó khăn, thách thức Khủng hoảng tài số kinh tế lớn năm 2008 đẩy kinh tế giới vào tình trạng suy thoái, làm thu hẹp đáng kể thị trường xuất khẩu, thị trường vốn, thị trường lao động tác động tiêu cực tới nhiều lĩnh vực kinh tế xã hội khác nước ta Năm 2009 năm mà CSTT phải đối mặt với nhiều thách thức khó lường phát sinh từ bất cập kinh tế tác động bất lợi khủng hoảng tài suy thối kinh tế Nhìn nhận cách khách quan thấy, lạm phát cao năm 2008, với đảo chiều vốn đầu tư nước thâm hụt mạnh cán cân thương mại (12,783 tỷ USD) có tác động mạnh đến tâm lý nhà dầu tư thị trường ngoại hối, gây biến động khó lường đến tỷ giá Thêm vào giải pháp hỗ trợ lãi có tác động tích cực hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sản xuất, làm khởi sắc thị trường chứng khoán, bất động sản thị trường tín dụng, gây sức ép tăng khối lượng tiền kinh tế, tín dụng tăng trưởng cao áp lực giảm giá VND Trước tác động bất lợi vậy, NHNN thực thi CSTT cách linh hoạt phối hợp với nhiều giải pháp khác để giữ bình ổn thị trường Từ đầu năm 2009 đến nay, để tạo điều kiện cho doanh nghiệp dân cư xã hội tiếp cận với vốn vay hệ thống Ngân hàng theo tinh thần gói giải pháp kích cầu Chính phủ tạo điều kiện cho NHTM hoạt động ổn định hiệu quả, NHNN hạ thấp lãi suất đạo từ 14% xuống 7%, hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 11% xuống 5% Thị trường tiền tệ bước ổn định nhiên tháng đầu năm 2009 thị trường ngoại hối có diễn biến khơng thuận lợi Do áp lực từ khủng hoảng tài tồn cầu, lo ngại rủi ro biến động tỷ giá doanh nghiệp có tâm lý găm giữ ngoại tệ Mặt khác tác động phụ sách hỗ trợ lãi suất cho vay VND việc điều chỉnh giảm lãi suất VND, nhiều doanh nghiệp không muốn vay ngoại tệ mà chuyển sang vay VND để mua ngoại tệ, dẫn đến nhu cầu mua ngoại tệ tăng mạnh, tình hình cung cầu trở nên căng thẳng Để tăng nguồn cung ổn định thị trường ngoại tệ, NHNN triển khai liệt nhiều giải pháp mở rộng biên độ ấn định tỷ giá mua bán USD/VND NHTM từ 3% đến 5% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng phối hợp với biện pháp điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường bán ngoại tệ hỗ trợ nhu cầu nhập mặt hàng thiết yếu đảm bảo ổn định sản xuất đời sống; điều hòa ngoại tệ thị trường thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Đồng thời trình thủ tướng Chính phủ giao Bộ Tài bán nguồn ngoại tệ thu từ phát hành trái phiếu Chính phủ cho NHNN; đề nghị số doanh nghiệp nhập lớn chuyển từ mua ngoại tệ sang vay ngoại tệ; phối hợp chặt chẽ với Bộ cơng thương việc kiểm sốt nhập siêu đáp ứng nhu cầu ngoại tệ thiết yếu kinh tế Xử lý nghiêm vi phạm hành vi quảng cáo, niêm yết giá hàng hóa ngoại tệ, mua bán ngoại tệ trái phép Áp dụng biện pháp nhằm hạn chế tâm lý găm giữ ngoại tệ doanh nghiệp người dân đẩy mạnh công tác tuyên truyền công bố công khai, rộng rãi thông tin tình hình ngoại hối, tỷ giá; yêu cầu NHTM Nhà nước giảm lãi suất cho vay huy động ngoại tệ (lãi suất cho vay giảm từ mức 6- 6,5%/ năm xuống không 4%/năm kể từ ngày 15/04/2009 giảm tiếp xuống mức không 3%/năm kể từ ngày 01/06/2009, lãi suất huy động giảm xuống mức không 1,5%/ năm kể từ ngày 01/06/2009) Đồng thời đề nghị Hiệp hội ngân hàng yêu cầu NHTM cổ phần đồng thuận giảm lãi suất huy động cho vay ngoại tệ NHTM Nhà nước kể từ ngày 08/06/2009 Các biện pháp có tác động giảm áp lực thiếu cung ngoại tệ thị trường, giữ thị trường ổn định Tuy nhiên, diễn biến kinh tế tháng cuối năm tiếp tục phát tín hiệu xấu thâm hụt cán cân thương mại không cải thiện mà tiếp tục gia tăng (theo số liệu Tổng cục Hải quan 11 tháng tổng kim ngạch xuất nhập nước đạt 113,6 tỷ USD giảm 14,7% so với kì năm 2008, đó, xuất 51,33 tỷ USD, giảm 11,5% nhập 62,28 tỷ USD giảm 17% Cán cân thương mại hàng hóa 11 tháng thâm hụt 10,95 tỷ USD 21,3% xuất khẩu), nguồn bù đắp cho thâm hụt suy giảm nguồn đầu tư trực tiếp nước giảm sút mạnh so với năm 2008, đầu tư gián tiếp nước ngồi khơng tăng mà cịn giảm; nguồn kiều hối giảm khủng hoảng kinh tế toàn cầu… dẫn đến thâm hụt cán cân tốn, tình hình tiếp tục gây bất lợi cho việc ổn định tỷ giá Thêm vào thâm hụt ngân sách tăng cao, năm 2009 mức thâm hụt ngân sách mức 6,5% GDP buộc ngân sách phải vay nợ nhiều, qua mà gây áp lực giảm giá VND Sự khan tiền đồng mặt lý thuyết làm cho VND lên giá Nhưng sách điều tiết vĩ mơ lãi suất lại thấp gâp áp lực giảm giá VND, đồng thời kích thích nhu cầu sử dụng tiền đồng, tăng nhu cầu tín dụng, gây vịng xốy khan tiền đồng, gây áp lực cho NHNN phải cung ứng thêm tiền đồng Điều tiếp tục gây áp lực giảm giá VND Đồng thời biến động mạnh giá vàng có tác động bất lợi đến tỷ giá Trước tình hình này, ngày 26/11, NHNN kịp thời điều chỉnh tỷ giá, nâng tỷ giá công bố lên 17.980 VND/USD, tăng 5,4% so với ngày trước đó, thu hẹp biên độ tỷ giá từ 5% xuống cịn 3% Bên cạnh đó, tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ từ -5% trở xuống lại NHNN bán ngoại tệ hỗ trợ nhằm đảm bảo hệ thống ngân hàng cam kết cung cấp đủ ngoại tệ cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu, đặc biệt ưu tiên mặt hàng nhập phục vụ sản xuất Đồng thời với điều chỉnh tỷ giá NHNN thực nâng mức lãi suất đạo lên thêm 1% Đây giải pháp có tính đồng bộ, phù hợp với tình hình thực tế, vừa có tác dụng tiếp tục trì tăng trưởng kinh tế đồng thời chủ động ngăn chặn nguy lạm phát trước mắt ổn định thị trường ngoại hối c Giai đoạn 2010 Trong nhiều năm trở lại đây, NHNN kiên trì sách ổn định đồng tiền Việt Nam so với đồng đô la Mỹ Diễn biến tỷ giá năm 2010 phức tạp Mặc dù NHNN điều chỉnh nâng tỷ giá liên ngân hàng hai lần vào tháng tháng 10, khoảng cách tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự mức cao Tỷ giá thức có thời điểm thấp tỷ giá thị trường tự tới 10% Đến cuối tháng 11 năm 2010, tỷ giá thị trường tự đạt mức 21.500 đồng/ USD Về cuối năm tỷ giá biến động giá mạnh, thị trường ngoại hối ln có biểu căng thẳng Những bất ổn tỷ giá có nguyên nhân sâu xa từ bất ổn kinh tế vĩ mơ bội chi cao, nhập siêu lớn hiệu đầu tư công thấp… làm cho cầu ngoại tệ lớn cung ngoại tệ Bên cạnh tượng đầu tâm lý gây áp lực mạnh mẽ lên tỷ giá Những bất ổn thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái tiếp tục gây khó khăn cho hoạt động xuất nhập Hơn nữa, đồng tiền giá ảnh hưởng đến lạm phát nước giá hàng nhập tăng mạnh Trong bối cảnh lạm phát có xu hướng gia tăng tính khơng ổn định thị trường tiền tệ, địi hỏi cần phải có lựa chọn linh hoạt chế điều hành tỷ giá để đạt mục tiêu kiềm chế lạm phát ổn định thị trường tiền tệ d Giai đoạn 2011: Các sách đưa bước phát huy hiệu quả, góp phần ổn định tỷ giá bình quân liên ngân hàng thời gian dài mức 20.803 tháng 11, đến ngày 14/12 điều chỉnh tăng lên 20.813 20.828 Đối với tỷ giá thị trường thức phi thức tính đến tháng 12, tỷ giá thị trường phi thức giảm đáng kể so với cuối tháng 11, giao động phổ biến khoảng từ 21.150 đến 21.300; thị trường thức tỷ giá giao động phổ biến từ 21.005 đến 21.036 Ảnh hưởng tỷ giá đến cán cân toán - Đối với cán cân toán : Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trước tiên tác động trực tiếp tới giá hàng xuất nhập quốc gia Khi TGHĐ tăng (đồng nội tệ xuống giá) làm tăng giá nước hàng nhập giảm giá nước hàng xuất nước đó, cải thiện sức cạnh tranh quốc tế hàng nước Các nguồn lực thu hút vào ngành sản xuất mà cạnh tranh hiệu so với hàng nhâp vào ngành xuất mà có hiệu thị trường quốc tế Kết xuất tăng nhập giảm làm cán cân toán cải thiện - Đối với lạm phát lãi xuất: Khi yếu tố khác không đổi TGHĐ tăng làm tăng giá mặt hàng nhập tính nội tệ Các hộ gia đình, nhà sản xuất sử dụng đầu vào nhập phải tiêu dùng hàng nhập với mức giá tăng tỷ lệ phá giá Kết mức giá chung kinh tế trở nên cao đặc biệt kinh tế nhỏ, mở cửa với giới bên ngồi có xuất nhập chiếm tỷ lệ cao so với GDP Nếu TGHĐ tiếp tục có gia tăng liên tục qua năm có nghĩa lạm phát tăng Nếu lãi xuất tăng mức vừa phải kiểm sốt kích thích tăng trưởng lạm phát tăng cao tác động làm lãi xuất tăng làm giảm đầu tư ảnh hưởng không tốt đến đời sống kinh tế giảm sút - Đối với sản lượng việc làm: Đối với lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa nguồn lực nước TGHĐ tăng, tăng giá hàng nhập giúp tăng khả cạnh tranh cho lĩnh vực giúp phát triển sản xuất từ tạo thêm công ăn việc làm giảm tỷ lệ thất nghiệp, sản lượng quốc gia tăng lên ngược lại - Đối với đầu tư quốc tế: + Đầu tư trực tiếp: TGHĐ tác động tới giá trị phần vốn mà nhà đầu tư nước ngồi đầu tư góp vốn liên doanh Vốn ngoại tệ tư liệu sản xuất đưa vào nước sở thường chuyển đổi đồng nội tệ theo tỷ giá thức Bên cạnh tỷ giá cịn có tác động tới chi phí sản xuất hiệu hoạt động đầu tư nước ngồi Do thay đổi TGHĐ có ảnh hưởng định tới hành vi nhà đầu tư nước ngồi việc định có đầu tư vào nước sở hay không + Đầu tư gián tiếp: Là loại hình đầu tư thơng qua hoạt động tín dụng quốc tế việc mua bán loại chứng khốn có giá thị trường Trong giới có luân chuyển vốn quốc tế tự TGHĐ tăng tổng lợi tức từ khoản vay ngoại tệ lớn lãi suất nước xảy tượng luồng vốn chảy nước ngược lại TGHĐ giảm luồng vốn s ẽ đổ vào nước Như muốn tạo môi trường đầu tư ổn định nhằm phát triển kinh tế đòi hỏi quốc gia xây dựng điều chỉnh sách tỷ giá ổn định hợp lý giảm mức độ rủi ro lĩnh vực đầu tư thu hút vốn đầu tư nước - Với nợ nước ngoài: Các khoản vay nợ nước thường tính theo đơn vị tiền tệ nước đồng tiền mạnh nên TGHĐ tăng lên đồng nghĩa với tăng lên gánh nặng nợ nước Ngày luân chuyển vốn quốc tế ngày tự nước đặc biệt nước phát triển cần phải thận trọng sách tỷ giá để đảm bảo tăng trưởng khả trả nợ nước Đứng trước biến động nhanh, mạnh khó dự báo tỷ giá ngày nay, trước xu hướng mở rộng đa dạng hóa thị trường quốc tế, đa dạng hóa cấu đồng tiền tốn, việc tìm kiếm giải pháp để phòng ngừa rủi ro tỷ giá vô cấp thiết 5 Đề xuất giải pháp cho tỷ giá hối đối 5.1 Giải pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá Thứ nhất, nâng cao lực dự báo biến động tỷ giá: Về mặt lý thuyết, biết trước xu hướng biến động tỷ giá giải pháp hữu hiệu bậc việc phòng ngừa rủi ro hội kiếm lãi từ biến động tỷ giá Tuy nhiên, thực tế, công tác dự báo tỷ giá cơng việc phức tạp, tốn khó đạt độ tin cậy cao Tuy nhiên, trước diến biến tỷ giá vừa bất ngờ, vừa phức tạp ngày nay, doanh nghiệp cần phải tự nâng cao lực việc thu thập, tổng hợp, xử lý thông tin biến động tỷ giá dựa vào tư vấn chuyên gia tài tiền tệ để có định hướng kịp thời kế hoạch kinh doanh Đối với doanh nghiệp lớn NHTM với giá trị tài sản có tài sản nợ khổng lồ ngoại tệ, có khoản thu chi lướn ngoại tệ, có trạng thái ngoại tệ mức cao, cơng tác dự báo tỷ giá trở nên cấp thiết hết Sự biến đọng bất ngờ tỷ giá với biên độ rộng khiến cho doanh nghiệp khuynh đảo phá sản Chính vậy, trước hết doanh nghiệp lớn phải tự phòng ngừa cách thiết lập phận chuyên trach chuyên nghiệp để dự báo tỷ giá Thứ hai, chuyển hướng tới đa dạng hóa tiền tệ toán quốc tế: Nếu cấu toán dựa vào ngoại tệ rủi ro tỷ giá lộ lớn, quy mơ rủi ro biến động tỷ giá Tuy nhiên, (một doanh nghiêp, ngân hàng hay quốc gia) đa dạng hóa ngoại tệ tốn quốc tế rủi ro tỷ giá giảm đáng kể Bởi vì, tỷ giá đồng tiền biến động phát sinh lãi đồng tiền lỗ với đồng tiền khác, nên hạn chế rủi ro tỷ giá chúng tự động bù đắp cho Tuy nhiên, thực tế là, thời gian qua, doanh nghiệp Việt Nam bảo vệ gần tuyệt đối trước biến động tỷ giá nhờ vào sách ổn định tỷ giá VND/USD Nhà nước Nhưng tình trạng khơng kéo dài, doanh nghiệp Việt Nam chuyển sang toán đồng tiền khác với USD Dẫn đến cần phải sử dụng cơng cụ tài phái sinh điều kiện đa tiền tệ Thứ ba, sử dụng cơng cụ tài phái sinh điều k iện đa ngoại tệ: Để giúp doanh nghiệp bảo hiểm tỷ giá, NHTM đưa cung cấp số cơng cụ tài phái sinh như: Kỳ hạn (Forward), Hoán đổi (Swap), Tương lai (Future) Quyền chọn (Option) Một công cụ phái sinh mà doanh nghiệp ưa chuộng sử dụng hợp đồng kỳ hạn Thực tế, chất công cụ phái sinh doanh nghiệp trích cho ngân hàng khoản phí (phí rủi ro hối đối), doanh nghiệp bị rủi ro tỷ giá, ngân hàng chịu thay cho doanh nghiệp Nghe đơn giản, doanh nghiệp quan tâm đến sản phẩm Để thúc đẩy thị trường dịch vụ phái sinh, ngân hàng cần trọng mở rộng loại hình bảo hiểm tỷ giá lãi suất, chất lượng dịch vụ để thu hút doanh nghiệp sở đẩy mạnh tuyên truyền nguy gặp rủi ro doanh nghiệp không bảo hiểm tỷ giá 5.2 Các biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái - Điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu: Nếu NHTW hạ thấp mức lãi suất tái chiết khấu ngoại tệ chạy nước ngoài, tỷ giá ngoại tệ tăng lên (đồng nội tệ bị giá) Nếu tỷ giá đồng nội tệ sụt thấp so với mức tỷ giá hợp lý cách nâng lãi suất tái chiết khấu tạo hiệu ứng kích thích cầu nội tệ đồng nội tệ tăng giá biện pháp trì đến mức tỷ giá thị trường trở với mức tỷ giá hợp lý Trường hợp ngược lại tỷ giá đồng nội tệ tăng cao so với mức tỷ giá hợp lý NHTW hạ thấp mức lãi suất tái chiết khấu để tác động đến cầu ngoại tệ, gây hiệu ứng giảm tỷ giá đồng nội tệ để trở với mức tỷ giá hợp lý - Can thiệp ngoại hối: Khi sử dụng biện pháp này, NHTW người trực tiếp tham gia hoạt động mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối để điều chỉnh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường, từ tỷ giá hối đoái điều chỉnh Việc thực biện pháp can thiệp ngoại hối phải cân nhắc cẩn thận, đặc biệt NHTW can thiệp cách bán ngoại tệ thị trường phải có lượng ngoại tệ đủ mạnh tuyệt đối không can thiệp nửa vời - Phá giá tiền tệ: Phá giá tiền tệ việc Nhà nước thức hạ thấp sức mua đồng nội tệ so với ngoại tệ với kỳ vọng tăng tỷ giá hối đoái đồng nội tệ tương lai Việc thực phá giá tiền tệ phải đặc biệt thận trọng Đây biện pháp bất đắc dĩ sức mua đồng nội tệ bị sụt mạnh liên tục so với ngoại tệ biện pháp nêu không đem lại kết áp dụng biện pháp phá giá tiền tệ có tác dụng sau đây: - Kích thích hoạt động xuất hoạt động kinh tế, dịch vụ đối ngoại khác có thu ngoại tệ, đồng thời hạn chế nhập hoạt động dịch vụ đối ngoại khác có chi ngoại tệ, kết góp phần cải thiện cán cân toán quốc tế, làm cho tỷ giá đồng nội tệ tăng dần lên - Khuyến khích nhập vốn, kiều hối, hạn chế xuất vốn hoạt động chuyển ngoại tệ nước để tăng khả cung ngoại tệ nhằm làm cho tỷ giá đồng nội tệ tăng dần lên - Nâng giá tiền tệ: Nâng giá đồng nội tệ so với ngoại tệ để có tỷ giá cao biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái cường quốc kinh tế muốn sử dụng công cụ để chiếm lĩnh thị trường, kinh tế phát triển q “nóng”, muốn làm “dịu lạnh” dùng biện pháp nâng giá tiền tệ để tăng cường chuyển vốn đầu tư nước kiếm lời ... động phổ biến khoảng từ 21.150 đến 21.300; thị trường thức tỷ giá giao động phổ biến từ 21.005 đến 21.036 Ảnh hưởng tỷ giá đến cán cân toán - Đối với cán cân toán : Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan... trạng cán cân toán quốc tế: Cán cân tốn quốc tế rơi vào trạng thái sau: Cân bằng, bội chi, bội thu + Nếu cán cân toán quốc tế thăng bằng, cung cầu ngoại tệ cân bằng, tỷ giá hối đối ổn định + Nếu cán. .. lên tỷ giá Những bất ổn thị trường ngoại hối tỷ giá hối đối tiếp tục gây khó khăn cho hoạt động xuất nhập Hơn nữa, đồng tiền giá ảnh hưởng đến lạm phát nước giá hàng nhập tăng mạnh Trong bối cảnh