Trình bày hệ thống tiền tệ thế giới sau chiến tranh thế giới thứ 2

Trình bày hệ thống tiền tệ thế giới sau chiến tranh thế giới thứ 2 Tiểu luận Trình bày hệ thống tiền tệ thế giới sau chiến tranh thế giới thứ 2 Nhóm 1 : Sinh viên (K50 Ngân hàng, Trường ĐH Tây Bắc) Nguyễn Nam Toàn Đào Thế Sơn Đặng Quốc Hùng Cao Thanh Hải Giàng A ChuaLời mở đầu Việc hiểu được quá trình lịch sử phát triển của các thể chế tiền tệ và sự phát triển kinh tế của thế giới sau chiến tranh thế giới thứ 2 là cơ sở căn bản để nghiên cứu Tài chính quốc tế. Có rất nhiều đề nghị cải tổ lại hệ thống tiền tệ quốc tế ( IMS ) nhằm tránh được các vướng mắc và sai lầm đã xảy ra trong quá khứ. Nhiều khía cạnh về IMS sau chiến tranh thế giới thứ 2 đáng quan tâm sẽ được trình bày : Hệ thống Bretton Woods, lịch sử phát triển và lí do sụp đổ của nó Hệ thống chế độ tỉ giá là cố định nhưng có thể điều chỉnh Sự ra đời IMF và hạn mức tín dụng thường xuyên Tài khoản quyền rút vốn đặc biệt, ưu điểm hơn hạn mức tín dụng như nào ? Hệ thống tiền tệ châu Âu được thành lập

Tiểu luận

Trình bày hệ thống tiền tệ thế giới sau chiến tranh thế giới thứ 2

Nhóm 1 : Sinh viên (K50 Ngân hàng, Trường ĐH Tây Bắc)

Nguyễn Nam Toàn

Đào Thế Sơn Đặng Quốc Hùng Cao Thanh Hải Giàng A Chua

Lời mở đầu

Việc hiểu được quá trình lịch sử phát triển của các thể chế tiền tệ và sự phát triển kinh tế của thế giới sau chiến tranh thế giới thứ 2 là cơ sở căn bản để nghiên cứu Tài chính quốc tế Có rất nhiều đề nghị cải tổ lại hệ thống tiền tệ quốc tế ( IMS ) nhằm tránh được các vướng mắc và sai lầm đã xảy ra trong quá khứ Nhiều khía cạnh về IMS sau chiến tranh thế giới thứ 2 đáng quan tâm sẽ được trình bày :

- Hệ thống Bretton Woods, lịch sử phát triển và lí do sụp đổ của nó

- Hệ thống chế độ tỉ giá là cố định nhưng có thể điều chỉnh

- Sự ra đời IMF và hạn mức tín dụng thường xuyên

- Tài khoản quyền rút vốn đặc biệt, ưu điểm hơn hạn mức tín dụng như nào ?

- Hệ thống tiền tệ châu Âu được thành lập

IMS sau Đại chiến thế giới thứ 2

1 Hệ thống Bre tton Woods ( BWS )

Năm 1941, Hội nghị tiền tề quốc tế gồm 44 nước diễn ra ở Betton Woods, New Hamps hine đã phê chuẩn BWS BWS bị ảnh hưởng nhiều bởi Mỹ vì sau thế chiến thứ 2, Mỹ có vị thế vượt trội về kinh tế và chính trị

Đặc điểm của BWS :

- Hệ thống chế độ tỉ giá là cố định nhưng có thế điều chỉnh

- Hình thành 2 tổ chức quốc tế mới là IMF và WB

Nhiệm vụ IMF là theo dõi, giám sát BWS Nhiệm vụ WB là trợ giúp tái thiết kinh tế châu Âu bị chiến tranh tàn phá

 Hệ thống chế độ tỉ giá là cố định nhưng có thể điều chỉnh

Theo thỏa ước về IMF, mỗi đồng tiền quốc gia được ấn định một tỉ giá trung tâm với USD và được phép giao động 1% Tỉ giá đồng USD, tự nó được cố định với giá vàng là $35/ounce

Ý tưởng này có được sự tin cậy tuyệt đối vì năm 1945, Mỹ nắm 70% dự trữ vàng

của thế giới Do đó các NHTW của các nước sẽ yên tâm nắm USD làm dự trữ của

mình và biết rằng mỗi USD trong dự trữ đều đổi được ra vàng k hông hạn chế tại

mức $35/ounce Sức mua của đồng USD ngang sức mua của vàng

Mỗi quốc gia được yêu cầu duy trì tỉ giá trung tâm của đồng bản tệ với USD

nhưng trong những trường hợp cán cân thanh toán quốc tế bị mất cân đối cơ bản thì có thể tiến hành phá giá hay nâng giá đồng tiền Trong trường hợp tỉ giá thay đổi nhỏ hơn 10% thì IMF không có ý can thiệp, còn nếu cao hơn thì phải có sự chấp nhận từ IMF Khả năng thay đổi tỉ giá trung tâm là giải pháp cuối cùng nhằm cân bằng Cán cân thanh toán quốc tế ( BP ) và đây được xem như là một trong những đặc điểm cơ bản của BWS

 IMF và hạn mức tín dụng thường xuyên

Chức năng của IMF là giám sát và thúc đẩy hợp tác quốc tế trong lĩnh vực tiền tệ

và thúc đẩy tăng trưởng thương mại thế giới

Nhiệm vụ cơ bản của IMF trong việc thúc đẩy thương mại là bảo đảm cho hệ

thống chế độ tý giá cố định hoạt động một cách trơn chu và hiệu quả Làm giảm tối thiểu nhu cầu phá giá và nâng giá đồng tiền của quốc gia thành viên bằng việc cung cấp cho mỗi quốc gia thành viên một hạn mức tín dụng thường xuyên để tài trợ cho thâm hụt tạm thời của BP

Trong chế độ tỉ giá cố định là những quốc gia có thâm hụt tạm thời BP phải thực

thi chính sách thiểu phát kinh tế nếu muốn duy trì tỉ giá ổn định Nhưng hầu hết

các chính phủ đều cam kết tạo công ăn việc làm đầy đủ cho người lao động do đó thiểu phát là không thể chấp nhận Để tránh thiểu phát một cơ chế tín dụng được hình thành để hỗ trợ các quốc gia bị thâm hụt BP tạm thời Tránh được thiểu phát

sẽ duy trì được khối lượng thương mại toàn cầu

Mỗi thành viên IMF được phân bổ 1 hạn mức tín dụng tỷ lệ với tỷ trọng đóng

góp của quốc gia vào IMF Cơ cấu đóng 1/4 tài sản dự trữ ( chủ yếu là vàng ) còn lại đóng bằng đồng bản tệ

Mỗi quốc gia khó khăn về BP được quyền rút lần đầu 25% hạn mức tín dụng( khoản rút vốn bằng vàng ) Sau đó chỉ các quốc gia nào chấp nhận chính sách kinh

tế khắc khổ của IMF đưa ra sau mỗi lần rút vốn sẽ được rút 4 lần tiếp theo, mỗi lần 25% hạn mức tín dụng( các khoản rút vốn tín dụng ) Vậy được rút tối đa 125% hạn mức tín dụng Những điều kiện rút vốn 4 lần sau là điều kiện rút vốn của IMF thường bao gồm hệ thống các giải pháp nhằm cải thiện BP của quốc gia thành viên IMF bắt đầu cho vay từ 3/1947, tổng vốn ban đầu 8 tỷ USD

Khi rút vốn từ IMF, mỗi thành viên dùng bản tệ mua tài s ản dự trữ ( thường là USD ) Mọi khoản vay từ IMF phải trả sau thời hạn 3 đến 5 năm, việc hoàn trả tín dụng được tiến hành bằng cách các quốc gia dùng tài sản dự trữ mua lại đồng bản

tệ của mình

2 Lịch sử của BWS

Tháng 3 năm 1947 hệ thống tỷ giá cố định được đưa vào vận hành, các

đồng tiền khi ấy chưa được tự do chuyển đổi, lượng USD hạn chế, các NHTW đều thiếu hụt dự trữ, làm cho cầu về USD tăng mạnh

Năm 1948 Mỹ đã trợ cấp các nước châu Âu bằng khoản trợ cấp Marshall để

mua các hàng hóa tư liệu sản xuất, phục hồi lại nền kinh tế sau chiến tranh, sự thiếu hụt về USD mới được giải tỏa

Năm 1949, BP các nước châu Âu bị thâm hụt nghiêm trọng, buộc IMF phải

cho phá giá các đồng tiền châu Âu Những năm 1950s BP của Mỹ từ chỗ thặng dư chuyển sang thâm hụt Giai đoạn 1958 – 1961 BP của Mỹ thâm hụt nghiêm trọng dần dần ảnh hưởng đến hoạt động của BWS

Trong quá trình tích lũy USD, nhiều NHTW nước ngoài đã tiến hành chuyển đổi USD dự trữ của mình ra vàng, buộc các nhà chức trách Mỹ phải quan tâm đến vấn đề thâm hụt BP của Mỹ Đồng tiền Đức và Hà Lan lên giá 5% Để ngăn ngừa hiện tượng đầu cơ đồng USD, Mỹ và 9 nước khác đưa ra “Thỏa thuận chung về vay mượn” (General Arrangement to Borrow – GAB) Những thành viên của GAB thỏa thuận rằng cho IMF vay những khoản vốn bổ sung khi một trong các nước thành viên có yêu cầu với quy mô lớn GAB khai trương tháng 10 năm

1962, cuối năm 1964 Anh thực hiện khoản vay đầu tiên

Năm 1954, thị trường vàng ở London mở cửa trở lại Năm 1961, hiện tượng

đầu cơ xuất hiện, USD phá giá so với vàng làm vàng lên giá liên tục, Mỹ và 7 nước khác đề ra biện pháp can thiệp lên giá vàng Họ tăng cung ứng vàng trên thị trường tư nhân nhằm cân bằng cung cầu, giữ giá vàng ở mức $35/ounce Năm

1965, nước Pháp bắt đầu chuyển đổi USD thành vàng tại NHTW Mỹ Năm 1967, tài sản nợ bằng USD của Mỹ vượt quá số vàng hiện có, nếu tiếp tục quy đổi USD

ra vàng thì BWS sẽ sụp đổ, để tránh tình trạng đó các NHTW thỏa thuận với nhau

sẽ không tiếp tục chuyển USD ra vàng nữa Ngoài ra NHTW cũng không can thiệp lên giá vàng trên thị trường tư do Như vậy đã hình thành 2 loại giá vàng: giá vàng chính thức $35/ounce và giá vàng thả nổi

Trong những năm đầu 1960s, BP của Mỹ tương đối ổn định Giữa những

năm 1960s, Mỹ dính líu vào chiến tranh Việt Nam, việc chi tiền vào chiến tranh làm BP trở nên xấu đi, người ta nhận ra rằng USD và một số đồng tiền khác đang được định giá cao so với thực tế Hiện tượng đầu cơ diễn ra tấn công vào đồng USD, người ta bắt đầu bán đồng USD vì cho rằng tương lai nó sẽ bị phá giá Ngày

15 tháng 8 năm 1971, tổng thống Nixon tuyên bố đồng USD không tiếp tục được

chuyển ra vàng nữa, Mỹ chính thức rút khỏi BWS và thả nổi đồng tiền Lý do là

hệ thống Bretton Woods đã giới hạn hoạt động chi tiêu của Mỹ và thế giới do lượng vàng s ở hữu là có hạn trong khi nhu cầu s ử dụng tiền lại lớn hơn rất nhiều, hơn nữa đồng USD đang mất giá và lạm phát tăng cao, để xóa bỏ sự bất hợp lý

trên, Mỹ đã rút khỏi BWS BWS chính thức bị sụp đổ

3 Tại sao BWS sụp đổ

a, Vấn đề thanh k hoản

Khi khối lượng USD (được phát hành) cao hơn khối lượng vàng dự trữ của

MỸ thì Mỹ đã không còn đủ khả năng thanh toán tất cả USD bằng vàng theo tỷ lệ 35USD =1 ounce vàng dẫn đến việc Mỹ phải chọn 1 trong 2 chính sách đó là: phá giá đồng $ với vàng hoặc không đổi $ ra vàng nữa Tuy nhiên cả hai chính sách này đều dẫn đến việc hệ thống bretton woods sụp đổ do tỷ giá cố định bị phá vỡ

BWS hoạt động rất tốt những năm 1950 nhưng mất dần lòng tin trong những năm 1960 khi lượng vàng dự trữ của Mỹ không đủ để thanh khoản các khỏan nợ Từ năm 1962-1972, tình hình trở nên vô cùng tồi tệ và lối thóat cuối cùng của BWS là sự sụp đổ và lúc đấy đồng tiền màu xanh đầy uy lực này không còn gì đảm bảo nữa, ngoài chính sức mạnh kinh tế và chính trị của Mỹ

b, Giải thích theo quy luật "đồng tiền xấu đuổi đồng tiền tốt"

Theo chính phủ Mỹ quy định 35 $=1ounce vàng (lưu thông tiền tệ )

theo cung cầu thị trường thì 35$< 1 ounce vàng (thị trường hàng hóa)

nếu theo tỷ giá do Mỹ quy định thì vàng bị định giá thấp, còn $ thì đc định giá cao trong lưu thông tiền tệ tạo điều kiện để mọi người kinh doanh chênh lệch tỷ giá: mua vàng với giá 35$ ở lưu thông tiền tệ và bán với giá cao hơn ở thị trường hàng hóa, lúc này ai cũng lời trừ mỗi chính phủ Mỹ điều này là cho lượng vàng dữ trữ của chính phủ Mỹ ngày càng cạn kiệt=> không thể duy trì được tỷ giá cố định mà bretton woods theo đuổi=> bretton woods sụp đổ

Mặt khác, vào những năm 1960, cán cân thương mại bị thâm hụt, chi phí của Mỹ để duy trì căn cứ quân sự ở nước ngoài và chi phí cho cuộc chiến tranh của Mỹ tại Việt Nam rất lớn USD phát hành ra nước ngoài ngày càng nhiều nên sức mua của USD ngày càng giảm sút Mỹ cố duy trì việc bán vàng với giá cố định 1 ounce vàng=35USD cho nên USD bị mất giá

c, Thiếu vắng 1 cơ chế điều chỉnh

Bretton Woods cho phép điều chỉnh tỷ giá chính thức như là biện pháp cuối cùng để điều chỉnh sự mất cân đối cơ bản trong BP của các nước thành viên Tuy nhiên t ro n g th ực t ế cá c q uốc g ia có BP mất c â n đ ố i t ỏ ra rấ t miễ n c ưỡn g

kh i t h ực h iệ n các biện pháp như: phá giá, nâng giá, hay các chính sách kinh tế khác nhằm duy trì trạng thái cân bằng của BP

Về phía Mỹ: Cho dù tỷ lệ lạm phát sau nhiều năm tuy có cao, nhưng chính phủ Mỹ không thể phá giá USD đối với vàng được, bởi vì nếu phá giá sẽ làm giảm lò n g t in v à o t o à n h ệ t h ố n g Bre t t o n W o o d s Hơn n ữa , g iả s ử

c h ín h p h ủ M ỹ phá giá USD so với vàng thì cũng không cải thiện được sức cạnh tranh thương mại quốc tế nếu như các bạn hàng vẫn duy trì tỷ giá cố định đối với USD Như vậy, để duy trì và kiểm soát được thâm hụt BP chính phủ Mỹ buộc phải

áp dụng các chính sách thiểu phát nền kinh tế

Đố i v ới c á c n ước c ó BP t h â m h ụ t : Rõ rà n g h à n h đ ộ n g p h á g iá là

g iả i p h á p cu ố i c ù ng đ ể cả i t h iệ n BP củ a cá c n ước b ị t h â m hụ t Tu y n h iên

c á c n ước có BP th â m h ụ t t ỏ ra rấ t miễ n cưỡn g kh i p h á g iá đ ồ ng t iề n c ủ a mình, bởi vì phá giá thường được xem là biểu hiện yếu kém của chính phủ và của

c ả một q u ố c g ia M ộ t kh i c á c q u ố c g ia c ó t h â m h ụ t BP miễ n c ưỡn g á p

d ụ n g cá c chính sách thiểu phát nền kinh tế cũng như phá giá đồng bản tiền tệ, có nghĩa là hệ thống Bretton Woods phải trông chờ vào các nước có thặng dư BOP làm một cáigì đó để BOP của họ giảm xuống

Đối với các nước có thặng dư BOP như Đức, Nhật, Thuỵ Sỹ cũng muốn chứng tỏ rằng việc nâng giá đồng tiền của họ cũng khó khăn và miễn cưỡng chẳng kém gì các nước phải phá giá đồng tiền Điều này xảy ra là vì khi đồng tiền của họ

t iế p tụ c đ ược đ ịn h g iá th ấp s ẽ ch o p h é p d u y t rì t ố c đ ộ t ă n g t rưởn g c a o

t ro n g xuấ t khẩu và hướng nền kinh tế vào sản xuất hàng xuất khẩu Họ lo ngại rằng nếu nâng giá đồng bản tệ sẽ khiến cho tăng trưởng xuất khẩu chậm lại, thất nghiệp gia tăng b ởi v ì c á c n g à n h s ản xu ấ t h à ng xu ấ t kh ẩ u p hả i c o lạ i Hơn

n ữa , c á c q u ố c g ia n à y không dễ gì áp dụng chính sách mở rộng tiền tệ như là các biện pháp giảm thặng dư BP bởi vì họ luôn lo ngại về những hậu quả của lạm phát có thể gây ra

Trong chế độ tỷ giá cố định, áp lực luôn đè nặng lên con nợ phải tiến hành biện pháp điều chỉnh nào đó bởi vì nếu không dự trữ ngoại hối sẽ cạn kiệt để bảovệ tỷ giá

d, Vấn đề đặc quyền phát hành USD

Nước Mỹ là người cung cấp nguồn thanh khoản quốc tế chủ yếu dưới chế độ Bretton Woods Để có được nguồn dự trữ quốc t ế , cá c n ước trê n th ế g iớ i p h ả i

d u y t rì BP lu ô n ở t rạ n g t h á i t h ặ n g dư, trong khi đó Mỹ phải duy trì một BP luôn thâm hụt Điều này có nghĩa là phần còn lại của thế giới phải tiêu dùng ít hơn những gì mà chính nó sản xuất ra, trong kh i đ ó n ước M ỹ c ó đ ặ c q u y ề n là c ó

t h ể tiê u d ù ng n hiề u h ơn n h ững g ì mà c h ín h nước Mỹ sản xuất ra Về vấn đề này, Tổng thống Pháp Charles De Gaulle đã chorằng BWS đã trao cho nước Mỹ một đặc quyền quá mức để nước này có thể đoạt đ ược cá c tà i s ả n là tư liệu sản xuấ t có kỳ h ạ n d à i t h ô ng q u a h ìn h th ức đ ầ u t ư ở nước ngoài, đơn thuần chỉ bằng cách đổi các khoản nợ bằng USD ngắn hạn Các khoản dự trữ bằng USD của các NHTW nước ngoài có mức lãi s uất rất thấp, hơn n ữa s ức mua củ a ch ú ng b ị

s ó i mò n b ởi lạ m p h á t Nh ư v ậ y h iệ n tượng t h âm h ụ t thường xu y ê n tro n g

BP c ủ a M ỹ ch o th ấy n ước M ỹ đ ã có th ể đ i v a y v ới mức lã i s u ấ t t h ực rấ t

t h ấ p Điề u n à y là m p h á t s in h n h iề u c u ộ c t ra n h lu ậ n s ô i n ổ i b à n

v ề p h ươn g p h áp đ ể tín h g iá trị đ ặ c q u yề n n à y c ủ a M ỹ M ộ t s ố n ước c ó

BP t h â m hụ t cảm thấy cay đắng khi buộc phải áp dụng các chính s ách thiểu phát nền kinh tế để cải thiện BP; trong khi đó, vì USD là đồng tiền dự trữ quốc tế, nên mặc dù Mỹ có t h â m h ụ t t h ườn g xuy ê n BP n h ưn g v ẫ n kh ô n g c h ịu á p lự c

b u ộ c p h ải áp d ụ ng cá c b iệ n p h áp thiể u p h á t n ề n kin h t ế Ch o d ù n h ữn g lợi íc h mà BW S t ra o c h o M ỹ là thực sự và đầy mâu thuẫn, nhưng đây vẫn không được xem là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụp đổ của BWS mà chỉ là nguyên nhân bổ s ung làm cho BWS đi đến điểm kết nhanh hơn

4 Thời kì hậu hệ thống Bre tton Woods

 Tạo quyền rút vốn đặc biệt

Trong những năm 1960 dự trữ quốc tế tăng không kịp với tăng trưởng thương mại quốc tế nên thế giới có nguy cơ tăng trưởng kinh tế bị kìm hãm Cơ chế tạo dự

trữ quốc tế phụ thuộc nhiều vào mức thâm hụt BP của Mỹ và theo như phân tích

thì cơ chế này cuối cùng cũng làm BWS sụp đổ nên IMF đã phải tìm ra giải pháp

nhằm bổ sung nguồn dự trữ quốc tế cho các nước thành viên

Kết quả dẫn đến việc lập ra tài khoản rút vốn đặc biệt để bổ sung vào hệ thống

hạn mức tín dụng của IMF Có tên gọi là Quyền rút vốn đặc biệt

Khác hạn mức tín dụng là phải có tiền kí quỹ là vật đảm bảo, giá trị của SDR

như là tài sản dự trữ được hình thành trên cơ sở được các nước thành viên chấp

nhận là phương tiện thanh toán giữa các NHTW với IMF

Theo kế hoạch mỗi thành viên được phân bổ số lượng SDR nhất định và tỷ lệ

thuận với hạn mức tín dụng tại IMF Giá trị ban đầu của SDR được xác định bằng

$1 Trong hạn mức được phân bổ, các quốc gia có thể rút SDRs bất cứ lúc nào khi

BP gặp khó khăn hoặc có nhu cầu bổ sung vào nguồn dự trữ của mình

Khác với rút hạn mức tín dụng, khi rút SDRs không cần tham khảo ý kiến của

IMF , không cần có bất cứ điều kiện nào kèm theo, và không là đối tượng hoàn trả SDRs không là đối tượng hoàn trả, nhưng rõ ràng chúng đã bổ sung vào nguồn dự

trữ ngoại hối toàn cầu Các quốc gia rút SDRs có thể đổi lấy đồng tiền của nước

khác để tăng dự trữ Tất cả các quốc gia thành viên IMF có trách nhiệm chấp nhận

đổi đồng bản tệ để lấy SDRs tối đa bằng 3 lần hạn mức được phân bổ Các quốc

gia rút SDRs phải trả lãi s uất, còn các quốc gia nhận SDRs thì được nhận lãi s uất

Tháng 7/1976, giá trị của SDRs thay đổi từ $1 sang phương pháp xác định theo rổ

tiền tệ của 16 đòng tiền, và vào tháng 1/1981 giá trị SDRs được xác định lại bằng

rổ tiền tệ của 5 đồng tiền chính là đôla Mỹ, mác Đức, yên Nhật, franc Pháp và

đồng pound của Anh

Tháng 7 năm 2009, Ban điều hành của IMF lên tiếng ủng hộ việc phân bổ

quyền rút vốn đặc biệt (SDRs) tương đương 250 tỷ USD nhằm cung cấp tính thanh

khoản cho hệ thống kinh tế toàn cầu bằng cách bổ sung dự trữ ngoại hối của 186

quốc gia thành viên

Quyền rút vốn đặc biệt được đề xuất sẽ phân bổ theo hạn ngạch hiện nay của

các thành viên IMF trong quỹ Khoản tương đương xấp xỉ 100 tỷ USD s ẽ được

phân bổ cho các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển

Việc phân bổ quyền rút vốn đặc biệt sẽ được tiến hành đối với các thành viên IMF,

là những người tham dự Bộ SDR, nhằm tạo sự cân đối hạn ngạch hiện tại trong quỹ, vốn dựa trên quy mô liên quan trong nền kinh tế toàn cầu

Việc vận hành này sẽ tăng cường sự phân bổ Quyền rút vốn đặc biệt cho mỗi quốc gia thêm xấp xỉ 74% hạn ngạch và tăng cường tổng phân bổ của các thành viên trong quỹ từ xấp xỉ 33 tỷ USD (21.4 tỷ SDR) lên tương đương gần 283 tỷ USD

 Sau nhiều năm, quan hệ thương mại của các nước thành viên Cộng đồng kinh tế châu Âu ( EEC ) phát triển mạnh mẽ, nếu tỉ giá không ổn định sẽ gây bất lợi cho

sự phát triển thương mại giữa các cộng đồng này

Hệ thống tiền tệ châu Âu (EMS) được thành lập và chính thức đi vào hoạt động năm 1979 Hoạt động đều đề cập đến vùng ổn định tỉ giá của các đồng tiền các nước EEC

Kết luận

Lịch sử của IMS sau chiến tranh được gắn chặt với vai trò trung tâm của USD, và hiện nay USD vẫn luôn là đồng tiền quốc tế chủ yếu cho dù vị thế của nó trên thị trường quốc tế có thể bị đe dọa bởi sự xuất hiện của đồng EURO ( đồng tiền

chung của các nước châu Âu ) và đến gần đây nhất sau hàng loạt cuộc khủng hoảng nợ công của các nước châu Âu thì đồng EURO đã có lúc có bị người ta nghĩ đến việc xóa bỏ đồng tiền này